Risks Facing the Retailers and Vertical Restraints

(1)

JO

U

RN

A

L

O

F I

N

S

T

IT

U

T

IO

N

A

L

ST

U

D

IE

S

я

ч

)чч

ччч

vol

.

8

,

no.

2

.

2

0

1

6

DOI: 10.17835/2076-6297.2016.8.2.025-037

ч

ччч

ч

Х

б

Х Х бХ б

- Х Х– Х Х бХ гХ б

e-mail: ndzagourova@gmail.com

Х Х Х Х Х Х Х Х Х

Х ХЭ ЮХ Х бХ Х Х

Х Х Х Х бХ Х Х Х гХ

Х Х Х Х Х Х ХЭRey and Tirole, 1986). ХЭHansen and

Motta, 2015) Х Х Х Х бХ Х Х Х Х

Х Х Х бХ Х Х Х Х

гХ Х бХ Х ХЭHansen and Motta, 2015),

Х Х Х гХ Х Х Х Х Х

Х Х бХ Х Х пХ Х ХЭ Х бХ Х

Х Х Х ЮХ Х Х Х Х

Х— Х Х Х Х Х Х гХ Х

Х Х Х Х бХ Х бХ Х Х ЭRey and

Tirole, 1986; Hansen and Motta, 2015), Х Х Х Х Х Х

Х Х гХ Х Х Х Х Х Х Х

Х Х Х Х бХ Х Х – Х Х Х

Х Х Х Х Х Х Х бХ Х Х Х

Х Х Х гХ бХ Х Х

Х Х Х Х Х Х бХ Х бХ

Х Х Х Х бХ Х Х – Х

Х бХ Х бХ Х Х Х бХ

Х Х Х Х Х Х Х бХ Х Х

Х Х г

Х Х Х Х Х Х Х Х Х

Х Х Х бХ Х Х Х Х Х

Х Х Х бХ Х Х Х Х ХХ

Х Х Х Х Х Х Хex post. Х Х

Х Х бХ Х Х Х Х

Х Х бХ г гХ бХ Х Х

Х Х Х Х Х Х гХ Х Х ХХ

Х Х Х Х Х Х Х Х

Х Х Х Х бХ Х Х Х Х

бХ Х Х Х бХ Х

Х Х Х Х Х бХ Х бХ Х Х Х

Х Х Х Х Х г

п Х Х рХ Х Х

рХ Х рХ Х Х г

(2)

JO

U

RN

A

L

O

F I

N

S

T

IT

U

T

IO

N

A

L

ST

U

D

IE

S

я

ч

)чч

ччч

ч8

,ч№ч

2.

ч2

01

6

V E R T I C A L R E ST R A I N T S A S TO O L S O F R E D U C I N G

DEALERS’ RISKS ASSOCIATED WITH COOPERATIVE

S P E C I F I C I N V E ST M E N T S

DZAGUROVA NATALIYA, B.,

Candidate of Economic Sciences (PhD), Associate Professor, National Research University Higher School of Economics, Moscow, e-mail: ndzagourova@gmail.com

Vertical restraints such as exclusive territories may be considered as an alternative to the compensation paid to retailers for taking the risks associated with market shocks. For the first time this approach has been put forward in (Rey and Tirole, 1986). In (Hansen and Motta, 2015) this concept has been further developed, but these authors have come a diametrically opposite result to what Rey & Tirole had reported. The goal of both

papers was to compareХ exclusiveХ territoriesХ andХ retailers’Х competitionХ fromХ theХ pointХ ofХ

view of the supplier. In (Rey and Tirole, 1986) the competition was the preferred solution, in (Hansen and Motta, 2015) - the exclusive territories. The explanation of this discrepancy proposed in (Hansen and Motta, 2015) doesn't look convincing enough. The paper proposes a new explanation based on the analysis of the attractiveness of the considered lotteries for the retailers. In (Rey and Tirole, 1986) they were ready to pay for the lottery, but in (Hansen and Motta, 2015) - pretend to get a compensation. Accordingly, in the first case the supplier prefers to allow competition between dealers, in the second - to provide exclusive territories in order to reduce the compensation to be paid to the dealer for participating in the lottery.

The paper discusses that the better solution is to consider not the risks associated with marketХshocksбХbutХtheХretailers’ХrisksХassociatedХwithХtheХsoХcalledХ«cooperativeХspecificХ investments» (manufacturer can prefer another partner on ex post stage). Trying to supportХ theХ retailers’Х incentivesХ toХ makeХ cooperativeХ investmentsбХ supplierХ Х voluntarilyХХ redistributes control in favor of retailers.

