AMBEV DIVULGA RESULTADO DO QUARTO TRIMESTRE DE 2004

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resultados do quarto trimestre de 2004 (4T04). As informações financeiras e operacionais a seguir, exceto quando indicado o contrário, são apresentadas em Reais nominais, de acordo com a Legislação Societária.

Os resultados consolidados da AmBev referem-se à soma dos seguintes três segmentos de negócios:

• Brasil (que compreende Cerveja Brasil, Refrigerantes e Nanc – não-alcoólicos e não-carbonatados (RefrigeNanc) no Brasil e “Vendas de Malte e Subprodutos”);

• América Latina Hispânica (HILA) (que compreende (i) a participação média de 54,8% da AmBev na Quinsa e (ii) as franquias controladas pela AmBev no norte da América Latina (operações “HILA – ex”)); e

• América do Norte (representada pelas operações da Labatt Brewing Company Limited (“Labatt”)). Comparações, exceto quando especificado o contrário, referem-se ao quarto trimestre de 2003 (4T03).

DESTAQUES OPERACIONAIS E FINANCEIROS

O EBITDA consolidado do ano de 2004 atingiu R$4.537,3 (+47,7%), representando um crescimento orgânico de 22,2% e crescimento de 25,5% em novos investimentos.

O EBITDA consolidado alcançou R$1.772,8 milhão; em uma base por ação, o EBITDA do 4T04 subiu 15,4% para R$32,5.

A participação no mercado de cerveja no Brasil alcançou 68,1% em dezembro, confirmando os esforços de recuperação realizados durante 2004; a margem EBITDA para Cerveja Brasil aumentou 240 pontos-base para 44,2%.

A margem EBITDA para o segmento RefrigeNanc Brasil melhorou em relação ao 3T04, alcançando um novo benchmark de 32,4%.

O EBITDA para as operações HILA aumentou 33,7%, representando 10,3% do EBITDA consolidado da AmBev no 4T04.

A Labatt apresentou EBITDA de R$425,2 milhões, em linha com a estimativa original da AmBev de CAD$190 milhões.

Destaques Financeiros – AmBev Consolidado %

R$ milhões 4Q04 4Q03 Variação Receita líquida 4.503,6 2.809,9 60,3% Lucro bruto 2.833,1 1.627,7 74,1% EBIT 1.488,5 860,5 73,0% EBITDA 1.772,8 1.066,6 66,2% Lucro líquido 459,7 433,7 6,0%

Número de ações em circulação (milhões) 54.627,4 37.912,6 44,1%

LPA (R$/000 ações) 8,42 11,44 -26,4%

LPA (US$/ADR) 0,30 0,39 -23,4%

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Comentários da Administração da AmBev

Os resultados do 4T04 são muito significativos para a AmBev. Primeiro, o market share de cerveja no Brasil

alcançou 68,1% em dezembro, destacando os méritos de toda a gente AmBev pela fantástica recuperação conquistada durante 2004. Além disso, a margem de EBITDA do segmento Cerveja Brasil expandiu-se em 240 pontos base, atingindo o compromisso da Companhia de preservar a rentabilidade do negócio e ainda recuperar participação de mercado. Adicionalmente, o segmento RefrigeNanc Brasil entregou margem de EBITDA além do nível recorde já apresentado no 3T04, alcançando 32,4%. Conseqüentemente, as Operações Brasil apresentaram um sólido crescimento de EBITDA de 25,3% no 4T04.

Entretanto, as conquistas não se limitaram às Operações Brasil. As unidades de negócios HILA e América do Norte também contribuíram substancialmente para os resultados da AmBev. No caso de HILA, a Quinsa continua a exceder as metas de planejamento e a entregar expressivo crescimento de EBITDA. Além disso,

as operações do norte da América Latina (HILA-ex1) apresentaram contribuições notáveis no último

trimestre, como o bem-sucedido lançamento de Brahma no Equador, que atingiu market share de dois

dígitos em curto espaço de tempo; os resultados de Embodom na República Dominicana além das expectativas; e o EBITDA positivo gerado pela CACN na Venezuela, após trimestres consecutivos de resultados negativos.

Finalmente, esse foi o primeiro trimestre completo em que os resultados de Labatt foram consolidados em AmBev. O processo de integração entre as duas Companhias está evoluindo conforme esperado, e os primeiros resultados atingidos estão em linha com as expectativas iniciais da AmBev. Estamos entusiasmados com as oportunidades e desafios apresentados pelo mercado canadense de cerveja, e confiantes de que Labatt entregará as metas de receitas e iniciativas de redução de custos divulgadas no

business plan relativo à aliança estratégica Interbrew-AmBev.

Os resultados de 2004 reforçam nossa convicção nos méritos da cultura e estratégia da AmBev. Mais uma vez nossa Companhia demonstrou o vigor de suas operações, preparando o terreno para maior crescimento em 2005.

DESEMPENHO OPERACIONAL POR SEGMENTO DE NEGÓCIO

Os gráficos a seguir demonstram a contribuição de cada segmento de negócios nos resultados consolidados da AmBev.

Receita Líquida EBITDA

Total: R$4.503,6 milhões Total: R$1.772,8 milhões

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Cerveja Brasil Volume +14,3% Receita líquida +16,7% Receita líquida/hl +2,1% EBITDA +23,2% EBITDA/hl +7,8% Margem EBITDA +3,9 p.p. Market share (dez/04) +4,9 p.p.

AmBev Brasil

Destaques Brasil Volume Receita Lucro

R$ milhões (000 hl) Líquida Bruto

Cerveja 18.417 2.261,9 1.492,1 998,7 RefrigeNanc 5.963 454,8 208,0 147,2 Malte e Subprodutos n.m. 27,3 20,1 19,4 Total Brasil 24.379 2.744,1 1.720,1 1.165,3 EBITDA Cerveja Brasil Receita líquida

A Receita líquida de Cerveja Brasil atingiu R$2.261,9 milhões, um aumento de 16,7%. Esta melhoria foi o resultado de um aumento de 14,3% no volume e uma variação de 2,1% na receita por hectolitro, que aumentou para R$122,8.

A contínua recuperação da participação de mercado contribuiu com o aumento no volume de vendas: a participação de mercado da AmBev atingiu 68,1% em dezembro de 2004, comparada a 63,2% em dezembro de 2003 (segundo a ACNielsen). Esta recuperação consistente, obtida em

um curto espaço de tempo e sem prejudicar a lucratividade da Companhia, confirma os méritos dos valores principais da AmBev, a qualidade e dedicação de nossos funcionários e distribuidores. Complementando o aumento de participação, os volumes de mercado de cerveja no Brasil cresceram 9,8% no 4T04, também segundo a ACNielsen.

A receita líquida por hectolitro aumentou para R$122,8 (um aumento de 2,1% em comparação ao 4T03 e 2,1% em comparação com o 3T04). Seqüencialmente, esse aumento foi obtido por meio da bem-sucedida implementação de um reposicionamento médio de 5% dos preços no final de dezembro de 2004 e uma proporção maior do mix de vendas atribuído à maior parcela de distribuição direta de margem (4T04: 44,3% X 3T04: 40,7% X 4T03: 38,1%), cujas margens são maiores. A AmBev ressalta que a magnitude do ajuste de preços acima mencionado está absolutamente alinhada com as taxas de inflação atuais, confirmando o compromisso da Companhia em manter os preços ao consumidor estáveis em termos reais. Vale lembrar, também, que a participação de mercado da AmBev em janeiro de 2005 decresceu apenas 30 pontos-base, para 67,8%. A Companhia não espera nenhuma diminuição significativa nos próximos meses. Custo dos Produtos Vendidos (CPV)

O CPV no trimestre somou R$769,9 milhões (um aumento de 7,8%). O CPV por HL diminuiu 5,7%, somando R$41.8.

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A AmBev também ressalta que, apesar da significativa apreciação da taxa de câmbio do Real no 4T04, a

Companhia não pôde aproveitar plenamente tal benefício, pois havia travado anteriormente o hedge

cambial para uma parcela substancial de seus custos. Apesar disso, a taxa de mercado do trimestre, de

R$2,87 por dólar americano, foi inferior àquelas implícitas nos instrumentos de hedge no 3T04 e no 4T03.

Além disso, a AmBev considera já ter se protegido contra a exposição cambial dos custos no Brasil durante o exercício fiscal de 2005. As taxas efetivas projetadas para cada trimestre são: 1T05: 2,91; 2T05: 2,98; 3T05: 3,02; 4T05: 3,11. A expectativa de taxa de câmbio média implícita para o ano é de 3,02, comparada a 2,94 em 2004. Essas taxas estão sujeitas às variações das taxas de juros. Além disso, apesar de as atuais

taxas de câmbio do mercado serem inferiores àquelas implícitas nas operações de hedge da AmBev, a

Companhia não espera que a sua margem EBITDA no Brasil diminua em comparação com 2004. Lucro bruto

O lucro bruto do segmento Cerveja Brasil aumentou 21,9% somando R$1.492,1 milhões. A margem bruta foi de 66,0%, um aumento de 280 pontos.

