Teoria das Finanças - Programa de Mestrado em Contabilidade UFPR 1

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Disciplina Obrigatória:

Teoria das Finanças - X créditos - 45 horas Professor:

Mauro Halfeld Ferrari Alves Ana Paula Mussi Szabo Cherobim Carga horária:

45 horas/aulas Ementa:

Apresentação e discussão da evolução da teoria financeira, seus grandes blocos e tendências das pesquisas em finanças. Aborda os três grandes eixos das decisões financeiras: decisão de investimento, decisão de financiamento e decisão de distribuição de dividendos.

Conteúdo:

1. Função financeira na empresa. 1.1.Fluxo econômico financeiro.

1.2.Evolução do pensamento em finanças. 2. Risco e Retorno.

2.1.Risco e Incerteza 2.2. Tipos de risco:

2.2.1. Risco do empreendimento, risco do negócio, risco cambial e risco país. 2.2.2. Risco econômico e risco financeiro.

2.3.Formas de mensurar o risco

2.3.1. Média, variância e desvio padrão, distribuição, volatilidade, probabilidade, covariância, coeficiente de correlação.

2.3.2. Formas não quantitativas de medir o risco. 2.4.Retorno.

2.4.1. Retornos monetários e não monetários. 3. Decisão de investimento.

3.1.Decisão de investimento em condição de certeza. 3.2.Decisão de investimento em condição de incerteza. 3.3.Carteiras de investimento Harry Markowitz. 3.4.O modelo do CAPM

3.5. O modelo do APT 4. Eficiência dos mercados.

4.1.Teoria e evidências da eficiência dos mercados de capital. 4.2.Assimetria de Informação e Teoria de Agência.

5. Estrutura de Capital e decisão de financiamento. 5.1.Estrutura de capital.

5.1.1. Teoria da Irrelevância - Modigliani e Miller 5.1.2. Teoria da Estrutura ótima de Capital

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5.1.3. Teoria da Hierarquia Pecking order. 5.2.Custo de Capital.

6. Política de Dividendos

6.1.Irrelevância dos dividendos. M&M 6.2.Teoria do Pássaro na Mão 6.3.Distribuição de dividendos

6.3.1. Política de dividendos com índice de distribuição constante. 6.3.2. Política de dividendos regulares

6.3.3. Política de dividendos regulares mais extra. 7. Finanças Internacionais.

7.1.Taxas de Câmbio

7.2.Mercados Financeiros Internacional 7.3.Gestão financeira internacional.

8. Seminários Especiais em Economia e Finanças. Sugestões:

8.1.Finanças Comportamentais 8.2.Governança corporativa. 8.3.Teoria das Opções. 8.4.Microcrédito 8.5.Outros.

9. Avaliação da disciplina e estruturação de artigos.

BIBLIOGRAFIA

1.Livros de referência

1. ANDREZO, Andrea Fernandes. LIMA, Iran Siqueira. Mercado Financeiro: aspectos históricos e conceituais. Pioneira Thomson Learning, 2ªed. 2002.

2. BREALEY, Richard A. e Myers, Stewart C. Princípios de Finanças Empresariais. Lisboa, McGraw-Hill, 5a ed, 1997.

3. BRIGHAM, Eugene. EHRHARDT, Michael. Administração Financeira- Teoria e prática. São Paulo. Pioneira Thomson Learning, 2006.

4. BRIGHAM, Eugene. WESTON, J. Fred. Fundamentos da Administração Financeira. Makron Books. 10a edição. São Paulo. 2000.

5. COPELAND, Tom. KOLLER, Tim. MURRIN. Valuation: measuring and managing the value of companies. John Wiley & Sons, Inc. New York, 1995.

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6. COPELAND, Tom. WESTON, Fred. SHASTRI, Kuldeep. Financial Theory and corporate policy. 4th. Ed. Pearson Addison Wesley. 2005.

7. COSTA JR, Newton Carneiro. LEAL, Ricardo p. Câmara. LEMGRUBER, Eduardo Facó. Mercado de Capitais: análise empírica no Brasil. ATLAS. 2000.

8. DAMODARAN, Aswath. Avaliação de investimentos: ferramentas e técnicas para a determinação do valor de qualquer ativo. Trad. Bazan Tecnologia e Lingüística. Rio de Janeiro. Qualitymark. 1997.

9. DAMODARAN, Aswath. Finanças Corporativas Aplicadas - manual do usuário. . Trad. Jorge Ritter. Porto Alegre. Bookman. 2002.

10.DIXIT & PINDYCK. Investment under uncertainty. Princeton University Press. 1993. 11.DOUGLAS, Evan. Managerial Economics. Analysis & Strategy. Prentice Hall. Upper

Saddle River, NJ 1992

12.FAMÁ, E. e MILLER, M. The theory of finance, Holt, Rinehart and Winston, New York, 1972.

13. FINNERTY, John. Project Finance: engenharia financeira baseada em ativos. Qualitimark, 1998.

14.FISHER, Irving. The theory of interest. Augustus Kelley, Publishers, New York, 1965.reprint 1930.

15. FORTUNA, Eduardo. Mercado financeiro: produtos e serviços. QUALITIMARK. 2005.

16.HENDRIKSEN, Eldon S. VAN BREDA, Michael. Teoria da Contabilidade. São Paulo. Atlas. 1999.

17.HORNGREN, Charles. SUNDEM, Gary. ELLIOT, John. Introduction to financial accounting. Prentice Hall, Upper Sadle River, NJ. 1999.

18.KUPFER, David. HASENCLEVER, Lia. Economia Industrial: fundamentos teóricos e práticas no Brasil. Rio de Janeiro: Campus, 2002

19.LEMES JUNIOR, Antonio Barbosa. CHEROBIM, Ana Paula Mussi Szabo. RIGO, Cláudio Miessa. Administração Financeira: Princípios, fundamentos e práticas brasileiras. 2ª edição. Rio de Janeiro: Campus, 2005.

20.LIMA, Maria Lúcia L. M. Pádua. Instabilidade e criatividade nos mercados

financeiros internacionais: condições de inserção dos países do grupo da América Latina. São Paulo: ED. BIENAL, 1997.

(4)

21. MELLAGI Fo, Armando. ISHIKAWA, Sérgio. Mercado Financeiro e de Capitais.Atlas, 2003.

22.ROSS, S WESTERFIELD, R e JAFFE, J. Administração financeira Corporate Finance. São Paulo: ATLAS, 2ª edição 2002.

23.SAADI, Jairo. O poder e o cofre: repensando o banco central. São Paulo: TEXTONOVO, 1997.

24.SECURATO, José Roberto. Decisões financeiras em condição de risco. São Paulo: SAINT PAUL, 2ª edição. 2003.

25.VAN HORNE, James C. Financial Management and Policy. New Jersey, Prentice Halll, 8th ed. 1989.

26.WESTON, J. Fred e BRIGHAM, Eugene F. Fundamentos da administração financeira. São Paulo: Makron Books, 2000.

Indicação bibliográfica por tópicos específicos.

Essas indicações são para facilitar o estudo de cada um dos temas. Os alunos devem contribuir com essa relação, adicionando outros textos relacionados a cada um dos temas.

2.1 Histórico das finanças

1) SMITH Jr. Clifford W. The theory of corporate finance: a historical overview

2) FAMÁ, Rubens. GALDÃO, Almir. A função financeira: uma análise esquemática de sua evolução.Anais do Semead 1997.

2.2 Risco e retorno e Equilíbrio de Mercado

3) COPELAND, T.E. e WESTON. Financial theory and corporate policy Capítulo 3

4) COPELAND e WESTON Market equilibrium: CAPM e APT. capítulo 12

5) FAMÁ, E. e MILLER, M. A model of accumulation and allocation of wealth by individuals. The theory of finance, 1975.

6) FAMÁ, Eugene. MAC BETH, James. Risk, return, and equilibrium:empirical tests. In: Journal of political economy, 1972.

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7) FISHER, Irving. The theory of interest. Augustus Kelley, Publishers, New York, 1965, reprint 1930.

8) HAMADA, Robert. Portfolio Analysis, Market Equilibrium, and Corporate Finance, in: Journal of Finance mar.1969.

9) HAUGEN, Robert. E PAPPAS, James. Equilibrium in the pricing of capital assets, risk bearing debt instruments, and the question of optimal capital structure. In: Journal of Financial and Quantitative Analysis. jun 1971.

10)HIRSCHLEIFER, On the theory of optimal investment decision. In: Journal of Political Economy. v. 66, agosto 1958.

11)HO, Simon. PIKE, Richard. Organizational characteristics influencing the use of risk analysis in strategic capital investments. In: The Engineering Economist, v. 43, n. 3, primavera 1998.

