1
2 Este documento pode conter previsões acerca de eventos futuros. Tais previsões
refletem apenas expectativas dos administradores da Companhia. Palavras como “acredita”, “espera”, “planeja”, “estratégia”, “prospecta”, “prevê”, “estima”, “projeta”, “antecipa”, “pode” e outras palavras com significado semelhante são entendidas como declarações preliminares sobre expectativas e projeções futuras. Tais declarações estão sujeitas a riscos e incertezas previstos ou não pela Companhia, e podem fazer com que os resultados reais sejam significativamente diferentes daqueles projetados. Portanto o leitor não deve fundamentar suas decisões apenas com base nestas estimativas.
2
3
3
Agenda
Ipiranga...p.09
Visão geral da companhia...p.04
Oxiteno... p.22
Ultracargo...p.29
4
5
Ultrapar – Posição de liderança no Brasil
EBITDA R$ 252 milhões EBITDA
R$ 417 milhões R$ 158 milhõesEBITDA
EBITDA R$ 43 milhões
Varejo 77% Químico 18% Logística 5%
Líder no mercado de distribuição de GLP Segundo maior distribuidor
de combustíveis
Maior produtor de óxido de eteno da América
Latina
Líder em soluções logísticas integradas para
granéis especiais
Dados de 2007
Padrões diferenciados de governança corporativa 9 Alinhamento de interesses - listada na NYSE com ADR
nível III, 100% de tag along para todos os acionistas 9 Principais executivos com participação acionária relevante
na companhia
9 Gestão profissional com remuneração variável atrelada a metas de crescimento de EVA®
Sólida posição financeira
9 Moody’s: Baa3 (investment grade)
9 S&P: BB+, perspectiva positiva (um grau abaixo do
6
Ultrapar – Estratégia de crescimento e criação de valor
Ultragaz
Ipiranga
9 Ultragaz – líder na distribuição de GLP no Brasil, com 24% de participação de mercado
9 Expansão da atuação no setor com aquisição da Ipiranga em março/2007
− Mercado com perspectivas muito positivas − Ipiranga – ativo único
− Simplificação societária e de gestão, alinhamento de interesses – maior eficiência operacional e administrativa
− Maior capacidade de investimentos
9 Única produtora de óxido de eteno no Brasil, maior produtora de especialidades químicas 9 Expansão de 70% da capacidade de produção de especialidades químicas em andamento
− Melhor composição de produtos − Significativa alavancagem operacional
9 Expansão internacional
− Aquisições – Oxiteno México, Oxiteno Andina
− Escritórios comerciais abertos na Argentina, Estados Unidos e Europa
Oxiteno
Ultracargo
9 Serviços de logística integrada para granéis que requerem manuseio especial
9 Aquisição da União Terminais resulta na maior empresa de armazenagem de granéis líquidos da América do Sul
7 Free float
Distribuição do Free float
Volume diário médio negociado (R$ milhões)
64% 39%
Nov/07 Atual
MSCI
7
% sobre capital total +25pp 59% 41% 12% Estrangeiros Nacionais NYSE BOVESPA (Agosto/2008) 88%
Ultrapar – Aumento de liquidez das ações após a incorporação
das ações da Ipiranga em dezembro de 2007
34% ord. 0% pref. 12% tot. 0% ord. 100% pref. 64% tot. Free float Ultra S.A. Administradores e Família Igel 66% ord. 0% pref. 24% tot. 100%
Ultragaz Oxiteno Ultracargo
Ipiranga 100% 100% 100% Outros 2 4 6 5 12 28 2003 2004 2005 2006 2007 1S08
8 Abertura de capital – BOVESPA e NYSE (ADR nível III)
1999
Tag Along para todos seus acionistas, a 100% do valor da oferta 2000
Remuneração variável atrelada a metas de crescimento de EVA®
Representante dos preferencialistas no Conselho de Administração 2002
Stock ownership para nova geração de executivos 2003
Formalização do código de ética 2004
Implantação do conselho fiscal/comitê de auditoria Adesão ao Nível 1 de governança corporativa da Bovespa 2005
Separação do cargo de Diretor Presidente e de Presidente do Conselho de Administração Certificação Sarbanes-Oxley sem ressalvas
