30 de Abril de 2021 Mercados

Mercados

Exterior: Temas De Abril

Internacional

Mercados: Abril 2021

1.

Avanço Da Vacinação

2.

Recuperação Da Atividade Econômica

3.

Mais Estímulos:

•

Biden Apresenta Novo Pacote De USD 1,8 Tri

•

BC’s: Redução De Estímulos Fora Da Pauta

4.

Resultados Corporativos Acima Do Espera Mais Uma Vez

5.

Mercados Positivos:

•

Bolsas: Novos Recordes

•

Juros: Caíram

•

Dólar: Caiu

4

Abril: Mercados

Fontes: Bloomberg / Krathus

1,9 0,1 -1,3 -1,3 2,7 3,3 0,8 3,8 1,8 2,1 5,4 5,2 -0,1 -0,8 0,8 5,0 9,2 12,9 10,3 7,9 9,6 14,8 8,3 11,3 (5,0) 0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 IBOVESPA CHINA CHINA HK NIKEI IBEX CAC DAX FTSE 100 SXXP RUSSEL NASDAQ SPX

Bolsas (moeda local) ANO MÊS

3,50 0,28 1,30 2,47 -2,09 -4,70 1,11 -5,90 -1,60 1,49 (8,0) (6,0) (4,0) (2,0) 0,0 2,0 4,0 REAL LIBRA YEN EURO DXY Moedas ANO MÊS 5,0 8,0 19,4 3,6 7,4 5,8 19,9 19,0 20,4 -6,8 30,7 29,8 (10,0) 0,0 10,0 20,0 30,0 40,0 CRB CRY MINERIO OURO PET WTI PET BRENT Commodities ANO MÊS 0,7 6,5 1,8 4,2 1,9 3,9 5,4 3,5 6,5 5,2 30,3 23,0 12,7 6,4 3,2 7,0 14,7 15,1 11,3 7,4 0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0 35,0 OIL BANCOS TEL. UTIL. C. STAP H.C. MAT IND C. DISC TECH Setores US ANO MÊS -0,29 0,00 -0,003 0,09 -0,11 0,78 0,08 0,65 0,37 0,71 (0,40) (0,20) 0,00 0,20 0,40 0,60 0,80 1,00 BRASIL JAPAN UK ALEM US 10Y Juros (bp) ANO MÊS

Heat Map Mercados Globais

Internacional

Mercados: Abril 2021

Bolsas Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez 2020 Jan Fev Mar Abr 2021

S&P 500 Index 12,7 4,5 1,8 5,5 7,0 -3,9 -2,8 10,8 3,7 16,3 -1,1 2,6 4,2 5,2 10,3

Russell 2000 Index 13,7 6,4 3,4 2,7 5,5 -3,5 2,0 18,3 8,5 18,4 5,0 6,1 0,9 2,1 13,2

Europa Stoxx 600 6,2 3,0 2,8 -1,1 2,9 -1,5 -5,2 13,7 2,5 -4,0 -0,8 2,3 6,1 1,8 8,8

Nikkei 225 6,7 8,3 1,9 -2,6 6,6 0,2 -0,9 15,0 3,8 16,0 0,8 4,7 0,7 -1,3 5,0

Ishares Msci Emerging Market 7,4 3,0 6,0 8,3 2,9 -1,0 1,4 9,0 6,0 15,2 3,2 0,8 -0,7 1,2 3,1

Brazil Ibovespa Index 10,3 8,6 8,8 8,3 -3,4 -4,8 -0,7 15,9 9,3 2,9 -3,3 -4,4 6,0 1,9 -0,7

Bolsa Mexicana 5,5 -1,0 4,4 -1,8 -0,5 1,7 -1,3 13,0 5,5 1,2 -2,5 3,7 6,0 1,6 9,4

S&P Merval Tr Ars 34,3 15,5 2,3 27,3 -4,9 -11,9 9,8 20,5 -6,1 22,9 -5,8 0,4 -0,9 2,2 -5,3

Moedas Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez 2020 Jan Fev Mar Abr 2021

Dollar Index Spot -0,0 -0,7 -1,0 -4,2 -1,3 1,9 0,2 -2,3 -2,1 -6,7 0,7 0,3 2,6 -2,1 1,6

Euro Spot -0,7 1,3 1,2 4,8 1,3 -1,8 -0,6 2,4 2,4 8,9 -0,7 -0,5 -2,9 2,5 -1,6

Japanese Yen Spot 0,3 -0,6 -0,1 2,0 -0,1 0,4 0,8 0,3 1,0 5,1 -1,3 -1,7 -3,8 1,3 -5,5

British Pound Spot 1,4 -2,0 0,5 5,5 2,2 -3,4 0,2 2,9 2,6 3,1 0,3 1,6 -1,1 0,3 1,4

Brazilian Real Spot -5,1 2,8 -2,3 4,6 -5,0 -2,0 -2,4 7,7 2,7 -22,6 -4,9 -2,4 -0,6 3,6 -4,7

China Renminbi Spot 0,3 -1,0 1,0 1,3 1,8 0,8 1,5 1,7 0,8 6,7 1,5 6,8 -1,2 1,2 0,8

