Bolsa
A realização tão esperada na Bovespa continuou ontem na esteira de mais uma pesquisa eleitoral, desta vez mostrando recuperação da presidente Dilma numa simulação de segundo turno contra Marina Silva. Além disso, o anúncio de rebaixamento da perspectiva de rating do Brasil pela agência Moody´s, de estável para negativa contribuiu para o recuo da bolsa. No fechamento, o Ibovespa caiu 0,87%, para 58.676 pontos, marcando a quinta sessão consecutiva de queda. O volume de negócios totalizou R$ 8,94 bilhões. No mês de setembro, a bolsa já acumula perda de 4,26%, mas ainda apresenta alta de 13,92% no ano. Hoje a agenda econômica já trouxe os dados de solicitação de empréstimos hipotecários nos EUA em queda e o restante da agenda se concentra em dados da China. As bolsas asiáticas pesaram e somente a Nikkei fechou em alta e na Europa os mercados oscilam para os dois lados nesta manhã. Do lado doméstico, o mercado segue buscando uma referência e olhando os resultados das seguidas pesquisas eleitorais e os desdobramentos do caso Petrobras, já que o momento é fraco de noticiário corporativo.
Câmbio
O dólar teve um dia volatilidade diante do noticiário da parte da manhã e acabou o dia negociado no balcão a R$ 2,2880, com alta de 0,97% e o vencimento para outubro avançou 0,70%, aos R$ 2,2980.
Juros
Os mesmos fatores que mexeram com a Bovespa ontem influenciaram também o mercado de juros e o câmbio. No fechamento, a taxa do DI para jan/15 marcava 10,83%, igual ao ajuste anterior e na ponta mais longa (jan/16) a taxa indicava 11,49%, de 11,39% na véspera.
Índices, Câmbio e Commodities
Altas e Baixas do Ibovespa
Ibovespa x Dow Jones (em dólar)
Estados Unidos Referência Expectativa Apurado Anterior
08:00 MBA - Sol i ci ta ções de emprés ti mos hi potecá ri os 5-s et -7,20% 0,20%
11:00 Es toques no a ta ca do (m/m) Jul ho 0,50% 0,30%
11:00 Venda s de negóci o no a ta ca do (m/m) Jul ho 0,60% 0,20%
China Referência Expectativa Apurado Anterior
22:30 IPP (a /a ) Agos to -1,10% -0,90%
22:30 IPC (a /a ) Agos to 2,20% 2,30%
Fech. * Dia (%) Mês (%) Ano (%) Ibovespa 58,676 (0.9) 5.1 13.9 Ibovespa Fut. 59,295 (0.0) 4.8 8.1 Nasdaq 4,552 (0.9) 4.2 9.0 DJIA 17,014 (0.6) 2.7 2.6 S&P 500 1,988 (0.7) 3.0 7.6 Tóquio 15,789 0.3 1.1 (3.1) Xangai 2,318 (0.4) 5.3 9.6 Frankfurt 9,711 (0.5) 3.2 1.7 Londres 6,829 (0.1) 1.5 1.2 Mexico 45,915 (1.0) 4.8 7.5 India 27,057 (0.8) 4.5 27.8 Rússia 1,247 0.1 2.2 (13.6) Dólar - vista R$ 2.28 0.8 0.9 (3.3) Dólar/Euro $1.29 0.3 (3.4) (5.9) Euro R$ 2.96 1.1 (2.4) (8.9) Ouro $1,255.50 0.0 (2.1) 4.1 Petróleo Brent $99.16 (1.0) (6.5) (10.5) Petróleo WTI $92.75 0.1 (5.5) (5.8) * Dia anterior, exceto Ásia
2.7% 2.1% 2.0% 1.8% 1.3% -6.3% -4.9% -4.5% -4.2% MMXM3 TIMP3 QUAL3 VALE3 VALE5 OIBR4 OIBR3 CPLE6 PDGR3 60 80 100 120 140
Página | 2 Gerdau PN (GGBR4): Tarifas antidumping nos Estados Unidos
Em decisão comunicada ontem, o Departamento de Comércio dos EUA reduziu a tarifa total antidumping pagas pela Turquia e elevou a do México em suas exportações de vergalhões para o mercado americano.
