RELATÓRIO DE CONTAS 2014 LUSIMOVEST FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO

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RELATÓRIO DE CONTAS 2014

LUSIMOVEST

FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO

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LUSIMOVEST - Fundo de Investimento Imobiliário

RELATÓRIO DE ACTIVIDADE DE 2014

ENQUADRAMENTO MACROECONÓMICO

ECONOMIA INTERNACIONAL

A dinâmica de crescimento económico no ano de 2014 ficou caracterizada por uma elevada volatilidade e heterogeneidade entre regiões, mas com uma tendência mais clara de abrandamento no final do semestre, em especial na zona euro e nos mercados emergentes. Por outro lado, a economia dos Estados Unidos registou uma tendência de recuperação económica ao longo do ano em análise.

Na zona euro, o primeiro semestre iniciou-se com um maior dinamismo face ao esperado, com a generalidade dos indicadores de atividade a revelarem uma aceleração e subsequente revisão em alta das perspetivas de crescimento. Contudo, durante o segundo semestre, a situação reverteu-se e em alguns países, houve mesmo uma contração do PIB, aumentando a heterogeneidade dos ritmos de crescimento entre os membros da zona euro, em especial entre a Alemanha e demais países. Em 2014, a Zona Euro deverá ter crescido 0,8%.

Este quadro de crescimento abaixo do potencial, mas em especial de uma maior desaceleração da inflação que, em Dezembro, se situou em -0,2%, levou o Banco Central Europeu, ao longo do ano de 2014, a descer as principais taxas de juro de referência e a anunciar um conjunto alargado de medidas destinado a relançar o crédito bancário e, por esta via, apoiar o crescimento económico e a aceleração da inflação.

ECONOMIA PORTUGUESA

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A conjuntura económica durante o primeiro semestre caracterizou-se por um crescimento mais moderado do que o verificado no final de 2013, e que foi marcado por fatores pontuais, como seja o encerramento temporário da refinaria de Sines para manutenção, o que se materializou também na redução das exportações de produtos energéticos, e consequente impacto sobre o crescimento.

Ao longo do resto do ano de 2014, os indicadores de procura interna continuam a sinalizar uma recuperação moderada da atividade. O consumo privado tem vindo a expandir moderadamente, à medida que as famílias começam a repor os níveis de despesa que tinham cortado durante os anos de 2011 e 2012. A descida do desemprego, que caiu para 13,5% no final do ano contribuiu para a melhoria da confiança dos consumidores. O ano de 2014 deverá ter registado um crescimento do PIB de 0.7%.

O MERCADO IMOBILIÁRIO EM 2014

No ano de 2014 o volume de investimento imobiliário em Portugal superou os €700 milhões, o que representa mais do dobro do investimento em 2013 (€322 milhões). Esta melhoria da performance deu continuidade à evolução registada no último trimestre de 2013, tendo os investidores estrangeiros tido um papel determinante – 86% do capital investido.

Para 2015 as previsões para o mercado imobiliário em Portugal, apontam para um novo crescimento do investimento imobiliário devido à sua boa relação qualidade / preço, e a crescente alocação de capitais ao mercado imobiliário por investidores nacionais e internacionais.

De seguida, apresentaremos uma análise sobre o mercado imobiliário em Portugal por segmento, uma vez que os diferentes segmentos do mercado apresentaram dinâmicas distintas.

Mercado Habitacional

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financeiras para poderem “aliviar balanço” e ii) o efeito Golden Visa / Residente não habitual. Este segundo fator foi preponderante no crescimento de 32%, sobre um volume que já tinha crescido em 40% em 2013, nas vendas de habitação na Área Metropolitana de Lisboa.

As perspetivas do mercado residencial para 2015 são positivas uma vez que as entidades bancárias têm vindo a reduzir os spreads nos novos créditos à habitação, o que poderá aumentar uma já forte procura. Adicionalmente, fruto das alterações na lei do arrendamento, a procura de ativos residenciais por parte de investidores privados tem vindo a aumentar.

Em Dezembro de 2014, o valor médio de avaliação bancária de habitação em Portugal Continental situou-se em €1.005/m2, o que correspondeu a um decréscimo de -0,9% face ao verificado no final de 2013 (€1.014/m²). Esta aparente contradição – aumento das vendas mas decréscimo do valor de avaliação – pode ser explicada pelo pouco recurso a crédito por parte da maioria dos compradores / investidores estrangeiros.

Mercado de Retalho

No segmento de retalho, após vários anos de forte deterioração devido à conjuntura económica, em 2014 o volume de negócios de ocupação reflete a recuperação do setor em Portugal (subida de 1,2% em relação a 2013).

No ano de 2014 continuou-se o caminho de remodelação / modernização do sector (em oposição ao expansionismo anterior), o que se traduziu na estagnação dos projetos que se encontravam em pipeline, com exceção do Alegro Setúbal (ABL total de 42.500m2), que foi inaugurado no ultimo trimestre com uma ocupação perto dos 100%.

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Os valores de rendas nos centros comerciais secundários e nos retail parks continuam sob forte pressão, tendência já registada nos anos anteriores, fruto da insolvência de alguns operadores, especialmente no comércio não alimentar, que libertaram espaços assinaláveis.

Para 2015 os níveis de atividade, especialmente nos centros comerciais prime e nas lojas de rua, deverão manter-se elevados.

Mercado de Escritórios

Desde 2010 que o segmento de escritórios apresenta níveis de absorção historicamente baixos. O ano de 2014 foi o início de uma recuperação nos níveis de ocupação que se espera seja mantida nos próximos anos fruto da melhoria da performance económica do país e das empresas.

O volume de absorção em 2014 foi de mais de 126.500m², o que representou um crescimento de 63% em relação a 2013. A oferta nova em 2014 continuou em níveis muito reduzidos tendo o crescimento da absorção resultado numa descida da taxa de desocupação em cerca de 1% para os 11,1%. A consequência foi a redução dos incentivos concedidos pelos proprietários apesar da manutenção das rendas médias em níveis reduzidos.

O atual excesso de oferta têm levado os promotores a adotar uma atitude cautelosa pelo que a oferta prevista para os próximos anos, até 2015, não deverá exceder os 35.600m² estando mais de metade pré-ocupados (novas sedes da EDP e do Banco de Portugal). Assim, espera-se para 2015 uma redução da taxa de desocupação e uma ligeira recuperação dos valores das rendas.

