JPMorgan Investment Funds
Société d’Investissement à Capital Variable, Luxembourg
Relatório de contas Anual Auditado
31 de Dezembro de 2014
PT
JPMorgan Investment Funds
Relatório de Contas Anual Auditado
Em 31 de dezembro de 2014
Índice
Conselho de Administração
1Gestão e Administração
2Relatório do Conselho de Administração
3
Relatório dos Gestores de Investimento
7
Relatório de Auditoria
8
Demonstrações Financeiras Auditadas e Informações Estatísticas
Demonstração Combinada de Ativos Líquidos 11
Demonstração Combinada de Operações e Alterações nos Ativos Líquidos 17
Demonstração de Alterações no Número de Ações 21
Informações Estatísticas 27
Notas às Demonstrações Financeiras
33Lista de Investimentos
JPMorgan Investment Funds - Blue and Green Fund 49
JPMorgan Investment Funds - Europe Select Equity Fund 54
JPMorgan Investment Funds - Europe Strategic Dividend Fund 57
JPMorgan Investment Funds - Global Balanced Fund 61
JPMorgan Investment Funds - Global Capital Appreciation Fund 66
JPMorgan Investment Funds - Global Capital Preservation Fund (USD) 71
JPMorgan Investment Funds - Global Conservative Balanced Fund 76
JPMorgan Investment Funds - Global Convertibles Fund (USD) 80
JPMorgan Investment Funds - Global Dividend Fund 84
JPMorgan Investment Funds - Global Financials Fund 87
JPMorgan Investment Funds - Global High Yield Bond Fund 90
JPMorgan Investment Funds - Global Income Fund 96
JPMorgan Investment Funds - Global Select Equity Fund 119
JPMorgan Investment Funds - Global Select Equity Plus Fund 122
JPMorgan Investment Funds - Highbridge Statistical Market Neutral Fund 126
JPMorgan Investment Funds - Income Opportunity Fund 130
JPMorgan Investment Funds - Japan 50 Equity Fund 148
JPMorgan Investment Funds - Japan Select Equity Fund 150
JPMorgan Investment Funds - Japan Strategic Value Fund 153
JPMorgan Investment Funds - US Bond Fund 156
JPMorgan Investment Funds - US Equity Fund 163
JPMorgan Investment Funds - US Select Equity Fund 166
Anexo: Informações Adicionais Não Auditadas
Quociente de Despesa Total do Fundo 169
Resumo dos Objetivos de Investimento dos Subfundos 176
Rendimento e Volatilidade 178
Taxa de Juros Recebida/(Cobrada) sobre as Contas Bancárias 184
Classes de Ações dos Subfundos sujeitas a uma taxa de subscrição de 0,01% 184
Índice de Movimentação da Carteira de Investimento 185
Método de cálculo da exposição ao risco 186
Garantia Colateral 187
Demonstração Histórica de Alterações no Número de Ações 188
Para obter informações adicionais consulte www.jpmorganassetmanagement.com
JPMorgan Investment Funds
Conselho de Administração
Presidente
Iain O.S. Saunders
Duine, Ardfern
Argyll PA31 8QN
Reino Unido
Diretores
Jacques Elvinger
Elvinger, Hoss & Prussen
2, place Winston Churchill
B.P. 425
L-2014 Luxembourg
Grão-Ducado do Luxemburgo
Jean Frijns
Antigonelaan 2
NL-5631 LR Eindhoven
Países Baixos
Daniel Watkins (até 13 de dezembro de 2014)
JPMorgan Asset Management (UK)Limited
60 Victoria Embankment
London EC4Y 0JP
Reino Unido
Sede Social
6, route de Trèves
L-2633 Senningerberg
Grão-Ducado do Luxemburgo
John Li How Cheong
The Directors’ Office
19, rue de Bitbourg
L-1273 Luxembourg
Grão-Ducado do Luxemburgo
Peter Thomas Schwicht
Birkenweg 7
61118 Bad Vilbel
Alemanha
JPMorgan Investment Funds
Gestão e Administração
Empresa Gestora, Agente de Registo e Transferências,
Distribuidor Mundial e Agente Domiciliário:
JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l.
6, route de Trèves
L-2633 Senningerberg
Grão-Ducado do Luxemburgo
Gestores de Investimento
J.P. Morgan Investment Management Inc.
245 Park Avenue
New York, NY 10167
Estados Unidos da América
JPMorgan Asset Management (Japan) Limited
Tokyo Building 7-3
Marunouchi 2-Chome
Chiyoda-Ku
Tokyo 100-6432, Japão
JPMorgan Asset Management (UK) Limited
60 Victoria Embankment
London EC4Y 0JP
Reino Unido
JF Asset Management Limited
21st Floor, Chater House
8 Connaught Road Central
Hong Kong
Highbridge Capital Management, LLC
9 West 57th Street
New York, NY 10019
Estados Unidos da América
JPMorgan Asset Management (Singapore) Limited
168 Robinson Road
17th Floor, Capital Tower
Singapura 068912
Depositário, Agente Empresarial e Agente Administrativo
J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A.
6, route de Trèves
L-2633 Senningerberg
Grão-Ducado do Luxemburgo
Auditores
PricewaterhouseCoopers, Société coopérative
2, rue Gerhard Mercator
B.P. 1443
L-1014 Luxembourg
Grão-Ducado do Luxemburgo
Consultores Jurídicos
Elvinger, Hoss & Prussen
2, place Winston Churchill
B.P. 425
L-2014 Luxembourg
Grão-Ducado do Luxemburgo
JPMorgan Investment Funds
Relatório do Conselho de Administração
Presidente
Iain O.S. Saunders
Diretor Independente e Presidente. Membro do Conselho desde setembro de 2001.
O Sr. Saunders graduou-se em Economia na Universidade de Bristol e juntou-se a Robert Fleming em 1970. Ele ocupou várias posições de destaque no grupo
em Hong Kong, Japão e Estados Unidos, antes de retornar ao Reino Unido em 1988. Foi nomeado vice-presidente do Fleming Asset Management e
aposentou-se em 2001, após a fusão do grupo Robert Fleming com o JP Morgan. O Sr. Saunders é atualmente o Presidente de vários fundos de investimento
com sede no Luxemburgo e MB Asia Select Fund geridos pelo JPMorgan.
Diretores
Jacques Elvinger
Diretor Independente. Membro do Conselho desde janeiro de 2009.
O Sr. Elvinger tornou-se membro do Luxemburg Bar em 1984 e é parceiro da empresa de direito luxemburguesa Elvinger, Hoss & Prussen desde 1987. O Sr.
Elvinger pratica o direito bancário e o direito empresarial geral, e é especializado nos campos de investimento e fundos de pensões. Ele é membro do
Conselho de Administração da Associação de Fundos do Luxemburgo (ALFI) e é atualmente o presidente do Conselho Consultivo de Regulamentação e
Vice-Presidente da Comissão Jurídica da ALFI. Ele é também é membro dos Comités Consultivos da Comissão, para a supervisão do setor financeiro na área
dos fundos de investimento, fundos de pensões e empresas de investimento em capital de risco. O Sr. Elvinger detém atualmente um número de mandatos
profissionais e do Conselho em organizações europeias, incluindo vários fundos de investimento geridos pelo JPMorgan com sede no Luxemburgo.
Jean Frijns
Diretor Independente. Membro do Conselho desde julho de 2005.
O Sr. Frijns estudou Econometria, alcançou um título de doutorado em Economia na Universidade de Tilburge foi professor na Universidade de Illinois do
Norte. Em 1980, ele juntou-se ao Gabinete Central de Planeamento Neerlandês (CPB), o centro de ideias económicas do Governo Neerlandês e, em 1983, foi
nomeado como diretor adjunto do CPB. O Sr. Frijns ocupou vários cargos, incluindo o de estrategista chefe de investimentos da ABP, um fundo de pensões
holandês, um cargo de professor em investimentos da Vrije Universiteit (Amesterdão) e, desde 2005, atuou como presidente do Comité de
Acompanhamento na Governação Empresarial. O Sr. Frijns detém atualmente um número de mandatos profissionais e do Conselho em organizações
europeias, incluindo vários fundos de investimento geridos pelo JPMorgan com sede no Luxemburgo.
John Li How Cheong
Diretor Independente. Membro do Conselho desde junho de 2012.
No decorrer dos últimos 26 anos o Sr. Li trabalhou essencialmente no setor financeiro, prestando serviços de auditoria e consultoria a clientes, tais como
bancos, fundos de investimento, companhias de seguros, etc. Os clientes também provieram da Europa, EUA, Japão e Ásia, oferecendo ao Sr. Li uma vasta
experiência de negociação com empresas internacionais. O Sr. Li foi sócio da KPMG Luxembourg durante mais de 20 anos, no decorrer dos quais ele
desempenhou o cargo de Sócio-Gerente durante 8 anos, antes de ter assumido o papel de Presidente do Conselho de Fiscalização por 3 anos, tendo sido
também membro da Prática de Gestão de Investimento. O Sr. Li é membro do Conselho do Instituto de Administradores do Luxemburgo (“Institut
Luxembourgeois des Administrateurs”) e detém atualmente um número de mandatos do Conselho em instituições financeiras, incluindo vários fundos de
investimento geridos pelo JPMorgan com sede no Luxemburgo.
Peter Thomas Schwicht
Diretor Independente. Membro do Conselho desde junho de 2012.
