Informações suplementares Consolidado Segmento industrial Segmento financeiro Segmento de energia
Ativo Nota 2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006
Circulante
Disponibilidades 878.735 377.592 727.074 282.875 55.070 56.168 96.591 38.549 Aplicações interfinanceiras de liquidez 3 15.977.491 17.951.404 15.977.491 17.951.404
Aplicações financeiras e instrumentos financeiros derivativos 3 27.925.993 23.959.773 10.559.780 8.842.475 19.384.246 15.657.616 72.543 107.011 Relações interfinanceiras 1.006.101 1.438.828 1.006.101 1.438.828
Contas a receber de clientes 4 2.532.712 2.436.270 2.274.519 2.128.430 258.193 307.840 Operações de crédito 5 12.976.669 9.136.992 12.976.669 9.136.992
Provisão para créditos de liquidação duvidosa (568.470) (308.703) (95.633) (459.253) (294.273) (13.584) (14.430) Estoques 6 3.377.364 2.914.337 3.375.260 2.912.018 2.104 2.319 Impostos a recuperar 7 2.034.135 2.089.612 1.516.400 1.849.410 483.414 205.627 34.321 34.575 Dividendos e juros sobre o capital próprio a receber 78.158 34.502 237.719 159.452 856.958
Carteira de câmbio 856.958 752.238 752.238
Demais créditos 1.612.063 1.944.066 528.812 747.592 933.620 1.072.536 149.631 121.512 68.687.909 62.726.911 19.123.931 16.922.252 51.214.316 45.977.136 599.799 811.352 Não circulante
Realizável a longo prazo
Aplicações interfinanceiras de liquidez 3 984.311 1.499.112 984.311 1.499.112 Aplicações financeiras e instrumentos financeiros derivativos 3 820.357 755.262 318.610 1.112.443 957.273 1.715.645 549.190 250.352 Contas a receber de clientes 90.222 24.435 59.682 505 30.540 23.930 Operações de crédito 5 13.804.461 7.300.087 13.804.461 7.300.087
Provisão para créditos de liquidação duvidosa (121.533) (119.846) (121.533) (119.846)
Mútuos ativos 8 513.744 456.588 513.744 456.588
Títulos a receber 178.400 374.035 374.035
Incentivos fiscais 7.636 23.058 7.636 23.058
Depósitos judiciais 15 721.109 569.458 664.926 541.869 33.617 6.531 22.566 21.058 Imposto de renda e contribuição social diferidos 14 1.497.677 1.309.035 1.042.152 1.020.972 290.197 156.435 165.328 131.628 Impostos a recuperar 7 894.414 986.747 880.218 799.383 172.435 14.196 14.929 Demais créditos 809.954 575.159 465.959 64.087 372.394 401.148 149.990 144.834 20.200.752 13.753.130 3.952.927 4.392.940 16.320.720 11.131.547 931.819 586.731 Permanente Investimentos Em sociedades coligadas 9 1.428.764 1.014.002 1.396.697 982.686 15.651 30.864 16.416 452 Ágios 9 3.192.270 3.011.245 2.916.543 2.708.089 275.727 303.156 Imobilizado 10 21.874.496 17.718.540 20.886.245 16.818.347 55.881 44.422 932.370 855.771 Diferido 582.308 720.353 534.888 684.833 38.523 28.019 8.897 7.500 27.077.838 22.464.140 25.734.373 21.193.955 110.055 103.305 1.233.410 1.166.879 47.278.590 36.217.270 29.687.300 25.586.895 16.430.775 11.234.852 2.165.229 1.753.610 Total do ativo 115.966.499 98.944.181 48.811.231 42.509.147 67.645.091 57.211.988 2.765.028 2.564.962
As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras consolidadas e das informações suplementares.
Informações suplementares
Consolidado Segmento industrial Segmento financeiro Segmento de energia
Passivo e patrimônio líquido Nota 2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006
Circulante
Empréstimos e financiamentos 11 7.878.788 5.437.204 4.986.486 2.976.285 2.741.824 2.339.771 150.478 121.148 Depósitos 8.944.093 8.351.556 10.526.343 8.902.138
Captações no mercado aberto 17.347.430 13.784.733 17.347.430 13.784.733 Recursos de aceites e emissão de títulos 12 509.563 446.739 509.563 446.739
Recursos de debêntures 13 269.153 171.579 202.430 107.111 66.723 64.468 Fornecedores 1.816.999 1.661.682 1.693.703 1.537.857 123.296 123.825 Salários e encargos sociais 638.288 398.206 363.142 292.283 275.146 105.923
Imposto de renda e contribuição social 8 890.851 1.314.198 295.105 660.500 585.021 628.388 10.725 25.310 Impostos e contribuições a recolher 440.261 1.202.247 348.522 611.366 14.843 522.292 76.896 68.589 Dividendos e juros sobre o capital próprio a pagar 991.611 511.046 991.611 509.509 156.047 124.950 3.514 1.537 Instrumentos financeiros derivativos 19 2.859.638 2.069.332 647.901 650.993 2.717.479 1.507.746 2.583 7.340 Carteira de câmbio 913.496 439.269 913.496 439.269
Adiantamento de clientes 145.799 218.379 145.799
Provisão para contingências e obrigações tributárias 15 660.149 486.001 637.473 486.001 22.676
Demais obrigações 2.270.447 770.383 533.544 718.371 1.640.790 182.309 96.113 88.082 46.576.566 37.262.554 10.005.813 7.957.164 38.267.885 29.577.370 553.004 500.299 Não circulante
Exigível a longo prazo
Empréstimos e financiamentos 11 16.743.054 15.449.309 12.723.367 12.764.257 2.993.836 1.713.426 1.025.851 971.626 Depósitos 3.966.187 8.561.766 4.656.133 10.580.804
Captações no mercado aberto 6.044.402 2.633.798 6.044.402 2.633.798 Recursos de aceites e emissão de títulos 12 1.591.059 2.269.588 1.591.059 2.269.588
Recursos de debêntures 13 4.005.394 4.190.241 3.878.687 3.770.220 441.387 420.021 Imposto de renda e contribuição social diferidos 14 940.009 973.906 905.172 780.232 34.837 188.598 5.076 Provisão para contingências e obrigações tributárias 15 1.989.910 1.800.506 1.926.435 1.764.423 46.940 16.535 36.083 Instrumentos financeiros derivativos 19 904.276 1.018.298 11.244 371.542 870.601 947.405 22.520 3.491
Dívida subordinada 13 2.578.842 2.578.842
Demais obrigações 1.013.112 800.189 643.734 904.571 232.928 489 136.450 141.588 39.776.245 37.697.601 16.209.952 16.585.025 22.928.265 22.104.328 1.642.743 1.577.885 Resultado de exercícios futuros 9 2.445.014 660.374 2.433.814 652.814 11.200 7.560
Participação minoritária 2.913.131 2.657.956 2.895.625 2.654.335 4.988 3.326 12.518 295 Patrimônio líquido 16 24.255.543 20.665.696 17.266.027 14.659.809 6.432.753 5.519.404 556.763 486.483 Total do passivo e do patrimônio líquido 115.966.499 98.944.181 48.811.231 42.509.147 67.645.091 57.211.988 2.765.028 2.564.962
Informações suplementares Consolidado Segmento industrial Segmento financeiro Segmento de energia Nota 2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006 Receita bruta
Vendas no mercado interno 16.640.270 14.454.124 7.573.930 14.454.124 Vendas no mercado externo 7.573.930 7.639.052 16.640.270 7.639.052
Receita de intermediação financeira 7.427.103 8.017.160 7.607.426 8.071.313
Fornecimento e suprimento de energia elétrica 2.018.899 1.729.406 136.916 211.872 1.881.981 1.517.534 Receita de serviços 1.696.700 1.456.361 1.003.447 1.005.025 693.253 451.336
35.356.902 33.296.103 25.354.563 23.310.073 8.300.679 8.522.649 1.881.981 1.517.534 Impostos sobre vendas e serviços e outras deduções (4.940.671) (4.318.207) (3.960.120) (3.627.566) (287.934) (279.987) (692.617) (410.654) Receita líquida 30.416.231 28.977.896 21.394.443 19.682.507 8.012.745 8.242.662 1.189.364 1.106.880
Custo dos produtos vendidos e dos serviços prestados (14.776.964) (14.458.496) (13.977.793) (13.739.358) (4.747.934) (799.170) (719.138)
Despesa de intermediação financeira (4.585.772) (5.683.868) (5.683.868)
Lucro bruto 11.053.495 8.835.532 7.416.650 5.943.149 3.264.811 2.558.794 390.194 387.742 Receitas (despesas) operacionais
Despesas com vendas e créditos (2.109.614) (1.648.924) (1.338.906) (1.067.267) (709.309) (538.325) (61.399) (43.332) Despesas gerais e administrativas (2.804.467) (1.373.987) (1.838.282) (623.471) (913.413) (709.285) (52.772) (41.231) Outros receitas (despesas) operacionais, líquidas 563.557 563.593 226.051 396.651 174.187 175.405 163.319 (8.463)
(4.350.524) (2.459.318) (2.951.137) (1.294.087) (1.448.535) (1.072.205) 49.148 (93.026) Lucros operacionais antes das participações societárias e do resultado financeiro 6.702.971 6.376.214 4.465.513 4.649.062 1.816.276 1.486.589 439.342 294.716
Resultado de participações societárias
Equivalência patrimonial 9 174.921 152.261 174.921 152.261
Variação cambial de investimentos no exterior (732.587) (420.958) (533.297) (327.685) (199.290) (93.273)
Amortização de ágios (933.382) (466.204) (905.363) (448.445) (28.019) (17.759) (1.491.048) (734.901) (1.263.739) (623.869) (199.290) (93.273) (28.019) (17.759) Resultado financeiro líquido 1.963.079 739.501 2.020.442 779.110 (75.523) (93.762) Lucro operacional 7.175.002 6.380.814 5.222.216 4.804.303 1.616.986 1.393.316 335.800 183.195
Resultado não operacional líquido 20 539.387 280.829 207.920 280.584 319.124 (13.762) 12.343 14.007 Lucro antes do imposto de renda, da contribuição social e da participação minoritária 7.714.389 6.661.643 5.430.136 5.084.887 1.936.110 1.379.554 348.143 197.202
Imposto de renda e contribuição social
Corrente (2.029.366) (1.571.526) (1.499.880) (1.153.940) (416.859) (341.925) (112.627) (75.661) Diferido (179.164) (174.893) (142.489) (261.641) (29.687) 103.903 (6.988) (17.155)
(2.208.530) (1.746.419) (1.642.369) (1.415.581) (446.546) (238.022) (119.615)
Lucro antes da participação minoritária 5.505.859 4.915.224 3.787.767 3.669.306 1.489.564 1.141.532 228.528 104.386 Participação nos lucros (282.241) (196.032) (24.082) (14.913) (258.159) (181.119)
Participação minoritária (418.439) (319.581) (416.878) (318.861) (813) (720) (748)
As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras consolidadas e das informações suplementares.
de capital de lucros
Reserva de
Capital Incentivos reavaliação Reserva Lucros
Nota social fiscais em controladas legal acumulados Total
Em 31 de dezembro de 2005 12.112.210 836 17.047 561.699 5.618.540 18.310.332
Ajuste de exercícios anteriores 16(e) (904.605) (904.605)
Saldo de abertura ajustado 12.112.210 836 17.047 561.699 4.713.935 17.405.727
Aumento de capital 16(a) 268.328 268.328
Ajuste de exercícios anteriores 16(e) (379.343) (379.343)
Lucro líquido do exercício 4.337.983 4.337.983
Destinação do resultado
Reserva legal 216.899 (216.899)
Juros sobre o capital próprio propostos (R$ 90,70 por mil ações) 16(d) (488.028) (488.028)
Dividendos pagos e propostos (R$ 100,77 por mil ações) 16(c) (542.242) (542.242)
Em 31 de dezembro de 2006 12.380.538 836 17.047 778.598 7.425.406 20.602.425
Lucro líquido do exercício 4.784.193 4.784.193
Destinação do resultado 16(c)
Reserva legal 239.210 (239.210)
Dividendos pagos e propostos (R$ 211,16 por mil ações) (1.136.245) (1.136.245)
Informações suplementares
Consolidado Segmento industrial Segmento financeiro Segmento de energia
2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006
Origens de recursos Das operações sociais
Lucro líquido do exercício 4.805.179 4.399.611 3.346.807 3.335.533 1.230.592 959.693 227.780 104.386 Valores que não afetam o capital circulante
Ajustes de exercícios anteriores (379.343) (379.343) Equivalência patrimonial (174.921) (152.261) (174.921) (152.261)
Variação cambial de ativos líquidos a longo prazo no exterior 242.519 420.958 242.519 327.685 93.273
Amortização de ágio 933.382 466.204 905.363 448.445 54.924 17.759 Depreciação, amortização e exaustão 1.745.881 1.942.407 1.681.680 1.888.008 9.277 17.306 28.019 37.093 Valor residual de ativo permanente baixado 933.942 73.168 899.502 71.048 15.213 19.227 2.120 Ganhos na variação de participação societária (136.000) (136.000)
Imposto de renda e contribuição social diferidos 179.164 174.893 142.489 261.641 29.687 (103.903) 6.988 17.155 Juros e variação monetária de itens a longo prazo (174.965) 147.165 (194.160) 121.460 19.195 25.705 Provisão para contingências 363.552 437.229 162.012 268.417 198.412 198.319 3.128 (29.507) Participação minoritária 418.439 319.581 416.878 318.861 813 720 748 Recursos originados das operações 9.272.172 7.713.612 7.428.169 6.752.837 1.483.994 786.065 360.009 174.711 De acionistas
Integralização de capital 1.000.000 318 185.000
De terceiros
Diminuição do realizável a longo prazo 602.165 509.760 92.405 Dividendos e juros sobre o capital próprio a receber e recebidos 98.018 34.502 572.761 307.971
Alienação de investimentos 9.261 133 9.128
Aumento do exigível a longo prazo 1.213.188 7.895.018 579.015 776.802 625.525 6.817.463 267.301 300.753 Baixa de ativo permanente por redução de capital 159.779 159.779
Capital circulante líquido de empresas adquiridas/aumento de participação 192.653 Total das origens 10.583.378 16.414.337 8.579.945 8.347.370 2.109.519 8.603.661 627.628 1.114.429
As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras consolidadas e das informações suplementares.
Informações suplementares
Consolidado Segmento industrial Segmento financeiro Segmento de energia
2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006
Aplicações de recursos
No realizável a longo prazo 6.280.162 1.938.128 800.497 5.218.860 1.728.652 260.805 209.476 No ativo permanente
Investimentos 337.858 58.299 542.121 1.058.299 7.603 76.332 Imobilizado 4.684.951 3.511.480 4.492.802 3.390.742 31.240 43.738 160.909 77.000
Diferido 51.485 108.137 46.685 106.918 4.800 1.219
Ágios na aquisição de investimentos 1.114.407 875.398 1.061.316 875.398 53.091
Ativos líquidos de longo prazo de controladas adquiridas 171.659 768.394 171.659 675.193 Diminuição do exigível a longo prazo 174.166 258.653 174.166
Variação nas participações minoritárias 163.265 (319.855) 175.589 (321.584) (849) 2.024 (11.475) (295)
Incentivos fiscais e outros 14.104 (9.296) 9.902
Dividendos e juros sobre o capital próprio pagos e propostos 1.136.245 1.030.270 1.136.244 1.030.270 317.243 273.471 157.500 23.001 Diminuição no resultado de exercícios futuros (3.640) 10.764 (3.640) 10.764
Redução de capital 178.441
Total das aplicações 13.936.392 8.169.285 8.426.913 6.805.940 5.562.854 2.058.649 891.886 749.242 Aumento (diminuição) do capital circulante (3.353.014) 8.245.052 153.030 1.541.430 3.453.335 6.545.012 (264.258) 365.187 Variações no capital circulante
Ativo circulante No fim do exercício 68.687.909 62.726.911 19.123.931 16.922.252 51.214.316 45.977.136 599.799 811.352 No início do exercício (62.726.911) (50.401.338) (16.922.252) (13.366.243) (45.977.136) (37.245.848) (811.352) (564.312) 5.960.998 12.325.573 2.201.679 3.556.009 5.237.180 8.731.288 (211.553) 247.040 Passivo circulante No fim do exercício 46.576.566 37.262.554 10.005.813 7.957.164 38.267.885 29.577.370 553.004 500.299 No início do exercício (37.262.554) (33.182.033) (7.957.164) (5.942.585) (29.577.370) (27.391.094) (500.299) (618.446) 9.314.012 4.080.521 2.048.649 2.014.579 8.690.515 2.186.276 52.705 (118.147)
1 Contexto operacional
A Votorantim Participações S.A. e empresas controladas ("Grupo Votorantim") tem por objetivo a administração de bens e empresas, podendo participar de outras companhias civis e comerciais de qualquer natureza, no interesse de suas finalidades.
O Grupo Votorantim é um conglomerado privado que possui investimentos em um portfólio de negócios:
(a) Votorantim Industrial
(i) Votorantim Cimentos ("VC")
A Votorantim Cimentos reúne empresas de cimento, agregados, cal hidratada, argamassa, calcário agrícola, gesso e concreto. A VC, por meio de suas investidas, além de atuar no Brasil, possui operações nos Estados Unidos, no Canadá e na Bolívia.
Em dezembro de 2006, foi adquirida a Companhia de Cimento Ribeirão Grande ("CCRG") e em outubro de 2007, foram adquiridas as empresas do Grupo Prestige, sediadas na Flórida (Estados Unidos) e líderes no fornecimento de concreto usinado e concreto projetado nos estados da Flórida, Carolina do Norte, Califórnia e Texas.
(ii) Votorantim Metais
No segmento de metais, a Votorantim atua nos mercados de alumínio, zinco, níquel e aço. Além das operações no Brasil, possui investimentos no Peru, por meio da Votorantim Metais - Cajamarquilla S.A. onde atua na produção e comércio de zinco e, também, na Colômbia, no mercado de aços longos, por meio da participação de 52% na Acerías Paz Del Rio, adquirida no início de 2007.
(iii) Votorantim Celulose e Papel ("VCP")
Com uma operação integrada no Brasil, que vai da produção da madeira até a distribuição de produtos ao consumidor final, a VCP tem suas ações negociadas na Bolsa de Valores de São Paulo e ADRs nível III negociados na Bolsa de Valores de Nova Iorque.
Aproximadamente 80% da celulose vendida é destinada ao mercado externo e o papel é destinado substancialmente ao mercado interno.
Em 24 de maio de 2006, foi concluída a reestruturação societária relacionada à aquisição de participação societária na Ripasa S.A. Celulose e Papel. Em decorrência dessa transação, existem as seguintes condições contratuais de opção de compra e venda de ações com o grupo de ex-acionistas controladores da Ripasa, os quais receberam ações preferenciais da VCP: (i) nos primeiros cinco anos, os ex-acionistas têm a opção de venda das ações, desde que estas estejam livres de quaisquer ônus e desembaraçadas; no último ano, a VCP tem a opção de compra das ações. O valor da opção, determinado contratualmente, é de
R$ 318.488, sujeito à atualização pela SELIC de 31 de março de 2005 até a data da efetiva transação, se houver.
Em 1o. de fevereiro de 2007, foi celebrado acordo com a International Paper, objetivando a permuta de ativos industriais e florestais entre as duas empresas. Em conseqüência do acordo, a VCP transferiu à International Paper a unidade de produção de celulose e papel localizada no município de Luiz Antonio (SP), bem como a base florestal específica dessa unidade. A International Paper, por sua vez, transferiu para a VCP ativos referentes a uma planta de celulose em construção, com todos os direitos relacionados, além de terras e florestas plantadas, localizadas no entorno de Três Lagoas (MS). Essa operação gerou um deságio no montante de R$ 1.781.000 relativo à diferença entre o patrimônio líquido das empresas base de permuta.
Em setembro de 2007, a VCP e a empresa finlandesa Ahlstrom Corporation formalizaram a constituição de uma "joint venture" envolvendo os negócios de papéis produzidos pela unidade da VCP localizada em Jacareí (SP), conforme descrito na Nota 9(a).
(iv) Votorantim Energia
A Votorantim Energia gerencia a produção em 31 usinas hidrelétricas, algumas em regime de gestão compartilhada e outras pertencentes ao grupo Votorantim e quatro termelétricas. Outras seis hidrelétricas próprias estão em fase de projeto ou em construção.
Em 2006, a Votorantim Energia aumentou sua participação para 50% na VBC Energia, principal controladora da CPFL, uma das mais importantes companhias do setor elétrico brasileiro.
(v) Votorantim Agroindústria
A Votorantim Agroindústria atua, principalmente, na operação de suco de laranja concentrado, com escritórios comerciais na Europa, América do Norte e Ásia, além de terminais portuários em Santos, Antuérpia (Bélgica) e Newcastle (Austrália).
(vi) Votorantim Química
A Votorantim Química fornece matérias-primas, como nitrocelulose, ácido fluorídrico e fluoreto de alumínio, para diversos segmentos industriais.
(b) Votorantim Finanças
Atua nos segmentos de atacado, varejo, tesouraria e gestão de recursos. No exterior, tem uma subsidiária e uma agência em Nassau, além de um escritório em Londres e uma corretora em Nova Iorque. As operações são conduzidas no contexto de um conjunto de instituições que atuam integradamente no mercado financeiro. As áreas de atuação se concentram em: (i) financiamento ao consumidor (principalmente financiamento de veículos); (ii) produtos de banco de investimento e de tesouraria para clientes corporativos;
(iii) administração de recursos; (iv) corretagem; e (v) operações de arrendamento mercantil tanto para o mercado corporativo quanto para pessoas físicas.
(c) Votorantim Novos Negócios
A Votorantim Novos Negócios é uma área especializada em novos investimentos do grupo e atua em dois segmentos - diversificação dos negócios e gestão de capital de risco.
2 Apresentação das demonstrações financeiras e
principais práticas contábeis
As demonstrações financeiras consolidadas foram elaboradas e estão apresentadas em conformidade com as práticas contábeis adotadas no Brasil.
Na elaboração das referidas demonstrações financeiras, é necessário utilizar estimativas e previsões que afetam os valores reportados de ativos, passivos e resultados, inclusive estimativas referentes à seleção das vidas úteis do ativo imobilizado, provisões necessárias para passivos contingentes e determinação de provisões para imposto de renda e similares. Os resultados reais podem apresentar variações em relação às estimativas.
(a) Apuração do resultado
O resultado das operações é apurado em conformidade com o regime de competência. As receitas de vendas dos produtos e dos serviços e os correspondentes custos são
reconhecidos na ocasião da entrega dos produtos ou por ocasião da prestação dos serviços. São constituídas provisões para descontos e abatimentos aos clientes, estimativas de devolução e outros ajustes no mesmo período do registro das vendas.
Os resultados de intermediações financeiras estão representados, substancialmente, pelos resultados apurados em operações de crédito, operações de câmbio, títulos e valores mobiliários e instrumentos financeiros derivativos.
As receitas de distribuição de energia elétrica são reconhecidas com base nas tarifas regulamentadas pela Agência Nacional de Energia Elétrica - ANEEL, no momento em que a energia é faturada. As receitas não faturadas, relativas ao ciclo de faturamento mensal, são provisionadas considerando a carga real de energia disponilizada no mês e o índice de perda anualizado. A diferença entre o estimado e o real das receitas não faturadas, que,
historicamente, não tem sido relevante, é reconhecida no mês subseqüente. As receitas provenientes de venda da geração de energia são registradas com base na entrega e na capacidade gerada e com taxas especificadas nos termos do contrato ou no preço de mercado em vigor.
(b) Aplicações financeiras e instrumentos
financeiros derivativos
(i) Segmento financeiro
Os títulos e valores mobiliários são classificados de acordo com a intenção de investimento da administração, nas seguintes categorias:
. Títulos para negociação - adquiridos com o propósito de ser ativa e freqüentemente negociados, ajustados pelo valor de mercado em contrapartida ao resultado do período. . Títulos disponíveis para venda - não se enquadram para negociação nem como mantidos
até o vencimento, ajustados pelo valor de mercado em contrapartida à conta destacada do patrimônio líquido, deduzidos dos efeitos tributário.
. Títulos mantidos até o vencimento - adquiridos com a intenção e capacidade financeira para sua manutenção em carteira até o vencimento, registrados ao custo de aquisição atualizado, e não ajustados pelo valor de mercado.
Os instrumentos financeiros derivativos são avaliados e classificados como "hedge" (proteção) ou "não hedge". No segmento financeiro, as operações que utlizam instrumentos financeiros, efetuadas por solicitação de clientes, por conta própria, ou que não atentam aos critérios de proteção definidos na Circular no. 3.082 do BACEN, são contabilizadas pelo valor de
mercado, com os ganhos e as perdas realizados e não realizados, reconhecidos diretamente na demonstração do resultado.
(ii) Segmentos industriais e de energia
As aplicações financeiras em quotas de fundos de investimentos estão classificadas em "Títulos para negociação", uma vez que foram adquiridos com o propósito de ser ativa e freqüentemente negociadas. As demais aplicações financeiras estão registradas pelo custo de aquisição atualizado, uma vez que a Votorantim Participações S.A. e empresas controladas pretendem manter a aplicação até o vencimento.
Os instrumentos financeiros derivativos (Nota 19) que se destinam à proteção são avaliados e contabilizados pelas condições contratadas, e não são registrados pelo valor de mercado. As aplicações financeiras, bem como as operações envolvendo instrumentos financeiros derivativos, contratadas com a Votorantim Finanças S.A. e empresas controladas, são integralmente eliminadas no processo de consolidação.
(c) Provisão para créditos de liquidação duvidosa
A provisão para créditos de liquidação duvidosa é constituída com base no valor considerado suficiente pela administração para cobrir perdas estimadas na cobrança de contas a receber de clientes, bem como nas normas do BACEN, para o segmento financeiro e conforme o Manual de Contabilidade do Setor Elétrico, para o segmento de energia.
(d) Estoques
Os estoques são demonstrados ao custo médio das compras ou da produção, inferior ao custo de reposição ou aos valores de realização. São constituídas provisões para
obsolescência e estoques deteriorados, quando aplicável. Os adiantamentos a fornecedores e as importações em andamento são apresentados ao custo acumulado no encerramento do exercício.
(e) Demais ativos circulante e realizável a longo prazo
São demonstrados pelo custo de aquisição, acrescidos, quando aplicável, dos rendimentos calculados em base "pro rata" dia e das variações monetárias e cambiais auferidos até a data do balanço, e ajustados por provisão conforme os valores de realização. Os ativos realizáveis após os 12 meses subseqüentes à data das demonstrações financeiras são considerados como não circulantes.
(f) Investimentos
Os investimentos em coligadas são avaliados pelo método de equivalência patrimonial, acrescidos dos ágios e deságios decorrentes de investimentos (Nota 9).
Outros investimentos são demonstrados ao custo de aquisição, corrigido monetariamente até 31 de dezembro de 1995, incluindo, quando aplicável, provisão para prováveis perdas na realização.
O ágio ou deságio determinado na aquisição de uma empresa é calculado como a diferença entre o valor de compra e o valor contábil do investimento adquirido. O ágio, fundamentado em expectativas de resultado futuro, é amortizado durante o período de recuperação, não superior a dez anos. O deságio é amortizado somente quando da alienação do investimento.
(g) Imobilizado
O imobilizado é demonstrado ao custo de aquisição ou de construção, corrigido monetariamente até 1995. A depreciação é calculada pelo método linear, às taxas mencionadas na Nota 10. Os custos de desenvolvimento florestal, principalmente os de implementação de projetos, são capitalizados quando incorridos. O custo de juros sobre empréstimos contraídos durante a construção diretamente vinculada a esses empréstimos é capitalizado. Os juros capitalizados são somados ao custo dos correspondentes ativos e amortizados ao longo da vida útil desses ativos.
O Grupo Votorantim é parte em consórcios para operação de hidrelétricas e possui
hidrelétricas próprias que estão registradas no ativo imobilizado. As receitas geradas pelos consórcios oriundas da venda do excedente de produção são negociadas no Mercado Atacadista de Energia e são apresentadas no resultado, líquidas das despesas.
Os gastos com estudos e pesquisas minerais são considerados como despesas operacionais até que se tenha a comprovação efetiva da viabilidade econômica da exploração comercial de determinada jazida. A partir desta comprovação, os gastos incorridos passam a ser
capitalizados como custo do desenvolvimento da mina. Durante a fase de desenvolvimento de uma mina, os gastos de remoção de estéril são capitalizados como parte dos custos de desenvolvimento. Após o início da fase produtiva da mina, esses gastos são tratados como custo de produção.
(h) Diferido
O diferido, formado principalmente por despesas pré-operacionais referentes a projetos de expansão, é amortizado no período de até dez anos.
(i) Imposto de renda, contribuição social e incentivos fiscais
A provisão para imposto de renda e imposto de renda diferido sobre prejuízos fiscais e diferenças temporárias são determinados à taxa de 25%, e a provisão para contribuição social, bem como a contribuição social diferida sobre bases negativas de contribuição social e diferenças temporárias, à taxa de 9%. Algumas subsidiárias também estão sujeitas ao
imposto de renda decorrente de suas operações em jurisdições estrangeiras.
O imposto de renda e a contribuição social são provisionados sobre resultados tributáveis. O benefício tributário diferido sobre prejuízos fiscais e créditos a compensar é reconhecido à medida que a realização seja considerada provável. O aproveitamento do ativo de imposto de renda diferido depende da geração de lucro tributável suficiente em exercícios futuros. O valor do ativo de imposto de renda diferido considerado realizável pode, contudo, ser reduzido, se houver redução das estimativas de lucro tributável futuro.
Os impostos sobre o lucro são contabilizados na demonstração do resultado, sem os
incentivos fiscais. O benefício de incentivo fiscal é creditado diretamente no patrimônio líquido, no momento em que a opção pelo incentivo é feita, com a correspondente redução da
obrigação no passivo.
(j) Passivos circulante e exigível a longo prazo
São demonstrados por valores conhecidos ou calculáveis, acrescidos, quando aplicável, dos correspondentes encargos e variações monetárias incorridos. As provisões de participação nos lucros são registradas quando as empresas concedem esse direito aos funcionários, de acordo com planos baseados no desempenho. Assim como os ativos, as obrigações
realizáveis após os 12 meses subseqüentes à data das demonstrações financeiras são consideradas como não circulantes.
(l) Ativos contingentes, contingências passivas e obrigações legais
O reconhecimento, a mensuração e a divulgação dos ativos contingentes, contingências passivas e obrigações legais são efetuados de acordo com os critérios definidos no Pronunciamento NPC 22 do IBRACON - Instituto dos Auditores Independentes do Brasil.
. Ativos contingentes - são reconhecidos nas demonstrações financeiras somente por ocasião da existência de evidências que propiciem a garantia de sua realização sobre as quais não cabem mais recursos, caracterizando o ganho como praticamente certo. . Passivos contingentes - são reconhecidos nas demonstrações financeiras quando, com
base na opinião de assessores jurídicos e da administração, for considerado provável o risco de perda de uma ação judicial ou administrativa, com uma provável saída de recursos para a liquidação das obrigações e quando os montantes envolvidos forem mensuráveis com suficiente segurança. Os passivos contingentes classificados como de perdas
possíveis não são reconhecidos contabilmente, sendo divulgados nas notas explicativas, e os classificados como remotos não são provisionados nem divulgados.
. Obrigações legais - são processos judiciais relacionados a obrigações tributárias cuja contestação quanto à sua legalidade ou constitucionalidade que, independentemente da probabilidade de sucesso dos processos judiciais em andamento, têm os seus montantes reconhecidos integralmente nas demonstrações.
(m) Despesas ambientais
As despesas referentes a reparos ambientais são contabilizadas no resultado, quando
incorridas. Outros custos ambientais também são contabilizados como despesa, a menos que aumentem o valor dos ativos e/ou proporcionem benefícios econômicos futuros e, nesses casos, são capitalizados.
Adicionalmente, são reconhecidos passivos quando os gastos são considerados prováveis e podem ser razoavelmente estimados. A medição dos passivos tem por base as leis e
regulamentos vigentes, bem como a tecnologia existente. Em geral, tal reconhecimento coincide com o compromisso das empresas com o plano de ação formal.
(n) Juros sobre o capital próprio
As empresas brasileiras têm permissão para deduzir, como despesa financeira para fins tributários, os juros atribuídos ao patrimônio líquido. Para fins de elaboração e apresentação das demonstrações financeiras, os juros atribuídos ao patrimônio líquido são contabilizados como dedução de lucros acumulados não apropriados, de forma similar a um dividendo.
(o) Aposentadoria e outros benefícios pós-aposentadoria
As contribuições realizadas pela Votorantim Participações S.A. e empresas controladas para planos de aposentadoria de contribuição definida e de previdência aos funcionários (Nota 17) foram determinadas por atuários independentes e são reconhecidas como despesas
operacionais.
A subsidiária indireta da Votorantim Participações S.A. no exterior Votorantim Cement North America Inc. e as controladas em conjunto VBC Energia S.A., Usinas Siderúrgicas de Minas Gerais S.A. - USIMINAS, Ripasa S.A. Celulose e Papel e Aracruz Celulose S.A. possuem planos de aposentadoria de benefício definido, que oferecem, também, assistência médica e seguro de vida, entre outros. O custo dos benefícios de aposentadoria e de outros benefícios desses planos concedidos a funcionários qualificados é determinado pelo método de benefício projetado "pro rata" sobre o serviço e as melhores expectativas da administração sobre
margens de investimentos, reajustes salariais, tendências de custo e mortalidade e idade de aposentadoria dos funcionários.
(p) Demonstrações financeiras consolidadas
A fim de propiciar maior transparência à sua posição patrimonial e ao resultado de suas operações, e conforme requerido pelas práticas contábeis adotadas no Brasil, a administração da Votorantim Participações S.A. optou por apresentar as demonstrações consolidadas, abrangendo os segmentos industrial, financeiro e de energia compartilhada. Os investimentos entre as empresas, contas a receber e a pagar, receitas e despesas e ganhos não realizados entre as empresas foram eliminados. A participação minoritária no patrimônio líquido e nos resultados foi destacada separadamente.
As empresas controladas em conjunto VBC Energia S.A., Aracruz Celulose S.A., Ripasa S.A. Celulose e Papel, Usinas Siderúrgica de Minas Gerais S.A. - Usiminas e Suwannee American Cement, LLC foram consolidadas na proporção de participação de seu capital social.
As empresas controladas e controladas em conjunto adquiridas no decorrer do período têm seus resultados consolidados a partir da data de aquisição.
Na consolidação, os ágios decorrentes de transações com terceiros permanecem classificados no grupo de investimentos e os deságios são transferidos para a conta de resultados de exercícios futuros.
