BPI Obrigações de Alto Rendimento Alto Risco

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BPI Obrigações de Alto Rendimento Alto Risco

TAXA FIXA

Tipo de Fundo: Fundo Aberto de Obrigações de Taxa Fixa Internacionais

Data de Início: 1 de Setembro de 1999

Objectivo: Proporcionar aos seus participantes a valorização real do capital a médio/longo prazo, através da gestão de uma carteira de activos orientada para a aquisição de títulos de dívida ou equiparados e acções preferenciais, emitidos por todo o tipo de entidades, mas com particular incidência nos valores com uma notação de rating compreendida no grupo das notações inferiores que são atribuídas pelas agências de rating internacionalmente reconhecidas, ou que, não tendo notação de

rating, tenham uma qualidade creditícia equivalente aos

primeiros.

Política de Distribuição de Rendimentos: Fundo de capitalização

Banco Depositário: Banco BPI, SA

Locais de Comercialização: Banco Português de Investimento, S.A.; Banco BPI, S.A.

Canais Alternativos de Comercialização à Distância: Internet – www.bpionline.pt; www.bpinet.pt,

www.activobank7.pt;www.bancobest.pt;www.bancobig.pt; Telefone - BPI Directo (800 200 500)

No final de 2013, a carteira do fundo perfazia cerca de 26.6 milhões de euros, correspondendo a um incremento de cerca de 1.9 milhões de euros no volume sob gestão.

O Fundo visa proporcionar o acesso a uma carteira de obrigações de taxa fixa com um elevado potencial de retorno, no longo prazo.

Investe maioritariamente em obrigações, que devido ao risco de crédito inerente à própria emissão ou entidade emitente, proporcionam elevadas expectativas de rentabilidade do investimento: Obrigações High Yield, Títulos de Dívida da Banca e Obrigações de Estados considerados como países emergentes.

A carteira é composta por títulos de dívida ou equiparados, transaccionados em mercados da União Europeia, América do Norte, América Latina, Ásia e África.

Por princípio o Fundo não cobre o risco cambial.

O ano foi positivo para o fundo, principalmente no segundo semestre, não havendo nenhum default que tivesse impacto na carteira e com a sua valorização a ser justificada pela descida dos prémios de risco na Zona Euro e pelo nível de financiamento elevado das empresas, que em 2013 conseguiram aumentar a maturidade média das suas dívidas e solidificar os balanços.

Distribuição ge ográfica dos activos do Fundo e m 31.12.2013

Europa Ocidental e Central 71% Europa de Leste 4%

América do Norte 1% África 2%

América Latina 2%

Distribuição dos activos do Fundo e m 31.12.2013

Obrigações taxa fixa 80% Obrigações taxa variável 2% Liquidez 18%

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Principais Títulos em Carteira

WIND AQUISITION FIN SA-11.75%-15.07.2017 3.69%

CASINO GUICHARD PERR-3.311%-25.01.2023 3.47%

FRESENIUS FINANCE BV 4.25%-15.04.2019 2.48%

LABCO SAS -8.5%-15.01.2018 2.46%

ABERTIS INFRAESTRU.3.75%-20.06.2023 2.32%

Condições de Investimento em 31.12.2013

Subscrição Inicial 250.00 euros Pré-aviso de reembolso 5 dias úteis

Entregas Adicionais 25.00 euros

Comissões

Subscrição 0% Gestão 1.225%

Resgate < 90 dias 1% Depositário 0.025%

90-180 dias 0.5%

> 180 dias 0%

O Fundo investe nos mercados indicados na Politica de Investimentos constante nos prospectos do mesmo, tendo para tal uma equipa de trading direccionada para a best execution das suas ordens bem como a negociação das taxas mais baixas desses mercados.

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EVOLUÇÃO DO HISTÓRICO DOS RESULTADOS DO OIC NOS ÚLTIMOS 10 ANOS

2004 10.35% 4.20% 3 2005 2.43% 2.41% 3 2006 5.44% 2.67% 3 2007 -4.25% 2.66% 3 2008 -23.68% 8.71% 4 2009 34.13% 5.98% 4 2010 8.01% 7.45% 4 2011 -4.81% 8.79% 4 2012 22.59% 5.03% 4 2013 3.55% 2.56% 3 CLASSE DE RISCO ANOS RENDIBILIDADE RISCO

EVOLUÇÃO DA UNIDADE DE PARTICIPAÇÃO

4.60 5.20 5.80 6.40 7.00 7.60 8.20 8.80 9.40 10.00 Dez -03 Dez -04 Dez -05 Dez -06 Dez -07 Dez -08 Dez -09 Dez -10 Dez -11 Dez -12 Dez -13 € -30.0% -20.0% -10.0% 0.0% 10.0% 20.0% 30.0% 40.0% 2004 2005 2006 2007 2008 2009 201 0 2011 2012 2013 RENDIBILIDADE ANUALIZADA

Advertência: Os dados que serviram de base no apuramento dos riscos e da rendibilidade histórica são factos

passados e, como tal, poderão não se verificar no futuro. O valor das unidades de participação pode aumentar ou

diminuir em função do nível de risco que varia entre 1 (risco mínimo) e 7 (risco máximo).

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Movimentos de unidades de participação

2013 UP em circulação no início do período 2,608,700

UP emitidas em 2013 1,111,978

UP resgatadas em 2013 965,837

UP em circulação no final do período 2,754,842

Rentabilidades anualizadas a 31-12-2013

1 Ano 3.6%

3 Anos 6.5%

5 Anos 11.8%

Desde o início 4.7%

Evolução da unidade de participação

Mês Valor* Janeiro 9.3161 Fevereiro 9.3821 Março 9.4316 Abril 9.5370 Maio 9.5139 Junho 9.2965 Julho 9.4246 Agosto 9.4267 Setembro 9.4991 Outubro 9.6095 Novembro 9.6460 Dezembro 9.6630

*Valores da Unidade de Participação no final de cada mês, em euros

Evolução do Fundo nos últimos 5 anos

2009 2010 2011 2012 2013

Valor líquido global * 28,680 35,066 22,499 24,343 26,620

Valor da UP 7.4034 7.9963 7.6118 9.3316 9.6630

Número de UP 3,873,861 4,385,269 2,955,761 2,608,700 2,754,842

*(Milhares de euros)

Evolução do activo do Fundo nos últimos 5 anos

0 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 30,000 35,000 2009 2010 2011 2012 2013 M.e.

