Threadneedle Investment Funds

(1)

Investment Funds

Relatório Intercalar e Contas

Setembro 2008

(2)

Índice

Informações sobre a Sociedade 2

Relatório da Administração 3

Threadneedle Investment Funds

Os fundos Threadneedle Investment Funds oferecem Acções de Classe 1, Acções de Classe 2 e/ou Acções de Classe X. Além disso, os Fundos oferecem acções de distribuição líquida ou bruta e/ou acções de acumulação líquida ou bruta.

Este Relatório Interino abrange todos os tipos e classes de acções.

Demonstrações Financeiras agregadas em forma longa (‘Long Form’)

de Threadneedle Investment Funds ICVC 4 Anexo às Demonstrações Financeiras agregadas em forma longa (‘Long Form’)

de Threadneedle Investment Funds ICVC 5

Reino Unido:

UK Fund 9

UK Select Fund 16

UK Smaller Companies Fund 23

UK Growth & Income Fund 30

UK Equity Income Fund 37

UK Monthly Income Fund 44

Monthly Extra Income Fund 51

UK Corporate Bond Fund 59

High Yield Bond Fund 68

Strategic Bond Fund 79

Sterling Bond Fund 92

UK Money Securities Fund 98

UK Cash Fund 105

Europa:

European Fund 109

European Select Fund 117

European Smaller Companies Fund 125 Pan European Smaller Companies Fund 134

Pan European Fund 143

European Bond Fund 151

European Corporate Bond Fund 158

European High Yield Bond Fund 166

Estados Unidos da América:

American Fund 176

American Select Fund 183

American Smaller Companies Fund (US) 190

Dollar Bond Fund 197

Japão:

Japan Fund 204

Japan Smaller Companies Fund 211

Bacia do Pacífico e Mercados Emergentes:

Asia Fund 217

Latin America Fund 226

Emerging Market Bond Fund 233

Internacional:

Global Select Fund 242

Global Bond Fund 252

Fundos Institucionais:

UK Institutional Fund 260

UK Overseas Earnings Fund 268

Quadros Comparativos 275

Resumo do Desempenho 286

Resumo do Rácio de Despesa Total 288 Resumo das Acções Emitidas e Resgatadas 290

Informações Adicionais 291

Directório 293

Salientamos que o Fundo UK Cash Fund se encontra actualmente registado para oferta pública apenas no Reino Unido, sem intenção de ser comercializado fora do RU a não ser que a EGA assim o decida. Não foi apresentada solicitação de registo do UK Cash Fund no Bundesanstalt für

Finanzdienstleistungsaufsicht e as acções do UK Cash Fund não

podem ser transaccionadas publicamente na Alemanha.

(3)

Sociedade

Threadneedle Investment Funds ICVC Registado sob o n.º 1C000002

Sede Social

60 St Mary Axe, London EC3A 8JQ

Administrador

A Entidade Gestora Autorizada (“EGA”) é a sociedade Threadneedle Investment Services, que é a administradora única.

Conselho de Administração da EGA

Presidente do Conselho de Administração C. J. Henderson

Director Executivo D. Gasparro

Outros Directores T.W. Challenor T.N. Gillbanks J.A.V. Grimshaw P.J.W. Reed

Informações sobre a Sociedade

(4)

Este é o relatório intercalar do Threadneedle Investment Funds ICVC, que revê a performance dos fundos durante os seis meses anteriores a 7 de Setembro de 2008.

Ao todo, a Threadneedle gere mais de 60,7 mil milhões £/76,8 mil milhões

€

/120,9 mil milhões de US$ de activos

pertencentes a investidores privados, planos de reforma, companhias de seguros, sociedades, fundos mútuos e empresas nossas afiliadas (valores apurados a 30 de Junho de 2008).

Processo de investimento da Threadneedle

Trabalho de equipa, comunicação e pesquisa são o cerne do nosso processo de investimento. O nosso grupo de

investimento é composto por 130 pessoas que trabalham num escritório situado na cidade de Londres, num ambiente propício à comunicação e ao debate de ideias. A resultante troca de ideias é subjacente à nossa abordagem de investimento e é um factor crucial de performance a longo prazo.

Realizamos pesquisas aprofundadas acerca das economias, tópicos e empresas com o objectivo de colocar investimentos potenciais num contexto global. A nossa análise combina reuniões “face a face” com as empresas, definição de modelos exclusivos e pesquisa externa. Incorporando as nossas melhores ideias em carteiras que evoluem dentro de um quadro financeiro de controlo de risco cuidadosamente definido, construímos um sólido recorde de performance a longo prazo.

O nosso perfil e reputação, na qualidade de gestores de activos, permitem-nos atrair e e assumir compromissos com os quadros superiores das principais empresas e dão-nos uma visão sólida da gestão das empresas em que investimos.

Um enfoque concentrado sobre o cliente

Cremos firmemente na importância de prestar serviços de qualidade ao cliente e de nos implantarmos localmente.

Assim, estabelecemos uma ampla rede de escritórios de distribuição que atendem 19 países em quatro continentes.

Concebemos produtos destinados a servirem mercados específicos e criamo-los cuidadosamente tendo em mente as necessidades dos nossos investidores. A diversidade dos nossos fundos oferece aos clientes uma escolha genuína além do âmbito risco/dividendos.

Esperamos que a informação contida neste relatório intercalar o satisfaça. Caso deseje obter informações adicionais relativamente a qualquer aspecto do seu

investimento ou sobre outros produtos da Threadneedle, não hesite em contactar-nos directamente ou em contactar o seu consultor financeiro. Em alternativa, poderá visitar

www.threadneedle.com para mais informações sobre preços diários, fundos ou relatórios de mercados bolsistas.

David Gasparro

Director e Responsável da Distribuição

Relatório da Direcção

(5)

Contas agregadas dos Threadneedle Investment Funds ICVC

DEMONSTRAÇÃO DE RENTABILIDADE TOTAL

relativa ao período contabilístico de 8 de Março de 2008 a 7 de Setembro de 2008

2008 2007

Notas £000 £000

Ganhos/(perdas) líquidas em investimentos

durante o período 2 (513.884) 539.579

Outros ganhos/(perdas) 3 13.259 1.480

Receitas 4 318.902 308.863

Despesas 5 (98.307) (108.019)

Custos de financiamento: Juros (2.747) (2.783) qqqqqqqqqqr Resultado líquido antes de impostos 217.848 198.061

Impostos 6 (12.920) (11.876)

Resultado líquido depois de impostos 204.928 186.185 qqqqqqqqqqr Rentabilidade total antes de distribuições (295.696) 727.244 Custos de financiamento: Distribuições (163.531) (160.019)

qqqqqqqqqqr Variação nos activos líquidos atribuíveis aos

accionistas (459.228) 567.225

zzzzzzzzzzzzzzz

DEMONSTRAÇÃO DA VARIAÇÃO DOS ACTIVOS PATRIMONIAIS LÍQUIDOS

2008

£000 Activo líquido no início do período 15.290.156 Movimento resultante da compra e resgate

de acções:

Quantias a receber na emissão de acções 1.983.983 Quantias a pagar no cancelamento de acções (2.650.512)

(666.529)

Ajuste de diluição 5.630

Taxa complementar do imposto de selo (2.590)

Variação nos activos líquidos atribuíveis aos accionistas (ver demonstração de

rentabilidade acima) (459.228)

Distribuição retida em acções de acumulação 52.877

Compensação 9

Quantias de distribuição não reclamadas

depositadas novamente na conta (8.235)

qqqqqr Activo líquido no final do período 14.212.090

zzzzzzzz

BALANÇO

em 7 de Setembro 2008

Março

2008 2008

Notas £000 £000

Activo

Carteira de investimentos 13.841.598 14.905.841 qqqqqqqqqqqr

Devedores 7 367.309 295.007

Caixa e disponibilidades 437.976 550.465

qqqqqqqqqqqr

Total Outros Activos 805.285 845.472

qqqqqqqqqqqr

Total do activo 14.646.883 15.751.313

qqqqqqqqqqqr Passivo

Passivos derivados (21.598) (9.795)

qqqqqqqqqqqr

Credores 8 (292.385) (351.531)

Descobertos bancários (51.207) (27.995)

Distribuição a pagar sobre acções

de rendimento (69.603) (71.836)

qqqqqqqqqqqr

Total outro passivo (413.195) (451.362)

qqqqqqqqqqqr

Total do passivo (434.793) (461.157)

qqqqqqqqqqqr Activo líquido atribuível aos accionistas 14.212.090 15.290.156

zzxvvvvvvvvzzzzzzzzzzzzzz

As demonstrações financeiras agregadas representam a soma dos fundos individuais dentro da sociedade “umbrella”. Uma análise mais detalhada da distribuição e da posição do activo líquido poderá ser encontrada nas demonstrações financeiras individuais de cada fundo.

