Amostra

Neste trabalho foram utilizadas duas amostras. Primeiramente, a amostra utilizada compreende todas as empresas brasileiras de capital aberto, não financeiras da BM&FBOVESPA nos períodos de 2010 a 2013. E depois, a segunda amostra compreende as

Coleta dos dados Definição da amostra

(empresas e período)

Definição dos dados a serem coletados (patrimoniais e variáveis) Estatística descritiva Tratamento da amostra

Tratamento dos dados

Correlação das variáveis

Regressão de dados em painel

Análise e resumo dos resultados

Análise dos Dados Análise dos Resultados

empresas brasileiras de capital aberto, não financeiras que compuseram o índice IBOVESPA de 31.12.2013 e sendo analisados os períodos de 2010 a 2013.

Na tabela demonstrada a seguir seguem as empresas, setores e quantidades de empresas que compreenderam a amostra 1. Os dados foram extraídos do banco de dados da Economática.

Tabela 3.1 – Empresas da BM&FBOVESPA (2010 – 2013).

Fonte: Elaboração do próprio autor.

Setor Empresas n◦ de

Empresas

Agro e Pesca Biosev; Brasilagro; Renar; SLC Agricola. 4 Alimentos e Bebidas

Ambev S/A; BRF SA; Cacique; Caf Brasilia; Clarion; Cosan; Excelsior; Iguacu Cafe; J B Duarte; JBS; Josapar; M.Diasbranco; Marfrig; Minerva; Minupar; Oderich; Sao Martinho; Tereos; Vigor Food.

19

Comércio

B2W Digital; Battistella; BR Pharma; Dimed; Grazziotin; Imc Holdings; Lojas Americ; Lojas Hering; Lojas Marisa; Lojas Renner; Magaz Luiza;

Minasmaquinas; Natura; P.Acucar-Cbd; Profarma; RaiaDrogasil; Viavarejo; Wlm Ind Com.

18

Construção

Azevedo; Brookfield; Const A Lind; Const Beter; Cr2; Cyrela Realt; Direcional; Even; Eztec; Gafisa; Helbor; JHSF Part; Joao Fortes; Lix da Cunha; Mendes Jr; MRV; PDG Realt; Rodobensimob; Rossi Resid; Sergen; Sultepa; Tecnisa; Trisul; Viver.

24 Eletroeletrônicos Bematech; Brasmotor; IGB S/A; Itautec; Positivo Inf; Springer; Whirlpool. 7

Energia Elétrica

AES Elpa; AES Tiete; Afluente; Afluente T; Alupar; Ampla Energ; Bonaire Part; Ceb; Ceee-D; Ceee-Gt; Celesc; Celgpar; Celpa; Celpe; Cemar; Cemat; Cemig; Cesp; Coelba; Coelce; Copel; Cosern; CPFL Energia; CPFL Renovav; Desenvix; Elektro; Eletrobras; Eletropar; Eletropaulo; Emae; Energias BR; Energisa; Eneva; Equatorial; Ger Paranap; Light S/A; Neoenergia; Rede Energia; Redentor; Renova; Taesa; Tractebel; Tran Paulist.

43

Máquinas Industriais Bardella; Inds Romi; Metalfrio; Nordon Met; Weg. 5 Mineração All Ore; Ccx Carvao; Litel; Magnesita SA; MMX Miner; Vale. 6 Minerais não Metálicos Chiarelli; Eternit; Nadir Figuei; Portobello. 4

Outros

Abril Educa; Aliansce; Anima; Baumer; BHG; Biomm; BR Brokers; BR Malls Par; BR Propert; Cabambiental; Casan; Contax; Copasa; Csu Cardsyst; Cyre Com-Ccp; Dasa; Dtcom Direct; Duratex; Estacio Part; Estrela; Eucatex; Evora; Fleury; Generalshopp; Hoteis Othon; Hypermarcas; Iguatemi; Inepar; Kroton; Localiza; Locamerica; Lopes Brasil; Mills; Multiplan; Multiplus; Net; Odontoprev; Pq Hopi Hari; Prumo; Qualicorp; Sabesp; Sanepar; Sansuy; Sao Carlos; Saraiva Livr; Sauipe; Ser Educa; Sierrabrasil; Smiles; Sondotecnica; Souza Cruz; SPturis; Technos; Tecnosolo; Tectoy; Tempo Part; Time For Fun; Unicasa; V-Agro; Valid.

60

Papel e Celulose Celul Irani; Fibria; Klabin S/A; Melhor SP; Suzano Papel. 5 Petróleo e Gas Ceg; Comgas; Hrt Petroleo; OGX Petroleo; Pet Manguinh; Petrobras; Qgep

Part. 7

Química Bombril; Braskem; Elekeiroz; Fer Heringer; M G Poliest; Millennium;

Nortcquimica; Nutriplant; Providencia; Ultrapar; Unipar. 11 Siderurgia & Metalurgia

Aco Altona; Aliperti; Altus S/A; Ferbasa; Fibam; Forja Taurus; Gerdau; Gerdau Met; Haga S/A; Hercules; Kepler Weber; Lupatech; Mangels Indl; Met Duque; Metal Iguacu; Metisa; Mundial; Panatlantica; Paranapanema; Sid Nacional; Tekno; Usiminas.

22 Software e Dados Cielo; Linx; Quality Soft; Senior Sol; Totvs. 5 Telecomunicações Embratel Part; Inepar Tel; La Fonte Tel; Lfparticip; Oi; Telebras; Telef Brasil;

Tim Part S/A. 8

Textil

Alpargatas; Arezzo Co; Buettner; Cambuci; Cedro; Cia Hering; Coteminas; Cremer; Dohler; Encorpar; Grendene; Guararapes; Ind Cataguas; Karsten; Le Lis Blanc; Pettenati; Santanense; Schlosser; Springs; Tec Blumenau; Tecel S Jose; Teka; Tex Renaux; Vulcabras; Wembley.

25

Transporte Serviços AGconcessoes; All Amer Lat; Arteris; CCR SA; Cvc Brasil; Doc Imbituba;

Ecorodovias; Fer C Atlant; Gol; JSL; Log-In; Santos Brp; Tegma; Triunfo Part. 14 Veiculos e Peças

Autometal; Bic Monark; Cobrasma; DHB; Embraer; Fras-Le; Iochp-Maxion; Marcopolo; Metal Leve; OSX Brasil; Plascar Part; Pro Metalurg; Randon Part; Recrusul; Riosulense; Schulz; Tupy; Wetzel S/A.

18

305 Total Geral

E na tabela a seguir seguem as empresas da amostra 2, cuja fonte foi BM&FBOVESPA.

Tabela 3.2 – Empresas do IBOVESPA (31.12.2013).

Fonte: Elaboração do próprio autor.

O período selecionado se deve ao processo de convergência das normas contábeis brasileiras às normas internacionais. Pois, somente a partir de 2010 as companhias brasileiras de capital aberto tiveram que elaborar e apresentar as suas demonstrações financeiras com base nos padrões internacionais (IFRS).

Para ambas as amostras foram utilizadas as mesmas fontes e foram realizados os mesmos testes.

Os dados dos Balanços Patrimoniais, dos indicadores financeiros e de mercado foram coletados do banco de dados Economática®. Sendo que na extração dos dados foram utilizados os seguintes filtros no banco de dados Economática®:

 país sede: Brasil;  bolsa: Bovespa;

 ativo/ cancelado: ativo;

 tipo de ativo: ação. Para que os dados fossem apresentados apenas uma vez, utilizou-se a opção mostrar apenas uma ação por empresa;

 setor econômico: todos os setores classificados, exceto o setor financeiro, fundos e holdings;

 dados financeiros: consolidado, quando não aplicável, foram utilizados dados da controladora;

 data-base das demonstrações financeiras: 31 de dezembro; e  moeda: em milhares de reais;

 formato do balanço: Indústria e Comércio - Brasil.

Setor Empresas n◦ de

Empresas

Bens Industrializados Embraer 1

Commodities Agrícolas V-Agro 1

Construção e Transporte All Amer. Lat.; Brookfield; CCR; Cyrella; Gafisa; Gol; LLX Log

(atual Prumo); MRV; PDG; Rossi Res. 10 Consumo Cíclico B2W Digital; Hering; Lojas Americanas; Lojas Renner 4 Consumo Não Cíclico Ambev; BRF; Cosan; DASA; Hypermarcas; JBS; Mafrig; Natura;

Pão de Açucar; Souza Cruz 10

Diversos Localiza 1

Educação Kroton (fusão da Kroton com a Anhanguera aprovada pelo CADE

em maio/2014) 1

Materiais Básicos Braskem; Duratex; Fibria; Gerdau; Gerdau Met.; Klabin; MMX

Miner.; Sid. Nacional; Suzano Papel; Usiminas; Vale 11

Petróleo, Gás e Biocombustíveis Petrobras 1

Telecomunicação Oi, Telef. Brasil; Tim 3

Utilidade Pública Cemig; Cesp; Copel; CPFL Energia; Eletrobras; Eletopaulo;

Energias BR; Light; Sabesp; Tran Paulista 10

53

Financeiro e Outros BM&FBOVESPA; BR Malls Part.; Br Propert; Bradesco, Brasil,

Cetip; Cielo;, Itau S.A.; ItauUnibanco, Santander BR; Ultrapar 12

65 Total Não Financeiras