Demonstrações financeiras em 30 de junho de 2015 e de 2014

KPDS 126035

Gávea Macro Dólar Master

Fundo de Investimento Multimercado

CNPJ nº 18.391.155/0001-61

(Administrado pela BEM – Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda.)

Demonstrações financeiras

em 30 de junho de 2015 e de 2014

KPMG Auditores Independentes Av. Dionysia Alves Barreto, 500 - 10º andar - Cj. 1001 - Centro 06086-050 - Osasco, SP - Brasil Caixa Postal 2467

01060-970 - São Paulo, SP - Brasil

Central Tel 55 (11) 3736-1260 Fax Nacional 55 (11) 2183-3072 Internet www.kpmg.com.br

Relatório dos auditores independentes sobre as

demonstrações financeiras

Aos

Cotistas e à Administradora do

Gávea Macro Dólar Master Fundo de Investimento Multimercado

(Administrado pela BEM - Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda.) Osasco - SP

Examinamos as demonstrações financeiras do Gávea Macro Dólar Master Fundo de Investimento Multimercado , que compreendem o demonstrativo da composição e diversificação da carteira em 30 de junho de 2015 e a respectiva demonstração da evolução do patrimônio líquido para o exercício findo naquela data, assim como o resumo das principais práticas contábeis e demais notas explicativas.

Responsabilidade da administração sobre as demonstrações financeiras

A administração do Fundo é responsável pela elaboração e adequada apresentação dessas demonstrações financeiras de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil aplicáveis a fundos de investimento regulamentados pela Instrução CVM n° 409/04 e pelos controles internos que ela determinou como necessários para permitir a elaboração de demonstrações financeiras livres de distorção relevante, independentemente se causada por fraude ou erro.

Responsabilidade dos auditores independentes

Nossa responsabilidade é a de expressar uma opinião sobre essas demonstrações financeiras com base em nossa auditoria, conduzida de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria. Essas normas requerem o cumprimento de exigências éticas pelos auditores e que a auditoria seja planejada e executada com o objetivo de obter segurança razoável de que as demonstrações financeiras estão livres de distorção relevante.

Uma auditoria envolve a execução de procedimentos selecionados para obtenção de evidência a respeito dos valores e divulgações apresentados nas demonstrações financeiras. Os procedimentos

Acreditamos que a evidência de auditoria obtida é suficiente e apropriada para fundamentar nossa opinião.

Opinião

Em nossa opinião, as demonstrações financeiras acima referidas apresentam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posição patrimonial e financeira do Gávea Macro Dólar Master Fundo de Investimento Multimercado em 30 de junho de 2015 e o desempenho das suas operações para o exercício findo naquela data, de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil, aplicáveis aos fundos de investimento regulamentados pela Instrução CVM n° 409/04.

Osasco, 18 de setembro de 2015

KPMG Auditores Independentes CRC 2SP028567/O-1 F SP

José Claudio Costa

Contador CRC 1SP167720/O-1

Espécie/ forma

Cotação por lote de mil ou preço unitário (*) - R$

Custo total R$ mil

Mercado / realização R$ mil

% sobre o patrimônio líquido Aplicações - Especificações

Quantidade Mês/Ano: 30 de junho de 2015

Nome do Fundo: Gávea Macro Dólar Máster Fundo de Investimento Multimercado 18.391.155/0001-61

Administradora: BEM - Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda. 00.066.670/0001-00 CNPJ:

CNPJ:

Demonstrativo da Composição e Diversificação da Carteira

Disponibilidades 5 -

Banco conta movimento 5 -

Aplicações interfinanceiras de liquidez _{256.911 256.911 50,65}

Letras do Tesouro Nacional 285.324 256.911 256.911 50,65

Títulos públicos _{156.548 156.542 30,86}

Letras Financeiras do Tesouro 17.408 120.629 120.556 23,77

Letras do Tesouro Nacional 52.000 35.919 35.986 7,09

Ações _{61.866 55.528 10,91}

Petróleo Brasileiro S.A. Petrobras PN 3.411.323 12,71_* 45.139 43.358 8,55

Vanguarda Agro S.A. ON 5.414.381 0,87_* 8.821 4.711 0,93

Bradespar S.A. (a) PN 280.357 10,52_* 3.130 2.949 0,58

Vale S.A. ON 112.594 18,29_* 2.194 2.059 0,41

Petróleo Brasileiro S.A. Petrobras ON 98.796 14,03_* 1.436 1.386 0,23

Cia. Brasileira de Distribuição PN 8.404 73,30_* 687 616 0,12

Vale S.A. PNA 28.831 15,58_* 459 449 0,09

Valores a receber _{655 0,13}

Ações a liquidar 654 0,13

Dividendos e bonificações 1 -

Valores a pagar _{3.227 0,63}

Ajuste diário de futuros 3.067 0,60

Ações a liquidar 148 0,03

Auditoria e Custódia 7 -

Comissões e Corretagens 3 -

Taxa de Controladoria 1 -

Dividendos e Bonificações 1 -

Patrimônio líquido ^{507.272 100,00}

Cotas de fundos de investimentos _{92.663 18,27}

Gávea Vertex Fund Ltda 24.924,72517 92.663 18,27

Empréstimo de Ações _{51.806 10,19}

Petróleo Brasileiro S.A. Petrobras ON 3.276.232 14,03 _* 45.966 9,04

Vale S.A. PNA 241.194 15,58 _* 3.758 0,74

Vale S.A. ON 112.594 18,29 _* 2.059 0,41

Fatura de empréstimo de ações 23 -

Despesas antecipadas _{1 -}

Taxa ANBIMA 1 -

Total do ativo ^{562.305 110,82}

Total do passivo e patrimônio líquido ^{562.305 110,82}

(a) Títulos de emissão de empresas ligadas à Administradora.

As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras.

Exercicio findo em 30 de junho de 2015 e

Nome do Fundo: Gávea Macro Dólar Máster Fundo de Investimento Multimercado 18.391.155/0001-61

Administradora: BEM - Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda. 00.066.670/0001-00 CNPJ:

CNPJ:

Demonstração da Evolução do Patrimônio Líquido

Valores em R$ 1.000, exceto o valor unitário das cotas

período de 23 de julho de 2013 (início das atividades) a 30 de junho de 2014

2015 2014

Período de 23 de julho de 2013 a 30 de junho de

Resultado do exercício

Patrimônio líquido no início do exercício

445.430 Representado por 4.336.678,228 cotas a R$ 102,712169 cada

5.174 Representado por 51.737,420 cotas a R$ 100,000000 cada

Cotas emitidas no exercício

62.515 532.319,309 cotas

523.448 4.666.798,930 cotas

Cotas resgatadas no exercício

(174.690) 1.599.511,029 cotas

(43.300) 381.858,122 cotas

Variação no resgate de cotas no exercício _{(39.615) 2.057}

Patrimônio líquido antes do resultado _{293.640 487.379}

Disponibilidades em moeda estrangeira 78 96

78

Rendas/desvalorização de disponibilidade em moeda estrangeira 96

Ações (10.011) 14

-

Dividendos e juros sobre capital próprio 2

1.590

Rendas/despesas com empréstimo de ações 2

(5.263)

Resultado nas negociações 1.307

(6.338)

Valorização/desvalorização a preço de mercado (1.297)

Cotas de fundos 77.000 (17.903)

76.918

Rendas/despesas de aplicação em cotas de fundo de inv. no exterior (17.803)

82

Rendas/despesas de aplicação em cotas de fundos de investimento (100)

Renda fixa e outros ativos financeiros 47.095 23.422

47.090

Apropriação de rendimentos 23.337

11

Resultado nas negociações 27

(6)

Valorização/desvalorização a preço de mercado 58

Demais receitas 647.554 221.255

647.346

Ganhos com derivativos 221.003

208

Resultado Spot 252

Demais despesas (548.084) (268.833)

(29)

Auditoria e custódia (20)

(446)

Corretagens e taxas (223)

(244)

Despesas diversas (122)

(58)

Dividendos e juros sobre capital próprio -

(85)

Outras despesas operacionais -

(547.163)

Perdas com derivativos (268.431)

Publicações e correspondências (5) (5)

(1)

Remuneração da administração -

(15)

Serviços contratados pelo fundo (9)

(38)

Taxa de fiscalização CVM (23)

Total do resultado do exercício _{213 632 (41 949)}

2

Total do resultado do exercício _{213.632 (41.949)}

Patrimônio líquido no final do exercício

507.272 Representado por 3.269.486,508 cotas a R$ 155,153357 cada

445.430 Representado por 4.336.678,228 cotas a R$ 102,712169 cada

As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras.

Gávea Macro Dólar Master Fundo de Investimento Multimercado

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Notas explicativas às demonstrações financeiras em

30 de junho de 2015 e período de 23 de julho de 2013 (início das atividades) a

30 de junho de 2014

Em milhares de reais, exceto quando especificado

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Contexto operacional

O Gávea Macro Dólar Master Fundo de Investimento Multimercado foi constituído em 19 de julho de 2013 sob a forma de condomínio aberto, inicipu suas atividades em 23 de julho de 2013 com prazo indeterminado de duração. Destina-se a receber aplicação de fundos de investimento e fundos de investimento em cotas de fundos de investimento geridos pela Gestora do Fundo ou por empresas a ela ligadas ou coligadas e tem por objetivo buscar a valorização de suas cotas por meio da aplicação de recursos em ativos financeiros disponíveis no mercado financeiro e de capiais, inclusive no exterior, de forma a expor sua carteira a vários fatores e risco, sem compromisso de concentração em nenhum fator em especial. O Fundo poderá manter exposições em mercado de risco, inclusive através da utilização de instrumentos derivativos, tendo em vista que não há limite máximo para realização de operações nos mercados de derivativos que produzam alavancagem do patrimônio do Fundo.

Consequentemente, as cotas do Fundo estão sujeitas às oscilações positivas e negativas de acordo com os ativos integrantes de sua carteira, podendo levar inclusive à perda do capital investido ou mesmo ao aporte de capital.

As aplicações do Fundo não contam com a garantia da Administradora, Gestora, de qualquer empresa pertencente ao conglomerado financeiro, de qualquer mecanismo de seguro ou ainda do Fundo Garantidor de Créditos (FGC).

A gestão da carteira do Fundo é realizada pela Gávea Investimentos Ltda. 2

Apresentação e elaboração das demonstrações financeiras

As demonstrações financeiras foram elaboradas de acordo com as práticas contábeis aplicáveis aos fundos de investimento, complementadas pelas normas previstas no Plano Contábil dos Fundos de Investimento (COFI) e pelas orientações emanadas da Comissão de Valores Mobiliários (CVM). As demonstrações financeiras incluem, quando aplicável, estimativas e premissas na mensuração e avaliação dos ativos e instrumentos financeiros integrantes da carteira do Fundo. Desta forma, quando da efetiva liquidação financeira desses ativos e instrumentos financeiros, os resultados auferidos poderão ser diferentes dos estimados.

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Práticas contábeis

Entre as principais práticas contábeis adotadas destacam-se: (a) Reconhecimento de receitas e despesas

A Administradora adota o regime de competência para o registro das receitas e despesas. (b) Depósito em moeda estrangeira

Os depósitos em moeda estrangeira, contas de movimento junto a bancos no exterior, são registrados pelo saldo em moeda estrangeiras convertido pela taxa de câmbio de venda (PTAX) na data-base. O resultado decorrente da variação da taxa de câmbio é registrado na rubrica

“Rendas de disponibilidades em moedas estrangeiras de disponibilidades em moeda estrangeira”.

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Notas explicativas às demonstrações financeiras em

30 de junho de 2015 e período de 23 de julho de 2013 (início das atividades) a

30 de junho de 2014

Em milhares de reais, exceto quando especificado

As operações compromissadas são registradas pelo valor efetivamente pago e atualizadas diariamente pelo rendimento auferido com base na taxa de remuneração e por se tratar de operações de curto prazo, o custo atualizado está próximo ao seu valor de mercado.

(d) Cotas de fundos de investimento

Os investimentos em cotas de fundos de investimento são registrados pelo custo de aquisição e atualizados, diariamente, pelo valor da cota divulgada pela Administradora do fundo investido. As cotas de fundos de investimento no exterior são ajustadas pela variação no valor da cota informado pelo Registrar and Transfer Agent, sendo convertidas pela cotação em moeda estrangeira divulgada pelo Banco Central do Brasil, sendo atualizados na periodicidade em que sua cota é disponibilizada por seu representante legal.

(e) Títulos de renda fixa

Os títulos de renda fixa integrantes da carteira são contabilizados pelo custo de aquisição, acrescido diariamente dos rendimentos incorridos (curva) até a data do balanço e ajustados ao valor de mercado em função da classificação dos títulos - Nota Explicativa 4.

(f) Ações negociadas no Brasil

As ações integrantes da carteira são registradas pelo custo médio de aquisição (custo) e valorizadas pela cotação de fechamento do último dia em que foram negociadas em bolsas de valores.

(g) Bonificações

As bonificações são registradas na carteira de títulos pelas respectivas quantidades, sem modificações do valor dos investimentos e, quando as ações são consideradas como “ex-direito” nas bolsas de valores são avaliadas conforme acima.

(h) Dividendos/Juros sobre capital próprio

São reconhecidos em resultado quando as ações correspondentes são consideradas “ex-direito” nas bolsas de valores.

(i) Corretagens

As despesas de corretagens em operações de compra de ações são consideradas parte integrante

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Notas explicativas às demonstrações financeiras em

30 de junho de 2015 e período de 23 de julho de 2013 (início das atividades) a

30 de junho de 2014

Em milhares de reais, exceto quando especificado

6 (k) Opções padronizadas

As operações com opções são atualizadas diariamente com base nos preços divulgados pelas bolsas de valores, onde as operações são custodiadas, e seus resultados, são registrados nas rubricas “Ganhos com derivativos/Perdas com derivativos”.

(l) Empréstimos de ações

As ações tomadas por empréstimos são valorizadas pela cotação de fechamento do último dia em que foram negociadas em bolsas de valores e a despesa relativa aos juros sobre empréstimo de ações é apropriada pró-rata, sendo o resultado registrado na rubrica “Rendas/despesas com empréstimos de ações”.

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Ativos financeiros

De acordo com o estabelecido pela Instrução CVM nº 438, de 12 de julho de 2006, os ativos financeiros são classificados em duas categorias específicas de acordo com a intenção de negociação, atendendo aos seguintes critérios para contabilização:

(i) Títulos para negociação: incluem os ativos financeiros adquiridos com o objetivo de serem negociados frequentemente e de forma ativa, sendo registrados pelo custo de aquisição, acrescidos dos rendimentos e avaliados diariamente pelo valor de mercado, em que as perdas e os ganhos realizados e não realizados sobre esses títulos são reconhecidos no resultado;

(ii) Títulos mantidos até o vencimento: incluem os ativos financeiros, exceto ações não resgatáveis, para os quais haja a intenção e a capacidade financeira para mantê-los até o vencimento, sendo registrados pelo custo de aquisição, acrescidos dos rendimentos intrínsecos, desde que observadas as seguintes condições:

• que o Fundo seja destinado exclusivamente a um único investidor, a investidores pertencentes ao mesmo conglomerado ou grupo econômico-financeiro ou a investidores qualificados, esses últimos definidos como tal pela regulamentação editada pela CVM;

• que todos os cotistas declarem formalmente, por meio de um termo de adesão ao regulamento do fundo, a sua anuência à classificação de ativos financeiros integrantes da carteira do fundo; e

• que os fundos de investimento invistam em cotas de outro fundo de investimento, que classifique os ativos financeiros da sua carteira na categoria de títulos mantidos até o vencimento. É necessário que sejam atendidas, pelos cotistas do fundo investidor, as mesmas condições acima mencionadas.

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Notas explicativas às demonstrações financeiras em

30 de junho de 2015 e período de 23 de julho de 2013 (início das atividades) a

30 de junho de 2014

Em milhares de reais, exceto quando especificado

Os ativos financeiros integrantes da carteira e suas respectivas faixas de vencimento estão assim classificados:

Valor de Mercado/ realização

Ajuste a Valor de Mercado

Faixas de vencimento Custo

Títulos para negociação atualizado Títulos de emissão do Tesouro Nacional:

LFT 120.629 120.556 (73) Após 1 ano

LTN 35.919 35.986 67 Após 1 ano

156.548 156.542 (6)

Total dos títulos para negociação: 156.548 156.542 (6)

O Fundo mantém, também, em sua carteira cotas de fundos de investimento no valor de R$ 92.663 e ações de companhias abertas no valor de R$ 55.528, classificados como títulos para negociação sem prazo de vencimento.

(b) Valor de mercado

Os critérios utilizados para apuração do valor de mercado são os seguintes: Títulos de renda fixa

Títulos públicos

• Prefixados: São atualizadas pelas informações divulgadas nos boletins publicados pela ANBIMA. Para as LTN’s é utilizado o método de fluxo de caixa descontado. As taxas de desconto utilizadas são projeções de taxas de juros/swap divulgadas pela ANBIMA.

• Pós-fixados: As LFT’s são atualizadas pelas cotações/taxas divulgadas nos boletins publicados pela ANBIMA.

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Valorização / Desvalorização de investimentos a preço de mercado

Refere-se ao diferencial do valor de curva e de mercado para os títulos existentes na carteira na data do balanço no valor de R$ (6) (R$ 58 no período de 23 de julho de 2013 a 30 de junho de

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Notas explicativas às demonstrações financeiras em

30 de junho de 2015 e período de 23 de julho de 2013 (início das atividades) a

30 de junho de 2014

Em milhares de reais, exceto quando especificado

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Margem de garantia

Em 30 de junho de 2015, o Fundo possui margem depositada em garantia para realização de operações com derivativos, representada conforme abaixo:

Tipo Quantidade Vencimento Valor R$ mil

LFT 8.995 01/03/2018 62.293

LFT 8,413 01/03/2020 58.263

LTN 52.000 01/07/2018 35.986

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Instrumentos financeiros derivativos

As operações com instrumentos financeiros derivativos são realizadas em bolsa e seus valores assim como seus prazos de vencimento estão demonstrados conforme segue:

(a) Composição da carteira Futuros

Quantidade de contratos R$ mil Valor de referência

Faixas de vencimento Compra Venda

Posição líquida Indexador

DI1 - (1.987) (1.987) 156.519 Após 1 ano

DOL 3.547 - 3.547 556.186 Até 1 ano

IND - (727) (727) 39.108 Até 1 ano

3.547 (2.714) 833 751.813

Total 3.547 (2.714) 833 751.813

O ajuste de futuros apresentados no Demonstrativo da Composição e Diversificação da Carteira, em 30 de junho de 2015, é o seguinte:

• Ajustes de futuros a pagar - R$ 3.067.

O resultado com operações de futuros, no exercício findo em 30 de junho de 2015, totaliza R$ 102.684 (R$ (47.428) no período de 23 de julho de 2013 a 30 de junho de 2014) e está registrado em “Demais receitas - Ganhos com derivativos” e “Demais despesas - Perdas com derivativos”.

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Notas explicativas às demonstrações financeiras em

30 de junho de 2015 e período de 23 de julho de 2013 (início das atividades) a

30 de junho de 2014

Em milhares de reais, exceto quando especificado

Tipo Custo Mercado Resultado

Faixas de vencimento Compra de opção de venda

OPD IDI 95 - (95) Até 1 ano

Venda de opção de venda

OPD IDI (61) - 61 Até 1 ano

Total 34 - (34)

O resultado com operações de opções de futuros, no exercício findo em 30 de junho de 2015, totaliza R$ (1.148) e está registrado em “Demais receitas - Ganhos com derivativos” e “Demais despesas - Perdas com derivativos”.

Opções de ações

O resultado com operações de opções de ações, no exercício findo em 30 de junho de 2015, totaliza

R$ (1.353) e está registrada em “Demais receitas – Ganhos com derivativos” e “Demais despesas – Perdas com derivativos”.

Spot

O resultado com operações de spot, no exercício findo em 30 de junho de 2015, totaliza R$ 208 e está registrada em “Demais receitas – Ganhos com derivativos” e “Demais despesas – Perdas com derivativos”.

Operações a termo

No exercício findo em 30 de junho de 2015 não houve operações a termo. As operações a termo no período de 23 de julho de 2013 a 30 de junho de 2014 apresentaram o resultado de R$ 15 e está registrado em “Demais receitas - Ganhos com derivativos” e “Demais despesas - Perdas com derivativos”.

(b) Valor de mercado

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Notas explicativas às demonstrações financeiras em

30 de junho de 2015 e período de 23 de julho de 2013 (início das atividades) a

30 de junho de 2014

Em milhares de reais, exceto quando especificado

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Gerenciamento de riscos

(a) Tipos de riscos Mercado

O valor dos ativos que integram a carteira pode aumentar ou diminuir de acordo com as flutuações de preços e cotações de mercado. Em caso de queda do valor dos ativos, o patrimônio do Fundo pode ser afetado negativamente. A queda nos preços dos ativos integrantes da carteira do Fundo pode ser temporária, não existindo, no entanto, garantia de que não se estenda por períodos longos e/ou indeterminados.

Derivativos

Consiste no risco de distorção do preço entre o derivativo e seu ativo objeto, o que pode ocasionar aumento da volatilidade do Fundo, limitar as possibilidades de retornos adicionais nas operações, não produzir os efeitos pretendidos, bem como provocar perdas aos cotistas. Mesmo para fundos que utilizam derivativos para proteção das posições à vista, existe o risco de a posição não representar um “hedge” perfeito ou suficiente para evitar perdas ao Fundo.

Crédito

É o risco de inadimplemento ou atraso no pagamento de juros ou principal dos títulos que compõem a carteira. Neste caso, o efeito no Fundo é proporcional à participação na carteira do título afetado. O risco de crédito está associado à capacidade de solvência do Tesouro Nacional, no caso de títulos públicos federais, e da empresa emissora do título, no caso de títulos privados. Sistêmico

As condições econômicas nacionais e internacionais podem afetar o mercado resultando em alterações nas taxas de juros e câmbio, nos preços dos papéis e nos ativos em geral. Tais variações podem afetar o desempenho do Fundo.

(b) Controles relacionados aos riscos

De forma resumida, o processo constante de avaliação e monitoramento do risco consiste em:

• Estimar as perdas máximas potenciais dos fundos por meio do VaR (“Value at Risk”);

• Definir parâmetros para avaliar se as perdas estimadas estão de acordo com o perfil do Fundo, se agressivo ou conservador;

• Avaliar as perdas dos fundos em cenários de stress. 9

Emissões e resgates de cotas

(a) Emissão

Na emissão de cotas do Fundo, o valor da aplicação será convertido pelo valor da cota da data efetiva da aplicação, mediante a efetiva disponibilidade dos recursos confiados pelo investidor à Administradora, em sua sede ou dependências.

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Notas explicativas às demonstrações financeiras em

30 de junho de 2015 e período de 23 de julho de 2013 (início das atividades) a

30 de junho de 2014

Em milhares de reais, exceto quando especificado

Para efeito do exercício do direito de resgate pelo Condômino, as cotas do Fundo têm seu valor atualizado diariamente. No resgate de cotas do Fundo, o valor do resgate será convertido pelo valor da cota do próprio dia da solicitação de resgate e o crédito é efetuado no 1º dia útil subsequente à data de conversão.

Em casos excepcionais de iliquidez dos ativos componentes da carteira do Fundo, inclusive em decorrência de pedidos de resgates incompatíveis com a liquidez existente, ou que possam implicar alteração do tratamento tributário do Fundo ou do conjunto de Cotistas, em prejuízo destes últimos, o Administrador poderá declarar o fechamento do Fundo para a realização de resgates, sendo obrigatória a imediata convocação de Assembleia Geral Extraordinária de Cotistas.

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Remuneração da administradora

Pela prestação dos serviços de administração do Fundo, que incluem a gestão da carteira, as atividades de tesouraria e de controle e processamento dos ativos financeiros, a distribuição de cotas e a escrituração da emissão e resgate de cotas, o Fundo paga a taxa mínima de 0,003% ao ano, calculada e provisionada diariamente, por dia útil, sobre o patrimônio líquido do Fundo e, paga mensalmente, por períodos vencidos. Tendo em vista que o Fundo tem por objetivo aplicar em cotas de fundos no exterior, fica instituída uma taxa de administração máxima correspondente ao percentual anual fixo de 0,063% sobre o valor do patrimônio líquido do Fundo. No exercício findo em 30 de junho de 2015 a despesa de taxa de administração foi de R$ 16 (R$ 9 no período de 23 de julho de 2013 a 30 de junho de 2014), registrada nas contas “Remuneração da administração” e “serviços contratados pelo fundo”.

O Fundo não possuía taxa de ingresso, saída ou performance. 11

Custódia dos títulos da carteira

Os títulos públicos, incluindo aqueles utilizados como lastro para as operações compromissadas, estão registrados no Sistema Especial de Liquidação e Custódia (SELIC) do Banco Central do Brasil, as operações de “mercado futuro” e “opções” encontram-se registradas na BM&F BOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros, as ações e os empréstimos de ações estão custodiadas

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(Administrado pela BEM – Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda.)

Notas explicativas às demonstrações financeiras em

30 de junho de 2015 e período de 23 de julho de 2013 (início das atividades) a

30 de junho de 2014

Em milhares de reais, exceto quando especificado

12 12

Transações com partes relacionadas

No exercício findo em 30 de junho de 2015 o Fundo realizou as seguintes operações com partes relacionadas:

a) Operações Compromissadas com Partes Relacionadas

Mês / Ano Tipo de Título

Operações compromissadas realizadas com partes relacionadas/Total de operações compromissadas

Volume Médio Diário/ Patrimônio Médio Diário

Taxa Média Contratada / Taxa SELIC(*)

Parte Relacionada

7 / 2014 LTN 95,59% 55,34% 99,91% BRADESCO

7 / 2014 NTN 4,41% 56,13% 99,91% BRADESCO

8 / 2014 LTN 94,83% 49,60% 99,90% BRADESCO

8 / 2014 NTN 5,17% 56,78% 99,91% BRADESCO

9 / 2014 LTN 100,00% 54,06% 99,91% BRADESCO

10 / 2014 LTN 100,00% 52,28% 99,91% BRADESCO

11 / 2014 LTN 100,00% 52,06% 99,91% BRADESCO

12 / 2014 LTN 95,21% 57,36% 99,91% BRADESCO

12 / 2014 NTN 4,79% 57,67% 99,91% BRADESCO

1 / 2015 LTN 100,00% 54,91% 99,92% BRADESCO

2 / 2015 LTN 99,93% 58,98% 99,92% BRADESCO

2 / 2015 NTN 0,07% 0,79% 99,92% BRADESCO

3 / 2015 LTN 100,00% 60,63% 99,92% BRADESCO

4 / 2015 LTN 100,00% 57,65% 99,91% BRADESCO

5 / 2015 LTN 95,24% 47,52% 99,92% BRADESCO

5 / 2015 NTN 4,76% 49,93% 99,92% BRADESCO

6 / 2015 LTN 100,00% 49,38% 99,93% BRADESCO

(*) Fonte utilizada: Sistema Especial de Liquidação e Custódia (SELIC) do Banco Central do Brasil. b) Operações de Renda Variável e Futuros com Partes Relacionadas - Corretoras

No exercício findo em 30 de junho de 2015, o total de despesa com corretagem em operações no mercado à Vista através das Corretoras Bradesco e Bradespar, parte relacionada com a adminsitradora do Fundo foi de R$ 3 e R$ 1 respectivamente.

c) Despesas com partes relacionadas

Despesa Saldo Instituição Relacionamento

Taxa de administração 1 BEM DTVM Ltda. Administrador

Taxa de controladoria 15 Banco Bradesco S.A. Administrador

Taxa de custódia 10 Banco Bradesco S.A. Administrador

Gávea Macro Dólar Master Fundo de Investimento Multimercado

(Administrado pela BEM – Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda.)

Notas explicativas às demonstrações financeiras em

30 de junho de 2015 e período de 23 de julho de 2013 (início das atividades) a

30 de junho de 2014

Em milhares de reais, exceto quando especificado

d) Ativo de emissão com partes relacionadas

Operação Saldo Instituição Relacionamento

Conta Corrente 5 Banco Bradesco S.A. Administrador

Ação 2.949 Bradespar S.A. Administrador

Os títulos emitidos por empresas ligadas ao Administrador ou à Gestora se encontram em destaque no Demonstrativos da Compisição e Diversificação da Carteira.

13

Legislação tributária

Os rendimentos auferidos são tributados pelas regras abaixo:

Seguindo a expectativa da Administradora e da Gestora de manter a carteira do Fundo com prazo médio superior a trezentos e sessenta e cinco dias, calculado conforme metodologia regulamentada pela Receita Federal do Brasil, os rendimentos estão sujeitos ao imposto de renda retido na fonte às seguintes alíquotas, de acordo com o prazo de aplicação contado entre a data de aplicação e a data do resgate:

I 22,5% em aplicações com prazo de até 180 dias; II 20% em aplicações com prazo de 181 a 360 dias; III 17,5% em aplicações com prazo de 361 a 720 dias; IV 15% em aplicações com prazo superior a 720 dias.

Independente do resgate das cotas há a retenção de imposto de renda à alíquota de 15%, através da diminuição automática, realizada semestralmente, da quantidade de cotas correspondente ao valor do imposto de renda retido na fonte, sempre no último dia útil dos meses de maio e novembro de cada ano. Por ocasião do resgate, aplicar-se-á a alíquota complementar, calculada em função do prazo decorrido de cada aplicação, conforme acima descrito.

Conforme legislação em vigor as eventuais perdas apuradas no resgate das cotas podem ser compensadas com eventuais rendimentos auferidos em resgates ou incidências posteriores, no mesmo ou em outros fundos detidos pelo investidor no mesmo administrador, desde que sujeitos à mesma alíquota do imposto de renda.

A forma de apuração e de retenção de imposto de renda na fonte descrita acima não se aplica

Gávea Macro Dólar Master Fundo de Investimento Multimercado

(Administrado pela BEM – Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda.)

Notas explicativas às demonstrações financeiras em

30 de junho de 2015 e período de 23 de julho de 2013 (início das atividades) a

30 de junho de 2014

Em milhares de reais, exceto quando especificado

14 14

Política de distribuição dos resultados

Os resultados auferidos são incorporados ao patrimônio, com a correspondente variação do valor das cotas, de maneira que todos os condôminos deles participem proporcionalmente à quantidade de cotas possuídas.

15

Política de divulgação das informações

A divulgação das informações do Fundo ao cotista é realizada através de correspondência, inclusive por meio de correio eletrônico.

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Rentabilidade

As rentabilidades no último exercício/período são as seguintes:

Data Rentabilidade (%)

Patrimônio líquido médio

R$ mil

Exercício findo em 30 de junho de 2015 51,06 508.195

Período de 23 de julho de 2013 a 30 de junho de 2014 2,71 337.335 17

Demonstração das evoluções do valor da cota e da rentabilidade

Rentabilidade % Fundo Valor Patrimônio

Data da cota líquido médio Mensal Acumulada

30/06/2014 102,712169 - - -

31/07/2014 106,845880 451.717 4,02 4,02

31/08/2014 104,303777 460.202 (2,38) 1,55

30/09/2014 120,831687 481.192 15,85 17,64

31/10/2014 115,903005 486.299 (4,08) 12,84

30/11/2014 120,593366 514.904 4,05 17,41

31/12/2014 124,643258 511.451 3,36 21,35

31/01/2015 131,243436 500.407 5,30 27,78

28/02/2015 141,264715 542.205 7,64 37,53

31/03/2015 163,424207 597.444 15,69 59,11

30/04/2015 147,848947 534.086 (9,53) 43,94

31/05/2015 162,054856 519.238 9,61 57,78

30/06/2015 155,153357 510.479 (4,26) 51,06

O Fundo não possui índice de mercado diretamente relacionado à rentabilidade do mesmo. A rentabilidade obtida no passado não representa garantia de resultados futuros. Os investimentos em fundos não são garantidos pela Administradora, por qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, pelo Fundo Garantidor de Créditos.

Gávea Macro Dólar Master Fundo de Investimento Multimercado

(Administrado pela BEM – Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda.)

Notas explicativas às demonstrações financeiras em

30 de junho de 2015 e período de 23 de julho de 2013 (início das atividades) a

30 de junho de 2014

Em milhares de reais, exceto quando especificado

Demandas judiciais

Não há registro de demandas judiciais ou extrajudiciais, quer na defesa dos direitos do cotista, quer desses contra a administração do Fundo.

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Prestação de outros serviços e política de independência do auditor

Em atendimento à Instrução n° 381/03 da Comissão de Valores Mobiliários, registre-se que a Administradora, no exercício/período, não contratou nem teve serviços prestados pela KPMG Auditores Independentes, relacionados a este Fundo de Investimento por ele administrado que não os serviços de auditoria externa, em patamares superiores a 5% do total dos custos de auditoria externa. A política adotada atende aos princípios que preservam a independência do auditor, de acordo com os critérios internacionalmente aceitos, quais sejam, o auditor não deve auditar o seu próprio trabalho, nem exercer funções gerenciais no seu cliente ou promover os interesses deste.

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Alteração estatutária

A Assembleia Geral de Cotista realizada em 4 de abril de 2014, deliberou a partir de 12 de maio de 2014, a alteração do regulamento do Fundo nos capítulos “Dos Fatores de Risco e Da Política de sua Administração” e “Da Emissão, Colocação e Resgates de Cotas”.

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Informações adicionais

Edilson Garcia da Silva CRC 1 SP 228221/0-4 Diretor responsável:

André Bernardino da Cruz Filho