O Sr. Schwicht obteve um diploma de Ciências Económicas na Universidade de Mannheim na Alemanha, depois de ter estudado Negócios, Fiscalidade e
Contabilidade em Hamburgo, na Noruega e nos EUA, tendo estado empregado na JPMorgan Asset Management de 1987 até outubro de 2014. Antes de
aposentar-se, o Sr. Schwicht foi o Diretor Executivo de Gestão de Investimento - EMEA, JPMorgan Asset Management. Anteriormente, ele tinha ocupado
posições como Chefe Executivo dos Negócios Institucionais da Europa Continental e Chefe de Gestão de Investimento ao nível nacional dos Negócios
Institucionais e a Retalho na Alemanha, onde ele desenvolveu primeiramente o negócio, passando então a expandi-lo em toda a Europa Continental. O Sr.
Schwicht detém atualmente um número de mandatos do Conselho em vários fundos de investimento geridos pelo JPMorgan, com sede no Luxemburgo.
Daniel Watkins
Diretor Associado. Membro do Conselho desde dezembro 2014.
O Sr. Watkins, diretor executivo, é o CEO Adjunto da Gestão de Investimentos da Europa e Chefe Adjunto Global da Gestão de Investimentos na área de
Serviços a Clientes e Plataforma Negocial. Desde 1997 que o Sr. Watkins desempenha as suas funções, supervisionando a infraestrutura da Gestão de
Investimento na Europa e Ásia, incluindo serviços a clientes, administração de fundos, desenvolvimento de produtos e processos de solicitação de propostas
(RFP). O Sr. Watkins também desempenha o papel de CEO Adjunto na Gestão de Investimento Global EMEA, atuando como Chefe Executivo de todas as
entidades legais regulamentadas em toda a região. O Sr. Watkins deteve um determinado número de cargos no JPMorgan, nomeadamente: Chefe Diretor de
Operações na Europa e das Operações da Gestão de Investimento Global, Chefe de Equipa das Operações Europeias, Chefe da Agência Europeia de
Transferências, Chefe das Operações no Luxemburgo, gestor da Agência de Transferências Europeias e Operações de Investimento de Londres; e gestor das
Equipas de Operações de Investimento da Flemings. O Sr. Watkins obteve um grau de bacharel em Ciências Económicas e Políticas na Universidade de Iorque
e é um Consultor Financeiro qualificado. O Sr. Watkins detém atualmente um número de mandatos do Conselho em vários fundos de investimento geridos
pelo JPMorgan, com sede no Luxemburgo.
O Conselho de Administração (o “Conselho”) tem o prazer de apresentar o Relatório Anual Auditado correspondente ao exercício findo em 31 de dezembro
de 2014.
3 3
JPMorgan Investment Funds
Relatório do Conselho de Administração (continuação)
Estrutura do Fundo
O Fundo é uma sociedade de investimento de capital variável, constituída como sociedade anónima (“Société Anonyme”) e sujeita às leis do Grão-Ducado do
Luxemburgo. O Conselho designou a JPMorgan Asset Management (Europa) S.à r.l. (JPMAME) como Empresa Gestora do Fundo. O Fundo está organizado
sob a forma de “guarda-chuva” com um determinado número de Subfundos, cada qual com o seu próprio objetivo, condições e restrições de investimento.
O objetivo do fundo é aplicar o dinheiro disponível para o efeito em valores mobiliários e outros ativos autorizados de qualquer espécie, em conformidade
com o prospeto do fundo, com a finalidade de distribuir os riscos de investimento e oferecer aos acionistas os resultados da gestão das suas carteiras.
O Fundo qualifica-se como Organismo de Investimento Coletivo em Valores Mobiliários (OICVM), no âmbito da Diretiva Europeia 2009/65/CE de 13 de julho
de 2009, e está sujeito à lei de Luxemburgo de 17 de dezembro de 2010, tal como emendado, referente aos organismos de investimento coletivo. O Fundo
pode ser portanto oferecido para venda em Estados-membros da União Europeia e está sujeito a notificação em outros países que não o Grão-Ducado do
Luxemburgo. Adicionalmente, poderão ser feitas aplicações para registar o Fundo e os respetivos Subfundos noutros países.
No final do ano, o Fundo tinha 22 Subfundos. Todos os Subfundos e Classes de Ações são registados para oferta e distribuição no Grão-Ducado do
Luxemburgo e um número de Subfundos e Classes de Ações são registados para distribuição nas seguintes jurisdições:
Áustria, Barém, Bélgica, Chile, Chipre, Dinamarca, Estónia, Finlândia, França, Alemanha, Grécia, Hong Kong, Hungria, Irlanda, Itália, Jersey, Macau, Países
Baixos, Antilhas Neerlandesas, Noruega, Peru, Polónia, Portugal, Singapura, Espanha, Suécia, Suíça, Taiwan e o Reino Unido.
Papel e responsabilidade do Conselho
A responsabilidade do Conselho é regida exclusivamente pela lei do Luxemburgo. No que diz respeito às contas anuais do Fundo, os deveres dos Diretores
são regidos pela lei de 10 de dezembro de 2010 respeitante, nomeadamente, à contabilidade e às contas anuais de organismos de investimento coletivo e
pela lei de 17 dezembro de 2010, tal como emendado, referentemente a empreendimentos de investimento coletivo.
Um acordo de gestão entre o Fundo e a JPMorgan Asset Management (Europa) S.à r.l estabelece os assuntos sobre as quais a Empresa Gestora tem
autoridade, no capítulo 15 da lei de 17 dezembro de 2010, tal como emendado. Isto inclui gestão dos ativos do Fundo e a provisão de administração, registo,
agente de domiciliação e serviços de marketing. Todos os outros assuntos são reservados para aprovação pelo Conselho, tendo lugar entre o Conselho e a
Empresa Gestora um agendamento que estabeleça tais assuntos para fins de clarificação. Os assuntos reservados ao Conselho incluem a determinação do
objetivo de investimento e das políticas de cada Subfundo, restrições e poderes de investimento, emenda do Prospeto, revisão e aprovação de investimento
chave e dados financeiros, incluindo as contas anuais, bem como a nomeação da Empresa Gestora, do Auditor e do Depositário, e a revisão dos serviços por
eles prestados.
Antes de cada reunião do Conselho, os Diretores recebem informações detalhadas e atempadas, permitindo-lhes a preparação para os assuntos em debate
durante a reunião. Para cada reunião trimestral, o Conselho solicita e recebe relatórios, entre outros, da Empresa Gestora, dos gestores de investimentos e
da gestão de riscos, bem como propostas de mudanças para os Subfundos existentes ou propostas para lançar novos Subfundos, conforme apropriado. Os
altos representantes de cada uma dessas funções assistem às reuniões do Conselho por convite, para permitir aos Diretores o questionamento dos
relatórios apresentados.
Os Diretores tomam decisões ao serviço dos interesses do Fundo e dos seus acionistas como um todo e abstêm-se de tomar parte em qualquer deliberação
ou decisão que crie um conflito de interesse entre os seus interesses pessoais e os interesses do Fundo e dos seus acionistas O objeto de conflitos de
interesses é documentado no Prospeto e a política da Empresa Gestora respeitante aos conflitos de interesses está disponível para inspeção no site:
http://www.jpmorganassetmanagement.lu/ENG/Document_Library
Se necessário, o Conselho pode recorrer a aconselhamento profissional independente, sendo as respetivas despesas suportadas pelo Fundo.
Composição do Conselho
O Conselho é presidido pelo Sr. Saunders e é composto por cinco Diretores independentes e um Diretor associado. O Conselho define um Diretor Associado
como alguém que é empregado pela JPMorgan Chase & Co ou qualquer uma das suas empresas afiliadas. Todas as reuniões do Conselho requerem a
presença maioritária dos Diretores Independentes e como tal, o Conselho age independentemente da Empresa Gestora. O Conselho como um todo possui
uma amplitude de conhecimento de investimento, capacidades financeiras, bem como experiência jurídica e outras experiências relevantes para o negócio
do Fundo. Os Diretores são eleitos anualmente pelos acionistas na Assembleia Geral Anual. O Conselho não limita o número de anos de serviço dos Diretores
e tem em conta a natureza e as exigências do setor de Fundos e do negócio do Fundo ao fazer a recomendação aos acionistas dos Diretores a serem eleitos.
Os termos do compromisso de cada diretor são estabelecidos num contrato de serviços e estão disponíveis na sede social do Fundo.
Alteração da composição do Conselho
O Sr. May demitiu-se do Conselho, com efeito a partir do encerramento das operações negociais no dia 12 de dezembro de 2014. O Conselho gostaria de
aproveitar esta oportunidade para expressar o seu agradecimento pelos seus serviços prestados.
Na reunião do Conselho realizada em 12 de dezembro de 2014, o Conselho nomeou o Sr. Daniel Watkins como Diretor, com efeito a partir de 13 de dezembro
de 2014, para preencher a vaga resultante da demissão do Sr. May, sujeita à aprovação da CSSF.
