Operadora:
Bom dia, e obrigada por aguardarem. Sejam bem-vindos à teleconferência da American Banknote para discussão dos resultados referentes ao 1T07. Estão presentes hoje conosco os senhores Sidney Levy, Diretor Presidente; Sylio Ferreira Swerts, Diretor Financeiro e de RI; e Carlos Affonso D’Albuquerque, Gerente de RI da Companhia.
Informamos que esse evento está sendo gravado e que todos os participantes estarão apenas ouvindo a teleconferência durante a apresentação da Companhia, e, em seguida, iniciaremos a sessão de perguntas e respostas, quando mais instruções serão fornecidas. Logo após as perguntas dos analistas, iniciaremos a sessão para jornalistas. Caso algum dos senhores necessite de alguma assistência durante a conferência, queiram, por favor, solicitar a ajuda de um operador, digitando *0.
Esse evento também está sendo transmitido, simultaneamente pela Internet via
webcast podendo ser acessado no endereço www.abnote.com.br/ri, onde se encontra disponível a respectiva apresentação. A seleção dos slides será controlada pelos senhores. O replay deste evento estará disponível logo após seu encerramento. Lembramos que os participantes do webcast poderão registrar antecipadamente, no website, perguntas a serem respondidas durante a sessão de perguntas e respostas.
Antes de prosseguir, gostaríamos de esclarecer que eventuais declarações que possam ser feitas durante essa teleconferência, relativas às perspectivas de negócios da American Banknote, projeções e metas operacionais e financeiras, constituem-se em crenças e premissas da diretoria da Companhia, bem como em informações atualmente disponíveis. Considerações futuras não são garantias de desempenho. Elas envolvem riscos, incertezas e premissas, pois se referem a eventos futuros e, portanto, dependem de circunstâncias que podem ou não ocorrer. Investidores devem compreender que condições econômicas gerais, condições da indústria e outros fatores operacionais podem afetar o desempenho futuro da American Banknote, e podem conduzir a resultados que diferem materialmente daqueles expressos em tais considerações futuras.
Gostaria agora de passar a palavra ao Sr. Sydney Levy, Diretor Presidente. Sr. Levy, pode prosseguir.
Sydney Levy:
Bom dia a todos. Obrigado por estarem conosco em mais uma apresentação dos resultados da Companhia, dessa vez o 1T07. Espero que vocês tenham com vocês a apresentação que está no nosso site.
Começando pela página dois, vou comentar os resultados da nossa receita líquida, de R$110,5 milhões, que foi a maior receita que nós jamais conseguimos em um trimestre, e o EBITDA de R$30,4 milhões, que também é o maior EBITDA que nós jamais conseguimos na história da empresa. Nós temos perseguido esse
número já há algum tempo, não tínhamos conseguido, mas dessa vez conseguimos, o que foi um motivo de grande alegria para nós.
O lucro líquido da empresa apresentou uma queda de R$16,8 milhões, contra R$18 milhões do ano passado, e isso se deveu exclusivamente ao fato de que a nossa taxação foi, nesse trimestre, de 32,7% do pré-tax, contra 24,6% no 1T06. Por que isso aconteceu? Porque nós tivemos a nossa assembléia de acionistas dia 30 de março; conseqüentemente, não tivemos tempo hábil para pagar os juros sobre patrimônio líquido no 1T07 e, com isso, não pudemos abater essas despesas, e conseqüentemente nosso imposto de renda foi mais alto.
Nós, subseqüentemente, aprovamos o pagamento de dividendos e juros sobre patrimônio líquido em abril, que já fizemos, e em junho, que vamos fazer em junho. Então vamos ter, no 2T, um efeito duplo desse benefício, e acreditamos que para o 1S esse número será semelhante entre o ano passado e esse. Essa é a razão pela qual nosso lucro caiu, apesar de que nosso EBITDA subiu 6%. Então, nós estamos pagando os dividendos agora e os juros do patrimônio líquido, totalizando R$0,10/ação a cada vez, e com isso vamos eliminar essa questão.
Nós temos ainda duas notícias: a postergação do início do Correio Híbrido, que eu vou comentar em detalhe na apresentação da divisão, e nós também vencemos um leilão eletrônico muito importante para nós, que eu também vou comentar no resultado da área de cartões.
