FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO FLEXÍVEL - BPI AGRESSIVO

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FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO FLEXÍVEL -

BPI AGRESSIVO

RELATÓRIO E CONTAS REFERENTE AO PERÍODO FINDO EM 30 DE JUNHO DE 2018

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Fundo de Investimento Aberto de Ações – BPI África

Relatório e Contas referente ao período findo em 31 de dezembro de 2016 Página 2/26

RELATÓRIO E CONTAS REFERENTE AO PERÍODO FINDO EM 30 DE JUNHO DE 2018

CONTEÚDO PÁGINA

I - RELATÓRIO DE GESTÃO

...

3

II - BALANÇO E CONTAS EXTRAPATRIMONIAIS DO FUNDO DE INVESTIMENTO

ABERTO FLEXÍVEL – BPI AGRESSIVO REFERENTE AO PERÍODO FINDO EM

30 DE JUNHO DE 2018

...

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III - DEMONSTRAÇÃO DOS RESULTADOS DO FUNDO DE INVESTIMENTO

30 DE JUNHO DE 2018

...

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IV - DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS DE CAIXA DO FUNDO DE INVESTIMENTO

30 DE JUNHO DE 2018

...

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V - ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 30 DE JUNHO DE 2018

...

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VI - RELATÓRIO DE AUDITORIA

...

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BPI Agressivo

VALORIZAÇÃO

Tipo de Fundo: Fundo de Investimento Aberto Flexível.

Data de Início: 13 de Julho de 2015

Objectivo: Proporcionar aos seus participantes o acesso a uma

carteira diversificada de activos. No contexto deste mesmo carácter de diversificação da política de investimentos, não se encontram definidas regras sobre a incidência dos investimentos em áreas geográficas ou sectores económicos específicos.

Política de Distribuição de Rendimentos: Fundo de capitalização

Banco Depositário: Banco BPI, S.A.

Locais de Comercialização: Banco BPI, S.A..

Canais Alternativos de Comercialização à Distância:

Internet – www.bpionline.pt; www.bpinet.pt; Telefone - BPI Directo (800 200 500)

O BPI Agressivo pretende proporcionar aos seus participantes o acesso a uma gestão diversificada de ativos, nos mercados nacionais e internacionais de ações, obrigações e instrumentos de dívida de curto prazo. Pretende-se proporcionar o acesso a uma carteira composta por ativos repartidos pelos vários mercados financeiros que, com base nas perspetivas da BPI Gestão de Activos quanto à evolução dos mesmos possa, a prazo, apresentar um perfil de rentabilidade/risco agressivo. Em condições normais de evolução dos mercados financeiros, a política de investimentos do fundo nortear-se-á por critérios de diversificação de risco e, portanto, a sua carteira deterá em simultâneo vários tipos de instrumentos financeiros.

O fundo Agressivo obteve uma rentabilidade no primeiro semestre de 2018 de -1.25%, maioritariamente explicada pela subclasse ações Europa.

A primeira metade de 2018 foi marcada por duas dinâmicas de mercado distintas. A primeira compreendeu um clima de otimismo e até alguma complacência de mercado, sustentado pelas medidas de expansão orçamental e fiscal anunciadas pelo Governo dos EUA, que se materializou no melhor arranque anual do S&P 500 desde 1997 (+5.62%).

Contudo, ao longo do segundo trimestre, a atenção dos mercados focou-se no risco político, nomeadamente na visão protecionista do governo norte-americano e na reativação do populismo dentro da União Europeia. Em primeiro lugar, o comércio internacional foi posto em causa devido à postura hostil do atual presidente norte-americano face à Europa e à China. De facto, a imposição de tarifas aduaneiras poderá colocar em causa uma das principais alavancas do crescimento económico nos últimos anos. Em segundo lugar, o ambiente na Europa deteriorou-se após o resultado inconclusivo das eleições parlamentares italianas de 4 de Março, levou a uma coligação entre dois partidos eurocéticos (o Movimento 5 Estrelas e a Liga do Norte).

Apesar destes receios, não existiu uma degradação significativa do ambiente macroeconómico. Nos EUA, a criação de emprego, o crescimento dos salários e a expansão fiscal do governo Trump continuam a ser importantes estímulos económicos, numa fase em que a FED vai adotando uma política monetária mais restritiva. Na Zona Euro, depois de um final de 2017 em que a economia

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Relatório e Contas referente ao período findo em 31 de dezembro de 2016 Página 5/26 beneficiou de um forte crescimento sincronizado em todas as geografias e alcançou um ritmo de crescimento acima do seu potencial, em 2018 tem-se assistido a um ligeiro abrandamento desta geografia.

Assumindo a manutenção do cenário de crescimento económico global, a estratégia do fundo permaneceu com uma orientação positiva para o risco acionista e para a subida gradual das taxas de juro. Paralelamente, o cenário central do fundo espera que a racionalidade económica impere sobre as recentes tensões protecionistas e populistas. Assim, a alocação do fundo às principais classes de ativos manteve-se inalterada, apesar de se terem realizado ajustes pontuais de forma a atenuar a volatilidade do mercado. Na carteira de ações, perante o aumento da probabilidade de um governo populista em Itália, realizou-se uma redução da alocação à classe, e em especial à sobreponderação ao setor bancário europeu.

Principais títulos em carteira

ETF - ISHARES CORE S&P 500 (XAMS) 7,8%

ISHARES DJ EST BANKS DE 5,8%

FUNDSMITH EQUITY FEEFER -IA 5,1%

JUPITER GLOBAL FD-EURO GRO I 4,7%

MAINFIRST TOP EUR IDE-REURC 4,7%

Condições de Investimento em 30.06.2018

Subscrição Inicial 250 euros Pré-aviso de reembolso 5 dias úteis

Entregas Adicionais 25 euros

Subscrição 0% Gestão 1,125% - 1% até 365 dias - 0% acima de 365 dias Comissões: Resgate Depositário 0,100%

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Rentabilidades anualizadas a 30-06-2018

YTD -1,4%

Desde o início -0,7%

Movimentos de unidades de participação 2018

UP em circulação no início do período 393.851

UP emitidas em 2017 48.642

UP resgatadas em 2017 36.702

UP em circulação no final do período 405.791

O Fundo investe nos mercados indicados na Política de Investimentos constante nos prospectos do mesmo, tendo para tal uma equipa de trading direccionada para a best execution das suas ordens, bem como a negociação das taxas mais baixas desses mercados.

