FATOR S/A CORRETORA DE VALORES
Portfólio Recomendado - Large Caps - para Maio de 2009
Cotação Cotação Peso Preço alvo Potencial Valor P/L Valor VE/LAJIDA
30/4/09 8/5/09 Var.(%) recomendado (%) Dez/09 Valoriz. Mercado (x) Empresa (x) Código (R$) (R$) Ibov (1) IBX-50 (2) (R$) (%) (R$m) 2009P 2010P (R$m) 2009P 2010P Itausa PN ITSA4 8,48 8,54 0,72 13 20 10,86 27,2 37.167 8,5 7,0 37.167 - - Weg ON WEGE3 14,03 14,30 1,92 13 10 16,25 13,6 8.832 11,7 10,0 9.186 7,2 6,2 ALL America Latina Unit ALLL11 11,33 12,65 11,65 12 10 17,00 34,4 7.297 19,9 14,3 10.118 8,1 6,9 Petrobras PN PETR4 29,54 33,00 11,71 7 10 32,90 -0,3 289.545 15,9 11,6 341.022 7,8 5,6 Cesp PNB CESP6 15,39 16,54 7,47 8 6 27,00 63,2 5.417 10,9 7,4 11.152 5,9 5,3 Ambev PN AMBV4 123,52 126,50 2,41 8 6 137,00 8,3 77.898 28,0 27,6 85.625 8,2 7,6 Telesp Operac PN TLPP4 47,78 48,50 1,51 8 6 65,70 35,5 24.552 9,4 9,1 26.489 4,0 3,8 AES Tiete PN GETI4 18,00 18,40 2,22 7 6 21,00 14,1 7.015 8,2 8,0 7.467 5,3 5,2 Bco do Brasil ON BBAS3 18,46 20,33 10,13 5 8 20,08 -1,2 52.211 7,1 5,9 52.211 - - Vivo Part PN VIVO4 35,27 36,70 4,05 5 4 42,63 16,2 13.738 44,5 32,6 19.727 4,0 3,8 Telemar-Tele NL Par ON TNLP3 41,31 42,88 3,80 5 5 51,13 19,2 15.682 10,3 9,6 27.472 4,0 3,8 Eletrobras ON ELET3 28,80 27,42 -4,79 5 5 35,00 27,6 31.049 7,7 8,2 42.978 5,1 4,7 Copel PNB CPLE6 27,00 28,04 3,85 4 4 35,00 24,8 7.673 7,7 7,6 8.355 4,0 3,8 100 100 Performance da carteira no mês (%)
(1) Para carteiras com benchmark Ibovespa 4,44
(2) Para carteiras com benchmark IBX-50 4,57
Fonte: Economática, estimativas Fator Corretora
Índice Bovespa
(desde Jan/99)
IBOVESPA - Fechamento Diário
0 5000 10000 15000 20000 25000 30000 35000 40000 45000 50000 55000 60000 65000 70000 75000 80000 ja n -9 9 a b r-9 9 ju l-9 9 n o v -9 9 fe v -0 0 ju n -0 0 se t-0 0 d e z-0 0 a b r-0 1 ju l-0 1 o u t-0 1 fe v -0 2 m a i-0 2 se t-0 2 d e z-0 2 m a r-0 3 ju l-0 3 o u t-0 3 ja n -0 4 m a i-0 4 a g o -0 4 d e z-0 4 m a r-0 5 ju n -0 5 o u t-0 5 ja n -0 6 m a i-0 6 a g o -0 6 n o v -0 6 m a r-0 7 ju n -0 7 se t-0 7 ja n -0 8 a b r-0 8 a g o -0 8 n o v -0 8 fe v -0 9
Semana lotada de indicadores internacionais importantes. No Brasil destaque para vendas no varejo.
Nos Estados Unidos tem balança comercial de março, além de vendas no varejo, índice de preços ao produtor e ao consumidor e produção industrial, todos esses referentes a abril. Esses números nos fornecrão as pinceladas iniciais do quadro econômico do 2º trimestre.
Na Zona do Euro, destaque para a produção industrial de março (que já mostrou surpresa positiva na Alemanha, principal economia da região), além do PIB do 1º trimestre (esperado resultado ainda pior do que no 4ºtrim/08), e dos dados de inflação ao consumidor de abril.
No Reino Unido, sai o dado de produção industrial, balança comercial e taxa de desemprego de março. O Banco Central da Inglaterra divulga o relatório trimestral de inflação.
Na China, começam a sair alguns indicadores econômicos de abril entre eles: índice de preços ao consumidor e ao produtor, investimentos em ativos fixos, balança comercial, vendas no varejo, produção industrial e investimento estrangeiro direto. Esses números podem confirmar a continuidade da melhora observada no mês anterior e nos dar indicação sobre o início do 2º trimestre.
No Japão, tem pedidos de máquinas-ferramentas de abril, e balança comercial de março.
No Brasil, atenção para dados de inflação preliminares de maio (1ª prévia do IGP-M, IGP-10, 1º quadri do IPC-Fipe), vendas no varejo e pesquisa de emprego e salário na indústria de março, além dos dados semanais de balança comercial, fluxo cambial e Boletim Focus.
Sem destaques para resultados de empresas.
Maiores Oscilações da Semana
Altas (%) Baixas (%)
TAM S/A PN 33,8 Tim Part S/A PN -4,8
Aracruz PNB 27,9 Sabesp ON -3,8
Braskem PNA 23,4 Net PN -3,7
V C P PN 23,3 Cemig PN -3,3
Cosan ON 22,3 P.Acucar-CBD PN -1,9
Maiores Oscilações - 360 Dias
Altas (%) Baixas (%)
Natura ON 58,5 Aracruz PNB -75,2
Brasil T Par ON 22,0 Gol PN -67,1
Telesp PN 18,3 Sadia S/A PN -61,4
Light S/A ON 17,1 Usiminas PNA -55,8
Tran Paulist PN 16,7 V C P PN -54,4
Maiores Oscilações - Últimos 30 Dias
Altas (%) Baixas (%)
Aracruz PNB 78,4 Cemig PN -3,3
V C P PN 72,4 Telesp PN 0,8
Sadia S/A PN 48,1 Net PN 2,2
TAM S/A PN 39,5 Brasil T Par ON 2,3
Braskem PNA 35,4 Eletrobras ON 3,1
Maiores Oscilações - Acumulado no Ano
Altas (%) Baixas (%)
Telemig Part PN 66,2 Gol PN -10,2
Sid Nacional ON 65,3 Celesc PNB -2,8
Cyrela Realty ON 63,7 Brasil T Par PN -0,3
Petrobras ON 53,1 Unibanco UnN1 1,1
Bradespar PN 53,1 Brasil Telec PN 1,2
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MAPA DE RECOMENDAÇÕES
Setor/Empresa Cód. Recom. 8/5/2009 Atualiz. (R$) (%) Máx. Mín. (%) (%) (%) (R$mm) (mm) (%) (%) (R$mm) Universo Fator 14,6 -19,2 32,8 1.439.738 IBX - 50 IBRX50 7.531 11.309 4.313 13,9 -28,1 35,8 997.946 Ibovespa IBOV 51.395 73.920 29.435 16,3 -26,3 36,9 4.624,3 1.116.489