2007
Adesão ao Nível 2 de governança corporativa da Bovespa
Práticas de governança superiores aos requisitos do Nível 1 e 2 da BOVESPA 2008
8
Ultrapar – Adesão ao Nível 2: mais um passo na evolução
constante da governança corporativa
Pagamento de dividendos extraordinários 2001
9
10
Ipiranga – Visão geral da empresa
Ipiranga – Posição única de mercado
Marca forte
Portfólio de produtos e serviços diferenciados Rede de revendas robusta
Economias de escala – aquisição da Texaco
Número de postos e franquias em junho de 2008
Segundo maior distribuidor do Brasil Refinarias Centrais Petroquímicas Usinas de álcool Fornecedor Distribuidor Revenda Postos de serviços (3.306) Franquias (1.042) Cliente Final Transportador Revendedor Retalhista Grandes consumidores Clientes de postos
11 Estrutura
Aquisição de 100% das quotas da Chevron Brasil Ltda (“CBL”) e
Sociedade Anônima de Óleo Galena Signal (“Galena”), detentoras do negócio de distribuição de combustíveis Texaco no Brasil
Valor da Transação
Enterprise value: R$ 1.161 milhões
Previsão de ajustes de capital de giro / endividamento na liquidação EV / EBITDA (primeiro quadrimestre de 2008 anualizado): 7,9x
Liquidação financeira
Condições precedentes usuais
Segregação das atividades de lubrificantes e exploração de petróleo
para outras pessoas jurídicas da Chevron
Fonte dos recursos Recursos disponíveis em caixa
Principais termos da aquisição da Texaco
Outros termos
Direito de utilização da família de marcas Texaco
9 3 anos no Sul e Sudeste
9 5 anos no Centro-Oeste, Nordeste e Norte
Gestão até liquidação financeira ocorrerá através de parâmetros
pré-acordados entre Chevron e Ultrapar
Expectativa de liquidação
12
Texaco – Racional da aquisição
Mercado brasileiro de combustíveis com perspectivas muito positivas
9 Crescimento da frota e da economia – forte perspectiva de crescimento 9 Evolução na regulamentação e fiscalização do setor
Ampliação da escala operacional, empresarial e financeira
9 Maior competitividade através da ampliação da escala de operação 9 Benefícios para a empresa, revendedores, clientes e consumidores
Expansão para regiões Centro-Oeste, Nordeste e Norte
9 Crescimento recente maior que a média nacional
9 Oportunidades comerciais decorrentes da cobertura nacional
Ipiranga + Texaco = negócio de distribuição de combustíveis nacional, com rede de mais de 5 mil postos e participação de mercado de 23%, possibilitando melhor posicionamento
13
Fortes perspectivas de crescimento do mercado de distribuição
de combustíveis
Mercado brasileiro de combustíveis Gasolina, etanol e GNV
Licenciamento de veículos pesados
(mil unidades)
Licenciamento de veículos leves
(mil unidades)
Mercado brasileiro de combustíveis Diesel
Fonte: Anfavea (veículos), ANP (gasolina, etanol e diesel) e Brasil Energia (GNV)
+28% +29% +12% +23% +38% +10% (milhões m3) (milhões m3) +13% +12% +8% +12% +23% +23% +8% +12% +28% 2.241 1.749 1.541 1.457 1.237 2003 2004 2005 2006 2007 1.277 987 1S07 1S08 36 32 30 29 26 2003 2004 2005 2006 2007 19 17 1S07 1S08 175 205 196 205 252 2003 2004 2005 2006 2007 155 112 1S07 1S08 42 39 39 39 37 2003 2004 2005 2006 2007 22 20 1S07 1S08 252 +7%
14
2005 Resolução ANP no 36 – Adição de corante no álcool anidro
2006
2007
2008
Resolução ANP no 5 – Proibição às distribuidoras de adquirir etanol de usinas não cadastradas na ANP
Resolução ANP no 29 – Lançamento do “Programa Nacional do Monitoramento de Qualidade de Combustíveis”
CODIF / “Passe Fiscal” (SEFAZ / SP) – Controle da venda de etanol anidro (cota de gasolina ANP) / controle eletrônico das notas fiscais
Resolução ANP no 7 – Proibição aos distribuidores de vender combustível a postos com bandeira de outro distribuidor
