Reunião Matinal. Análise Análise XP. Índice. Abertura. Fechamento. Painel Corporativo. Agenda do Dia. Hora Local Indicador Data Exp. Ant.

Análise

Reunião Matinal

Análise XP

Abertura

Mercados reagem à pesquisa Ibope, que mostrou Marina 9 pontos à frente de Dilma no 2º turno e descolando de Aécio no 1º turno. Agenda ainda traz pesquisa MDA, que antecipou “forte crescimento” de Marina, fluxo cambial e leilões de swap. Juros dos títulos europeus ampliam queda com percepção de atividade fraca, gerando apostas em estímulos. Dólar recua ante maioria das demais moedas. Bolsas emergentes avançam. Petróleo se valoriza antes de dados de estoques de petróleo nos EUA.

Fechamento

Ibovespa encerrou na maior pontuação desde fevereiro de 2013, em meio a especulações sobre crescimento de Marina Silva em pesquisas eleitorais, confirmado após o fechamento; na máxima, superou 60.000l +0,1%, 59.821,45

Painel Corporativo

(=) Bancos: Crédito tem nova desaceleração. (=) Eleições: Pesquisas Eleitorais.

(-) Indústria: Vale ressaltar a Confiança da Indústria, divulgada pela FGV. (=) Setor Elétrico: PLD.

(-) Vale (VALE5): Minério. (=) Telefonia: Todos querem a TIM.

(-) Hidrelétricas: Déficit das hidrelétricas sobe para R$ 3,9 bi este mês. (=) Varejo: Vale monitorar os dados da Abras.

(=) Real Estate: Secovi: Vale monitorar. (+) Gol (GOLL4): Acordo com a Royal Air Maroc.

(=) Frigoríficos: Mercado doméstico registra impactos causados pelo embargo russo.

Agenda do Dia

Índice

Hora Local Indicador

Data Exp.

Ant.

