9.1 Detalhamento dos Riscos
9.1.6 Sensibilidade da demanda
Os modelos de demanda podem sofrer alterações devido a macroeconomia ou até mesmo devido novas infraestruturas que possam vir a ser construídas na região do Aeroporto de Navegantes. Para mitigar o risco, o estudo pode possuir gatilhos conservadores ou otimistas a depender do apetite do investidor. Por esta razão faremos um estudo de sensibilidade estabelecendo quatro cenários de demanda e custo para o projeto.
TABELA 13 – Mapa de calor de riscos
Fonte: Os autores desse projeto
CONSIDERAÇÕES FINAIS
O setor de transporte aéreo é um dos mais poluidores do meio ambiente. Por essa razão, este projeto de pesquisa propôs um estudo de viabilidade técnica e econômica em relação à adoção de uma nova modalidade de aeronave – o eVTOL – na região de Navegantes (SC) e em outras cidades de Santa Catarina.
Atualmente, investir em projetos e tecnologias sustentáveis na área de transporte aéreo tornou-se imprescindível para a manutenção de um serviço de qualidade que não agrida o meio ambiente e reduza o tempo de deslocamento do cliente entre a origem e o destino. É a promessa presente no modelo de negócio do eVTOL, um equipamento movido a bateria recarregável, por fontes renováveis de energia, com baixo nível de ruído, rápido e com preços acessíveis, proposta de valor do projeto.
As informações relacionadas à emissão de poluentes darão base argumentativa para responder o porquê (justificativa e relevância) dessa pesquisa.
Esse trabalho analisou a viabilidade técnica e econômica de implantação de duas aeronaves eVTOL baseadas no Aeroporto de Navegantes-SC, dada a relevância de suas atividades e a região atendida no cenário nacional. Além disso, essa região apresenta desafios em relação ao transporte terrestre, notadamente a BR-101 é uma rodovia com excesso de tráfego e qualquer iniciativa de diminuição da utilização de veículos terrestres nela, deve ser analisada.
Trata-se de uma modelagem piloto, onde a curva de aprendizagem obtida será fundamental para ajuste do modelo em outros centros urbanos de maior densidade populacional.
Foram elaborados quatro cenários de resultados do projeto. Nas condições atuais de custo e demanda (cenário 1), o projeto é inviável, com um payback acima de 15 anos.
Entretanto, tudo o que se refere a indústria de baterias está em constante modificação e ganhando escalabilidade. Entendemos que os custos de compra de bateria do eVTOL podem diminuir ao longo do tempo, bem como, as aeronaves já estão sendo projetadas para voar de forma autônoma, sem a interação humana, o que também auxiliaria na redução de custos.
Considerando um cenário de redução no custo da bateria, a eliminação da interação humana na pilotagem e uma melhora de 20% na demanda estimada (cenário 4), o projeto pode ser pago em até 5 anos. Considerando um consumo médio de combustível de 8km/litro dos taxis e automóveis que fazem os percursos terrestres na malha proposta para o eVTOL, apontamos
uma distância média de 52 km (ida e volta). Considerando o número médio de passageiros de 11 passageiros/dia entre as cidades atendidas pelo projeto, podemos estimar uma redução no consumo de combustíveis fósseis na ordem de 1,67 milhões de litros por ano (52x 11 x 8 x 365), o que corresponde, dentro de uma base conservadora de análise do ciclo de vida do projeto, em 25 milhões de litros de combustível fóssil que serão eliminados na atmosfera.
A remuneração do investimento de infraestrutura para embarque e desembarque de clientes que utilizarão o serviço, foi considerado no cálculo do opex da operação. Esta estrutura é fator crítico de sucesso do negócio para atender o tempo de ciclo logístico. Por esta razão o mapeamento e parametrização desses processos devem ser muito bem planejados para não comprometer o tempo de ciclo logístico. Nos aeroportos, a conexão entre aviões e o eVTOL tem que ser rápida e prática, a fim de eliminar esperas desnecessárias. Nas cidades que serão ofertados o serviço em helipontos ou vertiportos, há a necessidade de avaliar a qualidade do serviço de check-in, alimentação e despacho de bagagens, dado que as condições atuais de helipontos não oferecem essa estrutura. Diante dos resultados apresentados, observamos que há um caminho a percorrer na tecnologia de baterias, de forma a aumentar o ciclo de vida da mesma, reduzir custos de aquisição e estabelecer uma logística reversa eficiente quando a mesma atingir o final de sua vida útil. A escala de produção de baterias, o planejamento dessa cadeia de suprimentos, a infraestrutura e a modelagem logística são fundamentais para a viabilidade operacional do eVTOL.
