RELEASE DE RESULTADOS 3T17 I 9M17

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RELEASE DE RESULTADOS

3T17 I 9M17

Contate RI: Maurício Piazzon B. L. Diretor Financeiro Telefone: +55 (11) 3041-2700 relacoescomacionistas@ldisa.com.br www.grupoldi.com.br/relacao

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LDI DIVULGA OS RESULTADOS DO 3T17

São Paulo, 15 de novembro de 2017 – LDI Desenvolvimento Imobiliário S.A. (LDI), o Grupo LDI é uma full service real estate developer que atua em cinco áreas de negócios: incorporação, construção, shopping centers, urbanismo e comercialização, a partir das marcas Lindencorp Incorporação, Construtora Adolpho Lindenberg, REP Shopping Centers, Lindencorp Urbanismo e Lindenhouse anuncia os resultados do terceiro trimestre de 2017.

RESULTADOS OPERACIONAIS

• As Vendas Brutas da LDI totalizaram R$ 163,4 milhões e as Vendas Líquidas somaram R$ 101,6 milhões nos 9M17;

• A Velocidade de Vendas (VSO), na participação da LDI, atingiu 43,0% nos 9M17; • O Estoque de Unidades a valor de mercado na participação da LDI totalizou R$ 206,1

milhões no encerramento do 3T17;

• O Estoque de Terrenos totalizaram R$ 797,5 milhões em VGV parte LDI no encerramento do 3T17, com custo médio de aquisição dos terrenos de 17,8% do VGV;

• As Entregas nos 9M17 totalizaram R$ 281,1 milhões em VGV parte LDI, na época do lançamento e 580 unidades entregues;

RESULTADOS FINANCEIROS

• A Receita Líquida totalizou R$ 146,0 milhões nos 9M17;

• O Lucro Bruto totalizou R$ 28,8 milhões com Margem Bruta de 19,7% nos 9M17; • O EBITDA totalizou valor negativo de R$ 2,2 milhões com Margem EBITDA de -1,6%

nos 9M17;

• O Resultado Líquido totalizou valor negativo de R$ 25,3 milhões nos 9M17 com Margem Líquida de -17,3%;

• O Índice de Alavancagem Corporativa (Dívida Líquida/Patrimônio Líquido) totalizou 86,5% e o Índice de Alavancagem Corporativa sem considerar SFH (Dívida Líquida (sem empréstimo de SFH)/Patrimônio Líquido) totalizou 36,1% no encerramento do 3T17;

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ÍNDICE MENSAGEM DA DIRETORIA...4 PRINCIPAIS INDICADORES...8 DESEMPENHO OPERACIONAL...8 Volume de Obras...8 Obras entregues...8 Lançamentos...9

Vendas Brutas/ VSO...11

Distratos / Inadimplência / Vendas Líquidas...13

Estoques de Unidades...15

Estoques de Terrenos (Land Bank)...18

Empreendimentos Entregues...18

DESEMPENHO ECONÔMICO – FINANCEIRO...19

Receita Líquida...19

Lucro Bruto...20

Despesas Comerciais...22

Despesas Administrativas e Gerais...23

Equivalência Patrimonial...24

EBITDA...25

Resultado Financeiro...27

Imposto de Renda e Contribuição Social...27

Lucro (Prejuízo) Líquido...28

DESTAQUES DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS...30

Resultados a Apropriar...30 Endividamento...31 Patrimônio Líquido...33 Balanço Patrimonial...34 Demonstração de Resultados...35 Fluxo de Caixa...36 Glossário...37

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MENSAGEM DA DIRETORIA

A LDI Desenvolvimento Imobiliário S.A. (“LDI”) holding com o objetivo de ser uma full service real estate developer cujas empresas atuam em cinco principais áreas de negócio: A Lindencorp Participações e Incorporações Ltda. (“LPI”) tem seu foco na atividade de incorporação de empreendimentos residenciais, comercias e multi-uso de médio e alto padrão no Estado de São Paulo; a Construtora Adolpho Lindenberg S.A. (“CAL”) tem foco na atividade de construção; a Lindencorp Participações e Urbanismo Ltda. (“LPU”) tem foco no desenvolvimento de loteamentos industriais, comerciais e residenciais em grandes glebas; a REP Real Estate Partners Desenvolvimento Imobiliário S.A. (“REP”), tem foco no segmento de Shopping Centers de médio porte nos estados de São Paulo e Rio de Janeiro; e a Lindenhouse Comercialização Private Ltda. (“LDH”) criada em 2013, empresa de comercialização visando atender nossos clientes com a qualidade e atenção que a atuação no segmento de alto padrão requer anuncia os resultados do terceiro trimestre de 2017. Ao longo do terceiro trimestre, a LDI manteve a estratégia definida, priorizando a venda de unidades em estoque, não realizando novos lançamentos e mantendo uma postura conservadora, buscando equilibrar a colocação de novos produtos no mercado, priorizando aqueles com maior liquidez, de modo a preservar o nível de vendas e de rentabilidade adequados. Na área de incorporação através da controlada Lindencorp, as vendas brutas contratadas no 3T17 atingiram R$ 90,2 milhões, redução de 30,0% quando comparado com o 3T16. A parte da LDI correspondeu a R$ 55,4 milhões (participação LDI de 61,5%) no 3T17, redução de 11,8% e 12,7 p.p. acima contra o 3T16. Nos 9M17, as vendas brutas contratadas atingiram R$ 258,2 milhões, redução de 36,4% quando comparado com os 9M16. A parte da LDI correspondeu a R$ 135,7 milhões (participação LDI de 52,5%) nos 9M17, redução de 29,9% e 4,8 p.p. acima quando comparado com os 9M16. A Receita Líquida da controlada Lindencorp alcançou R$ 122,0 milhões e o Lucro Bruto foi de R$ 12,2 milhões para uma Margem Bruta de 10,0% nos 9M17. O Resultado Líquido totalizou o valor negativo de R$ 20,6 milhões para uma Margem Líquida de -16,8%.

Na área de construção, a controlada Construtora Adolpho Lindenberg totalizou um volume de obras em andamento de 34,0 mil m² distribuídos em 2 obras residenciais e composta por 2 torres, totalizando 68 unidades em construção todas localizadas no Estado de São Paulo. A Receita Líquida atingiu R$ 11,1 milhões nos 9M17, o Lucro Bruto totalizou R$ 2,3 milhões para uma Margem Bruta de 20,5%. O Lucro Líquido atingiu R$ 2,3 milhões para uma Margem Líquida de 20,9% nos 9M17. Importante destacar que a Construtora não possui endividamento e encontra-se numa situação de Caixa Líquido confortável para a operação futura da Construtora, principalmente diante de um cenário mais desafiador.

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No segmento de Shopping Centers, a comercialização das lojas vagas que representam 5,6% da ABL Total, ou seja, 3.647,1 m² do ABL Total de 65.335,3 m² no encerramento do 3T17 continuam sendo o maior desafio para a REP e é o principal driver de geração de resultado dos ativos da companhia. A REP, em resposta ao aumento de pressão da inadimplência, continua com o foco nas ações de cobrança e proximidade aos lojistas, sendo rigorosa, porém flexível nos casos que demandam mais atenção. Nos 9M17, a Receita Líquida totalizou R$ 19,3 milhões e o Lucro Bruto foi de R$ 14,3 milhões para uma Margem Bruta de 73,9%. O Resultado Líquido totalizou o valor negativo de R$ 1,5 milhão para uma Margem Líquida de -7,6% nos 9M17. O NOI consolidado totalizou R$ 22,9 milhões para uma Margem NOI de 68,2% nos 9M17. A parte REP, o NOI correspondeu a R$ 18,7 milhões. A REP manterá foco em sua desalavancagem através da venda de ativos não operacionais de forma a trazer sua estrutura de capital e seu endividamento para patamares saudáveis e consistentes. O primeiro movimento de desalavancagem foi a venda da participação societária que a REP detinha no Shopping Botucatu, assinada no inicio de janeiro e que diminuirá a alavancagem da companhia em aproximadamente R$ 72,0 milhões (32,7% do volume do endividamento da REP e 16,1% do total da LDI). Tal operação está condicionada a certas condições suspensivas e que estão em fase de efetivação.

Na área de desenvolvimento de projetos urbanísticos especiais, a Lindencorp Urbanismo e as suas controladas contam hoje com áreas disponíveis de 27.611.494 m² divididos entre os projetos localizados em Itu, Itaquera e Campinas. Possui um Patrimônio Líquido de R$ 58,6 milhões no encerramento do 3T17. Não possui nenhuma alavancagem através de endividamento bancário e o valor do estoque a custo das não controladas da LPU totalizaram R$ 56,9 milhões. O desenvolvimento destas áreas se dará ao longo de um horizonte de até 10 anos, e abrigarão indústrias, centros comerciais, empreendimentos na modalidade ‘built-to-suit’ além de loteamentos residenciais. Vale ressaltar que todas as áreas da LPU estão inseridas em regiões de alto potencial de crescimento e são dotadas de ampla infraestrutura de acesso o que permite o início do desenvolvimento dos empreendimentos desde já.

