CENTRO UNIVERSITÁRIO SENAC

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PÓS-GRADUAÇÃO EM

CONTROLADORIA E FINANÇAS 2013

CENTRO UNIVERSITÁRIO SENAC

22/03/2013

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Gerenciando o Fluxo de Caixa com Eficiência

O Caixa é o Rei

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Palestrante: Luís Valini

• Técnico Contábil - Administrador de Empresas pela Universidade de Ribeirão Preto - Pós - graduado em Administração de Empresas - Pós-graduado em Economia e Finanças - MBA em Finanças Empresariais – MBA em Marketing pela Fundação Getúlio Vargas

• Experiência profissional de 28 anos como executivo e consultor em empresas dos segmentos alimentícios, metalúrgicas, indústrias gráficas, empresas de distribuição, varejistas, shopping centers, serviços e empresas de informática, atuando nas áreas econômico-financeiras, projetos de investimentos, implantação de administração e’

planejamento estratégico, BSC, implantação de sistemas de informática, diagnósticos e auditorias gerenciais, implantação de departamentos de controladoria, avaliação de empresas Valuation, reestruturação de empresas, businesss planning, recuperação judicial e extrajudicial. Coordenador dos cursos de Pós-graduação de Controladoria e Finanças, Gestão Estratégica de Pessoas, Logística, Administração Hoteleira no Senac - Ribeirão Preto desde 2010 além de professor das disciplinas de Finanças Corporativas, Gestão Estratégica de Custos, Planejamento Empresarial, Gestão Estratégica, Matemática Financeira e Análise de Investimentos dentre outras. Também é Diretor da empresa da empresa de consultoria de Valini & Associados.

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Avisos

• A intenção dessa palestra é fornecer orientações sobre as melhores práticas de gestão de fluxo de caixa.

• O conteúdo desta palestra deve ser utilizado para fins de informação geral e não constituem qualquer conselho legal ou outro profissional sobre qualquer assunto. Se a ajuda profissional é necessária, os serviços do profissional adequado devem ser procurados.

• A aplicação destas práticas dependerá da empresa que trabalha, dos profissionais, dos sistemas, do porte, do estilo de gestão, do ramo de atividade e também da qualificação dos profissionais.

• Nossa intenção é despertar a consciência de que sempre podemos fazer melhor do que estamos fazendo hoje.

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O Caixa é o Rei

• Disponibilidade de caixa é a força vital da organização.

Com ele, e assumindo que haja boa gestão econômica e uma operação eficiente, uma empresa pode crescer e prosperar. Sem ele a organização pode perecer. Como a ausência de água para qualquer coisa viva é fundamental, a ausência de dinheiro no negócio significa a morte lenta, tortuosa, fisicamente dolorosa e mentalmente angustiante.

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Provérbio

• Dinheiro é coisa do diabo!

• Mas se quiser conhecer o inferno, basta

ficar sem ele!!!

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Provérbio brasileiro

• Quando a fome bate a porta...

• O amor sai pela janela!!!

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Logo...

• Uma boa gestão financeira...

É fundamental!!!

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Pontos importantes

• Empresa feliz é uma empresa próspera, com resultados e fluxo de caixa positivo.

• Se uma empresa não gera fluxos de caixa positivos, dificilmente ficará no negócio.

• Gerar caixa é necessário mas, como gerar este caixa é mais importante.

• A sobrevivência de uma empresa somente será atingível quando houver o pleno atendimento ao cliente o recebimento da venda e o lucro da venda efetivada.

• Fique de olho no seu caixa. Esqueça o lucro que já passou.

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Pontos importantes

• Os princípios básicos dos negócios devem guiar a gestão do caixa.

• Dinheiro é o combustível que alimenta uma empresa.

• Gerenciar uma empresa significa gerenciar seu caixa.

• R$ 1.000,00 hoje é diferente de R$ 1.000,00 daqui a um mês.

• Custo de oportunidade.

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0 0 1 1 0 0 1 0 1 0 1 0 1 1 0 1 0 0 0 1 0 1 0 0 1 0 1 1• Do que faço ou conheço em minha empresa responda:

– Com quantos bancos eu trabalho? Por que?

