Consolidando nosso Crescimento. Setembro 2006

Consolidando nosso Crescimento

Consolidando nosso Crescimento

Agenda

• Empresa líder do setor elétrico

• Perspectivas de nossos negócios

• Como financiaremos a expansão

excelente potencial de

crescimento …

• Empresa lucrativa

• Estrutura negocial de menor risco

• Ativos de eficiência operacional superior

• Situação financeira sólida

• Ótimo conceito já sedimentado

• Endividamento pequeno

• Capacidade gerencial reconhecida

• Empreendedor de sucesso

sua sustentabilidade

economico-financeira

•

Justo equilíbrio econômico-financeiro

•

A expansão da capacidade instalada nos seus três níveis de atuação

para contribuir no esforço de gerar crescimento econômico

•

Melhoria da capacidade financeira para financiar seus projetos

•

Proteção dos interesses de seus acionistas, empregados, clientes e

fornecedores

Através de

•

Seleção criteriosa de investimentos com retornos sempre superior ao

WACC

•

Aprimoramento tecnológico e operacional

•

Melhores práticas gerenciais

Empresa de classe internacional no

seu setor de atuação

• Ativos totais :

R$ 20 bilhões

• Patrimônio Líquido :

R$ 7 bilhões

• Divida consolidada:

R$ 5,9 bilhões

• Receita Líquida consolidada:

R$ 9 bilhões

• Vendas de energia nos principais estados do Brasil

• Iniciando investimentos no exterior

CGET Distribuição CEMIG HOLDING Capim Branco S.A UTE Barreiro Rosal Energia Sá Carvalho Horizontes CEMIG PCH UTE Ipatinga Geração e Transmissão Infovias Efficientia Baguari 33% Queimado 82,5% Porto Estrela 33,33% Igarapava 14% Funil 49% Aimorés 49% Transleste 25% Transirapé 24,5% Centroeste 51% Transudeste 24% TransChile 49% ECTE 7,5% EATE 25% ETEP 25% ENTE 18% ERTE 18% Capim Branco 21% Way 69,25% Gasmig 55,19% Light S.A 79,39% RME 25% Trading Legenda Consórcios de Geração Empresas de Geração Empresas de Distribuição Empresas de Transmissão

Além das empresas GT e D, as participações diretas e indiretas da CEMIG compreendem 26 empresas e 7 consórcios Gestão Tecnológica Comercialização Serviços Telecomunicações

A estrutura acionária diversificada

possibilita uma visão de longo prazo

•Nossa diversidade de acionistas possibilita uma ampla visão gerencial focada na sustentabilidade das atividades da Companhia.

•Listada nas maiores Bolsas de Valores • BOVESPA

•Ordinárias: cmig3

• Volume diário negociado: R$1 milhão •Preferenciais: cmig4

• Volume diário negociado: R$26,8 milhões

• NYSE •ADR

• Razão: 1 ADR=1.000 preferenciais • Aproximadamente 21 milhões de ADR

emitidos

• Volume negociado : US$15 milhões • LATIBEX •Preferenciais: xcmig4 Estrutura Acionária Total de ações 162.153 milhões Ordinárias 70.874 milhões Preferenciais 91,279 milhões Ações em tesouraria 69 milhões Investidores Internacionais 68% Investidores locais 29% MG e outros 3% MG 51% SEB 33% Investidores Internacionais 6% Investidores locais 10% dados de 30 de junho de 2006

Governança corporativa: continua

implementação das melhores práticas

•

Destaques:

– Conselho de Administração aprova a indicação de auditores externos

– Diretoria Executiva coordena a seleção do auditor externo

– 6 membros do Conselho de Administração indicados por acionistas minoritários

– Conselho Fiscal tem papel fundamental:

• Práticas contábeis • Política de dividendos • Prevenção de fraudes

• Análise das demonstrações contábeis

– Conformidade com a SOX

• Certificação da seção 302

• Implantação dos controles internos de acordo com o programado para a certificação