Em abril deste ano, o governo americano havia imposto penalidades de 2,6% para o aço importado da Turquia e 10,66% para o México. Na decisão de ontem, a tarifa total da Turquia caiu para 1,25% e do México subiu para 66,7%. O pedido de processo contra estes países foi feito por um grupo de cinco produtores instalados nos EUA, formado pela Gerdau, Nucor Corp, Byer Steel, Cascade Steel e Commercial Metals.
A Turquia e o México são os dois maiores exportadores de vergalhões para os Estados Unidos, sendo que eles já tiveram uma participação de 20% naquele mercado.
Consultamos a Gerdau, que naturalmente vê a noticia como negativa, mas ressalta que ainda não é uma decisão final. Não há como negar que este é um fato negativo, principalmente porque reduz as tarifas justamente daquele país mais ativo nas exportações para o mercado americano, cujo volume chega a 2/3 do total. A notícia para a Gerdau é preocupante, porque o mercado da América do Norte é aquele de maior destaque para a empresa neste momento de fraqueza das vendas no Brasil. Este ritmo mais dinâmico do mercado americano permitiu que a as empresas do setor fizessem aumentos de preços para vergalhões de US$10 por tonelada em agosto e mais US$20/t em setembro.
Nossa recomendação para GGBR4 é Compra com Preço Justo de R$17,70.
FOEX – Preços apresentam queda, mas cenário é favorável
Os preços internacionais da celulose (fibra curta) reforçaram a tendência das quedas apresentadas anteriormente, porém, a conjuntura atual do setor indica que novos reajustes deverão ocorrer com o encerramento da fábrica da Ence, uma das maiores produtoras de celulose de eucalipto da Europa, com capacidade instalada de 410 mil toneladas por ano. Desta forma, a diminuição da oferta de celulose no mercado beneficia as produtoras brasileiras de celulose de fibra curta, que enxergam a possibilidade de reajuste de preços nos próximos meses.
Celulose Fibra Curta (BHKP) – Na segunda semana de setembro, o preço da celulose de fibra curta (BHKP) comercializada na Europa apresentou queda de 0,11% em relação à semana anterior, cotada a US$ 725,57 a tonelada. Aumentos de capacidade seguidos de uma maior oferta mundial de celulose podem explicar o desempenho dos preços em queda no ano, o que induz a um maior enxugamento nos custos operacionais, favorecendo as companhias brasileiras, que são mais competitivas em relação aos players internacionais. Segundo dados da Indústria Brasileira de Árvore (Ibá), em julho a produção brasileira de celulose cresceu 4,3% em relação ao mês anterior, seguido de um aumento de 5,4% nas exportações. Na comparação anual a produção apresenta um crescimento de 7,5% e as exportações apresentam uma elevação de 19,5%.
Celulose Fibra Longa (NBSK) – O preço da celulose de fibra longa (NBSK) comercializada na Europa registrou alta de 0,19% na segunda semana de setembro, sobre a semana anterior, cotada a U$$ 930,99. De janeiro até 02/09, o preço médio da commodity é de aproximadamente € 677 a tonelada, valor 5,6% superior a igual período do ano anterior.
Mercado Global - Celulose
Preços Celulose 9/set ∆ 1Sem. ∆ 2Sem. ∆ 4Sem. ∆ 12Sem.
PIX Pul p NBSK Europa 931 0,19% 0,19% 0,13% 0,40%
PIX Pul p BHKP Europa 726 -0,11% -0,12% -0,54% -2,84%
PIX Pul p BHKP Chi na 582 0,03% -0,12% -0,65% -2,71%
Fonte: Bloomberg
Mercado Global - Papel
Preços Papel 9/set ∆ 1Sem. ∆ 2Sem. ∆ 4Sem. ∆ 12Sem.
PIX Pa per News pri nt 479 0,01% -0,37% -0,72% -0,13%
PIX Pa per Coa ted Woodfree 657 0,41% -0,08% -0,53% -0,12%
PIX Pa per A4 B 826 -0,42% -0,53% -0,22% 0,52%
PIX Pa per LWC 649 -0,17% -0,32% -0,84% -0,07%
PIX Pa cka gi ng Kra ftl i ner 547 -0,32% -0,13% -0,10% -0,50%
PIX Pa cka gi ng Tes tl i ner 453 0,00% 1,09% 0,67% -4,24%
Fonte: Bloomberg
EUR/ton USD/ton
Papel: Produtos finais, o preço do PIX Packaging Kraftliner iniciou a segunda semana de setembro em queda, com uma variação de 0,32%, ante a semana anterior, sendo negociado a € 547,33 e apresentando em 12 meses uma queda de 0,5%. O PIX Paper LWC por sua vez, registrou novo recuo de 0,17% na semana, ante queda de 0,19% na semana anterior, sendo negociado a um valor de mercado de € 648,62 a tonelada. Para o acumulado do ano, o preço médio de mercado tem se estabelecido a € 656,15, sendo 2,4%
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quarta queda semanal seguida, com variação de 0,42%, ante a semana anterior, sendo negociado a € 826,38.
Desta forma, com o fechamento da unidade na Espanha, acreditamos que o mercado venha ganhar “fôlego” com a diminuição da commodity ofertada e com a retomada da demanda devido a sazonalidade, e ainda a recomposição dos estoques, compensando os volumes adicionais provenientes de Montes del Plata (Uruguai) e da unidade da Oji (China), com capacidade anual de 1,3 milhão e 500 mil toneladas respectivamente.
Cotação Market Cap EV Dívida Líquida
(R$) Mês 2014 UDM (R$ mi) (R$ mil) (R$ mi)
Fibria ON FIBR3 24,6 7,75 -11,03 -11,16 13.609.925 20.125.455 6.465.534 Klabin S/A UNT N2 KLBN11 11,8 7,52 - - 10.680.190 13.504.247 2.824.057 Suzano Papel PNA SUZB5 9,19 2,68 1,07 0,2 9.985.836 19.324.446 9.338.610
Ibovespa IBOV 58.676 5,59 13,92 8,16 - -
-Fonte: Economatica
Retorno (%)
Nome Classe Ticker
Evolução mensal do fluxo líquido de capital estrangeiro na Bovespa (R$ milhões) 4.248 780 521 (213) (854) 1.288 2.944 1.863 5.538 1.375 3.483 1.918 1.094 (2.000) (1.000) 0 1.000 2.000 3.000 4.000 5.000 6.000
set/13 out/13 nov/13 dez/13 jan/14 fev/14 mar/14 abr/14 mai/14 jun/14 jul/14 ago/14 set/14
Fonte: Ibovespa, dados até 05/09/2014
Fluxo de Capital Estrangeiro
(R$ milhões) 5/9/14 30 dias Mês Ano
Saldo 221,104 4.091 1.093,9 18.648,8
Fonte: BMFBovespa
Contratos em Aberto – Ibovespa Futuro
(190.000) (160.000) (130.000) (100.000) (70.000) (40.000) (10.000) 20.000 50.000 80.000 110.000
Investidores Não Residentes Investidores Insitucionais
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AGENDA MACROECONÔMICA
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Data Horário País /
Região Indicador Referência Expectativa
Fonte: Bloomberg
Quinta-feira 05:00 BR IPC FIPE- Sema na l 7/s et 0,43%
11/9/2014 08:30 BR Ata da Reuni ã o do Copom
09:00 BR Venda s a va rejo (m/m) Jul ho -0,70%
09:00 BR Venda s no va rejo (a /a ) Jul ho 0,80%
09:00 BR Venda s no va rejo (a /a ) Jul ho -6,10%
09:30 EUA Novos pedi dos s eguro-des emprego 6/s et
09:30 EUA Seguro-des emprego 30/a go
15:00 EUA Orça mento mens a l Agos to -135,0 bi .