– Eu concilio meus extratos diariamente?

– Classifico as despesas corretamente?

– Possuo um bom sistema informatizado de gestão?

– Baixo meus recebimentos e pagamentos diariamente?

– Possuo uma política de crédito adequada?

– Possuo uma política de prazos de pagamento adequado?

– As despesas pessoais da diretoria são pagas com o caixa da empresa em qualquer data?

– Apuro meus resultados mensalmente?

– As informações em meu sistema são confiáveis

– Possuo bom relacionamento com meus bancos parceiros?

Questões operacionais

importantes

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0 0 1 1 0 0 1 0 1 0 1 0 1 1 0 1 0 0 0 1 0 1 0 0 1 0 1 1– Tenho bom relacionamento com meus pares?

– Acompanho as tarifas debitadas em minha conta corrente?

– Tenho bons limites de crédito para atender as necessidades de curto e longo prazo?

– Quando a empresa vai investir, ela utiliza dinheiro do capital de giro da empresa?

– Qual o horizonte do fluxo de caixa que trabalho?

– Possuo muitas planilhas para controlar meu financeiro?

– Acompanho minhas compras e vendas diariamente?

– Meus cadastros possuem informações consistentes?

– Gerencio bem o meu estoque?

– Possuo políticas definidas para cobrança?

Questões operacionais

importantes

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0 0 1 1 0 0 1 0 1 0 1 0 1 1 0 1 0 0 0 1 0 1 0 0 1 0 1 1– Conheço a sazonalidade das vendas?

– Conheço o perfil de compras da minha empresa?

– Conheço o processo produtivo da minha empresa?

– Qual é o caixa suficiente para minhas operações?

– Qual é o caixa que devo considerar excedente às minhas operações?

– Possuo políticas de gastos para pagamento de despesas?

– Como trato adiantamento de clientes e fornecedores?

– ?????

Questões operacionais importantes

Se suas respostas foram na sua maioria negativas ou você

desconhece, com certeza você deve estar com dificuldades de entender a

gestão de caixa de sua empresa

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O Papel do

Gestor Financeiro

• O papel do Gestor Financeiro é de suma importância para as organizações, além do papel pagador e recebedor, ele se ocupa da gestão dos processos econômicos financeiros, interpretando dados contábeis, utilizando ferramentas financeiras cabíveis, auxiliando na tomada de decisões, assim aumentando geração de caixa e proporcionando lucro.

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Qual o papel da área financeira?

• Relacionar-se e assessorar outros departamentos.

• Criar padrões.

• Delegar o poder de decisão nos planejamentos criando um ambiente de corresponsabilidade.

• Simplificar os processos orçamentários.

• Concentrar-se apenas em métricas importantes.

• Atrair e manter os melhores profissionais e montar a equipe correta: são essas pessoas que conhecem o negócio, podem atingir níveis analíticos altos e são capazes de contribuir com ideias de melhorias.

• Reduzir o trabalho que não agrega valor e que tanto frustra os gestores e desenvolver sua capacidade analítica e de tomada de decisão.

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Qual o papel da área financeira?

• Administração de caixa

• Administração de credito e cobrança

• Administração de risco

• Administração de cambio

• Decisão de financiamento

• Decisão de investimento

• Destino dos lucros

• Planejamento e controle financeiro

• Proteção de ativos

• Relação com acionistas e investidores

• Relação com bancos

• Gestão de Riscos

• Ficar atento à possíveis fraudes

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Segmentos de

decisões financeiras

• Decisão de investimento

• Decisão de financiamentos

• Destinação de lucros

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A ausência da administração financeira pode causar!!!

• Descontrole financeiro (caixa, estoques, contas a receber, contas a pagar), por não fazer os registros das informações de forma correta.

• Desconhecer se a empresa possui lucro ou prejuízo.

• Possibilidade de estar calculando os preços de forma errada.

• Desconhecer oque se recebe e oque se paga.

• Desconhecer o valor da empresa.

• Desconhecer os custos fixos e variáveis.