Commodities Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez 2020 Jan Fev Mar Abr 2021

Brent 11,1 39,8 16,5 5,2 4,6 -9,6 -8,5 27,0 8,8 -21,5 7,9 18,3 -3,9 5,8 32,1

Minério de Ferro 0,2 20,7 -1,0 10,6 12,5 -0,8 -4,5 12,0 20,4 73,0 -0,8 11,7 -6,8 14,0 17,7

Ouro 6,9 2,6 2,9 10,9 -0,4 -4,2 -0,4 -5,4 6,8 25,1 -2,7 -6,1 -1,5 3,6 -6,1

Cobre 5,2 4,0 11,4 5,4 5,8 -1,2 0,4 12,6 2,4 24,2 0,8 15,0 -2,2 11,7 27,7

Bonds Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez 2020 Jan Fev Mar Abr 2021

LQD US AAA 4,6 2,2 1,9 2,9 -2,0 -0,7 -0,7 3,6 -0,3 7,9 -1,8 -2,5 -1,7 0,8 -4,8

HYG US High Yield 4,4 2,5 -1,0 4,6 -0,4 -1,3 -0,0 2,9 1,1 -0,7 -0,4 -0,6 0,9 0,3 -0,3

6

PMI’s

Fontes: Bloomberg / Krathus

País / Região Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Jan Fev Mar Abr

Global 47,6 39,8 42,4 47,8 50,3 51,8 52,3 52,3 53,7 53,8 53,5 53,9 55,0 55,8 Brasil 48,4 36,0 38,3 51,6 58,2 64,7 64,9 66,7 64,0 61,5 56,5 58,4 52,8 52,3 Estados Unidos 48,5 36,1 39,8 49,8 50,9 53,1 53,2 53,4 56,7 57,1 59,2 58,6 59,1 60,5 Zona do Euro 44,5 33,4 39,4 47,4 51,8 51,7 53,7 54,8 53,8 55,2 54,8 57,9 62,5 62,9 Alemanha 45,4 34,5 36,6 45,2 51,0 52,2 56,4 58,2 57,8 58,3 57,1 60,7 66,6 66,2 França 43,2 31,5 40,6 52,3 52,4 49,8 51,2 51,3 49,6 51,1 51,6 56,1 59,3 58,9 Espanha 45,7 30,8 38,3 49,0 53,5 49,9 50,8 52,5 49,8 51,0 49,3 52,9 56,9 57,7 Itália 40,3 31,1 45,4 47,5 51,9 53,3 53,2 53,8 51,5 52,8 55,1 56,9 59,8 60,7 Reino Unido 47,8 32,6 40,7 50,1 53,3 55,2 54,1 53,7 55,6 57,5 54,1 55,1 58,9 60,9 China 50,1 49,4 50,7 51,2 52,8 53,1 53,0 53,6 54,9 53,0 51,5 50,9 50,6 51,9 Japão 44,8 41,9 38,4 40,1 45,2 47,2 47,7 48,7 49,0 50,0 49,8 52,0 52,7 53,6 2020 2021

Internacional

Vacinação - EUA x Países Europeus

8

Indicadores Econômicos – EUA x

Europa

x

China

x

Japão

– Desde 2019

Fontes: Bloomberg / Krathus

1T/20

PIB QoQ – 1° Trimestre de 2021

PMI Manufatura x PMI Serviços

PCE Core EUA x

CPI Europa

x

CPI China

x

CPI Japão

YoY

4,3% -0,7% 0,6% -1,1% -2,0% -1,0% 0,0% 1,0% 2,0% 3,0% 4,0% 5,0%

EUA Europa China Japão

PCE Core x

CPI Core

– EUA YoY

-

PIB – EUA x

Europa

x

China

x

Japão

Internacional

1T/20

EUA PIB QoQ – Desde 2019

Mercados: Abril 2021

China

PIB QoQ – Desde 2019

Europa

PIB QoQ – Desde 2019

Japão

PIB QoQ – Desde 2019

0,70% _0,40% 0,00% -1,80% -6,00% -8,20% 5,30% 2,80% -4,90% -9,50% -7,50% -5,50% -3,50% -1,50% 0,50% 2,50% 4,50% 6,50%

1 Tri/19 2 Tri/19 3 Tri/19 4 Tri/19 1 Tri/20 2 Tri/20 3/Tri 20 4 Tri/20 2020

1,90% 1,30% _1,00% 1,60% -10,00% 11,70% 3,00% 2,60% 2,30% 0,60% -15,00% -10,00% -5,00% 0,00% 5,00% 10,00% 15,00%

1 Tri/19 2 Tri/19 3 Tri/19 4 Tri/19 1 Tri/20 2 Tri/20 3 Tri/20 4 Tri/20 2020 1 Tri/21

0,50% 0,10% _{0,30% 0,00%} -3,70% -11,80% 12,50% -1,20% -6,60% -0,60% -15,00% -10,00% -5,00% 0,00% 5,00% 10,00% 15,00%