Os benefícios que agregam valor para o cliente e demais partes interessadas estão na redução do tempo de viagem, que poderá ser substancialmente reduzida para o cliente, de uma média de 51 minutos para 13 minutos, equivalente a uma redução de 75% de tempo de transporte terrestre; na segurança do trajeto quando comparado ao trajeto terrestre; no custo acessível da passagem do eVTOL e na redução de 25 milhões de litros de combustível fóssil economizados durante o ciclo de vida do projeto com a frota terrestre. A tecnologia da máquina a vapor trouxe qualidade de vida para a humanidade e promoveu um desenvolvimento econômico e social jamais imaginados em tempos passados. Entretanto, reconhecemos que essa mesma tecnologia que promoveu a revolução industrial e permitiu o avanço da civilização em diversas áreas também contribuiu para um desequilíbrio ambiental pela emissão de gases de efeito estufa gerados para obtenção de energia. Precisamos agir de forma rápida ao adotar novas tecnologias que trabalhem em harmonia com os mais diversos ecossistemas naturais de nosso planeta. Mudanças climáticas extremas colocam em risco a nossa sobrevivência e a de
nossos negócios. A razão social de uma empresa deve ser materializada por ações (projetos e processos) que busquem realizar suas operações de forma responsável, rentável e em harmonia com o meio ambiente, com seus colaboradores e demais partes interessadas. Este é o compromisso do nosso projeto, oferecer valor às futuras gerações utilizando-se de tecnologias acessíveis, inovadoras e comprometida com o bem-estar das pessoas e do ecossistema ambiental que nos rodeia.
REFERÊNCIAS
BENARBIA, Taha; KYAMAKYA, Kyandoghere. A Literature Review of Drone- Based Package Delivery Logistics Systems and Their Implementation Feasibility.
Sustainability 14, no. 1: 360, 2022 https://doi.org/10.3390/su14010360
BOLKE, Suzanne. Strategic marketing approaches within airline management:
how the passenger market causes the business concepts of full-service network carriers, low- cost carriers, regional carriers to overlap. Ebook Collection EBSCO. 2022.
BRASIL. LEI Nº 12.587, de 3 de janeiro de 2012. Presidência da República.
Secretaria-Geral. Subchefia para Assuntos Jurídicos. 2012. Disponível em:
http://www.planalto.gov.br/ccivil_03/_ato2011-2014/2012/lei/l12587.htm, acesso em: 20 de maio de 2022.
BRETZKE, Miriam. Marketing de relacionamento e competição em tempo real com CRM. São Paulo: Atlas, 2000.
BROWN, Stanley A. CRM: uma ferramenta estratégica para o mundo e-business.
São Paulo: Makron Books, 2001.
CERTO, Samuel C; PETER, Paul J. Administração estratégia. São Paulo: Makron Brooks, 1993.
COBRA, Marcos. Marketing Essencial. Conceitos, Estratégias, Controle. São Paulo:
Atlas, 1986. 6. COBRA, M. Marketing de serviço financeiro. São Paulo: Atlas, 2000.
COBRA, Marcos. Administração de marketing. São Paulo: Atlas, 1990.
COBRA, Marcos. Administração estratégica do mercado. São Paulo: Atlas, 1991.
COBRA, Marcos. Plano estratégico de marketing. São Paulo: Atlas, 1995.
CRAVENS, D. W. & WOODRUFF, R. B. Marketing. Reading, MA: Addison Wesley Publishing Company. 1986.
CUNDIFF, Edward W.; STILL, Richard R.; GOVONI, Norman A. P. Marketing básico. São Paulo: Atlas, 1979.
DOGANIS, Rigas. Flying Off Course: The Economics of International Airlines.
