RELATÓRIO ANUAL. 31 de Dezembro de Fundo. Espírito Santo Renda Mensal ESAF - ESPÍRITO SANTO FUNDOS DE INVESTIMENTO MOBILIÁRIO, S.A.

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RELATÓRIO ANUAL

31 de Dezembro de 2003

Fundo

Espírito Santo Renda Mensal

ESAF - ESPÍRITO SANTO FUNDOS DE

INVESTIMENTO MOBILIÁRIO, S.A.

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FUNDO DE INVESTIMENTO MOBILIÁRIO ESPÍRITO SANTO RENDA MENSAL

FUNDO DE OBRIGAÇÕES

Tendo iniciado a sua actividade em 3 de Fevereiro de 1992, atingiu em 31 de

Dezembro de 2003 um valor de carteira de 319.602.667 Euros.

Este Fundo, gerido pela ESAF - Espírito Santo Fundos de Investimento Mobiliário,

S.A., é comercializado pelo Banco Espírito Santo, S.A., Banco Internacional de

Crédito, S.A., pela Sociedade Gestora e outras entidades colocadoras.

POLÍTICA DE INVESTIMENTO

As aplicações do fundo são predominantemente efectuadas em obrigações de taxa

indexada, em títulos de dívida pública de taxa fixa ou em obrigações de empresas

que apresentem boa performance económico-financeira.

PERFIL DO INVESTIDOR

O fundo adequa-se a investidores cujo objectivo é a obtenção de rendimentos com

periodicidade mensal, com estabilidade da valorização do investimento, com

reduzido risco e com um potencial de rentabilidade superior às tradicionais

aplicações bancárias.

O investimento neste fundo deve ser realizado numa perspectiva de médio prazo

com período mínimo recomendado de 1 ano.

RISCO ASSOCIADO AO INVESTIMENTO

O risco de um fundo de investimento varia de acordo com o risco implícito nos

activos de base que constituem a carteira de investimentos do fundo, tendo pouca

expressão neste caso, dado que o fundo investe em títulos com um reduzido nível

de risco. As obrigações de taxa indexada ajustam-se num curto período de tempo

face à variação de taxas de juro de curto prazo. No entanto, o investimento em

obrigações de taxa fixa expõe o fundo a um risco de taxa de juro, ainda que reduzido

face à pequena exposição do fundo a estes títulos.

Relativamente ao risco de

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aplicações em mercados emergentes estão limitadas a um máx. de 5% do valor

lÍquido global do fundo.

Existe cobertura da taxa de câmbio, pelo que o fundo não fica exposto de forma

relevante a possíveis desvalorizações das moedas, que não o Euro.

EVOLUÇÃO DA ACTIVIDADE DO FUNDO

Tendo em consideração a distribuição total de rendimentos mensal, a unidade de

participação apresentou o valor de 4.9795 a 31 de Dezembro de 2003 tendo sido

distribuídos durante os últimos 12 meses os seguintes rendimentos:

Distribuição de Rendimentos (em Euros)

0.0000 0.0020 0.0040 0.0060 0.0080 0.0100 0.0120 0.0140 0.0160 0.0180 D ec -0 2 Ja n-03 Fe b-03 M ar -0 3 A pr -0 3 M ay -0 3 Ju n-03 Ju l-0 3 A ug -0 3 S ep -0 3 O ct -0 3 N ov -0 3 D ec -0 3 Eur

O fundo em 2003 privilegiou o investimento em activos mais líquidos e de menor

risco, sem no entanto sacrificar a sua rentabilidade. De facto, o fundo procurou

explorar uma nova classe de activos denominados de Asset Backed Securities

(ABS) que se têm revelado importantes na gestão da liquidez e do risco, sendo hoje

o principal tipo de activos no fundo. Para além daqueles, os investimentos em dívida

financeira subordinada mantiveram-se como o segundo segmento mais importante.

Fruto daquelas duas principais apostas, pôde-se ajustar o nível de risco sem

sacrificar a sua rentabilidade, tendo o fundo no final de 2003 registado uma

valorização significativa.

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Rendibilidades (*)

A rendibilidade do fundo a 31 de Dezembro de 2003 apresenta-se da seguinte

forma:

Ano de 1996

6.19%

Ano de 2001

4.34%

Ano de 1997

5 03%

Ano de 2002

2 35%

Ano de 1998

4 12%

Últimos 12 meses

2 41%

Ano de 1999

2 11%

Desde início (**)

5 29%

Ano de 2000

3 02%

(*) Rendibilidades e riscos passados não são garantia de rendibilidades e riscos Futuros. (**) Estas rendibilidades têm como

base os valores das unidades de participação calculados no último dia do ano e/ou semestre, conforme aplicável. As

rendibilidades divulgadas pela ESAF nas brochuras publicitárias têm como base os valores das unidades de participação

divulgadas no último dia útil do ano e/ou semestre.

Composição da carteira de aplicações a 31 de Dezembro de 2003

0.5%

98.4%

0.9%

0.2%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

Obrig. Emit. Nac.

Obrig. Emit. Estrang.

Aplic. Monet. C.P

Outras Aplicações

A composição discriminada da carteira de valores, em 31 de Dezembro de 2003,

pode ser consultada em anexo.

UTILIZAÇÃO DE INSTRUMENTOS FINANCEIROS DERIVADOS

Cobertura Cambial

Tratando-se de um Fundo denominado em Euros, houve a preocupação de, sempre

que as perspectivas do mercado o justificava, efectuar a cobertura cambial, total ou

parcial, dos títulos detidos pelo Fundo denominados em outras moedas,

nomeadamente em Dólares dos EUA e/ou Libra Inglesa, utilizando para o efeito os

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Assim, em todas as operações de cobertura de risco cambial, os ganhos ou perdas

nos contratos de forward têm a respectiva contrapartida positiva ou negativa em

valores aproximadamente iguais dado tratar-se de macrocobertura, resultante da

evolução dos preços dos activos subjacentes à cobertura cambial.

As perdas líquidas resultantes da exposição cambial, incluindo as operações de

cobertura acima descritas, foram de 5.944 Euros.