Etanol (1)
Gasolina (1)
Evolução na regulamentação e fiscalização do setor,
permitindo ambiente operacional mais saudável
Nota fiscal eletrônica – Acompanhamento em tempo real das operações comerciais pelas autoridades fiscais
Lei 11.727 (MP 413) – Recolhimento de 40% de PIS/Cofins nas usinas produtoras de álcool e instalação de medidores de vazão
Diesel(1)
(1) Dados referentes ao primeiro semestre de 2008
Empresas associadas ao Sindicom Empresas não associadas ao Sindicom
Fonte: ANP e Sindicom 16% 84% 40% 60% 77% 23%
15
Fonte: Chevron, ANP e Brasil Energia
Texaco – Visão geral da operação no Brasil
Volume em 2007
9 Total: 6,9 milhões de m³
9 Gasolina + etanol + diesel + GNV: 6,7 milhões de m³ Revendas (dezembro de 2007) 9 1.953 postos 9 299 lojas de conveniência Bases logísticas 9 10 bases próprias 9 Participação em 20 pools
9 Operação em 18 bases de terceiros
Dados financeiros (não auditados)
9 Receita 2007: R$ 11,9 bilhões 9 EBITDA 2007: R$ 121 milhões
9 EBITDA jan-abr 2008 anualizado: R$ 147 milhões
Visão geral Volume e participação de mercado
Base própria Base de terceiros Pool
Localização das bases e participação de mercado
5,5 5,9 6,1 6,2 6,7 8,6% 8,7% 8,7% 8,8% 8,6% 2003 2004 2005 2006 2007 Participação de mercado por região
Volume (milhões m³) Participação de mercado (Brasil - ANP)
11%
11%
8%
8%
16
Ipiranga + Texaco – Maior competitividade através da
ampliação da escala de operação
Ipiranga Texaco Ipiranga + Texaco
Mil m3 Mil m3 Mil m3
Market share Outros GNV Etanol Gasolina Diesel 223 133 641 2.251 3.648 Outros GNV Etanol Gasolina Diesel
Fonte: ANP (gasolina, etanol, diesel, outros) e Brasil Energia (GNV) Dados de 2007 539 394 1.602 5.290 10.239 Outros GNV Etanol Gasolina Diesel 25% 22% 17% 53% 2% 3% 9% 33% 9% 2% 57% 3% 29% 317 262 961 3.039 6.591 Outros GNV Etanol Gasolina Diesel 3% 2% 59% 27% 9%
17
Ipiranga + Texaco – Ampla rede de distribuição e logística,
com cobertura nacional
Ipiranga Ipiranga + Texaco
~3 mil postos
~5 mil postos
Base própria Base de terceiro Pool Fonte: ANP Texaco
~2 mil postos
Base própria Base de terceiro Pool18
Ipiranga + Texaco – Expansão para o Centro-Oeste, Nordeste
e Norte
Ipiranga + Texaco 11% 8% 11% 8% 10% 18% 26% 11% 8% 11% 26% 36%Ipiranga Texaco Brasil (ANP)
10% 14% S/SE CO/NE/N 11% Brasil 45% 22% 12% 13% 8% 57% 30% 5% 5% 3% 50% 18% 14% 10% 8% 65% 35%
Sudeste Sul Centro-Oeste Nordeste Norte
Dados de volume se referem à soma de gasolina, etanol, diesel e GNV vendidos em 2007 Fonte: ANP (gasolina, etanol e diesel) e Brasil Energia (GNV)
Volume por região Volume por região Volume por região Volume por região
Market share Market share Market share Crescimento de Mercado
1S08 x 1S07
Em adição à atuação em regiões com maior potencial de crescimento, a expansão ao restante do país possibilita oportunidades comerciais com clientes que requerem cobertura nacional
19
Ipiranga – Posicionamento mercadológico e fatores de
diferenciação a serem estendidos para a rede ampliada
Posicionamento mercadológico Diferencial Exemplos
Relacionamento com revendas Clube do Milhão
Clube VIP
Fortalecimento da marca Plano de mídia
Promoções Segmentação de mercado Revendedores urbanos Revendedores rodoviários Lubrificantes Grandes consumidores Qualificação da revenda Banco de candidatos Treinamento VIP Uniforme Original Aumento da oferta de produtos e serviços Ipiranga On Line Cartões Ipiranga Ipirangashop.com Promoção Rock in Rio Promoção X-Games
Crédito de telefonia celular Vale gás Ultragaz
20
Ipiranga + Texaco – Principais eficiências geradas pela
combinação
Extensão do modelo de relacionamento Ipiranga à rede ampliada de postos
Maior utilização das bases de distribuição
Maior eficiência no processo de vendas e visita a revendas
Diluição das despesas de propaganda, marketing e desenvolvimento de produtos
Ganho de escala na administração do negócio
Ultrapar objetiva propiciar rentabilidade ao negócio ampliado ao menos nos
níveis atuais de Ipiranga (EBITDA 2T08 ~ R$ 50/m³)
21 Valor: R$ 171 milhões
Racional
9 Economias de escala 9 Sinergias
9 Múltiplo baixo: 3,2x EBITDA projetado Resultados 9 Liderança: de 19% para 24% de market share 9 R$ 40 milhões em sinergias 12 meses depois
Ultrapar – Track record em aquisições no mercado de
distribuição de combustíveis
Ipiranga – Passados 15 meses da transação
Simplificação da estrutura societária e de gestão
Otimização organizacional
9 Desmobilização do staff corporativo que apoiava os antigos controladores
9 Centralização financeira da Ipiranga à Ultrapar
9 Eliminação das duplicidades entre CBPI e DPPI
Maior capacidade de investimento / processo decisório mais simples e ágil 9 Número de embandeiramentos / novos postos dobraram em 2007
9 Aquisições
Implementação do EVA®como modelo de gestão
9 Remuneração variável dos executivos atreladas à metas de crescimento de EVA®
9 Alinhamento de interesses entre executivos e acionistas
9 Criação de valor para todos os acionistas
Venda de ativos (> R$ 115 milhões)
9 em andamento 351 417 2006 2007 200 279 1S07 1S08 +19% +39%
EBITDA Ipiranga (R$ milhões)
Shell Gás – Brasil(Agosto 2003)
9 9 9 9 em andamento 9 9 9
22
23
Foco em especialidades químicas: menor exposição aos ciclos petroquímicos
Vantagens competitivas
9 Único produtor de óxido de eteno e seus derivados no Brasil, maior da América Latina
9 Líder na produção de especialidades químicas na América Latina
9 Competição com importados
9 Capacidade de produção superior à demanda doméstica
9 Domínio completo da tecnologia de óxido de eteno e seus derivados
9 Ampla cobertura de mercados e aplicações em derivados de óxido de eteno
– cosméticos, detergentes, tintas, vernizes, agroquímicos, alimentos, etc
23
Oxiteno – Visão geral da empresa
Centrais Petroquímicas
(eteno) Refinarias
(nafta)
Refinaria Geração1a Geração2a
* Percentual de volume vendido no 1S08
Commodities Produtos padronizadosMaiores volumes Produção em menor escala
Aplicações específicas
Lealdade do cliente / “produto e serviço” Especialidades
Características
9%*
24
Vendas de Especialidades x PIB Volume vendido (mil ton)
Oxiteno – Foco estratégico em especialidades químicas
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 Commodities Especialidades 54% 53% 59% 60% 68% 46% 47% 41% 40% 32% 67% 74% 33% 26% 76% 24% 428 446 434 474 518 525 544 621 112 100 160 106 122 133 156 173 189 105 107 109 109 115 117 121 128 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 Índice de crescimento acumulado(100 = 1999)
Volume de especialidades (CAGR)
3,1% 8,3% PIB brasileiro (CAGR)
Crescimento de 2,7 x PIB
25
4
Objetivos
9 Aumentar o volume de vendas e capturar ganhos
de escala
9 Enriquecer mix de vendas em termos de
produtos e mercados (mais especialidades)
9 Preservar posição de mercado
4
Iniciativas
9 Expansão da capacidade produtiva de óxido de
eteno e especialidades químicas
9 Expansão para produtos relacionados
9 Acesso a matérias-primas competitivas e
renováveis
Investimentos estimados em R$ 650 milhões para
2008-2009
Oxiteno – Estratégia de crescimento no Brasil
Expansão em andamento de óxido de eteno em Mauá Nova unidade de etoxilação em Mauá inaugurada em 2007
26
Oxiteno – Expansões na capacidade de produção de óxido de
eteno e especialidades no Brasil
Óxido de eteno – capacidade de produção (mil ton) Especialidades – capacidade de produção (mil ton)