Evolução do valor da unidade de participação em 2013 9.20 9.30 9.40 9.50 9.60 9.70

Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez

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2013 2012

Código ACTIVO Notas Bruto Mv mv / P Líquido Líquido Código CAPITAL DO OIC E PASSIVO Notas 2013 2012

CARTEIRA DE TÍTULOS CAPITAL DO OIC

21 Obrigações 3 e 5 21,093,767 751,392 (246,932) 21,598,227 19,626,940 61 Unidades de participação 1 13,774,211 13,043,506 26 Outros instrumentos de dívida 3 e 5 499,557 - - 499,557 - 62 Variações patrimoniais 1 1,539,256 855,104 TOTAL DA CARTEIRA DE TÍTULOS 21,593,324 751,392 (246,932) 22,097,784 19,626,940 64 Resultados transitados 1 10,444,732 5,947,744 66 Resultado líquido do exercício 1 861,731 4,496,988

TERCEIROS TOTAL DO CAPITAL DO OIC 26,619,930 24,343,342

411+...+418 Contas de devedores 17 12 - - 12 178

TOTAL DOS VALORES A RECEBER 12 - - 12 178 48 PROVISÕES ACUMULADAS

481 Provisões para encargos 7 5,306

-DISPONIBILIDADES TOTAL DE PROVISÕES ACUMULADAS 5,306

-12 Depósitos à ordem 3 4,533,546 - - 4,533,546 4,748,110

TOTAL DAS DISPONIBILIDADES 4,533,546 - - 4,533,546 4,748,110 TERCEIROS

421 Resgates a pagar aos participantes 19 44,779 46,920

ACRÉSCIMOS E DIFERIMENTOS 423 Comissões a pagar 19 28,599 25,662

51 Acréscimos de proveitos 5 e 18 339,413 - - 339,413 351,924 424+...+429 Outras contas de credores 19 281,640 322,138 58 Outros acréscimos e diferimentos 18 9,853 - - 9,853 11,234 TOTAL DOS VALORES A PAGAR 355,018 394,720

TOTAL DE ACRÉSCIMOS E DIFERIMENTOS ACTIVOS 349,266 - - 349,266 363,158

ACRÉSCIMOS E DIFERIMENTOS

58 Outros acréscimos e diferimentos 20 354 324 TOTAL DE ACRÉSCIMOS E DIFERIMENTOS PASSIVOS 354 324 TOTAL DO ACTIVO 26,476,148 751,392 (246,932) 26,980,608 24,738,386 TOTAL DO CAPITAL E PASSIVO 26,980,608 24,738,386 Número total de unidades de participação em circulação 1 2,754,842 2,608,700 Valor unitário da unidade de participação 1 9.66296 9.33160 Abreviaturas: MV - Mais Valias; mv - Menos Valias; P - Provisões.

O anexo faz parte integrante do balanço em 31 de Dezembro de 2013.

BPI OBRIGAÇÕES DE ALTO RENDIMENTO ALTO RISCO FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO DE OBRIGAÇÕES DE TAXA FIXA BALANÇOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2013 E 2012

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Código CUSTOS E PERDAS Notas 2013 2012 Código PROVEITOS E GANHOS Notas 2013 2012

CUSTOS E PERDAS CORRENTES PROVEITOS E GANHOS CORRENTES

Juros e custos equiparados Juros e proveitos equiparados

712+713 Da carteira de títulos e outros activos 5 186,313 74,138 812+813 Da carteira de títulos e outros activos 5 1,584,772 1,472,747

Comissões e taxas Outros, de operações correntes 5 3,546 5,167

722+723 Da carteira de títulos e outros activos 5 560 450 832+833 Ganhos em operações financeiras

724+...+728 Outras, de operações correntes 5 e 15 324,934 273,407 839 Na carteira de títulos e outros activos 5 5,435,316 9,617,883

Perdas em operações financeiras Em operações extrapatrimoniais 5 202 28,514

732+733 Na carteira de títulos e outros activos 5 5,363,938 5,970,298 851 Reposição e anulação de provisões

739 Em operações extrapatrimoniais 5 223 26,449 87 Provisões para encargos 7 235,116

-Impostos 883 Outros proveitos e ganhos correntes 2 1,776

-7411+7421 Impostos sobre o rendimento 9 281,302 281,290 TOTAL DOS PROVEITOS E GANHOS CORRENTES (B) 7,260,728 11,124,311

7412+7422 Impostos indirectos 9 22 18

Provisões do exercício

751 Provisões para encargos 7 240,422 -77 Outros custos e perdas correntes 15 1,283 1,273 TOTAL DOS CUSTOS E PERDAS CORRENTES (A) 6,398,997 6,627,323 66 RESULTADO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO (se > 0) 861,731 4,496,988

TOTAL 7,260,728 11,124,311 TOTAL 7,260,728 11,124,311

(8x2/3/4/5)-(7x2/3) Resultados da carteira de títulos e outros activos 1,469,277 5,045,744 D - C Resultados eventuais - -8x9 - 7x9 Resultados das operações extrapatrimoniais (21) 2,065 B + D - A - C + 74 Resultados antes de imposto sobre o rendimento 1,143,055 4,778,296 B - A Resultados correntes 861,731 4,496,988 B + D - A - C Resultado líquido do exercício 861,731 4,496,988

O anexo faz parte integrante da demonstração dos resultados para o exercício findo em 31 de Dezembro de 2013. DEMONSTRAÇÕES DOS RESULTADOS PARA OS EXERCÍCIOS FINDOS