Nós, abaixo assinados, Certificamos o Relatório de Contas Intercalar, em nome dos Directores da Threadneedle Investment Services Limited.

D. Gasparro T.N. Gillbanks

Director e Responsável da Distribuição Director 13 de Outubro de 2008

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ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS

relativas ao período contabilístico com início em 8 de Março de 2008 e findo a 7 de Setembro de 2008

1 POLÍTICAS CONTABILÍSTICAS

(1) Bases de contabilização

As demonstrações financeiras foram preparadas com base no custo histórico, alterado pela reavaliação dos investimentos, e em conformidade com as Práticas Recomendadas para Sociedades de Investimento Certificadas (‘Statement of Recommended Practice for Authorised Funds’ (SORP)) emitidas pela IMA em Dezembro de 2005.

(2) Agregação

As contas agregadas representam a soma dos fundos individuais integrados na sociedade de cobertura. Uma análise mais detalhada da distribuição e da posição do activo líquido pode ser consultada nas demonstrações financeiras individuais de cada fundo.

(3) Reconhecimento do rendimento

O rendimento é incluído na Demonstração de Rentabilidade Total tendo em conta o seguinte:

Os dividendos de acções cotadas e de acções preferenciais são reconhecidos quando o título é transaccionado ex-dividendos.

Os dividendos, juros e outros rendimentos a receber, incluem as taxas de retenção na fonte mas excluem quaisquer outros impostos, nomeadamente créditos fiscais atribuíveis.

Os dividendos especiais são considerados como rendimento ou capital dependente dos factos singulares de cada caso particular.

Os dividendos de acções são reconhecidos como rendimento baseado no valor das acções à data em que são cotadas ex- dividendos.

Os juros relativos a títulos de dívida e os depósitos bancários a curto prazo são reconhecidos na base do ganho realizado. No caso dos títulos de débito, qualquer diferença entre o preço de aquisição e o valor de amortização é reconhecido como

rendimento enquanto o título existir, usando a base de rendimento efectivo do cálculo da amortização.

Relativamente aos títulos resguardados por débitos amortizáveis, com mais de um ano até à data de vencimento, quando é efectuada uma chamada durante o período, efectua-se um ajustamento entre os ganhos e as percas realizadas e o rendimento atribuído ao período contabilístico. Esses

ajustamentos (ajustamentos ‘AG8’) não têm qualquer influência sobre o rendimento a distribuir.

Não foram realizados ajustamentos durante o período.

A comissão de Underwriting é reconhecida quando se realiza a emissão.

O rendimento de reporte e quaisquer comissões associadas são reconhecidos de acordo com o princípio de especialização do exercício.

(4) Tratamento das despesas (incluindo despesas de gestão) Todas as despesas, excepto as relacionadas com a compra e venda de investimentos, são incluídas nas despesas, na Demonstração de Rentabilidade Total. As despesas são reconhecidas em termos acrescidos e incluem o IVA irrecuperável quando apropriado. As comissões de transacção referentes a todos os fundos, e as comissões da EGA referentes aos fundos abaixo, são reintegradas com o intuito de determinar o montante disponível para distribuição:

Dollar Bond Fund

Emerging Market Bond Fund European Bond Fund Global Bond Fund High Yield Bond Fund Monthly Extra Income Fund Sterling Bond Fund Strategic Bond Fund UK Equity Income Fund UK Growth and Income Fund UK Monthly Income Fund

(5) Afectação de rendimento e despesas a classes de acções múltiplas

A afectação de rendimento e despesas a cada classe de acções baseia-se na proporção dos activos líquidos do capital do fundo, atribuível a cada classe de acções, no dia em que o rendimento é obtido ou a despesa incorrida.

A equalização de rendimento, o encargo de gestão anual e as despesas de registo e administrativas são específicos a cada classe de acções.

(6) Política de Distribuição

Quando as receitas dos investimentos excedem as despesas de qualquer classe de acções, a distribuição será feita relativamente a essa classe de acções, excepto quando existe um défice em outras classes de acções dos mesmos fundos subsidiários, caso em que a distribuição será restringida e se efectuará uma transferência de capital. Quando as despesas excedem as receitas, não haverá distribuição e o défice será transferido para o capital.

(7) Base de avaliação dos investimentos

Os investimentos do fundo são avaliados com o valor do mercado ao meio dia (hora do Reino Unido), situando-se o ponto de avaliação no último dia útil do período contabilístico.

O Valor de Mercado é definido pelo SORP como valor justo, que é geralmente o valor da oferta de cada título. Estes valores de oferta provêm de fontes independentes de fixação de preços, e quando estas não se encontram disponíveis, os preços são obtidos através de um corretor. Sempre que a EGA considerar que estas

avaliações não representam o valor justo do título, é efectuado um ajustamento da avaliação com base no que a EGA considera como valor justo.

(8) Taxas de câmbio

Os activos e passivos em moeda estrangeira são traduzidos em Libras Esterlinas à taxa cambial do meio-dia (hora do Reino Unido), situando-se o momento da avaliação no último dia útil do período contabilístico. As rubricas de receitas e despesas denominadas em moeda estrangeira são convertidas em Libras Esterlinas à taxa de câmbio vigente na data da transacção.

(9) Imposto diferido

Os passivos por imposto diferido são aprovisionados na totalidade, e os activos por imposto diferido são reconhecidos na medida em que são considerados recuperáveis, relativamente a todas as rubricas em que o reconhecimento recaia em períodos contabilísticos diferentes, para efeitos contabilísticos e fiscais.

Uma análise mais detalhada da distribuição e da posição do activo líquido pode ser consultada nas demonstrações financeiras individuais de cada fundo.

(10) Derivados

As transacções derivadas são contabilizadas em termos da data de transacção. Independentemente do facto destas transacções serem utilizadas para proteger ou realçar as receitas, as receitas e despesas daí resultantes são incluídas nas “Receitas” ou

“Despesas” da Declaração Total de Rendimentos em termos acrescidos. Independentemente do facto dessas transacções serem utilizadas para proteger ou aumentar o capital, os rendimentos e percas daí derivados são incluídos nos “Rendimentos/percas líquidas dos investimentos durante o período” ou “Outros rendimentos/percas” da Declaração Total de Rendimentos.

Quaisquer posições abertas no fim do período são reflectidas no balanço, com o seu valor de Mercado, quer usando preços de Mercado disponíveis ou uma avaliação do seu valor de mercado baseada em avaliações de contrapartida e modelos apropriados de fixação de preços.

O numerário mantido como margem em corretores futuros é indicado separadamente no numerário e saldos bancários.

