Relatório de Gestão
Kinea Rendimentos Imobiliários - FII
Palavra do Gestor
Prezado investidor,
O Kinea Rendimentos Imobiliários – FII (“Fundo”) é dedicado ao investimento em Ativos de renda fixa de
natureza Imobiliária, especialmente em: (i) Certificados de Recebíveis Imobiliários (“CRI”); e (ii) Letras de Crédito
Imobiliário (“LCI”).
O Fundo iniciou suas atividades em novembro de 2012 e tem suas cotas negociadas no mercado secundário da
BM&FBOVESPA através do código KNCR11.
Ao final de dezembro de 2014, a alocação em CRI era de aproximadamente 77,30% dos ativos do Fundo.
Adicionalmente, 21,12% da carteira estavam investidos em LCI de baixo risco de crédito e liquidez diária. Desse
modo, no final do mês, o portfólio de títulos de renda fixa imobiliária representava 98,41% do patrimônio do Fundo.
Os recursos remanescentes, aproximadamente 1,59%, permaneciam em instrumentos de caixa.
Em dezembro, o Fundo desembolsou recursos em um novo CRI, totalizando aproximadamente R$ 8,5 milhões.
Trata-se da tranche júnior do CRI referente ao Shopping Barueri, ativo que o fundo já possuía em seu portfolio
de ativos. Este papel possui cupom de remuneração equivalente a 8.65%, e é corrigido mensalmente pelo IPCA.
Este papel possui nível de risco semelhante ao CRI Sênior que já possuíamos em carteira, o que torna a aquisição
bastante interessante para o fundo. Vale destacar que o processo de investimento em novas operações continuará
nos próximos meses.
Para o período, a distribuição de dividendos do Fundo foi equivalente a R$ 0,99 por cota, isenta do Imposto de Renda
para as pessoas físicas.
Distribuição de Rendimentos
• Cotistas da Primeira Emissão de CotasA distribuição de rendimentos do Fundo referente ao mês de dezembro será no dia 14/01/2015. O valor
creditado será de R$ 0,99 por cota, isento de Imposto de Renda para os investidores pessoas físicas
1.
Na tabela abaixo apresentamos a rentabilidade do Fundo considerando a distribuição de rendimentos,
tomando como base um investidor hipotético que tenha investido na 1ª Emissão de Cotas pela cota
média de R$ 100,06
2 3. Nessa tabela, observa-se a rentabilidade do Fundo em relação à variação da
Taxa DI
4no mês de dezembro
5e períodos anteriores:
1 - O investidor pessoa física recebe rendimentos isentos do Imposto de Renda, no entanto, uma vez observadas as seguintes condições: (i) os Cotistas do Fundo não sejam titulares de montante igual ou superior a 10% (dez por cento) das Cotas do Fundo; (ii) as respectivas Cotas não derem direitos a rendimentos superiores a 10% do total de rendimentos auferidos pelo Fundo; (iii) o Fundo receba investimento de, no mínimo, 50 (cinquenta) Cotistas; e (iv) as Cotas, quando admitidas a negociação no mercado secundário, sejam negociadas exclusivamente em bolsas de valores ou mercado de balcão organizado.
2 - Período de Distribuição das Cotas da 1ª Emissão: 23/10/2012 a 01/11/2012.
3 - Valor obtido pela divisão entre o volume total da captação da 1ª Emissão (R$ 270.151.325) e o número total de cotas emitidas (270.000). Período Referência Valor de Dividendo (R$) Rentabilidade Período (%) Taxa DI no período Taxa DI% Rentabilidade Gross-up
dez/14 100,06 0,99 0,99% 0,95% 103,7% 122,0% nov/14 100,06 0,85 0,85% 0,84% 101,4% 119,3% out/14 100,06 0,99 0,99% 0,94% 104,8% 123,3% set/14 100,06 0,85 0,85% 0,90% 94,3% 111,0% ago/14 100,06 0,84 0,84% 0,86% 97,7% 114,9% jul/14 100,06 0,92 0,92% 0,94% 97,8% 115,0% jun/14 100,06 0,85 0,85% 0,82% 104,3% 122,7% mai/14 100,06 0,90 0,90% 0,86% 104,6% 123,0% abr/14 100,06 0,85 0,85% 0,81% 104,4% 122,8% mar/14 100,06 0,78 0,78% 0,76% 102,4% 120,5% fev/14 100,06 0,81 0,81% 0,78% 103,8% 122,2% jan/14 100,06 0,88 0,87% 0,84% 104,4% 122,8%
4
Distribuição de Rendimentos
• Cotistas da Segunda Emissão de CotasNa tabela abaixo apresentamos a rentabilidade do Fundo considerando a distribuição de rendimentos,
tomando como base um investidor hipotético que tenha investido na 2ª Emissão de Cotas pela cota
média de R$ 104,07
6 7. Nessa tabela, observa-se a rentabilidade do Fundo em relação à variação da
Taxa DI
8no mês de dezembro
9e períodos anteriores:
6 - Período considerado da Distribuição das Cotas da 2ª Emissão: 11/06/2013 a 18/10/2013.
7 - Valor obtido pela divisão entre o volume captado na 2ª Emissão (R$ 441.314.210,36) e o número total de cotas adicionais emitidas (424.041) até o termino da captação.
8 - “Taxa DI” significa a taxa média diária dos DI – Depósitos Interfinanceiros de um dia, over extra grupo, expressa na forma percentual ao ano, base 252 (duzentos e cinquenta e dois) dias úteis, calculadas e divulgadas diariamente pela CETIP S.A. – Mercados Organizados, no informativo diário disponível em sua página na Internet (http://www.cetip.com.br), calculados de forma exponencial e cumulativa pro rata temporis por dias úteis decorridos.
9 - Período compreendido entre 28/11/14 (inclusive) a 31/12/14 (exclusive). Período Valor de Referência Dividendo (R$) Rentabilidade Período (%) Taxa DI no período % Taxa DI Rentabilidade Gross-up dez/14 104,07 0,99 0,95% 0,95% 99,7% 117,3% nov/14 104,07 0,85 0,82% 0,84% 97,5% 114,7% out/14 104,07 0,99 0,95% 0,94% 100,8% 118,6% set/14 104,07 0,85 0,82% 0,90% 90,7% 106,7% ago/14 104,07 0,84 0,81% 0,86% 93,9% 110,5% jul/14 104,07 0,92 0,88% 0,94% 94,0% 110,6% jun/14 104,07 0,85 0,82% 0,82% 100,3% 118,0% mai/14 104,07 0,90 0,86% 0,86% 100,5% 118,3% abr/14 104,07 0,85 0,82% 0,81% 100,4% 118,1% mar/14 104,07 0,78 0,75% 0,76% 98,5% 115,9% fev/14 104,07 0,81 0,78% 0,78% 99,8% 117,5% jan/14 104,07 0,88 0,84% 0,84% 100,3% 118,0%
Negociação e Liquidez
Em dezembro, as cotas do Kinea Rendimentos foram transacionadas em 100% dos pregões do mercado
secundário da BM&FBOVESPA. Em dezembro, foram negociadas 246.204 cotas, totalizando um volume
de negociação de aproximadamente R$ 25.6 milhões. O volume médio de negociações diárias foi de
aproximadamente R$ 1.28 milhão. O valor médio de negociação das cotas no período foi de R$ 104,13.
O gráfico a seguir apresenta a evolução no valor de mercado das cotas bem como no montante negociado:
Valor da Cota e Volume de Negociação no Mercado Secundário
Valor da
C
ota
C
otas Negociadas
R$ 200 R$ 150 R$ 100 R$ 50 R$ 0 Valor da Cota Cotas Negociadas Setembro 14 Outubro 14 Junho 14 Julho 14 02 06 13 20 26 02 08 15 21 25 31 06 12 18 22 28 Agosto 14 03 09 15 19 25 01 04 10 14 21 27 Novembro 14 Dezembro 14 03 09 15 19 29 07 13 17 23 29 Caixa 1,59% 0 3000 6000 9000 12000 15000 18000 21000 24000 27000 30000 33000 36000 39000 420006
Carteira de Ativos
Ao término de dezembro, o fundo apresentava a seguinte carteira de CRI e LCI:
Portfólio de Títulos Imobiliários - Dezembro 2014Ativo Montante (R$) % Devedor Emissor Cód. Ativo Rating Agência Remuneração e Indexação Cupom (ano) Indexador 1 CRI 4.456.198 0,64% PPG Industrial SecuritizadoraRB Capital 12I0017699 AAA Fitch 4,55% + IPCA 2 CRI 13.994.194 2,01% Atento SecuritizadoraRB Capital 12K0008835 A+ Fitch 4,26% + IGPM 3 CRI 25.131.098 3,62% Airport Town RB Capital Companhia Sec. 12K0032901 A+ Fitch 4,77% + IPCA 4 CRI 20.998.209 3,02% Lojas Americanas SecuritizadoraBrasil Plural 12K0035326 AA- Fitch 6,60% + IPCA 5 CRI 37.928.396 5,46% General Shopping SecurititzadoraHabitasec 12L0023446 A- Fitch 7,20% + IPCA 6 CRI 48.084.879 6,92% General Shopping SecurititzadoraHabitasec 12K0008830 A- Fitch 6,30% + IPCA 7 CRI 28.343.546 4,08% BR Distribuidora RB Capital Companhia Sec. 12J0037879 AAA Fitch 5,08% + IPCA 8 CRI 23.556.318 3,39% BR Distribuidora SecuritizadoraRB Capital 11H0016706 AAA Fitch 5,73% + IPCA 9 CRI 24.123.330 3,47% Suzano Papel SecuritizadoraGaia Agro 13H0094586 A Fitch 6,60% + IPCA 10 CRI 345.240 0,05% Petrobras SecuritizadoraRB Capital 11L0018659 AAA Fitch 6,05% + IPCA 11 CRI 9.671.860 1,39% BR Distribuidora SecuritizadoraRB Capital 09J0010341 AAA Fitch 6,40% + IPCA 12 CRI 8.139.120 1,17% Petrobras Brazilian Securities 13H0098728 AAA Fitch 6,41% + IPCA 13 CRI 10.641.499 1,53% UrbanismoAlphaville Brazilian Securities 13H0077381 A- Fitch 8,38% + IPCA 14 CRI 38.507.440 5,54% Allianz Seguros Brazilian Securities 14C0091718 n/d n/d 7,75% + IGPM 15 CRI 5.008.831 0,72% Cyrela Brazil Realty S.A. Brazil Realty Cia. Securitiz. 14F0626699 AA- Fitch 110,00% da Taxa DI 16 CRI 58.803.720 8,46% Petrobras Brazilian Securities 13J0119975 AAA Fitch 6,69% + IPCA 17 CRI 8.583.704 1,24% MRV Engenharia Brazilian Securities 11C0015991 AA- S&P 1,15% + Taxa DI 18 CRI 53.500.137 7,70% Lojas Renner RB Capital Companhia Sec. 13K0111771 BBB- Fitch 7,72% + IPCA 19 CRI 66.505.152 9,57% BR Malls RB Capital Companhia Sec. 14C0072810 Aa2.br Moody's 7,04% + IPCA 20 CRI 20.871.385 3,00% Magazine Luíza Nova Securitização 14K0209085 AA- S&P 7,40% + IPCA 21 CRI 30.044.120 4,32% Negócios Imob.Rodobens Brazilian Securities 14K0218631 A Fitch 1,40% + Taxa DI 22 CRI 8.548.144 1,23% General Shopping SecurititzadoraHabitasec 12K0008834 A- Fitch 8,65% + IPCA 23 LCI 123.652.427 17,79% Caixa Econômica Federal Caixa Econômica Federal - AAA Fitch 95% --> 97% da Taxa DI 24 LCI 25.461.389 3,66% Banco Votorantim Banco Votorantim - AA+ Fitch 93,35% da Taxa DI
Carteira de Ativos
Ao final de dezembro, considerando também os recursos
em caixa, o portfolio do Kinea Rendimentos Imobiliários
apresentava a seguinte distribuição:
Valor da C ota C otas Negociadas R$ 200 R$ 150 R$ 100 R$ 50 R$ 0 Valor da Cota Cotas Negociadas Setembro 14 Outubro 14 Junho 14 Julho 14 02 06 13 20 26 02 08 15 21 25 31 06 12 18 22 28 Agosto 14 03 09 15 19 25 01 04 10 14 21 27 Novembro 14 Dezembro 14 03 09 15 19 29 07 13 17 23 29 LCI 21,12% CRI 77,30% Caixa 1,59% 0 3000 6000 9000 12000 15000 18000 21000 24000 27000 30000 33000 36000 39000 42000
Recursos disponíveis para distribuição:
No quadro abaixo, apresentamos os recursos disponíveis para distribuição auferidos em dezembro,
considerando as receitas e despesas realizadas no período:
Distribuição de Resultados no Mês (em reais)
(+) Receitas Totais
7.672.143,34
(-) Despesas Totais
-680.724,19
(=) Resultado Mensal
6.991.419,15
(+) Resultado Retido Períodos Anteriores
0,00
(=) Distribuição Total
6.871.005,90
8
Valor Patrimonial
10Histórico dos últimos 12 meses de variação patrimonial
11:
Data
Cotas
Valor (R$)
Variação
PL (R$)
31/jan/14
6.940.410
98,15
-1,46%
681.183.511
28/fev/14
6.940.410
99,95
1,84%
693.727.898
31/mar/14
6.940.410
99,77
-0,18%
692.449.908
30/abr/14
6.940.410
100,18
0,41%
695.257.353
30/mai/14
6.940.410
101,77
1,59%
706.339.047
30/jun/14
6.940.410
101,86
0,09%
706.947.781
31/jul/14
6.940.410
101,83
-0,03%
706.748.881
29/ago/14
6.940.410
103,08
1,23%
715.416.281
30/set/14
6.940.410
101,40
-1,63%
703.782.025
31/out/14
6.940.410
101,70
0,29%
705.810.010
28/nov/14
6.940.410
102,03
0,33%
708.123.685
31/dez/14
6.940.410
100,66
-1,34%
698.605.523
Informações Contábeis
10 - Soma dos Ativos (Títulos Imobiliários + Caixa) menos os Passivos (Taxas e despesas incorridas e não pagas) do FII. 11 - Valor Patrimonial em 31/12/2014, já deduzido da distribuição de rendimentos do mês.
Este relatório foi elaborado pela Kinea Investimentos Ltda. (Kinea), empresa do Grupo Itaú Unibanco. A Kinea não comercializa nem distribui quotas de fundos de investimentos, valores imobiliários ou quaisquer outros ativos. Este relatório é fornecido exclusivamente a título informativo e não constitui nem deve ser interpretado como oferta ou solicitação de compra ou venda de valores mobiliários, instrumento financeiro ou de participação em qualquer estratégia de negócios específica, qualquer que seja a jurisdição.
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Este Fundo tem menos de 12 meses. Para avaliação de performance de um fundo de investimento, é recomendável a análise de, no mínimo, 12 meses.
Quaisquer outras informações ou esclarecimentos sobre o Fundo poderão ser obtidos com o Administrador e o Gestor.
Atenciosamente,
Kinea Investimentos
A presente instituição aderiu ao Código ANBIMA de Regulação e Melhores Práticas para os Fundos de Investimento.