AEROESPACIAL / TRANSPORTE AÉREO - JACQUELINE LISON
Embraer ON *** EMBR3 NA 10,50 5/12/08 14,43 37,4 17,1 5,5 23,8 -37,7 19,2 20,5 740,5 100,0 100,0 3.746,9
Gol PN ³ GOLL4 M 9,00 5/12/08 13,60 51,1 27,7 6,5 26,8 -67,4 -9,2 16,0 228,4 47,1 21,6 2.055,6
Tam PN ³ TAMM4 A 20,21 5/12/08 31,00 53,4 41,5 12,2 40,1 -46,8 5,9 20,1 150,6 33,3 30,0 3.043,3
SETOR 46,1 30,1 -47,7 8,0 8.845,8
ALIMENTOS / BEBIDAS E FUMO - RENATO PRADO
Ambev PN AMBV4 C 126,50 5/12/08 137,00 8,3 128,6 75,3 16,4 3,3 25,9 44,8 615,8 56,0 29,1 77.898,3
M. Dias Branco ON MDIA3 A 24,39 5/12/08 23,10 -5,3 25,7 14,8 39,6 -2,0 24,8 1,8 113,5 100,0 29,7 2.767,0
Perdigão ON PRGA3 A 32,48 5/12/08 46,43 42,9 55,0 25,5 1,5 -31,4 9,2 31,1 207,0 100,0 56,5 6.722,0
Sadia SA PN SDIA4 NA 4,61 5/12/08 3,76 -18,4 14,3 2,5 45,0 -62,0 22,9 41,5 688,9 37,6 50,9 3.175,9
Souza Cruz ON CRUZ3 M 48,19 5/12/08 52,21 8,3 51,3 29,6 9,3 11,7 14,4 21,0 305,7 100,0 24,7 14.731,2
SETOR 9,4 15,9 0,2 23,1 105.294,5
AUTO-PEÇAS - JACQUELINE LISON
Fras-Le PN FRAS4 NA 2,82 5/12/08 3,17 12,4 5,5 2,2 22,1 -47,2 21,6 0,2 68,3 64,6 24,2 192,5
Iochpe-Maxion ON MYPK3 A 12,48 5/12/08 22,50 80,3 32,0 7,0 34,3 -58,6 66,1 2,3 47,4 100,0 47,8 592,0
Marcopolo PN POMO4 A 4,70 5/12/08 6,14 30,6 7,5 2,5 22,1 -28,6 48,3 2,7 224,2 38,1 39,7 1.053,9
Randon Part PN RAPT4 C 8,71 5/12/08 14,16 62,6 17,0 4,5 33,1 -45,0 43,5 3,2 162,5 33,6 38,6 1.415,6
SETOR 52,5 29,1 -42,3 47,9 3.253,9
BENS DE CAPITAL - JACQUELINE LISON
Confab PN CNFB4 A 4,28 5/12/08 6,40 49,5 6,2 2,4 21,5 -18,4 36,1 3,8 369,5 36,1 41,4 1.581,4
Inds Romi ON ROMI3 A 7,65 5/12/08 12,34 61,3 18,8 4,8 13,0 -54,5 0,7 1,4 74,8 100,0 44,6 571,9
Weg ON WEGE3 C 14,30 8/1/09 16,25 13,6 22,5 9,2 25,1 -26,1 16,2 9,2 617,6 100,0 48,9 8.832,1
SETOR 21,3 24,0 -26,5 18,3 10.985,4
BIOCOMBUSTÍVEL - LIKA TAKAHASHI
Açúcar Guarani ON ¹ ACGU3 NA 3,26 5/12/08 2,85 -12,6 10,0 1,6 57,5 -66,2 58,8 2,2 286,7 100,0 29,5 934,7
Cosan ON ¹ CSAN3 NA 16,80 5/12/08 11,69 -30,4 33,4 8,0 20,9 -35,6 49,5 29,1 328,3 100,0 33,4 5.515,2 São Martinho ON ¹ SMTO3 NA 15,60 5/12/08 12,90 -17,3 27,0 8,6 28,2 -32,8 70,3 0,9 113,0 100,0 35,7 1.762,8
SETOR -25,6 26,6 -38,5 55,0 8.212,7
COMÉRCIO - RENATO PRADO
B2W ON BTOW3 C 33,30 5/12/08 36,80 10,5 70,6 18,9 29,1 -46,7 40,9 34,8 113,5 100,0 38,7 3.780,7
Guararapes ON GUAR3 M 21,99 5/12/08 27,62 25,6 66,4 14,1 34,4 -65,6 25,1 0,4 62,4 50,0 18,1 1.372,2 Lojas Americanas PN LAME4 M 9,20 5/12/08 8,29 -9,8 13,4 4,4 13,6 -32,2 47,6 27,5 779,4 37,2 42,9 7.170,5 Lojas Renner ON LREN3 NA 21,66 5/12/08 17,40 -19,7 39,9 11,8 26,9 -42,0 38,8 29,6 121,6 100,0 77,2 2.633,5
Marisa ON MARI3 M 5,05 9/3/09 4,66 -7,7 6,3 2,5 41,3 -21,0 60,3 0,6 121,6 100,0 0,0 614,0
Pao de Acucar PN PCAR4 M 35,17 5/12/08 38,10 8,3 41,4 24,4 4,8 -9,6 14,4 24,6 237,5 42,0 43,2 8.353,8 Saraiva Livr PN SLED4 C 19,92 5/12/08 23,33 17,1 31,8 12,5 17,7 -35,0 25,7 1,1 29,0 33,6 44,0 576,9
SETOR 1,1 16,4 -29,4 32,8 24.501,5
CONSTRUÇÃO CIVIL - EDUARDO SILVEIRA
Brascan ON BISA3 ER 4,06 19/1/09 ER - 9,6 1,6 73,8 -57,5 73,9 3,8 355,4 100,0 31,3 1.442,9
CCDI ON CCIM3 M 3,21 5/12/08 4,57 42,4 10,9 1,9 40,8 -66,1 32,1 1,7 113,0 100,0 30,7 362,7
Cyrela ON CYRE3 M 14,80 5/12/08 11,68 -21,1 27,6 5,5 22,5 -43,9 63,1 45,5 355,8 100,0 51,4 5.265,2
Gafisa ON GFSA3 M 20,18 5/12/08 12,09 -40,1 36,3 6,6 37,3 -41,7 94,4 40,8 133,1 100,0 53,8 2.685,7
Inpar ON INPR3 ER 2,67 22/12/08 ER - 11,9 1,0 66,9 -77,9 61,8 1,2 197,8 100,0 14,3 528,2
Klabin Segall ON KSSA3 ER 2,21 28/4/09 ER - 12,4 1,0 52,4 -81,0 -6,0 2,7 61,5 100,0 49,3 135,9
MRV ON MRVE3 M 22,70 5/12/08 16,01 -29,5 40,4 6,5 23,7 -40,6 131,6 20,2 136,0 100,0 47,5 3.087,0
PDG Realty ON PDGR3 ER 20,79 27/4/09 ER - 27,7 7,2 29,9 -10,2 86,5 19,6 146,8 99,4 55,8 3.052,7
Rodobens ON RDNI3 A 12,60 5/12/08 14,54 15,4 23,9 5,5 24,4 -45,6 66,4 1,4 48,6 100,0 16,0 612,0
Rossi Resid ON RSID3 ER 7,81 4/5/09 ER - 18,7 2,4 61,6 -56,1 110,7 22,4 192,2 100,0 49,2 1.501,0
Tecnisa ON TCSA3 ER 5,30 4/5/09 ER - 9,2 2,0 32,5 -37,8 59,8 0,7 145,4 100,0 26,5 770,8
Tenda ON TEND3 NA 3,57 5/12/08 3,59 0,6 12,9 0,7 64,5 -65,2 207,8 7,0 400,7 100,0 23,4 1.430,3
FATOR S/A CORRETORA DE VALORES
Lucro Líquido Anual LAJIDA Dívida Grau Valor Patrim. P/L VE/LAJIDA Preço/ Dividendos Divid.
(R$ mm) (R$ mm) Líquida Endivid. Empresa Líquido (x) (x) VPA Beta 2009P Yield 09P
2008 2009P 2010P 2008 2009P 2010P (R$ mm) (%) (R$ mm) (R$ mm) 2008 2009P 2010P 2008 2009P 2010P (x) (R$ mm) (%) Universo Fator 14,0 15,8 12,8 6,5 6,7 5,7 2,8 3,2 Ibovespa
AEROESPACIAL / TRANSPORTE AÉREO
Embraer ON *** 466,8 628,0 627,8 670,4 752,8 742,6 (376,1) - 3.440,8 2.209,3 8,0 6,0 6,0 5,1 4,6 4,6 1,7 1,2 251,2 6,7 Gol PN ³ (856,6) 146,8 197,6 524,0 1.863,0 2.161,6 2.814,7 275,1 4.870,3 1.023,1 - 14,0 10,4 9,3 2,6 2,3 2,0 0,8 59,3 2,9 Tam PN ³ (592,1) 320,3 429,6 1.482,9 2.291,8 2.507,5 6.014,0 957,5 9.061,6 628,1 - 9,5 7,1 6,1 4,0 3,6 4,8 0,8 79,4 2,6
