A experiência das empresas com os
formadores de mercado
2
Atuação do market maker e estratégia da empresa
Objetivos da Contratação do Market Maker
Formação do Grupo CPFL Energia
Agenda
3
Formação do Grupo CPFL Energia
Privatização da CPFL Paulista
•
Consórcio Controlador: VBC, 521 Participações e BonaireConstrução de empreendimentos de geração: 6 usinas hidrelétricas Constituições: 2 empresas
Cisões e Reestruturações: 3 empresas Aquisições: 11 empresas
Aquisições recentes:
•
Aquisição de participação de 32,69% da PSEG na RGE em mai/06•
Aquisição de participação de 11% da CEEE na UHE Foz do Chapecó em ago/06•
Aquisição de 99,99% da Cia. Luz e Força Santa Cruz em out/06•
Aquisição da CMS Energy Brasil em abr/071998 2000 2002 2004 2006 1997 2001 2003 2005 2007
IPO
IPO
CMS ENERGY BRASIL4
A CPFL Energia – Estrutura Societária
Free Float 29,2% 31,1% 12,7% 27,1% D IS T R IB U IÇ Ã O C O M ER C IA L IZ A Ç Ã O G ER A Ç Ã O CMS E N E R G Y B R AS IL 100% 100% 99,76% 99,99% 100% 100% 25,01% 48,72% 65% 51% 100% 1 0 0 % CPEE CSPE CJE CLFM C. Comerc. C. Equip. Serv Paulista Lajeado (UHE L.E. Magalhães)
5
Atuação do market maker e estratégia da empresa
Objetivos da Contratação do Market Maker
Formação do Grupo CPFL Energia
Agenda
6
Contexto CPFL
•
Investidores preferem ativos líquidos
•
Ampliação da cobertura e visibilidade da empresa
•
Ingresso em índices das bolsas
•
Aumento da demanda: tendência à valorização
•
Redução de volatilidade
Objetivo:
aumento de
liquidez
Após o IPO, a CPFL buscou alternativas para aumentar
a liquidez e visibilidade do papel
•
Free float limitado: 13,64% (R$ 1,1 bi)
•
Liquidez limitada
•
Empresas comparáveis com liquidez e float maiores
•
Principais investidores do setor: grandes fundos
Contratar Market Maker ?
IPO
7
Apenas 7 empresas contavam com o serviço de market maker:
Analisando a performance das ações de 6
1dessas empresas antes e depois da
contratação:
•
5 ações apresentaram volume financeiro (%) maior que o IBOVESPA
•
4 ações apresentaram quantidade de negócios (%) maior que o IBOVESPA
•
5 ações valorizaram mais que o IBOVESPA
(1) Excluída Suzano Petroquímica, devido à contratação recente.
Buscamos então avaliar o impacto da atuação dos market
makers na performance das ações
Constatamos que a atuação dos Market Makers contribuiu
para a liquidez e performance das ações
Codepe Corretora Fator Corretora UBS Pactual Ágora Senior 43% 29% 14% 14%
8
•
Forte atuação da corretora na BOVESPA em volume
negociado e número de negócios realizados
•
Proposta financeira:
•
remuneração anual
•
fee
por desempenho
•
spread
máximo
•
Experiência na atuação como Market Maker
•
Interação e conhecimento da empresa
•
29% do market-share atuando como market maker
•
6ª corretora em volume financeiro negociado em 2004
1•
Participou da emissão dos papéis da empresa
(1) Jan-Set/04
Utilizando 4 critérios na avaliação, selecionamos a corretora UBS
Pactual como Market Maker da CPFL Energia
Critérios
Por que o
UBS Pactual ?