Na área de comercialização ‘private’ e com foco principal na comercialização de unidades em estoque, as vendas realizadas pela controlada Lindenhouse das unidades da controlada Lindencorp no 3T17, totalizaram R$ 16,1 milhões (22,8% do total da LDI). Nos 9M17, as vendas totalizaram R$ 51,1 milhões (31,3% do total da LDI). Temos como objetivo reforçar cada vez mais a equipe de vendas própria, com a finalidade nas vendas de unidades remanescentes.

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A LDI obteve Receita Líquida de R$ 146,0 milhões nos 9M17 e o Lucro Bruto totalizou R$ 28,8 milhões, para uma Margem Bruta de 19,7%. O Resultado Líquido totalizou o valor negativo de R$ 25,3 milhões para uma Margem Líquida de -17,3%. O Índice de Alavancagem Corporativa (Dívida Líquida/Patrimônio Líquido) totalizou 86,5% e o Índice de Alavancagem Corporativa sem considerar SFH (Dívida Líquida (sem SFH)/Patrimônio Líquido) totalizou 36,1% no encerramento do 3T17. Importante destacar que, mesmo nos períodos de maiores dificuldades como os apresentados nos últimos dois anos, a LDI mantém o foco na estratégia de redução do endividamento da controlada LPI através da venda de participação societária em projetos de incorporação e da controlada REP através da desmobilização de ativos não operacionais de forma a retornarmos a estrutura de capital para patamares mais sadios e sustentáveis.

Sobre a operação futura, a LDI seguirá mantendo uma postura conservadora, buscando equilibrar a colocação de novos produtos no mercado, em conjunto a um esforço permanente de venda de estoque, tanto pronto como em construção, priorizando aqueles com maior liquidez, de modo a preservar um nível de vendas e de rentabilidade adequados. Outro fator importante, o ambiente macroeconômico começa a melhorar, e em especial as variáveis que influenciam nosso setor. Indicadores de confiança em recuperação, geração líquida de empregos, e principalmente a taxa de juros em rápida queda, indicam um cenário mais favorável ao mercado imobiliário.

Outro evento relevante, a reestruturação societária da LDI, que ocorreu através da venda da participação inicialmente detida pelo Banco Banif ao BTG, tanto na LDI como na REP, assinado em meados de fevereiro. Concomitantemente a compra destes ativos, o BTG assinou memorando de entendimentos com a LDI e seus demais acionistas, regrando sua saída do capital da LDI e da REP através da permuta de sua participação por 50% de uma nova empresa a ser constituída com a participação nos shoppings atualmente detidos pela REP. Ao final destas operações, a LDI estará com uma estrutura de capital mais robusta e desalavancada, com melhores condições de retomar seus investimentos e propiciar o crescimento sustentável de suas operações, assim que as condições macroeconômicas e do mercado imobiliário se mostrarem favoráveis.

Agradecemos aos nossos clientes, acionistas e parceiros, pela confiança que depositam em nossa empresa, bem como aos nossos colaboradores e fornecedores pela dedicação e comprometimento com a nossa geração de valor para a sociedade.

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EVENTO SUBSEQUENTE

A LDI através da controlada Lindencorp informa que no mês de outubro de 2017, realizou a redução de participação societária [i] de 27,5% para 13,75% na sociedade Phaser Incorporação SPE S.A., detentora do projeto Jardins do Brasil, localizado em Osasco – composto de 4 fases residencias (três das quais já entregues) e uma fase comercial já entregue, além de uma fase residencial a ser lançada no futuro e; [ii] de 30,0% para 15,0% na sociedade Ares da Praça Empreendimentos Imobiliários Ltda., detentora dos projetos Bosque Ventura e Parque Ventura, localizado em Guarulhos. Todo valor recebido de R$ 56,2 milhões será utilizado para amortização da dívida corporativa de curto prazo e reforço da posição de caixa da controlada Lindencorp.

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PRINCIPAIS INDICADORES

Vendas Contratadas de Estoque (100%) 122.190 136.327 -10,4% 290.208 413.359 -29,8% Vendas Contratadas de Estoque (% LDI) 70.806 66.499 6,5% 163.435 215.333 -24,1% Participação LDI 57,9% 48,8% 9,2 pp 56,3% 52,1% 4,2 pp

VSO Consolidada (% LDI) 36,4% 4,7% 31,8 pp 43,0% 11,3% 31,7 pp

VGV Potencial (100%) 1.709.319 1.433.967 19,2% 1.709.319 1.782.312 -4,1% VGV Potencial (% LDI) 797.520 732.118 8,9% 797.520 909.235 -12,3% Participação LDI 46,7% 51,1% -4,4 pp 46,7% 51,0% -4,4 pp VGV (100%) - 222.673 -100,0% 286.365 743.771 -61,5% VGV (% LDI) - 61.235 -100,0% 281.065 280.019 0,4% Participação LDI 0,0% 27,5% -27,5 pp 98,1% 37,6% 60,5 pp Nº de Empreendimentos Entregues - 1 -100,0% 3 4 -25,0% Nº de Unidades Entregues 198 850 -76,7% 580 1.446 -59,9%

Receita Operacional Líquida 62.806 70.515 -10,9% 146.010 209.145 -30,2% Custos dos Imovéis Vendidos e Serviços Prestados (52.691) (45.999) 14,5% (117.174) (147.145) -20,4% Lucro Bruto 10.115 24.516 -58,7% 28.836 62.000 -53,5% Margem Bruta (%) 16,1% 34,8% -18,7 pp 19,7% 29,6% -9,9 pp Despesas Administrativas e Gerais (10.444) (12.153) -14,1% (29.958) (33.557) -10,7% Despesas Comerciais (2.173) (2.979) -27,1% (5.238) (6.680) -21,6% Equivalência Patrimonial 2.926 2.579 13,5% 5.210 14.643 -64,4% Resultado na Venda e Outras Operações com Controladas 227 4.867 -95,3% 28 4.932 -99,4% Outras (despesas) receitas operacionais líquidas (ajustada) (4.236) (1.705) 148,4% (1.273) 116.785 -101,1% EBITDA (3.585) 15.125 -123,7% (2.395) 158.123 -101,5% Margem EBITDA (%) -5,7% 21,4% -27,2 pp -1,6% 75,6% -77,2 pp Resultado Financeiro (5.524) (9.161) -39,7% (20.472) (8.497) 140,9% Imposto de Renda e Contribuição Social (1.450) (1.450) 0,0% (3.351) (45.577) -92,6% Lucro (Prejuízo) Atribuivél aos Acionistas não Controladores (352) 3.103 -111,3% (913) 3.628 -125,2% Lucro (Prejuízo) Atribuivél aos Acionistas Controladores (10.208) 1.411 -823,5% (25.307) 100.421 -125,2% Margem Líquida (%) -16,3% 2,0% -18,3 pp -17,3% 48,0% -65,3 pp

Receita de Imovéis Vendidos a Apropiar 36.346 86.885 -58,2% 36.346 52.206 -30,4% Custos dos Imovéis Vendidos a Apropiar (22.200) (59.704) -62,8% (22.200) (32.818) -32,4% Resultado a Apropiar 14.146 27.181 -48,0% 14.146 19.388 -27,0% Margem a Apropriar (%) 38,9% 31,3% 7,6 pp 38,9% 37,1% 1,8 pp

Caixa e Equivalentes de Caixa 8.196 12.183 -32,7% 8.196 15.181 -46,0% Patrimônio Líquido 507.198 630.381 -19,5% 507.198 516.817 -1,9% Dívida Líquida 438.934 485.487 -9,6% 438.934 466.157 -5,8% Dívida Líquida (sem SFH) 183.146 204.544 -10,5% 183.146 188.106 -2,6% Dívida Líquida / PL (%) 86,5% 77,0% 9,5 pp 86,5% 90,2% -3,7 pp Dívida Líquida (sem SFH) / PL (%) 36,1% 32,4% 3,7 pp 36,1% 36,4% -0,3 pp

Capital social 240.579 240.579 0,0% 240.579 240.579 0,0% Opções de ações outorgadas 4.516 4.362 3,5% 4.516 4.516 0,0% (-) Ações em tesouraria (28.501) (21.855) 30,4% (28.501) (28.501) 0,0% Reserva especial 11.695 9.513 22,9% 11.695 11.695 0,0% Reservas de lucros 247.109 233.001 6,1% 247.109 247.109 0,0% Resultado do período (25.307) 100.421 -125,2% (25.307) (15.099) 67,6% Recursos capitalizáveis 3.769 3.510 7,4% 3.769 3.769 0,0% Participação dos acionistas não controladores 53.338 60.850 -12,3% 53.338 52.749 1,1% Patrimônio Líquido 507.198 630.381 -19,5% 507.198 516.817 -1,9%

⁽¹⁾ Incluindo as Unidades Permutadas ⁽²⁾ Líquido de Comissão

Valores expressos em milhares de Reais - R$ (exceto quando indicado de outra forma) Demonstrações Financeiras não Auditadas

Demonstrações de Resultados Consolidado 3T17 3T16 Var. % 9M17 9M16 9M17 9M16 9M16 3T17 Var. % 2T17 Var. % 2T17 2T17 Var. % 9M16 Var. % 3T16 Var. % 3T17 Endividamento 3T17 3T16 Var. % 3T17 Var. %

Patrimônio Líquido 3T17 3T16 Var. %

Vendas de Estoque ⁽²⁾ 3T17 3T16 Var. %

Receitas a Apropriar 3T17

Var. %

Banco de Terrenos 3T17 3T16 Var. % 3T17 2T17 Var. %

VSO (Velocidade sobre Oferta) 3T17 3T16 Var. % 9M17

Var. %

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DESEMPENHO OPERACIONAL

Volume de Obras

O volume de obras da controlada Construtora Adolpho Lindenberg (CAL) no encerramento do 3T17 totalizou 34,0 mil m², distribuídos em 2 obras residenciais e composta por 2 torres, totalizando 68 unidades em construção. Essa redução no nível de atividade é reflexo da queda de lançamentos devido a situação delicada enfrentada pelo mercado imobiliário e consequentemente maior dificuldade na contratação de novas obras diante das incertezas da economia no Brasil.

