Gostaria agora de passar a palavra ao Sr. Sidney Levy, Diretor-Presidente. Sr. Levy, pode prosseguir.

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Operadora:

Bom dia e obrigada por aguardarem. Sejam bem vindos à teleconferência da American Banknote para discussão dos resultados referentes ao 3T06. Estão presentes hoje conosco os senhores Sidney Levy, Diretor-Presidente, Sylio Ferreira Swerts, Diretor Financeiro e de RI, e Carlos Affonso D’Albuquerque, Gerente de RI da Companhia.

Informamos que esse evento está sendo gravado e que todos os participantes estarão apenas ouvindo a teleconferência durante a apresentação da companhia, e, em seguida, iniciaremos a sessão de perguntas e respostas, quando mais instruções serão fornecidas. Caso algum dos senhores necessite de assistência durante a conferência, queiram, por favor, solicitar a ajuda de um operador, digitando *0.

Esse evento também está sendo transmitido, simultaneamente, pela internet, via

webcast, podendo ser acessado no endereço www.abnote.com.br/ri, onde se

encontra disponível a respectiva apresentação. A seleção dos slides será controlada pelos senhores. O replay deste evento estará disponível logo após seu encerramento. Lembramos que os participantes do webcast poderão registrar antecipadamente, no website, perguntas a serem respondidas durante a sessão de perguntas e respostas.

Antes de prosseguir, gostaríamos de esclarecer que eventuais declarações que possam ser feitas durante essa teleconferência, relativas às perspectivas de negócios da American Banknote, projeções e metas operacionais e financeiras, constituem-se em crenças e premissas da diretoria da companhia, bem como em informações atualmente disponíveis. Considerações futuras não são garantias de desempenho. Elas envolvem riscos, incertezas e premissas, pois se referem a eventos futuros e, portanto, dependem de circunstâncias que podem ou não ocorrer. Investidores devem compreender que condições econômicas gerais, condições da indústria e outros fatores operacionais, podem afetar o desempenho futuro da American Banknote, e podem conduzir a resultados que diferem, materialmente, daqueles expressos em tais considerações futuras.

Gostaria agora de passar a palavra ao Sr. Sidney Levy, Diretor-Presidente. Sr. Levy, pode prosseguir.

Sidney Levy:

Bom dia, pessoal. Muito obrigado pela presença de vocês aqui nesse call, eu vou hoje apresentar os resultados do nosso 3º trimestre e o resultado do ano até agora e os resultados do trimestre foram do nosso agrado. Acreditamos que eles estao em linha com o que havíamos nos comprometido com vocês. A maior surpresa do 3T foi uma margem de EBTIDA ainda superior àquela que nós tínhamos visto no 1T e no 2T. Mais uma vez, a causa desse aumento de margem é o aumento da proporção de cartões no nosso mix total e com isso nós conseguimos chegar a um EBITDA recorde absoluto na história da empresa de R$ 29,4 milhões nesse 3T.

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O lucro líquido foi de R$ 17 milhões, o que é 9% em relação ao 3T05, a margem líquida foi 16,1% e foi também acima do que nós estávamos esperando. Eu também devo dizer que nesse 3T, nós conseguimos concluir a aquisição que nós anunciamos no último trimestre, da empresa Trust e nós, a partir do dia 19 de setembro, já estamos incorporando as vendas e os resultados da Trust nos nosso números totais.

Tem um assunto ainda que está aqui nesse resultado do 3T que vocês vão ver que o aumento do lucro líquido em relação ao do ano passado foi muito menor do que o aumento do EBITDA, e isso é porque nós estamos pagando um pouco mais de imposto de renda, nós tivemos um lucro maior e também tem aí um resultado da nossa subsidiária com a Gemplus que tem um resultado que prejudicou esse resultado em R$ 600 mil, então a nossa subsidiária com a Gemplus é um motivo de alguma preocupação, conforme eu já tinha dito para vocês anteriormente e por isso nosso lucro líquido ficou nesse número de R$ 17 milhões, mas que é um bom número, que a gente está satisfeito com ele.

