Threadneedle Specialist Investment Funds

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Specialist Investment Funds

Relatório Anual

Abril 2007

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Índice

Informação sobre a Sociedade 2

Relatório da Administração 3

Threadneedle Specialist Investment Funds

A Threadneedle Specialist Investment Funds oferece acções de retalho (Classe 1) e/ou acções institucionais (Classe 2). Além disso, os Fundos oferecem acções de distribuição líquida ou bruta e/ou acções de acumulação líquida ou bruta.

Este Relatório Anual abrange todos os tipos e classes de acções.

UK Accelerando Fund 4

UK Mid 250 Fund 10

Pan European Accelerando Fund 16

Absolute Return Bond Fund 24

Global Emerging Markets Equity Fund 32

Target Return Fund 41

UK Equity Alpha Income Fund 50

Pan European Equity Dividend Fund 55

China Opportunities Fund 62

Demonstrações Financeiras agregadas completas (‘Long Form’) da Threadneedle

Specialist Investment Funds ICVC 68

Anexo às Demonstrações Financeiras agregadas completas (‘Long Form’) da Threadneedle

Specialist Investment Funds ICVC 69–71

Declaração de responsabilidades da

Entidade Gestora Autorizada (EGA) 72 Relatório da Entidade Depositária 72 Parecer dos Auditores Independentes 74

Quadros Comparativos 75–76

Resumo da Performance 77

Resumo do Rácio da Despesa Total 78

Informação Adicional 79

Sobre a Threadneedle 80

Moradas 81-82

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Sociedade

Threadneedle Specialist Investment Funds ICVC Registada sob o Número IC000232

Sede Social

60 St Mary Axe, London EC3A 8JQ

Administrador

A Entidade Gestora Autorizada (“EGA”) é a sociedade Threadneedle Investment Services Limited, sendo o administrador único.

Conselho de Administração da EGA

Presidente S H Davies

Administrador Executivo D Gasparro

Administradores T W Challenor T N Gillbanks

J A V Grimshaw (Nomeação – 12/06/2006) C J Henderson

W D Lowndes (Demissão – 12/06/2006)

Informação sobre a Sociedade

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O presente relatório anual da Threadneedle Specialist Investment Funds ICVC analisa a performance dos fundos ao longo do período com início a 29 de Abril de 2006 até 30 de Abril de 2007.

Sucesso continuado com o nosso processo de investimento

A Threadneedle caracteriza-se pela dedicação a um processo de investimento disciplinado. Este baseia-se em quatro princípios, nomeadamente, trabalho de equipa, pesquisa integrada, estilo dinâmico e controlo de risco resumidos a seguir:

n

Abordagem de equipa, que integra os talentos de indivíduos brilhantes.

n

orientados por um processo de pesquisa integrada, que conjuga áreas de produto diferentes com diversas disciplinas.

n

apoiados num estilo dinâmico, que resiste à pressão para aderir dogmaticamente a um estilo ou enfoque únicos.

n

reforçados por um ambiente de controlo de risco que está incorporado no processo desde a sua criação.

Atribuímos o nosso sucesso à combinação do processo de investimento com a competência da nossa equipa de investimento.

A Threadneedle continua a oferecer rentabilidades positivas

Continuamos a adicionar à competência da nossa equipa de investimento, competência em áreas nicho, bem como recursos extra em classes de activos nucleares, e temos agora mais de 130 profissionais a cobrir mercados e sectores da indústria a nível mundial. A Threadneedle acredita que para oferecer boas rentabilidades de investimento é necessário recrutar o melhor talento de investimento e permitir que cresça num bom ambiente.

Encontrará informação adicional dos Administradores no capítulo Informação Adicional no final do relatório.

Esperamos que a informação contida neste relatório o satisfaça. Caso deseje quaisquer informações adicionais relativamente a qualquer aspecto do seu investimento ou sobre quaisquer outros produtos da Threadneedle, não hesite em contactar-nos directamente ou contactar o seu consultor financeiro. Em alternativa, poderá visitar

www.threadneedle.com para mais informação sobre preços diários, fundos ou relatórios de mercados bolsistas.

David Gasparro

Responsável pela Distribuição

Relatório da Administração

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Relatório de Investimento

Objectivo de Investimento

O objectivo de investimento do UK Accelerando Fund é o de alcançar crescimento de capital acima da média através de uma carteira concentrada de acções do Reino Unido.

Política de Investimento

A política de investimento da EGA é gerir activamente uma carteira concentrada em acções do Reino Unido, com possibilidade de deter numerário e/ou títulos do mercado monetário de forma a permitir a prossecução do objectivo de investimento do Fundo, Esta abordagem de investimento significa que a EGA tem flexibilidade para assumir posições significativas em acções e sectores, o que poderá conduzir a níveis de volatilidade mais elevados. A carteira consistirá tipicamente de acções de empresas domiciliadas no Reino Unido, ou que detenham operações significativas no Reino Unido. Caso a EGA o considere desejável, poderá deter uma parte substancial ou todo o Fundo em instrumentos de numerário e/ou do mercado monetário.

Performance

Ao longo dos doze meses até 30 de Abril 2007, o preço publicado das acções de retalho de emissão limitada do UK Accelerando Fund subiu de 204,02p para 219,06p.

Ao longo do período de 29 de Abril 2006 a 30 de

Abril 2007, utilizando os preços às 12h00, a performance da classe de acções de retalho (classe 1) foi de 7,37% e de 7,84% para a classe de acções institucionais (classe 2), o que compara com uma rentabilidade de 11,33% do S&P UK Unit Trusts/OEICs – (IMA) UK All Companies Peer Group (numa base bid to bid, com o rendimento reinvestido para um contribuinte de taxa base residente no Reino Unido)*.

Para comparação, utilizando os preços de fecho globais, a rentabilidade total do FTSE All-Share Index foi de 12,68%.

*Em libras esterlinas e comparado com o grupo de comparação do Reino Unido.

Actividade da Carteira

O mercado de acções do Reino Unido teve um desempenho favorável ao longo do período em análise, apesar de ter ficado abaixo do desempenho do FTSE All-Share Index.

Durante o período do relatório, o mercado do Reino Unido foi estimulado por um conjunto de factores, nomeadamente um ambiente económico favorável, upgrades das previsões de resultados das empresas por parte dos analistas, e actividade de fusões e aquisições por parte de empresas e firmas de private equity. Apesar do progresso alcançado pelo mercado do Reino Unido, houve reveses significativos nos mercados a nível global em Maio 2006 e em Fevereiro 2007, com o fundo a sofrer particularmente durante a primeira

correcção, apesar de melhor colocado para lidar com a última.

O fundo beneficiou de um desempenho em geral forte do sector mineiro, com as participações na Xstrata e na Lonmin a valorizarem particularmente bem. Além disso, o takeover da BAA pela espanhola Ferrovial foi bastante vantajoso par o fundo. Infelizmente, a força dos preços das matérias-primas (‘commodities’) não se reflectiu na performance do sector petrolífero, onde as posições relevantes na BP e na Royal Dutch Shell custaram ao fundo, uma vez que estas empresas apresentaram resultados fracos e foram objecto de um fluxo de notícias negativo. Mantemos uma atitude positiva em relação ao sector dos recursos naturais em geral, dado que as valorizações continuam baixas e esperamos níveis crescentes de actividade de takeover.

Ao mesmo tempo que continuamos optimistas em relação às perspectivas dos mercados de acções, existem algumas áreas de preocupação. Em particular, as expectativas de subida da inflação estão a aumentar, os níveis de dívida dos consumidores estão elevados e o risco de uma correcção nas economias emergentes em expansão aumentou. Tendo em conta estas preocupações, aumentamos o número de participações e estamos a concentrar-nos nas empresas de grande qualidade com características de crescimento sustentável e previsível.