Na Assembleia Geral Anual (“AGA”), a ser realizada no dia 24 de abril de 2015, o Conselho de Administração gostaria de recomendar aos acionistas que
considerassem a nomeação do Sr. Massimo Greco como Diretor adicional, com efeito a partir da data da AGA. O Sr. Greco trará consigo todo o seu vasto
conhecimento e experiência no negócio da gestão de ativos para as reuniões do Conselho e é recomendado aos acionistas que votem a favor da sua
nomeação. Um resumo breve da sua experiência é indicado em seguida:
Massimo Greco, Diretor Executivo, é responsável pelo negócio global de Fundos na Europa Continental, com sede em Londres. Encontrando-se a trabalhar
no JPMorgan desde 1992, ele assumiu as suas atuais responsabilidades em 2012. Em 1998, Sr. Greco mudou-se para dirigir o negócio de Gestão de
JPMorgan Investment Funds
Relatório do Conselho de Administração (continuação)
Reuniões do Conselho e Comissões
O Conselho reúne-se trimestralmente mas, se necessário, serão organizadas reuniões adicionais.
Tendo em conta o âmbito e a natureza do negócio do Fundo, o Conselho não considera atualmente necessário ter uma Comissão formal de Auditoria ou de
Fixação de Remuneração, nem quaisquer outras comissões permanentes. No entanto, isto é mantido sob revisão.
Todos os assuntos relacionados com o Conselho são portanto correntemente aprovados pelo Conselho ou, sempre que existam assuntos específicos que
necessitem de mais consideração, poderá ser formada uma Subcomissão do Conselho para esta finalidade específica. Tais circunstâncias podem ser quando
o Conselho solicita algumas alterações no Prospeto e quando não é conveniente esperar até a próxima reunião trimestral do Conselho para que tal seja
aprovado. Estas reuniões da Subcomissão são geralmente constituídas por um mínimo de dois Diretores.
Foram realizadas quatro reuniões do Conselho durante o ano. Dessas reuniões foram as reuniões trimestrais do Conselho onde, entre outros assuntos, a
agenda incluiu os assuntos destacados na secção supramencionada “Papel e responsabilidade do Conselho”.
Além da reunião do Conselho onde os Auditores apresentam o seu relatório sobre a auditoria das contas do fundo, os Diretores Independentes também se
reúnem com eles, sem a presença dos Diretores Associados.
Controlo interno
A gestão de investimentos e todos os serviços administrativos são fornecidos pela Empresa Gestora e o direito de custódia dos ativos é fornecido pelo J.P.
Morgan Bank Luxembourg S.A. O sistema de controlo interno do Conselho consiste portanto principalmente na monitorização dos serviços prestados pela
Empresa Gestora e o Depositário, incluindo os controlos operacionais e de conformidade estabelecidos por eles para atender as obrigações do Fundo
perante os acionistas, tal como definido no Prospeto, documentos constitutivos, bem como todos os regulamentos pertinentes. A Empresa Gestora
apresenta formalmente ao Conselho os relatórios sobre as diversas atividades numa base trimestral, é responsável por tal e, adicionalmente, deverá
informar sem demora o Conselho acerca de quaisquer assuntos materiais administrativos ou contabilísticos.
Governação Empresarial e Código de Conduta ALFI
O Conselho é responsável em garantir um elevado nível de governança empresarial e considera que o Fundo cumpriu com as melhores práticas no setor de
Fundos do Luxemburgo.
Em particular, o Conselho adotou o código de conduta ALFI (o “Código”) que estabelece os princípios da boa governação. Estes princípios foram alterados
em agosto de 2013 e são definidos em seguida:
1. O Conselho deve garantir que elevados padrões de governança empresarial são aplicados em todos os momentos;
2. O Conselho deve ter uma boa posição profissional e experiência adequada, e servir-se dos melhores esforços para assegurar que é coletivamente
competente no cumprimento das suas responsabilidades;
3. O Conselho deve agir razoável e independentemente, para proteger os principais interesses dos investidores;
4. O Conselho deve agir com o devido cuidado e diligência no exercício das suas funções;
5. O Conselho deve garantir a conformidade com todas as leis e regulamentos aplicáveis, e com os documentos estatutários do Fundo;
6. O Conselho deve assegurar que os investidores são devidamente informados, tratados justa e equitativamente e que recebem os benefícios e serviços a
que têm direito;
7. O Conselho deve garantir a existência de um processo de gestão de riscos eficaz e controlos internos apropriado;
8. O Conselho deve identificar e gerir de forma justa e efetivamente, da melhor forma dentro das suas capacidades, qualquer conflito de interesses aparente,
real ou potencial, e assegurar uma divulgação adequada;
9. O Conselho deve garantir que os direitos dos acionistas sejam exercidos de forma ponderada, com vista a proteger os principais interesses do Fundo;
10. O Conselho deve garantir que a remuneração dos membros do Conselho é razoável e justa, e adequadamente divulgada.
O Conselho considera que o Fundo esteve em conformidade com os princípios do Código em todos os aspetos materiais ao longo do ano financeiro findado a
31 de dezembro de 2014. O Conselho compromete-se a uma revisão anual da conformidade contínua com os princípios do Código.
Voto por procuração
O Conselho delega responsabilidades de voto por procuração à Empresa Gestora.
A Empresa Gestora gere os direitos de voto das ações financeiras de forma diligente e prudente, com base exclusivamente no julgamento razoável daquilo
que melhor servirá os interesses financeiros dos seus clientes. Caso isso seja praticável, a Empresa Gestora votará em todas as reuniões convocadas pelas
empresas onde eles são investidos.
Uma cópia da política de voto por procuração está disponível mediante pedido na sede social do Fundo ou no site:
http://am.jpmorgan.co.uk/institutional/aboutus/aboutus/corporategovernance.aspx
Seguro de Responsabilidade dos Diretores e Administradores
Os Estatutos do Fundo indemnizam os Diretores contra despesas razoavelmente incorridas, associadas a qualquer reclamação contra eles, surgidas no
decorrer do exercício dos seus deveres ou responsabilidades, na medida em que não tenham agido de forma fraudulenta ou desonesta. Para proteger os
acionistas contra tais reivindicações, no caso do Seguro de Responsabilidade dos Diretores e Administradores, que indemniza os Diretores face a certos
passivos que surgem no decorrer do exercício dos seus deveres e responsabilidades, o Conselho exclui a cobertura de quaisquer ações fraudulentas ou
desonestas da sua parte.
Auditor independente
A PricewaterhouseCoopers, Société Coopérative, é Auditor do Fundo desde fevereiro de 2006. A prestação de serviços de auditoria foi colocada por último a
concurso em 2013. O Conselho reviu os serviços da PwC este ano passado e decidiu que, sujeita a todos os outros fatores de influência, ela deverá continuar a
ser proposta aos acionistas como Auditor durante os próximos três anos. No final desse período, o Conselho considerará novamente se irá colocar ou não a
prestação de serviços de auditoria a concurso.
JPMorgan Investment Funds
Relatório do Conselho de Administração (continuação)
Assembleia Geral Anual
A próxima Assembleia Geral Anual da empresa será realizada no dia 24 de abril de 2015 na sede social da empresa, a fim de se considerarem questões
relativas ao exercício findo em 31 de dezembro de 2014. Nesta reunião, será solicitado aos acionistas, entre outros assuntos, para considerarem os assuntos
habituais em tais reuniões, incluindo:
1. a adoção das demonstrações financeiras e aprovação da alocação dos resultados;
2. a aprovação dos honorários dos Diretores;
3. a eleição dos Diretores, nomeadamente de todos aqueles que se disponham a ser eleitos;
4. a eleição do Auditor.
Não é proposto nenhum negócio especial pelo Conselho.
Eventos no decorrer do ano
Durante o ano, os Ativos Líquidos Totais do Fundo aumentaram de USD 34,1 biliões para USD 41,2 biliões no final do ano.
O Conselho acordou as seguintes ações empresariais e outras emendas significativas relacionadas com os Subfundos durante o ano:
a) Liquidações
Os acionistas dos seguintes Subfundos foram informados da decisão pela parte do Conselho de liquidar os Subfundos, tal como em seguida definido:
- JPMorgan Investment Funds - Emerging Markets Corporate Bond Portfolio Fund I, em 19 de setembro de 2014
b) Fusões
Os acionistas dos seguintes Subfundos foram informados da decisão de fusão pela parte do Conselho, tal como em seguida definido:
i) com efeito a partir de 17 de janeiro de 2014:
- JPMorgan Investment Funds - Euro Liquid Market Fund para JPMorgan Funds - Euro Money Market Fund;
c) Mudanças das estratégias, dos objetivos e das políticas de investimento, bem como dos nomes
O Conselho acordou as seguintes ações empresariais e outras emendas significativas relacionadas com os Subfundos durante o ano:
i) com efeito a partir de 5 de fevereiro de 2014:
- JPMorgan Investment Funds - Emerging Markets Corporate Bond Portfolio Fund I. A política e o objetivo de investimento foram alterados para permitir o
investimento da maioria dos seus ativos numa carteira de mercado emergente abaixo da categoria de investimento de títulos de dívida empresariais.
ii) com efeito a partir de 5 de fevereiro de 2014:
- JPMorgan Investment Funds - Global Income Fund. O prospeto foi emendado, para se remover a seguinte frase da secção de Política de Investimento:
“A maioria dos ativos (excluindo numerário e equivalentes de numerário) será investida em títulos de dívida.”
As Classes de Ações RMB com cobertura foram criadas com efeito a partir de 17 de março de 2014, com vista a se oferecer uma solução ao crescente número
de clientes com depósitos CNH.
