ANO 2 - Nº5 Setembro/Outubro 2005

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ANO 2 - Nº5

Setembro/Outubro

2005

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PLANEJAMENTO ECONÔMICO E FINANCEIRO

Fundamentos, Propostas e Objetivos

A idéia central que orienta as informações e análises proporcionadas pela equipe de

Planeja-mento Econômico e Financeiro (PE&F) é de que existe um espaço muito amplo entre as

notícias sobre Economia e Finanças divulgadas pelos meios de comunicação, e as teorias e

debates desenvolvidos nas universidades e instituições de pesquisa, e de que este espaço

necessita ser preenchido em benefício daqueles que têm necessidade de estar plenamente

informados sobre os acontecimentos na área econômica e financeira, tanto no Brasil como no

exterior.

Estamos convencidos de que empresários e investidores necessitam, para tomar decisões

com maior chance de sucesso, de informações e análises com maior profundidade e

densida-de do que as notícias mais imediatas, proporcionadas por jornais e revistas. Por outro lado,

também é importante levar em conta os aspectos mais técnicos do ambiente econômico e

financeiro que, no entanto, devem ser apresentados de forma objetiva e acessível aqueles que

não têm formação específica nesta área.

Além disso, um aspecto fundamental do trabalho desenvolvido em PE&F está na elaboração

de previsões de variáveis econômicas e financeiras através de técnicas e métodos econométricos

confiáveis, que se baseiam no "estado da arte". Obviamente, a utilização de procedimentos

avançados não garante que as previsões serão acertadas, mas nos assegura de que os

resul-tados têm maior probabilidade de se mostrarem corretos.

Quem somos

A equipe de PE&F inclui, por um lado, pesquisadores que vêm desenvolvendo atividade sólida

e reconhecida no meio acadêmico, inclusive com artigos e livros publicados no Brasil e no

exterior e, também, profissionais com larga experiência empresarial, em particular na área de

divulgação de informações técnicas para empresários.

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ANÁLISE ECONÔMICA E FINANCEIRA

₀₄

SEÇÃO I - ATIVIDADE ECONÔMICA

PIB Trimestral - Indicadores de Oferta

Produção Industrial - Categorias de Uso

Mercado de Autoveículos

Produção Industrial - Abertura por Setores

PIB a Preços de Mercado - Previsão

Indústria Geral - Previsão

SEÇÃO II - DEMANDA E RENDA

PIB Trimestral - Indicadores de Demanda

Indicadores de Comércio e Mercado de Trabalho

Mercado de Trabalho na Indústria

Consumo das Famílias - Previsão

Pessoal Ocupado ba Indústria - Previsão

SEÇÃO III - MERCADOS FINANCEIROS

Taxas de Juros

Ativos de Risco

Fundos de Investimento

Principais Ativos Financeiros - Ganhos Reais

Dólar, venda (final de período) - Previsão

CDB, pré-fixado - Previsão

SEÇÃO IV - PREÇOS E INFLAÇÃO

Principais Índices de Preços

IGP-M - Previsão

SEÇÃO V - MOEDA E CRÉDITO

Base e Agregados Monetários

Base Monetária - Previsão

Meios de Pagamento - Previsão

SEÇÃO VI - FINANÇAS PÚBLICAS

Indicadores Fiscais e Dívida Pública

SEÇÃO VII - SETOR EXTERNO

10

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12345678901234567890123456789012123456789012345678901234567890121234567890123456789012345678901212 12345678901234567890123456789012123456789012345678901234567890121234567890123456789012345678901212 12345678901234567890123456789012123456789012345678901234567890121234567890123456789012345678901212 12345678901234567890123456789012123456789012345678901234567890121234567890123456789012345678901212 12345678901234567890123456789012123456789012345678901234567890121234567890123456789012345678901212 12345678901234567890123456789012123456789012345678901234567890121234567890123456789012345678901212 12345678901234567890123456789012123456789012345678901234567890121234567890123456789012345678901212 12345678901234567890123456789012123456789012345678901234567890121234567890123456789012345678901212 12345678901234567890123456789012123456789012345678901234567890121234567890123456789012345678901212 12345678901234567890123456789012123456789012345678901234567890121234567890123456789012345678901212 12345678901234567890123456789012123456789012345678901234567890121234567890123456789012345678901212 12345678901234567890123456789012123456789012345678901234567890121234567890123456789012345678901212 12345678901234567890123456789012123456789012345678901234567890121234567890123456789012345678901212

ÍNDICE

(4)

ANÁLISE ECONÔMICA E FINANCEIRA, ano 2, no. 5

Informações e dados disponíveis até Outubro de 2005

SÍNTESE ECONÔMICA E

FINANCEI-RA

Há dois meses, no número quatro da

revista Planejamento Econômico e

Fi-nanceiro (PEeF), colocamos que a

tra-jetória de expansão da atividade

eco-nômica brasileira em 2005

representa-va uma incógnita. Isto porque vários

in-dicadores se mostravam compatíveis

com uma taxa de expansão do PIB

aci-ma de 3% este ano, enquanto outros

indicavam que mesmo este

crescimen-to limitado -- muicrescimen-to inferior aos padrões

internacionais -- talvez não fosse

alcan-çado. Atualmente, faltando dois meses

para o encerramento do ano, fica cada

vez mais claro que a taxa de 3%

consti-tui um limite superior, que dificilmente

será alcançado.

A grande maioria dos analistas

econô-micos e financeiros ainda não

perce-beu o verdadeiro significado das

infor-mações disponíveis e, assim sendo, o

crescimento acima de 3% continua

sen-do divulgasen-do e debatisen-do nos meios de

comunicação como um resultado

pro-vável. Mas os leitores da revista PEeF,

e das nossas análises, já sabem que

esta possibilidade torna-se cada vez

menos plausível e, como

freqüentemente acontece,

posterior-mente os analistas acabam

perceben-do as tendências já identificadas por

nós.

Entre os setores produtivos, a indústria

vem sendo a principal responsável pela

expansão atual, principalmente os

seg-mentos produtores de bens duráveis de

consumo. Porém, as informações mais

recentes sobre a produção de

veícu-los, que representam os bens duráveis

com maior peso no sistema econômico

-- em termos de valor agregado --, já

indicam um esgotamento da fase

recen-te de expansão. A demanda de bens

du-ráveis vem sendo estimulada pelas

ven-das externas, e pela expansão do

cré-dito interno. No entanto, a alta dos

pre-ços dos combustíveis e dos juros nos

mercados internacionais, e a

sobrevalorização do real contribuem

para limitar a venda de produtos

brasi-leiros no exterior. Por outro lado, a

ca-pacidade de endividamento do

consu-midor brasileiro já vem atingindo seus

limites.

Um indicador importante do

esgotamen-to da expansão iniciada em 2004 é o

período inusitadamente longo de

defla-ção registrado pelo Índice Geral de

Pre-ços (IGP). Muitos dos produtos cujos

preços lideraram o movimento de

que-da formam a cesta básica de consumo,

e não são especialmente influenciados

pelos movimentos do dólar. Além disso,

a trajetória dos meios de pagamento

(M1), que também é importante

indica-dor da demanda agregada, vem

mos-trando tendência clara de redução do

crescimento. A alta recente dos preços

dos combustíveis no mercado interno

interrompeu a trajetória de deflação,

mas tal interrupção não significa que as

vendas do comércio estejam se

recu-perando -- pelo menos, os indicadores

do setor não mostram isso.

(5)

Nos mercados financeiros, a alta das

taxas de juros internacionais contribui

para a redução dos preços dos títulos

em geral, sejam títulos de dívida ou

ações. Em outubro, a Bolsa de Nova

Iorque e a Nasdaq tiveram ligeira

que-da, enquanto que o índice Bovespa caiu

mais de 4%. Além disso, o período de

queda da moeda norte-americana, em

relação ao real, pode estar se

esgotan-do, uma vez que, com juros maiores lá

fora, a capacidade do mercado

finan-ceiro nacional de atrair capital externo

diminui.

ATIVIDADE ECONÔMICA, DEMANDA E

RENDA

O destaque da expansão econômica

atual vem sendo a produção industrial,

e o principal responsável pelo

cresci-mento da indústria é o setor de bens

duráveis de consumo, principalmente os

produtos eletrônicos e automóveis.

Par-te da explicação para esPar-te

desempe-nho está no resultado favorável das

ex-portações. Os indicadores de renda, por

outro lado, vêm apresentando relativa

estagnação, o que deve comprometer

a continuidade da expansão industrial,

que dificilmente poderá se sustentar

apenas com base nas exportações e na

expansão do crédito.

No mês de agosto, o índice de

produ-ção industrial, divulgado pelo IBGE,

apresentou crescimento anual -- em

re-lação ao mesmo período do ano

anteri-or -- de 3,79%. Este resultado está

aci-ma da taxa verificada em julho (0,64%),

mas situa-se em patamar bem inferior à

do atingiu 13,34%.

Os dados para a atividade industrial,

di-vulgados pelo IBGE, mostram que a

tra-jetória do setor produtor de bens de

ca-pital encontra-se virtualmente

estagna-da. Nos últimos sete meses, a taxa anual

de crescimento deste setor ficou acima

de 3% apenas duas vezes. Em agosto,

esta taxa ficou em 2,98%. Uma vez que

a demanda de bens de capital é um dos

principais indicadores da evolução da

produção agregada, as perspectivas

futuras para o crescimento da

econo-mia não são muito favoráveis. Da

mes-ma formes-ma, o setor produtor de bens

in-termediários (insumos) também vem

apresentando fraco desempenho. A taxa

de variação anual em agosto foi de

ape-nas 0,44%, depois de queda de 1,7%

em julho.

Por outro lado, o crescimento do setor

produtor de bens de consumo em agosto

continuou em patamar elevado,

provo-cado pelo desempenho das

exporta-ções e pela expansão do crédito. A

va-riação anual da produção deste

segmen-to em agossegmen-to foi de 9,25%, depois da

taxa de 5,26% registrada em julho.

Em setembro, a taxa de desemprego

--obtida pelo IBGE nas seis principais

re-giões metropolitanas do país --

elevou-se para 9,6%, contra 9,4% em agosto,

resultado que não é compatível com

uma trajetória de crescimento mais

for-te.

