Boletim Diário MERCADOS. Bolsa. Índices, Câmbio e Commodities. Câmbio. Altas e Baixas do Ibovespa. Juros. Ibovespa x Dow Jones (em dólar)

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Bolsa

O mercado de ações atingiu o pico do dia após a divulgação da nova taxa de juros dos Estados Unidos, mas perdeu força no final. Mesmo assim, a B3 fechou com alta de 0,97% aos 84.977 pontos, com giro financeiro de R$ 11,3 bilhões. Passados os dois eventos mais importantes da semana, a agenda desta quinta-feira traz indicadores da Europa e Estados Unidos, pouco relevantes para nosso mercado. Nesta quinta-feira o foco do mercado estará voltado para a votação do recurso do pedido de habeas corpus do ex-presidente Lula, com inicio no meio da tarde. Em março os investidores estrangeiros seguem na defensiva, com retirada líquida de R$ 4,2 bilhões de recursos até o último dia 19. As bolsas asiáticas encerraram o dia em queda e na Europa o movimento é também negativo, nesta manhã. Do lado doméstico, o mercado deverá aguardar a decisão do Supremo Tribunal Federal sobre o caso Lula.

Câmbio

A moeda americana operou em queda durante o dia, acelerando o movimento após a o resultado da de política monetária do Federal Reserve. Conforme esperado, o Comitê de Política Monetária (FOMC) elevou os juros dos Fed funds em 0,25 ponto porcentual. No fechamento, o dólar à vista registrou queda de 1,28%, cotado a R$ 3,2661. No mercado futuro, para abril, a cotação fechou em R$ 3,2705.

Juros

O resultado da reunião do Fomc no meio da tarde teve impacto direto sobre o comportamento dos juros futuros na ponta mais longa e o mercado seguiu aguardando a nova taxa Selic. A taxa do contrato de Depósito Interfinanceiro (DI) para jan/19 encerrou em 6,455%, de 6,464% na véspera. A taxa para jan/23 caiu de 9,16% para 9,09%.

Índices, Câmbio e Commodities

Altas e Baixas do Ibovespa

Ibovespa x Dow Jones (em dólar)

Estados Unidos Referência Expectativa Apurado Anterior

09:30 Novos pedi dos s eguro-des emprego 17/ma r 225 mi l 226 mi l

09:30 Seguro-des emprego 10/ma r 1879 mi l 1879 mi l

10:45 PMI Ma nufa tura Ma rki t EUA Ma rço 55,3

11:00 Índi ce a ntecedente Feverei ro 0,00% 1,00%

11:45 PMI Servi ços Ma rço 55,9

11:45 PMI Compos to Ma rço 55,8

Europa Referência Expectativa Apurado Anterior

06:00 PMI Ma nufa tura Zona do Euro Ma rço 58,1 56,6 58,6 06:00 Conta corrente (s a zona l ) Ja nei ro 37,6 bi 29,9 bi 06:00 Conta corrente (nã o s a zona l ) Ja nei ro 12,8 bi 45,8 bi 06:00 ECB Publ i s hes Economi c Bul l eti n

06:00 PMI Servi ços Zona do Euro Ma rço 56 55 56,2

06:00 PMI Compos to Zona do Euro Ma rço 56,8 55,3 57,1

70 90 110 130 150

Ibovespa Dow Jones

5.5% 5.2% 4.3% 4.2% 3.8% -3.2% -3.0% -3.0% -2.1% -2.0% CSNA3 EMBR3 SUZB3 PETR4 PETR3 ELET3 SMLS3 CIEL3 MRVE3 ELET6

Fech. * Dia (%) Mês (%) Ano (%)

Ibovespa 84,977 1.0 (0.4) 11.2 Ibovespa Fut. 85,525 1.0 0.2 11.4 Nasdaq 7,345 (0.3) 1.0 6.4 DJIA 24,682 (0.2) (1.4) (0.1) S&P 500 2,712 (0.2) (0.1) 1.4 MSCI 2,109 (0.1) (0.4) 0.3 Tóquio 21,592 1.0 (2.2) (5.2) Xangai 3,263 (0.5) 0.1 (1.3) Frankfurt 12,309 0.0 (1.0) (4.7) Londres 7,039 (0.3) (2.7) (8.4) Mexico 47,522 0.9 0.2 (3.7) India 33,006 (0.4) (3.4) (3.1) Rússia 1,270 1.1 (1.2) 10.0 Dólar - vista R$ 3.27 (1.2) 0.8 (1.2) Dólar/Euro $1.23 0.8 1.2 2.8 Euro R$ 4.04 (0.4) 2.0 1.5 Ouro $1,332.45 1.6 1.1 2.3

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Ânima (SEDU3) – Resultados do 4T17 e 2017

A companhia reportou ontem (21) seus resultados referentes ao 4T17 e 2017, com evolução da base total de alunos, mas aumento da evasão na graduação. Houve redução nas bases de alunos financiados, tanto nas modalidades de Fies e PraValer. Em 2017, a companhia reportou crescimento na receita líquida e mesmo com o aumento dos custos houve evolução da margem bruta. Por fim, a diminuição da receita financeira impactou o resultado financeiro do período, levando a Ânima reportar lucro líquido ajustado de R$ 73,9 milhões em 2017.

A Ânima encerrou o ano com crescimento de 0,4% (A/A) na base total de alunos, para 91,2 mil (83,0 mil, base de graduação). Destaque para a retomada de crescimento da base de alunos da graduação, por sua vez impactado pela queda da base cursos EAD.

A base de alunos oriundos de financiamento estudantil (Fies e PraValer) representou 35,3% da base no segundo semestre, em comparação a 40,9% no 1S17.

A receita líquida do 4T17 somou R$ 422,8 milhões, 7% maior que no mesmo período do ano anterior, explicada pela aceleração da receita do ensino. No ano, a receita líquida somou R$ 1,0 bilhão, 9,0% maior que em 2016.

As Despesas Corporativas totalizaram R$ 92,8 milhões em 2017 e representaram 8,9% da receita líquida, com retração de 2,3 pp frente a 2016, em função da transferência de pessoal e orçamentos de centros de custo das unidades de negócio para corporativos. O EBITDA Ajustado foi de R$173,9 milhões, 13,2% maior que o de 2016 e uma margem 0,6 pp maior, para 16,7%. Ao excluir os impactos do plano de expansão orgânica, o EBITDA ajustado seria um pouco maior (+13,5% vs. 2016), com expansão de margem EBITDA de 1,1 pp.

Em 2017 o Resultado Financeiro foi negativo em R$ 37,9 milhões ante a uma despesa financeira líquida de R$ 36,8 milhões em 2016. Destaque para a queda de R$15,1 milhões na receita financeira, principalmente por uma menor receita com aplicações financeiras e reconhecimento da correção sobre o saldo do contas a receber de FIES.

Com isso, a Ânima encerrou 2017 com resultado líquido Ajustado de R$ 73,9 milhões, 12,1% maior que o de 2016 e evolução de 0,2 pp na margem, para 7,1%. No 4T17, a companhia reportou prejuízo líquido ajustado de R$ 4,9 milhões frente ao também prejuízo de R$ 8,1 milhões no 4T16.

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No final de2017 o total de disponibilidades de caixa e aplicação financeira totalizou R$ 115,9 milhões, as outras obrigações de curto e longo prazo somaram R$ 75,4 milhões. Com isso, a dívida líquida da Ânima era de R$ 242,9 milhões, representando uma alavancagem de 1,4x (dívida líquida/EBITDA ajustado dos últimos 12 meses).

Ontem a ação ANIM3 encerrou cotada a R$ 27,00 acumulando desvalorização de 4,6% em 2018. O valor de mercado da companhia era de R$ 2,2 bilhões, negociada a 3,09x o valor patrimonial.

Cesp (CESP6) – Prejuízo no 4T17 e em 2017

A Cesp registrou um prejuízo líquido de R$ 102,1 milhões no 4T17, acumulando uma perda de R$ 168,5 milhões em 2017 (após reverter o lucro de R$ 350,9 milhões de 2016). O resultado líquido negativo do ano passado foi fortemente impactado pelo GSF e PLD. Nesse contexto a despesa com compra de energia na CCEE somou R$ 627 milhões em 2017, acima de R$ 123,6 milhões em 2016. Some-se a atualização dos depósitos judiciais em 2017, com efeitos retroativos, e a reversão de parte do impairment registrado em exercícios anteriores relativos à UHE Engº Sérgio Motta (Porto Primavera) e um complemento referente à UHE Jaguari.

No terceiro trimestre de 2017, a Produção de Energia Elétrica da Cesp atingiu 2.419,8 GWh, estável em relação ao 4T16. Nesta base de comparação as vendas cresceram 17,7% para 3.089,0 GWh, e o preço médio geral cresceu 2,3%. Em 2017 a produção permaneceu estável, as vendas cresceram 9,4% e o preço médio subiu 1,9%.

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No ano de 2017, a Receita Líquida caiu 11,5% para R$ 1,48 bilhão, com destaque positivo para as vendas no mercado livre, que cresceram 19,9% em relação ao exercício anterior, e representaram 71% do total (ao preço médio de R$ 171,56/MWh).O preço médio do Ambiente de Contratação Regulada (ACR) foi de R$ 222,58/MWh. O preço médio da Energia Comercializada no Mercado de Curto Prazo (PLD) foi de R$ 125,03 MWh.

A geração operacional medida pelo EBITDA caiu em ambas as bases de comparação, refletindo maiores custos e despesas, por maior volume de Energia Comprada, além da atualização dos depósitos judiciais em 2017, com efeitos retroativos.

O total de empréstimos e financiamentos da companhia reduziu-se 40,3%, de R$ 651,5 milhões em 2016 para R$ 388,7 milhões em 2017. Considerando as disponibilidades de R$ 310,5 milhões, a Dívida Líquida ao final do 4t17 era de R$ 80,1 milhões, equivalente a 0,2x o EBITDA.

Mesmo com prejuízo as atenções se voltam para a alienação do controle da companhia. A Cesp está destinando R$ 25,68 milhões na forma de dividendos aos acionistas, equivalente a R$ 0,038051 por ação PNB e yield de 0,24%.

As CESP6 registram alta de 21,0% este ano para R$ 15,97/ação, equivalente a um valor de mercado de R$ 5,2 bilhões. Os múltiplos para 2018 são: P/L de 24,9x e VE/EBITDA de 7,8x.

Copasa (CSMG3) – Ex JCP bruto de R$ 0,6070/ação em 27/03

A Copasa pagará juros sobre o capital próprio (JCP), referentes ao 1T18 no valor bruto de R$ 76,726 milhões, equivalente a R$ 0,6070457799/ação. Terão direito os acionistas com ações em 26 de março, sendo que a partir do dia seguinte (27/mar), os papéis serão negociados “ex” juros.

A data de pagamento está prevista para ocorrer em até 60 dias a contar da data da aprovação. Com base na cotação de R$ 50,50/ação o yield líquido é de 1,02%.

BC – Em decisão unânime o Copom reduziu a taxa Selic em 0,25 p.p para 6,50% ao ano. Esta redução é compatível com a convergência da inflação para a meta no horizonte relevante para a condução da política monetária, que inclui os anos-calendário de 2018 e 2019. A conjuntura econômica prescreve política monetária “estimulativa” com taxas de juros abaixo da taxa estrutural (esta dependente das reformas e dos ajustes necessários na economia brasileira).

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Para a próxima reunião, o Comitê vê “como apropriada uma flexibilização monetária moderada adicional. Para reuniões além da próxima, salvo mudanças adicionais relevantes no cenário básico e no balanço de riscos para a inflação, o Copom vê como adequada a interrupção do processo de flexibilização monetária, visando avaliar os próximos passos”. Esta decisão de redução da Selic vem no sentido de estimular o crescimento econômico e criar as condições para redução dos juros bancários. Em adição, acreditamos que a bolsa deva reagir de forma positiva também, notadamente pela sinalização de que novas reduções estão no radar da autoridade monetária.

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Evolução mensal do fluxo líquido de capital estrangeiro na Bovespa (R$ milhões) -3.347 -26 2.148 -768 3.106 2.987 3.799 -1.834 -3.187 3.650 9.550 -4.232 -4.189 -6.000 -4.000 -2.000 0 2.000 4.000 6.000 8.000 10.000 12.000

mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 jan/18 fev/18 mar/18

Fonte: Ibovespa, dados até 19/03/2018

Fluxo de Capital Estrangeiro

19/3/18 30 dias Mês Ano

Saldo (219,4) (3.703,3) (4.188,9) 1.128,7

Fonte: BMFBovespa

Contratos em Aberto – Ibovespa Futuro

-220.000 -190.000 -160.000 -130.000 -100.000 -70.000 -40.000 -10.000 20.000 50.000 80.000 110.000 140.000 170.000 200.000

Investidores Não Residentes Investidores Insitucionais

FLUXO ESTRANGEIRO

I. Não Residentes I. Institucionais Contratos em Aberto - Ibovespa Futuro

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DADOS RELEVANTES

Oscilações 01 dia Março 2018

CDS Brasil 5 anos 0.07% 0.77% -0.83%

CDS Brasil 5 anos

Fonte: Bloomberg 63.0 20 30 40 50 60 70 80 90 100 Fonte: Bloomberg 30 40 50 60 70 80

Petróleo Brent

(em USD/barril)

Fonte: Bloomberg 69.3 30 35 40 45 50 55 60 65 70

Petróleo WTI

(em USD/barril)

Fonte: Bloomberg

65.0

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AGENDA MACROECONÔMICA

Anterior Data Horário País /

Região Indicador Referência Expectativa

Fonte: Bloomberg

Sexta-feira 08:00 BR FGV: IPC-S (m/m) 22/ma r

23/03/2018 08:00 BR FGV - Confi a nça do Cons umi dor Ma rço 87,4

09:00 BR IBGE: IPCA - 15 (m/m) Ma rço 0,00%

09:00 BR IBGE: IPCA - 15 (a /a ) Ma rço 3,00%

10:30 BR Sa l do em conta corrente Feverei ro - 4310 mi

10:30 BR Inves ti mento Es tra ngei ro Di reto Feverei ro 6466 mi

09:30 EUA Pedi dos de bens durá vei s Feverei ro 2,00% -4,00%

09:30 EUA Pedi dos de Bens Durá vei s (exc. tra ns porte) Feverei ro 1,00% 0,00%

11:00 EUA Venda s de ca s a s nova s Feverei ro 615 mi l 593 mi l

11:00 EUA Venda s de ca s a s nova s (m/m) Feverei ro 4,00% -8,00%

Segunda-feira 08:00 BR FGV - Cus tos de Cons truçã o (m/m) Ma rço 26/03/2018 08:25 BR BC - Pes qui s a Focus (s ema na l )

09:30 EUA Fed de Chi ca go - Indi ca dor de Ati vi da de Feverei ro 12%

10:30 BR Emprés timos pendentes (m/m) Feverei ro -1,0%

10:30 BR Total empres tado em a berto Feverei ro 3066 bi

10:30 BR Ta xa de i na di mpl ênci a de emprés timos pes s oa i s Feverei ro 5,0%

