Desempenho 2T09: Retomada do Crescimento

Desempenho 2T09: Retomada do Crescimento

Receita líquida, vendas contratadas e lançamentos crescem,

respectivamente, 37%, 57% e 196% sobre 1T09

São José do Rio Preto, 10 de Agosto de 2009: a Rodobens Negócios Imobiliários (Bovespa: RDNI3), incorporadora imobiliária residencial e construtora com mais de 18 anos de atuação e com foco em cidades do interior brasileiro, anuncia hoje seus resultados auditados referentes ao segundo trimestre de 2009 (2T09).

As informações financeiras e operacionais apresentadas a seguir estão em bases consolidadas de acordo com as práticas contábeis geralmente aceitas no Brasil e em Reais (R$).

Destaques de Desempenho no 2T09

O 2T09 foi o trimestre de retomada do forte crescimento: os lançamentos, as vendas contratadas e a receita reconhecida apresentaram altas taxas de crescimento sobre o 1T09. O desempenho recente, principalmente a partir de junho, permite projetar mais crescimento no segundo semestre. A retomada da oferta de crédito desde o 2T09 tem sido notável, tanto financiamento à construção como crédito imobiliário ao comprador, o que permite à companhia almejar geração de caixa livre positiva ainda neste segundo semestre, sem comprometimento de mais crescimento em 2010.

Receita líquida recorde de R$143 milhões no 2T09, com crescimento de 37% sobre o 1T09.

No 1º semestre de 2009 (1S09) alcançou R$247 milhões, 40% maior que no 1S08.

EBITDA1 _{de R$23 milhões no 2T09, com crescimento de 28% sobre 1T09 e margem de 16,1%}

da receita líquida. No 1S09, o EBITDA acumulado é R$41 milhões, com margem de 16,6%.

Lucro líquido de R$14 milhões no 2T09, com margem líquida de 10,3% e aumento de 41%

sobre o 1T09. No 1S09, lucro líquido acumulado de R$25 milhões e margem líquida de 10,2%.

Vendas Contratadas de R$141 milhões (somente parte Rodobens), crescimento de 57%

sobre o 1T09. No acumulado 1S09 as vendas contratadas alcançaram R$230 milhões. A velocidade de vendas no 2T09, pelo critério VSO, aumentou para 24% (vs. 19% no 1T09).

Lançamentos de R$199 milhões em VGV (parte Rodobens), com crescimento de 196% sobre

o 1T09. No acumulado 1S09 os lançamentos alcançaram R$266 milhões.

1 _{Excluindo-se o impacto negativo de despesas financeiras registradas no custo (3,6% da receita líquida).}

Teleconferências para Discussão dos Resultados 2T09:

Português Inglês

11 de agosto às 14:30hs. 11 de agosto às 12:30hs. Tel.: 55-11-4688-6361 Brasil: 55-11-4688-6361

Código: Rodobens EUA: 1-888-700-0802 Outros Países: 1-786-924-6977 Código: Rodobens

As teleconferências serão acompanhadas de uma apresentação que ficará disponível no website:

www.rodobens.com/negociosimobiliarios/ri

Contatos: Relações com Investidores Assessoria de Imprensa Luciano Guagliardi MCE, a/c Rita Mazzuchini Tel.: 17-2137-1754/3/2 Tel.: 11-2577-6533

As demonstrações financeiras consolidadas completas do 2T09, acompanhadas das respectivas notas explicativas, podem ser encontradas no documento ITR-Informações Trimestrais, disponível em nosso website de RI em www.rodobens.com/negociosimobiliarios/ri e no website da CVM-Comissão de Valores Mobiliários em

www.cvm.gov.br.

Destaques 2T09 1T09 Var. 1S09 1S08 Var. 2T09 2T08 Var.

Lançam entos

VGV Lançado RNI (R$000) 198.947 67.225 196% 266.172 405.160 -34% 198.947 210.531 -6% VGV Lançado Total (R$000) (1) _{255.642 91.011 181% 346.653 569.492 -39% 255.642 325.028 -21%}

Participação da RNI no total dos Lançamentos 78% 74% 4 p.p. 77% 71% 6 p.p. 78% 65% 13 p.p. Número de Unidades Lançadas 2.490 594 319% 3.084 5.180 -40% 2.490 2.538 -2% Preço Médio Lançado (R$/m²) 1.875 2.197 -15% 1.950 1.812 8% 1.875 2.007 -7% Preço Médio Lançado (R$000/unid.) 103 153 -33% 112 110 2% 103 128 -20%

Área Útil Lançada (m²/unid.) 55 70 -21% 58 61 -5% 55 64 -14%

Vendas Contratadas

Vendas Contratadas RNI (R$000) 140.737 89.570 57% 230.307 343.333 -33% 140.737 189.589 -26% Vendas de Lançamentos do período 69.948 37.474 87% 113.089 217.665 -48% 69.948 106.799 -35% Vendas de Estoque de períodos anteriores 70.789 52.096 36% 117.218 125.668 -7% 70.789 82.790 -14% Vendas Contratadas Total (R$000) (2) _{200.012 139.280 44% 339.292 541.396 -37% 200.012 288.178 -31%}

Participação da RNI no total de Vendas 70% 64% 6 p.p. 68% 63% 4 p.p. 70% 66% 5 p.p. Número de Unidades Vendidas 1.739 829 110% 2.568 4.260 -40% 1.739 2.168 -20% Preço Médio de Vendas Contratadas (R$/m²) 1.903 2.453 -22% 2.096 1.983 6% 1.903 2.031 -6% Preço Médio de Vendas Contratadas (R$000/unid.) 115 168 -32% 132 127 4% 115 133 -13%

Área Util Vendida (m²/unid.) 60 68 -12% 63 64 -2% 60 65 -8%

Indicadores Financeiros (R$000) (3) Receita Líquida 142.872 104.159 37% 247.031 176.399 40% 142.872 105.877 35% % Margem Bruta 26,3% 30,4% -4,1 p.p. 28,1% 34,3% -6,2 p.p. 26,3% 36,0% -9,7 p.p. EBITDA (4) _{23.025 17.938 28% 40.963 34.931 17% 23.025 25.207 -9%} % Margem EBITDA 16,1% 17,2% -1,1 p.p. 16,6% 19,8% -3,2 p.p. 16,1% 23,8% -7,7 p.p. Lucro Líquido 14.768 10.437 41% 25.205 35.719 -29% 14.768 24.380 -39% % Margem Líquida 10,3% 10,0% 0,3 p.p. 10,2% 20,2% -10 p.p. 10,3% 23,0% -12,7 p.p. Lucro por Ação (R$) 0,30 0,21 41% 0,52 0,74 -29% 0,30 0,50 -39%

Resultado a Apropriar (R$000)

Receita a Apropriar (R$000) 417.392 418.198 0% 417.392 428.178 -3% 417.392 428.178 -3% Resultado a Apropriar (R$000)(5) _{157.862 157.979 0% 157.862 169.459 -7% 157.862 169.459 -7%}

Margem(6) _{dos Resultados a Apropriar 37,8% 37,8% 0 p.p. 37,8% 39,6% -1,8 p.p. 37,8% 39,6% -1,8 p.p.} Itens de Balanço Patrimonial

Divida Líquida (R$000) 314.904 205.587 53% 314.904 (82.278) n.a. 314.904 (82.278) n.a. Caixa (R$000) 28.760 33.521 -14% 28.760 181.571 -84% 28.760 181.571 -84% Patrimônio Líquido (R$000) 626.486 611.487 2% 626.486 572.206 9% 626.486 572.206 9% Divida Líquida/Patrimônio Líquido 50,3% 33,6% 16,6 p.p. 50,3% -14,4% 64,6 p.p. 50,3% -14,4% 64,6 p.p. Total de Ativos (R$000) 1.233.164 1.119.701 10% 1.233.164 867.215 42% 1.233.164 867.215 42% (1) Representa o total do VGV lançado do s empreendimentos, incluindo a participação da Ro dobens somada às participaçõ es de parceiros incorporadores.

(6) Po de divergir da margem bruta reco nhecida. Não inclui impacto negativo de despesas financeiras registradas no custo o rçado a realizar. (5) Resultado a A propriar = Receita a A propriar (bruta, incluindo impo stos (3,65%) so bre vendas) - Custo s Orçado s a Realizar.

(3) Resultado contábil auditado, co nforme novas práticas co ntábeis adotadas a partir do 4T08, em linha com a Lei 11.638 e Instrução CVM #561 (Incorpo radoras ). 2T08 reapresentado conforme novas práticas co ntabeis para efeito de comparabilidade com o 2T09.

(2) Valor to tal de vendas contratadas do s empreendimentos nos quais participamos, incluindo a participação da Ro dobens somada às participaçõ es de parceiros incorporadores, líquido de distratos (contratos cancelado s) no período.