Os gráficos abaixo apresentam a distribuição das obras por região e segmento de atuação no encerramento do 3T17, através do volume por mil m², o que demonstra o foco de atuação da Companhia, seja no segmento de atuação, padrão ou região. Importante ressaltar a manutenção da qualidade e mitigação de riscos, devido a esta escolha estratégica.

Obras Entregues

Nos 9M17, a LDI através da controlada Construtora Adolpho Lindenberg entregou 3 empreendimentos (2 residenciais e 1 multi-uso), totalizando 3 torres, 580 unidades e 69,4 mil m² de área construída. Durante esse mesmo período, a controlada Construtora Adolpho Lindenberg não iniciou a contrução de novas obras.

75 132 ₁₁₂ 380 444 531 412 312 103 34 100 200 300 400 500 600 700 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 9M17

Evolução do Volume de Obras (mil m²)

Residencial 100% Segmento de atuação Residencial Alto 100%

Alocação por Padrão

Alto

Capital-SP 41% Interior-SP

59%

Alocação por Região

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Lançamentos

Ao longo dos nove meses de 2017, a LDI manteve suas operações com foco na redução do seu nível de estoque, não realizando lançamentos. A queda de lançamentos no acumulado nos últimos dois anos, reflete a posição conservadora da LDI adotada desde 2014 ao analisar a demanda e as condições de mercado, para que sejam obtidos velocidade de vendas e rentabilidade adequadas. Estamos constantemente analisando as condições do mercado e acreditamos que em 2018, poderemos voltar a colocar novos produtos no mercado de forma a obter boa velocidade de vendas com margens adequadas.

O gráfico abaixo apresenta a evolução histórica dos lançamentos da LDI nos últimos anos.

Vendas Brutas

As vendas brutas atingiram R$ 122,2 milhões no 3T17, redução de 10,4% em relação ao 3T16 e a parte LDI correspondeu a R$ 70,8 milhões (57,9% das vendas totais), aumento de 6,5% e 9,2 p.p. acima quando comparado com o 3T16. Nos 9M17, as vendas brutas totalizaram R$ 290,2 milhões, redução de 29,8% em relação aos 9M16 e a parte LDI correspondeu a R$ 163,4 milhões (56,3% das vendas totais), redução de 24,1% e 4,2 p.p. acima quando comparado com os 9M16. Importante destacar a boa performance das vendas nos 9M17, contribuindo na redução do estoque a valor de mercado, totalizando 36,0% em relação ao 2T17 e 44,3% em relação ao 4T16. 114 308 161 116 406 198 556 651 345 215 - -2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 9M17 Lançamentos Acumumulados % LDI (R$ MM)

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Apesar da melhora gradual de indicadores como inflação, desemprego e, principalmente, taxa de juros, o ritmo ainda incerto da recuperação da economia brasileira, reforça a cautela da LDI em relação ao mercado imobiliário. O terceiro trimestre foi marcado pelos ótimos resultados operacionais. O VSO no 3T17 atingiu 36,4%, um avanço considerável em relação aos 3,9% do 2T17. Importante informar a redução de participação societária, de 27,5% para 13,75% no empreendimento Jardins do Brasil, em Osasco – composto de 4 fases residencias (três das quais já entregues) e uma fase comercial já entregue, além de uma fase residencial a ser lançada no futuro, e também a redução de participação societária, de 30,0% para 15,0% no empreendimento Ares da Praça (dos projetos Bosque e Parque Ventura), em Guarulhos.

O gráfico abaixo detalha a evolução das vendas brutas da LDI nos últimos trimestres.

66,5 70,8 215,3 163,4 3T16 3T17 9M16 9M17 Vendas Brutas % LDI (R$ MM) 6,5% -24,1% 73 99 47 66 48 68 43 105 66 66 64 29 71 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 Vendas Brutas % LDI (R$ MM)

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O gráfico abaixo apresenta a evolução de vendas brutas contratadas da LDI nos últimos anos.

Lindenhouse

Com foco principal na comercialização de unidades em estoque, as vendas realizadas pela controlada Lindenhouse das unidades da controlada Lindencorp no 3T17, totalizaram R$ 12,5 milhões (17,7% do total da LDI), aumento de 4,9% em relação ao 3T16. Nos 9M17, as vendas totalizaram R$ 47,4 milhões (29,0% do total da LDI), aumento de 3,6% quando comparado com os 9M16. A controlada Lindenhouse mantém a estratégia de reforçar cada vez mais a equipe de vendas própria, com a finalidade nas vendas de unidades remanescentes.

Vendas Sobre Oferta (VSO)

A LDI adota o metro quadrado (m²) como medida de estudo do índice VSO (Vendas Sobre Oferta), índice que reflete a liquidez dos produtos desenvolvidos, com objetivo de eliminar o efeito da variação do preço de venda no tempo, que ocasionam distorções entre o estoque inicial e as vendas contratadas. A velocidade de vendas (VSO) combinando (lançamentos e estoque) líquido no 3T17 totalizou 36,4%, aumento de 11,3 p.p. em relação ao 3T16. Nos 9M17, o VSO totalizou 43,0%, aumento de 31,7 p.p. quando comparado com os 9M16. Conforme já informado, esse forte crescimento no 3T17 deve-se principalmente a redução de participação da Lindencorp nos projetos Jardins do Brasil, Bosque e Parque Ventura, totalizando 9.067 m². 56 162 114 242 279 242 326 444 358 229 281 163 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 9M17

Vendas Brutas Acumuladas % LDI (R$ MM)

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RELEASE DE RESULTADOS 3T17 I 9M17

Segue abaixo o cálculo da VSO (Vendas Sobre Oferta) adotado pela LDI.

O gráfico abaixo apresenta a evolução da velocidade de vendas (VSO) da LDI nos últimos trimestres. + Estoque Inicial (m²) 60.686 47.348 -22,0% 65.264 52.832 -19,0% + Lançamentos no período (m²) - - 0,0% - - 0,0% = Estoque + Lançamento (m²) 60.686 47.348 -22,0% 65.264 52.832 -19,0% - Vendas no período (m²) 2.827 17.255 510,4% 7.405 22.739 207,1% = Estoque Final (m²) 57.859 30.093 -48,0% 57.859 30.093 -48,0% VSO (%) 4,7% 36,4% 31,8 pp 11,3% 43,0% 31,7 pp 9M17

Vendas Sobre Oferta (VSO) - % LDI 3T16 3T17 Var. % 9M16 Var. %

8% 34% 6% 10% 7% 5% 1% 6% _5% 9% 7% 4% 36% 0,0% 5,0% 10,0% 15,0% 20,0% 25,0% 30,0% 35,0% 40,0% 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17

Vendas Sobre Oferta (VSO) % LDI

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RELEASE DE RESULTADOS 3T17 I 9M17

Distratos e Inadimplência

O cenário macroeconômico brasileiro fortemente recessivo desde 2015 começa a apresentar ligeira melhora dos indicadores, como inflação, desemprego e, principalmente, taxa de juros, mas o ritmo ainda incerto da recuperação da economia brasileira reforça a cautela da LDI em relação ao mercado imobiliário. Diante desse contexto, podemos observar significativa queda no volume de distratos, devido à redução no volume de entregas e das constantes iniciativas para aumentar a qualidade da análise de crédito. Como reflexo desse cenário, o volume de distratos no 3T17 totalizou R$ 17,6 milhões contra R$ 35,5 milhões no 3T16, redução de 50,4%. Nos 9M17, o volume de distratos totalizou R$ 61,8 milhões, redução de 41,7% em relação aos 9M16.

A LDI através da controlada Lindencorp, informa que a análise dos distratos não deve ser feita em relação às vendas brutas do trimestre, uma vez que os distratos não tem correlação direta com as vendas do mesmo período. A maior parte dos distratos ocorre próximo do momento da entrega dos empreendimentos. O monitoramento dos distratos e as medidas tomadas para mitigá-los continuarão sendo foco da LDI. Cabe ressaltar ainda, que apesar da redução de 41,7% nos 9M17 em relação aos 9M16, o nível de distratos continua sendo impactado pelo volume de entregas realizadas nos últimos doze meses, totalizando R$ 281,1 milhões em VGV parte LDI na época do lançamento e 580 unidades entregues.