Capacidade adicional suficiente para atender o crescimento de demanda no Brasil para os próximos anos Barreiras de entrada reforçadas – manutenção da capacidade de produção a frente da demanda local Receita adicional estimada a plena capacidade de US$ 400 milhões
+41% +51%
Mauá Camaçari Isetionato
Alcoxilação Etanolaminas Etoxilados Acetatos 503 761 98 120 40 312 440 90 38
27
Oxiteno – Primeira planta oleoquímica na América Latina
7 CC1T08 16.05.2008 Matéria-prima: óleo de palmiste Origem vegetal Caroço do dendê
Crescimento do mercado consumidor ~10%
ao ano
Cerca de 40% da produção para consumo
cativo da Oxiteno
Previsão de faturamento para setembro –
impacto significativo a partir do 4T08
Expectativa de receita (a plena capacidade)
~US$ 200 milhões, com economias de escala significativas
Cosméticos Detergentes Agroquímico
Planta de escala mundial Capacidade ~100 kton/ano Única produtora na
América Latina
Produção iniciada em
jun/08
Ácidos graxos e glicerina:
produtos já especificados
Álcoois graxos: produtos
28
Oxiteno – Expansão internacional
7
4 Objetivo: melhorar qualidade das vendas e prospectar oportunidades
Oxiteno México
Oxiteno Andina
2009
2006 2007 2008
EBITDA (R$ milhões) Volume (kton)
2004 2005 2006 2007 1S08 anual. Oxiteno Argentina Oxiteno Argentina Oxiteno
Argentina OxitenoOxitenoOxitenoÁsiaÁsiaÁsia Abertura de escritórios comerciais
4 Critérios para aquisição
9 Complementaridade no portfólio de produtos e tecnologia
9 Conhecimento dos mercados e/ou aplicações 9 Região prioritária - NAFTA
9 Potencial para geração significativa de valor Oxiteno
Europa Oxiteno
EUA
Potencial aceleração da expansão internacional
8 (2) 19 16 4 5 9 7 14 48 35 28 19 16 2007 1S08 anual.
29
30
Ultracargo – Visão geral da empresa
Visão do mercado
Vantagens competitivas
A infra-estrutura de logística no
Brasil é ineficiente e insuficiente
Líder em serviços logísticos
integrados para granéis especiais
Serviços altamente
especializados
Localização estratégica dos terminais de armazenagem
Santa Cruz Santos Paulínia Capuava Canoas Legenda: Terminais Pontos de Apoio Tatuí Suape Maceió Camaçari Aratu Aracaju Montes Claros
Armazenagem efetiva (mil m³)
189 186 184 196 204 221
240
279
31
31
Ultracargo – Processo de transformação em empresa voltada
ao crescimento
SAP, Sistema Integra
Investimento em novos terminais e aquisições
Serviços de armazenagem e transporte
Atividade de transporte como negócio em si
Foco em granéis químicos
Estruturas internas voltadas para manutenção das atividades correntes
Sistemas legados
Manutenção do capex dos terminais existentes
Foco em granéis que requerem manuseio especial
Serviços integrados de logística
Atividade de transporte como parte dos serviços integrados de logística
Estruturas internas preparadas para gerar crescimento
32
3 terminais portuários
Movimentação de granéis líquidos: químicos,
combustíveis, biocombustíveis e óleos vegetais
Receita líquida 2007: R$ 65 milhões EBITDA 2007: R$ 31 milhões
EBITDA: Operações atuais + expansão de Santos (em
regime) ~R$ 40 milhões
Desembolso: R$ 483 milhões
Dívida líquida em 31/12/07: R$ 27 milhões
Ajustes usuais de capital de giro / endividamento Fechamento sujeito a manifestação das
autoridades portuárias
Expectativa de fechamento: 3T08
Fonte dos recursos: Recursos próprios em caixa
Ultracargo – Aquisição da União Terminais
Descrição da transação União Terminais – Visão geral
Santos
Terminal em terreno próprio de 89
mil m²
102 mil m³ de capacidade Æ 115 tanques
Expansão de 21 mil m³ Æ + 5 tanques
Área disponível para expandir +64 mil m³
8 pipelines / 3 berços de atracação
Rio de Janeiro Paranaguá
Único terminal independente para
movimentação de líquidos no porto do Rio de Janeiro
17 mil m³ de capacidade Æ 24 tanques Área disponível para expandir +8 mil
m³
4 pipelines / 1 berço de atracação