MERCADOS FINANCEIROS, PREÇOS

E INFLAÇÃO

(6)

apresentou queda de 0,53%. Embora

tal resultado indique que a inflação está

sob controle, ele deve ser encarado com

preocupação. Isto porque os períodos

prolongados de deflação estão

associ-ados a retração da demanda e, por

ex-tensão, da atividade econômica e do

emprego. Esta possibilidade ainda não

está refletida nas informações

disponí-veis, mas os indicadores de atividade

são divulgados com bastante

defasa-gem -- por exemplo, os índices mais

re-centes do IBGE para a atividade

indus-trial e comercial correspondem a

agos-to. Ou seja, é possível que os próximos

resultados para estes indicadores

mos-trem reduções mais acentuadas da

ex-pansão econômica.

Em linhas gerais, uma combinação de

fatores vem contribuindo para a

redu-ção dos preços: a manutenredu-ção do

dó-lar em patamar reduzido, a estagnação

da produção em muitos setores

produ-tivos, a retração da demanda e da

ren-da, e os juros em nível elevado. Mais

especificamente, o resultado de

setem-bro foi influenciado pela queda de

pre-ços no atacado de produtos como

fei-jão 15,8%), arroz 8,7%), ovos

(-13,2%), e leite (-7,2%). Estes produtos

não são "commodities", cujos preços

são influenciados pelas cotações

inter-nacionais, mas sim itens básicos de

con-sumo que refletem o poder aquisitivo

da população. Portanto, estas quedas

de preços indicam que, muito

provavel-mente, a demanda agregada se deve

mostrar relativamente estagnada nos

próximos meses.

No entanto, os aumentos recentes dos

preços de combustíveis levaram a uma

reversão na trajetória dos preços,

mos-trando que o período de deflação se

es-gotou. No caso do IPCA e IPC - São

Paulo, as taxas de variação em

setem-bro ficaram próximas de 0,4%,

enquan-to que o INPC teve alta menor (0,15%).

Já o IGP-DI, influenciado pelos preços

no atacado, ainda teve variação

nega-tiva em setembro (-0,13%). O IGP-M de

outubro, no entanto, subiu 0,6%.

Embora os indicadores do mercado

cambial ainda se mostrem favoráveis,

o aumento da defasagem do câmbio

coloca dúvidas sobre a estabilidade

fu-tura neste mercado. A elevação da

in-flação mundial, com a alta dos preços

do petróleo, principalmente nos EUA,

torna mais frágil a conjuntura atual. A

provável alta dos juros nos EUA deve

contribuir para a redução da entrada de

capitais no mercado nacional, o que

re-forçaria as pressões de alta da moeda

norte-americana.

MOEDA, CRÉDITO E FINANÇAS

PÚ-BLICAS

O período recente em que ocorreu

de-flação, de acordo com o Índice Geral

de Preços (IGP), está associado à

re-dução da expansão da base monetária

e dos meios de pagamento,

principal-mente em julho e agosto. No mês de

julho, o crescimento anual da base

mo-netária ficou abaixo de 10% pela

pri-meira vez desde julho do ano passado.

Em agosto e setembro, no entanto, a

taxa de expansão da base em doze

meses voltou a ficar acima de 10%.

No caso do M1, a partir de maio último,

as taxas de variação ficaram abaixo de

15% pela primeira vez desde março de

2004, atingindo 11% em agosto, e 7,1%

em setembro. Esta trajetória está

asso-ciada à redução do crescimento da

de-manda agregada, que se vem

(7)

verifican-do nos últimos meses.

Por outro lado, a contínua expansão da

dívida interna do governo vem

contri-buindo para manter o crescimento

ele-vado -- em torno de 16% -- do

agrega-do monetário mais amplo (M4). Além

dis-so, o crescimento do crédito ao setor

privado ficou acima de 23% em julho e

agosto, refletindo em parte o maior

endividamento dos consumidores.

SETOR EXTERNO

A expansão das exportações se

mante-ve em ritmo forte em setembro, mês em

que a taxa de variação anual -- em

re-lação ao mesmo período do ano

pas-sado -- atingiu 19,2%. Uma vez que as

importações cresceram a uma taxa

me-nor, com variação anual de 9,7%, o

sal-do comercial se ampliou em setembro,

atingindo 4,3 bilhões de dólares,

con-tra 3,7 bilhões em agosto. O saldo

acu-mulado este ano, até setembro, está em

32,7 bilhões, número que é quase igual

ao total acumulado em 2004.

Este desempenho excepcional causa

surpresa diante da trajetória do

câm-bio. Com a queda das cotações nos

úl-timos meses, a sobrevalorização da

moeda nacional atinge níveis

compará-veis aos do período inicial do Plano

Real. Naquela época, como se sabe,

os déficits comerciais eram a regra. As

diferenças entre os dois períodos, no

entanto, são muitas: a forte expansão

da economia mundial, os preços

inter-nacionais favoráveis, e a redução dos

salários reais no Brasil (um elemento

será menor em outubro.

Em setembro, o saldo do Balanço de

Pagamentos foi positivo em US$ 2,5

bilhões, depois dos déficits registrados

nos três meses anteriores. A explicação

para esta mudança de trajetória está

na Balança de Capitais, que teve, em

setembro, o primeiro superávit desde

março último.

RISCO MACROECONÔMICO

Em relação à possibilidade de

interrup-ção na trajetória de queda dos juros,

deve-se mencionar que o cupom

cam-bial se apresenta em nível bastante

ele-vado, o que permite praticamente

des-cartar tal interrupção, pelo menos no

curto-prazo.

Sobre a trajetória futura da inflação, os

indicadores não são consistentes. Por

um lado, alguns itens importantes de

custo (salário mínimo e salários na

in-dústria) vêm apresentando elevação

real em doze meses. Por outro lado, o

câmbio continua em queda, e o saldo

de moeda (M1) em relação ao PIB se

mantém relativamente estável.

No que se refere à situação fiscal, deve

ser registrado que, apesar do

continu-ado aumento da arrecadação, e da

compressão das despesas públicas, a

dívida interna do governo, em relação

ao PIB, se mantém em expansão. Isto

indica que as finanças públicas não se

encontram em situação favorável,

ape-sar de todas as manifestações dos

re-presentantes da área econômica do

(8)

Agropecuária

Indústria

Extrativa Mineral

Transformação Industrial Construção Civil

Serviços Industriais de Utilidade Pública

Serviços

Comércio Transporte Comunicações Instituições Financeiras Outros Serviços Aluguel de Imóveis Administração Pública

PIB a Preços Básicos

Impostos Sobre Produtos

PIB a Preços de Mercado

Médias no ano

I. ATIVIDADE ECONÔMICA

PIB Trimestral - Indicadores de Oferta

Índice com base fixa (média de 1990=100)

Variação em relação ao ano anterior (%)

Agropecuária

Indústria

Serviços

PIB a Preços Básicos

PIB a Preços de Mercado

Variação anual

Notas:

O setor Extrativa Mineral inclui a exploração de petróleo.

O setor Administração Pública inclui os órgãos de governo (Executivo, Legislativo e Judiciário) a nível federal, estadual e municipal.

Fonte:

Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE).

2001 2002 2003 2004 2001.I 2001.II 2001.III 2001.IV

141,3 149,1 155,8 164,1 138,5 159,8 142,4 124,7

121,9 125,1 125,1 132,9 119,3 122,8 126,0 119,5

147,4 157,4 161,9 160,7 145,0 142,9 150,7 151,2 120,0 124,3 125,6 135,3 113,7 119,9 127,0 119,3 114,0 111,9 106,1 112,1 116,2 116,3 115,4 108,2 148,1 152,6 156,7 163,9 159,9 157,1 137,6 137,9

120,4 122,4 123,1 127,2 118,4 120,8 121,8 120,6

128,0 127,7 125,3 135,2 122,1 127,9 133,0 129,0 127,8 132,1 134,0 140,6 119,1 128,4 132,3 131,3 349,9 384,3 391,2 385,9 336,5 349,5 353,8 360,0 87,6 89,5 90,0 93,8 86,6 88,9 88,9 86,2 142,9 144,4 145,1 153,3 140,6 146,0 143,7 141,2 131,7 132,5 134,2 136,6 130,8 131,9 132,3 132,0 117,6 119,6 120,8 121,9 117,3 116,5 118,2 118,3

130,0 133,0 133,9 140,1 127,4 131,9 132,6 128,1

144,4 143,3 141,8 153,4 143,7 145,1 147,0 142,0

131,6 134,1 134,8 141,5 129,2 133,4 134,1 129,6

2001 2002 2003 2004 2001.I 2001.II 2001.III 2001.IV

5,8

5,5

4,5

5,3

5,1

4,0

4,4

10,5

-0,5

2,6

0,1

6,2

5,0

0,6

-1,9

-5,1

1,8

1,6

2,9

-0,7

2,3

1,3

1,1

1,2

2,3

1,1

7,7

3,3

1,8

0,5

-0,6

1,3

1,9

0,5

4,9

3,9

1,9

0,4

-0,8

(9)

2002.I 2002.II 2002.III 2002.IV 2003.I 2003.II 2003.III 2003.IV 2004.I 2004.II 2004.III 2004.IV 2005.I 2005.II

145,9 170,1 152,1 128,4 160,7 181,7 147,1 133,9 170,0 192,6 155,7 138,0 174,4 198,7

115,0 123,9 131,2 130,2 116,2 122,0 132,3 130,1 122,6 129,7 141,5 137,7 126,4 136,8

154,7 159,4 160,8 154,6 152,1 153,0 163,7 178,8 155,5 156,0 167,0 164,4 161,2 183,3 111,8 122,6 132,6 130,3 111,8 123,4 136,6 130,8 122,0 131,9 145,6 141,7 126,4 137,3 105,3 110,0 115,3 117,0 107,2 101,9 107,3 108,0 106,3 108,9 119,7 113,6 106,9 112,9 143,9 155,7 153,5 157,4 156,4 154,6 157,1 158,7 158,8 163,8 165,3 167,8 164,1 171,3

119,9 122,0 124,4 123,2 120,9 122,6 124,5 124,4 123,7 126,6 129,5 128,9 126,4 129,8

