Apresentar as estratégias que o
administrador pode adotar para gerar valor à organização.
Explicar como a administrador pode
combinar financiamentos de curto e longo prazo para otimizar os ganhos da
1 Estratégias na Gestão de Recebíveis1 Estratégias na Gestão de Recebíveis1 Estratégias na Gestão de Recebíveis1 Estratégias na Gestão de Recebíveis
1.1 Expansão de crédito
1.2 Risco de mercados no contas a receber
2 Estratégias da gestão de estoques2 Estratégias da gestão de estoques2 Estratégias da gestão de estoques2 Estratégias da gestão de estoques
2.1 Especulação com estoques 2.2 Consignação
2.3 Logística integrada
3 Fontes operacionais de financiamento3 Fontes operacionais de financiamento3 Fontes operacionais de financiamento3 Fontes operacionais de financiamento
3.1 Antecipação de pagamentos a fornecedores 3.2 Fundos para pagamentos Sazonais
3.3 Incentivos fiscais
4 Estratégia de capital de giro4 Estratégia de capital de giro4 Estratégia de capital de giro4 Estratégia de capital de giro
4.1 crescimento sustentado 4.2 sazonalidade da atividade 4.3 exemplo
Taxa de retorno do contas a receber superior
a taxa de captação dos recursos
Exemplo:
Empresa capta recursos 1% a.m e vende para
os clientes a 4% a.m
Spread financeiro de 3%.
Ocorre quando há venda em moeda
estrangeira e existe possibilidade de variação cambial
Exemplo 1: Empresa Isidro S.A vende R$1000,00 para receber em 45 dias com um valor de dólar a US$ 2,00.
Previsão do dólar para 60 dias é de US$2,10 Previsão do dólar para 60 dias é de US$2,10 Previsão do dólar para 60 dias é de US$2,10 Previsão do dólar para 60 dias é de US$2,10
A empresa solicita a postergação do pagamento.
Previsão do dólar para 45 dias é de US$ 1,90 Previsão do dólar para 45 dias é de US$ 1,90 A empresa fornece Previsão do dólar para 45 dias é de US$ 1,90 Previsão do dólar para 45 dias é de US$ 1,90
desconto para que seja antecipado o pagamento (desconto pode ser de até US$0,09)
Exemplo2: Exemplo2: a mesma empresa vende US$2000,00, porém não Exemplo2: Exemplo2:
tem certeza da cotação do dólar. Então compra a opção de pagar em 45 dias para um banco US$ 2000,00. pagando um juro de 1% a.m
ou seja a empresa pagará pelo seguro o valor de US$ 30,00
para evitar as incertezas das variações do dólar.
Se o Dólar no dia do recebimento subir acima do valor do
prêmio (US$30,00) a empresa pagará o valor assegurado + juro acordado e fica com o lucro da operaçãolucro da operaçãolucro da operaçãolucro da operação
Caso o dólar caia no dia do recebimento a empresa pagará
somente o que foi assegurado + valor dos juros os US$ (30,00), evitando um prejuízo maior evitando um prejuízo maior evitando um prejuízo maior evitando um prejuízo maior
Caso do Guilherme:
compra os tapetes por um preço e aguarda a subida do valor.
Exemplo: postos de
combustíveis
Estoques são pela
metade, quando sabem que o preço vai subir se estocam com o preço baixo e revendem ao preço mais alto.
Fornecedor controla o estoque do varejista.
Economia do custo de estocagem por parte do
varejista.
Economia do custo do pedido Diminuição do Lead time
Caso a empresa necessite do recurso com urgência
ou em face a uma estratégia de risco de gestão de crédito
Se o Se o CMePCSe o Se o CMePCCMePCCMePC for maior que o desconto concedido ao for maior que o desconto concedido ao for maior que o desconto concedido ao for maior que o desconto concedido ao
fornecedor a decisão irá gerar valor fornecedor a decisão irá gerar valorfornecedor a decisão irá gerar valor fornecedor a decisão irá gerar valor
Utilizado quando a empresa sabe de gastos
sazonais (EX: 13º salário ao final do ano)
Empresa deve guardar parte dos recursos
mês a mês e aplicá-los
Evita que a empresa recorra a financiamentos
A empresa pode
aproveitar a guerra fiscal dos estados para salvar recursos e investi-los em financiamento de outras atividades.
Ex: concessão de
terrenos por prefeituras, isenção de ICMS,
Recolhimento de ICMS ao final de um período
Crescimento sustentado com recursos de
longo prazo, sem comprometer a liquidez da empresa
Evitar o efeito-tesoura Importância da BuscaImportância da BuscaImportância da BuscaImportância da Busca
de recursos pouco de recursos pouco de recursos pouco de recursos pouco Onerosos
OnerososOnerosos Onerosos
Porém, e se a atividade for sazonal? Existe
forma menos onerosa que o recurso de Longo prazo?
