1
Resultados
2T18
Aviso Legal
Esta apresentação pode conter certas declarações que expressam as expectativas, crenças e suposições da administração da BRF S.A. (“BRF”) sobre eventos ou resultados futuros. Tais declarações não são fatos históricos, sendo baseadas em dados competitivos, financeiros e econômicos disponíveis atualmente e em projeções atuais sobre as indústrias nas quais a BRF atua.
Os verbos "antecipar", "acreditar", "estimar", "esperar", "projetar", "planejar", "prever", "visar" e outros verbos similares têm como objetivo identificar estas declarações prospectivas , que envolvem riscos e incertezas que poderiam gerar resultados reais que difiram materialmente daqueles projetados nesta apresentação e não garantem qualquer desempenho futuro da BRF. Os fatores que podem afetar o desempenho incluem, mas não estão limitados a: (i) aceitação dos produtos da BRF pelo mercado; (ii) volatilidade relacionada com a economia brasileira, com a economia dos países em que a BRF também atua de forma relevante, e os mercados financeiro e de valores mobiliários e as indústrias muito competitivas nas quais a BRF atua; (iii) mudanças na legislação e nas políticas de tributação e governamentais relacionadas aos mercados interno e externo de proteína animal e relacionados; (iv) aumento da concorrência a partir de novas produtoras nos mercados brasileiros e internacionais; (v) capacidade de acompanhar as rápidas mudanças nos ambientes regulatório e tecnológico; (vi) capacidade de manter um processo contínuo para introduzir novos produtos e serviços competitivos e preservar a competitividade dos já existentes; (vii) capacidade de atrair clientes em jurisdições nacionais e estrangeiras. Outros fatores que podem afetar materialmente os resultados podem ser encontrados no relatório anual da BRF no Form 20-F, conforme arquivado junto à U.S. Securities and Exchange Commission, especial na sessão "Fatores de Risco".
Todas as declarações prospectivas nesta apresentação têm como base as informações e dados disponíveis na data em que foram emitidas e a BRF não se compromete a atualizá-las com o surgimento de novas informações ou de acontecimentos futuros.
2T18 com ambiente desafiador
❑
Rússia (Dez-17)
Banimento de importação de proteínas brasileiras
❑
União Europeia (Mai-18)
“Delisting” de 20 plantas brasileiras
❑
China (Jun-18)
Tarifas antidumping temporárias sobre importação de
carne de frango brasileira
❑
Mercado doméstico sobreofertado
Banimento de exportações pressionou preços
domésticos
❑
Greve dos caminhoneiros
Impactos na cadeia de suprimentos
❑
Ajustes na cadeia
Custos de reestruturação
❑
Aumento do custo dos grãos
Impactos
❑
Brasil
Recuperação dos preços no mercado in natura e de processados, reflexo dos ajustes na oferta
❑
Coréia do Sul
Abertura do mercado para a proteína suína brasileira; primeiro embarque no 2T18
❑
Rússia
Sinalizações positivas em relação à reabertura do mercado russo para a proteína brasileira
5
Vetores Prioritários de Atuação
❶ Plano de Reestruturação Operacional e Financeira =
monetização de >R$5 bilhões
❷ Alavancas de geração de valor no curto prazo
‒
Otimização da operação agropecuária
‒
Melhoria na execução de preço
‒
Redução da ruptura de vendas
‒
Aprimoramento do Sistema de Excelência em Manufatura
‒
Otimização de compras diretas e indiretas
❸ Planejamento Estratégico – 5 anos:
a ser concluído em Set-18
❹ Estrutura Organizacional
❺ Sistema de Gestão BRF
❷ Alavancas de geração de valor no curto prazo
❑
Aprimorar Sistema de Excelência Operacional fabril e disseminar melhores práticas
❑
Melhorar controle de perdas, eficiência energética e custos manutenção
Otimização da
operação agropecuária
Melhorar execução
de preço
Reduzir ruptura de
vendas
Garantir excelência
em manufatura
Otimizar compras