Rentabilidade e Risco

2015 -4,92% 11,07% 5

2016 -4,20% 10,83% 5

2017 9,10% 5,31% 4

2018_1S -1,35% 5,48% 4

ANOS RENDIBILIDADE RIS CO CLAS S E DE RIS CO

Advertência: Os dados que serviram de base no apuramento dos riscos e da rendibilidade histórica são factos passados e, como tal, poderão não se verificar no futuro. O valor das unidades de participação pode aumentar ou diminuir em função do nível de risco, que varia entre 1 (risco mínimo) e 7 (risco máximo).

Evolução do Fundo nos últimos anos

2015 2016 2017 2018

Valor líquido global * 1.627 1.398 3.914 3.978

Valor da UP 9,50778 9,10843 9,93719 9,80270 Número de UP 171.166 153.488 393.851 405.791 *(Milhares de Euros) 0 1.000 2.000 3.000 4.000 5.000 2015 2016 2017 2018

M.e. Evolução do activo do Fundo

9,50 9,70 9,90 10,10 10,30 10,50

jan fev mar abr mai jun

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Demonstração do Património do Fundo

(Valores em Euro)

2017 2018

Valores mobiliários 3.867.744 3.612.464

Saldos Bancários 94.889 361.506

Outros activos 2.961 37.722

Total dos activos 3.965.595 4.011.692

Passivo 51.828 33.848

Valor líquido de Inventário 3.913.767 3.977.845

Distribuição de títulos em carteira

(Valores em Euro) Descrição dos títulos Preço de aquisição Valor da carteira Juros

corridos SOMA % VALORES MOBILIÁRIOS COTADOS

M.C.O.B.V. Estados Membros EU 199.750 192.654 2.559 195.213 5,40%

UNIDADES DE PARTICIPAÇÃO 3.343.039 3.419.810 - 3.419.810 94,60%

TOTAL 3.542.789 3.612.464 2.559 3.615.023 100%

Movimentos de títulos no período

(Valores em Euro)

Compras Vendas

M.C.O.B.V. Portuguesas - 16.439

M.C.O.B.V. Estados Membros EU 100.000

-Unidades de participação 3.282.707 3.598.999

Operações com derivados no período

(Valores em Euro)

31-12-2017 Compras Vendas 30-06-2018

Futuros -138 406 2 451 863 2 200 159 -390 110

Regras de valorimetria

a) Valores mobiliários

i) A valorização dos valores mobiliários admitidos à cotação ou negociação em mercados regulamentados será feita com base na última cotação disponível no Momento de Referência do dia em que se esteja a proceder à valorização da carteira do Fundo; não havendo cotação do dia em que se esteja a proceder à valorização, ou não podendo a mesma ser utilizada, designadamente por ser considerada não representativa, tomar-se-á em conta a última cotação de fecho disponível, desde que a mesma se tenha verificado nos 15 dias anteriores ao dia em que se esteja a proceder à valorização. Encontrando-se negociados em mais do que um mercado, o valor a considerar na avaliação dos instrumentos financeiros reflecte o preço praticado no mercado onde os mesmos são normalmente transaccionados pela Sociedade Gestora.

ii) Quando a última cotação tenha ocorrido há mais de 15 dias, os títulos são considerados como não cotados para efeito de valorização e serão aplicados os seguintes critérios de valorização:

A valorização de acções não admitidas à cotação ou negociação em mercados regulamentados será feita com base em valores de ofertas de compra firmes difundidas por um market maker da escolha da Sociedade Gestora disponibilizadas para o Momento de Referência do dia em que se esteja a proceder à valorização da carteira do Fundo ou, na sua

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Relatório e Contas referente ao período findo em 31 de dezembro de 2016 Página 8/26 falta, com base em modelos teóricos, tais como o modelo dos cash-flows descontados, que sejam considerados adequados pela Sociedade Gestora para as características do activo a valorizar. Exceptua-se o caso de acções em processo de admissão à cotação em que se tomará por base a última cotação conhecida no momento de Referência das acções da mesma espécie, emitidas pela mesma entidade e admitidas à cotação, tendo em conta as características de fungibilidade e liquidez entre as emissões.

No caso de valores representativos de dívida e quando a Sociedade Gestora considere que, designadamente por falta de representatividade das transacções realizadas no mercado em que esses valores estejam cotados ou admitidos à negociação, a cotação não reflicta o seu presumível valor de realização ou nos casos em que esses valores não estejam admitidos à cotação ou negociação numa bolsa de valores ou mercado regulamentado, será utilizada a cotação que no entender da Sociedade Gestora melhor reflicta o presumível valor de realização dos títulos em questão no Momento de Referência. Essa cotação será procurada, alternativamente nas seguintes fontes:

1) Em sistemas internacionais de informação de cotações como o Finantial Times Interactive Data, oISMA – International Securities Market Association, a Bloomberg, a Reuters ou outros que sejam considerados credíveis pela Sociedade Gestora;

2) Junto de market makers da escolha da Sociedade Gestora, onde será utilizada a melhor oferta de compra dos títulos em questão, ou na impossibilidade da sua obtenção o valor médio das ofertas de compra; Apenas são elegíveis para este efeito:

a) As ofertas de compra firmes de entidades que não se encontrem em relação de domínio ou de grupo com a entidade responsável pela gestão;

b) As médias que não incluam valores resultantes de ofertas das entidades referidas na alínea anterior ou cuja composição e critérios de ponderação não sejam conhecidos.