SETOR 8,0 9,1 7,4 6,4 3,9 3,7 2,9 1,0 147,5 4,4
ALIMENTOS / BEBIDAS E FUMO
Ambev PN 2.910,5 2.777,6 2.822,8 8.926,5 10.434,0 11.276,6 7.726,3 44,7 85.624,6 17.278,1 26,8 28,0 27,6 9,6 8,2 7,6 4,5 0,6 1.924,9 2,5 M. Dias Branco ON 122,6 97,4 256,5 284,3 322,0 531,1 444,2 36,8 3.211,2 1.207,3 22,6 28,4 10,8 11,3 10,0 6,0 2,3 0,6 39,0 1,4 Perdigão ON (893,1) 442,5 459,8 1.025,2 1.256,5 1.323,9 3.383,8 82,3 10.105,8 4.110,6 - 15,2 14,6 9,9 8,0 7,6 1,6 0,9 110,6 1,6 Sadia SA PN (789,5) (1.008,8) 186,2 1.252,8 1.437,8 1.488,7 6.733,2 1.638,7 9.909,1 410,9 - - 17,1 7,9 6,9 6,7 7,7 1,0 0,0 0,0 Souza Cruz ON 1.253,2 1.643,3 1.742,6 1.879,1 2.323,6 2.497,2 (917,6) - 13.813,6 2.128,3 11,8 9,0 8,5 7,4 5,9 5,5 6,9 0,7 1.544,7 10,5 SETOR 24,3 24,5 23,3 9,3 7,9 7,2 4,7 0,6 1.648,2 3,4 AUTO-PEÇAS Fras-Le PN 29,1 40,5 43,3 75,7 72,6 81,3 76,7 37,0 269,3 207,4 6,6 4,8 4,4 3,6 3,7 3,3 0,9 1,0 12,6 6,5 Iochpe-Maxion ON 194,7 116,3 137,6 283,9 222,0 262,5 255,5 57,7 847,4 442,9 3,0 5,1 4,3 3,0 3,8 3,2 1,3 1,0 58,2 9,8 Marcopolo PN 95,0 132,1 119,6 220,5 284,1 332,4 745,7 109,1 1.811,4 683,5 11,1 8,0 8,8 8,2 6,4 5,4 1,5 1,0 59,4 5,6 Randon Part PN 217,5 182,3 200,7 510,1 461,6 526,3 333,2 42,3 2.040,4 787,5 6,5 7,8 7,1 4,0 4,4 3,9 1,8 1,0 91,2 6,4 SETOR 7,4 7,2 7,0 5,2 4,9 4,2 1,6 1,0 70,2 6,8 BENS DE CAPITAL Confab PN 379,5 323,5 237,6 418,2 469,3 366,9 (440,1) - 1.141,3 1.242,9 4,2 4,9 6,7 2,7 2,4 3,1 1,3 0,8 97,1 6,1 Inds Romi ON 116,3 54,3 68,7 150,3 120,5 149,1 (14,1) - 560,4 681,0 4,9 10,5 8,3 3,7 4,7 3,8 0,8 0,8 17,9 3,1 Weg ON 687,8 755,2 886,5 1.080,7 1.274,0 1.470,7 311,7 14,3 9.186,1 2.178,6 12,8 11,7 10,0 8,5 7,2 6,2 4,1 1,0 188,8 2,1 SETOR 11,2 10,7 9,4 7,4 6,4 5,7 3,5 1,0 166,7 2,8 BIOCOMBUSTÍVEL Açúcar Guarani 1 (56,3) (55,4) (191,1) 114,2 221,8 208,6 744,2 74,2 1.706,4 1.003,5 - - - 14,9 7,7 8,2 0,9 1,3 0,0 0,0 Cosan ON ¹ (47,8) (553,2) (135,4) 172,9 564,6 652,8 3.521,1 95,3 9.067,8 3.696,6 - - - 52,4 16,1 13,9 1,5 1,2 0,0 0,0 São Martinho ON ¹ (46,9) (15,1) (2,0) 127,0 216,7 233,2 998,5 64,8 2.780,2 1.542,1 - - - 21,9 12,8 11,9 1,1 0,9 0,0 0,0 - - - 41,6 14,4 12,8 1,4 1,1 0,0 0,0 COMÉRCIO B2W ON 87,7 48,3 98,5 480,9 528,4 673,0 704,8 315,7 4.485,5 223,3 43,1 78,3 38,4 9,3 8,5 6,7 16,9 1,1 48,3 1,3 Guararapes ON 142,8 152,6 179,9 309,2 355,3 409,6 41,5 3,1 1.413,6 1.326,8 9,6 9,0 7,6 4,6 4,0 3,5 1,0 0,6 38,1 2,8 Lojas Americanas PN 67,5 37,7 99,5 490,8 564,6 666,7 677,3 210,7 7.847,8 321,5 106,3 190,0 72,1 16,0 13,9 11,8 22,3 1,1 12,8 0,2 Lojas Renner ON 189,7 188,1 162,4 339,4 365,8 379,3 (18,2) - 2.615,3 711,5 13,9 14,0 16,2 7,7 7,2 6,9 3,7 0,9 141,1 5,4 Marisa ON 50,0 33,5 29,6 196,2 198,8 230,3 48,4 8,5 662,4 567,8 12,3 18,3 20,7 3,4 3,3 2,9 1,1 0,9 8,4 1,4 Pao de Acucar PN 229,3 252,4 290,6 1.246,9 1.398,8 1.584,1 806,5 14,9 9.160,2 5.407,7 36,4 33,1 28,7 7,3 6,5 5,8 1,5 1,0 126,2 1,5 Saraiva Livr PN 68,4 64,8 100,3 132,3 136,5 187,4 26,3 7,8 603,2 335,9 8,4 8,9 5,7 4,6 4,4 3,2 1,7 0,9 19,4 3,4 52,7 81,6 39,6 9,9 8,8 7,5 10,2 1,0 72,2 1,6 CONSTRUÇÃO CIVIL Brascan ON ER ER ER ER ER ER 832,9 55,0 2.275,8 1.514,8 ER ER ER ER ER ER 1,0 1,8 ER ER CCDI ON 113,2 92,9 122,6 116,6 105,0 140,0 44,0 7,0 406,8 630,9 3,2 3,9 3,0 3,5 3,9 2,9 0,6 2,0 23,2 6,4 Cyrela ON 345,4 410,1 675,8 517,0 532,4 801,0 1.150,8 54,3 6.704,7 2.120,9 15,2 12,8 7,8 13,0 12,6 8,4 2,5 1,8 102,5 1,9 Gafisa ON 169,2 116,6 151,3 257,3 204,5 248,8 1.246,6 77,3 4.403,7 1.612,4 15,9 23,0 17,8 17,1 21,5 17,7 1,7 1,8 62,5 2,3 Inpar ON ER ER ER ER ER ER 206,5 33,4 734,7 618,3 ER ER ER ER ER ER 0,9 1,8 ER ER Klabin Segall ON ER ER ER ER ER ER 528,0 128,9 724,7 409,6 ER ER ER ER ER ER 0,3 2,0 ER ER MRV ON 233,2 259,1 403,2 255,5 292,6 468,7 279,4 18,0 3.449,8 1.551,8 13,2 11,9 7,7 13,5 11,8 7,4 2,0 2,0 64,8 2,1 PDG Realty ON ER ER ER ER ER ER 610,3 41,3 3.831,6 1.476,4 ER ER ER ER ER ER 2,1 1,8 ER ER Rodobens ON 107,1 129,7 156,7 116,4 126,2 154,5 133,2 22,2 746,1 600,7 5,7 4,7 3,9 6,4 5,9 4,8 1,0 2,0 32,4 5,3 Rossi Resid ON ER ER ER ER ER ER 575,0 46,4 2.076,0 1.238,4 ER ER ER ER ER ER 1,2 1,8 ER ER Tecnisa ON ER ER ER ER ER ER 210,4 26,5 1.048,8 794,8 ER ER ER ER ER ER 1,0 2,0 ER ER Tenda ON (33,7) 51,9 195,1 (21,0) 51,3 230,9 (55,2) - 1.375,1 1.062,2 - 27,6 7,3 Neg 26,8 6,0 1,3 2,0 13,0 0,9 SETOR 9,6 11,1 6,7 9,2 10,8 6,7 1,8 1,9 50,5 1,6
MAPA DE RECOMENDAÇÕES
ANÁLISE DE INVESTIMENTO
11/5/09
Setor/Empresa Cód. Recom. 8/5/2009 Atualiz. (R$) (%) Máx. Mín. (%) (%) (%) (R$mm) (mm) (%) (%) (R$mm)
COSMÉTICOS - RENATO PRADO
Natura ON NATU3 M 27,54 4/5/09 27,59 0,2 28,3 13,9 20,3 58,0 50,0 26,3 429,9 100,0 26,1 11.838,2
SETOR 0,2 20,3 58,0 50,0 11.838,2
EDUCAÇÃO - JACQUELINE LISON / GUSTAVO LÔBO