EM 31 DE DEZEMBRO DE 2013 E 2012

BPI OBRIGAÇÕES DE ALTO RENDIMENTO ALTO RISCO FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO DE OBRIGAÇÕES DE TAXA FIXA

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2013 2012 OPERAÇÕES SOBRE AS UNIDADES DO OIC

Recebimentos:

Subscrições de unidades de participação 10,540,453 6,515,045

Comissão de resgate 1,764

-Pagamentos:

Resgates de unidades de participação (9,127,732) (9,173,657)

Fluxo das operações sobre as unidades do OIC 1,414,485 (2,658,612)

OPERAÇÕES DA CARTEIRA DE TÍTULOS E OUTROS ACTIVOS Recebimentos:

Venda de títulos e outros activos 13,898,191 13,501,830

Reembolso de títulos e outros activos 2,402,426 2,299,748

Juros e proveitos similares recebidos 1,600,866 1,708,578

Pagamentos:

Compra de títulos e outros activos (18,700,083) (10,252,558)

Juros e custos similares pagos (186,313) (74,138)

Comissões de corretagem (568) (1,262)

Fluxo das operações da carteira de títulos e outros activos (985,481) 7,182,198

OPERAÇÕES A PRAZO E DE DIVISAS Recebimentos:

Operações cambiais - 8,559

Outros recebimentos em operações a prazo e de divisas 202 7,943 Pagamentos:

Operações cambiais - (14,656)

Outros pagamentos em operações a prazo e de divisas (223) (8,378)

Fluxo das operações a prazo e de divisas (21) (6,532)

OPERAÇÕES DE GESTÃO CORRENTE Recebimentos:

Juros de depósitos bancários 3,223 5,031

Pagamentos:

Comissão de gestão (311,345) (263,755)

Comissão de depósito (6,354) (5,383)

Impostos e taxas (327,577) (445,394)

Outros pagamentos correntes (1,494) (1,634)

Fluxo das operações de gestão corrente (643,547) (711,135)

Saldo dos fluxos de caixa do período (214,564) 3,805,919

Disponibilidades no início do período 4,748,110 942,191

Disponibilidades no fim do período 4,533,546 4,748,110

(Montantes expressos em Euros)

para o exercício findo em 31 de Dezembro de 2013. O anexo faz parte integrante da demonstração dos fluxos de caixa

BPI OBRIGAÇÕES DE ALTO RENDIMENTO ALTO RISCO

FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO DE OBRIGAÇÕES DE TAXA FIXA

DEMONSTRAÇÕES DOS FLUXOS DE CAIXA PARA OS EXERCÍCIOS

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FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO DE OBRIGAÇÕES DE TAXA FIXA ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2013 (Montantes expressos em Euros)

INTRODUÇÃO

A constituição do BPI Obrigações de Alto Rendimento Alto Risco Fundo de Investimento Aberto de Obrigações de Taxa Fixa (OIC) foi autorizada por deliberação do Conselho Directivo da Comissão do Mercado de Valores Mobiliários, de 29 de Julho de 1999, tendo iniciado a sua actividade em 1 de Setembro de 1999. É um organismo de investimento colectivo aberto, constituído por tempo

indeterminado, e tem como principal finalidade a valorização do capital a médio/longo prazo, através da gestão de uma carteira de activos orientada para a aquisição de títulos de dívida ou equiparados e acções preferenciais, emitidos por todo o tipo de entidades, mas com particular incidência em emitentes com baixa notação de rating ou que, não tendo notação de rating, tenham uma qualidade creditícia equivalente aos primeiros.

O Fundo é administrado, gerido e representado pela BPI Gestão de Activos – Sociedade Gestora de Fundos de Investimento Mobiliário, S.A. (Sociedade Gestora). As funções de banco depositário são exercidas pelo Banco BPI, S.A..

As notas que se seguem respeitam a numeração sequencial definida no Plano de Contas dos Organismos de Investimento Colectivo. As notas cuja numeração se encontra ausente não são aplicáveis, ou a sua apresentação não é relevante para a leitura das demonstrações financeiras anexas.

1. CAPITAL DO OIC

O capital do OIC está formalizado através de unidades de participação desmaterializadas, em regime de co-propriedade aberto aos participantes titulares de cada uma das unidades, com um valor inicial de subscrição de cinco Euros cada. O preço de subscrição e de resgate das unidades de

participação é calculado com base no valor do capital do OIC por unidade de participação, no dia em que são subscritas ou é solicitado o seu resgate, respectivamente.

Durante o exercício findo em 31 de Dezembro de 2013, o movimento ocorrido no capital do OIC foi o seguinte:

Resultado

Saldo em Transfe- líquido do Saldo em

31.12.2012 Subscrições Resgates -rências Outros exercício 31.12.2013 (Nota 2) (Nota 2)

Valor base 13.043.506 5.559.895 (4.829.185) - (5) - 13.774.211 Diferença para o valor base 855.104 4.980.558 (4.296.406) - - - 1.539.256 Resultados acumulados 5.947.744 - - 4.496.988 - - 10.444.732 Resultado líquido do exercício 4.496.988 - - (4.496.988) - 861.731 861.731 24.343.342 10.540.453 (9.125.591) - (5) 861.731 26.619.930 Número de unidades de

participação 2.608.700 1.111.979 (965.837) - - - 2.754.842

Valor da unidade de participação 9,33160 9,47900 9,44838 - - - 9,66296

Em 31 de Dezembro de 2013, existiam 4.631 unidades de participação com pedidos de resgate em curso.

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O valor líquido global do OIC, o valor de cada unidade de participação e o número de unidades de participação em circulação no último dia de cada trimestre dos exercícios de 2011 a 2013 foram os seguintes:

Valor Líquido Valor da Unidade Número de U.P.'s

Ano Meses Global do OIC de Participação em circulação

2013 Março 25.323.400 9,43159 2.684.954 Junho 25.169.592 9,2965 2.707.428 Setembro 25.902.538 9,49911 2.726.840 Dezembro 26.619.930 9,66296 2.754.842 2012 Março 23.717.044 8,55996 2.770.696 Junho 19.384.238 8,53231 2.271.864 Setembro 20.150.503 8,93771 2.254.549 Dezembro 24.343.342 9,33160 2.608.700 2011 Março 36.725.412 8,21668 4.469.619 Junho 32.990.623 8,15925 4.043.338 Setembro 26.373.480 7,34901 3.588.711 Dezembro 22.498.580 7,61177 2.955.761

Em 31 de Dezembro de 2013, o número de participantes por escalão tinha a seguinte composição:

Intervalos Nº Até 0,5% 2.451 Entre 0,5% e 2% 16 Entre 2% e 5% 1 Entre 5% e 10% 1 Total 2.469 2. VOLUME DE TRANSACÇÕES

Durante o exercício findo em 31 de Dezembro de 2013, as transacções de valores mobiliários efectuadas pelo OIC tiveram a seguinte composição:

Descrição Compras (1) Vendas (2) Total (1) + (2) Bolsa Fora de bolsa Bolsa Fora de bolsa Bolsa Fora de bolsa

Obrigações diversas 16.886.839 - 14.253.729 - 31.140.568

-Total 16.886.839 - 14.253.729 - 31.140.568

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Durante o exercício findo em 31 de Dezembro de 2013, foram reconhecidas as seguintes comissões de subscrição e resgate:

Comissões

Sociedade

Valor Gestora OIC

(Nota 1)

Subscrições 10.540.453 - -

Resgates 9.125.591 9.143 1.776

A partir de 1 de Novembro de 2013, as comissões de subscrição e de resgate passaram a ser receitas do OIA, conforme previsto no novo Regime Jurídico dos Organismos de Investimento Colectivo. Até 31 de Outubro de 2013, as comissões de subscrição e de resgate revertiam a favor da Sociedade Gestora.

3. CARTEIRA DE TÍTULOS E DISPONIBILIDADES

Em 31 de Dezembro de 2013, esta rubrica tem a seguinte composição:

Preço de Mais Menos Valor da Juros

Descrição dos títulos aquisição valias valias carteira corridos Soma (Nota 5) (Nota 5) (Notas 5 e 18) 1. VALORES MOBILIÁRIOS COTADOS

Mercado de Cotações Oficiais de Bolsa de Valores de Estado Membro da UE Obrigações Diversas

WIND AQUISITION FIN SA-11.75%-15.07.2017 967.828 - (23.315) 944.513 38.344 982.857 CASINO GUICHARD PERR-3.311%-25.01.2023 891.138 9.150 - 900.288 22.206 922.494 FRESENIUS FINANCE BV 4.25%-15.04.2019 644.700 11.028 - 655.728 4.250 659.978 LABCO SAS -8.5%-15.01.2018 622.980 13.770 - 636.750 18.700 655.450 ABERTIS INFRAESTRU.3.75%-20.06.2023 591.648 16.806 - 608.454 9.567 618.021 VOTO-VOTORANTIM LTD-5.25%-28.04.2017 532.000 5.750 - 537.750 14.211 551.961 HENKEL KGAA - T.V. (25.11.2104) 493.263 48.296 - 541.559 2.163 543.722 HAPAG-LLOYD-7.75%-01.10.2018 510.625 6.875 - 517.500 8.008 525.508 EDP FINANCE BV-4.125%-20.01.2021 497.759 7.116 - 504.875 1.853 506.728 HEIDELBERGCEMENT FIN LUX3.25%-21.10.2021 496.685 - (3.335) 493.350 650 494.000 MOL HUNGARIAN OIL&GAS-5.875%-20.04.2017 406.708 27.253 - 433.961 13.463 447.424 ENEL FINANCE INTL SA-5%-14.09.2022 415.640 26.344 - 441.984 4.734 446.718 TELECOM ITALIA SPA-5.25%-10.02.2022 397.180 10.604 - 407.784 14.913 422.697 CAMPOFRIO FOOD SA 8.25%-31.10.2016 412.425 - (4.875) 407.550 4.290 411.840 PEERMONT GLOBAL PTY LTD-7.75%-30.04.2014 350.680 50.320 - 401.000 4.133 405.133 UNIVEG HOLDINGS BV-7.875%-15.11.2020 400.375 125 - 400.500 3.150 403.650 CMA CGM-8.75% - 15.12.2018 390.430 818 - 391.248 1.151 392.399 CEMEX FINANCE LLC - 9.625% 14.12.2017 371.701 - (8.664) 363.037 1.186 364.223 R&R ICE CREAM PLC-8.375%-15.11.2017 325.000 19.906 - 344.906 2.722 347.628 NORDENIA INTERNATIONAL AG - 9.75%-15.07.2017 347.975 - (13.175) 334.800 11.083 345.883 ILIAD SA - 4.875% - 01.06.2016 298.596 22.221 - 320.817 6.828 327.645 NEW WORLD RESOURCES BV-7.875%-01.05.2018 432.600 - (111.721) 320.879 4.388 325.267 LAFARGE SA-4.75%-30.09.2020 310.230 5.640 - 315.870 2.873 318.743 EP ENERGY AS - 4.375%-01.05.2018 303.889 6.047 - 309.936 1.721 311.657 UPC HOLDINGS BV-6.75-15.03.2023 304.750 1.625 - 306.375 4.725 311.100 FINMEC FINANCE SA 4.375% 05.12.2017 302.062 6.653 - 308.715 748 309.463 ZIGGO BOND CO-8%-15.05.2018 293.501 10.897 - 304.398 2.296 306.694 HECKLER & KOCH GMBH 9.5% - 15.05.2018 302.250 - (375) 301.875 2.850 304.725 HERTZ HOLDGS NETHERLANDS-4.375%-15.01.19 300.250 - (64) 300.186 1.167 301.353 SAPPI PAPIER HOLD.GMBH-6.625%-15.04.2018 280.000 16.800 - 296.800 3.092 299.892 PORTUGAL TELECOM I.F.-5.625%-08.02.2016 268.307 19.410 - 287.717 10.852 298.569 SUNRISE COMMUNICATIONS H-8.5%-31.12.2018 267.904 25.213 - 293.117 - 293.117 ALCATEL-LUCENT-8.5%-15.01.2016 265.000 12.655 - 277.655 7.792 285.447 FIAT FINANCE & TRADE-7.75%-17.10.2016 252.790 23.773 - 276.563 3.143 279.706 OBRASCON HUARTE LAINSA-7.625%-03.15.2020 263.500 9.938 - 273.438 4.448 277.886 CARREFOUR SA-3.875%-25.04.2021 269.515 - (455) 269.060 5.308 274.368 A2A SPA-4.375-10.07.2021 248.308 15.905 - 264.213 4.171 268.384 CARLSBERG BREWE. A/S-3.375%-13.10.2017 271.328 - (5.533) 265.795 1.461 267.256 VIRIDIAN GROUP FUNDCO II 11.125%-01.04.17 251.222 9.853 - 261.075 5.193 266.268 AGROKOR D.D-10%-07.12.2016 242.420 21.188 - 263.608 1.278 264.886