3) Através de fórmulas de valorização baseadas em modelos teóricos de avaliação de obrigações, onde os fluxos de caixa estimados para a vida remanescente do título são descontados a uma taxa de juro que reflicta o risco associado a esse investimento específico, recorrendo-se ainda à comparação directa com títulos semelhantes para aferir da validade da valorização.

b) Instrumentos do mercado monetário

Tratando-se de instrumentos do mercado monetário, sem instrumentos financeiros derivados incorporados, que distem menos de 90 dias do prazo de vencimento, pode a entidade responsável pela gestão considerar para efeitos de avaliação o modelo do custo amortizado, desde que:

a) Os instrumentos do mercado monetário possuam um perfil de risco, incluindo riscos de crédito e de taxa de juro, reduzido;

b) A detenção dos instrumentos do mercado monetário até à maturidade seja provável ou, caso esta situação não se verifique, seja possível em qualquer momento que os mesmos sejam vendidos e liquidados pelo seu justo valor;

c) Se assegure que a discrepância entre o valor resultante do método do custo amortizado e o valor de mercado não é superior a 0,5%

c) Instrumentos derivados

i) Na valorização de instrumentos derivados admitidos à negociação em mercados regulamentados, utilizar-se-á o último preço divulgado pelos respectivos Mercados no Momento de Referência do dia em que se esteja a proceder à valorização da carteira do Fundo;

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Relatório e Contas referente ao período findo em 31 de dezembro de 2016 Página 9/26 ii) Não existindo cotação porque se trata de um instrumento derivado não admitido à negociação, ou no caso de a cotação existente não ser considerada representativa pela

Sociedade Gestora utilizar-se-á, alternativamente, uma das seguintes fontes:

1) Os valores disponíveis no Momento de Referência do dia em que se esteja a proceder à valorização da carteira do Fundo das ofertas de compra e venda difundidas por um market-maker da escolha da Sociedade Gestora;

2) Fórmulas de valorização que se baseiem nos modelos teóricos usualmente utilizados que, no entender da Sociedade Gestora sejam consideradas mais adequadas às características do instrumento a valorizar. Estes modelos traduzem-se no cálculo do valor actual das posições em carteira através da actualização dos cash-flows a receber no futuro, líquidos dos pagamentos a efectuar, descontados às taxas de juro implícitas na curva de rendimentos para o período de vida do instrumento em questão.

INFORMAÇÃO DOS CUSTOS E PROVEITOS DO OIC NOS ÚLTIMOS 3 ANOS

Proveitos

Juros e Proveitos Equiparados 2 263 302 1 0

Rendimento de Títulos 2 119 26 650 193 122 439

Ganhos em Operações Financeiras 1 807 109 1 714 697 17 313 897 626 061

Reposição e Anulação de Provisões 268 796

Outros Ganhos e Proveitos Correntes 2 239 3 393 2 671 1 Outros Ganhos e Proveitos Eventuais 18 40 900

Total 1 813 749 1 745 082 17 779 386 626 502 Custos

Juros e Custos Equiparados 3 53 0

Comissões e Taxas 27 658 37 938 241 106 8 080

Perdas em Operações Financeiras 1 846 761 1 535 993 17 106 462 674 812

Impostos 1 093 1 523 297 898 335

Provisões para encargos

Outros Custos e Perdas Correntes 18 37 171

Outros Custos e Perdas Eventuais

Total 1 875 533 1 575 543 17 645 637 683 228 Resultado do Fundo -61 784 169 538 133 749 -56 726 (valores em Euro) 2015 Descritivo 2018 1.º Semestre 2017 2016 Eventos subsequentes

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Fundo de Investimento Aberto Flexível – BPI Agressivo

Relatório e Contas referente ao período findo em 30 de junho de 2018 Página 10/26

II - BALANÇO E CONTAS EXTRAPATRIMONIAIS DO FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO FLEXÍVEL – BPI AGRESSIVO REFERENTE AO PERÍODO FINDO EM 30 DE JUNHO DE 2018

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(valores em Euro) Data: 30.06.2018

ATIVO PASSIVO

30.06.2018 31.12.2017

Código Designação Bruto Mv mv/P Líquido Líquido Código Designação 30.06.2018 31.12.2017

Outros Ativos

32 Ativos Fixos Tangíveis das SIM

33 Ativos Intangíveis das SIM Capital do OIC

61 Unidades de Participação 4 057 907 3 938 505

Total de Outros Ativos das SIM 62 Variações Patrimoniais (53 410) (59 870)

64 Resultados Transitados 35 132 (134 406)

Carteira de Títulos 65 Resultados Distribuídos

21 Obrigações 199 750 (7 096) 192 654 99 902 67 Dividendos Antecipados das SIM

22 Ações 21 006 66 Resultados Líquidos do Período (61 784) 169 538

23 Outros Títulos de Capital

24 Unidades de Participação 3 343 039 130 657 (53 887) 3 419 810 3 746 836 Total do Capital do OIC 3 977 845 3 913 767 25 Direitos

26 Outros Instrumentos da Dívida

Total da Carteira de Títulos 3 542 789 130 657 (60 983) 3 612 464 3 867 744

Outros Ativos Provisões Acumuladas

31 Outros ativos 481 Provisões para Encargos

Total de Outros Ativos Total das Provisões Acumuladas

Terceiros Terceiros

411+…+418 Contas de Devedores 31 888 31 888 1 920 421 Resgates a Pagar a Participantes 13 779

422 Rendimentos a Pagar a Participantes

Total dos Valores a Receb er 31 888 31 888 1 920 423 Comissões a Pagar 4 146 4 155

424+…+429 Outras contas de Credores 15 823 47 573 43+12 Empréstimos Obtidos

44 Pessoal

Disponibilidades 46 Acionistas

11 Caixa

12 Depósitos à Ordem 361 506 361 506 94 889 Total dos Valores a Pagar 33 748 51 728

13 Depósitos a Prazo e com Pré-aviso

14 Certificados de Depósito Acréscimos e diferimentos

18 Outros Meios Monetários 55 Acréscimos de Custos

56 Receitas com Proveito Diferido

Total das Disponib ilidades 361 506 361 506 94 889 58 Outros Acréscimos e Diferimentos 100 100