2 GANHOS/(PERDAS) LÍQUIDOS EM INVESTIMENTOS

2008 2007

£000 £000

Títulos não derivados (477.541) 531.104

Contratos derivados (1.545) (425)

Contratos cambiais a prazo (34.798) 8.900

eeqqqqqqqqqqq Ganhos/(perdas) líquidos em investimentos (513.884) 539.579

xxcxccxxzzzzzzzzzzzzz

Anexo às contas agregadas dos

Threadneedle Investment Funds ICVC

(7)

3 OUTROS GANHOS/(PERDAS)

2008 2007

£000 £000

Outros ganhos/(perdas) cambiais 13.259 1.480 eeqqqqqqqqqqq

Total Outros ganhos/(perdas) 13.259 1.480

4 RECEITAS

2008 2007

£000 £000

Dividendos no Reino Unido 100.025 113.619

Dividendos do estrangeiro 99.264 94.796

Dividendos de Acções 9.758 4.501

Juros sobre títulos de dívida 97.327 89.552 Juros sobre investimentos a curto prazo 6.251 523

Juros bancários 3.709 3.389

Comissão de Underwriting 474 –

Comissão de Reporte e Empréstimo de Valores 2.090 2.480

Receitas diversas 4 3

eeqqqqqqqqqqq

Total das receitas 318.902 308.863

5 DESPESAS

2008 2007

£000 £000

A pagar à EGA ou a associadas da EGA, e seus agentes:

Comissão de gestão anual (87.926) (97.059)

Despesas de Registo e Gerais (8.046) (8.635) eeqqqqqqqqqqq

(95.972) (105.694)

A pagar à Entidade Depositária ou associadas da Entidade Depositária e seus agentes:

Comissão da Entidade Depositária (323) (340)

Comissão de Custódia (563) (641)

Despesas com cobrança de receitas (69) (72) Comissões de Reporte e Empréstimo de Valores (732) (861)

Comissões de transacção (311) (166)

eeqqqqqqqqqqq (1.998) (2.080)

Outras despesas:

Comissão Regulamentar (69) (99)

Honorários dos Auditores (146) (137)

Despesas diversas (4) (9)

Honorários de advogados (118) –

eeqqqqqqqqqqq (337) (245) eeqqqqqqqqqqq

*Total das despesas (98.307) (108.019)

*Incluindo o IVA irrecuperàvel sempre que aplicável.

6 IMPOSTOS

2008 2007

£000 £000

a) Análise do encargo fiscal do período

Imposto sobre o rendimento colectivo (10.717) (8.253) Desagravamento por dupla tributação 9.559 7.361

Impostos no estrangeiro (11.666) (10.491)

Imposto sobre mais valias (nota 6d) 161 (102) eeqqqqqqqqqqq Total de imposto corrente (nota 6b) (12.663) (11.485) Imposto diferido – criação e anulação de

diferenças temporais (nota 6c) (257) (391)

eeqqqqqqqqqqq

Total de imposto (12.920) (11.876)

b) Factores que afectam o encargo fiscal do período

eeqqqqqqqqqqq Resultado líquido antes de impostos 217.848 198.061

multiplicado pela taxa padrão de 20% do imposto sobre o rendimento colectivo

(2007 – 20%) (43.571) (39.613)

Receitas não sujeitas a imposto 21.698 23.458

Impostos no estrangeiro (11.666) (10.491)

Desagravamento por dupla tributação 9.559 7.361

*Comissões de transacção (65) (33)

Despesas em excesso (6.989) (9.202)

Rendimento tributável noutros períodos (350) 5.174 Distribuições tratadas como dedutíveis

de imposto 18.560 11.963

Imposto sobre mais valias 161 (102)

eeqqqqqqqqqqq Encargo fiscal corrente no período (nota 6a) (12.663) (11.485)

c) Imposto diferido

Provisão no início do período (302) (250)

Encargo fiscal diferido na demonstração de rentabilidade

total do período (consultar nota 6a) (257) (391) eeqqqqqqqqqqq

Provisão no final do período (559) (641)

d) Imposto sobre Mais Valias

Provisão no início do período (161) –

Imposto sobre Mais Valias na demonstração de rentabilidade

total do período (consultar nota 6a) 161 (102) eeqqqqqqqqqqq

Provisão no final do período – (102)

*Os Fundos Autorizados não estão sujeitos a imposto ou desagravamento fiscal nestas rubricas.

Para efeitos deste cálculo, o rendimento líquido antes de impostos é incluído ilíquido de comissões de transacção, os quais são incluídos no capital do fundo.

7 DEVEDORES

Março

2008 2008

£000 £000

Quantias a receber na emissão de acções 73.843 40.642 Vendas pendentes de liquidação 190.581 140.387

Acréscimo de receitas 99.914 110.984

Retenção na fonte do estrangeiro a recuperar 2.970 2.994 Imposto s/rendimento a recuperar no RU 1 – eeqqqqqqqqqqq

Total Devedores 367.309 295.007

Anexo às contas agregadas dos

Threadneedle Investment Funds ICVC

ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS

(continuação)

(8)

Anexo às contas agregadas dos

Threadneedle Investment Funds ICVC

8 CREDORES

_Março

2008 2008

£000 £000

Montantes a pagar por cancelamento de acções (48.914) (137.913) Compras pendentes de liquidação (209.040) (186.545)

Acréscimo de despesas (9.046) (1.023)

Montantes a pagar à EGA (14.506) (15.670)

Impostos diferidos (559) (302)

Impostos a pagar (10.320) (9.917)

Imposto sobre mais valias – (161)

eeqqqqqqqqqqq

Total Credores (292.385) (351.531)

9 TRANSACÇÕES COM EMPRESAS ASSOCIADAS

A Threadneedle Investment Services Limited, na qualidade de entidade gestora autorizada (EGA), é uma empresa associada e actua como mandante em relação a todas as transacções de acções no fundo.

Os montantes totais recebidos de emissões e pagos no cancelamento de acções estão descritos na Demonstração da Variação nos Activos Patrimoniais Líquidos. Para uma análise mais detalhada dos valores em dívida (quer devidos por terceiros à Threadneedle quer devidos por esta a terceiros) e pagáveis à Threadneedle Investment Services Limited consulte as demonstrações financeiras destes fundos.

O Asia Fund e o UK Institutional Fund também investem em fundos subsidiários da Threadneedle Specialist Investment Funds ICVC, que é parte constituinte da Threadneedle Investment Services Limited. Podem ser obtidas mais informações sobre estes investimentos nas demonstrações financeiras destes fundos.

10 ACÇÕES

Os Fundos têm presentemente até 3 classes de acções; Acções de Classe 1, Acções de Classe 2 e Acções de Classe X. Quando um fundo tem mais do que uma classe de acções, cada classe pode estar sujeita a despesas diferentes. Consequentemente, o nível do resultado líquido atribuível a cada classe de acção será diferente.

11 OPERAÇÕES DE REPORTE E DE EMPRÉSTIMO DE VALORES

Durante o período em análise, a sociedade celebrou alguns acordos de reporte e de empréstimo de valores para aumentar a receita dos fundos.

Os fundos seguintes beneficiaram destes acordos durante o período:

American Fund American Select Fund American Smaller Companies Asia Fund

Corporate Bond Fund Dollar Bond Fund

Emerging Market Bond Fund European Corporate Bond Fund European Bond Fund

European Fund

European High Yield Bond Fund European Select Fund

European Smaller Companies Fund Global Bond Fund

Global Select Fund High Yield Bond Fund Japan Fund

Monthly Extra Income Fund Overseas Earning Fund Pan European Fund Strategic Bond Fund Sterling Bond Fund UK Equity Income Fund UK Growth & Income Fund UK Fund

UK Institutional Fund UK Monthly Income Fund

UK Select Fund

UK Smaller Companies Fund

O valor acumulado das acções emprestadas no final do período contabilístico é de 1.638,74m £ (Março 2008: 2.287,16m £), enquanto que o valor dos títulos recebidos em caução era de 1.826,95m £ (Março 2008: 2.412,16m £). Esta garantia foi recebida em títulos transferidos em CREST por DBV (Delivery by Value) ou Gilt DBV, ou sob a forma de obrigações governamentais estrangeiras, obrigações supranacionais ou certificados de depósito.

A natureza e valor dos títulos recebidos em caução são analisados por classe de activo no quadro abaixo.