(15)

Preço de Mais Menos Valor da Juros

Descrição dos títulos aquisição valias valias carteira corridos Soma (Nota 5) (Nota 5) (Notas 5 e 18)

FIAT FINANCE & TRADE-7%-23.03.2017 230.000 20.746 - 250.746 9.986 260.732 UNITYMEDIA HESSEN/NRW 5.5% - 15.09.2022 250.000 4.688 - 254.688 3.208 257.896 NARA CABLE FUNDING-8.875%-01.12.2018 230.000 18.975 - 248.975 1.315 250.290 UNITYMEDIA HESSEN/NRW 5.125%- 21.01.2023 250.000 - (2.175) 247.825 2.135 249.960 LOTTOMATICA SPA-5.375%-02.02.2018 198.774 24.542 - 223.316 7.822 231.138 ARDAGH GLASS FINANCE-7.125%-15.06.2017 210.100 16.225 - 226.325 523 226.848 MATTERHORN MOBILE HLDGS-8.25%-15.02.2020 218.700 - (1.366) 217.334 4.950 222.284 LAFARGE SA-6.625%-29.11.2018 215.175 2.732 - 217.907 883 218.790 TELEKOM FINANZMANAGEMENT 4% - 04.04.2022 210.092 - (1.184) 208.908 4.752 213.660 KONINKLIJKE KPN NV-3.75%-21.09.20 209.792 1.062 - 210.854 1.660 212.514 GAZPROMBK(GPB FINANCE)-3.984%-30.10.2018 200.000 4.750 - 204.750 1.083 205.833 K+S AG - 3.125% - 06.12.2018 199.554 4.844 - 204.398 342 204.740 A2A SPA -3.625% - 13.01.2022 199.122 - (492) 198.630 286 198.916 FINMEC FINANCE SA-4.5%-19.01.2021 197.010 - (226) 196.784 513 197.297 YIOULA GLASSWORKS SA 9% 01.12.2015 123.750 67.650 - 191.400 1.276 192.676 FOODCORP LTD - 8.75%-01.03.2018 160.377 19.558 - 179.935 3.811 183.746 EC FINANCE PLC-9.75%-01.08.2017 148.098 15.215 - 163.313 4.843 168.156 UNITYMEDIA HESSEN/NRW 5.75% - 15.01.2023 150.000 3.563 - 153.563 3.163 156.726 SCHMOLZ+BICKENBACH-9.875%-15.05.2019-REG 136.625 - (849) 135.776 1.221 136.997 SCHAEFFLER FINANCE BV-7.75%-15.02.2017 98.981 16.644 - 115.625 2.325 117.950 NARA CABLE FUNDING II LT-8.5%-01.03.2020 98.690 16.935 - 115.625 2.248 117.873 CLARIANT FINANCE LUX-5.625%-24.01.2017 99.724 11.446 - 111.170 4.204 115.374 ARDAGH PACKAGING FIN.7.375%-15.10.2017 106.800 200 - 107.000 1.229 108.229 RENAULT SA 4.625% - 18.09.2017 99.145 7.918 - 107.063 1.054 108.117 NEXANS SA 4.25% - 19.03.2018 100.360 3.056 - 103.416 3.512 106.928 FERROVIAL EMISSIONES-3.375%-30.01.2018 99.692 4.416 - 104.108 2.478 106.586 LOTTOMATICA SPA 3.5% 05.03.2020 99.227 4.301 - 103.528 2.309 105.837 REXEL S.A.-5.125%-15.06.2020 99.982 4.893 - 104.875 171 105.046 ZIGGO BV-3.625%-27.03.2020 99.800 12 - 99.812 2.209 102.021 GALP ENERGIA,SGPS,SA-4.125%-25.01.2019 99.443 1.866 - 101.309 293 101.602 PETROLEOS MEXICANOS-3.125%-27.11.2020 99.358 1.580 - 100.938 233 101.171 IBERDROLA INTL BV-3%-31.01.2022 99.128 563 - 99.691 316 100.007 STENA AB-7.875%-15.03.2020 49.240 7.213 - 56.453 919 57.372 NORSKE SKOGINDUSTRIER-7%-26.06.2017 62.500 - (8.128) 54.372 2.882 57.259 HEIDELBERGER DRUCKM.-9.25%-15.04.2018 49.366 3.820 - 53.186 771 53.959 NEW WORLD RESOURCES PLC-7.875%-15.01.2021 100.000 - (61.000) 39.000 2.888 41.888 21.093.767 751.392 (246.932) 21.598.227 338.924 21.937.158 2. OUTROS VALORES

Outros Instrumentos de Dívida Papel Comercial

PC - EC EDP 1.03% - 131223..140123, 1.03% 499.557 - - 499.557 82 499.639 21.593.324 751.392 (246.932) 22.097.784 339.006 22.436.797

Em 31 de Dezembro de 2013, a carteira de títulos inclui as seguintes obrigações de países considerados de risco, de acordo com as normas do Banco de Portugal sobre risco-país:

Preço de Mais Menos Valor da

País aquisição valias valias carteira

Obrigações diversas:

- Croácia 242.420 21.188 - 263.608

(16)

O movimento ocorrido nas rubricas de disponibilidades durante o exercício findo em 31 de Dezembro de 2013 foi o seguinte:

Saldo Saldo

inicial Aumentos Reduções final

Depósitos à ordem 4.748.110 - ( 214.564 ) 4.533.546

======== === ======== =======

Em 31 de Dezembro de 2013, os depósitos à ordem estavam denominados essencialmente em Euros e venciam juros à taxa média anual líquida de 0,064%.

4. BASES DE APRESENTAÇÃO E PRINCIPAIS POLÍTICAS CONTABILÍSTICAS

As demonstrações financeiras foram preparadas com base nos registos contabilísticos do OIC, mantidos de acordo com o Plano de Contas dos Organismos de Investimento Colectivo, estabelecido pela Comissão do Mercado de Valores Mobiliários, e regulamentação complementar emitida por esta entidade, no âmbito das competências que estão atribuídas através do Decreto-Lei nº 63-A/2013, de 10 de Maio, o qual aprova o novo Regime Jurídico dos Organismos de Investimento Colectivo, com entrada em vigor após 10 de Setembro de 2014, tendo revogado o Decreto-Lei nº 252/2003, de 17 de Outubro.

As políticas contabilísticas mais significativas, utilizadas na preparação das demonstrações financeiras, foram as seguintes:

a) Especialização de exercícios

O OIC regista as suas receitas e despesas de acordo com o princípio da especialização de exercícios, sendo reconhecidas à medida que são geradas, independentemente do momento do seu recebimento ou pagamento.

Os juros de aplicações são registados pelo montante bruto na rubrica “Juros e proveitos equiparados”, sendo o respectivo imposto reflectido na rubrica “Impostos”.

Os juros corridos relativos a títulos adquiridos são registados na rubrica “Juros e custos equiparados”, atendendo a que a periodificação dos juros a receber é efectuada desde o início do período de contagem de juros dos respectivos títulos.

b) Carteira de títulos

As compras de títulos são registadas na data da transacção pelo seu valor efectivo de aquisição. Os valores mobiliários em carteira são avaliados ao seu valor de mercado, ou presumível de mercado, de acordo com as seguintes regras:

i) Os activos da carteira do OIC são valorizados diariamente a preços de mercado, de acordo com as regras referidas nas alíneas seguintes. O momento de referência da valorização ocorre pelas 17 horas de Lisboa para a generalidade dos instrumentos financeiros (valores mobiliários, mercado monetário, exchange-traded fund (ETF’s) e derivados) e pelas 22 horas de Lisboa para unidades de participação, acções, ETF’s, instrumentos financeiros derivados sob acções e/ou índices de acções admitidos à negociação no continente americano.

No que respeita à valorização de títulos de dívida, se em casos excepcionais não for possível obter preços pelas 17 horas de Lisboa, será considerado o preço divulgado posteriormente o mais próximo possível daquele momento de referência;

(17)

ii) Os valores mobiliários admitidos à cotação ou negociação em mercados regulamentados são valorizados diariamente com base na última cotação disponível no momento de referência. Caso não exista cotação nesse dia ou cujas cotações não sejam consideradas pela Sociedade Gestora como representativas do seu presumível valor de realização, utiliza-se a última cotação de fecho disponível, desde que se tenha verificado nos 15 dias anteriores;

iii) Os valores mobiliários não admitidos à cotação ou negociação em mercados

regulamentados, são valorizados com base em valores de oferta de compra, difundidos por um “market maker” da sua escolha, disponibilizados para o momento de referência do dia em que se esteja a proceder à valorização da carteira do OIC;

iv) Os valores representativos de dívida não admitidos à cotação ou negociação numa bolsa de valores ou mercado regulamentado, ou cujas cotações não sejam consideradas como representativas do seu presumível valor de realização, são valorizados diariamente com base no preço que no entender da Sociedade Gestora melhor reflicta o seu presumível valor de realização. Esse preço é procurado em sistemas internacionais de informação de cotações, tais como, o Financial Times Interactive Data, o ISMA – International Securities Market Association, a Bloomberg, a Reuters ou outros que sejam considerados credíveis pela Sociedade Gestora. Alternativamente, o preço pode ser obtido junto de “market makers” da escolha da Sociedade Gestora, ou através de modelos teóricos de avaliação de obrigações; e

v) Os outros valores representativos de dívida, incluindo papel comercial, na falta de preços de mercado, são valorizados com base no reconhecimento diário do juro inerente à operação.

As mais e menos-valias apuradas de acordo com os critérios de valorização descritos anteriormente são reconhecidas na demonstração dos resultados do exercício nas rubricas “Ganhos ou perdas em operações financeiras”, por contrapartida das rubricas “Mais-valias” e “Menos-valias” do activo.

Para efeitos da determinação do custo dos títulos vendidos é utilizado o critério FIFO. c) Valorização das unidades de participação

O valor de cada unidade de participação é calculado dividindo o valor do capital do OIC pelo número de unidades de participação em circulação. O capital do OIC corresponde ao somatório das rubricas unidades de participação, variações patrimoniais, resultados transitados e resultado líquido do exercício.

A rubrica “Variações patrimoniais” resulta da diferença entre o valor de subscrição ou resgate e o valor base da unidade de participação, na data de subscrição ou resgate. A diferença apurada é repartida entre a fracção imputável a exercícios anteriores e a parte atribuível ao exercício.

d) Comissão de subscrição

O OIC está isento de comissão de subscrição.

(18)

e) Comissão de resgate

Conforme referido na Nota 2, a partir de Novembro de 2013, a comissão de resgate passou a ser uma receita do OIC.

A comissão de resgate é calculada em função do período de permanência da aplicação nos termos a seguir indicados:

- 1% para períodos de permanência até 90 dias;

- 0,5% para períodos de permanência de 91 a 180 dias; e - 0% para períodos de permanência superiores a 180 dias.

Adicionalmente, encontram-se isentas de comissões de resgate as transferências para outros fundos geridos pela Sociedade Gestora.

Para efeito de apuramento do valor da comissão de resgate é utilizado o critério FIFO, sendo resgatadas as unidades de participação que tiverem sido subscritas há mais tempo.

f) Comissão de gestão

A comissão de gestão corresponde à remuneração da sociedade responsável pela gestão do património do OIC. De acordo com o regulamento de gestão do OIC, esta comissão é

calculada, diariamente, por aplicação de uma taxa anual de 1,225% ao capital do OIC, sendo a sua liquidação efectuada mensalmente. Este custo é registado na rubrica “Comissões e taxas”.

g) Comissão de depósito

A comissão de depósito corresponde à remuneração do banco depositário. De acordo com o regulamento de gestão do OIC, esta comissão é calculada, diariamente, por aplicação de uma taxa anual de 0,025% ao capital do OIC, sendo a sua liquidação efectuada mensalmente. Este custo é registado na rubrica “Comissões e taxas”.

h) Taxa de supervisão

A taxa de supervisão devida à Comissão do Mercado de Valores Mobiliários, constitui um encargo do OIC, sendo calculada por aplicação de uma taxa sobre o valor global do OIC no final de cada mês e registada na rubrica “Comissões e taxas”.

A taxa mensal aplicável ao OIC é de 0,0133‰, com um limite mensal mínimo e máximo de 100 Euros e 10.000 Euros, respectivamente.

i) Operações em moeda estrangeira

Os activos e passivos em moeda estrangeira são convertidos para Euros com base no câmbio indicativo para as operações à vista (“fixing”) divulgado pelo Banco de Portugal na data de encerramento do balanço. As mais e menos-valias resultantes da reavaliação cambial são registadas como proveitos e custos do exercício, respectivamente.

j) Impostos

Em conformidade com o artigo 22º do Estatuto dos Benefícios Fiscais, os rendimentos obtidos pelos fundos de investimento mobiliário em território português são tributados como se de pessoas singulares se tratassem, em sede de Imposto sobre o Rendimento das Pessoas Colectivas.

(19)

Juros

A partir de 1 de Janeiro de 2013, os juros de valores mobiliários e outros valores representativos de dívida de emitentes nacionais, bem como os juros de depósitos bancários em instituições de crédito no país são tributados por retenção na fonte à taxa de 28% (25% ou 26,5% consoante o seu vencimento tenha ocorrido entre 1 de Janeiro e 29 de Outubro de 2012 ou entre 30 de Outubro e 31 de Dezembro de 2012, respectivamente). Adicionalmente, os juros de valores mobiliários e outros valores representativos de dívida de emitentes estrangeiros são tributados autonomamente à taxa de 20% e os juros de depósitos bancários em instituições de crédito estrangeiras são tributados autonomamente à taxa de 25%.

Mais valias

A partir de 1 de Janeiro de 2013, as mais-valias realizadas em obrigações, obtidas em território português ou fora dele, são tributadas autonomamente à taxa de 25% sobre a diferença positiva entre as mais-valias e as menos-valias obtidas em cada ano. Até 31 de Dezembro de 2012, o saldo positivo entre as mais-valias e as menos-valias resultante da alienação de obrigações estava excluído de tributação.

Comissões

As comissões de subscrição e resgate são sujeitas a tributação, à taxa de 25%.

Impostos diferidos

No seguimento das alterações fiscais decorrentes da entrada em vigor do Orçamento do Estado para 2013, nomeadamente do fim da isenção de tributação das mais-valias realizadas pelos Fundos de Investimento Mobiliário em acções detidas há mais de um ano e em obrigações e outros instrumentos de dívida, a CMVM veio estabelecer no dia 7 de Fevereiro de 2013 a obrigatoriedade do registo de impostos diferidos passivos sobre as mais-valias potenciais líquidas geradas nas diversas categorias de títulos após 1 de Abril de 2013, utilizando como referência o valor pelo qual os títulos se encontravam inscritos no balanço em 31 de Março de 2013, independentemente da existência, ou não, de mais ou menos valias potenciais líquidas geradas até aquela data. Relativamente às mais-valias potenciais líquidas geradas até 31 de Março de 2013, o respectivo impacto fiscal apenas será reconhecido quando os títulos forem alienados. Deste modo, para os títulos adquiridos e para os títulos em carteira com mais-valias potenciais líquidas geradas após 1 de Abril de 2013, o OIC passou a registar impostos diferidos passivos sobre aquelas mais-valias assumindo a compensação de mais e menos valias potenciais e a alienação das obrigações antes da sua maturidade. Os impostos diferidos passivos representam um encargo para o Fundo e são registados na demonstração dos resultados nas rubricas “Provisões do exercício – Provisões para encargos” ou “Reposição e anulação de provisões – Provisões para encargos”, por contrapartida da rubrica do balanço “Provisões para encargos” (Nota 7).