diretas e indiretas
❑
Melhorar aderência de planejamento de vendas e produção
❑
Implantar gestão avançada de estoques, otimizando alocação de produtos
❑
Implementar ferramenta de gestão de liquidação alternativa
❑
Reduzir parcela de vendas realizada com desconto por prazo próximo de vencimento
❑
Intensificar foco em qualidade no campo, replicando melhores práticas
❑
Racionalizar o consumo por meio de controle rigoroso de gastos
❑
Reforçar iniciativas em compras como realização de leilões eletrônicos
❑
Limitar ocorrência de fornecedores restritos/exclusivos em algumas categorias
Previsão de impacto no EBITDA da ordem de:
R$515 milhões em 2018
R$1.250 milhões em 2019
7
❸ Planejamento Estratégico
❑
Planejamento de 5 anos
a ser concluído em Set-18
❑
Balizadores:
a)
3 mercados principais:
• Brasil
–
Recuperar share e rentabilidade
• Mercado Halal
–
Defender liderança e capturar crescimento em mercados seletivos
• Ásia
–
Aumentar penetração neste relevante mercado importador
❺ Sistema de Gestão BRF
❑
Integração total entre planejamento estratégico plurianual e orçamento anual
❑
Desdobramento das metas do orçamento anual até o nível de execução
❑
Disciplina e rigor da execução do plano anual
▪
Gerenciamento pelas Diretrizes – GPD
▪
Acompanhamento mensal em todos os níveis de execução
❑
Garantia da disseminação da visão estratégica por todos os níveis
❑
Implantação da ferramenta de Orçamento Base Zero para redução efetiva dos custos
❑
Geração do conhecimento e inovação de processo
Resultados
Financeiros
Resultado Consolidado
❑
Crescimento de 4,0% no volume:
✓
10,5% in natura
✓
0,7% processados
❑
Restrições de exportação (EU,
Rússia, China)
❑
Pressão de custos pelo aumento
dos preços dos grãos e perda do
rendimento agropecuário (greve
dos caminhoneiros)
❑
Fluxo de Caixa Livre: (R$63)
milhões no 2T18, +R$650
milhões a/a; +R$2.011 milhões
1S18 vs. 1S17
❑
CAPEX: R$378 milhões
Destaques
Indicadores (R$ milhões)
2T18
2T17
Var.
Volume (mil tons)
1.216
1.169
+4,0%
Receita líquida
8.181
8.027
+1,9%
Lucro bruto
661
1.482
-55,4%
Margem bruta
8,1%
18,5%
-10,4 p.p.
Lucro operacional
(779)
109
(941)
Margem operacional (EBIT)
(9,5%)
1,4%
-10,9 p.p.
Efeitos Não Recorrentes
662
129
+533
EBITDA Ajustado
373
704
-47,1%
Margem EBITDA Ajustada
4,6%
8,8%
-4,2 p.p.
Resultado líquido
(1.574)
(166)
(1.408)
Margem líquida
(19,2%)
(2,1%)
-17,1 p.p.
11
EBITDA Ajustado - Eventos não recorrentes
❑
Operação Carne Fraca/Trapaça:
✓
mídia, advogados, frete /
armazenagem / perdas com
devoluções de produtos
✓
valor realizável dos estoques
❑
Reestruturação
✓
custos de rescisão contratual
✓
indenização a integrados
✓
aumento do nível de perdas
✓
ajustes da cadeia da produção
❑
Greve dos caminhoneiros
✓
gastos logísticos adicionais
✓
aumento de ociosidade (fabril
/ frota)
✓
perdas de estoque
Indicadores
2T18
2T17
Var.
EBITDA Ajustado* (R$ MM)
373
704
-47,1%
Margem EBITDA Ajustada (%)
4,6%
8,8%
-4,2 p.p.
Participação de acionista não
controladores
11
1
-Impactos Operação Carne Fraca/Trapaça
(288)
(118)
+144,3%
Recuperações tributárias
19
-
-Dívida designada como hedge accounting
(185)
(12)
-Reestruturação
(144)
-
-Outras (Greve dos Caminhoneiros)
(75)
-
-EBITDA Reportado (R$ MM)
(289)
575
-Margem EBITDA Reportado (%)
(3,5%)
7,2%
-10,7 p.p.
12
11% 11% 9% 7% 9% 11% 12% 10% 10% 9% 37,7 37,1 32,8 22,4 32,9 38,2 42,4 31,8 35,6 32,5 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 Capital de Giro / ROL Ciclo Financeiro*Fluxo de Caixa Livre & Capital de Giro
❑
Ciclo financeiro: média no 2T18 de 34,5
dias: -0,8 dias sobre média do 1T18 e
-10,4 dias sobre média do 2T17
❑
Geração de fluxo de caixa livre 2T18 de
(R$63) milhões, +R$650 milhões a/a;
+R$2.011 milhões 1S18 vs. 1S17
❑
Disciplina de gestão de caixa
Ciclo Financeiro
(C. Receber + Estoques - C. Pagar)
(*) fim de período.