Mensagem da Administração

Acompanhamos no segundo trimestre de 2009 a melhoria do cenário macro-econômico em grande parte do mundo e especialmente no Brasil, refletindo na confiança dos agentes econômicos e dos consumidores, expansão gradual da oferta de crédito, tanto corporativo quanto no varejo, estabilidade dos índices de inflação e reaquecimento do mercado de capitais. A Selic se reduziu para o patamar histórico de um dígito, chegando ao nível atual de 8,75% a.a.. Particularmente ao nosso setor, em 13 de Abril houve a implantação do Programa Minha Casa Minha Vida (MCMV), com o qual a Rodobens contribuiu ativamente desde a sua concepção, e que foi o grande responsável pela mudança no cenário da habitação para faixa até 10 SMs. A Companhia tem trabalhado intensamente desde o início deste ano para readequar os futuros lançamentos, alterando o mix de casas de projetos Terra Nova, aumentando a proporção de casas até R$80 mil e R$100 mil, dependendo da cidade. Passamos por re-aprovações em prefeituras e em órgãos ambientais, de tal forma que estamos aptos a lançar produtos elegíveis no Programa MCMV. Junho foi responsável por 49% dos lançamentos do trimestre, que por sua vez cresceu 200% VS. 1T09, sinalizando-nos um forte crescimento no segundo semestre. Aumentamos o faseamento dos projetos, reduzindo o número de casas por fase, para melhor adequar a oferta à demanda da região. Lançaremos a fase seguinte, mediante a venda de um determinado volume da fase atual. Esperamos assim manter reduzidos níveis de estoques. O foco em baixa renda sempre esteve no plano de negócios da Companhia. Vimos no Programa MCMV a ratificação de nossa estratégia e a oportunidade de crescimento incremental, devido a uma maior velocidade de vendas, redução do ciclo de obras (devido menor necessidade de poupança), repasse durante a construção e, logo, menor exposição de caixa dos projetos. Temos a frente alguns desafios. O primeiro deles é a reposição de caixa através da agilização dos repasses em andamento em alguns bancos do SBPE e de maior liberação de financiamentos à construção pelo SFH e FGTS. Para equacionar o caixa, firmamos um mútuo temporário com o Grupo Rodobens, enquanto o custo de dívida no mercado permanecia relativamente elevado. A preservação da margem líquida é outra meta fundamental para a Companhia. Em função do aumento do custo de obra orçado de alguns poucos empreendimentos, aliado à alteração de mix nos projetos já lançados, como também a separação da comissão nas vendas contratadas, a margem bruta foi impactada, sendo alguns destes efeitos não-recorrentes.

Outra medida em andamento é o estreitamento do relacionamento com a Caixa Econômica Federal (CEF), especialmente na esfera operacional. Temos atualmente 15 projetos protocolados em fase de análise definitiva (8.516 unidades com VGV de R$713MM), para enquadramento na modalidade de financiamento Imóvel Na Planta, recursos destinados à obra cujo desligamento da pessoa física ocorre durante a construção, evitando assim problemas futuros de repasse. Ratificamos nossa visão de futuro, que é consolidar a Rodobens como uma das melhores incorporadoras brasileiras, com clara definição do foco de atuação, entregando imóveis com qualidade e potencial de valorização, buscando incessantemente novas técnicas de construção e redução de custos, inovando em conceitos de produto e condições de pagamento, crescendo com responsabilidade sócio-ambiental e melhores práticas de governança corporativa, e proporcionando o retorno esperado ao capital investido.

A Companhia

Incorporadora imobiliária residencial com mais de 18 anos de atuação e foco em cidades do interior brasileiro com população acima de 150 mil habitantes. Desde o início das atividades em 1991, já lançou 97 empreendimentos residenciais em 40 cidades em nove estados brasileiros (SP, MG, RJ, PR, RS, CE, MT, SC, BA), totalizando 25.130 unidades com área construída total de 2,5 milhões de m² (base: junho/2009).

A Rodobens Negócios Imobiliários faz parte das Empresas Rodobens - um dos 100 maiores grupos empresariais do País. A corporação fundada em 1949, em São José do Rio Preto (SP), atua fortemente em dois setores distintos: veículos – origem da corporação -, e imobiliário. O Grupo se destaca por buscar sempre, nos dois setores de atuação, soluções integradas para seus clientes e, para isso, conta com revendedoras de veículos, administradora de consórcio, corretora de seguros, banco, locação de veículos, negócios internacionais e comunicação empresarial.

A atividade de incorporação imobiliária da Companhia envolve a aquisição de terrenos para o desenvolvimento, construção e comercialização de condomínios residenciais fechados. Os empreendimentos são direcionados para três segmentos principais e destinados a públicos-alvo distintos, representados pelas marcas Moradas, Terra Nova e Sistema Fácil:

Segmentação de atuação em Incorporação Imobiliária

Todos os empreendimentos com as marcas Moradas, Terra Nova e Sistema Fácil são desenvolvidos na forma de condomínios residenciais fechados que oferecem soluções de qualidade, lazer, segurança e serviços, além de avançados conceitos urbanísticos e estéticos, integradas com condições de financiamento atrativas.

Acreditamos ser a Rodobens Negócios Imobiliários uma das incorporadoras com melhor conhecimento das preferências da população das cidades do interior do País, e melhor apta a oferecer produtos que atendam às exigências de qualidade dos clientes daquelas cidades, com preço e condições de financiamento acessíveis.

Além do interior do Estado de São Paulo e de outros estados, também atuamos nas principais capitais do Brasil, como São Paulo, Rio de Janeiro, Belo Horizonte, Porto Alegre e Fortaleza. Além da atividade de incorporação imobiliária, somos acionistas controladores da Companhia Hipotecária Unibanco Rodobens (“CHUR”). A CHUR é um joint venture 50%-50% com o Unibanco fundada no final de 2004 e cujo principal produto é o Plano Único – carta de crédito para aquisição de bem imóvel, novo ou usado, residencial ou comercial.

>3 SM (>R$1,4mil/mês) >3 SM (>R$1,4mil/mês) TERRA NOVA TERRA NOVA MORADAS MORADAS Preço Venda Preço Venda Área Útil Área Útil Público-alvo Público-alvo Prazo Entrega Prazo Entrega Financiamento Financiamento No. Projetos No. Projetos R$50mil a R$80mil R$50mil a R$80mil 40-50m², 2-3 dorms 40-50m², 2-3 dorms >5 SM (>R$2,3 mil/mês) >5 SM (>R$2,3 mil/mês) 45-90m², 2-3 dorms. 45-90m², 2-3 dorms. R$75mil a R$150mil R$75mil a R$150mil 6 meses ou menos 6 meses ou menos

~5% +TR e até 30 anos pós-chaves

~5% +TR e até 30 anos pós-chaves

3

3

6% +TR e até 30 anos pós-chaves

6% +TR e até 30 anos pós-chaves

41 41 6 meses ou menos 6 meses ou menos SISTEMA FÁCIL SISTEMA FÁCIL Acima de R$150mil Acima de R$150mil 75-230m², 2-4 dorms. 75-230m², 2-4 dorms. >10 SM (>R$4,6 mil/mês) >10 SM (>R$4,6 mil/mês) a partir de 16 meses a partir de 16 meses

~10,5% +TR e até 30 anos pós-chaves

~10,5% +TR e até 30 anos pós-chaves

53 53 >3 SM (>R$1,4mil/mês) >3 SM (>R$1,4mil/mês) TERRA NOVA TERRA NOVA MORADAS MORADAS Preço Venda Preço Venda Área Útil Área Útil Público-alvo Público-alvo Prazo Entrega Prazo Entrega Financiamento Financiamento No. Projetos No. Projetos R$50mil a R$80mil R$50mil a R$80mil 40-50m², 2-3 dorms 40-50m², 2-3 dorms >5 SM (>R$2,3 mil/mês) >5 SM (>R$2,3 mil/mês) 45-90m², 2-3 dorms. 45-90m², 2-3 dorms. R$75mil a R$150mil R$75mil a R$150mil 6 meses ou menos 6 meses ou menos

~5% +TR e até 30 anos pós-chaves

~5% +TR e até 30 anos pós-chaves

3

3

6% +TR e até 30 anos pós-chaves

6% +TR e até 30 anos pós-chaves

41 41 6 meses ou menos 6 meses ou menos SISTEMA FÁCIL SISTEMA FÁCIL Acima de R$150mil Acima de R$150mil 75-230m², 2-4 dorms. 75-230m², 2-4 dorms. >10 SM (>R$4,6 mil/mês) >10 SM (>R$4,6 mil/mês) a partir de 16 meses a partir de 16 meses

~10,5% +TR e até 30 anos pós-chaves

~10,5% +TR e até 30 anos pós-chaves

53

Sustentabilidade

Governança Corporativa

Novo Mercado da Bovespa: A Rodobens Negócios Imobiliários tem as suas ações listadas no segmento especial Novo Mercado da Bolsa de Valores de São Paulo (BM&F-Bovespa) o qual requer práticas diferenciadas de governança corporativa tais como: capital social 100% composto por ações (ordinárias) com direito a voto, mínimo de 25% do capital em livre circulação (“free float”) no mercado, tag along de 100% do preço por ação para os minoritários em caso de transferência de controle da companhia, adesão à Câmara de Arbitragem formada somente por membros independentes, Conselho de Administração composto por no mínimo 20% de membros independentes, entre outros requisitos.