• Desconhecer como podemos administrar melhor o Capital de giro.

• Não fazer o planejamento financeiro da empresa.

• Perdas.

• Prejuízos/Desvios/Roubos.

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FINANÇAS ESTRATÉGIA

DA EMPRESA

EXCESSO DE INFORMAÇÕES E INDICADORES INÚTEIS

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FLUXO DE CAIXA

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Fatores que afetam o Fluxo de Caixa

• Fatores Internos

– Aumento no prazo médio de vendas.

– Compras que não estão de alinhadas com a projeção de vendas.

– Diferenças significativas entre o prazo médio de recebimento e pagamento.

– Ciclo de produção muito longo que não estão em consonância com os prazos médios de recebimentos e pagamentos a fornecedores.

– Política salarial incompatível.

– Distribuição de lucros incompatíveis.

– Custos financeiros altos originários de endividamento.

– Ociosidade fabril.

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Fatores que afetam o Fluxo de Caixa

– Sazonalidade das vendas

– Variações inesperadas nas vendas – Vendas fracas

– A maior ameaça potencial para

fluxo de caixa ocorre durante o crescimento rápido – Conflitos entre as políticas de crédito e cobrança – Desperdícios de produção

– Falta de controle de gastos de overhead – Margens de contribuição negativas

– Distorções relevantes de Mix de Produtos – Erros em cálculos de formação de preços

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Fatores que afetam o Fluxo de Caixa

• Fatores externos

– Inflação

– Elevação das taxas de juros – Nível de preço

– Diminuição de venda em virtude da retração de mercado

– Novos concorrentes

– Mudanças na alíquotas de impostos – Aumento do nível de inadimplência

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Fluxo de Caixa

• Vendas a vista

• Recebimentos parcelados

• Inadimplência

• Vendas ativo permanente

• Receita financeira

• Aluguéis

• Empréstimos bancários

• Empréstimos de coligadas e controladas

• Descontos de títulos

• Aporte da capital

• Outras receitas

• Juros a receber

• Fornecedores

• Salários

• Impostos

• Despesas administrativas

• Juros sobre empréstimos

• Financiamentos

• Despesas tributárias

• Impostos

• Financiamentos

• Encargos trabalhistas

• Imobilizado

• ....

SAÍDAS ENTRADAS

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Colchão Financeiro

• Aparentemente antieconômico

• Mas necessário

– Dependerá da características de cada empresa – Dependerá da alta volatilidade da economia

brasileira

• Encurtamento do ciclo econômico

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Cash Management

– Visão ampla em relação a todos oportunidades internas de crescimento de receita ou redução de custos

– Comprometimento com toda as áreas, exemplo,

cobrando maior liquidez da área de vendas e aumento do prazo de compras

– Definição do perfil de investimentos que a empresa quer operar

– Escolha de instituição financeira adequada – Definição da política de crédito de clientes – Definição de política cobrança

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Cash Management

– Ensinar a todos a importância do fluxo de caixa – Fazer que a elaboração do fluxo de caixa seja

participativa

– Participar e opinar sobre decisões em todas as áreas que envolvam aspectos financeiros

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FINANÇAS

DIRETORIA

VENDAS

CONTABILIDADE CONTROLADORIA

COMPRAS

LOGÍSTICA

PRODUÇÃO ENGENHARIA

MARKETING STAKEHOLDERS

RECURSOS HUMANOS

RELATÓRIOS FINANCEIROS

DECISÃO DE FINANCIAMENTO

Suporte para

decisão

DECISÃO DE

INVESTIMENTO

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Fontes de entrada de caixa

• Capital

• Lucro

• Empréstimos

• Vendas de ativos

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CICLOS OPERACIONAIS

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Ciclos operacionais

• São as atividades de produção de bens e serviços e a realização de vendas e respectivos recebimentos realizadas de forma sequencial e repetitiva

• Inicia-se com a aquisição das matérias-primas, passa pela armazenagem, produção e venda e desemboca no efetivo recebimento das vendas realizadas

• Nessas operações, a empresa busca obter lucro, de forma a remunerar seus credores e proprietários

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Ciclo Operacional da Empresa

Espera

Compra (Pedido) Armazenagem (Recebimento) Fabricação (início de) Armazenagem (início de) Venda Cobrança

PME_{M P} PMF

PME ou PMV

P T

PMC

Ciclo Operacional Total Ciclo Econômico

PMPF Ciclo de Caixa (Financeiro)

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Prazo médio (em dias) em que os materiais permanecem estocados à espera de ingressarem na

produção

anual 360 Consumo

materiais de

médio Saldo

PME_MP  

anual 360 produção

de Custo

elaboração em

produtos dos

médio Valor

PMF  

Prazo médio (em dias) que a empresa despende em fabricar o produto final

360 idos

vend

produtos dos

Custo

acabados produtos

dos médio Valor

PMAT  

Prazo médio (em dias) que o produto acabado permanece estocado à espera de ser vendido

Prazos médios

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0 0 1 1 0 0 1 0 1 0 1 0 1 1 0 1 0 0 0 1 0 1 0 0 1 0 1 1 Prazo médio (em dias) em que os estoques totais permanecem armazenados à espera de serem consumidos, produzidos e

vendidos

PMV PMF

PME_MP  

360 ano

no vendida mercadoria

da total Custo

s mercadoria de

estoques

dos médio

Valor



Prazo médio (em dias) em que as mercadorias ficam armazenadas à espera de serem vendidas

prazo 360 a

anuais Vendas

receber a

duplicatas

das médio Valor



Prazo médio (em dias) em que a empresa recebe as vendas

realizadas a prazo

Prazos médios

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0 0 1 1 0 0 1 0 1 0 1 0 1 1 0 1 0 0 0 1 0 1 0 0 1 0 1 1Ciclo Operacional Total = PMEmp + PMF + PMV + PMC É composto de todas as fases operacionais da empresa

Ciclo Financeiro = (PMEmp + PMF + PMV + PMC) – PMPF Identifica a necessidade de recursos da empresa

Ciclo Econômico = PMEmp + PMF + PMV Engloba toda a base de produção da empresa

Ciclo Operacional

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Qual o papel da área financeira?

• Rapidez no giro de caixa tão rápido for possível

Caixa

Compra de Materiais

Estoques Contas a

Receber

O mais rápido possível O mais lento possível

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Efeito Tesoura

O Efeito Tesoura é um indicador que evidencia o descontrole no crescimento das fontes onerosas de recursos no curto prazo. Ocorre quando o Saldo de Tesouraria apresenta-se cada vez mais negativo a cada exercício, variando em níveis superiores ao crescimento da NCG.

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SIMULAÇÃO

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Relatórios essenciais

• Acompanhamento diário das vendas realizadas x previsão x carteira x projetado.

• Acompanhamento diário das compras realizadas x previsão x carteira projetado

• Acompanhamento dos saldos de estoques relevantes

• Controle dos custos operacionais

• Controle diário de inadimplência

• Fluxo de Caixa

• Orçamento de Caixa

• Planejamento Financeiro

• Prazos médios

• Aging de Cobrança

• Fluxo de caixa realizado

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Relatórios essenciais

• Saldos de caixa e bancos

• Margem de vendas

• Lucratividade

• Ponto de equilíbrio

• ...

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Principais controles internos

• Disponibilidades

• Aplicações e spread bancário

• Empréstimos e financiamentos

• Custos financeiros

• Contas a receber

• Contas a pagar

• Reciprocidade

• Seguros

• Despesas bancárias

• Contratos de mútuos

• Instrumentos financeiros (Derivativos)

• Controle de alavancagem financeira

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Outros controles

• Talões de cheques

• Cheques devolvidos

• Cheques emitidos e não retirados

• Vales

• Inventários do cofre

• Cheques pré-datados

• Venda consignada

• Depósitos judiciais

• Conciliação bancária

• ...

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POLÍTICAS

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Políticas

• Políticas de compras

• Políticas de vendas

• Políticas de crédito

• Políticas de cobrança

• Normas e procedimentos relacionadas às questões financeiras

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RELACIONAMENTO BANCÁRIO

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Relacionamento bancário

• Procure bancos que atendam as principais operações de sua empresa.