Reino Unido: Routledge, 2012. 384 p.
DOGANIS, Rigas. Flying Off Course: Airline Economics and Marketing. 5. ed.
Reino Unido: Routledge, 2019. 358 p.
DOGANIS, Rigas. The Airline Business. 2. ed. Reino Unido: Routledge. 2005. 320 p.
DOLLAN, Shelagh. The Challenges of last mile delivery logistics and the tech solutions cutting costs in the final mile. Business Insider Magazine. 2022. Disponível em:
https://www.insiderintelligence.com/insights/last-mile-delivery-shipping-explained, acesso em 20 de junho de 2022.
EVANS, Martin. Segmentação de mercado. In: BAKER, Michal J. Administração de marketing. Rio de Janeiro: Elsevier, 2005. p. 174-200.
FERREL, et al. Estratégia de Marketing. São Paulo: Atlas, 2000. Trad: Brandão Aílton Bomfim.
FAGEDA, Xavier; FLORES-FILLOL, Ricardo. The Economics of Airport Operations Advances in Airline Economics. Chapter 13 Airport Congested and Airline Network Structure. Volume 6. 2017. Disponível em:
https://econpapers.repec.org/bookchap/emeaiaezz/s2212-160920170000006013.htm
GORDON, Ian. Marketing de Relacionamento: estratégias, técnicas e tecnologias para conquistar clientes e mantê-los para sempre. 1 ed. São Paulo: Futura, 1998
GOYAL, R.; REICHE, C.; FERNANDO, C.; COHEN, A. Advanced Air Mobility:
Demand Analysis and Market Potential of the Airport Shuttle and Air Taxi Markets.
2021, 13, 7421. Disponível em: https://doi.org/10.3390/su13137421
GUERRA, Guilherme. Uber tem boa performance no fim de 2021, mas fecha ano com prejuízo de US$ 496 milhões. Jornal O Estado de São Paulo. 2022. Disponível em:
https://link.estadao.com.br/noticias/empresas,uber-tem-boa-performance-no-fim-de-2021- mas-fecha-ano-com-prejuizo-de-us-496-milhoes,70003974371, acesso em 20 de maio de 2022
ITU publications. International Telecommunication Union. Development Sector. The Last mile Internet Connectivity Solutions Guide: Sustainable Connectivity Options for Unconnected Sites. Geneva: International Telecommunication Union, 2020. Disponível em:
https://www.itu.int/dms_pub/itu-d/opb/tnd/D-TND-01-2020-PDF-E.pdf, acesso em 15 de abril de 2022.
JI, Shou-feng; LUO, Rong-juan; PENG, Xiao-shuai. A probability guided evolutionary algorithm for multi-objective green express cabinet assignment in urban last-mile logistics. International Journal of Production Research, 2019. Vol. 57, No. 11, 3382–
3404, Disponível em: https://doi.org/10.1080/00207543.2018.1533653
KOTLER, Philip. Administração de marketing: Análise, Planejamento, Implementação e Controle. 4 ed. São Paulo: Atlas, 1993.
KOTLER, Philip. Administração de marketing. 5 ed. São Paulo: Atlas, 1998.
KOTLER, Philip. Marketing para o século XXI: como criar, conquistar e dominar mercados. 11 ed. São Paulo: Futura, 1999. 305 p.
KOTLER, Philip; KELLER, Kevin L. Administração de marketing: a edição do novo milênio. 10 ed. São Paulo: Prentice Hall, 2000. 764 p.
LAS CASAS, Alexandra Luzzi. Plano de marketing para micro e pequena empresa.
São Paulo: Atlas, 1999. 156 p.
LEDERER, Phillip J; NAMBIMADOM, Ramakrishnan S. Airline Network Design.
Oper. Res. 46 (1998): 785-804.
MATTAR, Fauze N. Pesquisa de Marketing. São Paulo: Atlas, 1994.
MATTAR, Fauze N; ROBIC, André R. Utilização do database marketing em algumas empresas brasileiras, 1998.
Disponível em: http://sistema.semead.com.br/3semead/pdf/Marketing/Art108.PDF, acesso em 20 de julho de 2022.