Financiamento da empresa todo por recursos de longo prazo Risco baixo
Excessos de recursos em períodos de baixo volume de vendas
Usa recursos de longo prazo e curto prazo
Os recursos de curto prazo são usados nos períodos de pico Quando o NCG é
elevado
Recursos de curto prazo financiam o capital de giro permanente e o NCG sazonal Estrutura utilizada por empresas que tem dificuldades de captação de recursos
Estratégia agressiva
Estratégia agressiva
Estratégia agressiva
Estratégia agressiva
Mini Case: Empresa Julius
Mini Case: Empresa Julius
Mini Case: Empresa Julius
Mini Case: Empresa Julius
A empresa Julius tinha exigências permanentes de financiamento de R$135.000,00 em ativos operacionais, e exigências sazonais que variam entre 0 e R$990.000,00, com uma média de
R$101.250,00. Se puder obter financiamento de fundos de curto prazo a 6,25% e fundos de longo prazo a 8%* e obtiver um retorno de 5% em suas aplicações de saldos excedentes, qual o custo
anual de uma estratégia agressiva de financiamento?
****Os juros dos fundos de curto prazo são menos caros que os de longo prazo (a curva da taxa de juros costuma ser crescente) porém os juros de longo prazo são pré-fixados e os de curto prazo variam
Custo de financiamento de curto prazo 0,0625x 101.250 =
6.328,13
(+)custo de financiamento de longo prazo 0,08 x 135.000 =
10.800
(-) Rendimento de aplicações financeiras 0 x 0 =
0
(=) custo da estratégia agressiva =
Estratégia
Estratégia
Estratégia
Estratégia
conservadora
conservadora
conservadora
conservadora
No caso de uma estratégia conservadora, temos:
Custo de financiamento de curto prazo 0 x 0 = 0
(+)custo de financiamento de longo prazo 0,08 x 1.125.000 = 90.000,00 (-) Rendimento de aplicações financeiras 0,5 x 888.750 = 44.437,50 (=) custo da estratégia agressiva =R$ 45.562,50
A empresa F.I S.A possui as seguintes necessidades de financiamento:
A necessidade de financiamento permanente é de R$2.000,00, e a necessidade de financiamento sazonal varia de 0 a R$14.000,00. a média de financiamento mensal é de R$6.000,00 (72.000/12)
Supondo que fundos de curto prazo custem 12% a.a e longo prazo 17% a.a. Qual o custo da estratégia conservadora e da estratégia agressiva?
Mês Valor Mês Valor janeiro R$ 2.000,00 julho R$ 12.000,00 fevereiro R$ 2.000,00 agosto R$ 14.000,00 março R$ 2.000,00 setembro R$ 9.000,00 abril R$ 4.000,00 outubro R$ 5.000,00 maio R$ 6.000,00 novembro R$ 4.000,00 junho R$ 9.000,00 dezembro R$ 3.000,00
Ou seja, a taxa de aplicação na estratégia conservadora para que ela tenha o mesmo desempenho financeiro que a estratégia agressiva é de 22% ao ano!
Agressiva
Financiamento de Curto prazo 0,12x6000 = 720 (+)financiamento Longo prazo 0,17 x 2000 = 340
Total...= R$1.060,00
Conservadora
Financiamento Curto prazo = 0,12x 0
(+) financiamento Longo prazo = 0,17x 14.000 = 2380 (-) Aplicações = 0,17 x 6000 = 1020
O administrador deve estar atento as formas
com as quais ele vai financiar o crescimento da empresa
Dependendo do risco que quer assumir e da
atividade da organização a forma de financiamento deve ser diferente
A forma com que se financia o capital de giro
pode gerar um ganho competitivo às organizações
GITMAN, L. J. Princípios da administração GITMAN, L. J. Princípios da administração GITMAN, L. J. Princípios da administração GITMAN, L. J. Princípios da administração
financeira, 10 ed., São Paulo: Pearson financeira, 10 ed., São Paulo: Pearson financeira, 10 ed., São Paulo: Pearson
financeira, 10 ed., São Paulo: Pearson AddisonAddisonAddisonAddison Wesley, 2004.
Wesley, 2004. Wesley, 2004. Wesley, 2004.
MATIAS, A. B. Finanças Corporativas de curto MATIAS, A. B. Finanças Corporativas de curto MATIAS, A. B. Finanças Corporativas de curto MATIAS, A. B. Finanças Corporativas de curto
prazo: a gestão do valor do capital de giro. prazo: a gestão do valor do capital de giro. prazo: a gestão do valor do capital de giro. prazo: a gestão do valor do capital de giro. SãoPaulo
SãoPaulo SãoPaulo