Anhanguera Unit @ AEDU11 C 18,00 5/12/08 25,50 41,7 32,0 9,0 59,3 -42,1 48,6 2,8 122,5 57,4 44,4 2.205,3
Estácio ON ESTC3 A 16,90 5/12/08 25,00 47,9 23,6 10,0 43,2 - 37,5 0,8 78,6 100,0 27,8 1.328,1
Kroton Unit @ KROT11 A 16,15 5/12/08 21,50 33,1 35,4 7,2 72,7 -44,4 35,8 1,2 31,5 52,0 32,9 507,9
Seb Unit @ SEBB11 M 11,06 5/12/08 13,20 19,4 25,4 6,1 27,1 -49,9 16,4 0,8 40,4 46,4 24,0 446,6
SETOR 40,3 52,8 -43,6 40,7 4.487,9
ENERGIA ELÉTRICA - RENATO PINTO / VICENTE FALANGA
AES Tiete PN GETI4 C 18,40 5/12/08 21,00 14,1 18,9 10,8 5,0 28,8 27,1 8,9 381,3 51,8 37,0 7.015,1
Celesc PNB CLSC6 M 32,53 5/12/08 40,00 23,0 46,7 26,3 8,1 -25,2 -0,9 2,7 38,6 40,3 21,1 1.254,7
Cemig PN CMIG4 M 25,81 5/12/08 32,15 24,6 31,9 21,0 -3,7 -4,6 7,3 68,8 620,4 35,0 59,3 16.011,9
Cesp PNB CESP6 C 16,54 5/12/08 27,00 63,2 33,3 8,3 12,9 -41,0 9,6 24,6 327,5 33,3 36,9 5.416,9
Coelce PNA COCE5 M 22,00 5/12/08 23,00 4,5 22,1 12,5 7,0 28,4 13,3 2,4 77,9 61,7 22,6 1.712,8
Copel PNB CPLE6 C 28,04 5/12/08 35,00 24,8 33,4 18,5 13,1 3,3 21,3 21,3 273,7 53,0 45,0 7.673,3
CPFL Energia ON CPFE3 M 33,90 5/12/08 39,00 15,0 37,7 25,3 -0,6 -9,6 17,2 18,4 479,9 100,0 16,3 16.269,0 Eletrobras ON ELET3 A 27,42 5/12/08 35,00 27,6 30,1 17,7 2,6 16,2 11,8 30,0 1.132,4 79,9 23,4 31.049,2 Eletropaulo Metropo PNB ELPL6 M 32,10 5/12/08 40,00 24,6 33,2 15,9 5,2 -2,5 42,3 30,7 167,3 39,8 47,3 5.371,7 Energias Brasil ON ENBR3 M 27,50 5/12/08 33,00 20,0 33,1 17,8 10,6 -3,0 30,4 7,4 158,8 96,2 25,3 4.367,1
Equatorial ON EQTL3 M 14,25 5/12/08 13,00 -8,8 15,3 7,1 8,8 -3,2 63,4 2,4 105,8 99,8 44,6 1.507,7
Light ON LIGT3 M 24,40 5/12/08 29,00 18,9 24,6 13,5 3,8 17,0 23,1 5,6 203,9 100,0 7,7 4.976,0
MPX ON MPXE3 M 254,99 5/12/08 210,00 -17,6 1.037,9 97,0 33,4 -74,2 87,8 4,1 6,8 100,0 24,1 1.741,8
Terna Unit @ TRNA11 M 36,99 5/12/08 25,00 -32,4 37,5 14,7 53,0 31,4 69,0 12,4 87,8 77,2 27,6 3.248,4 Tractebel ON TBLE3 M 18,38 5/12/08 23,00 25,1 23,9 14,2 2,1 -21,4 -0,9 13,8 652,7 100,0 21,3 11.997,4 Transmissao Paulista PN TRPL4 M 47,31 5/12/08 50,00 5,7 52,0 34,2 9,6 16,9 17,8 14,2 149,3 41,9 21,0 7.062,7
SETOR 21,1 5,3 1,5 17,8 126.675,8
FERTILIZANTES - LIKA TAKAHASHI
Fosfertil PN FFTL4 M 17,36 5/12/08 15,68 -9,7 31,6 8,5 18,1 -28,4 55,4 10,8 422,5 34,2 17,4 7.334,1
SETOR -9,7 18,1 -28,4 55,4 7.334,1
INSTITUIÇÕES FINANCEIRAS - FERNANDO SALAZAR
Bco Brasil ON BBAS3 C 20,33 5/12/08 20,08 -1,2 30,5 10,6 17,2 -23,5 43,1 118,5 2.568,2 100,0 21,3 52.211,2 Bco Itau Hold Finan PN ITAU4 C 30,37 5/12/08 33,79 11,3 38,7 16,3 7,4 -16,3 18,1 224,1 4.155,4 50,1 49,6 126.199,4
Bicbanco PN BICB4 M 5,83 5/12/08 5,51 -5,4 9,3 1,4 6,8 -31,9 120,3 2,1 260,5 61,5 17,9 1.518,5
Bradesco PN BBDC4 A 29,00 5/12/08 30,17 4,0 38,8 18,4 14,1 -21,7 28,8 150,3 3.069,9 50,0 67,3 89.026,2
Daycoval PN DAYC4 M 6,95 5/12/08 7,20 3,6 14,7 3,4 35,2 -47,8 34,3 1,2 222,6 64,0 11,8 1.547,3
Itausa PN ITSA4 C 8,54 5/12/08 10,86 27,2 10,0 4,1 7,2 -9,2 23,7 76,8 4.352,1 34,3 70,0 37.167,3
Nossa Caixa ON BNCA3 M 72,50 5/12/08 70,63 -2,6 73,5 19,4 2,1 214,5 7,1 9,2 107,0 100,0 28,8 7.760,1
Sofisa PN SFSA4 NA 4,47 5/12/08 4,79 7,2 9,8 2,7 23,7 -50,5 34,0 0,6 137,7 70,5 9,7 615,7
SETOR 8,6 10,9 -12,8 26,2 316.045,8
LOCAÇÃO DE VEÍCULOS - RENATO PRADO
Localiza ON RENT3 C 12,82 5/12/08 10,25 -20,1 21,6 5,0 54,9 -32,1 82,0 8,1 201,7 100,0 47,9 2.585,9
SETOR -20,1 54,9 -32,1 82,0 2.585,9
LOGÍSTICA - RENATO PINTO / VICENTE FALANGA ALL America Latina Unit @
ALLL11 A 12,65 5/12/08 17,00 34,4 24,2 6,4 11,7 -45,6 27,3 36,9 576,8 34,3 70,7 7.297,0 CCR Rodovias ON CCRO3 M 28,85 5/12/08 31,00 7,5 34,3 13,1 22,9 -5,4 23,8 18,7 403,1 100,0 33,2 11.629,5
Log-In ON LOGN3 C 7,30 5/12/08 9,00 23,3 13,2 3,6 14,8 -37,0 49,8 1,8 91,7 100,0 37,3 669,5
OHL Brasil ON OHLB3 M 16,01 5/12/08 21,00 31,2 27,3 9,5 11,3 -35,4 30,8 2,8 68,9 100,0 15,3 1.102,9 Santos Brasil Unit @ STBP11 M 10,61 5/12/08 15,00 41,4 28,4 5,9 51,1 -61,7 65,8 0,9 131,2 69,0 23,7 1.391,6
Triunfo ON TPIS3 M 1,59 5/12/08 3,00 88,7 6,5 1,0 18,7 -74,6 59,0 1,2 136,7 100,0 23,6 217,4
Wilson Sons BDR WSON11 M 12,90 5/12/08 15,00 16,3 21,7 8,8 5,4 -35,7 22,3 0,5 71,1 100,0 25,8 917,8
SETOR 20,6 19,6 -25,6 28,8 23.225,5
MATERIAIS DE CONSTRUÇÃO - JACQUELINE LISON
Duratex PN DURA4 M 19,33 5/12/08 19,20 -0,7 37,3 11,8 7,6 -44,4 38,4 12,3 129,7 41,3 44,8 2.507,0
Eternit ON ETER3 M 7,24 5/12/08 8,30 14,6 9,2 3,2 17,7 2,3 47,3 1,0 71,6 100,6 69,8 518,4
FATOR S/A CORRETORA DE VALORES
Lucro Líquido Anual LAJIDA Dívida Grau Valor Patrim. P/L VE/LAJIDA Preço/ Dividendos Divid.
(R$ mm) (R$ mm) Líquida Endivid. Empresa Líquido (x) (x) VPA Beta 2009P Yield 09P