118,7 127,1 134,8 130,1 119,3 123,4 127,9 130,7 124,9 134,4 141,4 140,3 130,2 139,5 124,2 132,6 137,4 134,3 121,6 134,8 140,6 139,2 134,5 142,7 141,2 144,2 139,8 148,4 372,5 378,6 387,3 398,7 386,7 397,0 390,6 390,6 381,4 386,4 385,0 390,8 370,6 379,9 85,9 90,0 92,4 89,7 88,2 90,4 91,4 90,1 90,0 94,6 96,2 94,7 92,5 97,8 143,7 144,6 144,5 144,8 144,7 143,5 146,5 145,8 147,7 153,7 156,9 154,8 151,0 154,8 131,8 132,5 133,5 132,2 132,8 134,1 134,9 135,3 134,4 136,0 137,9 138,1 139,3 139,8 119,3 118,4 120,5 120,2 120,0 120,3 121,6 121,4 122,3 119,5 123,2 122,5 123,1 123,5

127,4 133,8 136,8 133,9 129,3 134,4 136,9 135,1 134,5 140,7 144,2 140,8 137,9 146,0

135,1 144,0 148,7 145,5 136,7 139,1 144,4 146,9 142,2 150,9 160,4 160,0 148,9 159,7

128,2 135,0 138,1 135,2 130,2 135,0 137,8 136,4 135,4 141,9 145,9 142,9 139,1 147,5

5,4

6,5

6,9

2,9

10,1

6,8

-3,3

4,3

5,8

6,0

5,9

3,0

2,6

3,2

-3,7

0,8

4,1

8,9

1,1

-1,5

0,8

-0,1

5,5

6,3

7,0

5,9

3,1

5,5

1,3

1,0

2,1

0,9

0,5

0,1

1,0

2,4

3,2

4,1

3,6

2,2

2,5

-0,1

1,4

3,2

4,5

1,5

0,4

0,1

0,9

4,0

4,7

5,3

4,2

2,6

3,7

(10)

Produção total de autoveículos

Vendas de autoveículos

Vendas no mercado interno Vendas no mercado externo

Variação em relação ao ano anterior (%)

Produção total de autoveículos

Vendas de autoveículos

Vendas no mercado interno Vendas no mercado externo Fonte:

Associação Nacional dos Fabricantes de Veículos Automotores (Anfavea). Variação anual

Bens de capital

Bens intermediários

Bens de consumo

Bens de consumo duráveis Semiduráveis e não duráveis

Variação em relação ao ano anterior (%)

Bens de capital

Bens intermediários

Bens de consumo

Bens de consumo duráveis Semiduráveis e não duráveis Fonte:

I. ATIVIDADE ECONÔMICA

Produção Industrial - Categorias de Uso

Índice com base fixa (média de 2002=100)

Médias no ano Variação anual

I. ATIVIDADE ECONÔMICA

Mercado de autoveículos

Mil unidades

Acumulado no ano 2001 2002 2003 2004 2004.3 2004.4 2004.5 2004.6

106,2 100,0 102,2 122,3 128,1 117,7 125,3 124,7

96,0 100,0 102,0 109,6 110,7 105,7 111,9 111,3

98,5 100,0

97,3 104,5 103,7

96,5 100,1 100,3

95,5 100,0 103,0 125,5 127,8 121,5 122,6 122,2 98,9 100,0 96,1 100,0 98,6 91,2 95,3 95,6 2001 2002 2003 2004 2004.3 2004.4 2004.5 2004.6

13,5

-5,8

2,2

19,7

39,9

24,6

28,4

34,1

-0,1

4,2

2,0

7,4

7,2

5,5

7,4

11,3

1,2

1,5

-2,7

7,3

15,8

6,7

5,9

11,8

-0,6 4,7 3,0 21,8 44,1 22,9 23,5 35,8 1,6 1,1 -3,9 4,0 9,8 2,8 2,0 6,7 2001 2002 2003 2004 2004.4 2004.5 2004.6 2004.7

1817,3 1791,5 1827,0 2210,1 170,0 179,1 187,2 187,8

1813,8 1807,6 1849,6 2212,2 163,1 168,7 185,2 190,9

1423,0 1383,2 1314,9 1564,2 120,0 119,4 123,8 129,3 390,9 424,4 534,7 648,0 43,1 49,3 61,5 61,6 2001 2002 2003 2004 2004.4 2004.5 2004.6 2004.7

7,5

-1,4

2,0

21,0

11,7

8,8

27,7

38,2

7,6

-0,3

2,3

19,6

7,9

12,4

20,8

39,7

8,3 -2,8 -4,9 19,0 17,9 17,3 34,2 28,6 5,3 8,6 26,0 21,2 -12,6 2,2 0,6 70,6

(11)

2004.7 2004.8 2004.9 2004.10 2004.11 2004.12 2005.1 2005.2 2005.3 2005.4 2005.5 2005.6 2005.7 2005.8

127,8 132,4 127,3 130,2 130,6 119,6 109,0 103,5 127,9 120,8 130,3 135,1 122,8 136,3

116,7 117,3 115,1 116,6 111,3 103,6 102,2

97,2 110,5 109,8 115,0 114,7 114,8 117,8

104,8 110,4 114,3 116,1 119,1 108,9 100,6

93,7 108,1 106,9 110,6 111,2 110,3 120,6

123,1 133,4 137,5 140,6 152,0 120,6 109,7 117,4 144,4 143,3 149,0 151,1 139,3 150,8 100,9 105,6 109,4 110,9 112,1 106,4 98,6 88,7 100,4 99,2 102,4 102,7 104,2 114,2 2004.7 2004.8 2004.9 2004.10 2004.11 2004.12 2005.1 2005.2 2005.3 2005.4 2005.5 2005.6 2005.7 2005.8

25,5

30,8

15,0

4,8

4,4

12,4

7,1

1,2

-0,1

2,6

4,1

8,3

-3,9

3,0

10,3

11,4

6,6

4,9

8,3

7,5

4,0

1,0

-0,2

3,8

2,8

3,0

-1,7

0,4

8,6

12,1

7,6

1,6

8,7

8,9

8,3

8,2

4,2

10,8

10,5

10,9

5,3

9,2

26,4 36,2 17,6 9,0 19,4 17,0 3,3 19,9 13,0 17,9 21,5 23,6 13,2 13,0 4,8 7,0 5,2 -0,2 5,9 7,1 9,5 5,4 1,8 8,8 7,4 7,5 3,2 8,2 2004.8 2004.9 2004.10 2004.11 2004.12 2005.1 2005.2 2005.3 2005.4 2005.5 2005.6 2005.7 2005.8 2005.9

199,8 203,1 190,3 201,9 189,0 160,8 188,5 218,6 203,5 214,9 216,0 205,7 217,9 205,7

201,2 196,6 193,3 201,4 214,5 146,5 177,5 216,5 208,0 214,1 214,6 208,1 217,0 197,4

132,7 139,2 130,5 140,8 155,4 100,9 115,4 149,0 137,8 138,1 140,0 133,9 147,6 136,6 68,4 57,4 62,9 60,6 59,0 45,6 62,0 67,5 70,2 76,1 74,5 74,1 69,5 60,8 2004.8 2004.9 2004.10 2004.11 2004.12 2005.1 2005.2 2005.3 2005.4 2005.5 2005.6 2005.7 2005.8 2005.9

48,4

25,5

13,4

19,9

22,7

3,1

21,7

14,5

19,7

20,0

15,4

9,6

9,0

1,3

40,9

18,1

6,3

15,2

26,7

-3,8

13,3

14,9

27,5

26,9

15,8

9,0

7,9

0,4

33,7 21,3 0,8 7,4 21,0 -11,6 -6,3 9,8 14,8 15,6 13,1 3,6 11,2 -1,9 57,4 11,1 20,0 38,3 44,5 19,6 85,8 28,0 62,8 54,3 21,3 20,4 1,5 6,0

(12)

Indústria geral

Var. em relação ao ano anterior (%)

Indústria extrativa

Indústria de tranformação

Alimentos Bebidas Fumo Têxtil Vestuário e acessórios Calçados e artigos de couro Madeira

Celulose, papel e produtos de papel Edição, impressão e reprodução Refino de petróleo e álcool Farmacêutica

Perfum., sabões, detergentes e limpeza Outros produtos químicos

Borracha e plástico Minerais não metálicos Metalurgia básica Produtos de metal

Máquinas e equipamentos

Máquinas e equipam. para escritório Máquinas e aparelhos elétricos Material eletrônico

Equipamentos médico-hospitalares Veículos automotores

Outros equipamentos de transporte Mobiliário

Diversos

Nota:

O símbolo “- -” indica que a informação não está disponível. Fonte:

Médias no ano

I. ATIVIDADE ECONÔMICA

Produção Industrial - Abertura por Setores

Índice com base fixa (média de 2002=100)

2001 2002 2003 2004 2004.3 2004.4 2004.5 2004.6

97,3 100,0 100,0 108,4 108,9 102,6 108,0 107,9

1,6

2,7

0,1

8,3

13,4

7,6

8,8

13,5

84,1 100,0 104,7 109,2 107,0 104,1 107,0 108,4

99,5 100,0

99,8 108,3 109,0 102,5 108,1 107,8

97,1 100,0 98,6 102,6 91,1 87,1 99,2 106,0 113,8 100,0 95,9 101,5 94,1 95,3 89,0 82,3 166,6 100,0 93,6 111,3 175,0 189,5 197,6 175,5 99,8 100,0 95,5 105,2 105,7 100,3 106,1 109,8 94,7 100,0 87,8 89,1 86,2 80,6 82,4 86,5 101,5 100,0 90,3 92,5 90,7 80,6 84,1 84,7 95,8 100,0 105,3 113,4 120,8 113,6 113,0 113,2 96,8 100,0 106,3 114,7 115,9 109,8 116,4 113,1 - - 100,0 100,7 98,3 101,9 91,1 90,7 85,0 102,7 100,0 97,8 100,1 100,2 96,8 95,5 94,3 86,0 100,0 92,4 93,3 101,3 98,2 108,4 97,6 98,2 100,0 100,9 112,9 118,8 90,2 117,6 117,7 104,3 100,0 103,0 110,2 106,0 98,9 106,7 110,4 99,8 100,0 96,5 104,0 109,2 100,4 104,0 102,7 101,0 100,0 96,4 101,1 101,5 95,9 101,7 100,4 96,5 100,0 106,0 109,5 110,6 107,0 113,5 111,0 97,3 100,0 94,5 103,9 109,2 99,2 103,4 101,5 97,3 100,0 105,3 122,3 125,1 116,9 120,0 121,1 - - 100,0 108,0 144,2 155,8 152,3 146,8 163,5 100,9 100,0 101,8 109,0 112,5 108,1 112,6 106,3 112,5 100,0 100,5 118,4 116,2 115,4 118,6 116,8 - - 100,0 96,9 105,0 103,8 101,8 110,7 107,1 102,2 100,0 104,3 135,4 143,5 129,4 136,9 138,4 82,1 100,0 109,2 120,4 128,5 121,5 127,4 124,6 102,0 100,0 90,8 97,1 102,0 91,1 97,1 91,6 - - 100,0 98,3 108,9 112,8 97,0 100,6 107,1