Fluxo de Caixa Livre (FCFF, em R$ milhões)
1T17
2T17
1S17
1T18
2T18
1S18
EBITDA Ajustado
570
704
1.274
802
373
1.175
Capital de Giro
(738)
(319)
(1.057)
(340)
188
(152)
Outros
(96)
115
19
(245)
(412)
(657)
Fluxo de caixa operacional
(264)
500
236
217
148
365
Capex
(481)
(457)
(938)
(470)
(378)
(848)
M&A and Asset sale
7
(523)
(516)
20
18
38
Fluxo de caixa de investimentos
(474)
(981)
(1.455)
(450)
(360)
(810)
Fluxo de caixa de Operacional + Capex
(745)
42
(703)
(253)
(229)
(482)
13
60% 15% 4% 20% 2% 7.539 2.563 5.747 1.897 437 11.842 Caixa e equivalentes 2018 2019 2020 2021 2022+ 7.539 1.816 3.331 2.459 3.037 11.842 Caixa e equivalentes 2018 2019 2020 2021 2022+Endividamento – extensão do prazo médio
Perfil da Dívida 2T18 | Reportado (R$ MM)
Prazo médio: 3,2 anos
(1) Revolving credit facility = US$1 bilhão 3.860¹
Alavancagem Financeira 2T18 (R$ MM)
12.243 13.310 14.019 15.696 4,73x 4,46x 4,44x 5,69x 1T17 4T17 1T18 2T18Dívida Líquida Dívida Líquida / EBITDA Ajustado LTM
3.860¹
Prazo médio: 3,5 anos
Perfil da Dívida 2T18 | Pro Forma² (R$ MM)
(2) Inclui refinanciamento com Banco do Brasil
∑R$5,1 bi
Mercado de capitaisComposição da Dívida | R$21,3 Bi
(31/3/2018)
46% 54% Real Outras moedas Financiamento à exportação Outros e incentivos tributários Crédito Rural Linhas subsidiadasDívida Bruta 2T18 | R$22,5 bilhões
14
74% 73% 75% 69% 70% 26% 27% 25% 31% 30% 495 539 590 545 538 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 Processados In Natura ❑Volume +8,6% a/a
✓In natura: +23,2%
✓Processados: +3,4%
❑
# Clientes totais de 195k pontos de vendas, +13,7% a/a
✓
melhor execução comercial e serviço
❑
Market share total* de 46,8%, +0,9 p.p. a/a
✓
Crescimento em todos os canais
✓
Congelados +3,1 p.p. a/a (Lasanhas +18,5 p.p. a/a)
❑
Preço médio -4,1% a/a
✓
Crescimento mais acelerado do volume de in natura
✓
Sobre oferta no mercado doméstico
❑
ROL: R$3.683 milhões, +4,2%
❑
EBITDA Ajustado: R$183 milhões, margem 5,0%
❑
Campanhas de marketing
✓
“É Brasa” de Perdigão
✓
“O Melhor está Dentro” de Sadia
✓
“A Vida Mais Qualy” de Qualy
✓
Patrocínio local do Campeonato
Mundial de Futebol
Volume 2T18 | 538 mil t
(Volume 2T17 | 495 mil t)
(21%) (74%) (5%)Divisão Brasil 2T18
Aves 25% Suínos 5% Processados 70%15
Evolução Índice Preço (IP) – Processados*
Evolução Índice Preço (IP) – Margarinas
Fonte: BRF e Nielsen Retail Bimestral – Margarinas e Congelados (leitura de Abr/May); Embutidos e Frios (leitura de May/Jun).
❑
46,8% de market share BRF, +0,9% a/a
❑
Evolução do índice de preço vs. maior
competidor com ganho de market share
❑
Aumento de +24 mil clientes movimentados
a/a, expandindo cobertura de atuação
Brasil – Processados | Market Share e Índice de Preços
Índice CLIMOV: Clientes Movimentados (mil)
171
175
187
191
195
2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 13,7% 111% 112% 111% 112% 114% 1 100 99 98 99 98 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18Relatividade (%) Processados IP* (base 100) Share Processados*
43,5% 44,1% 44,4% 43,5%
125% 118% 116% 122% 125%
100 95 93 97 97
2T17 3T17 4T17 1T18 2T18
Relatividade (%) Margarinas IP (base 100) Share Margarinas
59,1% 59,1% 60,2% 59,1%
44,5%
58,9%
Foco no público que prioriza alimentação com itens menos processados e
industrializados e que se preocupa com a origem e processos tecnológicos
empregados ao longo da cadeia de produção
Diversificação de portfólio para novos nichos de mercado
1ª linha do mercado brasileiro a oferecer a possibilidade de rastrear a origem do produto, ou seja, conhecer detalhes da família que criou a ave, através do site da Sadia Selo internacional Certified Humane, um dos mais importantes no quesito de
bem-estar animal O número do lote a ser digitado no site pode estar nafrente (bandeja) ou no verso (pacote) e é identificado com a letra L seguida da sequência numérica.
