Bai Tap Kinh doanh ngoai hoi

(1)

BT 4 –

chương III

, giáo trình :

* Tính t

ỷ

gigiáá AUAUD/CD/CHF HF k k

ỳ

h h

ạạ

n 6 thángn 6 tháng

đượ

c y c y

ếế

t trên th t trên th

ị

ị trườ

trườ

ng ng

: : Vì

Vì

đđ

ii

ểể

m

m kk

ỳỳ

hh

ạạ

n mua vào là

200 đ

ii

ểể

m

m <<

điể

m

m kk

ỳỳ

hh

ạạ

n bán ra là

210

210 đđ

ii

ểể

m nên t

ỷỷ

giá

giá AU

AUD/C

D/CHF k

HF k

ỳỳ

hh

ạạ

n 6 tháng

đượ

c tính nh

ư

sau :

Fb 6m (AUD/CHF) = 0.8475 + 0.0200 = 0.8675

Fa 6m

(

AUD/CHF) = 0.8515 + 0.0210 = 0.8725

Nh

ư

v

ậậ

y, F6m (AUD/CH

y, F6m (AUD

/CHF) = 0.8675 –

F) = 0.8675 – 0.8725

0.8725

a.

N

Nhhàà nnhh

ậậ

p

p kh

kh

ẩẩ

u

u Ú

Úc c

c cóó kh

kh

ỏỏ

an ph

ảả

i i tr

tr

ảả

bb

ằằ

ng ng

ọọ

ai

ai tt

ệệ

là

là 50

500,

0,00

0000

CHF vào 6 tháng t

ớ

i, nh

ư

v

ậậ

y anh ta s

ẽ đố

i m

ặặ

t r

ủủ

i ro t

ỷỷ

gi

giáá :

: ng

ng

ọọ

ai

tt

ệệ

(l

(làà CH

CHF)

F) ss

ẽ tăng gi

áá

trong tương lai

, , tt

ứ

c

c tt

ỷỷ

giá

AUD

/CHF

/CHF tt

ăă

ng

lên trong t

ươ

ng l

ng lai t

ai thì

hì anh

anh ta s

ta s

ẽẽ

ph

ảả

i chi ra s

ốố

AUD nhi

ềề

u

u hh

ơ

nn

để

thanh tóan cho kh

ỏỏ

an ph

ảả

i tr

ảả

500,000 CHF.

Nh

ư

vv

ậậ

y,

để

phòng ng

ừ

a rr

a

ủủ

i ro

đồ

ng CHF t

ăă

ng giá

trong tương lai

,,

anh ta s

ẽẽ

bb

ảả

o

o hi

hi

ểể

m

m rr

ủủ

i ro b

ằằ

ng cách mua k

ỳỳ

hh

ạạ

n 6 tháng cho

kh

ỏỏ

an ph

ảả

i i tr

tr

ảả

là

là 50

500,

0,00

000 C

0 CHF

HF tt

ạạ

i i m

m

ứ

c

c tt

ỷỷ

ggiiáá kk

ỳỳ

hh

ạạ

n bán ra 6

tháng là

tháng là 0.8725 A

0.8725 AUD/C

UD/CHF.

HF.

S

ố AUD anh ta chi ra để

mua 500,000 CHF khi s

ử

dd

ụụ

ng h

ợ

pp

đồ

ng k

ỳỳ

hh

ạạ

nn

để

bb

ảả

o hi

ểể

m r

ủủ

i ro t

ỷỷ

ggiiáá ::

500,000 CHF x 0.8725 = 436,250 AUD

(2)

BT 4 –

chương III

, giáo trình :

c.

c. T

T

ỷỷ

gi

giáá gi

giao

ao ng

ngay

ay kk

ỳỳ

vv

ọọ

ng v

ng vào

ào 6 t

6 thán

háng s

g sau

au là

là 0.8

0.8975

975 –– 0.9

0.9025

025 AUD/CHF, anh ta mua 500,000 CHF trên th

AUD/CHF, anh ta mua 500,000 CHF trên th

ị trườ

ng giao ngay theo

tt

ỷỷ

giá

giá gia

giao ng

o ngay

ay bán

bán ra l

ra làà 0.9

0.9025

025 AU

AUD/C

D/CHF

HF thì

thì ss

ốố

AUD anh ta chi

ra là

: :

500,000 CHF x 0.9025 = 451,250 AUD

Trong khi

đđ

ó, theo câu 1, chúng ta

đđ

ã bi

ếế

t

t llàà nn

ếế

u s

ử

dd

ụụ

ng h

ợ

pp

đồ

ng

kk

ỳỳ

hh

ạạ

n, anh ta ch

ỉ ỉ

chi ra m

ộộ

t s

ốố

titi

ềề

n ít h

ơ

n là

436

436 ,250 AUD

,250 AUD

để mua

500,000 CHF.

Nh

ư

v

ậậ

y, khi mua 500,000 CHF theo h

ợ

pp

đồ

ng k

ỳỳ

hh

ạạ

n thì

anh ta đã

ll

ờ

ii

đượ

c (hay ti

ếế

t t ki

ki

ệệ

m

đượ

c)

c) m

m

ộộ

t t kh

kh

ỏỏ

an AUD so v

ớ

i khi anh ta

mua theo t

ỷỷ

giá

giá giao

giao nga

ngay tr

y trên th

ên th

ị trườ

ng vào th

ờ

ii

đđ

ii

ểể

m

đế

n

n hh

ạạ

nn

thanh tóan 6 tháng sau. M

ứ

c l

ờ

i trong tr

ườ

ng h

ợ

p n

p này

ày là

là ::

451,250 AUD –

436

436 ,250 AUD = 15,000 AUD

,250 AUD = 15,000 AUD

** T

ươ

ng t

ự

, n

ếế

u t

ỷỷ

giá

giá giao

giao nga

ngay k

y k

ỳỳ

vv

ọọ

ng vào 6

ng vào 6 tháng s

tháng sau là

au là 0.7975

0.7975

–

– 0.8025

0.8025 AUD/CHF,

AUD/CHF, anh

anh ta

ta ss

ử

dd

ụụ

ng

ng hh

ợ

pp

đồ

ng

ng kk

ỳỳ

hh

ạạ

n l

n làà kh

khôn

ôngg

hi

ệệ

u qu

ảả

hay anh ta s

ẽẽ

bb

ịị

ll

ỗỗ

khi s

ử

dd

ụụ

ng h

ợ

pp

đồ

ng k

ỳỳ

hh

ạạ

n vvàà m

n

m

ứ

cc

ll

ỗ trong trườ

ng h

ợ

p này s

ẽẽ

là

là ::

(0.872

(0.8725 –

5 – 0.802

0.8025) x 500,000 CHF = 35,

5) x 500,000 CHF = 35,000 AUD

000 AUD

BT 5 –

(3)

BT 4 –

chương III

, giáo trình :

c.