ORJUELA-CASTRO, J.A., OREJUELA-CABRERA, J.P., & ADARME-JAIMES, W.
Last mile logistics in mega-cities for perishable fruits. Journal of Industrial Engineering and Management, 12(2), 318-327. 2019. Disponível em: https://doi.org/10.3926/jiem.2770
PASTORINO, Maria Nadia; SARNÉ, Giuseppe M. L. Reinventing Mobility Paradigms: Flying Car Scenarios and Challenges for Urban Mobility. Airline Network Design – Phillip J. Lederer and Ramakrishnan S. Nambimadom, July 1997. 2020, 12(9), 3581;
Disponível em: https://doi.org/10.3390/su12093581
PAVELSKI, Luziane Machado. Gestão de sistemas de transporte público na atualidade. 1 ed. Curitiba: InterSaberes, 2020.
ROESCH, S. M. A. Projetos de estágio e de pesquisa em administração: guia para estágios, trabalhos de conclusão, dissertações e estudos de caso. 2ª ed. São Paulo: Atlas, 1999.
ROSENBERG, N. Perspectives on Technology. 2014. New York: Cambridge
University Press. Jornal El País. Disponível em:
https://brasil.elpais.com/brasil/2014/10/04/economia/1412436235_907080.html, acesso em 20 de abril de 2022.
SANTOS, Alexandre Santiago; LEAL, Adriano Galindo. Sistemas inteligentes de transporte: um panorama das tendências e caminhos de pesquisa. São Paulo: IPT - Instituto de Pesquisas Tecnológicas do Estado de São Paulo, 2015. Disponível em:
http://www.ipt.br/noticia/871-transporte_inteligente.htm, acesso em 17 de abril de 2022.
SCHUMPETER, Joseph A. Business Cycles. A Theoretical, Historical and Statistical Analysis of the Capitalist Process. New York Toronto London: McGraw-Hill Book Company, 1939, 461 pp.
SUN, M.; TIAN, Y.; ZHANG, Y.; NADEEM, M.; XU, C. Environmental Impact and External Costs Associated with Hub-and-Spoke Network in Air Transport. 2021.
Disponível em: https://doi.org/10.3390/su13020465
TIGRE, Paulo Bastos. Gestão da Inovação: a economia da tecnologia no Brasil. Rio de Janeiro: Elsevier, 2006.
UBER. A história da Uber. 2022a. Disponível em: https://www.uber.com/pt- BR/newsroom/history/, acesso em 16 de maio de 2022.
UBER. Milhões de viagens por dia, zero emissões de carbono. 2022. Acesso em:
06/2022. Disponível em: https://www.uber.com/br/pt-br/about/sustainability/, acesso em 16 de maio de 2022.
ANEXO I – Planilhas do Modelo Econômico-Financeiro
Cálculo da Estimativa de demanda:
Cidade Embarque Viagens em 2017 Viagens Estimadas 2019 Demanda/dia 2% 5% 10%
Balneário Camboriú 137.941 173.806 483 10 24 48
Navegantes 56.009 70.571 196 4 10 20
Blumenau 41.068 51.746 144 3 7 14
Itajaí 40.762 51.360 143 3 7 14
Penha 14.067 17.724 49 1 2 5
Itapema 11.264 14.193 39 1 2 4
Brusque 10.247 12.911 36 1 2 4
Camboriú 7.114 8.964 25 0 1 2
Trecho km Local Pouso Damanda PAX/Dia Voos/Dia
NVT-SIHN 14 Marina Beach Tower - Balneário Camboriu 24 8
NVT-BLU 44 Aeroporto Blumenau 14 5
NVT-SJYA 10 Beto Carrero World - Penha 5 2
NVT-SIWP 27 Siframar - Itapema 4 2
NVT-SWWB 35 Helibrusque - Brusque 4 2
102 38
Ocupação Estimada RPK ASK Minutos Horas PAX ANO RPK ANO ASK ANO
75% 676 896 152 3 17.381 243.328 322.560
72% 1265 1.760 170 3 10.349 455.362 633.600