UK Accelerando Fund

DEMONSTRAÇÃO DE RENTABILIDADE TOTAL

relativa ao período contabilístico de 29 de Abril 2006 a 30 de Abril 2007

2007 2006

Notas £000 £000

Ganhos/(perdas) líquidas em investimentos

durante o período 2 531 3.984

Rendimento 3 229 246

Despesas 4 (59) (222)

Custos de financiamento: Juros 6 (3) (9)

qqqqqqqqqqr Proveitos/(despesas) antes de impostos 167 15

Impostos 5 – 1

Proveitos/(despesas) depois de impostos 167 16 qqqqqqqqqqr Rentabilidade total antes de distribuições 698 4.000 Custos de Financiamento: distribuições 6 (144) (149)

qqqqqqqqqqr Variação no activo líquido atribuível

aos accionistas 554 3.851

zzzzzzzzzzzzzzz

DEMONSTRAÇÃO DA VARIAÇÃO DOS ACTIVOS PATRIMONIAIS LÍQUIDOS

2007 2006

£000 £000

Activo líquido no início do período 7.460 23.161 Movimento resultante da compra e recompra

de acções:

**Montantes a receber na emissão de acções 2.012 1.719 Montantes a pagar no cancelamento de acções (1.891) (21.391)

121 (19.672)

Taxa de diluição 8 53

Stamp duty reserve tax 1 (22)

Variação no activo líquido atribuível a accionistas

(ver demonstração de rentabilidade total acima) 554 3.851 Distribuição retida nas acções de acumulação 130 89 qqqqqqqqqqr Activo líquido no final do período 8.274 7.460

zzzzzzzzzzzzzzz

**Os valores relativos ao ano anterior foram corrigidos em conformidade com as alterações às políticas contabilísticas descritas na página 69.

BALANÇO

em 30 de Abril 2007

2007 2006

Notas £000 £000

Activo

Carteira de investimentos 8.144 7.559

qqqqqqqqqqr

Devedores 7 1.769 429

Caixa e disponibilidades 629 4

qqqqqqqqqqr

Total de outros activos 2.398 433

qqqqqqqqqqr

Total do activo 10.542 7.992

qqqqqqqqqqr Passivo

Credores 8 (2.268) (532)

qqqqqqqqqqr

Total Passivo (2.268) (532)

qqqqqqqqqqr Activo líquido atribuível aos accionistas 8.274 7.460

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MAPA DE DISTRIBUIÇÃO

relativo ao período contabilístico de 29 de Abril 2006 a 30 de Abril 2007 Distribuição de dividendos em pence por acção

Classe de Acções de Retalho Acumulação Líquida

Rendimento Rendimento Líquido Líquido Período Rendimento Crédito Rendimento Acumulado Acumulado de Distribuição Bruto Fiscal Líquido Equalização 2006/2007 2005/2006 Grupo 1

29/04/06 a 30/04/07 2,6593 0,2659 2,3934 – 2,3934 1,5385

Grupo 2

29/04/06 a 30/04/07 2,2181 0,2218 1,9963 0,3971 2,3934 1,5385

Total de distribuições no período 2,3934 1,5385

Classe de Acções Institucionais Acumulação Líquida

Rendimento Rendimento Líquido Líquido Período Rendimento Crédito Rendimento Acumulado Acumulado de Distribuição Bruto Fiscal Líquido Equalização 2006/2007 2005/2006 Grupo 1

29/04/06 a 30/04/07 3,9368 0,3937 3,5431 – 3,5431 2,5052

Grupo 2

29/04/06 a 30/04/07 3,0272 0,3027 2,7245 0,8186 3,5431 2,5052

Grupo 2: Acções compradas durante um período de distribuição

É favor reportar-se aos quadros comparativos da páginas 75

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INDÚSTRIAS BÁSICAS (17,55%, Abril 2006 – 7,87%)

Indústria Química – 10,29%

(Abril 2006 – 0,00%)

35.636 Croda International 228 2,76

70.993 ICI 380 4,59

15.240 Johnson Matthey 243 2,94

Construção & Materiais de Construção – 7,26%

(Abril 2006 – 4,26%)

41.655 Hanson 357 4,31

50.000 Taylor Woodrow 244 2,95

Aço & Outros Metais – 0,00%

(Abril 2006 – 3,61%)

qqqqqqqqqqqrrrrrrrrrrrrrrrr Total Indústrias Básicas 1.452 17,55

zzzzzzzzzzzzzzzz

SERVIÇOS CÍCLICOS (18,20%, Abril 2006 – 14,85%)

Retalhistas – 7,75%

(Abril 2006 – 0,00%)

32.765 Burberry Group 228 2,76

55.752 Marks & Spencer Group 413 4,99 Lazer & Hotéis – 3,40%

(Abril 2006 – 4,44%)

14.978 Whitbread 281 3,40

Media & Fotografia – 0,00%

(Abril 2006 – 3,59%) Serviços de Apoio – 3,67%

(Abril 2006 – 0,00%)

83.286 Compass Group 304 3,67

Transportes – 3,38%

(Abril 2006 – 6,82%)

41.938 FirstGroup 280 3,38

qqqqqqqqqqqrrrrrrrrrrrrrrrr Total Serviços Cíclicos 1.506 18,20

zzzzzzzzzzzzzzzz

SECTOR FINANCEIRO (5,84%, Abril 2006 – 14,98%)

Bancos – 3,34%

(Abril 2006 – 10,57%)

17.739 Standard Chartered 276 3,34

Indústria Seguradora – 2,50%

(Abril 2006 – 0,00%)

125.000 Royal & Sun Alliance 207 2,50 Seguros Vida – 0,00%

(Abril 2006 – 4,41%)

qqqqqqqqqqqrrrrrrrrrrrrrrrr

Total Sector Financeiro 483 5,84

zzzzzzzzzzzzzzzz

INDÚSTRIAS GERAIS (11,97%, Abril 2006 – 8,06%)

Aeroespacial & Defesa – 6,26%

(Abril 2006 – 4,37%)

1.995.217 Rolls-Royce B Shares 2 0,02

45.110 Rolls-Royce Group 216 2,61

60.000 VT Group 300 3,63

Equipamento Electrónico & Eléctrico – 3,41%

(Abril 2006 – 3,69%)

84.323 Invensys 282 3,41

Engenharia & Máquinas – 2,30%

(Abril 2006 – 0,00%)

29.304 Weir Group 190 2,30

Total Indústrias Gerais 990 11,97

zzzzzzzzzzzzzzzz

TECNOLOGIA DA INFORMAÇÃO (4,94%, Abril 2006 – 5,88%)

Hardware de Tecnologia da Informação – 2,28%

(Abril 2006 – 2,94%)

25.000 Cambridge Silicon Radio 189 2,28 Software & Serviços Informáticos – 2,66%

(Abril 2006 – 2,94%)

83.253 Sage Group 220 2,66

qqqqqqqqqqqrrrrrrrrrrrrrrrr Total Tecnologia da Informação 409 4,94

zzzzzzzzzzzzzzzz

BENS DE CONSUMO NÃO CÍCLICO (10,10%, Abril 2006 – 0,00%)

Bebidas – 2,42%

(Abril 2006 – 0,00%)

32.589 Scottish & Newcastle 200 2,42 Produção & Transformação de Produtos

Alimentares – 4,11%

(Abril 2006 – 0,00%)

37.000 Associated British Foods 341 4,11 Farmacêutica & Biotecnologia – 3,57%

(Abril 2006 – 0,00%)

24.953 Shire 295 3,57

qqqqqqqqqqqrrrrrrrrrrrrrrrr Total Bens de Consumo

Não Cíclicos 836 10,10

zzzzzzzzzzzzzzzz

SERVIÇOS NÃO CÍCLICOS (3,68%, Abril 2006 – 3,11%)

