Unidade: taxa de crescimento %

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MONTEPIO

Departamento de Estudos

/ / junho 2015

ARÁBIA

SAUDITA

Previsões económicas e indicadores sociais e demográficos

Unidade : taxa de cre s cim e nto % 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

PIB 8,4 1,8 4,8 10,0 5,4 2,7 3,6 3,0 2,7 3,1 3,1 3,2 3,3 PIB Nominal 25,0 -17,4 22,8 27,1 9,6 1,4 1,1 -13,8 8,7 7,7 6,7 5,5 5,4 PIB Nominal (10^9) 1 949,2 1 609,1 1 975,5 2 510,7 2 752,3 2 791,3 2 821,7 2 433,6 2 646,3 2 850,7 3 042,7 3 210,5 3 382,8 PIB Nominal (10^9 $) 519,8 429,1 526,8 669,5 734,0 744,3 752,5 649,0 705,7 760,2 811,4 856,1 902,1 Deflator do PIB 15,3 -18,9 17,2 15,6 4,0 -1,2 -2,4 -16,2 5,8 4,5 3,5 2,3 2,0 Inflação (IPC) _6,1 _4,1 _3,8 _3,7 _2,9 _3,5 _2,7 _2,0 _2,5 _2,8 _2,9 _2,9 _2,9 Investimento (% PIB) 27,3 31,7 30,7 26,8 26,3 26,2 26,7 29,3 28,7 27,9 27,4 27,0 27,0

Poupança Nacional Bruta (% PIB) 52,8 36,6 43,4 50,5 48,8 44,1 40,8 28,3 32,5 34,3 34,8 33,6 32,3

Dívida Pública (% PIB) 12,1 14,0 8,4 5,4 3,6 2,2 1,6 1,8 1,7 1,6 1,5 1,4 9,2

Receitas Públicas (%) 62,4 -51,0 42,1 45,2 15,9 -5,7 -8,5 -26,7 11,8 8,3 4,5 1,3 1,8

Despesas Públicas (%) 14,7 14,1 11,6 23,9 9,6 8,4 13,8 1,2 -2,3 1,8 4,3 0,2 2,0

Receitas Públicas (% PIB) _60,5 _36,0 _41,6 _47,5 _50,3 _46,7 _42,3 _35,9 _37,0 _37,2 _36,4 _35,0 _33,8 Despesas Públicas (% PIB) _29,0 _40,1 _36,4 _35,5 _35,5 _38,0 _42,7 _50,2 _45,1 _42,6 _41,6 _39,5 _38,2 Saldo Orçamental (% PIB) _31,6 _-4,1 _5,2 _12,0 _14,7 _8,7 _-0,5 _-14,2 _-8,1 _-5,4 _-5,2 _-4,6 _-4,5

Saldo Primário (% PIB) 31,0 -3,9 5,6 12,1 14,6 8,4 -1,1 -14,9 -8,8 -6,2 -5,8 -4,7 -4,2

Balança Corrente (10^9 $) 132,3 21,0 66,8 158,6 164,8 132,6 106,2 -6,5 26,3 48,9 60,2 56,5 48,4

Balança Corrente (% PIB) 25,5 4,9 12,7 23,7 22,4 17,8 14,1 -1,0 3,7 6,4 7,4 6,6 5,4

População (10^6) 25,8 26,7 27,6 28,4 29,2 30,0 30,8 31,4 32,0 32,7 33,3 34,0 34,7

População (%) _3,4 _3,4 _3,4 _2,9 _2,9 _2,7 _2,6 _2,0 _2,0 _2,0 _2,0 _2,0 _2,0

População 15-64 anos (% total) _65,0 _65,7 _66,3 _66,9 _67,4 _68,1 _- _- _- _- _- _-