(13)

2004.7 2004.8 2004.9 2004.10 2004.11 2004.12 2005.1 2005.2 2005.3 2005.4 2005.5 2005.6 2005.7 2005.8

112,6 116,1 116,1 117,6 116,3 106,4 101,5

95,9 110,8 109,1 114,1 114,8 113,3 120,5

10,5

13,3

7,5

3,2

7,8

8,3

6,0

4,1

1,8

6,4

5,6

6,4

0,6

3,8

113,3 117,8 112,8 115,9 110,4 112,4 110,0 100,6 113,8 118,4 125,5 124,9 125,6 127,1

112,6 116,0 116,2 117,7 116,6 106,1 101,0

95,7 110,7 108,6 113,5 114,2 112,7 120,2

113,6 119,4 121,6 116,7 112,1 99,1 90,2 81,7 91,2 92,9 102,1 108,9 112,3 120,8 92,7 94,4 112,9 120,3 119,4 130,8 106,5 92,5 101,6 105,9 97,2 98,6 92,0 104,3 180,7 92,5 51,0 49,7 48,4 48,3 54,4 62,2 135,3 182,8 207,8 190,1 149,7 123,3 115,8 117,5 113,3 116,8 111,2 84,8 91,4 95,7 103,5 106,1 107,7 106,6 106,5 110,6 99,2 107,1 110,0 109,0 109,2 74,2 65,0 69,8 86,2 84,9 84,9 87,6 87,8 94,8 91,7 97,4 106,6 110,4 113,4 90,1 85,8 80,2 90,8 86,6 84,8 84,3 85,1 94,8 116,8 120,9 121,5 120,2 113,8 101,2 108,5 103,3 120,2 115,1 115,5 113,5 108,0 109,3 117,7 117,1 114,5 119,9 116,0 116,9 117,5 107,6 121,3 116,1 121,0 117,1 122,1 116,3 85,5 94,2 96,0 101,0 124,8 125,9 123,6 94,7 98,8 95,1 104,1 104,3 101,5 109,0 101,9 102,9 105,7 110,2 101,3 102,9 98,5 84,4 96,1 92,2 105,4 99,6 110,6 113,7 91,7 105,6 104,2 101,8 92,2 85,1 77,0 75,7 116,6 111,5 113,4 108,0 107,1 137,9 120,3 123,1 119,7 119,8 120,7 115,0 110,8 111,3 122,5 120,0 117,0 121,7 118,5 119,3 113,5 118,9 121,8 125,7 119,0 108,9 101,4 92,9 103,6 102,3 107,0 105,4 109,6 116,2 108,4 109,7 109,7 108,0 106,3 97,3 96,4 95,6 105,5 104,0 106,7 104,5 101,7 108,7 105,9 109,9 105,9 106,7 103,1 98,5 99,7 95,0 103,8 103,8 105,8 104,5 104,4 107,4 112,3 114,7 112,0 113,9 108,6 105,3 103,7 101,3 110,0 107,4 106,3 105,0 104,7 111,4 112,9 111,6 110,8 109,4 105,0 100,9 95,8 99,4 113,1 104,7 105,3 105,4 103,3 112,6 124,4 133,0 132,4 137,1 134,6 114,9 107,9 112,5 130,4 121,8 123,8 123,1 114,0 128,0 152,4 141,4 134,4 135,2 131,3 160,1 113,7 122,7 148,3 148,1 172,8 174,1 182,2 190,2 114,3 117,9 112,8 113,8 109,5 98,6 103,5 100,8 115,9 110,5 115,9 115,5 112,0 122,9 116,4 125,2 119,9 138,1 167,9 119,2 100,6 93,2 124,7 136,1 155,1 160,5 143,3 143,8 112,9 112,3 113,7 109,2 120,2 96,9 91,1 95,0 119,0 109,0 107,1 115,9 116,4 116,0 144,1 146,8 146,8 143,3 146,9 125,3 128,0 130,3 153,7 147,3 149,6 157,6 146,5 154,9 113,8 126,6 132,6 129,3 128,1 110,3 107,2 102,7 135,3 126,6 131,8 139,4 116,6 147,2 96,2 101,3 97,7 102,9 111,2 102,1 80,7 78,9 99,2 97,6 105,4 104,4 94,7 97,4 112,3 121,8 115,7 124,1 129,7 111,2 109,4 99,5 119,0 104,2 97,2 117,1 118,1 137,1

(14)

I. ATIVIDADE ECONÔMICA

PIB a Preços de Mercado - Previsão

Índice com base fixa (média de 1990=100)

Previsão: área sombreada

I. ATIVIDADE ECONÔMICA

Indústria Geral - Previsão

Índice com base fixa (média de 2002=100)

Previsão: área sombreada Variações 2002 No trim. (%) No ano (%) Acumulado (%) 2003 No trim. (%) No ano (%) Acumulado (%) 2004 No trim. (%) No ano (%) Acumulado (%) 2005 No trim. (%) No ano (%) Acumulado (%) 2006 No trim. (%) No ano (%) Acumulado (%)

Trim. I Trim. II Trim. III Trim. IV Médias

128,2 135,0 138,1 135,2 134,1 -1,1 5,2 2,3 -2,1 1,1 -0,7 1,2 2,9 4,3 1,9 -1,1 4,1 6,5 4,3 130,2 135,0 137,8 136,4 134,8 -3,7 3,7 2,1 -1,0 0,2 1,5 0,0 -0,2 0,9 0,5 -3,7 -0,1 1,9 0,9 135,4 141,9 145,9 142,9 141,5 -0,8 4,8 2,9 -2,1 1,2 4,0 5,1 5,9 4,7 4,9 -0,8 4,0 7,0 4,7 139,1 147,5 149,1 146,8 145,6 -2,6 6,0 1,1 -1,6 0,7 2,8 3,9 2,2 2,8 2,9 -2,6 3,2 4,4 2,8 142,0 149,7 145,9 -3,2 5,4 2,1 1,5 0,2 -3,2 2,0 Variações 2002 No mês (%) No ano (%) Acumulado (%) 2003 No mês (%) No ano (%) Acumulado (%) 2004 No mês (%) No ano (%) Acumulado (%) 2005 No mês (%) No ano (%) Acumulado (%) 2006 No mês (%) No ano (%) Acumulado (%)

Jan. Fev. Mar. Abr. Maio Junho Julho Ago. Set. 90,8 87,9 97,0 100,1 100,5 96,8 104,5 105,3 103,8 4,7 -3,2 10,5 3,2 0,4 -3,7 8,0 0,8 -1,4 -1,2 -0,8 -3,5 6,0 -1,9 -1,0 2,5 0,4 5,8 4,7 1,3 11,9 15,5 15,9 11,7 20,6 21,5 19,8 92,2 90,3 96,0 95,4 99,3 95,0 101,9 102,4 108,0 -1,6 -2,1 6,4 -0,7 4,1 -4,3 7,2 0,5 5,4 1,6 2,7 -1,0 -4,7 -1,2 -1,8 -2,5 -2,8 4,0 -1,6 -3,7 2,4 1,7 5,9 1,4 8,7 9,3 15,2 95,7 92,1 108,9 102,6 108,0 107,9 112,6 116,1 116,1 -2,5 -3,8 18,3 -5,8 5,3 -0,2 4,4 3,1 -0,1 3,8 2,0 13,4 7,6 8,8 13,5 10,5 13,4 7,5 -2,5 -6,3 10,9 4,4 10,0 9,8 14,6 18,2 18,1 101,5 95,9 110,8 109,1 114,1 114,8 113,3 120,5 119,6 -4,7 -5,5 15,6 -1,5 4,5 0,6 -1,3 6,4 -0,8 6,0 4,1 1,8 6,4 5,6 6,4 0,6 3,8 3,0 -4,7 -9,9 4,1 2,5 7,2 7,8 6,5 13,3 12,4 102,9 98,2 114,7 110,5 115,9 116,2 117,97 123,54 -5,7 -4,6 16,9 -3,7 4,9 0,2 1,5 4,7 1,5 2,3 3,5 1,3 1,6 1,3 4,1 2,5 -5,7 -10,1 5,1 1,2 6,2 6,4 8,0 13,1

(15)

Trim. I Trim. II Trim. III Trim. IV

2005

2006

132 134 136 138 140 142 144 146 148 150 PIB Trimestral

Previsão

Out. Nov. Dez. Médias 113,2 106,3 93,8 100,0 9,0 -6,1 -11,8 0,7 11,1 7,4 8,1 2,8 30,6 22,6 8,1 113,9 107,9 98,2 100,0 5,5 -5,3 -9,0 0,4 0,7 1,5 4,8 0,1 21,5 15,1 4,8 117,6 116,3 106,4 108,4 1,4 -1,1 -8,5 0,7 3,2 7,8 8,3 8,3 19,7 18,4 8,3 123,7 119,7 109,2 112,7 3,4 -3,2 -8,7 0,2 5,2 2,9 2,6 4,0 16,2 12,5 2,6

Indústria Geral - Previsão

0

20

40

60

80

100

120

140

2002.1 2002.7 2003.1 2003.7 2004.1 2004.7 2005.1 2005.7 2006.1 2006.7 Ín d ice ( 200 2=10 0) Indústria Geral -Previsão Previsão

(16)

Volume de vendas: comércio varejista

Receita nominal: comércio varejista

Salário mínimo nacional (R$)

Taxa de desemprego (%)

Variação em relação ao ano anterior (%)

Volume de vendas: comércio varejista

Receita nominal: comércio varejista

Variação real (deflacionado pelo INPC) Variação real (deflacionado pelo IGP-M)

Salário mínimo nacional (R$)

Variação real (deflacionado pelo INPC) Variação real (deflacionado pelo IGP-M) Notas:

Volume de Vendas e Receita Nominal: Índices (média de 2003=100). O símbolo “- -” indica que a informação não está disponível.

