Bolsa
O Ibovespa encerrou ontem com ganho de 2,64%, aos 55.702 pontos, puxada depois da decisão do Federal Reserve de não alterar as compras mensais de bônus, retardando o início da retirada dos estímulos à economia norte-americana. Após o anúncio da decisão de política monetária do banco central dos Estados Unidos, que manteve a taxa de juros inalterada entre zero e 0,25%, o Ibovespa iniciou uma sequência de máximas que se estendeu até o fechamento, em linha com as bolsas de Nova York, que fecharam em máximas recordes. No mês, a Bolsa registra valorização de 11,38%, reduzindo a perda acumulada no ano para 8,61%. Hoje a agenda econômica traz dados de Estados Unidos, com destaque para o mercado de trabalho e setor imobiliário. As bolsas internacionais seguem em alta hoje seguindo o bom humor de ontem depois da decisão do Fed de não alterar a política de incentivos à economia norte-americana. A expectativa segue positiva para a Bovespa.
Câmbio
A aguardada decisão de política monetária do Federal Reserve (Fed, o banco central dos EUA) fez o dólar recuar de forma consistente em todo o mundo. No Brasil, o dólar negociado no balcão já caía ante o real desde o início da manhã, em meio aos leilões promovidos pelo Banco Central brasileiro, mas o anúncio do Fed fez a moeda desabar 2,97%, para R$ 2,1920. O dólar acumula queda de 8,02% apenas em setembro. No mercado futuro, o dólar para outubro fechou baixa de 2,97%, a R$ 2,1920.
Juros
A decisão do Fed teve reflexo imediato sobre os juros, sobretudo de longo prazo, No fechamento, na BM&FBovespa, a taxa do contrato futuro de juro para jan/14 marcava 9,22%, de 9,27% no ajuste anterior.
Índices, Câmbio e Commodities
Altas e Baixas do Ibovespa
Ibovespa x Dow Jones (em dólar)
60 80 100 120 140
Estados Unidos Referência Expectativa Apurado Anterior
09:30 Novos pedi dos s eguro-des emprego 13-s et 330 mi l 292 mi l
09:30 Seguro-des emprego 6-s et 2.900 mi l 2.871 mi l
10:45 Pa nora ma dos negóci os Fed da Fi l a dél fi a Setembro 10,3 9,3 11:00 Venda s de ca s a s já exi s tentes Agos to 5,25 mi . 5,39 mi .
11:00 Venda s ca s a s exi s tentes (m/m) Agos to -2,60% 0,065
11:00 Índi ce a ntecedente Agos to 0,60% 0,006
Fech. * Dia (%) Mês (%) Ano (%) Ibovespa 55,703 2.6 11.4 (8.6) Ibovespa Fut. 55,210 2.9 17.3 (9.8) Nasdaq 3,784 1.0 5.4 25.3 DJIA 15,677 0.9 5.9 19.6 S&P 500 1,726 1.2 5.7 21.0 Tóquio 14,766 1.8 10.3 42.0 Xangai 2,192 0.3 4.5 (3.4) Frankfurt 8,636 0.5 6.6 13.4 Londres 6,559 (0.2) 2.3 11.2 Mexico 41,902 1.9 6.1 (4.1) India 19,962 0.8 7.2 2.8 Rússia 1,430 (0.7) 10.7 (6.4) Dólar - vista R$ 2.19 (3.1) (8.4) 6.6 Dólar/Euro $1.35 1.2 2.3 2.5 Euro R$ 2.96 (1.9) (6.3) 9.2 Ouro $1,364.02 4.1 (2.2) (18.6) Petróleo Brent $110.60 2.2 (3.0) (0.5) Petróleo WTI $108.07 2.5 0.4 17.7 * Dia anterior, exceto Ásia
10.0% 9.8% 8.6% 7.1% 7.1% -2.5% -2.4% -2.0% -1.0% -1.0% OGXP3 LLXL3 RSID3 MMXM3 BTOW3 LIGT3 EMBR3 TIMP3 CMIG4 CTIP3
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Vale (VALE5) - Vale vai vender parte de sua área de logística
A Vale anunciou ontem a venda de parte do capital de sua controlada denominada “VLI”, que atua em logística de carga geral. Os compradores devem ser a Brookfield Asset Management Inc., que deve ficar com cerca de 26% da VLI, ainda sem um preço definido, mais 20% para a Mitsui & Co. (R$ 1,509 bilhão) e 15,9% para o Fundo de Garantia do Tempo de Serviço - FGTS (FI-FGTS) por R$ 1,2 bilhão. Se os negócios forem efetivados nestes percentuais, a Vale passará a deter cerca de 38% da VLI. Uma parcela do valor das operações (R$ 2 bilhões) será aportada no capital na VLI, através da emissão de novas ações que serão integralizadas pela Mitsui e FI-FGTS. Os valores aportados na VLI serão utilizados para o financiamento de parte do seu plano de investimentos. O restante dos recursos das operações (R$ 709 milhões) será pago pela Mitsui para a Vale em troca de ações da VLI.