12)KAHN, A.M. e FIORINO, D.P The capital asset pricing model in project selection: a case study. in The engineering Economist. vol 37, num 2. Inverno 1992. 13)MARKOWITZ, Harry. Portfolio selection. In: The journal of finance, vol. VII no

1, 1952.

14)MIRANDA, Vinicius Antonio Montgomery de e PAMPLONA, Edson de Oliveira. Análise de projetos em condição de risco com a utilização da Arbitrage Pricing Theory (APT) uma aplicação no setor energético. In: Revista de Administração da Universidade de São Paulo, v. 35, n. 3, julho-setembro 2000.

15)MODIGLIANI, Franco e MILLER, Merton. The cost of capital, corporation finance, and the theory of investment. In: American Economic Review, v. 48, 1958.

16)SHARPE, William. Capital asset prices: a theory of market equilibrium under conditions of risk. In: The journal of finance, vol. XIX no 3, 1964.

17)TOBIN, J. Liquidity preference as behavior towards risk. in: The review of economic studies, 1958.

2.3 Artigos sobre finanças de curto prazo

18)HOPP, João Carlos. LEITE, Hélio de Paula. O mito da liquidez. In: Revista de Administração de Empresas. São Paulo, v. 29 n.4, p 63-69, out/dez. 1989.

19)HOPP, João Carlos. LEITE, Hélio de Paula. Onde nascem os prejuízos. In: Revista de Administração de Empresas. São Paulo, v. 30 n.4, out/dez. 1990.

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2.4 Teoria de Agência

20)GOLDBERG, L. IDSON, T. Executive compensation and agency effects. The financial review. Vol 30. no 2 May 1995.

21)JENSEN, M. MECKLING, H. Theory of the firm: managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of Financial Economics. Vol 3. 1976. 22)KIMURA, H. LINTZ, A. C. SUEN, A.S. Uma contribuição da teoria de opções

para a avaliação dos custos máximos de agência. Caderno de Pesquisas em Administração. São Paulo. V.1 no 6 1o trim 1998.

23)RAPPAPORT, Alfred. New thinking on how to link executive pay with performance. Harvard Business Review. March - April 1999.

24)HENWOOD, Doug. Wall Street; how it works and for whom. Disponível em

http://www.leftbusinessobserver.com/WSDownload.html .

2.5 Teoria dos custos de transação ( não faz parte do conteúdo de finanças)

25)WILLIAMSON, Oliver E. The mechanisms of governance. Nova Iorque: Oxford University Press, 1996.

26)FARINA. Elizabeth M. M. Competitividade: mercado, estado e organizações. Ed Singular. São Paulo, 1997

2.6 Valor

27) PORTER, Michael. A vantagem competitiva das nações. Campus.

28)STEWART III, G. Bennet. Em busca do valor: o guia do EVA para estrategistas. Porto Alegre. Bookman, 2005.

29)YOUNG, David. O´BYRNE, Stephen. EVA e gestão baseada em valor: guia prático para implementação. Porto alegre. Bookman, 2003.

2.7 Estrutura de capital

30)ALTMAN, Edward. A further empirical investigation of the bankruptcy cost question. In: Journal of Finance set, 1984.

31)DeANGELO, Harry MASULIS, Ronald. Optimal Capital Structure under Corporate and Personal Taxation, in: Journal of Financial Economics, p.3-30, mar. 1980. 32)MILLER, Merton. Debt and Taxes. In: Journal of Finance mai, 1977.

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33)MYERS, Stewart. The capital structure puzzle.in: Journal of Finance, vol.39, jul 1984.

34)MYERS, S. C. & MAJLUF, N. S. - "Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors do not have" - Journal of Financial Economics 13, 187-221, (1984) ;

35)MYERS, S.C. (1977) - "Determinants of Corporate Borrowing" - Journal of Financial Economics 5, 147-175.

36)MODIGLIANI, Franco e MILLER, Merton. The cost of capital, corporation finance, and the theory of investment. In: American Economic Review, v. 48, 1958. 37)MODIGLIANI, Franco e MILLER, Merton. Taxes and he cost of capital: a

correction. In: American Economic Review, jun, 1963 e reply em jun.1965. 38)TITMAN, Sheridan. WESSELS,Roberto. The determinants of capital structure

choice in Journal of Finance vol XLIII n1 mar 1988.

O conteúdo desta disciplina é base para estudos mais aprofundados em: Estratégias de análise e decisão de investimentos.

Estratégias de captação de recursos para projetos empresariais. Teoria e prática no mercado de capitais.