-Taxa de Desemprego 5,2 5,4 5,5 5,8 5,5 5,6 5,5 - - -

-PIB PPP (10^9 $) 1 119,3 1 148,4 1 217,8 1 366,7 1 466,2 1 527,7 1 605,7 1 668,1 1 739,3 1 830,3 1 928,3 2 029,0 2 136,8 PIB per capita PPP $ 43 404 43 074 44 181 48 163 50 218 50 934 52 183 53 149 54 332 56 051 57 895 59 723 61 664 PIB per capita $ 20 157 16 095 19 113 23 594 25 139 24 816 24 454 20 677 22 043 23 280 24 361 25 200 26 032

Exportações (%) -0,6 -7,4 4,7 8,2 5,0 1,6 1,5 4,3 2,4 2,6 2,8 2,9 3,1 Bens (%) 3,4 -9,2 5,6 9,3 5,3 1,4 1,2 2,9 2,8 2,8 2,9 3,0 3,0 Importações (%) _12,9 _0,7 _-1,5 _3,3 _9,6 _9,9 _6,0 _5,6 _3,6 _4,2 _4,1 _4,1 _4,3 Bens (%) 14,3 -5,7 2,6 11,9 18,8 11,1 1,1 6,2 4,6 5,3 5,1 5,1 5,3 Agricultura (% PIB) 2,3 2,9 2,4 1,9 1,8 1,8 - - - -Indústria (% PIB) 66,8 55,0 58,5 63,8 60,7 60,6 - - - -Serviços (% PIB) 30,9 42,1 39,1 34,2 37,5 37,6 - - -

-Esperança Vida à nascença (anos) 74,6 74,9 75,1 75,3 75,5 75,7 - - -

-F o n t e :F M I (Wo rld Ec o no m ic Outlo o k - a bril de 2015); B a nc o M undia l (re s ta nte s da do s his tó ric o s s e m pre vis õ e s ).

Superfície 2 179 690 Km2 Densidad e Populacional 14 Hab/ Km2 Reserv as Ex ternas 685,696 10^9 $

(2)

2

Código Descrição Valor (mM$) Peso (%)

27 Combustíveis minerais, óleos, produtos de destilação 298,6 85,6

39 Plásticos e suas componentes 19,3 5,5

29 Produtos químicos orgãnicos 16,1 4,6

31 Fertilizantes 2,0 0,6

76 Produtos derivados do alumínio 1,4 0,4

Outros produtos 11,5 3,3

F o n t e : Inte rna tio na l Tra de C e ntre (ITC ) - Na ç õ e s Unida s .

Código Descrição Valor (mM$) Peso (%)

87 Veículos elétricos e ferroviários 22,7 14,9

84 Máquinas, reatores nucleares e caldeiras 22,1 14,5

85 Equipamento elétrico e eletrónico 12,5 8,2

27 Combustíveis minerais, óleos, produtos de destilação 11,4 7,5

73 Artigos de ferro e aço 6,1 4,0

Outros produtos 77,8 51,0

F o n t e : Inte rna tio na l Tra de C e ntre (ITC ) - Na ç õ e s Unida s . Principais Importações de Bens (2014)

País Valor (mM $) Peso (%) País Valor (mM $) Peso (%)

EUA 21,6 13,2 Taipei 200,0 53,3

China 20,9 12,8 Países americanos não especificados 54,2 14,4

Alemanha 11,9 7,2 Países europeus não especificados 37,8 10,1

República da Coreia _9,5 _5,8 Países não especificados _19,8 _5,3

Japão _9,3 _5,7 Países africanos não especificados _7,6 _2,0

Outros países _90,5 _55,3 Outros países _56,1 _14,9

F o n t e : Inte rna tio na l Tra de C e ntre (ITC ) - Na ç õ e s Unida s . F o n t e : Inte rna tio na l Tra de C e ntre (ITC ) - Na ç õ e s Unida s .