A LDI entende que os distratos mantém uma relação direta com os inúmeros fatores que temos constantemente aprimorado na empresa, tais como: análise de crédito, monitoramento das entregas, acompanhamento da carteira e controle da inadimplência. Monitorar continuamente o comportamento de pagamento dos nossos clientes, desligando rapidamente eventuais problemas identificados, de forma a permanecermos com uma carteira adimplente e com alta taxa de sucesso no momento do repasse. Realizamos

35,5 17,6 106,0 61,8 3T16 3T17 9M16 9M17 Distratos - % LDI (R$ MM) -50,4% -41,7%

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RELEASE DE RESULTADOS 3T17 I 9M17

frequentes análises de crédito durante todo o nosso relacionamento com os clientes a fim de evitarmos a evolução de uma eventual carteira inadimplente.

O gráfico abaixo apresenta a evolução das vendas brutas e dos distratos acumulados da LDI nos últimos trimestres.

Vendas Líquidas

As vendas líquidas parte LDI totalizaram R$ 53,2 milhões no 3T17, aumento de 71,8% em relação ao 3T16. Nos 9M17, as vendas líquidas totalizaram R$ 101,6 milhões, redução de 7,1% quando comparado com os 9M16. Importante destacar o breakdown das vendas líquidas na participação da LDI nos 9M17, dos quais, 68,3% são vendas de unidades entregues e 31,7% de unidades que estão em obra. Esperamos continuar obtendo importantes resultados de vendas líquidas devido ao crescimento no volume de vendas brutas e redução no volume de distratos.

31,0 53,2 109,4 _101,6 3T16 3T17 9M16 9M17 Vendas Líquidas % LDI (R$ MM) 71,8% -7,1% 260 229 225 265 283 281 301 225 229 78 92 106 127 137 145 136 ₁₁₈ 101 699 722 739 708 735 ₆₉₇ ₆₉₀ 619 672 332 410 491 642 772 842 786 643 492 (100) 100 300 500 700 900 1.100 1.300 1.500 1.700 50 100 150 200 250 300 350 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17

Distratos Acumulados - 12 meses % LDI

Vendas Brutas 12M - % LDI (R$ MM) Distratos 12M - % LDI (R$ MM) Vendas Brutas 12M - % LDI (unid.) Distratos 12M - % LDI (unid.)

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RELEASE DE RESULTADOS 3T17 I 9M17

Estoques de Unidades

O estoque a valor de mercado referente às incorporações realizadas pela controlada Lindencorp no encerramento do 3T17 totalizou R$ 563,8 milhões, sendo R$ 206,1 milhões referente à parte LDI com participação média de 36,6%. Em relação ao 2T17, a redução totalizou R$ 107,2 milhões, queda de 36,0% dos quais, R$ 52,4 milhões (total de 9,067 m²) referente à redução de participação societária dos projetos Jardins do Brasil, do Bosque Ventura e Parque Ventura. Os estoques da LDI estão distribuídos da seguinte forma: 69,0% estão concentrados em unidades residenciais e 92,4% voltado para o médio-alto e alto padrão. Atualmente, 28,4% estão na Capital, 25,4% na Região Metropolitana, 31,1% no Interior e 15,1% no Litoral de São Paulo. No gráfico abaixo, seguem as distribuições do estoque de unidades de incorporação da LDI utilizando o VGV de participação.

Dados Gerenciais – 3T17

Podemos acompanhar a disponibilidade do estoque LDI versus o cronograma de entrega de obras que demonstra o bom desempenho de vendas da companhia com 93,0% de seus empreendimentos vendidos na média.

Dados Gerenciais – 3T17 Alto 32% Médio-Alto 60% Médio 7%

Estoque por Padrão

Multi-uso 23% Comercial 8% Residencial 69% Segmento de Atuação Interior-SP 31% Capital-SP 29% RM-SP 25% Litoral-SP 15%

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% Total

2019 2018 < = 9M17

Estoque por Ano de Entrega % LDI

VGV Total Vendido Estoque por Ano de Entrega

< = 9M17 2.666 159 2018 176 12 2019 103 35 Total 2.945 206 93% Vendido VGV Total (R$ MM) VGV Estoque (R$ MM)

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RELEASE DE RESULTADOS 3T17 I 9M17

O estoque de unidades entregues no encerramento do 3T17 totalizou R$ 159,1 milhões representando 77,2% do estoque total. É importante ressaltar que o estoque de unidades concluídas está pulverizado em 19 diferentes empreendimentos que estão na média com 93,0% vendido e representando 1.238 unidades conforme podemos observar no quadro abaixo.

O gráfico abaixo apresenta a evolução do estoque de unidades da LDI nos últimos trimestres. Dados Gerenciais – 3T17 < = 9M17 159.150 77,2% 19 1.189 96,0% 2018 12.010 5,8% 2 44 3,6% 2019 34.962 17,0% 1 5 0,4% Total 206.121 100% 22 1.238 100,0% % Unidades em Estoque Ano de Conclusão Previsto VGV Estoque % VGV Estoque Número de Empreend. Unidades em Estoque 129 33 -131 40 118 _- _- _- _- _- _- -364 344 351 271 225 205 293 ₂₄₅ 200 190 97 ₅₇ ₄₇ 139 131 128 196 246 230 ₂₆₂ 254 227 184 249 261 159 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17

Evolução do Estoque por Trimestre % LDI (R$ MM)

Lançamentos Estoques em Obras Estoques Performados

346 318 206 632 508 479 597 511 553 554 499 427 374

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RELEASE DE RESULTADOS 3T17 I 9M17

A tabela abaixo detalha os estoques de unidades da LDI no encerramento do 3T17. Dados Gerenciais – 3T17

Estoques Estoques Unidades Unidades (R$) 100% (R$) % LDI

2006

ACL Residencial Alto Capital-SP ago-06 12 1 1.980 91,7% 7.624 100,0% 7.624 2009

Terra Nature Residencial Econômico Interior-SP jan-09 1124 3 2.133 99,7% 1.312 16,2% 213 2010

Trio Ribeirão Multi-uso Médio-Alto Interior-SP jul-10 392 27 4.040 93,1% 21.844 40,0% 8.738 Neo Ribeirão Comercial Médio Interior-SP nov-10 358 15 548 95,8% 1.885 20,0% 377 2011

Trend Paulista Offices Comercial Médio Capital-SP fev-11 252 6 311 97,6% 6.054 50,0% 3.027 2012

Lindenberg Timboril Residencial Alto Interior-SP fev-12 125 10 2.960 92,0% 18.107 63,0% 11.407 Bosque Ventura Residencial Médio RM-SP mar-12 450 42 3.104 90,7% 16.743 15,0% 2.511 Roseira II Incorporação Residencial Econômico Interior-SP ago-12 456 15 9.650 96,7% 5.286 8,6% 455 Roseira II Comercial Comercial Econômico Interior-SP ago-12 178 13 5.198 92,7% 2.915 3,8% 111 Parque Ventura Residencial Médio RM-SP out-12 508 148 11.005 70,9% 59.928 15,0% 8.989 Jds do Brasil - Abrolhos Residencial Médio-Alto RM-SP out-12 498 113 8.932 77,3% 50.906 13,8% 7.000 Jds do Brasil - Amazônia Residencial Médio-Alto RM-SP out-12 324 57 9.028 82,4% 51.826 13,8% 7.126 WWCSA Comercial Alto Capital-SP out-12 34 1 316 97,1% 2.934 100,0% 1.886 2013

WWIbirapuera Multi-uso Alto Capital-SP mai-13 99 3 251 97,0% 2.845 100,0% 2.845 Jds do Brasil - Centro Empresarial Comercial Médio-Alto RM-SP jun-13 850 372 15.121 56,2% 84.112 13,8% 11.565 Jds do Brasil - Mantiqueira Residencial Médio-Alto RM-SP jun-13 498 166 12.850 66,7% 77.680 13,8% 10.681 Trio by Lindenberg Multi-uso Médio-Alto Interior-SP nov-13 252 94 4.909 62,7% 35.279 100,0% 35.279 Maralta by Lindenberg Residencial Médio-Alto Litoral-SP dez-13 198 89 5.303 55,1% 33.043 93,9% 31.041 2014

Aristo by Lindenberg (Tatuapé) Residencial Médio-Alto Capital-SP abr-14 130 14 1.138 89,2% 8.275 100,0% 8.275 Lindenberg Jundiaí Residencial Alto Interior-SP out-14 44 3 888 93,2% 7.506 100,0% 7.506 2015

Jds do Brasil - Atlântica Residencial Médio-Alto RM-SP mai-15 386 41 4.619 89,4% 32.751 13,8% 4.503 Lindenberg Itaim Residencial Alto Capital-SP dez-15 24 5 1.442 79,2% 34.962 100,0% 34.962

Total 22 7.192 1.238 105.724 82,8% 563.817 36,6% 206.121 Posição em 30/Set/2017 Estoques Unidades Estoques m² % Vendido (Unidades) % LDI Empreendimentos Segmento Padrão Região Data de

Lançamento Unidades Lançadas

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RELEASE DE RESULTADOS 3T17 I 9M17

Estoques de Terrenos (Land Bank)

O estoque de terrenos no encerramento do 3T17 somava um VGV Total potencial de R$ 1,7 bilhão, com 8 projetos/fases potenciais. A parte LDI corresponde a R$ 797,5 milhões, média de 46,7% do total. O custo médio de aquisição de terrenos da LDI é de 17,8% do VGV já inclusos os valores para potenciais adicionais de construção (CEPACs). Durante os 9M17, a controlada Lindencorp adquiriu em permuta 2 novos terrenos (1 terreno com propósito residencial de alto padrão e 1 terreno com propósito multi-uso) ambos na Capital de São Paulo e com VGV Total potencial na parte Lindencorp de R$ 180,7 milhões. Vale destacar que estes valores, em VGV (valor geral de vendas), correspondem a um indicador de potencial geração de receitas. Não se trata do valor de estoque contábil de terrenos para futura incorporação.

Os gráficos abaixo apresentam o detalhamento da distribuição do estoque de terrenos (Land Bank) por região e segmento de atuação parte LDI e que demonstra a manutenção do foco de atuação da empresa.

Empreendimentos Entregues

Nos 9M17, a controlada Lindencorp entregou 3 empreendimentos (1 no Interior, 1 no Litoral e 1 na Capital, sendo todos no estado de São Paulo), totalizando 580 unidades e um VGV parte LDI na época do lançamento de R$ 281,1 milhões e com média de 69,5% vendido no encerramento do 3T17. O quadro abaixo apresenta os empreendimentos entregues nos 9M17. Comercial 26% Multi-uso 20% Residencial 54% Segmento de Atuação Interior-SP 17% Capital-SP 71% RM-SP 12% Litoral-SP 0%

Alto 82% Médio 12% Médio-Alto 6%

Estoque por Padrão

Trio by Lindenberg nov-13 fev-17 Interior-SP Multi-uso Alto 103.216 100,0% 103.216 252 62,7% Aristo by Lindenberg (Tatuapé) abr-14 mar-17 Capital-SP Residencial Médio-Alto 95.694 100,0% 95.694 130 89,2% Maralta by Lindenberg dez-13 abr-17 Litoral-SP Residencial Médio-Alto 87.455 93,9% 82.155 198 55,1%

Total 3 286.365 281.065 580 69,5%

2T17

% Vendido (Unid.)

1T17

Padrão VGV 100% % LDI VGV % LDI Unidades Empreendimentos Entregue Data de

Lançamento

Data de entrega

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RELEASE DE RESULTADOS 3T17 I 9M17

DESEMPENHO ECONÔMICO – FINANCEIRO

Receita Líquida

A LDI através de suas controladas consolida Receitas Operacionais Líquidas originadas das vendas de unidades imobiliárias, prestações de serviços de construção civil, receita de intermediações de vendas e receitas de locações. Todas as receitas são apropriadas no resultado de acordo com as orientações contidas nas normas contábeis adotadas no Brasil.

A Receita Líquida no 3T17 atingiu R$ 62,8 milhões, redução de 10,9% em relação ao 3T16. Nos 9M17, a Receita Líquida totalizou R$ 146,0 milhões, redução 30,2% na comparação com os 9M16. Dada a forte redução de lançamentos e do volume de projetos entregues nos últimos trimestres, a receita líquida tem se apresentado menor. Desta forma, um cenário de incremento da receita dependerá amplamente da venda de unidades em estoque e a

redução no volume dos distratos.

70,5 62,8 209,1 146,0 50 100 150 200 250 3T16 3T17 9M16 9M17

Receita Operacional Líquida (R$ MM)

-10,9% -30,2% 61 87 54 60 125 41 ₃₅ 104 71 ₆₇ 54 29 63 0 20 40 60 80 100 120 140 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17

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RELEASE DE RESULTADOS 3T17 I 9M17

Custo dos Imóveis Vendidos e Serviços Prestados

O Custo dos Imóveis Vendidos e Serviços Prestados é composto pelo custo de terreno, projetos, construção e encargos financeiros relacionados ao financiamento à produção. O Custo dos Imóveis Vendidos e dos Serviços Prestados totalizou R$ 52,7 milhões no 3T17 contra os R$ 46,0 milhões no 3T16, aumento de 14,5%. Nos 9M17, o Custo dos Imóveis Vendidos e dos Serviços Prestados totalizou R$ 117,2 milhões, redução de 20,4% em relação aos 9M16. A redução dos Custos dos Imóveis Vendidos deve-se a redução dos canteiros de obras em execução devido às entregas realizadas dos projetos lançados em 2013 e 2014. Vale destacar que no encerramento do 3T17, o volume operacional da LDI, formado por 3 canteiros em andamento, sendo 2 obras gerenciadas pela controlada Construtora Adolpho Lindenberg.

Lucro Bruto

O Lucro Bruto no 3T17 totalizou R$ 10,1 milhões, redução de 58,7% em relação ao 3T16, para uma Margem Bruta de 16,1%, redução de 18,7 p.p. Nos 9M17, o Lucro Bruto atingiu R$ 28,8 milhões, queda de 53,5% e redução de 9,9 p.p. quando comparado com os 9M16. A queda do Lucro Bruto deve-se principalmente pela redução dos lançamentoss e menor volume de canteiros de obras em execução. Com relação a Margem Bruta, permanece impactada pelo volume de distratos e a comercialização de unidades com baixa liquidez realizadas com descontos adicionais nos últimos trimestres.

24,5 10,1 62,0 28,8 34,8% 16,1% 29,6% 19,7% -1500,0% -1300,0% -1100,0% -900,0% -700,0% -500,0% -300,0% -100,0% 100,0% 10 20 30 40 50 60 70 3T16 3T17 9M16 9M17 Lucro Bruto

Lucro Bruto (R$ MM) Margem Bruta (%)

-58,7%

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RELEASE DE RESULTADOS 3T17 I 9M17

A LDI continua focada em retomar as margens nos patamares reportados nos últimos períodos, bem como o andamento das obras em linha com o orçamento e prazo contratual, de forma a manter um patamar saudável de Margem Bruta.

Abaixo segue o quadro com o detalhamento da Margem Bruta da LDI.

Com a queda da taxa de juros básica da economia, a geração de empregos, as recuperações dos preços na cidade de São Paulo, juntamente com a inflação controlada, geram expectativa de melhora no ambiente setorial, ainda que de forma tímida, e nos fazem acreditar que o pior já passou. A administração da LDI acompanha de perto a evolução desse cenário a fim de buscar rentabilizar da melhor forma os seus produtos.

O gráfico abaixo apresenta a evolução histórica do Lucro Bruto e a Margem Líquida nos últimos trimestres.

Lucro Bruto

(Em milhares de Reais - R$)

Receita Operacional Líquida 70.515 62.806 -10,9% 209.145 146.010 -30,2% Custos dos Imovéis Vendidos e dos Serviços Prestados (45.999) (52.691) 14,5% (147.145) (117.174) -20,4%

Lucro Bruto 24.516 10.115 -58,7% 62.000 28.836 -53,5% Margem Bruta (%) 34,8% 16,1% -18,7 pp 29,6% 19,7% -9,9 pp 3T16 3T17 Var. % 9M16 9M17 Var. % 24 32 20 22 26 13 ₁₁ 27 ₂₅ 6 10 9 10 39% 37% 38% 38% 21% 33% 31% 26% 35% 9% 19% 29% 16% -80,0% -60,0% -40,0% -20,0% 0,0% 20,0% 40,0% 60,0% 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60 65 70 75 80 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17

Lucro e Margem Bruta

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RELEASE DE RESULTADOS 3T17 I 9M17

Despesas Comerciais

As Despesas Comerciais compreendem produções com propagandas, marketing, promoção de vendas e outras atividades correlatas. As controladas Lindencorp e REP reconhecem integralmente todas as despesas comerciais, inclusive de construção de stands de vendas, diretamente no resultado no momento em que ocorrem.

As Despesas Comerciais no 3T17 atingiram R$ 2,2 milhões, redução de 27,1% em relação ao 3T16. Nos 9M17, as Despesas Comerciais atingiram R$ 5,2 milhões, redução de 21,6% em relação aos 9M16. As Despesas Comerciais variam conforme a necessidade da controlada Lindencorp de realizar ou investir em novos stands ou campanhas de vendas para os próximos lançamentos ou vendas de unidades em obras e/ou já concluídas. Vale destacar tambem o volume de estoque de unidades concluídas, que encerraram o 3T17 totalizaram R$ 159,1 milhões, cujo objetivo é a sua comercialização no menor prazo possivel.

O quadro abaixo apresenta a relação entre a conta de Despesas Comercias e a Receita Líquida. 3,0 2,2 6,7 5,2 1 2 3 4 5 6 7 8 3T16 3T17 9M16 9M17 Despesas Comerciais (R$ MM) -27,1% -21,6% Despesas Comerciais (Em milhares de Reais - R$)

Receita Operacional Líquida 70.515 62.806 -10,9% 209.145 146.010 -30,2% Despesas Comerciais (2.979) (2.173) -27,1% (6.680) (5.238) -21,6%

% da Receita Operacional Líquida 4,2% 3,5% -0,8 pp 3,2% 3,6% 0,4 pp

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RELEASE DE RESULTADOS 3T17 I 9M17

Despesas Administrativas e Gerais

As Despesas Administrativas e Gerais da LDI realizadas através das suas controladas, contemplam todos os gastos com o seu modelo de negócio integrado e com a centralização da estrutura administrativa e de back office, que concentram as equipes Financeiras, TI, Suprimentos, Jurídico e Recursos Humanos.

As Despesas Administrativas e Gerais no 3T17 totalizaram R$ 10,4 milhões, redução de 14,1% em relação ao 3T16. Nos 9M17, as Despesas Administrativas e Gerais totalizaram R$ 30,0 milhões, redução de 10,7% em relação aos 9M16. A LDI continua com o compromisso na busca de maior eficiência operacional, permitindo um nível de custos e despesas adequados ao momento atual do ciclo de negócios e perspectivas do mercado imobiliário. O quadro a seguir apresenta o detalhamento das contas de Despesas Administrativas e Gerais da LDI.

O índice Despesas Administrativa e Gerais / Receita Líquida ficou em 16,6%, 0,6 p.p. abaixo em relação ao 3T16. Nos 9M17 o índice Despesas Administrativa e Gerais / Receita Líquida totalizou 20,5%, 4,5 p.p. acima em relação aos 9M16. Vale destacar que mesmo com a redução das Despesas Administrativas e Gerais nos 9M17, o índice sofreu crescimento acentuado devido a diminuição da Receita Líquida apropriada no período.

O quadro abaixo apresenta a relação entre a conta de Despesas Administrativas e Gerais e a Receita Líquida.

Despesas Administrativas e Gerais (Em milhares de Reais - R$)

Despesas com Pessoal (4.535) (2.340) -48,4% (11.605) (7.434) -35,9% Despesas Administrativas (5.023) (5.185) 3,2% (17.845) (15.524) -13,0% Despesas com Serviços de Terceiros (2.534) (2.420) -4,5% (3.918) (6.369) 62,5% Despesas com Depreciação (62) (499) 708,0% (189) (632) 234,3% Total Despesas Administrativas e Gerais (12.153) (10.444) -14,1% (33.557) (29.958) -10,7%

Var. %

3T16 3T17 Var. % 9M16 9M17

Despesas Administrativas e Gerais (Em milhares de Reais - R$)

Receita Operacional Líquida 70.515 62.806 -10,9% 209.145 146.010 -30,2% Despesas Administrativas e Gerais (12.153) (10.444) -14,1% (33.557) (29.958) -10,7%

% da Receita Operacional Líquida 17,2% 16,6% -0,6 pp 16,0% 20,5% 4,5 pp

(25)

RELEASE DE RESULTADOS 3T17 I 9M17

Equivalência Patrimonial

Em 2013, as normas do IFRS 10 e 11, que tratam de operações controladas em conjunto, entraram em vigor. Adotando-se o normativo CPC 19, a parcela dos ativos e passivos, receitas e despesas deixam de ser consolidadas proporcionalmente em investimentos não-controlados pela Companhia. A LDI entende como investimento não-controlado, aquele investimento cujas decisões operacionais e financeiras não são tomadas de forma exclusiva pela LDI. O quadro abaixo demonstra a soma dos resultados dos empreendimentos não-controlados pela LDI, registrados através da Equivalência Patrimonial.

A Equivalência Patrimonial no 3T17 atingiu R$ 2,9 milhões contra R$ 2,6 milhões no 3T16, aumento de 13,5%. Nos 9M17, a Equivalência Patrimonial totalizou R$ 5,2 milhões contra R$ 14,6 milhões, redução de 64,4% quando comparado com os 9M16. É importante ressaltar que a maioria dos projetos de controle compartilhado já foram entregues, de forma que seu resultado passa a depender da comercilaização das unidades em estoque. Vale destacar também que a partir de junho de 2016, a REP deixou de ser demonstrada via equivalência patrimonial e passou a ser consolidada.

Equivalência Patrimonial (Em milhares de Reais - R$)

Receita Operacional Líquida 14.096 17.897 27,0% 51.959 36.654 -29,5% Custo de Imóveis Vendidos e Serviços (5.554) (11.987) 115,8% (21.057) (24.617) 16,9%

Lucro Bruto 8.542 5.910 -30,8% 30.902 12.037 -61,0%

Margem Bruta (%) 60,6% 33,0% -27,6 pp 59,5% 32,8% -26,6 pp

Despesas Administras, Comerciais e Gerais (4.381) (2.512) n/a (10.316) (8.909) -13,6% Ajuste a valor justo de propriedades para investimento - - 0,0% -

-Outras (Despesas) Receitas Operacionais (1.800) 36 -102,0% (4.046) 3.474 -185,9%

EBITDA 2.361 3.434 45,4% 16.540 6.602 -60,1% Margem EBITDA (%) 16,7% 19,2% 2,4 pp 31,8% 18,0% -13,8 pp Resultado Financeiro 897 16 -98,2% 154 36 -76,6% IR / CSLL (679) (524) -22,8% (2.051) (1.428) -30,4% Lucro Líquido 2.579 2.926 13,5% 14.643 5.210 -64,4% Margem Líquida (%) 18,3% 16,3% -1,9 pp 28,2% 14,2% -14,0 pp

Total Equivalência Patrimonial 2.579 2.926 13,5% 14.643 5.210 -64,4% Var. %

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RELEASE DE RESULTADOS 3T17 I 9M17

Outras (Despesas) Receitas Operacionais Líquidas

A linha de Outras (Despesas) Receitas Operacionais Líquidas atingiu o valor negativo de R$ 4,2 milhões no 3T17 contra o valor negativo de R$ 1,7 milhão no 3T16. Nos 9M17, a linha Outras (Despesas) Receitas Operacionais Líquidas totalizou o valor negativo de R$ 1,3 milhão contra R$ 116,8 milhões nos 9M16. Essa redução deve-se ao evento não recorrente da aquisição do controle acionário da REP Real Estate Partners Desenvolvimento Imobiliário S.A. em junho de 2016.

O quadro abaixo apresenta a relação entre a conta de Outras (Despesas) Receitas Operacionais e a Receita Líquida.

EBITDA

O EBITDA no 3T17 totalizou o valor negativo de R$ 3,6 milhões para uma Margem EBITDA de -5,7%, redução de 123,7% e 27,2 p.p. abaixo em relação ao 3T16. Nos 9M17, o EBITDA atingiu o valor negativo de R$ 2,4 milhões, para uma Margem EBITDA de -1,6%, redução de 101,5% e 77,2 p.p. em relação aos 9M16. Conforme já informado, que a forte redução do EBITDA no 3T17 e nos 9M17, deve-se principalmente ao evento não recorrente da aquisição do controle acionário da REP no encerramento do 2T16 e da queda do resultado de equivalência patrimonial. 15,1 (3,6) 158,1 (2,4) 21,4% _-5,7% 75,6% _-1,6% -1000,0% -800,0% -600,0% -400,0% -200,0% 0,0% 200,0% (40) 10 60 110 160 210 3T16 3T17 9M16 9M17 EBITDA

EBITDA (R$ MM) Margem EBITDA (%)

-101,5% -123,7%

Outras (Despesas) Receitas Operacionais (Em milhares de Reais - R$)

Outras (despesas) receitas operacionais (1.705) (4.236) 148,4% 116.785 (1.273) -101,1% Total Outras (Despesas) Receitas Operacionais (1.705) (4.236) 148,4% 116.785 (1.273) -101,1%

Var. %

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RELEASE DE RESULTADOS 3T17 I 9M17

O quadro abaixo apresenta o cálculo do EBITDA adotado pela LDI.

O gráfico abaixo apresenta a evolução do EBITDA e da Margem EBITDA da LDI nos últimos trimestres.

* Eventos não recorrentes no 4T14: (i) venda de 30% de participação na sociedade não controlada (SPE EZLI) pela controlada LPI no valor de R$ 49,4 milhões e; (ii) ganho na avaliação pelo valor justo de uma permuta realizada na SPE Dom Pedro através da controlada LPU no valor de R$ 35,9 milhões;

** Evento não recorrente no 4T15: (i) impacto negativo de R$ 24,4 milhões no resultado de equivalência patrimonial devido à avaliação do valor justo das propriedades para investimento da não controlada REP;

*** Evento não recorrente no 2T16: (i) ganho de R$ 119,2 milhões referente à aquisição de 58,1% da REP Real Estate Partners Desenvolvimento Imobiliário S.A.;

**** Evento não recorrente no 4T16: (i) impacto negativo de R$ 98,0 milhões devido à avaliação do valor justo das propriedades para investimento da controlada REP;

EBITDA

Lucro Líquido 1.411 (10.208) -823,5% 100.421 (25.307) -125,2%

Atribuivél aos Acionistas Não Controladores (3.103) 352 -111,3% (3.628) 913 -125,2%

IR/CSLL (1.450) (1.450) 0,0% (45.577) (3.351) -92,6% Resutado Financeiro (9.161) (5.524) -39,7% (8.497) (20.472) 140,9% EBITDA 15.125 (3.585) -123,7% 158.123 (2.395) -101,5% Margem EBITDA (%) 21,4% -5,7% -27,2 pp 75,6% -1,6% -77,2 pp 3T16 3T17 Var. % 9M16 9M17 Var. % 29 112 25 28 29 (12) 13 130 15 (118) (3) 4 (4) 48% 129% _{47% 47% 23% -29% 37%} 126% 21% -178% -5% 14% -6% -1600,0% -1400,0% -1200,0% -1000,0% -800,0% -600,0% -400,0% -200,0% 0,0% -150 -145 -140 -135 -130 -125 -120 -115 -110 -105 -100155110115120125130135140145150160100165170175180185190195200205105210-15-55-20-25-30-35-40-45-50-60-10-65-95-70-75-80-85-90205575353010159590858025706560504540-550 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17

EBITDA e Margem EBITDA

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RELEASE DE RESULTADOS 3T17 I 9M17

Resultado Financeiro Líquido

O Resultado Financeiro Líquido totalizou um valor negativo de R$ 5,5 milhões no encerramento do 3T17, sendo R$ 1,1 milhão de receitas financeiras e R$ 6,6 milhões referente às despesas financeiras. Nos 9M17, o Resultado Finaceiro Líquido totalizou um valor negativo de R$ 20,5 milhões, sendo R$ 5,2 milhões de receitas financeiras e R$ 25,6 milhões de despesas financeiras. Vale informar que a aquisição do controle da REP no 2T16, impactou na consolidação financeira nos resultados da LDI a partir do 3T16. Nos 9M17, a consolidação da controlada REP teve impacto de R$14,3 milhões (69,9%) no resultado financeiro da LDI. A LDI mantém o foco na estratégia de redução do endividamento da controlada REP através da desmobilização de ativos não operacionais de forma a retornarmos a estrutura de capital para patamares mais sadios e sustentáveis. O quadro abaixo apresenta o detalhamento do Resultado Financeiro Líquido.

Imposto de Renda e Contribuição Social

A controlada Lindencorp utiliza do Patrimônio de Afetação em seus empreendimentos pois entende que, além do benefício tributário proporcionado pela alíquota consolidada de impostos (PIS+COFINS+IR+CSLL) de 4,0% sobre a Receita, o mecanismo de segregar, obrigatoriamente, o caixa de seus empreendimentos, reflete em menor utilização de financiamentos à produção, com impacto positivo nas margem da controlada Lindencorp e, principalmente, gerando benefícios indiretos ao transmitir aos clientes, bancos e fornecedores, segurança quanto à administração dos recursos da obra. O Imposto de Renda e Contribuição Social totalizou R$ 1,5 milhão no 3T17 e R$ 3,4 milhões nos 9M17, redução de 92,6% referente a provisão do imposto diferido devido a aquisição da controlada REP realizados no 2T16.

Resultado Financeiro Líquido (Em milhares de Reais - R$)

Receitas Financeiras

Aplicações Financeiras 1.457 386 -73,5% 4.888 2.514 -48,6% Receita com atualizações 355 713 100,8% 4.888 2.653 -45,7% Total Receitas Financeiras 1.812 1.099 -39,4% 9.776 5.167 -47,1% Despesas Financeiras

Despesas bancárias (238) (316) 32,8% (795) (1.722) 116,6% Atualização monetária de empréstimos (10.735) (6.306) -41,3% (17.478) (23.918) 36,8% Total Despesas Financeiras (10.973) (6.622) -39,6% (18.273) (25.639) 40,3% Total Resultado Financeiro Líquido (9.161) (5.524) -39,7% (8.497) (20.472) 140,9%

Var. % 3T16 3T17 Var. % 9M16 9M17

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RELEASE DE RESULTADOS 3T17 I 9M17

O quadro abaixo apresenta a relação entre a conta Imposto de Renda e Contribuição Social e a Receita Líquida.

Lucro (Prejuízo) Líquido

O Resultado Líquido totalizou um valor negativo de R$ 10,2 milhões no 3T17, para uma Margem Líquida de -16,3%, queda de 823,5% e 18,3 p.p. abaixo em relação ao 3T16. Nos 9M17, o Resultado Líquido totalizou um valor negativo de R$ 25,3 milhões, para uma Margem Líquida de 17,3%, redução de 125,2% e 65,3 p.p. abaixo quando comparado com os 9M16. Conforme já informado, a redução do Resultado Líquido deve-se a queda da receita líquida, tanto a consolidada como a obtida via resultado de equivalência patrimonial, ocasionado pela diminuição das vendas líquidas e da redução do volume de obras em execução. Vale destacar também ao evento não recorrente da aquisição do controle acionário da REP no 2T16. 1,4 (10,2) 100,4 (25,3) 2,0% _-16,3% 48,0% -17,3% -2000,0% -1500,0% -1000,0% -500,0% 0,0% (40) (20) 20 40 60 80 100 120 3T16 3T17 9M16 9M17

Lucro (Prejuízo) Líquido

Lucro (Prejuízo) Líquido (R$ MM) Margem Líquida (%)

-125,2% -823,5%

Imposto de Renda e Contribuição Social (Em milhares de Reais - R$)

Receita Operacional Líquida 70.515 62.806 -10,9% 209.145 146.010 -30,2%

Imposto de Renda e Contribuição Social (1.450) (1.450) 0,0% (45.577) (3.351) -92,6%

% da Receita Operacional Líquida 2,1% 2,3% 0,3 pp 21,8% 2,3% -19,5 pp

Var. % 3T16 3T17 Var. % 9M16 9M17

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RELEASE DE RESULTADOS 3T17 I 9M17

O quadro abaixo apresenta a relação entre o Lucro (Prejuízo) Líquido e a Receita Líquida.

O gráfico abaixo apresenta a evolução do Lucro (Prejuízo) Líquido e da Margem Líquida da LDI nos últimos trimestres.

* Eventos não recorrentes no 4T14: (i) venda de 30% de participação na sociedade não controlada (SPE EZLI) pela controlada LPI no valor de R$ 49,4 milhões e; (ii) ganho na avaliação pelo valor justo de uma permuta realizada na SPE Dom Pedro através da controlada LPU no valor de R$ 35,9 milhões;

** Evento não recorrente no 4T15: (i) impacto negativo de R$ 24,4 milhões no resultado de equivalência patrimonial devido à avaliação do valor justo das propriedades para investimento da não controlada REP;

*** Evento não recorrente no 2T16: (i) ganho líquido de R$ 78,7 milhões referente à aquisição de 58,1% da REP Real Estate Partners Desenvolvimento Imobiliário S.A.;

**** Evento não recorrente no 4T16: (i) impacto negativo de R$ 98,0 milhões devido à avaliação do valor justo das propriedades para investimento da controlada REP;

Lucro (Prejuízo) Líquido do Período (Em milhares de Reais - R$)

Receita Operacional Líquida 70.515 62.806 -10,9% 209.145 146.010 -30,2%

Lucro (Prejuízo) Líquido do Exercício 1.411 (10.208) -823,5% 100.421 (25.307) -125,2%

% da Receita Operacional Líquida 2,0% -16,3% -18,3 pp 48,0% -17,3% -65,3 pp

Var. % 3T16 3T17 Var. % 9M16 9M17 16 99 15 21 17 (16) 10 89 1 (86) (10) (5) (10) 26% 114% _{28% 36% 14% -39% 29%} 86% _2% -129%-18% -18% -16% -1300,0% -1100,0% -900,0% -700,0% -500,0% -300,0% -100,0% 100,0% -130 -125 -120 -115 -110 -105 -100-95-90-85-80-75 -70 -65 -60 -55 -50 -45 -40 -35 -30 -25 -20 -15 -101015-505 20 25 30 35 40 45 50 55 60 65 70 75 80 85 90 95 100 105 110 115 120 125 130 135 140 145 150 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17

Lucro (Prejuízo) e Margem Líquida

(31)

RELEASE DE RESULTADOS 3T17 I 9M17

DESTAQUES DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS

Resultados à Apropriar

O Resultado à Apropriar referente às incorporações realizadas pela controlada Lindencorp pelo método do percentual de conclusão totalizou R$ 14,1 milhões no 3T17, redução de 48,0% em relação ao 3T16 e 27,0% em relação aos 9M16. O quadro abaixo mostra receitas, custos e resultados a apropriar, além da margem esperada de 38,9% sobre a parcela de produtos vendidos que encontram-se em construção.

No quadro acima, podemos vizualizar que a variação trimestral da margem é decorrente do mix de produtos (residencias, comerciais e multi-uso) em cada período. O atual patamar da Margem REF (Resultado do Exercício Futuro) indica tendência da Margem Bruta futura da operação da controlada Lindencorp, podendo variar conforme participação dos segmentos lançados em cada período. Neste sentido podemos verificar o crescimento de 1,8 p.p. da Margem REF projetada em relação ao 2T17, patamar elevado, mesmo em um período econômico desafiador que estamos enfrentando atualmente.