Mercado Industrial / Logística

Tal como nos anos anteriores, em 2014, o segmento de logística apresentou uma tendência de estagnação, não se sentindo o reflexo da evolução positiva dos indicadores económicos, o que se traduziu em níveis residuais de procura.

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últimos anos, o elevado número de espaços usados disponíveis – por força do encerramento ou redução de ocupação de muitas empresas - coloca pressão para a renegociação dos arrendamentos e consequente descida nos valores de renda.

Para 2015, tendo em conta a expectável recuperação no consumo privado, o nível de ocupação deverá ser ligeiramente maior, embora os valores das rendas se mantenham em níveis reduzidos. As carências concedidas pelos proprietários aos arrendatários nos contratos novos devem manter-se.

O MERCADO DOS FUNDOS DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO

Em Portugal, os Fundos Imobiliários Abertos, durante o ano de 2014, apesar do decréscimo superior a 26% (de €644,9 para €474,8) no nível de endividamento, o valor dos ativos sob gestão desceu 9,5% para €4.503 milhões em relação ao final de 2013.

No ano de 2014, o valor líquido global dos Fundos Imobiliários geridos pela Santander Asset Management desceu 6,9% para €489,7 milhões tendo-se a quota de mercado mantido nos 4,3%.

Durante o ano de 2014, fruto da melhoria do mercado imobiliário, já houve um elevado número de alienações de ativos por parte dos Fundos Imobiliários nacionais. Os níveis de rentabilidade dos Fundos Imobiliários continuaram baixos, tendo sido em muitos casos negativos, principalmente devido às reavaliações dos ativos imobiliários que compõe as suas carteiras.

Os valores dos imóveis foram particularmente afetados pela redução das rendas ou aumento do nível de desocupação. Este efeito apenas foi em parte compensado pela descida das yields de mercado. Perspetivamos para 2015 a continuação do baixo, ou mesmo negativo, nível de rentabilidade dos Fundos Imobiliários.

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O LUSIMOVEST foi criado com uma duração de 10 anos, podendo esse prazo ser prorrogado, por deliberação em Assembleia de Participantes, nos termos da lei e do Regulamento de Gestão.

O prazo de duração inicial de 10 anos terminou em Julho de 2011, tendo sido convocada a supramencionada Assembleia de Participantes, nos prazos devidos, para o dia 20 de Junho de 2011. Nessa Assembleia foi decidido prorrogar o Fundo por mais 5 anos, com os votos favoráveis de 71,3% dos Participantes presentes na Assembleia tendo registado 28,7% votos contra.

Em consequência desta votação, os Participantes que votaram contra a prorrogação do LUSIMOVEST puderam solicitar o resgate das Unidades de Participação que detinham tendo a Sociedade Gestora recebido pedidos de resgate de 555.216 UP’s o que equivaleu a aproximadamente €34,0 milhões.

Apesar de todos os esforços realizados pela Sociedade Gestora com vista à alienação de património – dentro de valores que não prejudicassem os participantes que votaram favoravelmente à prorrogação do Fundo – a forte deterioração da conjuntura macroeconómica em Portugal tornou impossível a obtenção de liquidez necessária para fazer face aos resgates solicitados pelos participantes do LUSIMOVEST.

Face a esta situação, o Banco Santander Totta adquiriu os direitos de crédito dos ex-participantes, com exceção dos FPR’s geridos pela Santander Asset Management cujos resgates foram liquidados com recurso a endividamento do Fundo (aprovação dum descoberto autorizado de €9,5 milhões de euros).

Relativamente aos direitos de créditos adquiridos pelo Banco Santander Totta, a Santander Asset Management – SGFIM, SA solicitou a prorrogação do prazo para o seu reembolso e liquidação financeira, por um período de 12 meses, a contar de 20 de Julho de 2012.

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a liquidez bastante para efetivação do pagamento, total ou parcial, realizada por via de alienação de património.

Com o aproximar do fim do prazo para o reembolso ao Banco Santander Totta, S.A. e uma vez que o Fundo não apresenta liquidez bastante para a liquidação integral do crédito ao Banco Santander Totta, S.A. a 20 de Julho de 2014, a Sociedade Gestora apresentou nova proposta de diferimento do prazo de pagamento.

Esta proposta, aceite pelo Banco Santander Totta, implicou um pagamento inicial correspondente a cerca de 10% da dívida. O valor restante poderá ser antecipado, total ou parcialmente, sempre que se verifique liquidez para a efetivação do mesmo. Neste acordo as partes lograram consenso na prorrogação adicional do prazo, por mais um ano, contado a partir de 20 de Julho de 2014.

Foi igualmente comtemplado no acordo, que a Sociedade Gestora irá remunerar o Banco Santander Totta, pela dilação do prazo de pagamento, a uma taxa anual de 1,5% sobre o capital que se mostre efetivamente em dívida, tendo em consideração as entregas parciais que possam ser efetuadas pela LUSIMOVEST.

A 20 de Agosto de 2014, a CMVM deliberou não se opor ao diferimento por um ano, contado a partir de 20 de Julho de 2014, da liquidação financeira dos direitos de crédito detidos pelo Banco Santander Totta, S.A.. Ao longo do ano de 2014, forma liquidados ao Banco Santander Totta, S.A. cerca de €7 milhões, pelo que, no final do ano, o valor em dívida ascende a €17,6 milhões.

No seguimento da consulta pública da CMVM n.º 3/2010 – Fase adicional, ocorrida em Dezembro de 2013, em que a proposta de alteração do art.º 8 do Regulamento da CMVM n.º8/2002 prevê que os imóveis dos fundos de investimento sejam valorizados pela média simples do valor atribuído por, pelo menos, dois peritos independentes e tendo em conta que esta é já a pratica da maioria das Sociedades Gestoras em Portugal, a Santander Asset Management decidiu proceder, a 30 de Junho de 2014, ao ajustamento do valor dos ativos imobiliários do Fundo para a média simples do valor atribuído pelos peritos independentes.

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comissões, de -2,6%, sendo a bruta de -1,3%. Em termos de rendibilidade desde o início do Fundo, a líquida é de 0,7% e a bruta de 1,7%.