Análise dos títulos recebidos em caução

Valor Valor Março de

Total 2008 Total 2008

£000 % do Total £000 % do Total Certificados de

Depósito 110.882 6 319.200 13

Obrigações 1.460.365 80 1.575.029 65

Acções 255.705 14 517.930 22

qqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqq

1.826.952 100 2.412.159 100

vvzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzz

12 DERIVADOS E OUTROS INSTRUMENTOS FINANCEIROS

Em vista da prossecução dos seus objectivos de investimento, cada um dos fundos poderá deter uma série de instrumentos financeiros. Estes instrumentos financeiros incluem títulos, derivados e outros investimentos, saldos em numerário, montantes a pagar e a receber que decorrem directamente das operações dos fundos, por exemplo, referentes a vendas e compras pendentes de liquidação, montantes a receber pela criação de acções e a pagar pelo resgate de acções e devedores por acréscimo de receitas.

Os fundos também podem entrar numa variedade de transacções derivadas para uma gestão eficaz da carteira. Além disso, os fundos só executam contratos derivados em que tanto o instrumento derivado como a contraparte tenham sido aprovados pela EGA. Uma análise de sensibilidade sobre os fundos relevantes consta nas notas das demonstrações financeiras, incluídas nas demonstrações agregadas, sempre que as participações derivadas poderiam influenciar significativamente o fundo.

Os principais riscos decorrentes de instrumentos financeiros e as políticas da EGA para gerir estes riscos são descritos a seguir.

Estas políticas foram aplicadas durante o período em análise. Estas políticas foram seguidas de forma consistente no período em análise e no período anterior ao qual estas demonstrações se referem.

Risco inerente ao preço de mercado

O risco procedente dos mercados surge principalmente da incerteza quanto aos futuros preços dos instrumentos financeiros detidos. Representa a perda potencial que os fundos podem incorrer por deterem posições num mercado confrontado com flutuações de preços. Isto significa que o valor da participação de um investidor pode descer ou subir e que esta pode não recuperar a quantia investida. Os Fundos Select Growth são geridos de forma mais activa e têm carteiras mais concentradas. Os Fundos Smaller Companies são mais especializados e poderão incorrer num grau de risco mais elevado do que os fundos que investem em empresas maiores. Os fundos obrigacionistas detêm uma grande variedade de instrumentos de valor fixo que podem ser difíceis de avaliar e/ou liquidar. Os investidores deverão considerar o grau de exposição a estes fundos no contexto de todos os seus investimentos.

As carteiras de investimento dos fundos estão expostas a flutuações nos preços de mercado, as quais são controladas pela EGA à luz das políticas de investimento descritas no Prospecto. As directrizes de investimento e os poderes para investimento e contracção de empréstimos estipulados no Acto Constitutivo, no Prospecto e na Colectânea de Esquemas de Investimentos Colectivos das Autoridades Financeiras descrevem a natureza do risco de mercado ao qual o fundo estará exposto.

ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS

(continuação)

(9)

Risco de liquidez

O risco de liquidez é o risco do fundo não conseguir criar dinheiro suficiente para liquidar os passivos na data de liquidação. Um dos factores vitais que influenciam esta situação é a capacidade do fundo para vender investimentos a um preço justo, ou o mais próximo possível de um preço justo sem sofrer uma perda significativa. Os recentes problemas com os mercados cambiais, após a queda do crédito, provocaram uma redução significativa da liquidez dos mercados obrigacionistas e dos mercados das Obrigações com Taxa Flutuante (“OTF”) em particular.

Em circunstâncias normais, o Fundo continuará investido praticamente na sua totalidade. No entanto, quando as circunstâncias o exigirem, quer devido aos mercados de títulos ilíquidos ou a altos níveis de amortizações no fundo, o fundo poderá deter dinheiro e/ou mais activos líquidos. Também podem ocorrer altos níveis de liquidez temporária durante uma mudança na política de atribuição de fundos ou após uma vasta emissão de unidades.

A EGA gere o numerário do fundo para assegurar a possibilidade de responder aos passivos. A EGA recebe relatórios diários de subscrições e de amortizações que lhe permitem levantar dinheiro da carteira do fundo para responder aos pedidos de amortização.

Além disso, a EGA controla a liquidez de mercado de todos os títulos concentrando-se especialmente no Papel Comercial (“PC”) e nos mercados de OTF, procurando assegurar que os fundos mantenham liquidez suficiente para responderem à actividade amortizadora tanto conhecida como potencial. Os saldos do Fundo em dinheiro são monitorizados diariamente pela EGA e pelo Administrador. Quando os investimentos não puderem ser realizados a tempo para responderem a qualquer passivo potencial, o fundo poderá solicitar um empréstimo até 10% do seu valor para assegurar a liquidação. Todas as responsabilidades financeiras do Fundo são pagáveis a pedido ou num prazo inferior a um ano.

Risco de crédito

O risco de crédito surge de três fontes principais. Em primeiro lugar, a possibilidade que o emissor de um título não consiga pagar atempadamente o juro e o capital em dívida. Em segundo lugar, no caso dos investimentos resguardados por activos (incluindo PC e OTFs), há possibilidade de insolvência por parte do emissor e de insolvência dos activos subjacentes, o que significa que o fundo pode não receber a totalidade do capital

originalmente investido. Em terceiro lugar, há o risco da

contraparte, que é o risco de esta não entregar o investimento para uma aquisição ou o dinheiro para uma venda, após o fundo ter cumprido as suas responsabilidades, o que pode fazer com que o fundo sofra perdas.

Para gerir o risco de crédito, os fundos estão sujeitos a limites nos investimentos em relação aos emissores de títulos. Os ratings de crédito dos emissores são avaliados periodicamente e existe uma lista monitorizada de emissores aprovados. Além disso, os fundos só compram e vendem investimentos através de corretores aprovados pela EGA como uma contraparte aceitável e são estabelecidos e controlados limites de exposição a qualquer corrector individual. As alterações nos ratings financeiros dos corretores são revistas periodicamente.

Alguns fundos irão investir no que se considera ser obrigações de maior risco (below investment grade). Isto poderá resultar num maior risco de insolvência e poderá afectar tanto o rendimento como o capital do fundo. Podem ser obtidas mais informações nas demonstrações da carteira do fundo subsidiário.

Risco de taxa de juro

O risco de taxa de juro é o risco que o valor dos investimentos do fundo possa vir a flutuar em resultado de alterações nas taxas de juro. Alguns dos fundos investem em títulos de taxa variável. O rendimento destes fundos poderá ser afectado por alterações nas taxas de juros associadas a determinados títulos ou porque a EGA não conseguirá garantir rentabilidades semelhantes na expiração dos contratos ou na venda de títulos. O valor dos títulos de taxa fixa pode ser afectado por movimentos nas taxas de juro ou pela expectativa de tais movimentos no futuro. Os juros a receber sobre depósitos bancários ou a pagar sobre descobertos bancários poderão ser afectados por flutuações nas taxas de juro. O perfil de taxa de juro para os fundos relevantes é indicado nos respectivos anexos às demonstrações financeiras, incluídas nas

demonstrações agregadas.

Risco cambial

O risco cambial é o risco que o valor dos investimentos dos fundos possa vir a flutuar em resultado de alterações nas taxas de câmbio.

O balanço financeiro dos fundos constituídos por uma parte de activos líquidos denominados em moedas diferentes da Libra Esterlina pode ser afectado pelas flutuações das taxas cambiais. A EGA controla a exposição dos fundos a moedas estrangeiras e poderá procurar gerir a exposição a movimentos cambiais utilizando contratos a prazo sobre divisas ou cobrindo em Libras Esterlinas o valor dos investimentos cotados noutras moedas. O perfil de moedas estrangeiras dos fundos relevantes é indicado nos respectivos anexos às demonstrações financeiras, incluídas nas demonstrações agregadas.

13 INFORMAÇÕES ADICIONAIS

As Contas Agregadas incluem um balanço de 15.000 £ relativos ao Global Healthcare Fund que foi encerrado em 15 de Janeiro de 2008.