08:00 EUA MBA Mortgage Applications Ago 22 -- 1.4%

09:00 BRA PPI Manufacturing (a.m.) Jul -- -0.13%

09:00 BRA PPI Manufacturing (a.a.) Jul -- 5.04%

12:30 BRA Currency Flow s Weekly -- --

--22:30 CHI Industrial Profits (a.a.) Jul -- 17.9%

-- BRA Serasa July Business Credit Delinquency -- --

Cotações

Mercado de Ações

Mercado de Commodities

Ibovespa Brasil 55.573 -0,6 -0,5 11,7x Soja 1.085 0,6 2,5 0,3 -5,4

Dow Jones EUA 16.554 0,4 -0,1 14,6x Milho 364 -2,1 0,3 -1,0 -19,4

S&P 500 EUA 1.932 0,3 0,0 16,2x Trigo 549 -2,2 2,8 3,6 -11,7

MEXBOL México 44.106 0,3 0,7 21,1x Açucar 16 0,6 -1,3 -1,9 -5,1

FTSE 100 Reino Unido 6.567 -1,7 -2,4 13,7x Algodão 64 0,3 1,5 2,1 -17,7

CAC 40 França 4.148 -1,3 -2,3 14,7x Café 185 -1,6 -5,6 -6,9 49,5

DAX Alemanha 9.009 -2,2 -4,2 12,8x Petróleo (WTI) 98 0,3 -0,2 -0,5 2,6

IBEX Espanha 10.105 -3,9 -5,6 16,1x RBOB Gasolina 275 -0,9 0,1 -1,8 -2,3

NIKKEI 225 Japão 14.778 -4,8 -5,4 16,7x Ouro 1.311 -0,1 1,3 2,2 8,6

SHASHR Shangai 24.331 -0,8 -1,7 11,3x Prata 288 -0,6 0,4 -0,4 -4,0

HANG SENG Hong Kong 2.298 0,4 -0,3 8,6x Cobre 275 -0,9 0,1 -1,8 -2,3

Mercado de Ações - Índices

Mercado de Câmbio

IBX 22.827 -1,0 -0,5 -0,4 7,2 Dólar/Real 2,28 -0,5 1,1 0,9 -3,2 SMLL 1.223 0,1 -0,5 -0,6 -6,6 Euro/Real 3,06 -0,1 0,9 1,1 -5,9 IMOB 665 0,2 0,2 0,3 -1,5 Euro/Dolar 1,34 0,3 -0,1 0,1 -2,8 ICON 2.577 -0,8 -0,6 0,9 7,6 Yuan/Dólar 0,16 0,1 0,4 0,3 -1,5 INDX 11.715 0,1 -0,2 0,7 -6,6 Yen/Dólar 0,01 0,1 0,6 0,8 3,0 LUPA3 28,6 MMXM3 -21,3 INET3 28,6 VIVR3 -16,7 CCHI3 22,2 OIBR4 -15,0 IDNT3 19,7 MWET4 -13,8 INEP4 17,2 PLAS3 -13,5 BICB4 15,2 RNAR3 -12,9 CTAX3 12,9 MPXE3 -11,5 OGXP3 10,3 MNPR3 -11,4

Bolsa Origem Pontos Semana

∆% Mês ∆%

OI SA-PREF Telecom

Pontos Dia ∆% Semana

∆% Mês ∆%

Mercado de Ações - Maiores Altas

Ano ∆%

Mercado de Ações - Maiores Baixas

Empresa Ticker Setor Semana ∆%

MMX MINERACAO

Ano ∆%

Divisa Ratio Dia ∆% Semana

∆% Mês ∆% Ano ∆% Commodity Cotação Dia ∆% Semana

∆% Mês ∆% P/L Índice Financeiro -Petróleo & Gás Ticker Semana ∆% Bens de Capital -Tecnologia -CONTAX PART OLEO E GAS PART CHIARELLI SA IDEIASNET

Mineração & Siderurgia VIVER INCORPORAD LUPATECH SA INEPAR TEL -INEPAR-PREF BICBANCO - PREF MINUPAR

-PLASCAR PART Bens de Capital

RENAR MACAS

-ENEVA SA Energia Elétrica

Macroeconomia

O Ibope ratificou o cenário eleitoral esperado pelo mercado financeiro doméstico, que antes da pesquisa, divulgada ontem à noite, fez com que dólar e juros futuros caíssem. Conforme o levantamento, Marina Silva (PSB) se deslocou de Aécio Neves (PSDB) e aparece com 29% das intenções de voto, contra 19% do tucano. Nesse cenário, Dilma Rousseff (PT) segue na liderança, com 34%. Já em uma simulação de segundo turno, a petista seria derrotada por Marina, com 45% ante 36%.

Ásia: As ações asiáticas subiram nesta quarta-feira para máximas que não vistas em quase sete anos, sustentadas por especulações de mais estímulos de política

na zona do euro. O índice Nikkei japonês fechou em alta de 0,1%, aos 15.534,82 pontos, após registrar queda de 0,6% na terça-feira. O pior desempenho da região foi de Hong Kong, onde o índice Hang Seng caiu 0,6%, para 24.918,75 pontos, enquanto os lucros decepcionantes de bancos puxaram para baixo os papéis do setor financeiro.

Europa: A confiança do consumidor alemão caiu pela primeira vez em mais de um ano e meio para setembro, uma vez que os consumidores tornaram-se mais

cautelosos quanto ao impacto das sanções contra a Rússia sobre a maior economia europeia e outros conflitos internacionais. O grupo de pesquisa de mercado GfK informou nesta quarta-feira que seu indicador futuro de confiança do consumidor, com base em uma pesquisa junto a 2 mil alemães, caiu a 8,6 para setembro, contra 8,9 em agosto em dado revisado para baixo.

EUA: O único dado previsto nos EUA são os estoques semanais de petróleo bruto e derivados.

Brasil: O relatório mensal da dívida pública mobiliária federal em julho será divulgado pelo Tesouro Nacional às 14h30. Antes, às 10h30, saem os números da

pesquisa CNT/MDA sobre a avaliação do governo e pessoal da presidente Dilma Rousseff, além dos cenários para a eleição presidencial deste ano.