O volume total de activos do Fundo diminuiu cerca de 5,6%, apresentando, em 31 de Dezembro de 2014, activos sob gestão no montante global de €161.815.023,80, com a seguinte estrutura de ativos:

ESTRUTURA DO ACTIVO 2014 VALOR %

D / O 1 076 067,92 0,66% D / P 0,00 0,00% TOTAL LIQUIDEZ 1 076 067,92 0,66% DEVEDORES 6 228 863,17 3,85% IMÓVEIS 152 345 914,65 94,15% CONTAS DIVERSAS 2 164 178,06 1,34% TOTAL DO ACTIVO 161 815 023,80 100,00%

O resultado negativo do exercício de 2014, no montante €3.643.102,62, é composto por um resultado efetivo positivo de €2.164.719,14 e por um resultado potencial negativo de € 5.807.821,76. Este resultado potencial negativo foi devido, na sua maioria, ao processo de reavaliação de imóveis que compõem o Fundo e consequente ajustamento do seu valor para a média simples das avaliações efetuadas por 2 peritos independentes.

À data de encerramento do exercício, encontravam-se emitidas 2.444.784 unidades de participação, representativas da totalidade do capital do fundo.

Em 2014 procedeu-se à aquisição dos restantes 30% da fração E do empreendimento sito em Lugar de Pogeiras, Rio Mau - Vila do Conde, pelo montante de €287.942 (inclui custos com a escritura e impostos), o qual era detido em regime de copropriedade com Jorama - Fundo Especial de Investimento Imobiliário Fechado. O restante investimento foi canalizado para a fase final do projecto de promoção imobiliária que se encontra em curso (Silo Auto na Quinta da Piedade), no valor global de €86.007,61.

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Imóveis alienados em 2014 Valor Venda

Marinha Guincho Lote 33 - B - Fração "AB-B" 543 845,94

Calouste Gulbenkian - Coimbra Loja 45 - Fração "AX" e 6 LE 1 400 000,00 António José Baptista - Setúbal Bloco B - 1º Esq.(Fração "K") 110 000,00

Av. EUA, 102, Lisboa - Fração "U" 82 000,00

Marinha Guincho Lote 29 - M - Fração "X-M" 555 000,00

Solar das Marinhas - Póvoa Stª Iria Loja 1 Fração "P" 2 100 000,00

4 790 845,94

A composição do património imobiliário, utilizando como critério de valor as funções do mesmo e o seu estado de desenvolvimento, no caso de terrenos e projectos de construção, era a seguinte à data de 31 de Dezembro de 2014:

Numa análise global do Fundo, em termos de segmento de actividade, incluindo os projectos em curso, temos a seguinte repartição:

Composição da carteira de activos imobiliários

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Como se pode constatar pelo gráfico acima, o Lusimovest manteve um nível de dispersão equilibrado, sendo o segmento de logística o mais representativo na sua carteira de activos.

DISPONIBILIDADES E APLICAÇÕES FINANCEIRAS

As disponibilidades do F.I.I. apresentavam, à data de 31 de Dezembro de 2014, um saldo de € 1.076.067,92, tendo sido auferidos juros no exercício no montante de € 1.487,07, de acordo com o quadro a seguir reproduzido:

VALOR DAS APLICAÇÕES FINANCEIRAS A 31 DEZEMBRO 2014 1.076.067,92

DEPÓSITOS À ORDEM 1.076.067,92

PROVEITOS DE JUROS 1.487,07

DEPÓSITOS À ORDEM 1.487,07

Com a liquidez obtida com as vendas de imóveis efetuadas, foi possível regularizar parcialmente a dívida ao Banco Santander Totta resultante direitos de créditos adquiridos pelo mesmo.

PERSPECTIVAS PARA O ANO DE 2015

Relativamente às tendências do mercado imobiliário nacional e às suas expectativas, poderemos caracterizar as mesmas, em traços gerais, da seguinte forma:

• Aumento dos níveis de transações imobiliárias ao longo de 2015, ao nível do mercado de investimento institucional, bem como no mercado habitacional em todos os seus segmentos (1ª habitação e turístico);

• Manutenção de novos arrendamentos em níveis de 2014, mantendo-se, no entanto, os valores de renda sob pressão oferta;

• Manutenção da reduzida atividade na área da logística e armazenagem devido

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Para o exercício de 2015, a Santander Asset Management continuará concentrada na alienação de activos imobiliários que permitam liquidar os resgates ocorridos aquando da prorrogação do Fundo.

Lisboa, 20 de Fevereiro de 2015

O Conselho de Administração da Sociedade Gestora

Joaquim António Aires Mateus de Calça e Pina – Presidente

José Manuel Neves – Administrador

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LUSIMOVEST - FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO

(Gerido pela SANT ANDE R ASS ET M ANAGEM ENT - Soc. Gestora de Fundos de Investimento Mobiliários, S .A.)

(Valores em Euros) B A L A N Ç O Data: 31 DEZ. 2014

A C T I V O P A S S I V O

3 1 DEZ . 2 0 14 3 1 DEZ. 2 0 13 Perí odos

Código De sig na ç ã o Bruto Mv/ a f mv/ a d L í q uid o L í qu id o Código Designação 3 1 DEZ . 2 0 14 3 1 DEZ . 2 0 13

ACT IV O S IMO BIL IÁRIO S CAP IT AL DO FUNDO

31 Terrenos 25 084 148,75 426 186,53 9 282 117,68 16 228 217,60 16 451 045,40 61 Unidades de Partic ipaç ão 122 239 200,00 122 239 200,00 32 Construç ões 168 973 152,17 4 379 894,30 37 235 349,42 136 117 697,05 146 007 708,83 62 Variaç ões Patrimoniais 5 442 469,25 5 442 469,25 34 Adiantamentos por Compra de Imóveis 64 Resultados Transitados 10 548 565,37 19 266 762,99

TOTAL DE ACTIVOS IMOBILIÁRIOS 194 057 300,92 4 806 080,83 46 517 467,10 152 345 914,65 162 458 754,23 65 Resultados distríbuidos

CART EIRA T Í T UL O S E P ART ICIP AÇÕ ES 66 Resultados Líquidos do Período - 3 643 102,62 - 8 718 197,62

22 Partic ipaç ões em Soc . Imobiliárias TOTAL DO CAPITAL DO FUNDO 134 587 132,00 138 230 234,62 24 Unidades de Partic ipaç ão

TOTAL DA CARTEIRA DE TÍTULOS E PART.