Conselho de Administração: O Conselho de Administração da companhia é composto por oito membros, sendo três deles independentes (quantidade superior ao mínimo de dois conselheiros independentes exigido pelo Novo Mercado). Informações curriculares sobre os seus membros, assim como da Diretoria Executiva, podem ser obtidas na seção Governança Corporativa do website www.rodobens/negociosimobiliarios/ri.

O Conselho de Administração tem as suas atribuições previstas no estatuto social da companhia, e funciona ativamente como o órgão responsável pela definição das estratégias gerais de negócios, monitorando e cobrando o cumprimento do plano de negócios pela diretoria da companhia. O Conselho de Administração se reúne em caráter periódico conforme agenda de reuniões pré-determinada para o ano, mas se reunindo mais e tantas vezes conforme for necessário. Todas as suas Atas e deliberações são divulgadas ampla e tempestivamente ao mercado, e também são divulgadas voluntariamente em inglês. Em 2008, o Conselho de Administração instituiu e nomeou um Comitê de Auditoria para auxiliá-lo na supervisão das atividades da companhia e de sua diretoria. Nenhum membro da diretoria participa do Conselho de Administração, e nem é parte relacionada (por exemplo, parente) de nenhum membro do referido Conselho. As estruturas do Conselho de Administração e da Diretoria Executiva estão separadas, sem sobreposição de membros.

Conselho Fiscal: Temos um Conselho Fiscal instalado em caráter permanente, desde a AGO de abril de 2007, com o objetivo de ajudar na supervisão e orientação da administração da companhia. Ele é composto por três membros independentes, de comprovada capacitação técnica, sendo um deles eleito pelos acionistas minoritários.

Código de Ética: A Rodobens Negócios Imobiliários adere integralmente ao Código de Ética das Empresas Rodobens. Versões em português e inglês do Código estão disponíveis em nosso website de Relações com Investidores (www.rodobens.com/negociosimobiliarios/ri).

Política de Negociação de Ações: Os nossos administradores e pessoas relacionadas são signatários de uma Política de Negociação de Títulos e Valores Mobiliários de Emissão da Companhia, que cobre os seus insiders. A adoção de tal Política por uma companhia aberta é voluntária, não-obrigatória, conforme artigo 15 da Instrução 358 da CVM. Versões em português e inglês da Política e do seu respectivo Termo de Adesão estão disponíveis em nosso website de Relações com Investidores (www.rodobens.com/negociosimobiliarios/ri).

Composição do Free Float

Programa Vida Nova Rodobens: Em 2008, a Rodobens Negócios Imobiliários iniciou o mais ambicioso projeto de inclusão social de sua história. O Vida Nova Rodobens consiste na construção de parcerias com entidades assistenciais locais das cidades onde temos lançado os empreendimentos Terra Nova, como por exemplo as APAEs (Associações de Pais e Amigos dos Excepcionais).

A parceria consiste na oferta, pela Rodobens, de capacitação técnica para jovens especiais com o objetivo de contribuir para a sua inclusão no mercado de trabalho e gerar renda importante para a manutenção de referidas entidades assistenciais. A capacitação proporcionada pela Rodobens possibilita aos jovens realizarem a montagem de kits hidráulicos que já estão sendo utilizados na construção das casas Terra Nova e Moradas. A capacitação é oferecida através de oficina terapêutica, acompanhada por profissionais especializados, e a Rodobens fornece equipamentos de segurança assim como a adaptação e/ou reforma do local das oficinas. Em 2008, o Programa também passou a abranger oficinas de jardinagem, cuja produção será utilizada no projeto paisagístico dos empreendimentos.

Processo construtivo de baixo impacto ambiental: A partir da construção do empreendimento Terra Nova Garden Village, em 2007, a Rodobens adotou um processo construtivo diferenciado no mercado brasileiro para a construção de condomínios residenciais fechados de casas. O processo consiste na utilização de concreto aerado auto-adensável na construção da laje (tipo radier) e das paredes das casas, sendo o concreto moldado por formas de alumínio ou de plástico recicláveis. Tal processo, inspirado em experiências bem-sucedidas na construção residencial em larga escala no México e outros países, já vem sendo adotado na construção de empreendimentos Terra Nova Rodobens em 28 cidades de 8 estados brasileiros (fotos na página 11 deste comunicado). A utilização deste processo construtivo elimina o uso de madeira e outros materiais presentes no processo de alvenaria, com redução de até 70% na geração de resíduos sólidos em comparação com a alvenaria. Em 2007, o Terra Nova Garden Village foi a primeira obra no Brasil a receber a qualificação Real Obra Sustentável, pelo Banco ABN Real, organização amplamente reconhecida como uma líder global em sustentabilidade.

Composição da Base Acionária

47% 53%

Free Float

Desempenho Operacional 2T09

Lançamentos

O VGV (Valor Geral de Vendas) lançado no 2T09 totalizou R$199 milhões parte Rodobens (“VGV Rodobens”). Foram lançadas 2.490 unidades (vs. 594 no 1T09), com VGV Total de R$256 milhões (incluindo as participações de parceiros), resultando em preço médio de R$102,7 mil. A retomada dos lançamentos foi influenciada pela forte recuperação da demanda no trimestre, particularmente pelos imóveis de preço até R$100 mil, resultante de maior confiança do comprador de imóvel e dos incentivos trazidos pelo plano habitacional do governo federal.

Das 2.490 unidades lançadas no 2T09, 36% já estavam vendidas ao final do mesmo trimestre. Este percentual somente não foi maior devido à concentração de lançamentos no mês de junho (49% das unidades).

Foram lançados no 2T09 dois novos condomínios MORADAS (preço até R$80 mil), e mais duas fases do primeiro Moradas lançado em dez/08 em Itapetininga/SP, totalizando 474 unidades já lançadas do produto e VGV Total (100% Rodobens) de R$30 milhões. Os projetos dos três condomínios MORADAS já lançados prevêem 2.004 unidades no total das fases e VGV Total de R$121 milhões. VGV por produto SF vertical 13% Moradas 10% TN vertical 11% TN casas 66%

2T09 VGV por região

VGV Lançado – parte Rodobens (R$ mihões) VGV Lançado – parte Rodobens (R$ mihões)

129 199 211 126 67 2T08 3T08 4T08 1T09 2T09

VGV Lançado – parte Rodobens (R$ mihões) VGV Lançado – parte Rodobens (R$ mihões)

129 199 211 126 67 2T08 3T08 4T08 1T09 2T09

Desempenho Operacional 2T09

Lançamentos (cont.)

No 2T09 foram lançados empreendimentos em três novas cidades - Araçatuba/SP, Campos dos Goytacazes/RJ e Gravataí/RS - totalizando 34 cidades em 9 estados com empreendimentos em andamento.

Lançamentos Realizados no 1S09 (VGV em milhões de R$)

Nome do Empreendimento Status de Lançamento VGV Total % RNI VGV RNI Tipo Numero de Unidades Preço médio da unidade (R$mil)¹