Com efeito a partir de 24 novembro 2014, certas Classes de Ações poderão cobrar uma Taxa de Desempenho. Tais Classes de Ações foram renomeadas
através da inclusão de “(perf)” no nome da Classe de Ações. Consequentemente, certas Classes de Ações Y serão renomeadas para “X”.
d) Remoção de taxas de desempenho
A taxa de desempenho (também designada de taxa de incentivo) foi removida do JPMorgan Investment Funds - Global Capital Appreciation Fund, com efeito
a partir de 9 de abril de 2014. O prospeto da SICAV foi alterado para indicar a remoção destas taxas de desempenho.
De 12 de agosto de 2014 a 19 de setembro de 2014 (data de liquidação), a Empresa Gestora decidiu definir a taxa de gestão e consultoria do JPMorgan
Investment Funds - Emerging Markets Corporate Bond Portfolio Fund I para 0%.
Conselho de Administração
Luxemburgo, 26 de março de 2015
JPMorgan Investment Funds
Relatório dos Gestores de Investimento
Análise do Mercado de 2014
No decorrer do período de 12 meses que terminou em 31 de dezembro de 2014, os mercados de ações globais proporcionaram retornos acentuados, com o
MSCI World Index a indicar um valor de até 19,5% em termos de euros. O sentimento de mercado foi moldado pela crescente divergência na política central
bancária, incerteza geopolítica na Ucrânia e no Médio Oriente e a queda a pique do preço do petróleo. Os estoques de EUA tiveram um desempenho
particularmente bom, com o S&P 500 a atingir um valor 28,7% em termos de euros, tendo como plano de fundo a forte recuperação na economia de EUA e
um movimento forte do dólar americano face ao euro. Em comparação, o índice MSCI Europa cambaleou, proporcionando um retorno de 6,8% que foi retido
pelos temores em torno do crescimento económico da Zona Euro, ao passo que o Índice MSCI dos Mercados Emergentes atingiu os 11,4%. Apesar de
expectativas no começo do ano em relação a crescentes rendimentos das obrigações, os investidores de rendimento fixo obtiveram ganhos sólidos, com o
Barclays Global Aggregate Bond Index a atingir os 14,5% (a fonte de todos os retornos de mercado é FactSet, à data de 31 de dezembro de 2014, retorno total
em termos de euros).
Um tema importante do ano foi a diminuição da aquisição de ativos nos EUA e a especulação referente ao tempo de evolução do primeiro aumento das taxas
de juros. Em dezembro de 2013, a Reserva Federal (o “Fed”) anunciou que iria reduzir o seu programa de 85 mil milhões de dólares americanos para a
aquisição mensal de ativos em cerca de 10 mil milhões de dólares americanos por mês, com início em janeiro de 2014. A resposta dos EUA e de outros
mercados de ações desenvolvidos foi bastante emudecida, com o tão aguardado anúncio visto como um sinal de maior confiança na sustentabilidade da
recuperação dos EUA.
O programa de aquisição de ativos do Fed foi eventualmente cessado em outubro de 2014. No entanto, a falta de pressões inflacionárias e as preocupações
com o crescimento fora dos Estados Unidos adiou as expectativas para o primeiro aumento da taxa de juros para meados 2015, com o Fed a manter a sua
posição de que as taxas de juros permaneceriam nos seus correntes valores baixos por “um tempo considerável”. Isto ajudou a forçar para baixo os
rendimentos das obrigações, ao mesmo tempo que apoiando também os estoques norte-americanos. As ações dos EUA continuaram a ser suportadas pelo
forte crescimento dos lucros empresariais e por uma recuperação sustentada da economia dos EUA, amparada por sinais de uma forte melhoria no mercado
de trabalho. À semelhança dos EUA, no Reino Unido, o Banco de Inglaterra indicou que se estava a preparar para aumentar as taxas de juros, depois de a
recuperação económica do Reino Unido ter continuado a ganhar impulso.
Ao passo que a melhoria das condições económicas, tanto nos EUA como no Reino Unido, conduziu às expectativas de aumento das taxas de juros em ambos
os países no ano que vem, a fraqueza continuada na Zona Euro e no Japão levou a que o Banco Central Europeu (ECB) e o Banco de Japão (BoJ)
empreendessem novas medidas de estímulo. Na Zona Euro, o crescimento persistentemente forçou o ECB a tomar medidas em junho, para impulsionar a
demanda agregada e evitar que a Economia da Zona Euro entrasse numa espiral de deflação. O Banco Central cortou a sua principal taxa de refinanciamento
para 0,05%, mas talvez ainda mais importante, tentou impulsionar o fluxo de crédito às empresas e privados, introduzindo uma taxa negativa de depósito e
estendendo o financiamento barato a longo prazo a bancos, sob a forma de novas operações de refinanciamento a longo prazo direcionadas (ORLPDs).
Entretanto, no Japão, o BoJ anunciou uma extensão do seu programa de aquisição de títulos de dívida pública no final de outubro, reforçando as suas
compras de ativos de cerca de 50 bilhões de ienes japoneses por ano para 80 bilhões de ienes japoneses, com vista a impulsionar a atividade económica
japonesa. A surpreendente decisão surgiu como resposta às preocupações de que a economia não se estaria a recuperar da primeira rodada de aumentos
de imposto de consumo em abril. Os dados do PIB confirmaram que a economia japonesa tinha escorregado de volta para a recessão no terceiro trimestre
de 2014, facto esse que se deveu principalmente a uma queda no consumo.
A política central bancária crescentemente divergente levou a alguns movimentos bastante grandes nos mercados monetários, com o dólar
norte-americano a reforçar-se significativamente, face ao iene japonês e ao euro. Várias unidades monetárias de mercados emergentes também
enfraqueceram substancialmente, dado que o mundo emergente suportou o fardo do ajustamento do Fed ao proceder à liquidação das suas compras de
ativos. Os mercados emergentes tinham sido os maiores beneficiários da liquidez aumentada resultante da política monetária do Fed, e foram portanto
considerados como sendo vulneráveis a uma redução do estímulo.
Os mercados emergentes também responderam a vários desenvolvimentos políticos verificados do ano, sendo muitos dos quais mercados positivos,
particularmente a vitória de Narendra Modi como Primeiro-Ministro da Índia, com perspetivas de reforma económica, ajudando a suportar o sentimento. No
entanto, no Brasil, as preocupações sobre a economia reapareceram depois de Dilma Rousseff ter sido reeleita como Presidente em outubro. O sentimento
em torno do Brasil e vários outros países exportadores de mercadorias também se viu confrontado com uma queda dos preços das mercadorias no final do
ano. Com a Organização dos Países Exportadores de Petróleo (OPEP) a recusar um corte na produção e dadas as preocupações acerca do crescimento da
procura global, o crude de Brent viu reduzida para metade o seu preço mais alto de 112 USD por barril verificado em junho, alcançando o seu valor mais baixo
nos últimos cinco anos e meio até ao final do período de revisão. Um dos países afetados desde o colapso dos preços do petróleo foi a Rússia, que também
lutava com as sanções ocidentais impostas após a escalada dos combates entre os separatistas russos e o governo ucraniano no Leste da Ucrânia.
O outro tema chave nos mercados emergentes foi o abrandamento na China, tendo-se verificado um enfraquecimento significativo dos dados industriais e
crescimento do PIB. No entanto, as ações chinesas tiveram um bom desempenho, em comparação com o universo de mercados emergentes mais amplo,
com o MSCI China a retornar aos 22,9%, à medida que as autoridades chinesas agiam para estimular o crescimento. O Banco Popular da China anunciou
surpreendentemente um corte de juros pela primeira vez em dois anos e lançou projetos de investimento em infraestruturas, para garantir que as metas de
crescimento são alcançadas.
Perspetivas para 2015
As esperanças de uma recuperação compartilhada entre as economias desenvolvidas retrocederam este ano. Enquanto que os EUA e Reino Unido
registaram um desempenho decente, as economias na Zona Euro e mercados emergentes, bem como o Japão, apresentaram-se substancialmente mais
fracas, com uma perspetiva menos promissora do que no início do ano. Olhando para o próximo ano, a continuada divergência entre o desempenho
económico e a política monetária é provavelmente o único tema importante, como o qual os investidores terão que lidar.
Ao passo que a política monetária continuará a ser extraordinariamente frouxa globalmente, o caminho para a normalização em 2015 começará a sério com
um crescimento das taxas de juros nos EUA, provavelmente a meio do ano, pressupondo que a taxa de desemprego nos EUA continuará a cair ainda mais do
que o esperado e o crescimento dos salários se verificará. Tanto o Fed como o BoE aumentarão provavelmente as taxas de juro em 2015, à medida que se for
verificando o amadurecimento das suas recuperações. Face a este pano de fundo, os retornos de rendimentos fixos serão desafiadores, mas as diferentes
áreas do mercado de títulos reagirão de forma diferente ao processo de normalização, de forma que ainda é cedo para se anteciparem valores.
Entretanto, nos mercados emergentes, as avaliações de preço das ações parecem baratas relativamente aos valores históricos e comparadas com os dos
mercados desenvolvidos, mas ainda existem dúvidas sobre a recuperação dos lucros corporativos, devido ao preço das mercadorias e às preocupações
relacionadas com uma desaceleração na China. A classe de ativos também irá enfrentar ventos contrários relativamente às taxas de juros dos EUA e o
potencial para o estreitamento do dólar norte-americano em 2015.
Os Gestores de Investimento
26 de março de 2015
A informação contida neste relatório é histórica e não indica necessariamente o futuro desempenho.