AJUS T AMENT O S E P RO V IS Õ ES

CO NTAS DE TERCEIRO S 47 Ajustamentos de Dividas a Rec eber 5 198 043,20 4 635 981,75

411 Devedores por Crédito Venc ido 48 Provisões Ac umuladas 675 000,00

412 Devedores por Rendas Venc idas 4 879 646,91 4 879 646,91 4 113 132,25 TOTAL PROVISÕES ACUMULADAS 5 873 043,20 4 635 981,75 413+…+419 Outras Contas de Devedores 1 349 216,26 1 349 216,26 1 391 067,10

424 Estado e outros entes Públic os 1 363 415,06 1 363 415,06 2 237 693,55

429 Outras Contas de Credores 0,00

TOTAL DOS VALORES A RECEBER 7 592 278,23 0,00 0,00 7 592 278,23 7 741 892,90

CO NT AS DE T ERCEIRO S

DIS P O NIBIL IDADES 421 Resgates a Pagar a Partic ipantes 17 600 000,00 24 514 381,92

11 Caixa 422 Rendimentos a Pagar a Partic ipantes

12 Depósitos à Ordem 1 076 067,92 1 076 067,92 422 363,16 423 Comissões e Outros Enc argos a Pagar 133 229,27 136 851,93 13 Depósitos a Prazo e c om pré- aviso 424+..+429 Outras Contas de Credores 454 091,64 434 342,24

432 Empréstimos Não Titulados

14 Certific ados de Depósito 44 Adiantamentos por venda de Imóveis 280 000,00 43 845,94

18 Outros Meios Monetários TOTAL DOS VALORES A PAGAR 18 467 320,91 25 129 422,03

TOTAL DAS DISPONIBILIDADES 1 076 067,92 0,00 0,00 1 076 067,92 422 363,16

ACRÉS CIMO S E DIFERIMENT O S

ACRÉS CIMO S E DIF ERIM ENT O S 53 Ac résc imos de Custos 2 393 553,26 2 819 603,77

51 Ac résc imos de Proveitos 782 303,62 782 303,62 782 150,57 56 Rec eitas c om Proveito Diferido 431 975,71 563 157,63 52 Despesas c om Custo Diferido 1 132,70 1 132,70 2 147,87 58 Outros Ac résc imos e Diferimentos 61 998,72 54 063,24 58 Outros Ac résc imos e Diferimentos 17 326,68 17 326,68 25 154,31 59 Contas Transitórias Passivas

59 Contas Transitórias Ac tivas TOTAL DAS REGULARIZAÇÕES PASSIVAS 2 887 527,69 3 436 824,64 TOTAL DOS ACRÉSCIMOS E DIFERIMENTOS ACTIVOS 800 763,00 0,00 0,00 800 763,00 809 452,75 TOTAL DOS ACRÉSCIMOS E DIFERIMENTOS PASSIVOS 2 887 527,69 3 436 824,64

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LUSIMOVEST - FUNDO DE INVESTIMENTOS IMOBILIÁRIOS

(Gerido pela SANTANDER ASSET MANAGEMENT - Soc. Gestora de Fundos de Investimentos Mobiliários, S.A.)

(Valores em Euros ) D E M O N S T R A Ç Ã O D E R E S U L T A DO S Data:31-DEZ-2014

CUSTOS E PERDAS PROVEITOS E GANHOS

Código DESIGNAÇÃO 31.DE Z.2014 31.DE Z.2013 Código DESIGNAÇÃO 31.DE Z.2014 31.DE Z.2013

CU S T O S E P ER DA S C O R RENT ES P RO V EIT O S E G AN H O S C O RR EN T ES

JUROS E CUSTOS EQUIPARADOS JUROS E PROVEITOS EQUIPARADOS 711+718 De Operaç ões Correntes 7 4 0 7 5 , 10

719 De Operaç ões Extrapatrimoniais 812 Da Carteira de Títulos e Partic ipaç ões

811+818 Outros, de Operac ões Correntes 1 4 8 7 , 0 7 10 , 12 COMISSÕES

722 Da Carteira de Títulos e Partic ipaç ões RENDIMENTO DE TÌTULOS 723 Em Ac tivos Imobiliários 6 8 7 7 5 , 0 0 6 7 15 8 , 0 0 822…825 Da Carteira de Titulos e Partic ipaç ões 724+...+728 Outras, de Operaç ões Correntes 1 5 8 4 3 9 6 , 9 4 1 6 4 5 0 9 4 , 3 8 828 De Outras Operaç ões Correntes

PERDAS OPER. FINANCEIRAS E ACT. IMOBILIÁRIOS GANHOS OPER. FINANCEIRAS E ACT. IMOBILIÁRIOS 732 Na Carteira de Títulos e Partic ipaç ões 832 Da Carteira de Títulos e Partic ipaç ões

733 Em Ac tivos Imobiliários 6 4 5 2 2 7 1, 4 6 13 0 6 5 6 0 7 , 6 0 833 Em Ac tivos Imobiliários 7 5 5 9 5 9 , 2 5 1 3 5 5 3 6 6 , 13 834 Em Ac tivos Imobiliários

731+738 Outras, em Operaç ões Correntes 831+838 Outros, em Operaç ões Correntes

IMPOSTOS REVERSÕES DE AJUSTAMENTOS E DE PROVISÕES

7411+7421 Impostos sobre o Rendimento 1 5 4 3 6 3 2 , 3 7 1 6 4 2 5 0 6 , 7 9 851 De Ajustamentos de Dividas a Rec eber 6 9 2 5 2 6 , 4 4 1 7 3 8 3 6 9 , 9 1 7412+7422 Impostos Indirec tos 12 7 7 7 , 19 19 3 7 0 , 8 2 852 De Provisões para Enc argos

7418+7428 Outros Impostos 3 6 8 0 6 9 , 13 4 19 12 6 , 8 3

86 RENDIMENTOS DE ACTIVOS IMOBILIÁRIOS 7 8 6 1 17 3 , 8 3 7 9 0 2 8 11, 3 3 PROVISÕES DO EXERCÍCIO

751 Ajustamentos de Dividas a Rec eber 1 2 5 4 5 8 7 , 8 9 1 3 5 2 4 6 1, 9 3 87 OUTROS PROVEITOS E GANHOS CORRENTES 3 13 3 15 , 11 4 2 0 0 9 2 , 4 5 752 Provisões Para Enc argos 6 7 5 0 0 0 , 0 0