2008 2009P 2010P 2008 2009P 2010P (R$ mm) (%) (R$ mm) (R$ mm) 2008 2009P 2010P 2008 2009P 2010P (x) (R$ mm) (%) COSMÉTICOS Natura ON 518,1 659,7 785,6 846,7 1.009,6 1.215,1 296,3 35,4 12.134,5 836,2 22,8 17,9 15,1 14,3 12,0 10,0 14,2 0,6 494,8 4,2 SETOR 22,8 17,9 15,1 14,3 12,0 10,0 14,2 0,6 494,8 4,2 EDUCAÇÃO Anhaguera Unit (23,9) 17,2 58,4 133,4 198,1 275,7 83,1 8,5 2.288,3 977,9 - 128,2 37,7 17,1 11,5 8,3 2,3 1,0 0,2 0,0 Estácio ON 70,8 121,0 156,1 112,6 169,2 215,5 (190,6) - 1.137,5 421,1 18,8 11,0 8,5 10,1 6,7 5,3 3,2 1,0 30,2 2,3 Kroton Unit 40,9 50,5 72,3 55,8 89,8 126,1 (88,4) - 419,5 452,7 12,4 10,1 7,0 7,5 4,7 3,3 1,1 1,0 0,0 0,0 Seb Unit 34,5 54,0 75,2 45,7 66,9 93,4 (135,4) - 311,2 288,2 13,0 8,3 5,9 6,8 4,7 3,3 1,5 1,0 13,5 3,0 16,2 68,2 22,4 12,9 8,7 6,3 2,3 1,0 10,4 1,0 ENERGIA ELÉTRICA AES Tiete PN 667,0 853,6 877,7 1.259,6 1.401,0 1.448,0 452,3 65,7 7.467,4 688,8 10,5 8,2 8,0 5,9 5,3 5,2 10,2 0,7 811,0 11,6 Celesc PNB 314,7 246,2 291,7 613,2 495,2 596,8 373,6 21,8 1.784,6 1.717,1 4,0 5,1 4,3 2,9 3,6 3,0 0,7 0,8 61,5 4,9 Cemig PN 2.159,2 2.143,9 2.387,0 4.266,3 4.496,6 4.864,8 3.234,0 32,2 19.245,9 10.031,6 7,4 7,5 6,7 4,5 4,3 4,0 1,6 0,7 1.072,0 6,7 Cesp PNB (13,9) 496,7 736,7 1.384,3 1.875,7 2.119,3 5.734,7 55,7 11.151,6 10.299,6 - 10,9 7,4 8,1 5,9 5,3 0,5 0,7 124,2 2,3 Coelce PNA 278,3 268,9 265,7 571,9 614,0 653,4 700,2 66,2 2.413,0 1.057,3 6,2 6,4 6,4 4,2 3,9 3,7 1,6 0,6 255,4 14,9 Copel PNB 1.094,6 1.001,6 1.011,3 1.902,3 2.097,0 2.175,8 437,5 5,5 8.355,4 7.977,2 7,0 7,7 7,6 4,4 4,0 3,8 1,0 0,8 250,4 3,3 CPFL Energia ON 1.277,7 1.585,8 1.776,5 2.970,6 3.474,0 3.844,0 5.372,4 101,5 21.735,9 5.293,4 12,7 10,3 9,2 7,3 6,3 5,7 3,1 0,8 1.268,7 7,8 Eletrobras ON 4.759,1 4.040,1 3.769,9 9.013,2 8.502,7 9.053,9 11.726,6 13,9 42.978,2 84.341,4 6,5 7,7 8,2 4,8 5,1 4,7 0,4 0,9 1.090,8 3,5 Eletropaulo Metropo PNB 638,9 927,0 1.021,3 1.531,1 1.997,1 2.136,9 2.548,6 73,8 7.920,3 3.451,9 8,4 5,8 5,3 5,2 4,0 3,7 1,6 0,7 834,3 15,5 Energias Brasil ON 461,8 563,3 636,1 1.421,3 1.492,3 1.638,5 1.882,5 46,5 7.904,9 4.051,7 9,5 7,8 6,9 5,6 5,3 4,8 1,1 0,7 253,5 5,8 Equatorial ON 275,9 183,0 211,5 716,2 625,0 666,3 1.234,0 101,9 3.370,0 1.210,4 5,5 8,2 7,1 4,7 5,4 5,1 1,2 0,7 109,8 7,3 Light ON 815,9 602,5 658,2 1.338,9 1.442,0 1.517,8 1.946,0 57,6 6.922,0 3.380,2 6,1 8,3 7,6 5,2 4,8 4,6 1,5 0,9 301,2 6,1 MPX ON 100,2 41,4 (37,0) (36,0) (37,9) 8,3 (1.289,7) - 452,2 2.020,4 17,4 42,1 - Neg Neg 54,5 0,9 0,7 0,0 0,0 Terna Unit @ 158,0 175,3 182,7 516,0 560,0 583,8 1.421,5 99,4 4.669,9 1.429,5 20,6 18,5 17,8 9,1 8,3 8,0 2,3 0,7 157,8 4,9 Tractebel ON 1.016,9 1.225,4 1.308,1 2.071,0 2.283,7 2.480,8 2.109,2 68,6 14.106,6 3.076,1 11,8 9,8 9,2 6,8 6,2 5,7 3,9 0,7 735,3 6,1 Transmissao Paulista PN 846,9 903,3 893,9 1.365,7 1.630,0 1.723,9 158,4 3,8 7.221,1 4.204,9 8,3 7,8 7,9 5,3 4,4 4,2 1,7 0,7 812,9 11,5 SETOR 9,0 9,0 8,1 5,5 5,1 5,6 2,1 0,8 811,5 6,4 FERTILIZANTES Fosfertil PN 857,7 802,1 912,6 1.396,9 1.204,3 1.385,2 (1.429,9) - 5.904,3 1.852,4 8,6 9,1 8,0 4,2 4,9 4,3 4,0 1,2 200,5 2,7 SETOR 8,6 9,1 8,0 4,2 4,9 4,3 4,0 1,2 200,5 2,7 INSTITUIÇÕES FINANCEIRAS Bco Brasil ON 7.641,6 7.367,9 8.788,3 - - - 52.211,2 27.888,8 6,8 7,1 5,9 - - - 1,9 1,3 2.947,1 5,6 Bco Itau Hold Finan PN 8.000,1 8.334,8 10.106,2 - - - 126.199,4 44.999,0 15,8 15,1 12,5 - - - 2,8 1,0 2.833,8 2,2 Bicbanco PN 366,2 381,0 408,1 - - - 1.518,5 1.714,7 4,1 4,0 3,7 - - - 0,9 1,9 108,6 7,2 Bradesco PN 7.857,5 8.187,0 9.706,6 - - - 89.026,2 34.168,0 11,3 10,9 9,2 - - - 2,6 0,9 2.783,6 3,1 Daycoval PN 224,7 222,8 307,3 - - - 1.547,3 1.612,1 6,9 6,9 5,0 - - - 1,0 1,7 55,7 3,6 Itausa PN 4.225,6 4.381,3 5.286,3 - - - 37.167,3 17.214,0 8,8 8,5 7,0 - - - 2,2 1,0 1.533,4 4,1 Nossa Caixa ON 628,1 177,1 255,6 - - - 7.760,1 3.183,4 12,4 43,8 30,4 - - - 2,4 1,3 56,7 0,7 Sofisa PN 90,4 99,8 115,1 - - - 615,7 861,1 6,8 6,2 5,4 - - - 0,7 1,6 24,9 4,1 SETOR 12,0 12,4 10,2 - - - 2,5 1,0 2.585,1 3,3 LOCAÇÃO DE VEÍCULOS Localiza ON 159,4 58,5 84,7 494,3 460,8 505,4 1.267,6 236,0 3.853,5 537,2 16,2 44,2 30,5 7,8 8,4 7,6 4,8 1,1 14,6 0,6 SETOR 16,2 44,2 30,5 7,8 8,4 7,6 4,8 1,1 14,6 0,6 LOGÍSTICA
ALL America Latina Unit @ 242,4 367,0 509,5 1.124,0 1.247,1 1.469,9 2.803,9 106,6 10.117,5 2.630,1 30,1 19,9 14,3 9,0 8,1 6,9 2,8 1,2 91,0 1,2 CCR Rodovias ON 730,0 938,0 1.154,3 1.701,2 2.072,6 2.532,6 1.749,7 113,8 13.406,4 1.537,2 15,9 12,4 10,1 7,9 6,5 5,3 7,6 0,8 750,4 6,5 Log-In ON 86,5 78,6 77,8 59,3 118,8 150,7 (183,5) - 486,2 604,1 7,7 8,5 8,6 8,2 4,1 3,2 1,1 0,9 19,7 2,9 OHL Brasil ON 86,0 82,7 58,9 505,1 680,7 843,8 429,3 54,2 1.532,2 792,5 12,8 13,3 18,7 3,0 2,3 1,8 1,4 0,7 20,7 1,9 Santos Brasil Unit @ 87,2 91,8 106,8 282,6 305,6 350,4 26,6 2,3 1.418,2 1.142,8 16,0 15,2 13,0 5,0 4,6 4,0 1,2 0,7 23,0 1,7 Triunfo ON (47,1) 12,6 33,1 176,6 286,7 399,7 503,2 66,9 750,6 752,1 - 17,3 6,6 4,3 2,6 1,9 0,3 0,3 3,2 1,5 Wilson Sons BDR 66,8 89,6 124,9 198,9 220,5 263,6 (31,5) - 895,8 641,8 13,7 10,2 7,3 4,5 4,1 3,4 1,4 0,6 22,4 2,4 SETOR 20,0 14,8 11,8 7,7 6,5 5,4 4,9 0,9 408,2 4,0 MATERIAIS DE CONSTRUÇÃO Duratex PN 328,9 253,6 267,4 574,0 562,5 636,3 486,4 28,1 2.994,0 1.731,5 7,6 9,9 9,4 5,2 5,3 4,7 1,4 0,8 126,8 5,1 Eternit ON 43,7 63,6 81,5 118,7 105,0 133,8 (22,4) - 496,0 247,9 11,9 8,2 6,4 4,2 4,7 3,7 2,1 1,0 50,9 9,8 SETOR 8,3 9,6 8,9 5,0 5,2 4,5 1,6 0,8 113,8 5,9