14 FOLHA PÓS BALANÇO

Em seguimento dos últimos desenvolvimentos do mercado deverá ser observado o seguinte evento não ajustado no European Corporate Bond Fund.

Lehman Brothers Capital Funding III 3,875% 22/02/2049 Valor por contas 169.000 £

Valor actual Nulo

Anexo às contas agregadas dos

Threadneedle Investment Funds ICVC

ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS

(continuação)

(10)

UK Fund

DEMONSTRAÇÃO DE RENTABILIDADE TOTAL

relativo ao período contabilístico de 8 de Março de 2008 a 7 de Setembro de 2008

2008 2007

Notas £000 £000

Receitas 3 23.301 23.356

Despesas 4 (7.978) (9.310)

Custos de financiamento: Juros 6 (84) (172)

qqqqqqqqqqr Resultado líquido antes de impostos 15.239 13.874

Impostos 5 (28) (26)

Resultado líquido depois de impostos 15.211 13.848 qqqqqqqqqqr Rentabilidade total antes de distribuições (78.286) 74.198 Custos de financiamento: Distribuições 6 (15.218) (13.852)

accionistas (93.504) 60.346

zzzzzzzzzzzzzzz

DEMONSTRAÇÃO DA VARIAÇÃO DOS ACTIVOS PATRIMONIAIS LÍQUIDOS

2008

£000 Activo líquido no início do período 1.192.299 Movimento resultante da compra e resgate

de acções:

Quantias a receber na emissão de acções 72.359 Quantias a pagar no cancelamento de acções (96.121)

(23.762)

Taxa complementar do imposto de selo (238)

Variação no activo líquido atribuível aos accionistas

(ver Demonstração de Rentabilidade Total acima) (93.504) qqqqqr Activo líquido no final do período 1.074.795

zzzzzzzz

BALANÇO

Março

2008 2008

Notas £000 £000

Activo

Carteira de investimentos 1.082.319 1.184.677 qqqqqqqqqqr

Devedores 7 12.572 7.520

qqqqqqqqqqr

Total outros activos 14.219 26.342

qqqqqqqqqqr

Total do activo 1.096.538 1.211.019

qqqqqqqqqqr Passivo

Credores 8 (6.696) (10.836)

de rendimento (15.047) (7.884)

qqqqqqqqqqr

Total do passivo (21.743) (18.720)

qqqqqqqqqqr Activo líquido atribuível aos accionistas 1.074.795 1.192.299

zzzzzzzzzzzzzzz

MAPA DE DISTRIBUIÇÃO

Distribuição de dividendos em ‘pence’ por acção Acções de Classe 1

Rendimento líquido

Período Rendimento Crédito Rendimento Distribuição Distribuição de distribuição bruto fiscal líquido Equalização a pagar paga

2008 2007

Grupo 1

De 08/03/08 a 07/09/08 0,9560 0,0956 0,8604 – 0,8604 0,6649

Grupo 2

De 08/03/08 a 07/09/08 0,5092 0,0509 0,4583 0,4021 0,8604 0,6649

Total de distribuições no período 0,8604 0,6649

Acções de Classe 2 Rendimento líquido

2008 2007

Grupo 1

De 08/03/08 a 07/09/08 1,2292 0,1229 1,1063 – 1,1063 0,9237

Grupo 2

De 08/03/08 a 07/09/08 0,7789 0,0779 0,7010 0,4053 1,1063 0,9237

Grupo 2: acções compradas durante um período de distribuição

Relatório de Investimentos

Objectivo do Investimento

Alcançar crescimento de capital.

Política de Investimento

A política de investimento da EGA consiste em investir os activos do Fundo numa carteira gerida, constituída principalmente por títulos de rendimento fixo do Reino Unido e europeus. Caso a EGA o considere desejável, tamabém poderá investir noutros títulos (incluindo títulos de rendimento fixo, outras acções e títulos do mercado monetário).

Desempenho das Acções de Classe 1*

Ao longo dos seis meses até 7 de Setembro 2008, o preço publicado das acções do Threadneedle UK Fund caiu de 76,60p para 70,92p.

Se analisarmos o desempenho do seu grupo de comparação, a rentabilidade total do Fundo nos seis meses findos em 31 de Agosto 2008, incluindo o

rendimento líquido reinvestido, é de

–3,25% face a uma rentabilidade média de –3,38% ao longo do mesmo período.

(Para informação, a rentabilidade do FTSE All-Share Total Return Index foi de –2,30% ao longo do mesmo período.)

Actividade da Carteira

Os seis meses em revisão revelaram-se turbulentos para o mercado de capitais uma vez que as perspectivas de crescimento económico se deterioraram tanto no RU como a nível global. O impacto das enormes percas no sector financeiro fez com que muitos dos bancos da High Street do RU recorressem à subscrição de novos fundos dos accionistas. A crise do crédito evoluiu para um abrandamento

económico e isto é claramente visível na queda das vendas a retalho, baixa de confiança e um mercado imobiliário muito difícil. A antecipação da gravidade e duração deste abrandamento vai ser uma directriz chave da estratégia de investimento dos fundos durante os próximos meses. Por agora, continuamos

cautelosos.

Enquanto o fundo continua posicionado para enfrentar um ambiente económico muito difícil, começámos a encontrar oportunidades de investir em bons negócios que se tornaram baratos. Como exemplos podemos referir a companhia de papel Mondi e a Carillion, do sector da construção e serviços de apoio. Ambas têm um certo grau de sensibilidade económica mas também perspectivas de crescimento a longo prazo. O núcleo da carteira continua a ser dominado por companhias com boa visibilidade relativamente a futuros padrões de comercialização, perspectivas de crescimento e fortes fluxos de capital.

Entre os exemplos incluem-se a Reed Elsevier, editora de material jurídico e científico e a Smith & Nephew, fabricante de dispositivos médicos.

*Em Libras Esterlinas e relativamente ao seu grupo de comparação do RU.

Consulte quadros comparativos das páginas 275-285.

(11)

INDÚSTRIAS BÁSICAS (2,38%, Março 2008 – 2,84%)

Indústria Química – 0,83%

(Março 2008 – 1,59%)

1.434.578 Croda International 8.873 0,83

Construção e Materiais de Construção – 0,84%

(Março 2008 – 0,48%)

2.524.172 Carillion 8.222 0,76

186.089 Wolseley 819 0,08

Silvicultura e Papel – 0,71%

(Março 2008 – 0,77%)

2.489.443 Mondi 7.649 0,71

qqqqqqqqqqqrrrrrrrrrrrrrrrr Total Indústrias Básicas 25.563 2,38

zzzzzzzzzzzzzzzz

SERVIÇOS CÍCLICOS (13,23%, Março 2008 – 10,56%)

Retalhistas – 0,72%

(Março 2008 – 0,55%)

1.697.407 Burberry Group 7.774 0,72

Meios de Comunicação e Fotografia – 4,36%

(Março 2008 – 3,67%)

7.397.908 ITV 3.092 0,29

2.445.619 Pearson 16.190 1,50

4.661.391 Reed Elsevier 27.595 2,57

Serviços de Apoio – 5,59%

(Março 2008 – 3,86%)

2.068.354 Capita Group 14.251 1,33

1.453.299 De La Rue 12.164 1,13

2.397.952 Fresnillo 9.184 0,85

1.171.903 Intertek Group 10.963 1,02

10.319.916 Rentokil Initial 7.585 0,71

2.447.503 Xchanging 5.941 0,55

Transportes – 2,56%

(Março 2008 – 2,48%)

3.564.120 FirstGroup 21.046 1,96

378.514 Forth Ports 6.442 0,60

qqqqqqqqqqqrrrrrrrrrrrrrrrr Total Serviços Cíclicos 142.227 13,23

zzzzzzzzzzzzzzzz

SECTOR FINANCEIRO (15,02%, Março 2008 – 13,50%)

Bancos – 9,17%

(Março 2008 – 9,37%)