TOTAL DOS PROVEITOS E GANHOS CORRENTES (B) 9 6 2 4 4 6 1, 7 0 11 4 16 6 4 9 , 9 4 76 FORNECIMENTOS E SERVIÇOS EXTERNOS 1 2 2 8 4 17 , 6 6 1 7 3 3 7 8 6 , 6 2

77 OUTROS CUSTOS E PERDAS CORRENTES 1 5 3 9 , 0 0 12 5 2 4 , 2 2 P RO V EIT O S E G AN H O S EV EN T U A IS 881 Rec uperaç ão de Inc obráveis

TOTAL DOS CUSTOS E PERDAS CORRENTES (A) 13 18 9 4 6 6 , 6 4 2 0 0 3 1 7 12 , 2 9 882 Ganhos Extraordinários 4 3 2 0 4 , 2 1 17 1 5 0 3 , 8 6 883 Ganhos de Exerc íc ios Anteriores 7 8 4 2 , 16 8 9 9 4 , 0 3

CU S T O S E P ER DA S EV ENT UA IS 884...888 Outras Ganhos Eventuais

781 Valores Inc obráveis 7 7 9 8 2 , 3 3 TOTAL DOS PROVEITOS E GANHOS EVENTUAIS (D) 5 1 0 4 6 , 3 7 18 0 4 9 7 , 8 9 782 Perdas Extraordinárias

783 Perdas de Exerc íc ios Anteriores 12 9 14 4 , 0 5 2 0 5 6 5 0 , 8 3 784...788 Outras Perdas Eventuais

TOTAL DOS CUSTOS E PERDAS EVENTUAIS (C) 12 9 14 4 , 0 5 2 8 3 6 3 3 , 16

RES U L T AD O L Í Q UID O DO P ER Í O D O R ES UL T A DO L Í Q U IDO D O P ERÍ O DO 3 6 4 3 10 2 , 6 2 8 7 18 19 7 , 6 2

T O T AL 13 3 18 6 10 , 6 9 2 0 3 15 3 4 5 , 4 5 T O T A L 13 3 18 6 10 , 6 9 2 0 3 15 3 4 5 , 4 5

(16)

DIS CRIM INAÇÃO DOS FL UXO S

O P ERAÇÕE S S OBRE AS UNIDADE S DO FUNDO

RECEBIMENTOS:

Subscrição de unidades de participação

PAGAMENTOS:

Resgates de unidades de participação 6 914 381,92 Rendimentos pagos aos participantes

Devolução imposto - DL 37/96 6 914 381,92

Flu xo d as op erações sob re un id ades do f un do - 6 914 381,92 0,00

O P ERAÇÕE S COM ACT IV O S IM OBIL IÁRIO S

RECEBIMENTOS:

Alienação de activos imobiliários 5 249 121,87 1 744 887,67 Rendimento de activos imobiliários 8 212 237,63 9 464 995,23 Adiantamentos por conta de venda de activos imobiliários 490 000,00 163 845,94

Outros recebimentos de activos imobiliários 13 951 359,50 11 373 728,84

PAGAMENTOS:

Aquisição de activos imobiliários 1 000 063,82 944 887,67 Grandes reparações em activos imobiliários

Comissões em activos imobiliários 122 016,00 14 883,00 Despesas Correntes (FSE) com activos imobiliários 1 359 879,15 1 715 602,90 Adiantamentos por conta de compra de activos imobiliários

Despesas com activos imobiliários em curso

Outros pagamentos de activos imobiliários 86 376,62 410 334,90

2 568 335,59 3 085 708,47

F lu xo das operações sobre valores imobiliários 11 383 023,91 8 288 020,37

O P ERAÇÕE S DA CART E IRA DE T ÍT UL OS

RECEBIMENTOS:

Rendimento de T itulos Resgates de unidades de participação

Outros recebimentos relacionados com a carteira 0,00 0,00

PAGAMENTOS:

Subscições de unidades de participação

Outros pagamentos relacionados com a carteira 0,00 0,00

Fluxo das operações da carteira de tí tu los 0,00 0,00

O P ERAÇÕE S A P RAZO E DE DIV IS AS

RECEBIMENTOS:

Outros recebimentos op. a prazo e de divisas

PAGAMENTOS:

Outros pagamentos op. a prazo e de divisas

F lu xo d as operações a p raz o e d e divisas

O P ERAÇÕE S DE GE S T ÃO CORRE NT E

RECEBIMENTOS:

Juros de depósitos bancários 1 263,87 Juros de Certificado de depósito

Contracção de Empréstimo

Outros recebimentos correntes 49 830,22 51 094,09 61 735,48 61 735,48

PAGAMENTOS:

Comissão de gestão 1 531 076,80 1 594 682,51 Pagamento de juros de disponibilidades e empréstimos 10 105,62 127 923,82 Comissão de depósito 13 609,58 14 174,92 Juros devedores de depósitos bancários

Compras com acordo de revenda

Impostos e taxas 2 274 559,99 -1 973 321,98 Comissão de supervisão 43 333,22 42 336,89

Outros pagamentos correntes 36 406,27 3 909 091,48 59 367,95 -134 835,89

Fluxo das operações de g estão corren te - 3 857 997,39 196 571,37

O P ERAÇÕE S E VE NT UAIS

RECEBIMENTOS:

Ganhos extraordinários 43 204,21

Ganhos imputáveis a exercícios anteriores 5 310,96 Recuperação de incobráveis

Outros recebimentos de operações eventuais 43 204,21 171 503,86 176 814,82

PAGAMENTOS:

Perdas extraordinárias

Perdas imputáveis a exercícios anteriores 144,05 202 890,39

Outros pagamentos de operações eventuais 144,05 77 982,33 280 872,72

Fluxo das operações even tu ais 43 060,16 - 104 057,90

S aldo dos f luxos monetários d o perí od o ...( A) 653 704,76 8 380 533,84

Dispon ib ilidad es no in icio do perí odo ...( B) 422 363,16 - 7 958 170,68

Dispon ib ilidad es no f im do perí odo ...( C) = ( B) + - ( A) 1 076 067,92 422 363,16

DE MONS T RAÇÃO DO S F LUXOS MONE T ÁRIOS

(e m e u ros )

(17)

ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS

EM 31 DE DEZEMBRO DE 2014

1 - Introdução

O LUSIMOVEST - Fundo de Investimento Imobiliário, é um fundo comum de investimentos

imobiliários, fechado e cujos valores constituem uma compropriedade pertencente aos detentores

das respetivas unidades de participação.

