Europa: Elevadas incertezas quanto aos desdobramentos da Espanha e Grécia continuarão sobre os mercados

O mês de maio foi marcado por uma forte aversão ao risco nos mercados globais, onde mais uma vez os receios quanto aos

desdobramentos da crise na Europa determinaram o sentimento dos investidores.

Logo no primeiro fim de semana do mês, o resultado das eleições presidenciais na França e eleições parlamentares na Grécia já

contribuíram para elevar as incertezas do bloco. Na França, um presidente socialista voltou a assumir o poder após 17 anos e a

informação de que partidos de esquerda haviam ganho expressiva representatividade no parlamento grego fizeram aumentar o tom

das discussões entre austeridade e crescimento. Para piorar a situação, as tentativas de formação de um governo de coalizão na Grécia

fracassaram e novas eleições foram convocadas para o dia 17 de junho, levantando temores quanto à permanência do país na Zona do

Euro. Vale lembrar que uma saída desordenada da Grécia do Bloco poderá desencadear um efeito contágio nos países mais atingidos

pela crise, colocando a estrutura da Zona do Euro sob questionamento. Ainda como agravante na região, o mês se encerrou com uma

forte preocupação sobre o sistema bancário da Espanha, após a terceira maior instituição do país necessitar de um aporte de 19

bilhões de euros do governo, se tornando o maior caso de recuperação financeira na história espanhola.

No cenário doméstico, o contexto acabou sendo mais do mesmo: a atividade industrial ainda não apresenta sinais de recuperação, o

Banco Central continua cortando juros o governo segue criando pacotes para estimular a produção interna. Por outro lado, a dinâmica

da demanda continua forte, com mercado de trabalho apertado, forte elevação de renda real e confiança do consumidor próxima às

máximas. Único ponto a ressaltar vem do mercado de crédito, que apesar de estar mostrando alguma recuperação, vem divulgado

taxas de inadimplência elevadas.

CENÁRIO MACROECONÔMICO

1

Cenário para Junho – o que esperar?

Europa: Elevadas incertezas quanto aos desdobramentos da Espanha e Grécia continuarão sobre os mercados

No mês de maio tivemos um aumento das tensões quanto ao futuro da sustentabilidade do Bloco, onde a complicada situação do

sistema bancário espanhol e o delicado quadro político grego fizeram o mercado precificar uma maior probabilidade de um cenário de

ruptura da Zona do Euro.

Neste contexto, o yield do título de 10 anos espanhol iniciará o mês de junho próximo ao nível fatídico de 7%, no qual vimos Portugal,

Irlanda e Grécia tendo de recorrer a ajuda dos fundos de estabilização e FMI para rolarem e administrarem suas dívidas. Vale ressaltar

aqui que a Espanha é a quarta maior economia do Bloco e representa praticamente o dobro destes três países juntos (Portugal, Irlanda

e Grécia). Já a Grécia dependerá do desenrolar das eleições do dia 17 para então definir o seu futuro, onde uma possível saída

desordenada da Zona do Euro, apesar de se tratar de um cenário extremo, não pode ser descartada. Com isso, acreditamos que as

elevadas incertezas no Velho Continente deverão perdurar em junho, mantendo um tom de cautela nos mercados.

Ásia: pouso da segunda maior economia do mundo não está tão suave assim

A China contribuiu para o movimento de forte aversão ao risco observado no mês de maio a medida que os dados de atividade

referentes ao mês de abril revelaram que a desaceleração da economia chinesa está se mostrando mais intensa e mais prolongada do

que o esperado. Nos dados de balança comercial foi possível perceber um desempenho bem mais fraco que o esperado, levantando

receios de que o baixo ritmo das exportações já esteja sendo reflexo de uma demanda mais fraca da Europa, seu principal destino,

aumentando a preocupação que a crise na Zona do Euro pode afetar de maneira mais forte as atividades chinesas. Já no lado das

importações, que vieram bem abaixo do esperado, sustenta a tese de que a desaceleração econômica promovida pelo governo chinês

pode estar ocorrendo de uma maneira mais intensa, o que foi corroborado nas divulgações dos dados de produção industrial e

investimentos.

A julgar pelas evidências mais recentes reportadas na mídia local, que confirmam um desaquecimento das atividades chinesas e uma

maior tolerância por parte do governo em aceitar um ritmo de crescimento econômico mais moderado, entre 7% e 8%, acreditamos

que a segunda maior economia do mundo continua em seu processo de “pouso” no segundo trimestre para, então, apresentar

recuperação na segunda metade de 2012. Tal fato, aliado com os riscos de uma recessão mais severa nos países periféricos da Zona do

Euro, pode contribuir para elevar as incertezas quanto a sustentabilidade do crescimento global no curto prazo.

PERSPECTIVAS

1

1_{Este material foi elaborado pela área de Renda Fixa da XP Investimentos CCTVM S/A (“XPI”) e seus representantes e não configura um relatório de análise de valores mobiliários. As informações, prazos, taxas e condições}

aqui contidas são meramente indicativas e informativas, e não constituem ou devem ser interpretadas como uma oferta ou solicitação de compra ou venda de qualquer instrumento financeiro ou de participação em qualquer estratégia de negócios específica, qualquer que seja a jurisdição. Qualquer informação contemplada neste material deve ser confirmada quanto às suas condições, previamente à conclusão de qualquer negócio. A XPI não declara ou garante, de forma expressa ou implícita, a integridade, confiabilidade ou exatidão de tais informações.

PERSPECTIVAS

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1_{Este material foi elaborado pela área de Renda Fixa da XP Investimentos CCTVM S/A (“XPI”) e seus representantes e não configura um relatório de análise de valores mobiliários. As informações, prazos, taxas e condições}

aqui contidas são meramente indicativas e informativas, e não constituem ou devem ser interpretadas como uma oferta ou solicitação de compra ou venda de qualquer instrumento financeiro ou de participação em qualquer estratégia de negócios específica, qualquer que seja a jurisdição. Qualquer informação contemplada neste material deve ser confirmada quanto às suas condições, previamente à conclusão de qualquer negócio. A XPI não declara ou garante, de forma expressa ou implícita, a integridade, confiabilidade ou exatidão de tais informações.

XP GESTÃO DE RECURSOS – AV. DAS AMÉRICAS, 3434 – BL. 7 – 2º ANDAR – BARRA DA TIJUCA – RIO DE JANEIRO - RJ

EUA: Dados de atividade continuam sugerindo uma recuperação sem maiores problemas. Até agora.

No lado das atividade industriais e vendas no varejo, os EUA continuam em curso com sua recuperação econômica que sustenta as

expectativas do mercado de um crescimento ligeiramente superior a 2% para o ano de 2012. No lado do mercado de trabalho, a

divulgação do Payroll de abril marcou o segundo mês consecutivo de certa decepção para os mercados, onde o número de postos de

trabalho criados ficou abaixo das expectativas. É importante que as próximas divulgações não confirmem a piora do mercado de

trabalho para podermos manter nossa visão de que a recuperação americana segue seu curso e, assim, podermos ter um certo alívio

de que a maior economia do mundo está conseguindo manter um crescimento moderado, porém suficiente para sustentar as atuais

expectativas de crescimento global.

Brasil: Recuperação da indústria cada vez mais distante

Os dados de produção industrial seguem decepcionando e iniciaram o segundo trimestre de 2012 de maneira bastante fraca,

decepcionando aqueles que apostavam em uma recuperação mais forte da atividades ainda neste primeiro semestre do ano. Com isso

cresce a expectativa do mercado de que o crescimento do PIB de 2012 será inferior a taxa de 3% ou até mesmo inferior ao fraco

crescimento de 2,7% observado no ano de 2011. Neste contexto, o Banco Central segue dando continuidade nos cortes de juros e

acabou de levar a SELIC para a sua mínima histórica de 8,5% ao ano. O governo segue com sua missão de promover o crescimento e

anunciou um forte pacote para estimular o consumo no setor de veículos, que segue sendo o mais prejudicado nas desaceleração da

indústria. Por fim, o câmbio continuou seu forte movimento de depreciação e o dólar passa a ser cotado ligeiramente acima do

patamar de R$2,00. As atividades industriais deverão permanecer fracas no curto prazo, mas a coincidência de estímulos gerados por

uma política monetária, cambial e fiscal amplamente expansionistas para as atividades industriais, é possível acreditar numa forte

retomada do crescimento econômico a partir do segundo semestre de 2012.

RENDA FIXA:

O mês de Maio configurou-se bastante volátil para o Mercado de Renda Fixa. Com o cenário externo cada vez mais conturbado e os

dados locais confirmando um baixo crescimento, o Governo deu prosseguimento às medidas de estimulo à economia. De fato, tal

cenário estimulou os agentes a realizarem novas reprecificações acerca de níveis de juros e inflação. Dessa forma, a família de fundos

renda fixa foi beneficiada de tal movimento, capturando fechamentos de taxas nos ativos indexados ao CDI e IPCA.

MULTIMERCADO MACRO:

Os fundos multimercados macro, iniciaram o mês com uma posição tomada em DI apostando que o governo adiaria o projeto da

poupança para 2013. Posição esta que se mostrou equivocada e gerou uma perda logo nos primeiros dias de maio. Ao longo do mês

recuperamos uma parte relevante desse prejuízo com trading de curto prazo de apostas mais pessimistas, como compra de dólar e

venda índice futuro, principalmente após o saldo negativo das eleições da Grécia e da França.

MULTIMERCADO QUANTI:

A estratégia de Long/Short estatístico apresentou o maior desempenho positivo no mês com o destaque nas empresas dos setores de

shopping e consumo. A estratégia de tendência em juros foi vencedora apesar do aumento da volatilidade no mercado de renda

fixa. As operações de arbitragem de opções apresentaram desempenho levemente positivo. Em contra partida, a estratégia de

reversão em futuro de bolsa apresentou retorno negativo diante da forte realização dos mercados.

RENDA VARIÁVEL:

No mês de maio, o XP Investor FIA apresentou variação negativa de (-4,86), contra uma queda de (-11,86) do Ibovespa. O setor de

saúde , (Qualicorp) contribuiu positivamente para a performance . Em contrapartida, MMX teve performance negativa destacada.

RENTABILIDADES MAIO/12

XP GESTÃO DE RECURSOS – AV. DAS AMÉRICAS, 3434 – BL. 7 – 2º ANDAR – BARRA DA TIJUCA – RIO DE JANEIRO

Fundos de Renda Fixa Mai. Abr. Mar. Fev. Jan. Dez. Ano

2011 2010 Últimos 12 meses Últimos 24 meses Últimos 36 meses

2012 2012 2012 2012 2012 2011 2012

XP Investor FI RF Crédito Privado 0,90% 0,87% 0,93% 0,84% 0,95% 0,94% 4,57% 12,78% 10,52% 12,45% 25,48% N/D

em % do CDI 122,48% 123,55% 114,97% 113,29% 102,31% 108,78% 114,87% 110,24% 108,09% 113,50% 110,68%

-XP Advanced Private FI RF 0,70% 0,80% 0,96% 0,85% 0,91% 0,88% 4,30% 11,90% 10,76% 11,50% 23,98% N/D

em % do CDI 95,85% 113,42% 118,74% 115,24% 98,37% 101,24% 108,14% 102,64% 110,56% 104,85% 104,13% -Fundos Multimercado ₂₀₁₂Mai. ₂₀₁₂Abr. ₂₀₁₂Mar. ₂₀₁₂Fev. ₂₀₁₂Jan. ₂₀₁₁Dez. ₂₀₁₂Ano _{2011 2010} Últimos 12 meses Últimos 24 meses Últimos 36 meses

XP Financial FIM 0,86% 0,79% 1,00% 0,90% 0,96% 0,91% 4,59% 12,25% 10,85% 12,05% 24,82% 38,85%

em % do CDI 117,07% 112,86% 122,82% 121,21% 103,61% 105,58% 115,37% 105,64% 111,43% 109,82% 107,80% 114,98%

XP Long Short FIM 1,11% 1,22% 1,48% 1,58% 0,68% 1,86% 6,20% 13,40% 10,50% 14,05% 30,98% N/D

em % do CDI 151,37% 173,27% 182,04% 212,38% 72,69% 214,84% 155,82% 115,55% 131,54%** 128,04% 134,55%

-XP Investor FIC de FIM 0,72% 0,74% 0,87% 0,80% 0,89% 0,91% 4,08% 11,71% 9,55% 11,24% 23,00% 33,83%

em % do CDI 97,83% 104,91% 107,19% 107,73% 95,85% 105,64% 102,48% 101,03% 98,10% 102,43% 99,88% 100,11%

XP Moderado FIC de FIM 0,91% 0,90% 0,93% 0,97% 1,03% 0,91% 4,84% 11,77% 9,95% 11,87% 24,37% N/D

em % do CDI 124,64% 127,42% 114,86% 131,01% 111,13% 105,24% 121,52% 101,53% 102,25% 108,22% 105,86%

-XP Independência 2040 FIC FIM -4,03% 0,13% 1,33% 5,80% 4,38% 4,07% 7,53% -6,16% -0,60% 3,01% N/D N/D

em % do CDI - 18,18% 164,50% 781,64% 471,37% 470,14% 189,22% - - 27,41% -

-Fundos de Ações ₂₀₁₂Mai. ₂₀₁₂Abr. ₂₀₁₂Mar. ₂₀₁₂Fev. ₂₀₁₂Jan. ₂₀₁₁Dez. ₂₀₁₂Ano _{2011 2010} Últimos 12 meses Últimos 24 meses Últimos 36 meses

XP Investor FIA -4,96% 0,01% 0,65% 8,57% 8,16% 4,97% 12,35% -13,28% 9,45% 2,03% 11,06% 61,97%

dif p.p. Ibovespa - - - 4,23 p.p. -2,97 p.p. - - - 8,41 p.p. - - 59,54 p.p.

XP Investor Small Caps FIA -6,20% 0,21% 2,69% 8,38% 4,88% 6,66% 9,72% -7,80% 26,93% 3,99% 29,84% 102,86%

dif p.p. Ibovespa - - - 4,04 p.p. -6,26 p.p. - - - 25,88 p.p. - 43,41 p.p. 100,43 p.p.

XP Absoluto Bancos FIA -4,11% -9,16% -1,70% 3,08% 5,70% 2,14% -6,71% -13,36% 15,43% -9,51% -0,47% 16,53%

dif p.p. Ibovespa - - - -1,26 p.p. -5,44 p.p. - - - 14,39 p.p. - - 14,10 p.p.

XP Absoluto Consumo FIA -5,47% 2,83% 2,07% 9,77% 4,50% 3,19% 13,81% -0,65% 16,58% 10,90% 37,14% 84,51%

dif p.p. Ibovespa - - - 5,43 p.p. -6,63 p.p. - - - 15,54 p.p. - 50,71 p.p. 250,11%

XP Absoluto Commodities FIA -13,12% -1,54% -1,35% 8,15% 13,56% -0,34% 3,64% -31,68% -3,19% -20,00% -26,50% -11,96%

dif p.p. Ibovespa - - - 3,81 p.p. 2,43 p.p. - - - - - -

-XP Multi-Investor FIC de FIA -5,23% -0,15% 0,68% 8,06% 7,30% 4,94% 10,47% -14,37% 10,11% -0,38% 7,38% N/D

dif p.p. Ibovespa - - - 3,72 p.p. -3,83 p.p. - - - 5,27%** - 32,05%

-XP Multi-Investor SMALL CAPS FIC de FIA -5,97% -0,01% 2,01% 7,93% 4,96% 6,09% 8,65% -10,76% 3,54% 0,85% N/D N/D

dif p.p. Ibovespa - - - 3,59 p.p. -6,17 p.p. - - - 3,43%** 7,74% -

-Indicadores ₂₀₁₂Mai. ₂₀₁₂Abr. ₂₀₁₂Mar. ₂₀₁₂Fev. ₂₀₁₂Jan. ₂₀₁₁Dez. ₂₀₁₂Ano _{2011 2010} Últimos 12 meses Últimos 24 meses Últimos 36 meses

Ibovespa -11,86% -4,17% -1,98% 4,34% 11,13% -0,21% -3,99% -18,11% 1,04% -15,68% -13,57% 2,43%

DADOS DAS CARTEIRAS

XP GESTÃO DE RECURSOS – AV. DAS AMÉRICAS, 3434 – BL. 7 – 2º ANDAR – BARRA DA TIJUCA – RIO DE JANEIRO

XP INVESTOR FIRF

PL em 31/05/2012

R$ 212.119.644,59

PL médio últimos 12 meses

R$ 170.784.833,85

Exposição Ativo (% PL)

30/abr

31/mai

Debentures

37,54%

39,81%

LF / DPGE / CDB

29,79%

26,31%

Caixa

15,00%

17,23%

FIDCs

11,59%

11,43%

Títulos Públicos

6,08%

5,22%

Exposição Setor (% PL)

30/abr

31/mai

Instituição Financeira

29,79%

26,31%

Fdos de Investimentos

15,00%

17,23%

FIDCs

11,59%

11,43%

Logistica/Infraestr.

10,36%

11,28%

Saúde

2,04%

1,43%

Tesouro Nacional

6,08%

5,22%

Construção

3,83%

8,05%

Energia Elétrica

4,66%

2,73%

Telecom/Trans. Digital

4,77%

4,43%

Varejo/Consumo

7,54%

7,60%

Shoppings

1,17%

1,11%

Alimentos / Bebidas

1,60%

1,13%

Mineração

1,58%

2,05%

XP LONG SHORT FIM

PL em 31/05/2012

143.111.330

PL médio últimos 12 meses

81.809.887

Exposição (% PL)

30/abr

31/mai

Long

26,19%

23,60%

Short

-25,89%

-23,19%

Bruta

52,08%

46,79%

Líquida

0,29%

0,41%

Setores (% Exposição

Bruta)

30/abr

31/mai

Energia Elétrica

18,58%

17,78%

Instituições Financeiras

6,81%

7,41%

Varejo/Consumo

7,79%

12,96%

Construção

10,56%

9,53%

Siderurgia

7,49%

7,14%

Mineração

7,84%

7,31%

Petróleo/Gas

2,59%

2,70%

Autopeças/Veículos

5,10%

4,38%

Alimentos/Bebidas

5,72%

6,12%

Logistica/Infraestrutura

2,92%

2,69%

Saúde

9,06%

7,98%

Papel/Celulose

2,24%

1,96%

Shoppings

5,24%

4,50%

Telecom/Trans. Digital

0,43%

0,38%

Outros

7,63%

7,16%

Mkt Cap (% Exposição

Bruta)

30/abr

31/mai

> R$ 5 bilhões

39,65%

42,02%

< R$ 5 bilhões

60,35%

57,98%

Concetração (%

Exposição Bruta)

30/abr

31/mai

2 Maiores

7,33%

7,07%

5 Maiores

16,48%

16,37%

10 Maiores

29,15%

28,11%

Liquidez* (% Exposição

Bruta)

30/abr

31/mai

1 Dia

83,19%

82,42%

3 Dias

92,81%

91,46%

DADOS DAS CARTEIRAS

XP GESTÃO DE RECURSOS – AV. DAS AMÉRICAS, 3434 – BL. 7 – 2º ANDAR – BARRA DA TIJUCA – RIO DE JANEIRO

XP INVESTOR FIA

PL em 31/05/2012

226.081.766

PL médio últimos 12 meses

201.025.803

Setores (% RV)

30/abr

31/mai

Agrobusiness

8,28%

7,60%

Alimentos/Bebidas

0,00%

0,00%

Autopeças/Veículos

10,17%

4,88%

Comunicação/TI

3,71%

3,16%

Construção

6,95%

7,63%

Instituições Financeiras

0,00%

0,00%

Logistica/Infraestrutura

9,26%

10,30%

Mat Construção

4,17%

3,70%

Mineração

21,88%

23,60%

Saúde

16,44%

15,43%

Shoppings

8,71%

4,30%

Siderurgia

0,00%

0,00%

Varejo/Consumo

10,43%

19,40%

Mkt Cap (% RV)

30/abr

31/mai

> R$ 5bi

34,85%

36,72%

< R$ 5bi

65,15%

63,28%

Concentração (% RV)

30/abr

31/mai

2 Maiores

28,40%

29,05%

5 Maiores

53,45%

51,47%

10 Maiores

89,29%

90,40%

Liquidez do Fundo

_30/abr

_31/mai

1 Dia

38,77%

41,28%

3 Dias

66,23%

65,39%

5 Dias

81,21%

79,41%

XP INVESTOR SMALL CAPS FIA

PL em 31/05/2012

34.670.077

PL médio últimos 12 meses

31.211.212

Setores (% RV)

30/abr

31/mai

Agrobusiness

0,00%

0,00%

Alimentos/Bebidas

0,00%

0,00%

Autopeças/Veículos

16,75%

6,34%

Comunicação/TI

9,98%

8,66%

Logistica/Infraestrutura

7,19%

12,18%

Mineração

0,00%

6,21%

Mat Construção

10,06%

9,10%

Varejo/Consumo

12,70%

16,87%

Saúde

26,19%

23,98%

Construção

8,15%

9,65%

Shoppings

8,98%

7,01%

Siderurgia

0,00%

0,00%

Mkt Cap (% Exposição

Bruta)

29/fev

31/mai

> R$ 5bi

0,00%

0,00%

< R$ 5bi

100,00%

100,00%

Concetração (% RV)

30/abr

31/mai

2 Maiores

30,85%

25,42%

5 Maiores

62,19%

52,86%

10 Maiores

86,05%

82,39%

Liquidez do Fundo

_30/abr

_31/mai

1 Dia

46,62%

53,75%

3 Dias

63,24%

70,94%

19/11/2009 / Renda Fixa Crédito Livre| XP Long Short FIM: 12/03/2010 / Long and Short – Neutro | XP Independência 2040: FIC FIM 25.10.2010 / Multimercado Multiestratégia. ● OBJETIVO DO FUNDO / PÚBLICO ALVO - XP Investor FIA: Proporcionar a seus participantes valorização real a médio e longo prazo de suas quotas através da aplicação de recursos em carteira diversificada de títulos e valores mobiliários. / O FUNDO tem como público alvo os investidores pessoas física e jurídica que buscam superar no longo prazo a rentabilidade do Ibovespa. | FIA XP Absoluto Commodities: Superar o Ibovespa no longo prazo, através da seleção de ativos relacionados ao mercado de commodities. / O FUNDO tem como público alvo os investidores pessoas físicas e jurídicas que buscam investimento em ações de empresas que possuam relação com o mercado de commodities. | XP Absoluto Bancos FIA: investir em ações de empresas do setor bancário, tendo como meta superar a rentabilidade do Ibovespa no longo prazo. / O FUNDO tem como público alvo os investidores em geral que buscam superar o Ibovespa no Longo Prazo. | XP Absoluto Consumo FIA: O fundo tem como objetivo investir no setor de Consumo, tendo como meta superar a rentabilidade do Ibovespa no longo prazo. / | O FUNDO tem como público alvo os investidores em geral que buscam superar o Ibovespa no Longo Prazo. XP Investor Small Caps FIA: A Gestão do fundo tem como objetivo investir em empresas de porte menor e com grande potencial de valorização no médio e longo prazo. Possui como meta superar a rentabilidade do Ibovespa em períodos superiores há três anos. / O FUNDO tem como público alvo os investidores pessoas físicas e jurídicas que busquem investimentos de longo prazo em empresas reconhecidas pelo mercado como small caps. XP Multi-Investor FIC FIA: O FUNDO tem como objetivo superar o Ibovespa no longo prazo, através da alocação de seus recursos nos fundos de investimento XP Investor FIA e XP Investor Small Caps FIA. / O FUNDO tem como público alvo os investidores em geral que buscam superar o Ibovespa. | XP Multi-Investor Small Caps FIC FIA: Superar O Ibovespa no longo prazo, através da alocação de seus recursos nos fundos de investimento XP Investor Small Caps FIA e XP investor FIA. / O FUNDO tem como público alvo os investidores em geral que buscam de superar o Ibovespa. | XP Investor FIC de FIM: Proporcionar, a seus participantes, valorização real a médio e longo prazo de suas cotas acima do CDI. / O FUNDO tem como público alvo quaisquer investidores que buscam obter rentabilidade superior ao CDI através do investimento em cotas de fundos de investimento. | XP Financial FIM: Realizar financiamento de operações a termo de ações, e obter rentabilidade em nível superior ao CDI. / O FUNDO tem como público alvo os investidores em geral que buscam superar o CDI no longo prazo. | XP Moderado FIC de FIM: Proporcionar, a seus participantes, valorização real a médio e longo prazo de suas cotas acima do CDI, através da aplicação de recursos em cotas de fundos Multimercado, observadas as limitações legais e regulamentares em vigor. / O fundo tem como público alvo os investidores em geral. | XP Investor FI RF Crédito Privado LP: O objetivo do fundo é obter retornos superiores dos Certificados de Depósitos Interfinanceiros (CDI), por meio de investimentos com exposição a risco de créditos em títulos e modalidades operacionais com esta finalidade. / O fundo tem como público alvo os investidores em geral que buscam retornos financeiros através de investimentos em ativos de renda fixa. | XP Advanced Private FI RF: Superar a rentabilidade do CDI no longo prazo. / O FUNDO tem como público alvo os investidores qualificados que buscam rentabilidade superior ao CDI. | XP Long Short FIM: Objetivo do Fundo é obter retorno superior ao rendimento do CDI em períodos superiores a 1 ano. / O FUNDO tem como público alvo os investidores em geral que buscam obter retorno acima do CDI em períodos superiores a 01 (um) ano. | XP Independência 2040 FIC de FIM: O objetivo principal do Fundo é superar o CDI a longo prazo. O FUNDO tem como público alvo os investidores em geral que buscam superar o CDI através de uma carteira balanceada de fundos. ● APLICAÇÕES - XP Investor FIA: Aplicação mínima inicial: R$ 1.000,00. Valor mínimo para demais aplicações: R$ 100,00. As aplicações serão efetuadas pela cota de fechamento do primeiro dia útil após a efetiva disponibilidade dos recursos (D+1). | XP Absoluto Bancos FIA, FIA XP Absoluto Commodities e XP Absoluto Consumo FIA: Aplicação Mínima inicial: R$ 5.000,00. Valor mínimo para demais aplicações: R$100,00. As aplicações serão efetuadas pela cota de fechamento do primeiro dia útil após a efetiva disponibilidade dos recursos (D+1). | XP Investor Small Caps FIA: Aplicação mínima inicial: R$ 1.000,00. Valor mínimo para demais aplicações: R$ 100,00. As aplicações serão efetuadas pela cota de fechamento do primeiro dia útil após a efetiva disponibilidade dos recursos (D+1). XP Multi-Investor FIC FIA: Aplicação Mínima Inicial: R$ 100,00. As aplicações serão efetuadas pela cota de fechamento do primeiro dia útil após a efetiva disponibilidade dos recursos (D+1). Valor mínimo para demais aplicações: R$ 100,00. XP Multi-Investor Small Caps FIC FIA: Aplicação Mínima inicial: R$ R$ 100,00. As aplicações serão efetuadas pela cota de fechamento do primeiro dia útil após a efetiva disponibilidade dos recursos (D+1). Valor mínimo para demais aplicações: R$ 100,00. XP Investor FIC de FIM e XP Long Short FIM: Aplicação mínima inicial: R$ 1.000,00. Valor mínimo para demais aplicações: R$ 100,00. As aplicações serão efetuadas pela cota de fechamento do dia útil da efetiva disponibilidade dos recursos (D+0). | XP Financial FIM: Aplicação mínima inicial: R$ 5.000,00. Valor mínimo para demais aplicações: R$ 1.000,00. As aplicações serão efetuadas pela cota de fechamento do primeiro dia útil após a efetiva disponibilidade dos recursos (D+0). | XP Moderado FIC de FIM e XP Investor FI RF Crédito Privado LP: Aplicação mínima inicial: R$ 1.000,00. Valor mínimo para demais movimentações: R$ 1.000,00. As aplicações serão efetuadas pela cota de fechamento do dia útil da efetiva disponibilidade dos recursos (D+0). | XP Advanced Private FI Renda Fixa: Aplicação mínima inicial: R$ 300.000,00. Valor mínimo para demais aplicações: R$ 5.000,00. As aplicações serão efetuadas pela cota de fechamento do dia útil da efetiva disponibilidade dos recursos (D+0). | XP Independência 2040: FIC FIM Aplicação mínima inicial: R$ 100,00. Valor mínimo para demais aplicações: R$ 100,00. As aplicações serão efetuadas pela cota de fechamento do dia útil da efetiva disponibilidade dos recursos (D+1). ● RESGATES - XP Investor FIA: Valor mínimo para resgates: R$ 100,00. Saldo mínimo de permanência: R$ 1.000,00. Os resgates serão efetuados pela cota de fechamento do primeiro dia útil após a solicitação (D+1). O pagamento será efetuado no quarto dia útil após a solicitação (D+4). | XP Absoluto Consumo FIA, XP Absoluto Bancos FIA, FIA XP Absoluto Commodities, valor mínimo para resgates: R$ 100,00. Valor mínimo para permanência: R$5.000,00. Os resgates serão efetuados pela cota de fechamento do 1° dia útil a partir da solicitação (D+1). O pagamento será efetuado no 4° dia útil após a solicitação (D+4). | XP Investor Small Caps FIA: Valor mínimo para resgates: R$ 100,00. Saldo mínimo de permanência: R$ 1.000,00. Os resgates serão efetuados pela cota de fechamento do 15° dia corrido a partir da solicitação (D+15). O pagamento será efetuado no 18° dia útil após a solicitação (D+18). XP Multi-investor FIC FIA: Valor mínimo para resgates: R$:100,00. Valor mínimo de permanência: R$100,00. A conversão de cotas ocorre em D+2 e o pagamento será efetuado no 5º dia útil após a solicitação (D+5). XP Multi-Investor Small Caps FIC FIA: Valor mínimo para resgates: R$:100,00. Valor mínimo de permanência: R$100,00. A conversão de cotas ocorre em D+16 e o pagamento será efetuado no 3º dia útil após a solicitação (D+18). XP Investor FIC de FIM: Valor mínimo para resgates: R$ 100,00. Saldo mínimo de permanência: R$ 1.000,00. Os resgates serão efetuados pela cota de fechamento do mesmo dia útil da solicitação (D+0). O pagamento será efetuado no primeiro dia útil após a solicitação (D+1). | XP Financial FIM: Valor mínimo para resgates: R$ 1.000,00. Saldo mínimo de permanência: R$ 5.000,00. Os resgates serão efetuados pela cota de fechamento do 29° dia corrido a partir da solicitação. O pagamento será efetuado no 30° dia corrido após a solicitação (D+30). | XP Long Short FIM: Valor mínimo para resgates: R$ 100,00. Saldo mínimo de permanência: R$ 1.000,00. O pagamento ocorrerá no 1º (primeiro) dia útil da data de conversão de cotas. Fica estipulada como data de conversão de cotas: i - Com cobrança de taxa de saída: o 1º (primeiro) dia útil da solicitação de resgate. ii - Com isenção da taxa de saída: o 15º (décimo quinto) dia corrido subseqüente à solicitação de resgate, ou no 1º (primeiro) dia útil subseqüente, caso a data da conversão corresponda a dia não útil. Taxa de saída: 5% sobre o montante resgatado. | XP Advanced Private FI Renda Fixa: Valor mínimo para resgates: R$ 5.000,00. Saldo mínimo de permanência: R$ 300.000,00. Os resgates serão efetuados pela cota de D+29 dias corridos. O pagamento ocorre em D+1 após a cotização. | XP Moderado FIC de FIM: Valor mínimo para resgates: R$ 1.000,00. Saldo mínimo de permanência: R$ 1.000,00. Os resgates serão efetuados pela cota de fechamento de D+0 com cobrança de taxa de saída de 15% sobre o montante resgatado ou, sem cobrança de taxa de saída, no 30° (trigésimo) dia corrido subseqüente à solicitação de resgate. O pagamento ocorre em D+1 dia útil após a conversão de cotas. | XP Investor FI RF Crédito Privado LP: Valor mínimo para resgates: R$ 1.000,00. Saldo mínimo de permanência: R$ 5.000,00. Os resgates serão efetuados pela cota de D+0 com cobrança de taxa de saída de 1% sobre o montante resgatado ou, sem cobrança de taxa de saída, no 30° (trigésimo) dia corrido subseqüente à solicitação de resgate. O pagamento ocorrerá em D+1 após a conversão de cotas. | XP Independência 2040 FIC FIM: Valor mínimo para resgates: R$ 100,00. Saldo mínimo de permanência: R$ 100,00. Os resgates serão efetuados pela cota de D+30 corridos, no 31° (trigésimo primeiro) dia corrido subseqüente à solicitação de resgate. O pagamento ocorrerá em D+1 após a conversão de cotas. ● TAXA DE ADMINISTRAÇÃO / TAXA DE PERFORMANCE - XP Investor FIA: 2,00% a.a sobre o patrimônio Líquido / 20% da valorização da quota do Fundo que exceder 100% do Ibovespa. | XP Absoluto Consumo FIA, XP Absoluto Bancos FIA e FIA XP Absoluto Commodities: 2,00% a.a sobre o patrimônio Líquido / 20% da valorização da quota do Fundo que exceder 100% do Ibovespa. | XP Investor Small Caps FIA: 2,00% a.a sobre o patrimônio Líquido / 20% da valorização da quota do Fundo que exceder 100% do Ibovespa. XP Multi-Investor FIC FIA: 2,00% a.a. sobre o patrimônio líquido / Este fundo não cobra taxa de performance. XP Multi-Investor Small Caps FIC FIA: 2,00% a.a. sobre o patrimônio líquido / Este fundo não cobra taxa de performance. XP Investor FIC de FIM: 0,75% a.a sobre o patrimônio Líquido / 15% da valorização da quota do Fundo que exceder 100% do CDI. | XP Financial FIM: 1,00% a.a sobre o patrimônio Líquido / 20% da valorização da quota do Fundo que exceder 100% do CDI. | XP Moderado FIC de FIM: 0,75% a.a sobre o patrimônio Líquido / 20% da valorização da quota do Fundo que exceder 100% do CDI. | XP Investor FI RF Crédito Privado LP: 1% a.a sobre o patrimônio Líquido / 20% da valorização da quota do Fundo que exceder 100% do CDI | XP Advanced Private FI RF: 1,50 a.a sobre o patrimônio líquido / 20% da valorização da cota do Fundo que exceder 100% do CDI. | XP Long Short FIM: 2,00% a.a sobre o valor do patrimônio líquido / 20% da valorização da cota do Fundo que exceder 100% do CDI. | XP Independência 2040 FIC FIM: 2,00% a.a sobre o patrimônio Líquido / O Fundo não cobrará taxa de Performance. Tendo em vista que os Fundos aplicam em cotas de outros fundos, fica instituída como taxa de administração máxima sobre o valor do patrimônio líquido do Fundo: XP Investor FIA: 2,5% a.a; FIA XP Absoluto Commodities 2,5% a.a; XP Absoluto Bancos fia 2,5% a.a; XP Absoluto Consumo FIA 2,5% a.a; e XP Investor Small Caps FIA 2,5% a.a., XP Multi-Investor FIC FIA 4% a.a., XP Multi-Investor Small Caps FIC FIA 4,2% a.a. XP Investor FIC de FIM: 3% a.a; XP Financial FIM: 1,5% a.a; XP Moderado FIC de FIM: 2,75% a.a; XP Investor FI RF Crédito Privado LP de 3,00% a.a.; XP Advanced Private FI RF 2,50% a.a.; e XP Long Short FIM 2,50% a.a., XP Independência 2040 FIC FIM 4,2% a.a. sobre o valor do patrimônio líquido do FUNDO. A taxa de administração máxima compreende a taxa de administração mínima e o percentual máximo que a política do FUNDO admite despender em razão das taxas de administração dos fundos de investimento investidos. ● Este relatório é publicado com o propósito de divulgação de informações aos cotistas da XP Gestão de Recursos. Constam aqui comentários, destacando os eventos mais significativos relativos aos investimentos realizados. Possui conteúdo apenas informativo e teor meramente analítico. As opiniões, estimativas e previsões apresentadas neste relatório constituem o nosso julgamento e estão sujeitas a mudanças sem aviso prévio, assim como as perspectivas para os mercados financeiros, que são baseadas nas condições atuais do mercado. Os dados neste relatório podem estar apresentados de maneira reduzida. Os Fundos geridos pela XP utilizam estratégias com derivativos como parte integrante de sua política de investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas, podem resultar em significativas perdas patrimoniais para sus cotistas. Os investidores em fundos de investimento não são garantidos pelo administrador ou por qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, pelo Fundo Garantidor de Crédito. Rentabilidade passada não é necessariamente garantia de rentabilidade futura. LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR. FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DO GESTOR, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITO – FGC. Para a avaliação satisfatória de performance de Fundos de Investimento é recomendável uma análise por um período mínimo de 12 (doze) meses. Os fundos de ações podem estar expostos a significativa concentração em ativos de poucos emissores, com os riscos daí decorrentes. Os fundos de renda variável deixaram de apurar sua rentabilidade com base na cotação média das ações e passou a fazê-lo com base na cotação de fechamento. Assim comparações de rentabilidade devem utilizar para períodos anteriores a 02/05/2008, a cotação média dos índices de ações e, para períodos posteriores a esta data, a cotação de fechamento. Estes fundos estão autorizados a realizar aplicações em ativos financeiros no exterior. Não há garantia de que os fundos XP Investor FIRF Crédito Privado LP, XP Investor FIC de FIM, XP Financial FIM, XP Moderado FIC de FIM, XP Long Short FIM, XP Independência 2040 FIC de FIM e XP Advanced Private FI RF terão tratamento tributário para fundos de longo prazo. ● Patrimônio líquido médio dos últimos 12 meses: XP Investor FIA R$ 200.911.274,45 – XP Investor Small Caps FIA: R$ 31.191.466,61 – FIA XP Absoluto Commodities: R$ 646.751,19 - XP Absoluto Bancos FIA: R$ 598.940,94 – XP Absoluto Consumo FIA: R$1.542.001,97- XP Financial FIM: R$ 25.109.613,82 – XP Investor FIC de FIM: R$14.078.665,26- XP Investor FI RF Crédito Privado LP: R$ 170.784.833,85 - XP Moderado FIC de FIM R$ 2.280.807,13 - XP Advanced Private FI RF: R$ 29.829.401,78 - XP Long Short FIM: R$ 81.989.947,86 - XP Multi-Investor FIC FIA: R$ 15.551.797,12 - XP Multi-Investor Small Caps FIC FIA R$ 2.788.999,96- XP Independência 2040 FIC de FIM: R$ 1.086.285,20 . Administrador: BNY Mellon Serviços Financeiros DTVM S/A (CNPJ: 02.201.501/0001-61). Av. Presidente Wilson, 231, 11° andas, Rio de Janeiro, RJ, CEP 20030-905. Telefone (21) 3219-2500, Fax (21) 3219-2501. www.bnymellon.com.br/sf. SAC: sac@bnymellon.com.br ou (21) 3219-2600 / (11) 3050-8010. Ouvidoria: ouvidoria@bnymellon.com.br ou 0800 7252319. Data base do material: 31/05/2012.