ANEXO DO PRODUTO [●]: DB PLATINUM IV DYNAMIC ETF SELECTOR 3
A informação incluída neste Anexo do Produto é referente ao Subfundo e faz parte integrante do Prospecto. O Prospecto (que inclui este Anexo do Produto) constitui os termos e condições do Subfundo. Em particular, os investidores devem consultar as considerações de risco especiais associadas a um investimento neste Subfundo, incluídas no Prospecto na secção "Factores de Risco".Política e Objectivo de Investimento
O Subfundo qualifica-se como um "Subfundo com uma Política de Investimento Directo" (conforme descrito na secção "Políticas e Objectivos de Investimento" constante do Prospecto).
O Objectivo de Investimento do Subfundo é fornecer aos Accionistas um rendimento associado ao desempenho do Activo Subjacente, que é uma estratégia de investimento derivada de um modelo de alocação de activos quantitativos baseado em computador e designado pelo Deutsche Bank AG, sucursal de Londres (a "Estratégia de Investimento", conforme melhor descrita abaixo em "Descrição Geral do Activo Subjacente"), cujo objectivo é identificar mensalmente um cabaz diversificado de fundos de investimento cotados ("ETFs") e/ou outros OICVM e/ou outros organismos de investimento colectivo (colectivamente "Investimentos" ou "Constituintes da Estratégia de Investimento"), cada um representativo de um mercado específico, com referência a uma classe de activos e a uma região geográfica, que teria gerado o nível mais elevado de rendimento anualizado sobre o mês anterior, considerando um perfil de risco definido. Para além disso, a Estratégia de Investimento inclui um mecanismo de limitação de volatilidade que poderá levar a que o Subfundo seja totalmente investido em componentes em dinheiro, incluindo Investimentos no mercado monetário e/ou depósitos em dinheiro, até que a Estratégia de Investimento seja novamente reconstituída.
De modo a alcançar o Objectivo de Investimento, o Subfundo irá investir sobretudo nas unidades de OICVM e/ou noutros organismos de investimento colectivo, conforme referido no parágrafo 1.1 e) das Restrições de Investimento. De acordo com as Restrições de Investimento, um máximo de 20% dos activos líquidos do Subfundo será investido em unidades de um único investimento. O Subfundo poderá também investir em depósitos em dinheiro com instituições financeiras com grau de investimento ou equivalente.
Tais investimentos serão avaliados em cada Dia de Avaliação, de modo a determinar o Valor do Activo Líquido do Subfundo de acordo com os princípios estabelecidos na parte central do Prospecto.
Com base no teste retrospectivo simulado realizado nos últimos 8 anos relativos a dados findos no início de Março de 2009, o rendimento alvo do Subfundo, custos líquidos, durante um período de 3 anos foi fixado com base na EONIA + 1%. A EONIA (Euro Over Night Index Average) é uma taxa overnight efectiva calculada como uma média ponderada de todas as transacções de empréstimo não garantidas overnight no mercado interbancário, determinada pelo Banco Central Europeu. É um dos dois índices de referência relativamente aos mercados de dinheiro e de capital na zona euro (sendo a Euribor o outro índice de referência). A taxa EONIA baseia-se na taxa de fecho europeia, publicada pela Reuters (RIC: EONIA=).
Conforme explicado em detalhe mais adiante em "Factores de Risco", os potenciais investidores deverão estar conscientes de que o desempenho do Subfundo em qualquer período futuro poderá não reflectir o seu desempenho passado simulado e de que o Subfundo não é garantido nem o capital protegido e de que o capital investido ou o respectivo valor equivalente não é garantido nem protegido. Para além disso, não existe garantia de que a Política de Investimento do Subfundo irá resultar num rendimento associado à Estratégia de Investimento, já que as Comissões de Transacção, as restrições de investimento legais e operacionais poderão permitir que o desempenho do Subfundo divirja do rendimento teórico da Estratégia de Investimento. As Comissões de Transacção (conforme definido infra) também terão um impacto negativo no Valor do Activo Líquido do Subfundo. Tais Comissões de Transacção poderão apenas ser aplicadas, de acordo com o Artigo 46 (3) da Lei, em cada reconstituição e também para cada transacção do Constituinte da Estratégia de Investimento. Se um Constituinte da Estratégia de Investimento estiver disponível nos mercados principal e secundário, este Constituinte deverá ser adquirido no mercado que oferece as melhores condições para os Accionistas. As comissões de transacção incluem os custos e despesas de aquisição e venda dos Investimentos, comissões de corretagem e outras despesas relacionadas com a transacção ("Comissões de Transacção").
A Sociedade apenas pode contrair empréstimos, por conta de um Subfundo, até um máximo de 10% do Valor do Activo Líquido desse Subfundo, desde que esse empréstimo seja efectuado por um período máximo de um mês para cobrir uma falta de liquidez causada por diferenças nas datas de liquidação de transacções de compra e venda ou numa base temporária para financiar recompras. Os activos desse Subfundo podem ser onerados como garantia desses empréstimos.