Despesas com Vendas, Gerais e Administrativas

Despesas com vendas, gerais e administrativas de Cerveja Brasil foram de R$625,3 milhões no trimestre. Os principais fatores desse aumento de 14,0% foram distribuição direta e despesas gerais e administrativas. Devido à maior participação da distribuição direta no mix de vendas (4T04: 44,3% contra 4T03: 38,1%), as despesas com distribuição direta aumentaram 19,4%, somando R$182,8 milhões. As despesas incorridas com distribuição direta são mais que compensadas pelo resultante aumento da receita líquida desse canal. As despesas com distribuição direta por HL diminuíram 10,0%, principalmente devido a um aumento geral nos volumes de cerveja no Brasil e à diluição do impacto dos maiores volumes de distribuição direta sobre os custos fixos. Seqüencialmente, as despesas com distribuição direta por HL decresceram 17,7%, também devido aos maiores volumes.

As despesas com vendas e marketing aumentaram 7,4%, somando R$245,3 milhões, devido ao aumento nos investimentos em publicidade e promoções. Apesar de esse valor exceder a estimativa anterior de despesas estáveis com vendas e marketing (incluindo Refrigerantes) no trimestre, a AmBev empregou esses recursos na obtenção de uma participação de mercado de 68,1% em dezembro de 2004. Apesar do aumento de preços na segunda metade de dezembro de 2005, a participação de mercado da AmBev em janeiro recuou apenas 30 pontos-base, uma flutuação bem mais suave do que aquelas sentidas em anos anteriores após aumentos de preços. Isto reforça a eficácia dos investimentos no patrimônio de nossas marcas, proporcionando apoio adequado para garantir a sua lucratividade no longo prazo.

Despesas administrativas somaram R$106,4 milhões, um aumento de 21,8%. Esse valor inclui provisões para o bônus dos funcionários referente aos resultados do exercício fiscal de 2004, bem como a reversão no 4T03 de provisões acumuladas em 9 meses para o pagamento dos bônus, já que não houve nenhuma remuneração variável em 2003.

A depreciação de despesas aumentou 14,0%, somando R$90,8 milhões, principalmente devido à instalação de novos refrigeradores em 2004.

EBIT e EBITDA

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Destaques 4T04 RefrigeNanc Volume +6,2% Receita Líquida +13,4% Receita Líquida/hl +6,7% EBITDA +44,6% EBITDA/hl +36,1% Margem EBITDA +7,0 p.p.

Market share (dez/04) +1,0 p.p.

O EBITDA para o segmento foi de R$998,7 milhões, uma melhora de 23,2%. A margem EBITDA subiu 230 pontos-base, atingindo 44,2%.

RefrigeNanc Receita Líquida

A receita líquida de RefrigeNanc aumentou 13,4%, somando R$454,8 milhões, e os volumes cresceram 6,2% (resultado de um crescimento de 15,0% em refrigerantes e um declínio de 4,5% em Nanc). O segmento refrigerantes manteve uma participação de mercado estável (dez. 04: 17,2%, dez. 03: 17,2%), enquanto foi implementado um aumento nos preços ao consumidor, com base na inflação.

A ACNielsen divulgou um crescimento total de 4,9% no volume de mercado de Refrigerantes. A receita líquida por HL aumentou 6,7% para R$76,3 em relação ao mesmo período do ano anterior, porém sofreu uma queda seqüencial de 3,7%. A variação seqüencial nas

vendas deve-se a uma participação maior das garrafas PET de 2 litros no mix de vendas, que apresentam uma receita líquida por HL inferior à média. Esse efeito era esperado, em decorrência da maior relevância dos supermercados no verão.

CPV

O CPV aumentou 1,1% no trimestre, somando R$246,9 milhões. O CPV por HL foi de R$41,4, tendo diminuído 4,8%. Seqüencialmente, o aumento nos volumes e a correspondente diluição dos custos fixos, bem como uma taxa de câmbio mais favorável para o Real em comparação ao 3T04, levaram a uma queda de 2,5% no CPV por HL. Isso foi mais que suficiente para contrabalançar os aumentos no custo de alumínio e rolhas metálicas.

Conforme já mencionado na seção de cerveja, a AmBev não pôde se beneficiar plenamente da apreciação do Real frente ao dólar americano no 4T04, pois a Companhia possuía uma parcela substancial de sua

exposição cambial em custos no Brasil hedgeados a um nível superior às taxas cambiais de mercado.

Lucro Bruto

O lucro bruto aumentou 32,5% para R$208,0 milhões; a margem bruta aumentou 660 pontos-base, para 45,7%.

As despesas com vendas, gerais e administrativas aumentaram 5,8%, somando R$97,7 milhões. O principal fator determinante desse aumento foi as despesas com vendas & marketing.

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As despesas com vendas & marketing aumentaram 17,5% para R$28,2 milhões. Esse nível de despesa proporciona um apoio adequado para o patrimônio de marcas de nosso principal portfólio, o Guaraná Antarctica e a Pepsi Cola, sendo fundamental para manter os preços alinhados à inflação. Esses investimentos também fornecem uma plataforma sobre a qual esperamos expandir a participação de mercado nos próximos trimestres. Além disso, eles são financiados por meio de melhorias na margem bruta, não impactando nossa lucratividade.

As despesas administrativas aumentaram 8,7%, somando R$3,7 milhões; esse aumento deve-se à provisão para pagamento de bônus no exercício fiscal de 2004.

As despesas com depreciação subiram 5,7%, somando R$29,4 milhões. EBIT e EBITDA

O EBIT para o segmento RefrigeNanc foi de R$110,2 milhões, um aumento de 70,7%. A margem EBIT foi de 24,2%, uma expansão de 810 pontos-base.

EBITDA para o segmento RefrigeNanc foi de R$147,2 milhões, um aumento de 44,6%. A margem EBITDA se expandiu em 700 pontos-base para 32,4%.

Vendas de Malte e Subprodutos

As vendas de malte e subprodutos geraram receitas de R$27,3 milhões, um declínio de 40,5%. EBIT e EBITDA foram de R$19,41 milhões (nenhuma depreciação foi atribuída à esta operação), representando uma diminuição de 9,6%.

América Latina Hispânica – HILA

Obs.: A Companhia abriu os resultados HILA por segmento: Cerveja Quinsa, Refrigerantes Quinsa, Cerveja HILA-ex (ex-Quinsa) e Refrigerantes HILA-ex (ex-Quinsa). A análise a seguir apresenta os resultados consolidados da Quinsa segundo a legislação societária brasileira, em vez de sua contribuição de 54,8% nos resultados operacionais da AmBev no 4T04.

Destaques HILA Volume Receitas Lucro

R$ milhões (000 hl) Líquidas Bruto

Cerveja Quinsa (1) 4.949 285,8 181,0 133,3 HILA-ex(2) 819 126,2 67,1 9,2 Refrigerantes Quinsa(1) 2.149 90,5 35,2 17,0 HILA-ex(2) 1.004 106,0 51,0 22,8 Total HILA 8.922 608,5 334,4 182,3 EBITDA

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O EBITDA da unidade de negócios da América Latina Hispânica somou R$182,3 milhões, um aumento de 33,7% em comparação ao quarto trimestre do exercício anterior. O crescimento orgânico foi responsável pela parcela de 10,4% desse aumento, enquanto 23,3% do crescimento deveu-se aos novos investimentos, incluindo a participação da AmBev na Embodom na República Dominicana.

De modo geral, a HILA contribuiu com 10,3% no EBITDA consolidado da AmBev no 4T04.

A participação de 54,8% da AmBev na Quinsa contribuiu com R$150,3 (US$55,1 milhões); representando um aumento de 16,2% em comparação ao mesmo trimestre do exercício anterior. As operações HILA-ex contribuíram com R$32,0 milhões (US$11,9 milhões) no EBITDA consolidado do 4T04; este aumento substancial representa um crescimento orgânico de 125,6% em comparação com o mesmo trimestre do exercício anterior, mais o investimento na República Dominicana.

Cerveja Quinsa

A receita líquida das operações de cerveja da Quinsa totalizou US$195,0 milhões no trimestre. Os volumes no mesmo período subiram 3,6% devido ao forte desempenho dos volumes na Bolívia e Paraguai, compensando o desempenho em volume mais fraco na Argentina. A receita líquida por hectolitro foi de US$39,4, um aumento de 9,9%, parcialmente explicado pela implementação bem-sucedida de aumentos de preços na Argentina e Paraguai.

O lucro bruto das operações de cerveja da Quinsa somou US$125,0 milhões no trimestre, permitindo uma expansão da margem bruta da ordem de 80 pontos-base, atingindo 64.1%. O EBIT totalizou US$78,7 milhões, expandindo a margem EBIT em 240 pontos-base para 40,3%, devido em parte a menores despesas com depreciação no trimestre. O EBITDA totalizou US$93,2 milhões e a margem EBITDA permaneceu em 47,8%. A contribuição do EBITDA nos resultados da AmBev totalizou US$51,1 milhões.

Refrigerantes Quinsa

A receita líquida das operações de refrigerantes da Quinsa totalizou US$56,3 milhões no trimestre. Os volumes no mesmo período subiram 13,6% devido ao forte desempenho na Argentina e no Uruguai. A receita líquida por hectolitro aumentou 4,8%, ficando em US$26,2.

O lucro bruto das operações de refrigerantes da Quinsa somou US$19,4 milhões no trimestre, com queda na margem bruta da ordem de 50 pontos-base, atingindo 34,5%. O EBIT totalizou US$4,0 milhões, e a margem EBIT caiu 430 pontos-base para 7,1%, devido em parte às maiores despesas de vendas e marketing. O EBITDA totalizou US$7,3 milhões e a margem EBITDA decresceu 650 pontos-base, ficando em 12,9%. A contribuição do EBITDA nos resultados da AmBev totalizou US$4.0 milhões.

Cerveja HILA-ex2

A receita líquida de Cerveja HILA-ex aumentou 39,2%, totalizando R$216,2 milhões (US$46,2 milhões). Os volumes de cerveja subiram 47,2%, principalmente devido ao lançamento bem-sucedido da Brahma na Nicarágua e Equador. O crescimento substancial na Venezuela contribuiu com um desempenho excelente em volume, resultando em ganhos de participação de mercado, atingindo quase 14%. A receita líquida por hectolitro decresceu 0,3% em dólares, ficando em US$56,4.

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O custo dos produtos vendidos subiu 28,5% para R$59,1 milhões (US$21,6 milhões), ainda que o CPV tenha se beneficiado da maior diluição de custos fixos, tendo diminuído 7,6% em dólares, chegando a US$26,4.

O lucro bruto subiu 50,3%, atingindo R$67,1 milhões (US$24,6 milhões), com um aumento na margem bruta de 400 pontos-base para 53,3%. O EBIT de -R$6,6 milhões (-US$2,3 milhões) deveu-se em parte às despesas totais com depreciação de R$15,8 milhões (US$5,8 milhões), que compensaram o EBITDA positivo. O EBITDA subiu 15,8% para R$9,2 milhões (US$3,5 milhões), ainda que a margem EBITDA tenha diminuído 110 pontos-base para 7,6% devido às despesas de marketing no Equador, relacionadas com o lançamento da Brahma.

Refrigerantes HILA-ex3

A receita líquida de Refrigerantes HILA-ex aumentou substancialmente no trimestre para R$106,0 milhões (US$38,7 milhões). As comparações entre o trimestre e o mesmo período do ano anterior resultam do

timing do investimento na Embodom no 1T04 e a aquisição dos ativos no Peru no 4T03.

O custo dos produtos vendidos somou R$55,0 milhões (US$20,1 milhões), com um aumento de 25,9% no CPV por hectolitro em dólar para US$20,0. Este resultado pode ser atribuído em parte ao CPV maior na República Dominicana que no Peru.

O lucro bruto somou R$51,0 milhões (US$18,6 milhões), com um aumento da margem bruta da ordem de 2.150 pontos-base, atingindo 48,1%, devido à contribuição dos ativos altamente lucrativos na República Dominicana. O EBIT somou R$14,4 milhões (US$5,3 milhões) com margem EBIT de 13,6%. O EBITDA somou R$22,8 milhões (US$8,4 milhões), com margem EBITDA de 21,7%.

América do Norte

Obs.: As informações do 4T03 não foram auditadas; as demonstrações financeiras trimestrais foram preparadas segundo a legislação societária para efeito de comparação.

Como parte da aliança InBev, a Labatt foi incorporada à AmBev em 27 de agosto de 2004. A equipe norte-americana, sob a liderança do CEO, Carlos Brito, passou os últimos seis meses avaliando detalhadamente os

negócios e o mercado além da due-diligence inicial. As constatações são muito encorajadoras e apóiam

ainda mais a nossa decisão de ingressarmos na indústria cervejeira canadense.

Estima-se o mercado de cervejas no Canadá em 21,7 milhões HL (em 2004), cujo segmento premium

representa 18,9% em termos de volume, e o segmento de valor 20,3%. As estatísticas da Brewers

Association of Canada mostram que o setor tem crescido a uma média de 1,1% nos últimos cinco anos. Em dezembro de 2004, a participação de mercado da Labatt era de 41,9%, de acordo com as estimativas da própria Companhia.

A Labatt opera com oito fábricas (conforme anteriormente anunciado no Canadá, a cervejaria New Westminster da Labatt será fechada no primeiro semestre de 2005, reduzindo para sete o número de fábricas e aperfeiçoando a estrutura de custos da Companhia) com um extenso portfólio de marcas, incluindo a Budweiser, que é fabricada sob licença. A Budweiser é a marca líder de mercado e a que mais cresce no país. Em termos comerciais, a Labatt é a segunda maior cervejaria do Canadá, possuindo as posições dominantes de primeiro ou segundo lugar nos mercados por todo o país. A Labatt detém várias

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marcas líderes em cada segmento, e a Companhia tem apresentado resultados operacionais sólidos, proporcionando à AmBev uma grande confiança na superação dos atuais desafios que a indústria cervejeira enfrenta no Canadá.

Com base em nossa análise e experiência, vemos uma oportunidade significativa para criação de valor na Labatt, alavancando os princípios estratégicos que têm marcado o sucesso da AmBev no Brasil: cultura e gente, crescimento de receitas, excelência operacional, obsessão com a redução de custos e melhoria da eficiência. A AmBev possui um histórico de criação de valor e construção da participação de mercado em ambientes competitivos similares ao mercado canadense. O foco da AmBev é assegurar que a estratégia correta seja utilizada para aumentar a participação de mercado, competir com as marcas de valor, obter sinergias de custo e atingir as previsões de receita da Companhia.

Receita Líquida

No quarto trimestre houve queda na receita líquida das operações da AmBev na América do Norte, tendo diminuído 4,6% para CAD$504,9 milhões (R$1.151,0 milhões). Os volumes consolidados decresceram 4,5% e os volumes domésticos caíram 3,4%.

A participação de mercado da Labatt em dezembro de 2004 diminuiu para 41,9% em comparação com 43,1% no mesmo período do ano anterior, mas aumentou 90 pontos-base em relação ao nível de setembro de 2004 de 41,0%. Labatt Blue e Budweiser, as principais marcas dominantes da Companhia, apresentaram uma participação de mercado estável no trimestre. Outra razão para os menores volumes no 4T04 é o fato de que, durante o 3T03, a greve de Montreal provocou a falta de produtos nos pontos de venda. Estoques foram repostos durante o 4T03, portanto os volumes foram maiores do que o normal naquele trimestre. Nossa equipe canadense está trabalhando a plena carga para implementar a comprovada estratégia e expertise de preços da AmBev, incluindo a construção de um sistema de informações robusto para suportar as avançadas iniciativas de gerenciamento de receitas. Isso fornecerá uma sinopse abrangente da atual estrutura de mercado, tendências de preços e padrões de consumo da população. Em de janeiro de 2005, a Labatt aumentou os preços da Lucky Lager, a principal marca de valor da Companhia, para proteger o patrimônio da marca e melhorar o ambiente geral dos preços. Abaixo, apresentamos um resumo dos impactos mais relevantes sobre a receita líquida.

• A receita doméstica por HL diminuiu ligeiramente para CAD$206,5, uma queda de 0,2% em relação

ao 4T03, e de 2,6% se comparada a setembro de 2004. Isto pode ser atribuído às alterações no mix regional de vendas da AmBev.

• A Labatt suspendeu o acordo de envase conjunto que mantinha com uma cervejaria americana no

exercício. A redução de volumes produzidos sob contrato foi de aproximadamente 93.800 HL. Os acordos de envase conjunto representaram 18,9% do volume das exportações no 4T03. A exportação das marcas Labatt para os EUA aumentaram 10,2%.

• A receita por HL no segmento de exportação caiu 9,4%, chegando a CAD$61,4; e de maneira

seqüencial, a receita líquida por HL no segmento de exportação diminuiu 6,7%. Esse decréscimo deveu-se exclusivamente à valorização das taxas cambiais do dólar canadense.

CPV

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contínuo e as melhorias nas práticas de aquisição de suprimentos também resultaram na redução dos preços unitários de várias matérias primas, particularmente o malte.

Lucro bruto

O lucro bruto diminuiu 0,7%, somando CAD$342,0 milhões (R$778,6 milhões); a lucratividade, entretanto, aumentou na medida em que a margem bruta se expandiu 260 pontos-base para 67,7%.

As despesas com vendas, gerais e administrativas no segmento norte-americano caíram 3,6% para CAD$182,8 milhões (R$417,6 milhões). Isto reflete os esforços da Companhia para reduzir os custos não-estratégicos, especialmente as despesas administrativas, que diminuíram 20,1%, representando uma economia de CAD$8,2 milhões.

Conforme anunciado anteriormente, uma redução no pessoal administrativo da Labatt eliminou 240 cargos assalariados. A Companhia acumulou uma provisão para verbas rescisórias de CAD$78,4 milhões como Despesa não-operacional. O financiamento do desembolso de caixa deve se concretizar no primeiro semestre de 2005.

EBIT e EBITDA

O EBIT aumentou 2,8%, somando CAD$159,2 milhões (R$360,1 milhões) e a margem EBIT se expandiu em 230 pontos-base para 31.5%. O EBITDA subiu 4,0%, totalizando CAD$187,3 milhões (R$425,2 milhões), em linha com as orientações da AmBev. A margem EBITDA melhorou 300 pontos-base para 37,1%.

AMBEV – RESULTADOS CONSOLIDADOS

Resultados Consolidados: A combinação das operações da AmBev nas unidades de negócio Brasil, HILA e América do Norte resultam em nossas demonstrações financeiras consolidadas.

