SANTANDER SELECT DEFENSIVO
RELATÓRIO E CONTAS REFERENTE AO PERÍODO FINDO EM 30 DE JUNHO DE 2016
RELATÓRIO E CONTAS REFERENTE AO PERÍODO FINDO EM 30 DE JUNHO DE 2016
CONTEÚDO PÁGINA
I - RELATÓRIO DE GESTÃO ... 3
II - RELATÓRIO DE AUDITORIA ... 16
III - BALANÇO DO FUNDO DE INVESTIMENTO MOBILIÁRIO ABERTO - SANTANDER SELECT DEFENSIVO REFERENTE AO PERÍODO FINDO EM 30 DE JUNHO DE 2016... 20
IV - DEMONSTRAÇÃO DOS RESULTADOS DO FUNDO DE INVESTIMENTO MOBILIÁRIO ABERTO - SANTANDER SELECT DEFENSIVO REFERENTE AO PERÍODO FINDO EM 30 DE JUNHO DE 2016 ... 23
V - DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS MONETÁRIOS DO FUNDO DE INVESTIMENTO MOBILIÁRIO ABERTO - SANTANDER SELECT DEFENSIVO REFERENTE AO PERÍODO FINDO EM 30 DE JUNHO DE 2016 ... 25
VI - ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 30 DE JUNHO DE 2016 ... 27
Nota 1 – Capital do Fundo ... 28
Nota 3 – Carteira de Títulos ... 29
Nota 4 – Princípios Contabilísticos e Critérios Valorimétricos ... 29
Nota 11 – Exposição Cambial ... 32
Nota 13 – Cobertura do Risco Cotações ... 32
Nota 14 – Perdas Potenciais em Produtos Derivados ... 32
Relatório do Fundo de Investimento Mobiliário Aberto Santander Select Defensivo
Enquadramento Macroeconómico
Economia Internacional
A atividade económica, durante o primeiro semestre de 2016, caraterizou-se por um ritmo de crescimento moderado e em desaceleração, também afetado por um conjunto de choques que aumentam a incerteza para a evolução nos próximos trimestres.
Fruto destas condicionantes, o Fundo Monetário Internacional, na atualização de Julho do “World Economic Outlook”, reviu novamente em baixa as suas projeções para o crescimento do PIB mundial, em 2016 e 2017, para 3,1% e 3,4%, respetivamente (-0,1pp).
O primeiro fator a considerar foi a incerteza, nos primeiros meses do ano, relativamente à dinâmica de crescimento na China, que gerou adicionalmente uma maior turbulência nos mercados financeiros. Os dados económicos entretanto divulgados revelaram um ritmo de crescimento ligeiramente mais forte do que o esperado, fruto também das medidas de estímulo que as autoridades adotaram nos últimos trimestres, e que levaram o FMI a prever uma convergência gradual do crescimento para cerca de 6% nos próximos anos, face aos 6,9% registados em 2015.
O segundo fator foi o referendo britânico relativo à permanência do Reino Unido na União Europeia. A votação favorável à saída (materializando o cenário de “Brexit”) surpreendeu a generalidade dos investidores, gerando um momento de volatilidade nos mercados financeiros. Na sequência desta votação, houve uma mudança de Governo, a quem caberá iniciar as negociações para a efetivação da saída. Cabe ao Governo britânico ativar o artigo 50º do Tratado de Lisboa, após o que se abre um período de dois anos para negociar a saída e os moldes da relação futura entre as duas economias.
O FMI estima que o impacto sobre o crescimento económico, num quadro de negociações bem-sucedidas, possa ser de cerca de 0,5pp durante um período de dois a três anos. Isso justifica também a dimensão das revisões que foram efetuadas relativamente às projeções realizadas em Abril. O impacto mais forte, segundo o FMI, deverá ser ao nível da economia britânica que, em 2017, poderia perder cerca de 0,9pp de crescimento, para 1,3%, acentuando significativamente a desaceleração que estava já em curso.
O Banco de Inglaterra, na sua reunião logo após o referendo, manteve as taxas de juro e o
enquadramento da política monetária, embora mencionar dispor de todos os instrumentos para agir, como e quando necessário.
As outras economias mais afetadas poderão ser as economias desenvolvidas, com as quais o Reino Unido tem laços comerciais e financeiros mais fortes. Neste contexto, mesmo dentro da União
Europeia, os impactos também poderão ser diferenciados, afetando mais a Irlanda e a Holanda, por exemplo.
A zona euro, durante o primeiro semestre do ano, manteve um ritmo de crescimento sustentado, embora diferenciado entre países, beneficiando da melhoria da procura interna, incluindo a despesa de capital. No entanto, com uma estimativa de crescimento de 1,6% para o conjunto do ano, abaixo das estimativas do crescimento potencial, e com inflação claramente abaixo do objetivo de “próximo, mas abaixo de 2%”, o BCE reforçou as medidas de estímulo à atividade económica.
Na reunião de Março, o BCE decidiu: (i) descer a taxa de juro de referência para 0% e a taxa de depósito para -0,4%; (ii) ampliar o programa de aquisição de ativos financeiros (“quantitative easing”) para 80 mil milhões de euros mensais (mais 20 mil milhões); (iii) adquirir dívida emitida por empresas não financeiras no leque de ativos elegíveis para o programa de “quantitative easing”; e (iv) lançar um conjunto de operações de refinanciamento de prazo alargado (TLTRO2, na sigla inglesa), a quatro anos, em que os bancos podem financiar-se à taxa de juro de referência, e posteriormente beneficiar de uma bonificação da taxa de juro, até ao valor da taxa de depósito, dependente da evolução da carteira de crédito durante o período de vida da operação.
Em resultado, as taxas de juro, de curto e de longo prazo, registaram uma nova descida, para mínimos históricos absolutos, fruto das declarações do Presidente do BCE de que as operações se manterão enquanto necessário. No caso das taxas de juro de longo prazo, em alguns países europeus, como a Alemanha, a curva de rendimentos convergiu para níveis negativos, incluindo a maturidade dos 10 anos.
Nos EUA, a atividade económica evoluiu a um ritmo mais moderado durante o primeiro semestre do ano, tendo sido (mais uma vez) particularmente afetada por condições climatéricas adversas que penalizaram o investimento. A dinâmica de criação de emprego permaneceu forte, mas com uma maior volatilidade mensal, o que, conjugado com os riscos associados ao “Brexit”, impediu a Reserva Federal de subir as taxas de juro de referência como tinha pré-sinalizado.
O adiamento do processo de subida de taxas de juro de referência pela Reserva Federal dos EUA contribuiu, também, para um movimento de depreciação do dólar face ao euro, que, durante todo o primeiro semestre, oscilou num intervalo entre 1,07 e 1,16 dólares por euro. Face à libra esterlina, o dólar apreciou para o nível mais forte em três décadas, na sequência do “Brexit”.
Economia Portuguesa
O crescimento económico, no primeiro semestre de 2016, manteve a tendência de desaceleração iniciado na segunda metade de 2015, com taxas de variação homólogas abaixo de 1%, face a ritmos de cerca de 1,5% no período homólogo.
Este abrandamento foi mais marcado ao nível do investimento e das exportações, e decorreu, também, do aumento da incerteza global que caraterizou a economia global durante este período.
A desaceleração do investimento, uma tendência que já vinha de 2015, foi ampliada pelas condições climatéricas adversas que penalizaram o setor da construção. Mas também o investimento em máquinas e equipamentos estava numa trajetória de abrandamento, com as empresas a adiarem processos de expansão da capacidade quando a procura externa evidenciava sinais de abrandamento e os níveis de utilização da capacidade instalada permanecem abaixo da média histórica.
No entanto, o mais recente inquérito ao investimento, realizado pelo INE, aponta para um reforço da despesa de capital pelas empresas industriais e, em particular, pelas empresas exportadoras.
As exportações desaceleraram ao longo de todo o primeiro semestre, sendo especialmente afetadas por dois fatores. Por um lado, a forte redução das vendas para Angola, cuja economia atravessa um processo de ajustamento provocado pela descida do preço do petróleo. Durante o primeiro semestre, as exportações de bens para Angola representaram apenas pouco mais de 2% do total, uma redução face aos cerca de 7% observados nos últimos anos.