Distribuição de Produtos Alimentares &

Farmacêuticos – 3,68%

(Abril 2006 – 3,11%)

99.049 Morrison Supermarkets 304 3,68

qqqqqqqqqqqrrrrrrrrrrrrrrrr Total Serviços Não Cíclicos 304 3,68

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RECURSOS NATURAIS (18,79%, Abril 2006 – 39,37%)

Indústria Mineira – 10,52%

(Abril 2006 – 10,73%)

13.437 Anglo American 360 4,35

6.003 Lonmin 200 2,42

11.746 Xstrata 311 3,75

Petróleo & Gás – 8,27%

(Abril 2006 – 28,64%)

52.422 BG Group 383 4,63

16.000 Imperial Energy 200 2,42

26.789 Wellstream Holdings 101 1,22

qqqqqqqqqqqrrrrrrrrrrrrrrrr Total Recursos Naturais 1.555 18,79

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SERVIÇOS PÚBLICOS (‘UTILITIES’) (7,36%, Abril 2006 – 7,21%)

Electricidade – 0,00%

(Abril 2006 – 3,53%) Distribuição de Gás – 4,02%

(Abril 2006 – 0,00%)

86.176 Centrica 333 4,02

Água – 3,34%

(Abril 2006 – 3,68%)

45.577 Pennon Group 276 3,34

Total Utilities 609 7,36

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Valor Total dos Investimentos 8.144 98,43

Outros Activos/(Passivos) Líquidos

(Abril 2006 – (1,33%)) 130 1,57

Activos Líquidos 8.274 100,00

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O cálculo da % do Valor Patrimonial Líquido poderá não dar conta certa devido a arredondamento.

UK Accelerando Fund

% do Valor Valor Patrimonial

Participação Investimento £000 Líquido

Demonstração da carteira

em 30 de Abril 2007

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Compras Custo

£000

Xstrata 1.819

BP 1.406

Royal Dutch Shell ‘B’ Shares 1.231

BHP Billiton 1.197

Hanson 846

*Threadneedle Sterling Liquid Assets Fund 800

FirstGroup 737

National Grid 714

Northumbrian Water Group 713

Carphone Warehouse 700

Anglo American 694

Kelda Group 660

Morrison Supermarkets 655

Taylor Nelson Sofres 644

Dana Petroleum 640

Vodafone Group 639

BG Group 525

International Power 516

Associated British Foods 500

Standard Chartered 500

Persimmon 494

Admiral Group 443

HSBC Holdings 432

Marks & Spencer Group 432

Weir Group 415

Xstrata 409

Tesco 402

ICI 401

Centrica 381

Rolls-Royce Group 373

Drax Group 367

GlaxoSmithKline 362

Rio Tinto 361

Shire 360

Scottish & Southern Energy 351

AstraZeneca 348

Lonmin 329

Royal & Sun Alliance 325

Gus 319

Cambridge Silicon Radio 318

Burberry Group 309

Wolseley 308

Whitbread 306

British American Tobacco 304

Compass Group 301

Carnival 292

VT Group 286

Yell Group 281

Alliance & Leicester 279

Invensys 276

Compras Custo

£000

British Energy Group 275

Northern Rock 274

Pennon Group 274

Johnson Matthey 265

Taylor Woodrow 255

Imperial Tobacco Group 250

Victrex 240

Imperial Energy 238

Sage Group 238

Reed Elsevier 236

SIG 227

Croda International 224

ITV 201

Scottish & Newcastle 198

Misys 173

Cairn Energy 165

Pennon Group 164

qqqqqqqqqqq

Total no período 31.708

zzzzzzzzzzz

UK Accelerando Fund

Resumo das principais alterações da carteira

relativo ao período contabilístico de 29 de Abril de 2006 a 30 de Abril de 2007

*Os Fundos Threadneedle Investment associam saldos em numerário de curto prazo através dos Threadneedle Liquid Assets Funds.

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*Os Fundos Threadneedle Investment associam saldos em numerário de curto prazo através dos Threadneedle Liquid Assets Funds.

Vendas Proveitos

£000

Xstrata 2.183

BP 1.964

Royal Dutch Shell ‘B’ Shares 1.831

BHP Billiton 1.157

Standard Chartered 875

Hanson 865

*Threadneedle Sterling Liquid Assets Fund 800

National Grid 774

Morrison Supermarkets 773

Drax Group 751

Taylor Nelson Sofres 750

Northumbrian Water Group 748

Kelda Group 713

Anglo American 706

Dana Petroleum 677

BG Group 666

Vodafone Group 640

Carphone Warehouse 595

International Power 550

British Energy Group 537

FirstGroup 509

Lonmin 497

Rolls-Royce Group 480

Persimmon 462

Pennon Group 454

Admiral Group 450

HSBC Holdings 431

Tesco 419

Cambridge Silicon Radio 390

Northern Rock 376

Scottish & Southern Energy 368

Corus Group 360

AstraZeneca 357

Forth Ports 351

Rio Tinto 345

Cairn Energy 341

GlaxoSmithKline 335

BAA 331

British American Tobacco 309

Gus 309

Wolseley 304

Legal & General 303

Carnival 278

Inter Continental Hotels Group 267

Sage Group 266

Weir Group 259

Imperial Tobacco Group 247

SIG 247

Victrex 246

Alliance & Leicester 245

Vendas Proveitos

£000

Reed Elsevier 243

Yell Group 242

ITV 197

GCAP Media 180

Misys 167

Associated British Foods 158

qqqqqqqqqqq

Total no período 31.608

zzzzzzzzzzz

UK Accelerando Fund

Resumo das principais alterações da carteira

(continuação)

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1 POLÍTICAS CONTABILÍSTICAS

As políticas contabilísticas do fundo são iguais às divulgadas nas contas agregadas na página 69.

2 GANHOS/(PERDAS) LÍQUIDAS EM INVESTIMENTOS

Ganhos/(perdas) líquidas em investimentos durante o período incluem:

2007 2006

£000 £000

Títulos não derivados 531 3.984

qqqqqqqqqqr Ganhos/(perdas) líquidas em investimentos 531 3.984

zzzzzzzzzzzzzzz

3 RENDIMENTO

2007 2006

£000 £000

Dividendos no Reino Unido 208 200

Dividendos no estrangeiro 5 10

Dividendos de Acções 3 23

Juros sobre investimentos de curto prazo – 2

Juros bancários 13 11

qqqqqqqqqqr

Total rendimento 229 246

zzzzzzzzzzzzzzz

4 DESPESAS

2007 2006

£000 £000

A pagar à EGA ou a associadas da EGA, ou seus agentes:

Comissão de gestão anual (65) (69)

*Comissão de performance 25 (125)

Despesas de Registo & Gerais (5) (6)

qqqqqqqqqqr (45) (200)

zzzzzzzzzzzzzzz

A pagar à Entidade Depositária ou a associadas da Entidade Depositária, ou seus agentes:

Comissão da Entidade Depositárias (2) (3)

Comissões de transacção (2) (9)

qqqqqqqqqqr

(4) (12)

zzzzzzzzzzzzzzz

Outras despesas:

Comissão regulamentar (2) (2)

Honorários dos Auditores (8) (8)

qqqqqqqqqqr

(10) (10)

qqqqqqqqqqr

**Total de despesas (59) (222)

zzzzzzzzzzzzzzz

*A EGA tem direito a receber uma comissão de performance no caso de o NAV por Acção do fundo exceda a valorização do FTSE All Share Index (com o rendimento reinvestido, calculado à hora de fecho do mercado) em 2% (a “taxa de referência”) ou mais ao longo do período de performance. A comissão de performance é fixada em 20% da performance excedida. As comissões de performance são calculadas anualmente e poderão variar substancialmente de ano para ano, dependendo do desempenho do fundo relativamente ao seu índice de referência. Como o período contabilístico recai durante o período de cálculo da comissão de performance, as comissões de performance vencem nesse preciso momento, mas poderão não representar o montante efectivo que será pago. Assim, montantes vencidos anteriormente poderão ter que ser anulados. A comissão de performance é por natureza um encargo de capital e por isso, é cobrado sobre o capital.

