A Retomada do Crescimento Econômico Gesner Oliveira EAESP-FGV

(1)

A Retomada do Crescimento

Econômico

TP&E TP&E Fortaleza, 29/08/03 Fortaleza, 29/08/03

Gesner Oliveira

EAESP

-

_-

FGV

_FGV

(2)

Sumário

O Crescimento Brasileiro em Perspectiva Histórica

Como Voltar a Crescer?

(3)

O Crescimento Brasileiro

em Perspectiva Histórica

(4)

Crescimento Mundial nos Últimos

Cinco Séculos

1500 1600 1700 1800 1900 2000 0.08 0.17 0.88 2.20 PIB per capita

dólares -escala logaritmica Anos 500 750 1000 2000 4000

(5)

Como

Voltar aos Velhos

_{Voltar aos Velhos}

Tempos?

_Tempos?

Fonte: IBGE 4 ,1 % 7 ,1 % 3 ,1 % 6 ,1 % 6 ,2 % 8 ,7 % 0 ,9 % 2 ,9 % 0 ,1 % 1 ,8 % 0 ,9 % 2 ,2 % 0 ,0 % 1 ,0 % 2 ,0 % 3 ,0 % 4 ,0 % 5 ,0 % 6 ,0 % 7 ,0 % 8 ,0 % 9 ,0 % 1 9 4 9 -5 9 1 9 5 9 -6 9 1 9 6 9 -7 9 1 9 7 9 -8 9 1 9 8 9 -9 9 1 9 9 9 -0 3

PIB p er cap it a PIB

Crescimento Estagnação

•Crescimento do PIB em 2003 projetado em 1,46% pela pesquisa Focus do Bacen em agosto/03. •PIB per capita em 2003 calculado com base na projeção de crescimento demográfico de 1,3%.

(6)

Brasil está Perdendo a

Corrida do Crescimento

País

PIB per capita 2002 (US$ - PPP)

Crescimento do PIB per capita 1993-2002 (%) EUA 36.410 1,96 Japão 27.080 0,73 Coréia do Sul 16.940 4,65 Brasil 7.640 1,29 Índia 2.610 4,02

(7)

A Corrida do Crescimento

PIB brasileiro ultrapassa o japonês PIB indiano ultrapassa o brasileiro 2003 2043 2231 2287 Marte se aproxima da Terra novamente Marte se aproxima da Terra

(8)

Bases para a Volta do

Crescimento

z

Conquista da estabilidade de preços

z

Avanço institucional em diferentes áreas de

política pública.

(9)

O Brasil Deixou seu Passado de

Inflação para Trás

(IPCA

-

_-

%)

_%)

Fonte: IBGE 8,8% 9,4% 1998-2002 1994-1998 1990-1994 _1062,9%_1062,9%

(10)

Política Macroeconômica Manteve

Expectativas de Inflação Estáveis

0 ,0 0 2 ,0 0 4 ,0 0 6 ,0 0 8 ,0 0 1 0 ,0 0 1 2 ,0 0 1 4 ,0 0

Mediana das Expectativas de Mercado para o IPCA de 2003 Mediana das Expectativas de Mercado para o IPCA de 2003

(11)

Produtividade

z Ganhos de produtividade responderam por 99%

do crescimento do PIB na década de 1990

z FGV: A produtividade brasileira na década de 90

cresceu 8,4% aa, mais do que o dobro do que o obtido pelos EUA.

z FGV: Entre 1992 e 2002 a produtividade do

trabalho na indústria da transformação cresceu 5% aa.

(12)

Como Voltar a Crescer?

(13)

Desafios para os Próximos Anos

• Promover um desenvolvimento sustentável com

Promover um desenvolvimento sustentável com

redução das desigualdades sociais e regionais

•

• Estabilidade de preços é condição necessária para

Estabilidade de preços é condição necessária para

atingir esse desenvolvimento.

(14)

A Retomada do Crescimento

Exige

…

_…

• Romper o c

Romper o c

í

rculo vicioso

•

(15)

Romper o Círculo Vicioso

Juro Juro Alto Alto Menos Menos Emprego Emprego Maior Maior Prêmio de Risco Prêmio de Risco Pior Pior Desempenho nas Desempenho nas Contas Públicas Contas Públicas Maior Vulnerabilidade Maior Vulnerabilidade Externa Externa Baixo Baixo Investimento Investimento Menor Menor Produtividade Produtividade Menor Menor Crescimento Crescimento Menor Menor Competitividade Competitividade Menor Menor Arrecadação Arrecadação Pior Pior Desempenho nas Desempenho nas Contas Externas Contas Externas

(16)

Criar um Círculo Virtuoso

-- Promoção das exporPromoção das expor- -tações e substituição tações e substituição das importações das importações -- Reforma tributária Aumento da Aumento da Competitividade Competitividade -- Redução da Redução da vulnerabilidade externa vulnerabilidade externa