Por outro lado, a preparação para o lançamento de um novo modelo automóvel a ser produzido na AutoEuropa. Durante este período de transição entre modelos é frequente uma redução das vendas, o que está a afetar as exportações para a Alemanha e também a China.
Acrescem fatores pontuais, relacionados com as exportações de produtos derivados do petróleo para mercados como os EUA. As exportações de bens para a União Europeia, entre Janeiro e Maio, cresceram 3,5%, ao passo que as exportações para mercados extra-UE contraíram 16,3% neste mesmo período.
O consumo privado evoluiu de forma moderada no primeiro semestre, após a maior aceleração observada em 2015, e apesar da reposição gradual de rendimentos em curso para a Função Pública. No primeiro trimestre, houve um aumento do consumo em bens duradouros, em particular automóveis, devido à antecipação da aquisição de viaturas por via as alterações fiscais que entraram em vigor em Abril, com o Orçamento do Estado para 2016, um efeito que se dissipou no trimestre seguinte. A despesa de consumo beneficia da descida gradual do desemprego, que caiu para 11,2% em Junho, assim como dos baixos níveis de taxas de juro, que se refletem na descida da prestação mensal com o crédito hipotecário (e da qual cerca de 80% correspondem já a amortização de capital).
O stock de crédito total à economia continua a reduzir-se, muito influenciado precisamente pela dinâmica do crédito hipotecário (e apesar de aumentos nos volumes mensais de produção), mas também do crédito a empresas. Neste apartado, é de destacar a redução do crédito aos setores de construção e atividades imobiliárias que são, no seu conjunto, responsáveis por cerca de dois terços
da redução do crédito a empresas. Por seu lado, o crédito ao consumo registou um ligeiro aumento do stock, nos primeiros meses do ano.
A execução orçamental das Administrações Públicas, em ótica de caixa, registou uma melhoria no primeiro semestre, com uma redução do défice em quase mil milhões de euros, para 2,9 mil milhões de euros, face ao período homólogo. A melhoria resultou de um aumento da receita fiscal em impostos indiretos (em particular, o ISP e o IA, e, em menor grau, o IVA), já que a receita com impostos diretos se reduziu face ao mesmo período de 2015, devido à redução da sobretaxa em sede de IRS e a alterações na tributação de fundos de investimento em sede de IRC. A despesa estabilizou face aos volumes de 2015, com o aumento da despesa com pessoal (fruto da reposição salarial) a ser compensada por uma redução da despesa em bens e serviços e da despesa de investimento.
Ao longo de todo o primeiro semestre, o Tesouro manteve o regular acesso a mercado, tendo lançado um novo produto destinado ao mercado de retalho, as Obrigações do Tesouro a Taxa Variável – OTRV, com uma remuneração correspondente a Euribor 6 meses com um spread de 2,05%. Também as subscrições de Certificados do Tesouro Poupança Mais permaneceram sólidas.
Em termos de dívida de médio e longo prazo, o Tesouro emitiu 10,4 mil milhões de euros em Obrigações do Tesouro. A dívida pública aumentou em cerca de 8,5 mil milhões de euros durante o primeiro semestre, para 240 mil milhões de euros (cerca de 132% do PIB).
Política de investimento
Ao longo do primeiro semestre de 2016, o mercado obrigacionista europeu continuou a pautar-se por uma performance bastante positiva. Na perspetiva da equipa de gestão, o estreitamento das yields das obrigações de dívida pública dos principais países desenvolvidos deveu-se a: política acomodatícia por parte dos bancos centrais, níveis de inflação frágeis ainda que se tenha assistido a uma recuperação dos preços das matérias-primas, perspetivas económicas para o primeiro trimestre abaixo das previsões e, em particular, o referendo do Reino Unido a ditar a saída do mesmo da União Europeia.
O portfólio defensivo manteve uma postura prudente, com uma exposição de mais de 85% do fundo a classes de ativos defensivas, como obrigações governamentais, obrigações de empresas e, de forma cautelosa, com a gestão de estratégias de retorno absoluto.
A volatilidade inerente aos mercados financeiros acabou por ditar um número de alterações à exposição do fundo, nomeadamente no que se refere ao mercado acionista. Assim, a alocação a ações foi reduzida no início do ano com uma menor exposição a small caps (empresas de pequena dimensão) e um maior foco em setores defensivos, sendo aumentada gradualmente em Março devido ao pessimismo excessivo em volta do outlook para o crescimento económico. Por fim, houve também uma redução de exposição a ações anterior ao veredicto do Brexit, aumentando a alocação após o mesmo.
A exposição a estratégias de retorno absoluto continua a perfazer uma parte significativa da alocação do fundo, com a gestão a acreditar que pode ser uma alternativa atrativa face ao ambiente de taxas de juro reduzidas.
Evolução das Unidades de Participação
A evolução histórica das Unidades de Participação do Fundo e o respetivo valor unitário das mesmas nos últimos 2 anos foi a seguinte:
Performance
A evolução histórica das rendibilidades e risco dos perfis do Agrupamento foi a seguinte:
Ano
Rendibilidade Risco Classe de Risco
2015 -0,60% 3,11% 3
Fonte: APFIPP
Nota: As rendibilidades divulgadas representam dados passados, não constituindo garantia de
rendibilidade futura, porque o valor das unidades de participação pode aumentar ou diminuir em função do Indicador Sintético de Risco que varia entre 1 (risco mínimo) e 7 (risco máximo).
Comissões suportadas pelo Fundo e Participantes
Nos últimos 3 anos:
• Não houve alterações significativas ao nível dos custos suportados pelo Fundo nomeadamente custos de transação, taxa de supervisão e custos com o Revisor Oficial de Contas;
As comissões suportadas pelo Fundo e pelos Participantes até 30de junho foram as seguintes: Ano Número de Unidades
de Participação Valor da Unidade de Participação (€) 2014 19 575 807 5,1577 2015 43 039 574 5,1219 7 6 5 4 3 2 1 2 3 4 5 6 7 1 Baixo Risco Remuneração
potencialmente mais baixa
Elevado Risco
Remuneração potencialmente mais alta Baixo Risco
Remuneração
potencialmente mais baixa
Elevado Risco
Remuneração potencialmente mais alta
Encargos
Valor %VLGF
Comissão de Gestão Fixa 1 299 804 0,62%
Comissão de Depósito 36 394 0,02%
Taxa de Supervisão 16 531 0,01%
Custos de Auditoria 5 006 0,00%
Encargos outros OIC 406 959 0,20%
Outros Custos Correntes - 0,00%
TOTAL 1 764 695
TAXA DE ENCARGOS CORRENTES 0,85%
Custos e Proveitos
Descritivo 30.06.2016 30.06.2015 Variação
Absoluta Relativa
Proveitos
Juros e Proveitos Equiparados 0 613 -613 -100%
Rendimento de Títulos 34 569 46 536 -11 967 -26%
Ganhos em Operações Financeiras 11 226 615 11 399 009 -172 394 -2%
Reposição e Anulação de Provisões 0 0 0 0%
Provisões para Encargos 0 1 646 795 -1 646 795 -100%
Outros Proveitos e Ganhos Correntes
e Eventuais 180 718 220 048 -39 330 -18%
Total 11 441 902 13 313 001 -1 871 099 -14%
Custos
Juros e Custos Equiparados 2 0 2 0%
Comissões e Taxas 1 392 315 1 288 340 103 975 8%
Comissão de gestão 1 299 804 1 216 906 82 898 7%
Comissão de depósito 36 394 34 073 2 321 7%
Outras comissões e taxas 56 117 37 361 18 755 50%
Perdas em Operações Financeiras 8 834 085 13 924 752 -5 090 667 -37%
Impostos 51 792 786 934 -735 142 -93%
Provisões para encargos 0 1 227 724 -1 227 724 -100%
Outros Custos e Perdas Correntes 5 006 914 4 092 448%
Total 10 283 200 17 228 665 -6 945 465 -40%
Resultado do Fundo 1 158 702 -3 915 664 5 074 366 -130%
Volume e Custos de Transação
As transações do Fundo foram realizadas nos mercados da União Europeia (transações das unidades de participação) e em outros mercados (instrumentos financeiros derivados). O volume de transações registado no primeiro semestre de 2016 ascendeu a 110.541.618,8 €, repartidos em 91.7% no mercado europeu e para 8.3% noutros mercados.
Os custos de transação respeitantes a estas operações foram de 33.634,8€, repartidos em 97.8% no mercado europeu e 2.2% noutros mercados.
Evolução dos ativos sob gestão
Valor Peso Relativo Valor Peso Relativo
VALORES MOBILIÁRIOS COTADOS 5 526 636 2,50% - 0,00%
M.C.O.B.V. Portuguesas - 0,00% - 0,00%
M.C.O.B.V. Estados Membros UE 5 526 636 2,50% - 0,00%
M.C.O.B.V. Estados Não Membros UE - 0,00% - 0,00%
UNIDADES DE PARTICIPAÇÃO 208 200 675 94,31% 184 051 687 90,84%
OIC domiciliados em Portugal - 0,00% - 0,00%
OIC domiciliados Estado membro UE 208 200 675 94,31% 184 051 687 90,84%
OIC domiciliados Estado Não membro UE - 0,00% - 0,00%
OPERAÇÕES SOBRE COTAÇÕES - 0,00% - 0,00%
Em Mercado Regulamentado - 0,00% - 0,00%
Total do ativo 220 754 705 96,82% 202 603 518 90,84%
Descritivo 31.12.2015 30.06.2016
Descritivo
Compras Vendas +/- Valias
Realizadas JURO TOTAL
VALORES MOBILIÁRIOS COTADOS
M.C.O.B.V. Portuguesas - - - - - M.C.O.B.V. Estados Membros UE - - - - - M.C.O.B.V. Estados Não Membros UE - - - - - UNIDADES DE PARTICIPAÇÃO
OIC domiciliados em Portugal - - - - - OIC domiciliados Estado membro UE 34 547 930 66 800 103 (2 365 239) - 98 982 794 OIC domiciliados Estado Não membro UE - - - - -
Total do ativo 34 547 930 66 800 103 (2 365 239) - 98 982 794 30.06.2016 Demonstração do Património Descritivo 30.06.2016 31.12.2015 Valores mobiliários 184 051 687 213 727 311 Saldos bancários 14 347 088 6 702 228 Outros ativos 4 204 743 325 167
Total dos ativos 202 603 518 220 754 705
Passivo 278 647 307 483
Valor Líquido do OIC 202 324 871 220 447 222
Instrumentos Financeiros Derivados
OPERAÇÕES SOBRE COTAÇÕES
Em Mercado Regulamentado Futuros - 3 602 610 5 557 341 - (277 030) 2 231 760 Em Mercado Regulamentado Opções - - - - - -
Total - 3 602 610 5 557 341 - (277 030) 2 231 760
Descritivo 30.06.2016 Compras Vendas +/- Valias
Potenciais
+/- Valias
Volumetria
Para dar cumprimento ao disposto no artigo 42.º do Regulamento CMVM n.º 2 / 2015, a SAM SGFIM, enquanto entidade responsável pela gestão do OIC identifica os seguintes critérios e metodologias adotados e os pressupostos utilizados para a valorização das diferentes categorias de ativo que integrem a carteira, com especial destaque para os valores não negociados em mercado regulamentado ou equiparados.
1. VALORES MOBILIÁRIOS
O valor da unidade de participação dos OIC geridos é calculado diariamente nos dias úteis e
determina-se pela divisão do valor líquido global do Fundo pelo número de unidades de participação em circulação. O valor líquido global do Fundo é apurado deduzindo, à soma dos valores que o
integram, o montante de comissões e encargos suportados até ao momento da valorização da carteira. Para efeitos de valorização dos ativos que integram o património do OIC, as 17 horas GMT
representam o momento de referência relevante do dia.
As fontes de preços são obtidas via sistema Bloomberg através da aplicação Data License, sem prejuízo de, segundo o tipo de ativo a avaliar, se utilizarem outros canais, como informações remetidas por market makers (email, correio) ou divulgadas em websites, ou outros.
Como regra, os valores mobiliários referidos na política de investimentos deverão ser admitidos à negociação no Mercado Regulamentado de qualquer Estado-membro da União Europeia, podendo ainda ser admitidos à negociação noutros mercados, nomeadamente, e a título de exemplo: NYSE, Bolsa de Valores de Zurique, Bolsa de Valores de Tóquio e Bolsa de Valores de São Paulo.
AÇÕES
A valorização dos valores mobiliários admitidos à cotação ou negociação em mercados
regulamentados será feita com base na última cotação disponível no momento de referência relevante do dia em que se esteja a proceder à valorização da carteira do OIC. Havendo diversas praças a cotar a mesma ação, regra geral, preço é obtido através da praça em que os valores tenham sido
transacionados aquando da entrada em carteira.
Não havendo cotação do dia em que se esteja a proceder à valorização, ou não podendo a mesma ser utilizada, designadamente por ser considerada não representativa, tomar-se-á em conta a última cotação de fecho disponível.
A valorização dos valores mobiliários em processo de admissão à cotação será feita tendo por base a última cotação conhecida, no momento de referência relevante, das ações da mesma espécie emitidas pela mesma entidade e admitidas à negociação atendendo às condições de fungibilidade e liquidez entre as emissões.
No respeitante a ações não admitidas à cotação ou negociação em mercados regulamentados, as mesmas serão avaliadas com recurso a modelos teóricos considerados adequados pela SAM para as características do ativo a avaliar e aprovados pelo Comité de Riscos. Alternativamente, poderá a sociedade gestora utilizar o valor da oferta firme divulgado por market makers.
FUNDOS DE INVESTIMENTO DE TERCEIROS
O presente número aplica-se a todos os fundos não geridos pela SAM SGFIM – Fundos de Investimento geridos por terceiros, nomeadamente, Fundos Mobiliários, Exchange Trade Funds (ETFs), Fundos de Investimento Alternativo, Private Equity, Fundos de Investimento Imobiliário, Fundos de Capital de Risco, entre outros.
Em relação aos Fundos Mobiliários, não geridos pela SAM, e ETFs obtém-se a valorização através da Bloomberg utilizando o valor da última unidade de participação disponível no momento de referência relevante do dia, que em regra coincide com o valor de fecho do dia anterior (d-1).
Para os restantes tipos de fundos mencionados, como norma utiliza-se a informação disponibilizada pela sociedade gestora dos mesmos, via website, email, correio ou outro tipo de informação que permita aferir o valor a utilizar.
TÍTULOS DE DÍVIDA (OBRIGAÇÕES)
No caso de valores representativos de dívida, e quando a SAM considera que, por falta de
representatividade das transações realizadas no mercado em que esses valores estejam cotados ou admitidos à negociação, a cotação não reflete o seu presumível valor de realização, ou nos casos em que esses valores não estejam admitidos à cotação ou negociação numa bolsa de valores ou mercado regulamentado, será utilizada a cotação que de acordo com os critérios implementados na SAM melhor reflita o presumível valor de realização dos títulos em questão (bid price), no momento de referência relevante do dia.
A cotação dos títulos de dívida será obtida com recurso a:
1) Sistemas internacionais de informação de cotações como a Bloomberg (via Data License), onde a seleção dos contribuidores é feita com base naqueles que se consideram melhor refletirem a
informação disponível no mercado, sendo sempre uma oferta presumível do valor de realização. Neste caso, também se aplica o mesmo critério de utilização do último preço disponível no momento de referência relevante do dia.
2) Junto de market makers que a SAM escolha, onde será utilizada a melhor oferta de compra dos títulos em questão, ou na impossibilidade da sua obtenção o valor médio das ofertas de compra. Em ambas as situações referidas em 1) e 2) têm que ser observados os seguintes pressupostos:
- Excluem-se as ofertas de compra firmes de entidades que se encontram em relação de domínio ou de grupo com a SAM SGFIM;
- Desconsideram-se médias que incluam valores cuja composição e/ou critérios de ponderação sejam desconhecidos, tais como, BVAL, BGN.
No caso de instrumentos representativos de dívida, serão ainda considerados os seguintes mercados especializados: Mercado especial de dívida pública (MEDIP); MTS; outros mercados não
regulamentados, com sistemas de liquidação reconhecidos e de utilização corrente, tais como Clearstream ou Euroclear, onde estejam salvaguardadas as condições que têm como objetivo assegurar a liquidez e a adequada avaliação dos títulos objeto de transação.
3) Na situação de indisponibilidade do referido nos pontos 1. e 2., poderão ocorrer duas situações distintas:
Títulos que são valorizados com preços fornecidos por entidades financeiras de reconhecida credibilidade no mercado em que os ativos em causa se enquadram, desde que estas entidades não se encontrem em relação de domínio ou de grupo, nos termos dos artigos do Código dos Valores Mobiliários, com a Entidade Gestora. Estes preços podem ser extraídos de páginas da Bloomberg ou recebidos via correio eletrónico
Aplicação de modelos teóricos que a SAM considere apropriados, atendendo às
características do título. A título de exemplo, descontando os fluxos de caixa estimados para a vida remanescente do título a uma taxa de juro que reflita o risco associado ao ativo. Com o objetivo de aferir da validade e fiabilidade do modelo, recorre-se à comparação direta com títulos semelhantes. A aprovação destes modelos é da competência do Comité de Riscos da SAM.
2. INSTRUMENTOS DO MERCADO MONETÁRIO
Para instrumentos do mercado monetário representativos de dívida, que sejam líquidos e
transacionáveis, nomeadamente os bilhetes do tesouro, normalmente utilizam-se as cotações obtidas através de Sistemas internacionais de informação de cotações como a Bloomberg (via Data License), seguindo os critérios já explicados para os títulos representativos de dívida.
Para os restantes instrumentos do mercado monetário, com prazo inferior a um ano, cujo valor possa ser determinado com precisão a qualquer momento, nomeadamente, certificados de depósito, papel comercial, e depósitos a prazo, a sua valorização será efetuada, na falta de preços de mercado, com base no reconhecimento diário do rendimento inerente à operação.
3. INSTRUMENTOS DERIVADOS
Os instrumentos financeiros derivados cotados deverão ser negociados em Bolsas e mercados regulamentados da União Europeia. Acessoriamente poderá investir ainda nos mercados CBOT, EUREX, Hong Kong Futures Exchange, Tokyo International Financial Futures Exchange e LIFFE.
O OIC poderá ainda transacionar instrumentos financeiros derivados fora de mercado regulamentado e de sistema de negociação multilateral desde que satisfaça os seguintes requisitos:
1. Os ativos subjacentes sejam instrumentos financeiros tais como índices financeiros, taxas de juro, de câmbio ou divisas nos quais o fundo possa efetuar as suas aplicações, nos termos dos documentos constitutivos;
2. As contrapartes nas operações sejam instituições autorizadas e sujeitas a supervisão
prudencial, de acordo com critérios definidos pela legislação da União Europeia, ou sujeitas a regras prudenciais equivalentes;
3. Os instrumentos estejam sujeitos a avaliação diária fiável e verificável e possam ser vendidos, liquidados ou encerrados a qualquer momento pelo seu justo valor, por iniciativa do fundo;
Na valorização de instrumentos derivados admitidos à negociação em mercados regulamentados, utilizar-se-á a última cotação divulgada pelos respetivos mercados no momento de referência relevante do dia. Não existindo cotação porque se trata de um instrumento derivado não admitido à negociação, ou no caso de a cotação existente não ser considerada representativa pela SAM, esta seguirá um dos dois métodos:
1) Os valores disponíveis no momento de referência do dia em que se esteja a proceder à valorização da carteira do OIC das ofertas de compra e venda difundidas por um market maker da escolha da Sociedade Gestora
2) Valores obtidos utilizando modelos teóricos que, no entender da Sociedade Gestora sejam considerados adequados às características do instrumento a valorizar. Estes modelos consistem na atualização dos cash-flows futuros para calcular o valor atual das posições em carteira, líquidos dos pagamentos a efetuar, descontados às taxas de juro implícitas na curva de rendimentos para o período de vida do instrumento em questão.
4. CÂMBIOS
No que respeita à valorização cambial, os ativos denominados em moeda estrangeira serão avaliados em função das últimas cotações conhecidas no momento de referência relevante do dia de
valorização, divulgadas pelo Banco de Portugal, ou alternativamente, por agências internacionais de informação financeira mundialmente reconhecidas, como a Bloomberg.
A valorização dos forwards cambiais é feita diariamente, calculando o diferencial entre a taxa cambial contratada e a taxa spot.
Eventos subsequentes
Para o período ocorrido entre o termo do exercício e o da elaboração do presente Relatório não existiu nenhum evento assinalável.
III - BALANÇO DO FUNDO DE INVESTIMENTO MOBILIÁRIO ABERTO - SANTANDER SELECT DEFENSIVO REFERENTE AO PERÍODO FINDO EM 30 DE JUNHO DE 2016
n d o d e I n v e s ti m e n to M o b ili á ri o A b e rt o S a n ta n d e r S e le c t D e fe n s iv o R e la tó ri o e C o n ta s r e fe re n te a o p e rí o d o f in d o e m 3 0 d e J u n h o d e 2 0 1 P á g in a 2 1 /3 (v a lo re s e m E u ro s ) B A L A N Ç O D a ta : 3 0 -0 6 -1 6 A C T IV O C A P IT A L E P A S S IV O 3 0 -0 6 -1 6 3 1 -1 2 -1 5 C ó d ig o B ru to M v m v /P L íq u id o L íq u id o C ó d ig o 3 0 -0 6 -1 6 3 1 -1 2 -1 5 O u tr o s A c ti v o s C a p it a l d o O IC 3 2 A c ti vo s F ix o s T a n g ív e is d a s S IM 6 1 U n id a d e s d e P a rt ic ip a ç ã o 1 9 6 .2 3 1 .7 7 4 2 1 5 .1 9 7 .8 6 8 3 3 A c ti vo s F ix o s I n ta n g ív e is d a s S IM 6 2 V a ri a ç õ e s P a tr im o n ia is 8 .6 5 7 .2 0 2 8 .9 7 2 .1 6 1 6 4 R e s u lt a d o s T ra n s it a d o s (3 .7 2 2 .8 0 7 ) 1 .4 0 3 .6 7 8 T o ta l O u tr o s A c ti v o s d a s S IM 6 5 R e s u lt a d o s D is tr ib u íd o s 6 7 D iv id e n d o s a n te c ip a d o s d a s S IM C a rt e ir a d e T ít u lo s 6 6 R e s u lt a d o L íq u id o d o P e rí o d o 1 .1 5 8 .7 0 2 (5 .1 2 6 .4 8 5 ) 2 1 O b ri g a ç õ e s 2 2 A c ç õ e s T o ta l d o C a p it a l d o O IC 2 0 2 .3 2 4 .8 7 1 2 2 0 .4 4 7 .2 2 2 2 3 O u tr o s T ít u lo s d e C a p it a l 2 4 U n id a d e s d e P a rt ic ip a ç ã o 1 8 2 .7 5 2 .7 8 4 2 .9 5 3 .2 9 3 (1 .6 5 4 .3 9 0 ) 1 8 4 .0 5 1 .6 8 7 2 1 3 .7 2 7 .3 1 1 P ro v is õ e s A c u m u la d a s 2 5 D ir e it o s 4 8 1 P ro vi s õ e s p a ra E n c a rg o s 2 8 .7 0 2 2 8 .7 0 2 2 6 O u tr o s I n s tr u m e n to s d a D ív id a T o ta l d e P ro v is õ e s A c u m u la d a s 2 8 .7 0 2 2 8 .7 0 2 T o ta l d a C a rt e ir a d e T ít u lo s 1 8 2 .7 5 2 .7 8 4 2 .9 5 3 .2 9 3 (1 .6 5 4 .3 9 0 ) 1 8 4 .0 5 1 .6 8 7 2 1 3 .7 2 7 .3 1 1 T e rc e ir o s O u tr o s A c ti v o s 4 2 1 R e s g a te s a P a g a r a o s P a rt ic ip a n te s 3 1 O u tr o s a c ti vo s 4 2 2 R e n d im e n to s a P a g a r a o s P a rt ic ip a n te s 4 2 3 C o m is s õ e s a P a g a r 2 2 4 .2 7 8 2 5 0 .8 9 5 T o ta l d e O u tr o s A c ti v o s 4 2 4 + .. .+ 4 2 9 O u tr a s c o n ta s d e C re d o re s 2 5 .6 6 6 2 7 .8 8 6 4 3 + 1 2 E m p ré s ti m o s O b ti d o s T e rc e ir o s 4 4 P e s s o a l 4 1 1 + .. .+ 4 1 8 C o n ta s d e D e ve d o re s 4 .1 2 2 .2 4 4 4 .1 2 2 .2 4 4 2 1 7 .6 0 0 4 6 A c c io n is ta s T o ta l d e V a lo re s a P a g a r 2 4 9 .9 4 4 2 7 8 .7 8 1 T o ta l d e V a lo re s a R e c e b e r 4 .1 2 2 .2 4 4 4 .1 2 2 .2 4 4 2 1 7 .6 0 0 A c ré s c im o s e d if e ri m e n to s D is p o n ib il id a d e s 5 5 A c ré s c im o s d e C u s to s 1 1 C a ix a 5 6 R e c e it a s c o m P ro ve it o D if e ri d o 1 2 D e p ó s it o s à O rd e m 1 4 .3 4 7 .0 8 8 1 4 .3 4 7 .0 8 8 6 .7 0 2 .2 2 8 5 8 O u tr o s A c ré s c im o s e D if e ri m e n to s 1 3 D e p ó s it o s a P ra zo e c o m P ré -a vi s o 5 9 C o n ta s t ra n s it ó ri a s p a s s iv a s 1 4 C e rt if ic a d o s d e D e p ó s it o 1 8 O u tr o s M e io s M o n e tá ri o s T o ta l d e A c ré s c im o s e D if e ri m e n to s P a s s iv o s T o ta l d a s D is p o n ib il id a d e s 1 4 .3 4 7 .0 8 8 1 4 .3 4 7 .0 8 8 6 .7 0 2 .2 2 8 A c ré s c im o s e d if e ri m e n to s 5 1 A c ré s c im o s d e P ro ve it o s 8 2 .4 9 9 8 2 .4 9 9 1 0 7 .5 6 7 5 2 D e s p e s a s c o m C u s to D if e ri d o 5 8 O u tr o s a c ré s c im o s e d if e ri m e n to s 5 9 C o n ta s t ra n s it ó ri a s a c ti va s T o ta l d e A c ré s c im o s e D if e ri m e n to s A c ti v o s 8 2 .4 9 9 8 2 .4 9 9 1 0 7 .5 6 7 T O T A L D O A C T IV O 2 0 1 .3 0 4 .6 1 5 2 .9 5 3 .2 9 3 (1 .6 5 4 .3 9 0 ) 2 0 2 .6 0 3 .5 1 8 2 2 0 .7 5 4 .7 0 5 T O T A L D O C A P IT A L E P A S S IV O 2 0 2 .6 0 3 .5 1 8 2 2 0 .7 5 4 .7 0 5 N ú m e ro t o ta l d e U n id a d e s d e P a rt ic ip a ç ã o e m c ir c u la ç ã o 3 9 .2 4 6 .3 5 5 4 3 .0 3 9 .5 7 4 V a lo r U n it á ri o d a U n id a d e P a rt ic ip a ç ã o 5 ,1 5 5 2 5 ,1 2 1 9
d o d e I n v e s ti m e n to M o b ili á ri o A b e rt o S a n ta n d e r S e le c t D e fe n s iv o R e la tó ri o e C o n ta s r e fe re n te a o p e rí o d o f in d o e m 3 0 d e J u n h o d e 2 0 1 P á g in a 2 2 /3 re s e m E u ro s ) C O N T A S E X T R A P A T R IM O N IA IS D a ta : 3 0 -0 6 -1 6 D IR E IT O S S O B R E T E R C E IR O S R E S P O N S A B IL ID A D E S P E R A N T E T E R C E IR O S ó d ig o 3 0 -0 6 -1 6 3 1 -1 2 -1 5 C ó d ig o 3 0 -0 6 -1 6 3 1 -1 2 -1 5 O p e ra ç õ e s C a m b ia is O p e ra ç õ e s C a m b ia is 9 1 1 À v is ta 9 1 1 À v is ta 9 1 2 A p ra zo ( fo rw a rd s c a m b ia is ) 9 1 2 A p ra zo ( fo rw a rd s c a m b ia is ) 9 1 3 S w a p s c a m b ia is 9 1 3 S w a p s c a m b ia is 9 1 4 O p ç õ e s 9 1 4 O p ç õ e s 9 1 5 F u tu ro s 9 1 5 F u tu ro s T o ta l T o ta l O p e ra ç õ e s S o b re T a x a s d e J u ro O p e ra ç õ e s S o b re T a x a s d e J u ro 9 2 1 C o n tr a to s a p ra zo ( F R A ) 9 2 1 C o n tr a to s a p ra zo ( F R A ) 9 2 2 S w a p d e t a xa d e j u ro 9 2 2 S w a p d e t a xa d e j u ro 9 2 3 C o n tr a to s d e g a ra n ti a d e t a xa d e j u ro 9 2 3 C o n tr a to s d e g a ra n ti a d e t a xa d e j u ro 9 2 4 O p ç õ e s 9 2 4 O p ç õ e s 9 2 5 F u tu ro s 9 2 5 F u tu ro s T o ta l T o ta l O p e ra ç õ e s S o b re C o ta ç õ e s O p e ra ç õ e s S o b re C o ta ç õ e s 9 3 4 O p ç õ e s 9 3 4 O p ç õ e s 9 3 5 F u tu ro s 2 .2 3 1 .7 6 0 9 3 5 F u tu ro s T o ta l 2 .2 3 1 .7 6 0 T o ta l C o m p ro m is s o s d e T e rc e ir o s C o m p ro m is s o s C o m T e rc e ir o s 9 4 2 O p e ra ç õ e s a p ra zo ( re p o rt e d e v a lo re s ) 9 4 2 S u b s c ri ç ã o d e t ít u lo s 9 4 4 V a lo re s c e d id o s e m g a ra n ti a 9 4 4 O p e ra ç õ e s a p ra zo ( re p o rt e d e v a lo re s ) 9 4 5 E m p ré s ti m o s d e v a lo re s 9 4 5 V a lo re s r e c e b id o s e m g a ra n ti a T o ta l T o ta l T O T A L D O S D IR E IT O S 2 .2 3 1 .7 6 0 T O T A L D A S R E S P O N S A B IL ID A D E S 9 9 C O N T A S D E C O N T R A P A R T ID A 9 9 C O N T A S D E C O N T R A P A R T ID A 2 .2 3 1 .7 6
IV - DEMONSTRAÇÃO DOS RESULTADOS DO FUNDO DE INVESTIMENTO MOBILIÁRIO ABERTO - SANTANDER SELECT DEFENSIVO REFERENTE AO PERÍODO FINDO EM 30 DE JUNHO DE 2016
F u n d o d e I n v e s ti m e n to M o b ili á ri o A b e rt o S a n ta n d e r S e le c t D e fe n s iv o R e la tó ri o e C o n ta s r e fe re n te a o p e rí o d o f in d o e m 3 0 d e J u n h o d e 2 0 1 P á g in a 2 4 /3 (v a lo re s e m E u ro s ) D E M O N S T R A Ç Ã O D O S R E S U L T A D O S D a ta : 3 0 -0 6 -1 6 C U S T O S E P E R D A S P R O V E IT O S E G A N H O S C ó d ig o 3 0 -0 6 -1 6 3 0 -0 6 -1 5 C ó d ig o 3 0 -0 6 -1 6 3 0 -0 6 -1 5 C u s to s e P e rd a s C o rr e n te s P ro v e it o s e G a n h o s C o rr e n te s J u ro s e C u s to s E q u ip a ra d o s J u ro s e P ro ve it o s E q u ip a ra d o s 7 1 1 + .. .+ 7 1 8 D e O p e ra ç õ e s C o rr e n te s 2 8 1 2 + 8 1 3 D a C a rt e ir a d e T ít u lo s e O u tr o s A c ti vo s 7 1 9 D e O p e ra ç õ e s E xt ra p a tr im o n ia is 8 1 1 + 8 1 4 + 8 1 7 + 8 1 8 D e O p e ra ç õ e s C o rr e n te s 6 C o m is s õ e s e T a xa s 8 1 9 D e O p e ra ç õ e s E xt ra p a tr im o n ia is 7 2 2 + 7 2 3 D a C a rt e ir a d e T ít u lo s e O u tr o s A c ti vo s 3 8 .8 8 8 1 8 .1 8 8 R e n d im e n to s d e T ít u lo s e O u tr o s A c ti vo s 7 2 4 + .. .+ 7 2 8 O u tr a s , d e O p e ra ç õ e s C o rr e n te s 1 .3 5 2 .7 3 0 1 .2 6 7 .5 3 7 8 2 2 + .. .+ 8 2 4 + 8 2 5 D a C a rt e ir a d e T ít u lo s e O u tr o s A c ti vo s 3 4 .5 6 9 4 6 .5 7 2 9 D e O p e ra ç õ e s E xt ra p a tr im o n ia is 6 9 7 2 .6 1 4 8 2 9 D e O p e ra ç õ e s E xt ra p a tr im o n ia is P e rd a s e m O p e ra ç õ e s F in a n c e ir a s G a n h o s e m O p e ra ç õ e s F in a n c e ir a s 7 3 2 + 7 3 3 N a C a rt e ir a d e T ít u lo s e O u tr o s A c ti vo s 8 .3 6 0 .8 4 3 1 1 .6 0 1 .4 7 4 8 3 2 + 8 3 3 N a C a rt e ir a d e T ít u lo s e O u tr o s A c ti vo s 1 0 .9 7 0 .2 8 3 8 .7 3 7 .0 7 3 1 + 7 3 8 O u tr a s , e m O p e ra ç õ e s C o rr e n te s 8 3 1 + 8 3 8 O u tr o s , e m O p e ra ç õ e s C o rr e n te s 7 3 9 E m O p e ra ç õ e s E xt ra p a tr im o n ia is 4 7 3 .2 4 2 2 .3 2 3 .2 7 8 8 3 9 E m O p e ra ç õ e s E xt ra p a tr im o n ia is 2 5 6 .3 3 2 2 .6 6 1 .9 Im p o s to s R e p o s iç ã o e A n u la ç ã o d e P ro vi s õ e s 7 4 1 1 + 7 4 2 1 I m p o s to s o b re o R e n d im e n to d e C a p it a is e I n c re m e n to s P a tr im o n ia is 7 8 6 .9 2 1 8 5 1 P ro vi s õ e s p a ra E n c a rg o s 1 .6 4 6 .7 7 4 1 2 + 7 4 2 2 I m p o s to s I n d ir e c to s 5 1 .7 9 2 1 3 8 7 O u tr o s P ro ve it o s e G a n h o s C o rr e n te s 1 8 0 .3 2 2 2 1 9 .8 7 4 1 8 + 7 4 2 8 O u tr o s i m p o s to s P ro vi s õ e s d o E xe rc íc io T o ta l d o s P ro v e it o s e G a n h o s C o rr e n te s ( B ) 1 1 .4 4 1 .5 0 6 1 3 .3 1 2 .8 7 5 1 P ro vi s õ e s p a ra E n c a rg o s 1 .2 2 7 .7 2 4 7 7 O u tr o s C u s to s e P e rd a s C o rr e n te s 5 .0 0 6 9 1 4 8 9 O u tr o s P ro v e it o s e G a n h o s d a s S IM T o ta l d o s C u s to s e P e rd a s C o rr e n te s ( A ) 1 0 .2 8 3 .2 0 0 1 7 .2 2 8 .6 6 5 T o ta l d o s O u tr o s P ro v e it o s e G a n h o s d a s S IM ( D ) 7 9 O u tr o s C u s to s e P e rd a s d a s S IM P ro v e it o s e G a n h o s E v e n tu a is T o ta l d o s O u tr o s C u s to s e P e rd a s d a s S IM ( C ) 8 8 1 R e c u p e ra ç ã o d e I n c o b rá ve is 8 8 2 G a n h o s E xt ra o rd in á ri o s C u s to s e P e rd a s E v e n tu a is 8 8 3 G a n h o s I m p u tá ve is a E xe rc íc io s A n te ri o re s 7 8 1 V a lo re s I n c o b rá ve is 8 8 8 O u tr o s P ro ve it o s e G a n h o s E ve n tu a is 3 9 6 1 7 8 2 P e rd a s E xt ra o rd in á ri a s 7 8 3 P e rd a s I m p u tá ve is a E xe rc íc io s A n te ri o re s T o ta l d o s P ro v e it o s e G a n h o s E v e n tu a is ( F ) 3 9 6 1 7 8 8 O u tr a s C u s to s e P e rd a s E ve n tu a is T o ta l d o s C u s to s e P e rd a s E v e n tu a is ( E ) 6 3 Im p o s to s S o b re o R e n d im e n to d o E xe rc íc io 6 6 R e s u lt a d o L íq u id o d o P e rí o d o 1 .1 5 8 .7 0 2 6 6 R e s u lt a d o L íq u id o d o P e rí o d o 3 .9 1 5 .6 T O T A L 1 1 .4 4 1 .9 0 2 1 7 .2 2 8 .6 6 5 T O T A L 1 1 .4 4 1 .9 0 2 1 7 .2 2 8 .6 R e s u lt a d o s d a C a rt e ir a d e T ít u lo s e O u tr o s A c ti vo s 2 .6 0 5 .1 2 1 (2 .8 3 6 .0 6 9 ) R e s u lt a d o s E ve n tu a is [ (F )-(E )] 3 9 6 1 R e s u lt a d o s d a s O p e ra ç õ e s E xt ra p a tr im o n ia is (2 1 7 .6 0 7 ) 3 3 6 .0 6 0 R e s u lt a d o s A n te s d e I m p o s to s 1 .2 1 0 .4 9 4 (3 .1 2 8 .7 3 R e s u lt a d o s C o rr e n te s [ (B )-(A )] 1 .1 5 8 .3 0 6 (3 .9 1 5 .8 1 9 ) R e s u lt a d o L íq u id o d o P e rí o d o 1 .1 5 8 .7 0 2 (3 .9 1 5 .6 6
Relatório e Contas referente ao período findo em 30 de Junho de 2016
V - DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS MONETÁRIOS DO FUNDO DE INVESTIMENTO MOBILIÁRIO ABERTO - SANTANDER SELECT DEFENSIVO REFERENTE AO PERÍODO FINDO EM 30 DE JUNHO DE 2016
(valores em Euros)
DISCRIMINAÇÃO DOS FLUXOS 30.06.2016 30.06.2015
OPERAÇÕES SOBRE AS UNIDADES DO OIC
RECEBIMENTOS: 7.310.447 183.134.854
Subscrições de unidades de participação 7.310.447 183.134.854
PAGAMENTOS: (26.591.499) (36.501.690)
Resgates de unidades de participação (26.591.499) (36.501.690)
Fluxo das Operações sobre as Unidades do OIC (19.281.053) 146.633.164
OPERAÇÕES DA CARTEIRA DE TÍTULOS E OUTROS ACTIVOS
RECEBIMENTOS: 62.717.635 32.696.230
Venda de títulos e outros ativos da carteira 0 5.055.267 Reembolso de títulos e outros ativos da carteira 0 0 Resgates de unidades de participação noutros OIC 62.683.066 27.593.898 Rendimento de títulos e outros ativos da carteira 34.569 46.624 Juros e proveitos similares recebidos 0 0 Outros recebimentos relacionados com a carteira 0 441
PAGAMENTOS: (34.559.118) (165.546.481)
Compra de títulos e outros ativos da carteira 0 (9.507.233) Subscrição de unidades de participação noutros OIC (34.520.246) (156.022.832) Subscrição de títulos e outros ativos 0 0
Juros e custos similares pagos 0 0
Comissões de Bolsa suportadas 0 0
Comissões de corretagem (15.606) (16.416)
Outras taxas e comissões (23.266) 0
Fluxo das Operações da Carteira de Títulos e Outros Ativos 28.158.517 (132.850.251)
OPERAÇÕES A PRAZO E DE DIVISAS
RECEBIMENTOS: 459.238 2.641.327
Operações cambiais 60.120 162.888
Operações de taxa de juro 0 0
Operações sobre cotações 181.517 2.478.439 Margem inicial em contratos de futuros e opções 217.600 0
PAGAMENTOS: (459.260) (2.253.771)
Operações cambiais (458.547) (16.056)
Operações de taxa de juro 0 0
Operações sobre cotações 0 (2.237.715)
Margem inicial em contratos de futuros e opções 0 0 Comissões em contratos de futuros (713) 0
Fluxo das Operações a Prazo e de Divisas (23) 387.556
OPERAÇÕES GESTÃO CORRENTE
RECEBIMENTOS: 205.387 85.139
Juros de depósitos bancários 0 (63)
Outros recebimentos correntes 205.387 85.202
PAGAMENTOS: (1.438.365) (1.144.160)
Comissão de ges tão (1.324.109) (1.060.032)
Comissão de depósito (37.075) (29.681)
Compras com acordo de revenda 0 0
Impostos e taxas (70.785) (54.446)
Outros pagamentos correntes (6.396) 0
Fluxo das Operações de Gestão Corrente (1.232.978) (1.059.021)
OPERAÇÕES EVENTUAIS
RECEBIMENTOS: 396 0
Outros recebimentos de operações eventuais 396 0
PAGAMENTOS: 0 0
Outros pagamentos de operações eventuais 0 0
Fluxo das Operações Eventuais 396 0
Saldo dos Fluxos de Caixa do Período: 7.644.860 13.111.448
Disponibilidades no Início do Período: 6.702.228 4.636.172
Relatório e Contas referente ao período findo em 30 de Junho de 2016
VI - ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 30 DE JUNHO DE 2016 (valores em euros)
As notas que se seguem respeitam à numeração definida no Regulamento da CMVM n.º 06/2013 emitido pela CMVM em 12 setembro de 2013. As Notas que não constam deste Relatório são “não aplicáveis”.