• Evite abrir muitos bancos desnecessariamente.

• É necessário ter poder de barganha (quem tem um não tem nenhum).

• Antes de negociar procure levantar todos os produtos que sua empresa irá necessitar.

• Negocie todos os pontos antes de colocar em operação a conta corrente.

• Defina limites de crédito.

• Tenha relacionamento transparente e ético.

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OPERAÇÕES FINANCEIRAS

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Operações Financeiras

• Desconto de duplicatas

• Desconto de cheques

• Conta integradas de caução de cartões

• Conta integrada de penhor de cheques

• Conta penhor de duplicata/notas promissórias/ contrato de confissão de dívida

• Antecipação de recebíveis de multicartões

• Antecipação a fornecedores

• Cheque PJ

• Limite rotativo PJ

• Capital de Giro

• Capital de Giro com recursos externos

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Operações Financeiras

• Compror

• Conta garantida

• Desconto

• Hot money

• Microcrédito

• Vendor

• CDC

• Leasing

• Forfaiting

• ...

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Outras operações bancárias

• Opções

• Stop loss forward (swap com limitador)

• Trava de exportações

• Câmbio pronto

• SWAP

• Remessa de recursos (Private Placement)

• Serviços – Banco Mandatário/Instituição Depositária

• Securitização de Recebíveis

• Debênture

• Commercial paper

• Bndes

• ACC/ACE

• Finimp

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MECANISMOS DE COBRANÇA

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Modalidades de cobrança

• Via bancária

• Cobrança simples

• Caução de títulos

• Carteira

• Via representantes

• Cobrança terceirizada

• Desconto de duplicatas

• Cartão de Crédito

• Cheques pré-datados

• ....

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DEMONSTRATIVO DE

FLUXO DE CAIXA

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Modelos de Fluxo de Caixa

• O objetivo principal da Demonstração do Fluxo de Caixa é fornecer informações relevantes sobre as entradas e saídas de caixa de uma entidade para um determinado período de tempo.

• A Demonstração do Fluxo de Caixa resume todos os pagamentos e recebimentos decorrentes das atividades operacionais da empresa, devendo apresentar os componentes do fluxo por seus valores brutos.

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Modelos de Fluxo de Caixa

• Fluxo de Caixa modelo Direto

– É evidenciado pela demonstração dos valores a receber e pagar através de nomenclaturas especificas e subdividido em:

• Atividades Operacionais

• Atividades de Investimentos

• Atividades de Financiamentos

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Fluxo de Caixa Modelo Direto

FLUXO DESCRIÇÃO 01/03/2013 02/03/2013 03/03/2013 ... TOTAL

10 SALDO INICIAL DO CAIXA ^{9.7 00.959 16.805.249 16.695.326} 38.7 67.622 9.7 0 0.95 9

11 (+) ENTRADAS ^{27.859.367 19.645.939 29.581.230 25.950.767} 158.393.215

1111.1 Receitas Operacionais 27.770.399 19.545.222 29.504.350 25.892.702 157.863.651

1112 Adiantamento de Clientes - - - - -

1113 Cheques Devolvidos Recebidos ^3.700 8.135 (11.083) 1.500 10.305

112 Rendimentos de Aplicações Financeiras 71.430 78.326 75.479 50.543 451.755

113 Outros Ingressos ^{13.838 14.256} 12.484 6.022 67.504

12 (-) SAÍDAS 20.905.183 19.755.862 20.572.511 22.724.666 128.487.957

121 Mão de Obra 7.062.009 7.019.391 7.445.212 8.538.933 46.185.173

1211 Remuneração ^{3.653.667 3.765.349 3.936.153 4.584.188 24.748.026} 1212 Encargos 1.677.021 1.465.859 1.580.643 1.934.889 10.045.178

1213 Benefícios Sociais 1.612.084 1.631.056 1.735.947 1.908.522 10.536.883

1214 Outros Desembolsos de Mão-de-Obra ^{119.237 157.127 192.469 111.334 855.086} 122 Fornecedores 4.813.533 4.499.656 4.824.703 4.408.457 28.022.591