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ESAF - Fundos Mobiliarios , ,

Fundo de Investimento: ES-Renda Mensal Composicao da carteira em 03-12-31

Pag. 1 ═════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════ Preco Unitario Juro Corrido Valor Total Designacao Quantidade Preco Unit. Mda (EUR) (EUR) (EUR) ═════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════ 1. - Valores Mobiliarios Cotados

1.1. - Mercado de Cot. Oficiais de Bolsa de Valores Port. 1.1.3. - Obrigacoes Diversas

Brisa Infl. 05/29/08 5 118.01 EUR 118.01 6 BES Ob.Perpet.Sub/97 99.20 EUR 99.20

UBP 2/93 149 327 99.79 EUR 99.79 263 149 276 ───────────────────── 149 282 1.1.5. - Titulos de Participacao BFN 1/87 658 464 100.00 EUR 100.00 6 131 664 595 ───────────────────── Sub-Total: 813 877 1.2. - Outros Mercados Regulamentados Nacionais

1.2.3. - Obrigacoes Diversas

BPI Ob.Cx.Sub. /96 1 99.18 EUR 99.18 1 UBP Cx/96 772 644 97.53 EUR 97.53 211 753 771 ───────────────────── 753 771 ───────────────────── Sub-Total: 753 771 1.3. - Mercado de Cot. Ofic. de B.V. de Estado Membro UE

1.3.1. - Titulos de Divida Publica

RUSSIA 9 97-03/2004 2 351 934 101.25 EUR 101.25 129 827 2 511 160 RUSSIA9.375 98-03/05 1 550 000 106.50 DEM 106.50 44 743 888 758 ───────────────────── 3 399 918 1.3.3. - Obrigacoes Diversas GALP 1 A 2 700 000 100.00 EUR 100.00 3 163 2 703 163 GALP 1 B 900 000 100.00 EUR 100.00 1 234 901 234 Bc Itau Europa 07/06 1 400 000 100.08 EUR 100.08 5 800 1 406 920 ROYAL BK SCO97-03/49 1 000 000 99.63 GBP 99.63 845 1 414 367 AVOCA IX C 3 000 000 100.00 EUR 100.00 4 375 3 004 375 IOGLN 4.625 01-10/04 530 000 101.60 EUR 101.60 4 929 543 409 BRITEL5.625 01-02/04 1 725 000 100.52 EUR 100.52 70 857 1 804 741 GIESUE 5.5 02-02/09 700 000 105.72 EUR 105.72 26 581 766 586 CAJASA Float -08 5 600 000 100.10 EUR 100.10 5 810 5 611 410 GALWAY 1X IIB 2 000 000 100.00 EUR 100.00 22 053 2 022 053 Telecom Italia 06/05 905 000 100.11 EUR 100.11 622 906 617 CXGD Float00-05/2010 5 200 000 100.35 EUR 100.35 11 423 5 229 698 BCP Finance Bk 10/13 4 600 000 99.45 EUR 99.45 17 947 4 592 647 CRLYON Float 10 3 000 000 100.75 EUR 100.75 392 3 022 892 MONTPI Float 13 3 930 000 100.25 EUR 100.25 10 253 3 950 078 MOUND FIN.PLC 3X C2 1 300 000 100.00 EUR 100.00 6 029 1 306 037 ──────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────── (Cont.) ────

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Pag. 2 ═══════ Preco Unitario Designacao ═══════ SANTANDER Float 12 BANBRA 4.5 03-07/04 AHBR 3.5 02-11/04 BNDES 10 00-02/2005 CESPBZ 12.5 02-05/05 MOBTEL10.95 02-12/04 UBS FL 03-11/13 CAMBR 2X A2 3 000 000 CAMBR 2X B BNP C0 01-01/2006 BCL FL 01-10/2004 BCP FIN FL 01-10/06 HI 5 01-11/2006 EURCRE FL 02-03/05 GUSLN 5.125 99-10/04 DEKA 2.75 99-05/04 GMAC 4.375 03-09/06 BANIF Float 11/06 Banco ITAU Float 07 EIRLES Tranche E 09 EIRLES Tranche D 09 GLOPAR 9.75 01-06/04 EZING IIX B 3 800 000 GELDI 2001-1D 12/05 GELDI 2002-1 A Holmes Fin.PLC 7 4M HIGHT TIDE I C HIGHT TIDE I B EIGER 1X C Merrill Lynch 05/04 Merrill Lynch 09/08 ABBEY Float 02-06/12 Goldman FL 00-04/05 Leasimpresa Fin.1 B AIG Float 06/06 LUSITANO 2 D IMSER 1 A1B 2 600 000 Banca Milano Float10 UBN Float 06/12 PLTMPL Float 05 Telef FL 01-10/2004 PERMA 2 3C PALAZZO 1 B 01-02/32 ESAF Navigator IX II DELPH 2002-II B DELPH 2003-I A1 DELPH 2003-1 B ─────── ══════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════ Juro Corrido Valor Total Quantidade Preco Unit. Mda (EUR) (EUR) (EUR) ══════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════ 3 640 000 100.96 EUR 100.96 18 691 3 693 453 1 200 000 100.25 EUR 100.25 20 880 1 223 880 1 500 000 101.01 EUR 101.01 4 361 1 519 436 1 400 000 105.75 EUR 105.75 95 123 1 575 623 456 000 94.36 USD 94.36 5 215 345 900 660 000 106.13 USD 106.13 1 272 555 844 4 600 000 100.00 EUR 100.00 45 796 4 645 796 100.00 EUR 100.00 3 019 3 003 019 1 500 000 100.00 EUR 100.00 2 443 1 502 443 3 500 000 106.88 EUR 106.88 3 740 800 1 000 000 100.98 EUR 100.98 6 766 1 016 566 1 950 000 98.75 EUR 98.75 11 974 1 937 599 840 000 104.51 EUR 104.51 4 223 882 141 2 000 000 100.00 EUR 100.00 4 554 2 004 554 1 725 000 101.83 EUR 101.83 17 005 1 773 486 3 900 000 100.00 EUR 100.00 54 387 3 954 387 850 000 101.19 EUR 101.19 7 885 868 034 1 500 000 99.85 EUR 99.85 3 481 1 501 231 860 000 99.87 USD 99.87 2 886 682 919 1 500 000 100.06 EUR 100.06 8 101 1 509 001 3 000 000 100.06 EUR 100.06 11 502 3 013 302 680 000 33.50 EUR 33.50 227 800 100.00 EUR 100.00 3 195 3 803 195 1 600 000 99.80 EUR 99.80 4 017 1 600 817 2 900 000 100.04 EUR 100.04 2 306 2 903 466 2 000 000 100.15 EUR 100.15 10 178 2 013 178 1 200 000 100.00 EUR 100.00 5 541 1 205 541 2 500 000 100.00 EUR 100.00 8 280 2 508 280 1 970 314 100.21 EUR 100.21 6 834 1 981 286 1 600 000 100.00 EUR 100.00 5 054 1 605 054 1 200 000 100.32 EUR 100.32 1 111 1 204 951 1 700 000 100.50 EUR 100.50 294 1 708 794 2 500 000 100.30 EUR 100.30 9 532 2 517 032 1 800 000 99.83 EUR 99.83 4 362 1 801 302 2 400 000 101.45 EUR 101.45 960 2 435 760 1 500 000 100.00 EUR 100.00 6 508 1 506 508 100.26 EUR 100.26 2 342 2 609 102 3 133 000 101.58 EUR 101.58 4 167 3 186 512 4 600 000 100.52 EUR 100.52 1 121 4 624 811 1 785 000 100.50 EUR 100.50 5 214 1 799 157 1 400 000 100.44 EUR 100.44 5 594 1 411 684 1 000 000 100.00 EUR 100.00 1 762 1 001 762 1 850 000 100.15 EUR 100.15 15 649 1 868 424 600 000 100.00 EUR 100.00 2 155 602 155 2 000 000 99.70 EUR 99.70 8 286 2 002 286 9 500 000 100.19 EUR 100.19 34 884 9 552 934 3 000 000 100.06 EUR 100.06 12 693 3 014 493 ───────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────── (Cont.) ────