❑ Zero Antibióticos
❑ Zero melhoradores de desempenho ❑ 100% alimentação vegetal
17
Divisão Halal 2T18
❑
Volume +14,3% a/a
✓
Poultry in natura: +10,4%
✓
Processados: +54,5%
✓
Alocações de volume em canais mais rentáveis
❑
Banvit
✓
Consolidação da integração gerando sinergias
❑
Market share total de 43,6%, +1,5 p.p. a/a
✓
Manutenção da liderança
✓
Recuperação no t/t +4,0%
❑
Preço médio +16,8% a/a
✓
Melhor balanço oferta-demanda
❑
ROL: R$2.104 milhões, +33,6%
❑
EBITDA Ajustado: R$186 milhões, margem 8,8%
(Volume 2T17 | 258 mil t)
(9%) (91%)Volume 2T18 | 295 mil t
Market Share GCC 2T18
Aves 88% Processados 12%Griller
50,9%
(+1,6 p.p. a/a)
Cortes de frango
63,2%
(-0,4 p.p. a/a)
Processados
20,4%
(+0,7 p.p. a/a)
Aves 69% Suínos 11% Processados 18% Outros 2%
Divisão Internacional 2T18
Volume 2T18 | 260 mil t
❑Volume -13,7% a/a
✓
restrições na Europa e na Rússia
o
“delisting” de 12 plantas da BRF pela União Europeia
o
embargo de todas as proteínas pela Rússia desde Dez-17
✓medidas preliminares antidumping na China
✓
dinâmica comercial ainda desafiadora no Japão
❑
Preço médio -11,2% a/a
✓
Estoques elevados no Japão levando à retração de preço no
mercado Internacional
✓
Preços elevados na Europa em função da menor oferta; preços
médios em reais:
o
Europa/Eurásia: +32,8%
o
África: +8,0%
❑
EBITDA Ajustado: R$3 milhões, margem 0,2%
❑
Plano de Reestruturação: desinvestimento dos ativos localizados na
Europa e na Tailândia
(Volume 2T17 | 302 mil t)
(55%) (23%) (12%) (10%)19
Cone Sul 2T18
Volume 2T18 | 60 mil t
Operacional
❑
Distribuição direta: 58,9% do volume total
❑
Volumes: +10,4% a/a, maior venda de in natura no Chile e
Argentina
❑
Desvalorização ARS 24,2% em 2018
Financeiro
❑
Maior custo da matéria prima pressionando margem bruta
(seca na Argentina)
❑
Melhor eficiência na gestão de despesas
✓
ROL: R$575MM, +2,8% a/a
✓
Lucro Bruto: R$52 milhões, margem 9,0%
✓
EBITDA Ajustado: (R$2) milhões, margem -0,3%
❑
Melhor eficiência na gestão de despesas
(Volume 2T17 | 55 mil t)
(69%)
(13%)
(18%)
❑
Plano de Reestruturação:
desinvestimento dos ativos
localizados na Argentina
Aves 17% Suínos 20% Processados 63%Vetores Prioritários
de Atuação
21
Vetores Prioritários de Atuação
❶ Plano de Reestruturação Operacional e Financeira =
monetização de >R$5 bilhões
❷ Alavancas de geração de valor no curto prazo
‒
Otimização da operação agropecuária
‒
Melhoria na execução de preço
‒
Redução da ruptura de vendas
‒
Aprimoramento do Sistema de Excelência em Manufatura
‒
Otimização de compras diretas e indiretas
❸ Planejamento Estratégico – 5 anos:
a ser concluído em Set-18
❹ Estrutura Organizacional
❺ Sistema de Gestão BRF
22
❑Desinvestimento Europa, Tailândia e Argentina:
mandatos
executados com bancos de investimento
❑
Venda de ativos não-operacionais e imobiliários:
edital de
leilões em preparação
❑
Estoques
de matéria-prima congelada e produtos acabados:
oportunidades já identificadas
❑
Securitização de recebíveis:
mandato executado com
sindicato de bancos para
estruturação de FIDC com
montante inicial de R$750 milhões
❑
Ajustes fabris:
em execução –
férias coletivas, programa de
layoff e ajustes nas linhas de perus
❑
Endividamento:
refinanciamento de
R$4,3 bilhões
com
linhas de crédito de até 5 anos. Vencimentos reduzidos para
≈R$5 bilhões em 2018/19
Priorização da desalavancagem financeira e da
reorganização fabril
Mone
ti
zaç
ão de
pel
o
menos
R$5
,0
bilhõ
es
Alavancagem Líquida
Dívida líquida / EBITDA Ajustado 12M
5,69x
4,35x
3,00x
2T18 2018E* 2019E*
