Paulo Pedrosa e Walter Fróes Brasília, 22/12/2008
Reunião com o MME:
Visão sobre os mercados europeu e
brasileiro de energia.
Mercado Europeu
¾ Um conglomerado de diferentes mercados regionais, com algum intercâmbio, acoplamento e sobreposição. ¾ Necessidade de investimentos na transmissão –
Congestão frequente.
¾ Diferentes portfólios de geração, regulações e regimes de propriedade, intervenção governamental variável.
¾ Visão do setor como indústria, da energia como produto e de que o mercado é aliado de governos, reguladores, planejadores e operadores. Ação integrada da União Européia: eficiência, segurança e sustentabilidade. ¾ Forte variável ambiental. Emissões são custo.
Mercado Europeu
¾ EU-27 Consumo: 2.7 milhões de GWh en 2007 (~ 6 x Brasil)
¾ Total Comercializado: > 8.5 milhões de GWh
¾ Comercialização em bolsas: > 2 milhões de GWh (Nordpool, EEX…)
¾ Comercialização bilateral (OTC): > 6.3 milhões de GWh (Alemanha, UK, Nordpool)
¾ A partir de 2007 todos os consumidores são livres para escolher de quem comprar energia, mas...
Portfólios de geração
Nuclear Coal Gas Oil Mix Hydraulic WindMercados regionais
IPS/UPS CWE Nordic UK/IE CEE SWE CSE SEE BalticAcoplamento de mercados
1
planned Q1/2009
MoU target date Jan 2009 TLC-Nordic CWE-(FB)MC 29.09.2008 Germany-Nordic Since Nov. 2006 TLC Since 1996 Nordic 3 4 2 5 4 3 1 2 5 Source: bdew
Correlação entre mercados
25 30 35 40 45 50 55 60 65 70 75 80 85 90 95 100 105 110 115 J a n. 05 Mr z . 0 5 Ma i. 0 5 Ju l. 0 5 Se p . 0 5 No v . 0 5 J a n. 06 Mr z . 0 6 Ma i. 0 6 Ju l. 0 6 Se p . 0 6 No v . 0 6 J a n. 07 Mr z . 0 7 Ma i. 0 7 Ju l. 0 7 Se p . 0 7 No v . 0 7 J a n. 08 Mr z . 0 8 Ma i. 0 8 Ju l. 0 8 Se p . 0 8 Handelstag B a se [ E U R /M W h ] Deutschland Frankreich Niederlande Skandinavien GroßbritannienPreços regulados
UK
Para todos os consumidores
Na prática apenas para residências
Terceiro pacote de energia
¾ Em aprovação pelo Parlamento Europeu.
¾ Maior integração e competição – “level playing field”. ¾ Preocupação com preços crescentes e com “tentação”
para regulação de preços.
¾ Reação da indústria (líderes regionais) compensada pela possibilidade de acesso ao mercado europeu. ¾ Energia ainda muito sobre competência dos estados
membros, mas política de integração, renováveis e de emissões mudam o cenário.
Terceiro pacote de energia
¾ Desverticalização efetiva das redes de transmissão. (Propriedade permanece com empresas integradas, dificuldade de acesso à rede e a informações,
postergação de investimentos na interligação - em fase de definições, seleção do modelo TSO/ISO, ENTSO)
¾ Reforço do poder dos reguladores nacionais e maior integração, criação de uma Agência Européia para colaboração
¾ Proteção do consumidor: transparência, poder de escolha, medição inteligente.
Base do mercado
¾ Ganhos de sinergia diária e sazonal com o melhor aproveitamento da sobrecapacidade disponível.
¾ Mercados de entrega física (produção e transporte) e autodespacho.
¾ Preços formados por oferta e demanda ¾ Visão de energia como produto.
¾ Segurança x preço.
¾ Redução do custo pelo melhor aproveitamento da capacidade e maior eficiência no consumo –
promovidos pelo correto sinal de preço ¾ Competição no mercado
¾ Riscos assumidos por agentes de mercado, geradores, comercializadores e consumidores
¾ Financiamento para novos projetos como em outras indústrias
Base do mercado
¾ Participação de agentes diretamente ligados a
produção e consumo e de investidores/especuladores que dão liquidez ao mercado.
¾ Proteção: Contratos físicos e financeiros bilaterais, bilaterais com clearing em bolsa, padrão negociados em plataformas de comercializadores, padrão
negociados em bolsa com e sem clearing próprio. ¾ Contratação concentrada no curto prazo, mas
chegando a 7 anos (longo prazo)
¾ Absoluta liquidez na contratação – assegurada pela autoridade da concorrência.