A Sociedade não pode contrair empréstimos para fins de investimento. Assim, o Subfundo propriamente dito não será em qualquer circunstância utilizado como forma de garantia para efeitos de investimento, não estando, consequentemente, sujeito a qualquer insuficiência de fundos. A este respeito, entende-se por insuficiência de fundos o risco de qualquer diminuição dos activos do Subfundo resultar numa
diminuição acelerada do Valor do Activo Líquido do Subfundo devido à utilização de quaisquer fundos emprestados. O risco seria materializado, caso o rendimento e a valorização dos investimentos efectuados com fundos emprestados fosse inferior aos pagamentos de juros exigidos sobre os fundos emprestados.
Para as Acções das Classes "R1D" e "R2D" é intenção do Conselho de Administração declarar dividendos em Junho de 2004 e, daí em diante, anualmente em Abril. A intenção é que estes dividendos não excedam 5% do Valor do Activo Líquido da Classe, conforme calculado no ou relativamente ao último Dia de Avaliação do ano financeiro que precedeu o pagamento dos dividendos. Para evitar dúvidas, o Conselho de Administração tem o poder discricionário de decidir sobre a declaração e o nível de quaisquer dividendos.
A informação adicional relevante referente à Política de Investimento do Subfundo encontra-se na parte principal do Prospecto na secção "Políticas e Objectivos de Investimento" e na secção "Restrições de Investimento".
Perfil do Investidor Típico
Um investimento no Subfundo DB Platinum IV Dynamic ETF Selector 3 é adequado para investidores que possam e estejam dispostos a investir num Subfundo com uma classificação de risco médio, conforme descrito em cima no capítulo "Tipologia dos Perfis de Risco". A classificação de risco baseia-se, em parte, no pressuposto de que a volatilidade anualizada da Estratégia de Investimento nunca foi superior a 4,5%, conforme o teste retrospectivo aplicado num período de doze meses e realizado durante oito anos relativos a dados findos no início de Março de 2009. No entanto, os potenciais investidores deverão estar conscientes de que a volatilidade do Subfundo em qualquer período futuro poderá não reflectir a volatilidade passada simulada.
Aviso de Risco Específico
Os investidores deverão ter em conta que o Subfundo não está garantido nem o seu capital protegido e que o capital investido ou o montante equivalente não são garantidos nem protegidos. Os investidores neste Subfundo devem estar preparados e aptos para suportar perdas do capital investido, incluindo uma perda total.
Informação Geral sobre o Subfundo Preço de Emissão
Inicial 100 EUR por Acção. Moeda de Pagamento
Autorizada1 Euro, USD e SGD.
Data de Lançamento Significa 8 de Janeiro de 2003 ou, se esse não for um Dia Útil no Luxemburgo, o Dia Útil seguinte no Luxemburgo ou qualquer outra data anterior ou posterior, conforme determinada pelo Conselho de Administração.
Dia Útil do Activo
Subjacente Significa um dia (excepto sábado ou domingo) (i) no qual o sistema Trans-European Automated Real-time Gross Settlement Express Transfer (TARGET) esteja aberto; e (ii) no qual os bancos comerciais e os mercados de câmbio liquidem pagamentos e estejam abertos para o comércio em geral (incluindo operações cambiais e depósitos em moeda estrangeira) em Londres, Nova Iorque e Tóquio.
Dia Útil do Produto Significa um dia (excepto um sábado ou um domingo) em que: (i) os bancos comerciais e os mercados cambiais estejam abertos e liquidem pagamentos no Luxemburgo, Londres, Tóquio e Frankfurt am Main; (ii) cada Agente de Compensação esteja em actividade; e (iii) os bancos comerciais e os mercados cambiais estejam abertos e liquidem pagamentos nas Moedas de Pagamento Autorizadas na praça principal de apresentação dessas moedas.
Agente de Determinação e Cálculo
Deutsche Bank AG, agindo através da respectiva sucursal de Londres.
1 As despesas cambiais relativas a ordens efectuadas numa Moeda de Pagamento Autorizada, excepto a Moeda de Referência, serão cobertas pelo Agente de Comissão Fixa através da Comissão Fixa se o Valor do Activo Líquido for publicado nessa Moeda de Pagamento Autorizada. De outra forma, as despesas cambiais supramencionadas serão exclusivamente suportadas pelos investidores que negoceiem nessa Moeda de Pagamento Autorizada.
Prazo de Subscrição e Reembolso
Para cada Classe de Acções, significa as 12:00 (hora de Luxemburgo) um Dia Útil antes do Dia de Negociação relevante.