123 Impostos e Taxas ^{2.171.466 2.082.417 1.768.368 1.356.193 10.964.769} 124 Despesas Operacionais 6.807.005 6.150.043 6.518.428 8.343.393 43.139.725

12447 Seguros 68.496 408.358 405.869 364.218 1.886.291

125 Despesas Financeiras/Bancárias ^{10.078 4.323} 7.065 33.509 69.737

13 DISPONIBILIDADE OPERACIONAL 6.954.184 (109.923) 9.008.719 3.226.101 29.905.258

DISPONIBILIDADE LIQUIDA ^{16.655.143 16.695.326 25.704.045 41.993.723 39.606.217} 14 (+) Captações ^{150.106 -} - (2.237.400) 150.106

141 Captações Bancárias - - - - -

142 Recursos de sociedade ^{150.106 2.000.000 3.000.000 5.300.000 19.424.906} 143 Amortizações - 2.000.000 3.000.000 7.537.400 19.274.800 19 SALDO FINAL DO CAIXA ^{16.805.249 16.695.326} 25.7 04.045 39.7 56.323 39.7 5 6.323

FLUXO DE CAIXA MENSAL

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Modelos de Fluxo de Caixa

• Fluxo de Caixa Modelo Indireto

– A demonstração do fluxo de caixa pelo método indireto parte do lucro líquido para, após os ajustes necessários, chegar-se ao valor das disponibilidades produzidas no período pelas operações.

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Lucro Líquido 0

(-) Aumento de Estoques 0

(+) Depreciação 0

(-) Aumento de Clientes 0

(+) Pagamento a Funcionários 0

(+) Contas a Pagar 0

(+) Pagamentos de Impostos e Tributos 0

(+) Aumentos de Fornecedores 0

(=) Fluxo de Caixa Operacional Líquido 0

Das Atividades de Investimentos 0

(+) Recebimento de Venda de Imobilizado 0

(-) Aquisição de Ativo Permanente 0

(+) Recebimento de Dividendos 0

(=) Disponibilidades geradas pelas (aplicadas nas) Atividades de Investimentos 0

Das Atividades de Financiamentos 0

(+) Novos Empréstimos 0

(-) Amortização de Empréstimos 0

(+) Emissão de Debêntures 0

(+) Integralização de Capital 0

(-) Pagamento de Dividendos 0

(=) Disponibilidades geradas pelas (aplicadas nas) Atividades de Financiamento 0

Aumento/Diminuição nas Disponibilidades 0

Disponibilidades – saldo no início do período 0

Disponibilidades – saldo no final do período 0

Fluxo de Caixa Modelo Indireto

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Elaboração de um Fluxo de Caixa

• Defina o modelo que a empresa quer utilizar quanto:

– Horizonte de projeção;

– Detalhamento da informação;

– Ferramenta à ser utilizada;

– Período de revisão.

• Defina com seus pares as informações e o prazo que estas devem ser encaminhadas ao departamento financeiro.

• Tudo começa pelas vendas.

• Se for uma empresa industrial, o gerente industrial tem que passar suas necessidades de despesas de operação e

também necessidade de matéria-prima para orçamento de compras.

• Se for uma empresa comercial, temos apenas prever nossas compras para repor estoque.

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Elaboração de um Fluxo de Caixa

• Prever gastos com salários e encargos;

• Prever gastos com tributos;

• Prever despesas bancárias;

• Prever pagamento de financiamentos;

• Prever necessidade de captação de financiamentos;

• Digite no seu fluxo as despesas e recebimentos já consolidados;

• Lance seu saldo inicial conciliado;

• Análise distorções;

• Discuta com seu Diretor ou Gerente;

• Tome as providências necessárias para captar ou aplicar sobras de recursos se possível.

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Elaboração de um Fluxo de Caixa

• Controle o realizado

• Aprimore

• Discuta as informações

• Demonstre suas necessidades

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LUIS VALINI - 16 8238-0110 - 16 3237-4344 Valini & Associados

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