1 Tri/19 2 Tri/19 3 Tri/19 4 Tri/19 1 Tri/20 2 Tri/20 3 Tri/20 4 Tri/20 2020 1 Tri/21 2,90% 1,50% 2,60% 2,40% -1,23% -7,07% 7,41% 4,00% -3,50% 6,40% -8,00% -6,00% -4,00% -2,00% 0,00% 2,00% 4,00% 6,00% 8,00% 10,00%

10 Fontes: Bloomberg / Krathus

Internacional

Bancos Centrais

FED BOJ ECB BOE

1. Juros E programa De

Recompra Mantidos

2. Economia

Ainda

Em

Fase De Recuperação

De Empregos

3. Retirada De Estímulos

Fora Da Pauta

Mercados: Abril 2021

1. Juros E programa De

Recompra Mantidos

2. Retirada De Estímulos

Fora Da Pauta

1. Juros E programa De

Recompra Mantidos

2. Aumentou Velocidade

De Recompra No Inicio

Do Ano

1. Juros E programa De

Recompra Mantidos

2. Começa Debate Sobre

12 Fontes: Bloomberg / Krathus / BBC

Plano Para As Famílias

▪ US$ 1 Trilhão Em Investimentos Diretos, e;

▪ US$ 800 bilhões Em Abatimento De Impostos Ao Longo De 10 Anos, Que Beneficiarão Especialmente Famílias De Baixa E

Média Renda E Estenderão Alguns Dos Programas Temporários Adotados Durante A Pandemia.

Biden Anunciou, No Dia 28 De Abril, Um Novo Pacote De Gastos No Valor De US$ 1,8 Trilhão, Sendo:

Contratar Mais Professores

Fornecer Mais Segurança Alimentar Para Crianças

Objetivos Do Plano

Ajudar As Famílias No Custeio De Creches Tornar Faculdades Comunitárias Gratuitas Aprimorar Políticas De Bolsas De Estudo

Fornecer Licença Médica E Familiar Remunerada Investir Na Pré-escola Universal (aprox. US$ 200bi)

▪ Financiamento: Essas Novas Despesas Seriam Financiadas, Em

Parte, Pelo Aumento Na Carga Tributária Dos Mais Ricos, Incluindo Alta Do Imposto Sobre Ganhos De Capital A 39,6%.

▪ Aprovação: Não Há Garantias Se Biden Conseguira Ver

Aprovados, Na Íntegra, Seus 2 Últimos Pacotes No Congresso, Dadas As Maiorias Frágeis Dos Democratas, Principalmente no Senado, A Ferrenha Oposição Republicana E A Aproximação Das Eleições de Meio de Mandato (Mid Term Elections).

Internacional

Mercados: Março 2021

Pacote de Infraestrutura de US$ 2,25 Tri em 8 anos - 10,8% do PIB

• A proposta inclui aumento da alíquota de IR corporativo dos

atuais 21% para 28% e a retirada de incentivos para que as empresas transfiram investimentos e lucros para o exterior. Este último, segundo o Tesouro Americano, acrescentaria U$ 700 bilhões à receita federal na próxima década.

• Os EUA também estão tentando desbloquear as conversas na

Organização para a Cooperação e Desenvolvimento

Econômico sobre a tributação global das receitas digitais. A

proposta exige que os direitos de tributação sejam alocados com base na receita gerada dentro de um determinado país, e

não visa empresas de tecnologia em particular.

14 Fontes: Bloomberg / Krathus

Resultados Corporativos - Bloomberg

70,7% _{19,2% 86,9% 11%}

Expectativa de Lucros 2021 e 2022 – S&P

Internacional

Mercados: Abril 2021

S&P EPS (USD) S&P EPS (Growth%) YoY

(30/04) (26/03) 188,6 205,6 199,2 16,3% 13,1% 185 190 195 200 205 210 12,7% 13,7% 14,7% 15,7% 16,7% 17,7%

mai-20 mai-20 jun-20 jun-20 jul-20 jul-20 ago-20 set-20 set-20 out-20 out-20 out-20 nov-20 nov-20 dez-20 jan-21 jan-21 jan-21 fev-21 fev-21 mar-21 mar-21 abr-21 abr-21 S&P 500 - Growth 2022 S&P EPS (Growth%) YoY S&P EPS (USD)

3,21%

(26/03)