Essence Life Residence - Florianópolis/SC (1a. Fase) 1T09 39 85% 30 Apto 90 430

Terra Nova Santa Maria/RS (1a. Fase A) 1T09 11 50% 6 Casa 112 102

Terra Nova Santa Maria/RS (1a. Fase B) 1T09 18 50% 9 Casa 176 102

Terra Nova São Carlos/SP (1a. Fase B) 1T09 3 100% 3 Casa 32 85

Terra Nova Belvedere Cascavel/PR (1a. Fase) 1T09 6 100% 6 Casa 38 147

Terra Nova Montes Claros/MG (1a. Fase) 1T09 15 100% 15 Casa 146 101

Total Lançado 1T09 91 74% 67 594 R$ 153

Terra Nova São Carlos/SP (2a. Fase A) 2T09 5 100% 5 Casa 60 84 Terra Nova Uberlandia/MG (1a. Fase B) 2T09 7 100% 7 Casa 80 84 Terra Nova Pelotas/RS (2a. Fase A) 2T09 5 50% 3 Casa 56 92 Essence Life Residence - Florianópolis/SC (2a. Fase) 2T09 34 85% 26 Apto 80 424 Terra Nova Eco Life - Belo Horizonte/MG (2a. Fase) 2T09 11 50% 5 Apto 74 146 Terra Nova São José do Campos/SP (2a. Fase B) 2T09 2 100% 2 Casa 28 82 Moradas Itapetininga/SP (2a. Fase A) 2T09 1 100% 1 Casa 12 59 Terra Nova Feira de Santana/BA (2a. Fase) 2T09 11 100% 11 Casa 128 82 Terra Nova São José do Campos/SP (3a. Fase) 2T09 6 100% 6 Casa 70 80 Terra Nova Palhoça - VILA III/SC (2a. Fase) 2T09 3 85% 2 Casa 40 71 Terra Nova Palhoça - VILA III/SC (3a. Fase) 2T09 14 85% 12 Casa 160 86 Terra Nova Patos de Minas/MG (2a. Fase) 2T09 7 100% 7 Casa 84 79 Terra Nova Marília/SP (2a. Fase A) 2T09 5 100% 5 Casa 76 67 Terra Nova São Carlos/SP (2a. Fase B) 2T09 2 100% 2 Casa 20 80 Moradas Itapetininga/SP (2a. Fase B) 2T09 8 100% 8 Casa 128 60 Terra Nova Campos - Campos dos Goytacazes/RJ (1a. Fase) 2T09 9 100% 9 Casa 98 95 Terra Nova São Carlos/SP (2a. Fase C) 2T09 5 100% 5 Casa 64 86 Terra Nova Cascavel 2 /PR (2a. Fase) 2T09 4 100% 4 Casa 48 81 Terra Nova Parque da Liberdade 3 - S. J. Rio Preto/SP (1a. Fase) 2T09 12 50% 6 Casa 138 88 Terra Nova Parque da Liberdade 3 - S. J. Rio Preto/SP (2a. Fase) 2T09 12 50% 6 Casa 136 88 Terra Nova Araçatuba/SP (1a. Fase) 2T09 11 100% 11 Casa 120 88 Terra Nova Portal do Vale - Gravataí/RS² 2T09 12 50% 6 Casa 126 98 Terra Nova Uberlândia/MG (1a Fase C) 2T09 7 100% 7 Casa 84 87 Terra Nova Santa Maria/RS (1a. Fase C) 2T09 6 50% 3 Casa 58 102 Terra Nova São José dos Campos/SP (4a Fase) 2T09 13 100% 13 Casa 124 103 Moradas Ponta Grossa/PR (1a. Fase) 2T09 6 100% 6 Casa 108 59 Moradas Cascavel/PR (1a. Fase) 2T09 5 100% 5 Casa 86 59 Terra Nova Vista Alegre - Porto Alegre/RS (3a. Fase) 2T09 34 50% 17 Apto 204 166

Total Lançado 2T09 256 78% 199 2.490 R$ 103 Total Lançado 1S09 347 77% 266 3.084 R$ 112

(1) _{Preço médio histórico, à época do lançament o, não corrigido.} (2) _{A nt eriormente denominado Terra Nova Gravat aí I}

Desempenho Operacional 2T09

Vendas Contratadas

Vendas Contratadas no 2T09 somaram R$141 milhões (somente parte Rodobens), com aumento de 57% sobre o 1T09, e contração de 26% sobre o 2T08. Os valores de vendas reportados aqui são líquidos de contratos de venda cancelados no período.

Foram vendidas 1.739 unidades líquidas (VGV Total R$200 milhões) no 2T09, das quais 92% de empreendimentos com preço de venda médio inferior a R$150 mil.

Moradas: projetos com preço médio até R$80 mil/unidade

TN=Terra Nova: projetos com preço entre R$75-150 mil/unidade SF=Sistema Fácil: preço médio acima de R$150 mil/unidade

(R$ milhões) 1T08 2T08 3T08 4T08 1T09 2T09

Estoque a Valor de Mercado Inicial 220 262 296 362 408 391 VGV Lançado RNI 195 211 129 126 67 199 Vendas Contratadas RNI 154 190 103 89 90 141 Vendas de lançamentos 72 107 17 52 38 70 Vendas de estoque 81 83 86 37 52 71 Vendas Sobre Oferta (VSO) 37% 40% 24% 18% 19% 24% Vendas de Lançamentos / Vendas totais 47% 56% 17% 59% 42% 50% Vendas de Estoque / Vendas totais 53% 44% 83% 41% 58% 50% % Vendido no tri de lançamento (VGV RNI) 37% 51% 13% 42% 56% 35%

Dados Trimestrais de Vendas Selecionados

Vendas Contratadas – parte Rodobens (R$ milhões) Vendas Contratadas – parte Rodobens (R$ milhões)

190

103

89 90

141

2T08 3T08 4T08 1T09 2T09

Vendas Contratadas – parte Rodobens (R$ milhões) Vendas Contratadas – parte Rodobens (R$ milhões)

190

103

89 90

141

2T08 3T08 4T08 1T09 2T09

2T09 VGV por região

5% São Paulo _entorno

12% Interior SP 29% Outros estados 54%

VGV por produto

4% TN vertical 26% SF vertical 13% SF casas 2% TN casas 55%

Desempenho Operacional 2T09

Vendas Contratadas (cont.)

Vendas por Produto 2T09 2T08 2T09 vs.

2T08 2T09 1T09 2T09 vs.

1T09 1S09 1S08

1S09 vs. 1S08

Moradas Vendas Contratadas total (R$000)¹ 5.092 - n.a. 5.092 4.443 15% 9.535 - n.a.

até R$80 mil Vendas Contratadas RNI (R$000) 5.087 - n.a. 5.087 4.439 15% 9.526 - n.a. Número Unidades Vendidas 80 - n.a. 80 65 23% 145 - n.a. Preço Médio por Unidade (R$000/unid.) 64 - n.a. 64 68 -7% 66 - n.a. Preço Médio da Área Útil (R$/m²) 1.394 - n.a. 1.394 1.366 2% 1.381 - n.a.

Terra Nova Horizontal Vendas Contratadas total (R$000)¹ 92.097 94.297 -2% 92.097 38.011 142% 130.108 172.424 -25%

até R$150 mil Vendas Contratadas RNI (R$000) 78.141 82.299 -5% 78.141 26.286 197% 104.426 147.311 -29% Número Unidades Vendidas 1.110 1.048 6% 1.110 364 205% 1.474 1.928 -24% Preço Médio por Unidade (R$000/unid.) 83 90 -8% 83 104 -21% 88 89 -1% Preço Médio da Área Útil (R$/m²) 1.478 1.536 -4% 1.478 1.747 -15% 1.548 1.499 3%

Terra Nova Vertical Vendas Contratadas total (R$000)¹ 66.259 139.148 -52% 66.259 42.689 55% 108.948 275.752 -60%

até R$150 mil Vendas Contratadas RNI (R$000) 36.202 73.093 -50% 36.202 23.497 54% 59.698 143.491 -58% Número Unidades Vendidas 417 928 -55% 417 249 67% 666 2.003 -67% Preço Médio por Unidade (R$000/unid.) 159 150 6% 159 171 -7% 164 138 19% Preço Médio da Área Útil (R$/m²) 2.497 2.330 7% 2.497 2.750 -9% 2.590 2.265 14%

Sistema Fácil Horizontal Vendas Contratadas total (R$000)¹ 7.411 15.285 -52% 7.411 7.973 -7% 15.384 31.650 -51%

acima de R$150 mil Vendas Contratadas RNI (R$000) 2.416 6.856 -65% 2.416 4.002 -40% 6.419 14.030 -54% Número Unidades Vendidas 43 53 -19% 43 26 65% 69 111 -38% Preço Médio por Unidade (R$000/unid.) 172 288 -40% 172 307 -44% 223 285 -22% Preço Médio da Área Útil (R$/m²) 2.168 2.338 -7% 2.168 2.582 -16% 2.364 2.288 3%

Sistema Fácil Vertical Vendas Contratadas total (R$000)¹ 29.154 39.448 -26% 29.154 46.163 -37% 75.317 61.571 22%

acima de R$150 mil Vendas Contratadas RNI (R$000) 18.891 27.341 -31% 18.891 31.347 -40% 50.238 38.501 30% Número Unidades Vendidas 89 139 -36% 89 125 -29% 214 218 -2% Preço Médio por Unidade (R$000/unid.) 328 284 15% 328 369 -11% 352 282 25% Preço Médio da Área Útil (R$/m²) 3.181 2.772 15% 3.181 3.508 -9% 3.374 2.752 23%

TOTAL Vendas Vendas Contratadas total (R$000)¹ 200.012 288.178 -31% 200.012 139.280 44% 339.292 541.396 -37% Vendas Contratadas RNI (R$000) 140.737 189.589 -26% 140.737 89.570 57% 230.307 343.333 -33% Número Unidades Vendidas 1.739 2.168 -20% 1.739 829 110% 2.568 4.260 -40% Preço Médio por Unidade (R$000/unid.) 115 133 -13% 115 168 -32% 132 127 4% Preço Médio da Área Útil (R$/m²) 1.903 2.031 -6% 1.903 2.453 -22% 2.096 1.983 6%

(1) _{R ep resenta o tota l d o VGV v endido do s e mpre end imentos, incluindo a par ticipação da Ro do be ns somad a às pa rticipa ções de p arce iros incor porador es.}

Vendas por Região (em R$000, somente parte Rodobens) 2T09 2T08 2T09 vs.

2T08 2T09 1T09 2T09 vs.

1T09 1S09 1S08

1S09 vs. 1S08

Moradas São Paulo Capital - - n.a. - - n.a. - - n.a.

até R$80 mil São Paulo Interior 3.663 - n.a. 3.663 4.439 -17% 8.102 - n.a. Demais Estados 1.424 - n.a. 1.424 - n.a. 1.424 - n.a.

