Reunião Matinal. Análise Análise XP. Índice. Abertura. Fechamento. Painel Corporativo. Agenda do Dia. Hora Local Indicador Data Exp. Ant.

Análise

Reunião Matinal

Análise XP

Abertura

Mercado espera Datafolha, visto como “tira-teima”, após dólar ontem testar R$ 2,43. Vox Populi tem empate técnico, com vantagem de Dilma de 1 ponto no 2º turno, convergindo com Ibope recente e contrastando com Vox anterior, quando dianteira sobre Marina atingiu 7 pontos. Dia ainda tem leilões de swap e dados de crédito. No exterior, destaques são PIB e confiança de Michigan nos EUA. Mercados internacionais com desempenho misto após semana marcada pela alta externa do dólar e mercado interno. Ações europeias ensaiam alta e emergentes recuam pelo 2º dia seguido. Juros dos títulos europeus cedem.

Fechamento

Ibovespa caiu pelo 6º dia em 7, acompanhando queda acentuada de ações globais, após dados econômicos nos EUA reforçarem especulações sobre aumento dos juros pelo Fed e com receios sobre confisco de ativos estrangeiros pela Rússia. -1,5%, 55.962,08.

Painel Corporativo

(-) Bancos: Dados de Crédito.

(=) Educação: 16º Fórum Nacional do Ensino Superior Particular Brasileiro. (-) Cielo (CIEL3): BC pressiona por mais competição em cartão.

(=) Eleições: Pesquisas Eleitorais.

(=) BRF (BRFS3): BRF anuncia programa de recompra. (-) Minério: Estável a US$ 78,6 a tonelada.

(=) Vale (VALE5): Vale e China Merchants Group assinam acordo para navios VLOCs.

(-) FGV: Varejo restrito, atacado e material de construção puxam queda da confiança no 3T13. (=) Energia: Dados de custo de operação.

(=) Telecom: Vale monitorar TIM e Oi. (=) Localiza: JCP de R$ 15,959 MM.

Agenda do Dia

Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters.

Índice

Hora Local Indicador Data Exp. Ant.

09:00 BRA Fabricação PPI (a.m.) Ago -- -0.29% 09:30 EUA PIB anualizado a.t. 2T T 4.6% 4.2% 09:30 EUA Consumo pessoal 2T T 2.9% 2.5% 10:30 BRA Empréstimos pendentes (a.m.) Ago -- 0.2% 10:30 BRA Taxa de inadimplência de empréstimos pessoais Ago -- 6.6% 10:30 BRA Empréstimos-Bancos privados Ago -- 1335B 10:55 EUA Confiança da Univ de Michigan Set 84.7 84.6 22:30 CHI Industrial Profits (a.a.) Ago -- 13.5% sexta-feira, 26 de setembro de 2014