Keywords: vertical restraints; compensation for risk; specific investments; cooperative specific investments.

JEL: D81, D86.

Х бХ Х Х Х Х Х Х

Х Х Х Х Х Х бХ Х Х

г Х Х Х Х Х Х ХЭCoase, 1937) Х

Х Х Х бХ Х Х бХ Х Х

Х гХ Х Х Х Х Х бХ Х Х Х Х Х

Х Х Х пХ

 Х Х Х Х Х Х Х

Х(Alchian and Demsetz, 1972);

Х ХЭWilliamson, 1981);

Х ХЭHart, 1995);

 Х Х Х Х Х Х ЭHolmstrom,

1999);

 Х Х Х Х Х Х

(3)

JO

U

RN

A

L

O

F I

N

S

T

IT

U

T

IO

N

A

L

ST

U

D

IE

S

я

ч

)чч

ччч

vol

.

8

,

no.

2

.

2

0

1

6

Х Х Х Х Х Х Х Х

Х Х Х Х Х Х Х

Х Х Х Х Х Х бХ

Х Х Х Х Х Х Х гХ

Х Х Х Х бХ Х Х Х

Э ЮХ Х гХ Х Х Х Х бХ Х Х Х Х

Х Х Х Х гХ Х Х Х бХ

Х Х Х Х Х бХ Х Х Х Х

бХ Х Х Х Х Х Х Х ХХ

Х Х Э ЮХ Х Х Х Х Х Х

гХХ

бХ Х Х бХ бХ Х Х

Х Х бХ Х Х Х Х Х Х Х Х Х

Х гХ бХ Х Х Х

Х Х Х бХ Х Х Х гХ Х

бХ Х Х Х Х Х Х Х Х Х ХХ

Х Х бХ Х Х Х Х Х Х

г

жгХ Х бХ Х Х бХ Х

Х

Х Х Х бХ Х Х

Х бХ Х Х Х Х

Х Х Х бХ Х Х Х Х Х Х Х

гХ Х бХ Х Х« » гХ Х Х

Х Х Х пХ бХ Х Х

Х бХ Х Х бХ Х Х

Х Х Х бХ Х Х Х Х Х Х

г

бХ Х Х Х бХ Х Х Х Х

Х Х бХ Х Х бХ Х Х Х

Х Х Х Х Х Х Х Э гХparticipation

constraint)1_. Х б Х бХ Х _« _» Х Х

бХ Х Х Х Х Х Э« »)

гХ Х Х Х бХ Х Х Х

Х Х Х Х Х бХ Х бХ Х Х

Х Х пХEu(L)≥uR_, г гХ Х Х Х Х Х Х

Х Х Х Х Х Х Х Х 2_.

Х бХ Х Х , Х Х

Х бХ Х Х Х Х Х Х Х

Х бХ Х Х бХ Х Х Х

Х Х Х Х бХ Х Х

Х Х Х Х Х 3гХ Х

Х бХ г гХ бХ Х Х Х Х Х

бХ Х Х Х Х Х Х Х Х

Х Х Х Х Х бХ г гХ Х Х Х г

1

- ( . individual rationality constraint).

2 _, _, _Eu₍_L₎_≥_uR_,

« ».

3 _: _,

(4)

JO

U

RN

A

L

O

F I

N

S

T

IT

U

T

IO

N

A

L

ST

U

D

IE

S

я

ч

)чч

ччч

ч8

,ч№ч

2.

ч2

01

6

Х Х Х бХ Х Х бХ Х

бХ Х Х Х Х Х бХХ Х Х Х

Х Х Х« Х », Х Х Х бХ Х Х

Х Х бХ Х Х Х Х Х Х Х Х

гХ

Х Х Х Х Х Х Х Х Х Х

Х Х бХ« » Х Х Х Х бХ Х Х ХХ

Х Х Х Х Х Э Х Х

« »).