**(Incluindo IVA irrecuperável quando aplicável).

5 TRIBUTAÇÃO

2007 2006

£000 £000

a) Análise do encargo no período

Imposto no estrangeiro – 1

Total de imposto corrente (nota 5b) – 1

qqqqqqqqqqr

Total de imposto – 1

zzzzzzzzzzzzzzz

b) Factores que afectam o encargo fiscal no período

qqqqqqqqqqr Rendimento líquido antes de impostos 167 15

zzzzzzzzzzzzzzz

Rendimento líquido antes de impostos multiplicado pela taxa de imposto s/rendimento colectivo

normal de 20% (2006 – 20%) (33) (3)

Efeitos de:

Rendimento não sujeito a imposto 42 45

Impostos no estrangeiro – 1

*Comissões de transacção (1) (2)

Despesas em excesso (8) (40)

qqqqqqqqqqr Encargo fiscal corrente no período (nota 5a) – 1

zzzzzzzzzzzzzzz

*Os Fundos Autorizados não estão sujeitos a imposto ou desagravamento fiscal nestas rubricas.

O fundo não reconheceu activos por imposto diferido no valor de

£193.442 (2006: £184.631) surgidos em resultado de ter despesas de gestão não utilizadas.

É pouco provável que estas despesas venham a ser utilizadas no futuro.

6 CUSTOS DE FINANCIAMENTO

Distribuições e Juros

A distribuição toma em consideração o rendimento recebido na criação de acções e o rendimento deduzido no cancelamento de acções e inclui:

2007 2006

£000 £000

Final 130 89

Somar: Rendimento deduzido no cancelamento

de acções 22 71

Deduzir: Rendimento recebido na criação

de acções (8) (11)

qqqqqqqqqqr

Distribuição líquida no período 144 149

zzzzzzzzzzzzzzz

Juros 3 9

qqqqqqqqqqr

Total Custos de Financiamento 147 158

zzzzzzzzzzzzzzz

Rendimento líquido depois de impostos 167 15 Comissão de performance sobre o capital (25) 125

Comissões de transacção 2 9

qqqqqqqqqqr

zzzzzzzzzzzzzzz

Informação detalhada sobre a distribuição por acção descrita no quadro da página 4.

7 DEVEDORES

2007 2006

£000 £000

Montantes a receber pela emissão de acções – 159

Vendas à espera de liquidação 1.728 217

Acréscimo de proveitos 39 52

Retenção na fonte no estrangeiro a recuperar 2 1 qqqqqqqqqqr

Total Devedores 1.769 429

zzzzzzzzzzzzzzz

UK Accelerando Fund

Anexo às demonstrações financeiras

relativas ao período contabilístico de 29 de Abril 2006 a 30 de Abril 2007

(10)

8 CREDORES

2007 2006

£000 £000

Montantes a pagar pelo cancelamento de acções (608) – Compras à espera de liquidação (1.645) (393)

Acréscimo de despesas (9) (27)

*Montantes a pagar à EGA (6) (4)

*Acréscimo de comissão de performance – (108) qqqqqqqqqqr

Total Credores (2.268) (532)

zzzzzzzzzzzzzzz

*O montante relativo ao ano anterior foi corrigido para reflector o acréscimo da comissão de performance com credor separado. Este montante tinha sido anteriormente incluído nos montantes a pagar à EGA.

9 TRANSACÇÕES COM EMPRESAS ASSOCIADAS

A Threadneedle Investment Services Limited, enquanto entidade gestora autorizada (EGA), é uma empresa associada e actua como mandante em relação a todas as transacções de acções no fundo.

Os montantes totais recebidos de emissões e pagos com o cancelamento de acções estão descritos na Demonstração da Variação dos Activos Patrimoniais Líquidos.

Quaisquer montantes devidos ou a pagar pela Threadneedle Investment Services Limited no final do período contabilístico estão descritos nas Notas 7 e 8.

Os montantes a pagar à Threadneedle Investment Services Limited relativos a serviços de administração dos fundos e de registo estão descritos na Nota 4.

A Threadneedle Investment Services Limited não efectuou transacções de títulos com o fundo durante o período.

10 FUNDOS PATRIMONIAIS

O UK Accelerando Fund tem presentemente duas classes de acções; Acções de Retalho de Classe 1 e Acções Institucionais de Classe 2. As comissões referentes a cada classe são as seguintes:

Comissão de gestão anual

Acções de Retalho de Classe 1 1,25%

Acções Institucionais de Classe 2 0,75%

Despesas de Registo & Gerais

*Acções de Retalho de Classe 1 0,110%

*Acções Institucionais de Classe 2 0,050%

O valor patrimonial líquido de cada classe de acções, o valor por acção e o número de acções de cada classe encontram-se descritos no quadro comparativo da página 75. Todas as classes têm os mesmos direitos em caso de liquidação.

*IVA aplicado até 30 de Setembro 2006.

11 DERIVADOS E OUTROS INSTRUMENTOS FINANCEIROS

A análise e quadros a seguir reportam-se à divulgação narrativa sobre os riscos de derivados e outros instrumentos financeiros na página 71.

Exposições cambiais

Uma parte pequena dos activos líquidos da sociedade está denominada noutras moedas que não a Libra Esterlina, podendo levar a que o balanço e a rentabilidade total sejam afectados por flutuações cambiais.

Activos líquidos em moeda estrangeira

Exposições Exposições não

monetárias monetárias Total

Moeda 2007 £000 £000 £000

Franco Suíço 2 – 2

Moeda 2006

Não existem activos relevantes denominados em moedas que não a Libra Esterlina.

Perfil de risco de taxa de juro dos activos e passivos financeiros

O perfil de risco de taxa de juro dos activos e passivos financeiros do fundo em 30 de Abril de 2007 era o seguinte:

Activos Activos Activos financeiros financeiros de financeiros não passíveis

taxa variável de taxa fixa de juro Total

Moeda 2007 £000 £000 £000 £000

Franco Suíço – – 2 2

Libra Esterlina 629 – 9.911 10.540

Moeda 2006 £000 £000 £000 £000

Passivos Passivos Passivos financeiros financeiros de financeiros não passíveis

taxa variável de taxa fixa de juro Total

Moeda 2007 £000 £000 £000 £000

Libra Esterlina – – (2.268) (2.268)

Moeda 2006 £000 £000 £000 £000

Libra Esterlina – – (532) (532)

Valor justo do activo e passivo financeiro

Não existe diferença significativa entre o valor do activo e passivo financeiro descrito no balanço e o seu valor justo.

Não existem montantes significativos de activos não remunerados, excepto acções, que não tenham datas de vencimento.

Os saldos em numerário são detidos em contas de taxa variável em que o juro é calculado com referência a taxas de mercado em vigor ou então são investidos num dos Fundos de Activos Líquidos da Threadneedle.

12 PASSIVOS EVENTUAIS

Não existem passivos eventuais por saldar (Abril 2006: Nulo).

13 CUSTOS DE TRANSACÇÃO DA CARTEIRA

2007 2006

£000 £000

Análise do total de custos de compra Compras no período antes de custos

de transacção 31.532 27.287

Comissões 23 27

Impostos 153 130

Total custos de compra 176 157

qqqqqqqqqqr

Total compras bruto 31.708 27.444

zzzzzzzzzzzzzzz

Análise do total custos de venda

Vendas brutas antes de custos de transacção 31.630 49.151

Comissões (22) (36)

Total custos de venda (22) (36)

qqqqqqqqqqr Total vendas líquido de custos de transacção 31.608 49.115

zzzzzzzzzzzzzzz

UK Accelerando Fund

Anexo às demonstrações financeiras

(continuação)

(11)

UK Mid 250 Fund

Relatório de Investimento

O objectivo de investimento do UK Mid 250 Fund é o de alcançar crescimento de capital através de uma carteira de acções ‘mid cap’ do Reino Unido.