Principais Parceiros Comerciais de Exportações (2013)

Principais Parceiros Comerciais de Importações (2013)

Tipo de Produto Valor (€) Share

(%)

TCMA09-14

(%) Tipo de Produto Valor (€)

Share

(%)

TCMA09-14

(%)

Petróleo bruto e gás natural 754 110 958 96,0 16,5 Outros produtos minerais não metálicos 34 889 004 31,0 3,7 Produtos químicos _{26 967 433} _3,4 _-5,2 Produtos metálicos transformados, excepto

máquinas e equipamento 16 480 429 14,6 46,5 Couro e produtos afins 1 753 508 0,2 84,9 Papel e cartão e seus artigos 9 275 280 8,2 38,8 Artigos de borracha e de matérias plásticas _{888 110} _0,1 _72,7 Máquinas e equipamentos, n.e. _{7 184 812} _6,4 _17,0 Produtos alimentares 710 080 0,1 155,3 Artigos de borracha e de matérias plásticas 5 539 795 4,9 53,9 Produtos metálicos transformados, excepto

máquinas e equipamento 260 135 0,03 280,1 Equipamento eléctrico 4 871 828 4,3 3,2 Máquinas e equipamentos, n.e. _{204 051} _0,03 _27,0 Produtos farmacêuticos e preparações

farmacêuticas de base 4 388 218 3,9 -0,5 Equipamento eléctrico 143 235 0,02 -20,5 Produtos alimentares 4 083 635 3,6 68,3 Outros produtos minerais não metálicos _{127 353} _0,02 _196,3 Artigos de vestuário _{3 819 908} _3,4 _10,7 Produtos têxteis 113 625 0,01 -14,2 Mobiliário 3 761 846 3,3 45,5

Fonte: INE. Fonte: INE.

TOP 10 DAS IMPORTAÇÕES DE PORTUGAL da ARÁBIA SAUDITA (2014) TOP 10 DAS EXPORTAÇÕES DE PORTUGAL PARA a ARÁBIA SAUDITA (2014)

2012 2013 2014 2012 2013 2014

Importações de Portugal deste país (milhares €) 890 212,6 695 323,2 785 365,3 Exportações de Portugal deste país (milhares €) 132 716,5 151 599,7 112 664,9 Importações totais de Portugal (milhares €) 56 374 083 56 906 067 58 745 986 Exportações totais de Portugal (milhares €) 45 213 016 47 266 500 48 180 643 Peso das importações do país (%) 1,58 1,2 1,3 Peso das exportações do país (%) 0,29 0,3 0,2

Fonte: INE. Fonte: INE.

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3

ÍNDICE DE LIBERDADE ECONÓMICA

- The Heritage Foundation

Arábia Saudita é a 77.ª economia

mais livre do Mundo em 2015

A pontuação da Arábia Saudita ao nível da liberdade económica é de 62,1 pontos, correspondendo à 77.ª economia mais livre dos países que compõem o índice em 2015. Trata-se de um resultado que ficou

sensivelmente inalterado face ao ano anterior, com as melhorias na liberdade de comércio e na liberdade de corrupção a serem compensadas pelas reduções na liberdade laboral, na liberdade de negócios e na gestão das despesas públicas. A Arábia Saudita está em 8.º lugar entre os países da região do Norte de África e Médio Oriente e a sua pontuação geral permanece acima da média mundial. Apenas uma das liberdades que

compõem o índice aumentou ao longo dos últimos cinco anos. Desde 2011, assistiu-se a uma queda de 4,1

pontos no Índice geral, que foi liderada por decréscimos em cinco das 10 liberdades económicas, com declínios de 12 pontos no controlo dos gastos públicos e de 20 pontos na liberdade de negócios. Estas quedas levaram a que a economia da Arábia Saudita ficasse aquém das economias de alguns países vizinhos do Golfo Pérsico. De acordo com o The Heritage Foundation, estas tendências minam um quadro económico institucional e estrutural já desigual. As despesas públicas e a tributação mantêm-se relativamente baixas, com os lucros do petróleo a contribuírem em mais de dois terços para as receitas públicas. No entanto, o Estado de Direito continua a ser fraco e o sistema judicial é fortemente influenciado pela família real. Uma economia fechada e um regime de investimento de transferências de tecnologia limitado acabam por travar o investimento necessário para a diversificação económica.