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Pag. 3 ═════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════ Preco Unitario Juro Corrido Valor Total Designacao Quantidade Preco Unit. Mda (EUR) (EUR) (EUR) ═════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════ HOLZSW Float 06 1 530 000 99.95 EUR 99.95 5 382 1 534 540 GMAC Float 10/03/05 500 000 101.46 EUR 101.46 3 971 511 271 AMSCO 2003-1 C 3 000 000 100.00 EUR 100.00 16 471 3 016 471 EURO 9 C 1 210 244 98.68 EUR 98.68 4 613 1 198 882 EURO 10 C 985 374 100.48 EUR 100.48 5 783 995 887 Oscar Fund.Corp.11 2 2 663 100 99.95 EUR 99.95 3 159 2 664 927 OKOBANK FL 01-03/11 380 000 100.65 EUR 100.65 582 383 052 Deutshe Telekom01/04 486 000 100.01 EUR 100.01 2 101 488 164 DCX Float 05/05 4 100 000 100.13 EUR 100.13 10 672 4 116 002 SAECURE 2 D 1 000 000 100.00 EUR 100.00 2 834 1 002 834 SAECURE 2 A1 4 644 240 100.04 EUR 100.04 9 172 4 655 270 BAT Holdings Float05 1 500 000 100.62 EUR 100.62 7 325 1 516 550 TOTALKREDIT FL 05/09 3 750 000 100.80 EUR 100.80 11 141 3 790 954 BANESTO Float 08 4 400 000 99.75 EUR 99.75 746 4 389 746 CORIOL Float02-11/06 860 000 100.06 EUR 100.06 2 244 862 760 CORSIE Float 05 2 200 000 101.20 EUR 101.20 2 125 2 228 525 CORSAIR JY Float 06 4 400 000 99.00 EUR 99.00 320 4 356 320 SPS GX A3 3 600 000 100.20 EUR 100.20 4 513 3 611 713 VELA HOME SRL 1 C 1 000 000 100.00 EUR 100.00 5 523 1 005 523 BANBER Float00-11/10 1 830 000 101.24 EUR 101.24 6 156 1 858 819 ILIAD 12 A 4 000 000 99.95 EUR 99.95 45 772 4 043 772 SNSBNK Float00-10/10 1 500 000 100.50 EUR 100.50 6 710 1 514 210 SNS Bank Float 05/13 2 150 000 100.80 EUR 100.80 7 043 2 174 243 CCBP Float 02-06/12 1 300 000 100.42 EUR 100.42 1 070 1 306 530 SGS 1 A 12/31/09 839 202 99.70 EUR 99.70 4 053 840 737 MONTE Float 01-03/04 1 200 000 99.95 EUR 99.95 2 023 1 201 423 LOMBARD 1 A2B 1 800 000 99.72 EUR 99.72 4 909 1 799 869 LOTHIAN 2X C1 600 000 100.00 EUR 100.00 3 825 603 825 TDA PASTOR 1 A1 3 950 492 100.02 EUR 100.02 843 3 952 126 TEMPO 1 A 4 500 000 100.00 EUR 100.00 12 522 4 512 522 MAGELLAN 2 B 1 500 000 100.00 EUR 100.00 6 196 1 506 196 Tagus 2B 05/02/2011 1 000 000 99.00 EUR 99.00 3 563 993 563 RENAUL FLOAT 05 1 540 000 100.20 EUR 100.20 5 985 1 549 065 ALPHA FLOAT 03/12 1 000 000 100.00 EUR 100.00 1 631 1 001 631 ANGIRI FL 01-05/2011 3 580 000 102.75 EUR 102.75 26 453 3 704 903 NOSTRUM 2003-1 A 4 000 000 100.00 EUR 100.00 8 885 4 008 885 BCIT Float 00-08/10 2 280 000 100.29 EUR 100.29 7 702 2 294 428 BANIND Float01-06/11 1 477 000 101.85 EUR 101.85 565 1 504 940 KREDYT FL 01-03/04 1 300 000 99.50 EUR 99.50 734 1 294 234 SCIP 2 C1 3 500 000 100.35 EUR 100.35 17 301 3 529 551 AYT Genova Hip. II A 4 303 156 100.05 EUR 100.05 3 934 4 309 242 AYT Genova Hipo.II B 1 200 000 99.95 EUR 99.95 1 315 1 200 715 GRANITE 2003-2 2C2 1 200 000 100.83 EUR 100.83 7 183 1 217 143 CAR 2002-1 B 1 000 000 100.00 EUR 100.00 3 899 1 003 899 CAR 2003-1 B 3 000 000 100.00 EUR 100.00 14 705 3 014 705 CATERPILLAR Float 06 2 945 000 100.14 EUR 100.14 6 971 2 955 947 Allied Irish BKS /10 2 080 000 100.25 EUR 100.25 8 084 2 093 284 ──────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────── (Cont.) ────

