Análise
Reunião Matinal
Tom do dia: “o dia” da semana!
Análise XP
Abertura
DI deve reagir ao cenário externo e IPCA, que pode se manter acima de 6% pelo 8º mês, e ao IGP-DI. Dólar tem leilão de linha, após cair ontem ao menor nível em mais de 3 semanas. EUA divulgam relatório de emprego. Juro dos treasuries recua após passar de 3% mais cedo com especulações de que dados melhores nos EUA ampliam chance de Fed iniciar redução dos estímulos este mês. Dólar se enfraquece contra maioria das moedas. Petróleo sobe com Obama buscando apoio a ação contra Síria. Cobre avança antes de payroll e dados na China amanhã. Rúpia indiana se fortalece.
Fechamento
Dólar cai; bolsa fecha na máxima em 3 meses. Ibovespa fechou no maior nível em 3 meses, com impulso de Petrobras e Sabesp. IBOV: +1,2%, 52.351,86 pontos.
Painel Corporativo
(+) Sabesp (SBSP3): Ciclo de revisão tarifária adiciona volatilidade ao case (+) Petrobras (PETR4): Um novo modelo de reajustes?
Agenda do Dia
Índice
Resumo Cotações Macroeconomia Painel Corporativo Proventos Carteiras Recomendadas A Hora do Gráfico Fique de Olho DisclaimerHora Local Indicador
Data Exp.
Ant.
08:00 BRA IGP-DI Inflação FGV (a.m.) Ago 0.28% 0.14% 09:00 BRA IPCA inflação IBGE (a.m.) Ago 0.26% 0.03% 09:00 BRA IPCA Inflação IBGE (a.a.) Ago 6.10% 6.27% 09:30 EUA Variação na folha de pagamento (exc agrícola)Ago 180K 162K 09:30 EUA Revisão líquida da folha de pagamento de dois mesesAgo -- --09:30 EUA Variaç em folha pgmto privada Ago 180K 161K 09:30 EUA Variação na folha pgto de manufaturados Ago 5K 6K 09:30 EUA Taxa de desemprego Ago 7.4% 7.4% 09:30 EUA Média de ganhos por hora (a.m.) Ago 0.2% -0.1% 09:30 EUA Média de ganhos por hora (a.a.) Ago 2.1% 1.9% 09:30 EUA Horas médias semanais todos os funcionáriosAgo 34.5 34.4 09:30 EUA Variação de emprego de famílias Ago -- 227 09:30 EUA Taxa de subdesemprego Ago -- 14.0% 09:30 EUA Labor Force Participation Rate Ago -- 63.4% sexta-feira, 6 de setembro de 2013
Reunião Matinal | Estratégia
Cotações
Mercado de Ações
Mercado de Commodities
Ibovespa Brasil 52.352 1,0 4,7 58,0x Soja 1.368 1,1 - 0,7 4,4
Dow Jones EUA 14.937 - 0,9 13,5x Milho 461 -1,8 - -4,4 -23,1
S&P 500 EUA 1.655 - 1,4 15,0x Trigo 640 -0,9 - -2,1 -22,0
MEXBOL México 39.686 -1,1 0,5 17,0x Açucar 17 0,8 - 1,0 -17,4
FTSE 100 Reino Unido 6.532 0,4 1,9 12,7x Algodão 82 -0,5 - -1,4 5,4
CAC 40 França 4.007 0,0 1,9 12,7x Café 117 0,0 - 0,5 -26,6
DAX Alemanha 8.235 -0,1 1,6 12,3x Petróleo (WTI) 108 1,1 - 0,7 16,8
IBEX Espanha 8.550 1,4 3,1 14,1x RBOB Gasolina 284 -1,0 - -1,9 9,3
NIKKEI 225 Japão 14.065 3,6 5,0 17,7x Ouro 1.367 -1,6 - -2,1 -17,9
SHASHR Shangai 22.598 1,9 4,0 10,8x Prata 314 0,1 - 0,1 5,3
HANG SENG Hong Kong 2.222 1,1 1,2 9,4x Cobre 284 -1,0 - -1,9 9,3
Mercado de Ações - Índices
Mercado de Câmbio
IBX 20.707 1,2 0,6 2,1 -5,8 Dólar/Real 2,33 -1,4 -2,1 -2,5 13,7 SMLL 1.332 0,6 0,9 3,0 -13,8 Euro/Real 3,05 -2,1 -2,7 -3,2 12,8 IMOB 713 0,9 -0,7 2,8 -22,3 Euro/Dolar 1,31 -0,7 -0,6 -0,8 -0,7 ICON 2.362 0,8 -0,2 1,2 -0,6 Yuan/Dólar 0,16 0,0 -0,0 -0,0 1,9 INDX 12.266 0,2 -0,5 0,9 1,0 Yen/Dólar 0,01 -0,4 -0,8 -2,0 -14,2 TCNO3 25,0 TOYB3 -50,0 VIVR3 25,0 TOYB3 -50,0 MPXE3 23,5 CCHI3 -20,0 OSXB3 18,3 ARTR3 -13,3 TEKA4 10,3 PTBL3 -11,9 ELPL4 9,6 TEMP3 -8,4 PMAM3 9,4 JBDU3 -7,8 GPCP3 9,1 LOGN3 -6,7 P/L Índice -CHIARELLI SA