Consultor de
Investimento/Gestor de Investimento
O Deutsche Bank AG que actua através da respectiva sucursal de Londres tem agido como Consultor de Investimento do Subfundo desde o seu início até 20 de Agosto de 2007. A Sociedade Gestora nomeou a State Street Global Advisors Limited para agir como Gestor de Investimento do Subfundo com efeito a partir de 20 de Agosto de 2007 (consulte "Algumas Medidas Transitórias" no Prospecto, na secção "Gestão e Administração da Sociedade")
Descrição das Acções
Classes de Acções
"R"
"R1C" "R1C-A" "R1D" "R2C" “I1C” "R2D" Forma das
Acções Nominativas Acções ou Acções ao Portador representada s por um Certificado Global de Acções Acções Nominativas ou Acções ao Portador representada s por um Certificado Global de Acções Acções Nominativas ou Acções ao Portador representada s por um Certificado Global de Acções Acções Nominativas ou Acções ao Portador representada s por um Certificado Global de Acções Acções Nominativas ou Acções ao Portador representadas por um Certificado Global de Acções Acções Nominativas ou Acções ao Portador representadas por um Certificado Global de Acções Número de Identificação de Título Alemão (WKN) 691198 A0HMZZ 691199 749734 A0HMT4 749735
Código ISIN LU01509956
93 LU0232962257 LU0150996741 LU0153685515 LU0237070049 LU0153685606
Comissão da Sociedade Gestorafn
Até 3,00%
anualmente anualmente Até 3% anualmente Até 3% anualmente Até 3% anualmente Até 3% anualmente Até 3%
Comissão Fixa 0,0125% por mês (0,15% p.a.) 0,0125% por mês (0,15% p.a.) 0,0125% por mês (0,15% p.a.) 0,0125% por mês (0,15% p.a.) 0,0125% por mês (0,15% p.a.) 0,0125% por mês (0,15% p.a.) Comissão Antecipada de Venda sobre a Subscrição durante o Período de Oferta1
Até 5,00% Até 5,00% Até 5,00% Até 5,00% Até 5,00% Até 5,00%
Comissão Antecipada de Venda sobre a Subscrição após o Período de Oferta2
Até 5,00% Até 5,00% Até 5,00% Até 5,00% Até 5,00% Até 5,00%
Montante Mínimo de Subscrição Subsequente 1 Acção e Fracções de Acções são permitidas para Acções Nominativas 1 Acção e Fracções de Acções são permitidas para Acções Nominativas 1 Acção e Fracções de Acções são permitidas para Acções Nominativas 1 Acção e Fracções de Acções são permitidas para Acções Nominativas 1 Acção e Fracções de Acções são permitidas para Acções Nominativas 1 Acção e Fracções de Acções são permitidas para Acções Nominativas Montante Mínimo
de Reembolso Fracções de 1 Acção e Acções são permitidas para Acções Nominativas 1 Acção e Fracções de Acções são permitidas para Acções Nominativas 1 Acção e Fracções de Acções são permitidas para Acções Nominativas 1 Acção e Fracções de Acções são permitidas para Acções Nominativas 1 Acção e Fracções de Acções são permitidas para Acções Nominativas 1 Acção e Fracções de Acções são permitidas para Acções Nominativas
1 A Comissão Antecipada sobre a Subscrição durante o Período de Oferta, cujo montante reverterá para o Distribuidor, é uma percentagem máxima que será calculada com base no Preço de Emissão Inicial.
2 A Comissão Antecipada sobre a Subscrição após o Período de Oferta, cujo montante reverterá para o Distribuidor, é uma percentagem máxima que será calculada com base no Valor do Activo Líquido das Classes relevantes.
Descrição Geral do Activo Subjacente
A presente secção constitui uma breve descrição da Estratégia de Investimento. Contém um resumo das principais características da Estratégia de Investimento e não é uma descrição completa da Estratégia de Investimento.
Considerações Gerais
A Estratégia de Investimento baseia-se na teoria moderna de carteira de Markowitz acerca da alocação eficiente de activos. O objectivo fundamental da teoria moderna de carteira é alocar os investimentos da melhor forma entre os diferentes activos, mantendo simultaneamente algumas restrições de volatilidade. Esta é uma teoria quantitativa concebida para permitir que esta alocação seja efectuada considerando o trade-off entre o risco e o rendimento de cada activo incluído na carteira. Em especial, esta teoria é aplicada à Estratégia de Investimento para identificar os Investimentos incluídos num Cabaz de Selecção (os "Constituintes do Cabaz de Selecção") que teriam gerado o nível mais elevado de rendimento anualizado sobre o mês anterior, com base num determinado nível de volatilidade-alvo anualizada de 3%. A Estratégia de Investimento utiliza diversos factores de informação históricos juntamente com as limitações de volatilidade especificadas supra. Os principais factores de informação históricos que são utilizados mensalmente na Estratégia de Investimento são: os rendimentos anualizados e as volatilidades anualizadas de cada Constituinte do Cabaz de Selecção ao longo do período de 20 dias úteis da Bolsa de Valores de Londres até e incluindo a Data de Selecção da Estratégia de Investimento relevante (conforme definido infra) e as correlações entre os Constituintes do Cabaz de Selecção ao longo do período de 20 dias úteis da Bolsa de Valores de Londres até e incluindo a Data de Selecção da Estratégia de Investimento relevante (conforme definido infra). Adicionalmente, conforme referido supra, a Estratégia de Investimento inclui um mecanismo de limitação de volatilidade, através do qual a Estratégia de Investimento é reconstituída após a ocorrência de um Evento Despoletador (conforme explicado mais detalhadamente infra).
O Agente de Determinação e Cálculo não faz qualquer declaração (implícita ou de outra natureza) i) relativamente ao desempenho de qualquer Constituinte do Cabaz de Selecção, ou ii) que a volatilidade anualizada da Estratégia de Investimento será igual, ou próxima, da volatilidade alvo anualizada definida supra.
As fórmulas aplicadas pelo Agente de Determinação e Cálculo para obter dados estatísticos, como a volatilidade e a correlação, serão calculadas pelo Agente de Determinação e Cálculo, da forma que este julgue conveniente e de acordo com o seu critério discricionário, tendo em consideração (mas não limitado a) a metodologia geralmente aceite pelos participantes do mercado para construir, avaliar ou verificar os dados estatísticos associados a produtos baseados em carteiras.
Cabaz de Selecção
A Estratégia de Investimento tem como objectivo reflectir o desempenho combinado de vários Constituintes da Estratégia de Investimento seleccionados a partir de um Cabaz de Selecção, que, inicialmente, será constituído por ETFs (conforme descrito infra), cada um dos quais representativo de um mercado específico, com referência a uma classe de activos e a uma região geográfica, incluindo, nomeadamente, versões curtas e longas de ETFs de acções, ETFs de obrigações, ETFs de crédito, ETFs cambiais, ETFs de mercadorias e ETFs do mercado monetário. A sucursal de Londres do Deutsche Bank AG, na sua função de Agente de Determinação e Cálculo, determina, por decisão discricionária, os Investimentos que constituem periodicamente o Cabaz de Selecção.
Os seguintes Constituintes do Cabaz de Selecção irão compor inicialmente o Cabaz de Selecção: ETFs de acções
DB X-TRACKERS MSCI USA TRN INDEX ETF DB X-TRACKERS MSCI EM ASIA TRN INDEX ETF DB X-TRACKERS DJ EURO STOXX 50® ETF
DB X-TRACKERS DJ EURO STOXX 50® SHORT ETF DB X-TRACKERS S&P 500 SHORT ETF
ETFs de obrigações
DB X-TRACKERS II IBOXX € SOVEREIGNS EUROZONE TOTAL RETURN INDEX ETF
DB X-TRACKERS II SHORT IBOXX € SOVEREIGNS EUROZONE TOTAL RETURN INDEX ETF
ETFs de crédito
DB X-TRACKERS II iTraxx® Europe 5-year TOTAL RETURN INDEX ETF
ETFs de mercadorias
DB X-TRACKERS DBLCI – OY BALANCED ETF
ETFs cambiais
DB X-TRACKERS CURRENCY RETURNS ETF
ETFs do mercado monetário
DB X-TRACKERS II EONIA TOTAL RETURN INDEX ETF
Estratégia de Investimento
O objectivo da Estratégia de Investimento é que o Agente de Determinação e Cálculo identifique, no primeiro dia útil da Bolsa de Valores de Londres de cada mês (a "Data de Selecção da Estratégia de
Investimento"), (sujeito às disposições infra) a carteira nocional de histórico óptimo dos Constituintes do
Cabaz de Selecção, convertidos em EUR, que teriam gerado o nível mais elevado de rendimento anualizado sobre o mês anterior, tendo em consideração a volatilidade-alvo anualizada de 3%. Estes Constituintes do Cabaz de Selecção tornar-se-ão os Constituintes da Estratégia de Investimento para o mês seguinte e serão ponderados por percentagem de acordo com a Estratégia de Investimento. Em cada reconstituição, a ponderação de cada Constituinte da Estratégia de Investimento não poderá exceder os 20%, no entanto, a alocação aos ETFs do mercado monetário poderá ser aumentada até 100%. A Estratégia de Investimento deriva de um modelo quantitativo de alocação de activos que aplica uma metodologia de análise da variância média e que foi concebido pelo Agente de Determinação e Cálculo para efectuar estes cálculos e selecções simplesmente numa base quantitativa e sem quaisquer determinações discricionárias por parte do Agente de Determinação e Cálculo. Se o modelo tivesse de identificar dois investimentos que proporcionassem uma exposição simultânea ao mesmo mercado, mas em direcções opostas (por exemplo, um ETF que proporcione uma posição longa no DJ EuroStoxx 50 Index e um ETF que proporcione uma posição curta no DJ EuroStoxx 50 Index), o modelo iria seleccionar apenas o Investimento que, entre os dois, proporcionasse o melhor rácio rendimento/volatilidade ao longo dos 20 dias úteis da Bolsa de Valores de Londres até e incluindo a Data de Selecção da Estratégia de Investimento relevante.