05:00 EURO BCE - Rel a tóri o mens a l
Sexta-feira 08:30 BR Ati vi da de econômi ca (m/m) Jul ho -1,48%
12/9/2014 08:30 BR Ati vi da de econômi ca (a /a ) Jul ho -2,15%
09:30 EUA Adi a ntamento de venda s no va rejo (m/m) Agos to 0,30% 0,00%
09:30 EUA Índi ce de preços de i mportaçã o (m/m) Agos to -1,00% -0,20%
09:30 EUA Venda s no va rejo exc a uto (m/m) Agos to 0,20% 0,10%
09:30 EUA Índi ce de preços de i mportaçã o (a /a ) Agos to 0,80%
09:30 EUA Venda s no va rejo exc a uto e gá s Agos to 0,10%
09:30 EUA Venda s no va rejo Grupo de control e Agos to 0,10%
10:55 EUA Confi a nça da Uni v de Mi chi ga n Setembro 82,5
06:00 EURO Produçã o i ndus tri a l SAZ (m/m) Jul ho -0,30%
06:00 EURO Produçã o i ndus tri a l (a /a ) Jul ho 0,00%
Segunda-feira 08:30 BR BC - Pes qui s a Focus (s ema na l )
15/9/2014 15:00 BR Ba l a nça comerci a l s ema na l 14/s et
BR Col eta de i mpos tos Agos to 98,816 mi .
BR Cri a çã o de empregos forma i s Total Agos to 11796
09:30 EUA Índi ce Empi re State de ma nufa tura em NY Setembro 15 14,69
10:15 EUA Produçã o i ndus tri a l (m/m) - AS Agos to 0,30% 0,40%
10:15 EUA Util i za çã o da ca pa ci da de i ns tal a da Agos to 79,20% 79,20%
10:15 EUA Produçã o ma nufa turei ra (SIC) Agos to 1,00%
06:00 EURO Ba l a nça comerci a l SA Jul ho 13,8 bi .
06:00 EURO Ba l a nça comerci a l (nã o s a zona l ) Jul ho 16,8 bi .
Terça-feira 08:00 BR FGV: IPC-S (m/m) 15/s et 0,21%
16/9/2014 09:30 EUA IPP exceto a l i mentos e energi a (a /a ) Agos to 1,60%
17:00 EUA TIC - Fl uxo compra /venda de a tivos no l ongo pra zo Jul ho -18,7 bi . 17:00 EUA TIC - Fl uxo l íqui do total de compra /venda a tivos EUA Jul ho -153,5 bi .
06:00 EURO Pes qui s a ZEW (Expectativa s ) Setembro 23,7
Cristiano de Barros Caris ccaris@plannercorretora.com.br Mario Roberto Mariante, CNPI*
mmariante@plannercorretora.com.br Luiz Francisco Caetano, CNPI
lcaetano@plannercorretora.com.br Victor Luiz de Figueiredo Martins, CNPI vmartins@plannercorretora.com.br Ricardo Tadeu Martins, CNPI rmartins@planner.com.br
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(*) Conforme o artigo 16, parágrafo único, da ICVM 483, declaro ser inteiramente responsável pelas informações e afirmações contidas neste relatório de análise.
Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento), nos termos do art. 17 da ICVM 483
O(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvido(s) na elaboração deste relatório declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente sua(s) opinião(ões) pessoal(is) sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Planner Corretora e demais empresas do Grupo.
Declaração do empregador do analista, nos termos do art. 18 da ICVM 483
A Planner Corretora e demais empresas do Grupo declaram que podem ser remuneradas por serviços prestados à(s) companhia(s) analisada(s) neste relatório.
DISCLAIMER
EQUIPE
Parâmetros do Rating da Ação
Nossos parâmetros de rating levam em consideração o potencial de valorização da ação, do mercado, aqui refletido pelo Índice Bovespa, e um prêmio, adotado neste caso como a taxa de juro real no Brasil, e se necessário ponderação do analista. Dessa forma teremos:
Compra: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for superior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio.
Neutro: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for em linha com o potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio.
Venda: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for inferior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio.
