Net Serviços de Comunicação S.A
Reunião Pública com Investidores
2T05
Net Serviços de Comunicação
Resultados 2005
Considerações Futuras
Eventuais declarações que possam ser feitas durante essa
apresentação, relativas às perspectivas de negócios da Companhia,
projeções e metas operacionais e financeiras, constituem-se em
crenças e premissas da diretoria da Net Serviços de Comunicação
S.A., bem como em informações atualmente disponíveis para a
Companhia, Considerações futuras não são garantias de desempenho,
envolvem riscos, incertezas e premissas, pois se referem a eventos
futuros e portanto dependem de circunstâncias que podem ou não
ocorrer.
O público deve compreender que condições econômicas gerais,
condições da indústria e outros fatores operacionais, podem afetar os
resultados futuros da empresa e podem conduzir a resultados que
diferem, materialmente, daqueles expressos em tais considerações
futuras.
Destaques da Companhia
•
Geração de caixa suficiente para sustentar crescimento acelerado sem dependência do
Mercado de Capitais
•
Demanda de Banda Larga nos próximos 2 anos menos dependente da economia brasileira
e mais dependente do comportamento do consumidor e desenvolvimento de conteúdo
•
Net Digital e Mega Flash são exemplos de ferramentas para um aumento de ARPU nas
classes A e B nos próximos 12 meses.
•
Dual Play é um forte fator de crescimento
•
Triple Play viável com anuncio Net - Embratel
•
Decisão de se tornar uma empresa exemplar de atendimento ao Cliente
•
Capex é 80/90% variável com 18-24 meses payback
Netc4 - Performance
588
872
1298
4231
1120
1244
385
1242
2002 2003 2004 2005 V alor de M erc do Divida líquidaEV $ (R$ Milhões)
1993
2543
4769
1830
+48% +49% +225%NETC4 representa aproximadamente 2,0% do índice
Bovespa.
A Net está em 17° lugar entre as empresas mais
liquidas da Bovespa.
Nos ultimos 3 meses, o volume médio financeiro foi de
R$ 44,4 milhões
9 Alta Líquidez:
Netc x Bovespa x IGC
Volume $ and Trades
(million)-10% 10% 30% 50% 70% 90% 110% 130% 150%
Jan Feb Mar Apr Mai Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Net PN Ibovespa Ind Governanca Corp
' 1.402 1.752 2.818 5.973 148 62 212 104 2002 2003 2004 2005
Volume $ Netc4 Volume $ ADR
162 105 112 143 Número de Negócios
1.506
1.964
2.880
6.122
Performance Financeira
EBITDA (R$ Milhões) e Margem EBITDA (%)
EBITDA (R$ Milhões) e Margem EBITDA (%)
EBIT ( R$ Milhões) e Margem EBIT (%)
EBIT ( R$ Milhões) e Margem EBIT (%)
CAGR – 36%
179 306 377 450 16% 25% 27% 28% 2002 2003 2004 2005 EBITDA Margem EBITDA (%)-100 43 133 23915% 10% 3% -9%
Lucro líquido
Lucro líquido
126 (45) (268) (1125) 2002 2003 2004 2005Histórico
Late 90's
2001/02
2003
2004
2005
2006
• Varias
pequenas
operações
• Custo de
programação
convertido para
reais
• Nova estratégia
• A desvalorização
do câmbio causa
uma restrição na
Estrutura de
Capital
• Operação
consolidada sob a
NET
• Nova
estrutura
de capital
•crescimento
sustentado
por melhores
processos
internos e
Banda larga
•Satisfação
do
consumidor
•Triple play
•PTV Digital
•US$ 1.0
bilhão de
Receita com
mais de 25%
de margem
EBITDA
•EV de US$
2.0 Bilhões
Estratégia
Excelência
Operacional
Crescimento da
base com
rentabilidade
Parceria para
novos produtos
9Segmentação da oferta9Alta qualidade nos serviços (Serviços de campo, centrais de relacionamento, cobrança e faturamento). 9Crescimento da Banda Larga;
9Fortalecimento das vendas de TV Paga nas classes A e B.
9Aumentar a penetração na classe A (Digital)
9Lucratividade da Base de Assinantes (Up sell, cross sell, bundle)
9Parceria focada na otimização da infra-estrutura.
Estratégia :
•
Alcançar excelência
no segmento de TV
Paga, mantendo a
liderança.
•
Consolidar
posicionamento
estratégico no
mercado de Banda
Larga nas principais
cidades.
•
Criar e executar
alternativas de
crescimento.
•
Ser um benchmark
na gestão do cliente.
Processos - Chave
Æ Acionar e operacionalizar o plano de segmentação
para a base de assinantes e mercado, objetivando:
Æ Maximizar a lucratividade da Base de Assinantes
(cross sell, up sell, penetração do Virtua nos atuais assinantes de TV paga)
Æ Prospectar clientes mais lucrativos
FUNDAMENTOS
PROMOÇÃO
INTEGRADA E
COMBINADA
SEGMENTAÇÃO
ESTRATÉGIA DE
CANAL
Æ Desenvolver e oferecer promoções combinadas para
ter uma oferta competitiva em relação aos nossos competidores diretos e indiretos.
Æ Desenvolver uma estratégia integrada com
multi-canais, objetivando maiores volumes de venda, com melhor eficiência.
As operações da NET cobrem mais de 45% do PIB Brasileiro
Presença Geográfica Estratégica
Cobertura geográfica única, tanto em extensão como em qualidade:
•
6,7 milhões de lares atingidos, (aproximadamente 60% de toda a estrutura de cabo no Brasil)•
Cobertura de cerca de 1/3 da casas da classe A/B•
Cobertura urbana única e de alta qualidade (> 35.000km)Única empresa de cabo com presença em 44 cidades, incluindo os principais centros urbanos do Brasil:
•
São Paulo,•
Rio de Janeiro,•
Belo Horizonte,•
Porto Alegre, eRelacionamento com Cliente
4% 7% 7% 19% 63% Outros Directv TVA Sky NetPercentual de aprovação pelos clientes
NET respeita seus Clientes
PTV – Penetração da Rede
A Net pode crescer sua base de assinantes PTV sem grandes
investimentos na rede existente
Mercado Potencial: 4,3MM HPs
NET total HPs: 6,7 MM
1,6 MM
Classe B
0,1 MM
Classe A
2,6MM
Classe C
1,5 MM
NET
0.9 MM Outros
4,3 MM HP´s
livres
PTV : Base de assinantes
eVendas Brutas
22 66 121 2002 2003 2004 2005 Novas Adições 2 0 0 2 2 0 0 3 2 0 0 4 2 0 0 5Vendas Brutas
(em milhares de assinantes)Vendas Brutas
(em milhares de assinantes)CAGR – 5%
CAGR – 36%
Churn rate (%)
Churn rate (%)
Iniciativas acertadas
de vendas e taxas
baixas de churn
levaram a um maior
crescimento do PTV
que o esperado.
406
301
226
162
1540
1419
1353
1330
13% 14% 14% 20% 0% 5% 10% 15% 20% 25%2002
2003
2004
2005
PTV: Churn rate
Net tem um dos menores Churn Rate
do Mercado
32%
32%
27%
26%
23%
23%
23%
13%
9%
CHTR - Estados Unidos
Cox - Estados Unidos
MCCC - Estados Unidos
Multicanal - Argentina
Cablevision - Argentina
CVC - Estados Unidos
Vivax - Brasil (*)
Canal + - França
PTV: Market Share
Mercado PTV - 3T05
4.007 mil assinantes
A Net lidera o market
share de Pay TV nas
principais cidades do
país.
Pay-TV - Rio de Janeiro
17%
83%
Net Outros
Pay-TV - São Paulo
63% 37% Net Outros
Sky
21%
Directv
11%
Vivax
7%
TVA
8%
Big TV
2%
TV Cidade
2%
Outras
13%
36%
Fonte: PTS nº106, Dez 2005Banda Larga– Mercado Potencial
Fonte: Interscince
71% da base de assinantes PTV tem computadores e 60% acessa a internet
Free two-way HPs: 1.5MM
Two-way HPs: 2.5MM
NET
0,4 MM
Livres
1,5 MM
Outros
0,6 MM
0,3 MM
Classe A
0,9 MM
Classe B
0,3 MM
Classe C
Banda Larga:Base de Assinantes
eVendas Brutas
Evolução da Base
( em milhares de assinantes)CAGR – 87 %
CAGR – 147%
Um produto confiável
levou a um maior
nível de vendas com
um Churn Rate
aceitável
Churn rate (%) Churn rate (%)52
19
145
285
366
189
91
56
14% 21% 12% 12% 5% 10% 15% 20% 25% 2002 2003 2004 2005 2002 2003 2004 2005Vendas Brutas
(em milhares de assinantes)Vendas Brutas
(em milhares de assinantes)36
97
178
2002 2003 2004 2005
Banda Larga-Market Share
“Novo sistema de cobrança poderá fazer mercado de internet
discada perder terreno para banda larga, diz Abranet”
Fonte: O Globo,13/02/2006
“O Net Virtua arrasa no streaming”
Vírtua foi avaliado
tecnicamente como a melhor banda larga
Fonte: Info Exame, fev 06
9,0
Total de Mercado
Acesso
5,7
3,3
( e m milh ões d e assina n tes )Telemar 22%
Outros 7%
Virtua 11%
Brasil Telecom 27%ARPU e Receita Bruta
ARPU Consolidado
– (R$)
ARPU Consolidado
– (R$)
CAGR - 12%
Maior ARPU com
maior base de
assinantes resulta em
aumento de Receita
Bruta
90
100
110
79
2002 2003 2004 2005Receita Bruta Consolidada
– (R$ milhões)
Receita Bruta Consolidada
– (R$ milhões)
CAGR – 14%
1968
1674
1475
1341
43 122 229 94 65 42 2002 2003 2004 2005Composição do Custo Operacional
Custos fixos (Manutenção de rede e assinantes)
Correspondem a uma pequena parcela do custo total
37% 33% 31% 31% 7% 7% 7% 7% 3% 2% 1% 1% 8% 6% 5% 5% 6% 7% 6% 7% 16% 25% 27% 28% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 2002 2003 2004 2005
Resultado Financeiro
Fluxo de Caixa forte das operações estão alinhados para assegurar um lucro consistente
(R$ Millions )
2003
2004
2005
EBIT
43
133
239
Resultado Financeiro Líquido
(215)
(283)
(101)
Variações monetárias líquidas
(11)
(18)
(4)
Variação cambial líquida
129
80
52
Despesa com Juros
(233)
(334)
(191)
Outras despesas financeiras (*)
(133)
(42)
(135)
Receitas Financeiras
32
32
176
Resultado na venda de imobilizado/Outros (não operacionais)
(6)
12
(14)
Resultado antes da Equiv. IR e Minoritários
(178)
(138)
124
Imposto de Renda e Contribuição Social - Corrente 44 (20) (34) Imposto de Renda e Contribuição Social - Diferido 46 112 36Lucro (Prejuízo) Líquido
(268)
(45)
126
Calendário de Amortização – Nova Divida
162.5 162.5 162.5 162.5 50 100 150 200R$ 650 milhões de debentures
As Debêntures permitiram uma distribuição mais uniforme dos vencimentos e um alongamento
da dívida de longo prazo de 2,75 pra 4,5 anos, melhorando, portanto as perspectivas de fluxo de
caixa.