A política de investimento da EGA é investir os activos do Fundo em primeiro lugar numa selecção de empresas de dimensão média que estejam incluídas FTSE 250 (ex Investment Trusts) Index.

Caso a EGA o considere desejável, poderá igualmente investir em empresas não incluídas no referido índice, bem como deter instrumentos em numerário e/ou do mercado monetário.

Performance

Ao longo dos doze meses findos em 30 de Abril 2007,o preço publicado das acções de retalho do UK Mid 250 Fund subiu de 87,93p para 104,88p.

No período de 29 de Abril 2006 a 30 de Abril 2007, com base em preços de fecho globais, a performance da classe de acções de Retalho (classe 1) foi de 19,41% e foi de 20,10% para a classe de acções Institucionais (classe 2), o que compara com uma rentabilidade total de 25,20%

do FTSE Mid 250 (Ex Investment Trusts) Index.

Para fins de comparação, utilizando os preços às 12h00, a performance da classe de acções de Retalho (classe 1) foi de 19,28% e foi de 19,98%

para a classe de acções Institucionais (classe 2), o que compara com uma rentabilidade total de 11,33% do S&P UK Unit Trusts/OEICs – (IMA) UK All Companies Peer Group (numa base bid to bid, com o rendimento reinvestido para um contribuinte residente do Reino Unido tributado à taxa básica)*.

*Em libras esterlinas e comparado com o grupo de comparação do Reino Unido.

Ao longo do período em análise, o fundo bateu a performance da média do sector do seu grupo de comparação, o IMA UK All Companies.

Durante o período do relatório, o mercado do Reino Unido foi estimulado por um conjunto de factores, nomeadamente um ambiente económico favorável, upgrades das previsões de resultados das empresas por parte dos analistas, e actividade de fusões e aquisições por parte de empresas e firmas de private equity. Apesar do progresso alcançado pelo mercado do Reino Unido, houve reveses significativos nos mercados a nível global em Maio 2006 e em Fevereiro 2007, com o fundo a sofrer particularmente durante a primeira correcção, apesar de melhor colocado para lidar com a última.

O fundo beneficiou de uma performance muito boa de uma série de grandes participações, incluindo a Cobham (Aeroespacial & Defesa), a Serco (Serviços de Apoio) e a Laird (electrónica). Todas

estas posições foram criadas através de compras no início do período, e temos desde então, segurado alguns lucros, reduzindo algumas destas participações. A nível sectorial, o fundo beneficiou pelo facto de deter poucas acções do sector imobiliário na segunda metade do período em análise, ao mesmo tempo que mantinha uma boa exposição em empresas nos sectores da engenharia e construção, os quais apresentaram excelentes desempenhos. Um dos maiores impactos negativos na performance foi a participação na Cambridge Silicon Radio, que emitiu um aviso de queda de resultados durante o Verão. Recentemente, adicionámos um número de participações, tendo reforçado posições na Croda (Indústria Química), Premier Foods e VT Group (Serviços de Apoio).

Ao mesmo tempo que os mercados de acções globais continuam a valorizar, existem preocupações acerca das actuais pressões inflacionistas, das previsões para o consumo interno norte-americano e dos problemas de crescimento de economias emergentes, como a China. Neste ambiente, o fundo concentra-se em empresas que consideramos terem boas perspectivas de um crescimento estável e fluxos de receitas, juntamente com uma gestão de grande qualidade. Acreditamos que esta abordagem irá ser muito vantajosa para o fundo no próximo ano.

DEMONSTRAÇÃO DE RENTABILIDADE TOTAL

2007 2006

Notas £000 £000

durante o período 2 4.034 4.603

Rendimento 3 526 260

Despesas 4 (277) (161)

qqqqqqqqqqr Proveitos/(despesas) antes de impostos 248 98

Impostos 5 – –

Proveitos/(despesas) depois de impostos 248 98 qqqqqqqqqqr Rentabilidade total antes de distribuições 4.282 4.701 Custos de Financiamento: distribuições 6 (250) (101)

qqqqqqqqqqr Variação no activo líquido atribuível a

accionistas 4.032 4.600

zzzzzzzzzzzzzzz

DEMONSTRAÇÃO DA VARIAÇÃO DOS ACTIVOS PATRIMONIAIS LÍQUIDOS

2007 2006

£000 £000

Activo líquido no início do período 14.587 9.544 Movimento resultante da compra e recompra

de acções:

Montantes a receber na emissão de acções 10.846 1.633 Montantes a pagar no cancelamento de acções (1.184) (1.291)

9.662 342

Taxa de diluição 51 –

Stamp duty reserve tax (7) (2)

(ver demonstração de rentabilidade total acima) 4.032 4.600 Distribuição retida nas acções de acumulação 308 103 qqqqqqqqqqr Activo líquido no final do período 28.633 14.587

zzzzzzzzzzzzzzz

BALANÇO

em 30 de Abril 2007

2007 2006

Notas £000 £000

Activo

qqqqqqqqqqr

Devedores 7 903 224

Caixa e disponibilidades 1.339 314

qqqqqqqqqqr

Total de outros activos 2.242 538

qqqqqqqqqqr

Credores 8 (1.352) (397)

qqqqqqqqqqr

Total Passivo (1.352) (397)

qqqqqqqqqqr Activo líquido atribuível to aos accionistas 28.633 14.587

zzzzzzzzzzzzzzz

MAPA DE DISTRIBUIÇÃO

relativo ao período contabilístico de 29 de Abril 2006 a 30 de Abril 2007 Distribuição de dividendos em pence por acção

Rendimento Rendimento Líquido Líquido Período Rendimento Crédito Rendimento Acumulado Acumulado de Distribuição Bruto Fiscal Líquido Equalização 2006/2007 2005/2006 Grupo 1

29/04/06 a 30/04/07 0,8943 0,0894 0,8049 – 0,8049 0,3760

Grupo 2

29/04/06 a 30/04/07 0,6241 0,0624 0,5617 0,2432 0,8049 0,3760

29/04/06 a 30/04/07 1,5136 0,1514 1,3622 – 1,3622 0,8072

Grupo 2

29/04/06 a 30/04/07 0,6851 0,0685 0,6166 0,7456 1,3622 0,8072

(12)

UK Mid 250 Fund

Demonstração da carteira

em 30 de Abril 2007

INDÚSTRIAS BÁSICAS (16,06%, Abril 2006 – 15,05%)

Indústria Química – 1,74%

(Abril 2006 – 1,63%)

77.920 Croda International 498 1,74

Construção & Materiais de Construção – 14,32%

(Abril 2006 – 10,97%)

139.597 Balfour Beatty 661 2,31

21.951 Bellway 335 1,17

55.370 Bovis Homes Group 626 2,18

142.545 Marshalls Group 511 1,78

40.321 Morgan Sindall 528 1,84

14.000 Persimmon 188 0,66

57.989 SIG 741 2,59

105.000 Taylor Woodrow 512 1,79

Floresta & Papel – 0,00%

(Abril 2006 – 1,46%) Aço & Outros Metais – 0,00%

(Abril 2006 – 0,99%)

qqqqqqqqqqqrrrrrrrrrrrrrrrr Total Indústrias Básicas 4.600 16,06

zzzzzzzzzzzzzzzz

SERVIÇOS CÍCLICOS (36,87%, Abril 2006 – 27,52%)

Retalhistas – 5,81%

(Abril 2006 – 4,58%)

72.692 Burberry Group 505 1,76

120.000 Carphone Warehouse 367 1,28

61.334 Findel 405 1,41

68.149 Inchcape 390 1,36

Lazer & Hotéis – 4,27%

(Abril 2006 – 2,88%)

67.655 Greene King 728 2,54

63.606 Marston’s 273 0,95

28.395 Mitchells & Butlers 223 0,78

Media & Fotografia – 5,85%

(Abril 2006 – 1,14%)

40.000 EMAP 323 1,13

137.668 Informa 817 2,85

70.421 Johnston Press 325 1,14

25.497 United Business Media 208 0,73

Serviços de Apoio – 14,87%

(Abril 2006 – 12,92%)

30.470 Aggreko 174 0,61

218.644 Ashtead Group 343 1,20

51.112 Bunzl 365 1,28

170.372 Galiform 281 0,98

165.000 Hays 281 0,98

21.013 Homeserve 369 1,29

65.877 Intertek Group 618 2,16

90.000 Mears Group 286 1,00

98.816 RPS Group 315 1,10

141.977 Serco Group 702 2,45

32.433 Speedy Hire 393 1,37

10.698 WS Atkins 129 0,45

Transportes – 6,07%

(Abril 2006 – 6,00%)

40.889 Arriva 311 1,09

104.532 FirstGroup 697 2,44

11.726 Forth Ports 235 0,82

44.605 Northgate 493 1,72

qqqqqqqqqqqrrrrrrrrrrrrrrrr Total Serviços Cíclicos 10.556 36,87

zzzzzzzzzzzzzzzz

SECTOR FINANCEIRO (9,58%, Abril 2006 – 11,82%)

Indústria Seguradora – 0,98%

(Abril 2006 – 0,00%)

90.865 Amlin 281 0,98

Indústria Imobiliária – 2,60%

(Abril 2006 – 2,60%)

14.346 Quintain Estate & Development 120 0,42

12.835 Shaftesbury 92 0,32

155.000 Safestore Holdings 374 1,31

34.074 Workspace Group 158 0,55

Financiamento Especializado & Outro – 6,00%

(Abril 2006 – 9,22%)

200.000 Aberdeen Asset Management 446 1,56

49.857 Close Bros Group 487 1,70

20.835 Intermediate Capital 395 1,38

85.000 New Star Asset Management Group 389 1,36 qqqqqqqqqqqrrrrrrrrrrrrrrrr Total Sector Financeiro 2.742 9,58

zzzzzzzzzzzzzzzz

INDÚSTRIAS GERAIS (12,91%, Abril 2006 – 21,42%)

Aeroespacial & Defesa – 8,89%

(Abril 2006 – 8,32%)

574.302 Cobham 1.210 4,22

38.618 Ultra Electronic 479 1,67

171.532 VT Group 858 3,00

Indústrias Diversificadas – 0,00%

(Abril 2006 – 1,57%)

Equipamento Electrónico & Eléctrico – 2,59%

(Abril 2006 – 7,51%)

127.958 Laird Group 741 2,59

Engenharia & Máquinas – 1,43%

(Abril 2006 – 4,02%)

145.865 Morgan Crucible 409 1,43

qqqqqqqqqqqrrrrrrrrrrrrrrrr Total Indústrias Gerais 3.697 12,91

zzzzzzzzzzzzzzzz

TECNOLOGIA DA INFORMAÇÃO (5,47%, Abril 2006 – 6,99%)

Hardware de Tecnologia da Informação – 0,87%

(Abril 2006 – 3,74%)

33.220 Cambridge Silicon Radio 251 0,87

Software & Serviços Informáticos – 4,60%

(Abril 2006 – 3,25%)

78.571 Autonomy 602 2,10

388.000 LogicaCMG 715 2,50

qqqqqqqqqqqrrrrrrrrrrrrrrrr Total Tecnologia da Informação 1.568 5,47

zzzzzzzzzzzzzzzz

(13)

UK Mid 250 Fund

Demonstração da carteira

(continuação)

BENS DE CONSUMO NÃO CÍCLICO (2,54%, Abril 2006 – 0,00%)

Produção & Transformação de Produtos

Alimentares – 2,54%

(Abril 2006 – 0,00%)

235.829 Premier Foods 728 2,54

qqqqqqqqqqqrrrrrrrrrrrrrrrr Total Bens de Consumo

Não Cíclicos 728 2,54

zzzzzzzzzzzzzzzz

RECURSOS NATURAIS (9,73%, Abril 2006 – 14,70%)

Indústria Mineira – 2,77%

(Abril 2006 – 2,68%)

14.963 Aquarius Platinum (Bermuda) 232 0,81 112.146 Hochschild Indústria Mineira 367 1,28

35.000 UK Coal 195 0,68

Petróleo & Gás – 6,96%

(Abril 2006 – 12,02%)

89.729 Abbot Group 236 0,82

18.929 Cairn Energy 314 1,10

31.045 Hunting 238 0,83

28.901 Premier Oil 351 1,23

162.422 Tullow Oil 600 2,10

66.972 Wellstream Holdings 252 0,88

qqqqqqqqqqqrrrrrrrrrrrrrrrr Total Recursos Naturais 2.785 9,73

zzzzzzzzzzzzzzzz

SERVIÇOS PÚBLICS (‘UTILITIES’) (3,73%, Abril 2006 – 1,54%)

Electricidade – 0,72%

(Abril 2006 – 0,00%)

25.791 Drax Group 206 0,72

Água – 3,01%

(Abril 2006 – 1,54%)

110.174 Northumbrian Water Group 359 1,26

82.875 Pennon Group 502 1,75

Total ‘Utilities’ 1.067 3,73

zzzzzzzzzzzzzzzz

Valor Total dos Investimentos 27.743 96,89

Outros Activos Líquidos (Abril 2006 – 0,96%) 890 3,11 qqqqqqqqqqqrrrrrrrrrrrrrrrr

Activos Líquidos 28.633 100,00

zzzzzzzzzzzzzzzz

O cálculo da % do Valor Patrimonial Líquido poderá não dar conta certa devido a arredondamento.

(14)

UK Mid 250 Fund

Resumo das principais alterações à carteira

relativo ao período contabilístico de 29 de Abril de 2006 a 30 de Abril de 2007

Compras Custo

£000

LogicaCMG 1.129

FirstGroup 1.032

VT Group 810

Aberdeen Asset Management 806

Informa 801

Cobham 704

Tullow Oil 627

Balfour Beatty 601

Pennon Group 570

Premier Foods 560

Laird Group 548

New Star Asset Management Group 544

SIG 536

Taylor Woodrow 534

Bellway 520

Carphone Warehouse 519

Intertek Group 497

Burberry Group 454

Morgan Crucible 403

Hochschild Mining 402

Autonomy 396

Weir Group 396

GKN 392

Greene King 391

Serco Group 384

George Wimpey 379

Safestore Holdings 379

Rank Group 357

Morgan Sindall 353

Findel 348

EasyJet 347

Aquarius Platinum (Bermuda) 345

Premier Oil 345

Homeserve 338

Close Bros Group 335

Bunzl 333

Speedy Hire 329

Cambridge Silicon Radio 325

Brixton 322

Northgate 322

Intermediate Capital Group 318

Inchcape 312

EMAP 309

Mears Group 304

Johnston Press 301

qqqqqqqqqqq

Total no período 30.439

zzzzzzzzzzz

Vendas Proveitos

£000

LogicaCMG 787

George Wimpey 749

Meggitt 697

Aberdeen Asset Management 558

Weir Group 539

Aquarius Platinum (Bermuda) 528

Whitbread 495

Stagecoach Group 494

GKN 476

New Star Asset Management Group 455

Laird Group 451

FirstGroup 439

Balfour Beatty 426

Investec 418

Halfords Group 411

Carphone Warehouse 402

Intermediate Capital Group 385

Admiral Group 384

Rank Group 362

EasyJet 353

SIG 338

Renishaw 331

Filtrona 325

Serco Group 318

Brixton 316

Premier Farnell 303

Soco International 302

qqqqqqqqqqq

Total no período 21.110

zzzzzzzzzzz

(15)

UK Mid 250 Fund

Anexo às demonstrações financeiras

relativas ao período contabilístico de 29 de Abril 2006 a 30 de Abril 2007

1 POLÍTICAS CONTABILÍSTICAS

As políticas contabilísticas do fundo são iguais às divulgadas nas contas agregadas na página 69.