TOTAL 5.087 - n.a. 5.087 4.439 15% 9.526 - n.a. Terra Nova Horizontal São Paulo Capital - - n.a. - - n.a. - - n.a.

até R$150 mil São Paulo Interior 33.089 27.880 19% 33.089 381 8575% 33.470 54.855 -39% Demais Estados 45.052 54.418 -17% 45.052 25.904 74% 70.956 92.457 -23%

TOTAL 78.141 82.299 -5% 78.141 26.286 197% 104.426 147.311 -29% Terra Nova Vertical São Paulo Capital 6.581 7.088 -7% 6.581 5.175 27% 11.756 11.250 4%

até R$150 mil São Paulo Interior 14.276 31.648 -55% 14.276 13.818 3% 28.094 94.062 -70% Demais Estados 15.344 34.356 -55% 15.344 4.504 241% 19.848 38.178 -48%

TOTAL 36.202 73.093 -50% 36.202 23.497 54% 59.698 143.491 -58% Sistema Fácil Horizontal São Paulo Capital - - n.a. - - n.a. - - n.a.

acima de R$150 mil São Paulo Interior 2.416 6.856 -65% 2.416 4.002 -40% 6.419 14.030 -54% Demais Estados - - n.a. - - n.a. - - n.a.

TOTAL 2.416 6.856 -65% 2.416 4.002 -40% 6.419 14.030 -54% Sistema Fácil Vertical São Paulo Capital - 1.668 -100% - 1.376 -100% 1.376 3.137 -56%

acima de R$150 mil São Paulo Interior 4.701 22.342 -79% 4.701 3.969 18% 8.669 30.472 -72% Demais Estados 14.191 3.332 326% 14.191 26.002 -45% 40.193 4.892 722%

TOTAL 18.891 27.341 -31% 18.891 31.347 -40% 50.238 38.501 30% TOTAL Vendas São Paulo Capital 6.581 8.756 -25% 6.581 6.551 0% 13.132 14.387 -9% São Paulo Interior 58.145 88.727 -34% 58.145 26.609 119% 84.754 193.419 -56% Demais Estados 76.010 92.107 -17% 76.010 56.411 35% 132.421 135.527 -2% BA 4.781 - n.a. 4.781 1.443 231% 6.224 - n.a. CE 289 579 -50% 289 (39) n.a. 250 1.168 -79% MG 22.085 4.312 412% 22.085 4.925 348% 27.010 5.388 401% MT 2.670 12.306 -78% 2.670 (352) n.a. 2.318 21.568 -89% PR 6.085 12.727 -52% 6.085 6.370 -4% 12.455 37.441 -67% RJ 3.252 (17) n.a. 3.252 1.866 74% 5.118 (123) n.a. RS 13.433 34.797 -61% 13.433 15.936 -16% 29.369 42.680 -31% SC 23.415 27.404 -15% 23.415 26.261 -11% 49.676 27.404 81% TOTAL 140.737 189.589 -26% 140.737 89.570 57% 230.307 343.333 -33%

Os dados de percentual vendido acumulado e custo incorrido de cada um dos empreendimentos lançados no 2T09 e em trimestres anteriores estão disponíveis na última página deste comunicado.

TN Ponta Grossa/PR Marília/SP

Terra Nova Pelotas/RS

Terra Nova São Carlos/SP Terra Nova Uberaba/MG

Terra Nova Uberlândia/MG Terra Nova Santa Maria/RS

Desempenho Operacional 2T09

Conclusões de Obras

No 1S09 foram concluídas obras de fases ou empreendimentos totalizando VGV lançado de R$185 milhões e 1.092 unidades, cuja participação da Rodobens no VGV é de R$103 milhões.

Nome do Empreendimento VGV Total % RNI VGV RNI Tipo Número de Unidades Preço médio da unidade (R$mil) Green Tamboré - Santana de Parnaíba/SP (1a. Fase) 42 34% 14 Apto 176 239 Quintas de Tamboré - Santana de Parnaíba/SP 32 45% 15 Casa 92 351 Terra Nova Belvedere I - S.J.Rio Preto/SP (2a. Fase) 13 50% 6 Casa 110 117 Terra Nova Parque da Liberdade II - S.J.Rio Preto/SP (1a. Fase) 19 50% 9 Casa 248 75 Terra Nova Santa Cruz do Sul/RS (1a. Fase A) 7 50% 4 Casa 84 89

Terra Nova Reserva - Alvorada/RS 8 50% 4 Casa 102 80

Terra Nova Garden Village II - S.J.Rio Preto/SP 10 50% 5 Casa 108 95 San Diego I - Ribeirão Preto/SP (2a. Fase) 16 50% 8 Casa 60 261 Green Fields - S.J. Rio Preto/SP (1a.Fase) 38 100% 38 Apto 112 339

Total R$ 185 55% R$ 103 1.092 R$ 170

Obras Concluídas 1S09 ( VGV em milhões de R$)

Obras Terra Nova selecionadas

Conclusões de Obra – VGV Rodobens (R$ milhões)

Conclusões de Obra – VGV Rodobens (R$ milhões) Desde o 4T08 a companhia entrou em um

período de forte crescimento no volume de

conclusão de obras de fases de

empreendimentos. As conclusões de obras desde o 4T08, ao mesmo tempo em que explicam grande parte do consumo de capital de giro ao longo do ano 2008 e no 1S09, contribuirão para a reposição do caixa a partir dos repasses de recebíveis para as instituições financeiras parceiras em crédito imobiliário, repasses os quais foram retomados no 2T09.

Banco de Terrenos

Durante o 2T09 continuamos a priorizar os nossos esforços de prospecção, negociação e aquisição de terrenos que sejam adequados para empreendimentos horizontais de segmento econômico (Terra Nova e Moradas) em vários estados do Brasil.

Em 30 de junho de 2009, o estoque total de terrenos - adquiridos ou sob opção de compra - representavam um VGV potencial total estimado em R$6,0 bilhões, sendo VGV Rodobens de R$5,2 bilhões e potencial construtivo de 73 mil unidades residenciais.

Do VGV Rodobens potencial estimado, cerca de 82% é proveniente dos terrenos adquiridos comprados e os restantes 18% representados por opções de compra. O nosso processo padrão de compra de terrenos para projetos Terra Nova horizontais requer a prévia aprovação de um projeto-piloto pelas prefeituras enquanto o respectivo terreno se encontra opcionado.

Acreditamos que as aprovações e pré-aprovações de projetos já obtidas a nível municipal (prefeituras) para vários de nossos terrenos representa substancial riqueza para os acionistas ainda não capturada em nossas demonstrações financeiras. Particularmente valiosas são as aprovações já obtidas para empreendimentos horizontais multi-fases já lançados cujos terrenos estão registrados no balanço ao seu custo histórico de aquisição.

Em termos de diversificação geográfica, os terrenos estão distribuídos por 44 municípios de 12 estados. Nenhuma cidade representa mais do que 9% do VGV potencial de futuros lançamentos e 78% do VGV se encontra em municípios não-capitais.

O Plano Habitacional do governo federal trará substancial mudança em nosso uso dos terrenos. Estimamos que cerca de 98% do banco de terrenos pode ser usado para projetos enquadráveis no Plano. Estamos alterando o mix de casas de diversos projetos, para maximizar o aproveitamento dos terrenos com casas de preço qualificável aos benefícios do Plano.

A partir do 3T08 passamos a dedicar priorizar a aquisição de novas áreas para pagamento via permuta por fluxo financeiro do empreendimento. Com o Plano, voltamos a prospectar áreas para pagamento em dinheiro, o qual acredita-se que poderá ser rapidamente reembolsado pela CEF.

Com posiçã o do ba nco de te rre nos por e sta do

UF Cid. A dquirido Opcionado Total %Total A dquirido Opcionado Total %Total BA 1 279.031 - 279.031 5% 4.014 - 4.014 6% CE 1 8.067 - 8.067 0% 82 - 82 0% GO 2 315.374 141.960 457.334 9% 3.714 2.184 5.898 8% MG 6 741.708 - 741.708 14% 9.025 - 9.025 12% MS 2 27.965 89.440 117.405 2% 658 1.376 2.034 3% MT 2 241.328 278.271 519.600 10% 2.842 4.078 6.920 9% PA 1 - 121.758 121.758 2% - 987 987 1% PR 5 349.704 328.290 677.994 13% 5.396 3.265 8.661 12% RJ 2 114.390 - 114.390 2% 2.046 - 2.046 3% RS 6 371.477 - 371.477 7% 8.584 - 8.584 12% SP 12 993.168 - 993.168 19% 13.316 - 13.316 18% SC 4 800.649 - 800.649 15% 11.312 - 11.312 16% 44 4.242.862 959.719 5.202.581 100% 60.989 11.890 72.879 100% ¹ N úm ero to tal de unidades independente da participação de parc eiro s e de unidades dadas em perm uta ao pro prietário do terreno .

Desempenho Econômico-Financeiro 2T09

Demonstração de Resultado

Consolidado, em R$ 000 2T09 1T09 Var. 2T08* Var. 1S09 1S08 Var.