Num resultado dos nove meses, no slide seguinte, vocês vão ver que nós estamos, então, atingindo no consolidado um aumento receita de 10% e é mais ou menos a nossa meta. A gente tem essa e meta e a gente esse ano acredita que vai conseguir atingí-la. O aumento do EBITDA do ano está em 30,9%, o que é acima da nossa meta. Acima da nossa meta, porque as margens de cartões estão excepcionais.

Eu também tenho que explicar com mais detalhes para vocês, e vou fazer no final desta apresentação, o julgamento que o TCU fez sobre o nosso projeto do Correio Híbrido, que foi um fato muito importante que aconteceu nesse 3T para nós, e isso impactou o nosso pagamento de dividendos. Nós anunciamos um pagamento de dividendos de R$ 0,10, que é mais ou menos também 30% do lucro líquido do exercício e poderíamos até ter pago um pouco mais, mas resolvemos não pagar tendo em vista as necessidades de caixa que o Correio Híbrido vai nos obrigar a fazer daqui a pouco.

Então, o resultado do 3T, dos nove meses, estão em linha com que a gente estava esperando, até um pouco melhores e a razão principal, pulando já para o slide de cartões é o resultado de cartões, que eu tenho usado uma expressão naútica nas reuniões e vou continuar usando, “o vento está realmente soprando a nosso favor” com uma novidade agora, que é o aumento de volumes de “raspadinhas” e cartões scratch tem aumentado muito, tem aumentado muito o número de pré-pagos, tem aumentado em relação ao total e o número de celulares tem aumentado. Então, essas duas coisas juntas dão o aumento dos scratch cards muito significativo.

Nós ainda conseguimos fechar um contrato grande com países da América Central e do Caribe, o que também ajudou nesse resultado. Nós conseguimos, então, chegar nesse 3T a 172 milhões de unidades, que é um número muto grande. Como os cartões scratch têm um preço médio um pouco menor e uma margem um pouquinho maior, está neste número que vocês estão vendo aí no trimestre, onde a venda foi R$ 48 milhões e a margem EBITDA foi 34%.

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Um número também que nós estamos anunciando a cada trimestre é o aumento de volume se não tivéssemos feito a aquisição. Embora o nosso volume de vendas tenha subido em 36%, se nós tivéssemos excluído a aquisição, esse número seria 14,1%, que é muito parecido com os resultados que a gente tem visto nos outros trimestres e que é o crescimento orgânico desse mês. Então, o resultado do cartão foi bastante bom, o cartão já está com 46% da nossa receita líquida, o que é bastante.

O sistema de identificação, no outro slide, também teve um resultado que a gente gostou muito; você tem um aumento no EBITDA de 32,4%, aumento no volume que foi bastante significativo. Então, quando você analisa o EBITDA, os nove meses do EBITDA da divisão de Identificação, você vê um crescimento de 13,9%, e é um número que nos deixa muito satisfeitos, exatamente o que a gente pretendia ter com o aumento de venda de serviços.

O volume, nesse 3T cresceu 17,6%, mas isso é atípico, não é um número que vai ficar. Talvez a melhor notícia nessa divisão seja que o ano já está acabando e todos os contratos que nós tínhamos para renovar esse ano, nós conseguimos renovar sem maiores problemas. Então, isso é sempre o fruto de alguma dúvida por parte dos investidores, esse ano nós conseguimos, então, renovar todos os contratos que tinham para ser renovados.

Na divisão de serviços gráficos, vocês vão ver que a melhor notícia é que nós tivemos no 2T uma margem de 10%; a gente ficou muito decepcionado, foi uma margem ruim e esse 3T nós conseguimos fazer, então, 12,4%, que é uma melhoria. Isso foi fruto de uma reestruturação rápida que a gente fez, uma coisa meio corrida, mas nós temos consciência que precisamos fazer uma reestruturação mais profunda nessa divisão porque a nossa competitividade não está o que deveria ser, nós não somos um low cost producer como nós somos nas outras divisões e nós precisamos mudar isso.

Agora, com o resultado do Correio Híbrido, nós vamos endereçar essas duas questões juntas, já estamos fazendo um estudo detalhado disso e eu, em breve, pretendo anunciar para vocês o que nós vamos fazer nessa área para voltar a ser o menor custo do país, mas de qualquer maneira, nesse 3T é um resultado melhor do que no 2T, mostra uma pequena recuperação, mas ainda abaixo do que deveria ser.

Seguindo em frente, vocês vêem os gráficos dos indicadores que nós acompanhamos, nossas três unidades, que é o volume, o EBITDA, a receita e a margem. E no cartão está espetacular, porque nós estamos vendando em nove meses mais ou menos o que nós vendemos no ano passado inteiro, mas com um EBITDA bastante superior em nove meses, com a receita quase equivalente ao integral do ano passado e essa margem de 33,8%.

As pessoas me perguntam: “Essa margem de 33,8% é sustentável?” Eu digo: “Olha, eu tenho minhas dúvidas, é uma margem muito alta, muito melhor do que a gente estava esperando”. A gente tem um compromisso aí de subir um a dois pontos por ano, mas veio melhor do que a gente esperava; o cartão está vindo melhor e nós vamos evidentemente lutar para manter aí, mas é uma briga difícil porque a concorrência é muita intensa.

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Mudando de slide, indo pro sistema de Identificação, está muito parecido, o volume, nós estamos com R$ 5,5 milhões, o nosso volume no ano passado foi pouco acima de R$ 7 milhões, nós vamos chegar num volume muito parecido com o do ano passado, a receita vai subir e o EBITDA vai subir bastante, porque, de novo, nós temos uma margem maior. Essa margem é mais sustentável que a do cartão, porque essa margem é fruto de uma renovação de contrato já existente, então você vai aperfeiçoando a maneira que você deliver um contrato e essa margem então, é mais sustentável.

Um outro gráfico é o gráfico do Serviço Gráfico, vocês estão vendo que o volume caiu, o EBITDA, em nove meses, foi R$ 10 milhões. O EBITDA de R$ 10 milhões ainda é superior ao nosso corporate cost, integral da empresa, quer dizer, a área gráfica ainda está pagando por todo o overhead da empresa, inteiro, que pra nós, é uma marca que a gente não pretende abrir mão, aí você tem uma queda da margem de EBITDA de nove meses para 11,5%.

Seguindo na apresentação, a receita líquida de R$ 316 milhões, o que vai dar para o ano um número superior ao do ano passado – alguma coisa, eu não vou dizer, acho que eu não posso dizer, apesar de que eu já tenho meu número. No mix da receita líquida vocês vêem a gráfica caindo para 27%, igual o ID. Vocês vêem o ID mantendo a posição pelo sexto ano consecutivo, o que para nós é uma boa notícia. E o cartão então disparando e chegando a 46%.

Nos números totais de nove meses, nós estamos com EBITDA de R$ 87 milhões, ano passado nós tínhamos R$ 90 milhões. Nós temos seis meses pela frente. O lucro líquido está com R$ 52 milhões, ano passado tivemos R$ 55 milhões. E a margem está chegando em uma margem consolidada de 27,4%, que é um número com o qual a gente está extremamente satisfeito.

Para finalizar nós temos três assuntos importantes. O primeiro é o Correio Híbrido, que eu queria dar para vocês uma panorâmica do que aconteceu e do que vai acontecer. O tribunal de contas da união fez um relatório muito detalhado sobre todo o processo de correio; o relatório está disponível na internet no site do TCU e basicamente ele aprova o nosso processo.

Esse relatório foi julgado pelos nove juízes e foi aprovado por unanimidade pelos nove juízes, e nesse relatório ele então determina ao Correio que assine conosco um aditivo ao contrato original, com algumas mudanças que acreditamos que são pequenas. E acreditamos que essa assinatura vai acontecer ainda nesse mês de novembro. O prazo máximo seria 12 ou 13, que era 30 dias depois do julgamento. Quando esse contrato for assinado de novo ele tem que ser entregue ao INPI, porque nós temos uma transferência de tecnologia muito importante com o correio italiano e o INPI é obrigado a aprovar essa transação, porque a tecnologia virá para o Brasil, nós estamos comprando essa tecnologia nesse contrato. Então, nós precisamos da aprovação do INPI, para que possamos pagar depois ao correio italiano durante o contrato. E acreditamos que essa aprovação virá ainda esse ano, em algum momento desse finalzinho do ano.