59 Contas transitórias passivas

Acréscimos e diferimentos

51 Acréscimos de Proveitos 2 559 2 559 296 Total do Acréscimos e Diferimentos Passivos 100 100

52 Despesas com Custo Diferido 53 Outros acréscimos e diferimentos

59 Contas transitórias ativas 3 276 3 276 745

Total do Acréscimos e Diferimentos Ativos 5 835 5 835 1 041

TOTAL DO ATIVO 3 942 018 130 657 (60 983) 4 011 692 3 965 595 TOTAL DO CAPITAL E PASSIVO 4 011 692 3 965 595

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DIREITOS SOBRE TERCEIROS RESPONSABILIDADES PERANTE TERCEIROS

Código Designação 30.06.2018 31.12.2017 Código Designação 30.06.2018 31.12.2017

Operações Cambiais Operações Cambiais

911 À vista 911 À vista

912 A prazo (forwards cambiais) 912 A prazo (forwards cambiais)

913 Swaps cambiais 913 Swaps cambiais

914 Opções 914 Opções

915 Futuros 390 110 138 406 915 Futuros

Total 390 110 138 406 Total

Operações Sobre Taxas de Juro Operações Sobre Taxas de Juro

921 Contratos a prazo (FRA) 921 Contratos a prazo (FRA)

922 Swap de taxa de juro 922 Swap de taxa de juro

923 Contratos de garantia de taxa de juro 923 Contratos de garantia de taxa de juro

925 Futuros 925 Futuros

Total Total

Operações Sobre Cotações Operações Sobre Cotações

935 Futuros 935 Futuros

Total Total

Compromissos de Terceiros Compromissos Com Terceiros

942 Operações a prazo (reporte de valores) 941 Subscrição de títulos

944 Valores cedidos em garantia 942 Operações a prazo (reporte de valores)

945 Empréstimos de títulos 943 Valores cedidos em garantia

Total Total

TOTAL DOS DIREITOS 390 110 138 406 TOTAL DAS RESPONSABILIDADES

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III - DEMONSTRAÇÃO DOS RESULTADOS DO FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO FLEXÍVEL – BPI AGRESSIVO REFERENTE AO PERÍODO FINDO EM 30 DE JUNHO DE 2018

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CUSTOS E PERDAS PROVEITOS E GANHOS

Código Designação 30.06.2018 30.06.2017 Código Designação 30.06.2018 30.06.2017

Custos e Perdas Correntes Proveitos e Ganhos Correntes

Juros e Custos Equiparados Juros e Proveitos Equiparados

711+718 De Operações Correntes 2 812+813 Da Carteira de Títulos e Outros Ativos 2 263 3

719 De Operações Extrapatrimoniais 0 0 811+814+827+818 De Operações Correntes

Comissões e Taxas 819 De Operações Extrapatrimoniais 0 0

722+723 Da Carteira de Títulos e Outros Ativos 1 998 1 269 Rendimento de Títulos

724+…+728 Outras Operações Correntes 25 231 12 044 822+…+824+825 Na Carteira de Títulos e Outros Ativos 2 119 10 268

729 De Operações Extrapatrimoniais 428 315 829 De Operações Extrapatrimoniais

Perdas em Operações Financeiras Ganhos em Operações Financeiras

732+733 Da Carteira de Títulos e Outros Ativos 1 730 261 495 524 832+833 Na Carteira de Títulos e Outros Ativos 1 709 789 556 087

731+738 Outras Operações Correntes 831+838 Outras Operações Correntes

739 Em Operações Extrapatrimoniais 116 500 70 612 839 Em Operações Extrapatrimoniais 97 321 81 793

Impostos Reposição e Anulação de Provisões

7411+7421 851 Provisões para Encargos

7412+7422 Impostos Indirectos 1 093 564 87 Outros Proveitos e Ganhos Correntes 2 239 1 798

7418+7428 Outros impostos

Provisões do Exercício Total dos Proveitos e Ganhos Correntes (B) 1 813 731 649 949

751 Provisões para Encargos

77 Outros Custos e Perdas Correntes 18 20

Total dos Outros Custos e Perdas Correntes (A) 1 875 533 580 347

79 Outros custos e perdas das SIM 89 Outros Proveitos e Ganhos das SIM

Total dos Outros Custos e Perdas das SIM (C) Total dos Outros Proveitos e Ganhos das SIM (D)

Custos e Perdas Eventuais Proveitos e Ganhos Eventuais

781 Valores Incobráveis 881 Recuperação de Incobráveis

782 Perdas Extraordinárias 882 Ganhos Extraordinários

783 Perdas Imputáveis a Exercícios Anteriores 883 Ganhos Imputáveis a Exercícios Anteriores 18

788 Outras Custos e Perdas Eventuais 888 Outros Proveitos e Ganhos Eventuais

Total dos Custos e Perdas Eventuais (E) Total dos Proveitos e Ganhos Eventuais (F) 18

63 Imposto Sobre o Rendimento do Exercício

66 Resultado Líquido do Período (se>0) 69 602 66 Resultado Líquido do Período (se<0) 61 784

TOTAL 1 875 533 649 949 TOTAL 1 875 533 649 949

(8*2/3/4/5)-(7*2/3) Resultados da Carteira de Títulos e Outros Ativos (18 089) 69 565 F - E Resultados Eventuais 18

8*9 - 7*9 Resultados das Operações Extrapatrimoniais (19 608) 10 867 B+D+F-A-C-E+74 Resultados Antes do Imposto s/ Rendimento (60 691) 70 166

B-A Resultados Correntes (61 803) 69 602

B+D+F-A-C-E+7411/8+7421/8 Resultados Líquidos do Período (61 784) 69 602 Impostos Sobre o Rendimento de Capitais e

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IV - DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS DE CAIXA DO FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO FLEXÍVEL – BPI AGRESSIVO REFERENTE AO PERÍODO FINDO EM 30 DE JUNHO DE 2018