Receita líquida

A receita líquida consolidada atingiu R$4.503,6 milhões no trimestre, 60,3% maiores que no 4T03. As Operações Brasil contribuíram com R$2.744,1 milhões, aproximadamente 61% da receita total consolidada, um aumento de 15,1%. A receita líquida da HILA aumentou 43,2%, atingindo R$608,5 milhões e contribuindo com 13% na receita líquida consolidada. A unidade de negócios da América do Norte contribuiu com R$1.151,0 milhões, ou 26% da receita líquida consolidada.

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A receita líquida das operações de cerveja da Quinsa subiu 13,9% para US$195,0 milhões, principalmente devido ao forte desempenho em volumes na Bolívia e Paraguai, combinado com uma maior receita líquida por HL, de US$39,4 (+9,9%). As operações RefrigeNanc da Quinsa aumentaram a receita líquida em 19,1% para US$56,3 milhões em conseqüência do forte desempenho na Argentina e Uruguai, e aumentaram a receita líquida por HL, de US$26,2 (+4,8%).

As operações de cerveja HILA-ex aumentaram os volumes em 47,2%, salientando o lançamento bem-sucedido da marca Brahma no Equador e Nicarágua, aliado a ganhos na participação de mercado e crescimento do mercado na Venezuela. O desempenho em volume foi mais que suficiente para compensar a ligeira queda de 0,3% em receita líquida por HL em US$. A receita líquida das operações de Refrigerantes HILA-ex aumentaram substancialmente para US$38,7 milhões, sendo o maior fator determinante o investimento da AmBev em Embodom.

A receita líquida das operações na América do Norte diminuiu 4,6%, devido a uma combinação de fatores, cujos principais são: (i) uma diminuição de 3,4% em volumes domésticos; (ii) uma ligeira queda de 0,2% na receita doméstica por HL, devido a alterações no mix regional de vendas da AmBev; e (iii) um decréscimo de 9,5% no volume exportado em decorrência da suspensão dos acordos de envase conjunto.

Receita Líquida

4T04 4T03 Variação %

R$ milhões Total % R$ milhões Total %

Operações Brasil 2.744,1 60,9% 2.384,9 84,9% 15,1% Cerveja Brasil 2.261,9 50,2% 1.937,9 69,0% 16,7% RefrigeNanc Brasil 454,8 10,1% 401,1 14,3% 13,4% Malte e Subprodutos 27,3 0,6% 45,9 1,6% -40,5% HILA 608,5 13,5% 425,0 15,1% 43,2% Quinsa 376,2 8,4% 310,7 11,1% 21,1% HILA-ex 232,3 5,2% 114,3 4,1% 103,2% América do Norte 1.151,0 25,6% - - -Consolidado 4.503,6 100,0% 2.809,9 100,0% 60,3%

Os somatórios podem não conferir devido a arredondamentos.

Custo dos Produtos Vendidos (CPV)

O custo dos produtos vendidos (CPV) consolidado totalizou R$1.670,6 milhão no trimestre (+41,3%). Excluindo a depreciação (R$121,9 milhões), o CPV consolidado à vista somou R$1.548,7 milhões (+41,6%). O CPV consolidado por hectolitro aumentou 11,5%, atingindo R$50,8 (4T03: R$45,6).

Nas Operações Brasil, o CPV totalizou R$1.024,0 milhões (4T03: R$985,9 milhões), ou R$42,0 por HL (4T03: R$45,4), representando 61% do CPV consolidado da AmBev. O CPV por hectolitro caiu 7,4% se comparado ao 4T03, e 5,8 % seqüencialmente, refletindo principalmente a maior diluição dos custos operacionais fixos tanto no segmento de Cerveja quanto no de RefrigeNanc, bem como uma conjuntura cambial mais favorável (ainda que a AmBev não tenha se beneficiado plenamente da valorização cambial do

Real, pois a Companhia havia bloqueado anteriormente hedges cambiais para uma parcela substancial de

seus custos), o que compensou os custos mais elevados com latas de alumínio e rolhas metálicas.

(12)

Quinsa e o investimento na Embodom. O CPV por hectolitro aumentou 7,5%, totalizando R$58,5 (4T03: R$54,4). O CPV da HILA foi responsável por 16% do CPV consolidado da AmBev.

Na América do Norte, o CPV totalizou R$372,5 milhões, ou R$134,2 por hectolitro, tendo sido responsável por 22% do CPV consolidado da AmBev.

Composição do CPV % R$ milhões 4T04 4T03 Var. AmBev Brasil Matéria Prima 297,3 284,4 4,5% Embalagem 500,6 464,2 7,9% Mão-de-Obra 55,2 53,2 3,7% Depreciação 48,8 65,4 -25,4% Outros 122,1 118,7 2,9%

Total – AmBev Brasil 1.024,0 985,9 3,9% CPV excluindo depreciação (Brasil) 975,2 920,4 5,9% Operações HILA 274,1 196,4 39,6% Operações América do Norte 372,5 n.a. n.m. TOTAL -- AmBev Consolidado 1.670,6 1.182,2 41,3%

Os somatórios podem não conferir devido a arredondamentos. CPV para as Operações HILA incluem nossas operações na Venezuela, Guatemala, República Dominicana, Peru e Equador, somado à consolidação proporcional de Quinsa. CPV para as Operações América do Norte referem-se à operação Labatt

Composição do CPV % R$/hl 4T04 4T03 Var. AmBev Brasil Matéria Prima 12,2 13,1 -6,8% Embalagem 20,5 21,4 -3,9% Mão-de-Obra 2,3 2,4 -7,6% Depreciação 2,0 3,0 -33,5% Outros 5,0 5,5 -8,3% Total – AmBev Brasil 42,0 45,4 -7,4% CPV excluindo depreciação (Brasil) 40,0 42,4 -5,6% Operações HILA 48,0 46,7 2,6% Operações América do Norte 134,2 n.a. n.m. TOTAL -- AmBev Consolidado 50,8 45,6 11,5%

Os somatórios podem não conferir devido a arredondamentos. CPV por hl para as Operações HILA incluem nossas operações na Venezuela, Guatemala, República Dominicana, Peru e Equador, somado à consolidação proporcional de Quinsa. CPV por hl para as Operações da América do Norte referem-se à operação Labatt

Lucro bruto

A tabela abaixo demonstra o detalhamento do lucro bruto por unidade de negócios, e também as respectivas margens e crescimento.

Lucro Bruto

4T04 4T03 Variação %

R$ milhões Total % Margem R$ milhões Total % Margem

(13)

As despesas com vendas, gerais e administrativas consolidadas totalizaram R$1.344,5 milhões (+75,2%). Essas despesas são compostas por (i) despesas de vendas e marketing de R$697,9 milhões (+109,4%); (ii) despesas de distribuição direta de R$264,2 milhões (+31,3%); (iii) despesas gerais e administrativas de R$220,1 milhões (+91,3%) e (iv) depreciação e amortização de R$162,3 milhões (+37,8%).

As despesas de vendas, gerais e administrativas das Operações Brasil foram responsáveis por 54% das despesas consolidadas, somando R$723,7 milhões (+12,8%). O aumento nas despesas de distribuição direta e despesas gerais e administrativas das operações Cerveja Brasil, aliado ao aumento nas despesas de vendas e marketing no segmento RefrigeNanc Brasil, foram os principais fatores determinantes das despesas operacionais.

As despesas de vendas e marketing das Operações Brasil totalizaram R$273,4 milhões (+8,3%). O aumento dessas despesas está relacionado não apenas aos maiores gastos com publicidade no segmento de cerveja,

mas também aos programas de trade objetivando a melhoria do nosso serviço e do relacionamento com os

pontos de venda. Em decorrência desses investimentos, nós mantivemos consistentemente a nossa tendência de recuperação de participação de mercado, atingindo 68,1% em dezembro. As despesas de distribuição direta no Brasil totalizaram R$219,3 milhões (+15,2%), permitindo-nos atingir 46,8% do volume vendido (4T03: 41,9%), ao passo que as despesas gerais e administrativas totalizaram R$110,8 milhões (+21,1%). Depreciação e amortização para as Operações Brasil totalizaram R$120,1 milhões (+11,9%). O aumento nas despesas de depreciação e amortização está relacionado à expansão de nossa rede de distribuição direta e a uma maior quantidade de refrigeradores instalados em pontos de venda estratégicos.

Na unidade de negócios HILA, as despesas de vendas, gerais e administrativas representaram 15% das despesas consolidadas no trimestre, totalizando R$203,2 milhões (+61,8%). Nessa unidade de negócios, o detalhamento das despesas foi a seguinte: (i) despesas de vendas e marketing de R$116,4 milhões (+44,0%); (ii) despesas gerais e administrativas de R$34,9 milhões (+48,1%); (iii) despesas de distribuição direta de R$24,4 milhões (+125,2%) e (iv) depreciação de R$27,5 milhões (+164,8%).

As despesas de vendas, gerais e administrativas do segmento de negócios da América do Norte representaram 31% das despesas consolidadas no trimestre, totalizando R$417,6 milhões. Essas despesas são compostas por: (i) despesas de vendas e marketing de R$308,0 milhões; (ii) despesas gerais e administrativas de R$74,4 milhões; (iii) despesas de distribuição direta de R$20,5 milhões; e (iv) depreciação de R$14,6 milhões.

EBIT e EBITDA

(14)

EBIT

4T04 4T03 Variação %

R$ milhões Total % Margem R$ milhões Total % Margem

Operações Brasil 996,4 66,9% 36,3% 757,4 88,0% 31,8% 31,5% Cerveja Brasil 866,8 58,2% 38,3% 675,1 78,5% 34,8% 28,4% RefrigeNanc Brasil 110,2 7,4% 24,2% 64,6 7,5% 16,1% 70,7% Malte e Subprodutos 19,4 1,3% 71,2% 17,7 2,1% 38,6% 9,6% HILA 131,2 8,8% 21,6% 103,0 12,0% 24,2% 27,3% Quinsa 123,4 8,3% 32,8% 100,2 11,6% 32,2% 23,2% HILA-ex 7,7 0,5% 3,3% 2,9 0,3% 2,5% 168,6% América do Norte 361,0 24,3% 31,4% - - 0,0% -Consolidado 1.488,5 100,0% 33,1% 860,5 100,0% 30,6% 73,0% EBITDA 4T04 4T03 %Variação

R$ milhões % Total Margem R$ milhões % Total Margem

Operações Brasil 1.165,3 65,7% 42,5% 930,2 87,2% 39,0% 25,3% Cerveja Brasil 998,7 56,3% 44,2% 810,7 76,0% 41,8% 23,2% RefrigeNanc Brasil 147,2 8,3% 32,4% 101,8 9,5% 25,4% 44,6% Malte e Subprodutos 19,4 1,1% 71,2% 17,7 1,7% 38,6% 9,6% HILA 182,3 10,3% 30,0% 136,3 12,8% 32,1% 33,7% Quinsa 150,3 8,5% 39,9% 129,3 12,1% 41,6% 16,2% HILA-ex 32,0 1,8% 13,8% 7,0 0,7% 6,1% 355,2% America do Norte 425,2 24,0% 36,9% - - 0,0% -Consolidado 1.772,8 100,0% 39,4% 1.066,6 100,0% 38,0% 66,2%

Provisões para Contingências

As provisões para contingências no 4T04 somaram R$183,0 milhões. Os principais impactos foram as provisões trabalhistas (R$128,6 milhões) e fiscais (R$39,0 milhões) acumuladas nas Operações Brasil (provisão total para as Operações Brasil: R$182,7 milhões). HILA e América do Norte juntas acumularam R$0,3 milhão em provisões.

Outras Receitas e Despesas Operacionais

O resultado líquido do 4T04 para Outros Receitas e Despesas Operacionais foi uma perda de R$103,6 milhões. Os principais impactos foram:

- Ganhos na taxa de câmbio sobre investimentos financeiros: R$156,1 milhões

- Ganhos patrimoniais relacionados a incentivos fiscais no Brasil: R$89,4 milhões

- Amortização de ágio relacionada à incorporação da Labatt pela AmBev: R$266,6 milhões

- Amortização de ágio relacionada às operações na América Latina (incluindo o Brasil): R$54,4 milhões

- PIS/COFINS cobrado sobre o resultado financeiro: R$15,8 milhões

Resultado Financeiro

(15)

Os instrumentos de hedge da AmBev envolvem investimentos em ativos atrelados ao dólar

norte-americano, bem como swaps e derivativos. De acordo com os princípios contábeis da Legislação Societária

Brasileira, o passivo deve ser contabilizado em regime de competência ao invés de ser contabilizado a valor de mercado, enquanto que o ativo deve ser contabilizado no menor valor entre o valor de mercado e o regime de competência.

A tabela abaixo demonstra as principais linhas para o resultado financeiro das Operações Brasil:

Detalhamento do Resultado Financeiro Líquido - AmBev Consolidado

R$ 000 4T04 4T03

Lucro financeiro

Lucro financeiro sobre caixa e equivalentes 23.797,7 77.621,4 Ganhos cambiais (prejuízos) sobre o ativo (41.643,0) (6.888,1) Ganhos líquidos em instrumentos derivativos (42.911,7) (61.476,9) Juros sobre impostos, contribuições e depósitos judiciais (13.112,7) 8.515,4

Outros 12.771,6 30.918,6

Total - AmBev Brasil (61.098,0) 48.690,4 Despesa financeira

Despesa de juros sobre dívida em moeda local 26.074,1 29.036,9 Despesa de juros sobre dívida em moeda estrangeira 78.442,9 102.340,5 Ganhos cambiais (prejuízos) sobre a dívida (240.906,2) (477,7) Impostos sobre transações financeiras 37.042,9 27.472,0 Perdas líquidas em instrumentos derivativos 168.207,5 46.432,0

Outros 35.508,1 28.595,8

Total - AmBev Brasil 104.369,3 233.399,5 Resultado Financeiro Líquido - Operações Brasileiras (165.467,3) (184.709,1) Resultado Financeiro Líquido - Operações Internacionais(1) (55.125,0) (19.578,3) Resultado Financeiro Líquido - AmBev Consolidado (220.592,3) (204.287,4)

(1) Operações Internacionais referem-se às unidades de negócios da HILA e da América do Norte.

As tabela a seguir detalham o perfil da dívida da Companhia: Posição da Dívida – Brasil

Dezembro 2004 Moeda Moeda

R$ milhões Local Estrangeira Total

Dívida a Curto Prazo 503,2 450,4 953,6 Dívida a Longo Prazo 497,7 2.725,1 3.222,8

Total 1.000,9 3.175,5 4.176,4

Caixa e Títulos e Valores Mobiliários(1) 1.158,4

Dívida Líquida 3.018,0

Posição da Dívida – AmBev Consolidado

Dezembro 2004 Moeda Moeda

R$ milhões Local Estrangeira Total

Dívida a Curto Prazo 503,2 2.939,9 3.443,1 Dívida a Longo Prazo 497,7 3.869,9 4.367,6

Total 1.000,9 6.809,8 7.810,7

Caixa e Títulos e Valores Mobiliários(1) 1.505,4

(16)

Receitas e Despesas Não-Operacionais

O resultado líquido das receitas e despesas não operacionais do 4T04 foi um prejuízo de R$186,7 milhões. O principal fator deste resultado foi a provisão para verbas de rescisão no Canadá (R$198,7 milhões) relacionados tanto à reestruturação administrativa quanto ao fechamento da cervejaria New Westminster.

Imposto de Renda e Contribuição Social

A provisão para imposto de renda e contribuição social do 4T04 foi de R$280,6 milhões. Conforme antecipado pela AmBev, o aumento do patrimônio líquido após o acordo da Labatt proporcionou um benefício fiscal significativamente maior em relação aos juros sobre o capital próprio (4T04: R$129,6 milhões X 4T03: R$35,9 milhões). A tabela a abaixo mostra a reconciliação para a provisão de imposto de renda e contribuição social.

Imposto de Renda e Contribuição Social - mBev Consolidado R$ milhões

Lucro líquido antes de impostos e participação de funcionários 799,7 Provisão para participção de funcionários (60,2) Lucro líquido antes do imposto de renda, contribuição social e

participações minoritárias 739,5

Impostos de renda e contribuição social à taxa nominal (34%) (251,4) Imposto de renda e contribuição social na taxa nominal de imposto (34%) 129,6

Juros sobre capital próprio 30,4

Dedução de incentivos fiscais do imposto de renda (33,3) Perdas em fundos de investimentos exclusivos (39,5) Efeito da não-dedutibilidade da amortização do ágio de Labatt (93,3)

Outros, líquido (23,0)

Despesas totais com impostos de renda e contribuição social (280,6) Taxa efetiva de imposto de renda e contribuição social 37,9%

4T04

Participação nos Lucros e Contribuições

A AmBev contabilizou R$60,2 milhões no 4T04 relacionados com a participação nos lucros dos funcionários. Já que a Companhia alcançou suas metas corporativas em 2004, os funcionários receberão um bônus pelo desempenho (o qual não foi pago em 2003, pois a AmBev não alcançou suas metas corporativas naquele ano).

Participação Minoritária

Participações minoritárias nas controladas da AmBev no 4T04 registraram um prejuízo de R$0,8 milhão.

Lucro Líquido

(17)

FATOS RECENTES

Dividendos e Juros sobre o Capital Próprio

Em 7 de janeiro de 2005, o Conselho de Administração da AmBev aprovou o pagamento de juros sobre o capital próprio, no montante de R$9,6800 por lote de mil ações ordinárias e R$10,6480 por lote de mil ações preferenciais. O Conselho de Administração aprovou também o pagamento de dividendos complementares, a serem imputados nos dividendos mínimos obrigatórios do exercício de 2004, no valor de R$7,3600 por lote de mil ações ordinárias e R$8,0960 por lote de mil ações preferenciais.

Oferta Pública Obrigatória de Aquisição das Ações Ordinárias da AmBev

Em 14 de fevereiro de 2005, a Comissão de Valores Mobiliários (CVM) autorizou o registro da Oferta Pública de Aquisição de Ações Ordinárias (OPA) emitidas pela Companhia, nos termos do artigo 29 da Instrução CVM n° 361/02. A OPA, que será realizada em 29 de março de 2005, terá as seguintes características: (a) Ofertante: InBev AS/NV.

(b) Ações Objeto da Oferta:

(i) até 100% das ações ordinárias em circulação no mercado na data do leilão, que totalizavam, em 31 de dezembro de 2004, 3.577.208.360 ações, ou 15,2% do capital votante e 6,3% do capital total da Companhia;

(ii) até 67.730.600 ações ordinárias da Companhia em propriedade da Companhia Brasileira de Bebidas, uma controlada integral da AmBev, que representavam em 31 de dezembro de 2004, 0,3% do capital votante e 0,1% do capital total da Companhia; e

(iii) até 6.006.448 ações ordinárias detidas pelos membros da administração da AmBev que representavam em 31 de dezembro de 2004, 0,02% do capital votante e 0,1% do capital total da

Companhia.

(c) Preço da Oferta: O preço de aquisição das Ações Ordinárias ofertadas no Leilão será pago em uma das seguintes formas, à opção de cada acionista ordinário ofertante, sujeito à determinadas condições estabelecidas no edital de licitação formal, disponível nos sites da AmBev (www.ambev-ir.com) e da CVM (www.cvm.gov.br):

(i) Pagamento em ações ordinárias da InBev, na proporção de 13,827166 ações ordinárias da InBev por cada lote de 1.000 ações ordinárias da AmBev;

(18)

TELECONFERÊNCIA DE RESULTADOS DO 4T04

Palestrantes Carlos Brito

Diretor para a América do Norte

Luiz Fernando Edmond

Diretor Geral para a América Latina

Juan Vergara

Diretor para a América Latina Hispânica

João Castro Neves

Diretor Financeiro e de Relações com Investidores

Data 3 de março de 2005 (quinta-feira)

Horário 9h00 (horário do leste dos EUA)

11h00 (horário de Brasília)

Telefones Participantes dos EUA e Internacionais (+1) 973-935-8511

Participantes do Brasil – DDG 0800-891-3951

Participantes da Grã Bretanha – DDG 0800-032-3836

Identificação da Teleconferência AmBev ou 5750705

Para obter informações adicionais, favor contatar o Departamento de Relações com Investidores:

Pedro Aidar (5511) 2122-1415 [email protected] Vanessa Góes (5511) 2122-1414 [email protected] WWW.AMBEV-IR.COM

(19)

AmBev - Informação Financeira Segmentada

4T04 4T03 % 4T04 4T03 % 4T04 4T03 % 4T04 4T03 % 4T04 4T03 % 4T04 4T03 % 4T04 4T03 %

Volumes (000 hl) 18,417 16,117 14.3% 5,963 5,612 6.2% 24,379 21,729 12.2% 5,713 4,201 36.0% 2,776 n.a. n.m. 32,869 25,930 26.8%

R$ milhões

Receita Líquida 2,261.9 1,937.9 16.7% 454.8 401.1 13.4% 27.3 45.9 -40.5% 2,744.1 2,384.9 15.1% 608.5 425.0 43.2% 1,151.0 n.a. n.m. 4,503.6 2,809.9 60.3%

CPV (769.9) (714.2) 7.8% (246.9) (244.1) 1.1% (7.2) (27.5) -73.8% (1,024.0) (985.9) 3.9% (274.1) (196.4) 39.6% (372.5) n.a. n.m. (1,670.6) (1,182.2) 41.3%

Lucro Bruto 1,492.1 1,223.7 21.9% 208.0 157.0 32.5% 20.1 18.4 9.2% 1,720.1 1,399.0 23.0% 334.4 228.7 46.2% 778.6 n.a. n.m. 2,833.1 1,627.7 74.1%

Despesas Operacionais (625.3) (548.5) 14.0% (97.7) (92.4) 5.8% (0.7) (0.7) -2.0% (723.7) (641.6) 12.8% (203.2) (125.6) 61.8% (417.6) n.a. n.m. (1,344.5) (767.2) 75.2%

EBIT 866.8 675.1 28.4% 110.2 64.6 70.7% 19.4 17.7 9.6% 996.4 757.4 31.5% 131.2 103.0 27.3% 361.0 n.a. n.m. 1,488.5 860.5 73.0%

Depr. & Amort. (131.9) (135.6) -2.7% (37.0) (37.3) -0.6% 0.0 0.0 n.m. (169.0) (172.8) -2.2% (51.1) (33.3) 53.6% (64.2) n.a. n.m. (284.3) (206.1) 37.9%

EBITDA 998.7 810.7 23.2% 147.2 101.8 44.6% 19.4 17.7 9.6% 1,165.3 930.2 25.3% 182.3 136.3 33.7% 425.2 n.a. n.m. 1,772.8 1,066.6 66.2%

% do EBITDA Total 56.3% 76.0% 8.3% 9.5% 1.1% 1.7% 65.7% 87.2% 10.3% 12.8% 24.0% n.m. 100.0% 100.0%

% da Receita Líquida

Receita Líquida 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% n.a. 100.0% 100.0%

CPV -34.0% -36.9% -54.3% -60.9% -26.4% -59.9% -37.3% -41.3% -45.0% -46.2% -32.4% n.a. -37.1% -42.1%

Lucro Bruto 66.0% 63.1% 45.7% 39.1% 73.6% 40.1% 62.7% 58.7% 55.0% 53.8% 67.6% n.a. 62.9% 57.9%

Despesas Operacionais -27.6% -28.3% -21.5% -23.0% -2.4% -1.5% -26.4% -26.9% -33.4% -29.6% -36.3% n.a. -29.9% -27.3%

EBIT 38.3% 34.8% 24.2% 16.1% 71.2% 38.6% 36.3% 31.8% 21.6% 24.2% 31.4% n.a. 33.1% 30.6%

Depr. & Amort. -5.8% -7.0% -8.1% -9.3% 0.0% 0.0% -6.2% -7.2% -8.4% -7.8% -5.6% n.a. -6.3% -7.3%

EBITDA 44.2% 41.8% 32.4% 25.4% 71.2% 38.6% 42.5% 39.0% 30.0% 32.1% 36.9% n.a. 39.4% 38.0%

Por Hectolitro (R$/hl)

Receita Líquida 122.8 120.2 2.1% 76.3 71.5 6.7% 112.6 109.8 2.6% 106.5 101.2 5.3% 414.6 n.a. n.m. 137.0 108.4 26.4%

CPV (41.8) (44.3) -5.7% (41.4) (43.5) -4.8% (42.0) (45.4) -7.4% (48.0) (46.7) 2.6% (134.2) n.a. n.m. (50.8) (45.6) 11.5%

Lucro Bruto 81.0 75.9 6.7% 34.9 28.0 24.7% 70.6 64.4 9.6% 58.5 54.4 7.5% 280.4 n.a. n.m. 86.2 62.8 37.3%

Despesas Operacionais (34.0) (34.0) -0.2% (16.4) (16.5) -0.4% (29.7) (29.5) 0.5% (35.6) (29.9) 19.0% (150.4) n.a. n.m. (40.9) (29.6) 38.2%

EBIT 47.1 41.9 12.4% 18.5 11.5 60.6% 40.9 34.9 17.2% 23.0 24.5 -6.4% 130.0 n.a. n.m. 45.3 33.2 36.5%

Depr. & Amort. (7.2) (8.4) -14.8% (6.2) (6.6) -6.5% (6.9) (8.0) -12.9% (8.9) (7.9) 12.9% (23.1) n.a. n.m. (8.6) (7.9) 8.8%

EBITDA 54.2 50.3 7.8% 24.7 18.1 36.1% 47.8 42.8 11.7% 31.9 32.5 -1.7% 153.1 n.a. n.m. 53.9 41.1 31.1%

(2) Dados para as Operações HILA (América Latina Hispânica) consistem em nossa participação nas operações da Quinsa somado às nossas operações na Venezuela, Guatemala, República Dominicana, Peru e Equador. (3) Dados para Operaçõe América do Norte consistem em nossas operações no Canadá, relativas à Labatt.

(4) Dados para AmBev Consolidado consistem em AmBev Brasil + HILA + América do Norte. (1) Dados para AmBev Brasil consistem na soma dos segmentos Cerveja Brasil, RefrigeNanc e Outros.

Nota: dados relativos a volumes referem-se ao volume total de vendas, e não apenas a nossa consolidação proporcional. No entanto, para o cálculo de dados por HL, utilizamos os volumes proporcionais de forma a manter a consistência das informações.

HILA (2) do Norte (3) Consolidado (4)

Cerveja Brasil RefrigeNanc Outros Produtos Total AmBev Brasil (1)

(20)

AmBev - Informação Financeira Segmentada

2004 2003 % 2004 2003 % 2004 2003 % 2004 2003 % 2004 2003 % 2004 2003 % 2004 2003 %

Volumes (000 hl) 57,777 55,260 4.6% 19,108 18,798 1.6% 76,885 74,058 3.8% 17,765 10,252 73.3% 3,622 n.a. n.m. 98,272 84,310 16.6%

R$ milhões

Receita Líquida 6,907.4 6,114.6 13.0% 1,462.8 1,332.1 9.8% 155.8 190.9 -18.4% 8,525.9 7,637.7 11.6% 1,922.1 1,046.1 83.7% 1,558.8 n.a. n.m. 12,006.8 8,683.8 38.3%

CPV (2,467.0) (2,503.6) -1.5% (820.5) (887.3) -7.5% (81.1) (118.6) -31.6% (3,368.6) (3,509.4) -4.0% (909.5) (534.7) 70.1% (502.4) n.a. n.m. (4,780.5) (4,044.2) 18.2%

Lucro Bruto 4,440.3 3,611.0 23.0% 642.2 444.9 44.4% 74.7 72.3 3.3% 5,157.3 4,128.3 24.9% 1,012.5 511.3 98.0% 1,056.4 n.a. n.m. 7,226.3 4,639.6 55.8%