Compreensão e aplicação prática em estudos de estratégias das organizações de: Teoria dos Custos de Transação

Teoria dos Contratos (a empresa como um nexo de contratos) Teoria dos Jogos aplicada a problemáticas econômico-financeiras. Aplicações em Governança Corporativa.

Sugere-se a leitura dos textos a seguir para o aluno familiarizar-se com a disciplina e verificar se tem interesse em cursá-la.

FAMÁ, Rubens. GALDÃO, Almir. A função financeira: uma análise esquemática de sua evolução. Anais do Semead 1997.

DAMODARAN, Aswath. Finanças Corporativas Aplicadas - manual do usuário. . Trad. Jorge Ritter. Porto Alegre. Bookman. 2002. Prefácio pg XI a XV.

LEMES JUNIOR, Antonio Barbosa. CHEROBIM, Ana Paula Mussi Szabo. RIGO, Cláudio Miessa. Administração Financeira: Princípios, fundamentos e práticas brasileiras. Rio de Janeiro: Campus, 2002.

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Metodologia:

A primeira aula é expositiva, sob responsabilidade do professor.

Indicação das leituras prévias obrigatórias e complementares para as próximas aulas. Neste encontro, os alunos deverão escolher itens do conteúdo para prepararem uma apresentação sobre o tema, a ser realizada em datas previamente marcadas.

A segunda aula é expositiva, com participação dos alunos. As leituras prévias dessa aula já devem ter sido realizadas pelos alunos.

As aulas 3 a 14 são organizadas em três partes: Primeira parte: apresentação dos temas pelos alunos.

Segunda parte: discussão do tema, com participação de todos os alunos.

Terceira parte: resumo dos principais tópicos relacionados ao tema da próxima aula, pelo professor.

A aula 15, sob responsabilidade do professor, constitui-se em um sumário dos conteúdos abordados e indicações de pesquisas que podem ser realizadas na área.

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Referências bibliográficas para as aula: AULAS 01 e 02

1. Função financeira na empresa. 1.1.Fluxo econômico financeiro.

1.2.Evolução do pensamento em finanças.

DAMODARAN, Aswath. Finanças Corporativas Aplicadas - manual do usuário. . Trad. Jorge Ritter. Porto Alegre. Bookman. 2002

Capítulos 1 e 2 ( Obrigatória ).

KUPFER, David. HASENCLEVER, Lia. Economia Industrial: fundamentos teóricos e práticas no Brasil. Rio de Janeiro: Campus, 2002.

Introdução páginas XXII a XXX. (complementar)

SMITH Jr. Clifford W. The theory of corporate finance: a historical overview (obrigatório) FAMÁ, Rubens. GALDÃO, Almir. A função financeira: uma análise esquemática de sua evolução. Anais do Semead 1997. . (obrigatório)

HENDRIKSEN, Eldon S. VAN BREDA, Michael. Teoria da Contabilidade. São Paulo. Atlas. 1999 cap 6 (complementar)

AULA 03 e 04 2. Risco e Retorno.

2.1.Risco e Incerteza 2.2. Tipos de risco:

2.2.1. Risco do empreendimento, risco do negócio, risco cambial e risco país. 2.2.2. Risco econômico e risco financeiro.

2.3.Formas de mensurar o risco

2.3.1. Média, variância e desvio padrão, distribuição, volatilidade, probabilidade, covariância, coeficiente de correlação.

2.3.2. Formas não quantitativas de medir o risco. 2.4.Retorno.

2.4.1. Retornos monetários e não monetários.

Capítulo 3 ( Obrigatória ).

FINNERTY, John. Project Finance: engenharia financeira baseada em ativos. Qualitimark, 1998.

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DAMODARAN, Aswath. Avaliação de investimentos: ferramentas e técnicas para a determinação do valor de qualquer ativo. Trad. Bazan Tecnologia e Lingüística. Rio de Janeiro. Qualitymark. 1997.

Capítulo 3. ( complementar)

SECURATO, José Roberto. Decisões financeiras em condição de risco. São Paulo: SAINT PAUL, 2ª edição. 2003.

Capítulo 8. (obrigatório)

DOUGLAS, Evan. Managerial Economics. Analysis & Strategy. Prentice Hall. Upper Saddle River, NJ 1992.

cap 2 item 2.2 Risk analysis of decision alternatives ( complementar)

BREALEY, Richard A. e Myers, Stewart C. Princípios de Finanças Empresariais. Lisboa, McGraw-Hill, 5a ed, 1997

cap 7. Introdução ao risco, `a rendibilidade e ao custo de oportunidade do capital. (obrigatório)

AULAS 05 E 06

3. Decisão de investimento.

3.1.Decisão de investimento em condição de certeza. 3.2.Decisão de investimento em condição de incerteza. 3.3.Carteiras de investimento Harry Markowitz. 3.4.O modelo do CAPM

3.5. O modelo do APT

cap 8: Risco e rendibilidade.

cap 9: A decisão de investimento e o risco (obrigatório).

COPELAND, Tom. WESTON, Fred. SHASTRI, Kuldeep. Financial Theory and corporate policy. 4th. Ed. Pearson Addison Wesley. 2005.

Cap 2: Investment decision: the certainty case.

Cap 6: Market equilibrium: CAPM e APT. (complementar)

MARKOWITZ, Harry. Portfolio selection. In: The journal of finance, vol. VII no 1, 1952. (obrigatório)

SHARPE, William. Capital asset prices: a theory of market equilibrium under conditions of risk. In: The journal of finance, vol. XIX no 3, 1964 . (obrigatório)

KUPFER, David. HASENCLEVER, Lia. Economia Industrial: fundamentos teóricos e práticas no Brasil. Rio de Janeiro: Campus, 2002.

Cap 20: Estratégias de financiamento (complementar) AULA 07 e 08

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4. Eficiência dos mercados.

4.1.Teoria e evidências da eficiência dos mercados de capital. 4.2.Assimetria de Informação e Teoria de Agência.

Cap 10: Efficient Capital market: theory. Cap 11: Efficient Capital market: evidence.

Cap 12 Information Asymmetry and Agency Theory. (complementar)

JENSEN, M. MECKLING, H. Theory of the firm: managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of Financial Economics. Vol 3. 1976. *** ( complementar) RAPPAPORT, Alfred. New thinking on how to link executive pay with performance. Harvard Business Review. March - April 1999. *** ( complementar)

cap 13: O financiamento da empresa e as seis lições sobre a eficiência de mercado. (obrigatório).

AULAS 09 e 10

5. Estrutura de Capital e decisão de financiamento. 5.1.Estrutura de capital.

5.1.1. Teoria da Irrelevância - Modigliani e Miller 5.1.2. Teoria da Estrutura ótima de Capital 5.1.3. Teoria da Hierarquia Pecking order. 5.2.Custo de Capital.

Capítulo 7, 8 e 9 ( Obrigatória ).

Cap 16: A controvérsia sobre os dividendos.

Cap 17: A política de endividamento tem importância? . (obrigatório)

Cap 15: Capital structure and the cost of capital: theory and evidence. Cap 16: Dividend policy: theory and empirical evidence.

( complementar)

MODIGLIANI, Franco e MILLER, Merton. The cost of capital, corporation finance, and the theory of investment. In: American Economic Review, v. 48, 1958. *** ( complementar)

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AULA 11

6. Política de Dividendos

6.1.Irrelevância dos dividendos. M&M 6.2.Teoria do Pássaro na Mão 6.3.Distribuição de dividendos

6.3.1. Política de dividendos com índice de distribuição constante. 6.3.2. Política de dividendos regulares

6.3.3. Política de dividendos regulares mais extra.

Capítulo 10 e 11 ( Obrigatória ).

Capítulo 16. AULA 12

7. Finanças Internacionais. 7.1.Taxas de Câmbio

7.2.Gestão financeira internacional.

cap 34: A gestão financeira internacional. . (obrigatório)

cap 35: Conclusão: o que sabemos e o que não sabemos sobre finanças. (obrigatório) KUPFER, David. HASENCLEVER, Lia. Economia Industrial: fundamentos teóricos e práticas no Brasil. Rio de Janeiro: Campus, 2002.

Cap 16: a empresa transnacional. . (obrigatório)

Cap 19: International financial management. ( complementar)

FORTUNA, Eduardo. Mercado financeiro: produtos e serviços. QUALITIMARK. 2005. Cap. 7: O mercado de câmbio. . (obrigatório)

LIMA, Maria Lúcia L. M. Pádua. Instabilidade e criatividade nos mercados financeiros internacionais: condições de inserção dos países do grupo da América Latina. São Paulo: ED. BIENAL, 1997. (complementar)

AULAS 13 E 14

8. Seminários Especiais em Economia e Finanças. 8.1.Finanças Comportamentais

8.2.Governança corporativa. 8.3.Teoria das Opções. 8.4.Microcrédito

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8.5.Índices e indicadores. 8.6.Outros.