Receita Líquida 142.872 104.159 37% 105.877 35% 247.031 176.399 40%

M argem Bruta 26,3% 30,4% - 4 ,1 p.p. 36,0% - 9 ,7 p.p. 28,1% 34,3% -6,2 p.p.

Despesas Comerciais (10.764) (9.599) 12% (9.221) 17% (20.363) (18.000) 13% -7,5% -9,2% 1,7 p.p. -8,7% 1,2 p.p. -8,2% -10,2% 2 p.p. Despesas Gerais & Administrativas (10.823) (10.900) -1% (8.369) 29% (21.723) (16.276) 33% -7,6% -10,5% 2,9 p.p. -7,9% 0,3 p.p. -8,8% -9,2% 0,4 p.p. Outras Receitas Operacionais 1.348 1.421 -5% 1.893 -29% 2.769 3.361 -18% 0,9% 1,4% -0,4 p.p. 1,8% -0,8 p.p. 1,1% 1,9% -0,8 p.p. Equivalência Patrimonial 545 667 -18% 743 -27% 1.212 1.356 -11% EBITDA 23.025 17.938 28% 25.207 -9% 40.963 34.931 17% M argem EBITDA 16,1% 17,2% - 1,1 p.p. 23,8% - 7 ,7 p.p. 16,6% 19,8% - 3 ,2 p.p. Resultado Financeiro 1.690 752 125% 5.815 -71% 2.442 13.080 -81% Imposto de Renda e CSLL (4.834) (3.608) 34% (4.583) 5% (8.442) (8.253) 2% Participação Minoritários (3) (7) (16) (10) (23) Lucro Líquido 14.768 10.437 41% 24.380 -39% 25.205 35.719 -29% M argem Líquida 10,3% 10,0% 0 ,3 p.p. 23,0% - 12 ,7 p.p. 10,2% 20,2% - 10 ,0 p.p.

Lucro por Ação (em R$) 0,30 0,21 0,50 0,52 0,74

*Reapresentado conforme práticas contábeis introduzidas pela Lei 11.638 de 28/12/2007 e pela Instrução CVM #561 (Pronunciamento O-CPC-01) de 17/12/2008. A companhia optou por apresentar, como parte do ITR 2T09, o resultado do 2T08 também conforme as novas práticas contábeis para permitir comparação entre os dois períodos nas mesmas bases. Resultado trimestral 2T09 comentado

A Receita líquida cresceu 37% vs. 1T09, graças a um maior número de empreendimentos em andamento, e em sua grande maioria com crescentes percentuais (i) vendidos e (ii) com custo incorrido de obra vs. orçado (PoC).

A Margem Bruta se contraiu em 4,1 pontos percentuais vs. 1T09 devido aos seguintes fatores:

(i) Aumento do custo orçado de empreendimentos selecionados devido a atraso na execução de

obras e consequente maior consumo de materiais e mão-de-obra. Os empreendimentos Terra Nova Várzea Grande, Garden Club, Terra Nova Sorocaba, e Terra Nova Reserva, incorreram em custo maior que o inicialmente orçado, tendo sido os empreendimentos que pesaram na contribuição negativa deste fator na margem bruta do trimestre. Somados, contribuíram com 14% do custo incorrido no 2T09. Excluindo-se a contribuição destes 4 empreendimentos - de um total de 64 com receita reconhecida no 2T09 – do cálculo, a margem bruta foi 30,1%. Desvio de custo incorrido de obra vs. inicialmente orçado costuma ser dado como irrecuperável somente a partir de um alto grau de certeza, que geralmente significa um avançado percentual de conclusão da obra. Somente quando qualificado como irrecuperável é que o desvio observado justifica fortemente, em nível de processo formal, a revisão do custo orçado.

Apesar de ser monitorado de perto, e com processos de controle em aprimoramento contínuo, este fator de risco pode ser recorrente em outros empreendimentos já que se trata de um risco inerente à natureza do negócio.

Desempenho Econômico-Financeiro 2T09

Resultado trimestral comentado (cont.)

Mg. Bruta 2T09

Exclusão de empreends. com ajuste de custo orçado

por execução (i)

Mg. Bruta ajustada

26,3% +3,8p.p. 30,1%

Reconciliação da Margem Bruta pelo item (i)

(ii) Aumento do custo orçado de empreendimentos selecionados devido a alterações de mix dos

tipos de casas em empreendimentos (condomínios) já lançados. Vários empreendimentos Terra Nova com estoque ainda não construído tiveram o seu mix alterado para uma maior

quantidade casas de 47 m2, de preço abaixo de R$80 mil e qualificáveis ao Plano Habitacional,

cuja velocidade de vendas tem sido a maior (e menor despesa de marketing e publicidade).

Cerca de 80% das unidades vendidas no 2T09 foram de casas 47m2, com menor margem

bruta quando resultantes de empreendimento com mix alterado após o seu lançamento. Dez empreendimentos sofreram os referidos ajustes de mix: São Carlos, São José dos Campos, Cascavel, Ponta Grossa, Rondonópolis, Uberlândia, Patos de Minas, Feira de Santana, Campos dos Goytacazes, e Parque da Liberdade 3. Somados, contribuíram com 28% do custo incorrido no 2T09. Com os referidos ajustes, a margem bruta média destes empreendimentos ficou em 26,7% no 2T09, variando de 22,5% (Feira de Santana) a 30,2% (Uberlândia).

Este fator poderá ser mitigado nos próximos novos empreendimentos Terra Nova (a serem lançados), nos quais a composição do novo mix buscará a preservação do VGV e das margens líquidas inicialmente projetadas.

(iii) Mudança de prática comercial no 2T09: retirada da comissão de vendas (cerca de 3,5% do

valor bruto do contrato) do valor contratado de um número largamente maior de unidades comercializadas a partir do 2T09. Esta prática propicia um maior enquadramento de preço de unidades no Plano Habitacional e terá como contrapartida uma redução da conta de despesas comerciais (item Comissões a Corretores).

Este fator faz parte de uma nova estratégia comercial e deverá ter efeitos permanentes na margem bruta mas não na líquida.

(iv) Descontos em empreendimentos selecionados: alguns empreendimentos concluídos,

principalmente nos mercados do Rio de Janeiro e Tamboré, foram objeto de ofertas especiais de preço com objetivo de reduzir estoques. As vendas resultantes tem impacto negativo maior no lucro bruto, pois percentual de conclusão é igual ou próximo a 100%.

A contração da margem bruta vs. 2T08 (-9,7p.p.) se deveu também aos seguintes fatores:

(i) Aumento relativo das despesas financeiras registradas no custo dos imóveis vendidos, de

2,1% para 3,6% da receita líquida (-1,5%p.p.). Este aumento é resultante do maior saldo devedor nos financiamentos à construção contratados por empreendimentos (SPEs) com obra em andamento; e

(ii) Menor correção de INCC (-1,6p.p.) sobre o saldo de carteira a receber, correção a qual é

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Resultado trimestral comentado (cont.)

Despesas Comerciais e com Vendas apresentaram notável redução relativamente a receita reconhecida (de 9,2% para 7,5% no 2T09 vs. 1T09), graças a (i) maior velocidade de venda das

casas de preço qualificável ao Plano Habitacional (Terra Nova 47m2_{, de preço até R$80 mil),}

exigindo menores despesas em publicidade, e (ii) a separação da comissão de corretagem do valor do contrato (conforme discutido acima na seção sobre Margem Bruta).

As Despesas Gerais e Administrativas (G&A), assim como as Despesas Comerciais, também apresentaram substancial redução relativamente à receita, diminuindo de 10,5% para 7,6% no 2T09 vs. 1T09., e tendo se mantido estáveis em valores absolutos apesar do forte crescimento dos lançamentos e das vendas no período.

A melhora nos indicadores relativos de Despesas foi parcialmente compensada pela menor contribuição das Outras Receitas Operacionais (“ORR”, provenientes de prestação de serviços administrativos às companhias onde temos sócios/parceiros), como uma linha de “contra-despesa” em nosso resultado. As ORR se contraíram tanto em níveis absolutos como relativos (% da receita) e acreditamos improvável que seja superior a 1% da receita líquida daqui para a frente.

EBITDA cresceu 28% (vs. 1T09) para R$23,0 milhões, com a margem de EBITDA de 16,1%. Apesar da contração da margem bruta nos mesmos períodos de comparação, a margem de EBITDA se manteve relativamente estável graças a contenção das despesas operacionais.

Lucro líquido subiu 41% (vs. 1T09) para R$14,8 milhões, com margem líquida de 10,3%. A contração na margem líquida vs. 2T08 se deve a perda de contribuição do resultado financeiro não-recorrente (excesso de caixa do IPO) e à variação na margem bruta conforme discutido acima.

