Chat do Estrategista
18 de novembro de 2016
ESTRATEGISTA
Lucas Tambellini, CNPI
Fábio Perina, CNPI
Tiago Binsfeld, CNPI
Favor consultar a última página deste relatório para divulgações importantes, certificações dos analistas e outras informações. A Itaú Corretora se encontra envolvida e procura realizar negócios com as empresas monitoradas em seus relatórios de pesquisa e acompanhamento. Assim, os investidores devem estar cientes de que a Empresa pode apresentar um conflito de interesse que pode vir a afetar a objetividade deste relatório. Os investidores devem considerar o presente relatório somente como um dentre vários fatores ao realizarem sua decisão de investimento.
Itaú Corretora de Valores S.A. is the securities arm of Itaú Unibanco Group. Itaú BBA is a registeredmarkusedby Itaú Corretora de Valores S.A.
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(
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).
Estratégia em Renda Variável para
Pessoa Física
Tiago Binsfeld
14:30
: Informamos que este Chat tem como único propósito expressar a
opinião do
analista e, portanto, não constitui ou deve ser interpretado como oferta ou
solicitação de compra ou venda de qualquer ativo comentado direta ou
indiretamente durante o Chat.
As recomendações expostas nessa página são de propriedade exclusiva da Itaú
Corretora de Valores e somente podem ser copiadas ou redistribuídas, por
qualquer forma ou meio de comunicação, com autorização escrita da Itaú
Corretora de Valores.
Nesse chat, todos os preços justos (ou simplesmente p.j.) estão em reais (R$ ou
BRL).
Nossas recomendações para cada papel são classificadas como:
• UP (underperform ou negativa) – desempenho abaixo do mercado;
• MP (market perform ou neutro) – desempenho em linha com o mercado e;
• OP (outperform ou positiva) – desempenho acima do mercado.
Bem-vindo ao Itaú Chat com Tiago Binsfeld.
14:32
: Reinaldo: Boa tarde, Por favor favor comente Cosan. Grato
Tiago Binsfeld
14:36
: Reinaldo, boa tarde!
Nossos analistas tem recomendação de outperform para Cosan, com valor justo de
BRL 47,5 por ação para o final de 2017. No resultado trimestral da semana
passada, a companhia continuou a reportar resultados positivos nas diversas linhas
de negócio e deverá manter essa tendência no próximo trimestre. Esperamos que
o valor da ação seja fortemente influenciado pelos preços do açúcar no mercado
internacional, principalmente na linha de negócio da Raízen Energia.
14:38
: loarley: Lucas Boa tarde, favor comentar cemig.
Tiago Binsfeld
14:41
: loarley, boa tarde!
Nossos analistas têm recomendação de market perform (desempenho em linha
com a média do mercado) para as ações CMIG4, com preço justo estimado para o
final de 2016 de R$ 10,00 por ação. Segundo nossos analistas, as ações continuam
a ser negociadas a uma relação risco/retorno equilibrada, com uma TIR implícita
de cerca de 11,9%. Além disso, nossos analistas acreditam que o caminho
enfrentado pela companhia rumo a redução de sua alavancagem não é mais tão
desafiador, e ressaltam o lançamento do processo de desinvestimento da
companhia, com o recente follow-on das ações da Taesa, que gerou cerca de R$
800 milhões em caixa para a Cemig.
Chat do Estrategista – 18 de novembro de 2016
14:41
: domingos: Boa Tarde. Favor comentar RADL3 para MP. Grato Bom fim de
semana.
Tiago Binsfeld
14:46
: Boa tarde!
Recentemente nossos analistas revisaram as estimativas para Raia Drogasil e
introduziram um valor justo de BRL 76,1 por ação para o final de 2017, com
recomendação de outperform. Apesar da forte alta da ação em 2016, nossos
analistas enxergam na companhia oportunidades de crescimento em várias linhas
de negócio, como serviços de vacinação e parcerias com marcas de cosméticos.
Além disso, a companhia revisou seu plano de expansão, melhorando as
perspectivas para melhor gestão das lojas, processos e pessoas. A Raia Drogasil
acredita que a abertura de 200 lojas por ano é um nível saudável para os próximos
anos.
14:47
: BUENO: Reinaldo: Boa tarde, Por favor favor comente PETR4. Grato
Tiago Binsfeld
14:51
: Boa tarde, Bueno!
Apesar dos impactos negativos da redução nos preços do diesel e da gasolina
anunciados na semana passada, nossos analistas reiteram a recomendação de
outperform (desempenho acima da média do mercado) para as ações, e ressaltam
que os resultados do terceiro trimestre da Petrobras confirmam as tendências
positivas de corte de custos e geração de caixa. Nossos analistas ressaltam que
ambas as tendências são potenciais triggers para as ações, e que combinados às
iniciativas de venda de ativos devem suportar o momento positivo para a
companhia e os papeis. O preço justo estimado por nossos analistas para o final de
2016 é de R$ 14,00 por ação.
14:51
: Nando: Boa tarde a todos.Tiago, gostaria de sua análise sobre a venda da
lLquigas para o grupo Ultrapar. Negócio bom para Petrobras? Melhor para
Ultrapar? Recomenda compra de ambos? Grato e bom fds.
Tiago Binsfeld
14:52
: Boa tarde, Nando!
Estamos restritos em Liquigás.
14:53
: chrjose: BOA TARDE ,COMENTE TUPY3 ESTOU COM PREJUÍZO REALIZO
OU TENHO CHANCE DE RECUPERAR CP MP OBRIGADO
Tiago Binsfeld
14:56
: Boa tarde, chrjose!
A Tupy reportou resultados fracos mas em linha com as expectativas de nossos
analistas para o terceiro trimestre. Nossos analistas continuam com uma visão
positiva e recomendação de outperform, com preço justo estimado para o final de
2017 de R$ 18,00 por ação. Em sua visão, há potencial de upside para os papéis e
a companhia deve continuar com uma forte geração de caixa. No curto prazo,
ainda são fatores de risco para Tupy: i) exposição ao mercado mexicano com a
incerteza sobre as medidas fiscais do novo governo norte-americano; ii) dados
ainda fracos para a recuperação da indústria local em 2017.
14:56
: Danilo: Tiago, por favor, comente a ValiD - Obrigado
Tiago Binsfeld
14:59
: Boa tarde, Danilo!
Nossos analistas tem rating outperform para Valid com valor justo de BRL 39,0 por
ação para o final de 2017. Os resultados do 3T16 tiveram tendências operacionais
mistas, mas com expansão da margem EBITDA, o que é um sinal positivo. A
geração de receitas com sistemas foi positiva, com uma margem EBITDA de 32%.
Do lado negativo, a Valid USA apresentou volume fraco. Nossos analistas
entendem que negociando a 12x P/E a ação apresenta um valuation atrativo.
14:59
: dranalle: Boa tarde, por favor poderia comentar JBS
Tiago Binsfeld
15:02
: Boa tarde, dranalle!
A JBS reportou resultados fortes e acima das expectativas de nossos analistas. O
EBITDA da companhia veio 8% acima do esperado, impulsionado principalmente
pelas operações nos EUA - USA Beef e Swine. Por outro lado, os resultados da
divisão brasileira continuaram fracos e a alavancagem da companhia encerrou o
trimestre em 4,3X dívida líquida/EBITDA e nossos analistas acreditam que o nível
ainda pode subir no 4º trimestre, antes de começar a apresentar reduções no início
de 2017. Na visão de nossos analistas, a JBS é a companhia do setor de proteínas
mais barata dentro de seu universo de cobertura. Entretanto, a recomendação de
market perform é justificada pelo cancelamento da reestruturação e possíveis
notícias negativas, que atrasaram as chances de uma reavaliação dos múltiplos da
Chat do Estrategista – 18 de novembro de 2016
companhia. O preço justo estimado por nossos analistas para o final de 2017 é de
R$ 18,00 por ação.
15:02
: erick: Há uma estimativa em preço justo de petr4 para 2017? se não, quando irá
ter???
Tiago Binsfeld
15:03
: Erick, boa tarde.
Devemos ter todos nossos modelos com valor justo atualizados para 2017 em
meados de Dezembro/2016.
15:03
: varon: vale5 qual o preço justo para final de 2017? Temos riscos de queda
acentuada do metal? Vcs consideram quanto o valor justo em relação ao preço do
metal?
15:03
: chrjose: BOA TARDE LUCAS, DEVO ENTRAR EM VALE5 COM A QUEDA DE
HOJE
ROMPEU SUP 22,10 E TEM SUPORTE DE 21,25 OBRIGADO
Tiago Binsfeld
15:06
: Boa tarde!