Divida líquida / Ebitda
7,0
3,7
3,3
0,9
2002 2003 2004 2005
Múltiplos
2005 2005 2005 Moody's S&P 2005
Europa
BSkyB 0,4 22,2% 11,3 Baa3 BBB- 17.721 SogeCable NM 21,5% 14,4 N/A N/A 5.482 Estados Unidos
Comcast Corporation 2,4 38,4% 9,8 Baa3 BBB 60.631 Cablevision 4,8 30,0% 10,2 B3 BB *- 7.415 Charter Communications 10,0 36,1% 10,4 Ca CCC+ 761 Echostar 2,4 22,9% 8,9 N/A BB- 12.732 Brasil Vivax 2,7 38,2% N/D N/D N/D N/D Net Serviços S. A .* 0,8 28,3% 10,5 B3 B+ 1.933 Empresas de PTV Valor de Mercado (US$) Global Ratings Divida líquida/EBITDA Margem EBITDA EV / Ebitda
Capex
Centro Virtua 19% Investimentos Diversos 15% Instalação de assinantes 49%2005
Capex
Variável
Rede interna de Prédios 3% Informática 14% Evolução Capex (R$ mm) 79 85 187 123 7% 7% 9% 12% 2002 2003 2004 2005Índices Financeiros
2003
2004
2005
EBITDA / Despesa de Juros
0,84
1,00
1,38
Liquidez Corrente
0,24
0,32
1,65
Divida Líquida / EV
0,13
0,49
0,08
Dívida Líquida / EBITDA
3,72
3,31
0,86
EBITDA / Assinantes Conectados
R$
227
R$
265
R$
292
EBITDA / Número de Colaboradores (000)
R$
99
R$
117
R$
108
Consenso Analistas - Estimativa
R$ Milhões
Receita Líquida
1.877
EBITDA
497
Margem EBITDA
26%
Resultado Líquido
165
PTV Subscribers
1.585
Virtua Subscribers
527
2006
*
Bear Sterns Itaú
Bradesco Morgan Stanley
CSFB Fator
Citi UBS
Deustche Unibanco
Governança Corporativa
As melhores práticas de Governança Corporativa da Net tem sido
reconhecida por investidores e pelo mercado financeiro
¾ Companhia Nível 2, com 100% de Tag along para todos os
acionistas
¾Criação do Comitê de Divulgação, formado pelos diretores
executivos da Companhia
¾Conselho Fiscal permanente com 3 membros independentes,
sendo 2 contratados por uma empresa especializada e 1
indicado pelos acionistas minoritários
¾Reuniões periódicas com a comunidade financeira,
respeitando o período de Silêncio de 15 dias que antecedem as
divulgações dos resultados.
Considerações Finais
¾ Marca líder no setor de TV por Assinatura
¾ Importante provedora de internet em Banda Larga( Vírtua)
do Brasil
¾ Estrutura financeira adequada e capacidade de geração de
caixa capaz de acelerar seu crescimento sem acessar o
Mercado de Capitais
¾ Conveniência de fornecer dois serviços (PTV e Banda
Larga) em uma única fatura
¾ A Net está entre as empresas mais líquidas da Bovespa
¾ Foco na qualidade do serviço prestado e na satisfação do
Posição Acionária
Globo
Embratel/Telmex
Mercado
GB
49%
37% ON
8% PN
1% ON
83% PN
11% ON
9% PN
51% ON
0% PN
Valor Economico Net
Globo – 13%
Embratel/Telmex – 37%
Outros Stakeholders – 50%
Número de Ações: 3,954,663,665
Votantes: 1,613,225,102 Não votante: 2,341,438,563