Painel Corporativo

(=) Bancos: Crédito tem nova desaceleração.

O mercado de crédito apresentou a sexta contração consecutiva em de julho, perfazendo o maior período de queda da série histórica iniciada em março de 2007, considerando o comportamento em 12 meses. No mês passado, a taxa de expansão foi de 11,4%, também a menor da série histórica. O estoque de crédito

ficou em R$ 2,835 trilhões ou o equivalente a 56,1% do Produto Interno Bruto (PIB). Na margem, foi registrado um breve avanço de 0,2% sobre junho, resultado puxado pelos bancos estatais, que foram os únicos a ampliar suas carteiras. As instituições públicas ampliaram o crédito em 0,7%, para R$ 1,5 trilhão, e respondem por 53% do mercado. Os privados nacionais viram suas carteiras caírem em 0,2%, para R$ 919,246 bilhões, e os estrangeiros encolheram 0,7%, para R$ 416,088 bilhões.

Apesar da tendência clara de desaceleração no ritmo de expansão do crédito, consideramos que outros aspectos continuam demonstrando dinâmica positiva e favorável para o desempenho das instituições financeiras, como: taxas de juros mais elevadas, spreads com tendência de alta, inadimplência sob controle e níveis de provisão estáveis. Neste sentido, mantemos exposição relevante e focada em Itaú (ITSA4 & ITUB4).

(=) Eleições: Pesquisas Eleitorais.

Hoje tem divulgação da pesquisa eleitoral CNT/MDA às 10h30. Além da pesquisa, hoje tem Marina Silva no Jornal Nacional.

Sobre a Pesquisa Ibope, tão esperada pelo mercado, o primeiro turno veio com Dilma Roussef (PT) com 34%, Marina com 29% das intenções de voto e Aécio com 19% em terceiro lugar.

Na simulação de 2º turno, Marina fica à frente de Dilma, para além da margem de erro. Se a eleição fosse hoje, a candidata do PSB seria eleita com 45%, contra 36% da petista. Há, porém, ainda 11% de indecisos e outros 9% que anulariam. Já contra Aécio, Dilma ainda seria reeleita: 41% a 35%. Nesse cenário, há mais indecisos e eleitores que anulariam: 12% em cada grupo.

Ontem ainda tivemos o debate entre os presidenciáveis. Enquanto a presidente Dilma mirou na polarização com o nome do PSDB, o tucano Aécio Neves partiu preferencialmente para um embate direto com a sucessora de Eduardo Campos.

Marina Silva, por sua vez, surpreendeu membros da campanha dos adversários por ter aberto o debate em tom considerado alto e combativo, especialmente porque essa atitude não é esperada de quem está bem colocado nas pesquisas, como é o caso da socialista.

Em suma, com os dados da pesquisa ainda acreditamos numa reação favorável à Bolsa hoje, muito mais por fluxo do que por fundamento. Porém, boa parte do resultado da pesquisa já está contemplado no nível do Ibovespa.

(-) Indústria: Vale ressaltar a Confiança da Indústria, divulgada pela FGV.

Recuou 1,2% em agosto ante julho, passando de 84,4 para 83,4 pontos. Com a 8ª queda consecutiva, o índice permanece no menor nível desde abril de 2009.

A queda do ICI na margem se deve principalmente à piora das avaliações dos empresários sobre o presente. O Índice da Situação Atual (ISA) caiu 3,6%, para 82,7 pontos, o menor nível desde março de 2009. Já o Índice de Expectativas (IE) registrou a primeira melhora no ano, com alta de 1,4% para, 84,1 pontos.

A maior contribuição para a queda do ISA veio do item que aponta as percepções em relação ao ambiente de negócios. O indicador de situação atual dos

negócios recuou 7,1% entre julho e agosto, de 84,8 para 78,8 pontos. A proporção de empresas que consideram a situação atual boa caiu de 10,8% para 8,1%, ao passo que a parcela de empresas que a avaliam como fraca aumentou de 26,0% para 29,3%.

No IE, a principal influência de alta foi do indicador de produção prevista. O item registrou avanço de 4,6% em agosto ante julho. Houve ligeiro aumento na proporção de empresas que preveem aumentar a produção nos três meses seguintes, de 27,6% para 27,8%, e retração da parcela das que esperam diminuir a produção, de 20,8% para 16,1%. Em contrapartida, o indicador de situação futura dos negócios registra em agosto sua sexta queda consecutiva. A proporção de empresas prevendo melhora da situação dos negócios nos seis meses seguintes aumentou de 25,6% para 30,0% entre julho e agosto, mas a das que preveem piora aumentou ainda mais, de 20,2% para 26,5%.

A FGV também informou que entre julho e agosto o Nível de Utilização da Capacidade Instalada (Nuci) manteve-se estável, em 83,2%.

Segundo a FGV, a leve melhora das expectativas em relação aos próximos meses não é o bastante para sinalizar uma inversão da tendência de queda registrada neste ano. "As previsões tornaram-se mais favoráveis para a produção, com a normalização do número de dias úteis após o fim da Copa, mas, no horizonte de seis meses, o pessimismo continua aumentando", diz Aloisio Campelo Jr., superintendente adjunto de ciclos econômicos da FGV/IBRE.

(=) Setor Elétrico: PLD.

O setor elétrico espera que o governo federal e a Agência Nacional de Energia Elétrica (Aneel) implementem mudanças após as eleições, independentemente dos resultados das urnas. O presidente da EPE, Maurício Tolmasquim, afirmou, no Rio de Janeiro, que as regras para o cálculo do PLD podem ser discutidas, mas depois que a situação do setor deixar de ser crítica.

Painel Corporativo

Minério atinge US$ 88,2/ton. Renovando o low desde setembro

de 2012. VALE deve seguir

pressionada. Permanecemos céticos com o ativo, devido ao grande consumidor China.

(=) Telefonia: Todos querem a TIM.

Atenção ainda para o setor de telefonia. A Oi informou que assinou contrato com o Banco BTG Pactual para intermediar uma proposta de compra da participação da Telecom Itália na TIM Participações.

O contrato dá direitos ao BTG de agir em nome da companhia para "desenvolver alternativas para viabilizar proposta para a aquisição da participação detida indiretamente pela Telecom Itália na TIM".

As ações da Telecom Italia operam em forte alta na Europa após a notícia de que a Oi contratou o Banco BTG Pactual para intermediar uma proposta de compra da participação da operadora italiana na TIM Participações.

O conselho de administração da Telecom Italia, por sua vez, deve se reunir a partir das 7h para discutir uma eventual oferta pela GVT, a unidade brasileira do conglomerado francês Vivendi.

Alguns pontos – O EV hoje da TIM é de R$ 28,6 bi, sem considerar um prêmio de controle. Já a OI possui um endividamento na casa de R$ 47 bi, ainda bastante alavancada, 4,7x Net Debt/ Ebitda. Em suma, o endividamento da Oi hoje torna a operação bastante complexa, dada a alavancagem da companhia.

(-) Hidrelétricas: Déficit das hidrelétricas sobe para R$ 3,9 bi este mês.

O déficit no volume gerado pelas hidrelétricas que participam do MRE, sistema que reúne todos as usinas do país, aprofundou-se em agosto. As hidrelétricas devem entregar apenas 84,4% da garantia física. Esse déficit na geração hídrica, de 15,6%, é um dos maiores da história do país e supera o percentual registrado

em julho, quando já havia atingido um percentual elevado, de 11%. Segundo o InfoPLD, as geradoras devem deixar de entregar 7.409 MW médios em agosto em

relação à garantia física. "Este montante, valorado ao PLD médio esperado para agosto, de R$ 706,64 por MWh, resulta na expectativa de pagamento total de R$ 3,895 bilhões pelas usinas participantes do MRE", diz o relatório da CCEE. Fontes afirmam estar preocupadas quanto a uma possível inadimplência por parte dos

geradores, que vão ter de comprar um grande volume de energia no mercado de curto prazo da CCEE na liquidação de agosto. A conta deve pesar sobretudo para as pequenas empresas, que podem não ter fôlego para arcar com as despesas.

(=) Varejo: Vale monitorar os dados da Abras.

Hoje a Abras divulgará os dados de julho sobre o setor. A entidade também divulgará a perspectiva de faturamento do setor para o ano de 2014. No mês passado, a entidade reportou alta de 1,29% nas vendas reais do setor em junho YoY. Na comparação com maio, o indicador aponta retração de 1,4%. Na ocasião, a Abras declarou que deveria revisar para baixo em agosto sua previsão para crescimento das vendas do setor supermercadista em 2014.

Painel Corporativo

(+) Gol (GOLL4): Acordo com a Royal Air Maroc.

A Gol anunciou que assinou um acordo de interline com a Royal Air Maroc. A parceria permite que a companhia aérea do Marrocos comercialize trechos aéreos da Gol por meio de um único bilhete, combinando os códigos das duas empresas, por meio de sites oficiais, lojas físicas, central de atendimento e agências de viagem. Esta é a nona parceria da Gol em 2014. Com o acordo, os passageiros da Royal Air Maroc poderão escolher entre 52 destinos nacionais atendidos pela Gol, além de destinos 15 internacionais, com trânsito pelo Aeroporto de Guarulhos, de São Paulo. Os passageiros brasileiros também poderão ser beneficiados com malha da Royal Air Maroc na África, Europa e Oriente Médio, por meio de seu centro de conexões (hub) em Casablanca (Marrocos).

(=) Frigoríficos: Mercado doméstico registra impactos causados pelo embargo russo.

O mercado doméstico de carnes já registra os impactos causados pelo embargo russo a produtos agropecuários de países como Estados Unidos e da União Europeia. O suíno teve o maior destaque, com alta de 20% nos preços do atacado, e deve embarcar até 100 mil toneladas para a Rússia só nos próximos quatro meses. O presidente da Associação Brasileira de Proteína Animal (ABPA), Francisco Turra, conta que a notícia sobre o posicionamento do Brasil como um dos principais países que irá suprir a demanda russa foi o suficiente para um aumento progressivo nos preços, apesar das exportações ainda estarem no processo burocrático. "Imaginamos que nos próximos 30 dias poderemos dar início aos embarques, de fato, que devem ir até o mês de dezembro", afirma Turra.

Inicialmente, o prazo para envio de carnes ia até meados de novembro. Dados do Cepea mostram que os preços do frango resfriado subiram 16% no decorrer de

agosto. Já a chamada "carcaça casada" do bovino (partes que efetivamente têm carne - traseira, dianteira e ponta de agulha) teve alta de 6% no período avaliado. Com esses reajustes, os preços atuais da carcaça bovina no atacado tiveram ganhos de 26% em relação ao valor médio de agosto do ano passado. No caso do suíno, a carcaça está 23% mais valorizada e o frango inteiro resfriado, 5%. Para o presidente da ABPA, o frango foi o maior beneficiado pela abertura da Rússia. "As aves já são as carnes mais exportadas do Brasil. Só nesse ano, foram cerca de US$ 8,5 bilhões em negócios. Para os russos, podemos embarcar mais 50 mil toneladas nos próximos quatro meses", diz. O analista do Cepea completa enfatizando que as aves levam vantagem sobre as demais proteínas por terem um

ajuste de produção mais rápido.

Proventos

Fonte: Análise XP e Bloomberg

1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento ÷ preço de fechamento)

Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação.

AREZZO INDUSTRIA ARZZ3 17/12/2014 30/12/2014 0,09 0,11 JCP Irregular 0,3% 2,0%

BANESTES BEES3 01/09/2014 01/10/2014 0,00 0,00 JCP Anual 0,3% 5,3%

BRADESCO SA BBDC3 02/09/2014 01/10/2014 0,02 0,02 JCP Irregular 0,0% 2,4%

BRADESCO SA-PREF BBDC4 02/09/2014 01/10/2014 0,02 0,02 JCP Irregular 0,0% 2,6%

ITAU UNIBANCO ITUB3 01/09/2014 01/10/2014 0,02 0,02 Dividendo Mensal 0,0% 3,2%

ITAU UNIBAN-PREF ITUB4 01/09/2014 01/10/2014 0,02 0,02 Dividendo Mensal 0,0% 3,0%

MARCOPOLO POMO3 23/09/2014 30/12/2014 0,01 0,02 JCP Anual 0,4% 3,6%

MARCOPOLO-PREF POMO4 23/09/2014 30/12/2014 0,01 0,02 JCP Anual 0,4% 3,5%

TELEF BRASIL VIVT3 01/09/2014 00/01/1900 0,21 0,25 JCP Irregular 0,6% 8,6%

TELEF BRASI-PREF VIVT4 01/09/2014 00/01/1900 0,23 0,28 JCP Irregular 0,5% 8,3%

Tipo Frequência Yield do Provento

Dividend Yield (12m)

Próximos Proventos

Empresa Código Data Ex Data de

Carteiras Recomendadas

Carteira XP 9,5 -2,8 37,5 -12,1 15,9 76,5 20,9 16,0 153,2

dif. p.p. 1,7 p.p. 12,7 p.p. 30,1 p.p. 6,0 p.p. 14,8 p.p. 31,5 p.p. 9,8 p.p. 18,6 p.p. 135,7 p.p.

Carteira XP Dividendos 13,4 14,1 16,4 3,6 29,3 41,8 24,9 41,9 169,2

dif. p.p. 5,5 p.p. 29,6 p.p. 9,0 p.p. 21,7 p.p. 28,3 p.p. -32,7 p.p. 13,8 p.p. 44,5 p.p. 127,8 p.p.

Carteira XP Small Caps -15,2 -8,0 26,6 -18,9 - - -11,5 -18,1 -19,9

dif. p.p. -23,1 p.p. 7,5 p.p. 19,2 p.p. 0,0 p.p. - - -22,6 p.p. -15,5 p.p. 0,6 p.p. Carteira XP Alpha -8,6 -3,3 - - - -11,6 dif. p.p. -16,5 p.p. -11,8 p.p. - - - - - - -28,7 p.p. Ibovespa 7,9 -15,5 7,4 -18,1 1,0 45,0 11,1 -2,6 17,5 Carteira XP -6,5 2,5 3,7 3,7 -0,1 4,7 2,3 - - - - -dif. p.p. 1,0 p.p. 3,7 p.p. -3,3 p.p. 1,3 p.p. 0,7 p.p. 0,9 p.p. -2,7 p.p. - - - - -Carteira XP Dividendos -4,1 0,0 6,0 2,8 2,7 5,6 0,9 - - - - -dif. p.p. 3,4 p.p. 1,1 p.p. -1,1 p.p. 0,4 p.p. 3,5 p.p. 1,9 p.p. -4,1 p.p. - - - -

-Carteira XP Small Caps -9,6 -1,4 -3,4 0,4 2,4 0,7 -2,9 - - - -

-dif. p.p. -2,1 p.p. -0,2 p.p. -10,4 p.p. -2,0 p.p. 3,2 p.p. -3,1 p.p. -7,9 p.p. - - - -

-Carteira XP Alpha -9,3 2,5 8,9 -5,3 -5,3 4,5 -1,5 - - - -

-dif. p.p. -1,8 p.p. 3,6 p.p. 1,8 p.p. -7,7 p.p. -4,5 p.p. 0,8 p.p. -6,5 p.p. - - - -

-Ibovespa -7,5 -1,1 7,1 2,4 -0,8 3,8 5,0 - - - -

-*Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/2013.

mai/14 jun/14 jul/14 ago/14 set/14 out/14 nov/14 dez/14 Portfólio jan/14 fev/14 mar/14 abr/14

Performance: Carteiras XP

jul-13 ago-13 set-13 out-13 nov-13 dez-13 jan-14 fev-14 mar-14 abr-14 mai-14 jun-14 jul-14

DESEMPENHO ANUAL

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