A VLI concentra os negócios da Vale em logística, através da participação em quatro ferrovias e terminais. Em ferrovias, a Vale tem participação em duas (FCA e FNS) e é proprietária da EFVM e EFC, que somam 10.540 km e contam com 13.000 vagões e 600 locomotivas. A VLI possui ainda cinco terminais em terra (mais cinco outros em desenvolvimento) com uma capacidade total de armazenamento de 220.000 t, três terminais marítimos e operações portuárias. Em 2012, a VLI transportou um total de 28,1 bilhões de tku de carga geral, sendo 14,8 bilhões de tku pela FCA e FNS e 13,3 bilhões de tku através de acordos operacionais nas ferrovias da Vale (EFVM e EFC). Os investimentos projetados para a VLI entre 2013-2017 são de R$9 bilhões.
Esta venda se insere na estratégia da empresa de se desfazer de negócios não ligados diretamente à mineração, reduzindo também a necessidade total de investimentos. Acreditamos que a venda de participações na VLI se insere perfeitamente na estratégia da Vale e vai liberar capital para investimentos nos grandes projetos de mineração da empresa neste momento, que são: Carajás Adicional 40 (início da produção previsto para o segundo semestre/13), CLN 150 (3T14) e o maior investimento da empresa, o S11D, que vai demandar um total de US$19,7 bilhões (mina e logística), com o início de produção estimado para o segundo semestre/2016. Nossa indicação para VALE5 é de Compra com Preço Justo de R$42/ação.
Lojas Renner (LREN3) – Aprovação de Juros sobre capital
Lojas Renner (LREN3) - O conselho de administração das Lojas Renner aprovou ontem a distribuição de juros sobre capital próprio no montante bruto de R$ 14.76 milhões, correspondentes a R$ 0,1181 por ação. O pagamento será efetuado até dez dias após a assembleia geral ordinária de 2014 e se sujeita ao Imposto de Renda Retido na Fonte (IRRF) de acordo com a legislação vigente. Farão jus aos juros os acionistas da companhia detentores de ações na data de ontem (18). A partir de hoje, as ações da companhia serão negociadas “ex-juros”. O provento representa um retorno de 0,17% sobre a cotação de fechamento de ontem R$ 70,45. Temos recomendação de compra para LREN3 com preço justo de R$ 82,30, com retorno potencial de 17%.
Magazine Luiza (MGLU3) – Recompra de ações
O Conselho de Administração do Magazine Luiza aprovou a abertura de um programa de recompra de ações de sua própria emissão, sem redução do capital social. O objetivo e a permanência em tesouraria e posterior alienação ou cancelamento, visando fazer frente às obrigações da companhia decorrente do plano de opções de ações dirigido aos executivos. A quantidade de ações a serem adquiridas pode chegar a até 5.000.000 de ações ordinárias, equivalentes, nesta data, a 2,68% da totalidade emitida pela companhia e a 8,37% das ações em circulação. Atualmente, a MGLU3 tem 59.752.534 ações ON em circulação no mercado. O prazo máximo para aquisição das referidas ações é de 365 dias contados desta data, encerrando-se em 18 de setembro de 2014.
