Agenda BC# ANBIMA. Bruno Serra Fernandes 27/09/2019

Agenda BC#

Bruno Serra Fernandes 27/09/2019

• Compulsórios e Assistência Financeira

• Atuação no mercado de câmbio

• Atuação do BC no mercado monetário

• Pagamentos Instantâneos

• Simplificação Cambial

Compulsórios

Comparativo Internacional

Depósitos à vista (<1% PIB)

.Tem como principal função gerar fluidez para o SPB

.Necessidade Efetiva de Liquidez Intradia está próxima ao nível de compulsórios

Depósito a prazo (3,6% PIB)

.Sem AFL operacional, tem como principal função a estabilidade financeira .Principal instrumento utilizado em 2008 e 2011

.Avaliação conjunta com controles regulatórios de liquidez (LCR)

.Instrumentos de captação alternativos têm permitido alocar proporcionalmente menos compulsório mesmo sem

alteração na alíquota nominal

Poupança Imobiliária + Rural (2,2% PIB)

.Função macroprudencial, ligada ao financiamento imobiliário/SFH

Compulsórios

0 30 60 90 120 150 180 210 240 270 300 330 360 390 420 450 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 1.000 1.100 1.200 1.300 1.400 1.500 1.600 Jan 2015

Abr Jul Out Jan 2016

Abr Jul Out Jan 2017

Abr Jul Out Jan 2018

Abr Jul Out Jan 2019

Abr Ago R$ bilhões (Demais)

Potencial de Liquidez Intradia Compulsórios Títulos Redescontáveis

Reservas (Início de Dia) Necessidade Efetiva de Liquidez (NEL)

1.445,1

1.010,7

395,1

39,3

40,3

R$ bilhões (Reservas e NEL)

Compulsórios

Depósitos à Vista x Necessidade de Liquidez de Abertura

1. Marcação a mercado – criação da exigibilidade adicional 2. Fim do compulsório sobre depósitos judiciais

3. Compromissadas com debentures de SAM 4. Criação do compulsório sobre DI de SAM

5. Distribuição de liquidez, alteração política de remuneração e introdução de deduções

6. Recomposição I – alíquotas e volta da remuneração

7. Recomposição II – maior concentração em bancos grandes (aumento de assimetria)

8. Novos incentivos para redistribuição de liquidez

9. Macroprudencial I – novas deduções por meio de operações de crédito próprias

10. Recomposição III – retomada programada da remuneração

11. Macroprudencial II – retirada gradual de remuneração com novas deduções

12. Recomposição IV – retomada de remuneração (a prazo) e novas deduções (poupança)

13. Simplificações I – fim da exigibilidade adicional e de controles sobre deduções

14. Simplificações II – fim das deduções e redução de alíquota (poupança) 15. BC# - fim do DI de SAM e redução de alíquota

Razão compulsórios remunerados à Selic/PIB encontra-se ligeiramente abaixo da média histórica

1 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 0.0% 0.5% 1.0% 1.5% 2.0% 2.5% 3.0% 3.5% 4.0% 4.5% 5.0% 5.5% 6.0% 6.5% 7.0% 7.5% jul /02 ja n/ 03 jul /03 ja n/ 04 jul /04 ja n/ 05 jul /05 ja n/ 06 jul /06 ja n/ 07 jul /07 ja n/ 08 jul /08 ja n/ 09 jul /09 ja n/ 10 jul /10 ja n/ 11 jul /11 ja n/ 12 jul /12 ja n/ 13 jul /13 ja n/ 14 jul /14 ja n/ 15 jul /15 ja n/ 16 jul /16 ja n/ 17 jul /17 ja n/ 18 jul /18 ja n/ 19 jul /19

Compulsórios / PIB corrente Média histórica

Liberação Crise 2008 2

Fonte: BCB

Compulsórios

Fase Atual: discussão com participantes de mercado, Febraban, B3, FGC e Anbima

Definição das diretrizes estratégicas: Voto DC 140/2019

Agenda BC#

Diagnóstico:

.Modelo vigente de redesconto é complexo, custoso e estigmatizado

.Ausência de sistemas de suporte e processos

operacionais automatizados dificultam

tomada de decisão segura, no tempo adequado

Novo modelo de AFL

Inspirado nos modelos do ECB, BoE e Fed

Empréstimo contra cesta de garantias

Cruzamento de informações do SCR com o mercado

Pré-posicionada

Mediante a cessão fiduciária

Capacidade de

precificar os ativos com segurança

.Limite de liquidez .Cesta de garantias .Pré-posicionamento Intradia e overnight Linha de liquidez automática (standing facility) Prazos maiores Aprovação discricionária e processo operacional otimizado (linha emergencial) Aproveitamento do potencial de liquidez em títulos privados do sistema bancário Geração de valor aos modelos de negócio com esses

títulos Externalidades positivas para o mercado de títulos privados e suritização Viabiliza a convergência dos recolhimentos compulsórios para padrão internacional

Escopo inicial Debêntures Notas Promissórias Comerciais

*Outras classes de ativos previstas em fases posteriores Benefícios esperados

*Além de atuar em função clássica de Banco Central…

• Reuniões trimestrais com dealers de câmbio

• Busca por aumento da eficiência dos instrumentos de intervenção

• antecipação das rolagens de linha e swaps • leilões de linha indexados a selic

• leilão de spot na ptax

• Oferta de leilões simultâneos de swap reverso e spot, de forma a melhor atender à demanda do mercado • Incentivo ao desenvolvimento do mercado de câmbio, inclusive à vista

• Swaps cambiais são instrumento importante de atuação num mercado onde a moeda não é conversível • BC passou a divulgar sua posição cambial líquida, e temos reforçado que vamos dispor dos instrumentos

mais eficientes a cada momento

Fonte: BCB

US$ bilhão

Atuação no Mercado de Câmbio

• Evidências são de que empresas estão preferindo acessar o mercado local de capitais, que está ofertado a taxas atrativas – redução da participação do Estado na economia é fator importante

• O que tem permitido, em alguns casos, pré-pagamento de dívida externa, melhorando o passivo externo líquido da economia brasileira 90 140 190 240 290 340 de z-1 0 ju n-11 de z-1 1 ju n-12 de z-1 2 ju n-13 de z-1 3 ju n-14 de z-1 4 ju n-15 de z-1 5 ju n-16 de z-1 6 ju n-17 de z-1 7 ju n-18 de z-1 8 ju n-19

Crédito Livre Mercado de Capitais Local Mercado de Capitais Internacional - USD Crédito Direcionado

Fonte: BCB

Atuação no Mercado de Câmbio

Posição Cambial dos Bancos (à vista)

• Fluxo cambial negativo e posição dos bancos próxima das mínimas históricas

• Sistema bancário tem menos espaço para absorver eventuais fluxos de saída na margem

Fonte: BCB

Atuação no Mercado de Câmbio

Fluxos cambiais e impacto no setor bancário

Fluxo Cambial (Acumulado 12m)

Cupom Cambial over Treasury (30 dias)

Intervenções no Mercado de Câmbio (21ago -24set)

[Regulação Internacional + Perda Grau de Investimento] Reduziram limites e elevaram o custo de capital para

bancos internarem recursos do exterior

Desde agosto o BC passou a ofertar, como alternativa, a troca das posições de swaps que venceriam entre outubro e novembro, por dólares à vista

Fonte: Bloomberg e BCB

Atuação no Mercado de Câmbio

• Reuniões trimestrais com dealers de mercado aberto

• Nova janela para operações de nivelamento e redução das restrições para a escolha de títulos nas operações compromissadas com livre movimentação, com leilões diários

• Regulamentação da constituição de ônus e gravames no Selic

• Incentivo ao mercado secundário de títulos públicos, entre estas o desenvolvimento de ferramenta de pre-matching no Selic, aumentando a eficiência no registro e liquidação de operações no mercado

secundário

• Reavaliação das operações entre contas da mesma reserva bancária em d+1

• Depósitos voluntários remunerados pronto para operacionalização, aguardando aprovação de lei para homologação e regulamentação

Fonte: BCB Posição: 11/9/2019 Instituições financeiras R$205,7 bi (doador de recursos) R$1.265,6 bi Banco Central - R$1.286,0 bi (tomador de recursos) Fundos de investimento R$917,9 bi (doador de recursos) R$917,9 bi Outros R$162,4 bi (doador de recursos) R$20,4 bi R$ 14 2,0 bi

Atuação do BC no Mercado Monetário

Disponibilidade

Conveniência

Ambiente aberto

Velocidade

Pagamentos Instantâneos

Comunicado BCB

nº 32.927 de 21/12/2018

Arcabouço geral

do ecossistema

PARTICIPAÇÃO

Direto: Conta do cliente

Conta no BC

Indireto: Conta do cliente

Sem conta no BC

PSIP: Sem conta do cliente

Sem conta no BC

Pagamentos Instantâneos

Solução privada vencedora

• Monopólio de uma solução desenvolvida em conjunto pelos grandes bancos • Falta de competição e barreiras à entrada de novos agentes

• Aplicativo único (Swish virou um verbo) facilita identificação para os usuários

Consolidação de diversas infraestruturas de pagamentos de varejo em uma única (Pay.UK) • Solução desenvolvida em conjunto pelos grandes bancos

• Falta de universalidade e barreiras à entrada de novos agentes

Baixa adesão no lançamento devido à falta de uniformidade dos produtos

disponibilizados pelos PSPs

Adesão elevada devido à utilização de PI para pagamento de benefícios sociais • Pressupôs interoperabilidade entre diferentes infraestruturas de compensação • Infraestrutura única e falta de alcance

• Desenvolvimento de infraestrutura de liquidação pelo ECB com acesso direto aos PSPs • Falta de ação do Estado levou à evolução de um duopólio

• Falta de concorrência e duplicação de infraestruturas sem interoperabilidade (todos precisam ter 2 QR Codes: Alipay e WeChat)

Autenticação digital estabelecida junto com programa de governo de identificação digital

Pagamentos Instantâneos

Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov 2019 2020 Implantação 3/11/2020 Piloto Homologação

Desenvolvimento Sistema de Liquidação Solução da Base de Endereçamento Desenvolvimento dos Participantes Manuais Catálogo do PI Definições POC Base de Endereçamento Padrão de QR Code Volumetria Catálogo SPB

Lista priorizada de entregas

Fórum PI

Fórum PI

Pagamentos Instantâneos

Simplificação Cambial

Alinhamento às melhores práticas Internacionais Aumento da eficiência econômica

Lei única e abrangente Consolidação e revogação (mais de 40 instrumentos editados a partir de 1920) Regulação principiológica e racionalizada

Fim de exigências superadas buscando-se maior eficiência

Flexibilidade para incorporar

inovações tecnológicas

Possibilidade de incorporar novos modelos de negócio e

Agenda BC#

Bruno Serra Fernandes 27/09/2019