Operação - ajuste entre oferta e demanda
0 - 24 hours Forward Day ahead Intra day BalancingPapéis nos diferentes mercados
• Mercado spot Mercado Fo to : EE X›Otimização da produção / consumo. Venda de quantidades residuais
›Geradores (e consumidores) são compradores ou vendedores
• Mercado a termo
Mercado Comercializador final / Consumidor
›Proteger quantidade a um preço fixo
Investidor especulativo
Necessários em mercado a termo
Fo
to
: EE
X
›Proteção do risco de quantidade e preço
›Vender produção vários anos no futuro Generator Fo to : EE X › Assumem riscos ›Provêm liquidez
Tipos de mercado
› Entrega física (dia seguinte e intraday) › Toda comercialização corresponde a
entrega física
› Usado para otimizar necessidades fsicas › Bilateral balcão (OTC) & Bolsa (PX)
› Principalmente para participantes com oferta e demanda física
› Preços refletem custos marginais › Tende a ser pouco especulativo
Spot Market Mercado a Termo
› Entrega em algum tempo no futuro › Usado para proteção “hedge” da
volatilidade no mercado spot físico › Bilateral balcão (OTC) & Bolsa (PX) › Geradores com posição “long” / carga
com posição “short”
› Reflete as expectativas dos agentes do mercado
› Especulação como elemento para criar eficiência e liquidez
Tipos de mercado
Power Exchanges Bilateral, balcão (OTC)
› Anonimo
› Formação de preços transparente › Clearing centralizado
› Depósito de margem diária › Contratos padrão
› Leilões / negociação permanente › Entrega física ou financeira
› Facilita entrada no mercado › Contraparte identificada
› Diretamente ou por “broker” › Por telefone ou eletronicamente › Depende do risco da contraparte
(limites de exposição)
› Pode ter clearing em bolsa
› Negociações não padronizadas › Negociação permantente
Visão do mercado atacadista europeu
PX continuous trading futures market financial Bilateral /OTC direct contact Broker Broker-platform auctionspot market forward market
physical financial
spot market
Tipos de mercado
Wholesale market structure
Time Time of delivery Balancing market Day-ahead market Intra-day market TSO PX - power exchange
TSO - transmission system operator OTC - over the counter
PX OTC
Day before delivery Years, months, weeks and days before delivery
Physical derivatives market (physical delivery): futures, forwards, options, structured deals
PX: standard contracts
OTC: standard and nonstandard contracts
Financial derivatives market (financial settlement): futures, forwards, options, structured deals
PX: standard contracts
OTC: standard and nonstandard contracts
PX OTC
Evolução da liquidez do mercado
* Exchanges and e-OTC plattforms in D,F,NL and Nordpool area Quelle: RWE Trading, August 2008
Power Trading volumes in Europe*
0 1.000 2.000 3.000 4.000 5.000 6.000 7.000 2003 2004 2005 2006 2007 TW h
Price components for household electricity consumers
Consumer Band Dc : Annual consumption between 2 500 and 5 000 kWh Second semester 2007 0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0 BG LV EE LT HR MT RO FI HU SK PL NO LU SE BE DE DK CZ IE EL ES FR IT CY NL AT PT SI UK in € p e r 10 0 k W h
Energy and supply Network costs Taxes and levies
Preços e componentes
Preços – baseload set 2008
United Kingdom 80 €/MWh Iberia Peninsula 67.9 €/MWh Italy 95.4 €/MWh Germany 81.7 €/MWh Belgium 91.2 €/MWh Nord Pool 64.5 €/MWh France 89.3 €/MWh Netherlands 93.9 €/MWhPreços – Spot 2002 a 2007
0 10 20 30 40 50 60 70 80 2002 2003 2004 2005 2006 2007 €/M W h EEX Pow ernext APX NL Nordpool IPEX Omel Belpex R$ 100,00 R$ 200,00Diferenças - Brasil
¾ Monopólio da regulação para a União, Regulador Único, Operador único.
¾ Despacho centralizado, preços formados por modelo computacional de otimização
¾ Mercado de lastro – contratação obrigatória para carga, lastro obrigatório para venda.