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Pag. 4 ═════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════ Preco Unitario Juro Corrido Valor Total Designacao Quantidade Preco Unit. Mda (EUR) (EUR) (EUR) ═════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════ Allied Irish 06/13 2 350 000 100.94 EUR 100.94 2 871 2 374 961 ULISSE 3 A1 11/05/11 477 616 100.00 EUR 100.00 2 371 479 987 JYBC Float00-03/2008 2 000 000 100.25 EUR 100.25 392 2 005 392 CRDIT Float 06/10 285 000 100.58 EUR 100.58 301 286 954 CRDIT Float 01-11/11 2 947 000 101.14 EUR 101.14 6 537 2 986 986 BPM 1CLA 01-01/2033 3 116 894 100.15 EUR 100.15 12 945 3 134 514 Unibank Float 05/09 2 300 000 100.63 EUR 100.63 5 145 2 319 520 volkswagen 10/17/05 3 000 000 99.80 EUR 99.80 11 866 3 005 866 FCE Float 06/28/06 350 000 97.72 EUR 97.72 79 342 117 FCE BANK 03/21/06 250 000 97.75 EUR 97.75 149 244 512 EUROCRED CDO I 99/12 1 000 000 100.00 EUR 100.00 7 591 1 007 591 BAYER AG Float 04/06 2 900 000 102.01 EUR 102.01 17 349 2 975 639 HVB Float 12/08 1 484 000 100.95 EUR 100.95 1 823 1 499 846 BFTH 6 B 3 000 000 100.00 EUR 100.00 16 982 3 016 982 INTESA 2-BCI A2 4 300 000 100.22 EUR 100.22 7 905 4 317 365 INTESA 2-BCI C 1 000 000 100.54 EUR 100.54 2 722 1 008 122 IBSANP Float00-09/10 750 000 100.65 EUR 100.65 140 755 013 ICCRI Float 99-12/09 2 000 000 100.00 EUR 100.00 1 618 2 001 618 Gen Elec Cap 09/05 3 800 000 100.11 EUR 100.11 10 056 3 814 046 METFNL Float 06 986 000 101.04 EUR 101.04 2 200 998 454 COMP 2002 -1 B 1 700 000 99.75 EUR 99.75 6 653 1 702 403 N.Bank NBHSSFloat 12 3 087 000 100.61 EUR 100.61 10 710 3 116 541 FEBLU 1 A 2 500 000 100.09 EUR 100.09 8 869 2 511 119 FEBLU 1 B 3 650 000 99.69 EUR 99.69 15 606 3 654 291 FORD FLOAT 98-04/05 519 000 98.81 USD 98.81 777 406 805 Ford Float 07/07/05 600 000 98.70 USD 98.70 1 453 470 336 Ford.Cred.Aust.01/07 600 000 100.15 EUR 100.15 1 353 602 223 ATHLON 1 A 2 500 000 100.04 EUR 100.04 881 2 501 881 BPI Cap Fin Float 49 4 500 000 100.50 EUR 100.50 18 605 4 541 105 CREAGR Float99-06/09 2 550 000 100.17 EUR 100.17 3 979 2 558 314 CREAGR Float 12 800 000 101.78 EUR 101.78 1 234 815 434 ───────────────────── 305 607 661 ───────────────────── Sub-Total: 309 007 580 ══════════════════════ Total: 310 575 228 2. - Outros Valores

2.1. - Valores Mobiliarios Nacionais Nao Cotados 2.1.3. - Obrigacoes Diversas

Inforgal /88 10 000 000 PTE GAP /90 26 500 PTE Gap /92 30 000 PTE Amadeu Gaudencio /87 249 500 EUR

ESF Portugal Float06 3 000 000 99.75 EUR 99.75 29 419 3 021 919 ───────────────────── 3 021 919 ──────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────── (Cont.) ────

(10)

Pag. 5 ═════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════ Preco Unitario Juro Corrido Valor Total Designacao Quantidade Preco Unit. Mda (EUR) (EUR) (EUR) ═════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════ ───────────────────── Sub-Total: 3 021 919 2.2. - Valores Mobiliarios Estrangeiros Nao Cotados

2.2.3. - Obrigacoes Diversas

JUPITER C0 97-09/98 1 995 192 EUR

ABN AMRO Float 01/12 1 500 000 100.00 EUR 100.00 4 140 1 504 140 BEAR STEAR FL 99/04 1 000 000 99.80 EUR 99.80 3 809 1 001 809 ───────────────────── 2 505 949 ───────────────────── Sub-Total: 2 505 949 2.3. - Outros Instrumentos de Divida

2.3.2. - Papel Comercial PC PC ECP 3.649 3.65% 03-12-12/04-03-12 EUR 2 410 1 488 701 PC pc votoran 4.11% 03-07-22/04-01-16 EUR 20 417 1 392 547 ───────────────────── 2 881 248 ───────────────────── Sub-Total: 2 881 248 ══════════════════════ Total: 8 409 116 7. - Liquidez 7.1. - A Vista 7.1.2. - Depositos a ordem

Depositos a Ordem EUR 82 959 Depositos a Ordem EUR 4 008 3 337 690 Depositos a Ordem GBP 30 575 Depositos a Ordem USD 28 617 ───────────────────── 3 479 840 ───────────────────── Sub-Total: 3 479 840 ══════════════════════ Total: 3 479 840 9. - Outros Valores a Regularizar

9.1. - Valores Activos 198 403 ───────────────────── Sub-Total: 198 403 9.2. - Valores Passivos (3 059 920) ───────────────────── Sub-Total: (3 059 920) ══════════════════════ Total: (2 861 517) 10 - OPERACOES CAMBIAIS

10.1.2 - Fora do Mercado Regulamentado 10.1.2.1 - Forwards

Forward 04-01-26 GBP (1 347 467) ──────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────── (Cont.) ────

(11)

Pag. 6 ═════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════ Preco Unitario Juro Corrido Valor Total Designacao Quantidade Preco Unit. Mda (EUR) (EUR) (EUR) ═════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════ Forward WR 04-01-26 GBP (5 066) Forward WR 04-01-26 GBP (35 170) Forward WR 04-01-26 USD (2 556 041) ───────────────────── (3 943 744) ───────────────────── Sub-Total: (3 943 744) ══════════════════════ Total: (3 943 744) ═════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════ B -- Valor liquido global do fundo: 319 602 667 ═════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════════ D -- Numero de unidades de participacao em circulacao: 64 183 310

(12)

BALANCO em 31 de Dezembro de 2003 ES-Renda Mensal

Activo

Valores em Euro ────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────── Codigo Designacao Periodo N Periodo N-1 Bruto Mv mv/P Liquido Liquido ────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────── CARTEIRA DE TITULOS