c. T

T

ỷỷ

gi

giáá gi

giao

ao ng

ngay

ay kk

ỳỳ

vv

ọọ

ng v

ng vào

ào 6 t

6 thán

háng s

g sau

au là

là 0.8

0.8975

975 –– 0.9

0.9025

025 AUD/CHF, anh ta mua 500,000 CHF trên th

AUD/CHF, anh ta mua 500,000 CHF trên th

ị trườ

ng giao ngay theo

tt

ỷỷ

giá

giá gia

giao ng

o ngay

ay bán

bán ra l

ra làà 0.9

0.9025

025 AU

AUD/C

D/CHF

HF thì

thì ss

ốố

AUD anh ta chi

ra là

: :

500,000 CHF x 0.9025 = 451,250 AUD

Trong khi

đđ

ó, theo câu 1, chúng ta

đđ

ã bi

ếế

t

t llàà nn

ếế

u s

ử

dd

ụụ

ng h

ợ

pp

đồ

ng

kk

ỳỳ

hh

ạạ

n, anh ta ch

ỉ ỉ

chi ra m

ộộ

t s

ốố

titi

ềề

n ít h

ơ

n là

436

436 ,250 AUD

,250 AUD

để mua

500,000 CHF.

Nh

ư

v

ậậ

y, khi mua 500,000 CHF theo h

ợ

pp

đồ

ng k

ỳỳ

hh

ạạ

n thì

anh ta đã

ll

ờ

ii

đượ

c (hay ti

ếế

t t ki

ki

ệệ

m

đượ

c)

c) m

m

ộộ

t t kh

kh

ỏỏ

an AUD so v

ớ

i khi anh ta

mua theo t

ỷỷ

giá

giá giao

giao nga

ngay tr

y trên th

ên th

ị trườ

ng vào th

ờ

ii

đđ

ii

ểể

m

đế

n

n hh

ạạ

nn

thanh tóan 6 tháng sau. M

ứ

c l

ờ

i trong tr

ườ

ng h

ợ

p n

p này

ày là

là ::

451,250 AUD –

436

436 ,250 AUD = 15,000 AUD

,250 AUD = 15,000 AUD

** T

ươ

ng t

ự

, n

ếế

u t

ỷỷ

giá

giá giao

giao nga

ngay k

y k

ỳỳ

vv

ọọ

ng vào 6

ng vào 6 tháng s

tháng sau là

au là 0.7975

0.7975

–

– 0.8025

0.8025 AUD/CHF,

AUD/CHF, anh

anh ta

ta ss

ử

dd

ụụ

ng

ng hh

ợ

pp

đồ

ng

ng kk

ỳỳ

hh

ạạ

n l

n làà kh

khôn

ôngg

hi

ệệ

u qu

ảả

hay anh ta s

ẽẽ

bb

ịị

ll

ỗỗ

khi s

ử

dd

ụụ

ng h

ợ

pp

đồ

ng k

ỳỳ

hh

ạạ

n vvàà m

n

m

ứ

cc

ll

ỗ trong trườ

ng h

ợ

p này s

ẽẽ

là

là ::

(0.872

(4)

BT 5 –

chương III

, giáo trình :

b.

Công

Công ty

ty Mits

Mitsui c

ui cóó kh

kh

ỏỏ

an ph

ảả

i thu b

ằằ

ng ng

ọọ

ai t

ệệ

là

là 1,0

1,000,

00,000 US

000 USD

D

sau 3 tháng n

ữ

a nên

đố

i i m

m

ặặ

t t rr

ủủ

i ro t

ỷỷ

gi

giáá llàà U

US

SD (

D (nngg

ọọ

ai

ai tt

ệệ

)

) gi

gi

ảả

m

giá, t

ứ

c

c tt

ỷỷ

ggiiáá ggii

ảả

m

m xu

xu

ốố

ng khi

ếế

n cho s

ốố

titi

ềề

n JPY thu

đượ

c khi

chuy

ểể

n kh

ỏỏ

an thu xu

ấấ

t kh

ẩẩ

u 1,000,000 USD sang JPY s

ẽẽ

gi

ảả

m

đđ

i .

N

ếế

u s

ử

dd

ụụ

ng giao d

ịị

ch ng

ọọ

ai

ai hh

ốố

i k

ỳỳ

hh

ạạ

nn

để

bb

ảả

o hi

ểể

m r

ủủ

i ro t

ỷỷ

giá,

công ty Mítsui s

ẽẽ

bán k

ỳỳ

hh

ạạ

n 3 tháng 1,000,000 USD t

ạạ

ii

m m

ứ

c t c t

ỷ

giá giá k

k

ỳ

h h

ạạ

n mua vào 3 tháng do ngân hàng y n mua vào 3 tháng do ngân hàng y

ếế

t cho công ty t cho công ty

..

Nh

ư

vv

ậậ

y, ngân hàng s

ẽẽ

yy

ếế

t t tt

ỷỷ

ggiiáá kk

ỳỳ

hh

ạạ

n mua vào 3 tháng

JPY/USD cho công ty Mítsui. N

ếế

u ngân hàng mu

ốố

n

n ccóó ll

ợ

i nhu

ậậ

n là

55 đđ

ii

ểể

m

m th

thìì ss

ẽẽ

ph

ảả

i gi

ảả

m t

ỷỷ

ggiiáá kk

ỳỳ

hh

ạạ

n mua vào 3 tháng hòa v

ốố

nn

đđ

i 5

đđ

ii

ểể

m (t

ứ

c gi

ảả

m t

ỷỷ

giá

Fb

3m hv (JPY/USD) 5

điể

m). V

ậậ

y m

ứ

c t

ỷỷ

giá

kk

ỳỳ

hh

ạạ

n mua vào 3 tháng JP

n mua và

o 3 tháng JPY/US

Y/USD mà

D mà ngân hàn

ngân hàng y

g y

ếế

t cho công ty

Mi

Mits

tsui l

ui làà ::

Fb 3m = 109.79 –

Fb 3m = 109.79 – 0.05 = 109.

0.05 = 109.74 JPY

74 JPY/USD

/USD

S

ố JPY công ty Mitsui thu đượ

c n

ếế

u ký h

ợ

pp

đồ

ng bán USD k

ỳỳ

hh

ạạ

nn

3 tháng v

ớ

i N.Hàng

để

bb

ảả

o hi

ểể

m r

ủủ

i ro t

ỷỷ

gi

giáá ch

cho

o kh

kh

ỏỏ

an thu XK :

1,000,000 USD x 109.74 JPY/USD = 109,740,000 JPY

BT 6 –

(5)

77

BT

BT 6 –

6 – ch

ch

ươ

ng

ng IIIII, g

I, giá

iáo

o tr

trìn

ình, S

h, S

Ử

D

Ụ

NG TH

Ị TRƯỜ

NG TI

Ề

N

T

Ệ để

b

ảả

o hi

ểể

m r

ủ

i ro t

ỷỷ

giá

giá :

:

PHÂ

PHÂN

N TÍC

TÍCH

H

--

Để

có

có 1,

1,00

000,

0,00

000 C

0 CHF

HF th

than

anhh to

toán

án titi

ềề

nn hhàànngg N

NK v

K vààoo 6 t

6 thháánngg

sa

sau,

u, nh

nhàà NK

NK M

M

ỹỹ

cc

ầầ

nn m

muuaa ggiiaaoo nnggaayy C

CH

HF

F vvàà

đầ

uu tt

ư

ss

ốố

CHF

nnààyy vv

ớ

ii llããii ssuu

ấấ

tt

11 .25%/n

.25%/n

ăă

m s

m sao

ao cchhoo 6 t

6 thá

háng

ng ssau

au, s

, s

ốố

titi

ềề

nn

đầ

uu

tt

ư

vvàà llããii

đầ

uu tt

ư

ss

ẽẽ đđ

úúnngg bb

ằằ

ng

ng ss

ốố

titi

ềề

nn tthhaannhh ttooáánn N

NK

K llàà

1,000,000

1,000,000 CHF.

CHF. Nh

Nh

ư

vv

ậậ

y, s

ốố

titi

ềề

nn C

CH

HF

F cc

ầầ

nn m

muuaa ggiiaaoo nnggaayy

để

đầ

uu tt

ư

ss

ẽẽ

là

là 1,000,

1,000,000/(1

000/(1+1.25%x

+1.25%x6/12) = 993,789 CHF.

6/12) = 993,789 CHF.

--

Để

mu

muaa ggia

iaoo ng

ngay

ay 99

993,

3,78

789 9 CH

CHF,

F, cc

ầầ

nn bbáánn U

US

SD

D tthheeoo tt

ỷỷ

giá

gia

giao ngay mu

o ngay mua vào là

a vào là 1.26

1.2600

00 CHF

CHF/US

/USD. Nh

D. Nh

ư

vv

ậậ

y, s

ốố

USD c

ầầ

nn

có

để

mua CHF là

mua CHF là : 993,789 CH

: 993,789 CHF / 1.2600 = 788,

F / 1.2600 = 788,721 USD.

721 USD.

-- Mu

Mu

ốố

n

n ccóó ss

ốố

USD

USD này,

này, nhà

nhà NK

NK ss

ẽẽ đđ

i v

i vay

ay và

và va

vayy

đđ

úng s

ốố

titi

ềề

nn

78 788,

8,72

721 U

1 USD

SD vv

ớ

ii llããii ssuu

ấấ

tt 44..75

75%

%//nn

ăă

m.

m. S

S

ốố

nn

ợ

vvaayy vvàà llããii vvaayy

USD ph

ảả

i i tr

tr

ảả

vvààoo 6

6 tthháánngg ssaauu ss

ẽẽ

llàà 778888,,772211 U

US

SD

D xx

(1+4.

(6)

9

BT 6 – ch

ươ

ng III, giáo trình :

b. Theo phân tích

ở

trên, n

ế

u s

ử

d

ụ

ng giao d

ị

ch

ng

ọ

ai h

ố

i k

ỳ

h

ạ

n

để

b

ả

o hi

ể

m r

ủ

i ro t

ỷ

giá thì s

ẽ

chi ra

803,859 USD vào 6 tháng sau

để

mua kh

ỏ

an ph

ả

i tr

ả

1,000,000 CHF.

- Còn n

ế

u s

ử

d

ụ

ng th

ị trườ

ng ti

ề

n t

ệ

(t

ứ

c s

ử

d

ụ

ng

ch

ủ

y

ế

u là giao d

ị

ch

đ

i vay và

cho vay

)

để

b

ả

o hi

ể

m

r

ủ

i ro t

ỷ

giá thì s

ẽ chi ra

807,453 USD

để

có

đượ

c

kh

ỏ

an ph

ả

i tr

ả

1,000,000 CHF vào 6 tháng sau.

-

Như vậ

y, ph

ươ

ng án s

ử

d

ụ

ng giao d

ị

ch ng

ọ

ai h

ố

i k

ỳ

h

ạ

n

để

b

ả

o hi

ể

m r

ủ

i ro t

ỷ

giá s

ẽ

hi

ệ

u qu

ả hơn v

ì s

ố

USD chi ra ít h

ơ

n.

BT 7 –

chương III

, giáo trình :

ế

(7)

11

BT 7 – ch

ươ

ng III, giáo trình, S

Ử

D

Ụ

NG TH

Ị TRƯỜ

NG TI

Ề

N

T

Ệ để

b

ả

o hi

ể

m r

ủ

i ro t

ỷ

giá :

PHÂN TÍCH

- Vì s

ẽ

có kh

ỏ

an thu 1,000,000 AUD sau 6 tháng n

ữ

a, nên

ngay t

ừ

bây gi

ờ

, nhà XK Nh

ậ

t có th

ể

vay 6 tháng AUD v

ớ

i lãi

su

ấ

t

5 .25%/n

ă

m sao cho 6 tháng sau, s

ố

ti

ề

n vay và lãi vay s

ẽ

đ

úng b

ằ

ng s

ố

ti

ề

n XK thu

đượ

c là 1,000,000 AUD. Nh

ư

v

ậ

y,

s

ố

ti

ề

n AUD có th

ể

vay t

ừ

bây gi

ờ

s

ẽ

là 1,000,000/(1+5.25% x

6/12) = 974,421 AUD.

- Nhà XK Nh

ậ

t s

ẽ

dùng s

ố

ti

ề

n AUD vay

đượ

c là 974,421 AUD

để

mua giao ngay JPY v

ớ

i t

ỷ

giá giao ngay mua vào là 110.10

JPY/AUD. S

ố

ti

ề

n JPY thu

đượ

c là 974,421 AUD x 110.10

JPY/AUD = 107,283,752 JPY.

- Nhà XK s

ẽ đầ

u t

ư

6 tháng s

ố

ti

ề

n 107,283,752 JPY v

ớ

i lãi

su

ấ

t

1 ,00%/n

ă

m. S

ố

ti

ề

n

đầ

u t

ư

và lãi

đầ

u t

ư

vào 6 tháng sau

s

ẽ

là 107,283,752 x (1+1.00%x6/12) = 107,820,171 JPY

(8)

13

BT 7 – ch

ươ

ng III, giáo trình :

b. Theo phân tích

ở

trên, n

ế

u s

ử

d

ụ

ng giao d

ị

ch

ng

ọ

ai h

ố

i k

ỳ

h

ạ

n

để

b

ả

o hi

ể

m r

ủ

i ro t

ỷ

giá thì s

ẽ thu

đượ

c 108,100,000 JPY vào 6 tháng sau khi bán

kh

ỏ

an thu XK là 1,000,000 AUD.

- Còn n

ế

u s

ử

d

ụ

ng th

ị trườ

ng ti

ề

n t

ệ

(t

ứ

c s

ử

d

ụ

ng

ch

ủ

y

ế

u là giao d

ị

ch

đ

i vay và

cho vay

)

để

b

ả

o hi

ể

m

r

ủ

i ro t

ỷ

giá thì s

ẽ thu đượ

c 107,820,171 JPY khi có

kh

ỏ

an thu XK là 1,000,000 AUD vào 6 tháng sau.

-

Như vậ

y, ph

ươ

ng án s

ử

d

ụ

ng giao d

ị

ch ng

ọ

ai h

ố

i k

ỳ

h

ạ

n

để

b

ả

o hi

ể

m r

ủ

i ro t

ỷ

giá s

ẽ

hi

ệ

u qu

ả hơn v

ì s

ố

(9)

Bài t

ậ

p 2 – Giáo Trình –

Chương IV H

óan

Đổ

i

a.

Điể

m hóan

đổ

i (

đ

i

ể

m k

ỳ

h

ạ

n) mua vào hòa v

ố

n :

16035 x (8.50%x3/12 –

6

.25%x3/12) /(1 +

6

.25%x3/12) = 89 VND/USD (hay 89

điể

m)

Đ

i

ể

m hóan

đổ

i (

đ

i

ể

m k

ỳ

h

ạ

n) bán ra hòa v

ố

n :

16045 x (9.25%x3/12 –

5

.50%x3/12) /(1 +

5

.50%x3/12) = 148 VND/USD (hay 148

đ

i

ể

m)

V

ậ

y USD có

điể

m k

ỳ

h

ạ

n (

đ

i

ể

m hóan

đổ

i) gia t

ă

ng mua vào hòa v

ố

n là

89 đ

i

ể

m và bán ra hòa v

ố

n là

148 đ

i

ể

m.

b. N

ế

u mu

ố

n có l

ợ

i nhu

ậ

n 7

điể

m

ở

chi

ề

u mua vào thì ngân hàng s

ẽ

gi

ả

m

đ

i

ể

m hóan

đổ

i mua vào hòa v

ố

n

đ

i 7

đ

i

ể

m. V

ậ

y ngân hàng s

ẽ

y

ế

t

đ

i

ể

m hóan

đổ

i mua vào cho khách hàng là :

89 –

7

= 82 VND/USD (hay 82

điể

m) Ho

ặ

c :

89 đ

i

ể

m -

7 đ

i

ể

m =

82 đ

i

ể

m

N

ế

u mu

ố

n có l

ợ

i nhu

ậ

n 7

điể

m

ở

chi

ề

u bán ra thì ngân hàng s

ẽ tăng

đ

i

ể

m hóan

đổ

i bán ra hòa v

ố

n lên 7

điể

m. V

ậ

y ngân hàng s

ẽ

y

ế

t

đ

i

ể

m hóan

đổ

i bán ra cho khách hàng là

:

148 + 7

=

155 VND/USD (hay 155

đ

i

ể

m) Ho

ặ

c :

148 đ

i

ể

m +

7 đ

i

ể

m =

155 đ

i

ể

m

(10)

Bài t

ậ

p 2 – Giáo Trình –

Chương IV H

óan

Đổ

i

Câu d) Th

ự

c hi

ệ

n giao d

ị

ch hóan

đổ

i ng

ọ

ai h

ố

i

để

kéo dài

tr

ạ

ng thái ng

ọ

ai h

ố

i :

Lu

ồ

ng ti

ề

n ròng 3 tháng sau Lu

ồ

ng ti

ề

n ròng Hi

ệ

n t

ạ

i USD VND Lu

ồ

ng ti

ề

n Giao d

ị

ch Th

ờ

i

đ

i

ể

m - 8,075 + 0.5 0 0 - 8,153.8 + 0.5

Đ

vt : tri

ệ

u

- 0.5 + 55 + 0.5 - 56.3 + 8,020 - 8,097.5 Th.hi

ệ

n H

Đ

k

ỳ

h

ạ

n tr

ướ

c

đ

ây (16,150)

Bán USD giao ngay H

Đ

H.

Đổ

i (16,040)

Mua USD k

ỳ

h

ạ

n H

Đ

H.

Đổ

i (16,195) Vay 3 tháng s

ố

VND thi

ế

u (9.25%/n

ă

m)

Hòan tr

ả

v

ố

n và lãi vay VND

(11)

Bài t

ậ

p 3 – Giáo Trình –

Chương

4 Hóan

Đổ

i

(dùng SWAP kinh doanh CIA)

→

- Vay USD 1 tháng v

ớ

i lãi su

ấ

t 4.75% / n

ă

m

-

Mua giao ngay CAD theo HĐ H

óan

Đổ

i t

ạ

i t

ỷ

giá giao

ngay bình quân :

1.2015 + 1.2019 / 2 = 1.2017 CAD/USD

và bán k

ỳ

h

ạ

n 1 tháng v

ố

n +

lãi CAD theo HĐ H

óan

Đổ

i

t

ạ

i t

ỷ

giá :

1.2017 + 0.0015 = 1.2032 CAD/USD (t

ứ

c s

ử

d

ụ

ng

t

ỷ

giá giao ngay bình quân +

điể

m hóan

đổ

i bán ra là

15 đ

i

ể

m)

(12)

Bài t

ậ

p 3 – Giáo Trình –

Chương

4 Hóan

Đổ

i

(dùng FORWARD kinh doanh CIA)

 T

ỷ

giá k

ỳ

h

ạ

n th

ự

c t

ế

do nhà t

ạ

o th

ị trườ

ng y

ế

t giá : Ftt(CAD/USD) 1 tháng = 1.2025 – 1.2034

 T

ỷ

giá k

ỳ

h

ạ

n cân b

ằ

ng theo

đ

i

ề

u ki

ệ

n ngang giá lãi su

ấ

t : Fcb(CAD/USD) 1 tháng = 1.2052 – 1.2061

→ USD

đượ

c

đị

nh giá k

ỳ

h

ạ

n th

ấ

p trong th

ự

c t

ế

và F

a tt =

1.2034 CAD/USD < F_{b cb} = 1.2052 CAD/USD → Có

cơ hộ

i

KD chênh l

ệ

ch lãi su

ấ

t có b

ả

o hi

ể

m r

ủ

i ro t

ỷ

giá (CIA).

→ - Vay USD 1 tháng v

ớ

i lãi su

ấ

t 4.75% / n

ă

m

- Mua giao ngay CAD t

ạ

i t

ỷ

giá

1

.2015 CAD/USD -

Đầ

u t

ư

vào CAD 1 tháng v

ớ

i lãi su

ấ

t 8.50%/ n

ă

m

- Bán k

ỳ

h

ạ

n 1 tháng v

ố

n + lãi CAD t

ạ

i 1.2034 CAD/USD

(13)

Bài t

ậ

p 4 – Giáo Trình –

Chương IV H

óan

Đổ

i

Đ

ây là tình hu

ố

ng kéo dài th

ờ

i h

ạ

n kho

ả

n ph

ả

i thu. Vào ngày 01/07/200X, công ty EMU ph

ả

i th

ự

c hi

ệ

n h

ợ

p

đồ

ng bán k

ỳ

h

ạ

n và có các lu

ồ

ng ti

ề

n x

ả

y ra vào th

ờ

i

đ

i

ể

m này : – 750,000 USD và + 750,000 / 0.7500 = + 1,000,000 AUD. C

ầ

n x

ử

lý sao cho các lu

ồ

ng ti

ề

n này b

ằ

ng 0.

Cách 1 : N

ế

u s

ử

d

ụ

ng th

ị trườ

ng ti

ề

n t

ệ để

x

ử

lý cho các lu

ồ

ng ti

ề

n b

ằ

ng 0, công ty s

ẽ đi vay

750,000 USD theo LS 4%/n

ă

m và

đầ

u t

ư

1,000,000 AUD theo LS 7%/n

ă

m.

Vì 1 tháng n

ữ

a, kh

ỏ

an ph

ả

i thu v

ề đế

n là 750,000 USD, ch

ỉ

v

ừ

a

đủ

tr

ả

ph

ầ

n v

ố

n vay USD hôm nay. Vì v

ậ

y,

đố

i v

ớ

i kh

ỏ

an ti

ề

n lãi USD, công ty ph

ả

i mua k

ỳ

h

ạ

n 1 tháng theo t

ỷ

giá k

ỳ

h

ạ

n 1 tháng mua vào là

0

.7471 USD/AUD

để

b

ả

o hi

ể

m r

ủ

i ro t

ỷ

giá cho kh

ỏ

an ti

ề

n lãi vay USD này. Kh

ỏ

an lãi vay này

đượ

c tính nh

ư

sau : 750,000 USD x 4% x 1/12 = 2,500 USD

(14)

Bài t

ậ

p 4 – Giáo Trình –

Chương IV H

óan

Đổ

i

Cách 2 : N

ế

u s

ử

d

ụ

ng th

ị trườ

ng ti

ề

n t

ệ để

x

ử

lý cho các lu

ồ

ng ti

ề

n b

ằ

ng 0,

trướ

c tiên công ty s

ẽ đi vay

750,000 USD theo LS 4%/n

ă

m.

Vì 1 tháng n

ữ

a, kh

ỏ

an ph

ả

i thu v

ề đế

n là 750,000 USD, ch

ỉ

v

ừ

a

đủ

tr

ả

ph

ầ

n v

ố

n vay USD hôm nay. Vì v

ậ

y,

đố

i v

ớ

i kh

ỏ

an ti

ề

n lãi USD là : 750,000 USD x 4% x 1/12 = 2,500 USD, công ty s

ẽ đi

đầ

u t

ư

theo LS 3.50%/n

ă

m ngay hôm nay m

ộ

t s

ố

v

ố

n USD sao cho 1 tháng sau, v

ố

n và

lãi đầ

u t

ư đ

úng b

ằ

ng 2,500 USD. V

ậ

y v

ố

n

đầ

u t

ư

là : 2,500 / (1 + 3.5%x1/12) = 2,493 USD.

Mu

ố

n có s

ố

USD này c

ầ

n

đ

i mua giao ngay và ph

ả

i chi ra s

ố

AUD là : 2,493 USD / 0.7480 = 3,333 AUD.

Vì hi

ệ

n t

ạ

i

đ

ang có

1

,000,000 AUD thu

đượ

c t

ừ

h

ợ

p

đồ

ng bán k

ỳ

h

ạ

n nên s

ố

AUD còn l

ạ

i là : 1,000,000 – 3,333 = 996,667 AUD. Công ty s

ẽ đi đầ

u t

ư

996,667 AUD này theo LS 7%/n

ă

m.

(15)

Bài t

ậ

p 4 – Giáo Trình –

Chương IV H

óan

Đổ

i

Cách 3 : S

ử

d

ụ

ng th

ị trườ

ng ti

ề

n t

ệ để

x

ử

lý cho các lu

ồ

ng ti

ề

n b

ằ

ng 0.

Vì 1 tháng n

ữ

a, kh

ỏ

an ph

ả

i thu v

ề đế

n là 750,000 USD nên công ty s

ẽ đi vay USD hôm nay sao cho

1 tháng sau, s

ố

v

ố

n + lãi vay = 750,000 USD. Vì v

ậ

y, s

ố

v

ố

n vay hôm nay :

750

,000 USD / 1

+

4% x 1/12 = 747,508 USD ch

ư

a

đủ để cân đố

i v

ớ

i h

ợ

p

đồ

ng bán k

ỳ

h

ạ

n 750,000 USD. Vi v

ậ

y, công ty s

ẽ

mua giao ngay s

ố

USD còn thi

ế

u = 750,000 – 747,508 = 2,492 USD.

S

ố

AUD ph

ả

i chi ra là : 2,492 USD / 0.7480 = 3,332 AUD.

Vì hi

ệ

n t

ạ

i

đ

ang có

1

,000,000 AUD thu

đượ

c t

ừ

h

ợ

p

đồ

ng bán k

ỳ

h

ạ

n nên s

ố

AUD còn l

ạ

i là : 1,000,000 – 3,332 = 996,668 AUD. Công ty s

ẽ đi đầ

u t

ư

996,668 AUD này theo LS 7%/n

ă

m.

(16)

Bài t

ậ

p 4 – Giáo Trình –

Chương IV H

óan

Đổ

i

N

ế

u s

ử

d

ụ

ng giao d

ị

ch hóan

đổ

i ng

ọ

ai h

ố

i

để

x

ử

lý cho các lu

ồ

ng ti

ề

n ngày 01/07/200X b

ằ

ng 0, công ty s

ẽ

s

ử

d

ụ

ng giao d

ị

ch hóan

đổ

i ng

ọ

ai h

ố

i nh

ư

sau :

- Mua giao ngay 750,000 USD theo t

ỷ

giá giao ngay bình quân là 0.7485 USD/AUD

- Bán k

ỳ

h

ạ

n 1 tháng 750,000 USD theo t

ỷ

giá k

ỳ

h

ạ

n là 0.7481 USD/AUD (tính b

ằ

ng cách l

ấ

y t

ỷ

giá giao ngay bình quân 0.7485 USD/AUD -

điể

m hóan

đổ

i bán ra mà th

ị trườ

ng y

ế

t là

4 đ

i

ể

m, t

ứ

c = 0.7485 – 0.0004).

* Ngòai ra, vì s

ố

AUD chi ra là

750

,000/ 0.7485 = 1,002,004 AUD

để

mua USD giao ngay theo h

ợ

p

đồ

ng hóan

đổ

i > s

ố AUD thu đượ

c là 1,000,000 AUD t

ừ

vi

ệ

c th

ự

c hi

ệ

n h

ợ

p

đồ

ng bán k

ỳ

h

ạ

n

đ

ã

đế

n h

ạ

n nên công ty c

ầ

n ph

ả

i

đ

i vay 1 tháng s

ố

AUD thi

ế

u h

ụ

t là 2,004 AUD v

ớ

i LS 7.50%/n

ă

m và

như vậ

y thì lu

ồ

ng ti

ề

n AUD ngày 01/07 m

ớ

i b

ằ

ng 0.

(17)

1

Bài t

ậ

p 2 –

Chương

5 – Giáo Trình

10,470 750 471,000 1.2560 21 – May 11,970 (6,750) 2,250 475,500 1.2680 26 – May 16,470 4,500 6,750 473,250 1.2620 23 – May 5,220 (750) (4,500) 466,500 1.2440 22 – May 9,720 0 470,250 1.2540 20 – May 9,720 9,720 0 470,250 1.2540 19 – May Số dư tài khỏan ký quỹ Ký quỹ: + : Bổsung - : Rút ra Điều chỉ nh theo thịgiá Giá trịhợp đồng Tỷgiá thanh tóan Ngày

Gi

ả

s

ử

nhà

KD mua HĐTlai tạ

i IMM ,

1 H

Đ

EUR = 125,000 EUR.

** Giá tr

ị

b

ằ

ng USD c

ủ

a ba h

ợ

p

đồ

ng t

ươ

ng lai EUR ngày 19/5 :

3 H

Đ

x 125.000 EUR/H

Đ

x 1.2540 USD/EUR = 470,250 USD

Gi

ả

s

ử

m

ứ

c KQB

Đầ

u :

3 ,240 USD/H

Đ

; KQDTrì

:

2,400 USD/H

Đ

(18)

3

Bài t

ậ

p 3 –

Chương

5 – Giáo Trình : Bán H

Đ

TL

Giảsửnhà KD mua HĐTLai tại IMM , 1HĐ AUD = 100,000 AUD. * Giá trịbằng USD của ba hợp đồng tương lai AUD ngày 16/7 :

3HĐ x 100.000 AUD/HĐ x 0.6650 USD/AUD = 199,500 USD * Giá trịUSD chi ra nếu mua giao ngay AUD vào ngày 16/07 :

300.000 AUD x 0.6450 USD/AUD = 193,500 USD

* Giá trị USD thu được khi bán 3 HĐ tương lai AUD ngày 19/8 :

3HĐ x 100.000 AUD/HĐ x 0.6850 USD/AUD = 205,500 USD * Giá trịUSD chi ra nếu mua giao ngay AUD vào ngày 19/08 :

300.000 AUD x 0.6680 USD/AUD = 200,400 USD

* Trên TT Tương lai, nhà KD chi ra 199,500 USD để mua 3 HĐ vào ngày 16/07 và bán lại vào ngày 19/08 thu được 205,500 USD nên nhà KD có khỏan lời trên thị trường tương lai : 205,500 USD – 199,500 USD = 6,000 USD * Trên TT giao ngay, nhà KD chỉ cần chi ra 193,500 USD nếu giả sử mua số AUD tương đương vào ngày 16/07 nhưng thực tếngày 19/08 nhà KD phải chi 200,400 USD để mua số AUD đó nên nhà KD sẽ bị lỗ trên thị trường giao ngay : 200,400 USD – 193,500 USD = 6,900 USD

* Vậy thực tếkhi mua 300,000 AUD, nhà KD còn bịlỗ một khỏan bằng : 6,900 USD – 6,000 USD = 900 USD

Bài t

ậ

p 4 –

Chương

5 – Giáo Trình :

(19)

5

Bài t

ậ

p 4 –

Chương

5 – Giáo Trình :

d)Rủi ro tỷgiá trong trường hợp này không lọai bỏ được hòan tòan vì :

- Nhà XK không bảo hiểm được hết khỏan phải thu, chỉ bảo hiểm được 7 HĐTLai EUR tươngđương 875,000 EUR trong khi khỏan phải thu là 900,000 EUR nên sốEUR không bảo hiểmđược là 25,000 EUR.

- Thờiđiểm nhận khỏan thu XK là ngày 24/07 khác với thờiđiểmđáo hạn của HĐ tương lai EUR giao hàng tháng 9 phải là một ngày trong tháng 9.

Chỉ khi thời điểm nhận khỏan thu chính là ngày đáo hạn HĐTLai thì nhà XK có thể tiến hành thực hiện HĐ vào ngày đáo hạn (thông qua công ty thanh tóan bù trừ) giống như thực hiện HĐ bán kỳhạn hoặc có thểtất tóan HĐTLai theo giá thanh tóan cuối cùng và bán EUR giao ngay với tỷgiá giao ngay = tỷ giá thanh tóan cuối cùng thì lúc này, việc bảo hiểm rủi ro tỷ giá mới đạt hiệu quảtức bán EURđúng theo mức giá tương lai đã bán vào ngày 24/06.

Nhưng vì tỷgiá giao ngay chỉ = tỷgiá tương lai vào ngàyđáo hạn HĐTLai nên tỷgiá giao ngay và tỷ giá tương lai vào ngày 24/07 phải khác nhau khiến cho việc bảo hiểm rủi ro tỷgiá không đạt hiệu quả như nhà XK mong muốn.

-T _ồn t _ại r _ủi ro c _ơ b _ản _{: m}_ứ_{c bi}_ế_n_độ_{ng c}_ủ_{a t}_ỷ_{giá giao ngay và m}_ứ_{c bi}_ế_n_độ_ng

của tỷgiá tương lai là không bằng nhau. Từngày 24/06 đến 24/07, tỷgiá giao ngay giảmđi một khỏan là (1.2160 – 1.1160) = 0.1000 USD/EUR; trong khi tỷ

giá tương lai cũng giảmđi một khỏan nhưng không tươngđương là (1.2150 – 1.1190) = 0.0960 USD/EUR.

(20)

7

Bài t

ậ

p 5 –

Chương

5 – Giáo Trình :

c) N

ế

u s

ử

d

ụ

ng TTTLai

để

b

ả

o hi

ể

m r

ủ

i ro t

ỷ

giá, anh ta s

ẽ mua

5 H

Đ

TLai EUR, thanh tóan = USD giao hàng tháng 9 (t

ươ

ng

đươ

ng 125,000 EUR x 5 = 625,000 EUR) vào ngày 01/08 t

ạ

i t

ỷ

giá 1.2580 USD/EUR. Vào ngày 01/09, anh ta bán l

ạ

i 5

HĐTLai EUR tương tự

t

ạ

i t

ỷ

giá

cao hơn l

à 1.2890 USD/EUR. V

ậ

y anh ta s

ẽ

có l

ờ

i khi b

ả

o hi

ể

m r

ủ

i ro t

ỷ

giá b

ằ

ng H

Đ

TLai và m

ứ

c l

ờ

i c

ủ

a anh ta trong tr

ườ

ng h

ợ

p này là : 625,000 EUR x (1.2890 – 1.2580) = 19,375 USD

* S

ố

ti

ề

n l

ờ

i USD này quy ra VND theo t

ỷ

giá giao ngay mua vào USD ngày 01/09 là 16,010 VND/USD s

ẽ đuợ

c :

19,375 x 16,010 = 310,193,750 VND

* Hi

ệ

u qu

ả

b

ả

o hi

ể

m r

ủ

i ro t

ỷ

giá b

ằ

ng H

Đ

T

ươ

ng Lai trong tr

ườ

ng h

ợ

p này :

HE = L

ờ

i trên TTTLai / L

ỗ

trên TTGiao Ngay

= 310,193,750 VND / 325,000,000 VND x 100% = 95,44%

Bài t

ậ

p 5 –

Chương

5 – Giáo Trình :

(21)

9

Bài t

ậ

p 5 –

Chương

5 – Giáo Trình :

e) Việc sử dụng hợpđồng tương lai EUR, thanh tóan bằng USD, sauđó quy về VND như trường hợp trên sẽ có hiệu quả dựa trên cơ sởlà EUR tăng giá so với cả VND và USD tức là tỷ giá VND/EUR và USD/EUR biến

động cùng chiều (cùng tăng). Vì vậy, mà cách áp dụng như trên sẽkhông hiệu quả, thậm chí là tăng thêm rủi ro khi : tỷ giá VND/EUR và tỷ giá USD/EUR biến động ngược chiều, cụ thể trong trường hợp này là VND/EUR tăng giá trong tương lai trong khi USD /EUR lại giảm giá

- Khi VND /EUR tăng giá thì chúng ta sẽbịlỗ nếu sử dụng thị trường giao ngay do sốtiền VND chi ra để mua khỏan phải trả bằng EUR sẽ tăng lên như chúng tađã phân tíchở trên.

- Trong khi đó, nếu USD/EUR biến động ngược chiều tức giảm giá thì việc bảo hiểm rủi ro tỷ giá bằng HĐTLai sẽ không có lời để bù đắp cho khỏan lỗ trên thị truờng giao ngay mà còn bị lỗ (do USD/EUR giảm giá nênđã mua HĐTL với giá cao và bán lại với giá thấp).

* Như vậy, trong trường hợp này, cách áp dụng HĐTL như trên sẽ không hiệu quả mà còn tăng thêm rủi ro, khiến nhà NK bị lỗ kép : lỗ trên thị trường giao ngay và lỗtrên cảthị trường tương lai.

(22)

11 11

BT 6 – ch

ươ

ng V - giáo trình : PHÂN TÍCH

c) N

ế

u b

ả

o hi

ể

m r

ủ

i ro t

ỷ

giá b

ằ

ng th

ị trườ

ng ti

ề

n t

ệ

, Cty s

ẽ

:

- Có kh

ỏ

an thu 150,000,000 JPY sau 3 tháng n

ữ

a, nên ngay

t

ừ

bây gi

ờ

, Okie Tech có th

ể

vay 3 tháng JPY v

ớ

i lãi su

ấ

t

3.55%/n

ă

m sao cho 3 tháng sau, s

ố

ti

ề

n vay và lãi vay s

ẽ

đ

úng b

ằ

ng s

ố

ti

ề

n XK thu

đượ

c là 150,000,000 JPY. Nh

ư

v

ậ

y,

s

ố

ti

ề

n JPY có th

ể

vay t

ừ

bây gi

ờ

s

ẽ

là :

150,000,000/(1+3.55% x 3/12) = 148,680,461 JPY

- Okie Tech s

ẽ

dùng s

ố

ti

ề

n JPY vay

đượ

c là 148,680,461 JPY

để

mua giao ngay USD v

ớ

i t

ỷ

giá giao ngay hi

ệ

n t

ạ

i là 122.75

JPY/USD. S

ố

ti

ề

n USD thu

đượ

c l à :

148,680,461 JPY / 122.75 JPY/USD = 1,211,246 USD

- Công ty s

ẽ đầ

u t

ư

3 tháng s

ố

ti

ề

n 1,211,246 USD v

ớ

i lãi su

ấ

t

5.66%/n

ă

m. S

ố

ti

ề

n

đầ

u t

ư

và lãi

đầ

u t

ư

vào 3 tháng sau là :

1,211,246 USD x (1+5.66%x3/12) = 1,228,385 USD

(23)

13

Bài t

ậ

p 6 –

Chương

5 – Giáo Trình :

d) N

ế

u s

ử

d

ụ

ng TT ti

ề

n t

ệ TLai để

b

ả

o hi

ể

m r

ủ

i ro t

ỷ

giá, công ty s

ẽ

bán H

Đ

TLai JPY, thanh tóan = USD giao hàng tháng 9 vào ngày hôm nay t

ạ

i t

ỷ

giá 0.008236 USD/JPY.

S

ố HĐTL công ty b

án là

:

150,000,000 JPY /

12

,500,000 JPY = 12 H

Đ

(b

ả

o hi

ể

m

đượ

c tòan b

ộ

kh

ỏ

an ph

ả

i thu).

Vì ngày

đ

áo h

ạ

n H

Đ

TL trùng v

ớ

i ngày nh

ậ

n

đượ

c kh

ỏ

an ph

ả

i thu JPY nên công ty s

ẽ để đế

n ngày

đ

áo h

ạ

n H

Đ

TL và th

ự

c hi

ệ

n H

Đ

theo giá thanh tóan cu

ố

i cùng, giao JPY và thu v

ề

USD. Cách t

ấ

t tóan H

Đ

TLai nh

ư

v

ậ

y gi

ố

ng nh

ư

công ty bán H

Đ

TLai t

ạ

i m

ứ

c t

ỷ

giá t

ươ

ng lai lúc

đầ

u là 0.008236 JPY/USD.

Vì v

ậ

y, trong tr

ườ

ng h

ợ

p này, s

ố

USD công ty nh

ậ

n

đượ

c khi b

ả

o hi

ể

m r

ủ

i ro t

ỷ

giá b

ằ

ng H

Đ

TLai là

:

12

H

Đ

x 12,500,000 JPY/H

Đ

x 0.008236 USD/JPY = 1,235,400 USD * L

ợ

i nhu

ậ

n ròng c

ủ

a Okie Tech khi b

ả

o hi

ể

m b

ằ

ng TTTLai :

(24)

1

Bài t

ậ

p 9 –

Chương

6 – Giáo Trình :

a) Nhà NK VN có kh

ỏ

an ph

ả

i tr

ả

b

ằ

ng EUR,

đố

i m

ặ

t v

ớ

i r

ủ

i ro t

ỷ

giá là EUR t

ă

ng giá so v

ớ

i VND trong t

ươ

ng lai. N

ế

u s

ử

d

ụ

ng th

ị trườ

ng QC

để

b

ả

o hi

ể

m r

ủ

i ro t

ỷ

giá, v

ấ

n

đề

n

ả

y sinh là

VND không đượ

c mua bán trên th

ị trườ

ng quy

ề

n ch

ọ

n qu

ố

c t

ế

. Nh

ư

ng do VND và USD cùng t

ă

ng giá hay gi

ả

m giá v

ớ

i các

đồ

ng ti

ề

n khác, ch

ẳ

ng h

ạ

n EUR t

ă

ng giá v

ớ

i VND c

ũ

ng có ngh

ĩ

a là

EUR tăng gi

á so v

ớ

i USD.

Vì v

ậ

y, anh ta hòan tòan có th

ể

s

ử

d

ụ

ng USD

để

thay th

ế

VND khi mua bán trên th

ị trườ

ng quy

ề

n ch

ọ

n qu

ố

c t

ế

. Trong tr

ườ

ng h

ợ

p này, anh ta s

ẽ

mua QC mua 500,000 EUR kỳ hạn 3 tháng tại tỷ giá QC là 1.1120 USD/EUR, thanh tóan = USD, phí QC là 0,02 USD/EUR

để

b

ả

o hi

ể

m r

ủ

i ro t

ỷ

giá.

Khi H

Đ đế

n h

ạ

n, n

ế

u t

ỷ

giá

USD

/EUR t

ă

ng và l

ớ

n h

ơ

n E thì anh ta s

ẽ

th

ự

c hi

ệ

n QC mua EUR

để

thanh tóan NK. Khi

đ

ó, VND/EUR c

ũ

ng t

ă

ng và gi

ả

s

ử

anh ta không b

ả

o hi

ể

m r

ủ

i ro t

ỷ

giá t

ứ

c mua EUR, thanh tóan = VND trên TTr

ườ

ng giao ngay s

ẽ

ph

ả

i chi ra s

ố

VND nhi

ề

u h

ơ

n. So sánh gi

ữ

a vi

ệ

c b

ả

o hi

ể

m b

ằ

ng quy

ề

n ch

ọ

n và không b

ả

o hi

ể

m (t

ứ

c mua giao ngay), có th

ể

tính

đượ

c hi

ệ

u qu

ả

c

ủ

a vi

ệ

c b

ả

o hi

ể

m b

ằ

ng quy

ề

n ch

ọ

n ti

ề

n t

ệ

.

(25)

3

Bài t

ậ

p 10 –

Chương

6 – Giáo Trình :

a) Công ty Anh có kh

ỏ

an ph

ả

i tr

ả

b

ằ

ng ng

ọ

ai t

ệ

là

320

,000 USD nên anh ta

đố

i m

ặ

t v

ớ

i r

ủ

i ro t

ỷ

giá là

USD tăng gi

á so v

ớ

i n

ộ

i t

ệ

là GBP. N

ế

u b

ả

o hi

ể

m r

ủ

i ro t

ỷ

giá b

ằ

ng h

ợ

p

đồ

ng QC t

ạ

i S

ở

giao d

ị

ch, công ty Anh s

ẽ

mua QC mua USD giao hàng tháng 6/200X, t

ứ

c mua QC bán GBP giao hàng tháng 6/200X tại mức tỷ giá QC 1.4250 USD/GBP với phí QC là 0.03 USD/GBP

* S

ố

lu

ợ

ng h

ợ

p

đồ

ng QC bán GBP công ty s

ẽ

mua là

:

320,000 USD /

(

31,250 x

1

.4250) = 7

HĐ

(d

ư

8,281.25 USD không

đượ

c b

ả

o hi

ể

m)

* Phí QC b

ằ

ng USD mà công ty Anh ph

ả

i tr

ả

vào lúc mua H

Đ

QC bán GBP :

0

.03 USD/GBP x 31,250 x

7

= 6,562.50 USD

Để

tr

ả

kh

ỏ

an phí QC 6,562.50 USD, công ty Anh ph

ả

i bán GBP theo t

ỷ

giá giao ngay mua vào hi

ệ

n t

ạ

i là 1.4330 USD/GBP. S

ố

ti

ề

n GBP chi ra

để

mua s

ố

ti

ề

n 6,562.50 USD thanh tóan phí QC :

(26)

5

Bài t

ậ

p 10 –

Chương

6 – Giáo Trình :

b) * Tính tòan b

ộ

chi phí b

ằ

ng GBP n

ế

u S vào th

ờ

i

đ

i

ể

m thanh tóan kh

ỏ

an ph

ả

i tr

ả

là : 1.5200 – 1.5245 USD/GBP

Vào th

ờ

i

đ

i

ể

m thanh tóan kh

ỏ

an ph

ả

i tr

ả

, n

ế

u công ty bán GBP trên th

ị trườ

ng giao ngay thì s

ẽ

bán t

ạ

i S_b

=

1.5200 USD/GBP (>

E

= 1.4250 USD/GBP). Trong tr

ườ

ng h

ợ

p này, công ty s

ẽ

không th

ự

c hi

ệ

n QC mà bán GBP theo t

ỷ

giá giao ngay trên TT s

ẽ

có l

ợ

i h

ơ

n. * S

ố

ti

ề

n GBP công ty chi ra khi bán GBP

để

mua 320,000 USD trên TT giao ngay theo t

ỷ

giá mua vào lúc thanh tóan là 1.5200 USD/GBP : 320,000 USD / 1.5200 = 210,526 GBP

* Ngòai ra, công ty còn b

ị

l

ỗ

kh

ỏ

an phí QC ph

ả

i tr

ả

lúc ký H

Đ

QC là 4,580 GBP m

ặ

c dù công ty không th

ự

c hi

ệ

n QC.

* T

ổ

ng chi phí b

ằ

ng GBP mà

công ty Anh chi ra để

mua 320,000 USD khi không th

ự

c hi

ệ

n QC bán GBP trong tr

ườ

ng h

ợ

p này :

210,526 + 4,580 = 215,106 GBP

* T

ỷ

giá th

ự

c t

ế

công ty Anh áp d

ụ

ng trong tr

ườ

ng h

ợ

p này : 320,000 USD / 215,106 GBP = 1.4876 USD/GBP

(27)

7

Bài t

ậ

p 11 –

Chương

6 – Giáo Trình :

b) Công ty ABC có kh

ỏ

an ph

ả

i thu b

ằ

ng ng

ọ

ai t

ệ

là

1

,265,875 USD nên anh ta

đố

i m

ặ

t v

ớ

i r

ủ

i ro t

ỷ

giá là USD gi

ả

m giá so v

ớ

i n

ộ

i t

ệ

là EUR. N

ế

u b

ả

o hi

ể

m r

ủ

i ro t

ỷ

giá b

ằ

ng h

ợ

p

đồ

ng QC t

ạ

i S

ở

giao d

ị

ch, công ty Anh s

ẽ

mua QC bán USD giao hàng tháng 9/200X, t

ứ

c mua QC mua EUR giao hàng tháng 9/200X tại mức tỷ giá QC 1.0127 USD/EUR với phí QC là 0.0225 USD/EUR