Cotações

Mercado de Ações

Mercado de Commodities

Ibovespa Brasil 55.962 -3,2 -8,7 12,2x Soja 923 -1,5 -3,6 -9,9 -19,5

Dow Jones EUA 16.946 -1,9 -0,9 15,0x Milho 326 -1,1 -1,7 -10,6 -27,7

S&P 500 EUA 1.966 -2,2 -1,9 16,5x Trigo 474 -1,3 -0,1 -15,9 -25,5

MEXBOL México 44.781 -2,1 -1,9 21,7x Açucar 16 1,1 1,8 -7,8 -9,1

FTSE 100 Reino Unido 6.640 -2,9 -2,6 13,8x Algodão 61 -0,3 -4,6 -7,8 -21,3

CAC 40 França 4.355 -2,4 -0,6 15,0x Café 182 -3,6 2,4 -9,4 47,3

DAX Alemanha 9.510 -3,0 0,4 13,5x Petróleo (WTI) 93 -0,3 1,0 -2,6 -1,2

IBEX Espanha 10.783 -2,0 0,5 17,3x RBOB Gasolina 272 2,0 4,1 3,6 2,2

NIKKEI 225 Japão 16.374 0,3 6,2 18,3x Ouro 1.222 0,2 0,4 -5,1 1,2

SHASHR Shangai 23.768 -2,2 -3,9 10,9x Prata 270 0,3 -0,8 -5,7 -9,9

HANG SENG Hong Kong 2.455 0,7 5,8 9,1x Cobre 272 2,0 4,1 3,6 2,2

Mercado de Ações - Índices

Mercado de Câmbio

IBX 22.994 -1,5 -3,1 -8,4 8,0 Dólar/Real 2,43 1,9 2,5 8,6 2,9 SMLL 1.213 -1,0 -3,1 -8,3 -7,3 Euro/Real 3,09 1,6 1,8 5,3 -5,0 IMOB 640 -2,0 -5,4 -13,1 -5,1 Euro/Dolar 1,28 -0,2 -0,6 -2,9 -7,6 ICON 2.597 -1,0 -1,3 -6,6 8,4 Yuan/Dólar 0,16 0,0 0,1 0,2 -1,2 INDX 11.936 -0,7 -1,8 -3,4 -4,8 Yen/Dólar 0,01 0,3 0,3 -4,3 -3,3 LUPA3 28,6 MMXM3 -21,3 INET3 28,6 VIVR3 -16,7 CCHI3 22,2 OIBR4 -15,0 IDNT3 19,7 MWET4 -13,8 INEP4 17,2 PLAS3 -13,5 BICB4 15,2 RNAR3 -12,9 CTAX3 12,9 MPXE3 -11,5 OGXP3 10,3 MNPR3 -11,4

Bolsa Origem Pontos Semana

∆% Mês ∆%

OI SA-PREF Telecom

Pontos Dia ∆% Semana

∆% Mês ∆%

Mercado de Ações - Maiores Altas

Ano ∆%

Mercado de Ações - Maiores Baixas

Empresa Ticker Setor Semana ∆% MMX MINERACAO

Ano ∆%

Divisa Ratio Dia ∆% Semana

∆% Mês ∆% Ano ∆% Commodity Cotação Dia ∆% Semana

∆% Mês ∆% P/L Índice Financeiro -Petróleo & Gás Ticker Semana ∆% Bens de Capital -Tecnologia -CONTAX PART OLEO E GAS PART CHIARELLI SA IDEIASNET

Mineração & Siderurgia VIVER INCORPORAD LUPATECH SA INEPAR TEL -INEPAR-PREF BICBANCO - PREF MINUPAR

-PLASCAR PART Bens de Capital

RENAR MACAS

-ENEVA SA Energia Elétrica

Macroeconomia

A última sexta-feira do mês reserva a divulgação, às 9h30, da leitura final do Produto Interno Bruto (PIB) dos Estados Unidos no trimestre passado e a espera por esses números embute um ligeiro viés de alta nos mercados internacionais nesta manhã.

Ásia: As ações asiáticas caíram nesta sexta-feira, acompanhando o forte recuo em Wall Street na véspera devido principalmente aos papéis da Apple. ABolsa de

Tóquio fechou hoje em queda de 0,88%.

Europa: O índice de confiança do consumidor alemão caiu para 8,3 em outubro, no segundo recuo do indicador desde janeiro de 2013, contra os 8,6 de setembro.

Especialistas consultados esperavam queda menor, a 8,5. Já na França, o índice de confiança do consumidor permaneceu estável em 86 em setembro ante agosto, em linha com o resultado dos dois últimos meses. Na Itália, o índice composto de confiança das empresas caiu a 86,6 em setembro, de 88,1 em agosto.

EUA: A terceira estimativa do PIB dos EUA no segundo trimestre é o destaque da agenda de indicadores econômicos de hoje, às 9h30.

Brasil: O Índice de Confiança do Comércio (Icom) acelerou a queda a 8,7% na média do trimestre finalizado em setembro sobre o mesmo período do ano anterior,

atingindo 112,7 pontos, informou a Fundação Getulio Vargas (FGV) nesta sexta-feira. No resultado anterior, sobre o período de três meses encerrados em agosto, o indicador teve queda de 7,3%.

Painel Corporativo

O Banco Central divulga hoje a nota de política monetária e operações de crédito do mês de agosto. Em julho, o estoque de operações de crédito do sistema financeiro subiu 0,2% ante junho e chegou a R$ 2,835 trilhões. No acumulado do ano até julho, houve alta de 4,4% e, em 12 meses, de 11,4%. Houve recuo de 0,1% para pessoas jurídicas e alta de 0,5% para o consumidor no mês. No ano, a alta até julho está em 2,7% para as empresas e em 6,4% para a pessoa física. A taxa de inadimplência no crédito livre ficou em 4,9% em julho ante 4,8% de junho, segundo o Banco Central.

Os dados devem manter a tendência de arrefecimento da expansão do crédito total e, eventualmente, demonstrar uma trajetória de inadimplência mais elevada. Conforme comentamos ao logo do mês, as instituições financeiras de grande porte foram favorecidas em termos de cenário devido a , principalmente, aspectos eleitorais/políticos, elevação de taxas de juros, inadimplência sob controle e provisões reduzidas, porém, em função da redução do ritmo de crescimento (estamos em recessão técnica), próprio nível de taxa de juros, endividamento e baixa confiança da população. O patamar de preço e tendência favorável para o ganhos de capital, estabilidade de preço ou relação de risco x retorno na posição comprada nestes ativos tornou-se evidentemente desfavorável. Neste sentido, estamos considerando proteção ou estruturas de defesa para estes ativos (ITSA4, ITUB4, BBAS3 & BBDC4).

(=) Educação: 16º Fórum Nacional do Ensino Superior Particular Brasileiro.

O setor de educação debaterá hoje, no 16º Fórum Nacional: Ensino Superior Particular Brasileiro, a sustentabilidade do Fundo de Financiamento Estudantil (Fies), com participação de representantes da Kroton Educacional. O tema é sensível porque o incentivo do governo ao financiamento estudantil é o grande responsável pelo crescimento do setor nos últimos anos. Como os papéis das empresas de educação têm sofrido recentemente, o mercado pode dar atenção aos comentários que forem feitos pela Kroton durante o evento.

(-) Cielo (CIEL3): BC pressiona por mais competição em cartão.

O Banco Central (BC) espera receber até o fim de 2014 um plano detalhado das empresas de cartão para acabar com as reservas de mercado que existem no setor. Atualmente, apenas máquinas da Cielo passam cartões Agrocard e os das bandeiras Elo, Alelo e American Express (Amex), ao passo que apenas as da Rede (ex-Redecard) passam Ticket e Hiper /Hipercard. Segundo o chefe do Departamento de Operações Bancárias e de Sistema de Pagamentos do BC, Daso Coimbra, só serão autorizadas a operar no país empresas que mostrarem ao regulador como encerrarão as exclusividades. Mesmo companhias tradicionais, como Cielo e Rede, terão que apresentar até 25 de novembro pedidos de autorização para seguir atuando no mercado. Apenas em 2013 o BC ganhou poder legal para supervisionar o setor. O fim da reserva de mercado é visto tanto pelo regulador quanto pelas novas credenciadoras - as seis que entraram no mercado após 2010 - como uma forma de incentivar a concorrência. A tese é que diminuiria as dificuldades de quem não captura esses cartões em entrar em segmentos como o de restaurantes, supermercados e lojistas de luxo. A abertura da Hipercard, do Itaú, e da Banricompras, do Banrisul, também as ajudaria a crescer no Nordeste e no Sul. As credenciadoras capturam compras com cartão no varejo.

As notícias e perspectiva de quebra da exclusividade no setor continuam pressionando a instituição, no curto prazo. Porém, continuamos acreditando em uma tendência favorável em termos de performance e entrega de resultados no horizonte de investimento voltado para médio/longo prazo, dado que ainda existem aspectos que dificultam a entrada de empresas concorrentes, pressão sobre as margens e perspectivas de crescimento presentes no setor.

(=) Eleições: Pesquisas Eleitorais.