MAPA DE RECOMENDAÇÕES
ANÁLISE DE INVESTIMENTO
11/5/09
Setor/Empresa Cód. Recom. 8/5/2009 Atualiz. (R$) (%) Máx. Mín. (%) (%) (%) (R$mm) (mm) (%) (%) (R$mm)
SAÚDE - IAGO WHATELY
Amil ON AMIL3 M 8,75 5/12/08 10,00 14,3 15,8 5,4 25,0 -23,2 24,8 3,1 360,4 100,0 28,4 3.153,7
DASA ON DASA3 M 32,60 5/12/08 27,60 -15,3 43,5 19,5 21,9 -16,4 45,0 11,2 57,4 100,0 93,6 1.871,3
Medial Saúde ON MEDI3 A 7,00 5/12/08 9,60 37,1 21,2 4,9 12,2 -65,3 -6,7 1,1 69,7 100,0 41,6 488,2
OdontoPrev ON ODPV3 NA 28,70 5/12/08 27,00 -5,9 44,6 19,1 28,7 -31,4 27,6 1,9 25,5 100,0 83,0 731,9
SETOR 4,8 23,5 -25,4 28,7 6.245,1
MINERAÇÃO - LIKA TAKAHASHI
Bradespar PN BRAP4 NA 29,20 5/12/08 21,00 -28,1 51,7 14,4 26,2 -38,8 56,0 33,0 349,7 35,1 57,8 10.210,9 Vale PNA VALE5 M 32,75 5/12/08 28,90 -11,8 56,5 19,9 17,8 -37,4 39,5 575,4 5.278,4 60,7 61,7 172.867,6
SETOR -12,7 18,3 -37,5 40,4 183.078,5
PAPEL e CELULOSE - LIKA TAKAHASHI
Aracruz PNB ARCZ6 NA 3,50 27/3/09 ER - 14,8 1,3 82,3 -74,4 40,6 78,6 1.033,6 44,1 28,9 3.617,6
Klabin PN KLBN4 M 3,47 5/12/08 4,35 25,4 7,1 2,6 16,4 -49,0 4,8 7,5 902,7 34,5 47,1 3.132,4
Suzano Papel PNA SUZB5 M 15,75 5/12/08 12,95 -17,8 30,4 9,3 23,5 -45,9 30,3 9,3 306,7 34,3 32,2 4.830,3 Votorantim C P PN VCPA4 NA 24,25 28/3/09 ER - 57,5 8,4 75,9 -53,5 35,2 32,1 425,3 24,9 44,4 10.312,4
SETOR -0,3 56,9 -54,6 30,7 21.892,7
PETROQUÍMICA - LIKA TAKAHASHI
Braskem PNA BRKM5 M 7,79 5/12/08 6,87 -11,8 14,9 4,4 39,1 -43,1 40,4 10,2 510,4 37,5 29,3 3.976,0
Unipar PNB UNIP6 NA 0,79 5/12/08 0,70 -11,3 1,8 0,5 31,7 -43,7 23,7 0,5 835,0 33,3 57,7 659,7
SETOR -11,7 38,0 -43,2 38,0 4.635,7
PETRÓLEO E GÁS - LIKA TAKAHASHI
Comgas PNA CGAS5 A 34,80 5/12/08 44,41 27,6 45,4 27,3 13,2 -20,1 11,3 3,2 119,8 78,4 7,1 4.169,8
Ultrapar PN UGPA4 M 61,25 5/12/08 66,56 8,7 65,6 30,7 5,0 0,4 22,4 21,7 133,8 36,3 49,8 8.195,3
Petrobras PN PETR4 M 33,00 24/3/09 32,90 -0,3 51,2 16,0 11,7 -23,1 46,1 693,6 8.774,1 57,8 57,0 289.544,5
SETOR 0,3 11,5 -22,4 45,0 301.909,6
SANEAMENTO BÁSICO - RENATO PINTO / VICENTE FALANGA
Copasa ON CSMG3 C 23,85 5/12/08 22,00 -7,8 29,1 11,6 7,2 -14,0 31,3 4,5 115,2 100,0 41,5 2.746,7
Sabesp ON SBSP3 M 30,17 5/12/08 29,00 -3,9 45,1 17,7 19,5 -30,8 10,4 10,0 227,8 100,0 49,7 6.873,8
SETOR -5,0 16,0 -26,0 16,4 9.620,5
SEGURADORAS - IAGO WHATELY
Porto Seguro ON PSSA3 M 13,80 5/12/08 13,50 -2,2 19,8 9,2 14,0 -26,7 9,5 6,4 229,3 100,0 37,2 3.165,0 SulAmérica Unit SULA11 A 23,00 5/12/08 27,30 18,7 33,3 12,3 9,0 -16,6 52,2 3,0 93,8 33,3 37,4 2.156,6
SETOR 6,3 12,0 -22,6 26,8 5.321,6
SERVIÇOS FINANCEIROS - JACQUELINE LISON / GUSTAVO LÔBO
ABnote ON ABNB3 C 12,35 5/12/08 19,50 57,9 17,4 9,1 23,6 -19,7 17,0 1,7 51,5 100,0 50,6 636,0
Redecard ON RDCD3 M 27,50 27/4/09 29,30 6,5 34,0 16,8 8,3 -16,0 10,1 77,5 673,0 100,0 50,0 18.506,7
SETOR 8,2 8,8 -16,1 10,3 19.142,7
SIDERURGIA - LIKA TAKAHASHI
Gerdau Met PN GOAU4 M 24,34 5/12/08 24,23 -0,5 56,5 14,0 30,2 -46,6 21,6 25,7 406,4 33,3 76,7 9.891,8 Gerdau PN GGBR4 M 18,42 5/12/08 19,18 4,1 41,4 10,3 30,1 -46,9 22,7 129,6 1.431,4 34,7 50,4 26.366,0 Sid Nacional ON CSNA3 M 44,75 5/12/08 31,28 -30,1 80,5 18,5 23,9 -38,8 64,9 102,0 758,7 100,0 43,3 33.952,0 Usiminas PNA USIM5 M 35,00 5/12/08 32,29 -7,7 89,3 17,7 12,2 -55,3 34,7 130,8 493,6 49,8 62,2 17.276,0
FATOR S/A CORRETORA DE VALORES
Lucro Líquido Anual LAJIDA Dívida Grau Valor Patrim. P/L VE/LAJIDA Preço/ Dividendos Divid.
(R$ mm) (R$ mm) Líquida Endivid. Empresa Líquido (x) (x) VPA Beta 2009P Yield 09P
2008 2009P 2010P 2008 2009P 2010P (R$ mm) (%) (R$ mm) (R$ mm) 2008 2009P 2010P 2008 2009P 2010P (x) (R$ mm) (%) SAÚDE Amil ON 216,9 300,6 336,0 283,2 454,4 506,5 (1.078,2) - 2.075,5 1.192,6 14,5 10,5 9,4 7,3 4,6 4,1 2,6 0,9 69,9 2,2 DASA ON (13,1) 75,4 134,1 245,3 271,0 346,0 547,3 114,3 2.418,6 478,9 - 24,8 14,0 9,9 8,9 7,0 3,9 0,9 17,9 1,0 Medial Saúde ON (0,2) 35,3 99,1 61,3 58,3 142,9 (176,8) - 311,4 529,7 - 13,8 4,9 5,1 5,3 2,2 0,9 0,9 8,8 1,8 OdontoPrev ON 55,2 63,9 72,2 72,0 72,5 81,2 (200,8) - 531,0 244,9 13,3 11,5 10,1 7,4 7,3 6,5 3,0 0,8 24,4 3,3 SETOR 12,7 15,2 10,5 7,9 6,3 5,1 2,9 0,9 44,2 1,9 MINERAÇÃO Bradespar PN 1.224,6 788,2 687,2 - - - 818,0 16,4 11.028,9 4.976,0 8,3 13,0 14,9 - - - 2,1 1,1 236,4 2,3 Vale PNA 24.093,1 14.997,5 12.547,6 40.286,0 30.576,3 29.971,0 9.869,7 10,3 188.258,6 95.551,5 7,2 11,5 13,8 4,7 6,2 6,3 1,8 1,0 3.749,4 2,2 SETOR 7,2 11,6 13,8 4,7 6,2 6,3 1,8 1,0 3.553,5 2,2 PAPEL E CELULOSE Aracruz PNB (4.096,7) ER ER 1.376,3 ER ER 8.136,1 845,3 11.762,8 962,5 - ER ER 8,5 ER ER 3,8 1,0 ER ER Klabin PN (349,0) 206,0 251,4 738,0 878,9 955,3 3.756,0 165,2 6.917,5 2.272,9 - 15,2 12,5 9,4 7,9 7,2 1,4 0,9 51,5 1,6 Suzano Papel PNA (451,0) 550,5 