Segundo maior porto brasileiro (o maior para óleos vegetais)
Joint venture de iguais participações com a Vopak (União Vopak)
60 mil m³ de capacidade Æ 25 tanques
Área disponível para expandir +30 mil m³
33
Amplia a escala operacional, empresarial e financeira, consolidando o posicionamento como maior
empresa de terminais líquidos da América do Sul
Posiciona a empresa para liderar o processo de consolidação do setor de armazenagem de granéis
líquidos
Fortalece operações em Santos, entrada no Rio de Janeiro e Paranaguá
Permite melhor posicionamento no segmento de agronegócios (biocombustíveis, óleos vegetais)
Permite melhor posicionamento para o abastecimento de produtos químicos para o parque industrial da
região Sudeste
Proporciona ganhos operacionais e de gestão com a integração à Ultrapar
33
Ultracargo - A aquisição da União Terminais é um marco na
processo de transformação da Ultracargo
34
34
Ultracargo – Racional e benefícios da aquisição da União
Terminais
Operação conjunta dos terminais
Consolidação da gestão
Sinergias fiscais
Valor presente líquido estimado em R$ 200 milhões
Ganhos quantificados da integração da União Terminais à Ultrapar Forte presença em mercados de alto crescimento
Mercado a ser consolidado
2003 2007 2003 2007 23 11 10 5 308 2.010 15 34 CAGR 2 2% CAGR 6 0%
Etanol – Exportações via Santos
mil ton
Indústria química brasileira
US$ bilhões
Fonte: CODESP Fonte: SECEX
Exportações Importações Empresa Capacidade (mil m³) Participação (%) Vopak Granel Química Decal União Terminais Stolthaven União Vopak Copape Pandenor Paraná Álcool Temape TECAB Adonai Total 233 156 119 105 60 50 38 38 28 21 6 14% 11% 9% 7% 6% 4% 3% 2% 2% 2% 1% < 1% Ageo 27 2% Cattalini Ultracargo 1.695 353 21% 184 278 16%
35
36
36
Ultragaz – Visão geral da empresa
Estrutura / Dinâmica do mercado
Desregulamentado e competitivo
Baixo consumo per capita
Escala e baixo custo de distribuição são as
principais vantagens competitivas
Ultragaz – Rede de distribuição única
Mercado maduro: 6,6 milhões ton/ano (2007)
4 distribuidores com ~87% do mercado
Dois segmentos:
9 Envasado: consumidores residenciais, botijões de 13kg 9 Granel: consumidores comerciais e industriais
*Percentual de volume vendido em 2007 Líder de mercado na distribuição de GLP Petrobras Fornecedor Distribuidor Envasado
Rede exclusiva: ~4.000 distribuidores independentes
Forte reconhecimento da marca Canais de distribuição eficientes
Pioneiro e líder em entrega de pequenos granéis Distribuição direta
Lealdade do cliente Granel
(UltraSystem)
Ultragaz vantagens competitivas
67%*
37
37
Ultragaz – Estratégia e perspectiva
Crescimento com foco em nichos de mercado
Fortalecer posição nos estados do Pará e Maranhão Expandir portfolio de gases propelentes (DME) 9 Fortalecer a presença em mercados com forte
crescimento
− Crescimento do consumo de GLP na região (03-07):+4% a.a.
− Crescimento do consumo de GLP nacional (03-07): +1% a.a.
9 Consumo per capita de GLP menor que a média brasileira (2007)
− Maranhão: 17 kg/ano − Pará: 22 kg/ ano − Brasil: 36 kg/ ano
9 R$ 50 milhões de investimentos nos próximos 4 anos
9 Ultragaz é atualmente líder no fornecimento de butano e propano pra o mercado gases propelentes
− Canal de distribuição e relações comerciais são fatores-chave
9 DME é um produto diferenciado no segmento de gases propelentes
− Menores custos de formulação e embalagem para nossos clientes
− Benefícios ambientais
9 Contrato de fornecimento local exclusivo e de longo prazo – diferencial contra importados
9 Resultados esperados:
− Volume: +30 kton − Receita: +R$ 70 milhões
38
Ultrapar Participações S.A.
Departamento de Relações com Investidores 55 11 3177-7014 invest@ultra.com.br www.ultra.com.br