(20)

5. COMPONENTES DO RESULTADO

No exercício findo em 31 de Dezembro de 2013, as componentes do resultado do OIC apresentam o seguinte detalhe:

Ganhos de Capital Ganhos com Carácter de

Juro Natureza Mais Valias Juros Vencidos Juros Decorridos Rendimento de Títulos Soma

Potenciais Efectivas Soma

(Nota 3) (Notas 3 e

18) Operações "à vista"

Obrigações 751.392 4.683.924 5.435.316 1.244.094 338.924 - 1.583.018

Instrum. de dívida de curto prazo - - - 1.672 82 - 1.754

Depósitos - - - 3.139 407 - 3.546

Operações cambiais - 202 202 - - -

-Total 751.392 4.684.126 5.435.518 1.248.905 339.413 - 1.588.318

Proveitos e ganhos

Perdas de Capital Juros e Comissões Suportados

Natureza Menos Valias Soma Soma

Potenciais Efectivas (Nota 3) (Notas 19 e 20) Operações "à vista" Obrigações 246.932 5.117.006 5.363.938 186.313 - 186.313 Operações cambiais - 223 223 - - -Comissões De gestão - - - 286.905 27.524 314.429 De depósito - - - 5.855 562 6.417 Taxa de supervisão - - - 3.734 354 4.088 Taxa de corretagem - - - 560 - 560 Total 246.932 5.117.229 5.364.161 483.367 28.440 511.807 Juros vencidos e comissões Juros e comissões decorridos Custos e perdas

7. MOVIMENTO NAS PROVISÕES

O movimento nas provisões ocorrido no exercício de 2013 foi tal como segue:

Saldo em Saldo em

31.12.2012 Aumento Redução 31.12.2013

Provisões para encargos (Nota 4) - 240.422 (235.116) 5.306

(21)

9. IMPOSTOS E TAXAS

Os montantes registados nesta rubrica apresentam a seguinte composição de acordo com o tipo de rendimento gerador da tributação:

2013 2012

Impostos pagos em Portugal

. Impostos directos:

- Juros de obrigações diversas 279.866 279.968

- Juros de depósitos à ordem 993 1.302

- Comissões de resgate 443 -

- Ganhos em operações de swaps - 20

--- --- 281.302 281.290 --- --- . Impostos indirectos: - Imposto do Selo 22 18 --- --- 281.324 281.308 ====== ====== 11. EXPOSIÇÃO AO RISCO CAMBIAL

Em 31 de Dezembro de 2013, as posições cambiais mantidas pelo OIC podem resumir-se da seguinte forma:

A Prazo

Forward Futuros Total a Prazo

USD 643 - - - - 643 Contravalor em Euros 466 - - - - 466 Posição Global Opções À Vista Moedas

12. EXPOSIÇÃO AO RISCO DE TAXA DE JURO

Em 31 de Dezembro de 2013, os activos com taxa de juro fixa detidos pelo OIC podem resumir-se da seguinte forma:

Extra-patrimoniais (B)

FRA Swaps (IRS) Futuros Opções

de 0 a 1 ano 900.557 - - - - 900 de 1 a 3 anos 2.025.309 - - - - 2.025 de 3 a 5 anos 9.549.546 - - - - 9.549 de 5 a 7 anos 3.485.342 - - - - 3.485 mais de 7 anos 5.595.471 - - - - 5.595 Total 21.556.225 - - - - 21.556 Montante em Carteira (A)(1) Saldo (A)±(B) Maturidades .557 .309 .546 .342 .471 .225

(1) Não inclui juros corridos.

(22)

15. CUSTOS IMPUTADOS

Os custos imputados ao OIC durante o exercício findo em 31 de Dezembro de 2013 apresentam a seguinte composição:

Encargos Valor % VLGF

Comissão de Gestão Fixa 314.429 1,225%

Comissão de Depósito 6.417 0,025%

Taxa de Supervisão 4.088 0,016%

Custos de Auditoria 1.283 0,005%

TOTAL 326.217

TAXA DE ENCARGOS CORRENTES 1,27%

No seguimento da publicação do Regulamento da CMVM n.º 5/2013, em 9 de Setembro de 2013, e de acordo com o seu artigo 68º, a taxa global de custos passou a ser denominada taxa de encargos correntes e consiste no quociente entre a soma da comissão de gestão fixa, comissão de depósito, taxa de supervisão, custos de auditoria e outros custos correntes, num dado período, e o seu valor líquido global médio nesse mesmo período. Adicionalmente, o cálculo da taxa de encargos correntes de um Fundo que preveja investir mais de 30% do seu valor líquido global noutros fundos inclui as taxas de encargos correntes dos fundos em que invista. Por outro lado, a taxa de encargos correntes não inclui os seguintes encargos: (i) componente variável da comissão de gestão; (ii) custos de transacção não associados à aquisição, resgate ou transferência de unidades de participação; (iii) juros suportados; e (iv) custos relacionados com a detenção de instrumentos financeiros derivados. 17. TERCEIROS - ACTIVO

Em 31 de Dezembro de 2013 e 2012, esta rubrica tem a seguinte composição:

2013 2012

Comissões de resgate 12 -

Juros a receber de depósitos à ordem - 178

---- --- 12 178 == == Em 31 de Dezembro de 2013, os juros a receber de depósitos à ordem encontram-se registados na rubrica “Acréscimos de proveitos” (Nota 18).

18. ACRÉSCIMOS E DIFERIMENTOS - ACTIVO

2013 2012

Acréscimos de proveitos:

. Juros da carteira de títulos (Notas 3 e 5) 339.006 351.924

. Juros de depósitos à ordem (Notas 5 e 17) 407 -

--- ---

339.413 351.924

--- ---

Outros acréscimos e diferimentos:

. Impostos a regularizar 9.853 11.234

--- ---

349.266 363.158

====== ======

(23)

19. TERCEIROS - PASSIVO

2013 2012

Resgates a pagar aos participantes 44.779 46.920

--- ---

Comissão de gestão a pagar (Nota 5) 27.524 24.439

Custos de auditoria a pagar 513 724

Comissão de depósito a pagar (Nota 5) 562 499

--- ---

28.599 25.662

--- ---

Outras contas de credores

- Imposto a liquidar sobre juros de obrigações diversas 281.200 322.118

- Imposto a liquidar sobre comissões de resgate 440 -

- Imposto a liquidar sobre swaps - 20

--- ---

281.640 322.138

--- ---

355.018 394.720

====== ======

20. ACRÉSCIMOS E DIFERIMENTOS - PASSIVO

Em 31 de Dezembro de 2013 e 2012, o saldo desta rubrica corresponde à taxa de supervisão a pagar à Comissão do Mercado de Valores Mobiliários relativa ao mês de Dezembro de 2013 e 2012, respectivamente.