2 GANHOS/(PERDAS) LÍQUIDOS EM INVESTIMENTOS

Os Ganhos/(perdas) líquidos em investimentos durante o período incluem:

2007 2006

£000 £000

Títulos não derivados 4.034 4.603

qqqqqqqqqqr Ganhos/(perdas) líquidos em investimentos 4.034 4.603

zzzzzzzzzzzzzzz

3 RENDIMENTO

2007 2006

£000 £000

Dividendos no Reino Unido 500 240

Dividendos no estrangeiro 2 –

Dividendos de Acções – 7

Juros bancários 23 13

Comissão de Underwriting 1 –

qqqqqqqqqqr

Total rendimento 526 260

zzzzzzzzzzzzzzz

4 DESPESAS

2007 2006

£000 £000

A pagar à EGA ou a associadas da EGA, e seus agentes:

Comissão de gestão anual (245) (136)

Despesas de Registo & Gerais (15) (8)

qqqqqqqqqqr (260) (144)

zzzzzzzzzzzzzzz

A pagar à Entidade Depositária ou a associadas da Entidade Depositária, ou seus agentes:

Comissão da Entidade Depositárias (5) (3)

Comissões de transacção (2) (4)

qqqqqqqqqqr

(7) (7)

zzzzzzzzzzzzzzz

Outras despesas:

Comissão regulamentar (1) (2)

Honorários dos Auditores (8) (8)

Despesas Diversas (1) –

qqqqqqqqqqr

(10) (10)

qqqqqqqqqqr

*Total de despesas (277) (161)

zzzzzzzzzzzzzzz

*(Incluindo IVA irrecuperável quando aplicável).

5 TRIBUTAÇÃO

2007 2006

£000 £000

a) Análise do encargo no período

Imposto no estrangeiro – –

Total de imposto corrente (nota 5b) – –

qqqqqqqqqqr

Total de imposto – –

zzzzzzzzzzzzzzz

b) Factores que afectam o encargo fiscal no período qqqqqqqqqqr Rendimento líquido antes de impostos 248 98

zzzzzzzzzzzzzzz

Rendimento líquido antes de impostos multiplicado pela taxa de imposto s/rendimento colectivo

de 20% (2006 – 20%) (50) (20)

Efeitos de:

Rendimento não sujeito a imposto 100 49

*Comissões de transacção – (1)

Despesas em excesso (50) (28)

qqqqqqqqqqr Encargo fiscal corrente no período (nota 5a) – –

zzzzzzzzzzzzzzz

*Os Fundos Autorizados não estão sujeitos a imposto ou desagravamento fiscal nestas rubricas.

O fundo não reconheceu activos por imposto diferido no valor de

£116.460 (2006: £66.352) surgidos em resultado de ter despesas de gestão não utilizadas.

É pouco provável que estas despesas venham a ser utilizadas no futuro.

6 CUSTOS DE FINANCIAMENTO

Distribuições e Juros

A distribuição toma em consideração o rendimento recebido na criação de acções e o rendimento deduzido no cancelamento de acções e inclui:

2007 2006

£000 £000

Final 308 103

Somar: Rendimento deduzido no cancelamento

de acções 4 4

Deduzir: Rendimento recebido na criação

de acções (62) (6)

qqqqqqqqqqr

zzzzzzzzzzzzzzz

Juros 1 1

qqqqqqqqqqr

Total Custos de Financiamento 251 102

zzzzzzzzzzzzzzz

Informação detalhada sobre a distribuição por acção descrita no quadro da página 10.

7 DEVEDORES

2007 2006

£000 £000

Montantes a receber pela emissão de acções 29 16

Vendas à espera de liquidação 734 153

Acréscimo de proveitos 140 55

qqqqqqqqqqr

Total Devedores 903 224

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8 CREDORES

2007 2006

£000 £000

Montantes a pagar pelo cancelamento de acções (48) (11) Compras à espera de liquidação (1.265) (346)

Acréscimo de despesas (9) (25)

Montantes a pagar à EGA (30) (15)

qqqqqqqqqqr

Total Credores (1.352) (397)

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(16)

UK Mid 250 Fund

Anexo às demonstrações financeiras

(continuação)

9 TRANSACÇÕES COM EMPRESAS ASSOCIADAS

A Threadneedle Investment Services Limited, enquanto entidade gestora autorizada (EGA), é uma empresa associada e actua como mandante em relação a todas as transacções de acções no fundo.

Os montantes totais recebidos de emissões e pagos com o cancelamento de acções estão descritos na Demonstração da Variação dos Activos Patrimoniais Líquidos.

Quaisquer montantes devidos ou a pagar pela Threadneedle Investment Services Limited no final do período contabilístico estão descritos nas Notas 7 e 8.

Os montantes a pagar à Threadneedle Investment Services Limited relativos a serviços de administração dos fundos e de registo estão descritos na Nota 4.

A Threadneedle Investment Services Limited não efectuou transacções de títulos com o fundo durante o período.

10 FUNDOS PATRIMONIAIS

O UK Mid 250 Fund tem presentemente duas classes da acções;

Acções de Retalho de Classe 1 e Acções Institucionais de Classe 2.

As comissões referentes a cada classe são as seguintes:

Comissão de gestão anual

Acções de Retalho de Classe 1 1,50%

Acções Institucionais de Classe 2 1,00%

Despesas de Registo & Gerais

*Acções de Retalho de Classe 1 0,110%

*Acções Institucionais de Classe 2 0,035%

O valor patrimonial líquido de cada classe de acções, o valor por acção e o número de acções de cada classe encontram-se descritos no quadro comparativo da página 75. Todas as classes têm os mesmos direitos em caso de liquidação.

*IVA aplicado até 30 de Setembro 2006.

11 DERIVADOS E OUTROS INSTRUMENTOS FINANCEIROS

A análise e quadros a seguir reportam-se à divulgação narrativa sobre os riscos de derivados e outros instrumentos financeiros na página 71.

Exposições cambiais

Não existem activos relevantes denominados em moedas que não a Libra Esterlina.

Perfil de risco de taxa de juro dos activos e passivos financeiros O perfil de risco de taxa de juro dos activos e passivos financeiros do fundo em 30 de Abril de 2007 era o seguinte:

Activos Activos Activos financeiros financeiros de financeiros não passíveis

taxa variável de taxa fixa de juros Total

Moeda 2007 £000 £000 £000 £000

Libra Esterlina 1.339 – 28.646 29.985

Moeda 2006 £000 £000 £000* £000*

*Os números relativos ao ano anterior foram corrigidos.

Passivos Passivos Passivos financeiros financeiros de financeiros não passíveis

taxa variável de taxa fixa de juros Total

Moeda 2007 £000 £000 £000 £000

Libra Esterlina – – (1.352) (1.352)

Moeda 2006 £000 £000 £000 £000

Libra Esterlina – – (397) (397)

Valor justo do activo e passivo financeiro

Não existe diferença significativa entre o valor do activo e passivo financeiro descrito no balanço e o seu valor justo.

Não existem montantes significativos de activos não remunerados, excepto acções, que não tenham datas de vencimento,

Os saldos em numerário são detidos em contas de taxa variável em que o juro é calculado com referência a taxas de mercado em vigor.

12 PASSIVOS EVENTUAIS

Não existem passivos eventuais por saldar (Abril 2006: Nulo).

13 CUSTOS DE TRANSACÇ ÃO DA CARTEIRA

2007 2006

£000 £000

Análise do total de custos de compra Compras no período antes de custos

de transacção 30.268 12.757

Comissões 23 15

Impostos 148 61

Total custos de compra 171 76

qqqqqqqqqqr

Total compras bruto 30.439 12.833

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Análise do total custos de venda

Vendas brutas antes de custos de transacção 21.129 11.923

Comissões (19) (12)

Total custos de venda (19) (12)

qqqqqqqqqqr Total vendas líquido de custos de transacção 21.110 11.911

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(17)

Pan European Accelerando Fund

Relatório de Investimento

O objectivo de investimento do Pan European Accelerando Fund é o de alcançar crescimento de capital acima da média.

A política de investimento da EGA é gerir activamente uma carteira concentrada primeiramente em acções europeias, incluindo acções do Reino Unido, com possibilidade de deter numerário e/ou títulos do mercado monetário de forma a permitir a prossecução do objectivo de investimento do Fundo. Esta abordagem de investimento significa que a EGA tem flexibilidade para assumir posições significativas em acções e sectores, o que poderá conduzir a níveis de volatilidade mais elevados. A carteira consistirá tipicamente de acções de empresas domiciliadas na Europa, incluindo Reino Unido, ou que detenham operações significativas na Europa e/ou Reino Unido.

Acções não denominadas em euros poderão ser cobertas em euros. Caso a EGA o considere desejável, poderá deter uma parte substancial ou todo o Fundo em instrumentos de numerário e/ou do mercado monetário.

Performance

Ao longo dos doze meses findos a 30 de Abril 2007, o preço publicado das acções de retalho do Pan European Accelerando Fund subiu de 112,25p para 130,71p em termos de libras esterlinas, e de 1,6449 para 1,9154 em euros.

No período de 29 de Abril 2006 a 30 de Abril 2007, utilizando preços de fecho globais, a performance em libras da classe de acções de retalho (classe 1) foi de 16,95% e foi de 17,50% para a classe de acções Institucionais (classe 2), o que compara com uma rentabilidade total de 15,99% do MSCI Europe Index.

Para fins de comparação, utilizando os preços às 12h00, a performance em Libras da classe de acções de Retalho (classe 1) foi de 16,45% e foi de 16,98%

para a classe de acções Institucionais (classe 2), o que compara com uma rentabilidade total de 15,21%

do S&P UK Unit Trusts/OEICs – (IMA) Europe Ex. UK Peer Group (numa base bid to bid, com o rendimento reinvestido para um contribuinte residente do Reino Unido sujeito à taxa básica)*.

* Em libras esterlinas e comparado com o grupo de comparação do Reino Unido.

O ano que passou foi um ano muito turbulento para as acções pan europeias. Os mercados sofreram um revés em Maio de 2006, tendo as preocupações acerca de uma possível inflação acima do esperado e de um potencial abrandamento da economia norte- americana levado os investidores a venderem as suas acções. Durante este período, o fundo sofreu mais do que uma série de fundos concorrentes. No entanto, as vendas nos mercados criaram um excelente ambiente para uma compra selectiva de acções e nós retiramos todas as vantagens destas oportunidades.

Dentro do fundo, escolhemos concentrarmo-nos nos

fundamentos base das empresas e conseguimos comprar acções a preços muito atractivos durante a descida do mercado. Isto realmente compensou na segunda metade de 2006 e já em 2007, com o fundo não só a recuperar o terreno perdido em Maio, mas a bater de forma significativa o mercado no período até ao final de 2007.

Ficamos particularmente satisfeitos com a performance das seguintes acções compradas durante a correcção do mercado: as acções do fabricante alemão de máquinas ATMs, Wincor Nixdorf foram compradas a cerca de €45 e estão agora a ser transaccionadas a e70. Compramos igualmente acções da empresa de aço Mittal após a fusão com a Arcelor, tendo o seu valor quase duplicado. O grupo britânico de supermercados Wm Morrison foi comprado a 205p e está agora a 327p.

Além disto, o grupo de materiais tecnológicos Umicore foi comprado a €100 e vendido a €145, enquanto que a empresa de implantes dentários Nobel Biocare subiu de €280 para €425.

Em termos de futuro, os mercados estão agora a ser dinamizados por grandes níveis de liquidez de empresas que estão a comprar de volta as suas acções, por fusões e aquisições e crescimento favorável de resultados. Assim, acreditamos que os mercados de acções pan europeus deverão estar bem sustentados por este cenário favorável. A actividade de takeover deverá oferecer ainda mais apoio com fusões e aquisições a acontecerem a níveis recorde.

DEMONSTRAÇÃO DE RENTABILIDADE TOTAL

2007 2006

Notas £000 £000

durante o período 2 32.427 35.979

Outros ganhos/(perdas) 3 123 (37)

Rendimento 4 5.855 1.521

Despesas 5 (3.394) (2.448)

qqqqqqqqqqr Proveitos/(despesas) antes de impostos 2.429 (939)

Impostos 6 (509) (171)

Proveitos/(despesas) depois de impostos 1.920 (1.110) qqqqqqqqqqr Rentabilidade total antes de distribuições 34.470 34.832 Custos de Financiamento: distribuições 7 (2.277) 108 qqqqqqqqqqr Variação no activo líquido atribuível a

accionistas 32.193 34.940

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DEMONSTRAÇÃO DA VARIAÇÃO DOS ACTIVOS PATRIMONIAIS LÍQUIDOS

2007 2006

£000 £000

Activo líquido no início do período 215.396 19.879 Movimento resultante da compra e recompra

de acções:

**Montantes a receber na emissão de acções 107.212 167.862 Montantes a pagar no cancelamento de acções (102.471) (7.869)

4.741 159.993

Taxa de diluição 116 563

Stamp duty reserve tax (124) (16)

(ver demonstração de rentabilidade total acima) 32.193 34.940 Distribuição retida nas acções de acumulação 2.422 37 qqqqqqqqqqr Activo líquido no final do período 254.744 215.396

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**Os números referentes ao ano anterior foram corrigidos em conformidade com as alterações nas Políticas Contabilísticas descritas na página 69.

BALANÇO

em 30 de Abril 2007

2007 2006

Notas £000 £000

Activo

qqqqqqqqqqr

Devedores 8 5.386 32.854

Caixa e disponibilidades 9 7.454 13.534

qqqqqqqqqqr

Total de outros activos 12.840 46.388

qqqqqqqqqqr

Passivos derivados – (388)

qqqqqqqqqqr

Credores 10 (12.364) (14.361)

Descobertos bancários 9 (4.599) (6.268)

qqqqqqqqqqr

Total outro passivo (16.963) (20.629)

qqqqqqqqqqr

Total Passivo (16.963) (21.017)

qqqqqqqqqqr Activo líquido atribuível aos accionistas 254.744 215.396

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MAPA DE DISTRIBUIÇÃO

for ao período contabilístico de 29 de Abril 2006 a 30 de Abril 2007 Distribuição de dividendos em pence por acção

29/04/06 a 30/04/07 1,0186 0,1019 0,9167 – 0,9167 –

Grupo 2

29/04/06 a 30/04/07 0,5961 0,0596 0,5365 0,3802 0,9167 –

Total de distribuições no período 0,9167 –

29/04/06 a 30/04/07 1,7894 0,1789 1,6105 – 1,6105 0,0462

Grupo 2

29/04/06 a 30/04/07 0,9402 0,0940 0,8462 0,7643 1,6105 0,0462