Página | 1 Bolsa
Os dados positivos divulgados na manhã de ontem ajudaram o Ibovespa a iniciar agosto em alta, com puxada em papéis como Petrobras, Gerdau e JBS. O índice encerrou em alta de 1,88%, aos 49.141 pontos, com volume financeiro superior ao registrado nos dias anteriores, totalizando R$ 6,73 bilhões. No ano, a queda acumulada é de 19,38%. O dia de hoje já mostras as bolsas asiáticas encerrando em alta e os principais mercados europeus operando do lado positivo. Com agenda econômica mais uma vez dominada pelos indicadores dos Estados Unidos, com dados do mercado de trabalho e folha de pagamentos, a expectativa para a Bovespa fica em cima do vigor destes indicadores, depois da alta de ontem.
Câmbio
Ontem o BC optou por ficar fora do mercado de câmbio, depois de atuar por três vezes na véspera. O dólar chegou a superar o patamar de R$ 2,30, encerrando o dia com alta de 1,10%, a R$ 2,3030. Este é o maior patamar para a moeda americana desde 31 de março de 2009, quando encerrou em R$ 2,3180. No mercado futuro, o dólar para setembro fechou em alta de 1,16%, a R$ 2,3190.
Juros
No mesmo caminho da bolsa e do câmbio, os juros também seguiram em alta, reflexo também dos indicadores positivos divulgados no exterior. No fechamento, na BM&FBovespa, a taxa do contrato futuro de juro jan/14 marcava 8,91%, de 8,85% no ajuste de ontem.
Índices, Câmbio e Commodities
Altas e Baixas do Ibovespa
Ibovespa x Dow Jones (em dólar)
60 80 100 120 140
Dow Jones Ibovespa
Brasil Referência Expectativa Apurado Anterior
05:00 IPC-Fi pe (mens a l ) Jul ho -0,20% -0,13% 0,32%
Estados Unidos Referência Expectativa Apurado Anterior
09:30 Va ri a çã o na fol ha de pa ga mento (exc. a grícol a ) Jul ho 185 mi l 195 mi l 09:30 Va ri a çã o na fol ha de pa ga mento pri va da Jul ho 195 mi l 202 mi l 09:30 Va ri a çã o na fol ha de pa ga mento ma nufa tura dos Jul ho 2 mi l -6 mi l 09:30 Ta xa de des emprego Jul ho 7,50% 7,60% 09:30 Renda pes s oa l Junho 0,40% 0,50% 09:30 Ga s tos pes s oa i s Junho 0,50% 0,30% 10:45 ISM de New York Jul ho 47
Europa Referência Expectativa Apurado Anterior
06:00 IPP (m/m) Junho 0,00% 0,00% -0,30%
China Referência Expectativa Apurado Anterior
Grupo Fleury (FLRY3) – Resultados referentes ao 2T13
O Grupo Fleury apresentou receita líquida de R$ 433,6 milhões no 2T13, com crescimento de 15,9% sobre o mesmo trimestre de 2012. O resultado foi consequência de um maior crescimento das receitas no segmento de Operações em Hospitais (de 25,0% a/a, para R$ 63,6 milhões), com forte desempenho também das Unidades de Atendimento (+15,5% a/a, para R$ 357,3 milhões).
A companhia novamente demonstrou crescimento do custo dos serviços prestados (+17,6% a/a, para R$ 320,7 milhões) superior ao das receitas, sobretudo para pessoal e serviços médicos (+18,0% a/a, para R$ 157,8 milhões), que refletiu a necessidade de ajustes na “estrutura de pessoal, incluindo back-office e qualificação de pessoal no Rio de Janeiro”. Também as despesas operacionais registraram crescimento expressivo de 24,8%, totalizando R$ 56,2 milhões, em função dos das despesas com a nova campanha da marca Fleury, principalmente.
Como resultado de um aumento dos custos em proporção da receita líquida, o EBITDA registrou menor crescimento, de 2,7%, totalizando R$ 84,0 milhões, com recuo da margem EBITDA de 2,5 p.p., para 19,4%. O lucro líquido somou R$ 22,1 milhões, 31,5% abaixo do registrado no 2T12, com queda da margem líquida de 8,6% no 2T12 para 5,1% no 2T13. Apesar de a dívida líquida do Fleury ter apresentado crescimento de 3,6% na comparação anual, somando R$ 394,9 milhões, esta se reduziu frente o 1T13 após o pagamento de uma dívida no valor de R$ 65 milhões. A relação dívida líquida / EBITDA em 12 meses caiu de 1,5x no 2T12 para 1,3x no 2T13.
Opinião: O Grupo Fleury apresentou bom crescimento de receitas no 2T13, em linha com as expectativas do mercado, como resultado de um melhor desempenho da marca Fleury e
Página | 3 Mineração – Volume de minério de ferro exportado sobre 13,7% em julho
O Brasil exportou 26.695 mil toneladas de minério de ferro em julho/2013, volume que foi 13,7% maior que no mês anterior e 9% superior a julho/12. A receita das exportações atingiu US$2,7 bilhões, 2,9% mais que em maio/13, porém 6,2% menor que em julho/12. Em julho, o preço médio das exportações teve queda de 9,5%, não refletindo ainda a recuperação das cotações na China iniciada em junho. O preço spot chinês está bastante volátil este ano. Após uma máxima de US$158,90 por tonelada em fevereiro, os preços recuaram até US$110,40/t em maio, recuperando para uma máxima de US$132,60/t no final de julho. Hoje a cotação do minério na China foi de US$130,10/t.
Exportações Brasileiras de Minério
Julho/13 Junho/13 Var. Julho/12 Var.
Volume Total - mil ton. 29.695 26.107 13,7% 27.251 9,0%
Volume Médio Diário - mil ton. 958 870 10,1% 879 9,0%
Receita - US$milhões 2.666 2.591 2,9% 2.843 -6,2%
Preço Médio das Exportações - US$/t 89,78 99,25 -9,5% 104,33 -14,0%
Preço Médio Minério na China - US$/t 127,19 114,82 10,8% 127,94 -0,6%
Frete Médio Brasil - China - US$/t 20,71 17,96 15,3% 17,91 15,6%
Diferença Preço Export. Vs . Preço China - US$/t (1) -7% 10% -16,6pp 3% -9,6pp Fonte: MDIC/Secex e Bloomberg
(1) Deduzindo frete e umidade de 8%
As exportações de minério mostraram em julho volume, preço e receitas positivos para as mineradoras. Naturalmente, a empresa que mais se beneficia disso é a Vale. Nossa indicação para VALE5 é de Compra com Preço Justo de R$42,00/ação. A empresa divulga seus resultados do 2T13 na próxima semana (7/agosto – quarta-feira). Nossa expectativa é que os resultados operacionais da Vale no 2T13 serão positivamente influenciados por maior volume de vendas de minério de ferro e reduções de custos. No entanto, a desvalorização do real vai comprometer o lucro líquido.
Evolução mensal do fluxo líquido de capital estrangeiro na Bovespa (R$ milhões) 1.079 (4.173) (1.227) 534 3.715 4.576 2.366 1.594 921 (1.157) (4.074) (188) (5.000) (4.000) (3.000) (2.000) (1.000) 0 1.000 2.000 3.000 4.000 5.000 6.000
ago/12 set/12 out/12 nov/12 dez/12 jan/13 fev/13 mar/13 abr/13 mai/13 jun/13 jul/13
Fonte: Ibovespa, dados até 30/07/2013
Fluxo de Capital Estrangeiro
(R$ milhões) 30/7/13 30 dias Mês Ano
Saldo (772,306) (341) (188,4) 4.038,1
Fonte: BMFBovespa
Contratos em Aberto – Ibovespa Futuro
50.000 80.000 110.000
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AGENDA MACROECONÔMICA
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Data Horário País /
Região Indicador Referência Expectativa
Fonte: Bloomberg
Segunda-feira 08:30 BR BC - Pes qui s a Focus (s ema na l )
5/8/2013 10:00 BR PMI Servi ços Jul ho 51
11:00 EUA ISM Compos to (exc. ma nufa tura ) Jul ho 53 52,2
05:00 EURO PMI Servi ços Jul ho 49,6 49,6
05:00 EURO PMI Compos to Jul ho 50,4 50,4
05:30 EURO Sentix - Confi a nça do i nves tidor Agos to -10 -12,6
06:00 EURO Venda s a va rejo (m/m) Junho -0,60% 1,00%
Terça-feira 08:00 BR IGP-DI Infl a çã o FGV (m/m) Jul ho 0,24% 0,76%
6/8/2013 10:30 BR Produçã o de veícul os Anfa vea Jul ho 320823
09:30 EUA Ba l a nça comerci a l Junho -43,5 bi . -45,0 bi .
11:00 EUA IBD/TIPP - Oti mi s mo econômi co Agos to 47,7 47,1
11:00 EUA JOLTs - Ofertas de emprego Junho 3828
Quarta-feira 09:00 BR IPCA i nfl a çã o IBGE (m/m) Jul ho 0,00% 0,26%
7/8/2013 09:00 BR IPCA Infl a çã o IBGE (a /a ) Jul ho 6,26% 6,70%
12:30 BR BC - Fl uxo ca mbi a l (s ema na l )
08:00 EUA MBA - Sol i ci tações de emprés timos hi potecá ri os 2/a go -3,70%
16:00 EUA Crédi to a o cons umi dor Junho 15 bi . 19,615 bi .
Quinta-feira 08:00 BR IGP-M Pri mei ra Prévi a Agos to 0,26%
8/8/2013 08:00 BR FGV: IPC-S (m/m) 7/a go -0,17%
11:00 BR Util i za çã o da ca pa ci da de CNI (SA) Junho 82,20% 09:30 EUA Novos pedi dos s eguro-des emprego 2/a go 335 mi l 326 mi l
09:30 EUA Seguro-des emprego 27/jul 2.951 mi l
05:00 EURO BCE - Rel a tóri o mens a l
22:30 CH IPC (a /a ) Jul ho 2,80% 2,70%
Mario Roberto Mariante, CNPI* mmariante@plannercorretora.com.br Luiz Francisco Caetano, CNPI
lcaetano@plannercorretora.com.br Gustavo Pereira Serra, CNPI gserra@plannercorretora.com.br Victor Luiz de Figueiredo Martins, CNPI vmartins@plannercorretora.com.br Cristiano de Barros Caris
ccaris@plannercorretora.com.br Silvia Chandrowski Zanotto, CNPI-T
szanotto@plannercorretora.com.br Andre Seiti Tanaka
atanaka@plannercorretora.com.br
EQUIPE
Parâmetros do Rating da Ação
Nossos parâmetros de rating levam em consideração o potencial de valorização da ação, do mercado, aqui refletido pelo Índice Bovespa, e um prêmio, adotado neste caso como a taxa de juro real no Brasil, e se necessário ponderação do analista. Dessa forma teremos:
Compra: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for superior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio.
Neutro: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for em linha com o potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio.
Venda: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for inferior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio.