Hoje a expectativa é com o Datafolha. Dia 29/09, seguintes pesquisas:

(a) Sensus divulgação prevista para segunda-feira, dia 29/09;

(b) Vox Opinião contratada pela Record com previsão de divulgação para o dia 29/09 no Jornal da Record; (c) MDA com divulgação prevista para o dia 29/09. Contratada pela CNT – Confederação Nacional do Transporte.

Ibope regista pesquisa com data prevista para o dia 30/09, terça-feira no Jornal Nacional. Pesquisa iniciada ontem e término dia 30/09, total de entrevistados de 3.010.

(=) BRF (BRFS3): BRF anuncia programa de recompra.

A BRF comunicou que fará um programa de recompra de ações correspondentes a 0,57% do seu capital social, excluindo-se as ações em tesouraria, que irá vigorar no período de hoje a 14/10/2014. O objetivo do programa é a manutenção das ações em tesouraria para atendimento ao disposto no Plano de Opção de Compra de Ações, aprovado na AGO e AGE realizada em 03 de abril.

A empresa informou ainda que seu conselho de administração aprovou Pedro Faria para o cargo de diretor presidente global da companhia. O cargo continuará sendo ocupado por Claudio Eugenio Stiller Galeazzi até 31/12/2014. Pedro Faria assumirá a posição a partir de 02 de janeiro de 2015.

Painel Corporativo

O preço do minério de ferro fechou estável hoje em US$ 78,6 a tonelada. Na semana, no entanto, a queda superou 3,5%.

(=) Vale (VALE5): Vale e China Merchants Group assinam acordo para navios VLOCs.

A Vale e a China Merchants Group firmaram, em Pequim, acordo que contempla cooperação estratégica entre as duas empresas no transporte marítimo de minério de ferro.

Este acordo permitirá uma cooperação estratégica entre a Vale e China Merchants. Pelo acordo, as duas empresas concordaram em assinar um contrato de afretamento por um período de 25 anos para transportar minério de ferro da Vale do Brasil para a China a partir de 10 navios VLOCs (very large ore carriers) que serão construídos pelo China Merchants.

(-) FGV: Varejo restrito, atacado e material de construção puxam queda da confiança no 3T13.

A deterioração da confiança do comércio em setembro foi puxada pelos segmentos mais tradicionais da atividade, o chamado varejo restrito. O atacado e o comércio de materiais de construção também se mostrou menos confiante no período. Por outro lado, o segmento de veículos, motos e peças estancou as perdas neste mês, diante de expectativas melhores em relação ao futuro. No conjunto, a confiança do comércio caiu 8,7% no terceiro trimestre, intensificando a taxa observada nos três meses até agosto (-7,3%), sempre em relação a igual período de 2013.

No varejo restrito, o Índice de Confiança do Comércio (Icom) recuou 7,5% no terceiro trimestre, enquanto em agosto a taxa trimestral havia ficado em -6,5%, ambos em relação a igual período do ano

passado. De acordo com a Fundação Getulio Vargas (FGV), as expectativas até melhoraram neste grupo (-5,4%, ante -5,6% na mesma base), mas em intensidade insuficiente para deter as perdas verificadas na percepção sobre a situação atual.

O atacado, que responde por cerca de um terço do índice, também piorou na passagem do mês. A queda foi de 8,4% no terceiro trimestre, contra recuo de 6,2% nos três meses até agosto, ambos contra igual período de 2013.

Os empresários do comércio de material de construção, um dos setores que forma a versão ampliada do varejo, também ficaram menos confiantes. O Icom do segmento passou de -8,3% no trimestre encerrado em agosto para -10,0% nos três meses até setembro - também na comparação anual.

O setor de veículos, motos e peças, que completa o varejo ampliado, sustentou a confiança no mesmo patamar verificado em agosto. Assim, o Icom se manteve com queda de 13,8% no terceiro trimestre ante igual período de 2013. Segundo a FGV, houve melhora das expectativas (-5,9% para -5,3%), mas o movimento não anulou a piora na percepção da situação atual.

Painel Corporativo

O Operador Nacional do Sistema Elétrico (ONS) divulgará hoje dados referentes ao custo de operação da última semana. O CMO é utilizado como referência para o cálculo do PLD. Além disso, os relatórios divulgados ao longo do dia trazem detalhes da previsão do ONS para a situação de chuvas e de carga para o período. Na sexta-feira passada (19), o ONS informou que o CMO médio semanal passou de R$ 759,97/MWh para R$ 731,59/MWh, queda de 3,7%.

Ainda no setor elétrico, a Câmara de Comercialização de Energia Elétrica (CCEE) divulgará o Preço de Liquidação das Diferenças (PLD) para o período de 27 de setembro a 03 de outubro. O PLD para o período de 20 a 26 de setembro teve queda de 3% ante a semana anterior para R$ 745,91/MWh em todos os submercados. O valor, utilizado como balizador para o preço da energia no mercado spot, estava em R$ 770,63/Mwh na semana anterior, em todos os submercados.

(=) Telecom: Vale monitorar TIM e Oi.

Hoje tem reunião do conselho de administração da Telecom Italia, que estava prevista para ontem, mas foi adiada. Pode sair deste encontro alguma definição sobre o futuro da subsidiária brasileira, já que a concorrente Oi contratou o BTG Pactual para trabalhar numa proposta de aquisição da TIM no Brasil. Uma das possibilidades da Oi seria dividir a TIM com a Claro e a Telefônica. Como a Oi não vai participar do leilão 4G na faixa de 700 MHz, há apostas de que a operadora centrará forças na compra ou mesmo numa fusão com a TIM.

Ontem as ações da Telecom Itália chegara a subir 5% ao longo do pregão, após a Bloomberg News afirmar que Sol Trujillo, ex-CEO da Telstra, está planejando uma oferta para comprar uma fatia na empresa italiana. Citando pessoas familiarizadas com o assunto, a reportagem disse que Trujillo está procurando levantar até 7,5 bilhões de euros (US$ 9,6 bi) para comprar uma participação na Telecom Italia. Se a proposta for aprovada, Trujillo assumiria como CEO da empresa, de acordo com documentos confidenciais citados pela publicação.

(=) Localiza: JCP de R$ 15,959 MM.

O pagamento ocorrerá no dia 20/11/14 na proporção da participação de cada acionista. Farão jus ao pagamento os acionistas constantes da posição acionária da Companhia em 30/09/14, sendo que as ações, a partir de 01/10/14, serão negociadas na bolsa de valores “ex” esses JCP.

O valor por ação dos juros sobre capital próprio a ser pago é equivalente a R$0,076618727.

Proventos

Fonte: Análise XP e Bloomberg

1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento ÷ preço de fechamento)

Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação.

ALUPAR INV-UNIT ALUP11 03/10/2014 17/10/2014 0,48 0,48 Dividendo Irregular 2,7% 9,4% AREZZO INDUSTRIA ARZZ3 17/12/2014 30/12/2014 0,09 0,11 JCP Irregular 0,3% 2,2% BANESTES BEES3 01/10/2014 03/11/2014 0,00 0,00 JCP Anual 0,3% 5,1% BRADESCO SA BBDC3 02/10/2014 03/11/2014 0,02 0,02 JCP Irregular 0,0% 2,5% BRADESCO SA-PREF BBDC4 02/10/2014 03/11/2014 0,02 0,02 JCP Irregular 0,0% 2,8% ITAU UNIBANCO ITUB3 01/10/2014 03/11/2014 0,02 0,02 Dividendo Mensal 0,0% 3,5% ITAU UNIBAN-PREF ITUB4 01/10/2014 03/11/2014 0,02 0,02 Dividendo Mensal 0,0% 3,2% BANCO SANTANDER SANB3 26/09/2014 26/02/2015 0,03 0,03 Dividendo Irregular 0,3% 13,6% BANCO SANTAND-PF SANB4 26/09/2014 26/02/2015 0,03 0,03 Dividendo Irregular 0,4% 13,5% BANCO SANTA-UNIT SANB11 26/09/2014 26/02/2015 0,06 0,06 Dividendo Irregular 0,4% 13,2% TELEF BRASIL VIVT3 01/10/2014 00/01/1900 0,18 0,21 JCP Irregular 0,4% 8,0% TELEF BRASI-PREF VIVT4 01/10/2014 00/01/1900 0,20 0,23 JCP Irregular 0,4% 7,4% ALUPAR INV-UNIT ALUP11 03/10/2014 17/10/2014 0,48 0,48 Dividendo Irregular 2,7% 9,4%

Tipo Frequência Yield do Provento

Dividend Yield (12m)

Próximos Proventos

Empresa Código Data Ex Data de

Carteiras Recomendadas

Carteira XP 10,4 -2,8 37,5 -12,1 15,9 76,5 16,1 11,2 158,9 dif. p.p. 1,8 p.p. 12,7 p.p. 30,1 p.p. 6,0 p.p. 14,8 p.p. 31,5 p.p. 9,1 p.p. 16,6 p.p. 140,6 p.p. Carteira XP Dividendos 11,3 14,1 16,4 3,6 29,3 41,8 16,0 42,0 170,5 dif. p.p. 2,7 p.p. 29,6 p.p. 9,0 p.p. 21,7 p.p. 28,3 p.p. -32,7 p.p. 9,0 p.p. 47,4 p.p. 128,1 p.p. Carteira XP Small Caps -15,2 -8,0 26,6 -18,9 - - -14,0 -20,3 -19,9 dif. p.p. -23,9 p.p. 7,5 p.p. 19,2 p.p. 0,0 p.p. - - -20,9 p.p. -14,8 p.p. 0,1 p.p. Carteira XP Alpha -8,5 -3,3 - - - -11,5 dif. p.p. -17,2 p.p. -11,8 p.p. - - - - - - -29,5 p.p. Ibovespa 8,6 -15,5 7,4 -18,1 1,0 45,0 6,9 -5,4 18,3 Carteira XP -6,5 2,5 3,7 3,7 -0,1 4,7 2,3 11,3 - - - -dif. p.p. 1,0 p.p. 3,7 p.p. -3,3 p.p. 1,3 p.p. 0,7 p.p. 0,9 p.p. -2,7 p.p. 1,5 p.p. - - - -Carteira XP Dividendos -4,1 0,0 6,0 2,8 2,7 5,6 0,9 8,6 - - - -dif. p.p. 3,4 p.p. 1,1 p.p. -1,1 p.p. 0,4 p.p. 3,5 p.p. 1,9 p.p. -4,1 p.p. -1,2 p.p. - - - -Carteira XP Small Caps -9,6 -1,4 -3,4 0,4 2,4 0,7 -2,9 5,1 - - - -dif. p.p. -2,1 p.p. -0,2 p.p. -10,4 p.p. -2,0 p.p. 3,2 p.p. -3,1 p.p. -7,9 p.p. -4,7 p.p. - - - -Carteira XP Alpha -9,3 2,5 8,9 -5,3 -5,3 4,5 -1,5 9,1 - - - -dif. p.p. -1,8 p.p. 3,6 p.p. 1,8 p.p. -7,7 p.p. -4,5 p.p. 0,8 p.p. -6,5 p.p. -0,7 p.p. - - -

-Ibovespa -7,5 -1,1 7,1 2,4 -0,8 3,8 5,0 9,8 - - -

-*Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/2013.

mai/14 jun/14 jul/14 ago/14 set/14 out/14 nov/14 dez/14

Portfólio jan/14 fev/14 mar/14 abr/14

Performance: Carteiras XP

ago-13 set-13 out-13 nov-13 dez-13 jan-14 fev-14 mar-14 abr-14 mai-14 jun-14 jul-14 ago-14

DESEMPENHO ANUAL

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2. Este relatório foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S/A (´XP Investimentos Corretora´) e tem como único propósito fornecer informações que possam ajudar o investidor a tomar sua decisão de investimento. Este relatório não constitui oferta ou solicitação de compra ou venda de qualquer instrumento financeiro. As informações contidas neste relatório são consideradas confiáveis na data da divulgação deste relatório e foram obtidas de fontes públicas consideradas confiáveis.

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