O LUSIMOVEST administrado desde 19 de Julho de 2001 (altura em que iniciou a sua atividade)

pela Santander Imovest, Sociedade Gestora de Fundos de Investimentos Imobiliários, S.A., passou

a ser administrado pela SANTANDER GESTÃO DE ACTIVOS- Sociedade Gestora de Fundos de

Investimento Mobiliário, S.A., a partir de 17 de Dezembro de 2004 altura em que a Santander

Imovest – Sociedade Gestora de Fundos de Investimentos Imobiliários, S.A. foi incorporada por

fusão na referida sociedade.

A SANTANDER GESTÃO DE ACTIVOS - Sociedade Gestora de Fundos de Investimento

Mobiliário, S.A., alterou a sua denominação para SANTANDER ASSET MANAGEMENT -

Sociedade Gestora de Fundos de Investimento Mobiliário, S.A em 29 de Agosto de 2007.

2 - Bases de Apresentação

As demonstrações financeiras do Fundo – Balanço, Demonstração dos Resultados, Demonstração

dos Fluxos Monetários e Anexo – reportadas a 31 de Dezembro de 2014 foram elaboradas e

apresentadas com base nos registos contabilísticos e de acordo com o Regulamento da CMVM nº

2/2005, emitido em 14 de Abril de 2005.

3 – Políticas Contabilísticas

3.1. Princípios Contabilísticos

O Regulamento que estabelece a “Contabilidade dos Fundos de Investimento Imobiliário”

define o Plano Contabilístico dos Fundos de Investimento Imobiliário – PCFII, cujo normativo

foi rigorosamente respeitado.

(18)

3.2. Critérios Valorimétricos

Os valores são apresentados em euros, exceto quando expressamente indicado.

Os critérios valorimétricos são os que constam do PCFII e que sucintamente se indicam:

- Disponibilidades

As disponibilidades à vista estão contabilizadas pelos valores imediatamente

realizáveis. As disponibilidades a prazo estão contabilizadas pelos valores de

constituição dos depósitos. Os juros devidos são especializados diariamente.

- Imóveis

Os imóveis estão valorados pelo seu valor venal.

- Contas de Terceiros

As dívidas ativas estão valoradas a valor de possível realização.

- Unidades de Participação

O valor da Unidade de Participação resulta da divisão do capital do Fundo pelo

número de Unidades de Participação em circulação.

- Outros Valores Patrimoniais

Estão registados a valores nominais.

(19)

4 – Anexo às Demonstrações Financeiras

4.1. A diferença entre o valor contabilístico de cada imóvel e a média aritmética simples das

avaliações periciais é o que se apresenta no quadro seguinte:

Valor Contabilistico (A)

Média dos Valores das Avaliações (B) Valia Potencial (B) - (A) 1.1 - Terrenos 1.1.1 - Urbanizados Não Arrendados

Marinha Guincho Lote 36 - 11 Fracções 1 569 086 1 569 086 0

Lote C3/28 sito em Semino, Quarteira Lote C3/28 349 490 349 490 0

Parque Logistico SPC Armazém 2 - 4 Fracções 4 240 993 4 240 993 0

Marinha Guincho Lote 20 Fracção N 440 250 440 250 0

Marinha Guincho Lote 18 Fracção L 445 050 445 050 0

1.1.2 - Não Urbanizados Não Arrendados

Quinta da Tulha Terreno 7 478 600 7 478 600 0

1.3 - Outros Projectos de Construção Habitação

Outros

Quinta da Piedade, Póvoa Santa Iria Silo Auto 4 166 919 4 166 919 0

1.4 - Construções Acabadas 1.4.1 - Arrendadas

Habitação

Av. E. U. A., 102, Lisboa - 10 Fracções 968 916 968 916 0

Comércio

Terceira Caseta - Fundão Área Comercial 2 270 074 2 270 074 0

Abegoaria - Sertã - 2 Fracções 1 833 918 1 833 918 0

Fundão Área Comercial 1 186 503 1 186 503 0

Monte da Pinheira - Ponte Sôr Zona Comercial 2 561 399 2 561 399 0

Lezíria Park - 4 Fracções 2 802 630 2 802 630 0

Guimarães Loja 1 243 910 1 243 910 0

Serviços

Zona Industrial de Taveiro (Parque Mondego), Coimbra - Fracção A 1 961 898 1 961 898

Av. Calouste Gulbenkian - Funchal Escritório 15 993 056 15 993 056 0

Empreendimento Turistico "Vila Sol" Hotel 22 465 757 22 465 757 0

E. U. A. Loja/Cave Fracção A/B 701 167 701 167 0

Av.Casal Ribeiro, 18 - Lisboa - 3 Fracções 3 898 472 3 898 472 0

Lezíria Park Bloco 1 - Fracção A 984 400 984 400 0

Outros

Av.Casal Ribeiro, 18 - Lisboa - Parque Estacionamento 1 836 760 1 836 760 0

Zona Industrial de Taveiro (Parque Mondego), Coimbra - 2 Fracções 7 742 160 7 742 160 0

Complexo Industrial de Nelas, Vale do Vinagre Armazém / Industria 4 016 620 4 016 620 0

Lugar de Pogeiras, Rio Mau, V. Conde Armazém (Fracção E) 920 000 920 000 0

Quinta da Marquesa, Lote B, Cabanas Armazém Lote B 2 504 800 2 504 800 0

1.4.2 - Não Arrendadas Habitação

António José Baptista - Setúbal - 27 Estacionamentos 188 700 188 700 0

Av. E. U. A., 102, Lisboa - 1 Fracção 198 200 198 200

(20)

4.2. Movimento das U.P.’s

Valor Contabilistico (A)

Média dos Valores das Avaliações (B)

