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BM&F BOVESPA – Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros Rua Boa Vista, 280, 4º andar
CEP 01014-000 – São Paulo – SP
CARACTERÍSTICAS OPERACIONAIS DOS MERCADOS: 239 questões com gabarito. São Paulo: BM&F BOVESPA, 2008.
Última atualização: abril, 2008 Versão 1.2008
Nota: Material de apoio para Certificação BM&F BOVESPA
1. Derivativos 2. Clearings 3. Hedging CDU 336.764.2
Certificação de Profissionais, que busca, dentre outros, aprimorar a qualidade dos serviços prestados pelas corretoras de mercadorias e membros de compensação associados.
Nesse sentido, o principal objetivo desse curso é manter os profissionais do mercado de derivativos sempre atualizados quanto aos assuntos relativos a suas atividades e responsabilidades. Por esse motivo, o programa, criado em 2005, passou a compor os requisitos básicos do PQO.
Como os mercados estão em constante evolução, a certificação tem validade inicial de dois anos. Após esse prazo, o profissional deve ser aprovado em nova avaliação para mantê-la. São várias as funções para as quais se requer a certificação, conforme Ofício Circular 006/2005. Para cada uma delas, são avaliados os conhecimentos dos candidatos em vários assuntos. É importante notar que nem todos os temas são exigidos em cada função.O exame de certificação de determinada função pode requerer grau de conhecimento fácil, médio ou difícil. Porém, os níveis das provas são cumulativos, ou seja, o participante que se encontra no Nível II responderá questões dos Níveis I e II; e aquele que se encontra no Nível III responderá questões dos Níveis I, II e III.
Para auxiliar a preparação para o exame, a BM&F elaborou apostilas referentes aos temas: Matemática Financeira
Características Operacionais dos Mercados Procedimentos de Pregão de Viva Voz Sistemas Eletrônicos de Negociação Gerenciamento de Risco
Ética
Negociação – Normas e Regulamentos Liquidação – Normas e Regulamentos Regulação e Tributação
As apostilas trazem perguntas e respostas sobre o assunto indicado. As provas de certificação serão elaboradas com base nessas questões. Portanto, é importante notar a data de atualização do material, pois este pode ter alterações.
A certificação é concedida ao profissional que exercer uma das funções descritas no Ofício Circular 006/2005-DG e for aprovado em exame de conhecimentos específicos sobre a função desempenhada, aplicado pelo Instituto Educacional BM&F, além de comprovação adequada da escolaridade mínima exigida pela Bolsa para a função certificada.
O processo de avaliação ocorrerá mediante aplicação de prova de múltipla escolha, realizada em ambiente eletrônico, nas dependências da BM&F, sendo considerados aprovados os candidatos que obtiverem, pelo menos, 50% de aproveitamento.
Além das apostilas, o candidato, independentemente do exame, pode consultar os principais documentos referentes à função para a qual deseja a certificação no site da BM&F, na página do Instituto Educacional: http://cursos.bmf.com.br.
Para mais detalhes, acesse http://www.bmf.com.br/certificacao ou entre em contato com o Instituto Educacional.
Edemir Pinto
1
As negociações com derivativos podem ser realizadas no mercado de balcão ou em bolsas organizadas. Os derivativos de balcão são contratos feitos sob medida, existindo grande flexibilidade na negociação dos itens contratuais. Dentre esses derivativos, podemos assinalar:a) Contratos de swap, contratos futuros e contratos de opções
b) Contratos a termo, contratos de swap e contratos de opções flexíveis c) Contratos a termo, contratos futuros e contratos de opções flexíveis d) Contratos opções flexíveis, contratos de opções e contratos futuros
Resposta b
2
Algumas condições são necessárias para o sucesso de um contrato futuro. Dentre elas, podemos incluir:a) O mercado a vista do ativo-objeto do contrato futuro deve ter pouca negociação b) A formação de preços do ativo-objeto do contrato futuro deve ser livre, não sofrendo
atuação do governo
c) O ativo-objeto do contrato deve ser perecível d) O preço do ativo-objeto deve ter baixa volatilidade
Resposta b
3
O swap representa um dos tipos de derivativos negociados no mercado financeiro. Esse contrato negocia:a) A troca de fluxos de caixa em uma data futura, baseado em uma fórmula preestabelecida
b) Direitos de compra e venda de um ativo por um preço previamente acordado c) Compromisso de comprar ou vender determinado ativo em uma data futura a um
preço ou índice previamente acertado, sem ajustes intermediários
d) Compromisso de comprar ou vender determinado ativo em uma data futura a um certo preço, sendo que, ao longo do período, as posições dos agentes são ajustadas pelo mecanismo de ajuste diário
Resposta a
4
Um contrato futuro refere-se a um acordo de compra e venda de uma commodity ou de um ativo financeiro em data futura. Dentre os itens especificados nos contratos futuros, é variável:a) A data de vencimento do contrato b) O tamanho do contrato
c) A qualidade da commodity transacionada d) O preço ao qual a commodity é negociada
Resposta d
a) Garantir a liquidez aos mercados de derivativos ao negociar grande quantidade de contratos nas bolsas
b) Integrar as bolsas do mundo em uma única plataforma de negociação
c) Garantir o cumprimento e a integridade das negociações realizadas nas bolsas, realizando o registro, compensação e liquidação de todas as operações
d) Fiscalizar os negócios das bolsas na esfera tributária, já que se trata de um órgão governamental
Resposta c
6
Um cafeicultor fez hedge de venda na BM&F, buscando gerenciar o risco de preço de sua atividade. Pode-se concluir, portanto, que esse agente está:a) Vendido em contratos futuros e receberá ajuste diário com a queda dos preços futuros do café
b) Comprado em contratos futuros e pagará ajuste diário com a queda dos preços futuros do café
c) Vendido em contratos futuros e receberá ajuste diário com a alta dos preços futuros do café
d) Comprado em contratos futuros e receberá ajuste diário com a queda dos preços futuros do café
Resposta a
7
Entre as suas funções, estão: a cobrança do depósito de margens de garantia por parte de seus membros, o estabelecimento do número de contratos máximo que o membro pode manter e a realização da liquidação financeira diária (conhecida por ajuste diário). O texto refere-se a:a) Corretoras
b) Câmara de compensação (clearing house) c) Membros de compensação
d) Operadores especiais
Resposta b
8
Considerando o conceito sobre o mecanismo conhecido como margem de garantia, assinale a alternativa correta.a) Trata-se de um dos principais mecanismos de segurança das negociações em bolsa b) A margem inicial serve, em geral, para cobrir todos os dias de variação de preços
até o vencimento
c) Caso não existam problemas de inadimplência em relação aos ajustes diários devidos pelos agentes, as margens são revertidas para a bolsa
d) A margem de garantia depositada tem como objetivo a garantia e a cobertura dos custos dessas operações
9
É possível que um mercado em certo momento tenha determinada característica peculiar, a qual leva o nome de mercado invertido. Nessa situação:a) O preço futuro carrega um prêmio sobre o preço a vista, sendo este prêmio formado pelos custos de se carregar uma posição no mercado a vista até o vencimento do contrato
b) Os preços a vista e futuro não caminham juntos, não ocorrendo necessariamente a convergência de preços no vencimento do contrato futuro
c) A base é necessariamente constante até o vencimento do contrato
d) O preço a vista é superior ao preço futuro em função, por exemplo, de uma escassez de estoques da commodity ou expectativa de aumento da oferta para um período futuro
Resposta d
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O contrato a termo é resultado de uma negociação privada, em que duas partes chegam a um acordo sobre o preço do ativo. Sobre esse derivativo, é correto afirmar que:a) Sua negociação ocorre em mercado de bolsa
b) Em um contrato a termo, em sua forma clássica, o ativo não troca de mãos até a chegada da data de entrega
c) Pode-se verificar a incidência de ajuste diário ao longo da posição
d) A incerteza em relação ao crédito e ao cumprimento do contrato representa grandes fatores de estímulo a esse tipo de negociação
Resposta b
11
Observam-se, em geral, três agentes atuantes nos mercados de derivativos: o hedger, o especulador e o arbitrador. Sobre esses agentes, é correto afirmar que:a) Para realizar uma operação de arbitragem, o agente necessariamente opera em duas bolsas distintas, onde ocorre uma operação simultânea de compra em um mercado e de venda em outro
b) Os arbitradores são agentes que criam oportunidades de lucro durante as operações e seus lucros dependem do comportamento dos preços no mercado
c) Os hedgers utilizam os mercados de derivativos para se protegerem de variações não desejadas de preços ao tomar posições a futuro opostas às posições detidas no mercado a vista
d) Os especuladores têm o objetivo de se aproveitarem das oscilações do preço futuro de um ativo, além de terem interesse comercial pelo ativo subjacente ao derivativo negociado
de R$54,20/arroba e nos três dias posteriores foi de R$54,30/arroba; R$53,70/ arroba e R$53,00. Sabendo que cada contrato de boi gordo da BM&F equivale a 330 arrobas, calcule os ajustes diários da posição nesses dias.