Nossos analistas têm uma visão positiva com relação à companhia, considerando
que a Vale pode apresentar i) uma melhora no fluxo de caixa livre a partir de
2017, mesmo com preços mais baixos de minério de ferro; ii) potencial para
continuar reduzindo custos e se tornar a produtora de minério de ferro mais
competitiva na China; e iii) projeção de uma maior contribuição das outras linhas
de negócios, como carvão e metais básicos. Nossos analistas revisaram
recentemente suas estimativas, mantendo a recomendação de outperform, e
introduzindo o novo preço justo estimado para o final de 2017 de R$ 34,00 por
ação. Nosso cenário base para preços de minério de ferro é de USD 55. Embora o
preço do minério de ferro apresente um risco, acreditamos que um cenário
internacional mais propenso para a demanda e formação de preços commodity
pode ser positivo para a Vale.
15:07
: Ricardo2: Boa tarde , poderia comentar USIM5??
Tiago Binsfeld
15:09
: Nossos analistas revisaram recentemente suas projeções para
as siderúrgicas,
incorporando uma melhor dinâmica na demanda doméstica, e elevaram a
recomendação de Usiminas para market perform (desempenho em linha com a
média do mercado), com preço justo de R$ 4 por ação para o final de 2017. A
revisão para cima de nossos analistas foi majoritariamente baseada em sua visão
de um cenário mais positivo para a demanda de aço no Brasil.
15:10
: Wander: Tiago, pode por favor comentar a RAPT4?
Tiago Binsfeld
15:11
: Boa tarde, Wander!
Nossos analistas têm uma visão positiva com à Randon e acreditam que no longo
prazo a companhia pode apresentar resultados melhores, seguindo uma potencial
recuperação do ambiente macroeconômico brasileiro. A Randon é a preferência
setorial de nossos analistas e, apesar de esperarem resultados ainda fracos no
próximo trimestre, nossos analistas acreditam que a companhia é o melhor veículo
para aqueles que desejam apostar em uma recuperação do Brasil. O preço justo
estimado para o final de 2017 é de R$ 7,0 por ação.
Apesar dos resultados trimestrais fracos, nossos analistas reiteram que já eram
esperados e que os investidores estão mais preocupados com os próximos anos,
nos quais a Randon pode apresentar desempenho muito mais positivo, em linha
com uma recuperação do Brasil.
15:12
: Rodrigo Lemos: Por favor, comente Bradesco, Itaú e Ultra.
Tiago Binsfeld
15:16
: Boa tarde, Rodrigo.
Não possuimos cobertura sobre Itaú.
Para Bradesco, os resultados do 3T16 do Banco não vieram tão positivos, mas
nossos analistas ressaltam que esperam melhor lucratividade e números para o
próximo trimestre. No longo prazo, a visão de nossos analsitas é positiva, e eles
veem o Bradesco como preferencia setorial, dado o valuation atrativo (nossos
analistas estimam preço justo para o final de 2017 de R$ 36,4 por ação) e
perspectiva de uma melhora na lucratividade.
Sobre Ultrapar, no 3T16 a companhia reportou resultados em linha com as
expectativas de nossos analistas, com destaque para a Ipiranga, que entregou
margens mais fortes do que o esperado. Os resultados continuaram confirmando a
tendência já observada no segundo trimestre desse ano, com menores volumes
Chat do Estrategista – 18 de novembro de 2016
mas fortes margens no Ipiranga. Nossos analistas esperam que a companhia
continue entregando crescimento de seu EBITDA (lucro operacional) nos próximos
trimestres, apeesar de reconhecerem que a profitabilidade da Ipiranga pode ser
afetada por menores imoprtações. A recomendação de nossos analistas
permanece em outperform, com preço justo estimado para o final de 2016 de R$
86,4 por ação.
Tiago Binsfeld
15:16
: Pessoal,
Vamos ficando por aqui.
Gostaria de agradecer a presença de todos e até amanhã!
Informamos que este Chat tem como único propósito expressar a opinião do
analista e, portanto, não constitui ou deve ser interpretado como oferta ou
solicitação de compra ou venda de qualquer ativo comentado direta ou
indiretamente durante o Chat.
As recomendações expostas nessa página são de propriedade exclusiva da Itaú
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Chat do Estrategista – 18 de novembro de 2016
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1. Este relatório foi elaborado pela Itaú Corretora de Valores S.A. ("Itaú BBA"), uma subsidiária do Itaú Unibanco S.A., regulada pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM), e distribuído pelo Itaú BBA ou por uma de suas afiliadas (denominada conjuntamente "Grupo Itaú Unibanco". Itaú BBA é uma marca usada pela Itaú Corretora de Valores S.A., por suas afiliadas e por outras empresas do Grupo Itaú Unibanco.
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Chat do Estrategista – 18 de novembro de 2016
Informações Relevantes – Analistas
Analista Itens de Divulgação
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Lucas Tambellini Fábio Perina Tiago Binsfeld
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