– BOVESPA - Nível 1

– NYSE - Práticas para as companhias listadas – Código de Ética

Acionistas

Conselho de Administração

14 membros

•

Foco no negócio de eletricidade

– Avaliação de oportunidades de expansão segue critérios rígidos de

rentabilidade

•

Carteira de negócios de baixo risco

– Equilíbrio adequado dos segmentos estruturais do negócio de energia

elétrica: geração, transmissão e distribuição

– Forte presença em todos os segmentos que agregam valor

•

Estabilidade financeira

– Objetivos claros garantem sustentabilidade de longo prazo

• Endividamento • Fluxo de caixa

• Qualidade de crédito

•

Padrões elevados de governança corporativa e integridade

– Incorporação de práticas que agreguem valor ao acionista

• Código de Ética

– O Estado de Minas, acionista majoritário, adotou código de ética para

balizamento de suas ações

Visão de longo prazo delineada no

Plano Diretor

Plano Diretor aborda crescimento

sustentável

ƒ

Ampliação da área de atuação da CEMIG, com foco no setor elétrico

ƒ

Crescimento fora da área geográfica atual

ƒ

Primeiros passos em investimentos em projetos internacionais

ƒ

No País, a expansão até os limites regulatórios com crescimento sustentável

ƒ

Com segurança

ƒ

Agregando valor

ƒ

Atendimento ao interesse de longo prazo de nossos acionistas:

ƒ

Nova política de dividendos com payout de 50% e dividendos extraordinários, a

cada dois anos, sempre que houver caixa livre

ƒ

Em 2006, a proposta para pagamento de dividendos será:

ƒ

Dividendos regulares: R$ 1.173 milhões,ou seja, R$ 7,24 por mil

ações

Responsabilidade Social como Valor

Cultural

• Somos destaque também quando se trata de responsabilidade social:

– Fomos selecionados pela sétima vez consecutiva para a composição do índice Mundial de

Sustentabilidade da Dow Jones • Desta vez como co-líder do

setor

– Fomos também selecionados para o Índice de Sustentabilidade da Bovespa - ISE

Qualidade como fator de

competitividade

• Prêmio Mineiro da Qualidade

– A Cemig Distribuição S.A. recebeu o Prêmio Mineiro da Qualidade - PMQ. • Critérios de Excelência do Prêmio Nacional da Qualidade

• reconhece as empresas que adotam práticas de gestão modernas, eficazes • destaca-se em relação a referenciais de excelência do mercado.

• Certificação ISO

– Cemig Distribuição S.A. ampliou a certificação de seus processos operacionais pela Norma NBR ISO 9001:2000.

• mais de 80% da sua força de trabalho já atua em atividades certificadas por esta Norma

• garante a uniformidade dos procedimentos, a melhoria contínua, a previsibilidade das a operações da Empresa e o atendimento às necessidades dos clientes e de todas as partes interessadas.

Agenda

• Empresa líder do setor elétrico

• Perspectivas de nossos negócios

• Como financiaremos a expansão

Fatores que contribuirão para nosso

sucesso

• Gestão otimizada de ativos e passivos

– Capacidade de geração praticamente vendida a preços atrativos

• Maior participação de mercado

– Revisão tarifária favorável

– Alongamento do perfil da dívida

• Redução de custos operacionais como valor cultural

– Adequação aos custos padrão da ANEEL

• Disciplina ao investir

– Retorno superior ao WACC

Fundamentos garantem

crescimento sustentável

•

Estamos implementando nossa estratégia de atingir a máxima participação de

mercado nos segmentos que atuamos:

– Aquisição do controle da Light S.A. através da Rio Minas Energia Participações S.A. na qual detemos 25% de participação.

– Aquisição da participação do Grupo Schahin em cinco empresas de transmissão, em parceria com sócios privados.

– Entrada em operação das usinas de Irapé e Capim Branco I;

•

Estamos focando em nosso negócio principal – eletricidade:

– Venda da participação da Infovias na Way por R$91 MM;

•

Vendemos nossa capacidade de geração pelo valor máximo permitido no segundo

leilão de energia nova :

– 355 MW médios

– Preço médio de R$125,48 / MWh – Prazo do contrato de 30 anos

A Cemig possui estrutura de negócios de

baixo risco

Ativos de geração eficientes

97% do parque de centrais hidrelétricas

Fornecimento de 60% da demanda total dos clientes

Alta continuidade de serviço

Menor custo operacional do setor

Quinta maior capacidade de geração do Brasil

Usina Capacidade Instalada Energia Assegurada (MW) (MW médios) Maiores Usinas Hidrelétricas

São Simão 1.710 1.281 Emborcação 1.192 497 Nova Ponte 510 276 Jaguara 424 336 Miranda 408 202 Três Marias 396 239 Volta Grande 380 229 Aimorés 162 84 Outras 1.036 603 Total Hidrelétricas 6.218 3.609 Total Termeletricas 184 115 Eólica 1 0 Total 6.403 3.724

Nossa presença estende-se a

outros Estados

Industrial Residencial Comercial

Rural Outros Vendas a consumidores finais 37.599 GWh Capacidade instalada 6.047 MW 01 Cliente industrial 26 GWh 05 Clientes industriais 116 GWh

Expansão assegurada por

investimentos e gestão eficiente

•

Nova concessão : Usina de Baguari, 140 MW, em parceria com Neoenergia e

Furnas

•

Entrada em operação das usinas de Irapé e Capim Branco I;

•

Vendemos nossa capacidade de geração pelo valor máximo permitido no segundo

leilão de energia nova :

– 355 MW médios

– Preço médio de R$125,48 / MWh – Prazo do contrato de 30 anos

Marco regulatório da Transmissão é o

mais antigo e mais bem-sucedido

•

Tornar-se uma das cinco maiores transmissoras do País.

•

Competição pelos contratos de concessão :

– Novas concessões obtidas nos leilões organizados pela ANEEL.

– Concessão de 30 anos.

•

Aquisições como via de acelerar o crescimento

•

Reduzir custo operacional como forma de agregar valor aos

investimentos já realizados.

•

Revisão tarifária em curso : oportunidade de valorizar ainda mais os

ativos construidos antes de 1995.

Perspectivas da Transmissão de

energia

•

Linhas construídas antes de 1995

– Concessão irá vencer em 8 de Julho de 2015

– ANEEL pode conceder ou não 20 anos de extensão

– Retorno permitido será revisto no futuro próximo

Extensão da rede de transmissão (Km)

(das subestações da geração às subestações da distribuição) em 31 de dezembro,

Voltagem das linhas de transmissão 2005 2004 2003

500 kV... 2.165 2.163 2.163 345 kV... 1.976 1.942 1.921 230 kV... 751 751 745 Total... 4.892 4.856 4.829

Capacidade de transformação (1) das subestações de transmissão

em 31 de dezembro,

2005 2004 2003

Número de subestações- ... 32 32 31 MVA ... ... 15.393 15.393 15.169

Novo desafio : aproveitar as

oportunidades do mercado internacional

• Investimento no Chile

– Linha de transmissão Charrúa – Nueva Telmuco:

220 kV, 190 km

– Período de concessão : 20 anos

– Investimento : US$60 milhões

– Parceiro : Alusa (51%)

– Início da operação : Julho 2008

• Desenvolvimento de capacidade gerencial

para operar nos ambientes regulatórios dos

outros países

Aquisição da participação da SCHAHIN na

TBE (5 Linhas de Transmissão)

•

TBE : conjunto de 5 linhas de transmissão totalizando 2.000 km, dispersos no

Brasil

•

Parceria com MDU Brasil Ltda. e Brascan Brasil Ltda

Descrição

Enterprise Value (100%) 1301,80 229,78 624,10 123,74 256,66 2536,08

Caixa e Aplicações 77,50 24,40 36,50 5,20 18,80 162,40

Endividamento Total 718,80 109,30 332,90 56,10 140,40 1357,50

Equity Value (100%) 660,50 144,88 327,70 72,84 135,06 1340,98

Equity Value (Part. Schahin) 330,25 57,95 163,85 36,42 67,53 656,00

Faturamento Bruto 218,80 49,20 113,60 20,10 50,80 452,50

Faturamento Líquido 208,40 46,70 96,50 19,20 48,30 419,10

EBITDA 178,60 40,00 84,20 15,70 38,70 357,20

Nossos ativos já se estendem por todo

território nacional

ERTE - Vila do Conde - Sta. Maria 230kV ETEP - Tucuruí - Vila do Conde - 500kV EATE - Tucuruí - Presid. Dutra - 500kV ENTE - Tucuruí - Açailândia - 500kV

Perspectivas da Distribuição de

energia

• Rede de distribuição mais extensa do Brasil • Performance operacional

– Perdas são mínimas

– Dec/FEC dentro dos padrões requeridos

• Nós suprimos 96% das necessidades do estado de Minas Gerais

• Atendemos a uma área de concessão maior que qualquer país europeu

– 567 mil Km2 – 5.415 cidades e vilas – 774 municípios Vendas 1º Sem 06 2005 Industrial 2.392 5.333 Residencial 3.310 6.590 Rural 860 1.941 Comercial 1.948 3.754 Outros 1.332 2.602 Subtotal 9.842 20.220 Suprimento - 88 Total 9.842 20.308

Extensão da Rede de Distribuição em Milhas (de subestações de distribuição a consumidores finais)

Em 31 de dezembro de

Tensão da Rede de Distribuição 2005 2004 2003

161 kV ... 34.2 34.2 34.2 138 kV ... 6,537.4 6,526.9 6,524.4 69 kV... 2,784.4(1) 2,823.5(1) 2,887.5 34,5 kV + Outras ... 610.8 610.8 610.8 Total ... 9,966.8(1) 9,995.4(1) 10,056.9

Extensão da Rede de Distribuição em Milhas (de subestações de distribuição a consumidores finais)

Em 31 de dezembro de

Tipo de Rede de Distribuição 2005 2004 2003

Redes de distribuição urbanas aéreas ... 52,086.9 51,461.2 51,051.7 Redes de distribuição urbanas subterrâneas... 471.6 439.9 439.3 Redes de distribuição rurais aéreas... 183,188.9 176,412.8 171,769.3 Total ... 235,747.4 228,313.9 223,260.3(2) Capacidade de Transformação Abaixadora(3)

de Subestações de Distribuição Em 31 de dezembro de

2005 2004 2003

Número de subestações... 354 350 348 MVA ... 8,070 8,050 7,987

RME • Cemig: 25,0% • Andrade Gutierrez: 25,0% • Pactual: 25,0% • JLA: 25,0% Composição Acionária Light • Minoritários: 10,4% • EDF: 10,0%

• RME (valor complementar): 79,6%

Light : Composição Acionária

após a aprovação da aquisição

• Light é a holding

• Light Energia : 852 MW de capacidade de geração

• Light Serviços de Eletricidade SA: Companhia de Distribuição de eletricidade

•3.4 milhões de clientes

Impacto da Aquisição da Light na CEMIG

Posição em 31/12/2005 CEMIG LIGHT Cemig + Light Impacto

(R$ milhões) Consolidada 100% 20%

Receita Líquida

8.236

4.886

9.208

972

Dívida Líquida*

5.037

4.017

5.836

799

Patrimônio Líquido

7.184

1.699

7.522

338

Ebitda 2005

2.488

766

2.640

152

Lucro Líquido

2.003

243

2.051

48

Endividamento 41,2%

70,3%

43,7%

2,5%

Dívida / Ebitda

2,6

5,8

2,7

0,2

* Inclui Adiantamento a fornecedores e almoxarifado

Programa de Investimentos

UHE Capim Branco II

Negócio 2005 2006 1º sem. 2006 2007 GERADORA 397 130 60 98 TRANSMISSORA 20 93 40 16 DISTRIBUIDORA 691 1.136 546 1.335 Distribuição 665 1.009 507 1.005 Ampliação e reforço de redes existentes 276 288 122 544

Luz para Todos 291 711 379 461

Outros 98 10 6

-Subtransmissão 26 127 39 330

Holding 57 40 12 82

Subtotal 1.165 1.399 658 1.531 Outros Negócios - - -Conciliação com Fluxo de Caixa * 191 - -

-Subtotal 1.356 1.399 658 1.531 INVESTIMENTO EM AQUISIÇÕES - 528

-LIGHT - 184

-TBE - 344

Agenda

• Empresa líder do setor elétrico

• Perspectivas de nossos negócios

• Como financiaremos a expansão

Gestão Financeira aderente ao

Plano Diretor

•

Nossa estratégia consolidada no Plano Diretor já resultou em

revisão de nossa classificação de risco:

– Elevação de nosso rating pela agência Fitch Ratings, de A- para A+

(29/06/06);

– A Moody’s também se prepara para rever sua avaliação;

•

Estamos rolando nossas dívidas, alongando o vencimento e

reduzindo custos:

– Emissão por CEMIG D (R$300 MM) e CEMIG GT (R$ 900 MM) em Notas

Promissórias, a um custo de 103% do CDI (26/06/06).

•

Em 27 de janeiro de 2006, aportamos os créditos da CRC em um

FIDC no valor de R$ 1.659 milhões:

– R$ 900 MM de quotas seniores

A Fitch Ratings atribuiu recentemente rating

A+(bra) para a 1ª emissão de debêntures

simples da Cemig Distribuição S.A

•

A atribuição de rating ressalta:

– a qualidade de crédito da Cemig como empresa integrada de energia;

– a forte posição da empresa em ativos de geração, transmissão e

distribuição de energia;

– EBITDAs sustentáveis apurados pela empresa, baixo índice de

alavancagem e relevante posição de liquidez;

– fluxo de caixa operacional crescente;

– restrições de endividamento impostas pelo seu Plano Diretor e incluídas

em seu Estatuto;

– avanços importantes em relação à geração de caixa e no alongamento da

dívida;

Forte geração de caixa garante

expansão

– Buscaremos parceiros que agreguem valor através de:

• redução da necessidade de recursos próprios

• transparência da avaliação

econômico-financeira dos projetos • acesso a financiamento de baixo

custo

– Maximização de geração de caixa :

• Geração de excedentes • Rolagem da dívida a vencer

– Busca das melhores oportunidades de captação de recursos de

financiamento

• Melhoria contínua da classificação de risco de crédito

2º Tri 2006 1º Tri 2006 1º Semestre 06 2005

Caixa no Início do Período 1.440 1.344 1.344 896

Caixa Gerado pelas Operações 425 411 836 1.657 Lucro Líquido 325 340 665 2.003 Depreciação e Amortização 152 151 303 595

Fornecedores 22 (111) (89) 91

Reajuste Tarifário Diferido - - - (591)

Outros Ajustes (31) 31 - (220)

ICMS sobre TUSD - - - (221)

Atividade de Financiamento (521) (93) (614) 147

Financiamentos Obtidos 58 912 970 1.556 Pagamentos de Empréstimos e Financiamentos (76) (59) (135) (818)

Juros sobre Capital Próprio e Dividendos (503) (946) (1.449) (591)

Atividade de Investimento (338) (222) (560) (1.356) Investimentos fora da Concessão (6) (9) (15) (69)

Investimentos da Concessão (413) (233) (646) (1.360) Obrigações Especiais - Contribuições do Consumidor 82 19 101 73

Outros (1) 1

-Caixa no Final do Período 1.006 1.440 1.006 1.344

Demonstração do Fluxo de Caixa (consolidado) Valores em milhões de Reais

Nossa estratégia prevê alguns elementos chaves no financiamento

da nossa expansão:

IGPM 19% CDI/Selic 64% Dólar 10% RGR/Finel 5% Yen 1% Outros 1%

Endividamento da Cemig

Consolidada – junho/2006

Principais indexadores

Custo médio da dívida é de 10,96% a.a., a preços constantes (ref. junho/06)

Banco ItaúBBA R$1.290 milhões (22%) Debenturistas R$1.287 milhões (22%) Unibanco R$ 701 milhões (12%) Bradesco R$ 616 milhões (11%) Banco do Brasil R$ 592 milhões (10%) Eletrobrás R$ 274 milhões (5%) BNDES R$ 234 milhões (4%)

966 542 531 863 648 460 356 317 619 550 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 a 2030

Cronograma de vencimentos da

dívida alongado

Valores referentes a junho/2006

Prazo médio: 4,7 anos Descrição CEMIG Consolidada CEMIG GT CEMIG D

Dívida R$ 5.852 milhões R$ 2.684milhões R$ 2.068 milhões

Dívida em Moeda Estrangeira R$ 701 milhões (12%) R$ 196 milhões (7%) R$ 463 milhões (22%)

Dívida Líquida (1) R$ 4.563 milhões R$ 2.082 milhões R$ 1.695 milhões

LAJIDA / Juros >= 2,8 2,96 2,54 3,70 Dívida / LAJIDA <= 3,36 3,00 2,75 1,98 Dívida / (PL + Dívida) <=53% 43,51% 46,34% 44,77%

•

Reduzimos o risco

cambial a quase

zero

•

Transações de

hedge são

responsáveis por

quase 37% da

exposição

•

Complementadas

por hedge natural

de contratos de

venda de energia.

Oportunidades de captação de recursos,

beneficiadas pela liquidez do mercado,

garantem expansão da Empresa

Crédito Bancário

• Cessão de recebíveis

Mercado Local de Capitais

de recursos para investimento (longo prazo, custo em IGP-M) • FIDC (fundo de recebíveis)

Mercado Internacional de

Capitais

Agências Multilaterais

• IFC, JBIC,CAF

Agenda

• Empresa líder do setor elétrico

• Perspectivas de nossos negócios

• Como financiaremos a expansão

Nosso lucro líquido cresceu 44% em

2005

•

Em 2005, nosso lucro líquido atingiu R$ 2 bilhões, ou R$ 12,36 por lote de mil

ações, comparado a R$ 1,4 bilhões em 2004.

– Margem líquida : 24%

•

Geração de caixa, medida pelo LAJIDA, somou R$ 2,5 bilhões, com

crescimento de 10%, mesmo fortemente afetada por fatores não recorrentes:

– Margem LAJIDA : 30%

•

O pagamento de dividendos conforme nova política:

– Dividendos regulares : R$ 1.173 milhões, ou seja, R$ 7,24 por mil ações

– Dividendos extraordinários ( já pagos em 20/01/06): R$ 897 milhões, ou seja, R$ 5,53 por mil ações

– Dividend Yield: 14 %

•

O retorno total para os acionistas alcançou 66% em 2005

•

Nosso P/L ( cotação de 29/12/2005) atingiu 7 vezes, o que mostra grande

A evolução dos últimos três anos

mostra crescimento acelerado

1.797 2.266 2.488 2003 2004 2005 LAJIDA 1.198 1.385 2.003 2003 2004 2005 Lucro Líquido 7.441 9.951 14.335 2003 2004 2005 Valor de Mercado 107 31 66 2003 2004 2005

Retorno Total para o Investidor

4 7 14 2003 2004 2005 Dividend Yield R$ milhões %

• A Administração já tem os meios para fazer face às necessidades de crescimento;

• Nossos acionistas estão alinhados com nosso objetivo comum de agregação de valor;

• Visão de longo prazo que nos permite tirar proveito de

oportunidades de aquisição de ativos para atingir as metas de crescimento do Plano Diretor; • Ao mantermos nossa excelente

posição financeira, mostramos compromisso com o crescimento e o retorno dos acionistas.

R$ milhões

R$ milhões

2,4 3,0 0,2 2,6 3,0 7,4 8,5 (6,2) 12,4

dez/97 dez/98 dez/99 dez/00 dez/01 dez/02 dez/03 dez/04 dez/05

Lucro por Ação R$ por lote de mil ações

Resultado Consolidado de 2005

mostra lucratividade crescente em

praticamente todos os investimentos

29,0 10,0 21,0 -19,6 31,9 21,3 32,4 19,8 30,2 24,3 2001 2002 2003 2004 2005

Margem LAJIDA Margem Líquida

Empresa Lucro Líquido LAJIDA *

Cemig Geração/Transmissâo 468.451 992.373 Cemig Distribuição 990.129 1.453.598 Cemig Holding ** 453.179 (108.139) Gasmig 28.512 37.852 Infovias (966) 31.898 Sá Carvalho 22.896 32.328 Efficientia 191 207 Ipatinga 7.277 11.790 Horizontes 6.378 7.395 Pai Joaquim 5.504 5.630 Transleste 166 171 Cogeração 2.794 3.156 Rosal Energia 18.888 20.180 Cemig Consolidado 2.003.399 2.488.439 Valores R$ mil

•LAJIDA – Lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização (Geração de Caixa) •** excluído resultado de equivalência patrimonial

Fundamentos garantem retomada após

impacto de itens não recorrentes

2º Tri 2006 1º Tri 2006 1º Semestre 06 2º Tri 2005 1º Semestre 05 2005

Receita Líquida 2.128 2.243 4.371 1.956 4.085 8.236 Despesas Operacionais (1.783) (1.693) (3.476) (1.290) (2.695) (6.342)

Resultado Operacional 345 550 895 666 1390 1.894

LAJIDA 497 701 1.198 814 1685 2.488

Resultado Financeiro (108) (15) (123) (316) (166) (3)

Resultado não Operacional (8) (12) (20) (12) (20) (53)

Provisão IR, Cont. Social e IR Diferido (73) (183) (256) (134) (445) (471)

Reversão JSCP 169 - 169 283 283 635

Participações Minoritárias - - - - 1

Lucro Líquido 325 340 665 487 1.042 2.003

Valores em milhões de Reais

Consolidando nosso Crescimento

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