FED mantém inalterada sua política monetária, mas reduz PIB de 2013 e 2014
Ontem (18) o Fed - Banco Central dos EUA manteve inalterada sua política monetária e o ritmo de compras mensais de ativos, ao mesmo tempo em que não sinalizou quando poderá alterar esta política. Em adição, reduziu a projeção de crescimento econômico para a economia norte-americana em 2013 e 2014. A previsão para este ano foi reduzida do intervalo de 2,3% a 2,6% para 2,1% a 2,3%. A de 2014 caiu de 3% a 3,5% para o intervalo entre 2,9% e 3,1%.
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A postergação da redução de compras de ativos para o final do ano, por exemplo, trazem poucas implicações, com o Fed esperando indícios mais claros da efetiva recuperação econômica americana, que pode demorar mais um pouco para acontecer. Parte do mercado entende como oportuno o início da redução do nível de compras em dezembro, após leitura dos indicadores de atividade e emprego que estão por vir. Está claro também que enquanto não for anunciada mudança na política monetária, a volatilidade dos mercados vai continuar alta e os títulos do Tesouro norte-americano seguirão pressionados. Dentre as justificativas para a decisão “as condições financeiras mais apertadas, que, se prolongadas, podem prejudicar a recuperação da economia”, propõe uma reflexão de quais seriam estas condições para o início do movimento de retirada dos estímulos. Lembrando que este movimento de sinalização do fim do ciclo foi feito pelo próprio Fed em maio deste ano. Acreditamos também que as condições para uma transição da presidência do Fed estão colocadas, já que Ben Bernanke deixa a presidência da instituição em janeiro de 2014. Com a desistência do ex-secretário do Tesouro Lawrence Summers, no fim de semana passado, Janet Yellen passou a ser considerada favorita. É claro que se indicada, sua nomeação terá de ser ratificada pelo Senado.
Voltando ao fato de quando será apropriado o início de redução de compras de bônus, Ben Bernanke, repetiu que o banco central pode começar ainda neste ano, pois não há calendário fixo, mas que isso dependerá dos próximos dados econômicos, já que os dados recentes “não atenderam às expectativas e não confirmaram a perspectiva" de melhora no mercado de trabalho e na economia, contudo sem especificar qual patamar de taxa de desemprego seria necessária.
Olhando para o Brasil, as bolsas subiram forte. Os juros e o dólar caíram proporcionalmente, criando um cenário relativamente benigno para a economia brasileira, com perspectiva de queda da inflação e de recuperação da atividade econômica. Neste particular, destacamos o setor financeiro que pode no curto prazo, repercutir favoravelmente a decisão de manutenção de política monetária do Fed e suas implicações nas demais economias mundiais. Temos compra para os bancos Bradesco (BBDC4), Banco do Brasil (BBAS3), Itaú (ITUB4), ABC Brasil (ABCB4), e Banrisul (BRSR6).
Evolução mensal do fluxo líquido de capital estrangeiro na Bovespa (R$ milhões) (1.227) 534 3.715 4.576 2.366 1.594 921 (1.157) (4.074) 58 2.126 4.317 (5.000) (4.000) (3.000) (2.000) (1.000) 0 1.000 2.000 3.000 4.000 5.000 6.000
out/12 nov/12 dez/12 jan/13 fev/13 mar/13 abr/13 mai/13 jun/13 jul/13 ago/13 set/13 Fonte: Ibovespa, dados até 16/09/2013
Fluxo de Capital Estrangeiro
(R$ milhões) 16/9/13 30 dias Mês Ano
Saldo 768,898 5.023 4.317,4 8.544,8
Fonte: BMFBovespa
Contratos em Aberto – Ibovespa Futuro
(190.000) (160.000) (130.000) (100.000) (70.000) (40.000) (10.000) 20.000 50.000 80.000 110.000
FLUXO ESTRANGEIRO
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AGENDA MACROECONÔMICA
Anterior Data Horário País /
Região Indicador Referência Expectativa
Fonte: Bloomberg
Sexta-feira 09:00 BR IBGE: IPCA-15 (m/m) Setembro 0,28% 0,16%
20/9/2013 09:00 BR IBGE: IPCA-15 (a/a) Setembro 5,94%
11:00 EURO Confiança do cons umidor Setembro -14,5 -15,6
Segunda-feira 08:00 BR FGV: IPC-S (m/m) 22/s et 0,27%
23/9/2013 08:30 BR BC - Pes qui s a Focus (s ema na l )
15:00 BR Ba l a nça comerci a l s ema na l 22/s et
BR BC - Rel a tóri o Tri mes tra l de Infl a çã o
09:30 EUA Fed de Chi ca go - Indi ca dor de Ati vi da de Agos to -15,00%
09:58 EUA Ma rki t - PMI Prel i mi na r Setembro 54
05:00 EURO PMI Ma nufa tura Setembro 51,6 51,4
05:00 EURO PMI Servi ços Setembro 50,9 50,7
05:00 EURO PMI Compos to Setembro 51,6 51,5
Terça-feira 08:00 BR FGV - Confi a nça do Cons umi dor Setembro 113,1
24/9/2013 10:30 BR Sa l do em conta corrente Agos to -9.018 mi .