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(valores em Euro) Data: 30.06.18

30.06.18 30.06.17

Operações sobre as unidades do OIC

Recebimentos: 488 136 2 438 478

Subscrições de unidades de participação 486 022 2 436 716

Comissão de resgaste 2 115 1 762

Pagamentos: ( 346 281) ( 582 645)

Resgates de unidades de participação ( 346 281) ( 582 645)

Fluxo das Operações sobre as Unidades do OIC 141 855 1 855 833

Operações da carteira de títulos e outros activos

Recebimentos: 3 845 314 1 287 510

Venda de títulos e outros ativos da carteira 16 448 5

Resgates de unidades de participação noutros OIC 3 826 699 1 277 237

Rendimento de títulos e outros activos da carteira 2 167 10 268

Juros e proveitos similares recebidos

Pagamentos: ( 3 680 159) ( 3 041 479)

Compra de títulos e outros ativos da carteira ( 100 000) ( 100 000)

Subscrição de títulos e outros activos ( 3 577 715) ( 2 939 879)

Comissões de Bolsa suportadas ( 23) ( 2)

Comissões de corretagem ( 2 420) ( 1 598)

Fluxo das operações da carteira de títulos e outros ativos 165 155 ( 1 753 969)

Operações a prazo e de divisas

Recebimentos: 156 651 167 891

Operações cambiais 527 4

Operações sobre cotações 65 954 76 898

Margem inicial em contratos de futuros, recebida 71 348 87 681

Outros recebimentos operações a prazo e de divisas 18 822 3 309

Pagamentos: ( 170 707) ( 159 461)

Operações cambiais 6 851 ( 724)

Operações sobre cotações ( 86 636) ( 60 665)

Margem inicial em contratos de futuros e opções ( 75 290) ( 93 194)

Outros pagamentos operações a prazo e de divisas ( 15 632) -4 878

Fluxo das Operações a Prazo e de Divisas ( 14 056) 8 430

Operações de gestão corrente

Pagamentos: ( 26 338) ( 10 789)

Comissão de gestão ( 23 196) ( 9 676)

Comissão de depósito ( 1 363) ( 202)

Juros devedores de depósitos bancários ( 7)

Impostos e taxas ( 1 771) ( 911)

Fluxo das Operações de Gestão Corrente ( 26 338) ( 10 789)

Operações eventuais

Fluxo das Operações Eventuais -

-Saldo dos Fluxos de caixa do período 266 617 99 505

Disponibilidades no início de período 94 889 95 708

Disponibilidades no fim do período 361 506 195 213

(17)

(18)

Relatório e Contas referente ao período findo em 30 de junho de 2018 Página 18/26 INTRODUÇÃO

O OIC constitui-se como fundo aberto flexível. O objetivo principal do fundo é proporcionar aos seus participantes o acesso a uma carteira diversificada de ativos. No contexto deste mesmo carácter de diversificação da política de investimentos, não se encontram definidas regras sobre a incidência dos investimentos em áreas geográficas ou sectores económicos específicos.

1. CAPITAL DO OIC

O capital do OIC está formalizado através de unidades de participação desmaterializadas, em regime de co-propriedade aberto aos participantes titulares de cada uma das unidades, com um valor inicial de subscrição de dez Euros cada. O valor de subscrição e de resgate das unidades de participação é calculado com base no valor do capital do OIC por unidade de participação, no dia em que são subscritas ou é solicitado o seu resgate, respetivamente.

Durante o período findo em 30 de junho de 2018, o movimento ocorrido no capital do OIC foi o seguinte:

(Valores em Euro)

Descrição 31.12.17 Subscrições Resgates

Distribuição de Resultados Outros Resultados do Exercício 30.06.18 Valor base 3 938 505 486 420 ( 367 019) 4 057 907

Diferença p/Valor Base ( 59 870) ( 398) 6 859 ( 53 410)

Resultados distribuídos -

-Resultados acumulados ( 134 406) 169 538 35 132

Resultados do período 169 538 ( 169 538) ( 61 784) ( 61 784)

SOMA 3 913 767 486 022 ( 360 160) - - ( 61 784) 3 977 845

Nº de Unidades participação 393 851 48 642 ( 36 702) 405 791

Valor Unidade participação 9.9372 9.9918 9.8131 9.8027

Em 30 de junho de 2018, existiam 1 415 unidades de participação com pedidos de resgate em curso.

O valor líquido global do OIC, o valor de cada unidade de participação e o número de unidades de participação em circulação no último dia de cada trimestre foram os seguintes:

Data Valor UP VLGF Nº UP em circulação Ano 2018 30-06-18 9.8027 3 977 845 405 791 31-03-18 9.6447 4 028 366 417 676 Ano 2017 31-12-17 9.9371 3 913 767 393 851 30-09-17 9.8436 3 615 642 367 310 30-06-17 9.6599 3 318 075 343 489 31-03-17 9.5309 1 706 110 179 009 Ano 2016 31-12-16 9.1084 1 398 035 153 488 30-09-16 8.7859 1 514 134 172 336 30-06-16 8.5921 1 464 390 170 434 31-03-16 8.8883 1 517 843 170 769

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Relatório e Contas referente ao período findo em 30 de junho de 2018 Página 19/26 Em 30 de junho de 2018, os participantes do OIC podem agrupar-se de acordo com os seguintes escalões:

Escalões N.º participantes Ups>= 25% 1 10%<= Ups < 25% -5%<= Ups < 10% -2%<= Ups < 5% 4 0.5%<= Ups < 2% 32 Ups<0.5% 322 TOTAL 359

3. CARTEIRA DE TÍTULOS E DISPONIBILIDADES

Em 30 de junho de 2018, esta rubrica tem a seguinte composição:

Descrição dos títulos Preço de

aquisição Mais valias

Menos valias Valor da carteira Juros corridos SOMA 1.VALORES MOBILIÁRIOS COTADOS

M.C.O.B.V. Estados Memb ros UE -Obrigações diversas

BCP4.5%07.12.2027 99 750 - (6 526) 93 224 2 527 95 751

CAIXA GERAL DE DEPOSITOSTV28.06.2028 100 000 - (570) 99 430 32 99 462

199 750 - (7 096) 192 654 2 559 195 213

3. UNIDADES DE PARTICIPAÇÃO -OIC domiciliados Estado membro UE

BPI IBERIA LUX I 144 728 2 371 - 147 099 - 147 099

ODDO AVENIR EUROPEB 157 610 11 728 - 169 338 - 169 338

JUPITER GLOBAL FDEURO GRO I 165 588 20 776 - 186 364 - 186 364

ISHARES DJ EST BANKS DE 256 359 - (24 236) 232 123 - 232 123

IVI UMBRELLA FUNDEUROPEAN 131 726 6 976 - 138 702 - 138 702

ISHARES SP 500 MONTHLY EUR 149 235 5 297 - 154 531 - 154 531

BPI ALTERNATIVE LUX I 80 500 - (1 736) 78 764 - 78 764

RAM LUX SYS EUROPEAN WQTYSP 93 449 4 253 - 97 702 - 97 702

MARSHALL WCEMW DEV EUA EUR 54 326 3 332 - 57 658 - 57 658

OLD MUT GIS RET FD 96 526 3 728 - 100 254 - 100 254

ISHARES CORE EURO STOXX 50 AMS 113 801 - (1 124) 112 676 - 112 676

MIRAE ASSET ASIA GR CN EI 24 756 - (1 017) 23 739 - 23 739

BPI AFRICA CL M 62 866 - (3 194) 59 672 - 59 672

MLISMARSHALL WAC TP U F BA 55 330 967 - 56 297 - 56 297

ALLIANZDISC GERMANY STRATi 43 706 1 489 - 45 195 - 45 195

PIONERR FDEURO EQ VL IE 123 606 - (618) 122 989 - 122 989

MAINFIRST TOP EUR IDEREURC 171 283 14 374 - 185 657 - 185 657

FUNDSMITH EQUITY FEEFER IA 174 219 30 349 - 204 567 - 204 567

GOLD SACHS GLBCORE IESNAPA 74 603 6 669 - 81 272 - 81 272

ELEVA UCITS FDEUROPEAN SEL.FDIEUR 115 671 - (604) 115 067 - 115 067

IETFISHARES AUTOMATION ROBOTICS 46 546 - (1 076) 45 470 - 45 470

ETFFIRST TRUST CLOUD COMPUTINGXNMS 44 941 6 971 - 51 912 - 51 912

ETFGLOBAL X INTERNET OF THINGS 9 504 - (276) 9 229 - 9 229

IETF ISHARES CORE MSCI JAPAN IMIXMIL 82 307 2 668 - 84 975 - 84 975

PICTET TR DIVERSIFIED ALPHA 59 401 - (443) 58 959 - 58 959

ETF ISHARES CORE SP 500 XAMS 311 062 450 - 311 512 - 311 512

ETFISHARES CORE EM IMI UCITS ET AMS 42 524 - (1 791) 40 733 - 40 733

GAM EMERGING MKTS EQUSD C OPEN FUND 58 639 - (5 609) 53 030 - 53 030

HERMES IFGLOB.EM.MKT.FDFUSD 44 846 - (4 370) 40 476 - 40 476

MAN Funds PLC MAN GLG Japan 81 566 504 - 82 070 - 82 070

COMGEST GROWTH PLCJAPANI EUR 76 899 3 364 - 80 262 - 80 262

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(valores em Euro) Descrição dos títulos Preço de

aquisição Mais valias

Menos valias Valor da carteira Juros corridos SOMA 3. UNIDADES DE PARTICIPAÇÃO

-OIC domiciliados E. não membro UE

SISF ASIAN TOT RET CAH 86 955 - (5 422) 81 533 - 81 533

ETF ROBO GLOBAL ROBOTICS AND AUTOM 55 488 - (1 997) 53 491 - 53 491

ETFGLOBAL X FINTECHXNMS 33 433 3 987 - 37 420 - 37 420

ETFThe 3D Printing BATS 9 530 - (376) 9 155 - 9 155

ETFGLOBAL X FUNDS GLOBAL X SOCXNMS 9 511 405 - 9 916 - 9 916

194 917 4 393 (7 794) 191 516 - 191 516

TOTAL 3 542 789 130 657 (60 983) 3 612 464 2 559 3 615 023

O movimento ocorrido nas rubricas de disponibilidades durante o período findo em 30 de junho de 2018 foi o seguinte:

(valores em Euro) Descrição 31.12.17 Aumentos Reduções 30.06.18 Depósitos à ordem 94 889 6 383 034 6 116 417 361 506

TOTAL 94 889 6 383 034 6 116 417 361 506

4. BASES DE APRESENTAÇÃO E PRINCIPAIS POLÍTICAS CONTABILÍSTICAS

As demonstrações financeiras foram preparadas com base nos registos contabilísticos do OIC, mantidos de acordo com o Plano de Contas dos Organismos de Investimento Coletivo, estabelecido pela Comissão do Mercado de Valores Mobiliários, e regulamentação complementar emitida por esta entidade, no âmbito das competências que lhe estão atribuídas através da Lei nº 16/2015, de 24 de fevereiro, o qual aprova o novo Regime Jurídico dos Organismos de Investimento Coletivo, com entrada em vigor após 24 de junho de 2015, tendo revogado Decreto-Lei nº 63-A/2013, de 10 de maio.

As políticas contabilísticas mais significativas, utilizadas na preparação das demonstrações financeiras, foram as seguintes:

a) Especialização de períodos

O OIC regista as suas receitas e despesas de acordo com o princípio da especialização de períodos, sendo reconhecidas à medida que são geradas, independentemente do momento do seu recebimento ou pagamento.

Os juros de aplicações são registados pelo montante bruto na rubrica “Juros e proveitos equiparados”.