a) –R$660,00/–R$330,00/+R$1.980,00/+R$2.310,00 b) –R$66,00/–R$33,00/+R$198,00/+R$231,00 c) +R$660,00/+R$330,00/–R$1.980,00/–R$2.310,00 d) –R$2,00/–R$1,00/+R$6,00/+R$7,00
Resposta a
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Sobre o procedimento de liquidação por entrega física nos mercados futuros, é correto afirmar que:a) A maior parte das operações no mercado futuro agropecuário é liquidada mediante entrega física da commodity
b) A possibilidade de se liquidar contratos nos mercados futuros mediante entrega física garante a convergência entre os preços a vista e futuro à medida que a data do vencimento do contrato se aproxima
c) A justificativa de existir a liquidação de contratos agropecuários mediante entrega física ocorre devido à demanda do mercado físico voltado a exportação
d) O local da entrega física é escolhido de acordo com a conveniência do comprador
Resposta b
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Sobre as operações de hedge nos mercados futuros, assinale a alternativa correta:a) Um agente que busca se proteger de uma queda de preços de uma commodity ou de um ativo financeiro deve realizar hedge de compra. Dessa forma, com uma queda dos preços, obtém ganho no mercado futuro, o qual compensa a perda no mercado a vista
b) Dentre os hedgers de venda no mercado futuro, podem ser citados: agentes que possuem dívidas atreladas ao dólar, torrefadoras de café e frigoríficos
c) Um agente que deseja se proteger de uma queda de preços no mercado físico de determinada commodity deve vender contratos futuros atrelados a esse ativo-objeto para assim realizar uma operação de hedge no mercado futuro
d) A negociação de contratos futuros permite que o agente que compra contratos derivativos no mercado futuro se proteja das perdas e este obterá ganhos seja qual for o cenário econômico na data de liquidação
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Complete a frase: “Ao assumir uma posição ________ em futuros, o participante espera que o preço futuro ________. Já quando se assume uma posição __________ em futuros, o participante espera que o preço futuro _________.”a) Vendida, aumente, comprada, diminua b) Comprada, diminua, vendida, aumente c) Comprada, aumente, vendida, diminua d) Vendida, diminua, comprada, aumente
Resposta c
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Analise as afirmativas relativas às câmaras de compensação e assinale a alternativa correta:a) As câmaras de compensação se relacionam diretamente com os usuários finais do mercado, reconhecendo os direitos e as obrigações das partes de um contrato b) As câmaras de compensação são departamentos fora da bolsa, no caso da BM&F c) As câmaras de compensação estão ligadas aos investidores externos, compensando
as operações indiretas
d) As câmaras de compensação são responsáveis pelo serviço de registro, compensação e liquidação de operações realizadas em bolsa
Resposta d
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Suponha a seguinte situação de mercado: “o agente A vende cinco contratos futuros para B e, em seguida, C vende três contratos para D. Este último, por sua vez, vende três contratos para E”. Quantos contratos em aberto são verificados nesse mercado?a) 3 contratos em aberto b) 5 contratos em aberto c) 8 contratos em aberto d) 11 contratos em aberto
Resposta c
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Uma situação de corner nos mercados futuros é caracterizada por:a) Falta de ativo, objeto do contrato futuro, para entrega na liquidação física do derivativo
b) Falta de volatilidade dos preços futuros em relação às oscilações do preço a vista c) Inadimplência de um agente em relação ao pagamento de ajustes diários em face
da alta volatilidade do mercado
d) Insuficiência dos valores depositados como margem de garantia para a cobertura dos ajustes diários devidos por um agente
a) Pode-se afirmar que, à medida que o contrato se aproxima de seu vencimento, a base tende a zero, reflexo do aumento do custo de carregamento (carrying
charge)
b) A situação de mercado em que contratos com vencimentos mais distantes são negociados com um prêmio em relação aos contratos com vencimentos mais próximos é conhecida como mercado invertido
c) Em um mercado invertido, os preços futuros mais distantes são menores que os dos contratos mais próximos da data de vencimento
d) O custo de carregamento reflete o custo de transporte das mercadorias quando existe entrega física dos contratos futuros agropecuários. No caso em que esses contratos são liquidados financeiramente, esse custo é descontado do comprador
Resposta c
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Em certo dia, um agente de mercado detém uma posição vendida em 100 contratos futuros de Ibovespa, vencimento dezembro. Momentos antes do encerramento do pregão, ele reverte sua posição ao comprar 100 contratos futuros desse índice para o mesmo vencimento. Pode-se dizer que essa operação:a) Possui grande margem de garantia, pois corresponde a um day trade com alto risco
b) Tem influência nula no saldo de posições em aberto
c) Corresponde a uma operação de spread, pois se trata de uma aposta na tendência dos preços
d) É isenta de registro pela câmara de compensação, pois a entrada e a saída do agente ocorrem no mesmo dia
Resposta b
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Um banco de investimentos negociou determinado tipo de derivativo no qual a sua perda é limitada em uma determinada quantia, porém, seus ganhos são ilimitados caso o preço do ativo subjacente ao contrato aumente. Pode-se dizer que esse banco:a) Comprou contratos futuros b) Vendeu opções de venda (puts) c) Comprou opções de compra (calls) d) Vendeu contratos a termo
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Dois agentes negociaram uma call sobre futuro de taxa de câmbio reais/dólar na BM&F, com preço de exercício de R$2.500,00/US$1.000,00. Diante de tais informações, é correto afirmar que:a) Caso o ativo-objeto, no dia do vencimento, seja igual a R$2.600,00/US$1.000,00, o titular irá exercer independente do prêmio pago.
b) O lançador da call espera um movimento de alta de preço do ativo-objeto
c) O titular, com o exercício da opção, assume uma posição comprada nos mercados futuros ao preço de exercício da opção e o lançador assume uma posição vendida. Os ajustes diários somente incidirão sobre as posições quando superarem o valor das margens de garantia depositadas no momento da negociação da opção d) O titular da call paga um prêmio para ter o direito de vender o ativo-objeto
Resposta a
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Uma ordem de um cliente que instrui a corretora e o seu operador de pregão para comprar ou vender contratos a um determinado preço ou melhor é conhecida como: a) Ordem a mercado b) Ordem limitada c) Ordem casada d) Ordem irrestrita Resposta b24
Um banco de investimentos comprou opções, em que o exercício pode ser feito somente na data de vencimento do derivativo. Além disso, observa-se que o exercício, no vencimento, será efetuado somente no caso em que o preço de exercício for superior ao preço do ativo-objeto. Pode-se afirmar que essa opção é:a) Uma call européia b) Uma call americana c) Uma put européia d) Uma put americana
Resposta c
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A BM&F admite o registro de swaps com variáveis por ela especificadas. Dentre as características desses contratos registrados na Bolsa, pode-se afirmar que:a) É impossível a realização de liquidação antecipada dos swaps registrados na BM&F b) Existe a obrigatoriedade das duas partes realizarem o depósito de margem de
garantia
c) Nos swaps registrados na BM&F apenas a variável DI de um dia admite a incidência de um percentual, sendo que este ocorre sobre a taxa diária do DI
d) Nos swaps em que uma das variáveis é a taxa de câmbio reais/dólar, a cotação inicial é definida pela PTAX800 do dia anterior, cabendo ao agente apenas a possibilidade de escolher entre a taxa média de compra ou de venda
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está disponível para negociação na BM&F. Dentre as características desses mercados, é possível afirmar que:a) Na BM&F, as opções flexíveis podem ser européias e americanas
b) É impossível liquidar fisicamente mesmo os contratos de opções sobre disponível negociados na BM&F
c) Nas opções sobre futuros agropecuários e sobre disponível de ouro, o exercício é automático na data de vencimento
d) As opções de dólar negociadas em pregão são americanas
Resposta a
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As “gregas” descrevem como varia o valor do prêmio de uma opção frente à variação isolada de fatores como o preço do ativo-objeto, a volatilidade, o tempo e a taxa de juro. Uma dessas medidas é o delta. Ao considerar uma call sobre certo ativo com delta de 0,4, podemos concluir que:a) Com o aumento do preço do ativo em R$1,00, o preço da opção de compra tem queda de R$0,60
b) Quando a volatilidade do ativo-objeto tiver aumento de 10%, o preço da opção de compra tem aumento de R$0,40
c) Caso a taxa de juro tenha aumento de 10%, o preço da opção de compra tem aumento R$0,04
d) Com o aumento do preço do ativo em R$1,00, o prêmio da opção de compra tem aumento de R$0,40
Resposta d
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Analise as alternativas e assinale a correta.a) O prêmio nas opções de venda sobre disponível se eleva com o aumento da taxa de juro, mantendo fixos a volatilidade, o período de tempo até o vencimento, o preço de exercício e o preço do ativo-objeto
b) O prêmio nas opções de compra diminui com o aumento do preço do ativo-objeto, mantendo fixos a volatilidade, o período de tempo até o vencimento, o preço de exercício e a taxa de juro
c) O prêmio nas opções de venda se eleva com o aumento do preço do ativo-objeto, mantendo fixos a volatilidade, o período de tempo até o vencimento, o preço de exercício e a taxa de juro
d) O prêmio nas opções de compra sobre disponível se eleva com o aumento da taxa de juro, mantendo fixos a volatilidade, o período de tempo até o vencimento, o preço de exercício e o preço do ativo-objeto
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A base é definida como a diferença entre o preço a vista de um determinado produto e seu respectivo preço futuro. Quando o preço no mercado físico se eleva mais do que no mercado futuro, ocorre um ___________ da base. Quando o preço no mercado físico sofre uma queda menos acentuada que no mercado futuro, ocorre um ____________ da base.A alternativa que melhor completa a sentença é: a) Fortalecimento e enfraquecimento
b) Enfraquecimento e enfraquecimento c) Fortalecimento e fortalecimento d) Enfraquecimento e fortalecimento
Resposta c
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O preço de exercício é um valor de referência que permitirá ao titular decidir se exerce ou não seu direito. As opções de compra são exercidas:a) Quando o preço do ativo-objeto estiver acima do valor de mercado b) Quando o valor de mercado estiver acima do preço de exercício c) Quando o preço do ativo-objeto estiver abaixo do valor de mercado d) Quando o break-even point estiver acima do preço de exercício
Resposta b
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Em relação ao mercado de opções, assinale a alternativa correta.a) São operações de compra e venda de uma determinada quantidade de um ativo padronizado, por um preço combinado para liquidação futura, em que o titular tem obrigação de cumprir o contrato
b) São operações nas quais é negociado o direito de comprar ou de vender algum ativo, numa data futura por preço determinado
c) São operações em que são realizados acordos privados de compra e venda de um ativo para liquidação em uma data futura por um preço determinado, com entrega física do ativo-objeto negociado
d) São operações em que os negócios são realizados em balcão ou em pregão e são passíveis de ajustes diários
Resposta b
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Qual das características abaixo tem relação com o mercado futuro.a) Possui ajuste mensal
b) A câmara de compensação da bolsa de futuros (clearing) assume os riscos de crédito dos participantes.
c) Possui baixo nível de padronização d) Baixa liquidez
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outra corretora:a) Estão sujeitas a patamares mínimos de quantidade estabelecidos pela Bolsa b) Podem ser feitas sem limite de quantidades
c) Podem ser realizadas para negócios diretos sem limites de quantidade estabelecidos pela bolsa
d) Podem ser realizadas dentro do espaço de tempo de um minuto após a oferta
Resposta a
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O arbitrador de negócios WTr:a) Gera grande volatilidade nos mercados
b) É o cliente credenciado pela BM&F que atua nos mercados gerando liquidez, operando nos mercados com contratos mínis e zerando sua posição no mercado de contratos normais
c) É a corretora que opera nos contratos mínis e zera a posição no mercado a vista
d) É o cliente que abre uma posição nos mercados de contratos mínis e zera posição nos mercados a vista
Resposta b
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Os contratos a termo:a) São contratos de derivativos de balcão sujeitos a marcação de mercado e ajustes diários
b) São contratos de derivativos negociados em pregão marcados a mercado e com ajustes diários
c) São contratos de derivativos negociados em balcão cuja liquidação física ou financeira ocorre no vencimento do contrato ou antecipadamente
d) São contratos de derivativos de balcão que são liquidados exclusivamente no vencimento do contrato por diferença financeira
Resposta c
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Considere o preço de um contrato futuro de um ativo qualquer. Assinale a alternativa correta:a) Este preço estará sempre arbitrado
b) Se o preço é o preço de mercado, então existe oportunidade de realização de ganhos sem risco
c) Se o preço não está arbitrado, existe uma oportunidade de realização de ganhos sem risco
d) Se o preço é o preço de mercado, então a câmara de compensação e os clientes correm riscos desnecessários
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Considere uma operação na qual um investidor compra contratos futuros de determinado ativo. Durante o período em que o investidor manteve a posição em aberto ele pagou R$100.000,00 de ajustes para a clearing sendo que o custo financeiro de oportunidade desses ajustes somou R$5.000,00. Neste caso:a) O valor pago dos ajustes inclui o custo financeiro
b) O valor pago dos ajustes inclui uma pequena parte do custo financeiro c) O valor dos ajustes exclui os custos financeiros
d) O valor real dos ajustes foi R$95.000,00 e o restante foi o custo financeiro
Resposta c
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Considere um contrato de swap de um ano, valor nominal R$1 milhão, na qual o investidor A está ativo no indexador 1 e passivo no indexador 2. Supondo que, de forma acumulada em um ano, o indexador 1 ficou em 15% e o indexador 2 em 10%, então o investidor A:a) Pagou R$50.000,00 b) Recebeu R$50.000,00 c) Pagou R$150.000,00 d) Recebeu R$150.000,00
Resposta b
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Considere um contrato de opção de compra do tipo americana, um mês para vencimento, preço de exercício R$100,00, preço a vista R$110,00, negociada a R$7,00. Neste caso:a) O prêmio que impossibilita arbitragem deveria ser maior que R$10,00 b) O prêmio que impossibilita arbitragem deveria ser menor que R$7,00 c) O prêmio igual a R$7,00 impossibilita arbitragem
d) Qualquer prêmio de uma opção americana permite arbitragem
Resposta a
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Um exportador deve receber US$14 milhões em um ano e resolve fazer um hedge usando contratos futuros de dólar (cada contrato equivale a US$50.000,00). O número de contratos operados no início do hedge deve ser tal a fazer com que o resultado do hedge não sofra interferência do custo de oportunidade dos ajustes. Supondo que a taxa de juro é prefixada do período é igual a 12% ao ano operação de hedge a ser feita é:a) Compra de 250 contratos b) Venda de 250 contratos c) Venda de 280 contratos d) Compra de 280 contratos
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O preço do ouro a vista é igual a R$30,00/grama Considerando que a taxa de juro prefixada de um ano é igual a 10% ao ano, o preço a termo do ouro que impossibilita arbitragem no mercado é:a) R$30,00/grama b) R$33,00/grama c) R$27,30/grama d) R$27,00/grama
Resposta b
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Analisando as operações: (i) Compra de PETR4 ON e venda de PETR4 PN e (ii) compra de 1.000 LTNs casadas com compra de dez contratos de DI futuro de mesmo vencimento.a) Ambas as operações são de arbitragem
b) A operação (i) é de arbitragem e a (ii) não é de arbitragem c) Ambas as operações não são de arbitragem
d) A operação (i) não é de arbitragem e a (ii) é de arbitragem
Resposta c
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Uma das formas de se determinar o preço justo de um contrato de derivativo é determinar o preço do derivativo que:a) Gera o máximo de lucro para o especulador b) Gera a mínima perda para o especulador c) Não gera lucro de arbitragem
d) Gera lucro de arbitragem
Resposta c
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Um ativo a vista é negociado a R$50,00, tem um custo de custódia igual a R$1,00/ano pagos ao final do período e a taxa de juro prefixada de um ano é 12% ao ano. Neste caso, o preço desse ativo a termo, para vencimento em um ano, que não gera oportunidades de arbitragem é igual a:a) R$57,00 b) R$56,00 c) R$55,00 d) R$58,00
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Um especulador está convicto da alta do preço de determinado ativo que está sendo negociado a R$10,00 e resolve montar posição no contrato futuro do ativo com vencimento em um ano que está sendo negociado a R$10,10. Sabendo que o ativo fechou a R$12,00 na data de vencimento do contrato futuro o resultado do especulador foi:a) Ganho de R$2,00 por contrato futuro b) Perda de R$2,00 por contrato futuro c) Ganho de R$1,90 por contrato futuro d) Perda de R$1,90 por contrato futuro
Resposta c
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Considere as afirmações abaixo e assinale a alternativa correta:a) Os especuladores são agentes importantes dos mercados futuros porque assumem os riscos dos hedgers
b) A compra de um contrato futuro conjugada com a venda de outro contrato futuro sem deter posições nos mercados a vista é considerada uma operação ilegal
c) Pessoas físicas consideradas especuladoras são proibidas de operar no mercado futuro
d) Os especuladores são agentes responsáveis pelo descasamento do preço do ativo-objeto com o preço do seu respectivo contrato futuro
Resposta a
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Um especulador acreditando na desvalorização do dólar frente ao euro opera futuro de dólar a R$2.000,00/US$1.000,00, ao mesmo tempo em opera futuro de euro a R$2.500,00/€1.000,00, ambos os contratos com vencimento em umano. A quantidade correta de contratos a serem operados é:
a) Venda de 1 futuro de dólar para cada compra de 1 futuro de euro b) Venda de 1,25 futuro de dólar para cada compra de 1 futuro de euro c) Compra de 1 futuro de dólar para cada venda de 1 futuro de euro d) Compra de 1,25 futuro de dólar para cada venda de 1 futuro de euro
Resposta a
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Os mecanismos de marcação a mercado e de ajustes diários dos contratos futuros:a) Reduzem a volatilidade dos mercados b) Aumentam a volatilidade dos mercados
c) São mecanismos de salvaguarda ou de proteção para as câmaras de compensação, também chamadas de clearings
d) São fontes de financiamento para o desenvolvimento das câmaras de compensação, também chamadas de clearings
49
O preço de ajuste de um contrato futuro é:a) Um preço determinado diariamente pela direção da Bolsa
b) Um preço que retrata a situação do mercado futuro no encerramento dos negócios
c) Um preço determinado pelos arbitradores do mercado
d) O preço de fechamento do mercado a vista do ativo subjacente ao contrato futuro
Resposta b
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Um fundo está comprado em 100 contratos com vencimento em janeiro de 2009 de futuro de DI1 e está vendido em 100 contratos de DI1 com vencimento em janeiro de 2010. A margem de garantia de um contrato isolado de jan/09 é igual a R$7.000,00 e a de um contrato de jan/10 é de R$10.000,00. A margem de garantia da posição total é:a) Igual a R$700.000,00 b) Igual a R$1.000.000,00 c) Maior que R$1.800.000,00 d) Menor que R$1.700.000,00
Resposta d
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No sistema de margens de garantia de derivativos da BM&F: (i) A margem de uma posição comprada (em taxa) em DI futuro é reduzida por uma posição passiva em DI em contratos de swap DI x pré; (ii) A margem de garantia de dois swaps de mesmos indexadores em posições opostas é sempre menor que a margem de garantia de cada contrato isolado:a) Ambas as afirmações são falsas b) Ambas as afirmações são verdadeiras c) A afirmação (i) é verdadeira e a (ii) é falsa d) A afirmação (i) é falsa e a (ii) é verdadeira
Resposta a
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Suponha que a bolsa trabalhe com dois cenários para o cálculo de margens de garantia para a taxa de juro pré de seis meses: queda de 3% e aumento de 3% e dois cenários para a taxa de juro de um ano: queda de 3% e aumento de 3%. Para uma posição de DI futuro de seis meses comprada em taxa e de DI futuro de 12 meses vendida em taxa, a combinação de cenários de três e seis meses que vai determinar a margem de garantia é:a) Queda de 3% e alta de 3% b) Alta de 3% e queda de 3% c) Queda de 3% e queda de 3% d) Alta de 3% e queda de 3%
Resposta a
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O prêmio de uma opção:a) É o preço que o titular paga ao lançador para adquirir uma opção, ou seja, é o preço da opção
b) É o preço que o lançador paga ao titular quando a opção é exercida
c) É o preço que o titular paga ao lançador, na data de exercício, quando o titular não exerce a opção
d) É o valor extra que o titular ganha na data de exercício da opção
Resposta a
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Assinale a alternativa correta sobre prêmio de uma opção:a) O prêmio de uma opção de compra será menor que o preço a vista b) O prêmio de uma opção de compra pode ser maior que o preço a vista c) O prêmio de uma opção de venda pode ser maior que o preço de exercício d) O prêmio de uma opção de venda será igual ao preço do ativo-objeto na data
de vencimento
Resposta a
55
Um investidor comprou 1.000 contratos de opção de compra de um ativo, preço de exercício R$50,00, pagando um prêmio de R$1,50 e, ao mesmo tempo, vendeu 1.000 contratos de opção de compra do ativo, preço de exercício R$60,00, recebendo um prêmio de R$0,50. Este investidor terá lucro na data de exercício para preços a vista do ativo:a) Abaixo de R$50,00 b) Acima de R$51,00 c) Entre R$50,00 e R$60,00 d) Entre R$51,00 e R$60,00
Resposta b
56
Um investidor comprou 1.000 contratos de opção de venda de um ativo, com preço de exercício igual a R$50,00, pagando um prêmio de R$1,50 e, ao mesmo tempo, vendeu 1.000 contratos de opção de venda do ativo, com preço de exercício igual a R$40,00, recebendo um prêmio de R$0,50. O lucro máximo por unidade na data de exercício será:a) R$9,00 para preços a vista abaixo de R$40,00 b) R$10,00 para preços a vista acima de R$51,00 c) R$9,00 para preços a vista acima de R$51,00 d) R$10,00 para preços a vista abaixo de R$40,00
57
A posição de um investidor:a) Pode ser definida como sendo o conjunto de títulos, valores mobiliários, contratos derivativos etc., ativos e passivos integrantes da carteira do investidor
b) Possui valor positivo ou nulo
c) É alavancada quando ele vende o ativo-objeto e compra contratos futuros d) É anulada quando ele deixa de operar por dois dias
Resposta a
58
Um investidor tem posição alavancada em termos patrimoniais quando:a) Seu patrimônio líquido é menor que o seu ativo b) Seu patrimônio líquido é maior que o seu ativo
c) Ele assume o risco de perder menos que o seu patrimônio líquido d) Ele assume o risco de mercado, limitando seu risco de perda
Resposta a
59
Um investidor possui uma posição comprada de 1.000 ativos A cujo preço de mercado é R$2,00 e possui uma posição vendida de 2.000 ativos B cujo preço é R$0,50. O valor desta posição é:a) (+) R$1.000,00 b) (–) R$1.000,00 c) Zero
d) (+) R$500,00
Resposta a
60
Um fundo multimercado possui uma carteira de ações semelhante ao Ibovespa no valor de R$100 milhões, sendo que o Ibovespa a vista está em 55.000 pontos. Esse fundo possui, também, 5.000 contratos comprados de Ibovespa futuro a 56.000 pontos. Para qual variação no Ibovespa a vista, no vencimento do contrato futuro, esse fundo deve perder 100% de seu patrimônio líquido?a) Queda de 25,3% b) Aumento de 25,3% c) Queda de 17,5% d) Aumento de 17,5%
Resposta a
61
Um Investidor comprou no pregão de hoje 100 contratos futuros de Ibovespa do primeiro vencimento a 55.000 pontos. Esses contratos tiveram um preço de ajuste no dia anterior de 54.000 pontos. Sabendo que a Taxa Operacional Básica é 0,25% e que esse investidor recebe um rebate de corretagem igual a 50%, determine o valor da corretagem paga:a) R$6.750,00 b) R$6.875,00 c) R$6.510,00
d) R$5.790,00
Resposta a
62
Os emolumentos são calculados sobre:a) Valor líquido das compras menos as vendas b) Valor das compras mais as vendas
c) Valor da Taxa Operacional Básica
d) Valor nominal das compras de contratos futuros mais o valor nominal das vendas a futuros
NÍVEL II
63
Analise as afirmativas sobre as opções flexíveis disponíveis para registro na BM&F e assinale a alternativa correta.a) A BM&F disponibiliza para negociação opções flexíveis sobre dólar e Ibovespa. Nessas opções, as partes podem especificar que a cotação, utilizada na liquidação da opção, seja calculada pela média do período (opção asiática) ou pelo último preço verificado no dia anterior ao pedido de exercício
b) As opções flexíveis da BM&F admitem o estabelecimento de barreiras, podendo ser classificadas em knock-in (quando as opções passam a existir se o preço de mercado atingir determinado patamar) e knock-out (quando as opções deixam de existir se o preço de mercado atingir determinado patamar)
c) A BM&F disponibiliza para negociação opções flexíveis sobre ouro e sobre dólar e a especificação dessas opções é padronizada
d) As opções flexíveis da BM&F são negociadas tanto no mercado de bolsa como no mercado de balcão e essas opções podem ser americanas ou européias. Isso ocorre pois se trata de um mercado bastante líquido.
Resposta b
64
Analise a frase a seguir: “Uma instituição financeira comprou futuros de Ibovespa, em março, a 26.500 pontos e o preço a vista era de 23.700 pontos. Após um mês, o banco reverte sua posição a 28.500 pontos, quando o preço a vista era de 26.500 pontos.” Pode-se concluir que nas duas datas:a) O mercado estava invertido/o agente obteve lucro na operação com futuros/a base se enfraqueceu, favorecendo o agente
b) O mercado estava normal/o agente obteve lucro na operação com futuros/a base se enfraqueceu, prejudicando o agente
c) O mercado estava normal/o agente obteve prejuízo na operação com futuros/a base se fortaleceu, favorecendo o agente
d) O mercado estava normal/o agente obteve lucro na operação com futuros/a base se fortaleceu, prejudicando o agente
Resposta d
65
Em um determinado dia, o mercado de boi gordo apresentou as seguintes cotações: R$62,50/arroba no mercado a vista e R$60,00/arroba no mercado futuro (1º vencimento). A partir desses dados, conclui-se que:a) O mercado está invertido e a base é igual a R$2,50/arroba b) O mercado está invertido e a base é igual a R$60,00/arroba c) O mercado está normal e a base é igual a R$60,00/arroba d) O mercado está squeeze e a base é igual a R$2,50/arroba
66
Um pecuarista deseja fixar o preço da arroba do boi gordo a ser negociado daqui a três meses. Dessa forma, vende 50 contratos futuros de boi gordo a R$60,25/arroba. Três meses depois, vende o gado no mercado físico a R$58,50/ arroba. Nesse mesmo dia, reverte sua posição na bolsa, comprando futuros a R$58,45/arroba. Qual foi o resultado final da operação por arroba?a) R$58,50 – R$1,75 b) R$60,25 + R$0,05 c) R$58,45 + R$1,80 d) R$58,50 + R$1,80
Resposta d
67
Um agente de mercado comprou 300 contratos futuros de Ibovespa, no dia 20 de setembro, com vencimento em dezembro a 25.000 pontos. Calcule os ajustes diários no dia da negociação e nos dois dias posteriores, sabendo que em 20 de setembro de o preço de ajuste foi de 25.200 pontos; em 21 de setembro, 24.500 pontos; em 22 de setembro, 24.800 pontos. Assuma que 1 ponto é igual a R$1,00. a) +R$600,00, –R$2.100,00 e +R$900,00 b) +R$20.000,00, –R$70.000,00 e +R$30.000,00 c) +R$60.000,00, –R$210.000,00 e +R$90.000,00 d) –R$200,00, +R$700,00 e –R$300,00 Resposta c68
Um dos contratos mais negociados na BM&F é o contrato futuro sobre taxa de câmbio, cotado em reais/dólar. Sobre esse contrato, podemos afirmar que:a) Os contratos são liquidados por liquidação física e por liquidação financeira b) Os contratos possuem vencimento em meses pares do ano
c) As cotações são feitas em reais por US$1.000,00
d) A unidade de negociação de cada contrato é de US$100.000,00
Resposta c
69
Uma instituição financeira vendeu um contrato futuro de DI de um dia a uma taxa de 20% ao ano, a 45 dias úteis (ou 64 dias corridos) do seu vencimento. Conclui-se que:a) Está comprado em PU de 96.560,98 pontos b) Está comprado em PU de 96.796,69 pontos c) Está comprado em PU de 96.746,75 pontos d) Está vendido em PU de 97.566,52 pontos
70
Um banco compra 100 contratos futuros de DDI à taxa de 5% ao ano, sendo o vencimento em 60 dias corridos (42 dias úteis). O PU de ajuste do dia foi de 99.157,56 e a taxa de câmbio, PTAX800 de venda, foi de R$2,495. O banco, portanto, teve o seguinte ajuste diário no dia da operação:a) R$1.994,75 b) R$4.063,11 c) R$3.989,51 d) R$32.745,63
Resposta a
71
Uma instituição financeira possui R$50 milhões indexados ao DI. Como deseja trocar esse indexador pela variação cambial mais um cupom, negocia um swap, ficando ativo em dólar mais 10% ao ano e passivo em 100% do DI. O vencimento do derivativo ocorrerá em 90 dias corridos (62 dias úteis) e a taxa de câmbio do dia útil anterior ao início do contrato foi de R$2,4952/dólar. Considerando que, após esse período, a taxa acumulada do DI no período foi de 19% ao ano e a taxa de câmbio no dia anterior ao encerramento do contrato foi de R$2,5234/dólar, o agente teve perda na operação de:a) –R$357.141,85 b) –R$750.425,81 c) –R$545.787,91 d) –R$401.958,21
Resposta a
72
Um agente de mercado está passivo em DI em R$15 milhões. Qual estratégia deve ser montada para gerenciar esse risco no mercado futuro de DI da BM&F, considerando que o PU médio do contrato estava em 97.630,61 pontos com 51 dias corridos (34 dias úteis) para seu vencimento?a) Vender 154 contratos a 19,45% ao ano b) Comprar 150 contratos a 17,13% ao ano c) Vender 150 contratos a 17,13% ao ano d) Comprar 154 contratos a 19,45% ao ano
Resposta d
73
Considere que um agente comprou 100 contratos de DI de um dia para o vencimento junho a 19,46% ao ano, ficando posicionado até o vencimento do contrato. Qual é o ganho (ou a perda na operação) supondo que, nesse período, a taxa média do DI de um dia da Cetip foi sempre de 0,0697% ao dia e que o vencimento do contrato ocorreu 51 dias corridos (ou 34 dias úteis) após a operação?a) –R$3.006,00 b) +R$234.043,53 c) –R$2.370,49
74
Uma instituição financeira vendeu FRA a 4,50% ao ano. Sabe-se que faltam 122 dias corridos (83 dias úteis) para o vencimento do contrato relativo à ponta longa e que o PU da ponta curta, no dia da operação foi de 99.530,50, faltando 30 dias corridos (21 dias úteis) para seu vencimento. Conclui-se que:a) O banco está comprado na ponta curta a 5,66% ao ano e vendido na ponta longa a 4,80% ao ano
b) O banco está vendido na ponta curta a 6,94% ao ano e comprado na ponta longa a 4,32% ao ano
c) O banco está comprado na ponta curta a 5,66% ao ano e vendido na ponta longa a 4,78% ao ano
d) O banco está comprado na ponta curta a 4,72% ao ano e vendido na ponta longa a 5,91% ao ano
Resposta a
75
Uma empresa deverá tomar recursos emprestados daqui a 34 dias úteis para pagamento 21 dias úteis depois. Se, no mercado futuro, as taxas dos três primeiros vencimentos em aberto são, respectivamente, 17,00% ao ano (com vencimento em 13 dias úteis); 18% ao ano (com vencimento em 34 dias úteis); e 20% ao ano (com vencimento em 55 dias úteis), qual a taxa de juro forward negociada no mercado futuro na data de hoje que a empresa deverá observar para decidir a realização do hedge?a) 24,10% ao ano b) 23,31% ao ano c) 26,55% ao ano d) 20,23% ao ano
Resposta b
76
A operação cash and carry consiste em:a) Vender a mercadoria no mercado físico, recebendo a vista, e comprar a futuro na Bolsa, no mesmo instante, tendo o objetivo de receber a mercadoria
b) Comprar a mercadoria no mercado físico, pagando a vista, e vender a futuro na Bolsa, no mesmo instante, tendo o objetivo de entregar a mercadoria
c) Vender a mercadoria no mercado físico, recebendo a vista, e comprar a futuro na Bolsa, no mesmo instante, não tendo o objetivo de receber a mercadoria
d) Vender a mercadoria no mercado físico, recebendo a vista, e comprar opções na Bolsa, no mesmo instante, tendo o objetivo de receber a mercadoria
Resposta b
77
Se você vende um contrato futuro de DI de um dia a uma taxa de 15,10% ao ano, a 63 dias úteis do seu vencimento, o que se pode concluir?a) Você está comprado em PU de 97.568,99 b) Você está vendido em PU de 97.568,99 c) Você está comprado em PU de 96.545,31 d) Você está vendido em PU de 96.545,76
comparação do:
a) PU de ajuste em t com o PU de ajuste em t−1 corrigido pela taxa do DI do dia t b) PU de ajuste em t com o PU de ajuste em t−1
c) PU de ajuste em t com o PU de ajuste em t−1 corrigido pela taxa do DI do dia t – 1
d) PU de ajuste em t com o PU da operação
Resposta c
79
Considere uma opção americana de compra de euro, preço de exercício R$1,00/ euro, vencimento em dez anos, sendo negociada a um prêmio igual a R$2,50 sendo que a cotação do euro a vista é R$2,00. Neste caso:a) Esta opção está muito cara b) Esta opção está muito barata
c) Para saber se a opção está cara ou barata, é preciso saber qual a volatilidade do euro para os próximos dez anos
d) Para saber se a opção está cara ou barata é preciso projetar a taxa de câmbio do euro para daqui a dez anos
Resposta a
80
O contrato de dólar futuro com vencimento em janeiro de 2009 está cotado a R$2.100,00/US$1.000,00 e o contrato de euro futuro de mesmo vencimento está cotado a R$2.600,00/€1.000,00. A qual taxa de mercado os contratosfuturos de câmbio dólar/euro de mesmo vencimento, negociados nos EUA, devem estar sendo cotados para não existir arbitragem?
a) US$1,238/euro b) US$0,808/euro c) US$1,183/euro d) US$0,924/euro
Resposta a
81
Um fundo multimercado possui uma carteira de ações semelhante ao Ibovespa no valor de R$100 milhões. O Ibovespa a vista está cotado a 55.000 pontos. Determine a operação para fazer o hedge dessa posição de ações. (Assuma que 1 ponto do Ibovespa corresponde a R$1,00).a) Venda de 1.818 contratos futuros de Ibovespa b) Compra de 1.818 contratos futuros de Ibovespa c) Venda de 1.667 contratos futuros de Ibovespa d) Compra de 1.667 contratos futuros de Ibovespa
82
A corretagem e outros custos operacionais que existem tanto na negociação de ações e de contratos futuros de Ibovespa:a) Reduzem as oportunidades de arbitragem b) Aumentam as oportunidades de arbitragem
c) Reduzem a cotação dos contratos de Ibovespa futuro d) Aumentam a cotação dos contratos de Ibovespa futuro
Resposta a
83
Um investidor deve receber, no futuro, R$120 milhões para ser aplicado em uma carteira com beta igual a 1,20. O contrato futuro de Ibovespa está cotado a 60.000 pontos. De forma a fazer uma operação de hedge na sua compra, esse investidor comprou 2.000 contratos futuros. O que deve acontecer quando ele receber os recursos? (Assuma que 1 ponto do Ibovespa corresponde a R$1,00).a) Se o Ibovespa subir, a quantidade de ações que ele consegue comprar é menor do que se hedge fosse feito corretamente
b) Se o Ibovespa cair, a quantidade de ações que ele consegue comprar é menor do que se hedge fosse feito corretamente
c) Como o hedge foi perfeito, a quantidade de ações a ser comprada é aquela planejada
d) Se o Ibovespa subir, a quantidade de ações que ele consegue comprar é maior do que se hedge fosse feito corretamente
Resposta a
84
O índice IbrX-50 de ações da Bovespa representa:a) As 50 ações de maior liquidez da Bovespa ponderadas pelo valor da capitalização b) As 50 ações de maior liquidez da Bovespa ponderadas por um índice de liquidez c) As 50 ações de maior valor de capitalização da Bovespa ponderadas por um índice
de liquidez
d) As 50 ações de maior valor de capitalização da Bovespa ponderadas pelo valor da capitalização
Resposta a
85
Um investidor comprou 100 contratos do IbrX-50 a 8.500 pontos e vendeu esses contratos a 9.000 pontos após 15 dias. Sabendo que cada ponto desse contrato futuro vale R$10,00, determine o valor acumulado de ajustes recebidos e pagos no período:a) R$500.000,00 recebidos b) R$500.000,00 pagos c) R$250.000,00 recebidos d) R$250.000,00 pagos
86
50 e vendeu R$10 milhões em contratos futuros de Ibovespa, mesmo mês de vencimento. Neste caso, a margem de garantia exigida pela clearing da BM&F:a) É maior que a soma das margens individuais de cada contrato b) É menor que a soma das margens individuais de cada contrato c) É igual à soma das margens individuais de cada contrato d) É igual a zero
Resposta b
87
Um fundo multimercado, patrimônio líquido de R$100 milhões estava aplicado em LTN para vencimento em 02/01/2008. O gestor do fundo resolveu sintetizar a carteira de ações do IBrX-50 e operou contratos futuros de IbrX-50, vencimento 02/01/2008 a 9.000 pontos no momento em que o IBrX-50 a vista estava em 8.000 pontos. Que operação fez esse gestor sabendo que cada ponto do IBrX-50 vale R$10,00?a) Comprou 1.250 contratos futuros b) Vendeu 1.250 contratos futuros c) Comprou 1.111 contratos futuros d) Vendeu 1.111 contrato futuros
Resposta a
88
Um fundo de investimento comprou contratos futuros de IbrX-50 por 9.000 pontos, vencimento em fevereiro de 2008 e vendeu os de vencimento em abril de 2009 por 9.100 pontos. Este diferencial de pontos entre os contratos é dado por:a) Taxa de juro prefixada, custo de aluguel de ações e custos operacionais b) Expectativa de valorização de ações de fevereiro a abril de 2008 c) Taxa de juro prefixada e custos operacionais
d) Expectativa de valorização de ações de fevereiro a abril de 2008
Resposta a
89
Existe grande demanda para se alugar a carteira a vista das ações do IBrX-50, sendo que os negócios saem a 5% ao ano. Considerando que a taxa de juro prefixada de 1 ano é 10% ao ano e que o IbrX-50 a vista está em 8.000 pontos o preço justo do contrato futuro de IBrX-50 de vencimento em 1 ano é aproximadamente igual a: a) 8.600 pontos b) 8.800 pontos c) 8.400 pontos d) 7.270 pontos Resposta c90
Em uma estratégia de compra de FRA de cupom cambial:a) O número de contratos curtos de DDI vendidos é igual ao número de contratos longos de DDI comprados
b) O número de contratos curtos de DDI vendidos é igual ao número de contratos longos de DDI comprados dividido por (1 + taxa do FRA ao ano)
c) O número de contratos curtos de DDI vendidos é igual ao número de contratos longos de DDI comprados dividido por (1 + taxa do FRA no período)
d) O número de contratos curtos de DDI vendidos é maior que o número de contratos longos de DDI comprados
Resposta c
91
Os contratos de Globals negociados na BM&F são liquidados:a) Exclusivamente liquidação física b) Exclusivamente liquidação financeira
c) Liquidação financeira ou física a critério do comprados d) Liquidação financeira ou física a critério do vendedor
Resposta b
92
Um fundo multimercado comprou 1.000 contratos de Global 2009 (cada contrato US$50.000,00 de valor de face) por 99,30% sendo que o preço de ajuste ficou em 99,50%. Sabendo que a PTAX para liquidação ficou em R$1,90 determine o valor do ajuste:a) R$190.000,00 b) R$100.000,00 c) R$95.000,00 d) R$50.000,00
Resposta a
93
Um investidor acredita em um cenário de redução do spread do Global 2040 sobre os títulos do Tesouro norte-americano. Dessa forma, esse investidor deve:a) Comprar contratos futuros de Global 2040 b) Vender contratos futuros de Global 2040
c) Montar um spread com contratos futuros de Global 2040 d) Montar um straddle com contratos futuros de Global 2040
94
Desta posição, US$200.000,00 referem-se a juros devidos do cupom corrente. Com receio de aumento no risco Brasil esse fundo resolve fazer hedge de sua posição vendendo contratos futuros de Global 2040 (cada contrato é igual a US$50.000,00 de valor de face), cotados a 101,52%. Determine o número de contratos a serem vendidos.a) 193 contratos b) 207 contratos c) 182 contratos d) 225 contratos
Resposta a
95
Um investidor acredita na redução da inclinação da curva de spreads dos Globals do Brasil. Neste caso, o investidor deve:a) Comprar contratos futuros de 2040 e vender contratos futuros de 2009 b) Comprar contratos futuros de 2040 e comprar contratos futuros de 2009 c) Vender contratos futuros de 2040 e vender contratos futuros de 2009 d) Vender contratos futuros de 2040 e comprar contratos futuros de 2009
Resposta a
96
As modalidades operacionais sobre disponíveis para negociação nos mercados BM&F são:a) Contrato a termo, disponível, opções e fracionário
b) Contrato a termo, disponível, opções e contrato de spread c) Contrato a termo, contrato futuro, opções e disponível
d) Contrato a termo, contrato futuro, disponível, opções e fracionário
Resposta d
97
Um investidor comprou dez contratos-padrão de disponível de ouro, 250 gramas cada contrato de ouro puro, pagando R$40,00/grama. Considerando que o ouro a ser recebido possui teor de pureza 999, o valor a ser pago pelo ouro inclui os custos operacionais mais:a) R$99.900,00 b) R$100.000,00 c) R$99.999,99 d) R$99.750
Resposta a
98
O valor de referência nas cotações de ouro é:a) Reais/grama de ouro puro
b) Reais/grama de ouro com teor mínimo de pureza igual a 999 c) Reais/grama de ouro com teor mínimo de pureza igual a 999,9 d) Reais/grama de ouro com teor mínimo de pureza igual a 900
99
Um investidor comprou 100 opções de compra de ouro de preço de exercício igual a R$40,00 e vendeu 100 opções de venda de ouro de mesmo vencimento e mesmo preço de exercício. Considerando que a taxa efetiva de juro para o vencimento é 10% ao período, que o ouro disponível esteja sendo negociado a R$40,00/grama, que o ouro a termo para vencimento na mesma data dos contratos de opções esteja saindo a R$44,00/grama e que os mercados estão arbitrados, então o valor desembolsado pelo investidor (além dos custos operacionais) é: a) R$90.909,09 b) R$120.200,00 c) R$80.653,53 d) R$95.326,18 Resposta a100
O contrato futuro de IGP-M da BM&F tem como objeto a negociação de:a) Pontos do índice IGP-M apurado mensalmente b) A variação mensal do IGP-M
c) A variação acumulada anual do IGP-M
d) A variação acumulada das prévias do primeiro e segundo decêndios do IGP-M
Resposta a
101
Considere que o IGP-M apurado para o final de julho de 2007 ficou em 245,87 pontos e que um investidor tenha comprado, por 247,10 pontos 100 contratos futuros de IGP-M com vencimento no primeiro dia útil de setembro de 2007. Considerando que cada ponto do futuro de IGP-M vale R$500,00 e que a variação do IGP-M de agosto tenha ficado em 0,80% ao mês, então o resultado do investidor ficou em torno de:a) (+) R$36.880,50 b) (–) R$36.880,50 c) (+) R$98.348,00 d) (–) R$98.348,00
Resposta a
102
Um investidor possui uma aplicação indexada à taxa DI. Receoso do comportamento do IGP-M, resolve transformar o rendimento de sua aplicação em uma taxa fixa acima desse índice. Esse investidor deve:a) Comprar contratos futuros de cupom de IGP-M b) Vender contratos futuros de cupom de IGP-M c) Comprar contratos futuros de IGP-M
d) Vender contratos futuros de IGP-M
a) Operar contratos futuros de IGP-M
b) Operar contratos futuros de cupom de IGP-M c) Operar contratos futuros de DI
d) Operar FRA de cupom de cambial
Resposta a
104
O objeto do contrato futuro de cupom de IGP-M é:a) O acumulado da taxa DI acima do acumulado da taxa de variação do IGP-M b) O acumulado da taxa de IGP-M acima do acumulado da taxa de DI
c) A taxa de juro prefixada acima do acumulado da taxa de variação do IGP-M d) O acumulado da taxa de IGP-M acima do acumulado da taxa prefixada
Resposta a
105
Considere a compra de um contrato de cupom de IGP-M a 7,20% ao ano por um fundo. Neste caso, o fundo:a) Perde se a taxa de DI acima do IGP-M, no período do contrato, ficar abaixo de 7,20% ao ano
b) Ganha se a taxa de DI acima do IGP-M, no período do contrato, ficar abaixo de 7,20% ao ano
c) Perde se a taxa de DI ficar abaixo de 7,20% ao ano no período do contrato d) Ganha se a taxa de IGP-M ficar abaixo de 7,20% no período do contrato
Resposta a
106
O contrato futuro de IPCA negocia a taxa de inflação IPCA no período que vai do:a) Mês subseqüente ao de negociação do contrato até o mês anterior ao de vencimento do contrato futuro
b) Mês de negociação do contrato até o mês de vencimento do contrato futuro c) Mês de negociação do contrato até o mês anterior ao de vencimento do contrato
futuro
d) Mês subseqüente ao de negociação do contrato até o mês de vencimento do contrato futuro
Resposta c
107
O número índice do IPCA de julho de 2007 está em 182,97 pontos. O contrato futuro de IPCA com vencimento em 15 de setembro de 2007 está sendo negociado, no dia 16 de agosto de 2007, a 183,34 pontos. Neste caso:a) A inflação projetada pelo IPCA para os meses de julho e agosto de 2007 é 0,20% ao mês
b) A inflação projetada pelo IPCA para o mês de agosto de 2007 é 0,20% c) A inflação projetada pelo IPCA para o mês de julho de 2007 é 0,20%. d) A inflação projetada pelo IPCA para o mês de setembro de 2007 é 0,20%
108
Um banco possui um ativo indexado ao IPCA mais juros prefixados. No caso da taxa de cupom de IPCA subir:a) O valor de mercado desse ativo não se altera b) O valor de mercado desse ativo aumenta c) O valor de mercado desse ativo diminui
d) A variação do valor de mercado desse ativo só vai se alterar se mudar, também, o IPCA corrente
Resposta c
109
Um fundo multimercado compra contratos futuros de cupom de IPCA a 6,95% ao ano. Esse fundo vai ter ganho nessa operação se, no período do contrato:a) A taxa de juro acumulada de DI acima do IPCA for maior que 6,95% ao ano b) A taxa de juro acumulada de DI acima do IPCA for menor que 6,95% ao ano c) A taxa de IPCA ficar abaixo de 6,95% ao ano
d) A taxa de IPCA ficar acima de 6,95% ao ano
Resposta a
110
Um investidor possui uma aplicação em NTN-B (título público indexado ao IPCA). Para transformar essa aplicação em uma operação prefixada, esse investidor deve:a) Vender contratos futuros de IPCA b) Comprar FRA de futuro de IPCA c) Vender um FRA de futuro de IPCA d) Comprar contratos futuros de IPCA
Resposta a
111
Um investidor vendeu 100 contratos futuros de IPCA, vencimento em 15 de setembro de 2007 por 183,34 pontos. Sabendo que o número índice do IPCA de agosto de 2007 ficou em 182,19 e que cada ponto do contrato futuro de IPCA vale R$50,00, então:a) Esse investidor perdeu R$5.750,00 b) Esse investidor ganhou R$57.500,00 c) Esse investidor ganhou R$5.750,00 d) Esse investidor perdeu R$57.500,00
Resposta c
112
Um banco possui ativos indexados ao IPCA e seu passivo é indexado à taxa DI. Para eliminar esse descasamento esse banco pode:a) Vender futuro de IPCA e comprar futuro de DI b) Comprar futuro de IPCA e comprar futuro de DI c) Vender futuro de IPCA e vender futuro de DI d) Comprar futuro de IPCA e vender futuro de DI
b) A taxa de variação acumulada do IPCA dividida pela taxa prefixada para o mesmo período
c) A taxa de juro obtida a partir do cálculo da diferença entre a acumulação da taxa DI e a variação do IPCA do mesmo período
d) A taxa de variação acumulada do IPCA dividida pela taxa de DI acumulada para o mesmo período
Resposta c
114
Uma empresa possui uma dívida indexada ao IPCA mais juros fixos. Os riscos dessa empresa são:a) Elevação da taxa de IPCA e elevação da taxa de cupom de IPCA b) Queda da taxa de IPCA e queda da taxa de cupom de IPCA c) Elevação da taxa de IPCA e queda da taxa de cupom de IPCA d) Queda da taxa de IPCA e elevação da taxa de cupom de IPCA
Resposta c
115
A compra de contratos futuros de IPCA pode ser sintetizada através:a) Da compra de contratos futuros de DI e a venda de contratos futuros de IPCA b) Da venda de contratos futuros de DI e venda de contratos futuros de IPCA c) Da compra de contratos futuros de DI e compra de contratos futuros de IPCA d) Da venda de contratos futuros de DI e compra de contratos futuros de IPCA
Resposta a
116
O preço de ajuste do contrato futuro de A-Bond de ontem ficou em R$101,30 e o de hoje em R$101,70. Considerando que a PTAX de hoje tenha ficado em R$2,00/dólar e o contrato futuro de A-Bond refere-se a um valor de face de US$50.000,00, então o valor do ajuste de hoje, devido em D+1, das posições compradas é: a) (+) R$400,00 por contrato b) (–) R$400,00 por contrato c) (+) R$200,00 por contrato d) (–) R$200,00 por contrato Resposta a117
No seu vencimento, o contrato futuro de US Treasury Note de dez anos é liquidado:a) Por meio de liquidação financeira a partir de preço referencial apurado diariamente pela BM&F
b) A critério do comprador, por meio de liquidação financeira a partir de preço referencial apurado diariamente pela BM&F ou por meio de liquidação com entrega física
c) A critério do vendedor, por meio de liquidação financeira a partir de preço referencial apurado diariamente pela BM&F ou por meio de liquidação com entrega física d) Por meio de liquidação física
Resposta a
118
Um investidor fez um day trade comprando dez contratos de US TreasuryNote de dez anos por US$101,25 cada contrato e vendendo por US$101,33 cada contrato. Considerando que o tamanho desse contrato futuro seja de US$100.000,00 de valor de face e a taxa de câmbio dada pela PTAX foi igual a R$2,00/dólar, o valor do ajuste do investidor é:
a) (–) R$1.600,00 b) (+) R$800,00 c) (–) R$800,00 d) (+) R$1.600,00
Resposta d
119
. Um fundo comprou um contrato futuro de US Treasury Note de dez anos e vendeu um contrato futuro de título brasileiro de mesmo vencimento. O cenário que justifica essa posição é:a) Queda do spread de rentabilidade dos papéis brasileiros no exterior b) Maior volatilidade das taxas internacionais de juro
c) Aumento do spread de rentabilidade dos papéis brasileiros no exterior d) Maior volatilidade das taxas dos papéis brasileiros
Resposta c
120
. A liquidação do contrato futuro de algodão no vencimento ocorre:a) Com liquidação financeira utilizando o preço de referência apurado pela BM&F b) A critério do comprador com entrega física ou com liquidação financeira contra
preço de referência apurado pela BM&F
c) A critério do vendedor com entrega física ou com liquidação financeira contra preço de referência apurado pela BM&F
d) Com entrega física
algodão e de dólar. Para tanto, ele deve:
a) Comprar contratos futuros de algodão e de dólar b) Vender contratos futuros de algodão e de dólar
c) Vender contratos futuros de algodão e comprar contratos futuros de dólar d) Comprar contratos futuros de algodão e vender contratos futuros de dólar
Resposta b
122
A liquidação do contrato futuro de milho no vencimento ocorre:a) Com liquidação financeira utilizando o preço de referência apurado pela BM&F b) Com entrega física
c) A critério do comprador, com entrega física ou com liquidação financeira utilizando o preço de referência apurado pela BM&F
d) A critério do vendedor com entrega física ou com liquidação financeira utilizando o preço de referência apurado pela BM&F
Resposta b
123
Um especulador comprou 100 contratos futuros de milho (450 sacas de 60kg) pagando R$23,50/saca. Esse contrato apresentou um preço de ajuste de R$23,80/saca. O valor do ajuste é igual a:a) (+) R$13.500,00 b) (–) R$13.500,00 c) (+) R$23.800,00 d) (–) R$23.500,00
Resposta a
124
Um produtor montou uma operação ex-pit de venda de milho. Para o produtor, essa operação envolve:a) A venda de milho a futuro e compra do milho no mercado físico b) A compra de milho no mercado físico e a venda de milho a futuro
c) A venda de milho a termo a ser liquidada com preço determinado no dia de vencimento do contrato futuro de milho
d) A venda de milho a futuro e a compra de uma opção de compra de milho
125
Um produtor de milho do estado de Mato Grosso resolve fazer uma operação de hedge da sua produção usando o contrato futuro de milho da BM&F (contrato futuro de milho posto na praça de Campinas, SP). Para tanto, esse produtor deve avaliar:a) O seu risco de preço, vendendo mais contratos futuros do que deveria vender se ele estivesse localizado em Campinas
b) O seu risco de base, ajustando o número de contratos pelo coeficiente beta do preço de milho de sua região em relação ao preço futuro
c) A sua volatilidade do preço uma vez que, vendendo contratos futuros de milho, ele está trocando risco de preço por risco de base
d) A volatilidade do preço de milho na sua região e o custo de transporte
Resposta b
126
Um importador de milho resolve eliminar o risco de preço do seu produto. Supondo que o preço do contrato futuro da BM&F acompanhe o preço mundial de milho, esse importador deve:a) Vender contratos futuros de milho e de dólar na BM&F
b) Comprar contratos futuros de milho e vender contratos futuros de dólar na BM&F c) Comprar contratos futuros de milho e de dólar na BM&F
d) Vender contratos futuros de milho e comprar contratos futuros de dólar na BM&F
Resposta c
127
O contrato futuro de soja é cotado:a) Em reais por saca de 60kg b) Em euro por saca de 60kg c) Em libra por saca de 60kg d) Em dólar por saca de 60kg
Resposta d
128
Um especulador comprou 20 contratos de soja por US$18,90/saca de 60kg. No mesmo dia, esse contrato teve um preço de ajuste de US$19,30/saca sendo que a PTAX fechou em R$2,00/dólar. Neste caso, o valor do ajuste para D+1 é:Obs.: um contrato de soja corresponde a 450 sacas de 60 quilos de soja. a) (–) R$7.200,00
b) (+) R$7.200,00 c) (+) R$3.600,00 d) (–) R$3.600,00