Contratado em Dez/04
9
•
Ordens permanentes de compra e venda no sistema
•
Lote mínimo: 20 mil ações
•
Spread máximo: 2,5%
•
Monitoramento contínuo do mercado
Características da contrataç
ão na CPFL Energia
Market Maker
Agilidade na abertura dos negócios da empresa na bolsa e promoção de um
ambiente mais equilibrado de negócios, com redução de volatilidade
10
Atuação do market maker e estratégia da empresa
Objetivos da Contratação do Market Maker
Formação do Grupo CPFL Energia
Agenda
11 4,8 3,5 3,2 3,2 4,2 6,8 7,7 9,8 12,4 19,4 19,1 6,0 3,0 2,2 3,8 5,0 5,7 10,6 7,4 8,8 10,9 13,0 10,8 6,5 5,4 7,0 9,1 12,5 18,3 17,2 21,2 30,4 32,0 IPO¹ 1T05 2T05 3T05 4T05 1T06 2T06 3T06 4T06 1T07 2T07 Nyse Bovespa
Desde 1T05 o volume médio diário negociado
pela CPFL está 5 vezes maior
(1) Ref. 4T04
Nota: Considera média simples dos valores diários
CPFL - Volume médio diário negociado (R$ milhões)
Destaque principalmente para o crescimento do volume negociado na Bovespa,
que representou 62% do total em 1S07
12 4,8 3,5 3,2 3,2 6,8 12,4 19,1 7,7 4,2 9,8 19,4 112 73 70 78 162 208 280 377 520 679 679 -5 10 15 20 25 IPO 1T05 2T05 3T05 4T05 1T06 2T06 3T06 4T06 1T07 2T07 0 200 400 600 800 Vol. CPFE3 Nº negócios médio
CPFL - Volume médio diário negociado Bovespa x Nº de negócios médio diário
R$ milhões 0,43 0,28 0,24 0,35 0,58 0,54 0,65 0,54 0,27 0,33 0,25 0,55 0,40 0,22 0,23 0,23 0,43 0,45 0,99 0,99 0,92 0,85 IPO 1T05 2T05 3T05 4T05 1T06 2T06 3T06 4T06 1T07 2T07 Part. Vol. Médio %
Part. Nº Médio Negócios %
CPFL ampliou significativamente a participação relativa na
Bovespa, em volume e nº de negócios
(1) Ref. 4T04
Nota: Considera média simples dos valores diários
IN % Posição
0,41 0,24 0,26 0,24 0,35 0,39 0,44 0,70 0,73 0,80 0,70
56º 67º 67º 75º 65º 65º 60º 45º 42º 37º 40º
13
CPFL Energia integra os principais índices da Bovespa e consolida
sua posição no mercado de capitais
Patrimônio Líquido dos fundos atrelados: R$ 18,2 bilhões2
•
Ingresso no Ibovespa em 01/mai/07 Carteira: set/07 – dez/07Participação na carteira1: 0,876%
Patrimônio Líquido dos fundos atrelados: R$ 9,5 bilhões2 (IBrX-50 + IBrX-100)
•
Ingresso no IBrX-50 em 01/jan/07Carteira: set/07 – dez/07
Participação na carteira1: 0,678%
Patrimônio Líquido dos fundos atrelados: R$ 2,1 bilhões2
•
Ingresso no IEE em 01/set/05 Carteira: set/07 – dez/07Participação na carteira1: 6,609%
Patrimônio Líquido dos fundos atrelados: R$ 9,5 bilhões2 (IBrX-50 + IBrX-100)
•
Ingresso no IBrX-100 em 01/set/05Carteira: set/07 – dez/07
14
Com destaque para a performance da ação, que superou os
principais índices na Bovespa e Nyse no período
(1) Com ajuste por proventos. Cotação em 29/06/07: CPFE3: R$ 38,76 e CPL: US$ 60,73
(2) Sem ajuste por proventos. Cotação de fechamento do último dia de negociação de cada período.