Os juros corridos relativos a títulos adquiridos são registados na rubrica “Juros e custos equiparados”, atendendo a que a periodificação dos juros a receber é efetuada desde o início do período de contagem de juros dos respetivos títulos.

b) Carteira de títulos

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Relatório e Contas referente ao período findo em 30 de junho de 2018 Página 21/26 Os valores mobiliários em carteira são avaliados ao seu valor de mercado, ou presumível de mercado, de acordo com as seguintes regras:

i) Os ativos da carteira do OIC são valorizados diariamente a preços de mercado, de acordo com as regras referidas nas alíneas seguintes. O momento de referência da valorização ocorre pelas 17 horas de Lisboa para a generalidade dos instrumentos financeiros (valores mobiliários, mercado monetário, exchange-traded fund (ETF´s) e derivados) e pelas 22 horas de Lisboa para unidades de participação, ações, ETFs, instrumentos financeiros derivados sob ações e/ou índices de ações admitidos à negociação no continente americano.

No que respeita à valorização de títulos de dívida, se em casos excecionais não for possível obter preços pelas 17 horas de Lisboa, será considerado o preço divulgado posteriormente o mais próximo possível daquele momento de referência;

ii) Os valores mobiliários admitidos à cotação ou negociação em mercados regulamentados são valorizados diariamente, com base na última cotação disponível no momento de referência. Caso não exista cotação nesse dia ou cujas cotações não sejam consideradas pela Sociedade Gestora como representativas do seu presumível valor de realização, utiliza-se a última cotação de fecho disponível, desde que se tenha verificado nos 15 dias anteriores;

iii) Os valores mobiliários não admitidos à cotação ou negociação em mercados regulamentados, são valorizados com base em valores de oferta de compra, difundidos por um “market maker” da sua escolha, disponibilizados para o momento de referência do dia em que se esteja a proceder à valorização da carteira do OIC;

iv) Os valores representativos de dívida não admitidos à cotação ou negociação numa bolsa de valores ou mercado regulamentado, ou cujas cotações não sejam consideradas representativas do seu presumível valor de realização, são valorizados diariamente com base na cotação que no entender da Sociedade Gestora melhor reflita o seu presumível valor de realização. Essa cotação é procurada em sistemas internacionais de informação de cotações tais como o Financial Times Interactive Data, o ISMA – International Securities Market Association, a Bloomberg, a Reuters ou outros que sejam considerados credíveis pela Sociedade Gestora. Alternativamente, a cotação pode ser obtida junto de “market makers” da escolha da Sociedade Gestora, ou através de modelos teóricos de avaliação de obrigações;

v) As unidades de participação em fundos de investimento são registadas ao custo de aquisição e valorizadas com base no último valor conhecido e divulgado pela respetiva entidade gestora ou, se aplicável, ao último preço do mercado onde se encontrarem admitidas à negociação;

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Relatório e Contas referente ao período findo em 30 de junho de 2018 Página 22/26 vi) Os outros valores representativos de dívida, incluindo papel comercial, na falta de preços de mercado, são valorizados com base no reconhecimento diário do juro inerente à operação;

vii) As mais e menos-valias apuradas de acordo com os critérios de valorização descritos anteriormente, são reconhecidas na demonstração dos resultados do exercício nas rubricas “Ganhos ou Perdas em operações financeiras”, por contrapartida das rubricas “Mais-valias” e “Menos-valias” do ativo.

Para efeitos da determinação do custo dos títulos vendidos é utilizado o critério FIFO.

c) Valorização das unidades de participação

O valor de cada unidade de participação é calculado dividindo o valor do capital do OIC pelo número de unidades de participação em circulação. O capital do OIC corresponde ao somatório das rubricas unidades de participação, variações patrimoniais, resultados transitados e resultado líquido do exercício.

A rubrica “Variações patrimoniais” resulta da diferença entre o valor de subscrição ou resgate e o valor base da unidade de participação, na data de subscrição ou resgate. A diferença apurada é repartida entre a fração imputável a exercícios anteriores e a parte atribuível ao exercício.

d) Comissão de subscrição

O OIC está isento de comissão de subscrição.

e) Comissão de resgate

A partir de novembro de 2013, a comissão de resgate passou a ser uma receita do OIC.

A comissão de resgate é calculada em função do período de permanência da aplicação nos termos a seguir indicados:

- 1% para períodos de permanência até 365 dias;

- 0% para períodos de permanência superiores a 360 dias.

Para efeito de apuramento do valor da comissão de resgate é utilizado o critério FIFO, sendo resgatadas as unidades de participação que tiverem sido subscritas há mais tempo.

f) Comissão de gestão

A comissão de gestão corresponde à remuneração da Sociedade responsável pela gestão do património do OIC. De acordo com o regulamento de gestão do OIC, esta comissão apresenta uma componente fixa calculada diariamente por aplicação de uma taxa anual de 1,125% ao capital do OIC, sendo a sua liquidação efetuada mensalmente.

(23)

Relatório e Contas referente ao período findo em 30 de junho de 2018 Página 23/26 g) Comissão de depósito

A comissão de depósito corresponde à remuneração do banco depositário. De acordo com o regulamento de gestão do OIC, esta comissão é calculada diariamente por aplicação de uma taxa anual de 0,100% ao capital do OIC, sendo a sua liquidação efetuada mensalmente. Este custo é registado na rubrica “Comissões e taxas”.

h) Taxa de supervisão

A taxa de supervisão devida à Comissão do Mercado de Valores Mobiliários constitui um encargo do OIC, sendo calculada por aplicação de uma taxa sobre o valor global do OIC no final de cada mês e registada na rubrica “Comissões e taxas”.

A taxa mensal aplicável ao OIC é de 0,012 ‰, com um limite mensal mínimo e máximo de 100 Euros e 12.500 Euros, respetivamente.

i) Operações em moeda estrangeira

Os ativos e passivos em moeda estrangeira são convertidos para Euros com base no câmbio indicativo para as operações à vista (“fixing”) divulgado pelo Banco de Portugal na data de encerramento do balanço. Os ganhos e perdas resultantes da reavaliação cambial são registados como proveitos e custos do exercício, respetivamente.