Os instrumentos financeiros derivativos contratados com a finalidade de proteger a exposição cambial consolidada do Grupo Votorantim, bem como as aplicações financeiras tiveram seus saldos e resultados integralmente eliminados na preparação das demonstrações financeiras consolidadas.
A Votorantim Participações S.A. e suas controladas adotam práticas contábeis uniformes para o registro de suas operações e avaliação dos elementos patrimoniais, sendo que as
demonstrações financeiras de coligadas e subsidiárias no exterior foram preparadas de acordo com os princípios contábeis dos países de origem, nas suas respectivas moedas. Para fins de equivalência patrimonial e consolidação, essas demonstrações foram ajustadas às práticas contábeis adotadas no Brasil e convertidas para reais às taxas cambiais vigentes na data do balanço. As contas de resultado foram convertidas pela cotação média do câmbio mensalmente. O resultado de ganhos e perdas com variação cambial na controladora é registrado diretamente no resultado do exercício.
As demonstrações financeiras consolidadas incluem os saldos das seguintes principais empresas controladas, direta ou indiretamente:
Percentual 2007 2006 Segmento industrial Cimento
Call Itaú Participações Minas Gerais S.A. 100,00 100,00
Calmit Industrial Ltda. 100,00 100,00
Calsete Industrial S.A. 100,00 100,00
Votorantim Cimentos Brasil Ltda. 100,00 100,00
Votorantim Cimentos NNE 98,80 98,80
Empresa de Transporte CPT Ltda. 100,00 100,00
Engemix S.A. 100,00 100,00
St. Barbara Cement Inc. (Canadá) 100,00 100,00 St. Marys Cement Inc. (Canadá e Estados Unidos) 100,00 100,00 Suwannee American Cement, LLC (Estados Unidos) 50,00 50,00 Votorantim Cement North America, Inc. (Canadá) 100,00 100,00
Votorantim Cimentos Ltda. 98,47 98,47
Votorantim Investimentos Internacionais S.A. 100,00 100,00 Metalurgia
Companhia Brasileira de Alumínio 99,77 99,74 Indústria e Comércio Metalúrgica Atlas S.A. 99,86 99,86 Votorantim Metais Níquel S.A. (i) 100,00 100,00 Votorantim Metais - Cajamarquilla S.A. (Peru) 99,06 99,06
Percentual
2007 2006
Siderúrgica Barra Mansa S.A. 100,00 100,00 Votorantim Metais e Zinco S.A. 99,92 99,92
Votorantim Metais Ltda. 100,00 100,00
Usinas Siderúrgicas de Minas Gerais S.A. - Usiminas 5,76 5,76 Acerías Paz del Río S.A. (Colômbia) 52,00
Celulose e papel
Aracruz Celulose S.A. 12,35 12,35
Nova HPI Participações e Comércio Ltda. (ii) 100,00 Ripasa S.A. Celulose e Papel 50,00 50,00 Votorantim Celulose e Papel S.A. 52,15 52,15
Agroindústria
Citrovita Comercial Exportadora S.A. (iii) 99,99 Citrovita Industrial e Comercial Ltda. (iii) 100,00 Citrovita Agro Industrial Ltda. 99,99 99,99 Citrovita Agro Pecuária Ltda. 99,99 99,99
Sucorrico S.A. (ii) 100,00
Químico
Companhia Agro Industrial Igarassu (iv) 99,98 Companhia Nitro Química Brasileira 99,98 99,98
"Trading"
Votorantim International Holding 100,00 100,00
The Bulk Service Corporation 75,00 75,00
Holding e outros segmentos
Hailstone Limited 100,00 100,00
TIVIT - Tecnologia da Informação S.A. 99,99 99,99 Santa Cruz Geração de Energia S.A. 100,00 100,00 Votorantim Comercial Exportadora e Importadora Ltda. 99,98 99,98 Votorantim Comércio e Indústria Ltda. 100,00 100,00 Votorantim Investimentos Industriais S.A. 100,00 100,00 Votorantim Investimentos Latino-Americanos S.A. 100,00 94,56 Votorantim Cimentos América S.A. 100,00 94,56
Votocel Investimentos Ltda. 100,00 100,00
Percentual
2007 2006
Voto - Votorantim Overseas Trading Operations IV Ltd. 100,00 100,00 Votorantim Novos Negócios Ltda. 99,99 99,99
Segmento financeiro
Banco Votorantim S.A. 99,92 99,92
BV Financeira S.A. 99,99 99,99
BV Leasing e Arrendamento Mercantil S.A. 99,99 99,99
BV Sistemas Ltda. 99,94 99,94
BV Trading S.A. 99,99 99,99
CP Promotora de Vendas Ltda. 99,40 99,40
Votorantim Bank Limited 95,94 95,84
Votorantim Finanças S.A. 100,00 100,00
Votorantim International Business Limited 100,00 100,00
Votorantim C.T.V.M. Ltda. 99,98 99,98
Votorantim Asset Management D.T.V.M. Ltda. 99,99 99,99 Votorantim Seguros e Previdência S.A. 99,99 99,99 Banco Votorantim Securities, Inc. 100,00 100,00
Segmento de energia
VBC Energia S.A. 50,00 50,00
(i) A Mineração Serra da Fortaleza S.A. incorporou a Companhia Níquel Tocantins durante o exercício de 2006 e teve sua denominação social alterada para Votorantim Metais Níquel S.A.
(ii) Transferida para a Votorantim Investimentos Industriais S.A. e incorporada em dezembro de 2007.
(iii) Incorporada pela Votorantim Participações S.A. em dezembro de 2007. (iv) Empresa alienada em julho de 2007.
(q) Conciliação do patrimônio líquido e do lucro líquido do exercício entre a controladora e o consolidado
Patrimônio líquido Resultado do exercício
2007 2006 2007 2006 Controladora 24.250.373 20.602.425 4.784.193 4.337.983 Complemento de equivalência patrimonial (*) 86.711 63.271 25.083 61.628 Ajuste de lucros não realizados,
líquido dos efeitos tributários (81.541) (4.097)
Consolidado 24.255.543 20.665.696 4.805.179 4.399.611 (*) Refere-se a complemento de equivalência patrimonial de empresas consolidadas na
Votorantim Participações S.A., com participações societárias residuais pulverizadas e avaliadas a custo histórico, que tiveram seus saldos ajustados no processo de
3 Aplicações financeiras e instrumentos financeiros derivativos
Informações suplementares
Consolidado Segmento industrial Segmento financeiro Segmento de energia
2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006
Títulos para negociação (*)
Letras Financeiras do Tesouro - LFTs 169.337 332.983 169.337 332.983 Letras do Tesouro Nacional - LTNs 218.668 2.129.024 218.668 2.129.024 Notas do Tesouro Nacional - NTN 7.866.028 4.724.047 7.866.028 4.724.047
Certificados de Depósito Bancário - CDBs
Eurobonds 1.505.742 958.304 1.505.742 958.304 Títulos da dívida externa brasileira 211.271 289.498 211.271 289.498 Títulos da dívida externa de outros países 2.098.682 2.220.603 2.098.682 2.220.603 Debêntures 1.194.440 1.087.669 1.194.440 1.087.669
Quotas de fundos de investimento 5.264.698 5.009.917 4.100.902 3.666.966 1.163.796 1.342.951 Fundos de Investimento de Direitos Creditórios - FIDC 829.479 77.519 2.715 77.519 826.764
Títulos de renda variável 1.093.238 465.223 94.827 998.411 465.223
Outros 224.796 832.453 224.796 832.453
20.676.379 18.127.240 4.198.444 3.744.485 16.477.935 14.382.755
Títulos mantidos até o vencimento
Eurobonds 202.370 680.910 202.370 680.910
Aplicações denominadas em moeda estrangeira 2.172.435 1.652.865 2.171.767 2.016.264 27.672
Certificados de Depósito Bancário - CDBs 1.055.734 1.792.611 3.228.385 3.891.821 72.543 107.011 Certificado de Depósitos Interfinanceiros - CDIs 286.757 209.658 286.757 209.658
Operações compromissadas 462.228 462.228 Debêntures 509.979 343.042 275.470 92.690 549.190 250.352 Outros 248.843 248.843 4.938.346 4.679.086 6.673.450 6.210.433 230.042 680.910 621.733 357.363
Instrumentos financeiros derivativos (Nota 19) 3.131.625 1.908.709 6.496 3.633.542 2.309.596
28.746.350 24.715.035 10.878.390 9.954.918 20.341.519 17.373.261 621.733 357.363
Parcela de curto prazo (27.925.993) (23.959.773) (10.559.780) (8.842.475) (19.384.246) (15.657.616 ) (72.543) (107.011)
(*) Títulos para negociação - os critérios de precificação de títulos e valores mobiliários são definidos pela área de Gerenciamento de Risco da Votorantim Participações S.A. e Votorantim Finanças S.A. que considera preços e taxas oficialmente divulgados por entidades como a Associação Nacional das Instituições de Mercado Aberto - ANDIMA e a Bolsa de Mercadorias & Futuros - BM&F, além de eventuais ajustes nos preços de títulos de baixa liquidez, os quais consideram ofertas, últimos preços praticados, dispersão possível e outros fatores que possam determinar, de forma mais adequada e justa, o valor de mercado, tanto no mercado interno quanto no externo.
Para os títulos negociados no mercado brasileiro, são consideradas as taxas médias dos papéis divulgadas pela ANDIMA, para a data de fechamento, bem como o preço de fechamento divulgado para as posições na BM&F, os preços das últimas negociações de debêntures divulgados pela ANDIMA, levando-se em conta a adoção de critérios julgados adequados à aferição de preço para papéis de baixa liquidez. Para os ativos das investidas no exterior, são considerados os preços de fechamento para os títulos da dívida pública no mercado internacional divulgados pela Bloomberg e outros serviços de informação, assim como a adoção de critérios julgados adequados à correta precificação de títulos de baixa liquidez.
Os títulos públicos, Eurobonds e C-Bonds de emissão do governo brasileiro têm vencimentos até janeiro de 2018 e, em sua grande maioria, estão registrados no ativo circulante, independentemente de seus prazos de vencimento, em razão de suas características de alta liquidez e para melhor aproveitamento de oportunidade de mercado.
As quotas de fundo de investimentos são registradas ao seu valor de realização, obtido pelo valor da quota disponível na data de encerramento das demonstrações financeiras.
A Votorantim Finanças S.A., por meio de sua controlada Votorantim Asset Management D.T.V.M. Ltda., administra diversos fundos de renda fixa e de renda variável cujos patrimônios líquidos montam a R$ 28.921.606 (2006 - R$ 23.649.758). Do total das aplicações financeiras em quotas de fundos de investimentos mantidas pelo segmento industrial, o montante de R$ 3.800.654 (2006 - R$ 3.814.713) foi efetuado em fundos administrados pela Votorantim Asset Management D.T.V.M. Ltda.
(a) Aplicações interfinanceiras de liquidez
A carteira de aplicações interfinanceiras de liquidez, por modalidade, é composta da seguinte forma:
Informações suplementares Segmento financeiro
2007 2006
Aplicações no mercado aberto
Posição bancada 4.600.203 6.264.005
Posição financiada 5.835.783 9.127.721
Posição vendida 2.473.654 1.523.791
Aplicações em depósitos interfinanceiros 2.436.187 2.494.632
Aplicações em moeda estrangeira 1.338.823 19.240
Outras 277.152 21.127
16.961.802 19.450.516
Parcela de curto prazo (15.977.491) (17.951.404)
4 Contas a receber de clientes - segmento industrial
O risco de crédito é minimizado pela extensa base de clientes e pelos procedimentos de controle, bem como pelo monitoramento de limites de crédito desses clientes. A Votorantim Participações S.A. e empresas controladas também operam com uma política de seguro de crédito para a maioria de suas contas a receber de exportações.
As empresas do segmento industrial possuem operações de cessão irrevogável de recebíveis ao Fundo de Investimentos de Direitos Creditórios - FIDC. O fundo é administrado pelo Banco Bradesco S.A. e, em 31 de dezembro de 2007, apresenta patrimônio líquido de R$ 3.123 (2006 - R$ 251.707), sendo R$ 285 (2006 - R$ 191.721) em quotas seniores, pertencentes a fundos exclusivos de empresas controladas e R$ 2.838 (2006 - R$ 59.987) em quotas subordinadas, todas pertencentes a empresas controladas. Em dezembro de 2007, foi solicitado pela administração da Votorantim a dissolução desse fundo, a ser realizada no primeiro trimestre de 2008.
Em 31 de dezembro de 2007, o saldo em aberto de contas a receber cedido ao FIDC é de R$ 516 (2006 - R$ 257.896). O resultado apurado nas cessões durante o exercício findo em 2007 foi de R$ 20.000 (2006 - R$ 30.231), registrados como despesas financeiras na demonstração consolidada do resultado do exercício.
Em 31 de dezembro de 2007, a controlada VCP possui operações de vendor em aberto no montante de R$ 224.207 (2006 - R$ 257.708), deduzidas contabilmente dos saldos das contas a receber de clientes no país. A VCP é garantidora dessas operações e as potenciais perdas estão consideradas na provisão para perdas no recebimento de créditos.
5 Operações de crédito
(a) Composição das operações de crédito
Informações suplementares Segmento financeiro
2007 2006
Empréstimos - setor público 182.856 200.725
Empréstimos - setor privado 8.977.910 4.532.312 Financiamentos - setor privado 16.860.252 11.561.819 Financiamentos - rurais, títulos e valores mobiliários e outros 159.561 142.223 Arrendamento mercantil e carteira de câmbio (*) 600.551
26.781.130 16.437.079
Parcela de curto prazo (12.976.669 ) (9.136.992)
(*) Em 2006, classificados como "Demais créditos" e a carteira de câmbio como redutora de "Demais obrigações".
(b) Composição da carteira por tipo de cliente
Informações suplementares Segmento financeiro 2007 2006 Indústria 5.938.605 2.739.690 Comércio 1.769.176 1.259.171 Rural 256.346 182.034 Outros serviços 2.375.674 1.882.152 Instituições financeiras 25.560 33.857 Pessoas físicas 16.415.769 10.741.946 26.781.130 16.838.850
(c) Composição da carteira de operações de
crédito nos correspondentes níveis de risco
A composição da carteira por nível de risco do segmento financeiro, incluindo, em 2006, o saldo de arrendamento mercantil e da carteira de câmbio, é demonstrada a seguir:
Informações suplementares 2007
Créditos Créditos
Nível de risco a vencer vencidos Total
AA 6.431.916 6.431.916
A 15.375.964 15.375.964
B - atraso entre 15 e 30 dias 2.820.479 669.475 3.489.954 C - atraso entre 31 e 60 dias 275.077 410.059 685.136 D - atraso entre 61 e 90 dias 94.290 152.636 246.926 E - atraso entre 91 e 120 dias 8.451 99.339 107.790 F - atraso entre 121 e 150 dias 1.358 79.486 80.844 G - atraso entre 151 e 180 dias 4.401 59.727 64.128 H - atraso superior a 180 dias 10.543 287.929 298.472
Inormações suplementares 2006
Créditos Créditos
Nível de risco a vencer vencidos Total
AA 2.614.249 2.614.249
A 10.266.181 10.266.181
B - atraso entre 15 e 30 dias 1.209.110 556.442 1.765.552 C - atraso entre 31 e 60 dias 1.175.702 411.318 1.587.020 D - atraso entre 61 e 90 dias 104.208 112.503 216.711 E - atraso entre 91 e 120 dias 6.004 82.395 88.399 F - atraso entre 121 e 150 dias 630 57.656 58.286 G - atraso entre 151 e 180 dias 675 46.585 47.260 H - atraso superior a 180 dias 4.360 190.832 195.192
15.381.119 1.457.731 16.838.850 6 Estoques Consolidado 2007 2006 Produtos acabados 932.005 878.976 Produtos em processo 1.091.118 873.490 Matérias-primas e auxiliares 513.116 413.405
Almoxarifado de bens de consumo 454.448 445.764
Importações em andamento 150.280 202.518
Outros 236.397 100.184
3.377.364 2.914.337
7 Impostos a recuperar
Representados, principalmente, por imposto de renda sobre rendimentos provenientes de investimentos financeiros e créditos do Imposto sobre Circulação de Mercadorias e Serviços - ICMS resultantes da compra de ativos fixos e da aquisição de produtos consumíveis, estando registrados pelos prazos de realização avaliados pela administração.
8 Principais transações e saldos com empresas relacionadas
Consolidado
Ativo Passivo Despesas
Empresa 2007 2006 2007 2006 2007 2006
Fornecedores
BAESA - Energética Barra Grande S.A. 99 8.404 (34.354) (48.337)
Machadinho Energética S.A. 28.421 30.651 (52.188) (48.639)
Mineração Rio do Norte S.A. 5.677 (121.492)
Petrocoque S.A. Indústria e Comércio 5.546 (108.789)
34.197 44.601 (208.034) (205.765)
Mútuos
Hejoassu Administração S.A. 513.744 456.588
9 Investimentos
(a) Principais empresas investidas
2007 Consolidado
Resultado de Patrimônio Lucro líquido equivalência patrimonial Saldo de investimentos
líquido do exercício Participação Empresas ajustado ajustado societária - % 2007 2006 2007 2006
BAESA - Energética Barra Grande S.A. 525.199 82.914 15,00 12.437 7.662 78.780 66.461
Campos Novos Energia S.A. 487.688 129.706 44,77 58.070 218.338 174.032
Ahlstrom VCP Indústria de Papéis Especiais S.A. (*) 166.377 4.386 40,00 1.755 66.551
Compañia Minera Milpo S.A.A. 539.465 167.129 24,88 41.582 51.215 134.263 123.055
Machadinho Energética S.A. 355.598 (1.797) 33,14 (625) 935 117.828 104.038
Mineração Rio do Norte S.A. 591.012 432.143 10,00 43.727 34.567 59.101 58.489
Petrocoque S.A. Indústria e Comércio 59.103 27.475 22,50 7.079 (823 ) 13.298 9.944
Rio Verdinho Energia S.A. 34.580 100,00 34.580
Sirama Participações Administração e Transportes Ltda. 252.967 90.990 38,25 34.804 34.097 96.762 89.984
Variação cambial em coligada (20.747)
Outros investimentos (3.161) 24.608 228.908 232.069
Adiantamentos efetuados para aquisição de controladas 140.400
Total dos investimentos avaliados pelo método de
equivalência patrimonial 174.921 152.261 1.188.809 858.072
Investimentos avaliados ao custo
Alunorte - Alumina do Norte S.A. 95.858 85.208
Tijuca Sociedade de Mineração 29.910
Outros investimentos
Segmento industrial 82.120 39.406
Segmento financeiro 15.651 30.864
Segmento de energia compartilhada 16.416 452
239.955 155.930
(*) Conforme mencionado na Nota 1(a), a VCP e a empresa finlandesa Ahlstrom Corporation formalizaram a constituição de uma joint venture envolvendo os negócios de papéis gerados pela unidade da VCP localizada em Jacareí (SP). A subsidiária brasileira da Ahlstrom Corporation, passou a deter 60% do capital da Ahlstrom VCP Indústria de Papéis Especiais S.A. e os restantes 40% de participação são detidos pela VCP. O valor da operação foi de R$ 233.458, gerando um ganho não operacional de R$ 136.264. Adicionalmente, foi celebrado Contrato de Opção de Compra e Venda entre a VCP e a Ahlstrom, relativo aos 40% de participação detidos pela VCP. Esse contrato tem validade de até dois anos contados a partir de setembro de 2007.
As demonstrações financeiras das controladas e coligadas em 31 de dezembro de 2007 e de 2006 foram examinadas e/ou revisadas por auditores independentes.
O parecer dos auditores independentes sobre as demonstrações financeiras, em 31 de dezembro de 2007 e de 2006, da controlada em conjunto VBC Energia S.A. contém ênfase sobre o reposicionamento tarifário concedido em caráter provisório pela ANEEL a algumas de suas controladas. Tendo em vista o caráter provisório dessa revisão tarifária, a empresa está sujeita a eventuais alterações quando da sua homologação definitiva.
(b) Movimentação dos investimentos
Consolidado 2007 2006
Saldo no início do exercício 1.014.002 885.535
Equivalência patrimonial 195.668 152.264
Aquisições de investimentos e aumento de
capital em investidas 337.858 58.299
Alienações de investimentos e redução de
capital em investidas (9.261)
Ganhos, (perdas) e variação cambial
de investimentos (20.747) (38.333)
Dividendos recebidos e a receber (98.018) (34.502)
(c) Ágios (deságios) decorrentes de aquisições
Informações suplementares Consolidado Segmento industrial Segmento financeiro Segmento de energia
2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006
Ágios
Acerías Paz Del Rio S.A. (i) 584.577 584.577
Angra do Reis Ltda. (v) 50.655 50.655
Aracruz Celulose S.A. (ii) 185.499 329.411 185.499 329.411 BAESA - Energética Barra Grande S.A. (iii) 7.545 9.334 7.545 9.334 Campos Novos Energia S.A. (iii) 64.297 68.891 64.297 68.891 Companhia de Cimento Ribeirão Grande (iv) 231.607 224.693 231.607 224.693
Companhia Paulista de Força e Luz (viii) 136.356 149.971 136.356 149.971 Compañia Minera Milpo S.A.A. (v) 103.922 155.191 103.922 155.191
Machadinho Energética S.A. (v) 16.652 16.652
Mineração Zona da Mata Ltda. (v) 25.993 26.986 25.993 26.986
Prestige Gunite Inc. (v) 220.006 220.006
Rio Grande Energia S.A. (viii) 42.527 42.602 42.527 42.602
Rio Verdinho Energia S.A. (v) 28.990 28.990
RioCell S.A. (vii) 23.120 27.806 23.120 27.806 Ripasa S.A. Celulose e Papel (v) 545.344 734.999 545.344 734.999 S&W Materials Inc. (ii) 11.872 17.735 11.872 17.735 Softway Center Serviços de Teleatendimentos a Clientes S.A. (v) 43.038 43.038
St. Marys Cement Inc. (v) 336.303 432.191 336.303 432.191
Sucorrico S.A. 148.071 148.071
Suwannee American Cement, LLC (ii) 23.735 37.616 23.735 37.616 The Bulk Service (v) 50.935 63.906 50.935 63.906 Tivit Terceirização de Tecnologia e Serviço S.A. (v) 36.766 36.766
VBC Energia S.A. (v) 126.945 120.000 126.945 120.000 Votorantim Metais - Cajamarquilla S.A. (v) 138.640 196.813 138.640 196.813
Outros (v) 156.946 225.029 60.102 114.446 96.844 110.583 3.192.270 3.011.245 2.916.543 2.708.089 275.727 303.156 Deságios (resultado de exercícios futuros)
Empresa de Transporte CPT Ltda. (1.409) (1.409) (1.409) (1.409) Hailstone Limited (vi) (199.013) (199.013) (199.013) (199.013)
VCP-MS Celulose Sul Mato-Grossense Ltda. (1.781.000) (1.781.000) Votorantim Celulose e Papel (349.996) (349.996) (349.996) (349.996)
Outros (113.596) (109.956) (102.396) (102.396) (11.200) (7.560) (2.445.014) (660.374) (2.433.814) (652.814) (11.200) (7.560)
(i) Conforme mencionado na Nota 1, em 16 de março de 2007, o Grupo Votorantim adquiriu em leilão na Bolsa de Valores de Colômbia 8.206.215.228 ações ordinárias da siderúrgica colombiana Acerías Paz del Río S.A., representando 52% do capital, pelo valor de US$ 502.100 mil, equivalentes a R$ 1.034.268 naquela data, incluindo ágio total no montante de R$ 925.094, sendo R$ 634.823 fundamentado em expectativa de rentabilidade futura, que está sendo amortizado em até dez anos, e R$ 290.271 referente a mais-valia de ativos, que está sendo amortizado de acordo com a vida útil dos bens.
(ii) Ágio fundamentado em expectativa de rentabilidade futura, amortizado pelo prazo de até oito anos.
(iii) Ágio fundamentado em expectativa de rentabilidade futura e que será amortizado em dez anos, a partir do momento em que a usina entrar em operação.
(iv) Em novembro de 2006, o Grupo Votorantim adquiriu o controle da Companhia de Cimento Ribeirão Grande, pelo valor de R$ 425.376, incluindo ágio total no montante de R$ 319.963, sendo R$ 224.912 fundamentado em expectativa de rentabilidade futura, que será amortizado em até dez anos, e R$ 94.781 refere a mais-valia de ativos, líquido dos efeitos tributários, que será amortizado de acordo com a vida útil dos bens. (v) Ágio fundamentado em expectativa de rentabilidade futura, amortizado pelo prazo máximo de dez anos.
(vi) Em agosto de 2002, a Votorantim Participações S.A. adquiriu o controle da Optiglobe Tecnologia da Informação S.A. Nessa operação foi gerado um deságio líquido de R$ 199.013.
(vii) Ágio apurado na aquisição do controle da Riocell S.A., tendo os seguintes fundamentos: (i) o valor de mercado dos ativos, que será amortizado de acordo com sua realização e (ii) rentabilidade futura, amortizado em dez anos, a partir de janeiro de 2004.
(viii) Ágio fundamentado em expectativa de rentabilidade futura amortizado no período de concessão remanescente.
10 Imobilizado Consolidado 2007 2006 Custo Depreciação/ exaustão
acumulada Líquido Líquido Taxas anuais de depreciação e exaustão - % Terrenos e edificações 6.008.415 (1.788.109) 4.220.306 3.684.332 0 a 10 Equipamentos e instalações 18.987.349 (10.047.134) 8.940.215 8.735.418 4 a 25 Veículos 673.324 (498.960) 174.364 201.842 10 a 25 Móveis e utensílios 216.406 (144.292) 72.114 88.872 10 a 20 Direitos de lavra 874.597 (87.548) 787.049 790.152 (i) Plantações e florestas 1.725.583 (262.120) 1.463.463 1.135.007 (i) Obras em andamento (ii) 5.899.991 5.899.991 2.449.636
Outros 527.613 (210.619) 316.994 633.281 4 a 33 34.913.278 (13.038.782) 21.874.496 17.718.540 Informações suplementares Segmento industrial 2007 2006 Custo Depreciação/ exaustão
acumulada Líquido Líquido Taxas anuais de depreciação e exaustão - % Terrenos e edificações 5.846.335 (1.735.536) 4.110.799 3.606.786 0 a 10 Equipamentos e instalações 17.635.705 (9.244.377) 8.391.328 8.225.831 4 a 25 Veículos 653.977 (481.494) 172.483 199.338 10 a 25 Móveis e utensílios 209.909 (139.811) 70.098 85.055 10 a 20 Direitos de lavra 874.597 (87.548) 787.049 790.152 (i) Plantações e florestas 1.725.583 (262.120) 1.463.463 1.135.007 (i) Obras em andamento (ii) 5.738.450 5.738.450 2.252.375
Outros 304.486 (151.911) 152.575 523.803 4 a 33
Segmento financeiro
2007 2006
Depreciação Taxas anuais de Custo acumulada Líquido Líquido depreciação - %
Equipamentos de informática 66.958 (37.788) 29.170 20.788 20 Outros 42.946 (16.235) 26.711 23.634 10 109.904 (54.023) 55.881 44.422 Segmento de energia 2006 2005 Custo Depreciação/ exaustão
acumulada Líquido Líquido
Taxas anuais de depreciação e exaustão - %
Terrenos e edificações 162.080 (52.573) 109.507 77.546 (iii) Equipamentos e instalações 1.284.686 (764.969) 519.717 488.799 (iii)
Veículos 19.347 (17.466) 1.881 2.504 (iii)
Móveis e utensílios 6.497 (4.481) 2.016 3.817 (iii) Obras em andamento 161.541 161.541 197.261 (iii)
Outros 180.181 (42.473) 137.708 85.844 (iii)
1.814.332 (881.962) 932.370 855.771
(i) A exaustão é calculada com base na extração de recursos minerais e florestais, considerando-se as vidas úteis estimadas das reservas ou corte raso das florestas.
(ii) Referem-se, principalmente, a projetos de expansão, modernização e melhorias operacionais nas plantas das divisões Metais, Cimentos e CBA, bem como aos ativos da planta em contrução de celulose da VCP, proveniente da permuta descrita na Nota 1. Adicionalmente, incluem os investimentos da CBA para a construção de usinas hidrelétricas, no valor de
R$ 63.922. A administração espera obter as licenças ambientais para que essas usinas comecem a gerar energia a médio prazo. Com base na opinião de seus consultores jurídicos, a administração espera que sua defesa contra os processos ambientais prevaleça e que as licenças sejam aprovadas.
11 Empréstimos e financiamentos
Informações suplementares
Consolidado Segmento industrial Segmento financeiro Segmento de energia Encargos financeiros anuais incidentes
Modalidade/finalidade em 31 de dezembro de 2007 2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006
Em moeda estrangeira
Pré-pagamento de exportação Variação cambial + LIBOR + 0,25% a 4,125% 4.813.028 5.975.237 4.813.028 5.975.237 Adiantamentos sobre contratos de câmbio Variação cambial + 5,4% a 5,7% 683.835 47.157 683.835 47.157 Aquisições de ativos Variação cambial + LIBOR + 2,14 a 3,56% 1.472.351 2.142.924 1.472.351 2.142.924 Eurobonds Variação cambial + 7,75% e 7,875% 1.092.243 1.317.325 1.092.243 1.317.325 Financiamento de importação Variação cambial + LIBOR 1,2% a 1,80% 989.223 354.455 989.223 354.455 Compror Variação cambial + LIBOR + 2,60% 289.506 251.601 289.506 251.601
Capital de giro (inclui Resoluções nos. 63 e 2.770) Variação cambial + 5,15% a 6,70% 2.768.654 2.826.881 2.768.654 2.736.664 90.217 Empréstimos para repasse Variação cambial + até 5,59% até 6,79% 2.610.463 4.053.197 2.610.463 4.053.197
Outros Variação cambial + 3,00% a 4,00% 1.293.876 336.104 1.135.188 336.104 158.688
16.013.179 17.304.881 13.244.028 13.161.467 2.610.463 4.053.197 158.688 90.217
Em moeda nacional
BNDES TJLP + 3,8% a 7,36% 3.006.808 3.062.855 2.079.690 2.144.800 927.118 918.055 Empréstimos para repasse 1,30% até 11% 3.125.197 3.125.197
Capital de giro 102,3% a 102,59% do CDI 1.468.597 1.468.597
Outros TJLP + 2,75% a 3,30% 1.008.061 518.777 917.538 434.275 90.523 84.502 8.608.663 3.581.632 4.465.825 2.579.075 3.125.197 1.017.641 1.002.557 24.621.842 20.886.513 17.709.853 15.740.542 5.735.660 4.053.197 1.176.329 1.092.774
Parcela vencível a curto prazo (7.878.788) (5.437.204) (4.986.486) (2.976.285) (2.741.824) (2.339.771) (150.478) (121.148)
Longo prazo 16.743.054 15.449.309 12.723.367 12.764.257 2.993.836 1.713.426 1.025.851 971.626
Vencimento das parcelas a longo prazo
2008 2.527.900 1.675.226 770.000 82.674 2009 3.422.374 2.148.569 2.520.041 1.644.234 655.585 306.393 246.748 197.942 2010 2.750.767 1.529.413 1.950.740 916.209 655.585 486.686 144.442 126.518 2011 2.585.387 3.852.228 1.799.133 3.590.884 655.585 150.347 130.669 110.997 2012 4.390.796 5.391.199 3.868.634 4.937.704 411.022 111.140 453.495 2013 em diante 3.593.730 2.584.819 616.059 392.852 16.743.054 15.449.309 12.723.367 12.764.257 2.993.836 1.713.426 1.025.851 971.626
(a) Acordos
A Votorantim Participações S.A., as controladas Votorantim Celulose e Papel S.A. e Votorantim International Holding N.V. e a controlada em conjunto VBC Energia S.A. têm contratos de empréstimos e financiamentos sujeitos às seguintes principais obrigações: (i) determinadas restrições na emissão de novos financiamentos, (ii) restrições sobre determinadas transações com partes relacionadas e participação em fusões com outras empresas, (iii) comprometimento para atender ao volume dos contratos para estar em conformidade com uma taxa de cobertura, (iv) conformidade com índices financeiros, como capitalização, cobertura de juros, lucros acumulados mínimos e taxas de empréstimos financeiros. No caso de não-cumprimento das condições de tais obrigações e, mediante a notificação pelas instituições financeiras, o saldo em aberto torna-se imediatamente resgatável. A subsidiária Votorantim Cement North America, Inc. tem empréstimos com obrigações que restringem o pagamento de dividendos e novos financiamentos.
Adicionalmente, os cálculos dos "covenants" foram realizados considerando as
demonstrações financeiras consolidadas do segmento industrial, mantendo a uniformidade com os períodos anteriores. As Companhias estão atendendo a todas as condições
estabelecidas nas cláusulas contratuais.
(b) Garantias
Os empréstimos e financiamentos são garantidos por alienação fiduciária dos equipamentos financiados, notas promissórias e avais dos acionistas.
12 Recursos de aceites e emissão de títulos
As obrigações por recursos de aceites e emissão de títulos representam recursos em moeda estrangeira e nacional, captados via emissão de títulos no mercado internacional e com bancos no exterior para repasses a clientes no país, e com a incidência de encargos financeiros de até 14,28% ao ano, acrescidos de variação cambial.
13 Emissão de debêntures e dívida subordinada
(a) Recursos de debêntures
Consolidado
Encargos
financeiros anuais 2007 2006
Longo Longo
Circulante prazo Circulante prazo
Votorantim Finanças S.A.
Com variação cambial 12,04% + variação
cambial 82.635 1.583.343 27.775 977.662 Pós-fixado DI + 0,35% 119.795 2.295.344 79.336 2.792.558
202.430 3.878.687 107.111 3.770.220
VBC Energia S.A.
Pós-fixado TJLP + 2,5 a 6% 56.211 99.088 51.972 195.606 Pós-fixado CDI + até 5% 8.764 10.963 198.300 Pós-fixado IGP-M + 9,5% 1.748 27.619 1.533 26.115
66.723 126.707 64.468 420.021
269.153 4.005.394 171.579 4.190.241
As debêntures estão sujeitas a certas condições restritivas, contemplando cláusulas que requerem a manutenção de determinados índices financeiros em parâmetros
preestabelecidos. No entendimento da administração, tais condições restritivas e cláusulas vêm sendo adequadamente atendidas.
(b) Dívida subordinada
Encargos Consolidado financeiros
anuais 2007
Votorantim Finanças S.A.
Certificado de depósito bancário
Pós-fixado DI 1.118.215
Debêntures
Pós-fixado DI + 0,5% a.a. 1.460.627