¾ Base hidráulica, regularização plurianual. Elevada necessidade de expansão
¾ Setor elétrico condutor de políticas públicas e arrecadação fiscal
Soluções - Brasil
¾ Contratos não são de entrega física, mas de “lastro”, de um direito de participação no sistema
¾ Contratos obrigatórios para 100% da carga
¾ Toda venda “lastreada” em capacidade física de produção atestada pelo sistema
¾ Diferenças ocasionais liquidadas ao preço spot em bolsa única.
¾ Foco na garantia da expansão
¾ Redução do preço da energia pela diminuição do custo de capital próprio e de terceiros – competição pelo
mercado.
¾ Mitigação de riscos e transferência aos consumidores. MRE para hidrelétricas, contratação por capacidade para térmicas, diferença de preços entre submercados. ¾ Contratos de prazo muito longo (até 30 anos) diluídos no
mercado cativo, com crédito em condições especiais pelo banco público de fomento - BNDES
¾ Riscos da contraparte reduzidos – diluição na base de cativos das distribuidoras
¾ Reduz custo de capital, mas é intrinsecamente
ineficiente por amortecer a demanda aos sinais de preço
¾ Não traz solução para o mercado livre, que representa 30% do consumo, hoje sem acesso efetivo à expansão competitiva
¾ Inibe o desenvolvimento de outras alternativas de contratação / gestão de riscos / financiamento
Conclusões
¾ Não há soluções transplantáveis, especialmente
quando se tratam de realidades tão diferentes quanto as do Brasil e da Europa.
¾ Duas respostas muito diferentes para a mesma
pergunta: como promover a oferta de energia elétrica segura, sustentável e a preço módico (fair)?
¾ E como fazê-lo de uma forma correta sob o ponto de vista ambiental e social?
¾ Há grandes oportunidades de aprendizado e de aperfeiçoamento e convergência de visões.
¾ 3 temas se destacam: tratamento da transmissão, desenvolvimento do mercado e renováveis.
¾ Integração de mercados (nível nacional e internacional, diferentes fontes) – com base em regras de mercado e procedimentos operativos convergentes
¾ “Reliable, consistent and predictable legal and regulatory conditions” (after EFET)
¾ Confiança nas regras e instituições
¾ Com um correta plataforma regulatória os mercados de energia são aliados de governos e consumidores ¾ Reação da demanda, poder aos consumidores,
liquidez de contratos, corretos sinais de preço
¾ Desenvolvimento de alternativas de precificação, contração e gestão de risco voltadas para o mercado livre. Participação na expansão.
O que precisa ser aperfeiçoado?
Liquidez para os certificados de energia assegurada
Possibilidade de participação de consumidores livres
e autoprodutores nos leilões de novas UHEs
Gestão da demanda em tempos de vacas gordas e
magras
Proteção do consumidor: registro de CEAs
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Considerações Finais
1. O ONS vem investindo em aprimoramentos metodológicos que permitam atenuar o efeito da natural volatilidade, intrínseca a um sistema de produção predominantemente hidráulico com perda paulatina da capacidade de
regularização plurianual.
2. Aperfeiçoamento de modelos de despacho para consideração de critérios de segurança, como a CAR determinada pelos modelos matemáticos – SAR (Superfície de Aversão ao Risco), em discussão no âmbito da CPAMP/MME. 3. Metodologia de Indicadores de Segurança e Riscos de Racionamento.
4. Julgamos adequado o aprimoramento dos mecanismos de contratação no ACL (exposição, certificados, leilões, etc...).
5. Maior participação / resposta da demanda aos preços. Por exemplo: tarifa do ano seguinte poderia ter uma componente baseada na expectativa do valor esperado do preço spot.
Oportunidades para o Mercado Brasileiro
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Pontos a serem considerados:
Necessidade de imediata regulação e integração do setor de gás com eletricidade
Estimular a participação mais efetiva do mercado livre na expansão do parque gerador, com garantias robustas, respeitando a lógica do consumidor
Buscar mecanismos de captação de recursos, que garantam maior liquidez e garantia para os investidores
Permitir aos consumidores livres a venda de sobras contratuais como forma de oferecer maior flexibilidade na mitigação de riscos e gerenciamento da compra/venda de energia x previsão de demanda
Permitir um papel dinâmico para a demanda com a introdução de mecanismos de DSB
Implementação de uma plataforma de negociação de energia para os Agentes de forma a permitir uma precificação mais simples, eficiente , transparente e que sobretudo reflita sinais de preços
Implementação de um mercado de energia com introdução de novos Agentes (clearings, Bolsas) com produtos padronizados