11:30 EUA Fed Da l l a s - Ati vi da de da ma nufa tura Ma rço 37,2

15:00 BR Ba l a nça Comerci a l s ema na l 25/ma r

BR Total da Dívi da Federa l Feverei ro 3528 bi

ma r/30 BR Ta xa de l ongo pra zo TJLP 01/a br 7,0%

ma r/30 BR Col eta de i mpos tos Feverei ro 106014 mi 155619 mi

ma r/30 BR Total de Cri a çã o de Empregos Forma i s Feverei ro 134000 77822

Terça-feira 05:00 BR IPC FIPE- Sema na l 23/ma r

27/03/2018 06:00 EURO Confi a nça na economi a Ma rço 114,1

06:00 EURO Indi ca dor de Cl i ma pa ra os Negóci os Ma rço 148%

06:00 EURO Confi a nça i ndus tri a l Ma rço 800%

06:00 EURO Confi a nça em s ervi ços Ma rço 1750%

06:00 EURO Confi a nça do cons umi dor Ma rço

Quarta-feira 08:00 BR FGV - IGP-M (m/m) Ma rço

28/03/2018 08:00 BR FGV - IGP-M (a /a ) Ma rço

12:30 BR Fl uxos de Moeda Sema na l

BR CNI Confi a nça do Cons umi dor Ma rço 102,7

08:00 EUA MBA - Sol i ci tações de emprés timos hi potecá ri os 23/ma r

09:30 EUA Ba l a nça comerci a l de bens a va nça dos Feverei ro - 73,8 bi - 74,4 bi

09:30 EUA Es toques no a taca do (m/m) Feverei ro 1,00%

09:30 EUA PIB a nua l i za do (t/t) 4Q T 3,00% 3,00%

09:30 EUA Cons umo pes s oa l 4Q T 4,00%

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Cristiano de Barros Caris ccaris@plannercorretora.com.br Karoline Sartin Borges

kborges@plannercorretora.com.br Mario Roberto Mariante, CNPI*

mmariante@plannercorretora.com.br Luiz Francisco Caetano, CNPI

lcaetano@plannercorretora.com.br Victor Luiz de Figueiredo Martins, CNPI vmartins@plannercorretora.com.br Ricardo Tadeu Martins, CNPI rmartins@planner.com.br

Este relatório foi preparado pela Planner Corretora e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões, estimativas e projeções referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem aviso prévio. As informações utilizadas neste relatório foram obtidas das companhias analisadas e de fontes públicas, que acreditamos confiáveis e de boa fé. Contudo, não foram independentemente conferidas e nenhuma garantia, expressa ou implícita, é dada sobre sua exatidão. Nenhuma parte deste relatório pode ser copiada ou redistribuída sem prévio consentimento da Planner Corretora de Valores.

(*) Conforme o artigo 16, parágrafo único, da ICVM 483, declaro ser inteiramente responsável pelas informações e afirmações contidas neste relatório de análise.

Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento), nos termos do art. 17 da ICVM 483

O(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvido(s) na elaboração deste relatório declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente sua(s) opinião(ões) pessoal(is) sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Planner Corretora e demais empresas do Grupo.

Declaração do empregador do analista, nos termos do art. 18 da ICVM 483

A Planner Corretora e demais empresas do Grupo declaram que podem ser remuneradas por serviços prestados à(s) companhia(s) analisada(s) neste relatório.

DISCLAIMER

EQUIPE

Parâmetros do Rating da Ação

Nossos parâmetros de rating levam em consideração o potencial de valorização da ação, do mercado, aqui refletido pelo Índice Bovespa, e um prêmio, adotado neste caso como a taxa de juro real no Brasil, e se necessário ponderação do analista. Dessa forma teremos:

Compra: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for superior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio.

Neutro: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for em linha com o potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio.

Venda: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for inferior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio.