Boletim Diário MERCADOS. Bolsa. Índices, Câmbio e Commodities. Câmbio. Altas e Baixas do Ibovespa. Juros. Ibovespa x Dow Jones (em dólar)

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Bolsa

Ontem o Ibovespa fechou com alta de 0,16% aos 77.487 pontos e giro financeiro de R$ 10,2 bilhões. A bolsa operou em campo negativo durante todo o dia, chegando a recuar 1,90% na mínima, revertendo apenas no final em função da notícia de que o PP vai apoiar Geraldo Alckmin do PSDB na eleição presidencial. As ações do setor financeiro subiram, mas as mineradoras e as siderúrgicas mantiveram a queda. Hoje a agenda traz somente o IPCA-15 de julho em 0,64% m/m e 4,53% a/a. O fluxo de capital externo na bolsa segue positivo. As bolsas caem na Europa na sequência do recuo em NY. As preocupações sobre o impacto da guerra comercial continuam fazendo preço e trazendo volatilidade aos mercados. No mercado doméstico as atenções concentram-se hoje nos aspectos políticos das coligações partidárias, inflação desacelerando mais que o esperado, e na continuidade da divulgação dos resultados corporativos. A tendência é positiva.

Câmbio

O dólar fechou ontem em leve queda de 0,06% a R$ 3,8423 após operar em alta durante quase todo o dia, influenciado pelo cenário interno, notadamente o político, com a expectativa de fortalecimento de um candidato de centro na eleição presidencial. No mercado futuro o dólar para agosto era negociado com queda de 0,57% a R$ 3,8300.

Juros

Ontem os juros futuros oscilaram em alta moderada durante o dia. No final os juros de curto e médio prazo estavam sendo negociados perto da estabilidade e os longos, com viés de baixa, ampliaram a queda. Na sessão regular, o DI para janeiro de 2020 fechou na mínima de 8,13% de 8,15% no ajuste do dia anterior. O DI para janeiro de 2021 subiu de 9,16% para 9,17%. A taxa do DI para janeiro de 2025 caiu de 11,24% para 11,17%.

Índices, Câmbio e Commodities

Altas e Baixas do Ibovespa

Ibovespa x Dow Jones (em dólar)

Brasil Referência Expectativa Apurado Anterior

09:00 IBGE: IPCA - 15 (m/m) Julho 0,73% 0,64% 1,11%

09:00 IBGE: IPCA - 15 (a/a) Julho 4,63% 4,53% 3,68%

Europa Referência Expectativa Apurado Anterior

05:00 Conta corrente (sazonal) Maio 22,4 bi 28,4 bi

05:00 Conta corrente (não sazonal) Maio 4,6 bi 26,2 bi ₇₀

90 110 130 150

Ibovespa Dow Jones

6.2% 3.9% 3.9% 3.8% 3.7% -3.9% -3.9% -2.4% -2.2% -1.8% KROT3 QUAL3 CYRE3 BTOW3 HYPE3 VALE3 BRAP4 GOLL4 ECOR3 GGBR4

Fech. * Dia (%) Mês (%) Ano (%)

Ibovespa 77,487 0.2 6.5 1.4 Ibovespa Fut. 78,950 2.0 2.2 1.5 Nasdaq 7,825 (0.4) 4.2 13.4 DJIA 25,065 (0.5) 3.3 1.4 S&P 500 2,804 (0.4) 3.2 4.9 MSCI 2,135 (0.3) 2.2 1.5 Tóquio 22,698 (0.3) 1.8 (0.3) Xangai 2,829 2.0 (0.6) (14.5) Frankfurt 12,686 (0.6) 3.1 (1.8) Londres 7,684 0.1 0.6 (0.0) Mexico 48,748 (0.5) 2.3 (1.2) India 36,496 0.4 3.0 7.2 Rússia 1,124 (1.8) (2.6) 0.0 Dólar - vista R$ 3.83 (0.4) (1.2) 15.7 Dólar/Euro $1.16 0.0 (0.4) (3.0) Euro R$ 4.46 (0.4) (1.5) 12.1 Ouro $1,222.91 (0.4) (2.4) (6.2) * Dia anterior, exceto Ásia

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Tim Participações (TIMP3) – Bons resultados no 2T18 e troca de CEO

A ação TIMP3 encerrou ontem cotada a R$ 13,60 acumulando valorização de 4,8% em 2018. O valor de mercado atual da companhia é de R$ 24,4 bilhão e a ação está sendo negociada a 1,41x seu valor patrimonial.