1.424.442 HBOS 3.946 0,37

4.940.499 HSBC Holdings 42.118 3,92

3.449.359 Lloyds TSB Group 9.658 0,90

11.512.123 Royal Bank of Scotland Group 25.269 2,35

1.250.864 Standard Chartered 17.500 1,63

Indústria Seguradora – 1,26%

(Março 2008 – 1,02%)

8.341.503 RSA Insurance Group 13.597 1,26 Seguros Vida – 2,69%

(Março 2008 – 2,89%)

6.555.150 Friends Provident 6.496 0,60

4.263.948 Prudential 22.428 2,09

Indústria Imobiliária – 0,62%

(Março 2008 – 0,11%)

510.100 Land Securities Group 6.616 0,62

Financiamento Especializado e Outro – 1,28%

(Março 2008 – 0,11%)

1.937.235 ICAP 8.761 0,81

385.292 Intermediate Capital Group 5.043 0,47 qqqqqqqqqqqrrrrrrrrrrrrrrrr Total Sector Financeiro 161.432 15,02

zzzzzzzzzzzzzzzz

INDÚSTRIA GERAL (9,54%, Março 2008 – 9,23%)

Aeroespacial e Defesa – 6,03%

(Março 2008 – 7,32%)

6.553.552 BAE Systems 30.212 2,81

4.660.639 Cobham 10.172 0,95

4.195.308 Meggitt 9.513 0,88

1.720.999 Rolls-Royce Group 6.467 0,60

1.393.408 VT Group 8.493 0,79

Equipamento Electrónico e Eléctrico – 0,75%

(Março 2008 – 1,20%)

3.006.244 Invensys 8.012 0,75

Engenharia e Máquinas – 2,76%

(Março 2008 – 0,71%)

6.192.287 Melrose 10.001 0,93

2.618.534 Morgan Crucible 5.715 0,53

1.654.712 Weir Group 13.933 1,30

qqqqqqqqqqqrrrrrrrrrrrrrrrr Total Indústria Geral 102.518 9,54

zzzzzzzzzzzzzzzz

TECNOLOGIA DA INFORMAÇÃO (2,03%, Março 2008 – 1,95%)

Tecnologia da Informação Hardware – 0,25%

(Março 2008 – 0,90%)

3.670.913 Spirent Communications 2.726 0,25 Software e Serviços Informáticos – 1,78%

(Março 2008 – 1,05%)

1.335.309 Autonomy 14.101 1,31

3.057.301 Misys 5.022 0,47

qqqqqqqqqqqrrrrrrrrrrrrrrrr Total Tecnologia

da Informação 21.849 2,03

zzzzzzzzzzzzzzzz

BENS DE CONSUMO NÃO CÍCLICOS (15,11%, Março 2008 – 10,68%)

Saúde – 1,82%

(Março 2008 – 0,95%)

3.091.323 Smith & Nephew 19.584 1,82

Higiene pessoal e Produtos para o lar – 1,59%

(Março 2008 – 0,51%)

340.645 Reckitt Benckiser 9.443 0,88

1.662.646 SSL International 7.648 0,71

Farmacêutica e Biotecnologia – 7,07%

(Março 2008 – 4,29%)

216.806 AstraZeneca 5.682 0,53

3.720.356 GlaxoSmithKline 47.769 4,44

2.359.390 Shire 22.532 2,10

UK Fund

% do Valor Valor Patrimonial

Participação Investimento £000 Líquido

Demonstração da carteira

(12)

Tabaco – 4,63%

(Março 2008 – 4,93%)

1.474.731 British American Tobacco 26.884 2,50 1.287.491 Imperial Tobacco Group 22.840 2,13 qqqqqqqqqqqrrrrrrrrrrrrrrrr Total de Bens de Consumo

Não Cíclicos 162.382 15,11

zzzzzzzzzzzzzzzz

SERVIÇOS NÃO CÍCLICOS (10,84%, Março 2008 – 11,16%)

Distribuição de Produtos Alimentares e Farmacêuticos – 4,55%

(Março 2008 – 4,59%)

7.639.067 Morrison (Wm) Supermarkets 20.912 1,94

7.478.184 Tesco 28.028 2,61

Serviços de Telecomunicações – 6,29%

(Março 2008 – 6,57%)

49.818.493 Vodafone Group 67.579 6,29

qqqqqqqqqqqrrrrrrrrrrrrrrrr Total Serviços Não Cíclicos 116.519 10,84

zzzzzzzzzzzzzzzz

RECURSOS NATURAIS (27,11%, Março 2008 – 30,31%)

Indústria Mineira – 8,97%

(Março 2008 – 12,47%)

920.678 Anglo American 21.498 2,00

573.480 Aquarius Platinum 2.317 0,22

2.288.350 Hochschild Mining 5.063 0,47

668.584 New World Resources 7.622 0,71

697.375 Rio Tinto 29.994 2,79

2.701.435 Talvivaara Mining 7.591 0,71

889.831 Xstrata 22.264 2,07

Petróleo e Gás – 18,14%

(Março 2008 – 17,84%)

5.115.745 BG Group 54.176 5,04

12.887.468 BP 65.243 6,07

1.079.474 Premier Oil 11.583 1,08

2.572.747 Royal Dutch Shell Acções ‘B’ 43.788 4,07

2.691.969 Tullow Oil 20.190 1,88

qqqqqqqqqqqrrrrrrrrrrrrrrrr Total Recursos Naturais 291.329 27,11

zzzzzzzzzzzzzzzz

SERVIÇOS PÚBLICOS (5,44%, Março 2008 – 9,13%)

Electricidade – 3,83%

(Março 2008 – 6,59%)

2.446.754 National Grid 16.821 1,56

1.780.886 Scottish & Southern Energy 24.398 2,27 Distribuição de Gás – 0,00%

(Março 2008 – 0,94%) Água – 1,61%

(Março 2008 – 1,60%)

2.873.002 Pennon Group 17.281 1,61

qqqqqqqqqqqrrrrrrrrrrrrrrrr Total Serviços Públicos 58.500 5,44

zzzzzzzzzzzzzzzz

Valor Total dos Investimentos 1.082.319 100,70 Outro (Passivo)/Activo Líquido (Março 2008 – 0,64%) (7.524) (0,70)

qqqqqqqqqqqrrrrrrrrrrrrrrrr

Activo Líquido 1.074.795 100,00

zzzzzzzzzzzzzzzz

O cálculo da % do Valor Patrimonial Líquido poderá não dar conta certa devido a arredondamento.

UK Fund

Demonstração da carteira

(continuação)

(13)

Compras Custo

£000

Royal Bank of Scotland Group 26.246

Weir Group 13.445

Fresnillo 13.309

GlaxoSmithKline 12.504

ICAP 10.564

Prudential 10.499

Talvivaara Mining 10.419

Rentokil Initial 9.368

New World Resources 9.175

Smith & Nephew 7.816

SSL International 7.412

BP 6.775

Land Securities Group 6.769

Imperial Tobacco Group – Direitos adquiridos

gratuitamente 6.462

HSBC Holdings 6.222

Intermediate Capital Group 6.099

Autonomy 5.794

AstraZeneca 5.593

Rio Tinto 5.116

BAE Systems 4.825

qqqqqqqqqqq

Total do período 235.292

zzzzzzzzzzz

Vendas Receitas

£000

Lonmin 27.549

National Grid 15.174

Standard Chartered 14.902

Smiths Group 12.480

Drax Group 12.104

BG Group 11.860

British American Tobacco 10.855

Centrica 10.729

Spirent Communications 9.663

Barclays 9.092

Johnson Matthey 9.043

HSBC Holdings 7.821

Legal & General 6.611

International Power 6.588

Royal Dutch Shell Acções ‘B’ 6.237

Rolls-Royce Group 6.195

Xstrata 5.766

HBOS 5.514

Forth Ports 5.396

Invensys 4.309

qqqqqqqqqqq

Total do período 244.153

zzzzzzzzzzz

UK Fund

Resumo das principais alterações da carteira

(14)

1 POLÍTICAS CONTABILÍSTICAS

As políticas contabilísticas do fundo são iguais às divulgadas nas contas agregadas da página 5.

2 GANHOS/(PERDAS) LÍQUIDOS EM INVESTIMENTOS

Os ganhos/(perdas) líquidos em investimentos durante o período incluem:

2008 2007

£000 £000

Títulos não derivados (93.497) 60.350

qqqqqqqqqqr Ganhos/(perdas) líquidos em investimentos (93.497) 60.350

zzzzzzzzzzzzzzz

3 RECEITAS

2008 2007

£000 £000

Dividendos no Reino Unido 20.013 22.521

Dividendos do estrangeiro 169 374

Dividendos de Acções 2.529 192

Juros sobre investimentos de curto prazo 282 –

Juros bancários 134 186

Comissão de Underwriting 113 –

Comissão de Reporte e Empréstimo de Valores 61 83 qqqqqqqqqqr

Total das receitas 23.301 23.356

zzzzzzzzzzzzzzz

4 DESPESAS

2008 2007

£000 £000

A pagar à EGA ou a associadas da EGA, e seus agentes:

Comissão de gestão anual (7.311) (8.550)

Despesas de Registo e Gerais (611) (697)

qqqqqqqqqqr (7.922) (9.247)

zzzzzzzzzzzzzzz

A pagar à entidade depositária ou associadas da entidade depositária e seus agentes:

Comissão da Entidade Depositária (15) (16)

Comissão de Custódia (7) (7)

Comissões de Reporte e Empréstimo de Valores (21) (29)

Comissões de transacção (7) (4)

qqqqqqqqqqr

(50) (56)

zzzzzzzzzzzzzzz

Outras despesas:

Comissão Regulamentar (2) (3)

Honorários dos Auditores (4) (4)

qqqqqqqqqqr

(6) (7)

zzzzzzzzzzzzzzz

*Total das despesas (7.978) (9.310)

zzzzzzzzzzzzzzz

*Incluindo o IVA irrecuperável sempre que aplicável.

5 TRIBUTAÇÃO

2008 2007

£000 £000

a) Análise do encargo fiscal do período

Impostos no estrangeiro (28) (26)

qqqqqqqqqqr Total de imposto corrente (nota 5b) (28) (26)

qqqqqqqqqqr

Total de imposto (28) (26)

zzzzzzzzzzzzzzz

b) Factores que afectam o encargo fiscal do período qqqqqqqqqqr Resultado líquido antes de impostos 15.239 13.874

zzzzzzzzzzzzzzz

Resultado líquido antes de impostos, multiplicado pela taxa de IRC em vigor

de 20% (2007 – 20%) (3.048) (2.775)

Efeitos de:

Receitas não sujeitas a imposto 4.508 4.543

Impostos no estrangeiro (28) (26)

*Comissões de transacção (1) (1)

Despesas em excesso (1.459) (1.767)

qqqqqqqqqqr Encargo fiscal corrente no período (nota 5a) (28) (26)

zzzzzzzzzzzzzzz

*Os Fundos Autorizados não estão sujeitos a imposto ou desagravamento fiscal nestas rubricas.

O fundo não reconheceu activos por imposto diferido no valor de 34.761.839 £ (2007: 31.705.527 £) decorrentes de despesas de gestão não utilizadas. É pouco provável que estas despesas venham a ser utilizadas no futuro.

6 CUSTOS DE FINANCIAMENTO

Distribuições e Juros

A distribuição toma em consideração o rendimento recebido com a criação de acções e o rendimento deduzido com o cancelamento de acções e inclui:

2008 2007

£000 £000

Provisório 15.047 13.358

Somar: Rendimento deduzido no cancelamento

de acções 551 508

Deduzir: Rendimento recebido na criação

de acções (380) (14)

qqqqqqqqqqr Distribuição líquida no período 15.218 13.852

zzzzzzzzzzzzzzz

Juros 84 172

qqqqqqqqqqr Total Custos de Financiamento 15.302 14.024

zzzzzzzzzzzzzzz

Informação detalhada sobre a distribuição por acção descrita no quadro da página 9.

7 DEVEDORES

Março

2008 2008

£000 £000

Quantias a receber na emissão de acções 614 30

Vendas pendentes de liquidação 5.002 1.058

Acréscimo de receitas 6.900 6.368

Retenção na fonte do estrangeiro a recuperar 56 64 qqqqqqqqqqr

Total Devedores 12.572 7.520

zzzzzzzzzzzzzzz

8 CREDORES

Março

2008 2008

£000 £000

Quantias a pagar por cancelamento de acções (1.260) (6.434) Compras pendentes de liquidação (4.186) (3.081)

Acréscimo de despesas (25) (27)

Quantias a pagar à EGA (1.225) (1.294)

qqqqqqqqqqr

Total Credores (6.696) (10.836)

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Anexo às Demonstrações Financeiras

UK Fund

(15)

9 TRANSACÇÕES COM EMPRESAS ASSOCIADAS

A Threadneedle Investment Services Limited, na qualidade de entidade gestora autorizada (EGA), é uma empresa associada e actua como mandante em relação a todas as transacções de acções no fundo.

As quantias totais recebidas de emissões e pagas no cancelamento de acções estão descritas na Demonstração da Variação nos Activos Patrimoniais Líquidos.

As somas devidas ou a pagar pela Threadneedle Investment Services Limited no final do período contabilístico estão descritas nas Notas 7 e 8.

As somas a pagar à Threadneedle Investment Services Limited relativos a serviços de administração dos fundos e de registo estão descritas na Nota 4.

A Threadneedle Investment Services Limited não efectuou transacções de títulos com o fundo durante o período.

10 FUNDOS PATRIMONIAIS

O UK Fund tem presentemente duas classes de acções; Acções de Classe 1 e Acções de Classe 2. As despesas de cada classe são as seguintes:

Comissão de gestão anual

Acções de Classe 1 1,50%

Despesas de Registo e Gerais

O valor patrimonial líquido de cada classe de acções, o valor líquido por acção, e o número de acções em cada classe encontram-se descritos no quadro comparativo da página 275. A distribuição por classe de acção encontra-se descrita no mapa de distribuição na página 9. Ambas as classes têm os mesmos direitos em caso de liquidação.

11 OPERAÇÕES DE REPORTE E DE EMPRÉSTIMO DE VALORES

Durante o período em análise, o UK Fund celebrou acordos de reporte e de empréstimo de valores. O valor das acções sob empréstimo no final do período contabilístico era de 77,52m £ (Março 2008: 161,43m £), enquanto que o valor dos títulos recebidos em caução era de 86,92m £ (Março 2008: 176,06m £).

Esta garantia foi recebida em títulos transferidos em CREST por DBV (Delivery by Value) ou Gilt DBV, ou sob a forma de obrigações governamentais estrangeiras, obrigações supranacionais ou certificados de depósito.

A natureza e valor dos títulos recebidos em caução são analisados por classe de activo no quadro seguinte.

Análise dos títulos recebidos em caução

Março de

2008 2008

Valor £000 % do Total Valor £000 % do Total Certificados de

Depósito 404 – 436 –

Obrigações 68.987 80 113.970 65

Acções 17.528 20 61.656 35

qqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqq

86.919 100 176.062 100

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12 DERIVADOS E OUTROS INSTRUMENTOS FINANCEIROS

A análise e quadros das páginas 7 e 8 reportam-se à divulgação narrativa sobre riscos de derivados e outros instrumentos financeiros.

Exposições Cambiais

Uma pequena parte dos activos líquidos da sociedade está denominada em moedas que não são a Libra Esterlina, podendo fazer com que o balanço e a rentabilidade total possam ser afectados por flutuações cambiais.

flutuações.

Activos líquidos em moeda estrangeira

Exposições Exposições não

monetárias monetárias Total

Moeda em 2008 £000 £000 £000

Euro 1 – 1

Franco Suíço 56 – 56

Moeda Março 2008 £000 £000 £000

Euro 1 – 1

Franco Suíço 64 – 64

Perfil do risco de juro de activo e passivo financeiros O perfil de risco de juro do activo e passivo financeiros do fundo em 7 de Setembro de 2008 era o seguinte:

Activos Activos Activos financeiros financeiros financeiros não passíveis

de taxa variável de taxa fixa de juros Total

Moeda em 2008 £000 £000 £000 £000

Euro 1 – – 1

Franco Suíço – – 56 56

Libra Esterlina 1.646 – 1.094.835 1.096.481

Moeda Março 2008 £000 £000 £000 £000

Euro 1 – – 1

Franco Suíço – – 64 64

Libra Esterlina 2.762 16.059 1.192.133 1.210.954 Passivos

Passivos Passivos financeiros financeiros financeiros não passíveis

de taxa variável de taxa fixa de juros Total

Moeda em 2008 £000 £000 £000 £000

Libra Esterlina – – (21.743) (21.743)

Moeda Março 2008 £000 £000 £000 £000

Libra Esterlina – – (18.720) (18.720)

Valor justo do activo e passivo financeiro

Não existe diferença significativa entre o valor do activo e passivo financeiro descrito no balanço e o seu valor justo.

Não existem montantes significativos de activos não remunerados, excepto acções, sem datas de vencimento,

Os saldos em numerário são detidos em contas de taxa variável em que o juro é calculado com referência às taxas de mercado em vigor.

13 PASSIVOS E OBRIGAÇÕES EVENTUAIS

Não existem passivos e obrígações eventuais por saldar (Março 2008: Nulo).

UK Fund

Anexo às Demonstrações Financeiras

(continuação)

(16)

14 CUSTOS DE TRANSACÇÃO DE CARTEIRA

2008 2007

£000 £000

Análise dos custos de compra totais Compras no período antes

de custos de transacção 234.227 704.554

Comissões 172 489

Impostos 893 2.811

Custos de compra totais 1.065 3.300

qqqqqqqqqqr

Total de compras brutas 235.292 707.854

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Análise de custos de vendas totais Valor bruto das vendas antes de custos

de transacção 244.319 771.041

Comissões (166) (436)

Total custos de venda (166) (436)

qqqqqqqqqqr Total vendas líquidas de custos de transacção 244.153 770.605

zzzzzzzzzzzzzzz

Anexo às Demonstrações Financeiras

(continuação)

UK Fund

(17)

UK Select Fund

DEMONSTRAÇÃO DE RENTABILIDADE TOTAL

2008 2007

Notas £000 £000

Rendimento 3 6.027 4.219

Despesas 4 (2.708) (1.918)

Custos de financiamento: Juros 6 (20) (10)

qqqqqqqqqqr Resultado líquido antes de impostos 3.299 2.291

Impostos 5 (7) (2)

Rendimento líquido depois de impostos 3.292 2.289 qqqqqqqqqqr Rentabilidade total antes de distribuições (20.274) 18.270 Custos de financiamento: Distribuições 6 (3.299) (2.293)

accionistas (23.573) 15.977

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DEMONSTRAÇÃO DA VARIAÇÃO DOS ACTIVOS PATRIMONIAIS LÍQUIDOS

2008

£000 Activo líquido no início do período 328.417 Movimento resultante da compra e resgate

de acções:

Quantias a receber na emissão de acções 96.244 Quantias a pagar no cancelamento de acções (30.505)

65.739

Ajuste de diluição 638

Taxa complementar do imposto de selo (66)

Variação no activo líquido atribuível aos accionistas

(ver Demonstração de Rentabilidade Total acima) (23.573) qqqqqr

Activo líquido no final do período 371.155

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BALANÇO

Março

2008 2008

Notas £000 £000

Activo

Carteira de investimentos 350.403 309.650

qqqqqqqqqqr

Devedores 7 2.300 1.593

qqqqqqqqqqr

Total outros activos 27.255 22.967

qqqqqqqqqqr

Total do activo 377.658 332.617

qqqqqqqqqqr Passivo

Credores 8 (2.829) (2.680)

de rendimento (3.674) (1.520)

qqqqqqqqqqr

Total do passivo (6.503) (4.200)

qqqqqqqqqqr Activo líquido atribuível aos accionistas 371.155 328.417

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MAPA DE DISTRIBUIÇÃO

Distribuição de dividendos em ‘pence’ por acção Acções de Classe 1

Rendimento líquido

2008 2007

Grupo 1

De 08/03/08 a 07/09/08 0,7391 0,0739 0,6652 – 0,6652 0,7006

Grupo 2

De 08/03/08 a 07/09/08 0,3643 0,0364 0,3279 0,3373 0,6652 0,7006

Acções de Classe 2 Rendimento líquido

2008 2007

Grupo 1

De 08/03/08 a 07/09/08 1,0144 0,1014 0,9130 – 0,9130 0,9644

Grupo 2

De 08/03/08 a 07/09/08 0,4413 0,0441 0,3972 0,5158 0,9130 0,9644

Grupo 2: acções compradas durante um período de distribuição

Relatório de Investimentos

Objectivo do Investimento

Alcançar um crescimento de capital acima da média.

Política de Investimento

A política de investimento da EGA consiste em investir os activos do Fundo com fins de crescimento, através de uma carteira concentrada e gerida activamente. A abordagem de investimento seleccionada significa que a EGA tem flexibilidade para assumir posições significativas em acções e sectores, o que poderá conduzir a níveis de volatilidade mais elevados. A carteira compreenderá principalmente empresas domiciliadas no Reino Unido, ou que tenham operações significativas no Reino Unido.

Caso a EGA o considere desejável, tamabém poderá investir noutros títulos (incluindo títulos de rendimento fixo, outras acções e títulos do mercado monetário).

Desempenho das Acções de Classe 1*

Ao longo dos seis meses até 7 de Setembro 2008, o preço publicado das acções do

Threadneedle UK Select Fund caiu de 76,30p para 71,16p.

Se analisarmos o desempenho do seu grupo de comparação, a rentabilidade total do Fundo nos seis meses findos em 31 de Agosto 2008, incluindo o rendimento líquido reinvestido, é de –2,39% face a uma rentabilidade média de –3,38% ao longo do mesmo período. (Para informação, a rentabilidade do FTSE All-Share Total Return Index foi de –2,30% ao longo do mesmo período.)

Actividade da Carteira

Durante o período em análise, o fundo beneficiou de uma representação menor nos mercados financeiros e mantivemos esta posição, uma vez que as perspectivas para este sector do mercado continuavam fracas.

O fundo evitou empresas relacionadas com o consumidor tais como promotores da construção civil, de lazer e retalhistas em geral e sentimos que ainda era muito cedo para efectuar resgates nestes sectores apesar das enormes quedas no preço das acções.

Favorecemos as acções de crescimento

defensivo que continuarão a aumentar os seus rendimentos durante um

abrandamento da economia global. As áreas chave do fundo são empresas prestando serviços de apoio, do sector aerospacial e defesa. Agrada-nos a visibilidade lucrativa das empresas do sector aeroespacial e defesa, por exemplo a BAE Systems, a Chemring, a Cobham e a Rolls-Royce. Muitas destas empresas têm uma carteira de encomendas excepcional e são

relativamente imunes ao ciclo económico.

Somos prudentes perante as perspectivas da economia doméstica e preferimos investir em companhias que realizam grande parte dos seus lucros no estrangeiro como a companhia de comunicação social Reed Elsevier, o corretor entre operadores Icap e o prestador de serviços de saúde Smith & Nephew.

Estamos esperançosos que ocorram mais fusões e aquisições e conservamos participações em alvos de ofertas potenciais como a SSL International, stocks em software na Autonomy e Aveva, e na companhia de serviços petrolíferos Hunting.

*Em Libras Esterlinas e relativamente ao seu grupo de comparação do RU.

Consulte quadros comparativos das páginas 275-285.