Práticas contábeis selecionadas

A seguir informamos sobre práticas contábeis nossas que diferem das práticas de algumas outras incorporadoras brasileiras listadas em bolsa e as quais influenciam na análise comparativa de resultados:

• As receitas, os custos, e as despesas de empreendimentos (SPEs) nos quais participamos com

parceiros são refletidas em nossas demonstrações financeiras consolidadas somente proporcionalmente à nossa participação. Desta forma, nosso resultado de participações minoritárias é desprezível.

• Receita financeira de juros nos contratos com clientes após a entrega das chaves: são

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Balanço Patrimonial Consolidado: principais itens

Posição de Caixa

A posição de caixa no 2T09 foi mantida no nível mínimo necessário às operações. A necessidade não atendida por geração interna ou por fluxo financeiro passou a ser suprida por um empréstimo temporário junto ao acionista controlador GV Holding (discussão em “Empréstimos e Financiamentos”).

Como fator positivo na geração de caixa livre, ressaltamos o repasse de quase R$20 milhões para o Banco Real Santander sob a forma de securitização. A administração trabalha com a premissa primária de um forte aumento do volume de repasses para bancos do SFH, notadamente o Banco Real Santander, ao longo do segundo semestre, o que poderá resultar em uma geração de caixa livre para o acionista antes do final do ano, sem comprometer o crescimento de lançamentos e vendas planejado para 2010.

Créditos perante Clientes

Nosso saldo de Créditos Perante Clientes registrados no balanço ao final do 2T09 somava R$604

milhões, um crescimento de 21% sobre o final do 1T09. Daquele montante, R$185 milhões

eram representados por recebíveis de obras concluídas, ou seja, com potencial de conversão em caixa via repasse dos direitos a agentes financeiros, prioritariamente participantes do SBPE. Os créditos ainda não registrados no balanço, cuja receita ainda não foi reconhecida na demonstração de resultado pelo método de percentual de conclusão, somavam R$417 milhões, sem crescimento sobre o final do 1T09. Somando-se os montantes realizados (registrados) aos não-realizados, o total de créditos somava R$1.022 milhões ao final do 2T09, um crescimento de 11% sobre o final do 1T09. Outros 210 Terrenos 145 Patrimônio Líquido 626 Estoque 244 Terrenos 93 Clientes em obra 420 Clientes fim obra 185 Outros 171 Caixa 29 _{Bancos SFH} 233 Leasing 18 Ativo Passivo e PL Mútuo Controlador 92

Desempenho Econômico-Financeiro 2T09

Créditos perante Clientes (cont.) Crédito Perante Clientes

(em R$000) 2T09 % 2T08* % 2T09 x 2T08 1T09 % 2T09 x 1T09 Ativo Circulante Montantes Realizados 513.780 50% 199.411 29% 158% 423.662 46% 21%

Montantes Não Realizados 286.062 28% 308.794 44% -7% 317.766 35% -10%

Total Circulante 799.842 78% 508.205 73% 57% 741.428 81% 8%

Não Circulante

Montantes Realizados 90.836 9% 72.058 10% 26% 75.473 8% 20%

Montantes Não Realizados 131.330 13% 119.383 17% 10% 100.432 11% 31%

Total Não Circulante 222.166 22% 191.441 27% 16% 175.905 19% 26%

TOTAL 1.022.008 100% 699.646 100% 46% 917.333 100% 11%

Efeito líquido do AVP 10.726 1% 7.967 1% 35% 9.210 1% 16% Total Ajustado 1.032.734 101% 707.613 101% 46% 926.543 101% 11% * Ajustado pela lei 11.638 para comparação nas mesmas bases, não auditado

Imóveis a Comercializar (Estoques)

O aumento de 158% em nosso estoque de imóveis em construção sobre o final do 2T08 é indicador do forte crescimento de nossas operações e aplicação do capital de giro.

Estoque a custo (em R$000) 2T09 % 2T08* % 2T09 x

2T08 1T09 %

2T09 x 1T09

Unidades Concluídas 12.636 3% 11.124 4% 14% 6.333 2% 100%

Imóveis em Construção 231.754 60% 89.737 34% 158% 216.955 56% 7%

Terrenos para incorporação 144.768 37% 161.096 61% -10% 162.232 42% -11%

TOTAL 389.158 100% 261.957 100% 49% 385.520 100% 1%

* Ajustado pela lei 11.638 para comparação nas mesmas bases, não auditado.

Abaixo reportamos uma estimativa do valor de vendas (VGV) potencial dos imóveis concluídos e em construção que aparecem registrados em nosso balanço ao seu custo histórico:

Estoque a Mercado (em R$000) 2T09 % 1T09 % 2T09 x 1T09

Unidades Concluídas 21.855 4% 14.649 3% 49%

Imóveis em Construção 422.255 72% 376.351 68% 12%

ESTOQUE DE LANÇAMENTOS 444.110 75% 391.000 71% 14%

Terrenos para incorporação 144.768 25% 162.232 29% -11%

Desempenho Econômico-Financeiro 2T09

Empréstimos e financiamentos: Bancos

O saldo devedor consolidado de dívida bancária cresceu para R$251 milhões no trimestre, graças a continuidade de desembolsos de financiamentos à construção (SFH) por obras executadas no período.

Saldo Devedor (em

R$000) 2T09 % 2T08 % 2T09 x 2T08 1T09 % 2T09 x 1T09 Curto Prazo 170.209 68% 39.031 39% 336% 139.952 59% 22% Longo Prazo 80.990 32% 60.262 61% 34% 99.156 41% -18% TOTAL 251.199 100% 99.293 100% 153% 239.108 100% 5%

Exceto pelo leasing para aquisição de formas de alumínio (saldo devedor de R$18 milhões), nosso saldo devedor bancário constitui-se exclusivamente de financiamentos à construção em moeda nacional no âmbito do SFH – Sistema Financeiro da Habitação, com juros pré-fixados que variam de 9% a 13% ao ano, mais correção do saldo em TR.

O gráfico abaixo apresenta a evolução do saldo devedor trimestral perante o SFH e a sua taxa de juros média ponderada pela participação do saldo devedor de cada empreendimento na composição do total:

A Rodobens acredita ter o mais baixo custo de dívida bancária onerosa (com incidência de juros) entre todas as incorporadoras brasileiras listadas em bolsa que alavancam seus empreendimentos com recursos do SFH.

A companhia não tem debêntures emitidas, conversíveis ou não. Também não temos exposição a contratos de derivativos, nem qualquer exposição a risco cambial.

Empréstimos e financiamentos: Mútuo com acionista controlador

No final do 2T09 a Rodobens tinha um saldo devedor de R$92 milhões com o acionista controlador GV Holding e outras empresas do Grupo Rodobens controladas pela GV Holding.

Os recursos foram contratados a uma taxa de 0,5%a.a. mais variação do CDI, sem garantia, e com possibilidade de amortização total ou parcial a qualquer momento sem penalidade financeira. Os desembolsos ocorreram ao longo do trimestre, conforme a necessidade, como uma conta garantida.

144 189 220 233 99 11,2% 10,7% 10,5% 10,3% 10,3% 2T08 3T08 4T08 1T09 2T09

Saldo devedor SFH (R$MM) e Tx juros média ponderada (% a.a.+TR) Saldo devedor SFH (R$MM) e Tx juros média ponderada (% a.a.+TR)

Saldo (em R$000) 2010 40.445 2011 16.913 2012 16.455 Após 2012 7.178 Total L.P. 80.990 Ano do Vencimento

Desempenho Econômico-Financeiro 2T09

A necessidade deste recurso foi resultado do atraso nos repasses de clientes e nos desembolsos de financiamentos à construção entre o segundo semestre de 2008 e o início de 2009.

O mútuo foi a opção eleita pela Administração como a melhor para proteger a riqueza dos acionistas no curto prazo, evitando a tomada de recursos no mercado bancário a taxas substancialmente mais altas do que a possível de ser oferecida pelo acionista controlador. Também se evitou o levantamento de recursos relacionados às ações da companhia, já que a Administração projeta que, em um cenário de normalização dos repasses planejados para o segundo semestre de 2009, a geração interna de caixa livre será positiva ainda no neste período, possibilitando o repagamento do mútuo.

A Companhia Hipotecária Unibanco Rodobens

No 2T09 a Companhia Hipotecária Unibanco Rodobens (“CHUR”), na qual a Rodobens Negócios Imobiliários detém uma participação de 50% do capital, obteve um lucro líquido de R$1,1 milhão. Devido a sua natureza distinta da atividade de incorporação imobiliária, e de sua relevância no resultado consolidado, o resultado da CHUR é refletido no resultado consolidado da Rodobens Negócios Imobiliários pelo método de equivalência patrimonial.

Contribuíram para este resultado (i) as receitas financeiras de R$1,7 milhões, as quais são classificadas na CHUR como operacionais devido ao perfil de instituição financeira, e (ii) as receitas de prestação de serviços de R$2,8 milhões, representadas por taxas de inscrição e de administração do Plano Único.

Ao final de junho de 2009, a CHUR detinha 3.360 contratos considerados pela Rodobens como ativos pelo critério de adimplência (“carteira em dia”), representando uma carteira de contratos no valor total de R$282 milhões, e um valor médio de R$84 mil por carta de crédito.

Os gráficos abaixo ilustram a evolução trimestral da situação patrimonial da CHUR:

A maior parte dos ativos da CHUR é representada por uma posição de caixa formada com recursos de poupança de clientes adquirentes de cartas de crédito Plano Único.

Em 30 de junho de 2009, a CHUR detinha uma carteira de créditos performados, ou seja cartas de crédito concedidas a clientes, no montante de R$20 milhões.

A estratégia financeira da CHUR é negociar a venda, para agentes financeiros do SBPE (Sistema Brasileiro de Poupança e Empréstimo) ou companhias securitizadoras, da carteira de financiamentos hipotecários gerada a partir da contemplação das cartas de crédito.

Com a transformação societária do nosso sócio Unibanco (agora Itaú-Unibanco), iniciamos discussões com o sócio sobre as opções estratégicas para a continuidade do crescimento da companhia. Tal discussão tem como um dos pontos de foco a estratégia de expansão da rede de distribuição do produto Plano Único, o qual a Rodobens acredita ter enorme potencial de vendas ainda não totalmente explorado.

65676970 73 141718 20 20 12121311 12 4 4 4 3 3 Titulos e Valores Mobiliarios Operações de Crédito Contratos a Liberar Outros Créditos 2T08 3T08 4T08 1T09 2T09 252627 25 26 67 7072 7273 3 4 5 7 8

Patrimônio Líquido Obrigações Perante Clientes Outros 2T08 3T08 4T08 1T09 2T09 Ativos (R$ milhões)

Ativos (R$ milhões) _{Passivo e Patrimônio Líquido (R$ milhões)}Passivo e Patrimônio Líquido (R$ milhões)

65676970 73 141718 20 20 12121311 12 4 4 4 3 3 Titulos e Valores Mobiliarios Operações de Crédito Contratos a Liberar Outros Créditos 2T08 3T08 4T08 1T09 2T09 252627 25 26 67 7072 7273 3 4 5 7 8

Patrimônio Líquido Obrigações Perante Clientes Outros 2T08 3T08 4T08 1T09 2T09 Ativos (R$ milhões)

Balanço Patrimonial Consolidado

Rodobens Negócios Imobiliários S.A.

BALANÇO PATRIMONIAL 30/06/2009 30/06/2008 Var. % 31/03/2009 Var. %

( Em milhares de R$ )

ATIVO

CIRCULANTE

Caixa e bancos 18.493 18.477 0% 23.684 -22% Aplicações financeiras 10.267 163.094 -94% 9.837 4% Créditos perante clientes 513.780 199.412 158% 423.662 21% Imóveis a comercializar 297.619 212.449 40% 294.453 1% Créditos com terceiros 95.745 70.176 36% 102.046 -6% Despesas a repassar a SPEs 881 4.146 -79% 3.094 -72% Despesas comerciais a apropriar 7.911 7.001 13% 8.303 -5% Despesas antecipadas 256 196 31% 84 205% Clientes co-obrigação 3.762 10.754 -65% 3.994 -6% Outros créditos 2.735 8.486 -68% 2.214 24% Total do ativo circulante 951.449 694.191 37% 871.371 9%

NÃO CIRCULANTE

Créditos perante clientes 90.836 72.059 26% 75.473 20% Créditos com pessoas ligadas 43.226 24.826 74% 26.554 63% Depósitos judiciais 401 346 16% 515 -22% Imóveis a comercializar 91.539 49.508 85% 91.067 1% Investimentos em Controladas e Controladas em Conjunto 14.967 12.388 21% 14.422 4% Imobilizado 32.418 10.970 196% 33.258 -3% Intangível 8.328 2.927 185% 7.041 18% Total do ativo não circulante 281.715 173.024 63% 248.330 13%

Balanço Patrimonial Consolidado

Rodobens Negócios Imobiliários S.A.

BALANÇO PATRIMONIAL 30/06/2009 30/06/2008 Var. % 31/03/2009 Var. % ( Em milhares R$ )

PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO CIRCULANTE

Fornecedores 21.774 16.257 34% 24.560 -11% Empréstimos e financiamentos 170.209 39.031 336% 139.952 22% Obrigações sociais e tributárias 10.718 8.878 21% 9.326 15% Recursos de parceiros 45.456 24.884 83% 47.433 -4% C ontas a pagar por aquisição de imóveis 51.481 64.625 -20% 51.223 1% Impostos diferidos 38.963 16.478 136% 34.251 14% Provisão para garantia 4.250 2.198 93% 3.654 16% C lientes co-obrigação 3.762 10.754 -65% 3.994 -6% Partes relacionadas 20.839 8.140 156% 13.928 50% Provisão para distribuição de participação nos resultados

(funcionários, diretores estatutários e não estatutários) 1.704 2.482 -31% 900 89% Lucros a distribuir 1 194 -99% 18.954 -100% Outras contas a pagar 14.311 4.805 198% 13.931 3% Total do passivo circulante 383.468 198.726 93% 362.106 6% NÃO CIRCULANTE

Impostos diferidos 8.020 6.297 27% 6.101 31% Empréstimos e financiamentos 80.990 60.262 34% 99.156 -18% Provisão para contingências 161 138 17% 161 n.a. Dividas com pessoas ligadas 92.465 - n.a. - n.a. C ontas a pagar por aquisição de imóveis 41.487 29.549 40% 40.606 2% Total do passivo não circulante 223.123 96.246 132% 146.024 53% Participações minoritárias 87 37 135% 84 4%

PATRIMÔNIO LÍQUIDO

C apital social 512.438 512.438 n.a. 512.438 n.a. Reserva legal 6.273 2.132 194% 6.273 n.a. Retenção de lucros 76.051 17.042 346% 76.051 n.a. Reserva de Capital 6.519 4.875 34% 6.288 4% Lucros acumulados 25.205 35.719 -29% 10.437 141% Total do patrimônio líquido 626.486 572.206 9% 611.487 2%

Demonstração do Resultado Consolidado

Rodobens Negócios Imobiliários S.A.

Demonstração do Resultado Consolidado 2T09 1T09 Var. % 2T08 Var. % 1S09 1S08 Var. %

(Em milhares R$)

RECEITA OPERACIONAL 148.117 108.272 37% 109.962 35% 256.389 183.187 40%

Receita dos empreendimentos 148.117 108.272 37% 109.962 35% 256.389 183.187 40% (-) DEDUÇÕES DA RECEITA (5.245) (4.113) 28% (4.085) 28% (9.358) (6.788) 38% Descontos incondicionais (9) (270) -97% 1 n.a. (279) (68) 310% Impostos incidentes sobre vendas (5.236) (3.843) 36% (4.086) 28% (9.079) (6.720) 35%

RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA 142.872 104.159 37% 105.877 35% 247.031 176.399 40%

CUSTO DOS EMPREENDIMENTOS VENDIDOS (105.263) (72.448) 45% (67.759) 55% (177.711) (115.925) 53%

LUCRO BRUTO 37.609 31.711 19% 38.118 -1% 69.320 60.474 15%

(DESPESAS) RECEITAS OPERACIONAIS (19.694) (18.411) 7% (14.954) 32% (38.105) (29.559) 29% Comerciais e vendas (10.764) (9.599) 12% (9.221) 17% (20.363) (18.000) 13% Gerais e administrativas (10.823) (10.900) -1% (8.369) 29% (21.723) (16.276) 33% Outras receitas operacionais 1.348 1.421 -5% 1.893 -29% 2.769 3.361 -18% Resultado de equivalência Patrimonial 545 667 -18% 743 -27% 1.212 1.356 -11% LUCRO (PREJUÍZO) OPERACIONAL ANTES DO

RESULTADO FINANCEIRO 17.915 13.300 35% 23.164 -23% 31.215 30.915 1% RESULTADO FINANCEIRO 1.690 752 125% 5.815 -71% 2.442 13.080 -81% Variações monetárias, líquidas (1.580) (349) 353% 623 n.a. (1.929) 1.226 n.a. Despesas financeiras (3.083) (2.637) 17% (1.745) 77% (5.720) (2.867) 100% Receitas financeiras 6.353 3.738 70% 6.937 -8% 10.091 14.721 -31% LUCRO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA

E CONTRIBUIÇÃO SOCIAL 19.605 14.052 40% 28.979 -32% 33.657 43.995 -23% IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIÇÃO SOCIAL (4.834) (3.608) 34% (4.583) 5% (8.442) (8.253) 2% Corrente (1.637) (1.078) 52% (2.163) -24% (2.715) (3.815) -29% Diferido (3.197) (2.530) 26% (2.420) 32% (5.727) (4.438) 29% LUCRO ANTES DAS PARTICIPAÇÕES MINORITÁRIAS 14.771 10.444 41% 24.396 -39% 25.215 35.742 -29%

Participações minoritárias (3) (7) -57% (16) -81% (10) (23) -57%

LUCRO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO 14.768 10.437 41% 24.380 -39% 25.205 35.719 -29% Lucro por ação (em R$) 0,30 0,21 0,50 0,52 0,74

22.000.000