-Pontos Dia ∆% Semana
∆% Mês ∆% Bolsa Origem Pontos Semana
∆% Mês ∆%
Mercado de Ações - Maiores Altas
Setor Empresa
Ano ∆%
Divisa Ratio Dia ∆% Semana
∆% Mês ∆% Ano ∆% Ano ∆%
Commodity Cotação Dia ∆% Semana
∆% Mês ∆%
Energia Elétrica Mineração & Siderurgia
-Ticker Semana ∆% -Energia Elétrica Bens de Capital -PARANAPANEMA SA GPC PART
Mercado de Ações - Maiores Baixas
Empresa Ticker Setor Semana ∆% TECTOY -TECTOY TECNOSOLO VIVER INCORPORAD MPX ENERGIA SA OSX BRASIL SA TEKA-PREF ELETROPAUL-PRF
LOG-IN LOGISTICA Logística
Infraestrutura
PORTOBELLO
-TEMPO PART
-JB DUARTE
Macroeconomia
“O dia” da semana!
Bolsas europeias e índices futuros americanos oscilam perto da estabilidade antes do dado mais importante da semana. Se o núm ero de novos postos de trabalho vier na faixa dos 175 mil, o Fed pode se sentir confortável para comprar menos do que os atuais US$ 85 bil hões de ativos a cada mês. Juro dos treasuries recua após passar de 3% mais cedo com especulações de que dados melhores nos EUA ampliam chance de F ed iniciar redução dos estímulos este mês. Petróleo sobe com Obama buscando apoio a ação contra Síria. China divulga dados de balança comercial amanha podendo impactar segunda. No Brasil divulgação do IPCA é destaque.
ÁSIA
* China divulga amanhã bal. com. de ago.: est. saldo US$ 20 bi (ant, 17,82 bi); export. A/a 5,5% (ant. 5,1%); import. A/a 11,3% (ant. 10,9%).
Ações japonesas caíram antes do payroll e da definição amanhã da próxima sede dos jogos olímpicos, com redução do otimismo de que Tóquio vença indicação para Madri; Istambul também disputa
EUROPA
Os dados fracos da produção industrial na Alemanha puxaram para baixo as principais bolsas na Europa, mas os índices acionári os mantêm a lateralidade, também à espera do payroll dos EUA. Às 7h35, Londres recuava 0,11%, Paris caía 0,08% e Frankfurt perdia 0,17%
EUA
Cias. americanas provavelmente ampliaram as contratações em agosto e a taxa de desemprego manteve-se no menor nível em mais de 4 anos, segundo estimativas de economistas
9H30 dado mais aguardado da semana
* 9:30: Criação de vagas de trabalho EUA ago., est. 180.000 (ant. 162.000) * 9:30: Taxa de desemprego EUA ago., est. 7,4% (ant. 7,4%)
BRASIL
* 8:00: IGP-DI inflação FGV Brasil ago., est. 0,29% (ant. 0,14%)
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Painel Corporativo
(+) Sabesp (SBSP3): Ciclo de revisão tarifária adiciona volatilidade ao case.
As ações da Sabesp chegaram a subir mais de 10% na última sessão, motivadas pela declaração do secretário de Energia do Estado de São Paulo, José Aníbal, de que será autorizado à empresa um reajuste das tarifas com base na inflação. "A Sabesp precisa e vai ter, assim que for recomposta a diretoria (do órgão regulador), o reajuste da inflação. Isso faz parte do contrato e não é matéria de discussão", afirmou Aníbal. Hoje será feita uma teleconferência com analistas e investidores (~14 hrs) para discutir o seu atual processo de revisão tarifária.
O ciclo de revisão tarifária, que também engloba o pedido de elevação de seu último reajuste de ~2,5% para ~13%, é sem dúvidas o principal foco do case (ao menos no curto prazo). Neste contexto, as declaração da ARSESP (órgão que regulamenta o setor) amparam o mercado, dando ao menos um indicativo que o reajuste terá por base a inflação. Ressaltamos que a companhia ainda passa por um processo de mudança de metodologia no modelo de reajuste tarifário, em que passará a ser considerado o tamanho de sua base de ativos, gastos e investimentos para expansão de rede, substituindo a prática vigente em que se tem a inflação do período como base. E sta migração de modelo de atuação nos dá um conforto maior em Copasa (peer de mercado), em que a expansão e eficiência são pontos mais fortes, contribuindo para reajustes futuros. Todavia, apesar de esperarmos uma boa performance para as ações da Sabesp condicionada a evolução dos pontos discutidos, não recomendamos exposições direcionais ao setor.
(+) Petrobras (PETR4): Um novo modelo de reajustes?
As ações da Petrobras apresentaram uma forte alta na última sessão, com a PN subindo 4,09% e ON +3,28%, contribuindo para um melhor desempenho do índice Ibovespa. O principal motivo para a alta das ações da companhia foi um rumor de mercado sobre um novo mecanismo de reajuste de combustíveis, apurado pela Agencia Estado. Segundo a matéria, nos bastidores do governo se cogita a criação de um a conta-petróleo onde a diferença de preços praticados são depositadas e a partir de um determinado valor, é ativado um reajuste de combustíveis automático, nos mesmos moldes da Ecopetrol na Colômbia, onde os preços são reajustados mensalmente, conforme a variação do mercado internacional. Neste modelo, a diferença (positiva ou negativa) de preços de derivados é o fator decisivo para o reajuste. Cogita-se a imposição de um limite de repasse, para que a inflação não seja afetada em sua plenitude, atenuando o movimento e atendendo as necessidades da companhia.
Apesar de ser uma pura e simples especulação, caso venha a ocorrer, pode transformar o case da Petrobras. Atualmente a companhia gera um ROE ~7,8% e negocia a 0,6x P/VPA, detendo um gigantesco plano de investimentos e uma grande necessidade de caixa para tal exercício. Mediante a recorrentes prejuízos no segmento de abastecimento e ramp up de operações em E&P, a companhia tem dificuldade de entregar resultados, e pressionada pelo seu grande Capex, continua com uma perspectiva ruim em relação a sua alavancagem (Dívida Líquida/EBITDA superior a 2,5x). Para que a conta se equacionalize os reajustes de preços de combustíveis (os quais ela impor ta a preços de mercado e internaliza de forma subsidiada para controlar a inflação) devem ocorrer com maior frequência. O tamanho da disparidade de preços permeia os 30%. Neste sentido, um mecanismo transparente de reajuste de preços seria uma excelente saída para a compan hia. Lembramos que grande parte dos investidores possui uma baixa exposição ao case, o que potencializa o fluxo de notícias e impacto em suas ações.
Proventos
AMBEV AMBV3 16/09/2013 27/09/2013 0,65 0,65 Dividendo Quadrimestral 0,8% 2,6% AMBEV-PREF AMBV4 16/09/2013 27/09/2013 0,65 0,65 Dividendo Quadrimestral 0,8% 2,8% AREZZO INDUSTRIA ARZZ3 30/12/2013 31/01/2014 0,09 0,10 JCP Irregular 0,2% 1,8% BANESTES BEES3 01/10/2013 01/11/2013 0,00 0,00 JCP Anual 0,4% 5,9% BANCO DO BRASIL BBAS3 12/09/2013 30/09/2013 0,27 0,31 JCP Trimestral 1,1% 10,1% CIELO SA CIEL3 16/09/2013 30/09/2013 0,05 0,06 JCP Semi-anual 0,1% 3,6% LOJAS AMERIC LAME3 09/09/2013 22/04/2014 0,02 0,03 JCP Anual 0,2% 0,8% LOJAS AMERIC-PRF LAME4 09/09/2013 22/04/2014 0,02 0,03 JCP Anual 0,2% 0,7% MARCOPOLO POMO3 24/09/2013 30/12/2013 0,03 0,04 JCP Anual 0,5% 2,5% MARCOPOLO-PREF POMO4 24/09/2013 30/12/2013 0,03 0,04 JCP Anual 0,5% 2,4%