Х Х Х Х Х Х Х Х Х

Х Х Х Х Х бХ Х Х Х Х Х

ХХ Х гХ Х Х Х Х Х Х Х Х

Х Х бХ Х Х – Х Х бХ Х Х Х

Х Х Х Х Х Х Х Хex post, г гХ Х бХ

Х Х Х Х г

Х бХ Х Х Х Х Х Х Х Х

« Х Х », Х Х жонлХ бХ Х Х

Х Х Х Х Х Х Х (Stephen and Motta,

2015) « Х бХ Х Х бХ

Х Х Х Х Х - », Х

Х бХ Х Х ЭRey and Tirole, 1986). Х Х Х

Х Х Х Х бХ Х бХ Х

Х Х Х Х Х Э гХ resale price

maintenance – RPMmin₎4 Х Х Х Х Э гХ

exclusive territories – ET)5 Х Х Х бХ Х Х

Х г

В бХ Х Х Х Х Х бХ Х

Х ХХ Х Х Х гХC Х бХ Х

Х Х Х бХ Х Х Х Х Х Х Х

Х Х Х Х Х Х бХ Х

Х - Х Х Х Х Х Х Х

Х Х Х Х Х Х Х ex post, Х

Х Х Х Х гХ

Х Х Х Х Х Х Э бХ зежз),

бХ Х Х Х Х Х Х бХХ

гХ Х Х Х Х бХ

Х бХ Х Х Х Х пХ Х

Х Х Х бХ Х Х Х Х Х

Х Х бХ Х Х Х Х Х Х Х Хex

ante.

4_RPMmin _и

, .

5_ET_- _, _щи

(5)

JO

U

RN

A

L

O

F I

N

S

T

IT

U

T

IO

N

A

L

ST

U

D

IE

S

я

ч

)чч

ччч

vol

.

8

,

no.

2

.

2

0

1

6

згХ Х Х Х Х Х Х

Х Х Х(Rey and Tirole, 1986)

Х Х Х Х Х Х Х Х « Х

Х », Х Х Х Х Х

Х Х Х бХ Х -

бХ Х бХ ХET ХRPMmin_, Х Х бХ Х Х

Х Х гХ Х Х Х ХХ

г Х Х Х Х Х Х Х

Х бХ Х Х Х Х Х г

бХ Х Х Х Х Х Х Х

Х Х Х Х Х Х бХ Х

Х Х Х Х гХ бХ Х Х Х Х

Х Х Х Х пХ Х Х Х

Х Х бХ Х Х Х Х Х Х Х

Х гХ Х Х Х Х Х Х Х Х

Х бХ Х Х Х бХ Х Х Х Х Х Х

г

Х Х Х Х Х Х Х бХ Х Х

- Х Х Х RPM, Х ET Х

Х Х пХ

 Х Х Х Х Х Х Э Х - 6ЮХ Э Х

Х Х Х Х Х Х Х Х Х – Х

- Х Х Х Х Х Х бХ Х Х

бХ Х Х Х Х Х Х ХеХ Х∞Х Х

Х Х Х Х бХ Х Х бХ

Х Х бХ Х Х Х ЮрХ

 Х бХ Х Х Х ХЭ Х Х

Х Х Х бХ Х бХ Х Х Х Х

бХ Х Х ХЭRey and Tirole, 1986. P. 923)).

Х Х Х бХ Х Х Х Х Х

Х бХ Х Х гХжг

Хж

Х бХRPM Х ХET

Х Х Х Х

πRPM_- Х Х Х Х Х Х р

πET_- Х Х Х Х_ET_;

πC_- Х Х Х Х бХ г гХ Х Х г

И п (Rey and Tirole, 1986. P. 931).

6 _- _–

, :

_{ }

 

. W u

W u RA _

  

-

_π_C₌_π_RPM_>_π_ET

πET_>πC₌πRPM

(6)

JO

U

RN

A

L

O

F I

N

S

T

IT

U

T

IO

N

A

L

ST

U

D

IE

S

я

ч

)чч

ччч

ч8

,ч№ч

2.

ч2

01

6

Х Х Х Х Х Х Х ?