Auditamos as demonstrações financeiras em anexo do JPMorgan Investment Funds e de cada um dos seus Subfundos, que incluem a Demonstração
Combinada de Ativos Líquidos, a Lista de Investimentos em 31 de dezembro de 2014 e a Demonstração Combinada de Operações e Alterações nos Ativos
Líquidos para o exercício findo naquela data, assim como um resumo dos princípios contabilísticos significativos e outras notas explicativas para as
demonstrações financeiras.
Responsabilidade do Conselho de Administração da SICAV pelas demonstrações financeiras
O Conselho de Administração da SICAV é responsável pela preparação e apresentação justa destas demonstrações financeiras, de acordo com a lei e as
exigências da regulamentação no Luxemburgo relativas à preparação de demonstrações financeiras, e pelo controlo interno que o Conselho de
Administração da SICAV determinar como necessário para permitir a preparação de demonstrações financeiras livres de classificações materiais indevidas,
quer seja devido a fraude ou erro.
Responsabilidade do “Réviseur d’entreprises agréé ”
Nossa responsabilidade é dar um parecer sobre estas demonstrações financeiras com base na nossa auditoria. Realizamos nossa auditoria de acordo com
os Padrões Internacionais de Auditoria, adotados no Luxemburgo pela “Commission de Surveillance du Secteur Financier” (Comissão de Supervisão do
Setor Financeiro). Esses padrões exigem conformidade com os requisitos éticos e o planeamento e realização do nosso exame para obtermos garantias
razoáveis de que as demonstrações financeiras estão livres de classificações materiais indevidas.
Uma auditoria implica na realização de procedimentos para obter dados de auditoria sobre os valores e os esclarecimentos nas demonstrações financeiras.
Os procedimentos selecionados dependem do critério do “Réviseur d’entreprises agréé”, incluindo a avaliação dos riscos de classificações materiais
indevidas nas demonstrações financeiras, seja devido a fraude ou a erro. Ao fazer estas avaliações de risco, o “Réviseur d’entreprises agréé” leva em
consideração os controlos internos relevantes para a preparação e apresentação adequada das demonstrações financeiras da entidade, a fim de elaborar
procedimentos de auditoria que sejam adequados nas circunstâncias, mas não para a finalidade de dar um parecer sobre a eficácia do controlo interno da
entidade. Uma auditoria também inclui a avaliação da adequabilidade dos princípios contabilísticos aplicados e a razoabilidade das estimativas
contabilísticas feitas pelo Conselho de Administração da SICAV, bem como a avaliação da apresentação geral das demonstrações financeiras.
Acreditamos que as provas da auditoria que obtivemos são suficientes e adequadas para servirem de base para nosso parecer de auditor.
Parecer
A nosso ver, as demonstrações financeiras fornecem uma visão fiel e justa da posição financeira do JPMorgan Investment Funds e de cada um dos seus
Subfundos à data de 31 de dezembro de 2014, e dos resultados das suas operações e alterações nos seus ativos líquidos para o exercício findo nessa data, de
acordo com os requisitos legais e regulamentares do Luxemburgo, relativos à preparação das demonstrações financeiras.
Outros assuntos
As informações adicionais incluídas no relatório anual foram revisadas no contexto do nosso mandato, mas não foram sujeitas a procedimentos específicos
de auditoria realizados de acordo com os padrões acima descritos. Por conseguinte, não damos parecer sobre essas informações. Contudo, não temos
nenhuma observação a fazer relativa a essas informações no contexto das demonstrações financeiras como um todo.
PricewaterhouseCoopers, Société coopérative
Luxemburgo, 26 de março de 2015
Representada por
Relatório de Auditoria
Aos Acionistas dos
JPMorgan Investment Funds
Esta página ficou em branco intencionalmente
JPMorgan Investment Funds
Demonstração Combinada de Ativos Líquidos
Em 31 de dezembro de 2014
JPMorgan Investment Funds Combinado USD
Blue and Green Fund EUR Ativos
Investimentos em Títulos ao Valor do Mercado 40.552.628.923 77.257.673
Custo de aquisição: 38.058.605.760 71.011.464
Investimento em TBAs ao Valor do Mercado * 439.025.508 -Numerário no Banco e junto aos Corretores 557.246.982 10.627.390 Valores a receber da venda de investimentos 11.987.681 59.522 Valores a receber da venda de TBAs * 257.600.027
-Valores a receber de subscrições 153.537.563
-Juros e dividendos a receber, valor liquido 296.160.805 449.355 Restituição de imposto a receber 8.932.002 20.656
Renúncia da taxa** 196.730
-Outros valores a receber 25.121 308
Ganhos líquidos não realizados em contratos de câmbio a termo 23.928.715 -Ganhos líquidos não realizados em contratos de futuros sobre instrumentos financeiros 3.346.507 64.461 Instrumentos Derivados ao Valor do Mercado 16.336.229 201.178
Total dos Ativos 42.320.952.793 88.680.543
Passivos
Saques a descoberto bancários ou por corretores 31.383.882 64.462 Posições Curtas a Descoberto em aberto sobre TBAs * 259.866.944 -Valores a pagar da compra de investimentos 23.701.903 208.652 Valores a pagar da Compra de TBAs * 437.216.001
-Valores a pagar de resgates 176.308.677
-Comissões de Gestão e Consultoria a Pagar 40.081.526 51.857
Taxas de Incentivo 1.143
-Outras Contas a Pagar*** 4.619.773 20.873
Perda líquida não realizada em contratos de câmbio a termo 188.607.918 634.161 Perda líquida não realizada em contratos de futuros sobre instrumentos financeiros 1.944.946 -Instrumentos Derivados ao Valor do Mercado 978.281
-Total do Passivo 1.164.710.994 980.005
Total dos Ativos Líquidos 41.156.241.799 87.700.538 Total Histórico dos Ativos Líquidos
31 de dezembro de 2013 34.107.235.495 80.844.139 31 de dezembro de 2012 18.688.550.761 76.035.810
* Ver Nota 2 i). ** Ver Nota 3 a).
As notas complementares são parte integrante das presentes Demonstrações Financeiras.
JPMorgan Investment Funds
Demonstração Combinada de Ativos Líquidos (Continuação)
Em 31 de dezembro de 2014
Europe Select Equity Fund EUR Europe Strategic Dividend Fund EUR Global Balanced Fund EUR Global Capital Appreciation Fund EUR Global Capital Preservation Fund (USD) USD Global Conservative Balanced Fund EUR Global Convertibles Fund (USD) USD 1.458.681.885 2.696.159.969 1.309.673.936 107.526.762 37.614.564 212.896.116 1.037.299.747 1.337.145.401 2.427.381.661 1.168.716.914 97.615.883 36.829.026 196.778.049 1.036.567.166 - - - -5.977.484 17.401.749 93.594.982 11.954.841 3.911.676 11.704.008 6.843.424 - - - 357.684 40.210 - -- - - -3.248.885 7.099.083 7.551.770 671.470 246.430 273.585 1.080.257 1.316.182 2.457.538 7.190.158 756.203 204.327 1.276.615 2.555.609 617.230 3.887.894 196.726 41.715 9.194 66.097 -- 146 - 17.852 31.438 92 -803 - - - 60 683 -- 5.698.184 7.360.443 57.482 67.196 - 7.732.184 - 514.099 541.466 - 911 - -- - - 577.540 100.542 - -1.469.842.469 2.733.218.662 1.426.109.481 121.961.549 42.226.548 226.217.196 1.055.511.221 - 1.148.032 6.828.809 104.227 32.577 332.592 -- - - -- - - 325.167 103.278 - 8.331.819 - - - -3.970.283 5.893.390 2.228.509 223.739 46.384 866.119 2.395.049 1.068.804 3.001.329 1.720.262 87.154 37.380 249.192 1.106.953 - - - -58.194 255.783 81.010 30.558 36.410 27.426 111.493 15.383 - - - - 2.019.816 -385.063 - - 78.646 - 98.419 57.600 - - - -5.497.727 10.298.534 10.858.590 849.491 256.029 3.593.564 12.002.914 1.464.344.742 2.722.920.128 1.415.250.891 121.112.058 41.970.519 222.623.632 1.043.508.307 970.142.243 1.405.526.018 849.548.221 73.145.491 35.868.723 235.228.776 721.178.629 442.622.716 679.170.260 198.213.714 59.584.856 31.020.927 449.875.170 342.236.907JPMorgan Investment Funds