5,26%

16

S&P 500 x

Russel 200

x

Nasdaq

– Desde 23 de Março - Low Da Crise

Bolsas Internacionais Europa 1 Ano - USD

Internacional

Alemanha x Inglaterra x França x Espanha x Itália

Portugal x Grécia x Holanda x Bélgica x Noruega

18 Fontes: Bloomberg / Krathus

Juros Americanos

30Y

10Y

5Y

2Y

Internacional

Curva De Juros EUA –

Dezembro/19

x

Dezembro/20

x

Março/21

x Abril/21

Mercados: Abril 2021

20

Expectativas De Inflação Futura -

2Y

x 5Y

x

10Y

x

30Y

Fontes: Bloomberg / Krathus

5Y

2Y

10Y

Internacional

Bonds – Desde 2019

22 Fontes: Bloomberg / Krathus

Internacional

Commodities – Desde 2019

Cobre x

Níquel

x

Alumínio

x

Zinco

x

Carvão

Soja

x

Milho

x

Açúcar

x

Trigo

x

Algodão

24

Estimativa S&P 500 2021

Fontes: Bloomberg / Krathus

Year S&P 500 Change % Earnings Earnings Growth PER ERP

2000 1.320 -10% 56,13 9% 23,5 5,51%

2001 1.148 -13% 38,85 -31% 29,6 5,17%

2002 880 -23% 46,04 19% 19,1 4,53%

2003 1.112 26% 54,69 19% 20,3 4,82% 2022

2004 1.212 9% 67,68 24% 17,9 4,84% FED Funds 2020: 0,00% - 0,25% 1,00% - 1,25%

2005 1.248 3% 76,45 13% 16,3 4,80% Historical Equity Risk Premium: 4,50% 4,50%

2006 1.418 14% 87,72 15% 16,2 4,91% (+) 10 Yr Treasury Bond Yield: 1,50% 1,50%

2007 1.468 4% 82,54 -6% 17,8 4,79% (-) 10 Yr TIPS Yield Inflation 2,05% 2,05%

2008 903 -38% 49,51 -40% 18,2 3,88% S&P Real Cost of Equity 3,95% 3,95%

2009 1.115 23% 56,86 15% 19,6 4,29% Fair PER: 25,3 25,3

2010 1.258 13% 83,77 47% 15,0 4,31% S&P 500 Fair Value 20 4.230 4.921

2011 1.258 0% 96,44 15% 13,0 4,10% Upside 13% 31% 2012 1.426 13% 96,82 0% 14,7 4,20% 2013 1.848 30% 107,3 11% 17,2 4,62% 2014 2.059 11% 119,00 11% 17,3 4,60% S&P 500 Now 3.750 2015 2.044 -1% 119,00 0% 17,2 4,54% S&P 500 Current 2021 PE 22,4 2016 2.239 10% 119,80 1% 18,7 4,62%

2017 2.674 19% 133,50 11% 20,0 4,77% Average PER ERP

2018 2.507 -6% 161,45 21% 15,5 4,66% Average 10Y - 19 16,9 4,52% 2019 3.231 29% 162,35 1% 19,9 4,83% Average 20Y - 19 18,4 4,64% 2020 140,51 -13% Average 1960 - 19 16,5 5,25% 2021 167,08 19% 2022 194,36 16% Simulação 2021 Atualizado Em 28/01/2021

Carteira Global De Ações Krathus

Internacional

Mercados: Abril 2021

Classe 2019 2020 2021 12M SI jun jul ago set out nov dez jan fev mar abr mai

KRA01 10,23% 42,91% 6,21% 32,13% 67,32% 4,83% 2,02% 9,43% -3,05% -2,97% 8,43% 4,22% 4,18% -0,70% -1,91% 4,45% 0,21% KRA01_RV 10,24% 43,04% 6,17% 32,10% 67,40% 4,85% 2,02% 9,44% -3,06% -2,97% 8,43% 4,22% 4,19% -0,70% -1,92% 4,41% 0,21% Bench 6,29% 16,26% 12,70% 39,05% 39,26% 1,84% 5,51% 7,01% -3,92% -2,77% 10,75% 3,71% -1,11% 2,61% 4,24% 5,24% 1,24% 3,95% 26,65% -6,49% -6,92% 28,06% 3,00% -3,49% 2,42% 0,87% -0,20% -2,33% 0,51% 5,30% -3,31% -6,16% -0,79% -1,03% 70 90 110 130 150 170 o u t-1 9 n o v-1 9 n o v-1 9 d e z-1 9 d e z-1 9 ja n -2 0 ja n -2 0 fe v-2 0 fe v-2 0 m ar -2 0 m ar -2 0 m ar -2 0 ab r-2 0 ab r-2 0 m ai-2 0 m ai-2 0 ju n -2 0 ju n -2 0 ju l-2 0 ju l-2 0 ag o -2 0 ag o -2 0 se t-2 0 se t-2 0 se t-2 0 o u t-2 0 o u t-2 0 n o v-2 0 n o v-2 0 d e z-2 0 d e z-2 0 ja n -2 1 ja n -2 1 KRA01_RV Bench

Ações Δ% Desde o Início 4T20 1T21 2T21

Amazon 68,12 3,44 -5,00 12,07 Adobe 65,88 1,98 -4,95 6,94 Alibaba 17,19 -20,83 -2,58 1,86 Tencent 85,59 6,27 11,00 -0,18 Microsoft 66,15 5,75 6,00 6,96 Alphabet 81,87 19,59 17,68 14,11 Eli Lilly 65,93 14,07 10,65 -2,17 Abbott 38,26 0,61 9,45 0,20 Abbvie 11,05 2,97 1,00 3,03 Neurocrine -3,66 0,99 1,46 -2,84 Regeneron -3,50 -5,95 -2,06 1,72 Intuitive Surgical 25,20 15,30 -9,68 17,06 Merck -6,03 -1,39 -5,76 -3,36 Disney 55,02 46,02 1,84 0,81 China A Shares 5,42 5,42 -7,95 7,85 Carteira 67,40 9,65 1,48 4,67 S&P 500 23,68 11,69 5,77 5,24

26

Comentários das Ações

Fontes: Bloomberg / Krathus

➢ Amazon:

>Resultado 1T21: Receita 4% acima estimativa e lucro 31% acima

estimativa

➢ Alibaba:

>China aplica multa de $2,8Bi por regulam. antitruste, termina

investigações e ação reage positivamente

➢ Google:

>Resultado 1T21: Receita 7% acima estimativa e lucro 68% acima

estimativa. Destaque de anúncios

➢ Microsoft:

>Resultado 1T21: Receita 1,5% acima estimativa e lucro 14% acima

estimativa

➢ Merck:

>Resultado 1T21: Receita 4% abaixo estimativa e lucro 13% abaixo

estimativa. Impacto negativo do Covid

➢ Abbott:

>Resultado 1T21: Receita 2% abaixo estimativa e lucro 4% acima

estimativa

➢ Eli Lilly:

>Resultado 1T21: Receita 2,3% abaixo estimativa e lucro 11% abaixo

estimativa. Cancelamento de compra de remédios contra Covid

➢ Intuitive Surgical:

>Resultado 1T21: Receita 16% abaixo estimativa e lucro 33% abaixo

estimativa

➢ Abbvie:

>Resultado 1T21: Receita 1,3% abaixo estimativa e lucro 6% abaixo

estimativa

➢ Regeneron:

>Resultado 1T21: Receita em linha com a estimativa e lucro 14% acima

da estimativa

➢ Neurocrine:

>Resultado 1T21: Receita 5% abaixo estimativa e lucro 34% abaixo

estimativa

>Resultado negativamente impactado pelo atraso no reabastecimento e

demora em pagamento de seguradoras (planos de saúde), algo comum no 1T, mas exacerbado pela Covid

>Apesar disso, crescimento na quantidade de usuários do Ingrezza, seu

Indicadores Econômicos - Abril

Internacional

Mercados: Abril 2021

Período Estimativa Atual Anterior Pedido De Auxílio Desemprego Total Abr 3.590K 3.660K 3.651K

Pedido De Auxílio Desemprego Semanal Abr 540K 553K 566K

PCE Core MoM Fev 0,3% 0,4% 0,1%

PCE Core YoY Fev 1,8% 1,8% 1,4%

Ordens De Bens Duráveis Ex Trans. Mar 1,6% 1,6% -0,3%

PIB Anualizado QoQ 1T 6,7% 6,4% 4,3%

PMI Manufatura Abr 61,0 60,6 59,1

PMI Serviços Abr 61,5 63,1 60,4

CPI Ex Food And Energy YoY Mar 1,5% 1,6% 1,3%

Produção Industrial MoM Mar 2,5% 1,4% -2,6%

Vendas De Varejo MoM Mar 5,8% 9,8% -2,7%

Ordens De Fábrica Fev -0,5% -0,8% 2,7%

Ordem De Bens Duráveis Ex Transp. Fev -0,9% -0,9% -0,9%

PPI Ex Food And Energy YoY Mar 2,7% 3,1% 2,5%

PIB QoQ 1T -0,8% -0,6% -0,7%

Confiança Econômica Abr 102,2 110,3 100,9

Confiança Industrial Abr 4,0 10,7 2,1

PMI Manufatura Abr 62,0 63,3 62,5

PMI Serviços Abr 49,1 50,3 49,6

Vendas De Varejo MoM Mar 1,7% 3,0% -5,2%

Produção Industrial MoM Mar -1,3% -1,0% 0,8%

ZEW Abr - 66,3 74,0

Taxa De Desemprego Fev 8,1% 8,3% 8,3%

PIB QoQ 1T -1,5% -1,7% 0,5%

PMI Manufatura Abr 65,8 66,4 66,6

PMI Serviços Abr 51,0 50,1 51,5

ZEW Abr 79,0 70,7 76,6

PMI Serviços Mar 50,8 51,5 50,8

Produção Industrial MoM Fev 1,5% -1,6% -2,0%

Período Estimativa Atual Anterior

Vendas De Varejo MoM Mar 0,6% 1,2% 3,1%

Produção Industrial MoM Mar -2,0% 2,2% -1,3%

PMI Manufatura Abr - 53,6 53,3

Taxa De Desemprego Mar 2,9% 2,6% 2,9%

PMI Serviços Abr - 48,3 48,3

Produção Industrial MoM Fez - -1,3% -2,1%

Produção Industrial YoY Fev - -2,0% -2,6%

Exportação YoY Mar 11,4% 16,1% -4,5%

Importação YoY Mar 4,7% 5,7% 11,8%

PMI Manufatura Abr 50,9 51,9 50,6

PMI Serviços Abr 56,1 54,9 56,3

Exportação YoY Mar 38,0% 30,6% 154,9%

Importação YoY Mar 24,4% 38,1% 17,3%

Vendas De Varejo YoY Mar 28,0% 34,2%

-Produção Industrial YoY Mar 18,0% 14,1%

-GDP QoQ 1T 1,4% 0,6% 3,2%

CPI YoY Mar 0,3% 0,4% -0,2%

PPI YoY Mar 3,6% 4,4% 1,7%

IGP-M MoM Abr 1,34% 1,51% 2,94%

IPCA-15 MoM Abr 0,65% 0,60% 0,93%

Criação Vagas Formais Mar 150.000 184.140 401.639

Confiança Do Consumidor Abr - 72,5 68,2

Taxa De Desemprego Fev 14,6% 14,4% 14,2%

IGP-M Abr 0,84% 1,17% 2,98%

IBC-Br MoM Fev 0,90% 1,70% 1,25%

IGP-10 MoM Abr 1,36% 1,58% 2,99%

Volume Setor Serviços Fev -3,5% -2,0% -4,7%

Vendas De Varejo MoM Fev 0,7% 0,6% -0,2%

IPCA MoM Mar 1,03% 0,93% 0,86%

IGP-M MoM Abr 1,91% 0,50% 1,95%

28 Fontes: Bloomberg/ Krathus

Brasil: Temas De Abril

1.

Aprovação Do Orçamento 2021

2.

Casos De Covid Se Reduzindo

3.

Índices De Inflação Caindo

4.

Leilão De Infraestrutura

5.

Indicadores Econômicos Bons

• Inflação

• Criação De Vagas

• IBCBr

• Vendas De Varejo

• Produção Industrial

6.

Posse De Luna Na Petrobrás

• Promessa De Manutenção Da Paridade Internacional

7.

Investidor Estrangeiro Voltou

8.

Lula X Bolsonaro

9.

CPI Da Pandemia

10.

Mercados Positivos:

Brasil

Coronavírus Brasil – Evolução De Casos

--

-

--

-

Mercados: Abril 2021

14.856.888 Casos

411.588 Mortes

30 Fontes: G1 / BBC / Krathus

Brasil

Mercados: Abril 2021

Orçamento

Orçamento Aprovado

➢

Alteração da LDO, retirando gastos atrelados à pandemia, como BEm, Pronampe e gastos com

saúde, como compra de vacinas

➢

Valor limite fora do teto de R$ 125 bilhões

▪

R$10 Bi ao BEm

▪

R$ 10 Bi ao Pronampe

▪

R$ 44 Bi ao Auxílio Emergencial, já aprovado anteriormente

▪

R$ 10,9 Bi em crédito extraordinário ao Ministério da Saúde

▪

R$ 30,9 Bi em gastos contratados em 2020, oriundos de apoio ao setor turístico, compra de

vacinas, auxílio emergencial e programas de manutenção de empregos

➢

Corte de R$ 10,5 Bi em emendas do relator

➢

Corte de R$ 1,4 Bi em emendas de comissões

➢

Corte de R$ 7,9 Bi em despesas discricionárias

32 Fontes: Bloomberg / Krathus

IPCA x

IGP-M

x

FIPE

x

IPC GV

– Desde 2019

Brasil

Mercados: Abril 2021

Semana Da Infraestrutura

1. Governo Arrecadou R$ 3,3 bilhões Com Leilão De 22 Aeroportos

2. Foram Concedidos 850,7 Km De vias Com Exploração Por 35 anos

•

4 Rodovias Federais Foram Concedidas E Receberão R$7,8 Bilhões Em

Investimentos

3. Principais Vencedores Dos Leilões De Abril Foram Grupos

Tradicionais: CCR, Santos Brasil, Ecorodovias, Aegea Saneamento e

Iguá

34 Fontes: Bloomberg / Krathus

COPOM

1. Aumento da Taxa Selic em 0,75p.p., para 3,50% a.a.

2. Comunicado e Ata do Copom neutro, por:

➢ Anteciparam outro aumento de 0,75% na próxima reunião. (Hawkish)

➢ Mantiveram o termo “normalização parcial” da taxa de juros, enquanto parte do mercado esperava

comunicado sobre normalização total. (Dovish)

➢ Atividade econômica mais forte que esperado, contínuo aumento no preço de commodities e bandeira

tarifária em patamar mais elevado

Indicadores Econômicos

Brasil

Produção Industrial X Vendas De Varejo - MoM

Criação De Vagas Formais – Desde 2020

Projeção PIB Focus - 2021

Atividade Econômica IBCBr MoM – Desde 2019

Mercados: Abril 2021

36

Interferência Na Petrobrás E Lula De Volta

Fontes: Bloomberg / Krathus

Fluxo Cambial

Brasil

Mercados: Abril 2021

Fluxo De Estrangeiros Em Reais Na B3 - 2020

Saldo Saldo Saldo Comercial Financeiro Total 2018 Total 47.740 -48.735 -995 Jan -497 552 55 Fev 2.070 6.556 8.626 Mar 2.863 -7.101 -4.237 Abr 4.126 -5.751 -1.625 Mai 1.495 -1.149 346 Jun 148 -8.434 -8.286 Jul -682 3.595 2.912 Ago 4.229 -8.545 -4.317 Set -443 -6.002 -6.446 Out 262 -8.756 -8.494 Nov 1.610 -7.301 -5.691 Dez 2.295 -19.907 -17.612 Total 17.475 -62.244 -44.768 2020 Jan 1.133 -1.518 -384 Fev 4.914 -9.322 -4.408 Mar 8.302 -14.862 -6.561 Abr 5.439 -6.817 -1.378 Mai 3.962 -882 3.080 Jun 1.857 -4.742 -2.885 Jul 1.739 -5.020 -3.282 Ago 5.087 -4.485 602 Set 1.075 -4.557 -3.482 Out -751 -560 -1.719 Nov 6.013 -5.575 438 Dez -3.932 -4.422 -8.353 Total 23.250 -51.173 -27.923 2021 Jan 3.622 -825 2.797 Fev 3.009 1.349 .'4.358 Mar -3.674 5.242 1.568 Abr 171 599 770

Fluxo Cambial Na Economia

Período 2019 3080 -2885 -3282 602 -3482 -1719 438 -8353 2797 4358 1568 770 -10.000,00 -8.000,00 -6.000,00 -4.000,00 -2.000,00 0,00 2.000,00 4.000,00 6.000,00

Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Jan Fev Mar Abr

Fluxo Cambial (US$ Milhões)

-18,3 -9,7 -24,2 -5,1 _-7,4 1,9 -5,3 1,5 -1,5 2,9 33,3 19,723,5 -6,8 -4,6 7,4 -30,00 -20,00 -10,00 0,00 10,00 20,00 30,00 40,00

Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Jan Fev Mar Abr

Fluxo Estrangeiro Na B3 (R$ Bilhões)

38

Ibovespa

Fontes: Bloomberg / Krathus

• No Ano: -18,8%

• No Mês: -0,7%

Juros DI’s Futuros

Brasil

Jan

Mar

Jun

Fev

Mai

Jul

Ago

Set

Out

Nov

Dez

Mercados: Abril 2021

40 Fontes: Bloomberg / Krathus

Curva De Juros Brasil –

Dezembro/20

x

Fevereiro/21

x

Março/21

x

Abril/21

Dez/18

Jan/21

Dez/20

Brasil

Diferencial Curva de Juros Brasil – US

42 Fontes: Bloomberg / Krathus

Curva de Juros

Brasil

x

EUA

– Dez/19 x Dez/20 x Abr/21

2.00 Brasil Brasil Brasil EUA EUA EUA Dezembro/19 Dezembro/20 Abril/21 5.77 6.89 6.78 0.07 0.36 0.91 1.62 4.34 6.06 3.55 8.51 9.03 0.00 0.84 1.54 1.69 1.91 4.76 4.71 2.27 2.12 4.35 4.24 1.64 1.44 5.24 5.06 2.30 2.17

10Y 20Y 30Y

Real x

Risco Brasil

Brasil

Mercados: Abril 2021

44

Rentabilidade Carteira Seleção

Fontes: Bloomberg / Krathus

*Compra em data posterior

Classe 2019 2020 2021 12M SI mai jun jul ago set out nov dez jan fev mar abr mai

KRA01 43,39% 6,03% 1,19% 41,96% 53,84% 6,29% 7,99% 7,72% 2,66% -1,39% 2,37% 10,28% 5,53% -3,91% -5,73% 0,28% 7,35% 3,76% KRA01_RV 43,49% 6,15% 1,21% 42,11% 54,16% 6,31% 8,01% 7,74% 2,67% -1,39% 2,38% 10,32% 5,53% -3,92% -5,76% 0,29% 7,39% 3,79% Bench 24,06% 2,92% 1,49% 38,20% 29,57% 8,57% 8,76% 8,27% -3,44% -4,80% -0,69% 15,90% 9,30% -3,32% -4,37% 6,00% 1,94% 1,59% 19,33% 3,11% -0,30% 3,76% 24,26% -2,28% -0,77% -0,55% 6,10% 3,40% 3,06% -5,62% -3,77% -0,59% -1,35% -5,72% 5,42% 2,17% 60 70 80 90 100 110 120 130 140 150 160 m ar -1 9 ab r-1 9 ab r-1 9 m ai-1 9 m ai-1 9 ju n -1 9 ju n -1 9 ju l-1 9 ju l-1 9 ju l-1 9 ag o -1 9 ag o -1 9 se t-1 9 se t-1 9 o u t-1 9 o u t-1 9 n o v-1 9 n o v-1 9 d e z-1 9 d e z-1 9 ja n -2 0 ja n -2 0 ja n -2 0 fe v-2 0 fe v-2 0 m ar -2 0 m ar -2 0 ab r-2 0 ab r-2 0 m ai-2 0 m ai-2 0 ju n -2 0 ju n -2 0 ju l-2 0 ju l-2 0 ju l-2 0 ag o -2 0 ag o -2 0 se t-2 0 se t-2 0 o u t-2 0 o u t-2 0 n o v-2 0 n o v-2 0 d e z-2 0 d e z-2 0 d e z-2 0 ja n -2 1 KRA01_RV Bench Ações Δ% Desde 12/08/20 Vale 87,28 Duratex 46,67 Alpargatas 38,00 Petz * 33,84 BTG Pactual 29,70 Randon 27,90 Totvs 21,71 Ibovespa 18,28 Renner 2,56 Magazine Luiza -2,27 Movida -4,62 Sinqia -5,24 Rumo -7,28 Ez Tec -12,59