Tipo Frequência Yield do
Provento
Dividend Yield (12m)
Próximos Proventos
Empresa Código Data Ex Data de
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Carteiras Recomendadas
Carteira XP -10,7 37,3 -12,1 15,9 76,5 -7,3 20,4 120,5 - - - -dif. p.p. 3,4 p.p. 29,9 p.p. 6,0 p.p. 14,8 p.p. 31,5 p.p. 4,2 p.p. 20,4 p.p. 109,8 p.p. - - - -Carteira XP Dividendos 5,1 16,4 3,6 29,3 41,8 17,5 37,6 137,4 - - - -dif. p.p. 19,2 p.p. 9,0 p.p. 21,7 p.p. 28,3 p.p. -3,2 p.p. 29,0 p.p. 37,5 p.p. 104,1 p.p. - - --Carteira XP Small Caps -13,1 29,6 -18,9 - - -11,1 8,1 -8,6 - - -
-dif. p.p. 1,0 p.p. 22,2 p.p. -0,8 p.p. - - 0,5 p.p. 8,1 p.p. 16,5 p.p. - - - -Carteira XP Alpha -5,1 - - - -5,1 - - - -dif. p.p. 9,0 p.p. - - - - - - -15,4 p.p. - - - -Ibovespa -14,1 7,4 -18,1 1,0 45,0 -11,5 0,1 10,7 - - - -Carteira XP 1,2 1,7 -3,3 -2,5 -2,2 -8,9 2,7 -1,6 2,2 - - -dif. p.p. 3,1 p.p. 5,6 p.p. -1,4 p.p. -1,7 p.p. 2,1 p.p. 2,4 p.p. 1,1 p.p. -5,3 p.p. -2,4 p.p. - - -Carteira XP Dividendos 5,7 3,2 0,4 2,7 -0,7 -6,3 -1,9 1,0 1,5 - - -dif. p.p. 7,6 p.p. 7,1 p.p. 2,2 p.p. 3,4 p.p. 3,6 p.p. 5,0 p.p. -3,5 p.p. -2,7 p.p. -3,2 p.p. - -
-Carteira XP Small Caps 4,5 2,5 0,0 -3,1 -2,6 -9,5 3,4 -7,6 0,1 - -
-dif. p.p. 6,4 p.p. 6,4 p.p. 1,9 p.p. -2,3 p.p. 1,7 p.p. 1,8 p.p. 1,7 p.p. -11,3 p.p. -4,6 p.p. - -
-Carteira XP Alpha - - - -1,2 -5,9 - - -
-dif. p.p. - - - - - - -2,8 p.p. -9,6 p.p. - - -
-Ibovespa -2,0 -3,9 -1,9 -0,8 -4,3 -11,3 1,6 3,7 4,7 - -
-*Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/2013.
mai/13 jun/13 jul/13 ago/13 set/13 out/13 nov/13 dez/13 Portfólio jan/13 fev/13 mar/13 abr/13
Performance: Carteiras XP
Portfólio 2013 2012 2011 2010 2009 Últimos 12 m Últimos 24 m Inicial* -14,0 -12,0 -10,0 -8,0 -6,0 -4,0 -2,0 0,0 2,0 4,0 6,0 8,0jan-13 fev-13 mar-13 abr-13 mai-13 jun-13 jul-13 ago-13
DESEMPENHO ANUAL
A Hora do Gráfico
Ibovespa (IBOV)
Nesta quinta-feira, tivemos um bom dia de alta rompendo a resistência da LTB que vem desde o topo de janeiro, mas ainda não cons eguimos romper a resistência de 52.400, que é extremamente importante. Se isso acontecer nos próximos dias abriremos espaço para mais altas. Se voltarmos a cair, suporte fica em 49.800. A tendência é de alta com MM21 ascendente e preços acima dela.
Reunião Matinal | Estratégia
Fique de Olho
Cetip (CETIP3)
Se nesta sexta-feira, depois das 16h, estivermos com um candle de força altista (abertura no terço inferior e último negócio no terço superior do dia), rompendo o patamar de 23,96, poderemos ter boa oportunidade de compra pelo método Lauro-LeandroStormer.
Cyrela (CYRE3)
Se nesta sexta-feira, depois das 16h, estivermos com um candle de força altista (abertura no terço inferior e último negócio no terço superior do dia), rompendo o patamar de 16,05, poderemos ter boa oportunidade de compra pelo método Lauro-LeandroStormer.
Equipe
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Analistas
Caio Sasaki, CNPI-T Lauro Vilares, CNPI-T Luiz Augusto Ceravolo, CNPI-T Richard Cole, CNPI
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Tito Gusmão, CNPI-T William Alves, CNPI
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