Enquadramento

A Arábia Saudita é uma monarquia absolutista (monarca exerce o poder absoluto) e governada pelo rei Salman bin Abdulaziz Al Saud, que sucedeu ao seu pai Abdul Aziz Al-Saud, que criou o Estado saudita moderno e que faleceu a 23 de janeiro. As demonstrações pró-reforma da "Primavera Árabe" de 2011 atraíram pouca gente fora do leste da Arábia Saudita, onde a população da minoria xiita está concentrada. A maior parte da maioria sunita parecia estar satisfeita com o progresso

económico e com a promessa do rei de maior

participação política. Enquanto líder na produção e exportação de petróleo, a Arábia Saudita domina a Organização dos Países Exportadores de Petróleo (OPEP). As receitas do petróleo representam cerca de 90% das receitas de exportação e cerca de 80% das receitas públicas. A Arábia Saudita ingressou na Organização Mundial do Comércio em 2005, como parte de um esforço para promover o investimento estrangeiro e a diversificação económica.

Estado de Direito

Eficácia da Regulação

De referir que, de acordo com o The Heritage Foundation, o poder judicial é lento, não- transparente, não

independente, devendo coordenar as suas decisões com o poder executivo. As leis que protegem as transações de propriedade privada estão sujeitas a práticas islâmicas.

O enquadramento regulatório é relativamente sólido. Não é exigido capital mínimo, mas a criação de uma nova empresa requer nove procedimentos, mas os requisitos de licenciamento são demorados. Não há salário mínimo obrigatório, mas os aumentos salariais têm ultrapassado a produtividade do trabalho. Os subsídios cobrem cerca de 80% do custo da energia elétrica e dos combustíveis – um dos maiores regimes de subsídios do mundo.

Intervenção do Governo

Abertura Económica

Os cidadãos sauditas e do Conselho de Cooperação do Golfo não estão sujeitos a IRS, mas um zakat de 2,5%, um imposto religioso obrigatório para a lei islâmica, é cobrado sobre o património líquido de todos os cidadãos sauditas. As empresas não-sauditas estão sujeitas a uma taxa de IRC de 20%. A carga fiscal corresponde a 3,7% do PIB, os gastos públicos a 35,7% e a dívida pública a 3%.

A Arábia Saudita tem uma pauta aduaneira média de 4,3%. Os processos de compras governamentais favorecerem as empresas domésticas. O investimento estrangeiro é limitado em muitos setores da economia. O Governo mantém uma propriedade considerável no setor financeiro, mas os requisitos de licenciamento para o investimento estrangeiro têm diminuído gradualmente. As empresas financeiras estrangeiras estabeleceram uma forte presença nos setores locais da banca de

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INDICADORES DE RISCO

COUNTRY’S SCORE OVER TIME COUNTRY COMPARISONS

RATING DAS AGÊNCIAS

SCORE % 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Overall Score 63,0 63,0 60,9 62,5 64,3 64,1 66,2 62,5 60,6 62,2 62,1

Property Rights 50,0 50,0 50,0 50,0 40,0 40,0 45,0 45,0 40,0 40,0 40,0 Freedom from Corruption 45,0 34,0 34,0 33,0 34,0 35,0 43,0 47,0 44,0 43,7 46,0

Government spending 67,3 69,3 66,7 69,1 73,4 68,1 74,6 37,3 52,2 63,1 61,9 Fiscal Freedom 99,4 99,4 99,4 99,7 99,6 99,6 99,4 99,6 99,6 99,7 99,7 Business Freedom 70,0 51,0 53,0 73,0 79,6 84,6 86,1 87,5 68,2 67,3 65,8 Labor Freedom 85,2 85,3 84,9 77,2 76,4 74,4 77,0 71,1 69,2 75,8 72,7 Monetary Freedom 91,3 90,8 80,0 76,7 68,4 62,3 64,3 64,9 65,7 68,7 68,4 Trade Freedom 62,2 70,4 70,4 76,8 81,8 82,5 82,2 82,3 77,3 74,0 76,4 Investment Freedom 30,0 30,0 30,0 30,0 40,0 45,0 40,0 40,0 40,0 40,0 40,0 Financial Freedom 30,0 50,0 40,0 40,0 50,0 50,0 50,0 50,0 50,0 50,0 50,0

F o n t e : The He rita ge F o unda tio n.

Rating Heritage Foundation

SCORE % 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2014 2015 Country Risk 30,0 31,0 32,0 36,0 39,0 38,0 35,0 34,0 31,0 30,0 33,0 BBB BBB Sovereign* 26,0 32,0 31,0 35,0 37,0 34,0 32,0 31,0 27,0 27,0 30,0 A BBB Currency* 28,0 31,0 32,0 37,0 38,0 37,0 35,0 34,0 31,0 30,0 33,0 BBB BBB Economic 38,0 38,0 35,0 38,0 38,0 35,0 28,0 28,0 28,0 28,0 30,0 A BBB Political 57,0 57,0 57,0 57,0 57,0 55,0 57,0 57,0 55,0 52,0 52,0 B B Banking* 37,0 31,0 32,0 37,0 42,0 43,0 39,0 38,0 35,0 34,0 37,0 BBB BBB

F o n t e : EIU. No ta (*): Utiliza do na c o ntruç ã o do "C o untry R is k". Rating EIU (The Economist Inteligence Unit)

Rati ng

S&P AA- AA- AA- AA- AA- AA- AA- AA-

AA-Fitch A+ AA- AA- AA- AA- AA- AA- AA AA

Compósito _A+ _AA- _AA- _AA- _AA- _AA- _AA- _AA-

AA-N o t a : O rating c o m pó s ito re s ulta da m é dia da s dua s a gê nc ia s .

2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007

(5)

5

CHART BOOK

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 20 05 20 06 20 07 20 08 20 09 20 10 20 11 20 12 20 13 20 14 20 15 20 16 20 17 20 18 20 19 20 20 GDP Growth (%) Saudi Arabia - GDP Grow th

%

Source: IMF (April 2015)

12,000 14,000 16,000 18,000 20,000 22,000 24,000 26,000 28,000 20 05 20 06 20 07 20 08 20 09 20 10 20 11 20 12 20 13 20 14 20 15 20 16 20 17 20 18 20 19 20 20 Per Capita GDP Saudi Arabia – Per Capita GDP

$

20 22 24 26 28 30 32 20 05 20 06 20 07 20 08 20 09 20 10 20 11 20 12 20 13 20 14 20 15 20 16 20 17 20 18 20 19 20 20 % GDP Saudi Arabia – Investment (% GDP)

%

28 32 36 40 44 48 52 56 20 05 20 06 20 07 20 08 20 09 20 10 20 11 20 12 20 13 20 14 20 15 20 16 20 17 20 18 20 19 20 20 % GDP Saudi Arabia – Gross National Saving (% GDP)

%

-4 0 4 8 12 16 20 24 28 20 05 20 06 20 07 20 08 20 09 20 10 20 11 20 12 20 13 20 14 20 15 20 16 20 17 20 18 20 19 20 20 % GDP Saudi Arabia – Current Account (% GDP)

%

0 1 2 3 4 5 6 7 20 05 20 06 20 07 20 08 20 09 20 10 20 11 20 12 20 13 20 14 20 15 20 16 20 17 20 18 20 19 20 20 Inflation Rate Saudi Arabia – Inflation Rate

%

4.0 4.4 4.8 5.2 5.6 6.0 6.4 19 99 20 00 20 01 20 02 20 03 20 04 20 05 20 06 20 07 20 08 20 09 20 10 20 11 20 12 20 13 20 14 Unemployment Rate Saudi Arabia – Unemployment Rate

%

0 5 10 15 20 25 30 35 40 20 05 20 06 20 07 20 08 20 09 20 10 20 11 20 12 20 13 20 14 20 15 20 16 20 17 20 18 20 19 20 20 % GDP Saudi Arabia – Public Debt (% GDP)

%

-20 -10 0 10 20 30 40 20 05 20 06 20 07 20 08 20 09 20 10 20 11 20 12 20 13 20 14 20 15 20 16 20 17 20 18 20 19 20 20 % GDP Saudi Arabia – Budget Balance (% GDP)

%

20 22 24 26 28 30 32 34 36 38 1.8 2.0 2.2 2.4 2.6 2.8 3.0 3.2 3.4 3.6 20 05 20 06 20 07 20 08 20 09 20 10 20 11 20 12 20 13 20 14 20 15 20 16 20 17 20 18 20 19 20 20

Population Growth Rate (%) Saudi Arabia - Population

10^6 %

-8 -6 -4 -2 0 2 4 6 8 10 20 05 20 06 20 07 20 08 20 09 20 10 20 11 20 12 20 13 20 14 20 15 20 16 20 17 20 18 20 19 20 20 Exports Growth (%) Saudi Arabia - Exports Grow th

%

-5 0 5 10 15 20 25 30 20 05 20 06 20 07 20 08 20 09 20 10 20 11 20 12 20 13 20 14 20 15 20 16 20 17 20 18 20 19 20 20 Imports Growth (%) Saudi Arabia - Imports Grow th

%

(6)

DEPARTAMENTO DE ESTUDOS

Rui Bernardes Serra

Chief Economist RBSerra@montepio.pt

José Miguel Moreira

Senior Economist JoseMoreira@montepio.pt

Margarida Filipe

Junior Economist Margarida.Filipe@montepio.pt

Artur Patrício

Junior Economist Artur.patricio@montepio.pt

APOIO À INTERNACIONALIZAÇÃO

DAS EMPRESAS

Florbela Cunha

Head of Unit FGCunha@montepio.pt

Rita Marques

Trade Finance Rita.Marques@montepio.pt

Luis Carv alho

Africa Business LACarvalho@montepio.pt

Carla Marques Mendes

International Business Advisor CMMendes@montepio.pt

Alex andra Nev es

International Business Advisor AJNeves@montepio.pt

AD VERTÊNCIA

Este documento foi elaborado pelo Departamento de Estudos da Caixa Económica Montepio Geral e é disponibilizado com intuito e para fins exclusivamente informativos.

Todos os dados, análises e considerações nele contidas estão simplesmente baseadas no que estimamos ser as melhores informações disponíveis, recolhidas a partir de fontes oficiais e outras consideradas credíveis, não assumindo, todavia, qualquer responsabilidade por erros, omissões ou inexatidões das mesmas.

As opiniões e previsões expressas refletem somente a perspetiva e os pontos de vista dos autores na data da sua elaboração, podendo ser livremente modificadas a todo o tempo e sem aviso prévio.

Neste contexto, o presente documento não pode, em circunstância alguma, ser entendido como convite ao investimento, seja de que natureza for, nem como proposta ou oferta de negócio de qualquer tipo.

Qualquer decisão de investimento deve ser devidamente ponderada, fundamentada na análise crítica, pelo investidor, de toda a informação publicamente disponível sobre os ativos a que respeita, suas características e adequação ao perfil de risco assumido, e devem ter em conta todos os documentos emitidos ao abrigo da regulamentação das entidades de supervisão, nomeadamente da Comissão do Mercado de Valores Mobiliários.

Nem o Montepio, na qualidade de emitente do documento, nem nenhuma entidade sua dominante ou dominada ou qualquer outra integrante do Grupo Montepio em que se insere, pode, consequentemente, ser responsabilizada por eventuais perdas ou prejuízos decorrentes de decisões de investimento que, quem quer que seja, tenha tomado, mesmo que por levar em conta elementos constantes deste documento.

Por outro lado, uma vez que este documento não contempla qualquer tipo de informação privilegiada ou reservada, nem constitui nenhum conselho ou convite ao investimento, as empresas do Grupo Montepio mantêm o direito de, nos limites da lei, transacionar ou não, ocasional ou regularmente, qualquer ativo direta ou indiretamente relacionado com o âmbito deste relatório.