Demonstração Combinada de Ativos Líquidos (Continuação)
Em 31 de dezembro de 2014
Global Dividend Fund USD Global Financials Fund USD Global High Yield Bond Fund USD Global Income Fund EUR Global Select Equity Fund USD Global Select Equity Plus Fund USD Highbridge Statistical Market Neutral Fund EUR 182.934.215 234.162.761 6.789.354.071 10.291.677.254 231.900.681 12.485.388 67.267.995 168.750.945 200.179.551 6.919.103.553 9.414.935.167 210.876.143 9.950.401 67.270.727 - - - -976.064 234.265 4.425.590 10.550.059 145.276 647.736 1.466.053 - 1.325.340 - 104.753 - 450.060 9 - - - -437.509 248.894 18.760.256 69.071.783 66.113 2.777 134.182 554.382 90.300 119.079.392 81.441.285 213.924 21.317 44.433 159.055 51.691 - 2.098.264 86.378 5.264 -2.395 - 28 41.576 - 21.422 28.661 814 - 1.026 - - - -- - - - 96.479 - 103.031 - - - 1.255.024 - - -- - 14.695.174 - - - -185.064.434 236.113.251 6.946.315.537 10.456.239.998 232.508.851 13.633.964 69.044.364 1.757 - 5.433.678 3.659.840 - - 1.134 - - - -- - 1.980.708 1.506.405 - 1.983 -- - - -384.524 1.392.358 41.086.746 67.335.044 1.175.937 701.148 201.157 191.769 334.121 5.007.219 11.515.524 184.304 18.493 98.765 - - - -44.967 290.898 1.159.468 1.129.504 42.783 24.468 49.821 1.532.749 279.413 14.411.796 89.132.054 - 12.657 -- - - -- - - 365.373 504.323 2.155.766 2.296.790 69.079.615 174.278.371 1.403.024 1.124.122 855.200 182.908.668 233.816.461 6.877.235.922 10.281.961.627 231.105.827 12.509.842 68.189.164 179.208.436 301.912.328 6.075.476.844 5.028.938.977 200.256.066 14.073.778 105.539.200 110.285.255 189.871.700 3.762.379.479 902.502.186 136.699.405 14.012.544 202.517.732 13JPMorgan Investment Funds
Demonstração Combinada de Ativos Líquidos (Continuação)
Em 31 de dezembro de 2014
Income Opportunity Fund USD Japan 50 Equity Fund JPY Japan Select Equity Fund JPY Japan Strategic Value Fund JPY US Bond Fund USD US Equity Fund USD US Select Equity Fund USD 7.388.683.511 36.264.476.210 57.052.753.775 58.314.921.070 66.311.868 409.978.253 3.219.853.555 7.435.885.086 32.993.343.673 46.634.966.545 50.222.722.248 66.115.193 342.746.030 2.618.614.725 425.553.433 - - - 13.472.075 - -263.757.638 1.565.172.774 128.276.580 752.076.935 2.222.353 9.740.654 45.854.206 146.645 181.912.301 146.864.075 544.070.758 834.695 876.918 376.605 257.600.027 - - - -10.522.272 100.440.738 485.840.241 34.645.877 498.300 1.885.160 7.804.718 54.165.970 11.440.807 52.996.693 27.575.032 443.577 235.227 2.692.606 212.915 - - - - 929 3.523 22.675 - - - 11.648 - -- - 1.780.000 734.889 - - -- - - - 551 - -- - - 158.796 306.316 596.076 - - - -8.401.261.162 38.123.442.830 57.868.511.364 59.674.024.561 83.795.067 422.875.937 3.276.891.529 10.607.202 - 326 2 - 208.459 377.790 259.866.944 - - - -1.539.782 185.771.929 159.894.307 336.065.806 - 1.148.510 2.416.548 423.804.750 - - - 13.411.251 - -22.485.346 33.090.789 25.335.921 65.854.219 964.645 1.133.036 5.607.610 6.086.390 51.040.017 45.638.369 49.762.959 55.916 387.184 3.866.956 1.143 - - - -571.932 4.713.499 7.121.980 5.950.836 23.548 50.305 109.682 46.799.770 374.031.719 434.123.889 97.325.525 - 838.565 5.818.051 1.056.853 3.605.810 720.000 - 112.539 - -- - - - 1.260 - -772.820.112 652.253.763 672.834.792 554.959.347 14.569.159 3.766.059 18.196.637 7.628.441.050 37.471.189.067 57.195.676.572 59.119.065.214 69.225.908 419.109.878 3.258.694.892 10.081.698.159 24.331.441.124 49.945.071.557 62.358.495.774 44.084.135 438.405.266 2.487.380.955 6.122.263.377 22.217.452.377 33.081.040.088 22.200.455.942 33.794.804 244.581.073 1.669.342.998Esta página ficou em branco intencionalmente
JPMorgan Investment Funds
Demonstração Combinada de Operações e Alterações nos Ativos Líquidos
Em 31 de dezembro de 2014
JPMorgan Investment Funds Combinado USD
Blue and Green Fund EUR Ativos Líquidos no início do exercício * 32.495.625.006 80.844.139
Receitas
Receitas de dividendos, valor líquido 401.700.967 718.397 Receitas de juros, valor líquido 921.440.779 898.044
Receitas de empréstimos de títulos 2.236.181
-Juros bancários 157.516 7.073
Juros sobre Transações de Swaps 34.144.094
-Total das Receitas 1.359.679.537 1.623.514
Despesas
Comissões de Gestão e Consultoria 417.219.716 481.645 Taxas do Depositário, Agente Empresarial, Agente Administrativo e Agente Domiciliário 14.547.467 88.464 Taxas de Agente de Registo e Transferências 2.995.535 1.248
Taxa de subscrição 17.140.923 8.322
Juro sobre Saques a Descoberto 97.327 272
Juros sobre Transações de Swaps 20.691.085 87.912
Taxas diversas** 20.436.006 115.970
493.128.059 783.833
Menos: Renúncia da taxa *** 2.936.307
-Total das Despesas antes das Taxas de Incentivo 490.191.752 783.833
Taxas de Incentivo 1.143
-Total das Despesas 490.192.895 783.833
Rendimento/(Perda) dos Investimentos, valor líquido 869.486.642 839.681 Ganhos/(Perdas) realizados na venda de investimentos, valor líquido 840.069.986 4.225.792 Ganhos/(Perdas) realizados em contratos de câmbio a termo, valor líquido (1.304.804.140) (3.363.296) Ganhos/(Perdas) realizados em contratos de futuros sobre instrumentos financeiros, valor líquido (54.947.770) 1.364.040 Ganhos/(Perdas) realizados em divisas, valor líquido 32.561.650 586.338 Ganhos/(Perdas) realizados em contratos sobre TBAs, valor líquido (12.876.720) -Ganhos/(Perdas) realizados em contratos sobre Instrumentos Derivados, valor líquido (2.608.522) (1.361.963) Ganhos/(Perdas) realizados do exercício, valor líquido (502.605.516) 1.450.911
Variação líquida dos Ganhos/(Perdas) não realizados em investimentos 946.021.896 5.367.042 Variação líquida dos Ganhos/(Perdas) não realizados em contratos de câmbio a termo (208.329.757) (1.020.637) Variação líquida dos Ganhos/(Perdas) não realizados em contratos de futuros sobre instrumentos financeiros (5.940.965) 65.486 Variação líquida dos Ganhos/(Perdas) não realizados em divisas 9.197.898 48.300 Variação líquida dos Ganhos/(Perdas) não realizados em TBAs (319.089) -Variação líquida dos Ganhos/(Perdas) não realizados em Instrumentos Derivados (35.421.297) 104.438 Variação líquida dos Ganhos/(Perdas) não realizados do exercício 705.208.686 4.564.629
Variação de Ativos Líquidos em resultado das Operações 1.072.089.812 6.855.221 Movimento no capital da empresa
Subscrições 31.059.647.811 1.178
Resgates (22.742.842.079)
-Variação dos Ativos Líquidos em resultado dos movimentos no capital da empresa 8.316.805.732 1.178
Distribuição de Dividendos (728.278.751)
-Ativos Líquidos no final do exercício 41.156.241.799 87.700.538
* O balanço inicial foi combinado à taxa de câmbio vigente em 31 de dezembro de 2014. Quando combinados com base na taxa de câmbio vigente em 31 de dezembro de 2013, os mesmos ativos líquidos refletiram o valor de USD 34.107.235.495.
** Taxas diversas compostas principalmente de honorários dos Diretores, taxas de auditoria e relativas a impostos, registo, publicação, envio postal, impressão, bem como despesas legais e de marketing.
*** Ver Nota 3a)
As notas complementares são parte integrante das presentes Demonstrações Financeiras.
JPMorgan Investment Funds
Demonstração Combinada de Operações e Alterações nos Ativos Líquidos (Continuação)
Em 31 de dezembro de 2014
Emerging Markets Corporate Bond Portfolio Fund I (1) USD Euro Liquid Market Fund (2) EUR Europe Select Equity Fund EUR Europe Strategic Dividend Fund EUR Global Balanced Fund EUR Global Capital Appreciation Fund EUR Global Capital Preservation Fund (USD) USD 78.457.821 68.820.185 970.142.243 1.405.526.018 849.548.221 73.145.491 35.868.723 - - 32.279.000 75.195.765 10.910.215 3.008.027 369.971 1.665.175 6.053 93.077 178.858 7.101.351 275.416 389.782 - - 729.696 1.064.956 - - -2.395 250 170 569 35.601 7.146 4.609 - - - -1.667.570 6.303 33.101.943 76.440.148 18.047.167 3.290.589 764.362 389.891 13.993 9.727.978 26.723.929 15.160.890 1.021.949 395.752 69.427 5.464 542.147 983.008 515.422 133.711 154.991 23.044 1.580 145.716 178.232 145.949 29.804 72.060 10.107 - 264.809 976.811 546.876 39.698 18.523 - - 367 922 3.471 - -- - - 273.661 43.875 105.026 187 78.538 333.385 1.129.781 117.662 153.814 597.495 21.224 10.759.555 29.196.287 17.502.389 1.616.485 839.015 77.428 14.921 614 3.495 46.831 154.419 332.400 520.067 6.303 10.758.941 29.192.792 17.455.558 1.462.066 506.615 - - - -520.067 6.303 10.758.941 29.192.792 17.455.558 1.462.066 506.615 1.147.503 - 22.343.002 47.247.356 591.609 1.828.523 257.747 1.924.745 - 74.558.766 44.422.491 7.658.098 6.573.464 1.427.916 (1.928.194) - (218.201) 35.352.496 12.610.895 (2.230.496) 538.258 - - 1.696.190 5.163.064 13.595.179 3.068.872 429.631 (2.535) - 391.973 (441.474) 1.970.647 1.666.637 184.306 - - - -- - - (2.371.764) (545.272) (5.984) - 76.428.728 84.496.577 35.834.819 6.706.713 2.034.839 (2.567.442) - (4.416.700) 57.751.259 129.558.152 7.281.379 (1.102.432) (51.675) - (54.897) 8.903.174 (380.322) (1.508.774) (95.682) - - (353.490) 426.595 377.366 (94.294) (3.351) 5 - 4.169 (58.539) (75.450) 3.128 (8.224) - - - -- - - 315.189 27.574 (2.619.112) - (4.820.918) 67.022.489 129.479.746 5.996.628 (1.182.115) (1.477.593) - 93.950.812 198.766.422 165.906.174 14.531.864 1.110.471 281.542 675.808 1.317.450.883 1.754.633.982 696.732.800 137.774.649 31.291.295 (75.066.446) (69.495.993) (916.902.379) (597.001.334) (296.390.790) (104.137.839) (26.299.761) (74.784.904) (68.820.185) 400.548.504 1.157.632.648 400.342.010 33.636.810 4.991.534 (2.195.324) - (296.817) (39.004.960) (545.514) (202.107) (209) - - 1.464.344.742 2.722.920.128 1.415.250.891 121.112.058 41.970.519JPMorgan Investment Funds
Demonstração Combinada de Operações e Alterações nos Ativos Líquidos (Continuação)
Em 31 de dezembro de 2014
Global Conservative Balanced Fund EUR Global Convertibles Fund (USD) USD Global Dividend Fund USD Global Financials Fund USD Global High Yield Bond Fund USD Global Income Fund EUR Global Select Equity Fund USD Global Select Equity Plus Fund USD 235.228.776 721.178.629 179.208.436 301.912.328 6.075.476.844 5.028.938.977 200.256.066 14.073.778 1.808.750 445.214 7.105.030 5.979.987 - 130.992.462 3.994.308 279.415 3.151.395 11.172.119 3.195 10.483 385.217.643 186.803.663 6.327 -- - 59.609 - - - - -10.409 904 1.683 14.824 2.260 19.549 529 596 - - - - 20.378.563 - - -4.970.554 11.618.237 7.169.517 6.005.294 405.598.466 317.815.674 4.001.164 280.011 2.949.388 12.810.240 2.176.145 3.628.146 59.966.174 99.336.509 1.911.600 225.225 167.814 539.569 267.485 189.660 1.921.905 2.551.872 180.492 162.108 48.840 92.813 64.156 60.279 294.391 395.237 36.614 12.910 107.889 437.134 70.814 120.975 3.056.983 3.863.699 92.358 6.639 117 30.398 131 - 35.517 4.304 - 674 - - - -128.051 216.240 190.439 460.437 9.410.923 3.639.633 161.563 151.226 3.402.099 14.126.394 2.769.170 4.459.497 74.685.893 109.791.254 2.382.627 558.782 27.579 2.627 110.799 3.169 10.179 887.622 37.021 279.695 3.374.520 14.123.767 2.658.371 4.456.328 74.675.714 108.903.632 2.345.606 279.087 - - - -3.374.520 14.123.767 2.658.371 4.456.328 74.675.714 108.903.632 2.345.606 279.087 1.596.034 (2.505.530) 4.511.146 1.548.966 330.922.752 208.912.042 1.655.558 924 14.465.836 36.657.064 6.013.080 19.039.918 41.728.768 72.543.416 21.299.438 1.543.754 (7.025.844) 42.941.700 (4.968.503) (1.859.616) (142.440.570) (430.355.362) 378.383 (29.734) 735.429 (1.899.008) 112.626 - - (22.096.311) 10.982 (668) 282.924 317.045 (189.647) (154.369) 1.198.251 (5.450.569) (226.535) (4.686) - - - -(2.516.309) - (64.560) - 7.038.640 - - -5.942.036 78.016.801 902.996 17.025.933 (92.474.911) (385.358.826) 21.462.268 1.508.666 11.429.519 (37.839.407) (5.050.612) (13.181.052) (266.776.930) 910.336.916 (15.511.341) (893.113) (2.610.453) 7.240.778 (2.042.902) 187.453 (28.718.469) (94.719.347) 171.415 (3.122) (154.585) (57.600) (2.382) - - (1.981.101) 447 -34.921 (65.868) (50.991) (10.271) (29.161) 7.809.880 (20.148) (3.700) - - - -85.712 - - - (16.039.053) - - (146.848) 8.785.114 (30.722.097) (7.146.887) (13.003.870) (311.563.613) 821.446.348 (15.359.627) (1.046.783) 16.323.184 44.789.174 (1.732.745) 5.571.029 (73.115.772) 644.999.564 7.758.199 462.807 75.901.508 1.031.415.297 86.058.477 146.434.915 6.136.856.452 7.931.733.136 122.694.121 3.446.602 (104.683.447) (753.703.813) (79.436.667) (219.970.594) (4.926.965.096) (3.067.884.145) (99.602.283) (5.473.278) (28.781.939) 277.711.484 6.621.810 (73.535.679) 1.209.891.356 4.863.848.991 23.091.838 (2.026.676) (146.389) (170.980) (1.188.833) (131.217) (335.016.506) (255.825.905) (276) (67) 222.623.632 1.043.508.307 182.908.668 233.816.461 6.877.235.922 10.281.961.627 231.105.827 12.509.842 19JPMorgan Investment Funds
Demonstração Combinada de Operações e Alterações nos Ativos Líquidos (Continuação)
Em 31 de dezembro de 2014
Highbridge Statistical Market Neutral Fund EUR Income Opportunity Fund USD Japan 50 Equity Fund JPY Japan Select Equity Fund JPY Japan Strategic Value Fund JPY US Bond Fund USD US Equity Fund USD US Select Equity Fund USD 105.539.200 10.081.698.159 24.331.441.124 49.945.071.557 62.358.495.774 44.084.135 438.405.266 2.487.380.955 - 6.085.936 440.519.132 762.811.224 1.081.974.477 - 7.282.978 41.873.680 102.321 280.343.817 - - - 1.755.837 - -- - - -7.427 19.218 - 15.495 99.895 2.341 229 -102.412 13.641.325 - - - -212.160 300.090.296 440.519.132 762.826.719 1.082.074.372 1.758.178 7.283.207 41.873.680 1.232.065 89.022.872 400.950.647 445.421.659 568.603.892 508.947 6.139.472 38.219.773 378.464 2.587.857 25.132.097 36.399.160 40.037.473 93.858 275.083 746.702 46.760 703.456 5.187.200 5.547.222 7.388.974 24.027 77.726 177.635 31.078 4.145.627 13.731.989 22.225.955 24.593.009 28.618 169.527 1.395.097 1.090 7.910 745.995 1.418 58.011 21 - 3.149 490.169 19.614.209 - - - -121.128 1.601.817 22.245.020 19.596.927 23.074.775 153.075 136.536 281.914 2.300.754 117.683.748 467.992.948 529.192.341 663.756.134 808.546 6.798.344 40.824.270 300.058 124.633 2.078.671 370.019 91.186 190.329 4.204 1.533 2.000.696 117.559.115 465.914.277 528.822.322 663.664.948 618.217 6.794.140 40.822.737 - 1.143 - - - -2.000.696 117.560.258 465.914.277 528.822.322 663.664.948 618.217 6.794.140 40.822.737 (1.788.536) 182.530.038 (25.395.145) 234.004.397 418.409.424 1.139.961 489.067 1.050.943 6.646 6.245.742 1.468.021.789 3.119.505.214 3.645.548.284 492.249 66.792.679 295.787.942 501.651 (704.961.196) 695.701.177 1.417.598.816 312.380.169 7.512 (4.874.976) (29.175.544) - (59.019.008) (202.059.040) (35.617.377) - 178.164 748.472 2.203.034 (22.739) 33.052.083 (63.416.875) (5.736.169) 93.477.784 (3.592) (524.506) (55.185) - (13.423.855) - - - 547.135 - -5.858.186 (8.566.315) - - - 4.225 - -6.343.744 (746.672.549) 1.898.247.051 4.495.750.484 4.051.406.237 1.225.693 62.141.669 268.760.247 (2.989) (121.310.396) (191.002.250) 136.981.940 (2.810.999.114) 439.682 2.171.542 76.540.339 9.470 (52.672.630) (601.284.949) (830.075.974) (349.637.491) 551 (828.094) (5.784.888) - (3.543.834) (3.605.810) (6.291.087) - (79.629) (58.243) (34.770) (6) (13.630) 2 (193) (3.174.130) (230) (193) 7.701 - (389.327) - - - 70.238 - -(967.448) (18.701.260) - - - (1.260) - -(960.973) (196.631.077) (795.893.007) (699.385.314) (3.163.810.735) 429.352 1.285.012 70.728.382 3.594.235 (760.773.588) 1.076.958.899 4.030.369.567 1.306.004.926 2.795.006 63.915.748 340.539.572 27.546.319 5.729.856.647 43.937.870.624 43.069.013.351 52.087.426.825 57.734.476 450.078.100 1.615.608.183 (68.490.389) (7.393.106.514) (31.875.078.202) (39.848.744.449) (56.631.110.585) (35.387.694) (533.279.618) (1.183.535.032) (40.944.070) (1.663.249.867) 12.062.792.422 3.220.268.902 (4.543.683.760) 22.346.782 (83.201.518) 432.073.151 (201) (29.233.654) (3.378) (33.454) (1.751.726) (15) (9.618) (1.298.786) 68.189.164 7.628.441.050 37.471.189.067 57.195.676.572 59.119.065.214 69.225.908 419.109.878 3.258.694.892JPMorgan Investment Funds