Despesas Operacionais (2,058.0) (1,624.1) 26.7% (355.8) (330.8) 7.5% (2.9) (2.6) 11.4% (2,416.8) (1,957.5) 23.5% (638.4) (375.9) 69.8% (556.1) n.a. n.m. (3,611.3) (2,333.5) 54.8%

EBIT 2,382.3 1,987.0 19.9% 286.4 114.0 151.2% 71.8 69.7 3.0% 2,740.5 2,170.7 26.3% 374.1 135.4 176.3% 500.3 n.a. n.m. 3,615.0 2,306.1 56.8%

Depr. & Amort. (518.1) (513.0) 1.0% (142.7) (131.8) 8.2% 0.0 0.0 n.m. (660.8) (644.8) 2.5% (177.5) (121.5) 46.1% (83.9) n.a. n.m. (922.3) (766.3) 20.3%

EBITDA 2,900.4 2,500.0 16.0% 429.1 245.9 74.5% 71.8 69.7 3.0% 3,401.3 2,815.6 20.8% 551.7 256.9 114.7% 584.3 n.a. n.m. 4,537.3 3,072.5 47.7%

% do EBITDA Total 63.9% 81.4% 9.5% 8.0% 1.6% 2.3% 75.0% 91.6% 12.2% 8.4% 12.9% n.m. 100.0% 100.0%

% da Receita Líquida

Receita Líquida 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% n.a. 100.0% 100.0%

CPV -35.7% -40.9% -56.1% -66.6% -52.0% -62.1% -39.5% -45.9% -47.3% -51.1% -32.2% n.a. -39.8% -46.6%

Lucro Bruto 64.3% 59.1% 43.9% 33.4% 48.0% 37.9% 60.5% 54.1% 52.7% 48.9% 67.8% n.a. 60.2% 53.4%

Despesas Operacionais -29.8% -26.6% -24.3% -24.8% -1.9% -1.4% -28.3% -25.6% -33.2% -35.9% -35.7% n.a. -30.1% -26.9%

EBIT 34.5% 32.5% 19.6% 8.6% 46.1% 36.5% 32.1% 28.4% 19.5% 12.9% 32.1% n.a. 30.1% 26.6%

Depr. & Amort. -7.5% -8.4% -9.8% -9.9% 0.0% 0.0% -7.8% -8.4% -9.2% -11.6% -5.4% n.a. -7.7% -8.8%

EBITDA 42.0% 40.9% 29.3% 18.5% 46.1% 36.5% 39.9% 36.9% 28.7% 24.6% 37.5% n.a. 37.8% 35.4%

n.m.

Por Hectolitro (R$/hl)

Receita Líquida 119.6 110.7 8.0% 76.6 70.9 8.0% 110.9 103.1 7.5% 108.2 102.0 6.0% 430.3 n.a. n.m. 122.2 103.0 18.6%

CPV (42.7) (45.3) -5.8% (42.9) (47.2) -9.0% (43.8) (47.4) -7.5% (51.2) (52.2) -1.8% (138.7) n.a. n.m. (48.6) (48.0) 1.4%

Lucro Bruto 76.9 65.3 17.6% 33.6 23.7 42.0% 67.1 55.7 20.3% 57.0 49.9 14.3% 291.6 n.a. n.m. 73.5 55.0 33.6%

Despesas Operacionais (35.6) (29.4) 21.2% (18.6) (17.6) 5.8% (31.4) (26.4) 18.9% (35.9) (36.7) -2.0% (153.5) n.a. n.m. (36.7) (27.7) 32.8%

EBIT 41.2 36.0 14.7% 15.0 6.1 147.1% 35.6 29.3 21.6% 21.1 13.2 59.4% 138.1 n.a. n.m. 36.8 27.4 34.5%

Depr. & Amort. (9.0) (9.3) -3.4% (7.5) (7.0) 6.5% (8.6) (8.7) -1.3% (10.0) (11.9) -15.7% (23.2) n.a. n.m. (9.4) (9.1) 3.2%

EBITDA 50.2 45.2 11.0% 22.5 13.1 71.7% 44.2 38.0 16.4% 31.1 25.1 23.9% 161.3 n.a. n.m. 46.2 36.4 26.7%

(2) Dados para as Operações HILA (América Latina Hispânica) consistem em nossa participação nas operações da Quinsa somado às nossas operações na Venezuela, Guatemala, República Dominicana, Peru e Equador. (3) Dados para Operaçõe América do Norte consistem em nossas operações no Canadá, relativas à Labatt.

(4) Dados para AmBev Consolidado consistem em AmBev Brasil + HILA + América do Norte. (1) Dados para AmBev Brasil consistem na soma dos segmentos Cerveja Brasil, RefrigeNanc e Outros.

do Norte (3) Consolidado (4)

Nota: dados relativos a volumes referem-se ao volume total de vendas, e não apenas a nossa consolidação proporcional. No entanto, para o cálculo de dados por HL, utilizamos os volumes proporcionais de forma a manter a consistência das informações.

RefrigeNanc Outros Produtos Total AmBev Brasil (1) HILA (2)

Cerveja Brasil

(21)

DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO Legislação Societária

R$ 000

Receita Líquida 2,744 2,385 15.1% 4,504 2,810 60.3%

Custo dos Produtos Vendidos (1,024) (986) 3.9% (1,671) (1,182) 41.3%

Lucro Bruto 1,720 1,399 23.0% 2,833 1,628 74.1%

Margem Bruta (%) 62.7% 58.7% 62.9% 57.9%

Despesas com Vendas e Marketing (273) (252) 8.3% (698) (333) 109.4%

% sobre a Receita Líquida 10.0% 10.6% 15.5% 11.9%

Despesas com Distribuição Direta (219) (190) 15.2% (264) (201) 31.3%

Despesas Gerais e Administrativas (111) (91) 21.1% (220) (115) 91.3%

Depreciações e Amortizações (120) (107) 11.9% (162) (118) 37.8%

Subtotal (724) (642) 12.8% (1,345) (767) 75.2%

EBIT 996 757 31.5% 1,489 860 73.0%

Provisões, Líquidas (183) (105) 73.5% (183) (61) 197.7%

Outras Receitas (Despesas) Operacionais 197 (29) n.m. (104) (37) 178.8%

Equivalência Patrimonial - - n.m. 5 (2) n.m.

Despesas Financeiras (104) (233) -55.3% (163) (251) -35.1%

Receitas Financeiras (61) 49 n.m. (58) 47 n.m.

Resultado Financeiro Líquido (165) (185) -10.4% (221) (204) 8.0%

Receitas (Despesas) Não Operacionais 17 (82) n.m. (187) (90) 108.5%

Lucro Antes de Impostos 862 356 141.9% 800 466 71.6%

Provisão IR/Contribuição Social (210) (64) 227.9% (281) (32) 779.5%

Provisão Part. de Empr. e Administradores (42) 17 n.m. (60) 8 n.m.

Participações Minoritárias 2 (1) n.m. 1 (8) n.m.

Lucro Líquido 612 308 98.7% 460 434 6.0%

Depreciações e Amortizações 169 173 -2.2% 284 206 37.9%

EBITDA 1,165 930 25.3% 1,773 1,067 66.2%

Notas:

Dados para AmBev Brasil consistem na soma dos segmentos Cerveja Brasil, RefrigeNanc e Outros. Dados para AmBev Consolidado consistem em AmBev Brasil + HILA + América do Norte.

4T03 %

4T04 4T03 % 4T04

(22)

DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO Legislação Societária

R$ 000

Receita Líquida 8,526 7,638 11.6% 12,007 8,684 38.3%

Custo dos Produtos Vendidos (3,369) (3,509) -4.0% (4,781) (4,044) 18.2%

Lucro Bruto 5,157 4,128 24.9% 7,226 4,640 55.8%

Margem Bruta (%) 60.5% 54.1% 60.2% 53.4%

Despesas com Vendas e Marketing (834) (628) 32.8% (1,583) (847) 86.9%

Despesas com Distribuição Direta (753) (605) 24.5% (869) (649) 34.0%

Despesas Gerais e Administrativas (390) (352) 10.8% (618) (418) 47.9%

Depreciações e Amortizações (440) (373) 18.1% (542) (420) 28.9%

Subtotal (2,417) (1,958) 23.5% (3,611) (2,334) 54.8%

EBIT 2,741 2,171 26.3% 3,615 2,306 56.8%

Provisões, Líquidas (259) (232) 11.6% (260) (188) 38.4%

Outras Receitas (Despesas) Operacionais 116 (231) n.m. (421) (240) 75.3%

Equivalência Patrimonial - - n.m. 6 (6) n.m.

Despesas Financeiras (979) (447) 119.2% (1,116) (509) 119.3%

Receitas Financeiras 325 554 -41.4% 339 602 -43.6%

Resultado Financeiro Líquido (654) 108 n.m. (776) 93 n.m.