Fontes:

Médias no ano

II. DEMANDA E RENDA

PIB Trimestral - Indicadores de Demanda

Índice com base fixa (média de 1990=100)

PIB a Preços de Mercado

Consumo das Famílias

Consumo do Governo

Formação Bruta de Capital Fixo

Exportações de Bens e Serviços

Importações de Bens e Serviços (-)

Variação em relação ao ano anterior (%)

PIB a Preços de Mercado

Consumo das Famílias

Consumo do Governo

Formação Bruta de Capital Fixo

Exportações de Bens e Serviços

Importações de Bens e Serviços (-)

Fonte:

Variação anual

II. DEMANDA E RENDA

Indicadores de Comércio e Mercado de Trabalho

Médias no ano

Variação anual

2001 2002 2003 2004 2001.I 2001.II 2001.III 2001.IV

131,6 134,1 134,8 141,8 129,2 133,4 134,1 129,6

133,8 133,3 131,3 137,0 131,4 134,7 134,0 135,0

121,5 123,2 124,8 125,6 121,2 120,8 121,7 122,4

125,2 120,0 113,9 126,3 127,0 127,3 128,5 118,2

196,8 212,3 231,3 273,0 179,9 202,4 206,3 198,6

273,9 240,2 236,2 270,0 279,6 283,9 275,2 256,9

2001 2002 2003 2004 2001.I 2001.II 2001.III 2001.IV

1,3

1,9

0,5

5,2

3,9

1,9

0,4

-0,8

0,5

-0,4

-1,5

4,3

4,6

3,4

-2,8

-2,6

1,0

1,4

1,3

0,7

1,3

0,7

0,6

1,1

-4,2

-5,1

10,9

10,3

2,2

1,0

-8,2

11,2

7,9

9,0

18,0

11,6

15,7

5,6

12,8

1,2 -12,3

-1,7

14,3

22,0

10,0

-7,5 -13,7

2001 2002 2003 2004 2004.4 2004.5 2004.6 2004.7

104,5 103,8 100,0 109,2 104,2 109,4 104,6 109,7

82,3

88,3 100,0 113,1 105,1 111,1 107,6 113,8

172,8 195,0 230,0 253,3 240,0 260,0 260,0 260,0

- -

11,7

12,3

11,5

13,1

12,2

11,7

11,2

2001 2002 2003 2004 2004.4 2004.5 2004.6 2004.7

-1,6

-0,7

-3,7

9,2

10,1

10,8

12,9

12,0

4,8

7,3

13,4

13,0

9,4

11,1

15,7

16,6

-2,5 -2,6 -3,0 6,3 3,6 5,8 9,6 9,7 -4,8 -5,0 -8,3 3,3 3,9 3,8 5,5 4,6

17,3

12,9

17,9

10,1

0,0

8,3

9,1 2,4 0,8 3,6 -5,3 3,2 2,6 1,9 6,5 -0,1 -4,6 0,7 -5,1 1,2 -1,2 -2,8

(17)

128,2 135,0 138,1 135,2 130,2 135,0 137,8 136,4 135,4 141,9 145,9 142,9 139,1 147,5

130,0 134,2 134,1 134,8 128,6 128,6 131,5 136,5 130,7 134,1 138,5 143,3 135,0 138,2

123,4 122,6 123,3 123,4 124,1 124,7 125,3 125,0 125,1 123,0 125,7 126,0 126,5 126,8

114,7 118,6 123,9 123,0 114,5 107,9 114,4 118,6 116,6 122,4 136,5 129,6 119,3 127,3

175,9 183,5 250,7 239,3 197,0 227,2 248,8 252,3 237,5 267,2 294,0 293,2 269,8 301,8

228,8 240,7 255,7 235,6 216,1 226,7 242,2 259,6 243,2 258,8 285,1 292,8 272,9 291,7

-0,7

1,2

2,9

4,3

1,5

0,0

-0,2

0,9

4,0

5,1

5,9

4,7

2,8

3,9

-1,1

-0,4

0,1

-0,1

-1,1

-4,2

-1,9

1,3

1,6

4,3

5,3

5,0

3,3

3,0

1,8

1,5

1,3

0,8

0,5

1,8

1,6

1,3

0,8

-1,4

0,3

0,8

1,1

3,1

-9,7

-6,9

-3,6

4,1

-0,1

-9,0

-7,6

-3,6

1,8

13,4

19,3

9,3

2,3

4,0

-2,2

-9,3

21,5

20,5

12,0

23,8

-0,7

5,4

20,5

17,6

18,2

16,2

13,6

12,9

-18,2 -15,2

-7,1

-8,3

-5,5

-5,8

-5,3

10,2

12,5

14,2

17,7

12,8

12,2

12,7

2004.8 2004.9 2004.10 2004.11 2004.12 2005.1 2005.2 2005.3 2005.4 2005.5 2005.6 2005.7 2005.8 2005.9

106,5 103,7 111,3 109,6 154,9 105,2

97,1 111,4 107,8 112,3 110,1 114,6 113,4

-111,6 108,7 117,2 116,2 166,0 113,1 104,5 120,2 117,5 123,1 119,8 124,4 122,8

-260,0 -260,0 -260,0 -260,0 -260,0 -260,0 -260,0 -260,0 -260,0 300,0 300,0 300,0 300,0 300,0

11,4

10,9

10,5

10,6

9,6

10,2

10,6

10,8

10,2

9,4

9,6

2004.8 2004.9 2004.10 2004.11 2004.12 2005.1 2005.2 2005.3 2005.4 2005.5 2005.6 2005.7 2005.8 2005.9

6,9

9,2

8,4

6,2

11,4

6,2

2,5

7,7

3,4

2,7

5,3

4,5

6,5

-12,6

13,9

13,3

12,0

18,7

13,0

9,0

15,2

11,8

10,7

11,4

9,3

10,0

-5,6 7,5 7,2 5,8 11,9 6,7 2,9 8,6 4,9 3,6 4,8 3,6 4,7 -0,1 1,8 1,3 -0,3 5,6 1,0 -2,2 3,6 1,0 1,5 4,0 3,7 6,3

-8,3

8,3

15,4

1,6 2,2 2,5 2,4 2,1 2,3 2,3 2,1 1,6 7,9 8,6 9,3 9,9 9,9 -3,7 -3,2 -3,2 -3,5 -3,6 -3,2 -2,8 -2,5 -2,2 5,8 7,7 9,5 11,6 12,9

(18)

Pessoal ocupado

Indústria extrativa

Indústria de transformação

Folha de pagamento nominal

Indústria extrativa

Indústria de transformação

Folha de pagamento real

Indústria extrativa

Indústria de transformação

Variação em relação ao ano anterior (%)

Pessoal ocupado

Indústria extrativa

Indústria de transformação

Folha de pagamento nominal

Indústria extrativa

Indústria de transformação

Folha de pagamento real

Indústria extrativa

Indústria de transformação

Nota:

O símbolo “- -” indica que a informação não está disponível. Fonte:

II. DEMANDA E RENDA

Mercado de Trabalho na Indústria

Índice com base fixa (janeiro de 2001=100)

Médias no ano Variação anual 2001 2002 2003 2004 2004.3 2004.4 2004.5 2004.6

100,0

99,0

98,4 100,2

98,6

98,6 100,1 100,6

101,1 101,3 104,0 108,6 107,7 107,9 108,5 108,6

100,0

98,9

98,3 100,0

98,4

98,4 100,0 100,4

102,6 108,2 118,8 138,2 129,8 128,1 131,4 132,7

107,1 113,2 124,4 151,7 128,1 142,3 134,7 142,3

102,4 108,0 118,6 137,8 129,8 127,6 131,2 132,4

99,3

96,4

92,4 100,8

96,8

95,2

97,1

97,4

103,7 101,0

96,8 110,7

95,5 105,7

99,6 104,4

99,1

96,3

92,3 100,5

96,8

94,8

97,0

97,1

2001 2002 2003 2004 2004.3 2004.4 2004.5 2004.6

- -

-1,0

-0,6

1,8

0,1

1,2

1,5

- -

0,2

2,7

4,3

6,6

6,1

3,7

4,1

- -

-1,1

-0,7

1,8

0,0

1,1

1,5

- -

5,4

9,9

16,3

19,2

14,7

14,3

15,7

- -

5,6

9,9

21,9

21,3

36,5

-10,4

31,3

- -

5,4

9,9

16,1

19,1

14,0

15,4

15,2

- -

-2,9

-4,1

9,1

12,6

9,0

8,7

9,1

- -

-2,7

-4,1

14,4

14,5

29,7

-14,8

23,8

- -

-2,9

-4,1

8,9

12,5

8,3

9,8

8,6

(19)

2004.7 2004.8 2004.9 2004.10 2004.11 2004.12 2005.1 2005.2 2005.3 2005.4 2005.5 2005.6 2005.7 2005.8

100,3 101,2 102,4 102,6 102,3 100,7 101,0 100,6 100,6 101,6 102,1 101,8 101,5 101,5

107,2 106,8 108,2 110,2 110,5 110,9 109,8 109,2 108,3 106,9 107,5 107,6 107,8 108,3

100,1 101,1 102,3 102,4 102,2 100,5 100,8 100,5 100,4 101,4 102,0 101,7 101,4 101,4

135,7 134,0 134,2 136,5 154,7 191,4 148,1 141,4 145,7 143,4 150,3 146,8 148,8 149,6

174,7 130,5 132,5 139,0 166,4 209,3 153,6 158,5 203,5 142,4 215,9 151,5 149,6 154,8

134,4 134,1 134,2 136,4 154,3 190,8 147,9 140,9 143,8 143,5 148,1 146,6 148,7 149,4

98,7

96,8

96,6

97,8 110,1 135,1 103,9

98,7 101,0

98,6 102,8 100,4 101,5 101,9

127,0

94,3

95,4

99,6 118,4 147,7 107,8 110,6 141,1

97,9 147,7 103,7 102,1 105,5

97,8

96,9

96,6

97,8 109,8 134,7 103,8

98,3

99,7

98,6 101,3 100,3 101,5 101,8

2004.7 2004.8 2004.9 2004.10 2004.11 2004.12 2005.1 2005.2 2005.3 2005.4 2005.5 2005.6 2005.7 2005.8

2,1

3,0

3,4

4,3

4,1

3,1

2,7

2,0

3,0

1,9

1,3

1,2

0,3

2,8

0,9

2,2

3,3

4,4

5,0

1,6

0,7

0,6

-1,0

-0,9

-0,8

0,6

1,4

2,1

3,0

3,4

4,3

4,1

3,2

2,7

2,0

3,1

2,0

1,3

1,2

0,2

16,1

17,8

18,1

17,9

15,7

18,9

12,8

9,8

12,2

12,0

14,4

10,6

9,6

11,7

61,1

13,3

14,8

17,0

14,2

20,8

-12,6

8,3

58,9

0,1

60,3

6,5 -14,4

18,6

14,7

17,9

18,2

17,9

15,8

18,8

13,9

9,9

10,7

12,4

12,9

10,8

10,6

11,4

8,7

9,9

10,7

10,3

7,9

10,5

5,0

2,3

4,4

3,6

5,9

3,1

2,8

5,3

50,8

5,7

7,6

9,5

6,5

12,3

-18,6

0,9

47,7

-7,4

48,3

-0,7 -19,6

11,9

7,4

10,0

10,8

10,4

8,0

10,4

6,1

2,3

3,0

4,0

4,5

3,3

3,8

5,1

(20)

II. DEMANDA E RENDA

Consumo das Famílias - Previsão

Índice com base fixa (média de 1990=100)

II. DEMANDA E RENDA

Pessoal Ocupado na Indústria - Previsão

Índice com base fixa (janeiro de 2001=100)

Variações 2002 No trim. (%) No ano (%) Acumulado (%) 2003 No trim. (%) No ano (%) Acumulado (%) 2004 No trim. (%) No ano (%) Acumulado (%) 2005 No trim. (%) No ano (%) Acumulado (%) 2006 No trim. (%) No ano (%) Acumulado (%) Variações 2002 No mês (%) No ano (%) Acumulado (%) 2003 No mês (%) No ano (%) Acumulado (%) 2004 No mês (%) No ano (%) Acumulado (%) 2005 No mês (%) No ano (%) Acumulado (%) 2006 No mês (%) No ano (%) Acumulado (%)

Trim. I Trim. II Trim. III Trim. IV Médias

130,0 134,2 134,1 134,8 133,3 -3,7 3,2 -0,1 0,6 0,0 -1,1 -0,4 0,1 -0,1 -0,4 -3,7 -0,5 -0,7 -0,1 128,6 128,6 131,5 136,5 131,3 -4,6 0,0 2,2 3,8 0,3 -1,1 -4,2 -1,9 1,3 -1,5 -4,6 -4,6 -2,5 1,3 130,7 134,1 138,5 143,3 136,6 -4,3 2,6 3,2 3,5 1,2 1,6 4,3 5,3 5,0 4,1 -4,3 -1,7 1,5 5,0 135,0 138,2 140,3 145,4 139,7 -5,8 2,4 1,5 3,6 0,4 3,3 3,0 1,3 1,5 2,2 -5,8 -3,6 -2,1 1,5 136,1 139,5 137,8 -6,4 2,5 0,8 1,0 -1,4 -6,4 -4,1

Jan. Fev. Mar. Abr. Maio Junho Julho Ago. Set. 98,2 97,8 98,2 98,9 99,4 99,4 98,9 98,6 99,9 -0,4 -0,4 0,4 0,7 0,5 0,0 -0,4 -0,3 1,3 -1,8 -2,2 -1,7 -1,5 -1,3 -1,0 -1,0 -1,4 -0,4 -0,4 -0,9 -0,4 0,3 0,8 0,7 0,3 0,0 1,3 98,9 98,6 98,5 98,5 98,9 99,0 98,1 98,2 98,9 0,4 -0,3 -0,2 0,0 0,4 0,1 -0,9 0,1 0,8 0,7 0,8 0,2 -0,4 -0,5 -0,4 -0,8 -0,5 -0,9 0,4 0,1 -0,1 -0,1 0,4 0,5 -0,4 -0,4 0,4 97,9 98,0 98,6 98,6 100,1 100,6 100,3 101,2 102,4 1,3 0,1 0,6 0,0 1,6 0,4 -0,3 0,9 1,1 -1,0 -0,6 0,1 0,1 1,3 1,6 2,2 3,1 3,5 1,3 1,4 2,0 2,0 3,6 4,0 3,7 4,7 5,9 101,0 100,6 100,6 101,6 102,1 101,8 101,5 101,5 102,9 0,2 -0,3 0,0 1,0 0,5 -0,2 -0,3 0,0 1,4 3,1 2,6 2,0 3,0 1,9 1,3 1,2 0,3 0,5 0,2 -0,1 -0,1 0,8 1,4 1,1 0,8 0,8 2,2 101,0 100,7 101,0 101,5 102,5 102,6 102,34 102,81 0,1 -0,2 0,3 0,5 1,0 0,1 -0,3 0,5 0,0 0,1 0,4 -0,1 0,5 0,8 0,8 1,3 0,1 -0,1 0,1 0,6 1,6 1,7 1,4 1,9

(21)

Trim. I Trim. II Trim. III Trim. IV

2005

2006

128 130 132 134 136 138 140 142 144 146

Consumo das Famílias

Previsão

Out. Nov. Dez. Médias 100,3 99,9 98,5 99,0 0,4 -0,4 -1,3 0,0 -0,2 0,1 -0,1 -1,0 1,7 1,2 -0,1 98,3 98,3 96,7 98,4 -0,6 0,0 -1,6 -0,2 -1,9 -1,6 -1,9 -0,6 -0,2 -0,2 -1,9 102,6 102,3 100,7 100,3 0,2 -0,3 -1,6 0,3 4,3 4,1 4,1 1,9 6,1 5,8 4,1 102,7 102,5 100,9 101,6 -0,2 -0,2 -1,6 0,0 0,1 0,2 0,2 1,3 2,0 1,8 0,2

Pessoal Ocupado na Indústria - Previsão

93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 2002.1 2002.7 2003.1 2003.7 2004.1 2004.7 2005.1 2005.7 2006.1 2006.7 Índice (Jan./2 001= 100) Pessoal Ocupado na Indústria - Previsão Previsão

(22)

Acumulado no ano

III. MERCADOS FINANCEIROS

Taxas de Juros

Ao mês (%)

Taxas para Aplicação

TR

Poupança

Selic - taxa efetiva CDI CDB - pré-fixado

Custo do Dinheiro

“Hot money” Desconto de duplicata Capital de giro Conta garantida “Vendor” Cheque especial

Ao ano (%)

Taxas para Aplicação

TR

Poupança

Selic - taxa efetiva CDI CDB - pré-fixado

Custo do Dinheiro

“Hot money” Desconto de duplicata Capital de giro Conta garantida “Vendor” Cheque especial Fontes:

Banco Central do Brasil e Associação Nacional das Instituições do Mercado Financeiro (Andima). Médias mensais 2001 2002 2003 2004 2004.5 2004.6 2004.7 2004.8 0,2 0,2 0,4 0,2 0,2 0,2 0,2 0,2 0,7 0,7 0,9 0,7 0,7 0,7 0,7 0,7 1,3 1,5 1,8 1,3 1,2 1,2 1,3 1,3 1,3 1,5 1,8 1,3 1,2 1,2 1,3 1,3 1,3 1,4 1,6 1,2 1,2 1,2 1,2 1,2 3,2 3,4 3,8 3,4 3,3 3,4 3,4 3,5 3,3 3,5 3,6 2,9 2,9 2,8 2,9 2,9 2,6 2,7 3,0 2,6 2,5 2,5 2,5 2,6 3,9 4,3 4,9 4,4 4,4 4,4 4,3 4,3 1,8 1,9 2,2 1,7 1,6 1,6 1,6 1,6 8,0 8,3 8,5 7,6 7,6 7,6 7,6 7,6 2001 2002 2003 2004 2004.5 2004.6 2004.7 2004.8 2,3 2,8 4,7 1,8 1,8 2,2 2,4 2,4 8,6 9,2 11,1 8,1 8,2 8,5 8,7 8,7 17,3 19,2 23,3 16,2 15,7 15,7 16,5 16,6 17,3 19,1 23,3 16,2 15,7 15,7 16,5 16,6 17,3 18,8 21,6 15,4 15,1 15,2 14,9 15,2 45,5 49,1 56,2 44,9 48,1 49,4 49,0 51,1 47,5 50,5 52,7 37,2 40,8 40,0 40,1 40,2 35,7 38,0 42,4 32,4 35,3 34,5 34,8 35,6 58,0 66,2 76,9 60,1 67,7 66,8 66,3 65,4 23,7 26,0 29,6 19,8 21,5 21,3 21,1 21,5 153,2 159,6 165,0 124,2 140,5 140,3 140,1 140,6

(23)

2004.9 2004.10 2004.11 2004.12 2005.1 2005.2 2005.3 2005.4 2005.5 2005.6 2005.7 2005.8 2005.9 2005.10 0,2 0,1 0,1 0,2 0,2 0,1 0,3 0,2 0,3 0,3 0,3 0,4 0,3 0,2 0,7 0,6 0,6 0,7 0,7 0,6 0,8 0,7 0,8 0,8 0,8 0,9 0,8 0,7 1,2 1,2 1,3 1,5 1,4 1,2 1,5 1,4 1,5 1,6 1,5 1,7 1,5 1,5 1,2 1,2 1,3 1,5 1,4 1,2 1,5 1,4 1,5 1,6 1,5 1,7 1,5 1,4 1,2 1,2 1,3 1,3 1,3 1,3 1,4 1,4 1,4 1,4 1,4 1,4 1,4 1,4 3,5 3,6 3,7 3,5 3,8 3,5 3,8 3,6 3,6 3,6 3,4 3,5 3,7 -2,9 3,0 2,9 2,9 3,0 3,0 3,1 3,1 3,0 3,0 3,0 3,1 3,1 -2,5 2,7 2,6 2,6 2,9 2,8 2,8 2,9 2,9 2,8 2,7 2,8 2,7 -4,3 4,3 4,3 4,3 4,3 4,4 4,5 4,5 4,5 4,5 4,5 4,6 4,5 -1,7 1,7 1,7 1,7 1,8 1,8 1,8 1,9 1,9 1,8 1,8 1,8 1,8 -7,6 7,6 7,6 7,7 7,7 7,8 7,8 7,8 7,8 7,9 7,9 7,9 7,9 -2004.9 2004.10 2004.11 2004.12 2005.1 2005.2 2005.3 2005.4 2005.5 2005.6 2005.7 2005.8 2005.9 2005.10 2,1 1,3 1,3 2,9 2,3 1,2 3,2 2,4 3,0 3,7 3,2 4,3 3,2 2,5 8,3 7,6 7,7 9,3 8,6 7,4 9,5 8,7 9,4 10,0 9,5 10,7 9,6 8,9 15,9 15,5 16,1 19,3 17,9 15,7 20,0 18,3 19,6 20,8 19,7 21,8 19,6 19,0 15,9 15,5 16,1 19,3 17,9 15,7 19,8 18,3 19,6 20,7 19,7 21,7 19,6 18,3 16,0 15,8 16,3 16,2 17,0 17,4 17,5 17,7 18,1 17,8 18,2 18,1 18,3 17,8 50,9 52,8 54,5 51,1 55,9 51,5 55,7 53,5 53,5 53,4 49,5 51,0 54,3 -40,2 41,9 40,6 40,5 43,0 43,2 43,9 43,4 43,4 42,6 42,7 43,5 43,5 -34,7 36,9 35,9 36,7 40,2 39,6 39,6 40,4 41,2 39,6 38,0 38,8 38,0 -65,9 65,5 65,7 66,5 66,4 66,9 69,0 70,0 69,8 70,2 70,3 70,7 70,5 -21,7 22,2 22,2 22,8 24,3 24,3 24,4 25,2 24,7 24,1 24,6 24,0 24,6 -140,6 141,1 142,0 144,0 144,6 146,4 146,1 147,6 147,6 148,0 148,0 148,5 148,8

(24)

-III. MERCADOS FINANCEIROS

Ativos de risco

Rentabilidade ao mês (%)

Bolsas de Valores

Bovespa

Dow Jones - NYSE Nasdaq

Ouro

Câmbio

Dólar - venda (final de período) Dólar - venda (média no período)

Rentabilidade ao ano (%) e cotações

Bolsas - Rentabilidade ao ano (%)

Bovespa

Dow Jones - NYSE Nasdaq

Ouro - Rentabilidade ao ano (%)

Câmbio - Cotações (R$/US$)

Dólar - venda (final de período) Dólar - venda (média no período) Dólar - paridade do poder de compra

Futuros - Cotações

DI - 30 dias (% ao ano) DI - 60 dias (% ao ano) DI - 90 dias (% ao ano) Dólar - 30 dias (R$/US$) Dólar - 60 dias (R$/US$) Nota:

A referência para o Dólar-PPC é janeiro de 1994, atualizado pelo IPA. Fontes:

Banco Central do Brasil e Bolsa de Mercadorias e Futuros (BM&F).

Cotações em dezembro Acumulado no ano Médias mensais 2001 2002 2003 2004 2004.5 2004.6 2004.7 2004.8 -0,6 -1,0 6,0 1,5 -0,3 8,2 5,6 2,1 -0,4 -1,4 2,0 0,3 -0,4 2,4 -2,8 0,3 -1,0 -2,9 3,5 0,8 3,5 3,1 -7,9 -2,6

1,7

5,4

0,2

-0,2

8,9

-2,9

-1,3

1,1

1,6 4,1 -1,6 -0,7 6,3 -0,7 -2,6 -3,1 1,6 3,8 -1,7 -0,6 6,7 0,9 -2,9 -1,1 2001 2002 2003 2004 2004.5 2004.6 2004.7 2004.8 -11,5 -16,6 97,3 17,8 -3,8 157,7 92,7 28,2 -6,0 -17,7 25,3 3,3 -4,7 33,3 -29,1 4,1 -19,6 -32,8 49,9 8,7 50,9 43,7 -62,6 -27,1

19,5

80,3

-0,8

-2,8 179,1 -29,8

-14,5

13,4

2,320 3,533 2,889 2,654 3,129 3,108 3,027 2,934 2,363 3,626 2,925 2,718 3,100 3,129 3,037 3,003 2,464 3,216 3,256 3,471 3,302 3,345 3,385 3,425 19,2 24,8 16,2 17,7 15,8 15,7 15,7 15,8 19,1 25,6 16,1 17,8 15,9 15,8 15,8 16,0 19,2 26,4 16,0 18,0 16,1 15,9 16,0 16,1 — 3,515 2,942 2,686 3,233 3,131 3,076 2,962 — 3,527 2,970 2,714 3,276 3,170 3,113 2,995

(25)

2004.9 2004.10 2004.11 2004.12 2005.1 2005.2 2005.3 2005.4 2005.5 2005.6 2005.7 2005.8 2005.9 2005.10 1,9 -0,8 9,0 4,3 -7,0 15,6 -5,4 -6,6 1,5 -0,6 4,0 7,7 12,6 -4,4 -0,9 -0,5 4,0 3,6 -2,9 2,6 -2,4 -3,0 2,7 -1,8 3,6 -1,5 0,8 -0,9 3,2 4,1 6,2 3,9 -5,3 - - - - -3,9 7,6 -0,5 6,2 -1,5 0,0 -1,3

0,3

1,6

0,1

-4,1

-5,1

2,5

1,1

-4,3

-7,7

1,5

0,0

-0,3

2,3

-0,4

-2,6 -0,1 -4,4 -2,8 -1,1 -1,1 2,7 -5,1 -5,0 -2,2 1,7 -1,1 -6,0 1,4 -3,7 -1,3 -2,3 -2,4 -0,9 -3,5 4,1 -4,6 -4,9 -1,6 -1,7 -0,5 -2,8 -2004.9 2004.10 2004.11 2004.12 2005.1 2005.2 2005.3 2005.4 2005.5 2005.6 2005.7 2005.8 2005.9 2005.10 25,9 -9,5 181,4 64,8 -58,4 467,2 -48,9 -56,2 19,1 -7,2 59,3 143,2 316,3 -41,7 -10,5 -6,1 60,1 52,3 -29,5 36,6 -25,6 -30,3 37,5 -19,9 52,2 -16,5 10,4 -10,1 46,1 62,2 105,3 57,6 -48,1 - - - - -37,6 140,7 -6,2 106,4 -16,7 -0,2 -14,8

3,2

20,4

0,6 -39,8 -46,4

35,0

14,0 -41,3 -61,5

20,0

0,0

-3,5

30,9

-5,2

2,859 2,857 2,731 2,654 2,625 2,595 2,666 2,531 2,404 2,350 2,391 2,364 2,222 2,254 2,891 2,853 2,786 2,718 2,693 2,598 2,705 2,579 2,453 2,414 2,374 2,361 2,294 -3,455 3,422 3,427 3,471 3,455 3,453 3,447 3,427 3,406 3,380 3,357 3,322 3,312 -16,2 16,7 17,2 17,7 18,3 18,7 19,2 19,5 19,8 19,7 19,7 19,7 19,6 18,9 16,3 16,9 17,4 17,8 18,5 18,9 19,3 19,5 19,8 19,7 19,7 19,5 19,4 18,8 16,5 17,2 17,6 18,0 18,8 19,0 19,4 19,6 19,8 19,7 19,6 19,3 19,3 18,5 2,889 2,892 2,755 2,686 2,637 2,620 2,701 2,560 2,442 2,365 2,410 2,390 2,244 2,276 2,922 2,931 2,789 2,714 2,670 2,649 2,734 2,595 2,472 2,396 2,442 2,416 2,271 2,302

(26)

III. MERCADOS FINANCEIROS

Fundos de Investimento

Rentabilidade ao mês (%)

Resultados Gerais

Fundos de ações Outros fundos

Principais Fundos

Referenciado DI Renda Fixa

Renda Fixa Multi-Índices Multimercados com RV Multimercados sem RV

Rentabilidade ao ano (%)

Resultados Gerais

Fundos de ações Outros fundos

Principais Fundos

Referenciado DI Renda Fixa

Renda Fixa Multi-Índices Multimercados com RV Multimercados sem RV Fontes:

Banco Central do Brasil e Associação Nacional dos Bancos de Investimento (Anbid). Acumulado no ano Médias mensais 2001 2002 2003 2004 2004.4 2004.5 2004.6 2004.7 0,5 0,8 2,8 1,8 - - - - 2,7 4,4 1,3 1,4 1,7 1,2 1,2 1,2 1,2 1,3 1,3 1,4 1,8 1,2 1,0 1,2 1,3 1,3 1,3 1,3 1,8 1,2 1,0 1,1 1,3 1,2 1,4 1,4 1,9 1,3 1,0 1,2 1,5 1,4 1,4 1,9 1,8 1,4 1,1 1,4 1,6 1,5 1,5 1,9 1,7 1,2 1,3 2,0 1,2 1,3 2001 2002 2003 2004 2004.4 2004.5 2004.6 2004.7 4,3 8,5 38,8 24,4 - - - - 37,0 66,9 16,5 18,3 22,9 15,9 14,8 15,4 15,7 16,4 17,2 17,7 24,5 16,0 13,1 15,5 16,4 16,2 16,6 16,7 23,8 15,6 13,2 14,2 16,9 15,8 18,1 17,8 25,5 16,6 13,0 15,8 19,6 17,5 18,3 25,1 24,4 17,9 13,6 17,6 20,7 19,0 19,2 24,6 22,7 15,2 16,4 27,0 15,8 16,1

(27)

2004.8 2004.9 2004.10 2004.11 2004.12 2005.1 2005.2 2005.3 2005.4 2005.5 2005.6 2005.7 2005.8 2005.9 3,3 3,8 0,0 2,5 3,5 - - 8,7 -8,8 -3,9 1,4 0,0 3,3 4,8 -1,3 1,2 1,2 1,2 1,5 1,3 1,2 1,5 1,3 1,4 1,5 1,5 1,6 -1,3 1,2 1,2 1,2 1,5 1,4 1,2 1,6 1,4 1,5 1,6 1,5 1,6 1,5 1,2 1,2 1,2 1,1 1,5 1,3 1,2 1,5 1,4 1,5 1,5 1,4 1,5 1,5 1,2 1,3 1,2 1,2 1,5 1,3 1,1 1,6 1,5 1,3 1,3 1,2 1,3 1,2 1,2 1,3 1,1 1,2 2,2 1,1 1,4 1,1 2,1 1,6 1,6 1,0 1,3 2,3 0,8 1,1 1,1 0,7 1,0 1,1 1,0 1,7 1,2 1,1 1,3 1,3 1,3 1,0 2004.8 2004.9 2004.10 2004.11 2004.12 2005.1 2005.2 2005.3 2005.4 2005.5 2005.6 2005.7 2005.8 2005.9 46,8 55,7 -0,1 34,0 50,8 - - 170,9 -67,1 -38,2 18,7 -0,4 47,3 76,1 -16,4 15,7 15,4 15,8 19,0 16,8 15,1 20,1 16,5 17,7 19,7 19,6 21,4 -16,4 15,5 15,8 15,5 19,6 17,9 15,7 20,3 18,3 19,6 20,8 19,7 21,6 19,7 15,7 15,5 15,0 14,6 19,1 17,0 15,9 20,1 18,4 18,9 20,0 18,6 20,1 19,0 15,1 16,6 14,7 15,5 20,1 16,1 14,2 21,0 19,0 16,5 16,6 15,8 16,8 15,8 15,0 16,6 13,4 15,7 30,3 14,3 17,7 13,9 27,9 21,6 21,3 12,8 16,8 30,9 10,3 13,6 13,4 8,7 13,1 13,8 12,0 22,4 15,7 14,6 16,2 17,0 17,2 12,1

(28)

III. MERCADOS FINANCEIROS

Principais Ativos Financeiros - Ganhos Reais

Rentabilidade real ao mês (%)

Poupança

CDB - pré-fixado

Bovespa

Ouro

Dólar - venda (final de período)

Fundos de ações

Outros fundos

Rentabilidade real ao ano (%)

Poupança

CDB - pré-fixado

Bovespa

Ouro

Dólar - venda (final de período)

Fundos de ações

Outros fundos

Notas:

Rentabilidades nominais deflacionadas pelo IGP-M.

O símbolo “- -” indica que a informação não está disponível.

Acumulado no ano Médias mensais 2001 2002 2003 2004 2004.5 2004.6 2004.7 2004.8

-0,1

-1,1

0,2

-0,3

-0,6

-0,7

-0,6

-0,5

0,5

-0,4

0,9

0,2

-0,1

-0,2

-0,1

0,0

-1,4

-2,9

5,3

0,5

-1,6

6,7

4,3

0,9

0,8

3,5

-0,5

-1,1

7,5

-4,2

-2,6

-0,2

0,7

2,2

-2,2

-1,6

4,9

-2,0

-3,9

-4,2

-0,4

-1,1

2,1

0,9

-1,3

1,3

3,0

2,0

0,5

-0,5

1,0

0,3

-0,1

-0,2

0,0

2001 2002 2003 2004 2004.5 2004.6 2004.7 2004.8

-1,6 -12,9

2,2

-3,8

-7,4

-8,0

-7,0

-6,0

6,2

-5,2

11,9

2,7

-1,5

-2,3

-1,7

-0,4

-19,8 -33,4

81,6

4,8 -17,7 118,6

64,8

10,8

8,2

43,9

-8,7 -13,6 138,7 -40,4

-26,9

-2,0

7,5

21,5 -24,8 -18,3

77,3 -21,9

-37,6 -40,6

-5,5 -13,4

27,7

10,7 -14,5

16,2

42,8

26,9

5,6

-5,6

13,0

3,1

-1,3

-1,9

-0,5

0,6

(29)

2004.9 2004.10 2004.11 2004.12 2005.1 2005.2 2005.3 2005.4 2005.5 2005.6 2005.7 2005.8 2005.9 2005.10

0,0

0,2

-0,2

0,0

0,3

-0,1

-0,2

1,0

1,2

1,1

1,5

1,3

0,1

0,6

0,8

0,4

0,5

0,9

1,0

0,5

1,6

1,8

1,7

2,1

1,9

0,8

1,2

-1,2

8,1

3,5

-7,4

15,2

-6,2

-7,4

1,7

-0,2

4,3

8,4

13,2

-5,0

-0,4

1,2

-0,8

-4,8

-5,4

2,2

0,2

-5,2

-7,4

2,0

0,3

0,4

2,8

-1,0

-3,2

-0,5

-5,2

-3,5

-1,5

-1,4

1,9

-5,9

-4,8

-1,8

2,1

-0,5

-5,5

0,8

3,0

-0,4

1,6

2,7

- -

8,3

-9,6

-4,7

1,7

0,4

3,6

5,5

- -

-0,5

0,8

0,4

0,7

0,9

0,7

0,4

1,6

2,0

1,8

2,3

- -

-2004.9 2004.10 2004.11 2004.12 2005.1 2005.2 2005.3 2005.4 2005.5 2005.6 2005.7 2005.8 2005.9 2005.10

-0,2

2,7

-2,4

0,0

3,6

-1,1

-1,9

12,3

16,0

14,1

19,7

16,9

1,3

6,8

10,5

5,4

6,4

11,7

13,3

6,2

21,3

24,2

23,1

27,7

26,0

9,6

15,9 -13,6 155,2

50,8 -60,3 447,1

-53,8 -60,4

22,3

-2,1

65,9 163,0 343,7 -45,8

-5,0

14,9

-8,8 -44,9 -48,9

30,2

3,0 -47,0 -60,5

26,5

4,2

4,3

39,5 -11,7

-32,6

-5,4 -47,2 -34,9 -16,6 -15,9

25,0 -51,6 -44,8 -19,5

27,6

-5,5 -49,2

10,6

43,4

-4,7

21,5

38,0

- - 161,4

-70,2 -44,2

21,9

5,1

53,4

90,5

- -

-6,5

10,1

5,0

8,9

11,4

11,1

8,5

5,1

20,9

26,2

24,5

31,3

- -

(30)

-Previsão: área sombreada

III. MERCADOS FINANCEIROS

Dólar, venda (final de período) - Previsão

R$/US$

Variações 2002 No mês (%) No ano (%) Acumulado (%) 2003 No mês (%) No ano (%) Acumulado (%) 2004 No mês (%) No ano (%) Acumulado (%) 2005 No mês (%) No ano (%) Acumulado (%) 2006 No mês (%) No ano (%) Acumulado (%)

Jan. Fev. Mar. Abr. Maio Junho Julho Ago. Set. 2,4 2,3 2,3 2,4 2,5 2,8 3,4 3,0 3,9 4,2 -2,9 -1,0 1,7 6,8 12,8 20,5 -11,8 28,9 22,7 14,8 7,5 8,1 6,9 23,4 41,0 18,4 45,8 4,2 1,2 0,1 1,8 8,7 22,6 47,8 30,2 67,9 3,5 3,6 3,4 2,9 3,0 2,9 3,0 3,0 2,9 -0,2 1,1 -5,9 -13,8 2,6 -3,2 3,3 0,0 -1,5 45,8 51,7 44,3 22,3 17,6 1,0 -13,5 -1,8 -24,9 -0,2 0,8 -5,1 -18,2 -16,1 -18,7 -16,1 -16,0 -17,3 2,9 2,9 2,9 2,9 3,1 3,1 3,0 2,9 2,9 1,8 -0,9 -0,2 1,2 6,3 -0,7 -2,6 -3,1 -2,6 -16,6 -18,2 -13,3 1,9 5,5 8,2 2,1 -1,1 -2,2 1,8 0,9 0,7 1,9 8,3 7,6 4,8 1,5 -1,1 2,6 2,6 2,7 2,5 2,4 2,4 2,4 2,4 2,2 -1,1 -1,1 2,7 -5,1 -5,0 -2,2 1,7 -1,1 -6,0 -10,7 -10,9 -8,3 -14,0 -23,2 -24,4 -21,0 -19,4 -22,3 -1,1 -2,2 0,4 -4,6 -9,4 -11,5 -9,9 -11,0 -16,3 2,4 2,6 2,6 2,5 2,6 2,5 2,5 2,4 2,4 -1,2 7,3 1,3 -2,1 0,5 -1,4 -0,5 -2,1 -2,2 -9,2 -1,4 -2,8 0,3 6,1 7,0 4,6 3,6 7,7 -1,2 6,0 7,4 5,2 5,7 4,2 3,7 1,5 -0,8

(31)

Out. Nov. Dez. Médias 3,6 3,6 3,5 3,0 -6,4 -0,2 -2,8 5,1 34,6 43,8 52,3 63,4 57,1 56,7 52,3 2,9 2,9 2,9 3,1 -2,3 3,3 -2,0 1,8 -21,6 -18,9 -18,2 30,0 -19,2 -16,5 -18,2 2,9 2,7 2,7 2,9 -0,1 -4,4 -2,8 -0,7 0,0 -7,4 -8,1 -4,7 -1,1 -5,5 -8,1 2,3 2,3 2,4 2,4 1,4 2,8 4,1 -0,8 -21,1 -15,1 -9,1 -16,8 -15,1 -12,7 -9,1 2,4 0,6 6,9 -0,1

Dólar, venda (final de período) - Previsão

1 1,5

2 2,5

3 3,5

4 4,5

R$

_{Dólar, venda (final de}

período) - Previsão

(32)

III. MERCADOS FINANCEIROS

CDB, pré-fixado - Previsão

%

2002 Taxa Acumulada no Ano (%) 2003 Taxa Acumulada no Ano (%) 2004 Taxa Acumulada no Ano (%) 2005 Taxa Acumulada no Ano (%) 2006 Taxa Acumulada no Ano (%)

Jan. Fev. Mar. Abr. Maio Junho Julho Ago. Set. 1,4 1,4 1,4 1,4 1,3 1,4 1,4 1,4 1,4 1,4 2,9 4,3 5,7 7,1 8,6 10,2 11,7 13,2 1,8 1,8 1,9 1,9 1,8 1,8 1,7 1,6 1,5 1,8 3,7 5,6 7,6 9,5 11,5 13,4 15,3 17,0 1,2 1,2 1,2 1,2 1,2 1,2 1,2 1,2 1,2 1,2 2,4 3,6 4,8 6,0 7,3 8,5 9,8 11,2 1,3 1,3 1,4 1,4 1,4 1,4 1,4 1,4 1,4 1,3 2,7 4,1 5,5 7,0 8,4 10,0 11,5 13,1 1,3 1,3 1,3 1,3 1,3 1,3 1,3 1,3 1,3 1,3 2,5 3,9 5,2 6,5 7,9 9,3 10,7 12,2

(33)

Out. Nov. Dez. Médias 1,5 1,6 1,7 1,4 14,9 16,8 18,8 9,6 1,4 1,3 1,2 1,6 18,6 20,1 21,6 12,1 1,2 1,3 1,3 1,2 12,6 14,0 15,4 8,1 1,4 1,2 1,3 1,4 14,6 16,1 17,5 9,3 1,3