Valia Potencial (B) - (A) Comércio

António José Baptista - Setúbal - 5 Fracções 1 086 440 1 086 440

Visconde Santarém Loja - Fracção CS 1 093 500 1 093 500 0

Abegoaria - Sertã Loja nº 9 - Fracção J Letra:J 18 925 18 925 0

Serviços

Edifício MCB, Av. Liberdade, 144, Lisboa - 11 Fracções 1 524 282 1 524 282 0

Hotel na Av. República, 2038, V.N.Gaia Hotel 3 899 246 3 899 246 0

Outros

Quinta dos Machados - Moita Armazém Fracção A 718 250 718 250

Albergaria-A-Nova EN 1 Armazém 1 443 750 1 443 750 0

Charneca da Carreira de Água - Leiria Armazém 1 624 000 1 624 000 0

Zona Industrial de Taveiro (Parque Mondego), Coimbra- 4 Fracções 6 983 521 6 983 521 0

Rua Manuel Pinto de Azevedo - Porto (Ramalde) Comércio e Indústria 2 057 350 2 057 350 0

Total 152 345 915 152 345 915 0

Imóveis

Valo r base 122.239.200,00 122.239.200,00

Diferença em subs. e resgates 5.442.469,25 5.442.469,25

Resultado s distribuído s

Resultado s acumulado s 19.266.762,99 -8.718.197,62 10.548.565,37

Resultado s do perio do -8.718.197,62 8.718.197,62 -3.643.102,62 -3.643.102,62 S O M A 13 8 .2 3 0 .2 3 4 ,6 2 0 ,0 0 0 ,0 0 0 ,0 0 0 ,0 0 - 3 .6 4 3 .10 2 ,6 2 13 4 .5 8 7 .13 2 ,0 0

Nº de unidades de participação 2.444.784 2.444.784

Valo r unidade de participação 56,5409 55,0507

(21)

4.3. Inventário das Aplicações em Imóveis:

País Municipio 1.1 - Terrenos 1.1.1 - Urbanizados Não Arrendados

Marinha Guincho Lote 36 - 11 Fracções 5 665 24-ago-05 1 362 647 18-abr-13 1 490 500 12-abr-13 1 647 671 1 569 086 Portugal Cascais

Lote C3/28 sito em Semino, Quarteira Lote C3/28 1 136 29-nov-10 516 520 11-jun-13 346 480 03-jun-13 352 500 349 490 Portugal Loulé

Parque Logistico SPC Armazém 2 - 4 Fracções 21 865 15-abr-08 6 423 226 20-mar-13 4 189 800 12-mar-13 4 292 185 4 240 993 Portugal Vila F Xira

Marinha Guincho Lote 35 - 13 Fracções 4 550 27-mar-06 1 766 207 12-abr-13 1 647 999 18-abr-13 1 761 500 1 704 750 Portugal Cascais

Marinha Guincho Lote 20 Fracção N 4 100 12-nov-03 332 709 12-abr-13 408 000 18-abr-13 472 500 440 250 Portugal Cascais

Marinha Guincho Lote 18 Fracção L 4 260 12-nov-03 332 844 12-abr-13 417 600 18-abr-13 472 500 445 050 Portugal Cascais

1.1.2 - Não Urbanizados Não Arrendados

Quinta da Tulha Terreno 183 194 25-nov-03 14 349 997 12-abr-13 7 068 100 15-abr-13 7 889 100 7 478 600 Portugal Coimbra

1.3 - Outros Projectos de Construção Habitação

Marinha Guincho Lote 34 - 15 Fracções 3 600 16-jan-04 2 915 059 04-fev-13 2 507 278 11-fev-13 2 835 000 2 671 139 Portugal Cascais

Outros

Quinta da Piedade, Póvoa Santa Iria Silo Auto 14 000 13-mar-08 5 418 946 30-abr-13 4 036 838 04-abr-13 4 297 000 4 166 919 Portugal Vila F Xira

1.4 - Construções Acabadas 1.4.1 - Arrendadas

Habitação

Av. E. U. A., 102, Lisboa - 10 Fracções 881 12-jan-05 1 291 467 15-jan-13 992 986 09-jan-13 944 846 968 916 Portugal Lisboa

Comércio

Terceira Caseta - Fundão Área Comercial 3 908 09-nov-07 3 932 674 02-set-13 2 081 766 02-set-13 2 458 382 2 270 074 Portugal Fundão

Abegoaria - Sertã - 2 Fracções 1 339 19-dez-07 948 589 02-set-13 1 681 324 02-set-13 1 986 512 1 833 918 Portugal Sertã

Fundão Área Comercial 2 164 09-nov-07 2 752 998 02-set-13 1 175 687 02-set-13 1 197 319 1 186 503 Portugal Fundão

Monte da Pinheira - Ponte Sôr Zona Comercial 2 936 20-nov-07 2 934 772 02-set-13 2 497 399 02-set-13 2 625 399 2 561 399 Portugal Ponte de Sor

Lezíria Park - 4 Fracções 2 096 07-nov-07 3 771 330 02-jul-14 2 661 000 01-jul-14 2 944 260 2 802 630 Portugal Vila F Xira

Guimarães Loja 2 250 23-jul-03 1 512 246 18-mar-13 1 200 000 07-mar-13 1 287 820 1 243 910 Portugal Guimarães

Serviços

Zona Industrial de Taveiro (Parque Mondego), Coimbra - Fracção A2 382 15-out-01 1 403 616 01-mar-13 1 908 661 15-mar-13 2 015 135 1 961 898 Portugal Coimbra

Av. Calouste Gulbenkian - Funchal Escritório 10 780 20-nov-03 14 616 264 12-abr-13 15 830 211 15-abr-13 16 155 900 15 993 056 Portugal Funchal

Empreendimento Turistico "Vila Sol" Hotel 19 795 29-jun-05 29 500 458 11-abr-13 21 596 006 01-abr-13 23 335 507 22 465 757 Portugal Loulé

E. U. A. Loja/Cave Fracção A/B 570 12-jan-05 944 888 13-mai-13 684 500 10-mai-13 717 834 701 167 Portugal Lisboa

Av.Casal Ribeiro, 18 - Lisboa - 3 Fracções 3 475 07-mai-02 3 784 171 12-mar-13 3 800 895 01-mar-13 3 996 048 3 898 472 Portugal Lisboa

Lezíria Park Bloco 1 - Fracção A 1 444 07-nov-07 1 180 460 13-mai-13 960 100 13-mai-13 1 008 700 984 400 Portugal Vila F Xira

Outros

Av.Casal Ribeiro, 18 - Lisboa - Parque Estacionamento 7 908 07-mai-02 6 674 258 12-mar-13 1 670 825 01-mar-13 2 002 695 1 836 760 Portugal Lisboa