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Então, quando é que nós íamos começar a trabalhar? Nós vamos começar a trabalhar em algum momento de dezembro ou janeiro. Acho que, na pior das hipóteses, meados de fevereiro nós vamos receber um go ahead formal do correio. Começou a contar o prazo, e aí nós temos sete meses para implantar a infra-estrutura. Serão períodos muito conturbados, que nós temos que trazer a tecnologia para o Brasil, instalar todo hardware, todo software, abrir as fábricas ao redor do Brasil inteiro; nós temos multas pesadas se a gente não fizer. E, por contrapartida, o Correio se compromete a fazer alguns pagamentos ao longo de alguns eventos.

E nós, e todos outros membros do consórcio, vamos sair fazendo isso em algum momento que vai de fevereiro a agosto-setembro. Em algum momento desse, então, nós temos uma aprovação do Correio, esperamos, e vamos poder ir aos clientes e conversar com os clientes e mostrar para eles as vantagens que nós temos no novo sistema; vantagens de prazo de entrega, vantagens de custo e vantagens de informação, na medida que a plataforma permite o tracking dessas informações o tempo inteiro.

E, com isso, nós esperamos começar a conquistar os clientes e trazer os clientes para o nosso sistema. Os clientes serão grandes empresas de telecomunicações, serão bancos nacionais; nós vamos atacar primeiro esses dois segmentos, que são os maiores usuários no Brasil.

A receita dessa operação para nós no ano de 2007, acredito que será pequena, normal e nós vamos ter alguma receita no último trimestre, mas não deve ser uma coisa muito grande. Existe um tempo de migração dos arquivos, que é uma coisa complexa. Esses bancos já têm essas plataformas funcionando em outros lugares e elas têm que ser migradas. É uma operação complexa. Você não pode fazer muitos clientes ao mesmo tempo, senão você acaba fazendo besteira.

Então, o impacto disso no nosso resultado do ano que vem não será muito grande, mas será positivo. E no ano de 2008, aí sim, esperamos ter um resultado significativo.

Para o ano, nós consideramos o IPO e estávamos prevendo um aumento de EBITDA em relação ao ano anterior de, no mínimo, 20%. Nós estamos no acumulado com 30%. No trimestre que vem não será a mesma coisa porque eu tenho já o impacto integral no 4T05 da aquisição da CSM, que foi um diferencial importante, como nós dissemos.

Mas, de qualquer maneira, eu posso dizer a vocês que o nosso número para o ano de 2006 será entre 25%-30% superior ao do ano de 2005, o nosso número de EBITDA, que será entre 25%-30%.

Em relação ao ano que vem, que todo mundo já está também perguntando, nós não temos ainda nenhuma previsão. Nós estamos fazendo nosso budget nesse momento, nós estamos conversando com nossos clientes para ver o que eles esperam. Nós estamos sentindo a temperatura nas nossas linhas de negócio muito semelhantes ao que a gente viu no resto do ano. As temperaturas estão muito parecidas, nós não estamos vendo nenhuma mudança grande. Mas eu não tenho ainda condições de dar a vocês um resultado para o ano que vem.

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E, para concluir, outra coisa muito importante para nós, que aconteceu esse trimestre – e têm acontecido todos os trimestres até agora – é o que nós chamamos de delivering expectations. Nós estamos muito preocupados em entregar o que nós prometemos no início do ano. E acredito que até agora nós temos conseguido. E esse 3T comprova mais uma vez esse desafio que nós temos pela frente.

E, com isso, eu vou então passar para vocês. Eu estou à disposição para perguntas. Estou com o Affonso aqui, o Ciro, o Gonzáles, que é o chefe da contabilidade. E nós temos aí os números para diminuir qualquer dúvida que vocês tenham. Pode começar.