10:30 BR Inves timentos es tra ngei ros Agos to 5.212 mi .
10:00 EUA Índi ce de preços da ca s a própri a (m/m) Jul ho 0,90% 0,70%
11:00 EUA Fed de Ri chmond - Índi ce de ma nufa tura Setembro 14
11:00 EUA Índi ce confi a nça cons umi dor Setembro 80,4 81,5
Quarta-feira 05:00 BR IPC FIPE- Sema na l 22/s et 0,16%
25/9/2013 08:00 BR FGV - Cus tos de Cons truçã o (m/m) Setembro 0,31%
09:00 BR Fa bri ca çã o PPI (a /a ) Agos to 4,96%
12:30 BR BC - Fl uxo ca mbi a l (s ema na l )
BR Tes ouro Federa l da dos s obre a dívi da a gos to
08:00 EUA MBA - Sol i ci tações de emprés timos hi potecá ri os 20/s et 11,20%
09:30 EUA Pedi dos de bens durá vei s Agos to 0,10% -7,40%
11:00 EUA Venda s de ca s a s nova s Agos to 425 mi l 394 mi l
11:00 EUA Venda s de ca s a s nova s (m/m) Agos to 7,90% -13,40%
13:00 EUA Va ri a çã o em pa tri môni o l íqui do fa mi l i a r 2T 3,003 bi .
Cristiano de Barros Caris ccaris@plannercorretora.com.br Andre Seiti Tanaka
atanaka@plannercorretora.com.br Mario Roberto Mariante, CNPI*
mmariante@plannercorretora.com.br Luiz Francisco Caetano, CNPI
lcaetano@plannercorretora.com.br Gustavo Pereira Serra, CNPI gserra@plannercorretora.com.br Victor Luiz de Figueiredo Martins, CNPI vmartins@plannercorretora.com.br Ricardo Tadeu Martins, CNPI rmartins@plannercorretora.com.br
Este relatório foi preparado pela Planner Corretora e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões, estimativas e projeções referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem aviso prévio. As informações utilizadas neste relatório foram obtidas das companhias analisadas e de fontes públicas, que acreditamos confiáveis e de boa fé. Contudo, não foram independentemente conferidas e nenhuma garantia, expressa ou implícita, é dada sobre sua exatidão. Nenhuma parte deste relatório pode ser copiada ou redistribuída sem prévio consentimento da Planner Corretora de Valores.
(*) Conforme o artigo 16, parágrafo único, da ICVM 483, declaro ser inteiramente responsável pelas informações e afirmações contidas neste relatório de análise. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento), nos termos do art. 17 da ICVM 483
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Parâmetros do Rating da Ação
Nossos parâmetros de rating levam em consideração o potencial de valorização da ação, do mercado, aqui refletido pelo Índice Bovespa, e um prêmio, adotado neste caso como a taxa de juro real no Brasil, e se necessário ponderação do analista. Dessa forma teremos:
Compra: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for superior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio.
Neutro: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for em linha com o potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio.
Venda: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for inferior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio.