AULA 15

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INDICAÇÕES BIBLIOGRÁFICAS:

Seminários Especiais em Economia e Finanças. 9.1.Finanças Comportamentais

9.2.Governança corporativa. 9.3.Teoria das Opções. 9.4.Microcrédito

9.5.Índices e indicadores.

MUDGETT, Bruce D. Index numbers. John Wiley Sons, 1951. ENDO, Seiti Kaneko. Números indices. São Paulo. Atual. 1986

FORTUNA, Eduardo. Mercado financeiro: produtos e serviços. QUALITIMARK. 2005. cap. 10 pg. 471 a 476.

MELLAGI Fo, Armando. ISHIKAWA, Sérgio. Mercado Financeiro e de Capitais.Atlas, 2003.

Cap. 6 Principais indicadores e títulos do SFN. 9.6.Outros.

FORMA DE AVALIAÇÃO DA DISCIPLINA a) 10% Participação das discussões em aula. b) 30% Entrega de DOIS resumos.

c) 30% Apresentação de tema escolhido entre os oito temas da disciplina. d) 30% Entrega de esboço de artigo científico.

a) Participação essa forma de avaliação é subjetiva, portanto o peso na avaliação final é reduzido.

Espera-se que o mestrando participe das aulas fazendo perguntas, dando sugestões e ajudando os colegas que estiverem fazendo apresentações.

b) Resumos O conteúdo da matéria está dividido em oito tópicos. a. O mestrando deve escolher DOIS tópicos.

b. Ler todo o material da referência bibliográfica.

c. Reunir material adicional. artigos referentes a aplicações sobre o tema d. Fazer resumo do TEMA e não de cada um dos capítulos de livro e artigo. e. Cada um dos resumos deve conter entre 5 e 10 páginas, digitadas em espaço

1,5, escrito preferencialmente dentro das normas ABNT.

Sugere-se que os temas escolhidos estejam relacionados com o Projeto de Dissertação. Dessa forma o material poderá fazer parte da Revisão Teórica do Projeto de Dissertação.

As normas técnicas devem ser seguidas de maneira a facilitar o uso do resumo em outros trabalhos acadêmicos.

O resumo pode ser feito do tema escolhido para a aula. O resumo é individual.

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c) Apresentação O mestrando deve escolher na primeira aula um dos oito tópicos da disciplina para apresentar em aula, de comum acordo com os outros colegas.

a. A apresentação deverá ser feita baseada nas referências bibliográficas da aula. Poderá ser acrescentado material adicional.

b. Espera-se que seja preparado material de apoio em transparências, slides ou similar.

c. A duração deve ser de no mínimo 30 minutos e no máximo 1 hora. d. Os mestrandos podem enviar o material com antecedência ao professor e

receber sugestões (enviar até a 5ª feira anterior a aula de 2ª feira) e. Essa apresentação pode ser feita em duplas.

d) Artigo Científico: O mestrando deve preparar artigo científico relacionado aos temas da disciplina OU relacionado ao seu tema de dissertação (ainda que não diretamente discutido em aula).

a. Será fornecida sugestão de roteiro para a elaboração do artigo.

b. A formatação deve estar de acordo com as exigências de algum Congresso ou revista da área. Normalmente 15 páginas, espaço simples, incluindo referências bibliográficas.

c. O artigo pode ser discutido com o professor ao longo do semestre. Na última aula o tema já deve estar escolhido.

d. O artigo pode ser feito a partir de trabalhos já elaborados para outras disciplinas, com a anuência do professor.

e. O prazo de entrega é até 30 dias depois da última aula, no entanto, esse prazo poderá ser flexibilizado em função dos prazos de submissão dos congressos e revistas da área.

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Conteúdo das disciplinas no projeto de mestrado.

Finanças Corporativas: Visão geral da administração financeira; instituições, mercados de capitais; títulos mobiliários; análise de investimentos através das DF's; tributos e fluxo de caixa; valor do dinheiro no tempo; risco e retorno; decisões de investimento de longo prazo; decisões de financiamento de longo prazo; administração de capital de giro; análise de risco de crédito; criação de valor econômico [EVA e MVA].

Teoria das Finanças: Objetivo de finanças; Avaliação de investimentos; Modelos de Risco; Estrutura de Capital; Polítiicas de Dividendos; Derivativos; Geração de Valor.ra

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