--InfraInfra--estruturaestrutura

--Financiamento de Financiamento de longo prazo longo prazo Reforma tributária -- Aumento da Aumento da produção produção

-- Aumento dos Aumento dos

investimentos -- Redução do Redução do prêmio de risco investimentos prêmio de risco -- Redução Redução dos juros dos juros

(17)

Removendo os Obstáculos ao

Crescimento

z

z Promoção das ExportaçõesPromoção das Exportações z

z Reforma TributáriaReforma Tributária z

z Financiamento de Longo PrazoFinanciamento de Longo Prazo z

z Reforma da Lei de FalênciasReforma da Lei de Falências z

(18)

Promoção das Exportações

(19)

O que é Preciso para

Promover as Exportações?

Nova Nova Institucionalidade Institucionalidade Acesso a Mercados Acesso a Mercados Internacionais Internacionais

Salto Estrutural das Exportações Salto Estrutural das Exportações

Aumento do Coeficiente Aumento do Coeficiente e Base de Exportação e Base de Exportação Redução de Redução de Custo Custo

(20)

Nova Institucionalidade

z Desburocratização de procedimentos

z Ênfase em recursos humanos

(21)

Acesso a Mercados Internacionais

z Combate ao protecionismo externo

z Política agressiva de acordos comerciais bilaterais

z Defesa dos interesses nacionais na Alca e Mercosul/UE

z Nova agenda para o Mercosul

(22)

Redução dos Custos

z Tributário

z Logística

(23)

Aumento do Coeficiente de

Exportação

z Estímulos específicos a segmentos exportadores

z Formação de centros de inteligência empresariais

(24)

Aumento do Número de

Exportadores

z Fortalecer o Programa Especial de Exportações

z Apoiar consórcios de exportação de micro, pequenas

e médias empresas

z Ampliação e adequação de programas para melhoria

(25)

Melhoria da Pauta e

Agregação de Valor

z Captar investimentos dirigidos a setores dinâmicos

(26)

Os Desafios do novo quadro

do Comércio Mundial

P e río d o 1 9 8 6 -9 4 2 0 0 1 -? ? ?

N a tu re z a U n ila te ra l N e g o c ia d a

B a rre ira s T a rifá ria s N ã o T a rifá ria s

F re n te s d e N e g o c ia ç ã o

O M C M ú ltip la s F re n te s

E s c o p o C o m é rc io E x te rio r C o n ju n to d a s P o lític a s P ú b lic a s

(27)

Reforma Tributária

(28)

O Aumento da Carga Tributária

Fonte: Afonso (2003) Ano Carga Tributária (% do PIB) Participação dos Impostos Cumulativos na Carga Tributária (%) 1960 17,4 -1970 26,0 7,3 1980 24,5 11,8 1988 22,4 10,3 2002 35,9 19,8

(29)

Comparação Internacional de PIB per capita e

Carga Tributária: EUA e Reino Unido

Comparação Internacional de PIB per capita e

Carga Tributária: EUA e Reino Unido

• PIB per capita 12,79

vezes maior que o brasileiro

• Carga tributária 20%

menor

vezes maior que o brasileiro

• Carga tributária 2,2%

maior

(30)

Comparação Internacional de PIB per capita e

Carga Tributária: Argentina e México

Comparação Internacional de PIB per capita e

Carga Tributária: Argentina e México

maior que o brasileiro

menor

• PIB per capita 5,56%

menor que o brasileiro

menor

(31)

Conclusões da Comparação

Internacional

z Carga tributária brasileira está próxima da

apresentada por países desenvolvidos.

z Países com nível de renda semelhante ao Brasil

(32)

Efeitos Negativos da

Cumulatividade

z Onera exportações

z Onera bens de capital

z Privilegia produtos importados

z Prejudica harmonização internacional

z Distorce decisões de produção

(33)

Diretrizes para uma Reforma

Tributária Pró

-

_-

Crescimento

_Crescimento

z

Simplificação do sistema

z

Não privilegiar produtos importados

z

Desoneração do investimento

z

Ataque à cumulatividade

(34)

Por uma Reforma Tributária

Minimalista

z Atual proposta apresenta viés de aumento de carga

tributária e não é eficaz:

z Na simplificação do sistema

z No combate a cumulatividade e regressividade.

z Falar em reforma sem foco gera pleitos tributários.

z Governo deveria:

z Concentrar-se no urgente agora e

z Criar cronograma organizado mudanças

(35)

Financiamento de Longo

Prazo

(36)

Volume de Crédito Disponível em Cada País

12,0 Venezuela 13,2 México 20,9 Indonésia 23,6 Argentina 24,9 Paraguai 25,9 Peru 29,4 Brasil 51,1 Uruguai 62,4 EUA 76,6 Chile 81,1 Itália 81,8 Canadá 90,7 França 102,6 Tailândia 112,3 Coréia do Sul 123,6 Espanha 125,6 Alemanha 127,4 Malásia 132,8 Reino Unido 144,1 Portugal 191,4 Japão Crédito (% do PIB) País

(37)

O Alto

Custo

_Custo

do

_do

Crédito

_Crédito

no

_no

Brasil

Taxas

de

Juros

das

Operações

do SFN

(Dados de

(Dados de juljul/2003 /2003 --juros prefixadosjuros prefixados -- % a.a.)% a.a.)

Capital de Giro

Desconto de Promissórias

Cheque

Especial Crédito Pessoal 43,6% 60,2% 173,9% 91,7%

Pessoa Jurídica Pessoa Física

(38)

Os

elevados

_elevados

s

_s

preads

_preads

bancários

_bancários

Spreads

praticados pelo Sistema Financeiro Nacional

(Dados de

(Dados de juljul/2003 /2003 -- % a.a.)% a.a.)

Geral

Geral _{Pessoa jurídica}_{Pessoa jurídica} _{Pessoa física}_{Pessoa física}

32,4

32,4 14,614,6 56,456,4

(39)

Margem

de

lucro

dos

bancos

responde

por

_por

maior parte

_{maior parte}

do

_do

spread

Decomposição

do

Spread

bancário prefixado

(Dados de ago/2002

(Dados de ago/2002 -- % a.a.)% a.a.)

Margem do Banco Impostos Diretos Impostos Indiretos Despesas Administrativas Inadimplência 40,2% 20,7% 8,0% 14,1% 17,0%

(40)

Falta

de

_de

concorrência

_{concorrência}

é um dos

_{é um dos}

fatores

_fatores

que eleva

o

_o

custo

_custo

do

_do

crédito

_crédito

...

_...

Concorrência

Concorrência SegurançaSegurança Jurídica Jurídica Qualidade das Qualidade das Instituições Instituições Spread Spread Política Política Macro Macro Taxa Taxa Básica Básica Taxa de Taxa de Captação Captação Taxa ao Taxa ao Tomador Tomador Final Final

(41)

Incentivos Perversos na Lei

de Falências Atual

Normalidade Concordata A C B D Falência Prob(D) > Prob(A) Prob(C) > Prob(B)

(42)

Recuperação de Empresas

Normalidade Rec. extra-judicial C B A D Prob(B) ≥ Prob(C) Prob(D) = 0 Rec. judicial Falência

(43)

Problemas na Legislação

Falimentar Atual

z

z Vedação legal da negociação extrajudicialVedação legal da negociação extrajudicial

z

z Rigidez da concordataRigidez da concordata

z

z Processo de falência ineficienteProcesso de falência ineficiente

z

(44)

Governança

do Processo

_{do Processo}

Decreto

-

Lei 7.661/45

Projeto

Biolchi

Juiz Adm. Judicial Adm. Gestor Empresa Rec. Judicial Credores Falência Juiz Rec. Extra-judicial Plano de Rec.Judicial Assembléia de credores Comitê de credores Comissário Síndico Empresa Concordata Credores Falência

(45)

Diretrizes para Mudança e seus

Efeitos

z

z Recuperação extrajudicial e judicial aprovada pelos Recuperação extrajudicial e judicial aprovada pelos

credores segurança jurídica

z

z Rápida alienação dos bens da empresa falidaRápida alienação dos bens da empresa falida

z

z Venda da empresa a novo investidor antes da Venda da empresa a novo investidor antes da

falência manutenção dos ativos produtivos em

operação

z

z Fim da sucessão tributária possibilidade de Fim da sucessão tributária possibilidade de

reestruturações eficientes

(46)

Investimentos em

Infra

(47)

Incerteza no Marco

Regulatório

Freia Investimentos em

Infra

-

_-

estrutura

_estrutura

z Investimentos externos em energia e telecomunicações

caíram de US$ 3,74 bilhões no primeiro semestre de

2002 para US$ 1,31 bilhões no primeiro semestre deste ano

z Abradee: indefinição do novo modelo do setor elétrico

colocou em compasso de espera quase 30 das 40 obras de geração de energia em andamento.

(48)

Queda no Investimento Direto

Estrangeiro (US$ milhões)

10547 4747 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 jan-jul/2002 jan-jul/2003

(49)

Diretrizes para a Promoção de

Investimentos em Infra

-

_-

estrutura

_estrutura

z

z Aperfeiçoar marco Aperfeiçoar marco regulatórioregulatório

z

(50)

Diretrizes para o Aperfeiçoamento

do Marco Regulatório

z Maior coordenação e integração de agências de setores

fortemente inter-dependentes

z Delimitação clara de competências de cada agência z Dotação de recursos humanos e materiais