1. Características do Sistema Bancário
O Chipre tem um sistema bancário muito grande em relação à sua economia o total de ativos do sistema financeiro era de 896% do PIB em 2010.
Como comparacao os ativos na Uniao Europeia eram de 357% e a Zona do Euro 334% em 2009.
Mesmo excluindo as operações de bancos domesticos no exterior, o
tamanho do sistema bancário ainda é grande. Superando em mais de sete vezes o PIB.
No entanto, Chipre não é único pais com este tipo de problema. Vários outros países da UE têm sistemas bancários semelhantes ou mesmo maiores (Figura 1).
Este modelo de sistema financeiro cresceu significativamente durante a última década (Figura 2) como resultado de um ambiente global favoravel e a medidas politicas de autoridades locais com o intuito de promover seus paises a centros financeiros internacionais.
Apenas recentemente em decorrencia de crises financeiras, desalavancagem de bancos internacionais e contracao nos fluxos de capitais entre paises foi que essa tendencia sofreu um desaceleramento.
Dois fatores distinguem Chipre de outros países com sistema bancarios tambem muito grandes .
Primeiro fator.
As instituições de crédito nacionais - sob a forma de cooperativas e de bancos comerciais - desempenham um papel importante, representando 63% dos ativos totais do sistema bancário em 2009.
Segundo fator
Apesar de os maiores bancos domesticos no Chipre serem pequenos em termos absolutos, seu tamanho em proporção ao PIB e o que os diferencia de outros países (Figura 3).
Poucos paises Europeus tem bancos de capital nacional tao grandes comparados a sua economia
Esse fator se reflete tambem em níveis de concentração elevados, com os três maiores bancos – Bank of Cypruss, Marfin Popular Bank e Hellenic Bank - controlando 56% dos depósitos
domésticos e 48% dos empréstimos internos ate março de 2011.
estes bancos se situam no centro de grupos financeiros que proporcionam uma ampla variedade de serviços financeiros. Eles também ampliaram significativamente suas operações no exterior (em particular na Grécia) em anos recentes.
A expansão significativa do sistema bancário cipriota em geral, e de grandes bancos domesticos em particular, tem sido parte de um grande e amplo esforço para promover a ilha como um centro internacional de negócios. A estratégia tem, sem dúvida, sido um sucesso, a contribuição do
setor financeiros - direta e indiretamente - no emprego e PIB em Chipre têm sido substancial (Figura 4).
2. Os riscos sistêmicos de grandes bancos
O tamanho atual do sistema bancário cipriota, e, particularmente, de seus dois maiores bancos, levanta a questão se o crescimento tem sido inequivocamente uma boa coisa que deve continuar por tempo indeterminado. Em particular, contra o benefícios anteriormente mencionados estao os riscos que precisam ser tomados em consideração.
O mais importante deles é o risco sistêmico - ou seja, o risco "de
perturbação dos serviços financeiros que é causada por uma deterioração da totalidade ou partes do sistema financeiro e tem o potencial de produzir consequências negativas graves para a economia "(FMI, BIS e FSB, outubro de 2009).
O risco sistêmico se materializa quando o colapso de uma instituição financeira provoca disturbios no fluxo de serviços financeiros (isto é, certo
serviços financeiros tornam-se temporariamente indisponível e / ou o seu custo é
substancialmente aumentado) e significativas repercussões negativas vasam para a economia real.
A avaliacao do risco sistémica é um exercício desafiador por causa das variaveis de tempo, contexto especifico, e proposito do avaliamento.
No entanto, critérios como tamanho (falta de) opcoes de substituicao e interconexão são úteis para avaliar se uma instituição financeira
é sistemicamente importante (SIFI systemically important financial institution).
Riscos sistêmico criado por SIFIs é uma NEGATIVE EXTERNALITY que pode levar a efeitos de contágio significativas para o mais amplo sistema financeiro e repercussões sobre a economia global.