471,0 1.469,0 1.625,4 1.703,4 5.338,0 139,5 10.168,3 3.826,4 - 8,8 10,3 6,9 6,3 6,0 1,3 0,8 137,6 2,8 Votorantim C P PN (1.312,0) ER ER 782,0 ER ER 4.212,0 101,9 14.524,4 4.132,0 - ER ER 18,6 ER ER 2,5 0,9 ER ER SETOR 0,0 4,1 4,0 13,0 2,5 2,4 2,3 0,9 37,7 0,9 PETROQUÍMICA Braskem PNA (2.492,0) 108,5 157,5 2.418,0 2.353,3 2.603,5 9.181,0 249,3 13.157,0 3.683,0 - 36,6 25,2 5,4 5,6 5,1 1,1 1,0 32,6 0,8 Unipar PNB (152,3) (83,2) (108,7) 412,8 893,1 955,2 7.714,3 747,4 9.306,7 1.032,2 - - - 22,5 10,4 9,7 0,6 1,0 0,0 0,0 SETOR 0,0 36,6 25,2 7,9 6,3 5,7 1,0 1,0 27,9 0,7 PETRÓLEO E GÁS Comgas PNA 514,0 562,6 622,2 1.035,0 1.107,9 1.156,8 1.732,8 157,0 5.902,6 1.103,4 8,1 7,4 6,7 5,7 5,3 5,1 3,8 0,8 281,3 6,7 Ultrapar PN 390,3 452,3 587,7 1.079,4 1.269,0 1.596,3 1.538,3 33,1 9.771,8 4.650,2 21,0 18,1 13,9 9,1 7,7 6,1 1,8 0,8 226,2 2,8 Petrobras PN 32.988,0 18.220,0 24.959,9 57.170,0 43.725,0 60.569,2 48.824,0 35,3 341.021,5 138.365,0 8,8 15,9 11,6 6,0 7,8 5,6 2,1 1,0 5.466,0 1,9 SETOR 9,1 15,8 11,6 6,0 7,8 5,6 2,1 1,0 5.252,2 2,0 SANEAMENTO BÁSICO Copasa ON 454,5 444,4 463,3 870,3 955,6 1.023,1 827,3 21,9 3.574,0 3.783,0 6,0 6,2 5,9 4,1 3,7 3,5 0,7 0,8 111,1 4,0 Sabesp ON 1.113,0 1.307,2 1.362,1 2.848,8 3.117,4 3.310,6 5.942,2 56,7 12.816,0 10.478,6 6,2 5,3 5,0 4,5 4,1 3,9 0,7 0,9 326,8 4,8 SETOR 6,1 5,5 5,3 4,4 4,0 3,8 0,7 0,9 265,2 4,6 SEGURADORAS Porto Seguro ON 290,1 214,0 271,5 - - - 1.964,1 10,9 14,8 11,7 - - - 1,6 0,7 76,2 2,4 SulAmérica Unit 415,9 338,4 330,2 - - - 2.285,6 5,2 6,4 6,5 - - - 0,9 0,8 86,8 4,0 SETOR 8,6 11,4 9,6 - - - 1,3 0,7 80,5 3,1
SERVIÇOS FINANCEIROS - JACQUELINE LISON
ABnote ON 65,1 86,5 114,4 164,5 186,2 227,1 137,5 40,7 773,5 338,2 9,8 7,4 5,6 4,7 4,2 3,4 1,9 1,0 26,0 4,1 Redecard ON 1.026,3 1.274,7 1.513,5 1.681,4 2.063,3 2.439,1 17,6 1,7 18.524,3 1.040,1 18,0 14,5 12,2 11,0 9,0 7,6 17,8 0,9 1.168,8 6,3 SETOR 17,8 14,3 12,0 10,8 8,8 7,5 17,3 0,9 1.130,8 6,2 SIDERURGIA Gerdau Met PN 1.336,2 2.138,4 2.138,4 - - - 14.495,0 156,2 24.386,8 9.277,7 7,4 4,6 4,6 - - - 1,1 1,0 577,4 5,8 Gerdau PN 5.494,6 2.835,2 3.153,4 11.526,7 8.894,7 10.443,6 16.643,6 85,6 43.009,6 19.436,6 4,8 9,3 8,4 3,7 4,8 4,1 1,4 1,0 850,6 3,2 Sid Nacional ON 1.882,4 1.967,3 1.981,5 6.776,3 5.644,0 5.913,8 6.392,6 70,9 40.344,6 9.010,9 18,0 17,3 17,1 6,0 7,1 6,8 3,8 1,0 491,8 1,4 Usiminas PNA 2.874,1 2.483,3 2.177,9 6.235,7 4.986,7 5.582,8 1.341,9 9,4 18.617,9 14.333,6 6,0 7,0 7,9 3,0 3,7 3,3 1,2 1,2 620,8 3,6 SETOR 10,5 11,4 11,3 4,5 5,6 5,1 2,2 1,0 635,1 2,9
MAPA DE RECOMENDAÇÕES
ANÁLISE DE INVESTIMENTO
11/5/09
(R$/000) Data Preço Valoriz. (R$/000) 1 M 12 M Ano Diário de Ações Total Float Mercado
Setor/Empresa Cód. Recom. 8/5/2009 Atualiz. (R$) (%) Máx. Mín. (%) (%) (%) (R$mm) (mm) (%) (%) (R$mm)
UOL PN UOLL4 C 6,90 5/12/08 10,78 56,3 9,6 4,4 17,1 -13,2 -5,4 1,1 120,1 50,0 15,7 828,9
SETOR 40,2 32,9 -2,8 45,7 3.065,6
TELECOMUNICAÇÕES - JACQUELINE LISON
Holdings Fixas Brasil T Par PN BRTP4 NA 18,05 5/12/08 22,76 26,1 27,8 11,7 9,7 -23,6 3,7 6,0 364,0 36,8 49,6 6.569,6 GVT Holding ON GVTT3 A 30,69 5/12/08 31,31 2,0 40,9 15,3 19,9 -15,7 21,0 23,9 128,3 100,0 58,6 3.938,7 Telemar-Tele NL Par ON TNLP3 C 42,88 5/12/08 51,13 19,2 46,3 22,3 7,1 -1,2 20,7 6,9 365,7 33,3 45,7 15.681,8 Telemar-Tele NL Par PN TNLP4 M 35,00 5/12/08 46,02 31,5 35,5 21,1 5,4 11,2 21,3 32,9 406,3 33,3 45,7 14.222,2 Telesp Operac PN TLPP4 C 48,50 5/12/08 65,70 35,5 51,1 35,2 1,4 17,9 10,0 4,8 506,2 33,3 12,0 24.552,5 SUB-SETOR 27,7 5,6 5,6 15,1 64.964,8 Operadoras Fixas
Brasil Telecom PN BRTO4 NA 14,06 5/12/08 16,55 17,7 20,4 9,9 5,3 -22,3 3,1 7,8 561,0 44,5 21,4 7.887,0
Telemar NL PNA TMAR5 M 57,50 5/12/08 72,91 26,8 73,1 40,5 5,7 -14,1 3,6 7,5 238,6 44,9 18,1 13.720,3
SUB-SETOR 23,5 5,6 -17,1 3,4 21.607,3
Holdings Celulares
Telemig Celul Part PN TMCP4 M 48,80 5/12/08 46,30 -5,1 50,2 26,0 9,9 2,7 68,2 3,1 36,2 36,5 36,3 1.766,9
Tim Participacoes PN TCSL4 C 3,59 17/4/08 5,38 49,8 5,2 2,3 26,0 -29,9 26,7 30,9 2.348,4 34,0 30,1 8.430,9
Vivo Part PN VIVO4 C 36,70 5/12/08 42,63 16,2 46,1 17,4 11,7 -19,2 34,8 26,7 374,3 36,4 27,0 13.738,2
SUB-SETOR 26,4 16,6 -21,4 34,4 23.936,1 Call Center Contax PN CTAX4 C 47,00 5/12/08 58,22 23,9 47,6 19,9 5,6 15,2 22,8 1,7 14,9 38,6 56,5 702,3 SUB-SETOR 23,9 5,6 15,2 22,8 702,3 SUB-SETOR TOTAL 26,6 8,0 -4,6 17,0 111.210,5
TÊXTIL E CALÇADOS - RENATO PRADO
Alpargatas PN ALPA4 M 83,49 5/12/08 51,85 -37,9 121,1 30,3 54,3 -15,5 80,6 1,5 17,9 51,4 26,3 1.496,8
Grendene ON º GRND3 C 14,65 5/12/08 20,21 38,0 17,0 9,4 15,3 -9,0 19,3 1,0 100,0 100,0 25,1 1.465,0
SETOR -0,4 35,0 -12,3 50,3 2.961,8
TV POR ASSINATURA - JACQUELINE LISON
Net PN NETC4 A 17,44 5/12/08 19,66 12,7 26,1 9,9 3,7 -22,7 31,4 30,6 343,0 33,4 54,6 5.981,3
FATOR S/A CORRETORA DE VALORES
Lucro Líquido Anual LAJIDA Dívida Grau Valor Patrim. P/L VE/LAJIDA Preço/ Dividendos Divid.
(R$ mm) (R$ mm) Líquida Endivid. Empresa Líquido (x) (x) VPA Beta 2009P Yield 09P
2008 2009P 2010P 2008 2009P 2010P (R$ mm) (%) (R$ mm) (R$ mm) 2008 2009P 2010P 2008 2009P 2010P (x) (R$ mm) (%) UOL PN 97,7 104,1 109,2 131,2 146,3 160,8 (572,3) - 258,6 735,8 8,5 8,0 7,6 2,0 1,8 1,6 1,1 1,0 26,0 3,1 SETOR 21,8 16,2 11,7 9,8 7,0 5,5 3,2 1,0 35,7 2,4 TELECOMUNICAÇÕES Holdings Fixas Brasil T Par PN 834,9 874,4 985,8 3.833,2 4.043,5 4.219,4 1.371,5 23,8 9.970,3 5.763,6 7,9 7,5 6,7 2,6 2,5 2,4 1,1 0,9 437,2 6,7 GVT Holding ON 59,7 197,5 259,4 505,2 654,0 785,3 284,6 15,9 4.223,3 1.792,0 66,0 19,9 15,2 8,4 6,5 5,4 2,2 0,9 0,0 0,0 Telemar-Tele NL Par ON 1.085,1 1.525,2 1.639,4 6.431,8 6.812,8 7.204,7 9.804,0 102,2 27.472,4 9.591,0 14,5 10,3 9,6 4,3 4,0 3,8 1,6 0,9 381,3 2,4 Telemar-Tele NL Par PN 1.085,1 1.525,2 1.639,4 6.431,8 6.812,8 7.204,7 9.804,0 102,2 26.012,8 9.591,0 13,1 9,3 8,7 4,0 3,8 3,6 1,5 0,9 381,3 2,7 Telesp Operac PN 2.437,2 2.605,3 2.709,4 6.500,3 6.656,5 6.937,7 1.936,8 19,3 26.489,3 10.045,7 10,1 9,4 9,1 4,1 4,0 3,8 2,4 0,6 2.605,3 10,6 SUB-SETOR 15,0 10,1 9,2 4,2 4,0 3,7 1,9 0,8 1.204,4 5,9 Operadoras Fixas Brasil Telecom PN 1.100,0 1.257,5 1.332,8 3.866,8 4.059,9 4.237,1 2.602,7 41,7 10.485,3 6.241,0 7,2 6,3 5,9 2,7 2,6 2,5 1,3 0,9 628,7 8,0 Telemar NL PNA 2.237,1 1.643,0 1.856,9 6.480,2 6.827,2 7.132,8 12.574,0 125,9 26.346,8 9.984,0 6,1 8,4 7,4 4,1 3,9 3,7 1,4 0,8 821,5 6,0 SUB-SETOR 6,5 7,6 6,9 3,6 3,4 3,2 1,3 0,8 751,1 6,7 Holdings Celulares
Telemig Celul Part PN 246,3 169,3 177,5 397,2 475,8 516,1 (633,2) - 1.351,7 1.793,6 7,2 10,4 10,0 3,4 2,8 2,6 1,0 0,6 42,3 2,4 Tim Participacoes PN 26,8 71,3 180,9 2.938,4 3.235,0 3.782,1 1.670,0 21,4 10.100,9 7.790,5 314,1 118,3 46,6 3,4 3,1 2,7 1,1 0,9 17,8 0,2 Vivo Part PN 278,6 308,6 420,8 4.290,5 4.883,6 5.257,0 5.302,1 64,1 19.726,7 8.267,5 49,3 44,5 32,6 4,6 4,0 3,8 1,7 1,0 77,1 0,6 SUB-SETOR 139,5 68,0 35,9 4,1 3,6 3,3 1,4 0,9 53,7 0,6 Call Center Contax PN 101,0 108,1 117,3 226,2 264,8 299,8 (138,0) - 564,3 299,0 7,0 6,5 6,0 2,5 2,1 1,9 2,3 0,7 54,0 7,7 SUB-SETOR 7,0 6,5 6,0 2,5 2,1 1,9 2,3 0,7 54,0 7,7 SUB-SETOR TOTAL 40,1 22,0 14,5 4,1 3,8 3,5 1,7 0,8 861,4 4,9 TÊXTIL E CALÇADOS Alpargatas PN 57,0 60,8 63,6 161,6 194,0 208,2 192,5 19,8 1.689,3 971,2 26,3 24,6 23,5 10,5 8,7 8,1 1,5 0,7 24,3 1,6 Grendene ON º 249,9 253,2 255,9 318,1 323,9 318,7 (567,9) - 897,1 1.259,4 5,9 5,8 5,7 2,8 2,8 2,8 1,2 0,5 131,8 9,0 SETOR 16,2 15,3 14,7 6,7 5,8 5,5 1,4 0,6 77,5 5,3 TV POR ASSINATURA Net PN (43,6) 166,2 194,5 962,9 1.126,8 1.258,5 1.022,9 38,7 7.004,2 2.643,4 - 36,0 30,8 7,3 6,2 5,6 2,3 1,0 0,0 0,0 SETOR - 36,0 30,8 7,3 6,2 5,6 2,3 1,0 0,0 0,0
Critérios
Médias setoriais ponderadas pelo valor do mercado / - Empresas em ER são automaticamente excluidas da média / - Valor de Mercado = nº ações x cotação da ação em questão / - Valor de Mercado Geral = nº de ações x cotação + liquído da empresa / - Dividendo Yield p7 = Div. 2007/ última cotação Beta último 6 meses até último dia de negociação correspondente / - Ibovespa = Das empresas que compõem o ibovespa / - IBX = correspondente das empresas que compõem o IBRX-50 / - Geral = correspondente a todas as empresas que compõem o mapa / P/L Ibovespa calculado pela ponderação dos P/L's das empresas do Ibovspa de acordo com o peso no índice.
Legenda: (C) Compra (V) Venda (M) Manutenção (A) Atraente (NA) Não Atraente (ER) Em Revisão (ND) Não Disponível @ Ações Negociadas por Unit
*** - USGAAP em US$ exceto para o preço
¹ - Ano Fiscal de acordo com a safra da cana-de-açúcar da região centro-sul. ² - Inclui Datasul
³ - Divida Liquida inclui Leasing / Lajidar: Lajida Ajustado para despesas com leasing de aeronaves º - Lucro líquido e Lajida ajustados por benefícios fiscais.
MAPA DE RECOMENDAÇÕES
ltakahashi@bancofator.com.br
Economista-Chefe do Banco Fator
José Francisco de Lima Gonçalves +5511 3049 9156 jfrancisco@bancofator.com.br
Equity Sales Brasil
Andre Lapponi +5511 3049 9560 alapponi@bancofator.com.br Cristiano Braga +5521 3861 2507 cbraga@bancofator.com.br Marcelo Junqueira +5511 3049 6004 mjunqueira@bancofator.com.br Rodrigo Campos +5511 3049 9560 rcampos@bancofator.com.br
Equity Sales EUA
Erminio Lucci +1 203 517 2113
elucci@fatorsecurities.com
Disclosures
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Este relatório é distribuído somente com o objetivo de prover informações e não representa, em nenhuma hipótese, uma oferta de compra e venda ou solicitação de compra e venda de qualquer instrumento financeiro. As informações contidas neste relatório são consideradas confiáveis na data na qual este relatório foi publicado. Entretanto, as informações aqui contidas não representam por parte da Fator S/A Corretora de Valores garantia de exatidão das informações prestadas ou julgamento sobre a qualidade das mesmas, e não devem ser consideradas como tal. As opiniões contidas neste relatório são baseadas em julgamentos e estimadas, estando, portanto, sujeitas a mudanças.
Atendendo a Instrução CVM nº 388, de 30 de abril de 2003, com as alterações introduzidas pelas Instruções CVM nº 412, de 07 de dezembro de 2004 e nº 430 de 30 de março de 2006, o(s) analista(s) de investimento, do departamento de análise de investimento da Fator S/A Corretora de Valores, que preparou(aram) este relatório declara(m) que:
(I) suas recomendações refletem única e exclusivamente suas opiniões pessoais, as quais foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Fator S/A Corretora de Valores. (II) as opiniões e fatos apresentados neste relatório não foram revisadas e/ou aprovadas por outros profissionais das sociedades que pertencem ao mesmo conglomerado financeiro da Fator S/A Corretora de Valores. (III) não possue(m), diretamente ou indiretamente, posições em ações e/ou outros valores mobiliários nas companhias que foram alvo de análise neste relatório, que representem 5% ou mais de seu patrimônio pessoal, e não está(ão) envolvido(s) na aquisição, alienação e intermediação de tais valores mobiliários no mercado.
(IV) não exerce(m) quaisquer funções no âmbito da(s) referida(s) companhia(s) e nem mantém vínculo com qualquer pessoa(s) que tenha(m) tais atribuições.
(V) a sua remuneração e/ou compensação baseia-se em parte no resultado total das atividades financeiras, que incluem as atividades de Investment Banking e corretagem de valores mobiliários. Entretanto, como
responsável(is) pela elaboração deste relatório afirma(m) não participar(em) de quaisquer transações das empresas objeto de análise, sendo que parte de sua(s) compensação(ões) não foi(ram), ou será(ão), diretamente ou indiretamente, relacionadas a alguma opinião e/ou recomendação contida neste relatório.
(VI) diretor(es), empregado(s) e/ou representante(s) da Fator S/A Corretora de Valores e/ou das sociedades que pertencem ao mesmo conglomerado financeiro da Fator S/A Corretora de Valores é(são) conselheiro(s) ou diretor(es) das sociedades adiante mencionadas, cujos valores mobiliários são alvo de análise da referida Instituição: IDEIASNET.
(VII) a Fator S/A Corretora de Valores e/ou as sociedades que pertencem ao mesmo conglomerado financeiro da Fator S/A Corretora de Valores participou(ram) da oferta pública de títulos e/ou valores mobiliários, recebendo nos últimos 12 (doze) meses compensação, das companhias adiante mencionadas, cujos valores mobiliários são alvo de análise da Fator S/A Corretora de Valores: Rio Bravo, Vale, Água Espraiada, SLC Agrícola, GP Investments, COPASA-MG, OGX, Hypermarcas, Le Lis Blanc, Gerdau, Metalúrgica Gerdau, Anhanguera, Redecard, Faria Lima.
(VIII) ainda no que se refere à compensação, a Fator S/A Corretora de Valores e/ou as sociedades que pertencem ao mesmo conglomerado financeiro da Fator S/A Corretora de Valores recebeu(ram) compensação por serviços prestados nos últimos 12 (doze) meses relacionados à atividades financeiras e Investment Banking das seguintes companhias: VALE, Banco Nossa Caixa, Brasil Ecodiesel e Suzano Papel e Celulose.
(IX) ainda no que se refere à compensação, a Fator S/A Corretora de Valores e/ou as sociedades que pertencem ao mesmo conglomerado financeiro da Fator S/A Corretora de Valores devem receber compensação por serviços prestados nos próximos 3 (três) meses relacionados à atividades financeiras e Investment Banking das seguintes companhias: CESP, EMAE, Brasil Ecodiesel, Banco Nossa Caixa, INPAR, Suzano Papel e
Celulose, Banco do Brasil S/A.
(X) a Fator S/A Corretora de Valores e/ou as sociedades que pertencem ao mesmo conglomerado financeiro da Fator S/A Corretora de Valores, ou fundos de investimento, carteiras e/ou clubes de investimento por eles administrados, possue(m) 1% (um por cento), ou mais, do capital social das companhias adiante mencionadas, as quais são alvo de análise da Fator S/A Corretora de Valores: BM&FBovespa, FERBASA, FRAS-LE, Contax, UOL, Metal Leve, Industrias Romi, La Fonte Participações, Iochpe-Maxion, BrasilAgro, Eucatex, CONFAB, Marisol, Paranapanema e Bardella.
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