Obrigaçoes

211+214 Titulos de Divida Pública 3 303 016 77 668 3 225 348 2 446 437 212+214 Outros Fundos Publicos Equiparado 0 0 213+214 Obrigaçoes Diversas 312 824 797 1 168 751 3 176 597 310 816 952 157 218 725 23 Titulos de Participacao 658 530 66 658 464 658 463 2612+263 Outros Instrumentos de Divida 2 858 420 2 858 420 866 766 ─────────────── ──────────── ──────────── ─────────────── ─────────────── TOTAL CARTEIRA DE TITULOS 319 644 763 1 168 751 3 254 330 317 559 184 161 190 391 DISPONIBILIDADES 12 Depositos a Ordem 3 475 832 3 475 832 9 320 537 14 Certificados de Deposito 0 2 500 000 ─────────────── ──────────── ──────────── ─────────────── ─────────────── TOTAL DISPONIBILIDADES 3 475 832 3 475 832 11 820 537 CONTAS DE REGULARIZACAO 51 Proveitos a Receber 1 429 169 1 429 169 982 871 58+59 Outras Contas de Regularizacao 198 403 198 403 231 271 ─────────────── ──────────── ──────────── ─────────────── ─────────────── TOTAL CONTAS DE REGULARIZACAO 1 627 572 1 627 572 1 214 142 ─────────────── ──────────── ──────────── ─────────────── ─────────────── TOTAL DO ACTIVO 324 748 166 1 168 751 3 254 330 322 662 588 174 225 070

────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────── O Tecnico de Contas A Administracao

(13)

BALANCO em 31 de Dezembro de 2003 ES-Renda Mensal

Passivo

────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────── Codigo Designacao Periodo N Periodo N-1 ────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────── CAPITAL DO FUNDO 61 Unidades de Participacao 320 145 001 172 167 561 62 Variacoes Patrimoniais 941 272 1 061 871 63 Resultados Transitados (1 344 869) (894 744) 64 Resultados Distribuidos (6 052 784) (3 719 347) DR Resultados Liquidos do Periodo 5 914 047 3 269 223 ─────────────── ─────────────── TOTAL CAPITAL DO FUNDO 319 602 667 171 884 564 CONTAS DE TERCEIROS

421 Resgates a Pagar a Participantes 1 270 594 1 125 919 423 Comissoes a Pagar 320 314 180 847 424+...+428 Outras Contas de Credores 1 469 013 1 011 958 ─────────────── ─────────────── TOTAL CONTAS DE TERCEIROS 3 059 920 2 318 724 CONTAS DE REGULARIZACAO

58+59 Outras Contas de Regularizacao 0 21 782 ─────────────── ─────────────── TOTAL CONTAS DE REGULARIZACAO 0 21 782 ─────────────── ─────────────── TOTAL DO PASSIVO 322 662 588 174 225 070 Numero de Unidades de Participacao 64 183 310 34 516 497 Valor Unitario das Unidades de Participacao 4.98 4.98

────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────── O Tecnico de Contas A Administracao

(14)

CONTAS EXTRAPATRIMONIAIS em 31 de Dezembro de 2003 ES-Renda Mensal

Direitos Sobre Terceiros

Valores em Euro --- Codigo Designacao Periodo N Periodo N-1 --- OPERA€OES CAMBIAIS 912 A prazo(Forwards cambiais) 3 943 744 4 815 728 --- --- TOTAL 3 943 744 4 815 728 --- --- TOTAL DOS DIREITOS 3 943 744 4 815 728

--- O Tecnico de Contas A Administracao

(15)

CONTAS EXTRAPATRIMONIAIS em 31 de Dezembro de 2003 ES-Renda Mensal

Responsabilidades Perante Terceiros

--- Codigo Designacao Periodo N Periodo N-1 --- OPERA€OES CAMBIAIS

912 A prazo (Forwards cambiais) 3 745 413 4 604 549 --- --- TOTAL 3 745 413 4 604 549 --- --- TOTAL DAS RESPONSABILIDADES 3 745 413 4 604 549

(16)

DEMONSTRACAO DE RESULTADOS em 31 de Dezembro de 2003 ES-Renda Mensal

CUSTOS E PERDAS

Valores em Euro --- Codigo Designacao Periodo N Periodo N-1 --- CUSTOS E PERDAS CORRENTES

Juros e Custos Equiparados

711+718 De Operacoes Correntes 9 867 609 Comissoes

722 Da Carteira de Titulos 4 251 3 554 724+...+728 Outras, de Operacoes Correntes 1 835 860 1 144 831 Perdas em Operacoes Financeiras

732 Na Carteira de Titulos 1 983 857 4 434 527 739 Em Operacoes Extrapatrimoniais 238 093 214 999 Impostos e Taxas

742 Directos 1 775 214 1 488 074 77 Outros Custos e Perdas Correntes 4 417 4 400 --- --- TOTAL CUSTOS E PERDAS CORRENTES (A) 5 851 559 7 290 994 CUSTOS E PERDAS EVENTUAIS

783 Perdas de Exercicios Anteriores 14 146 784...788 Outras Perdas Eventuais 10 --- --- TOTAL CUSTOS E PERDAS EVENTUAIS (C) 14 156 RL RESULTADO LIQUIDO DO PERIODO 5 914 047 3 269 223 --- --- TOTAL 11 765 607 10 574 374

(17)

DEMONSTRACAO DE RESULTADOS em 31 de Dezembro de 2003 ES-Renda Mensal

PROVEITOS E GANHOS

--- Codigo Designacao Periodo N Periodo N-1 --- PROVEITOS E GANHOS CORRENTES

Juros e Proveitos Equiparados

812 Da Carteira de Titulos 8 153 368 5 981 187 811+818 Outros, de Operacoes Financeiras 226 707 420 354 Ganhos em Operacoes Financeiras

832 Na Carteira de Titulos 3 151 489 3 921 058 839 Em Operacoes Extrapatrimoniais 232 149 246 705 87 Outros Proveitos e Ganhos Correntes 1 247 21 --- --- TOTAL PROVEITOS E GANHOS CORRENTES (B) 11 764 961 10 569 326 PROVEITOS E GANHOS EVENTUAIS

883 Ganhos de Exercicios Anteriores 646 5 043 884...888 Outros Ganhos Eventuais 5 --- --- TOTAL PROVEITOS E GANHOS EVENTUAIS (D) 646 5 048 --- --- TOTAL 11 765 607 10 574 374 --- RESUMO

--- 8x2 - 7x2 Resultado da Carteira de Titulos 7 541 535 3 976 091 8x9 - 7x9 Resultado das Operacoes Extrapatrimoniais (5 944) 31 706 B - A + 742 Resultados Correntes 7 688 616 4 766 405 D - C Resultados Eventuais 646 (9 108) RL + 742 Resultados Antes de Impostos sobre o Rendimento 7 689 262 4 757 297 RL Resultados Liquidos do Periodo 5 914 047 3 269 223

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DEMONSTRAÇÃO DE FLUXOS DE CAIXA em 31 de Dezembro de 2003