Nota 1 – Capital do Fundo
Os movimentos ocorridos no capital do Fundo durante o período findo em 30 de junho de 2016 apresentam o seguinte detalhe:
Descrição 31-dez-15 Subscrições Resgates Distribuição
de Resultados Outros
Resultados
do Exercício 30-jun-16
Valor base 215.197.868 7.179.370 (26.145.464) - - - 196.231.774 Diferença p/Valor Base 8.972.161 131.077 (446.036) - - - 8.657.202 Resultados distribuídos - - - - - - -Resultados acumulados 1.403.678 - - (5.126.485)- (3.722.807) Resultados do período (5.126.485) - - - 5.126.485 1.158.702 1.158.702 Total 220.447.222 7.310.447 (26.591.499) - - 1.158.702 202.324.871 Nº de Unidades participação 43.039.574 1.435.874 (5.229.093) - - - 39.246.355 Valor Unidade participação 5,1219 5,0913 5,0853 - - - 5,1553
A relação entre Participante e Unidades de Participação é a seguinte:
Escalões Número de participantes Ups>= 25% -10%<= Ups < 25% -5%<= Ups < 10% -2%<= Ups < 5% -0.5%<= Ups < 2% -Ups<0.5% 10.659 TOTAL 10.659
O valor de cada Unidade de Participação e o valor líquido global do Fundo foi o seguinte:
Ano Data 2016 30-jun-16 31-mai-16 30-abr-16 31-mar-16 29-fev-16 31-jan-16 2015 31-dez-15
Relatório e Contas referente ao período findo em 30 de Junho de 2016
Nota 3 – Carteira de Títulos
Em 30 de junho de 2016 esta rubrica tinha a seguinte decomposição:
Descrição dos títulos Preço de aquisição Mais valias Menos Valias Valor da carteira Juros corridos Total 3. UNIDADES DE PARTICIPAÇÃO
-OIC domiciliados Estado mem bro UE
AXAShort Duration HY 69.692 1.112 - 70.803 - 70.803
BLUEBAY INVEST GR € 7.212.543 199.239 - 7.411.782 - 7.411.782
BLUEBAY IG BOND 3.290.925 - (161.961) 3.128.964 - 3.128.964
ABS INS EQUITY FUND 7.336.329 - (120.599) 7.215.730 - 7.215.730
BlackRock HY Bond 21.882 557 - 22.439 - 22.439
BlackRock Strat FI 2.201.399 - (5.818) 2.195.581 - 2.195.581
Deutsche € Gov Bonds 4.710.612 204.757 - 4.915.369 - 4.915.369
MAN GLG FLEXIBLE BON 6.284.359 - (190.655) 6.093.704 - 6.093.704
HEND HORIZ BD FUND 13.125.777 - (28.502) 13.097.275 - 13.097.275
NN EURO CREDIT EUR 5.301.823 113.966 - 5.415.789 - 5.415.789
INVESCO PAN EUR EQ 3.260.929 - (592.992) 2.667.937 - 2.667.937
JPM INC OPP A EUE HD 3.590.591 - (30.361) 3.560.230 - 3.560.230
JPMORGAN EU GOV BOND 9.243.600 399.804 - 9.643.404 - 9.643.404
JUPITER DYN BD FUND 10.429.084 287.564 - 10.716.648 - 10.716.648
KAMES GLOB BOND FUND 5.946.015 - (155.994) 5.790.021 - 5.790.021
MFS MeridianEuropean 5.828.473 - (109.997) 5.718.476 - 5.718.476
M&G EURO CORP BOND A 13.331.051 76.053 - 13.407.104 - 13.407.104
M&G OPTIMAL INC AH 2.208.039 - (13.036) 2.195.003 - 2.195.003
MS EUR BOND FUND 9.656.159 101.423 - 9.757.582 - 9.757.582
NATIXIS SOUVERAINS € 9.134.405 367.227 - 9.501.631 - 9.501.631
Nordea Hgh Yld Bond 52.928 645 - 53.572 - 53.572
PIONEER € BD FUND 8.048.797 272.402 - 8.321.199 - 8.321.199
PIONEER € CP BD FUND 11.659.600 268.765 - 11.928.364 - 11.928.364
ROBECO GOV BOND FUND 8.875.366 304.105 - 9.179.471 - 9.179.471
ROBECO EUR CRED BOND 8.070.555 206.663 - 8.277.217 - 8.277.217
ROBECO EURO CONSV EQ 3.329.496 7.935 - 3.337.431 - 3.337.431
JB MS-AB RET EUR EQ 6.720.529 - (187.545) 6.532.984 - 6.532.984
Vanguard Inv ES Indx 2.815.630 - (56.931) 2.758.699 - 2.758.699
Vanguard Euro IG Ind 10.996.198 141.078 - 11.137.276 - 11.137.276
182.752.784 2.953.293 (1.654.390) 184.051.687 - 184.051.687
TOTAL 182.752.784 2.953.293 (1.654.390) 184.051.687 - 184.051.687
O movimento ocorrido na rubrica Disponibilidades, durante o período findo em 30 de junho de 2016 foi o seguinte:
Descrição 31-dez-15 !
Depósitos à ordem 6.702.228
TOTAL 6.702.228 71.637.696 63.992.837 14.347.088
Nota 4 – Princípios Contabilísticos e Critérios Valorimétricos
As demonstrações financeiras do Fundo foram preparadas de acordo com o definido pela Lei nº 16/2015 de 24 de fevereiro e pelas Normas Regulamentares emitidas pela Comissão do Mercado de Valores Mobiliários sobre a contabilização das operações dos Organismos de Investimento Coletivo.
a) Carteira de Títulos
A valorização dos ativos que compõem a carteira do Fundo é efetuada de acordo com as seguintes regras:
Para valores mobiliários cotados
• Encontrando-se admitidos à negociação em mais do que um mercado regulamentado, o valor a considerar reflete os preços praticados no mercado que apresente maior quantidade, frequência e regularidade de transacções.
• Para a valorização de ativos cotados, é tomada como referência a cotação de fecho ou o preço de referência divulgado pela entidade gestora do mercado onde os valores se encontram cotados do dia da valorização ou o último preço conhecido quando aqueles não existam.
• Para a valorização de Obrigações cotadas ou admitidas à negociação num mercado regulamentado, é considerado o preço disponível no momento de referência do dia a que respeita a valorização.
• No caso de não existir preço disponível, é considerada a última oferta de compra firme, ou na impossibilidade da sua obtenção, o valor médio das ofertas de compra e venda, difundidas por entidades financeiras de reconhecida credibilidade no merca em que os ativos em causa se enquadram, desde que estas entidades não se encontrem em relação de domínio ou de grupo, nos termos do artigo 21.º do Código dos Valores Mobiliários, com a Entidade Gestora.
• Na indisponibilidade do ponto acima referido, é considerado o valor resultante da aplicação de modelos teóricos que a Entidade Gestora considere mais apropriados atendendo às caraterísticas do título, nomeadamente o modelo dos cash-flows descontados.
• Para a valorização de instrumentos derivados, cotados ou admitidos à negociação num mercado regulamentado, é considerado o preço de referência do dia a que respeita a valorização.
Para valores mobiliários não cotados
• A valorização de valores em processo de admissão à cotação tem por base a
valorização de valores mobiliários da mesma espécie, emitidos pela mesma entidade e admitidos à cotação, tendo em conta as caraterísticas de fungibilidade e liquidez entre as emissões.
• A valorização dos ativos não cotados tem em conta o seu presumível valor de
realização e assentará em critérios que tenham por base o valor das ofertas de compra firmes ou, na impossibilidade da sua obtenção, o valor médio das ofertas de compra e de venda, difundidas através de entidades especializadas, desde que estas entidades
Relatório e Contas referente ao período findo em 30 de Junho de 2016
não se encontrem em relação de domínio ou de grupo, nos termos do artigo 21.º do Código dos Valores Mobiliários, com a Entidade Gestora.
• Na impossibilidade de aplicação do referido, recorrem-se a modelos de avaliação utilizados e reconhecidos universalmente nos mercados financeiros, assegurando-se que os pressupostos utilizados na avaliação têm aderência a valores de mercado. • Para a valorização das Obrigações não cotadas nem admitidas à negociação em
mercado regulamentado, será considerado o presumível valor de oferta de compra firme ou, na impossibilidade da sua obtenção, o valor médio das ofertas de compra e venda, difundidas por entidades financeiras de reconhecida credibilidade no mercado em que os ativos em causa se enquadram, desde que estas entidades não se
encontrem e relação de domínio ou de grupo, nos termos do artigo 21.º do Código dos Valores Mobiliários, com a Entidade Gestora. Na indisponibilidade deste, num prazo máximo de 15 dias, será considerado o valor resultante da aplicação de modelos de avaliação universalmente aceites nos mercados financeiros que a Entidade Gestora considere mais apropriado atendendo às caraterísticas dos títulos.
• São equiparados a valores não cotados, para efeitos de valorização, os valores cotados que não sejam transaccionados nos 15 dias que antecedem a respetiva valorização.
• Para a valorização de instrumentos financeiros derivados OTC, será considerado o preço de compra ou de venda firme, consoante se trate de posições compradas ou vendidas respetivamente; na indisponibilidade deste será considerado, o valor médio das ofertas de compra e venda, difundidas por entidades financeiras de reconhecida credibilidade no mercado em que os ativos em causa se enquadram, desde que as entidades não se encontrem em relação de domínio ou de grupo, nos termos do artigo 21.º do Código dos Valores Mobiliários, com a Entidade Gestora. Na ausência deste último, será considerado o valor resultante da aplicação do modelo de avaliação
Black-Scholes, à exceção dos Credit Default Swaps com maturidade inferior a doze meses os
quais serão valorizados ao valor de amortização, caso não ocorram eventos de crédito que possam originar variações no preço do valor de amortização.
Valorização cambial
• Os ativos denominados em moeda estrangeira serão avaliados ao câmbio indicativo do Banco de Portugal do próprio dia, difundido através do sistema “Reuters”.
b) Valorização das Unidades de Participação
O valor líquido do Fundo é determinado diariamente nos dias úteis e determina-se pela divisão do valor líquido global do Fundo pelo número de unidades de participação em circulação.
O valor líquido global do Fundo é apurado deduzindo à soma dos valores que o integram o montante de comissões e encargos suportados até ao momento da valorização da carteira.
A rubrica de Variações Patrimoniais resulta da diferença entre o valor de subscrição ou resgate relativamente ao valor base da unidade de participação, na data de subscrição ou resgate, respetivamente.
c) Contratos de “Futuros”
As posições abertas em contratos de Futuros são refletidas em contas extrapatrimoniais, sendo valorizadas diariamente com base nas cotações de mercado. Os lucros e prejuízos realizados ou potenciais são reconhecidos em proveitos ou custos do exercício na rubrica “Ganhos ou Perdas em Operações Financeiras”, sendo os ajustamentos de cotações diários refletidos em contas de “Acréscimos e diferimentos” e transferidos no dia seguinte para a conta de depósitos à ordem associada.
A margem inicial associada aos respetivos contratos é registada na rubrica “Contas de devedores”.
d) Especialização dos exercícios
O Fundo regista as suas receitas e despesas de acordo com o princípio da especialização dos exercícios, sendo reconhecidas à medida que são geradas, independentemente do momento do seu recebimento ou pagamento.
Nota 11 – Exposição Cambial
Em 30 de junho de 2016, o Fundo mantinha as seguintes posições cambiais abertas
Forward Futuros Swaps Opções Total a Prazo
USD 873.979 - - - - - 873.979 JPY 64.832.034 - - - - - 64.832.034 Contravalor Euro 1.357.530 - - - - - 1.357.530
Moedas À vista A Prazo Posição
Global
Nota 13 – Cobertura do Risco Cotações
Em 30 de junho de 2016, o Fundo apresenta a seguinte exposição ao risco cotações:
Futuros Opções
Unidades de Participação 184.051.687 - - 184.051.687
Ações e Valores Similares Montantes
(Euros)
Extra-Patrimoniais
Saldo
Nota 14 – Perdas Potenciais em Produtos Derivados
O cálculo da exposição global em instrumentos financeiros derivados é efetuado pelo Fundo através da abordagem baseada nos compromissos, a qual corresponde, conforme definido pelo Artigo 17º do Regulamento nº 2/2015, ao somatório, em valor absoluto, dos seguintes elementos:
Relatório e Contas referente ao período findo em 30 de Junho de 2016
a) Valor de posições equivalentes nos ativos subjacentes relativamente a cada instrumento financeiro derivado para o qual não existam mecanismos de compensação e de cobertura do risco;
b) Valor de posições equivalentes nos ativos subjacentes relativamente a instrumentos financeiros derivados, líquidas após a aplicação dos mecanismos de compensação e de cobertura do risco existentes; e
c) Valor de posições equivalentes nos ativos subjacentes associadas a técnicas e instrumentos de gestão, incluindo acordos de recompra ou empréstimo de valores mobiliários.
Apresenta-se de seguida o cálculo reportado a 30 de junho de 2016:
Perda potencial no final do exercício
Perda potencial no final do exercício anterior
Carteira sem derivados - 223.176.000 Carteira com derivados - 220.944.240
0%
Nota 15 – Custos Imputados
No período findo em 30 de junho de 2016 foram imputados ao Fundo os seguintes custos:
Encargos Valor %VLGF (1)
Comissão de Gestão Fixa 1 299 804 0,62%
Comissão de Depósito 36 394 0,02%
Taxa de Supervisão 16 531 0,01%
Custos de Auditoria 5 006 0,00%
Encargos outros OIC 406 959 0,20%
Outros Custos Correntes - 0,00%
TOTAL 1 764 695
TAXA DE ENCARGOS CORRENTES 0,85%