Х бХ Х (infinite

risk aversion) Х бХ Х Х Х Х

Х бХ Х Х Х Х гХ Х Х Х

Х Х Х Х Х Э Х Х Х Х

Х ЮХ Х Х Х Х Х Х

гХ Х Х Х Х Х бХ Х Х

Х Х Х Х Х Х бХ г гХ Х

Х Х Э Х Х Х Х Х

Х ЮгХ Х Х Х Х - Х

Х Х Х Х Х Х Х бХ Х

Х Х бХ Х Х Х Х Х Х Х Х Х

Х гХ Х Х Х Х Х Х Х Х

Х бХ Х Х бХ Х Х Х Х Х

Х Х гХ бХ Х Х Х Х Х Х Х

Х бХ Х Х Х Х Х бХ Х « Х

Х Х Х », Х ХЭRey and Tirole, 1986), Х Х

бХ Х - бХ Х Х Х« Х

» Х Х Х гХ

бХ Х Х Х Х Х бХ Х Х Х

Х Х бХ Х Х бХ Х Х Х Х ХХ

бХ Х Х Х бХ Х бХ ХЭRey and Tirole,

1986. P. 923). Х Х Х Х бХ Х бХ Х

Х Х Х бХ Х Х Х ЭπC_> πET₎ Х

Х Х пХ бХ Х Х Х Х

Х Х Э Х Х ЮХ Х бХ Х Х Х

ХET.

Э г гХ Х - Х

Х Х ЮХ Х Х Х Х Х Х Х бХ Х Х

Х Х Х Х Х Х Х г Х

Х Х Х Х Х - Х Х Х Х

бХ Х Х Х Х Х Х Х Х Х бХ Х

Х Х Х гХ Х Х бХ Х Х Э Х Х Х ЮХ

Х Х Х Х бХ Х Х Х Х

Х Х Х Х бХ бХ Х бХ Х Х гХ

Х Х Х Х бХ Х Х бХ Х Х

Х Х Х Х Х Х Х Х бХ Х

Х Х Х Х пХ Х бХ Х Х Х Х

Х Х Х - Х Х Х

Х Х бХ Х Х гХ

Х Х Х ЭRey and Tirole, 1986) Х Х Х

Х Х Х Х д Х Х Х

бХ Х Х Х Х Х Х Х Х бХ

Х Х гХRPM Х Х бХ Х

Х Х бХ Х Х Х ХET, Х Х Х Х Х

гХ Х Х« Х – ХЭ ЮХ »

Х Х Х Х Х бХ Х Х

бХ Х Х Х Х Х Х гХ

бХ Х Х Х Х Х бХ Х Х

Х бХ Х Х Х Х ХХ

Х Х Х« » Х Х Х Х Х Х

(7)

JO

U

RN

A

L

O

F I

N

S

T

IT

U

T

IO

N

A

L

ST

U

D

IE

S

я

ч

)чч

ччч

vol

.

8

,

no.

2

.

2

0

1

6

Х Х бХ Х Х Х Х гХ Х бХ Х

Х Х Х Х Х Х Х ЭRey and Tirole,

1986). Х Х Х Х Х Х Х

бХ Х Х Х Х Х Х г

йгХ Х Х Х Х Х Х

Х Х (Hansen and Motta, 2015)

бХ Х Х Х Х Х бХ Х Х Х Х

Х Х Х Х Х Х Х Х « Х

бХ Х Х бХ Х Х Х Х

Х - » (Hansen and Motta, 2015).

Х Х Х Х Х ХХ Х Х

бХ г г RPM, Х Х Х ХХ Х Х

ХET Х ХХ Х ХХ Х Х Х

гХХ

Х гХ « бХ Х Х Х Х Х

Х Х гХ Х Х Х бХ Х Х

» (Hansen and Motta, 2015. P. 15).

ХET Х Х Х Х Х Х

Х бХ Х Х Х Х Х Х Х бХ Х ХЭRey and

Tirole, 1986). Х Х Х бХ Х Х Х Х Х Х Х

Х Х Э Х Х – - ЮбХ Х Х Х Х

Х Х Х Х Х ХET.

Х Х Х бХ Х Х Х пХ Х Х Х Х Х Х

Х Х бХ Х Х Х ХХ Х Х Х Х

бХ Х гХ Х Х Х ХХ Х

Х Х Х Х Х Х Х Х бХ ХХ Х

Х Х бХ Х Х Х Х Х

Х гХ Х ЭRey and Tirole, 1986) Х Х Х Х

Х Х бХ бХ бХ Х ХХ

Х Х Х Х Х Х бХ Х Х Х

гХ Х Х Х бХ Х бХ Х Х Х Х

бХ Х Х Х Х Х бХ Х Х

Х Х Х Х (Hansen and Motta,

2015. P. 2). Х Х Х Х Х Х Х Х Х Х

Х Х Х Х Х Х Х Э Х Х

Х Х Х Х ЮбХХ Х Х Х Х гХ Х Х Х

бХ Х Х Х Х Х гХХХ

« Х Х Х Х Х бХ Х

» (Hansen and Motta, 2015. P. 1). Х Х Х Х Х Х

бХ Х Х Х Х Х Х Х гХ бХ

Х ХET Х бХ Х Х Х Х Х

Х Х Х Х - г

Х Х Х Х Х бХ Х Х Х Х Х Х Х

бХ бХ Х бХ Х Х

Х Х Х бХ Х Х Х Х бХ Х

(8)

JO

U

RN

A

L

O

F I

N

S

T

IT

U

T

IO

N

A

L

ST

U

D

IE

S

я

ч

)чч

ччч

ч8

,ч№ч

2.

ч2

01

6

Х Х Х ET. Х Х Х Х Х

Х Х Х ET Х Х Х Х

г

Х Х Х бХ г гХ бХ Х Х Х

Х Х Х Х Х гХ Х Х Х Х Х Х Х

Х гХ Х Х Х Х бХ бХ Х Х Х Х

Х Х Х Х Х гХ Х бХ Х

Х Х Х Х Х Х Х ХET

(Rey and Tirole, 1986) Х ЭHansen and Motta, 2015): Х Х Х Х

Х Х Х Х Х Х бХ Х Х Х- Х Х

Х Х Х бХ Х Х г

Х Х Х Х бХ Х Х Х Х Х

Х Х Х Х гХ Х Х Х бХ Х Х Х

бХ Х Х ХET, Х Х Х Х Х

Х Х Х Х гХ Х бХ Х

-Х Х Х Х Х Х Э Х Х Х Х

Х Х Х Х(Hansen and Motta, 2015)), Х Х Х Х

Х Х Х « » Х Х Х Х Х

Х Х гХ бХ Х Х Х бХ Х Х Х Х

Х Х Х Х Х Х Х г

Х Х Х Х Х Х Х Х Х Х Х Х

бХ Х Х Х Х Х ХХ Х Х

Х бХ Х ХЭHansen and Motta, 2015). Х Х Х Х Х Х

Х бХ Х Х Х Х Х Х Х

Х Э гХ relation-specific investments), г гХ Х Х Х

Х Х Х Х гХ Х Х Х Х

Х Х– Х Х Х г

йгХ бХ Х Х Х Х

Х

Х бХ Х Х Х Х бХ г гХ

Х Х Х« »7_. Х Х ХжоооХ Х Х Х Х

Х бХ Х Х 8 Х Х Х Х_« _»

Х « » Х бХ Х Х

Х 9 Х Х бХ Х Х ХЭ Х бХ

2014).

бХ Х Х Х бХ Х Х

Х Х Х « Х Х Х Х Х

Х », Х Х Х Х Х Х

Х бХ Х Х Х Х бХ Х Х Х

(Che and Hausch, 1999). « » Х Х Х Х Х Х Х

бХ Х Х Х Х бХ Х Х Х Х

« » Х Х Х Х Х Х Х Х

г

7 _, _, _. _, _,

(Hart, 1995).

8 _, _, _(MacLeod_and_{Malcomson, 1993}_).

9 _– ₍ ₎ _{«outside options».}

(9)

JO

U

RN

A

L

O

F I

N

S

T

IT

U

T

IO

N

A

L

ST

U

D

IE

S

я

ч

)чч

ччч

vol

.

8

,

no.

2

.

2

0

1

6

Х Х Х Х бХ Х

Х Х Х Х гХ Х Х Х

Х Х Х Х Х Э Х бХ Х Х Х

Х ХЭChe and Hausch, 1999)), Х Х Х Х Х Х

гХ бХ Х Х Х бХ Х

« »10 Х Х Х Х бХ Х Х

Х Х Х Х бХ Х Х Х Х Х Х Х

Х гХ

бХ Х Х Х Х Х Х гХ Х

Х Х Х Х Х Х Х Э гХ hold-up),

Х Х Х Х Х Х гХ Х

Х Х Х бХ Х Х Х бХ

Х Х Х ёХ Х бХ Х Х

Х гХ Х Х Х Х Х Х

Х Х Х Х бХ Х Х Х Х

Х Х Х Х Х Х Х Х гХХ

Х Х Х Х бХ Х Х г

Х бХ Х Х Х Х

Х Х Х Х Х Х

бХ Х Х Х Х ХЭGrundmann and Cafaggi, 2013;

Gómez, 2006; 2014; Wagner, 2012).

Х Х Х Х бХ Х Х Э Х Х Х

Х ЮХ гХ Х Х Х Х

Х Х ХХex post, Х Х Х Х бХ

Х ХЭContract Law and Economics, 2011. P. 347;Grundmann and Cafaggi,

2013. P. 33).

бХ Х Х Х Х Х Х бХ Х Х

Х – Х Х Х гХ Х Х Х бХ Х

Х Х Х Х Х Х гХ Х Х бХ Х Х Х

Х Х Х Э Х Х Х Х Х Х Х

Х ЮХ Х Х Х Х Х

Х гХ бХ Х Х Х Х Х

Х пХ бХ Х Х Х Х

Х Х бХ Х гХ

Х бХХ Х бХХ ХХ Х Х Х бХ Х

Х Х Х Х Х Х Х Х Х Х Х

бХ Х Х Х« » бХ Х Х Х

Х Х Х Х Х Х Х бХ

Х Х Х ХЭRey and Tirole, 1986; Hansen and Motta, 2015).

Х бХ Х Х Х Х Х

Х Х Х Х Х Х гХ

10 _,

(10)

JO

U

RN

A

L

O

F I

N

S

T

IT

U

T

IO

N

A

L

ST

U

D

IE

S

я

ч

)чч

ччч

ч8

,ч№ч

2.

ч2

01

6

- бХ Х Х Х Х Х Х Х

Х .

- бХ Х Х Х Х

Х Х Х Х Х Х г

бХ бХ - бХ Х Х Х бХ

Х Х Х Х Х Х бХ Х ХХ Х Х

бХ Х Х Х Х Х ex post. Х ХХ

Х Х Х Х Х Х бХ Х бХ

Х Х Х Х Х г

кгХ

Х бХ Х Х Х Х Х Х бХ

Х Х Х Х Х Х « бХ

Х Х », Х Х Х Х Х

бХ Х Х Х Х бХ Х Х

Х Х г

- бХ Х Х Х Х ХХ ХХ Х Х бХ

Х Х Х Х Х Х Х Х Х бХ Х Х

Х ex post ( Х Х Х Х Х Х Х бХ

Х Х Х ЮгХ бХ Х Х

Х Х Х 11гХ Х бХ Х Х Х Х

Х Х бХ Х Х Х Х ЭHansen and Motta, 2015)12_.

- бХ Х Х Х бХ Х Х ХХ

Х бХ Х Х бХ Х Х

Х Х Х бХ Х Х Х бХ

г гХ Х Х Х Х Х Х Х Х Х

Х гХ

Х Х Х бХ Х Х Х

Х бХ Х Х Х Х

гХ Х Х Х Х Х Х бХ Х Х

бХ Х Х Х ХХ Х Х Х Х

Х бХ Х Х Х г бХ Х Х

Х Х Х Х бХ Х Х бХ Х Х ХХ

Х Х RPM Х ET, Х Х Х Х Х бХ

Х Х гХ

И И А Ы

Х гХ г ЭзееиЮгХ бХ Х Х Х

Х ХддХ Х Х бХ гХкпХ Х Х

гХ - пХ Х бХ c. 280-317. (http://

www.seinstitute.ru/Files/v5-11_alchian_p280-317.pdf). [ гХ Х гпХAlchian A. and

Demsetz H. (1972). Production, Information Costs, and Economic Organization // The

American Economic Review, vol. 62, no. 5, pp. 777–795].

11

- «Vertical Exclusion with Endogenous Competition Externalities».

12 _, _,

(11)

JO

U

RN

A

L

O

F I

N

S

T

IT

U

T

IO

N

A

L

ST

U

D

IE

S

я

ч

)чч

ччч

vol

.

8

,

no.

2

.

2

0

1

6

Х гХ г ЭзежзЮгХ Х Х Х Х

Х Х Х ХддХ Х Х б

гХжебХ№ХйбХc. 31-48. (http://www.rjm.ru/files/files3/v_2012_4/dzagurova_rjm_4_12.pdf).

Х гХ гХ Х гХ г ЭзежеЮгХ Х Х

Х ддХ Х Х Х Х б № 1,

c. 69-88. (https://publications.hse.ru/articles/62222579).

Х гХ гХ Х гХ г ЭзежйЮгХ Х Х

Х Х Х Х ХддХJournal of Institutional

Studies ( Х Х ЮгХ глбХ № 4, c. 65-76. (http://

cyberleninka.ru/article/n/kriterii-razgranicheniya-egoisticheskih-i-kooperativnyh-spetsificheskih-investitsiy).

Х г (1937 [1999]). Х ХддХ Х Х г Х

Х Х Х гХ гХ згХ Х гХ . . . .:

Х .

Baker G. and Jorgensen B. (2003) Volatility, Noise, and Incentives. (http://

www.bristol.ac.uk/media-library/sites/cmpo/migrated/documents/baker.pdf).

Baker G., Gibbons R. and Murphy K. J. (2002). Relational Contracts and the

Theory of the Firm // The Quarterly Journal of Economics, vol. 117, no. 1, pp. 39-84.

Che Yeon-Koo and HauschD. (1999). Cooperative Investments and the Value of

Contracting // The American Economic Review, vol. 89, no. 1, pp. 125-147. (http:// www.columbia.edu/~yc2271/files/publications/cooperative.pdf).

Contract Law and Economics Encyclopedia of Law and Economics, Second Edition, vol. 6. Ed. by Gerrit De Geest. Edward Elgar Publishing, 2011.

Economic Analysis of the DCFR: The Work of the Economic Impact Group within CoPECL. Ed. by Pierre Larouche, Filomena Chirico, 2010.

Holmstrom B. (1999). The Firm as a Subeconomy // Journal of Law, Economics

and Organization, vol. 15, no. 1, pp. 74-102.

Fumagalli C., Motta M. and Roende T. (2012). Exclusive dealing: Investment

Promotion may Facilitate Inefficient Foreclosure // Journal of Industrial Economics, vol.

60, no. 4, pp. 599-608. (https://ideas.repec.org/p/igi/igierp/393.html).

Gómez F. (2006). Compensation after Termination of Long-Term Distribution

Contracts: An Economic Perspective of EU Law. (http://www.indret.com/pdf/390_en.pdf).

Gómez F. and Gili-SaldañaM. (2014). Termination as a Remedy in the Common

European Sales Law: A Law and Economics Approach // European Review of Contract

Law, vol. 10, no. 3, pp. 331–364. (http://www.degruyter.com/dg/viewarticle/

j$002fercl.2014.10.issue-3$002fercl-2014-0014$002fercl-2014-0014.xml).

Grundmann S. and Cafaggi F. (2013). The Organizational Contract: From

Exchange to Long-Term Network Cooperation in European Contract Law (Markets and the Law) Routledge.

Hansen S. and Motta M. (2015). Vertical Exclusion with Endogenous

Competition Externalities. (http://www.econ.upf.edu/~shansen/exclusion.pdf).

Hart O. (1995). Firms, Contracts and Financial Structure. Oxford University

Press.

Holmstrom B. (1999). The Firm as a Subeconomy // Journal of Law, Economics

and Organization, vol. 15, no. 1, pp. 74-102.

Rey P. and Tirole J. (1986). The Logic of Vertical Restraints // The American

Economic Review, vol. 76, no. 5, pp. 921–939.

Telser L. (1960). Why should Manufacturers Want Fair Trade? // Journal of Law

and Economics, no. 3, pp. 86-105. [ Х г ЭзееиЮгХ Х Х

Х фХ Х Х пХ гХ кгХ Х Х

ХдХ гХ Х гХ Х гХ гХ . . . гпХ« Х », c.

(12)

JO

U

RN

A

L

O

F I

N

S

T

IT

U

T

IO

N

A

L

ST

U

D

IE

S

я

ч

)чч

ччч

ч8

,ч№ч

2.

ч2

01

6

The Organizational Contract: From Exchange to Long-Term Network Cooperation in European Contract Law (Markets and the Law). Ed. by Grundmann S., Cafaggi F., Vettori G. Ashgate Publishing, 2013.

Wagner G. (2012). Termination and Cure Under the Common European Sales

Law: Avoiding Pitfalls in Contract Remedies. (http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm? abstract_id=2083049).

Williamson O. (1981). The Economics of Organization: The Transaction Cost

Approach // The American Journal of Sociology, vol. 87, no. 3, pp. 548–577.

REFERENCES

Alchian A. A. and Demsetz H. (1972). Production, Information Costs, and

Economic Organization. The American Economic Review, vol. 62, no. 5, pp. 777–795.

Baker G. and Jorgensen B. (2003). Volatility, Noise, and Incentives. (http://

www.bristol.ac.uk/media-library/sites/cmpo/migrated/documents/baker.pdf).

Baker G., Gibbons R. and Murphy K. J. (2002). Relational Contracts and the

Theory of the Firm. The Quarterly Journal of Economics, vol. 117, no. 1, pp. 39-84.

Che Yeon-Koo and HauschD. (1999). Cooperative Investments and the Value of

Contracting. The American Economic Review, vol. 89, no. 1, pp. 125-147. (http://

www.columbia.edu/~yc2271/files/publications/cooperative.pdf).

Coase R. (1937). The Nature of the Firm. Economica, New Series, vol. 4, no. 16,

pp. 386-405.

Contract Law and Economics Encyclopedia of Law and Economics, Second Edition, vol. 6. Ed. by Gerrit De Geest. Edward Elgar Publishing, 2011.

Dzagurova N. B. (2012). Cooperative Investments and the Reasons for

Underinvestment in Relationship-Specific Assets. Russian Management Journal, vol.

10, no. 4, pp. 31-48. (http://www.rjm.ru/files/files3/v_2012_4/dzagurova_rjm_4_12.pdf). (In Russian).

Dzagurova N. B. and Agamirova M. E. (2014). Criteria for selfish and

cooperative relation-specific investments distinction. Journal of Institutional Studies, vol. 6, no. 4, pp. 65-76. (http://cyberleninka.ru/article/n/kriterii-razgranicheniya-egoisticheskih-i-kooperativnyh-spetsificheskih-investitsiy. (In Russian).

Dzagurova N. B. and Avdasheva S. B. (2010). Current Theoretical Approaches to

the Analysis of Exclusive Agreements and Legislative Norms of their Regulation. Public

Administration Issues, no. 1, pp. 69-88. (https://publications.hse.ru/articles/62222579).

(In Russian).

Economic Analysis of the DCFR: The Work of the Economic Impact Group within CoPECL. Ed. by Pierre Larouche, Filomena Chirico, 2010.

Fumagalli C., Motta M. and Roende T. (2012). Exclusive dealing: Investment

Promotion may Facilitate Inefficient Foreclosure. Journal of Industrial Economics, vol. 60, no. 4, pp. 599-608. (https://ideas.repec.org/p/igi/igierp/393.html).

Gómez F. (2006). Compensation after Termination of Long-Term Distribution

Contracts: An Economic Perspective of EU Law. (http://www.indret.com/pdf/390_en.pdf).

Gómez F. and Gili-SaldañaM. (2014). Termination as a Remedy in the Common

European Sales Law: A Law and Economics Approach. European Review of Contract

Law, vol. 10, no. 3, pp. 331–364. (http://www.degruyter.com/dg/viewarticle/

j$002fercl.2014.10.issue-3$002fercl-2014-0014$002fercl-2014-0014.xml).

Grundmann S. and Cafaggi F. (2013). The Organizational Contract: From

Exchange to Long-Term Network Cooperation in European Contract Law (Markets and the Law) Routledge.

Hansen S. and Motta M. (2015). Vertical Exclusion with Endogenous

Competition Externalities. (http://www.econ.upf.edu/~shansen/exclusion.pdf).

Hart O. (1995). Firms, Contracts and Financial Structure. Oxford University

Press.

Holmstrom B. (1999). The Firm as a Subeconomy. Journal of Law, Economics

(13)

JO

U

RN

A

L

O

F I

N

S

T

IT

U

T

IO

N

A

L

ST

U

D

IE

S

я

ч

)чч

ччч

vol

.

8

,

no.

2

.

2

0

1

6

Rey P. and Tirole J. (1986). The Logic of Vertical Restraints. The American

Economic Review, vol. 76, no. 5, pp. 921–939.

Telser L. (1960). Why should Manufacturers Want Fair Trade? Journal of Law

and Economics, no. 3, pp. 86-105.

The Organizational Contract: From Exchange to Long-Term Network Cooperation in European Contract Law (Markets and the Law). Ed. by Grundmann S., Cafaggi F., Vettori G.. Ashgate Publishing, 2013.

Wagner G. (2012). Termination and Cure Under the Common European Sales

Law: Avoiding Pitfalls in Contract Remedies. (http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm? abstract_id=2083049).

Williamson O. (1981). The Economics of Organization: The Transaction Cost