27,2 14,1 19,4 14,1 31,3% 38,9% 37,1% 38,9% -50,0% -40,0% -30,0% -20,0% -10,0% 0,0% 10,0% 20,0% 30,0% 40,0% 5 10 15 20 25 30 35 40 3T16 3T17 2T17 3T17 Resultado a Apropriar

Resultados a Apropriar (R$ MM) Margem a Apropriar (%)

-27,0% -48,0%

Resultados a Apropriar (Em milhares de Reais - R$)

Receita de Imovéis Vendidos a Apropiar 86.885 36.346 -58,2% 52.206 36.346 -30,4% Custos dos Imovéis Vendidos a Apropiar (59.704) (22.200) 168,9% (32.818) (22.200) -32,4% Resultado a Apropiar 27.181 14.146 -48,0% 19.388 14.146 -27,0%

Margem a Apropriar (%) 31,3% 38,9% 7,6 pp 37,1% 38,9% 1,8 pp

Var. %

(32)

RELEASE DE RESULTADOS 3T17 I 9M17

Endividamento

No encerramento do 3T17, a dívida líquida total da LDI totalizou R$ 438,9 milhões contra R$ 466,2 milhões no 2T17, redução de 5,8% e a dívida bruta corporativa totalizou R$ 191,3 milhões contra R$ 203,3 milhões no 2T17, redução de 5,9%. A conta “Caixa e Equivalentes de Caixa” totalizou R$ 8,2 milhões no 3T17 contra R$ 15,2 milhões do 2T17. A LDI mantém o foco na estratégia de redução do endividamento da REP através da desmobilização de ativos não operacionais de forma a retornarmos a estrutura de capital para patamares mais sadios e sustentáveis. Objetivamos fazer o mesmo movimento estruturado realizado ao longo de 2014 e 2015 com a LDI e obter resultados semelhantes aos anteriores.

O quadro abaixo, apresenta os índices de alavancagem da LDI no encerramento do 3T17.

485,5 _438,9 _466,2 _438,9 77,0% 86,5% 90,2% 86,5% -200,0% -150,0% -100,0% -50,0% 0,0% 50,0% 100,0% 50 100 150 200 250 300 350 400 450 500 550 600 650 700 3T16 3T17 2T17 3T17 Endividamento

Dívida Líquida (R$ MM) Dívida Líquida / PL (%)

-5,8% -9,6%

Dívida (Caixa) Líquido (Em milhares de Reais - R$)

Caixa e Equivalentes de Caixa 12.183 8.196 -32,7% 15.181 8.196 -46,0% Corporativa 216.727 191.342 -11,7% 203.287 191.342 -5,9% Curto Prazo 120.657 101.779 -15,6% 116.189 101.779 -12,4% Longo Prazo 96.070 89.563 -6,8% 87.098 89.563 2,8% SFH (Financiamento a Produção) 280.944 255.788 -9,0% 278.051 255.788 -8,0% Curto Prazo 22.619 77.499 242,6% 81.200 77.499 -4,6% Longo Prazo 258.325 178.289 -31,0% 196.851 178.289 -9,4% Dívida Bruta 497.670 447.130 -10,2% 481.338 447.130 -7,1% Dívida Líquida 485.487 438.934 -9,6% 466.157 438.934 -5,8% Dívida Líquida (sem SFH) 204.544 183.146 -10,5% 188.106 183.146 -2,6% Patrimônio Líquido 630.381 507.198 -19,5% 516.817 507.198 -1,9%

Dívida Líquida / PL (%) 77,0% 86,5% 9,5 pp 90,2% 86,5% -3,7 pp

Dívida Líquida (sem SFH) / PL (%) 32,4% 36,1% 3,7 pp 36,4% 36,1% -0,3 pp

(33)

RELEASE DE RESULTADOS 3T17 I 9M17

O gráfico abaixo demonstra o cronograma de amortização dos empréstimos corporativos totalizando R$ 191,3 milhões no encerramento no 3T17.

Os gráficos abaixo apresentam a evolução do Endividamento da LDI nos últimos trimestres.

31,5 27,4 24,7 18,2 11,5 10,9 10,8 28,2 28,2 5 10 15 20 25 30 35 4T2017 1T2018 2T2018 3T2018 4T2018 1T2019 2T2019 3T2019 4T2019

Cronograma de Amortização das Dívidas Corporativas % LDI (R$ MM) 297 283 285 285 214 215 234 466 485 ₄₆₂ ₄₆₁ 466 ₄₃₉ 81% 66% 64% 57% 41% 43% 47% 74% 77% 84% 86% 90% 87% -100,0% -50,0% 0,0% 50,0% 100,0% 0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 500 550 600 650 700 750 800 850 900 950 1000 1050 1100 1150 1200 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17

Evolução do Endividamento Líquido Total % LDI

Dívida Líquida (R$ MM) Dívida Líquida / PL (%)

232 ₁₉₆ ₁₉₉ 183 121 140 143 188 205 ₁₈₀ ₁₇₈ 188 183 63% 46% 44% 36% 23% 28% 29% 30% 32% 33% 33% 36% 36% -100,0% -50,0% 0,0% 50,0% 100,0% 0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 500 550 600 650 700 750 800 850 900 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17

Evolução do Endividamento Líquido (sem SFH) % LDI

(34)

RELEASE DE RESULTADOS 3T17 I 9M17

Patrimônio Líquido

O Patrimônio Líquido do período findo em 30 de setembro de 2017 totalizou R$ 507,2 milhões apresentando uma redução de 1,9% quando comparado com o 2T17.

O quadro abaixo apresenta a composição da conta “Patrimônio Líquido” da LDI.

516,8 507,2 100 200 300 400 500 600 2T17 3T17 Patrimônio Líquido (R$ MM) -1,9% Patrimônio Líquido

Capital social 240.579 240.579 0,0%

Opções de ações outorgadas 4.516 4.516 0,0% (-) Ações em tesouraria (28.501) (28.501) 0,0%

Reserva especial 11.695 11.695 0,0%

Reservas de lucros 247.109 247.109 0,0%

Resultado do período (15.099) (25.307) 67,6% Recursos capitalizáveis 3.769 3.769 0,0% Participação dos acionistas não controladores 52.749 53.338 1,1% Total Patrimônio Líquido 516.817 507.198 -1,9%

3T17

(35)

RELEASE DE RESULTADOS 3T17 I 9M17

BALANÇO PATRIMONIAL

Balanços Patrimoniais Consolidado Períodos findos em 30.setembro (Em milhares de Reais - R$)

Ativo 1.232.010 1.224.082 0,6%

Circulante 406.798 362.480 12,2% Caixa e equivalentes de caixa 8.196 15.181 -46,0% Títulos e valores mobiliários 4.767 4.666 2,2% Contas a receber de clientes 96.724 95.017 1,8% Contas a receber pela venda de investimentos 747 2.159 -65,4% Imóveis a comercializar 267.043 214.676 24,4% Dividendos a receber 12.217 13.020 -6,2% Impostos a recuperar 13.639 14.157 -3,7% Outros ativos circulantes 3.465 3.604 -3,9% Não Circulante 825.212 861.602 -4,2% Contas a receber de clientes 49.195 46.222 6,4% Créditos com partes relacionadas 19.631 19.095 2,8% Imóveis a comercializar 93.472 133.938 -30,2% Depósitos judiciais 1.124 1.174 -4,3% Investimentos 260.846 263.288 -0,9% Adiantamento para futuro aumento de capital 10.136 9.608 5,5% Propriedade para investimento 375.671 373.089 0,7% Imobilizado 750 793 -5,4% Intangível 14.387 14.395 -0,1% Passivo e Patrimônio Líquido 1.232.010 1.224.082 0,6% Circulante 271.018 272.639 -0,6% Empréstimos e financiamentos 179.278 197.389 -9,2% Fornecedores 14.460 12.827 12,7% Obrigações trabalhistas e tributárias correntes 6.440 7.682 -16,2% Obrigações tributárias parceladas 804 791 1,6% Impostos com recolhimento diferido 4.837 3.438 40,7% Obrigações por aquisição de imóveis 22.688 12.809 77,1% Adiantamento de clientes 6.054 9.464 -36,0% Estrutura técnica 3.105 4.088 -24,0% Débitos com partes relacionadas 13.755 6.691 105,6% Dividendos a pagar 8.182 9.574 -14,5% Outros passivos circulantes 11.415 7.886 44,8% Não Circulante 453.794 434.626 4,4% Empréstimos e financiamentos 267.852 283.949 -5,7% Obrigações por aquisição de imóveis 11.505 14.510 -20,7% Obrigações tributárias parceladas 1.909 2.080 -8,2% Impostos com recolhimento diferido 2.297 2.173 5,7% Imposto de renda e contribuição social diferidos 22.631 22.614 0,1% Adiantamento de clientes 97.591 57.333 70,2% Estrutura técnica 1.156 1.156 0,0% Obrigações com parceiros em empreendimentos 3.522 5.756 -38,8% Provisão para perda com investimentos 9.590 9.484 1,1% Passivos contingentes 8.674 8.674 0,0% Provisão para riscos tributários, cíveis e trabalhistas 14.349 13.738 4,4% Outros passivos não circulantes 12.718 13.159 -3,4% Patrimônio Líquido 507.198 516.817 -1,9% Capital social 240.579 240.579 0,0% Opções de ações outorgadas 4.516 4.516 0,0% (-) Ações em tesouraria (28.501) (28.501) 0,0% Reserva especial 11.695 11.695 0,0% Reservas de lucros 247.109 247.109 0,0% Resultado do período (25.307) (15.099) 67,6% Recursos capitalizáveis 3.769 3.769 0,0% Participação dos acionistas não controladores 53.338 52.749 1,1% Demonstrações Financeiras não Auditadas

Var. %