Bovespa – IPO até Jun/07
Market Cap
– R$ bilhõesNyse – IPO até Jun/07
168,8%
134,1% 170,3%
CPFE3 IEE IBOVESPA
197,1% 33,1% 305,6% CPL DJ Br20 DJ IPO 2005 2006 jun/07 139%
Desde o IPO, as ações da CPFL Energia superaram o Ibovespa em
15,5% e seu market cap
aumentou 139% 7,8
15
Atuação do market maker e estratégia da empresa
Objetivos da Contratação do Market Maker
Formação do Grupo CPFL Energia
Agenda
16
Corretora UBS Pactual, que atua como Market Maker, é a
principal corretora nos negócios com ações da CPFL Energia
Volume por corretora (R$ milhões) Nº de negócios por corretora
UBS Pactual 15% Demais 55% Jan/05 a 1S07 Jan/05 a 1S07 (1) 2ª a 6ª posição. 5 maiores1 30% UBS Pactual 14% Demais 52% 5 maiores1 33%
A corretora do Market Maker foi responsável por parcela significativa dos negócios,
contribuindo para o aumento de negociabilidade das ações da CPFL Energia
17
... sendo importante promotor de liquidez para a ação
Volume por corretora (R$ milhões) Nº de negócios por corretora
770 317 304 262 801 A UBS Pactual B C D 1S07 29.935 15.774 15.111 11.364 32.532 A UBS Pactual B C D 1S07 124 116 111 93 503 UBS Pactual A B C D 2005 491 353 337 270 623 UBS Pactual A B C D 2006 5.506 3.302 2.447 2.372 12.068 UBS Pactual A B C D 2005 19.143 15.639 9.582 9.357 26.590 UBS Pactual A B C D 2006
Desde a contratação, o market maker sempre ocupou o
18 Crescimento sinérgico Eficiência operacional Disciplina financeira Sustentabilidade e responsabilidade corporativa Governança corporativa diferenciada
Comunicação da estratégia
Estratégia de negócios solidamente definida, focada em valorização, liquidez e segurança
A boa performance da ação é resultado de uma série de
iniciativas, além da atuação do Market Maker
19 1.021 1.404 842 279 2004 2005 2006 1S07 2.120 1.683 2.789 1.681 2004 2005 2006 1S07 7.739 4.377 8.914 6.736 2004 2005 2006 1S07
(1) Sem expurgo de efeitos não-recorrentes
Resultados consistentes e iniciativas para aumento do float
Aumento do Free Float
•
Conversão do empréstimo IFC•
Migração de minoritários CPFL Geração, Paulista e Piratininga•
Saída da Bradespar do bloco de controleResultados entregues
•
Crescimento em Distribuição•
Aquisição de 32,69% da RGE•
Aquisição da Cia. Luz e Força Santa Cruz•
Aquisição da CMS Energy Brasil•
Crescimento em Geração•
Aquisição de 11% da UHE. Foz do Chapecó•
Aquisição das PCH´s CMS e 6,93% UHE Lajeado•
Crescimento de 95% na Potência Instalada•
Crescimento de 84% na Energia Assegurada•
Crescimento em Comercialização•
Crescimento da carteira de clientes superior a 6 vezes•
Crescimento de 9 p.p. em market-share IPO 2005 2006 13,6% 27,1% Lucro Líquido EBITDA Receita Bruta 403% 66% 32% CPFL Energia (R$ milhões)20
Dividend Yield anualizado
(cotação média2)
Dividend Yield anualizado
(cotação final do período3)
842 722 612 498 401 140 2S04 1S05 2S05 1S06 2S06 1S07
(1) Refere-se a dividendos declarados. Pagamento no semestre subseqüente (2) Média semestral de fechamento diário (3) Cotação de fechamento (4) Cotação IPO de R$ 17,22/ação
Desde o IPO (2S04), o
dividend yield
da CPFL Energia já atingiu 39,3%
43,7% 9,3% 8,9% 8,5% 10,7% 11,1%
3,5% 9,5% 7,4% 9,6% 10,0% 9,1%
Política de dividendos diferenciada e pagamento máximo de
dividendos desde o IPO
Desde o IPO, CPFL distribui 95% do lucro líquido em
dividendos
21
APIMEC – Rio de Janeiro
Transparência e proximidade ao mercado
•
28 reuniões APIMEC’s•
Presença em 32 conferências (18 nacionais e 14 internacionais)•
Realização de 18 non-deal roadshows e 26 group meetings•
17 Teleconferências e Webcast de Resultados•
02 Investor Day•
Participação em 05 Expo Money•
12 Chats com investidores•
01 Encontro com INI•
Monitoramento dos relatórios de “research” - Ampla cobertura da empresa: 23 instituiçõesExpomoney - Curitiba
534 reuniões one-on-one ... mais de 1 reunião por dia útil
Eventos desde o IPO
22
Transparência e proximidade ao mercado
•
Divulgação de fatos relevantes e press releases•
Newsletter – Investidor CPFL: divulgação bimestral•
Elaboração de Fact Sheet trimestral•
Perfil Corporativo•
Elaboração de targeting studies•
Fomento à cultura do mercado de ações junto aos colaboradores•
Site de RI abrangente: média de 7.704 acessos mensais1Forte atuação da área de RI
Relações com Investidores Tel.: 55 19 3756 6083
E-mail: ri@cpfl.com.br