Zona Industrial de Taveiro (Parque Mondego), Coimbra - 2 Fracções11 893 15-out-01 7 666 692 01-mar-13 8 185 791 15-mar-13 7 298 528 7 742 160 Portugal Coimbra Complexo Industrial de Nelas, Vale do Vinagre Armazém / Industria8 556 08-out-08 4 391 472 07-mar-14 3 924 240 14-mar-14 4 109 000 4 016 620 Portugal Nelas

Lugar de Pogeiras, Rio Mau, V. Conde Armazém (Fracção E)2 261 19-mar-08 1 000 064 03-jul-14 883 000 02-jul-14 957 000 920 000 Portugal Vila do Conde

Parque Logistico SPC Armazém 3 - 4 Fracções 21 865 15-abr-08 16 214 588 20-mar-13 13 204 800 12-mar-13 14 086 284 13 645 542 Portugal Vila F Xira

Parque Logistico SPC Armazém 5 - 3 Fracções 9 185 00-jan-00 6 827 747 20-mar-13 5 844 300 12-mar-13 5 906 937 5 875 619 Portugal Vila F Xira

Parque Logistico SPC Armazém 6 - 3 Fracções 9 185 15-abr-08 6 914 381 22-ago-14 5 540 404 01-ago-14 6 000 000 5 770 202 Portugal Vila F Xira

Quinta da Marquesa, Lote B, Cabanas Armazém Lote B 8 527 05-set-12 2 601 714 14-mai-14 2 401 600 02-mai-14 2 608 000 2 504 800 Portugal Palmela

1.4.2 - Não Arrendadas Habitação

António José Baptista - Setúbal - 27 Estacionamentos 514 15-fev-02 331 568 04-fev-14 174 000 14-fev-14 203 400 188 700 Portugal Setúbal

Marinha Guincho Lote 33 - 10 Fracções 2 400 07-ago-03 5 438 460 23-jul-14 5 508 940 02-jul-14 5 850 000 5 679 470 Portugal Cascais

Marinha Guincho Lote 29 - 3 Fracções 720 18-ago-04 1 361 017 23-jul-14 1 547 910 02-jul-14 1 612 500 1 580 205 Portugal Cascais

Av. E. U. A., 102, Lisboa - 1 Fracção 136 12-jan-05 200 508 03-nov-14 196 400 04-nov-14 200 000 198 200

Comércio

António José Baptista - Setúbal - 5 Fracções 1 587 15-fev-02 2 531 032 04-fev-14 1 067 500 14-fev-14 1 105 380 1 086 440 Portugal Setúbal

Visconde Santarém Loja - Fracção CS 685 20-jul-04 1 210 220 15-abr-13 1 029 000 11-abr-13 1 158 000 1 093 500 Portugal Lisboa

Abegoaria - Sertã Loja nº 9 - Fracção J Letra:J 137 19-dez-07 20 239 02-set-13 17 927 02-set-13 19 923 18 925 Portugal Sertã

Serviços

Edifício MCB, Av. Liberdade, 144, Lisboa - 11 Fracções 712 07-mai-02 906 848 15-mar-13 1 465 394 07-mar-13 1 583 170 1 524 282 Portugal Lisboa

Hotel na Av. República, 2038, V.N.Gaia Hotel 6 472 12-jun-06 7 562 092 14-mar-14 3 798 492 10-mar-14 4 000 000 3 899 246 Portugal Vila N.Gaia

Outros

Quinta dos Machados - Moita Armazém Fracção A 1 380 19-out-04 1 008 359 12-abr-13 688 000 15-abr-13 748 500 718 250 Portugal Moita

Albergaria-A-Nova EN 1 Armazém 2 847 23-jul-03 2 268 264 08-mar-13 1 423 500 15-mar-13 1 464 000 1 443 750 Portugal Alberg-a-Velha

Charneca da Carreira de Água - Leiria Armazém 9 525 28-mar-05 3 276 736 14-fev-14 1 495 000 14-fev-14 1 753 000 1 624 000 Portugal Leiria

Parque Mondego, Taveiro, Coimbra- 4 Fracções 19 746 15-out-01 11 390 572 01-mar-13 7 110 379 15-mar-13 6 856 662 6 983 521 Portugal Coimbra

Rua Manuel Pinto de Azevedo - Porto (Ramalde) Comércio e Indústria4 195 26-fev-03 2 268 384 12-mar-13 1 990 700 18-mar-13 2 124 000 2 057 350 Portugal Porto

(22)

4.7. Liquidez do Fundo

CONTAS _{Saldo Inicial} _Aumentos _Reduções _{Saldo Final}

Numerário

Depósitos à ordem 422.363,16 14.045.657,80 -13.391.953,04 1.076.067,92

Depósitos a prazo e com pré-aviso

Certificados de depósito Outras contas com disponibilidades

TOTAL 422.363,16 14.045.657,80 -13.391.953,04 1.076.067,92

4.8. Dívidas de Cobrança Duvidosa

CONTAS Dev. p/ Rendas Vencidas Outros Devedores SOMA Conta 4122 4.396.087,07 4.396.087,07 Conta 4139 19.900,21 19.900,21 Conta 5131 782.055,92 782.055,92 TOTAL 4.396.087,07 801.956,13 5.198.043,20

4.9. Comparabilidade das Demonstrações Financeiras

As Demonstrações Financeiras do Exercício são comparáveis com as do exercício anterior.

4.11. Provisões

CONTAS Saldo Inicial Aumento Redução Saldo Final

471 – Ajustamentos para Crédito Vencido

482 – Provisões para encargos

4.635.981,75 1.254.587,89

675.000,00

692.526,44 5.198.043,20

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4.12. Impostos Retidos na Fonte por Rendimentos do Fundo

• Imposto retido por aplicações financeiras ... 399,42 €

Os impostos retidos obedecem ao estabelecido no artigo 22º do Estatuto dos Benefícios

Fiscais com a redacção dada pela Decreto-Lei nº. 198/2001, de 3 de Julho.

4.13. Responsabilidades

Tipo de Responsabilidade Montantes No Início No Fim

Operações a prazo de compra – Imóveis

Operações a prazo de venda – Imóveis 500.000,00 2.520.000,00

Valores recebidos em garantia 2.756.844,69 5.345.943,32

Valores cedidos em garantia 113.408,10 120.548,49

Outros 18.703.001,51 18.733.395,30

(24)

(25)