Comentários das Ações

Brasil

➢

Vale:

> Resultado 1T21: fortes resultados mas dentro do esperado > Dados de produção em siderúrgicas chinesas aponta alta de

15,6% YoY, apesar de tentativa de controle do Governo

➢

Alpargatas:

> Resultado 1T21: receita 3,7% acima esperado e lucro 37%

acima esperado. Destaque no crescimento Internacional

> Assinou MoU para compra de empresa da Ioasys Desenv. De

Software, para suprir demanda digital da empresa

➢

Duratex:

> Resultado 1T21: Ebitda 24% acima estimativa e lucro 32%

acima estimativa. Aumento de preços bem recebidos

➢

Randon:

> Receita de Mar/21 com crescimento de 93,9% YoY,

acumulando 63,8% no acumulado do ano

➢

Renner:

➢ Oferta de capital para levantar cerca de R$ 4,5Bi. Deve ter

foco em M&A, com C&A e Dafiti entre possibilidades

Mercados: Abril 2021

➢

Totvs:

> Resultado 1T21: Receita em linha, Ebitda 14% acima

estimativa. Segmento de crédito impulsionando resultados

➢

EzTec:

> Prévia operacional do 1T21 apresentou poucos

lançamentos, refletindo fechamento de estandes por Covid

➢

Movida:

➢ Resultado 1T21: receita 7% abaixo esperado lucro 7%

acima esperado. Destaque RAC e menor venda Seminovos

➢

Sinqia:

➢ Resultado 1T21: Ebitda 6% acima do esperado. Destaque

para segmento bancário e de fundos. Crescimento na receita de software de 54% YoY

46

Fundos Multimercado

Fontes: Bloomberg / Krathus

Name 2018 2019 2020 Janeiro Fevereiro Março Abril 2021 Name 2018 2019 2020 Janeiro Fevereiro Março Abril 2021

Verde Master Fi Mult 9,53 16,12 5,82 0,93 -0,23 1,93 1,57 4,25 Verde Master Fi Mult 148% 272% 211% 622% -172% 962% 755% 612% Spx Nimitz Master Fi Multime 5,50 8,47 8,81 -0,62 6,53 3,19 -0,06 9,18 Spx Nimitz Master Fi Multime 86% 143% 319% -414% 4853% 1588% -30% 1321% Adam Macro Master Fi Mult 6,98 6,58 8,17 -1,09 -0,74 0,39 1,66 0,19 Adam Macro Master Fi Mult 109% 111% 296% -727% -553% 194% 797% 28% Kapitalo Master Ii Fim 23,31 20,44 2,62 -1,88 -0,32 2,73 2,67 3,15 Kapitalo Master Ii Fim 363% 344% 95% -1261% -240% 1360% 1284% 454%

Name 2018 2019 2020 Janeiro Fevereiro Março Abril 2021 Name 2018 2019 2020 Janeiro Fevereiro Março Abril 2021

Verde Master Fi Mult 8,10 13,70 4,94 0,79 -0,20 1,64 1,33 3,62 Verde Master Fi Mult 126% 231% 179% 528% -146% 817% 642% 520% Spx Nimitz Master Fi Multime 4,67 7,20 7,49 -0,53 5,55 2,71 -0,05 7,80 Spx Nimitz Master Fi Multime 73% 121% 272% -352% 4125% 1350% -26% 1123% Adam Macro Master Fi Mult 5,94 5,60 6,94 -0,92 -0,63 0,33 1,41 0,16 Adam Macro Master Fi Mult 92% 94% 252% -618% -470% 165% 678% 24% Kapitalo Master Ii Fim 19,81 17,37 2,23 -1,60 -0,27 2,32 2,27 2,68 Kapitalo Master Ii Fim 309% 293% 81% -1072% -204% 1156% 1092% 386%

% CDI Bruto

% CDI Líquido Rentabilidade Bruta

Fundos De Ações

Brasil

Mercados: Abril 2021

Name 2018 2019 2020 Janeiro Fevereiro Março Abril 2021

Brazil Ibovespa Index 15,03 31,58 2,92 -3,32 -4,37 6,00 1,94 -0,10

Dynamo Cougar Fia 6,77 59,40 26,14 -2,38 -1,09 2,96 2,82 2,22 Atmos Master Fia 23,18 63,59 17,54 0,46 -1,67 4,02 6,16 9,08 Btg Abs Ins Master Fia 24,56 43,42 11,17 -0,38 -2,32 2,00 1,23 0,47

Krathus FIA 43,39 6,03 -3,91 -5,76 0,29 7,39 -2,49

Fama Mstr Fia 12,38 45,52 4,61 -0,56 -5,88 3,30 1,83 -1,55

Rt Constellation Fia 15,73 34,90 4,18 -2,54 -3,59 4,46 3,08 1,18 Spx Falcon Master Fia 11,77 22,55 2,10 -0,30 1,91 6,66 3,02 11,64 Equitas Master Selection Fia 30,16 70,86 -11,67 0,04 -3,62 -2,26 5,78 -0,32

Alaska Bla Mas Fia Bdr Niv I 38,11 46,06 -44,16 -9,38 -8,77 8,92 10,68 -0,34