ES-Renda Mensal

Valores em Euro

───────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────── Discriminação dos Fluxos De 2003.01.01 a 2003.12.31 De 2002.01.01 a 2002.12.31 ( a Cambio de 2003.12.31) ( a Cambio de 2002.12.31) ───────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────── OPERAÇÕES SOBRE AS UNIDADES DO FUNDO

Recebimentos Subscrição Unid.Part 215 127 758 162 298 988 215 127 758 162 298 988 Pagamentos Resgates de Uni.Part 67 126 244 71 189 798 Pag.Rend.aos Partic. 6 052 784 3 719 347 73 179 028 74 909 145 ───────────────────── ───────────────────── Fluxo das Operações Sobre as Unidades do Fundo 141 948 730 87 389 842 OPERAÇÕES DA CARTEIRA DE TÍTULOS

Recebimentos Vendas de Títulos 134 590 905 124 338 972 Rendim. de Títulos 7 302 853 5 953 384 Recebim. de Juros 753 127 1 035 020 142 646 886 131 327 377 Pagamentos Compras de Títulos 290 319 691 216 031 063 Subscr. de UPs. 2 Comiss. de Bolsa 351 320 Pagamento de Juros 654 963 1 547 633 Comiss. de Corret. 1 749 1 410 Outras Comissoes 6 207 1 666 Out.Pag.Cart.Tit. 94 860 290 982 962 217 676 954 ───────────────────── ───────────────────── Fluxo das Operações da Carteira de Títulos (148 336 076) (86 349 577) OPERAÇÕES A PRAZO E DE DIVISAS

Recebimentos Receb.Oper.Cambiais 39 044 495 51 446 780 39 044 495 51 446 780 Pagamentos Pag.Oper.Cambiais 38 508 833 50 863 216 38 508 833 50 863 216 ───────────────────── ───────────────────── Fluxo das Operações a Prazo e de Divisas 535 662 583 564 OPERAÇÕES GESTÃO CORRENTE

Recebimentos

Juros de Depos.Banc. 123 971 287 707

───────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────── O Técnico de Contas A Administração

(19)

DEMONSTRAÇÃO DE FLUXOS DE CAIXA em 31 de Dezembro de 2003

ES-Renda Mensal

Valores em Euro

───────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────── Discriminação dos Fluxos De 2003.01.01 a 2003.12.31 De 2002.01.01 a 2002.12.31 ( a Cambio de 2003.12.31) ( a Cambio de 2002.12.31) ───────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────── Juros de Cert.Depos. 76 188 96 286 Out.Receb.Oper.Corr. 24 028 44 525 224 187 428 518 Pagamentos Comissão de Gestão 1 173 984 732 912 Pag.Juros Disp./Empr 9 799 605 Comissão Deposito 480 139 289 020 Impostos e Taxas 1 010 715 99 768 Taxa de Supervisão 38 096 23 958 Taxa de Auditoria 3 889 1 742 2 716 622 1 148 006 ───────────────────── ───────────────────── Fluxo das Operações Gestão Corrente (2 492 435) (719 488) Saldo dos Fluxos Monetários do Período....(A) (8 344 119) 904 341 Efeito das Diferenças de Cambio...(B) (587) (1 288) Disponibilidades no Inicio do Período...(C) 11 820 537 10 917 485 Disponibilidades no Fim do Período...(D) 3 475 832 11 820 538

───────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────── O Técnico de Contas A Administração

(20)

ANEXO

(21)

FUNDO DE INVESTIMENTO MOBILIÁRIO

ESPÍRITO SANTO RENDA MENSAL – FUNDO DE OBRIGAÇÕES

ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS

DO EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2003

(Montantes expressos em euros)

INTRODUÇÃO

O Espírito Santo Renda Mensal – Fundo de Obrigações adiante designado por Fundo, é um

Fundo de Investimento Mobiliário Aberto, gerido pela ESAF – Espírito Santo Fundos de

Investimento Mobiliário, SA. Foi constituído por tempo indeterminado, tendo iniciado a sua

actividade em 3 de Fevereiro de 1992.

Na prossecução dos objectivos do Fundo enquanto fundo de obrigações, o Fundo investirá

mais de 70% dos seus activos obrigações de taxa indexada ou de taxa fixa com vencimento

residual inferior a um ano, de dívida pública ou de empresas, em títulos de participação e

em obrigações hipotecárias, mantendo um mínimo de 50% em obrigações de taxa

indexada. O Fundo poderá investir até um máximo de 10% em obrigações de taxa fixa de

dívida pública ou de empresas, com vencimento residual não superior a 10 anos.

Sendo um fundo de obrigações, encontram-se vedadas as aquisições de acções, em

valores que nelas sejam convertíveis ou que tenham inerente o direito à sua subscrição. O

Fundo efectua sempre a cobertura do risco cambial inerente aos valores expressos em

divisas que não o Euro, pelo que não existirá qualquer risco cambial nas suas aplicações.

O presente anexo obedece, em estrutura, ao disposto no Regulamento nº31/2000 da

Comissão do Mercado de Valores Mobiliários (CMVM) de 27 de Julho de 2000, que

estabelece o Plano Contabilístico dos Fundos de Investimento Mobiliário (PCFIM).

As notas cujos números não são indicados neste anexo não têm aplicação por inexistência

ou irrelevância dos valores a reportar, com excepção das Notas 4 e 15 cujas divulgações se

encontram apresentadas nas Bases de Apresentação e Principais Políticas Contabilísticas.

(22)

BASES DE APRESENTAÇÃO E PRINCIPAIS POLÍTICAS CONTABILÍSTICAS

(a) Bases de apresentação

As demonstrações financeiras foram preparadas e estão apresentadas com base nos

registos contabilísticos do Fundo, mantidos de acordo com o Plano Contabilístico dos

Fundos de Investimento Mobiliário, emitido pela Comissão do Mercado de Valores

Mobiliários, e regulamentação complementar emitida por esta entidade, na sequência das

competências que lhe foram atribuídas pelo Decreto-Lei nº 276/94, de 2 de Novembro com

as alterações introduzidas pelo Decreto-Lei nº 323/99 de 13 de Agosto.

As demonstrações financeiras e o respectivo anexo que fazem parte integrante do presente

Relatório sobre a Actividade anual do Fundo apresentam diferenças nos arredondamentos

em diversos valores. Esta situação prende-se com o facto de o sistema de informação- SGC

- efectuar a truncagem dos cêntimos de euro. Assim, as demonstrações financeiras quando

comparadas podem apresentar diferenças não significativas.

(b) Especialização dos exercícios

O Fundo respeita, na preparação das suas contas, o princípio contabilístico da

especialização diária dos custos e proveitos.

Assim, os custos e os proveitos são contabilizados no exercício a que dizem respeito,

independentemente da data do seu pagamento ou recebimento.

(c) Aplicações em títulos

Os títulos são registados pelo respectivo valor de aquisição sendo valorizados, de acordo

com as regras estabelecidas no prospecto completo do Fundo, que têm por base o disposto

no Regulamento nº 16/99 da CMVM, com as alterações introduzidas pelo Regulamento nº

4/2000, 26/2000 e 3/2002, conforme se segue:

i

Títulos

cotados

A Sociedade gestora considerará como momento de referência, para efeitos do cálculo

diário do valor da unidade de participação, a composição da carteira do fundo às dezassete

horas de Lisboa.

No âmbito do legalmente estabelecido, e para a valorização dos activos que integram o

fundo, a Sociedade Gestora considerará o seguinte:

1.) Os valores mobiliários, os instrumentos derivados e os restantes instrumentos cotados

numa Bolsa de Valores ou admitidos à negociação num mercado regulamentado ou

especializado, serão avaliados ao preço disponível no momento de referência ou ao preço

de fecho desses mercados se a sessão tiver encerrado antes das dezassete horas de

Lisboa. Se um activo estiver cotado em mais de uma Bolsa ou mercado, o preço a

considerar será o efectuado na Bolsa ou mercado regulamentado mais representativos para

esse activo, em termos de maior liquidez, frequência e regularidade de transacções;

2.) Relativamente aos activos dos mercados do Continente Americano, a valorização será

efectuada considerando as transacções efectuadas até à véspera do cálculo da unidade de

participação;

(23)

3.) Para a valorização de Obrigações cotadas ou admitidas à negociação num mercado

regulamentado ou especializado, será considerado o preço disponível no momento de

referência do dia a que respeita a valorização. Caso não exista preço disponível, será

considerada a última oferta de compra difundida através dos meios de informação

especializados, como sejam o Bloomberg, e a Reuters e outros, e na indisponibilidade

desta, a presumível oferta de compra fornecida por entidades financeiras de reconhecida

credibilidade no mercado em que os activos em causa se enquadram. Na indisponibilidade

de uma oferta de compra, será considerado o valor resultante da aplicação de modelos

teóricos que a Sociedade Gestora considere mais apropriados atendendo às características

do título, nomeadamente o modelo dos cash-flows descontados. Exceptua-se o caso das

obrigações com maturidade inferior a seis meses as quais serão valorizadas ao valor de

amortização, tendo no entanto em atenção o risco de crédito associado à emissão;

i

Títulos não cotados

1.) Para a valorização das Obrigações não cotadas nem admitidas à negociação em

mercado regulamentado ou especializado, será considerado o presumível valor de

realização fornecido por entidades financeiras de reconhecida credibilidade no mercado em

que os activos em causa se enquadram. Na indisponibilidade deste, será considerado o

valor resultante da aplicação de modelos teóricos que a Sociedade Gestora considere mais

apropriados atendendo às características do título, nomeadamente o modelo dos cash-flows

descontados. Exceptua-se o caso das obrigações com maturidade inferior a seis meses as

quais serão valorizadas ao valor de amortização, tendo no entanto em atenção o risco de

crédito associado à emissão;

2.) Para a valorização das unidades de participação dos fundos de investimento que

compõem a carteira, será considerado o valor conhecido e diariamente divulgado pela

respectiva Sociedade Gestora no dia de valorização do fundo, e disponível no momento de

referência;

3.) Para a valorização de instrumentos representativos de dívida de curto prazo, na falta de

preços de mercado, será efectuada a respectiva valorização com base no reconhecimento

diário do juro inerente à operação;

4.) Relativamente a valores cotados admitidos à negociação numa Bolsa de Valores ou

transaccionados em mercados regulamentados, que não sejam transaccionados nos 30

dias que antecedem a respectiva valorização, serão utilizados os critérios de valorização

definidos para os valores não cotados.

As mais e menos valias apuradas são registadas nas rubricas de mais e menos valias no

activo a acrescer e a deduzir, respectivamente, ao valor bruto da carteira de títulos por

contrapartida de resultados.

Os juros decorridos dos títulos em carteira são registados em proveitos a receber na rubrica

de Contas de regularização do activo por contrapartida de resultados.

Os valores relativos a operações de compra e venda de títulos realizadas, mas cuja

liquidação ainda não ocorreu à data do balanço, encontram-se registados na rubrica Outras

contas de regularização, do passivo e do activo, respectivamente.

(24)

(d) Operações em moeda estrangeira

Os activos e passivos expressos em moeda estrangeira são convertidos para Euros com

base nos câmbios indicativos à vista divulgados pelo Banco de Portugal. As diferenças de

câmbio assim apuradas são registadas em resultados.

A reavaliação da posição cambial a prazo registada em perdas e ganhos em operações

financeiras é efectuada tendo por base o método do estorno, procedimento este que,

embora não afecte o apuramento do resultado líquido do período, origina a subavaliação

dos saldos acumulados daquelas rubricas por montante cuja quantificação não é praticável.

(e) Valorização das unidades de participação

O valor da unidade de participação é calculado diariamente nos dias úteis e determina-se

pela divisão do valor líquido global do Fundo pelo número de unidades de participação em

circulação. O valor líquido global do Fundo é apurado deduzindo à soma dos valores que o

integram, o montante de comissões e encargos até ao momento da valorização da carteira.

Para efeitos da determinação dos preços aplicáveis dos activos que integram o Fundo e

determinação da carteira do mesmo, a Sociedade Gestora considerará o cálculo do valor da

unidade de participação às dezassete horas de Lisboa.

O valor da unidade de participação, para efeitos de subscrição, será o conhecido e

divulgado no dia útil seguinte àquele a que o pedido de subscrição se refere. O pedido de

subscrição é realizado a preço desconhecido.

O valor da unidade de participação para efeitos de resgate será o conhecido e divulgado no

dia útil seguinte aquele a que o pedido de resgate se refere. O pedido de resgate é

realizado a preço desconhecido.

(f) Comissão de gestão e de depositário

Pelo exercício da sua actividade, a Sociedade Gestora recebe do Fundo uma comissão

anual de 0,5% (zero vírgula cinco por cento), calculada diariamente sobre o valor do

património líquido do Fundo e cobrada mensalmente.

Pelo exercício das suas funções, a entidade depositária recebe do Fundo uma comissão

anual de 0,225% (zero vírgula duzentos e vinte e cinco por cento), calculada diariamente

sobre o valor do património líquido do Fundo, depois de deduzida a comissão de gestão, e

cobrada trimestralmente.