Receitas (Despesas) Não Operacionais (130) (80) 61.2% (334) (101) 231.6%

Lucro Antes de Impostos 1,813 1,736 4.5% 1,829 1,864 -1.9%

Provisão IR/Contribuição Social (322) (454) -29.1% (512) (426) 20.1%

Provisão Part. de Empr. e Administradores (123) (14) 762.9% (152) (24) 543.8%

Participações Minoritárias 11 6 86.5% (4) (3) 31.7%

Lucro Líquido 1,379 1,273 8.3% 1,162 1,412 -17.7%

Depreciações e Amortizações 661 645 2.5% 922 766 20.3%

EBITDA 3,401 2,816 20.8% 4,537 3,072 47.7%

Notas:

% 2004 2003 %

2004 2003

(23)

BALANÇO CONSOLIDADO

Legislação Societária

R$000 Dez 2004 Set 2004 Dez 2004 Set 2004

ATIVO

Caixa 53,477 634,059 1,290,951 710,153 Títulos e Valores Mobiliários 1,104,965 590,756 214,499 622,552 Ganho não realizado sobre Derivativos - - - -Contas a Receber de Clientes 645,459 420,317 1,360,028 845,922 Estoques 839,652 624,624 1,380,961 1,060,271 Associadas - - - -Impostos a Recuperar 563,957 325,648 654,293 410,422 Adiantamento 23,496 28,283 30,437 37,158 Despesas Antecipadas 203,290 93,996 205,865 95,977 Dividendos à Receber - - - -Outros 112,773 95,539 242,659 248,979 Ativo Circulante 3,547,069 2,813,222 5,379,692 4,031,433 Impostos a Recuperar 2,235,741 2,132,678 2,216,574 2,018,094 Contas a Receber de Empregados 174,364 191,193 175,181 192,048 Depósitos/Outros 693,505 726,193 1,214,700 1,260,305 Ativo a Longo Prazo 3,103,610 3,050,064 3,606,455 3,470,447 Investimentos 16,611,592 16,557,470 18,204,610 18,537,820 Imobilizado 2,805,928 2,811,429 5,531,665 5,473,406 Diferido 241,291 227,705 294,145 261,147 Ativo Permanente 19,658,811 19,596,604 24,030,419 24,272,373 ATIVO TOTAL 26,309,490 25,459,890 33,016,566 31,774,253 PASSIVO Financiamentos 953,622 772,267 3,443,124 1,487,698 Contas a Pagar 483,832 380,596 1,047,649 807,140 ICMS, IPI e Outros Impostos a Recolher 705,354 473,720 1,009,532 686,918 Dividendos a Pagar 997,062 503,408 997,062 503,408 Salários e Participações 219,509 216,429 378,271 265,157 Imposto de Renda, Contribuição Social e Outros 413,568 159,399 624,342 686,871 Outros 654,009 332,254 1,271,705 847,370 Passivo Circulante 4,426,956 2,838,071 8,771,685 5,284,562 Financiamentos 3,222,781 3,503,885 4,367,597 6,210,725 Contas a Pagar - - - -Imposto de Renda, Contribuição Social 37,569 54,659 138,458 55,299 ICMS Diferido 275,695 254,719 275,695 254,719 Provisão para Contingências 1,427,335 1,247,502 1,470,951 1,292,351 Provisão para Fundo de Pensão 78,086 74,502 78,086 74,502 Outros (2,712) 2,587 719,767 693,107 Passivo a Longo Prazo 5,038,755 5,137,854 7,050,555 8,580,703 TOTAL 9,465,710 7,975,925 15,822,240 13,865,265 PARTICIPAÇÃO ACIONISTA MINORITÁRIO 152,923 159,255 218,506 272,341 Capital Social 4,585,238 4,606,161 4,742,804 4,742,803 Reservas 12,633,971 13,000,919 12,781,529 13,176,214 Lucros/(prejuízos) Acumulados (528,353) (282,370) (548,515) (282,370) PATRIMÔNIO LÍQUIDO 16,690,856 17,324,710 16,975,818 17,636,647 PASSIVO TOTAL 26,309,490 25,459,890 33,016,564 31,774,253 Notas:

AmBev AmBev

(24)

FLUXO DE CAIXA CONSOLIDADO

AmBev Consolidado

R$ 000 4T04

Atividades Operacionais

Lucro líquido do exercício 459,732 Ajustes para reconciliar o lucro líquido do exercício

ao caixa gerado pelas atividades operacionais Despesas (receitas) que não afetam o caixa

Depreciação e amortização do diferido 297,133 Provisão para contingências e passivos associados a

questionamentos fiscais 183,023 Encargos financeiros sobre contigências 12,314 (Ganho) Perda e baixa de bens do imobilizado

e investimentos, líquido 43,447 Juros e variações sobre plano de ações (7,004) Deságio na liquidação de dívidas (21,926) Juros e variações sobre impostos e contribuições (6,919) Equivalência patrimonial (4,865) Encargos financeiros sobre financiamentos de longo prazo (66,272) Prov. p/ perdas s/ estoques e outros ativos -Provisão para reestruturação 189,191 Imposto de renda / Contribuição social diferidos (226,141) Variação cambial de investimentos no exterior (328,119) Variação cambial e ganhos não realizados sobre ativos financeiros 41,643 (Ganhos) Perdas de participações em controladas (43,986) Amortização de ágio 422,152 Participação dos acionistas minoritários (792) Redução (Aumento) ocorrido nas contas do ativo

Contas a receber de clientes (250,216) Impostos a recuperar (263,106) Estoques (349,922) Despesas antecipadas (108,094) Outras contas a receber 44,172 (Redução) Aumento ocorrido nas contas do passivo

Fornecedores 283,854 Salários, participações e encargos sociais 32,389 Imposto de renda, contribuição social e outros 423,652 Desembolsos vinculados à provisão contingencial (16,861) Outros 339,225 Geração de Caixa Operacional 1,077,705 Atividades de Investimento

Caixa recebido na alienação de bens do ativo imobilizado e investimentos 17,029 Resgate de aplicações financeiras (Novas aplicações), líquido 359,403 Títulos e depósitos em garantia 7,879 Programa de recompra de ações da Quinsa (2,102) Investimentos em empresas afiliadas (41,019) Aquisição de bens do ativo imobilizado (602,317) Caixa de controlada consolidada inicialmente -Dispêndio na formação do diferido (48,481) Caixa gerado pelas Atividades de Investimento (309,608) Atividades de Financiamento

Venda financiada de ações 23,719 Pagamento de dividendos / restituição de capital (311,172) Recompra de ações em tesouraria (294,175) Adiantamento para futuro aumento de capital (AFAC) -Prêmio recebido pela venda de opções de venda de ações -Captação de novos financiamentos 3,029,312 Pagamento de financiamentos (2,613,060) Aumento de capital / Variação no capital de minoritários (20,890) Caixa gerado (utilizado) nas atividades de financiamento (186,267)

Efeito de variação cambial sobre o caixa (971)

Subtotal 580,859

(25)

FLUXO DE CAIXA CONSOLIDADO

AmBev Consolidado

R$ 000 2004

Atividades Operacionais

Lucro líquido do exercício 1,161,533 Ajustes para reconciliar o lucro líquido do exercício

ao caixa gerado pelas atividades operacionais Despesas (receitas) que não afetam o caixa

Depreciação e amortização do diferido 933,155 Provisão para contingências e passivos associados a

questionamentos fiscais 260,166 Encargos financeiros sobre contigências 49,838 (Ganho) Perda e baixa de bens do imobilizado

e investimentos, líquido 116,348 Juros e variações sobre plano de ações (41,916) Deságio na liquidação de dívidas (21,926) Juros e variações sobre impostos e contribuições (5,072) Equivalência patrimonial (5,644) Encargos financeiros sobre financiamentos de longo prazo 329,185 Prov.p/perdas s/ estoques e outros ativos (6,454) Provisão para reestruturação 182,716 Imposto de renda / Contribuição social diferidos (228,802) Variação cambial de investimentos no exterior (355,581) Variação cambial e ganhos não realizados sobre ativos financeiros 37,106 (Ganhos) Perdas de participações em controladas 80,797 Amortização de ágio 803,619 Participação dos acionistas minoritários 3,770 Redução (Aumento) ocorrido nas contas do ativo

Contas a receber de clientes (141,408) Impostos a recuperar (241,778) Estoques (210,012) Despesas antecipadas (79,388) Outras contas a receber (67,912) (Redução) Aumento ocorrido nas contas do passivo

Fornecedores 110,016 Salários, participações e encargos sociais 188,469 Imposto de renda, contribuição social e outros 255,223 Desembolsos vinculados à provisão contingencial (88,026) Outros 400,659 Geração de Caixa Operacional 3,418,680 Atividades de Investimento

Caixa recebido na alienação de bens do ativo imobilizado e investimentos 52,933 Resgate de aplicações financeiras (Novas aplicações), líquido 1,322,221 Títulos e depósitos em garantia 27,232 Programa de recompra de ações da Quinsa (179,254) Investimentos em empresas afiliadas (170,282) Aquisição de bens do ativo imobilizado (1,273,745) Caixa de controlada consolidada inicialmente 433,630 Dispêndio na formação do diferido (101,935) Caixa gerado pelas Atividades de Investimento 110,801 Atividades de Financiamento

Venda financiada de ações 103,157 Pagamento de dividendos / restituição de capital (602,907) Recompra de ações em tesouraria (1,609,611) Adiantamento para futuro aumento de capital (AFAC) 15,612 Prêmio recebido pela venda de opções de venda de ações 2,581 Captação de novos financiamentos 6,152,180 Pagamento de financiamentos (7,466,484) Aumento de capital / Variação no capital de minoritários (28,422) Caixa gerado (utilizado) nas atividades de financiamento (3,433,895)

Efeito de variação cambial sobre o caixa (740)