A Estratégia de Investimento inclui um mecanismo de limitação de volatilidade que será accionado no fecho do expediente se a volatilidade anualizada da Estratégia de Investimento, observada durante um período de 5 dias úteis da Bolsa de Valores de Londres, tiver estado acima ou for igual a um nível de accionamento predeterminado de 10% em três de cinco dias úteis consecutivos da Bolsa de Valores de Londres. O mecanismo de limitação de volatilidade poderá ser accionado em qualquer dia útil da Bolsa de Valores de Londres, excepto entre a Data de Selecção da Estratégia de Investimento, exclusive, e o quarto dia útil da Bolsa de Valores de Londres a seguir à Data de Selecção da Estratégia de Investimento relacionada, inclusive. No caso de ocorrer um evento despoletador ("Evento Despoletador"), a Estratégia de Investimento irá reduzir a ponderação de cada Constituinte da Estratégia de Investimento, excepto os ETFs do mercado monetário, para 0% e aumentar a ponderação dos ETFs do mercado monetário e/ou depósitos em dinheiro para uma ponderação cumulativa de 100% até à próxima constituição agendada da Estratégia de Investimento. Quando um Evento Despoletador ocorrer nos 7 dias úteis da Bolsa de Valores de Londres anteriores a uma Data de Selecção da Estratégia de Investimento, não haverá qualquer reconstituição na Data de Selecção da Estratégia de Investimento a seguir ao Evento Despoletador para evitar comissões de transacção excessivas.
Para implementar a Estratégia de Investimento, os valores dos Constituintes do Cabaz de Selecção serão convertidos da sua moeda de referência para EUR, à taxa de câmbio spot relevante. Isto significa que quaisquer flutuações nas moedas de referência dos Constituintes do Cabaz de Selecção face ao Euro poderão ter um impacto nos resultados da Estratégia de Investimento.
A Estratégia de Investimento deve, inicialmente, proporcionar um intervalo de exposição a ETFs de acções longos e curtos entre 0 e 60%, a ETFs de obrigações longos e curtos entre 0 e 20%, a ETFs de mercadorias entre 0 e 20%, a ETFs cambiais entre 0 e 20%, a ETFs de crédito entre 0 e 20% e a ETFs do mercado monetário entre 0 e 100% ("Ponderações da Estratégia de Investimento"). A soma das ponderações percentuais deverá ser igual a 100%. Tal como mencionado anteriormente, em cada reconstituição, a ponderação percentual de cada Constituinte da Estratégia de Investimento na Estratégia de Investimento não irá exceder os 20%. No entanto, a alocação aos ETFs do mercado monetário poderá ser aumentada até 100%.
A Estratégia de Investimento é calculada pelo Agente de Determinação e Cálculo e notificada ao Gestor de Investimento:
- após cada Data de Selecção da Estratégia de Investimento; e - após um Evento Despoletador.
A composição nocional da Estratégia de Investimento será determinada em cada Data de Selecção da Estratégia de Investimento e essa determinação será implementada no quarto dia útil da Bolsa de Valores de Londres após essa Data de Selecção da Estratégia de Investimento (a "Data de Reconstituição"), desde que este dia seja um dia útil em Nova Iorque (Bolsa de Valores de Nova Iorque), Japão (Bolsa de Valores de Osaka e de Tóquio), Coreia do Sul (Bolsa de Valores da Coreia), Taiwan (Bolsa de Valores de Taipei), Hong Kong (Bolsa de Valores de Hong Kong), China (Bolsa de Valores de Xangai e Shenzhen), Índia (Bolsa de Valores Nacional da Índia (NSE)), França (Euronext), Itália (Bolsa de Valores de Milão), Alemanha (Bolsa de Valores de Frankfurt e Xetra), Países Baixos (Euronext), Finlândia (Bolsa de Valores de Helsínquia) e Espanha (Bolsa de Valores de Madrid), ou no dia seguinte que seja um dia útil em todos os países mencionados supra.
Da mesma forma, a composição nocional da Estratégia de Investimento será determinada quando ocorrer um Evento Despoletador e essa determinação será implementada no quarto dia útil da Bolsa de Valores de Londres após esse Evento Despoletador, desde que esse dia seja um dia útil em todos os países mencionados supra, ou no dia seguinte que seja um dia útil em todos os países mencionados supra. Caso ocorra um Evento Despoletador no mesmo dia de uma Data de Selecção da Estratégia de Investimento, deverá prevalecer a alocação que é determinada relativamente ao Evento Despoletador. Conforme referido supra, quando ocorre um Evento Despoletador nos 7 dias úteis da Bolsa de Valores de Londres anteriores a uma Data de Selecção da Estratégia de Investimento, a Estratégia de Investimento não será reconstituída na Data de Selecção da Estratégia de Investimento que se segue, mas apenas na seguinte para evitar Comissões de Transacção excessivas. Adicionalmente, conforme referido supra, um Evento Despoletador não pode ocorrer entre a Data de Selecção da Estratégia de Investimento, exclusive, e o quarto dia útil da Bolsa de Valores de Londres a seguir à Data de Selecção da Estratégia de Investimento relacionada, inclusive.
Antes da determinação dos Constituintes da Estratégia de Investimento, serão realizados ajustamentos nos Constituintes do Cabaz de Selecção para reflectir qualquer pagamento de dividendos efectuado desde a Data de Selecção da Estratégia de Investimento anterior. Se um Constituinte da Estratégia de Investimento pagar dividendos entre uma Data de Selecção da Estratégia de Investimento e a Data de Selecção da Estratégia de Investimento seguinte, esse dinheiro será reinvestido nesse Constituinte da Estratégia de Investimento, no máximo uma semana após a data de liquidação do(s) dividendo(s) relevante(s). Caso se verifique uma Data de Selecção da Estratégia de Investimento durante essa semana ou caso ocorra um Evento Despoletador durante essa semana, a reconstituição iminente irá ocorrer, não obstante o reinvestimento do dividendo.
