Boletim Diário MERCADOS. Índices, Câmbio e Commodities. Bolsa. Câmbio. Altas e Baixas do Ibovespa. Juros. Ibovespa x Dow Jones (em dólar)

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Bolsa

A B3 segue sob a influência dos mesmos fatores que marcaram o mês de agosto e que ganham mais força à medida que se aproxima o primeiro turno das eleições e aumentam as preocupações do lado externo. Com grau de incertezas ainda maior, os investidores parecem assumir postura mais defensiva neste momento. Neste sentido, o Ibovespa encerrou ontem com baixa de 1,94% aos 74.712 pontos, com giro financeiro de R$ 8,2 bilhões. Hoje a agenda econômica traz dados de vendas a varejo na Europa e a Balança comercial de julho nos EUA, que não terão influência por aqui. As bolsas internacionais mostram queda generalizada nesta quarta-feira, com apreensão em relação a contágio dos problemas em mercados emergentes. Este sentimento negativo poderá mais uma vez pesar do lado doméstico. É importante ficarmos atentos ao fluxo de capital estrangeiro neste começo de mês.

Câmbio

A moeda americana encerrou a terça-feira perto da estabilidade, com leve alta de 0,04%, no mercado à vista, cotada a R$ 4,1521, mesmo com a alta generalizada da moeda no exterior. A crise na Argentina e a expectativa em relação a novas pesquisas para a eleição presidencial seguem movimentando este mercado do lado doméstico.

Juros

A piora no cenário doméstico e o peso vindo do exterior voltaram a pesar sobre o mercado de juros futuros levando a taxa do contrato de Depósito Interfinanceiro (DI) para jan/20 de 8,79% para 8,86% no fechamento de ontem. Na ponta mais longa, a taxa do DI para jan/25 subiu de 12,32% para 12,46%.

Índices, Câmbio e Commodities

Altas e Baixas do Ibovespa

Ibovespa x Dow Jones (em dólar)

Brasil Referência Expectativa Apurado Anterior

10:00 Ma rki t Bra s i l PMI Compos to Agos to 50,40

10:00 Ma rki t Bra s i l PMI Servi ços Agos to 50,40

12:30 Fl uxos de Moeda Sema na l

Estados Unidos Referência Expectativa Apurado Anterior

08:00 MBA - Sol i ci ta ções de emprés ti mos hi potecá ri os Agos to -0,10% -1,70%

09:30 Ba l a nça comerci a l Jul ho - 47,0 bi - 46,3 bi

Europa Referência Expectativa Apurado Anterior

05:00 PMI Servi ços Zona do Euro Agos to 54,40 54,40 54,40

05:00 PMI Compos to Zona do Euro Agos to 54,40 54,40 54,40

06:00 Venda s a va rejo (m/m) Jul ho -0,10% -0,20% 0,30%

06:00 Venda s no va rejo (a /a ) Jul ho 1,30% 1,10% 1,20%

70 90 110 130 150

Ibovespa Dow Jones

3.1% 2.8% 2.3% 2.3% 1.3% -7.4% -6.8% -6.7% -6.3% -5.7% BRFS3 SUZB3 MRFG3 EMBR3 EQTL3 VVAR11 GOLL4 MGLU3 BTOW3 UGPA3

Fech. * Dia (%) Mês (%) Ano (%)

Ibovespa 74,712 (1.9) (2.6) (2.2) Ibovespa Fut. 74,960 (2.2) (3.0) (3.6) Nasdaq 8,091 (0.2) (0.2) 17.2 DJIA 25,952 (0.0) (0.0) 5.0 S&P 500 2,897 (0.2) (0.2) 8.3 MSCI 2,163 (0.5) (0.6) 2.8 Tóquio 22,581 (0.5) (1.2) (0.8) Xangai 2,704 (1.7) (0.8) (18.2) Frankfurt 12,210 (1.1) (1.2) (5.5) Londres 7,458 (0.6) 0.3 (3.0) Mexico 48,884 (1.2) (1.3) (1.0) India 38,018 (0.4) (1.6) 11.6 Rússia 1,082 (0.3) (0.9) 0.0 Dólar - vista R$ 4.16 0.0 2.6 25.6 Dólar/Euro $1.16 (0.3) (0.2) (3.5) Euro R$ 4.82 (0.3) 2.4 21.1 Ouro $1,191.56 (0.8) (0.8) (8.6)

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Multiplus (MPLU3) – A controlada TAM decide pela aquisição de ações (MPLU3) para fechamento de capital

Em comunicado ao mercado, a Tam anuncia que não pretende prorrogar ou renovar o contrato operacional com a Multiplus após 31/12/2024 e pretende realizar uma Oferta Pública Unificada de Aquisição de ações ON da Multiplus para cancelamento de registro de companhia aberta e saída do Novo Mercado.

A TAM Empreendimentos e Participações S/A., detém 72,74% do capital total da Multiplus. A Tam atribui preço/ação da Multiplus de R$ 27,22 na OPA, equivalente à média dos últimos 90 pregões e incluí prêmio de 11,6% sobre o fechamento de 4/setembro de R$ 24,40.

A OPA, cujo pedido ainda deve ser registrado na Comissão de Valores Mobiliários (CVM), visa a totalidade das ações em circulação, hoje em 27,10%, de modo que a operação somaria por volta de R$ 1,197 bilhão.

A justifica para o fechamento de capital a Multiplus vem das dificuldades que a empresa vem enfrentando no mercado de programas de fidelidade, com perda de participação de mercado. A queda nas taxas de juros no ano passado já teve um impacto negativo nos resultados da companhia.

Petrobras (PETR4) - Queda na produção em julho

Nossa recomendação para PETR4 é de Compra com Preço Justo de R$ 25,50/ação, indicando um potencial de alta em 37%. Esta ação subiu 16,4% este ano, mas o Ibovespa teve uma desvalorização de 2,2% no período.

A Petrobras produziu no Brasil uma média de 2.014 mil barris por dia (mbpd) em julho, que foi 1,0% inferior a junho e 5,2% abaixo da quantidade verificada no mesmo mês do ano passado. A produção total, incluindo gás natural e o volume extraído no exterior, alcançou 2.600 mbpd, ficando 0,9% abaixo de junho e 4,3% menor que em julho/2017.

A produção média nos primeiros sete meses de 2018 foi de 2.065 mbpd, um volume 4,1% menor que no mesmo período de 2017.

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subir, por conta do aumento dos volumes em dois equipamentos já instalados (FPSO Cidade de Campos dos Goytacazes e P-74), que juntos podem processar 300 mbpd de petróleo e 12 milhões de m³ de gás natural por dia. Além disso, a Petrobras vai instalar mais quatro plataformas no segundo semestre do ano.

Petrobras - Produção Média Diária

mil barris/dia Julho/18 Junho/18 Var. Julho/17 Var.

Brasil - Petróleo 2.014,4 2.034,6 -1,0% 2.124,3 -5,2%

Total - Petróleo e LGN 2.079,9 2.094,8 -0,7% 2.189,2 -5,0%

Total - Petr., LGN e Gás Natural 2.600,2 2.624,1 -0,9% 2.741,6 -5,2% Fonte: Petrobras

A produção da Petrobras tem caído sistematicamente nos últimos meses, em função de manutenções nas plataformas e da venda de ativos. Em julho, a empresa apontou como principais razões para a redução na produção a parada para manutenção na plataforma do Campo de Mexilhão e a venda de 25% do Campo de Roncador.

A produção de gás natural no Brasil em julho foi de 76,9 milhões de m³ por dia, volume 1,7% inferior ao mês anterior, devido às mesmas razões da redução no volume produzido de petróleo.

A produção de petróleo no exterior cresceu 8,9% em junho, atingindo 65,5 mbpd, devido ao aumento do volume extraído na América do Norte.

Figura 1: Petrobras: Produção Média Diária no Brasil

1.800 1.850 1.900 1.950 2.000 2.050 2.100 2.150 2.200 2.250 2.300 ja n /1 0 ab r/ 1 0 ju l/ 10 o u t/ 10 ja n /1 1 ab r/ 1 1 ju l/ 11 o u t/ 11 ja n /1 2 ab r/ 1 2 ju l/ 12 o u t/ 12 ja n /1 3 ab r/ 1 3 ju l/ 13 o u t/ 13 ja n /1 4 ab r/ 1 4 ju l/ 14 o u t/ 14 ja n /1 5 ab r/ 1 5 ju l/ 15 o u t/ 15 ja n /1 6 ab r/ 1 6 ju l/ 16 o u t/ 16 ja n /1 7 ab r/ 1 7 ju l/ 17 o u t/ 17 ja n /1 8 ab r/ 1 8 ju l/ 18 M il B ar ri s/ D ia Fonte: Petrobras

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Itaú Unibanco (ITUB4) – Parceria com a Edenred controladora da Ticket Serviços

O Itaú Unibanco celebrou com a Edenred Participações S.A. (controladora no Brasil da Ticket Serviços) uma parceria estratégica no mercado de benefícios aos trabalhadores regidos principalmente pelo PAT – Programa de Alimentação do Trabalhador. O Itaú realizará um investimento minoritário de 11% na Ticket por meio de aumento de capital a ser integralizado em dinheiro, a valor patrimonial da companhia.

A conclusão desta transação depende das aprovações do Banco Central do Brasil e do Cade, e não se espera efeitos relevantes no resultado do banco neste exercício. Seguimos com recomendação de compra para ITUB4 com preço justo de R$ 59,00/ação, com potencial de alta de 42,8% em relação à cotação de R$ 41,31/ação. Nesse preço o banco está sendo negociado a 2,2x o seu valor patrimonial e com P/L de 10,3x para 2018.

O Itaú terá direito de exclusividade na distribuição dos produtos Ticket Restaurante, Ticket Alimentação, Ticket Cultura e Ticket Transporte à base de clientes pessoas jurídicas do banco durante o prazo da parceria. Ainda, segundo o banco, “esta parceria permitirá adicionar os benefícios emitidos pela Ticket a sua atual oferta de produtos e serviços direcionados aos clientes dos segmentos de atacado, médias, micro e pequenas empresas”. No Brasil a Ticket opera com aproximadamente 70 mil clientes corporativos e mais de 270 mil estabelecimentos comerciais credenciados, por meio das operações Ticket Restaurantes e Ticket Alimentação, distribuindo seus produtos de forma direta e/ou através de acordos comerciais com outros parceiros.

ENGIE Brasil Energia (EGIE3) – Potencial venda de usina térmica Pampa Sul

Em fevereiro de 2017 a Engie contratou assessoria financeira visando identificar potenciais compradores para seus dois ativos de geração de energia elétrica a carvão: o (i) Complexo Termelétrico Jorge Lacerda, localizado no município de Capivari de Baixo/SC, com capacidade instalada de 857 MW; e (ii) a Usina Termelétrica Pampa Sul, em construção no Município de Candiota/RS, com capacidade instalada de 340 MW, com operação prevista para o início de 2019.

Segundo noticiado hoje (5/set) na mídia, a chinesa State Power Investment Corporation (Spic) estaria negociando apenas a aquisição da térmica Pampa Sul, por um valor entre R$ 800 milhões e R$ 1 bilhão (valor do equity sem dívida). Já o complexo termelétrico Jorge Lacerda, teria um valor entre R$ 1,3 bilhão e R$ 1,6 bilhão, também sem dívida.

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negociações para outros interessados em maio deste ano. Lembrando que a venda destes ativos está em linha com a estratégia de descarbonização da Engie em todo o mundo, focada em atividades de baixa emissão de carbono, e no crescimento através de fontes renováveis de energia, via uma plataforma em infraestrutura de geração, transmissão e gás. Ao preço de R$ 36,40/ação (valor de mercado de R$ 23,8 bilhões), suas ações registram valorização de 10,5% este ano. Os múltiplos para 2018 apontam um P/L de 10,4x e um VE/EBITDA de 6,6x. O preço justo de R$ 43,00/ação traz um potencial de alta de 18,1%.

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Evolução mensal do fluxo líquido de capital estrangeiro na Bovespa (R$ milhões) 2.987 3.799 -1.834 -3.187 3.650 9.550 -4.232 -5.275 4.379 -8.434 -5.936 3.785 _3.174 -10.000 -8.000 -6.000 -4.000 -2.000 0 2.000 4.000 6.000 8.000 10.000 12.000

ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 jan/18 fev/18 mar/18 abr/18 mai/18 jun/18 jul/18 ago/18

Fonte: Ibovespa, dados até 31/08/2018

Fluxo de Capital Estrangeiro

31/8/18 30 dias Mês Ano

Saldo (88,8) (610,8) 3.174,3 (2.988,3)

Fonte: B3

CDS Brasil 5 anos

Fonte: Bloomberg 61.4 20 30 40 50 60 70 80 90 100 Fonte: Bloomberg 30 40 50 60 70 80

Petróleo Brent

(em USD/barril)

(em USD/ton)

245 100 150 200 250 300 350

CDS Brasil 5 anos

Petróleo Brent

(em USD/barril)

(em USD/barril)

Fonte: Bloomberg

77.4

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AGENDA MACROECONÔMICA

Anterior

Data Horário País /

Região Indicador Referência Expectativa

Fonte: Bloomberg

Quinta-feira 09:00 BR IBGE: IPCA (m/m) Agos to 0,00%

06/09/2018 09:00 BR IBGE: IPCA (a /a ) Agos to 4,00%

09:15 EUA ADP - Va ri a çã o s etor empregos Agos to 191 mi l 219 mi l 09:30 EUA Produtivi da de de produtos nã o-a grícol a s 2T 3,00% 3,00% 09:30 EUA Cus to da mã o-de-obra 2T -1,00% -1,00% 09:30 EUA Novos pedi dos s eguro-des emprego 01/s et

09:30 EUA Seguro-des emprego 25/a go

10:45 EUA PMI Servi ços Agos to 55,20

10:45 EUA PMI Compos to Agos to 55,00

11:00 EUA Pedi dos de fá bri ca Jul ho -1,00% 0,01 11:00 EUA Pedi dos de fá bri ca ex tra ns Jul ho 0,00% 11:00 EUA Pedi dos de bens durá vei s Jul ho -2,00% 11:00 EUA Pedi dos de Bens Durá vei s (exc. tra ns porte) Jul ho 0,00 11:00 EUA Pedi dos de Bens de Ca pi tal (ex. defes a e a erona ves ) Jul ho 1,00%

Sexta-feira 09:30 EUA Revi s ã o l íqui da da fol ha de pa ga mento de doi s mes es Agos to 59 mi l

07/09/2018 09:30 EUA Va ri a çã o na fol ha de pa ga mento pri va da Agos to 189 mi l 170 mi l 09:30 EUA Va ri a çã o na fol ha de pa ga mento ma nufa tura dos Agos to 30 mi l 37 mi l 09:30 EUA Ta xa de des emprego Agos to 4,00% 4,00% 09:30 EUA Ta xa de s ubdes emprego Agos to 8,00% 09:30 EUA Médi a de ga nhos por hora (m/m) Agos to 0,00% 0,00% 09:30 EUA Médi a de ga nhos por hora (a /a ) Agos to 0,03 09:30 EUA Hora s médi a s s ema na i s todos os funci oná ri os Agos to 34,50 34,50 09:30 EUA Ta xa de pa rtici pa çã o da força de tra ba l ho Agos to 63,00%

06:00 EURO Ca p fi x bruto (t/t) 2T 1,00%

06:00 EURO Ga s tos Governo (t/t) 2T 0,00%

06:00 EURO Cons domés tico (t/t) 2T 1,00%

06:00 EURO PIB s a zona l (t/t) 2T 0,00%

06:00 EURO PIB s a zona l (a /a ) 2T 2,00%

Segunda-feira 08:00 BR FGV: IPC-S (m/m) 07/s et 0,00%

10/09/2018 08:25 BR BC - Pes qui s a Focus (s ema na l )

15:00 BR Ba l a nça Comerci a l s ema na l 09/s et

16:00 EUA Crédi to a o cons umi dor Jul ho 15,000 bi 10,211 bi 05:30 EURO Senti x - Confi a nça do i nves ti dor Setembro 14,70 21:01 CH Pes qui s a de mã o de obra 4T

Terça-feira 08:00 BR FGV - IGP-M 1º Prévi a Setembro 1,00%

11/09/2018 07:00 EUA NFIB - Otimi s mo pequenos negóci os Agos to 108,20 107,90 11:00 EUA JOLTs - Oferta s de emprego Jul ho 6.662 11:00 EUA Venda s de negóci o no a ta ca do (m/m) Jul ho

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Mario Roberto Mariante, CNPI* mmariante@plannercorretora.com.br Luiz Francisco Caetano, CNPI

lcaetano@plannercorretora.com.br Victor Luiz de Figueiredo Martins vmartins@plannercorretora.com.br Ricardo Tadeu Martins, CNPI rmartins@planner.com.br

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DISCLAIMER EQUIPE

Parâmetros do Rating da Ação

Nossos parâmetros de rating levam em consideração o potencial de valorização da ação, do mercado, aqui refletido pelo Índice Bovespa, e um prêmio, adotado neste caso como a taxa de juro real no Brasil, e se necessário ponderação do analista. Dessa forma teremos:

Compra: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for superior ao potencial de valorização do

Índice Bovespa, mais o prêmio.

Neutro: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for em linha com o potencial de valorização do

Índice Bovespa, mais o prêmio.

Venda: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for inferior ao potencial de valorização do Índice