62% 98 160 34 1 3.545 35.449 57.600
49% 213 432 51 1 2.839 76.640 155.520
45% 251 560 59 1 2.582 90.379 201.600
67% 2503 3808 466 8 36.695 901.158 1.370.880
Fluxo de Caixa – Modelo Financeiro (ano 0 a ano 5) – Cenário 4
Year 0 Year 1 Year 2 Year 3 Year 4 Year 5
ASK 1.371 1.371 1.371 1.371 1.371 1.371 RPK 1.081 1.081 1.081 1.081 1.081 1.081 PAX 44.034 44.034 44.034 44.034 44.034 44.034 FH 2.796 2.796 2.796 2.796 2.796 2.796 Decolagem 13.680 13.680 13.680 13.680 13.680 13.680
Load 79% 79% 79% 79% 79% 79%
Income Statement
Revenues - 5.414.473 5.739.342 6.083.702 6.448.725 6.835.648
Ticket 5.414.473 5.739.342 6.083.702 6.448.725 6.835.648
Others - - - - - PIS/COFINS - 197.628- 209.486- 222.055- 235.378- 249.501 Expenses - - 4.448.666- 4.715.586- 4.998.521- 5.298.433- 4.411.936 Maintenance Cost - 296.376- 314.159- 333.008- 352.989- 374.168 Crew Cost - 954.000- 1.011.240- 1.071.914- 1.136.229 - Energy - 1.114.967- 1.181.865- 1.252.776- 1.327.943- 1.407.620 Sales and Marketing - 270.724- 286.967- 304.185- 322.436- 341.782 Landing Fees - 1.812.600- 1.921.356- 2.036.637- 2.158.836- 2.288.366 EBITDA - 768.179 814.270 863.126 914.913 2.174.211
EBITDA Margin 0% 15% 15% 15% 15% 33%
Depreciation - 300.000- 300.000- 300.000- 300.000- 300.000 Amortization - 553.600- 553.600- 553.600- 553.600- 553.600 EBIT - 468.179 514.270 563.126 614.913 1.874.211
EBIT Margin 0% 9% 9% 10% 10% 28%
Financial Expense - - 332.160- 298.944- 265.728- 232.512- 199.296 EBT - 136.019 215.326 297.398 382.401 1.674.915 Income Tax - - 5.005- 7.924- 10.944- 14.072- 61.637 Net Income - 131.013 207.402 286.454 368.329 1.613.278
Net Margin 0% 3% 4% 5% 6% 24%
Capex and Depreciation Schedule
Capex Total - 6.920.000- 600.000- 600.000- 600.000- 600.000- 300.000
EVTOL - 6.000.000
Battery - 600.000- 600.000- 600.000- 600.000- 600.000- 300.000 Recharge Infrastructure - 320.000
Depreciation - 300.000- 300.000- 300.000- 300.000- 300.000 Debt
New Debt 5.536.000
Opening Balance 5.536.000 4.982.400 4.428.800 3.875.200 3.321.600 Amortization 553.600 553.600 553.600 553.600 553.600 Closing Balance 5.536.000 4.982.400 4.428.800 3.875.200 3.321.600 2.768.000
Interest 332.160 298.944 265.728 232.512 199.296 Refinancing
Amortization Closing
Refinancing Interest Working Capital
Days of Working Capital 30 30 30 30 30
Accounts Receivable 445.025 471.727 500.030 530.032 561.834 Accounts Payable - 365.644- 387.582- 410.837- 435.488- 362.625 Working Capital 79.381 84.144 89.193 94.545 199.209 Working Capital Variation 79.381 4.763 5.049 5.352 104.665
Cash Flow Statement
Cash Flow from Operating Activities - 905.232 1.056.239 1.135.005 1.216.578 2.362.214 Net Income - 131.013 207.402 286.454 368.329 1.613.278 Depreciation & Amortization - 853.600 853.600 853.600 853.600 853.600 Changes in Working Capital - - 79.381- 4.763- 5.049- 5.352- 104.665 Cash Flow from Investing Activities - 6.920.000- 600.000- 600.000- 600.000- 600.000- 300.000 Capex - 6.920.000- 600.000- 600.000- 600.000- 600.000- 300.000 Cash Flow from Financing Activities 5.536.000- 553.600- 553.600- 553.600- 553.600- 553.600 Debt 5.536.000 - - - - - Debt Amortization - - 553.600- 553.600- 553.600- 553.600- 553.600 Cash Balance BoP - - 1.384.000- 1.632.368- 1.729.729- 1.748.324- 1.685.347 Cash Flow in the Period - 1.384.000- 248.368- 97.361- 18.595 62.978 1.508.614 Cash Balance EoP - 1.384.000- 1.632.368- 1.729.729- 1.748.324- 1.685.347- 176.733