A Tim apresentou bons resultados no 2T18, destacando a mudança no perfil de sua base de clientes trazendo maior resiliência, dada as instabilidades macroeconômicas atuais. Destaque para a continuação do processo de expansão e evolução das redes de móvel e fixo, que proporcionou melhores resultados financeiros, com evolução da receita e EBITDA, levando a companhia a reportar crescimento de 53,2% (a/a) no 2T18, para R$ 335 milhões (R$ 0,14/ação).

A Tim informou que o conselho de administração elegeu, de forma unanime, o Sr. Sami Foguel como Chief Executive Officer (CEO), cuja posse dar-se-á em 23/julho, substituindo o Sr. Stefano De Angelis, cuja renuncia se deu em função do término de seu contrato de expatriado.

Além disso, a companhia informou a aprovação por parte de seu conselho de administração, da distribuição, em forma de juros sobre o capital próprio (JCP) no montante de aproximadamente R$ 240 milhões, equivalente a R$ 0,099162742/ação, que em relação à última cotação proporciona ao acionista um retorno de 0,73%. O pagamento dar-se-á em 13/novembro, com a data “ex JCP” em 25/julho.

Destaques do 2T18: Mudança no perfil da base

• A base de clientes pós-pago atingiu 33,7% da base total, evolução de 20,5%; • Base de clientes pré-pago representou 32,7% da base total, alta de 93,7%;

• A base de clientes de UBL da TIM Live cresceu 21,5% A/A, somando 423 mil conexões; • ARPU do móvel cresceu 13,0% (a/a), para R$ 21,9;

• ARPU da TIM Live avançou 12,7%, para R$ 72,1.

Continuidade na expansão e evolução das redes móvel e fixo:

• Liderança em cobertura 4G, 1.131 cidades em 700MHz sendo 24 capitais;

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• Tecnologia VoLTE disponível em 1.559 cidades; • Expansão da Ultra banda-larga fixa, para 7 cidades;

• Foco na expansão da rede em FTTH, 569 mil domicílios endereçáveis.

Destaques - em R$ mil 1T18 2T18 2T18/1T18

Receita Bruta Total 5.824.357 5.920.301 2% Receita Bruta de Serviços 5.592.108 5.620.368 1% Receita Bruta de Serviços Móveis 5.244.855 5.258.842 0% Receita Bruta de Serviços Fixos 347.253 361.526 4% Receita Bruta de Mercadorias 232.249 299.933 29% Impostos e Descontos (1.704.505) (1.757.735) 3% Receita Líquida Total 4.119.853 4.162.566 1% Receita Líquida de Serviços 3.986.320 3.967.939 0% Serviço Móvel 3.780.967 3.761.419 -1% Serviço Fixo 205.354 206.520 1% Receita Líquida de Produtos 133.532 194.627 46% Custos da Operação (2.698.592) (2.641.718) -2% Custos da Operação (Normalizado) (2.698.372) (2.640.686) -2% EBITDA 1.421.261 1.520.848 7%

Margem EBITDA 34,5% 36,5% 6%

EBITDA (Normalizado) 1.421.480 1.521.912 7%

Margem EBITDA (Normalizada) 34,5% 36,6% 6%

Depreciação e Amortização (901.472) (1.004.025) 11% EBIT 519.789 516.823 -1%

Margem EBIT 12,6% 12,4% -1%

Resultado Financeiro Líquido (170.260) (181.457) 7% Lucro Antes dos Impostos 349.529 335.366 -4% Lucro Líquido 245.130 334.537 36% Fonte: Tim

A receita líquida da Tim cresceu 5,8% (a/a) para R$ 4,1 bilhões, com destaque para o avanço de 5,7% (a/a) na receita de serviços, em função do crescimento de 5,7% (a/a) do serviço móvel.

Os custos e despesas operacionais normalizados cresceram 2,1% a/a, para R$ 2,6 bilhões (63% da receita líquida). Destaque negativo para o avanço de 56% da PDD, para R$ 129 milhões.

O EBITDA normalizado totalizou R$ 1,6 bilhão, crescendo 12,7% em base anual, com a margem EBITDA evoluindo 2,3 pp para 37,6%. Os destaques se deram por: (i) o serviço móvel e fixo (+R$ 214 milhões) e (ii) o segmento de aparelhos (+R$ 14 milhões). No 6M18, o EBITDA foi de R$ 3,0 bilhões, 14,5% superior ao do mesmo período do ano anterior e incremento de 2,9 pp na margem para 36,5%.

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A Tim encerrou o trimestre com endividamento bruto de R$ 5,394 bilhões, com aproximadamente 10% da dívida total denominada em moeda estrangeira, sendo totalmente protegida por hedge em moeda local. O custo médio da dívida excluindo o leasing foi de 8,4% aa. Nos 6M18, o custo foi de 8,5% a.a.

As posições de Caixa e TVM eram de R$ 2,164 bilhões, com isso, a dívida líquida totalizou R$ 3,231 bilhões, perfazendo uma relação Dívida Líquida/EBITDA de 0,51x no trimestre, frente aos 0,80x do 2T17.

Copel Energia (CPLE6) – Entrada em operação comercial – LT Araraquara II - Taubaté

A Copel comunicou que ontem (19/julho) que a linha de transmissão Araraquara II – Taubaté entrou em operação comercial. As obras haviam sido concluídas no final de junho e aguardava a autorização do Operador Nacional do Sistema - ONS. O conjunto possui concessão até 5 de outubro de 2040 e adiciona R$ 29,8 milhões à RAP da Copel GeT.

Suas ações estão sendo cotadas a R$ 20,80/ação após queda de 12,7% este ano, com P/L de 4,1x e VE/EBITDA de 4,5x para 2018. O preço justo de R$ 32,00/ação traz um potencial de alta de 53,8% para suas ações.

O empreendimento, com extensão de 334 quilômetros pertencente 100% à Copel GeT e liga as subestações de Araraquara/SP e Taubaté/SP. De acordo com comunicado da companhia, “a nova linha possibilita o escoamento pleno da energia proveniente do rio Madeira (usinas Jirau e Santo Antônio) e irá melhorar a qualidade do fornecimento de energia elétrica para a região Sudeste do Brasil, reforçando a confiabilidade do Sistema Interligado Nacional”.

Siderurgia - Expressivo crescimento da produção de aço na China em junho

Nossa recomendação para as ações da Vale é de Venda com Preço Justo de R$ 52,00. Neste ano, VALE3 subiu 24,2% e o Ibovespa teve uma valorização de 1,4%.

A produção de chinesa em junho atingiu 80,2 milhões de toneladas, quantidade 7,5% maior que no mesmo mês de 2017, segundo dados do Escritório Nacional de Estatísticas da China (NBS na sigla em inglês). A produção média em junho ficou 2,1% maior que em maio. No primeiro semestre de 2018, o volume produzido alcançou 451,2 milhões de toneladas, um crescimento de 6,0% em relação ao mesmo período do ano passado.

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A produção de aço na China continua em ritmo forte, apesar dos temores quanto ao crescimento da economia, principalmente com redução aos investimentos em construção civil e infraestrutura, além das medidas pra reduzir a polução.

O aumento da produção de aço, com o consequente incremento na demanda de minério de ferro, é uma notícia muito positiva para as maiores mineradoras brasileiras (Vale e CSN). O ritmo da produção de aço na China é fundamental para os preços do minério e os resultados das mineradoras.

Figura 1: Produção Chinesa de Aço

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Evolução mensal do fluxo líquido de capital estrangeiro na Bovespa (R$ milhões) 3.106 2.987 3.799 -1.834 -3.187 3.650 9.550 -4.232 -5.275 4.379 -8.434 -5.936 3.971 -10.000 -8.000 -6.000 -4.000 -2.000 0 2.000 4.000 6.000 8.000 10.000 12.000

jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 jan/18 fev/18 mar/18 abr/18 mai/18 jun/18 jul/18

Fonte: Ibovespa, dados até 17/07/2018 Fluxo de Capital Estrangeiro

17/7/18 30 dias Mês Ano

Saldo 747,7 2.132,0 3.970,9 (5.976,8)

Fonte: BMFBovespa

Contratos em Aberto – Ibovespa Futuro

-220.000 -190.000 -160.000 -130.000 -100.000 -70.000 -40.000 -10.000 20.000 50.000 80.000 110.000 140.000 170.000 200.000

Investidores Não Residentes Investidores Insitucionais

FLUXO ESTRANGEIRO

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DADOS RELEVANTES

Oscilações 01 dia Julho 2018

CDS Brasil 5 anos -0.21% -11.98% 46.87% Minerio de Ferro 0.05% -4.00% -19.19% Petroleo Brent -0.03% -8.66% 9.00%

Petroleo WTI -0.01% -6.34% 15.04%

Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)

245 100 150 200 250 300 350

CDS Brasil 5 anos

Fonte: Bloomberg 61.4 20 30 40 50 60 70 80 90 100 Fonte: Bloomberg 30 40 50 60 70 80

Petróleo Brent (em USD/barril)

Fonte: Bloomberg 76.3 35 45 55 65 75 85

Petróleo WTI (em USD/barril)

Fonte: Bloomberg

66.3

Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)

238 100 150 200 250 300 350

CDS Brasil 5 anos

Fonte: Bloomberg 58.8 20 30 40 50 60 70 80 90 100 Fonte: Bloomberg 30 40 50 60 70 80

Petróleo Brent (em USD/barril)

Fonte: Bloomberg 72.5 35 45 55 65 75 85

Petróleo WTI (em USD/barril)

Fonte: Bloomberg

69.4

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AGENDA MACROECONÔMICA

Anterior Data Horário País /

Região Indicador Referência Expectativa

Fonte: Bloomberg

Segunda -fei ra 08:00 BR FGV: IPC-S (m/m) 22/jul 1,00%

23/07/2018 08:25 BR BC - Pes qui s a Focus (s ema na l )

11:00 EUA Venda s ca s a s exi s tentes (m/m) Junho 1,00% 0,00%

15:00 BR Ba l a nça Comerci a l s ema na l 22/jul 1435 mi

jul /27 BR Col eta de i mpos tos Junho 106192 mi

11:00 EUA Venda s de ca s a s já exi s tentes Junho 5,46 mi 5,43 mi

11:00 EUA Venda s ca s a s exi s tentes (m/m) Junho 1,00% 0,00%

11:00 EURO Confi a nça do cons umi dor Jul ho -50,00%

Terça-feira 08:00 BR FGV - Confi a nça do Cons umi dor Jul ho 82,10

24/07/2018 10:45 EUA PMI Ma nufa tura Ma rki t EUA Jul ho 55,40

10:45 EUA PMI Servi ços Jul ho 56,50

10:45 EUA PMI Compos to Jul ho 56,20

05:00 EURO PMI Ma nufa tura Zona do Euro Jul ho 54,90

05:00 EURO PMI Servi ços Zona do Euro Jul ho 55,20

05:00 EURO PMI Compos to Zona do Euro Jul ho 54,90

Quarta-feira 05:00 BR IPC FIPE- Sema na l 23/jul

25/07/2018 12:30 BR Fl uxos de Moeda Sema na l

00:00 BR CNI Confi a nça do Cons umi dor Jul ho 9830,00%

08:00 EUA MBA - Sol i ci tações de emprés timos hi potecá ri os 20/jul

11:00 EUA Venda s de ca s a s nova s Junho 670 mi l 689 mi l

11:00 EUA Venda s de ca s a s nova s (m/m) Junho -3,00% 7,00%

Quinta-feira 08:00 BR FGV - Cus tos de Cons truçã o (m/m) Jul ho 1,00%

26/07/2018 10:30 BR Sa l do em conta corrente Junho 729 mi

10:30 BR Inves timento Es tra ngei ro Di reto Junho 2978 mi

jul /31 BR Total de Cri a çã o de Empregos Forma i s Junho 33.659

09:30 EUA Ba l a nça comerci a l de bens a va nça dos Junho - 65,3 bi - 64,8 bi

09:30 EUA Es toques no a taca do (m/m) Junho 1,00%

09:30 EUA Novos pedi dos s eguro-des emprego 21/jul

09:30 EUA Seguro-des emprego 14/jul

09:30 EUA Pedi dos de bens durá vei s Junho 3,00% 0,00%

09:30 EUA Pedi dos de Bens Durá vei s (exc. tra ns porte) Junho 0,00% 0,00% 09:30 EUA Pedi dos de Bens de Ca pi tal (ex. defes a e a erona ves ) Junho 0,00% 09:30 EUA Envi os de Bens de Ca pi tal (ex. defes a e a erona ves ) Junho 0,00%

08:45 EURO ECB Ta xa de Refi na nci a mento Pri nci pa l 26/jul 0,00%

08:45 EURO BCE Fa ci l i da de Perma nente de Cedênci a 26/jul 0,00%

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Mario Roberto Mariante, CNPI* mmariante@plannercorretora.com.br Luiz Francisco Caetano, CNPI

lcaetano@plannercorretora.com.br Victor Luiz de Figueiredo Martins, vmartins@plannercorretora.com.br Ricardo Tadeu Martins, CNPI rmartins@planner.com.br

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DISCLAIMER EQUIPE

Parâmetros do Rating da Ação

Nossos parâmetros de rating levam em consideração o potencial de valorização da ação, do mercado, aqui refletido pelo Índice Bovespa, e um prêmio, adotado neste caso como a taxa de juro real no Brasil, e se necessário ponderação do analista. Dessa forma teremos:

Compra: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for superior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio.

Neutro: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for em linha com o potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio.

Venda: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for inferior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio.