COMMODITIES
BOLSAS
Cielo: Ambiente competitivo ainda pressiona o resultado do 4T17, mas lucro supera projeções
Impacto: Marginalmente Positivo.
Ecorodovias: Empresa anunciou a compra da MGO Rodovias
Impacto: Marginalmente Negativo.
DESTAQUES
Índices Mundiais Último % dia % mês % ano data
IBOVESPA (Brasil) 85.495 0,69% 0,69% 11,90% 01/02/2018 S&P 500 (EUA) 2.822 -0,06% -0,06% 5,55% 01/02/2018
IPC (México) 50.591 0,27% 0,27% 2,51% 01/02/2018
STOXX 600 (Europa) 389 -0,99% -1,55% 0,04% 08:57:15 FTSE 100 (Reino Unido) 7.466 -0,32% -0,90% -2,89% 08:57:20 DAX (Alemanha) 12.809 -1,33% -2,88% -0,84% 08:57:20 CAC 40 (França) 5.383 -1,27% -1,81% 1,32% 08:57:15 NIKKEI 225 (Japão) 23.275 -0,90% 0,76% 2,24% 04:15:02
SHANGAI (China) 3.462 0,44% -0,54% 4,68% 06:30:01
ASX 200 (Austrália) 6.121 0,51% 1,39% 0,93% 04:07:51
Metais Último % dia % mês % ano data
Minério de Ferro (USD/ton.)#N/A Inv alid Security#VALOR! #VALOR! #VALOR!#N/A Inv alid Security Cobre (USd/lb.) 320,4 -0,28% 0,27% -2,92% 09:02:20 Ouro (USD/t oz.) 1.348,5 -0,01% 0,40% 2,63% 09:02:19 Prata (USD/t oz.) 17,1 -0,26% -0,70% -0,15% 09:02:18 Platina (USD/t oz.) 1.003,3 -0,45% -0,10% 6,93% 09:01:47 Paládio (USD/t oz.) 1.042,3 1,72% 1,83% -1,76% 08:56:30
Energia Último % dia % mês % ano data
Petróleo Brent (USD/bbl.) 69,6 -0,10% 1,00% 4,73% 09:02:10 Petróleo WTI (USD/bbl.) 65,9 0,09% 1,75% 8,97% 09:02:15 Gasolina (USd/gal.) 188,9 -0,24% -0,25% 4,17% 09:01:00 Gás Natural (USD/MMBtu) 2,9 0,95% -3,74% -0,79% 09:02:20
Etanol (USD/gal.) 1,4 0% 228% 376% 07:30:00
Agrícolas Último % dia % mês % ano data
Milho (USd/bu.) 360,8 -0,14% -0,21% 2,85% 09:02:08
Soja (USd/bu.) 978,3 -0,53% -1,76% 1,72% 09:02:06
Café Robusta (USD/MT) 1.764,0 -0,28% 0,11% 2,68% 09:02:05 Café Arábica (USD/bag) 169,6 -0,35% -0,35% -0,35% 01/02/2018 Açúcar (CNY /MT) 5.790,0 0,21% -0,38% -2,49% 02/02/2018 Boi Gordo (USd/lb.) 125,9 2,44% 2,44% 2,86% 01/02/2018
Fonte: Bloomberg. Elaboração: Guide Investimentos
Ecorodovias: Empresa anunciou a compra da MGO Rodovias
Ontem, após o fechamento do mercado, a Ecorodovias anunciou a compra da totalidade das ações da Concessionária de Rodovias de Minas Gerais e Goiás (MGO Rodovias) por R$600 milhões. A dívida é de aproximadamente R$400 milhões e de longo prazo, e a concessão tem prazo até 2044.
A oferta vinculante foi aceita, sendo assinado o contrato de compra e venda de ações e avenças na própria quinta-feira.
Em 2013, a MGO venceu um leilão de concessão para administrar trecho de 437 quilômetros de estradas nos Estados de Goiás e Minas Gerais.
Impacto: Marginalmente negativo. Embora a aquisição da MGO seja consistente com a estratégia do grupo Ecorodovias de focar em ativos de concessões rodoviárias e alongar o prazo de duração do seu portfólio, a companhia arrematou há pouco tempo o trecho norte do rodoanel, o que pressionou a alavancagem financeira da empresa. A relação entre dívida líquida e EBITDA pró-forma, encerrou o 3T17 em 2,5x, e agora deverá ficar um pouco acima de 3,0x.
Olhando para frente, esperamos que a continuidade da recuperação do setor de rodovias pedagiadas do Brasil, que tem demonstrado do tráfego nos últimos meses, e a continuidade de queda no ciclo das taxas de juros, deve continuar a beneficiar os números da Ecorodovias. Assim, esperamos que a Ecorodovias continue a registrar avanços em suas margens, tanto operacional como financeira, nos próximos trimestres. Nos últimos resultados, a eficiência no controle de custos da Companhia, somado ao crescimento sustentável de tráfego de veículos, contribuíram para a forte geração de caixa operacional dos 9M17. Permanecemos otimistas com o plano de negócios da Ecorodovias.
(...continua na próxima página...)
ÍNDICES LOCAIS
BM&F
Índices Locais Último % dia % mês % ano data
IBOV (Ibov espa) 85.495 0,69% 0,69% 11,90% 01/02/2018 IBrX (Ibrx 100) 35.257 0,70% 0,70% 11,52% 01/02/2018 IMOB (Imobiliário) 803 1,62% 1,62% 5,52% 01/02/2018 INDX (Industrial) 16.021 1,17% 1,17% 6,19% 01/02/2018 IFNC (Financeiro) 9.562 -0,06% -0,06% 19,21% 01/02/2018
ICON (Consumo) 3.848 0,98% 0,98% 2,35% 01/02/2018
IMAT (Materias básicos) 2.763 0,67% 0,67% 12,82% 01/02/2018 IEE (Energia Elétrica) 40.803 0,54% 0,54% 2,70% 01/02/2018 UTIL (Utilidade Pública) 4.332 0,65% 0,65% 4,40% 01/02/2018 IFIX (FI Imobiliário) 2.276 -0,40% -0,40% 2,22% 01/02/2018 IGC (Gov . Corp.) 12.770 0,46% 0,46% 8,71% 01/02/2018 IGC-NM (Nov o Mercado) 2.647 0,76% 0,76% 6,20% 01/02/2018 ITAG (Tag Along) 18.274 0,30% 0,30% 10,33% 01/02/2018 IDIV (Div idendos) 4.505 0,67% 0,67% 10,62% 01/02/2018
EMPRESAS
BRASIL
Indicadores Último % dia % mês % ano data
BRL (R$/US$) 3,189 -0,60% -0,05% 3,87% 09:12:21
Selic 7,00% 01/02/2018
P/L Ibov espa (atual) 21,1x
-P/L Ibov espa (proj. 12 meses) 13,5x
-DI Jan 21 8,85% -1 p.p. -3 p.p. -21 p.p. 01/02/2018 DI Jan 23 9,52% -4 p.p. -28 p.p. -47 p.p. 01/02/2018 CDS 5 anos (em p.b.) 145 0 p.p. -12 p.p. -17 p.p. 09:11:36
Fonte: Bloomberg. Elaboração: Guide Investimentos
Mercado Futuro Ibovespa
Participante Comprado Vendido Líquido 1 Dia 1 mês
Bancos 19.960 2.195 17.765 185 4.335
Inv estidor Estrangeiro 146.256 198.424 -52.168 3.433 -10.554
Fundos 248.656 208.161 40.495 -3.488 7.124
Pessoa Física 1.895 1.880 15 -185 -675
Cielo: Ambiente competitivo ainda pressiona o resultado do 4T17, mas lucro supera projeções
Ontem, após o fechamento do mercado, a Cielo divulgou o resultado referente ao quarto trimestre de 2017 (4T17). O último trimestre de 2017 seguiu a tendência do 3º tri, com uma gradual melhora operacional, mas ainda pressionado pelo cenário econômico e competitivo desafiador.
Apesar da recuperação nos volumes financeiros de transações (+9,0% A/A), a Receita Líquida da Cielo recuou para R$3.037,2 milhões (-2,7% A/A) no 4T17. A diminuição da receita líquida deve-se: (i) redução do preço médio – em virtude da concentração em clientes do segmento Grandes Contas ; (ii) do ambiente competitivo; (ii) e de perdas de clientes do Varejo relacionados ao início da captura da bandeira Elo por outras credenciadoras. Em contrapartida, o resultado foi parcialmente compensado pelo: (i) crescimento das operações das controladas Cateno e M4U (que seguem em contínua expansão dos negócios); e (ii) crescimento em outros serviços – “Receba Rápido” e licenciamento e processamento da bandeira Elo (iniciado no 2T17).
Com controle de custos eficiente e queda das despesas operacionais (-16,1% A/A), recuando acima da queda da Receita Líquida, o EBITDA foi de R$1.378,3 bilhão (-1,3% A/A e 6,2% T/T), com margem EBITDA de 45,4% (+0,6 p.p. A/A e 1,1 p.p. T/T).
O ponto positivo ficou para a recuperação da última linha do resultado, com o Lucro líquido ajustado de R$1.042,9 milhões (+3,1% A/A) no 4T17, vindo acima do esperado pelo mercado (+6,3% R/E). O resultado ocorreu em função: (i) do aumento das receitas financeiras (+76,7% A/A), em decorrência do maior caixa gerado em suas operações aplicadas pela Controladora – compensando assim a queda do CDI; e (ii) queda das despesas financeiras (-27,6% A/A), em meio a amortização da segunda parcela das debêntures públicas em abril de 2017 e queda do custo de captação. Com relação ao endividamento da Cia, a relação dívida líquida/EBITDA no 4T17 foi de 0,7x, níveis bastante confortáveis.
Quanto a dividendos, a empresa segue com a estratégia, e compromisso, de distribuição de dividendos para 70% de seu lucro reportado. Os acionistas, no dia 29 de março de 2018, sendo as ações negociadas “ex direito” no dia 15 de março de 2018, receberão o montante total distribuído de R$ 1,1 bilhão. Algo que representa um valor por ação de R$ 0,390055812.
Por fim, destacamos o Guidance superado pela companhia. O crescimento do volume financeiro da Cielo Brasil, no acumulado 12 meses, foi de 7,0%, ligeiramente superior à expectativa em face da gradual melhora de cenário. Com relação à evolução do custo da Cielo Brasil e Cateno de forma conjunta, eliminando o impacto das Controladas via equivalência patrimonial, no 4T17 apresentou queda de 3,8% A/A, demonstrando assim o compromisso da Companhia com o esforço de controlar gastos. E, no que refere-se a investimentos, a projeção ficou em linha com o estimado.
BALANÇOS DO 4º TRI
Cielo (4T17)
R$ Milhões Realizado (R) A/A Estimado (E) R/E
Receita Líquida 3.037 -2,7% 3.203 -5,2%
EBITDA Ajustado 1.378 -1,3% 1.317 4,7%
Margem EBITDA 45,4% 0,6 p.p. 41,1% 4,3 p.p.
Lucro Líquido Ajustado 1.110 2,9% 1.040 6,8%
CALENDÁRIO
PARTICIPAÇÃO DOS INVESTIDORES
Entrada de Recursos: Os investidores estrangeiros retiraram R$ 203,4 milhões na B3 no pregão da terça-feira (30). O
movimento interrompe uma série de 25 sessões consecutivas de ingressos. Naquele dia, o Ibovespa fechou com declínio de 0,25%, aos 84.482 pontos. Em 2018, o mercado local acumula um saldo positivo de recursos estrangeiros de R$ 9,324 bilhões.
TIPO DE INVESTIDOR (R$MM) SALDO Janeiro Acumulado no ano Participação Por Invest.
Janeiro 30/01/2018* Inves. Estrangeiro -203 9.325 9.325 2,33% Institucional 15 -4.839 -4.839 -1,21% Pessoa Física 147 -4.041 -4.041 -1,01% Instit. Financeira 40 39 39 0,01% Emp. Priv/Publ 1 -480 -480 -0,12% Outros 0 -4 -4 0,00%
*Os dados são divulgados com três dias de defasagem Fonte: BM&F Bovespa; Realização: Guide Investimentos
Hora País Evento Período de
Referência Atual Projeções do Mercado Anterior
2-fev
05:00 Brasil IPC-Fipe (MoM) Jan - - 0,55%
08:00 Z. do Euro PPI (MoM) Dez - - 0,60%
08:00 Z. do Euro PPI (YoY) Dez - - 2,80%
11:30 EUA Relatório de Emprego (criação de vagas) (mil) Jan - 180K 148K
11:30 EUA Taxa de Desemprego (%) Jan - 4,10% 4,10%
11:30 EUA Ganho Médio por Hora (MoM) Jan - 0,30% 0,30%
11:30 EUA Horas Trabalhadas Jan - 34,5 34,5
13:00 EUA Encomendas à Indústria (MoM) Dez - 0,60% 1,30%
13:00 EUA Confiança do Consumidor Jan - 95 94,4
DIVULGAÇÃO DE RESULTADOS - 4ºT17
Empresa Data Pré ou Pós Teleconferência Empresa Data Pré ou Pós Teleconferência
Fibria 29/01/2018 Após 30/01/2018 Valid 05/03/2018 Após 07/03/2018
Banco Santander 30/01/2018 Após 31/01/2018 Vulcabras 06/03/2018 - 07/03/2018
Bradesco 01/02/2018 - - GOL 07/03/2018 Pré 07/03/2018
Klabin 01/02/2018 Após 02/02/2018 Multiplus 07/03/2018 Após 08/03/2018 Cielo 01/02/2018 Após 02/02/2018 SLC Agrícola 07/03/2018 Pré 07/03/2018 BrasilAgro 05/02/2018 Após 06/02/2018 Embraer 07/03/2018 Pré 07/03/2018 Duratex 05/02/2018 Após 06/02/2018 Terra Santa 07/03/2018 Após 08/03/2018
Sanepar 06/02/2018 Pré 06/02/2018 B2W 07/03/2018 Após 08/03/2018
BR Properties 06/02/2018 Após 07/02/2018 Lojas Americanas 07/03/2018 Após 08/03/2018
Paranapanema 07/02/2018 Após - Arezzo 07/03/2018 - 08/03/2018
Suzano 07/02/2018 Após 08/02/2018 QGEP 07/03/2018 - 08/03/2018
TOTVS 07/02/2018 - 08/02/2018 São Carlos 07/03/2018 - 08/03/2018
São Martinho 08/02/2018 Após 09/02/2018 T4F 08/03/2018 - -
Biosev 08/02/2018 Após 09/02/2018 LIQ(contax) 08/03/2018 Após 09/03/2018 Lojas Renner 08/02/2018 Após 09/02/2018 Marisa Lojas 08/03/2018 Após 09/03/2018
Usiminas 09/02/2018 Pré 09/02/2018 Marfrig 08/03/2018 - 09/03/2018
Alpargatas 09/02/2018 - - AES Eletropaulo 09/03/2018 Após 13/03/2018
Locamérica 13/02/2018 - 14/02/2018 Ferbasa 09/03/2018 Após 12/03/2018
Via Varejo 19/02/2018 Pré 19/02/2018 Aliansce 12/03/2018 - 13/03/2018
Banrisul 19/02/2018 Após 20/02/2018 Minerva 13/03/2018 -
BB Seguridade 19/02/2018 Após 20/02/2018 Fras-Le 13/03/2018 Pré 13/03/2018 Itaúsa 19/02/2018 Após 20/02/2018 Fertilizantes
Heringer 13/03/2018 - 14/03/2018
Linx 19/02/2018 Após 20/02/2018 Randon 14/03/2018 Pré 14/03/2018
Grupo Pão de Açúcar 19/02/2018 Após 20/02/2018 Energisa 14/03/2018 Após 15/03/2018
Cosan 22/02/2018 Após 23/02/2018 Positivo 14/03/2018 Após 15/03/2018
Magazine Luiza 22/02/2018 - 23/02/2018 Natura 14/03/2018 Após 15/03/2018 Banco do Brasil 22/02/2018 Após 23/02/2018 Mills 14/03/2018 Após 15/03/2018
CCR 22/02/2018 Pré Petrobras 14/03/2018 - 15/03/2018
BRF 22/02/2018 - 23/02/2018 Positivo 14/03/2018 - 15/03/2018
Grendene 22/02/2018 - 23/02/2018 Qualicorp 15/03/2018 Após 16/03/2018
RD (RaiaDrogasil) 22/02/2018 Após 23/02/2018 Mahle Metal leva 19/03/2018 Após 20/03/2018
Comgás 22/02/2018 Após 23/02/2018 Tegma 20/03/2018 Após 21/03/2018
Marcopolo 22/02/2018 Após 23/02/2018 Bradespar 21/03/2018 - -
Portobello 23/02/2018 - Ânima Educação 21/03/2018 - 22/03/2018
Hypermarcas 23/02/2018 Após - Tecnisa 22/03/2018 Após 23/03/2018
Sul América 27/02/2018 Após 28/02/2018 Cyrela 22/03/2018 Após 23/03/2018 Iguatemi 27/02/2018 Após 28/02/2018 CPFL Renováveis 22/03/2018 Após 23/03/2018
CTEEP 27/02/2018 - 28/02/2018 Engie 22/03/2018 Após 23/03/2018
Energias do Brasil 27/02/2018 - 28/02/2018 Springs Global 22/03/2018 Após 23/03/2018
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Erick Scott Hood
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Leonardo Uram
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David Rocha
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Ignacio Crespo Rey
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ALINE SUN
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Luis Gustavo – CNPI
lpereira@guideinvestimentos.com.br Lucas Stefanini lstefanini@guideinvestimentos.com.br Cristiano Hajjar chajjar@guideinvestimentos.com.br Nathália Medeiros nmedeiros@guideinvestimentos.com.br trade@guideinvestimentos.com.br Bruno M. Carvalho bmcarvalho@guideinvestimentos.com.br Gabriel S. Santos gssantos@guideinvestimentos.com.br Alexandre Carone acarone@guideinvestimentos.com.br
Luiz Augusto Ceravolo (Guto)
lceravolo@guideinvestimentos.com.br TRADING Thiago Teixeira tteixeira@guideinvestimentos.com.br Rafael Passos rpassos@guideinvestimentos.com.br Rodrigo Fazzolari rfazzolari@guideinvestimentos.com.br Guilherme Vasone grocha@guideinvestimentos.com.br
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