As determinações efectuadas pelo Agente de Determinação e Cálculo relativamente aos Constituintes da Estratégia de Investimento e à aplicação das Ponderações da Estratégia de Investimento pelo Agente de Determinação e Cálculo em qualquer Data de Selecção da Estratégia de Investimento deverão ser conclusivas e vinculativas na ausência de erro manifesto.
Caso ocorra uma situação de perturbação do mercado, conforme determinado pelo Agente de Determinação e Cálculo, entre (inclusive) uma Data de Selecção da Estratégia de Investimento e a Data de Reconstituição (inclusive), tal poderá resultar na substituição de um Constituinte do Cabaz de Selecção, no adiamento de uma reconstituição da Estratégia de Investimento e/ou em ajustamentos na aplicação da Estratégia de Investimento.
Além disso, os Constituintes do Cabaz de Selecção e as Ponderações da Estratégia de Investimento poderão ser modificados em qualquer altura pelo Agente de Determinação e Cálculo, segundo o seu critério discricionário. Ao efectuar qualquer modificação, o Agente de Determinação e Cálculo poderá ter em consideração: (i) os factores que entenda serem apropriados (que podem incluir, na extensão relevante e a título exemplificativo, os Constituintes do Cabaz de Selecção imediatamente anteriores a uma situação de perturbação do mercado), (ii) a classe de activos e o sector geográfico dos Constituintes do Cabaz de Selecção que podem ser substituídos e (iii) a moeda de referência dos Constituintes do Cabaz de Selecção que podem ser substituídos.
Essas modificações podem ser efectuadas como resultado de circunstâncias regulamentares, jurídicas, fiscais ou outras que iriam, no entender do Agente de Determinação e Cálculo, necessitar de uma modificação ou alteração nas Ponderações da Estratégia de Investimento ou na própria Estratégia de
Investimento e o Agente de Determinação e Cálculo deve ter o direito de efectuar essas modificações ou alterações para assegurar que a Estratégia de Investimento possa, dentro do razoavelmente possível, continuar a ser calculada e determinada, não obstante as circunstâncias relevantes.
Implementação da Estratégia de Investimento pelo Gestor de Investimento
O Subfundo nomeou o Agente de Determinação e Cálculo para efectuar os cálculos necessários relativamente à Estratégia de Investimento conforme definido supra. O Gestor de Investimento considerará os resultados desses cálculos ao investir os activos do Subfundo.
Caso a Estratégia de Investimento proceda à alocação de uma exposição superior a 20% aos ETFs do mercado monetário, o Gestor de Investimento, de acordo com o seu critério discricionário, irá alocar a respectiva parte dos activos líquidos do Subfundo a um ou mais OICVM e/ou a outros organismos de investimento colectivo, tal como mencionado no parágrafo 1.1 e) das Restrições de Investimento, de forma a que no máximo 20% dos activos líquidos do Subfundo sejam investidos num único OICVM e/ou noutro organismo de investimento colectivo. Estes OICVM e/ou outros organismos de investimento colectivo seleccionados pelo Gestor de Investimento não terão de ser necessariamente Constituintes do Cabaz de Selecção, mas deverão disponibilizar um rendimento do mercado monetário.
Factores de Risco
Antes de tomar uma decisão de investimento relativamente a qualquer investimento ou instrumento, o rendimento do qual está associado total ou parcialmente ao desempenho de um modelo baseado em computador que aplica uma metodologia de análise da variância média, os potenciais investidores deverão considerar cuidadosamente todas as informações explicitadas neste documento, incluindo estes factores de risco. A enumeração de factores de risco disposta infra não é exaustiva. Poderão existir outros riscos que um potencial investidor deva considerar e que sejam relevantes para as suas circunstâncias em particular ou em geral.
Considerações Gerais
Os potenciais investidores deverão estar cientes de que o nível do Subfundo pode descer, bem como subir, e de que o desempenho da Estratégia de Investimento em qualquer período futuro pode não reflectir o seu desempenho passado. Os potenciais investidores também deverão estar cientes de que o rendimento alvo e a classificação de risco são determinados com base no teste retrospectivo simulado e, por isso, não há garantia de que serão cumpridos.
Exposição curta
Os potenciais investidores deverão estar cientes de que o Subfundo poderá investir em investimentos que incluem uma estratégia curta, conforme explicado na Descrição da Estratégia de Investimento. Os investimentos que incluem estratégias curtas irão ser afectados quando se verificar um aumento no respectivo mercado subjacente.