Luis Campos, Credit Suisse:

A nossa pergunta é, na verdade, no print management; teve uma melhora importante da margem nesse trimestre para 12,4%. Eu queria só entender melhor – eu sei que essa unidade vai depender muito do que vai acontecer com o Correio Híbrido. Eu só queria saber, vocês acham que esses 12,4% de margem EBITDA seria o máximo que vocês conseguem entregar no print management sem o Correio Híbrido? Ou teria espaço ainda para recuperar mais margem, de repente com contratos com um preço melhor ou alguma coisa desse tipo?

American BankNote:

Eu acredito que esse ano, nesse número 12,4%, nós estamos satisfeitos. Nós chegamos a 10% e se a gente entregar o 12,4% no 4T eu estaria satisfeito. A mudança mais profundo nós não vamos ter condições de fazer nesse 4T; nós vamos começar a fazê-la no ano que vem e aí sim eu vou poder voltar às margens esperadas de 15%. Porque são mudanças estruturais, não são coisas que eu possa simplesmente tomar uma medida gerencial e fazer. Eu preciso de mudanças estruturais que demoram mais tempo. Então 12%, é isso aí.

Luis Campos:

Está certo. Obrigado.

Silvia Fregoni, Agência Estado:

Bom dia. Eu queria que o senhor falasse um pouquinho a respeito do Correio Híbrido. Eu não ouvi o início da apresentação, então não sei se isso já foi dito. Mas, de qualquer forma, eu peguei a decisão do TCU e eu não entendo exatamente o que mudou no contrato. Entendi que foi feito um aditivo no contrato do Correio Híbrido, mas eu queria saber o que exatamente mudou e se as projeções de receita e cronograma também foram alteradas. Obrigada.

OK. O que mudou são 12 pontos. Vou dar um exemplo: a hora da manutenção evolutiva do software era um valor de R$ 300. Aí o TCU falou assim: “Quando for um técnico estrangeiro que vier, os R$ 300 está bom. Quando for um técnico

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brasileiro, R$ 300 não está bom. Tem que ser R$ 80, por exemplo. Outra coisa foi falado assim: “Depois de 36 meses de funcionamento, o correio brasileiro vai ter que fazer uma audiência publica para avisar a todas as outras gráficas brasileiras o que está acontecendo, para que elas possam se preparar para uma futura concorrência no final dos cinco anos”.

Silvia Fregoni:

Após quanto tempo?

Depois de 36 meses. Então, tem vários itens no que seriam providências do Correio para a próxima concorrência daqui a cinco anos. Tem aí acho que cinco ou seis itens nessa área.

Então, no contrato atual é essa questão da manutenção, tem... – eu não estou lembrado agora, mas são coisas pequenas que não alteram o escopo, não alteram o cronograma, não alteram a receita, não altera nada.

Está certo? Então, ele altera detalhes, e até a proposta estava fraca, realmente. O TCU pegou incoerências na proposta, coisas que, naquela correria, ficaram frágeis. E eles pegaram isso. Mas não altera o escopo do que é o projeto, não altera o cronograma.

Silvia Fregoni:

Certo. O correio híbrido começa a ser implementado quando, então?

Nós esperamos estar com ele funcionando no 3T07.

Silvia Fregoni:

No 3T07. E vocês estão começando a implementação já agora no 4T06?

Não depende da gente, nós temos que receber uma carta do Correio que será ou no 4T06 ou no 1T07. Nós dependemos disso e dependemos, principalmente, de uma aprovação do INPI, o Instituto Nacional de Propriedade Intelectual, que está analisando o software... já fez uma análise inicial e agora vai fazer uma análise conclusiva sobre a transferência de tecnologia.

Silvia Fregoni:

OK. Então, na verdade vocês ainda dependem da aprovação do INPI, é isso?

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Sem dúvida alguma. Dependemos da aprovação do INPI. Nós não acreditamos que vá ter algum problema, porque o INPI já fez uma análise prévia, e deu uma condicionante de algumas mudanças pequenas, também, e acreditamos que nós temos como atender o que o INPI quer.

Silvia Fregoni:

Certo. Mas é essa última aprovação de autoridade competente que vocês precisam, é isso?

Sim, é a última.