As nossas ações foram incluídas no IBrX, a gente ficou muito satisfeito, a gente está fazendo exatamente um ano da abertura de capital, e acho que isso é um bom sinal. Nós somos uma empresa relativamente pequena, mas conseguimos entrar no IBrX.
Mudando de página, caindo nos cartões, vocês vão ver que nós estamos apresentando uma receita de R$52,5 milhões, um EBITDA de R$17,5 milhões e um volume de R$181 milhões. E aí a pergunta óbvia é a seguinte: por que o volume aumentou 13% e a receita e o EBITDA só aumentaram 4,6%? E aí nós temos que entender a natureza do nosso negócio. Nós temos, no nosso negócio de cartões, dois grandes grupos: um que engloba os cartões de telefonia, que são os cartões dos telefones celulares e os cartões dos telefones públicos, e o outro que são os cartões bancários – todo tipo de crédito, débito, private label. E esses dois grupos tiveram, nesse trimestre, comportamentos muito diferentes.
Nos cartões bancários, nós tivemos um aumento de volume da ordem de 9%, que é mais ou menos o que nós estávamos esperando mesmo. Esse aumento de 9% gerou um aumento no EBITDA dos cartões bancários de 12%, que era também mais ou menos o que nós estávamos esperando.
Mas nos cartões telefônicos, nós tivemos um aumento de 15% no volume, um aumento muito superior ao que nós estávamos esperando, e acreditamos que é um aumento insustentável, não acreditamos que isso vá continuar dessa maneira. Quando você compõe esses 9% e 15%, na proporção dos 74%, você chega a esses 13% de aumento de volume.
Mas nos cartões telefônicos, que nós aumentamos em 15% o volume, nós temos a mesma receita, o mesmo EBITDA e a mesma margem. Então, o aumento de EBITDA foi zero. Por quê? Nós temos dois casos que explicam essa situação. O primeiro é que está existindo uma migração dos cartões de raspadinha, que é um produto mais simples, mais barato, que mantém a mesma margem para nós – percentualmente, a margem é idêntica. Mas em valores, evidentemente é um produto mais barato, ele deixa menos dinheiro absoluto para nós. Essa é a primeira razão.
A segunda razão, nós temos uma base de exportação de cartões para o Caribe, também, dos cartões de raspadinha, que tem se mantido ao longo dos anos, é uma margem importante para nós, mas que, evidentemente, com o USD caindo da maneira que tem caído, nós estamos faturando menos reais. Então, conseqüentemente, faturando menos reais, a margem se manteve, mas o aumento de EBITDA do cartão telefônico foi lerdo. Apesar de que no cartão telefônico a compra subiu um pouco, e no cartão de raspadinha caiu um pouco. Isso, acredito, explica esse resultado, essa margem instável de EBITDA.
Nós temos também uma notícia que para nós foi extremamente importante, que é a seguinte: o Banco do Brasil, durante toda a sua história, comprou os cartões de fabricantes como nós, mas diferentemente de outros grandes bancos ele sempre decidiu fazer a sua própria personalização. Então o Banco do Brasil foi, ao longo dos anos, comprando máquinas e se aparelhando para ser um grande personalizador de cartões. E isso acontece há muitos anos.
Agora, com uma possível migração de parte da sua base para os cartões com
chip, o Banco do Brasil então resolveu reverter uma cultura do banco de insourcing para uma cultura de outsourcing. E como é que ele fez isso? Ele
colocou um edital na rua e disse: “Nós vamos fazer um leilão. A empresa que vier aqui, comprar as nossas máquinas e se colocar a um preço competitivo para personalizar os nossos cartões pelos próximos cinco anos vai levar esse contrato”.
Houve um leilão, um leilão pela Internet, com cinco empresas internacionais, todas também com operações no Brasil, e nós tivemos uma luta incrível de cinco horas, (...), e acabamos ganhando esse leilão, o que demonstra uma tese nossa de que a nossa base de custos é melhor do que a de todos os nossos concorrentes, porque eles foram desistindo ao longo do caminho, nós ficamos, e nós ainda tínhamos um pouco de gás para ir para frente.
Então, nós estamos... têm me perguntado qual é a margem desse contrato. Eu não vou dizer, porque ainda não assinei com o Banco do Brasil, estou há um mês negociando as linhas finas desse contrato, então eu não vou dizer para vocês. Nós vamos comprar as máquinas, vamos pagar com o próprio serviço, não vai haver tributos de caixa, mas vai ser um movimento importante que nos espera para os próximos cinco anos.
Então o resultado do cartão foi mais ou menos em linha com o que a gente esperava, um pouco pior nos scratch cards e com uma boa notícia no Banco do
Brasil, e com uma manutenção no ritmo, que nós já imaginávamos no cartão bancário.
Seguindo adiante, nos Sistemas de Identificação, na página quatro, vocês vêem que tem um aumento de receita líquida de 8,9%, com um aumento do EBITDA de 20,2%, e aumento do volume de 31,3%. De novo a pergunta: por que o volume aumentou 31% e a receita aumentou 9%? Bem, nós, no ano passado, fizemos um... Esse mercado tem uma característica que tem dois produtos principais: um é carteira de motorista, que é paga pelo motorista, e o outro é a carteira de identidade, que é paga pelo cidadão, e ele paga muito menos do que paga o motorista, que você está atingindo pessoas de menor poder aquisitivo – na carteira de motorista você trabalha com quem tem carro e nas outras você trabalha com a população inteira.
Então, nós tínhamos evitado entrar um pouco nesse mercado de valores, mas ano passado decidimos fazer uma aposta de também entrar nesse mercado com preços mais baixos, e confiando que pelo uso da mesma infra-estrutura nós poderíamos aumentar, em valores absolutos, nosso EBITDA.
Bem, isso aconteceu. Nós conseguimos aumentar o EBITDA em 20%, o patamar de 2 milhões de unidades por trimestre está consolidado, passa-se para nós um novo fator, e a teoria de que mesmo com preço mais baixo, com produto mais baixo, nós podemos aumentar a margem, se consolidou, ela se confirmou nesse trimestre, e essa divisão foi, para nós, um motivo de maior alegria.
Na página seguinte, Serviços Gráficos, está aí o nosso calcanhar de Aquiles, o nosso ponto de grande insatisfação, novamente um resultado muito ruim. Nós estávamos esperando alguma coisa na ordem de R$3 milhões, veio abaixo. Essa divisão agora responde por 8,6% do nosso EBITDA, o que é muito pouco, a gente gostaria que isso fosse mais.
Nós estamos com o nosso movimento de construção da fábrica nova em andamento, mas esse ano, mesmo com tudo isso, nós esperamos, e continuamos esperando entregar R$3 milhões por trimestre, mas não conseguimos nesse 1T. Nossa base de custo continua alta, mas mesmo assim conseguimos aumentar um pouco o volume.
Uma outra informação que nós tivemos, que também não nos agradou: nós, no mês de outubro do ano passado, tivemos a informação do Tribunal de Contas da União de que, após uma longa e exaustiva análise do projeto do Correio Híbrido, eles tinham considerado o projeto bom para o país, e determinado ao Correio brasileiro que prosseguisse e assinasse um contrato conosco, dependendo da aprovação no INPI.
Em fevereiro, nós tivemos a aprovação do INPI sobre a transferência de tecnologia. Em março nós tivemos o sinal verde do departamento legal dos Correios e Telégrafos sobre um novo aditivo; nós acertamos o novo aditivo, assinamos o novo aditivo e entregamos para o Correio. E, subitamente, esse contrato não foi assinado, e nós, dez dias atrás, fomos surpreendidos com uma
carta do Presidente dos Correios pedindo para nós adiarmos essa assinatura por mais 90 dias.
E nós estamos respondendo, de maneira muito clara, que não aceitamos isso, que estamos decididos a lutar por essa posição. Temos todos os dados ao nosso favor. Pode ser que exista uma correlação entre essa carta e uma indefinição do Governo Lula na definição da Diretoria das empresas estatais; a gente não tem como provar isso, mas pode ser que isso seja uma causa desse movimento. Mas, de qualquer maneira, isso atrasa a nossa implantação, a possibilidade de termos isso funcionando esse ano diminui, e isso é uma notícia muito ruim que nós recebemos, e estamos lutando. A pergunta óbvia é a seguinte: isso pode morrer? Nós não acreditamos que isso possa morrer, nós continuamos sem acreditar que isso possa morrer, e continuaremos lutando para implementar esse projeto.
Seguindo, na página seis, vocês têm, como nós tradicionalmente mostramos todos os trimestres, as tendências dos nossos números, as tendências do cartão, em volume, são ótimas, as de EBITDA são um pouco piores. A margem foi mantida, como mais ou menos eu já tinha anunciado, que essa margem poderia ser mantida e que o crescimento dessa margem é agora mais difícil. Então, esse foi o desempenho do cartão.
O desempenho de ID foi melhor do que a gente esperava, o EBITDA foi maior, nós ganhamos 1,5% em relação à margem média do ano passado. Então, aí foi melhor, foi muito bom.
Na página oito, os resultados da gráfica que, como eu já disse, são muito ruins, e a gente não está satisfeito, e estamos trabalhando para reverter essa situação. Na página nove, vocês vêem o breakdown das receitas líquidas, a gráfica agora é 24% da nossa receita, é menor que o ID, o que nós também não esperávamos que fosse acontecer, mas está acontecendo. E o cartão agora é praticamente 50% da empresa.
Na página dez, vocês vêem os resultados (...), um aumento de 6% no EBITDA. O lucro líquido caindo, mas vai reverter. A margem líquida caindo, mas vai reverter. E a margem do EBITDA ganhando 0,5 p.p. nesse trimestre em relação à média do ano passado.
Na última página eu faço um resumo do que são os nossos desafios para os próximos trimestres. O primeiro agora é implantar esse contrato do Banco do Brasil, temos que assinar o contrato, pegar as máquinas operárias dentro do Banco do Brasil (...) e trazer para a nossa empresa. Não tem tributos de caixa, o pagamento é por serviço, não (...). Então, isso é uma prioridade para este trimestre.
A segunda prioridade para nós é o desenvolvimento da produção de smart cards, nós já definimos todos os ativos, os softwares nós já compramos, nós estaremos recebendo isso nos próximos dois meses, e começamos agora um processo de
homologação do nosso produto junto aos clientes. Nós já temos acordos de tecnologia. O grosso do trabalho de planejamento já foi feito, e nós estamos em linha para começar a vender cartões inteligentes em outubro.
O nosso contrato com o Banco do Brasil prevê que a personalização dos cartões inteligentes do Banco do Brasil será feita por nós, mas o grosso do contrato do Banco do Brasil é e continuará sendo os cartões bancários magnéticos normais, porque a gente vai fazer uma migração lenta para o cartão inteligente. Nós nos comprometemos a fazer a migração assim que ela ocorrer, mas não acreditamos que será de uma maneira rápida.
Uma outra informação importante para nós, o governo brasileiro está estudando o desenvolvimento de selos com radiofreqüência para automóveis, um produto que está se chamando SINIAV. Foi contratado um instituto não-lucrativo de Campinas de tecnologia chamado Instituto Wernher von Braun, e ele está fazendo uma série de reuniões, com vários interessados nas tecnologias e no sistema.
Existe um debate complicado no momento, que é fazer um cartão com mais memória e fazer um sistema mais simples ou fazer um cartão mais simples e um sistema mais complexo – evidentemente, as empresas estão debatendo. A nossa posição é que nós somos prestadores de serviço, e qualquer que seja a solução nós vamos fazer, e nós estamos acompanhando de perto esse assunto importante.
Continua a reestruturação da Divisão dos Serviços Gráficos, nós compramos e estaremos começando a construção em breve. Então, (...) nosso compromisso – que é construção de uma nova plataforma e, simultaneamente, o aumento do EBITDA – continua firme. Hoje foi o nosso quinto resultado desde que nós abrimos o capital, nós estamos demonstrando uma solidez, o nosso pior resultado nesses cinco trimestres foi 25,8% de EBITDA no 4T06, o nosso melhor resultado foi esse agora de 30,4%. Não existem variações tão significativas assim entre os números, o que demonstra a nossa solidez na entrega dos resultados.
Evidentemente, nós trabalhamos com um negócio super competitivo, nós temos muitos concorrentes em todas as nossas áreas. Nós acreditamos ser mais eficientes do que eles, estamos provando isso, e vamos continuar no rumo que foi traçado no início deste ano.
Eu então agora passo a palavra para vocês, e fico à disposição de vocês para qualquer pergunta.
Gustavo Campos, Capital Markets:
Bom dia. Eu queira saber se seria possível vocês darem um guidance de CAPEX e se você podia fazer um pouco de comentário sobre as margens desses smart
Sidney Levy:
Nós aprovamos na assembléia de acionistas investimentos crescentes de R$78 milhões, dos quais R$50 milhões serão para o Correio Híbrido. Então o número total nosso agora se complicou; se nós vamos gastar esses R$50 milhões ou não ou talvez gastar em outra coisa.
Nós temos uma aprovação de R$68 milhões, nós temos nesses (...) uma disponibilidade de cash de R$30 milhões, então nosso desafio agora é, se o Correio Híbrido for adiado mais do que está previsto, como eu poderia utilizar esse capital de maneira positiva. Mas de uma maneira geral eu vou dizer para você o seguinte: nós vamos gastar pelo menos R$30 milhões em Correio Híbrido e mais R$50 milhões para o correio de (...). Mais ou menos. Está bom isso?
Gustavo Campos:
Está bom. Está jóia. Obrigado. Sidney Levy:
E a outra pergunta era das margens de smart card. Nós nunca entregamos um
smart card até hoje, nós vamos começar a entregar em outubro, então para nós é
muito difícil fazer essa previsão. Mas é sabido que as margens do nosso business começam menores, e você não quer viver com esse tipo de pepino pois está fazendo o negocio há muitos anos.
Então se nós temos uma margem de liquidez em cima do cartão, que é uma margem muito boa internacionalmente, é porque nós já fazemos essas coisas há muito tempo e temos um volume muito alto. Nós vamos começar a fazer o cartão inteligente com um volume menor e começando a fazer; então as margens serão menores.
Mas a infra-estrutura é a mesma, nós não estamos colocando novas fábricas ou novas pessoas. Nós estamos usando a mesma infra-estrutura, o que nos dá uma certa tranqüilidade, porque eu estou usando uma estrutura que a gente vai fazer 700 milhões de cartões, então o que eu vou gastar para fazer mais 1 milhão ou 2 milhões a mais de cartões inteligente é quase nada.
Então me dá uma certa tranqüilidade para entrar aí, porque eu tenho uma estrutura muito grande, já pronta e já paga. Então eu não vou te responder essa pergunta no cartão inteligente por enquanto. Está bom?
Gustavo Campos:
Está bom. Está ótimo. Obrigado. Operadora:
Eu gostaria de passar a palavra para a Companhia para suas considerações finais.
Sidney Levy:
Bem, pessoal, eu queria agradecer a presença de vocês, essa eu acho que foi a conferência que nós tivemos mais pessoas penduradas, estou vendo a lista aqui, um número muito maior do que nós jamais tivemos, e eu acredito que isso seja uma coisa boa.
Nós estamos, evidentemente, à disposição de vocês, o Carlos Afonso, o Sylio e eu, a qualquer momento para tirar qualquer dúvida do nosso resultado. Nós estamos satisfeitos com o resultado, nós estamos insatisfeitos com algumas coisas que aconteceram dentro dele e, como sempre, o nosso trabalho é resolver essas questões, que são complexas – algumas vão demorar um pouco, algumas não dependem da gente. E como é que nós vamos interagir com certas coisas aí que o mercado está nos colocando é sempre uma questão complicada, mas nós temos, disparado, a melhor infra-estrutura que tem aqui no Brasil.
Nós provamos isso agora com o Banco do Brasil, e isso para nós foi um espetáculo. Quer dizer, nós temos concorrentes, as grandes empresas de cartão do mundo estão todas no Brasil, todas entraram para ganhar e não conseguiram. Então a gente ficou muito satisfeito com isso. essa é uma demonstração de uma tese nossa e isso nos deu muito ânimo para continuar nessa luta.
E, de novo, eu acho que nós também acertamos na estratégia de Identidade quando a gente abriu mais barato, que a gente tinha uma certa dúvida e tal, e acho que isso se confirmou também. Então, a empresa está firme e assim continuará. Muito obrigado e até a próxima.
Operadora:
A teleconferência da ABNote está encerrada. Agradecemos a participação de todos, e tenham um bom dia.