-
- - - - -
Payback 5,11
NPV 4.349.692
IRR 35,4%
Equity Cash Requirement in the Period 1.384.000 248.368 97.361 18.595 - - Total Equity Cash Requirement 1.384.000 1.632.368 1.729.729 1.748.324 1.748.324 1.748.324 Balance Sheet
Total Assets 6.920.000 7.111.425 6.884.527 6.659.230 6.498.610 7.485.425 Current - 445.025 471.727 500.030 593.010 2.133.425 Cash and Cash Equivalents - - - - 62.978 1.571.591 Accounts Receivable - 445.025 471.727 500.030 530.032 561.834 Non-Current 6.920.000 6.666.400 6.412.800 6.159.200 5.905.600 5.352.000 PP&E 6.920.000 7.520.000 8.120.000 8.720.000 9.320.000 9.620.000 Depreciation - - 300.000- 600.000- 900.000- 1.200.000- 1.500.000 Amortization - - 553.600- 1.107.200- 1.660.800- 2.214.400- 2.768.000 Total Liabilities 6.920.000 7.111.425 6.884.527 6.659.230 6.498.610 7.485.425 Current 553.600 919.244 941.182 964.437 989.088 916.225 Accounts Payable - 365.644 387.582 410.837 435.488 362.625 Short-Term Financing 553.600 553.600 553.600 553.600 553.600 553.600 Non-Current 4.982.400 4.428.800 3.875.200 3.321.600 2.768.000 2.214.400 Long-Term Financing 4.982.400 4.428.800 3.875.200 3.321.600 2.768.000 2.214.400 Shareholders' Equity 1.384.000 1.763.381 2.068.144 2.373.193 2.741.522 4.354.800 Capital Stock 1.384.000 1.632.368 1.729.729 1.748.324 1.748.324 1.748.324 Retained Earnings - 131.013 338.415 624.869 993.198 2.606.476
Fluxo de Caixa – Modelo Financeiro (continuação ano 6 a ano 10) – Cenário 4
Year 6 Year 7 Year 8 Year 9 Year 10
ASK 1.371 1.371 1.371 1.371 1.371 RPK 1.081 1.081 1.081 1.081 1.081 PAX 44.034 44.034 44.034 44.034 44.034 FH 2.796 2.796 2.796 2.796 2.796 Decolagem 13.680 13.680 13.680 13.680 13.680
Load 79% 79% 79% 79% 79%
Income Statement
Revenues 7.245.787 7.680.534 8.141.366 8.629.848 9.147.639
Ticket 7.245.787 7.680.534 8.141.366 8.629.848 9.147.639
Others - - - - - PIS/COFINS - 264.471- 280.339- 297.160- 314.989- 333.889
Expenses - 4.676.652- 4.957.251- 5.254.686- 5.569.967- 5.904.165
Maintenance Cost - 396.618- 420.415- 445.640- 472.378- 500.721 Crew Cost - - - - -
Energy - 1.492.077- 1.581.601- 1.676.497- 1.777.087- 1.883.712
Sales and Marketing - 362.289- 384.027- 407.068- 431.492- 457.382 Landing Fees - 2.425.668- 2.571.208- 2.725.480- 2.889.009- 3.062.350
EBITDA 2.304.664 2.442.944 2.589.520 2.744.892 2.909.585
EBITDA Margin 33% 33% 33% 33% 33%
Depreciation - 300.000- 300.000- 300.000- 300.000- 300.000 Amortization - 553.600- 553.600- 553.600- 553.600- 553.600
EBIT 2.004.664 2.142.944 2.289.520 2.444.892 2.609.585
EBIT Margin 29% 29% 29% 29% 30%
Financial Expense - 166.080- 132.864- 99.648- 66.432- 33.216
EBT 1.838.584 2.010.080 2.189.872 2.378.460 2.576.369
Income Tax - 67.660- 73.971- 80.587- 87.527- 94.810
Net Income 1.770.924 1.936.109 2.109.285 2.290.932 2.481.559
Net Margin 25% 26% 27% 28% 28%
Capex and Depreciation Schedule
Capex Total - 300.000- 300.000- 300.000- 300.000- 300.000 EVTOL
Battery - 300.000- 300.000- 300.000- 300.000- 300.000 Recharge Infrastructure
Depreciation - 300.000- 300.000- 300.000- 300.000- 300.000 Debt
New Debt
Opening Balance 2.768.000 2.214.400 1.660.800 1.107.200 553.600
Amortization 553.600 553.600 553.600 553.600 553.600 Closing Balance 2.214.400 1.660.800 1.107.200 553.600 -
Interest 166.080 132.864 99.648 66.432 33.216 Refinancing
Amortization Closing
Refinancing Interest Working Capital
Days of Working Capital 30 30 30 30 30
Accounts Receivable 595.544 631.277 669.153 709.303 751.861 Accounts Payable - 384.382- 407.445- 431.892- 457.806- 485.274 Working Capital 211.162 223.832 237.261 251.497 266.587 Working Capital Variation 11.953 12.670 13.430 14.236 15.090
Cash Flow Statement
Cash Flow from Operating Activities 2.612.572 2.777.039 2.949.455 3.130.297 3.320.069
Net Income 1.770.924 1.936.109 2.109.285 2.290.932 2.481.559
Depreciation & Amortization 853.600 853.600 853.600 853.600 853.600 Changes in Working Capital - 11.953- 12.670- 13.430- 14.236- 15.090 Cash Flow from Investing Activities - 300.000- 300.000- 300.000- 300.000- 300.000 Capex - 300.000- 300.000- 300.000- 300.000- 300.000 Cash Flow from Financing Activities - 553.600- 553.600- 553.600- 553.600- 553.600 Debt - - - - - Debt Amortization - 553.600- 553.600- 553.600- 553.600- 553.600 Cash Balance BoP - 176.733 1.582.239 3.505.678 5.601.533 7.878.230 Cash Flow in the Period 1.758.972 1.923.439 2.095.855 2.276.697 2.466.469
Cash Balance EoP 1.582.239 3.505.678 5.601.533 7.878.230 10.344.699
1
1 1 1 1 Payback
NPV IRR
Equity Cash Requirement in the Period - - - - - Total Equity Cash Requirement 1.748.324 1.748.324 1.748.324 1.748.324 1.748.324 Balance Sheet
Total Assets 8.724.507 10.130.079 11.710.211 13.473.456 15.428.884
Current 3.926.107 5.885.279 8.019.011 10.335.856 12.844.884
Cash and Cash Equivalents 3.330.563 5.254.002 7.349.857 9.626.554 12.093.023 Accounts Receivable 595.544 631.277 669.153 709.303 751.861
Non-Current 4.798.400 4.244.800 3.691.200 3.137.600 2.584.000
PP&E 9.920.000 10.220.000 10.520.000 10.820.000 11.120.000
Depreciation - 1.800.000- 2.100.000- 2.400.000- 2.700.000- 3.000.000 Amortization - 3.321.600- 3.875.200- 4.428.800- 4.982.400- 5.536.000
Total Liabilities 8.724.507 10.130.079 11.710.211 13.473.456 15.428.884
Current 937.982 961.045 985.492 1.011.406 485.274
Accounts Payable 384.382 407.445 431.892 457.806 485.274 Short-Term Financing 553.600 553.600 553.600 553.600 - Non-Current 1.660.800 1.107.200 553.600 - - Long-Term Financing 1.660.800 1.107.200 553.600 - - Shareholders' Equity 6.125.725 8.061.833 10.171.119 12.462.051 14.943.610
Capital Stock 1.748.324 1.748.324 1.748.324 1.748.324 1.748.324
Retained Earnings 4.377.401 6.313.509 8.422.795 10.713.727 13.195.286