Silvia Fregoni:

E você está esperando essa aprovação do INPI para quando?

Pois é, o INPI dá uma estimativa de 30 dias após a entrada do processo – esse processo vai entrar nos próximos 10 dias. Então nós estamos falando do finalzinho do ano.

Silvia Fregoni:

Esse ano ainda não é?

Mas nós não podemos garantir.

Silvia Fregoni:

Mais uma coisa só. O senhor disse que a implementação deve estar totalmente funcionando no 3T07, não é? E aquela programação de receita como é que fica? Para o ano que vem já tem alguma coisa?

A receita dos clientes é uma receita estimada. Nós temos que ir até os clientes e convencê-los de que temos uma proposta boa. Então, nós não temos nenhuma receita garantida.

Temos convencer um a um que temos um produto espetacular, que acreditamos que temos mesmo. Então, vamos mostrar a eles, vamos mostrar a plataforma funcionando, vamos mostrar os benefícios...

A velocidade com que nós vamos trazê-los para dentro do nosso sistema é um item a ser visto; nós não temos como afirmar para você o que vai acontecer agora ou depois. Nós vamos trabalhar, vamos mostrar a plataforma. Acreditamos que

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temos um bom produto, que eles virão. Agora, a velocidade com que eles virão nós não temos como te responder.

Nós temos uma estimativa de faturamento para os cinco de contrato da ordem de R$ 1 bilhão para nós. Isso é uma estimativa que o Correio fez, o TCU analisou e concluiu que razoável.

Silvia Fregoni:

Certo, então R$ 1 bilhão de faturamento em cinco anos?

Cinco anos, não é fácil, em um movimento crescente, em que você começa trazendo uns poucos clientes e vai subindo. Agora, a velocidade dessa curva is to be seen, vamos ter que ver isso com mais calma depois.

Silvia Fregoni:

Está OK. Obrigada.

Christian Klotz, Fama Investimentos:

Bom dia a todos. Continuando ainda sobre o Correio Híbrido, uma dúvida em relação ao CAPEX. Vocês mencionam R$ 50 milhões de investimentos para o consórcio. Existe uma dúvida se 80% desse valor, efetivamente, retorna para o consórcio como pagamento do governo. E aí o CAPEX seria, realmente, bem menor que R$ 50 milhões. Como é isso, na verdade?

O nosso contrato é o seguinte: existe um cronograma de 360 dias para a implantação de tudo. Você tem um ano, você tem vários eventos ao longo desses 360 dias. Para nós, o evento mais importante é no final do sétimo mês, que é quando nós podemos oferecer o serviço aos clientes.

Mas o cronograma total da implantação é de 360 dias. O Correio se compromete, ao longo desses 360 dias, a ir pagando alguma coisa, dependendo de datas cumpridas. Por exemplo, um dia que você consegue provar que o sistema faz “isso, assim, assim, e assado”, aí o Correio vai e libera um dinheiro. O dia que você abre os primeiros seis sites, o Correio libera dinheiro. O dia em que você aprova o plano de contingência, etc. – o Correio libera um outro dinheiro.

Então, tem um cronograma de desembolso. Quando nós fizemos esse negócio dois anos atrás, a nossa estimativa era de que a gente iria gastar, mais ou menos, R$ 50 milhões. A gente fez essa estimativa na época.

E segundo, também, esse cronograma de dois anos atrás, depois de 360 dias o Correio voltaria com mais ou menos 70% desse valor... era um número aproximado. A gente agora está voltando aos nossos fornecedores, e está conversando com eles de novo, e vai fazer um budget novo. Então, se nós formos

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felizes e conseguimos fazer uma negociação boa, esse número pode até ser maior.

Tem também a questão das multas. Porque se eu não cumprir naquele momento, o payment que vem deles diminui, o payment líquido. Então isso é um jogo que vai ser jogado agora. Ele poderá trazer um resultado para nós e poderá não trazer,

E, na pior das hipóteses, poderá trazer um prejuízo se eu começar a atrasar muito, porque as multas são diárias.

Christian Klotz:

OK.