Conflitos de Interesse
O Deutsche Bank AG, sucursal de Londres, actua como Agente de Determinação e Cálculo. Os conflitos de interesse podem existir ou surgir entre o Agente de Determinação e Cálculo e entidades do Deutsche Bank que ajam noutras qualidades. Sempre sujeitas às respectivas obrigações regulamentares na execução de cada uma ou qualquer destas funções, as entidades do Deutsche Bank não agem em representação, nem aceitam qualquer dever de cuidado ou qualquer dever fiduciário relativamente a quaisquer investidores ou a qualquer outra pessoa. Cada entidade relevante do Deutsche Bank irá desenvolver as acções e tomar as medidas que julgue necessárias para protecção dos seus interesses, independentemente das consequências para os investidores. As entidades do Deutsche Bank podem deter a qualquer altura informação relativa a um ou mais Constituintes do Cabaz de Selecção que pode não estar disponível para os investidores. Não existe qualquer obrigação sobre qualquer entidade do Deutsche Bank de divulgar quaisquer informações a qualquer investidor. As entidades do Deutsche Bank têm direito a receber comissões ou outros pagamentos de acordo com os produtos ligados à Estratégia de Investimento ou outros e a exercer todos os seus direitos, incluindo direitos de resolução ou desistência, de que possam ser titulares, mesmo que o seu exercício possa ter um efeito prejudicial nos investidores de qualquer Investimento modelo.
Carácter discricionário
Os termos da Estratégia de Investimento conferem ao Agente de Determinação e Cálculo um grau de discrição ao determinar e efectuar ajustes à Estratégia de Investimento. Enquanto o Agente de Determinação e Cálculo deve agir de boa fé e de forma comercialmente razoável ao exercer o seu carácter discricionário, não poderá existir qualquer garantia de que o exercício de tal carácter discricionário não irá reduzir o desempenho futuro da Estratégia de Investimento e/ou alterar a respectiva volatilidade e/ou alterar as Comissões de Transacção e/ou alterar os custos dos Constituintes da Estratégia de Investimento.
Os cálculos do Agente de Determinação e Cálculo e as determinações relativamente à Estratégia de Investimento vincularão todas as partes na ausência de erro manifesto. Nenhuma parte terá direito a agir legalmente contra o Agente de Determinação e Cálculo (e concorda em renunciar a fazê-lo) relativamente a quaisquer desses cálculos ou determinações ou qualquer falha na realização de quaisquer cálculos ou determinações relativamente à Estratégia de Investimento. Enquanto o Agente de Determinação e Cálculo calcular a Estratégia de Investimento, os cálculos e determinações realizados pelo Agente de Determinação e Cálculo relativamente à Estratégia de Investimento serão efectuados com base na informação fornecida por várias fontes disponíveis publicamente que o Agente de Determinação e Cálculo não verificou de forma independente. O Agente de Determinação e Cálculo não aceita qualquer responsabilidade por perdas ou danos de qualquer tipo resultantes da utilização dessa informação em quaisquer desses cálculos ou determinações.
O Agente de Determinação e Cálculo não faz qualquer declaração (implícita ou de outra natureza) relativamente ao desempenho de qualquer Constituinte da Estratégia de Investimento e/ou da Estratégia de Investimento.
O Agente de Determinação e Cálculo encontra-se sob uma obrigação contratual perante o Subfundo de efectuar cálculos segundo a descrição estratégica supra e de disponibilizar os resultados desses cálculos ao Gestor de Investimento. O Agente de Determinação e Cálculo não é responsável nem está envolvido na recomposição, aquisição ou alienação de activos do Subfundo, em si ou na adesão do Gestor de Investimento ou do Subfundo aos resultados das determinações efectuadas pelo Agente de Determinação e Cálculo.
Riscos de Câmbio
Não é aplicada nenhuma cobertura de risco de câmbio pelo Subfundo para a implementação da Estratégia de Investimento no que respeita aos Constituintes da Estratégia de Investimento que não são expressos em euros.
A Estratégia de Investimento
A Estratégia de Investimento opera com base em dados históricos relacionados com os Constituintes da Estratégia de Investimento e tem como objectivo seleccionar uma carteira nocional de Constituintes da Estratégia de Investimento a partir do Cabaz de Selecção, que, com o benefício da experiência, teria representado a composição óptima da Estratégia de Investimento no período que terminou mais recentemente para um determinado nível-alvo de volatilidade anualizada. Por conseguinte, não pode existir qualquer garantia relativamente ao desempenho de qualquer novo Constituinte da Estratégia de Investimento ou da Estratégia de Investimento em qualquer período futuro.
Em particular, não há qualquer garantia de que a composição dos Constituintes da Estratégia de Investimento seleccionada e determinada conforme o disposto neste documento em qualquer altura irá, quando comparada com todas as carteiras teóricas alternativas que poderiam ter sido constituídas a partir do Cabaz de Selecção nessa altura, a) gerar o nível mais elevado (se algum) de crescimento no que respeita ao período futuro ou b) gerar a volatilidade anualizada que mais se aproxime da volatilidade-alvo anualizada.
Flutuações de Moeda Históricas
Antes da determinação da Estratégia de Investimento, os valores históricos dos Constituintes do Cabaz de Selecção serão convertidos da sua moeda de referência para EUR à taxa de câmbio spot relevante. Isto significa que quaisquer flutuações históricas nas moedas de referência dos Constituintes do Cabaz de Selecção face ao Euro desde a Data de Selecção da Estratégia de Investimento poderão ter um impacto nos resultados da Estratégia de Investimento.