A ausência de meios para o adequado monitoramento e controle de tal risco , eleva a expextativa para os participantes do mercado, de um futuro apoio do governo caso alguma
SIFI entre em problema - o chamado "too-big-to-fail 'problema.
O apoio implícito fornecida pelas autoridades para o setor financeiro
também se reflete nos niveis que são atribuídas pelas agências de avaliacao de crédito para bancos. Um nivel de crédito de um banco, que se destina a refletir sua segurança e
solidez, abrange tanto uma avaliação do banco em si
e seu risco de inadimplência, bem como um julgamento sobre oum suposto apoio do governo . Agências de classificação de crédito muitas vezes aumentam os niveis de grandes bancos levando em conta a probabilidade de apoio governamental que esses bancos receberia em caso de dificuldades financeiras.
Esta elevação nos niveis de classificação representa um subsídio implícito do governo para os bancos, uma vez que lhes permite tomar emprestado a um menor custo na base de uma maior percepcao de credibilidade.
A crise financeira confirmou os riscos colocados por SIFIs e seus
apoio por parte dos governos em caso de problemas. Antes da crise, o saldo de sistemas bancários em alguns centros financeiros internacionais - como Islândia, Irlanda, Suíça, e Reino Unido - se expandiu rapidamente. A crise atingiu
especialmente os bancos que tinham investido pesadamente no mercado imobiliario americano ou tinha emprestado significativamente para financiar bolhas imobiliárias domésticos;
que eram altamente alavancados e operacional com baixo capital e baixa reserva de liquidez , que foram particularmente expostas ao financiamento de capital externo e
que eram dependentes de fontes voláteis de renda.
Como resultado da crise, a Islândia sofreu o colapso de seus três principais
bancos comerciais, que se tornaram grande demais para serem salvos. O pais passou por uma grande crise econômica.
Irlanda evitou um destino semelhante, mas com o custo de
nacionalizar seu sistema bancário (que agora está sendo desalavancado e reestruturado) e recorrer a um programa de ajuda do FMI-UE. O custo foi enorme em ambos os casos, a produção econômica eo nível de vida caiu proporcionalmente.
Suíça interveio rapidamente através da criação de um
"BAD BANK" veículo para manter alguns dos ativos tóxicos de um dos seus dois principais bancos (UBS) e por meio de injeção de capital em que, portanto com menores consequencias O Reino Unido forneceu apoio significativo para o seu sistema bancario
de várias formas - provisão de liquidez, garantias de dívidas, esquema de protecao de ativos etc - incluindo pela tomada de participações importantes no capital em dois dos
seus maiores bancos (RBS e Lloyds).
A capacidade das autoridades para apoiar o sistema bancário nestes países em última análise dependia tanto na dimensão do problema e em
condições macroeconômicas - ou seja, o "espaço fiscal" disponíveis para atender o problema (que depende do tamanho da dívida pública), o
dependência de fontes de financiamento externo, ea capacidade da economia para recuperar, contando com outras fontes de crescimento.
Duas das principais lições da crise financeira são, portanto, a importância de conter o passivos contingentes para o governo resultante de uma grande sistema bancario, e da necessidade de fortes bases macroeconômicas para agir como um
amortecedor em casos dos relacionados se materializarem
3.
Implicações políticas para Chipre4.
No caso de Chipre, os dois grandes grupos bancários domesticos
parece satisfazer os critérios para ser sistemicamente importantes com base no definição mencionadas. O seu papel como intermediários de fluxo financeira externo e como fornecedores de serviços financeiros domésticos significa que o
colapso de qualquer um deles teria repercussões significativas
sobre a economia real e os efeitos deletérios de reputação em Chipre como um centro internacional de negócios.
Seu tamanho pode superar a capacidade
do governo para apoiá-los (ou para pagar aos depositantes), se necessário. Além disso, seu domínio da maioria dos segmentos de serviços financeiros faria provavelmente afectar a prestação dos principais serviços financeiros em caso de falha e pode levar a efeitos domino sobre outras instituições financeiras. Em
Além disso, esses bancos estão expostos a vulnerabilidades conjunturais, como um quantidade significativa de camisa-prazo depósitos dos não residentes, bem como de alta exposições para a Grécia e para o sector interna imobiliária.
Vários fatores estruturais e políticos diminuem esses riscos. Os grandes bancos têm fortes e lucrativas franquias domésticas; operam em um tradicional
modelo de negócios com baixa relacao de créditos para depósito em comparação com a maioria das grandes bancos europeus.
têm geralmente estruturas mais efficientes corporativas e
não investem em títulos estruturados ou realizar operações com derivativos .
Além disso, os bancos são regulados e supervisionados de forma prudente
pela CBC. No entanto, estes fatores de atenuação não invalidam completamente o fato de que o colapso de um destes bancos (embora improvável) poderia interromper o fluxo de
serviços financeiros e ter importantes repercussões negativas sobre cipriota e para a economia geral.
Assim como em outros países, os dois maiores bancos cipriotas estão operando sob a premissa das agências de avaliacao de crédito e muitos participantes do mercado de que
o governo vai dar em caso de necessidade. Os recentes rebaixamentos de niveis da dívida pública cipriota, o que levou as agências de avaliacao de credito a baixar
sua opiniao sobre a capacidade do governo para apoiar o sistema bancario e, assim, levou ao rebaixamento dos niveis de credito de bancos, bem como,
destaca a estreita ligação entre o governoe o sistema bancário.
Quais são as implicações de experiência internacional para Chipre?
Primeiro, as autoridades devem adotar uma abordagem mais macroprudencial para setor financeiro , a fim de identificar e controlar emergente
riscos sistémicos, incluindo os que surgem por causa do tamanho dor bancos domesticos A responsabilidade pela estabilidade financeira
não reside unicamente nas autoridades monetárias e de supervisão, como visto em outros países, os governos nacionais podem ter de intervir, usando
fundos dos contribuintes para apoiar o sistema bancário. Em termos de preparo paea crises , as autoridades devem desenvolver planos de contingência
protocolos e deve esclarecer melhor as responsabilidades entre eles (por exemplo, com respeitar a comunicação e tomada de decisão) em caso de uma crise.
Medidas prudenciais adicionais também devem ser adotadas para lidar especificamente com os bancos sistemicamente importantes.
Estes incluem mais poder e
recursos para a CBC para permitir uma supervisão mais intensa e proativa dos dois grandes bancos, maior capital regulamentar e os requisitos de liquidez, bem como padrões de governança corporativa mais rigorosas para esses bancos, e reforçar o quadro de resolução e determinando que a recuperação e
planejamento resolução ser realizada para estes bancos.
Em segundo lugar, existe uma necessidade de uma imediata e significativa
esforço de consolidacao fiscal. Isto é particularmente importante para Chipre, pois, como um membro da zona euro, que não tem a capacidade de recorrer à expansao monetária, a fim de neutralizar o impacto de uma crise bancária na
economia.
Embora o nível actual da dívida pública em relação ao PIB não seja excessivamente alta comparado a outros paises membros da UE, o tamanho ea estrutura do sistema bancário significa que Chipre deverá ter como alvo a a um muito
mais baixo nivel de dívida pública em proporção ao PIB em longo e médio prazo.
Finalmente, as autoridades devem acompanhar de perto a políticas internacional relevantes e considerar, seguir o exemplo de outros países com
grandes centros financeiros - como o Reino Unido e Suíça - e uma força-tarefa de especialistas para informar sobre este topic.
A razão para realizar esta abordagem é que o tema envolve decisoes de medidas difíceis e as soluções propostas para controlar a acumulação de risco sistêmico
pode ter implicações sobre o modelo adotado por Chipre, em recente anos, o que depende, em grande medida sobre a intermediaçãode
fluxos financeiros internacionais. Envolvendo todas as partes interessadas para afinar este modelo,
mantendo ao mesmo tempo um sistema financeiro internacionalmente competitivo , seria o tareda a ser cunprida.