Os contratos de fixação de câmbio são reavaliados com base nas taxas de juro em vigor para as diferentes moedas e prazos residuais das operações, sendo as mais e menos valias apuradas registadas na demonstração dos resultados do exercício em “Ganhos ou Perdas em operações financeiras – Em operações extrapatrimoniais”, por contrapartida de “Acréscimos e diferimentos”, do ativo ou do passivo.

j) Impostos

A partir de 1 de Julho de 2015, o Fundo é tributado em IRC, à taxa geral prevista no Código do IRC (atualmente fixada em 21%), encontrando-se isento de derrama municipal e estadual. O lucro tributável do Fundo corresponde ao resultado líquido do exercício, apurado de acordo com as normas contabilísticas legalmente aplicáveis, não sendo, em regra, considerados os rendimentos de capitais, prediais e mais-valias, os gastos ligados aqueles rendimentos ou previstos no artigo 23.º-A do Código do IRC, bem como os rendimentos, incluindo os descontos, e gastos relativos a comissões de gestão e outras comissões que revertam para o Fundo.

Os prejuízos fiscais apurados em determinado período de tributação são deduzidos aos lucros tributáveis, havendo-os, de um ou mais dos 12 períodos de tributação posteriores, aplicando-se o disposto no n.º2 do artigo 52.º do Código do IRC.

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Relatório e Contas referente ao período findo em 30 de junho de 2018 Página 24/26 O Fundo passa a encontrar-se sujeito a tributação autónoma às taxas previstas no Código do IRC.

O Fundo passa também a encontrar-se sujeito, com as necessárias adaptações, às obrigações previstas nos artigos 117.º a 123.º, 125.º, 128.º e 130.º do Código do IRC. (e.g. declaração Modelo 22 do IRC, IES, documentação fiscal, organização e centralização da contabilidade).

No que respeita ao Imposto do Selo, os Fundos serão tributados em sede deste imposto sobre o valor líquido global dos seus ativos à taxa de 0,0025%, por trimestre, relativamente aos Fundos que invistam exclusivamente em instrumentos de mercado monetário e depósitos bancários e à taxa de 0,0125%, por trimestre, para os restantes.

11. EXPOSIÇÃO AO RISCO CAMBIAL

Em 30 de junho de 2018, as posições cambiais mantidas pelo OIC podem resumir-se da seguinte forma:

Forward Futuros Swaps Opções Total a prazo

USD 831 072 - ( 454 790) - - ( 454 790) 376 282

Contravalor Euro 712 877 - ( 390 110) - - ( 390 110) 322 767

Moedas À Vista A Prazo Posição Global

12. EXPOSIÇÃO AO RISCO DE TAXA DE JURO

Em 30 de junho de 2018, os ativos com taxa de juro fixa detidos pelo OIC podem resumir-se da seguinte forma:

(Valores em Euro) Saldo FRA Swaps (IRS) Futuros Opções (A)+(B)

de 0 a 1 ano - - - -de 1 a 3 anos - - - -de 3 a 5 anos - - - -de 5 a 7 anos - - - -mais de 7 anos 195 213 - - - - 195 213 Maturidades Montante em Carteira Extra-Patrimoniais (B)

13. EXPOSIÇÃO AO RISCO DE COTAÇÕES

Em 30 de junho de 2018, a exposição ao risco de cotações pode resumir-se da seguinte forma:

(valores em Euro)

Futuros Opções

UP´s 3 419 810 - - 3 419 810

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Relatório e Contas referente ao período findo em 30 de junho de 2018 Página 25/26 14. PERDAS POTENCIAIS EM PRODUTOS DERIVADOS

O cálculo da exposição global em instrumentos financeiros derivados é efetuado pelo Fundo através da abordagem baseada no VaR, a qual corresponde, conforme definido pelo Artigo 18º do Regulamento nº 2/2015 (emitido em 12 de junho de 2015), à exposição global a instrumentos financeiros derivados, considerando para o efeito os pressupostos previstos no mesmo artigo.

Apresenta-se de seguida o cálculo reportado a 30 de junho de 2018:

Valor Sujeito a Risco Valor sujeito a risco (% VLGF) Valor Sujeito a Risco

Valor sujeito a risco (% VLGF)

Carteira com Derivados 166 951 4.20% 140 287 3.58%

Perda Potencial no Inicio do Período Perda Potencial no Final do Período

15. CUSTOS IMPUTADOS

Os custos imputados ao OIC durante o período findo em 30 de junho de 2018 apresentam a seguinte composição: Custos Valor %VLGF * Comissão de Gestão 23 017 1.145% - Componente fixa 23 017 1.145% Comissão de Depósito 1 615 0.080% Taxa de Supervisão 600 0.030% Custos de Auditoria 18 0.001%

Encargos Outros OIC 17 308 0.861%

Outros custos - 0.000%

TOTAL 42 558

TAXA DE ENCARGOS CORRENTES (TEC) 2.117%

*Média relativa ao período de referência

De acordo com o artigo 68.º do Regulamento da CMVM n.º 2/2015, de 12 de junho de 2015, a taxa de encargos correntes consiste no quociente entre a soma da comissão de gestão fixa, comissão de depósito, taxa de supervisão, custos de auditoria e outros custos correntes, num dado período, e o seu valor líquido global médio nesse mesmo período. Adicionalmente, o cálculo da taxa de encargos correntes de um Fundo que preveja investir mais de 30% do seu valor líquido global noutros fundos inclui as taxas de encargos correntes dos fundos em que invista. Por outro lado, a taxa de encargos correntes não inclui os seguintes encargos: (i) componente variável da comissão de gestão; (ii) custos de transação não associados à aquisição, resgate ou transferência de unidades de participação; (iii) juros suportados; e (iv) custos relacionados com a detenção de instrumentos financeiros derivados.

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