Mas a nossa previsão é a seguinte: nós vamos gastar R$ 50 milhões, daqui a muito pouco estaremos gastando esses R$ 50 milhões – você tem que gastar na frente, para botar essa estrutura a começar a funcionar, e começar a treinar o sistema – e nós vamos receber 70% desse valor, mais ou menos durante um ano. É mais ou menos isso. Eu te atendi?

OK, só uma questão. Quando você fala em receber esse dinheiro, é receber em forma de receita ou como devolução em investimento, efetivamente?

Pois é, é receita. Porque é o seguinte: nós vamos comprar algumas coisas, e vamos revender ao Correio. Vou dar um exemplo: nós vamos comprar o sistema de data storage, para guardar esses dados. Isso vai custar, sei lá, R$ 10 milhões. Então, o Correio faz o seguinte: “quando você tiver esse sistema funcionando eu te dou R$ 4 milhões, e depois de um ano eu te dou mais R$ 3 milhões, ou sei lá o quê.”

Então isso será uma receita, de revenda de uma coisa que eu vou comprar e ou entregar.

Ah, entendi. É como se ele estivesse te devolvendo uma parte do seu investimento, efetivamente, e não adiantando uma receita.

Efetivamente, é isso.

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OK. E a questão do capital de giro, existira alguma diferença muito significativa em relação ao que a gente enxerga para a empresa, sem o Correio Híbrido?

Sim, existiria, porque nós temos que formar esses estoques. E, veja bem, hoje eu imprimo isso, eu personalizo, em um local só. E eu tenho lá um pequeno estoque de papel impresso para fazer aquilo.

Eu vou precisar ter esse estoque em 16 lugares. Então, em um primeiro momento, existe um aumento de capital de giro, porque eu imprimo, eu guardo nesses lugares, e vou vendendo todo dia. Tem aí um pequeno risco de capital de giro no início da implantação do sistema.

Se a gente for muito feliz e trouxer muitos clientes grandes rapidamente, o efeito no capital de giro será grande. Se a gente for menos feliz e for trazendo a coisa devagar, o efeito será menor.

Perfeito. Muito obrigado e parabéns pelo resultado.

Obrigado.

Sidney Levy:

Pessoal, eu gostaria de agradecer a presença de vocês, gostaria de agradecer o apoio que nós estamos tendo de vocês nessa jornada. Isso, como vocês sabem é uma coisa nova para nós, a gente está aprendendo a lidar com o mercado; mas, de uma maneira geral, nós temos aprendido bastante com essa relação com os analistas, e temos tido bastante interesse, temos trabalhado bastante nisso, e em uma relação que, para nós, tem sido satisfatória.

Sobre o resultado da empresa, nós estamos otimistas, estamos vivendo – eu acredito – um bom momento em nossos businesses, e não vemos ainda nenhum cenário de mudança nessas questões. Os resultados, todo mês, têm mostrado uma manutenção do cenário em nossos três businesses, alguns melhores e outros piores.

E acreditamos que estamos, agora, entrando em uma fase que vai ser muito importante para nós, porque nós vamos tentar tirar o negócio de print de um negócio muito baseado no documento físico para o processamento da informação, que é aonde a gente quer estar; a gente acha que aí está o valor agregado, e nós vamos ter agora uma oportunidade única de fazer isso. Se a gente fizer isso bem feito, nós vamos ter uma história boa por muitos e muitos anos.

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Por outro lado, se a gente não conseguir fazer isso bem feito, teremos um problema tremendo na área gráfica. Então, nós estamos frente à uma oportunidade única, pela qual temos trabalhado há muitos anos, e agora chegou o momento de transformar isso em realidade.

Como fazer isso simultaneamente gerenciando as nossas outras duas divisões, que estão indo bem, que têm uma demanda grande, que têm um cenário competitivo intenso, esse é o nosso desafio, de conciliar todos os interesses. Mas eu acredito que a gente está bem preparado, e vamos seguir em frente.

Só isso. Quero agradecer a presença de vocês, e estamos à disposição como sempre. Muito obrigado.

Operadora:

A teleconferência da ABNote está encerrada. Agradecemos a participação de todos, e tenham um bom dia.