Evento Despoletador
Um Evento Despoletador ocorre quando a volatilidade anualizada da carteira da Estratégia de Investimento, observada durante um período de 5 dias úteis da Bolsa de Valores de Londres, tiver estado acima ou for igual a um nível de accionamento predeterminado de 10% em três de cinco dias úteis consecutivos da Bolsa de Valores de Londres. Embora isto provoque uma reconstituição da Estratégia de Investimento, não há qualquer garantia de que uma reconstituição melhore o desempenho da Estratégia de Investimento. Em particular, a reconstituição da Estratégia de Investimento envolve determinados custos que irão fazer com que o seu desempenho seja mais baixo do que em caso contrário. Um Evento Despoletador não pode ocorrer entre a Data de Selecção da Estratégia de Investimento, exclusive, e o quarto dia útil da Bolsa de Valores de Londres a seguir à Data de Selecção da Estratégia de Investimento relacionada, inclusive.
Divergência do desempenho do Subfundo e ajustamento da carteira
Desde que o Subfundo tenha sempre em conta as respectivas obrigações para agir de acordo com os melhores interesses dos accionistas ao investir nos Investimentos, não há qualquer garantia de que a Política de Investimento do Subfundo irá resultar num rendimento associado ao objectivo teórico da Estratégia de Investimento. As Comissões de Transacção e as restrições de investimento legais e operacionais poderão levar a que o desempenho do Subfundo divirja do rendimento teórico da Estratégia de Investimento. As restrições de investimento incluem, nomeadamente:
- quaisquer bid/offer spreads (diferença entre o preço de venda e o de compra) dos Constituintes da Estratégia de Investimento aplicados na compra/venda dos Constituintes da Estratégia de Investimento na bolsa de valores; e
- qualquer posição em dinheiro detida pelo Subfundo que possa reduzir a exposição à Estratégia de Investimento.
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quando as alterações aos Constituintes da Estratégia de Investimento são executadas numa bolsa de valores. Qualquer alteração aos Constituintes da Estratégia de Investimento no que respeita às suas ponderações relativas e absolutas e também à sua composição pode ter uma execução intradiária através de uma bolsa de valores. As alterações supramencionadas aos Constituintes da Estratégia de Investimento ocorrem em Datas de Selecção da Estratégia de Investimento, após Eventos Despoletadores e ao executar ordens de subscrição e reembolso, entre outros. Se tal reconstituição for considerada irrelevante pelo Gestor de Investimento, ao seu critério, o Subfundo pode resolver não alterar a sua carteira dos Constituintes da Estratégia de Investimento.-
se a Estratégia de Investimento for parcialmente constituída por Investimentos no mercado monetário e/ou depósitos em dinheiro. Isto é uma possibilidade apenas quando (i) os Constituintes do Cabaz de Selecção não podem ser utilizados na Estratégia de Investimento por razões legais e (ii) o Gestor de Investimento e o Agente de Determinação e Cálculo não são capazes de identificar ETFs ou outros Investimentos no mercado adequados, que sejam próximos em termos de exposição ao mercado, para substituir os Constituintes do Cabaz de Selecção relevantes que foram originalmente seleccionados pelo modelo para a Estratégia de Investimento.Desempenho Passado
O desempenho passado não é indicativo de resultados futuros.
O rendimento da Estratégia de Investimento foi calculado retrospectivamente pelo Agente de Determinação e Cálculo numa base hipotética, com a mesma metodologia aqui descrita, utilizando os índices subjacentes dos Constituintes do Cabaz de Selecção como procuradores. Todos os potenciais investidores devem estar cientes de que um cálculo retrospectivo é puramente hipotético. A metodologia e a estratégia utilizadas para o cálculo e cálculo retrospectivo da Estratégia de Investimento foram desenvolvidas com a vantagem da experiência. Na realidade não é possível investir com qualquer certeza quando se é orientado pela vantagem da experiência e, portanto, esta comparação de desempenho é puramente teórica.
Exclusões e Responsabilidades
O Subfundo não é de forma alguma patrocinado, recomendado, vendido ou promovido pelos emitentes ou patrocinadores dos índices dos Constituintes da Estratégia de Investimento ou dos Constituintes do Cabaz de Selecção. Os emitentes e patrocinadores dos índices dos Constituintes da Estratégia de Investimento e dos Constituintes do Cabaz de Selecção não prestam qualquer garantia nem fazem qualquer declaração quanto aos resultados que possam ser obtidos com a utilização dos seus índices e dos Constituintes da Estratégia de Investimento e/ou quanto aos valores que os referidos índices e Constituintes da Estratégia de Investimento possam assumir num determinado dia ou em qualquer momento. Estes emitentes e patrocinadores de índices não serão responsáveis perante qualquer pessoa por qualquer erro constante nos índices e no Valor do Activo Líquido dos seus Constituintes da Estratégia de Investimento e não terão qualquer obrigação de aconselhar qualquer pessoa relativamente a qualquer erro no mesmo.
Informação Adicional
Está disponível informação adicional nos seguintes endereços http://www.x-markets.db.com e www.dbxtrackers.com