Demonstração de Alterações no Número de Ações (Continuação)
Para o exercício findo em 31 de dezembro de 2014
Ações em Circulação no início do exercício
Ações Subscritas Ações Resgatadas Ações em Circulação no final do exercício
JPMorgan Investment Funds - Blue and Green Fund
JPM Blue and Green A (acc) - EUR 3.393,749 0,049 - 3.393,798 JPMorgan Investment Funds - Emerging Markets Corporate Bond Portfolio Fund I (1)
JPM Emerging Markets Corporate Bond Portfolio I - A (div) - EUR (com cobertura) 145.821,052 - 145.821,052 -JPM Emerging Markets Corporate Bond Portfolio I - A (div) - USD 67.710,247 - 67.710,247 -JPM Emerging Markets Corporate Bond Portfolio I - B (div) - EUR (com cobertura) 24.518,818 - 24.518,818 -JPM Emerging Markets Corporate Bond Portfolio I - B (div) - USD 25.003,010 - 25.003,010 -JPM Emerging Markets Corporate Bond Portfolio I - D (div) - EUR (com cobertura) 374.104,332 2.465,480 376.569,812 -JPM Emerging Markets Corporate Bond Portfolio I - D (div) - USD 44.721,853 - 44.721,853 -JPMorgan Investment Funds - Euro Liquid Market Fund (2)
JPM Euro Liquid Market A (acc) - EUR 58.277,652 364,832 58.642,484 -JPM Euro Liquid Market C (acc) - EUR 61.321,887 124,500 61.446,387 -JPM Euro Liquid Market D (acc) - EUR 33.220,128 2.897,689 36.117,817 -JPM Euro Liquid Market I (acc) - EUR 100,000 - 100,000 -JPMorgan Investment Funds - Europe Select Equity Fund
JPM Europe Select Equity A (acc) - EUR 214.985,677 144.887,062 184.091,744 175.780,995 JPM Europe Select Equity A (acc) - USD 175.119,486 253.679,817 248.737,542 180.061,761 JPM Europe Select Equity A (dist) - EUR 564.772,095 121.688,449 541.796,159 144.664,385 JPM Europe Select Equity B (acc) - EUR 449.016,158 452.994,506 430.739,254 471.271,410 JPM Europe Select Equity C (acc) - EUR 1.743.178,282 1.210.697,420 1.531.191,734 1.422.683,968 JPM Europe Select Equity C (dist) - GBP 10.992,271 26.865,750 6.955,587 30.902,434 JPM Europe Select Equity D (acc) - EUR 79.096,392 74.863,456 51.162,067 102.797,781 JPM Europe Select Equity D (acc) - USD 10.196,411 9,806 254,987 9.951,230 JPM Europe Select Equity I (acc) - EUR 1.937.061,091 4.634.378,288 2.489.839,813 4.081.599,566 JPM Europe Select Equity I (acc) - USD 1.335,953 233.979,305 90.911,046 144.404,212 JPM Europe Select Equity I (dist) - EUR 512.177,615 937.735,262 313.718,618 1.136.194,259 JPM Europe Select Equity X (acc) - EUR 664.823,689 646.552,905 34.624,595 1.276.751,999 JPM Europe Select Equity X (acc) - EUR (com cobertura) 92.409,764 - 51.163,981 41.245,783 JPM Europe Select Equity X (dist) - EUR 5.598,714 140.130,537 13.113,687 132.615,564 JPMorgan Investment Funds - Europe Strategic Dividend Fund
JPM Europe Strategic Dividend A (acc) - EUR 2.497.416,099 1.796.746,545 1.144.095,884 3.150.066,760 JPM Europe Strategic Dividend A (acc) - HUF (com cobertura) - 3.871,597 405,804 3.465,793 JPM Europe Strategic Dividend A (acc) - USD (com cobertura)** - 230.929,931 3.055,319 227.874,612 JPM Europe Strategic Dividend A (dist) - EUR 239.479,862 290.597,248 172.994,304 357.082,806 JPM Europe Strategic Dividend A (div) - EUR 116.456,241 262.310,537 95.646,154 283.120,624 JPM Europe Strategic Dividend A (inc) - EUR 1.859.244,984 1.192.495,393 213.066,037 2.838.674,340 JPM Europe Strategic Dividend A (mth) - RMB (com cobertura) - 1.124.899,573 - 1.124.899,573 JPM Europe Strategic Dividend A (mth) - SGD (com cobertura) - 2.712.858,673 317.938,434 2.394.920,239 JPM Europe Strategic Dividend A (mth) - USD (com cobertura) 184.251,641 3.047.988,495 583.613,512 2.648.626,624 JPM Europe Strategic Dividend B (acc) - EUR 480.299,938 692.707,213 211.571,193 961.435,958 JPM Europe Strategic Dividend B (dist) - EUR 461.540,345 1.610.418,167 334.333,525 1.737.624,987 JPM Europe Strategic Dividend B (div) - EUR 417.459,000 162.505,007 53.935,007 526.029,000 JPM Europe Strategic Dividend B (mth) - USD (com cobertura) 168.655,230 318.717,981 20.493,924 466.879,287 JPM Europe Strategic Dividend C (acc) - EUR 1.454.166,396 1.051.649,361 589.115,259 1.916.700,498 JPM Europe Strategic Dividend C (dist) - EUR 60.117,427 127.973,275 14.945,949 173.144,753 JPM Europe Strategic Dividend C (dist) - GBP 5.436,026 1.834,259 1.988,625 5.281,660 JPM Europe Strategic Dividend C (div) - EUR 1.315.927,413 1.442.623,774 203.583,880 2.554.967,307 JPM Europe Strategic Dividend C (inc) - EUR* 100.259,189 - 100.259,189 -JPM Europe Strategic Dividend C (inc) - EUR (com cobertura) - 150.105,000 - 150.105,000 JPM Europe Strategic Dividend D (acc) - EUR 247.745,393 162.961,991 107.838,369 302.869,015 JPM Europe Strategic Dividend D (div) - EUR 146.266,080 304.186,307 67.213,808 383.238,579 JPM Europe Strategic Dividend I (acc) - EUR 437.237,609 276.077,822 159.947,048 553.368,383 JPM Europe Strategic Dividend I (dist) - EUR 47.752,158 22.516,060 - 70.268,218 JPM Europe Strategic Dividend X (acc) - EUR 673.977,000 613.213,424 252.068,000 1.035.122,424 JPM Europe Strategic Dividend X (dist) - GBP 61.920,578 - 7.829,000 54.091,578 JPMorgan Investment Funds - Global Balanced Fund
JPM Global Balanced A (acc) - EUR 179.920,371 132.066,301 64.645,055 247.341,617 JPM Global Balanced A (acc) - USD (com cobertura) 2.733.783,622 1.522.260,267 779.578,776 3.476.465,113 JPM Global Balanced A (dist) - EUR 383.636,438 379.383,633 59.258,219 703.761,852 JPM Global Balanced A (dist) - USD (com cobertura) 11.365,198 91.055,775 8.466,639 93.954,334 JPM Global Balanced A (mth) - USD (com cobertura) 3.527,071 5.986,926 205,382 9.308,615 JPM Global Balanced B (acc) - EUR 6.871,543 21.459,756 5.292,581 23.038,718 JPM Global Balanced B (acc) - USD (com cobertura) 416.337,098 188.977,979 33.195,815 572.119,262 JPM Global Balanced B (dist) - EUR 1.829,119 727,908 - 2.557,027 JPM Global Balanced B (mth) - USD (com cobertura) 10.391,863 492,844 594,661 10.290,046 JPM Global Balanced C (acc) - EUR 16.625,828 96.316,261 25.693,971 87.248,118 JPM Global Balanced C (acc) - USD (com cobertura) 18.409,426 93.044,578 1.044,361 110.409,643 JPM Global Balanced D (acc) - EUR 700.077,088 234.406,819 214.628,953 719.854,954 JPM Global Balanced D (acc) - USD (com cobertura) 662.653,496 140.526,930 193.033,449 610.146,977 JPM Global Balanced D (mth) - USD (com cobertura) 14.654,149 5.508,931 7.137,780 13.025,300 JPM Global Balanced I (acc) - EUR 33.082,309 54.184,257 19.279,783 67.986,783 JPM Global Balanced I (acc) - USD (com cobertura) 14,847 208.117 14,847 208.116,545 JPM Global Balanced I (dist) - USD (com cobertura)* 14,847 4.225,679 4.241 -JPM Global Balanced T (acc) - EUR 57.015,867 31.076,467 10.652,633 77.439,701 JPM Global Balanced X (acc) - USD (com cobertura) 24.249,159 - 23.375,934 873,225
(1) Este Subfundo foi liquidado em 19 de setembro de 2014.
(2) Este Subfundo foi integrado no JPMorgan Funds - Euro Money Market Fund em 17 de janeiro de 2014.