(g) Taxa de supervisão

O Fundo está sujeito a uma taxa de supervisão no valor de 0,0133‰ (com um mínimo de

100 euros e um máximo de 10.000 euros). Esta taxa, calculada sobre o valor líquido global

do fundo no final de cada mês, deverá ser entregue mensalmente à CMVM.

(25)

(h) Contratos de forwards

Os contratos de forwards realizados para efeitos de cobertura de risco de variação cambial,

são reavaliados diariamente com base na diferença entre a taxa contratada e a taxa de

mercado em vigor na data de reavaliação, sendo as eventuais flutuações registadas nas

rubricas de ganhos em operações financeiras ou perdas em operações financeiras,

conforme aplicável, da demonstração dos resultados.

A reavaliação da posição cambial a prazo registada em perdas e ganhos em operações

financeiras é tratada conforme descrito em

(d)

.

(26)

ES-Renda Mensal

NOTA 1 - UNIDADES DE PARTICIPACAO

--- DESCRICAO NO INICIO SUBSCR. RESGATES DISTR.RES. OUTROS RES.PER. NO FIM --- Valor Base 172 167 561 215 296 760 67 319 321 320 145 001 Dif. p/ Valor Base 1 061 871 (168 902) (48 303) 941 272 Resultados Distribuidos (3 719 347) (6 052 784) 3 719 347 (6 052 784) Resultados Acumulados (894 745) (450 124) (1 344 869) Resultados do Periodo 3 269 223 (3 269 223) 5 914 047 5 914 047 --- SOMA 171 884 564 215 127 858 67 271 018 (6 052 784) 0 5 914 047 319 602 667 --- Nº de unidades participacao 34 516 497 43 163 105 13 496 292 64 183 310 Valor unidade participacao 4.98 4.98 4.98 4.98

(27)

ES-Renda Mensal

EVOLUCAO DO FUNDO

Valores em : Euro ───────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────── VAL. LIQ. GLOBAL FUNDO VALOR UP ───────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────── Ano 2003 Mar 186 328 890 4.98 Jun 247 805 698 4.98 Set 304 511 606 4.98 Dez 319 602 667 4.98 ───────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────── Ano 2002 Mar 117 744 726 4.99 Jun 176 930 076 4.99 Set 190 751 736 4.99 Dez 171 884 564 4.98 ───────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────── Ano 2001 Mar 71 839 829 4.99 Jun 70 466 679 4.99 Set 75 057 445 4.99 Dez 82 190 269 4.99 ───────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────── Ano 2000 Mar 106 016 913 4.99 Jun 129 334 346 4.99 Set 87 735 304 4.99 Dez 80 637 674 4.99 ───────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────── Ano 1999 Mar 140 725 579 4.99 Jun 135 293 697 4.99 Set 121 047 772 4.99 Dez 109 568 983 4.99 ─────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────

(28)

ES- Renda Mensal

NOTA 2 - TRANSACÇÕES DE VALORES MOBILIÁRIOS NO PERÍODO

Valores em (Euro) --- COMPRAS (1) VENDAS (2) TOTAL (1)+(2)

--- --- --- Bolsa Fora bolsa Bolsa Fora Bolsa Bolsa Fora bolsa --- Divida Publica 0.00 923 922.43 0.00 0.00 0.00 923 922.43 Obrigações Diversas 41 441 000.65 225 046 686.81 33 875 894.61 49 301 521.51 75 316 895.26 274 348 208.32 Títulos de Participação 0.99 0.00 0.00 0.00 0.99 0.00 ---

(29)

Nota 2 - Subscrições e resgates

Valor

Comissões

cobradas

Subscrições 215.127.858

264.798 Resgates 67.271.018

88.947 (em Euro)

Número de participantes por escalão (em 31 de Dezembro de 2003)

Nº

Até 500 Eur

502 Entre 500 Eur e 2,500 Eur

1668

Entre 2,500 Eur e 12,500 Eur

4808

Entre 12,500 Eur e 50,000 Eur

3536

(30)

NOTA 3 - Inventário da Carteira de Títulos em 03-12-31 a Preços de 03-12-31

ES- Renda Mensal

───────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────── Preco de Mais Menos Valor da Juros Soma Designacao dos Titulos Aquisicao Valias Valias Carteira Corridos

───────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────── 1. Valores Mobiliarios Cotados

Mercado de Cot. Oficiais de Bolsa de Valores Port. - Obrigacoes Diversas Brisa Infl. 05/29/08 5 1 6 6 BES Ob.Perpet.Sub/97 0 UBP 2/93 148 282 732 149 013 263 149 276 ──────────── ──────────── ──────────── ──────────── ──────────── ──────────── 148 287 732 149 019 263 149 282 - Titulos de Participacao BFN 1/87 658 530 66 658 464 6 131 664 595 ──────────── ──────────── ──────────── ──────────── ──────────── ──────────── 658 530 66 658 464 6 131 664 595 Outros Mercados Regulamentados Nacionais

- Obrigacoes Diversas

BPI Ob.Cx.Sub. /96 1 1 1 UBP Cx/96 753 886 326 753 559 211 753 771 ──────────── ──────────── ──────────── ──────────── ──────────── ──────────── 753 886 326 753 560 211 753 771 Mercado de Cot. Ofic. de B.V. de Estado Membro UE

- Titulos de Divida Publica

RUSSIA 9 97-03/2004 2 443 071 61 738 2 381 333 129 827 2 511 160 RUSSIA9.375 98-03/05 859 944 15 929 844 015 44 743 888 758 ──────────── ──────────── ──────────── ──────────── ──────────── ──────────── 3 303 016 77 668 3 225 348 174 570 3 399 918 - Obrigacoes Diversas GALP 1 A 2 700 000 2 700 000 3 163 2 703 163 GALP 1 B 900 000 900 000 1 234 901 234 Bc Itau Europa 07/06 1 397 956 3 164 1 401 120 5 800 1 406 920 ROYAL BK SCO97-03/49 1 400 397 13 124 1 413 522 845 1 414 367 AVOCA IX C 3 000 000 3 000 000 4 375 3 004 375 IOGLN 4.625 01-10/04 524 912 13 568 538 480 4 929 543 409 BRITEL5.625 01-02/04 1 750 013 16 129 1 733 884 70 857 1 804 741 GIESUE 5.5 02-02/09 698 117 41 888 740 005 26 581 766 586 CAJASA Float -08 5 600 000 5 600 5 605 600 5 810 5 611 410 GALWAY 1X IIB 2 000 000 2 000 000 22 053 2 022 053 Telecom Italia 06/05 910 939 4 943 905 996 622 906 617 ─────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────